Нет никакого прогресса в стабилизации ситуации в энергетическом кластере в Персидском заливе

Единственная причина, по которой война на Ближнем Востоке имеет значение и не сходит с первых полос мировых СМИ – блокировка исходящего трафика из Ормузского пролива и непрерывное разрушение энергетической и портовой инфраструктуры стран Ближнего Востока.

Как только Иран потеряет рычаги давления (не имеет значения по какой причине), сам Иран перестанет быть кому-либо интересен, а война (если продолжится к тому моменту) перейдет в режим «добивания» Ирана (если только Иран не добьет мировую экономику и не вынудит Трампа позорно капитулировать – нельзя этого исключать).

Другими словами, при отсутствии рычагов у Ирана, война рутинизируется также, как вышла с мировой повестки война в Афганистане, Ираке, Сирии и Ливии практически сразу после начала, представляя интерес для отраслевых специалистов, историков и военных экспертов, но не для мирового сообщества.

Но, пока Иран держит за горло весь мир, этот конфликт затмевает все – любую информационную повестку, даже новомодный хайп вокруг ИИ.

Какие варианты стабилизации ситуации могут быть? Если дипломатические приемы не помогут, остаются только военные.

🔘Создание и внедрение технологий близкой к 100% по нейтрализации ударных БПЛА – не сейчас, но в перспективе 2-3 лет вместе с усилением средств ПРО (в перспективе 3-5 лет).

Нейтрализация «летающих газонокосилок» тривиальная задача по сравнению с нейтрализацией баллистических ракет. Единственная причина, почему процент прорыва высок – технологические развитые страны просто не занимались этой проблемой, но в будущем это будет решено, но не полностью из-за модификации БПЛА.

🔘Ликвидация ракетной и беспилотной программы Ирана вместе с ВПК, разрывая цепочки поставок для технологических средств поражения с одновременной блокировкой поставок военной помощи от Китая, России и/или КНДР. Нет никакой возможности для аналитики без разведывательной информации.

🔘Ожидания исчерпания запасов ракет и дронов со стороны Ирана, но нет никаких возможностей оценки доступного запаса в сравнении с уничтоженными складами и выпущенными за последний месяц ракетами и дронами.
Военная деблокада Ормузского пролива, в частности, и Персидского залива в общем – практически невыполнимо.

Из всего этого получается, что военного решения практически нет, кроме как ожидания, что у Ирана закончатся ракеты и дроны.

Накопительный эффект ударов даст результат естественным путем, но нужно время, которого нет у США и мира, т.е. более вероятен сценарий, при котором мир сломается быстрее, чем сломается Иран.

Так что можно видеть по факту?

🔘Количество запущенных ракет в сторону Саудовской Аравии, ОАЭ, Кувейта и Бахрейна стабилизировалось на уровне 18.2 ракеты за последние 10 дней в среднем в сутки по 28 марта включительно (с 2 по 28 марта – в среднем 18.7 ракет).

🔘Количество дронов стабилизировалось на уровне 71.4 в сутки за 10 дней, с 2 марта – 99 дронов, но с 9 марта – 77 дронов в среднем в сутки.

Это означает, что с 9 марта ситуация очень стабильная без формирования тенденции, что говорит о низкой эффективности военной кампании США и Израиля.

Все это без учета Израиля, Иордании, Ирака, Катара и Омана.

🔘С 2 марта количество исходящих танкеров из Ормурзкого пролива – 1.64 в сутки или при норме 27-30 в сутки, т.е. в сумме 46 за 28 дней по 29 марта включительно, из которых нефтяных – 31, сжиженный нефтяной газ – 15, а СПГ – ноль!

Трафик упал в 17-18 раз, за последние 10 дней незначительное восстановление до 2.2 в сутки, что в 13 раз ниже нормы.

Данные зашумлены отключением транспондеров и спуфинга сигналов, но справедливо считать, что трафик примерно в 10 раз ниже нормы или около 2-2.5 млн барр/д вместо 20-21 млн барр/д, из которых 1.5 млн барр/д – это Иран.

🔘Единственное, что неизменно – глумление, паясничество, троллинг и трештолкинг Трампа.

Реальность в том, что США НЕ контролируют ситуацию, Иран стабилизировал военное давление на регион, а запас прочности мировой экономики может оказаться ниже, чем запасы ударных средств Ирана до полного исчерпания.

Читать полностью…

Как война на Ближнем Востоке приведет к мировому кризису?

На протяжении месяца регулярно выпускаю материалы, как война на Ближнем Востоке отразится на мировой экономике, рассматривая преимущественно энергетический кластер и связанную с ней промышленность (по факту получается, что все отрасли прямо или косвенно завязаны на нефтегаз через нефтехимию).

Разумно допускать, что это может затянуться надолго, поэтому удар по экономике будет значительным.

Следует понимать, что сектор услуг прочно интегрирован в промышленность и энергетику. Исключен сценарий, при котором сектор услуг сможет сохранить устойчивость в рамках реализации проблем в промышленности.

Нет никакого смысла приводить конкретные цифры в динамической среде, где конфигурация меняется ежедневно, поэтому вновь продолжаю описывать логику кризисных процессов.

Энергетический шок не ограничивается удорожанием нефти, газа и нефтепродуктов. При длительном нарушении поставок он быстро трансформируется в промышленный шок через дефицит сырья, полуфабрикатов, химических компонентов, металлов и критически важных промежуточных изделий.

Промышленный шок, в свою очередь, не остаётся внутри заводского контура, а немедленно передаётся в сферу услуг по нескольким каналам одновременно.

• Транспортно-логистические услуги сырья, полуфабрикатов и готовой промышленной продукции, как между промышленными кластерами, так и до конечного потребителя. Сюда можно отнести морские и авиаперевозки, ж/д, автологистика, трубопроводная логистика, терминалы, перевалка, портовые сервисы, буксировка, экспедирование.

• Складские услуги (+ диспетчеризация и операционное управление потоками), объединяя все виды и типы складов, обеспечивая непрерывность исходящего и входящего потока грузов коммерческого и потребительского назначения.

• Оптовая торговля, как связующее звено между промышленностью, бизнесом, государством и потребительским рынком.

• Техническое обслуживание, настройка, диагностика и ремонт промышленного оборудования, обеспечивая интеграцию и текущую эксплуатацию всего комплекса промышленного и коммерческого оборудования.

• Электроэнергетика и коммунальные услуги – система водоснабжения, канализации, утилизации отходов.

• Промышленные отладочные услуги в виде подготовки необходимой среды на техническом уровне, в том числе через обработку помещений.

• Телекоммуникационные услуги – все виды проводной и беспроводной связи для бизнеса.

• ИТ, автоматизация, программно-аппаратное сопровождение с учетом кибербезопасности и комплексного ИТ обслуживания на всех уровнях.

• Промышленная безопасность, пожарная защита, системы внутренней безопасности и охраны – все, что касается охраны и обеспечения безопасности коммерческих объектов.

• Юридические услуги общего профиля на уровне рекомендаций и консультирования по законодательству до обеспечения работы в судах по искам.

• Таможенно-брокерские, сертификационные и погранично-логистические услуги, обеспечивающие физическое прохождение грузов через границу, оформление опасных и специализированных грузов, подтверждение соответствия, санитарный, технический и иной регуляторный допуск к обращению продукции.

• Корпоративный консалтинг с учетом анализа макро-рисков, отраслевых ресерчей, исследования потребительских, корпоративных рынков и конкурентов.

• Инжиниринг, промышленное проектирование, архитектурные решения и комплексные R&D услуги.

• Страховые услуги, включая страхование грузов, имущества.

• Комплексные финансовые услуги на обеспечение сделок, РКО и управления активами.

• Услуги по подбору и аутсорсингу персонала (HR).

• Образовательные, сертификационные и обучающие услуги прикладного профиля, связанные с подготовкой персонала.

• Реклама и маркетинг с комплексными услугами по продвижению продукции и поддержанию репутации бренда.

• Аудиторские услуги, в том числе по работе с отчетностью.

• Инвестиционные услуги по операциях на открытом рынке, слиянию и поглощению и т.д.

Не нужно считать, что кризис будет локализованным – ничего подобного, кризис будет глобальным.

Читать полностью…

Кризис в авиационной отрасли

Еще один сегмент экономики, которые пострадает в первую очередь, но до сегодняшнего дня я его не рассматривал.

▪️Во-первых, потеря ближневосточных хабов:

Дубай (DXB) – 90 млн пассажиров в год, Доха (DOH) – 45 млн пассажиров в год, Абу-Даби (AUH) – 25 млн пассажиров в год, – три крупнейших хаба мировой авиации, объединяющие до 160 млн пассажиров в год или 4-5% международного пассажиропотока, но примерно треть транзитного трафика.

Закрытие или критическое снижение операций этих хабов означает:

🔘80–100 млн трансферных пассажиров в год (при полной блокаде), которые не имеют прямого альтернативного маршрута.

🔘Необходимость перемаршрутизации через Стамбул, Бангкок, Сингапур, Мумбаи – но у этих аэропортов нет свободной пропускной способности для поглощения +80–100 млн пассажиров, что означает отмену рейсов или поиск значительно более дорогостоящих и длительных маршрутов.

▪️ Во-вторых, существенная доля авиаперевозок.

Авиакомпании Emirates, Qatar Airways и Etihad с учетом других авиакомпаний обеспечивают около 6 млн тонн авиаперевозок в год, что составляет 8-10% от мировых грузовых авиаперевозок и более существенную долю для высокоценных и срочных грузов.

Через аэропорты Дубай и Доха (ключевые транзитные точки для маршрутов Тайвань/Корея/Япония → Европа/Африка) ежегодно перевозят полупроводников и электроники на $300-400 млрд, еще около $100-120 млрд фармацевтику, примерно $100-110 млрд экспресс-почту типа DHL, FedEx, UPS и десятки миллиардов долларов предметов роскоши и золота.

Переориентировать на Стамбул/Мумбаи можно, но авиационный кластер несопоставим по размеру + удлиняет маршрут на 2-3 дня + дополнительные логистические издержки.

▪️Страны Ближнего Востока в последние 5 лет резко нарастили долю в нефтехимии и металлургии для Boeing/Airbus:

• Алюминий авиационного класса – доля рынка 15-20%
• Титан – 10-15%
• Эпоксидные смолы для композитов – 20-25%
• Специальные покрытия и краски: дефицит 15–20%.

Это ударяет по производство самолетов. Регион имеет высокую долю (до 20%) в обеспечении ключевых нефтехимических компонентов для ремонта авиадвигателей и обслуживания самолетов, ударяя по способности мировых авиакомпаний обслуживать авиапарк.

▪️ Жесткий кризис авиакомпаний.

Около 60% мирового парка самолётов находится в операционном лизинге (не принадлежит авиакомпаниям).

Авиакомпания с парком 200 самолётов (средний размер крупного перевозчика) платит $120–180 млн/месяц за лизинг независимо от количества выполненных рейсов.

При падении выручки на 20–30% для азиатских авиакомпаний (сокращение рейсов) и росте топливных расходов на оставшиеся рейсы, - денежные потоки становятся сильно отрицательными из-за низкой маржинальности.

Большинство авиакомпаний не восстановились полностью после COVID. Этот кризис может их добить. Совокупный долг мировой авиаиндустрии: $750–800 млрд, многие компании имеют leverage (долг/EBITDA) 3–6x. Запас ликвидности: 2–4 месяца операционных расходов у лучших, 1–2 месяца у слабых.

Банкротство или реструктуризация авиакомпаний – потеря рабочих мест непосредственно + коллапсировали смежных отраслей от обслуживания аэропортов, инфраструктуры и самолетов до сферы туризма, гостиниц и развлечения с высоким мультипликативным эффектом.

▪️ Финансовое заражение.

Авиационная индустрия финансируется не только через банковские кредиты, но и через структурированные продукты:

🔘EETC (Enhanced Equipment Trust Certificates): облигации, обеспеченные конкретными самолётами. Объём рынка $60–80 млрд.

🔘ABS (Asset-Backed Securities), обеспеченные портфелями лизинговых контрактов: объём $30–40 млрд.

🔘Авиационные корпоративные облигации: совокупный объём ~$250–300 млрд (авиакомпании + лизинговые + аэропорты + MRO).

🔘Банковское кредитование под лизинг на $150-200 млрд.

Совокупный объём авиационного долга под стрессом: минимум $400–550 млрд. Это сопоставимо с рынком subprime mortgage перед 2008 годом (~$600 млрд в сильно токсичном сегменте). Конечно, структура рисков другая, но масштаб потенциального заражения финансовой системы – значительный.

Читать полностью…

Направления удара по экономике в реализации кризиса в связи с войной на Ближнем Востоке. Ранее: Ч1 и Ч2

▪️ Из всех сложных и наиболее интегрированных отраслей наибольший урон принимает на себя автопром.

Кризис на Ближнем Востоке провоцирует дефицит:

• Полипропилен, ABS → бамперы, приборные панели
• Полиэтилен высокой плотности – топливные баки
• Полиэтилен высокой плотности – жгуты проводки и изоляция
• Синтетический каучук, сера – шины
• Кремний, гелий, полимеры электронного класса – чипы и электроника в авто
• Полимерные смолы, пигменты, растворители – краска
• Полиуретаны, силиконы, эпоксиды – клеи и герметики
• Каучук и силикон – уплотнители и шланги
• Базовые масла из нефтепереработки – моторное масло.

Ну и, конечно же сталь и алюминий.

В схожей логике аэрокосмическая индустрия, ВПК, машиностроение, станкостроение, приборостроение и т.д.

Что значит удар по автопрому?

• Поставщики – сокращение заказов → массовые увольнения;
• Дилерские сети – нечего продавать → сокращение персонала;
• Автокредитование – коллапс объёмов выдачи → удар по банковскому сектору;
• Автострахование – снижение продаж полисов → удар по страховщикам;
• Сервисное обслуживание – через 6–12 месяцев дефицит запчастей парализует обслуживание существующего парка.

Массовые увольнения – потеря источника доходов → снижение возврата средств в экономику, отражаясь на сокращение спроса на товары и услуги, которые в свою очередь приводят к сокращениям в других отраслях, в том числе культура, спорт, развлечения, общепит, гостиницы и т.д.

Вот, казалось бы, причем здесь кинотеатры и кризис на Ближнем Востоке? А это и есть цепная реакция каскадного разрушения спроса. Так и разворачиваются экономические кризисы.

▪️ Серьезный удар по строительной индустрии:

• Пенополистирол, пенополиуретан, минвата – изоляция, уплотнители, утепление;
• Силиконы, полиуретаны, акрилаты – герметики и клеи;
• Битум (из нефтепереработки), полимерные мембраны – кровельные материалы;
• Полимерные смолы, пигменты, растворители – краски и покрытия;
• Формальдегидные смолы – фанера, ДСП, МДФ;
• ПВХ, алюминий – оконные профиля, трубы и т.д.

Плюс вся строительная и инженерная химия типа WD-40 держится на продуктах нефтепереработки прямо или косвенно.

▪️ Удар даже по микроэлектронике через гелий для литографии чипов, алюминий сверхвысокой чистоты для разводки печатной платы, антифриз на основе MEG/PEG для систем жидкостного охлаждения серверов, кварцевый песок для кремниевых пластин, химикаты для фоторезисторов, эпоксидные смолы и десятки других компонентов.

Дефицит чипов → удар по ВСЕМ отраслям, использующим электронику:

• Автопром, авиапром и машиностроение;
• Бытовая электроника (смартфоны, ноутбуки, телевизоры) – рынок ~$1 трлн/год;
• Промышленная автоматизация (контроллеры, датчики, приводы) – остановка обновления и ремонта промышленного оборудования;
• Телекоммуникационное оборудование (базовые станции, маршрутизаторы, серверы);
• Медицинское оборудование (МРТ-сканеры – нужен гелий для сверхпроводящих магнитов, плюс чипы);
• Военная техника и системы вооружений.

Практически нет отраслей, которые не пострадают напрямую: микроэлектроника и оптика, автопром, авиация, ВПК, машиностроение, металлургия, нефтепереработка, химпроизводство, пищевая промышленность, производство резины и пластмасс, сельское хозяйство и даже производство мебели.

Нельзя забывать про межотраслевую связанность. Промышленность не существует в вакууме, а завязана напрямую на сектор услуг: транспорт, склад, телекоммуникация, информационные, юридические, финансовые, страховые, консалтинговые, бизнес услуги и т.д.

То, что сейчас развивается – это энергетический шок (цены + поставки), наслаивающиеся на промышленный шок (разрыв цепочек снабжения, аварийное накопление запасов, усиливающий дефицит на рынке).

Учитывая масштаб и интеграционные связи региона, ущерб может быть значительно выше, чем в кризисы 70-80х годов (интеграция выросла в разы за это время).

Вот поэтому я столь тщательно подхожу к созданию эскиза матрицы первичных и вторичных издержек и каскадных эффектов.

Читать полностью…

В связи с блокировкой телеграм, коллеги создали резервный канал в MAX.

Канал в MAX - гарантия связи, на случай блокировки тг.

Время от времени там будет публиковаться эксклюзивный контент.

Подписывайтесь — ссылка

Читать полностью…

Чем обусловлено значительно снижение обрабатывающего производства?

Сейчас обработка снижается максимальными темпами с 2022 года – тогда на пике кризиса снижение было в моменте 3.2%, сейчас 2.8-3%.

17 отраслей обработки, имеющий вес 71.8% по выручке, снижаются, обеспечивая негативный вклад на 4.54 п.п в общем снижении на 2.8% г/г в феврале по всей обработке по собственным расчетам на основе данных Росстата.

Наибольший негативный вклад нанесли:

• Металлургия – 2.08 п.п негативного вклада;
• Производство прочей неметаллической минеральной продукции – 0.45 п.п;
• Производство электрического оборудования – 0.34 п.п;
• Производство авто – 0.28 п.п;
• Нефтепродукты – 0.28 п.п;
• Производство напитков – 0.20 п.п;
• Производство бумаги и бумажных изделий – 0.18 п.п;
• Химическое производство – 0.17 п.п;
• Производство машин и оборудования – 0.16 п.п.

7 отраслей демонстрируют положительную динамику, имея вес 28.2% в структуре обработки, обеспечивая положительный вклад на уровне 1.64 п.п. Наибольший положительный вклад внесли:

• Производство прочих транспортных средств и оборудования – 0.88 п.п (в основном за счет производства беспилотников различных модификаций);
• Производство лекарств и компонентов – 0.25 п.п;
• Производство компьютеров, электронных и оптических изделий – 0.25 п.п (полностью за счет ВПК);
• Производство готовых металлических изделий – 0.13 п.п (включает оружие, патроны и снаряды);
• Пищевое производство – 0.12 п.п.

Текстиль и производство прочих готовых изделий, хоть и в плюсе, но вклад нулевой.

▪️Среди системообразующих, обеспечивающих свыше 54% от всей выручки обработки (сделаю в том же формате, что и раньше для удобства навигации):

• Производство нефтепродуктов: (-1.8%) г/г и (-6.5%) к фев.22 / (-1.3%) г/г за последние 6м и (-3.2%) за 4 года, далее в указанной последовательности, на уровне начала 2018;

• Производство пищевых продуктов: +0.8% г/г и +12.6% / (-0.3%) г/г и +10.5%, стагнация 2 года;

• Металлургия: (-15.1%) г/г и (-13.4%) / (-2.0%) г/г и (-5.9%), минимум за 10 лет!;

• Химическое производство: (-2.2%) г/г и (-0.5%) / (-2.0%) г/г и +4.0%, опустилось на уровни начала 2022;

• Производство напитков: (-10.3%) г/г и +0.3% / (-3.2%) г/г и +12.6%, стагнация 2 года.

▪️Драйверы роста, обеспечивающие весь вклад в прирост обработки за 4 года, компенсируя снижение прочих отраслей, имея вес около 20.8% в совокупности.

• Производство готовых металлических изделий, кроме машин: +1.5% г/г и +153.7% / +11.0% г/г и +102.4%;

• Производство прочих транспортных средств и оборудования: +16.3% г/г и +170.0% / +22.1% г/г и +105.3%;

• Производство компьютеров, электронных и оптических изделий: +5.3% г/г и +124.5% / +8.6% г/г и +101.2%;

• Производство лекарственных средств и материалов: +13.4% г/г и +15.5% / +14.3% г/г и +34.3%.

▪️Прочие ключевые отрасли, формирующие в совокупности около 21.4% всей выручки:

• Производство прочей неметаллической минеральной продукции: (-12.3%) г/г и (-15.8%) / (-9.0%) г/г и (-6.3%), уровни весны 2021.

• Производство машин и оборудования, не включенных в др. группировки: (-4.5%) г/г и (-2.7%) / (-7.7%) г/г и (-0.9%), уровни начала 2021.

• Производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов: (-8.5%) г/г и (-42.0%) / (-26.0%) г/г и (-42.6%), минимум за 10 лет без учета 2022.

• Производство резиновых и пластмассовых изделий: (-1.9%) г/г и +2.3% / (-5.8%) г/г и +1.3%, на уровне 4кв21.

• Производство электрического оборудования: (-13.8%) г/г и +8.4% / (-6.7%) г/г и +24.1%, уровни начала 2023.

• Ремонт и монтаж машин и оборудования: (-1.1%) г/г и +10.0% / (-3.8%) г/г и +11.0%, стагнация 2 года.

• Производство бумаги и бумажных изделий: (-9.6%) г/г и (-8.5%) / (-7.7%) г/г и (-4.5%), на уровне начала 2021.

• Обработка древесины и производство изделий из дерева: (-9.0%) г/г и (-20.9%) / (-5.7%) г/г и (-14.1%), на уровне середины 2018.

Гражданское производство интегрально в сильнейшем кризисе с 2009, полностью нейтрализовав рост 2023-2024, опускаясь до показателей 2016-2021, но обработку все еще держит ВПК, хотя теряет импульс роста.

Читать полностью…

Так уж и быть.

В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.

В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.

Вступить — /channel/+5ehYOUUFgSdjMmFi

Читать полностью…

О попытке США начать сухопутную операцию в Иране

Все больше событий свидетельствует об активности США в этом направлении:

• 82-я воздушно-десантная дивизия со звеном в 3 тыс военнослужащих рассматривается, как основная ударная сила и перебрасывается в регион.

• 31-й морской экспедиционный отряд уже движется к региону.

• На протяжении недели ходят спекуляции, что Пентагон провёл детальную проработку логистики переброски сухопутных войск на территорию Ирана. Высшее военное командование направило в Белый дом конкретные запросы об обеспечении «максимальной гибкости вариантов».

Создается пространство маневра для ограниченной операции, как рычаг давления на Иран, который может привести к образованию долгосрочного капкана для США, когда за деблокадой одной дивизии будут бросать в регион другие дивизии и так последовательно до момента развертывания полноценной общевойсковой группировки в десятки тысяч человек.

Обычно все «ограниченные операции» в режиме «Иран за три дня» оказываются многолетними вязкими конфликтами с огромными потерями.

С 1946 года США провели 14 военных операций с численностью сухопутного состава вооруженных сил свыше 500 человек, среди крупнейших военных конфликтов по количеству военнослужащих, прошедших через военные операции (не обязательно на передовой, в основном в тыловом обеспечении).

• Вьетнам 1965-1973 (2953 дня) – 2.7 млн военнослужащих за весь период войны во всех родах войск, 543 тыс в моменте на пике, убито – 58.2 тыс, ранено – 154.3 тыс, в среднем 19.7 убитых в день.

• Корея 1950-1953 (1128 дней) – 1.79 млн военнослужащих, на пике воевало 326 тыс, убито – 36.6 тыс, ранено – 103.3 тыс, в среднем 32.4 убитых в день.

• Ирак 2003-2011 (5768 дней) – до 1 млн военнослужащих, наибольшая концентрация в моменте – 170 тыс, убито – 4431, ранено – 32 тыс, в среднем 0.77 убитых в сутки.

• Афганистан 2001-2021 (7262 дня) – до 0.8 млн военнослужащих, наибольшее присутствие было до 100 тыс в моменте, убито – 2461, ранено – 20.7 тыс, в среднем 0.34 убитых в день.

• Война в Персидском заливе с учетом операции «Буря в пустыне» в 1990-1991 (229 расширенная операция) – до 694 тыс всего присутствовало, в момент до 540 тыс, убито – 293, ранено – 467, в среднем 1.28 убитых в день.

• Босния в 1995-2004 (3105 дней) – всего прошло около 90 тыс человек, в моменте присутствовало до 20 тыс, убитых – 30, раненых – 200, среднедневные потери около нуля.

• Косово в 1999-2001 с ограниченным присутствием до настоящего времени в рамках KFOR, за все время прошло 40 тыс человек, на пике было 7 тыс, потери в пределах погрешности.

Также были операции в Ливане в 1958 (до 14 тыс человек прошло в рамках операции), Доминиканской Республике в 1965-1966 (до 24 тыс), еще раз в Ливане в 1982-1984 (3.6 тыс), в Гренаде в 1983 (7.6 тыс), в Панаме в 1989-1990 (до 17 тыс), в Сомали в 1992-1994 (до 25 тыс), в Гаити в 1994-1995 (до 20 тыс).

Во всех указанных операциях совокупные потери в живой силе составили 395 человек убитыми и свыше 900 раненных.

В совокупности по всем военным операциям США потери составили 102.4 тыс убитыми и 310.9 тыс раненными, из которых 94.8 тыс в Корее и Вьетнаме среди убитых и 256.6 тыс раненных.

После Вьетнама были самые масштабные в истории США трансформации в военной доктрине, на уровне разведки и военного планирования с изменением структуры ведения боевых действий в сторону военных операций непропорционального баланса с решительным доминированием на ТВД с целью минимизации военных потерь.

Ключевое изменение – акцент на "мягкой силе", тщательное военное планирование и радикальное снижение военных потерь среди личного состава с целевым таргетом не более ОДНОГО (!) убитого в сутки!

Со времен Вьетнама США не воевали с сильным и мотивированным противником. Иран может стать первым исключением, если … все же ввяжутся в сухопутную операцию.

Читать полностью…

‼️Напоминание! Завтра начинаем публикации в новом канале, будут идеи и стратегия с учетом текущей ставки, с доходностью 15-50% и сроком до 1-2 месяцев.

Уже опубликованы облигационные портфели, актуальная подборка, под новый ключ.

‼️Дополнительно каждый день будет выходить 1 урок, идеально для новичков!

Без пустых новостей, без лишней информации, только то, что действительно важно и нужно.

ВХОД — /channel/+4uR6Kbkhd4ZhNjM6

Задумка свежая, стоит задача набрать отзывы, заходите, тестируйте!

Читать полностью…

Сухопутная операция в Иране, как гарантированный капкан для США

Если есть цель сделать плохо для США (на стратегическом уровне) – нужно ввязать США в сухопутную операцию.

С одной стороны, ни тактические, ни стратегические цели США и Израиля недостижимы без сухопутной операции (смена режима, контроль над Ормузским проливом, контроль над ядерным арсеналом).

Если ослабить давление на Иран без смены режима, Иран ожесточится еще больше, станет злее и агрессивнее, а в долгосрочной перспективе по мере регенерации нанесенного урона, станет еще сильнее и опаснее, чем был.

Все, что сейчас происходит имеет ограниченный эффект – частично ослабляется военный потенциал (неизвестно насколько), но не ослабляется режим.

С другой стороны, ресурсы и технологии имеют высокую способность для подавления противника при условии длинной воли и поступательного приложения военного и экономического давления на противника, но ни у США, ни у тем более у Трампа нет и быть не может длинной воли.

С Трампом все понятно, но конфигурация конфликта не предполагает долгосрочного обеспечения операции, т.к. с апреля систему начнет «рвать» в связи с энергетическим шоком, разрывом цепочек снабжения и кумулятивными вторичными и третичными эффектами, поражая кризисными процессами все больше звеньев цепи.

С каждым месяцем убытки будут только нарастать – триллионы долларов для реальной экономики и десятки триллионов для финансовых рынков.

Единственный сценарий перехвата стратегической инициативы и рутинизации конфликта – снятие угрозы с судоходства в Заливе и обеспечение безопасности региона от иранских ракет и дронов – до этого далеко.

Да, накопительный эффект непрерывных ударов по Ирану рано или поздно даст о себе знать, т.к. существенное повреждение экономики, промышленных цепочек и логистики не позволит Ирану обеспечивать оптовые партии поставок дальнобойных средств поражения.

То, что было на складах – скоро закончиться, но вот это «скоро» в какой временной шкале лежит и кто сломается быстрее? США и союзники, которые с каждым месяцем будут получать непропорционально более значимый урон по экономике или финансовой системе или Иран, который ежедневно впитывает урон высокоточными бомбами и ракетами от США и Израиля?

Не зная реальных военных балансов и нанесенного ущерба ответить на этот вопрос невозможно.

С экономической, финансовой и политической точки зрения, как видится, запас прочности у США и союзников меньше, чем у Ирана, т.к. опыт предыдущих военных конфликтов показывает, что десятки тысяч тонн снарядов в тротиловом эквиваленте не всегда приводят к желаемую результату, а часто – даже наоборот, причем операции растягиваются на годы (как например, в Палестине, где Израиль имел преимущество не в разы, а на порядки).

Иран больше и сильнее, чем любая из стран, с которыми США участвовали в войне за последние 85 лет с эпохи Третьего Рейха, поэтому легкой экскурсии, очевидно, не получится.

Традиционный инструмент подавления оказался неэффективным – удар по центрам принятия решений и командным пунктам ничего не изменил. Несмотря на множество волн ликвидации высшего военного и политического руководства в Иране, способность к сопротивлению не снизилась, а координация между подразделениями остается на высоком уровне, что демонстрирует согласованность атак на инфраструктуру стран Ближнего Востока.

Это первая война, где США применили все свои современные вундервафли, включая последнее поколение РЭБ, связи, космической разведки и искусственного интеллекта.

Но ничего из конвенциональных рычагов не показало эффективным для слома воли Ирана, по крайней мере, на краткосрочном горизонте. Проблема для США в том, что у них НЕТ ни среднесрочного, ни тем более долгосрочного горизонта из-за ранее описанных причин экономического и финансового характера.

Для Ирана (пусть будет для режима, как методологически, более верно), цель – устоять дольше, чем масштаб издержек накроет США и союзников так сильно, что они будут вынуждены отступить практически на любых условиях из-за рисков политической катастрофы.

И пока США готовятся влезть в капкан…

Читать полностью…

Операционный директор — это не просто человек, который разгребает текучку. От него зависит, будет ли компания расти в масштабе и доходе или пополнит статистику закрывшихся бизнесов. Он контролирует буквально всё: бюджеты, выполнение планов, сотрудников и их задачи.

Чтобы бизнес работал как часы, необходима система и понимание, как выстраивать процессы. Специально для этого Академия Эдюсон выпустила курс «Операционный директор». Он помогает не тонуть в операционке, а управлять бизнесом стратегически.

Кому подойдет:
— Операционному директору, который хочет прокачать инструменты и доказать свою ценность акционерам;
— Предпринимателю, который устал тащить всё сам и хочет построить работающую систему;
— Руководителю отдела или проекта, который вырос из своей роли и готов к топ-менеджменту;
— Собственнику, который хочет прогнозируемый результат.

Внутри курса:
— 385 уроков, 49 бизнес-кейсов и заданий, а также более 20 полезных рабочих шаблонов;
— Методики от экспертов Сколково, Альфа-Банка, Ростеха и ВШЭ;
— Бессрочный доступ к курсу и его обновлениям;
— 365 дней поддержки личного куратора, а не чат на тысячу человек;
— Диплом о профессиональной переподготовке.

Курс лицензирован, благодаря чему можно вернуть 13% через налоговый вычет.

⚡️Оставьте заявку до 30 марта с промокодом SPYDELL и получите максимальную в этом годускидку 65% и второй курс в подарок.

Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid:2W5zFGnfcXj

Читать полностью…

Корпоративные кредиты в России продолжают сокращаться в феврале

После рекордного сокращения рублевого корпоративного кредитования в январе на 1.90% м/м, в феврале сокращение продолжилось на 0.21% м/м.

Если в январе сокращение кредитования – типично и является сезонным явлением, для февраля сокращение кредитование – скорее аномалия (было в 2025, 2019 и в рецессию 2015-2016).

Масштаб сокращения с начала года экстремальный – 2.1% за два месяца с накопленным итогом – худшее начало года с 2015 (-2.22%) vs (-1.63%) в 2025, +0.47% в 2024, +1.61% в 2023, в среднем +0.06% в 2017-2019 и +0.41% в 2017-2021.

За 3м (-0.39%), 6м +0.63%, 12м +0.77% по сравнению с +0.81% в 2025, +1.77% в 2024, +1.90% в 2023, +1.36% в 2021 и +0.75% в 2017-2019 по среднемесячным темпам за указанный период.

Следует отметить, что в 2025 году слабое начало года по кредитной активности связано с аномально высокими ставками по кредитам (КС на тот момент была 21%), сейчас рыночные ставки по кредитам на 6-8 п.п ниже в зависимости от типа кредита и заемщика, поэтому это скорее сигнал о торможении инвестиционных циклов и сложном финансовом положении компаний по паттерну 2015-2016 года, что косвенно подтверждает макроэкономическая статистика.

По 6м и 12м импульсу совокупное корпоративное кредитование примерно сопоставимо с трендом 2017-2019, но в 2.6 раза медленнее, чем в 2023-2024.

Эти данные позволяют признать существенное замедление кредитной активности и нормализацию до референсных значений 2017-2019, когда инфляция была вблизи цели, т.е. кредитный канал перестал оказывать проинфляционное воздействие.

Рублевое корпоративное кредитование (77.6 трлн) разделяется на нефинансовые компании – 66.4 трлн, прочие финансовые организации – 10.2 трлн, индивидуальные предприниматели – 1 трлн.

В расчеты по кредитам включены кредиты и займы + прочие обязательства перед банками, но НЕ включено приобретенные права требования, просроченные кредиты и займы и начисленные проценты.

▪️ Нефинансовые компании сократили кредитование на 0.30% м/м в феврале после (-1.36%) м/м в январе, за 3м (-0.11%), 6м +0.90%, 12м +0.97% vs 1.00% в 2025, +1.75% в 2024, +1.84% в 2023, +1.51% в 2021 и +0.44% в 2017-2019.

Как видно, кредитование бизнеса по 6м и 12м импульсу сократилось вдвое относительно темпов 2023-2024, но остается более, чем вдвое выше, чем в 2017-2019.

▪️ Прочие финансовые организации остаются крайне волатильными и детализация трендов окажется неинформативной, но единственное, что следует отметить – текущий объем кредитования снизился до уровня сен.24 и это по номиналу.

Последний раз столь длительный период стагнации был в 2021-2023.

▪️ Кредитование индивидуальный предпринимателей – очень показательный маркер состояния малого бизнеса в России. Кредитная активность исторически хорошо синхронизирована с бизнес циклами малого бизнеса.

В феврале существенное сокращение на 1.54% м/м после (-2.22%) в январе – за последние 17 месяцев кредитование ИП сокращалось 16 месяцев, это самая продолжительная серия с 2015 года.

За 3м (-1.41%), 6м (-1.26%), 12м (-0.87%) vs (-0.88%) в 2025, +0.55% в 2024, +3.01% в 2023, +1.25% в 2021 и +0.82% в 2017-2019.

Кредитование ИП сократилось до уровня в августе 2023 (по номиналу). От максимума в сен.24 кредитование сократилось на 15.8% по номиналу, что является сильнейшим снижением с 2015.

Данные показывают, что необходимая жесткость ДКП достигнута, создавая пространство маневра для дальнейшей нормализации ДКП.

Читать полностью…

— Купил акции Сбера по 320₽
— Продал фьючерсы Сбера по 330₽
— Повторил 10 раз и заработал 50к

Примерно так выглядит рабочий день арбитражника на Мосбирже.

И нет, это не шутка! В отличие от трейдинга и стандартных инвестиций "вдолгую", арбитраж даёт стабильный, твёрдый и быстрый результат — без риска.

В арбитраже любой может зарабатывать 30-60% годовых на Мосбирже, вне зависимости от рыночных условий, без угадывания цен и анализа графиков.

Самое наглядное подтверждение тому — Пётр Гулин.
Инвестор с $10 млн в управлении и +1475% доходности за 3 года.

❗️А главное — каждую сделку Пётр подробно описывает на своём канале.

Если не веришь — убедись сам, доступ открыт пока ссылка работает: /channel/+ZwNJjGrZgwYwZjhi

P.S.: в закрепе ждёт подарок, не забудь его забрать 🎁

Читать полностью…

Конвенциальный тупик

Более трех недель с начала войны на Ближнем Востоке.

Траектория развития конфликта показывает, что конвенциальные военные средства оказываются неэффективными или ограничено эффективными против Ирана в рамках строго ограниченного тайминга в условиях нарастания катастрофических убытков по всей цепочке экономических агентов от перекрытия Ормузского пролива.

Что имеет ключевое значение в оценке траектории конфликта?

▪️Исходящий трафик торговых судов из Ормузского пролива (в первую очередь нефть, нефтепродукты и СПГ, но также и промышленные товары). Нет никакого прогресса с 1 марта, лишь эпизодические / дискретные и крайне неравномерные пропуски танкеров в основном в интересах Китая и Индии, трафик сокращен в среднем в 15-20 раз от нормы, т.е. не более 1-1.5 млн барр/д.

Если по версии Трампа, Иран давно побежден, авиация, флот, ракетный потенциал и ВПК уничтожены, тогда какого черта закрыт Ормузский пролив?

▪️Количество запущенных Ираном ракет и дронов. Не считая 28 февраля и 1 марта, с 2 по 8 марта Иран запускал в среднем за один день 162 дрона и 21 ракету по ОАЭ, Саудовской Аравии, Кувейту и Бахрейну, с 9 по 20 марта в среднем 17 ракет и 80 дронов, а последние 5 дней – 15 ракет и 85 дронов по собственным расчетам на основе военных сводок.

Всего по четырем странам с 28 февраля по 20 марта выпущено 855 ракет и 2760 дронов.

Это означает, что тенденция запусков из Ирана стабилизируется в диапазоне 15-18 ракет и 80-90 дронов ежедневно по четырем странам, которые публикуют ежедневные сводки.

По Ираку, Катару, Оману данных нет, Израиль публикует волны атак, но без детализации по ракетам и дронам.

Оценочный кумулятивный огненный вал от Ирана может превышать 1500 ракет и 4000 дронов.

▪️Процент попадания иранских ракет и дронов. Эта категория вопроса не поддается верификации и оценки в отсутствии данных объективного контроля, которые располагают ограниченное число лиц в военном ведомстве, однако, через оценку ущерба, - процент попаданий вырос, т.е. эффективность ПРО и ПВО союзников снижается, что есть следствие истощения запасов ракет и/или повреждение радаров, и/или повреждение или уничтожение батарей ПВО.

🔘Количество запусков ракет сократилось в 16 раз с первых двух дней и остается стабильным.

🔘Количество запусков дронов сократилось в две волны – в два раза с 2 по 8 марта и в 4 раза с 9 по 20 марта относительно первых двух дней войны.

🔘При этом количество пораженных целей (особенно крупных и чувствительных, как завод СПГ в Катаре) выросло в разы относительно количество запусков, что говорит о деградации ПРО/ПВО США и союзников.

Из этого получается, что несмотря на полное господство в небе над Ираном со стороны США и Израиля, полностью отсутствует прогресс по стабилизации военной ситуации в пользу Альянса.

Да, справедливо зафиксировать, что Иран слишком крупная страна с уникальной спецификой размещения стратегических объектов под землей и 3 недели слишком малый срок для подавления военной машины Ирана.

Опыт предыдущих военных конфликтов показывает, что требуется кратно более высокое давление, чтобы изменить ход войны, а это время – до полугода подобной интенсивности.

С военной точки зрения, для США это провал по состоянию на 22 марта: нет господства в Персидском заливе, от которого напрямую зависит тайминг конфликта и величина экономических издержек и нет возможности защиты союзников в регионе (процент попадания увеличивается, как и масштаб разрушения).

Военной, но не дипломатической победой для США является установление полного военного господства в акватории региона с расширением исходящего трафика хотя бы до 75-80% от базы февраля 2026 и полная (за редкими исключениями) изоляция региона от огненного вала (ракетных и дроновых атак) Ирана. Это можно сделать через подавление пусковых установок и ракетного потенциала Ирана и усилением систем ПРО/ПВО.

Ничего из этого не было сделано, скорее фиксируется ухудшение ситуации для США и союзников.

Самая сильная армия (по версии Трампа) пока демонстрирует какую-то херню в Иране, но посмотрим, что будет дальше.

Читать полностью…

Банк России снизил ставку на 0.5 п.п до 15%, сигнал ужесточен с прошлого заседания до нейтрального.

Снижение ставки может быть поставлено на паузу на следующем заседании 24 апреля, хотя базовая траектория все еще в пользу ритмичной нормализации ДКП.

Риторика Банка России смещена в сторону оценки ситуации в условиях неопределенности.

Нам может потребоваться время для того, чтобы увидеть, как будет развиваться ситуация.

В отличие от прошлого заседания, ушли явные сигналы в намерении снижения ставки. ЦБ переходит в режим переоценки экзогенных и эндогенных факторов.

Большинство макроиндикаторов указывают на сохранение пространства для смягчения ДКП, но внешние факторы и бюджетная политика создают неопределенность со смещением к проинфляционным рискам.

Из важного в соответствии с пресс-конференцией и пресс-релизом ЦБ:

• Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. Оперативные данные и опросы предприятий говорят о замедлении роста экономической активности в начале 2026 года.

• Банк России оценивает среднюю инфляцию в 2026 году на уровне 4.5-5.5% и замедление устойчивой инфляции к 4% в 2П26.

• Текущие компоненты устойчивой инфляции оцениваются в диапазоне 4-5% SAAR.

• Инфляционная эскалация в январе не получила продолжения в феврале-марте.

• Сохранение инфляционных ожиданий на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции, требуя от ЦБ осторожности в смягчении ДКП.

• Оперативные данные и опросы предприятий говорят о замедлении роста экономической активности в начале 2026 года.

• Значительное снижение оценок в начале года произошло в сегменте малого и микробизнеса.

• Инвестиционные планы на этот год более сдержанные, но инвестиции рекордные, а количество тех, кто собирается увеличить инвестиции больше тех, кто собирается снизить.

• Потребительский спрос охлаждается, сберегательная активность остается высокой.

• Напряженность на рынке труда постепенно снижается, темпы роста зарплат замедляются.

• Проинфляционные риски (Ближний Восток, инфляционные ожидания в РФ), по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте (замедление внутреннего спроса).

• На среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции, но при расширении бюджетного импульса, ЦБ может пересмотреть ДКП в сторону ужесточения.

• Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.

• Два значимых фактора неопределенности, которые будут оказывать влияние на наши дальнейшие решения, – изменение внешних условий и уточнение параметров бюджетной политики. Это требует от нас сохранения осторожного и взвешенного подхода при принятии решений в будущем.

• Ситуация на Ближнем Востоке может неблагоприятно повлиять на перспективы роста мирового спроса и инвестиций, привести к повышению инфляции в странах – импортерах энергоресурсов и нарушению цепочек поставок. Это проинфляционный фактор.

• Курс рубля в последние недели ослаб, но в целом колеблется примерно в том диапазоне, в котором он находился в течение прошедшего года. Девальвационная тенденция не выявлена, курс рубля не повлияет на решение по ДКП.

• Если изменение параметров бюджетного правила не сопровождается корректировкой расходов, а приводит лишь к увеличению заимствований, то это при прочих равных требует большей жесткости.

По сути, ЦБ считает, что экономика замедляется, но под контролем при стабилизации инфляции, но при сохранении инфляционных рисков на фоне роста внешней неопределенности, что вынуждает взять паузу на оценку ситуации. ЦБ не считает рубль проблемой в настоящий момент, а основное беспокойствие - инфляционные ожидания и внешние геополитические риски.

Читать полностью…

Как война на Ближнем Востоке приведет к мировому кризису?

В прошлом материале разобрал, как кризис в промышленности, спровоцированный в свою очередь энергетическим шоком и разрывом цепочек поставок, трансформируется в снижение спроса в секторе услуг, но в корпоративном контуре.

В развитых страна доля сферы услуг в ВВП варьируется от 60 до 80%, поэтому эффект каскадного разрушения спроса затрагивает так или иначе – всех.

Даже сфера услуг потребительского назначения пострадает. Логика разрушения спроса через контур доходов, занятости, кредитоспособности и поведенческой перестройки домохозяйств.

▪️ Сначала кризис бьёт по физическому выпуску (промышленности) и обслуживающему его сервисному контуру (корпоративный сегмент сферы услуг). Это означает не только снижение промышленного производства, но и сокращение заказов у перевозчиков, складов, сервисных подрядчиков, корпоративных IT-интеграторов, инжиниринговых компаний, страховщиков, юристов, рекрутеров и финансовых посредников.

Дальше включается контур корпоративной экономии:

• Компании режут переменные и/или необязательные расходы;
• Откладывают или замораживают инвестиции;
• Замораживают найм или переходят к сокращению персонала;
• Урезают бонусы, премии и сверхурочные;
• Переводят персонал на неполную загрузку;
• Сокращают подрядчиков и временный персонал;

На этой стадии происходит первичное падение агрегированных доходов на макро-уровне, как через снижение доходов, так и через сокращение персонала.

▪️ После этого кризис выходит на уровень домохозяйств. Домохозяйства сталкиваются одновременно с несколькими шоками:

• Ростом цен на топливо, транспорт, ЖКХ и часть продовольствия практически сразу и далее с некоторым лагом распространяясь практически на весь спектр товаров и услуг;
• Потерей части трудовых доходов или полное обнуление регулярных доходов;
• Ухудшением ожиданий по занятости или реальные последствия сокращения на работе;
• Ростом долговой нагрузки в реальном выражении;
• Ограничением доступа к кредиту.

Именно здесь начинает работать поведенческий механизм предосторожности. Домохозяйства не просто меньше тратят из-за снижения дохода, они начинают добровольно ужимать потребление, потому что растёт неопределённость. Это особенно важно: в кризисе спрос падает не только потому, что денег стало меньше, но и потому, что люди начинают считать, что впереди может быть ещё хуже.

Этот паттерн хорошо исследован и встречается в разной пропорции практически во всех странах. Так называемая, сберегательная концепция потребления – снижение трат, рост сберегательной активности.

На первом уровне сокращаются необязательные расходы, как на товары, так и услуги, а среди услуг:

• Туризм и связанные с ним транспортные услуги;
• Гостиницы, санатории;
• Рестораны, кафе, доставка не первой необходимости;
• Развлекательные и культурные услуги (кино, театры, музеи, выставки, развлекательные клубы, аттракционы, музыкальные и спортивные мероприятия массового характера и т.д)
• Спортивные и бьюти-услуги в виде тренеров и консультантов в фитнес-залах, салоны красоты, спа, йога-центры, массажные салоны и т.д.
• Платные подписки и цифровые сервисы развлекательного характера, ИТ услуги.
• Страховые услуги
• Финансовые услуги, в том числе кредитная активность.
• Прочие специфичные услуги, типа услуги нянь и услуги по уходу за домом, ветеринарные услуги, арендные услуги.

Следом идут сегменты, которые кажутся более устойчивыми, но на деле сильно зависят от уверенности потребителя:

• Частная медицина вне экстренного спроса, в том числе стоматология планового характера;

• Частное образование и повышение квалификации, в том числе репетиторы;

• Ремонт, отделка, улучшение или строительство жилья, в том числе ремонт техники и оборудования;

• Избыточные телекоммуникационные услуги – переход на тарифы с меньшими лимитами по трафику, СМС и звонкам.

Далее уже резать транспортные услуги, ЖКХ и базовые бытовые услуги.

Спрос примитивизируется, оставляя только самое необходимое, что и запускает финальный каскадный эффект разрушения спроса.

Читать полностью…

🔔🔔🔔🔔

▪️Лонг по золоту 1к45 (14,84%)
▪️Лонг по фьючерсу на Индекс Мос. Биржи 1к10,5 (1,86%)
▪️Шорт по фьючерсу на юань/рубль 1к6,8 (2,56%)
▪️Лонг акций ЭсЭфай 1к18 (19,4%)
▪️Лонг по фьючерсу на юань/рубль 1к22 (5,8%)
▪️Шорт по фьючерсу на Индекс Мос. Биржи 1к8,8 (5,9%)
▪️Лонг по фьючерсу на Индекс Мос. Биржи 1к9 (8,53%)

Примеры успешных сделок и не только на канале TradersGroup. Здесь регулярно публикуются разборы рынка и торговые идеи по акциям и фьючерсам на Московской бирже - с объяснением логики входа и сценариев движения.

Также в канале есть обучающие материалы по трейдингу:

▪️Зачем трейдеру чек-лист и формализованный вход в сделку
▪️Торговые объёмы в трейдинге - почему они важны?
▪️Как совмещать трейдинг с основной работой. Советы.
▪️Почему вообще в трейдинге нужна система?
▪️Эмоциональная устойчивость в трейдинге
▪️Почему важно не количество сделок, а их качество

Авторы канала — трейдеры команды TradersGroup.
Также они ведут один из крупнейших YouTube-каналов по трейдингу на русском языке — более 160 000 подписчиков и 600+ обучающих видео.

Подборка лучших видео и обучающего материала по трейдингу от нашей команды:

▪️/channel/tradersgroup_pro/9076
▪️/channel/tradersgroup_pro/8951
▪️/channel/tradersgroup_pro/8973

Если вам интересен профессиональный подход к рынку, загляните: /channel/tradersgroup_pro

Читать полностью…

Проникающее воздействие нефтехимии во все производственные цепочки

Это невероятно, конечно, но практически все, что вы видите вокруг – создано с помощью нефти.

▪️Текстильная промышленность напрямую использует производные от нефти.

• Нейлон, полиамид: нефть → бензол → циклогексан → капролактам;
• Спандекс / лайкра: Нефть → нафта → бензол/толуол → полиуретановое волокно;
• Полиэстер: нефть → нафта → этилен, параксилол → ПЭТ-волокно: этиленгликоль + терефталевая кислота;
• Акрил: Нефть → пропилен → акрилонитрил → полиакрилонитрил.

▪️Фармацевтика в значительной степени нашпигована производными от нефтехимии, как важнейшие компоненты для синтеза лекарств и субстанций.

• Оболочки капсул и таблеток: нефть → метилметакрилат; + целлюлоза → ацетилфталилцеллюлоза;
• Аспирин: нефть → кумол → фенол; метанол → уксусная кислота;
• Парацетамол: нефть → нафта → бензол → п-аминофенол (из нитробензола ← бензол) + уксусный ангидрид;
• Еще сотни примеров использования нефтехимии в фарме.

▪️Бытовая химия и косметика – казалось бы неочевидное направление, но даже здесь присутствует нефть.

• Губная помада, кремы, лосьоны: нефть → парафины, вазелин; нефть → нафта → пропилен → ИПС → эфиры;
• Шампуни, гели для душа: нефть → этилен → этиленоксид → PEG + жирные спирты;
• Синтетические моющие средства: нефть → нафта → бензол; нефть/газ → этилен → α-олефины;
• В любой другой бытовой химии и косметике прямо или косвенно используются компоненты нефтехимии.

▪️Весь пластик – это производная от нефти, включая в себя промежуточную или готовую продукцию, как полиэтилен (упаковка, трубы, плёнки), полипропилен (автодетали, упаковка, текстиль), поливинилхлорид (трубы, профили, кабели), полистирол (упаковка, изоляция), ПЭТ (пластиковые бутылки, волокна), ABS-пластик (электроника, автомобили), поликарбонат (очки, экраны, кровля), полиуретан (матрасы, изоляция, покрытия), тефлон и различные комбинации пластика, применяемые практически во всех промежуточных и конечных товарах от детских игрушек и ширпотреба до авиационной промышленности.

Типичная схема в пластике: нефть → нафта → этилен и бензол или пропилен, далее уже комбинации и производные.

▪️Вся резина и резиновые изделия – также не могут существовать без нефти.

• Автомобильные шины имеют ключевой компонент: нефть → нафта → бутадиен, стирол; нефтяные остатки → техуглерод → синтетический бутадиен-стирольный каучук.

• Уплотнители, рукава, мембраны: нефть → этилен + пропилен + диен → EPDM-каучук (этилен-пропилен-диеновый).

• Любое резиновое изделие от резинок для волос до высокотехнологичной резины, применяемой в экстремальных условиях прямо или косвенно зависят от нефти, точнее от нефтехимии.

• Даже если каучук натуральный, в состав изделия входит техуглерод (сажа), который на 100% является продуктом переработки нефтяных остатков (тяжелого газойля, смол пиролиза) или антраценового масла.

В натуральном каучуке нефть не является основой полимера, но используется в качестве вспомогательных компонентов (пластификаторов, антиоксидантов).

▪️ Строительство чуть менее, чем полностью завязано на нефтехимию, начиная от асфальта и битума (тяжелый остаток, отходы от нефти) до высокотехнологичной строительной и инженерной химии, а так теплоизоляция, пластиковые трубы, кровельные и гидроизоляционные мембраны, лакокрасочные материалы, клеи, оконные профиля и сайдинг – все это содержит компоненты и производные от нефти и нефтехимии.

▪️ Электроника и ИТ: корпуса телефонов и мобильной техники, печатные платы, изоляция проводов и кабелей, литий-ионные аккумуляторы, дисплеи немыслимы без производных от нефтепродуктов.

▪️ Даже зеленая энергетика невозможна без нефти: солнечные панели (этиленвинилацетат EVA: этилен + винилацетат), лопасти и компоненты для ветрогенераторов содержат продукты нефтепереработки.

▪️Про ВПК даже говорить нечего – ракетное топливо, взрывчатые вещества являются производной от нефтепродуктов.

Смотреть нужно шире. Нефть – это не только нефтепродукты и удобрения, агрохимия, но и вся мировая промышленность через прямое и косвенное воздействие, поэтому пострадают все!

Читать полностью…

Сценарий развития крупнейшего мирового экономического кризиса за 20 лет. Ранее: Ч1

Перед моделированием сценариев глобального кризиса, необходимо понимать зависимости и причинно-следственные связи.

▪️Нефть и газ – это же не просто энергия и топливо, это нефтехимия, а за первичной нефтехимией следуют производные, которые парализуют целые отрасли промышленности – производство пластмассовых и резиновых изделий.

Потеря примерно 20–25% мирового производства базовых полимеров транслируется в потерю ~30–40% производства готовых полимерных изделий (из-за эффекта «недостающего ингредиента» и невозможности перенаправить потоки в условиях тотального дефицита).

Где образуются дефициты? Полиэтилен, полипропилен, ПВХ, поликарбонат, полистирол, ABS-пластик, полимерные гранулы, пленки, трубы и профили, волокна и полиамид/эластан, оказывая влияния на синтетический трикотаж, производство пластика и пластмассовых изделий всех форм и модификаций.

▪️Производство синтетического каучука и резиновых изделий также испытывает серьезные проблемы.

Например, бутадиен – это сопутствующий продукт крекинга нафты. Его нельзя «произвести больше» без увеличения крекинга. При сокращении крекинга на 20–30% дефицит бутадиена достигает 25–35%, потому что альтернативных источников практически нет (дегидрирование бутана – мелкие мощности). Бутадиен – это «бутылочное горлышко» для всей шинной промышленности, всего производства синтетического каучука, всех резинотехнических изделий.

Всего один компонент «ломает» всю индустрию. Также дефицит образуется в: стирол, изопрен, хлоропрен, сера, оказывая влияние на автомобильные шины, уплотнители и прокладки, рукава и шланги и тысячи видов других резиновых изделий.

▪️Удар по химической промышленности через формирование дефицита в: метанол, аммиак, бензол, толуол, ксилолы, серная кислота, хлор и каустическая сода.

Как это работает?

• Метанол → уксусная кислота → ПВА-клеи → деревообработка, упаковка, строительство.

• Метанол → формальдегид → фенолформальдегидные смолы (ФФС) → фанера, ДСП, МДФ → мебельная промышленность и строительство.

• Аммиак → азотная кислота → нитрат аммония → удобрения + взрывчатые вещества (горнодобывающая промышленность).

• Аммиак → мочевина → удобрения (прямо) + AdBlue/DEF (раствор для очистки выхлопных газов дизельных двигателей) → без AdBlue современные грузовики Euro 6 физически не заводятся → логистический коллапс.

• Бензол → фенол → бисфенол А → эпоксидные смолы → аэрокосмическая промышленность, электроника, покрытия.

• Бензол → анилин → MDI → полиуретаны → строительная изоляция, автомобильные сиденья, матрасы, обувь.

Многие из этих цепочек замыкаются друг на друга. Дефицит метанола бьёт по производству формальдегидных смол, которые нужны для производства фанеры. Но фанера нужна для опалубки в строительстве. А строительство — это потребитель ПВХ-труб, для которых нужен пластификатор из ксилолов. А ксилолы — из крекинга, который остановлен из-за дефицита нафты. Эти петли взаимозависимости означают, что даже частичное восстановление одной цепочки невозможно без одновременного восстановления десяти других.

▪️Удар по сельскому хозяйству. Потеря 15–20% мировых удобрений → рост цен на оставшиеся удобрения на 80–200% → фермеры в развивающихся странах не могут купить в связи с ростом цен и/или из-за физического дефицита → снижение внесения удобрений на 30–50% → снижение урожайности зерновых на 15–20% → через 4–8 месяцев (в зависимости от сельскохозяйственного цикла) → мировой продовольственный кризис.

▪️Удар по текстильной промышленности через нейлон, полиамид, эластан, спандекс, акриловое волокно.

Синтетические волокна составляют ~65–70% мирового текстильного производства. Полиэстер ~52% всего мирового текстиля.

Бангладеш в зоне наибольшего риска, т.к. около 85% экспорта составляет текстиль в различных формациях.

Здесь я привел не так много цифр, сейчас важно понять взаимосвязи и оценить каскадный эффект, т.к. отмирание или сокращение одной отрасли тянет за собой всю цепочку, а далее зависимые отрасли от первичной цепочки, усиливая разрушительные процессы на экономику.

Читать полностью…

Сценарий развития крупнейшего мирового экономического кризиса за 20 лет

Не видно, что конфликт стабилизируется и не прослеживаются контуры финализации, все может затянуться достаточно надолго, а первичные, вторичные и третичные эффекты для экономики и финансовой системы могут быть катастрофическими.

Я уже делал ограниченную серию материалов, но пока это первая «пристрелка» в первом приближении. Нет цели представить конкретные цифры – это невозможно в динамической системе, где все меняется ежедневно, а контуры еще не проявлены.

Цель понять логику кризиса. Экономика – это не набор отдельных отраслей, а единая матрица межотраслевых зависимостей.

Удар по одному узлу этой матрицы порождает нелинейное, мультипликативное распространение, провоцируя каскадный эффект потому что:

🔘 Каждая отрасль является одновременно потребителем промежуточной продукции других отраслей и поставщиком для следующих звеньев цепи.

🔘 При достижении критического порога дефицита в ключевом входящем компоненте – выпуск всей отрасли-потребителя может упасть на 50–100%, потому что конвейер не работает при отсутствии одной или группы деталей из тысячи.

🔘 Каждое звено цепи добавляет свои собственные мультипликаторы: сокращение персонала, снижение инвестиций, невозможность обслуживать долг — что создаёт петли обратной связи.

▪️ Первый уровень самый очевидный – нефтегаз и нефтепродукты.

Дефициты нефтепродуктов формируются преимущественно в Азии: бензин, дизель, авиакеросин, мазут, нафта, битум, кокс, сера. Причем это не только получение нефтепродуктов из Ближнего Востока, но и остановка или частичная заморозка собственных нефтеперерабатывающих заводов от дефицита сырой нефти.

За нефтепродуктами следует нефтехимия: этилен, пропилен, бутадиен, бензол, толуол, ксилолы и другие – весь базовый нефтехимический «букет».

Газ – это не только энергоноситель, но и сырьё для синтеза аммиака. Выходящие дефициты: электроэнергия (газовая генерация), аммиак, метанол, водород.

Последствия? Если только в рамках контура энергетического сектора. Сокращение газовой генерации на 10–30% (Азия, частично Европа) → энергонормирование (первыми отключают алюминий, ферросплавы, сталь) → дефицит металлов (трансформаторов, турбин, кабелей) → невозможность ремонта и расширения электросетей и электростанций → деградация энергоинфраструктуры → рост аварийности → дополнительное сокращение генерации, усиливая энергонормирование и еще больший удар по металлургии. Цикл повторяется с нарастающей амплитудой.

Нельзя закрыть дефициты поставок из Ближнего Востока через мобилизацию добычи вне Залива и через балансировку запасов, придется резать потребление в мере разрыва выпуска.

▪️ Металлургия – крайне энергоемкая отрасль и один из основных потребителей газа. Например, алюминиевые заводы за пределами Ближнего Востока, работающие на газовой электрогенерации, попадают под неизбежное энергетическое нормирование, как отрасль с высоким удельным потреблением газа, формируя дефициты: первичный алюминий, алюминиевые сплавы, фольга, прокат.

Под ограничения попадает не только алюминий, но и сталь, медная переработка, цинковое и титановое производство.

Прямые потери из Залива критичны только по алюминию. Но вторичные потери через энергонормирование бьют по ВСЕЙ металлургии глобально, и этот эффект суммарно намного мощнее прямого.

По предварительным расчетам, если конфликт затянется в нынешней конфигурации, прямые и вторичные потери составят: алюминий – 15-25% от мирового производства, сталь – 3-5%, цинк – 7-15%, медь – 4-8%, ферросплавы – 10-15%, титан – 10-20% в соответствии с энергобалансами и структурой производства в Азии.

Вот тут и начинается каскадный эффект с крайне сильным мультипликатором.

Кто зависит от металлургии? Строительство, автопром, аэрокосмическая промышленность, электротехника и кабельная промышленность, энергетическое машиностроение, машиностроение и производство промышленного оборудования, ВПК, упаковочная промышленность, провоцируя каскад вторичных эффектов и само разрушающиеся спирали.

Продолжение следует…

Читать полностью…

Промышленное производство в России продолжает сокращаться максимальными темпами с 2022 года

В феврале индекс промпроизводства России снизился на 0.9% г/г после снижения на 0.8% г/г в январе и +3.6% г/г в декабре на фоне отложенной сдачи военной продукции под конец года.

Последний раз столь слабая динамика наблюдалась в начале 2023, а по устойчивому снижению – в 2022 году.

Как и предполагалось, негативная динамика с начала 2026 не была обусловлена, так называемым, «календарным фактором» из-за меньшего количества рабочих дней в январе (причины более глубинные), в феврале негативная динамика продолжилась, причем к низкой базе февраля 2025.

Так к фев.24 (за два года) снижение составило 1.9%, а к фев.22 (за 4 года) рост всего на 5.6%.

Если сгладить волатильность данных (аномально сильный декабрь при слабых показателях в 2026), захватывая полугодовой период (сен.25-фев.26), рост промпроизводства составляет 1.1% г/г, +4.8% за два года и +9.3% за 4 года.

▪️Добыча полезных ископаемых +0.9% г/г в феврале после +0.5% г/г в январе и (-2.9%) г/г в декабре, но (-4.7%) к фев.24 и (-5.5%) к фев.22, за последнее полугодие без изменения (+0.0% г/г), (-1.8%) за два года и (-3.7%) за четыре года.

Добыча на низшей точке была в мае 2025 с исключением сезонного фактора, с июля 2025 происходит поступательное, но достаточное медленное улучшение, которую можно охарактеризовать, как стабилизация ситуации на низкой базе.

Текущий объем добычи находится на уровнях середины 2018 года, т.е. за 8 лет прогресс нулевой, а относительно максимального уровня добычи в 2019 и в начале 2022, накопленное снижение составляет около 4.6-5%.

▪️Обрабатывающее производство снизилось на 2.8% г/г в феврале, поддерживая высокий темп снижения с января (-3.0% г/г) и +7.8% г/г в декабре. К фев.24 снижение на 0.3%, но рост на 13.5% к фев.22. За последние полгода +1.8% г/г, +10.1% за 2 года и +19.9% за 4 года.

Положительная динамика в обработке обусловлена гособоронзаказом, в гражданском сегменте все плохо, но детализация в следующем материале.

Обработка очень интенсивно росла с осени 2022 по осень 2024 (двухлетний цикл интенсивного роста со среднегодовыми темпами под 8-10%), в конце 2024 началось резкое замедление до темпов 3-5% SAAR, а с весны 2025 обработка вошла в стагнацию (околонулевые темпы, если произвести сглаживание волатильности), с начала 2026 происходит достаточно интенсивное снижение.

Сейчас обработка снижается максимальными темпами с 2022 года – тогда на пике кризиса было в моменте 3.2%, а сейчас 2.8-3%.

▪️Электроэнергетика и обеспечение теплом выросло на 3.6% г/г в феврале после +7.5% г/г в январе во многом из-за аномально холодной погоды на всей территории России, в декабре было (-0.8%) г/г.

К фев.24 рост на 0.1%, +9.1% к фев.22, за полугодие +1.6% г/г, (-0.4%) за два года и +2.3% за 4 года.

Несмотря на бурный рост энергетики в начале 2026, общий тренд – стагнация на протяжении двух лет при исключении сезонных факторов, а в сравнении со средним уровнем производства в электроэнергетике и отоплении в 2011-2022, рост всего 2.5% к 2026 году.

▪️Коммунальные услуги (водоснабжение, канализация, утилизация отходов) продолжают снижаться на 2.1% г/г после (-7.0%) в январе и (-6.3%) в декабре.

К фев.24 снижение на 6.9%, (-7.7%) к фев.22, за полугодие (-4.0%) г/г, (-3.0%) за два года и (-4.4%) за 4 года.

Коммунальные услуги начали снижаться с середины 2024 практически без остановки, накопленное снижение около 6.5-7%, текущий уровень производства в коммунальном сегменте соответствует началу 2021 года.

«Последний рубеж обороны» в виде сильной динамики в обработке «сдает инициативу», что обуславливает негативную динамику во всем производстве, т.к. по всем прочим компонентам интегрально слабая динамика (нейтрально в добыче и электроэнергетике и падение в коммунальных услугах).

Читать полностью…

Кредитование физлиц в России перестало расти в феврале после полугода роста низкой интенсивности

В феврале совокупное кредитование физлиц (ИЖК + потребительское + авто) символически снизилось на 0.02% м/м после +0.64% в январе и +0.36% в декабре. До февраля на протяжении полугода среднемесячные темпы роста составляли 0.60%.

За 3м – 0.33%, 6м – 0.46%, 12м – 0.33% по сравнению с 0.23% в 2025, 0.78% в 2024, 1.73% в 2023, 1.73% в 2021 и 1.4% в 2017-2019 по среднемесячным темпам.

Совокупное кредитование достигло 38.3 трлн, тогда как общие требования банков перед физлицами составляют 40.2 трлн, включая прочие кредиты на 1.1 трлн и требования по начисленным процентам на 0.78 трлн.

Среднесрочный прогресс отсутствует – с октября 2024 прирост кредитования всего на 0.47% или 181 млрд, из которых ИЖК +2048 млрд или +10.3% за счет льготного ИЖК, потребительское кредитование (-2366) млрд или (-15.1%), а автокредитование +499 млрд или +19.5%.

Подробнее по структуре кредитования.

▪️ИЖК составляет 22 трлн по непогашенному остатку на февраль, +0.36% м/м в феврале после +1.12% в январе и +1.71% в декабре, за 3м +1.06%, 6м +1.14%, 12м +0.78% vs +0.63% в 2025, +0.83% в 2024, +2.18% в 2023, +1.98% в 2021 и +1.54% в 2017-2019 по среднемесячным темпам.

Основной вклад в прирост задолженности по ИЖК вносит льготное кредитование (за 12м валовая выдача 3855 млрд vs 961 млрд у рыночной ипотеки).

В феврале льготное ИЖК резко сократилось до 174 млрд главным образом по «семейной ипотеке» из-за ужесточения условий кредитования, но сглаженные темпы все равно остаются экстремально высокими из-за сверхвысокой активности в декабре – 660 млрд, поэтому за 3м получается 394 млрд, 6м – 376 млрд vs 303 млрд в 2025, 300 млрд в 2024, 383 млрд в 2023 и 171 млрд в 2022.

Рыночная ипотека оживает, но намного ниже нормы. В феврале валовая выдача составила 116 млрд, за 3м – 115 млрд, 6м – 111 млрд, 12м – 80 млрд vs 68 млрд в 2025, 107 млрд в 2024, 265 млрд в 2023 и 230 млрд в 2022.

До цикла ужесточения, объем выдачи рыночной ипотеки был в диапазоне 250-350 млрд и в среднем около 289 млрд, поэтому текущие темпы в 2.5-2.7 раза ниже нормы и это без поправки на изменение стоимости жилья.

▪️Потребительское кредитование – 13.3 трлн, вновь начало сокращаться на 0.77% м/м в феврале после месяца стабилизации в январе (+0.06%), за 3м (-0.87%), 6м (-0.79%), 12м (-0.57%) vs (-0.60%) в 2025, +0.30% в 2024, +1.05% в 2023, +1.49% в 2021 и +1.32% в 2017-2019 по среднемесячным темпам.

Текущий объем потребительского кредитования достиг минимума с июня-июля 2023, т.е за 2.5 года и это по номиналу. Максимум кредитования был зафиксирован в сен.24 (15.73 трлн), накопленное сокращение от максимума составило 15.5% по номиналу и это самое сильное сокращение с цикла кредитного сжатия 2015-2016.

▪️Автокредитование – 3.06 трлн, в феврале рост на 0.56% м/м после (-0.04%) в январе, за 3м +0.54%, 6м +1.53%, 12м +1.46% vs +0.63% в 2025, +0.83% в 2024, +2.18% в 2023, +1.98% в 2021 и +1.53% в 2017-2019.

По автокредитованию ставки не вполне рыночные, часто занижены за счет кредитных программ авто-дилеров и автопроизводителей с частичным переносом кредитных издержек в стоимость авто, а в конце 2025 рост авто-кредитования был связан с ожиданием роста цен в связи с рекордной индексацией утильсбора.

В целом, кредитная активность населения России является крайне слабой. Ограниченно положительная динамика обусловлена исключительно льготным программами государства, разовым эффектом утильсбора, «преференциями» автодилеров, тогда как рыночное кредитование в худшей фазе за последние 25 лет в относительном измерении.

Читать полностью…

Конфигурация войны с Ираном складывается таким образом, что идет ассиметричное соревнование резистентности США к экономическому и финансовому урону и терпимости Ирана к военному ущербу, причем это «соревнование» не синхронизировано по таймингу.

Иран впитывает урон здесь и сейчас, но распределение ущерба неравномерное в зависимости от региона и типа инфраструктуры, а США начнут поглощать финансовые убытки и экономические издержки с лагом в 1-1.5 месяца, но с неконтролируемой эскалацией.

Помимо финансово-экономических издержек, с начала апреля начнет накапливаться разрыв предложения нефти, нефтепродуктов и газа, которые нельзя закрыть никакими вербальными манипуляциями, финансовыми интервенциями и невозможно компенсировать физическими энергоносителями (в мире нет сопоставимого объема свободных мощностей и/или запасов) – только через принудительное сокращение потребление нефти и газа, что чревато существенными экономическими проблемами по всей цепочке (в перспективе более подробно детализирую).

Вот в этой асимметрии развивается конфликт.

Если в долгосрочной перспективе применять тот паттерн военного давления, которые применяется сейчас – Иран сломается (с точки зрения способности удержания рычага давления на пролив и инфраструктуру региона) естественным путем через критическое накопление ущерба – этот процесс нелинейный, т.к. фазовый переход в неустойчивое состояние может произойти скачкообразно.

Говоря о конфигурации конфликта, я предполагаю устойчивое давление со стороны Ирана на Персидский залив, Ормузский пролив и всю инфраструктуру региона, что с одной стороны чуть менее, чем полностью блокирует почти весь исходящий торговый трафик из Персидского залива, а с другой стороны, долгосрочно подрывает производственные возможности и добывающую инфраструктуру стран Ближнего Востока.

Как может получиться? Если Ормузский пролив удастся открыть в обозримой перспективе (не важно, через военную деблокаду, по дипломатическим каналам в рамках «мирного соглашения» с Ираном или через дискретный проход торговых судов на условиях Ирана) может так оказаться, что добывающая и перерабатывающая инфраструктура настолько сильно повреждена, что потребуются буквально годы и десятки миллиардов инвестиций для нормализации добывающих возможностей стран Ближнего Востока.

Пока давление со стороны Ирана сохраняется, - Иран удерживает переговорные возможности и рычаги давления, причем весьма существенные и важные козыри на руках, способные сломать США быстрее, чем сломается Иран под давлением высокоточных бомбардировок.

Это позволяет Ирану «держать мир за горло» через рычаг контроля исходящего морского трафика и военного давления на инфраструктуру региона. В отсутствии авиации – только ракеты и дроны.

Как только давление со стороны Ирана ослабнет – инициатива автоматически переходит на сторону США, а конфликт трансформируется в режим контролируемого «добивания» Ирана в условиях практически полного господства США в воздушном пространстве Ирана.

Вот этот сценарий можно считать тактической победой США, а стратегическая победа – демонтаж иранского режима, ликвидация военного потенциала и контроль над ядерной программой.

Иран имеет ограниченный запас ракет и дронов. К 20 марта (или за 3 недели) я делал подсчеты, где было выпущено около ~1500 ракет и ~4000 дронов различных модификаций по всем целям в регионе с учетом Израиля.

Значительное количество ПУ, ракет и дронов были уничтожены в ходе 12-дневной войны в июне 2025 и на протяжении почти 4 недель в фазе текущего конфликта (неизвестно сколько).

Серьезно поврежден воспроизводственный потенциал Ирана.

Рано или поздно кривая доступных пусковых установок и средств дистанционного поражения Ирана ляжет в околонулевую зону (текущий интенсивный темп запусков + уничтожение арсеналов + повреждение воспроизводственного потенциала), что автоматически лишает Ирана переговорных рычагов, но … к этому моменту мировая экономика может перейти в фазу сильнейшего кризиса с 2008 года на фоне энергетического и промышленного шока с каскадным эффектом.

Вопрос в том – кто первый даст задний ход.

Читать полностью…

Когда закончится война на Ближнем Востоке?

Все зависит от конфигурации войны. Если так, как сейчас – полностью дистанционная война с воздушными носителями урона (авиация, ракеты, дроны и прочие виды БПЛА), конфликт не может продлиться долго.

▪️Со стороны Израиля – ресурсный дефицит, который частично закрывается за счет США, но под большим вопросом способность к долговременным крайне дорогостоящим (в текущем формате) военным операциям на два фронта (Иран и Ливан), поддерживая необходимую плотность огня, без аккумуляции внутреннего экономического и социального напряжения. Вопрос устойчивости экономики Израиля требует отдельного изучения.

▪️Со стороны США. Согласно законодательству США по истечении 60 дней Трамп обязан прекратить любые боевые действия, если Конгресс не объявил войну, не принял специальный Authorization for Use of Military Force (AUMF), или законодательно не продлил срок ведения боевых действий.

За всю историю было два отхода от правил: в Ливии 2011, когда Обама переклассифицировал операцию на «обеспечительную», передав формально управление на штаб НАТО (сейчас у США нет союзников). Еще в Йемене в 2024, но предлогом стала «борьба с пиратством», не классифицируя, как военную операцию, и не ввязываясь в конфликт напрямую, но сейчас такое не прокатит, поэтому маневр ограничен.

Несмотря на доминирование республиканцев в Конгрессе, раскол зреет уже сейчас, а пока издержек не было, но с апреля начнется взрывное накопление издержек на всех уровнях и рост недовольства, где война перестанет быть популярной даже в среде MAGA-секты, делая из Трампа токсичный элемент, которого необходимо «слить», чтобы сохранить политическую репутацию в пострамповскую эпоху после 2028.

Шансы на продление войны в Иране через Конгресс низки, хотя не нулевые. Теоретически Трамп может спровоцировать инцидент в виде «растерзания» нескольких сот морских пехотинцев» в Иране в очередной непродуманной, но на этот раз в наземной операции, но это будет совсем тупо, даже для Трампа.

Главное – это катастрофическое падение популярности Трампа перед промежуточными выборами в ноябре на фоне экспоненциального роста количества недовольных (внутри США и среди союзников) и экономических издержек.

Трампа остановит не военный бюджет (в текущем формате воевать можно долго в условиях господства в небе и беспрепятственной работе тактической авиации с условно безлимитным боезапасом – это не Томагавки с ограниченными партиями).

Трампа остановят финансовые и экономические издержки, причем очень скоро. Счет идет не на месяца и тем более не на годы, а буквально недели. Сейчас финансовые рынки спокойны, т.к. предполагается, что «США что-то там контролируют и модерируют ход конфликта», но это не так.

Как только станет понятно, что Трамп увяз по полной (все идет именно к этому), а альтернатива – позорная капитуляция с потерей Ближнего Востока, международного лидерства и авторитета в условиях, где каждый день множит убытки в геометрической прогрессии – вот тогда станет совсем жарко, но пока рынки верят, что удастся соскочить с минимальным ущербом, но непонятно как.

Никто не собирается уступать, а с обоих сторон требования выдвигаются заведомо абсурдные, причем максимально абсурдные, неприемлемые противоположной стороной, что подтверждает, что никто не собирается идти на разумные компромиссы, по крайней мере, на данном этапе.

Трамп сумбурно паясничает, изображая из себя победителя, не имея плана финализации. Со стороны Ирана идут оперативные реакции на твиттерную дипломатию Трампа в максимально ехидном виде с подсчётом количества фейковых побед Трампа и тэгами о манипулировании рынками со стороны Трампа, улыбаясь и делая вид, что Иран может впитывать урон неограниченно долго.

Сейчас Трамп избрал новую тактику – пиздилерство (Peace Deals) с бесконечной проекцией фейковых переговоров и верой в неотложный и гарантированный успех там, где нет ни одной предпосылки для успеха (с украинским конфликтом паттерн отработан), что позволит манипулировать рынками и выиграть время.

Вот тут важно рассмотреть устойчивость Ирана – в следующем материале.

Читать полностью…

О сухопутной операции в Иране

Трамп совершил уже много глупостей – начал операцию, не понимая ничего о том, куда влез, как минимум на уровне сценарного моделирования и просчитывания очевидных шагов Ирана по блокированию Ормузского пролива и ассиметричным атакам на страны Ближнего Востока.

Ни защиты союзников предоставлено не было, ни плана по деблокаде пролива, как не было, так и нет.

Можно делать нечто (в том числе начинать военные операции), если есть тщательно просчитанное сценарное моделирование на всех уровнях с проекцией намерений на долгосрочный горизонт и при балансировке издержек и выгоды, но в этот раз от США нет ничего из вышеперечисленного. Экспромт и импровизация по ходу развития конфликта, причем на посредственном уровне.

Экспедиционный корпус морской пехоты США готовится к высадке в Иране и, вероятно, это будет фатальной ошибкой Трампа.

Аккумуляция экономического и финансового ущерба в геометрической прогрессии начнется с начала апреля, а рынки все еще пребывают в «нирване» безрассудной веры в то, что «США чего-то там контролируют».

Пока Трамп срывает стопы лудоманов каждое утро, манипулируя рынками в своих интересах также, как он это делал всегда, действительно может сложиться впечатление, что все идет, как обычно, но до момента трансляции убытков в реальную экономику и до момента чувствительных финансовых потерь (обвал рынков на десятки триллионов) и политического ущерба (затягивание конфликта и крупные военные потери).

Необратимым и поворотным моментом может стать сухопутная операция. США с Второй мировой не воевали с сильным, организованным и мотивированным противником (частично можно включить Корейскую и Вьетнамскую войну).

За последние 50-60 лет все войны США были в заведомо доминирующей позиции США и союзников, где даже теоретически организованное сопротивление невозможно, но даже так – результат, мягко говоря, не очень.

США рассматривают десантирование в операции по захвату острова Харк (до 90% экспорта нефти из Ирана), ограниченную, но невероятно безумную операцию по изъятию ядерного топлива и мало реалистичную операцию по контролю побережья с целью деблокады Ормузского пролива.

Любая наземная операция с очень высокой вероятностью может закончиться значительными потерями в живой силе американских войск с публичными казнями и допросами с целью максимально больно ужалить Трампа, чтобы он втянул туда более значительные силы.

Получится примерно так: группа входит, оказывается в блокаде, высылается деблокирующая группа, которая также оказывается в блокаде, чтобы дождаться более масштабной помощи с аналогичным исходом, что чревато развертыванием общевойсковой наземной группировки.

Любая наземная операция приведет к отсечению от полноценного снабжения без формирования тыловой зоны, что невозможно без общевойсковой операции. Это в чистом виде безумие.

Если рассматривать остров Харк, технически захватить его можно в пределах 2-3 дней из-за сверхмалой площади в 21 км². Захватить, но не удержать…

Снабжение острова под постоянной угрозой, защита от ракет и дронов невозможна из-за отсутствия многоэшелонированной системы ПРО/ПВО. Гарнизон становится заложником с перманентной угрозой.

• Снабжение с кораблями нереалистично (они из Залива полностью ретировались, не имея возможности деблокировать пролив, а тут предполагается прямой подвоз боеприпасов?);
• Снабжение военно-транспортными самолетами в виде сброса боеприпасов? Возможно, но малоэффективно для гарнизона.

Но нужно понимать, что Иран ответит ассиметрично, уничтожая порты и нефтегазовую инфраструктуру региона, активизировав хуситов для блокады Красного моря.

Остатки нефтяной инфраструктуры острова Харк также пострадают, что вычитает свыше 1.5 млн барр/д экспортных возможностей, усиливая дефицит нефти.

Очевидно, это никак не склонит к капитуляции Иран, скорее еще больше усилит эскалацию и дестабилизацию в регионе, в том числе через гуманитарный кризис в рамках ударов по опреснительным установкам, а системы ПРО/ПВО оказались дырявыми (разрушение до 20% производственных возможностей СПГ Катара говорят само за себя).

Читать полностью…

Тот самый Трамп, который в ловушке и без козырных карт

С каждым днем Трамп смотрится все комичнее и безумнее.

Да, можно бесконечно и непрерывно говорить, что убили всех высокопоставленных лиц в Иране, по несколько раз уничтожили всю авиацию и флот Ирана, разгромили в пыль ракетную, ядерную и военную промышленность, ПВО, связь вместе с заводами и пароходами.

Да, можно рассказывать «городские легенды» о самой мощной армии в мире, неограниченных запасов вооружения, самом эффективным и смертоносном оружии, который никто не видел и цикле нескончаемых побед, фонтанирующих из всех щелей, иногда несколько раз на дню.

Но иногда Трамп в своем безумии превосходит, даже сам себя…

По версии Трампа:

– Мы взорвали группу норме 1 во власти Ирана, потом взорвали группу номер 2, а потом подорвали группу номер 3, и теперь мы не понимаем с кем разговариваем. Сам Иран не понимает, кто у них там разговаривает.

– Иран позвонил мне с просьбой «не бомбить электростанции и заключить сделку», которые я так люблю, тот самый «мастер сделок, заключавшие превосходные сделки всю свою жизнь», - Трамп похвалил сам себя.

– Иран желает отказаться от ядерного оружия и благодарит Трампа за замечательную операцию на своей территории.

– Иран согласился от обогащения даже в «медицинских целях». Иран на все согласился.

– Иран с радостью пригласит США на свои ядерные объекты и передаст весь уран в руки американским морпехам.

– Я снял санкции против иранской нефти, т.к. «те небольшие деньги, которые получит Иран не будут иметь никакого значения для Ирана», ведь Иран давно уничтожен, отвечая на вопрос журналистов о критике Трампа в адрес Байдена, который «передал Ирану 1.7 млрд».

– У нас 15 пунктов соприкосновения с Ираном. Пункт 1, 2 и 3 – это «Иран никогда не будет владеть ядерным оружием», а остальные пункты … впрочем, остальные пункты не важны.

– Скоро Ормузский пролив будет контролироваться «каким-то там аятоллой, даже не знаю каким и МНОЮ».

– Скоро я буду управлять Ираном также, как управляю Венесуэлой. Посмотрим…

– У нас есть реальная возможность заключить сделку. Если бы я был спекулянтом, я бы поставил на это. Кстати, только что упали цены на нефть. Впрочем, я ничего не гарантирую.

– Иран очень хочет заключить сделку!

Вот эта клоунада Трампа обеспечила 4% памп на часовом тайм-фрейме по S&P 500 – максимальный импульс с 9 апреля 2025, второй лучший результат по рынку драгметаллов в истории после январского перфоманса и один из сильнейших в истории дампов по нефти (обвал на 15.5%).

Естественно, Иран все опроверг, сказав, что никаких переговоров не было, Ормузский пролив под полным контролем Ирана и не собирается открываться, Трамп манипулирует рынками, а требования Ирана не изменились (в том числе закрытие военных баз США в регионе, полные репарации в пользу Ирана и изменение архитектуры безопасности в регионе по правилам Ирана).

Трамп по риторике и визуально (а я за ним пристально слежу 1.5 года) не похож на того, кто находится в «фазе принятия поражения». В контексте текущих событий поражением США является консервация режима в Иране на фоне накопления экономических и финансовых издержек в геометрической прогрессии с вынужденным «капитуляцией» из региона из-за невозможности абсорбировать финансовые убытки и политический ущерб.

Скорее даже наоборот – концентрация троллинга, клоунады, гриманисчества, паясничества и общего идиотизма достигли гротескных величин.

Это часть образа Трампа на фоне камуфлирования скрытой паники от неопределенности и одновременно – полное непонимание происходящего от «врожденной тупости» с тотальной неспособностью просчитывать свои действия и обеспечивать долгосрочное планирование.

В каком-то смысле Трамп действительно считает, что все под контролем, но нутром чувствует засаду, отсюда и бесится.

Пока сценарий универсальный – на каждую рыночную панику выходит Трамп и начинает свое фирменное TACO, на этот раз в чистом виде мошенническое и полностью выдуманное.

И это трансмиссии убытков в реальную экономику еще не было, как же Трампа начнет корежить через месяц?

Читать полностью…

Предел устойчивости мировой экономической системы в войне на Ближнем Востоке

Сразу критически важная ремарка – логическая конфигурация актуальна до тех пор, пока существует угроза судоходству в Персидском заливе и пока энергетическая инфраструктура региона находится под прямой угрозой поражения.

Как только эти угрозы устранятся (не важно в военном плане или в дипломатическом), конфликт моментально скатывается в фоновую рутину, как например, война в Ираке, Афгане или Сирии, которая имела значение только для узкоспециализированной отраслевой прессы уже спустя несколько месяцев после начала.

Однако, нет ничего, что могло бы свидетельствовать о стабилизации ситуации – скорее наоборот, траектория конфликта переходит в область неконтролируемой эскалации.

Во всем этом важно то, что ни Трамп, ни администрация Белого дома не имеют ни запасного плана, ни долгосрочной стратегии ведения конфликта, ни контуров финализации – чистая импровизация на ходу, причем кривая и часто очень глупая.

Эта война не может продлиться долго в нынешней конфигурации, т.к. рост издержек с начала апреля начнется в геометрической прогрессии, затрагивая все больше отраслей и секторов экономики.

Все выходит далеко за энергетический контур и касается на втором уровне нефтехимии, сельского хозяйства, металлургии, авиа-перевозок, автопрома, микроэлектроники и прочих отраслей, напрямую зависимых от поставок промежуточной продукции из Персидского залива и/или зависимых от энергопотоков, имея высокую энергоемкость.

На третьем уровне произойдет распространение издержек и/или последствий срыва цепочек поставок на другие отрасли через межотраслевых связи (это сложная конфигурация, требующая серии отдельных материалов).

Но сначала попробую определить первичный триггер через энергетический шок.

• Через Ормузский пролив проходило в среднем 20-21 млн барр/д нефти и нефтепродуктов.

• Коэффициент замещения не более 25% или до 5 млн барр/д, где до 3.5 млн барр/д реалистично перенаправить через трубопроводы в Саудовской Аравии и ОАЭ через Красное море (при условии отсутствия поражения инфраструктуры, хотя оптимистичные оценки складываются ближе к 4.5-5 млн барр/д) и около 1-1.5 млн барр/д исходящего трафика из Ормузского пролива в интересах Китая, Индии, Пакистана и других стран, которые смогут наладить диалог с Ираном.

• Мобилизация мировой добычи нефти вне стран Ближнего Востока не более 1-1.5 млн барр/д на пределе возможностей на горизонте до 3 месяцев.

• Это означает, что разрыв предложения в 14-15 млн барр/д может быть компенсирован из запасов и/или через сокращение потребления.

• Объявленное сокращение запасов среди крупнейших импортеров в рамках соглашения МЭА составляет 400 млн баррелей, из которых 172 млн баррелей от США входят в совокупный план на 400 млн баррелей с возможностью распределения около 180 млн барр в месяц в рамках технических пределов из-за ограничений инфраструктуры или около 6 млн барр/д, но реалистично 3.5-4 млн барр/д.

• Санкционная нефть Ирана и России, находящиеся в «движении» в танкерах около 240 млн баррелей из объявленного объема, но реалистично около 200 млн баррелей, которые могут распределиться в пределах двух месяцев или дополнительно до 3 млн б/д, но реально меньше, т.к. значительная часть теневой нефти уже была законтрактована азиатскими клиентами.

• Остальное (до 5-10 млн барр/д) придется добирать через принудительное сокращение потребления, что чревато серьезными экономическими издержками.

Видимые проблемы начнутся с апреля, т.к. до середины марта шло распределение поставок нефти, которые вышли из Ормузского пролива до 1 марта (типичный транзитный лаг в 2-3 недели).

Все объявленные меры (400 млн баррелей в рамках сокращения стратегических запасов + около 200 млн баррелей санкционной нефти) компенсируют лишь 1.5 месяца разрыва поставок в сценарии текущего объема потребления, т.е. через 3 недели необходимо вновь объявлять выброс стратегических запасов, которых останется не более 1 млрд баррелей.

Предел устойчивости до мая, дальше серьезные проблемы. С газом все еще сложнее.

Читать полностью…

Паническая атака Трампа

Спустя несколько часов после заявлений о том, что «конфликт близок к завершению», где в очередной раз «остались считанные дни», Трамп пригрозил Ирану разрушением энергетической инфраструктуры через 48 часов (сейчас осталось менее суток), если Иран не деблокирует Ормузский пролив.

На это Трамп получил асимметричную угрозу от Ирана по «погружению Ближнего Востока во тьму» с уничтожением опреснительных установок, которые на 100% обеспечивают водой Кувейт, Катар и Бахрейн, примерно на 80% ОАЭ и 50% Саудовскую Аравию.

Удар по опреснительным установкам более зловещий, чем по энергетической инфраструктуре – без электричества выжить можно, но без воды в жарком и сухом климате – нет, а это неконтролируемая эмиграция миллионов человек из региона.

Это очередная глупая и бессмысленная угроза Трампа, т.к. угрожать, а тем более угрожать с фиксированным дедлайном, можно, если у тебя есть «карты на руках» с обеспечением. У Трампа нет ни «карт на руках», ни обеспечения, ни понимания того, что вообще происходит.

Этим обеспечением в контексте ситуации является защита неба над странами Ближнего Востока через подавление огневого вала от Ирана (совокупная способность по запуску ракет и дронов) вместе с усилением систем ПРО/ПВО.

В реальности мы видим, что:

🔘Способность к ракетным и дроновым атакам Ирана стабилизировалась без формирования нисходящей тенденции последние две недели.

🔘Деградация систем ПРО/ПВО США и союзников вида невооруженным глазом. Одно дело пропускать при высокой концентрации пусков в сотни единиц ракет и дронов одновременно, как было первые пару дней, а другое дело пропускать, когда прилетает 2-5 единиц в сутки.

В этих условиях эскалировать со стороны Трампа весьма глупо, когда пятый флот США позорно ретировался из Бахрейна, а конвоирование танкеров так и не началось, несмотря на ежедневные заявления о том, что Иран уничтожен несколько раз вдоль и поперек.

Если все уничтожено, почему нет конвоирования танкеров и почему ежедневно прилетает по энергетической инфраструктуре стран Ближнего Востока?

Трамп теряет контроль над ситуацией и панически импровизирует, не зная структуры, факторов, характеристик и логики развития конфликта.

Буквально неделю назад Трамп публично (и это важно!) взывал о помощи со стороны союзников (прежде всего страны НАТО) с видом, как будто это уже решенный вопрос (манипулируя рынком на открытии торгов 16 марта), но получил предсказуемый отказ в дипломатической, но иногда и грубой форме (многие вспоминали его январский перфоманс в Гренландии и недружелюбное поведение на протяжении года).

И также публично начал сыпать оскорблениями: «Без США – НАТО бумажный тигр», «трусы», «НАТО ждет очень плохое будущее», «вы совершаете очень большую ошибку», «мы это запомним и т.д.».

Что в очередной раз показывает слабость Трампа и не умение владеть ситуацией ни на стратегическом уровне, ни на тактическом.

Трамп применял осциллирующую квази-стратегию – чередовал позицию «нам не нужна помощь» и «союзники должны помочь», в зависимости от политической конъюнктуры, путаясь в мотивах и показаниях несколько раз на дню.

Его недавний спич о том, что проблема Ормузского пролива – дело Европы и Азии, а не США и пусть проливом занимаются те, кому он нужен, а мы (США) ни при делах, обещая союзникам легкую и быструю экскурсию в регион (при этом сами США не присутствуют в регионе, отсиживаясь на «галерке» на безопасном расстоянии).

Трамп непрерывно сыплет во все стороны «ультиматумами», получает по морде и тихо откатывается до нового «ультиматума», чтобы опять получить по морде и так в непрерывном цикле.

Если раньше с торговыми войнами это было глупо и забавно без аккумуляции непропорционального ущерба для мировой экономики, сейчас это уже не так забавно – на пороге сильнейший с 2008 года кризис, а может быть сильнейший за столетие.

Это наглядный пример того, что такое «узурпировать власть», имея всего две извилины, накапливая знания о мире из комиксов и телесюжетов на Fox News с полным отсутствием фундаментального образования и стратегического мышления.

Читать полностью…

Попытка соскочить

Трамп в свойственной ему истеричной манере после основной торговой сессии realDonaldTrump/posts/116263563453969628">пытался имитировать «контроль над ситуацией» и «успех» там, где нет ни того, ни другого.

В этот раз даже дословно приведу:

Мы очень близко подходим к достижению наших целей, поскольку рассматриваем возможность сворачивания наших великих Военных усилий на Ближнем Востоке применительно к Террористическому Режиму Ирана:

🔘Полное разрушение иранского Ракетного Потенциала, Пусковых Установок и всего прочего, что с ними связано.

🔘 Уничтожение Оборонно-Промышленной Базы Ирана.

🔘 Ликвидация их Военно-Морского Флота и Военно-Воздушных Сил, включая Зенитное Вооружение.

🔘Недопущение того, чтобы Иран когда-либо даже приблизился к Ядерному Потенциалу, и постоянное нахождение в позиции, при которой США могут быстро и мощно отреагировать на подобную ситуацию, если таковая возникнет.

🔘 Защита на высшем уровне наших Ближневосточных Союзников, включая Израиль, Саудовскую Аравию, Катар, Объединённые Арабские Эмираты, Бахрейн, Кувейт и других.

Ормузский Пролив должен будет охраняться и патрулироваться, при необходимости, другими Государствами, которые им пользуются, — Соединённые Штаты — нет! По запросу мы поможем этим Странам в их усилиях по Ормузу, но в этом не должно возникнуть необходимости, как только угроза со стороны Ирана будет ликвидирована. Что важно, для них это будет лёгкой Военной Операцией.

Благодарю за внимание к данному вопросу!

Президент ДОНАЛЬД ТРАМП.

То, что Трамп-TACO попытается соскочить было понятно с первых дней войны (упоминаний слишком много в собственных постах, в каждом втором), но логика военных действий не развивается в одностороннем формате в условиях, когда противник не находится в состоянии капитуляции.

Что удивительно, формально Трамп в этот раз прав в том смысле, что можно подтвердить, но нельзя опровергнуть «уничтожения ядерного потенциала, ракетной программы, ВПК, ВВС и ВМФ Ирана».

Для опровержения необходимо владеть данными разведки и аудита нанесенного урона военным объектам – учитывая концентрацию ударов, на аудит уйдут месяца, если не годы. Эта задача невыполнима.

Для подтверждения урона более, чем достаточно видео-свидетельств. Пентагон даже может фильм снять.

Однако, для сведения баланса («уничтоженные» объекты» к военному арсеналу) никто не располагает объективными данными.

Другими словами, Трамп уже сейчас обладает «легальной» процедурой выхода без возможности внешнего опровержения/верификации, а вербальная стилистика Трампа в формате троллинга и ехидства «деклассирует» любые подозрения, сводя все, как обычно к оскорблению оппонентов и надуванию собственного величия.

В тексте Трамп пытается внушить, что в очередной раз всех и все уничтожил, а проблему блокировки Ормузского пролива решайте сами – те, кто пользуется проливом.

И что же в этой схеме не сходится? Кто же даст Трампу выйти, когда издержки для Трампа растут в геометрической прогрессии, а конфигурация войны не предполагает затяжного характера, что предопределяет уязвимость Трампа к таймингу и потерям, когда каждый день не усиливает, а ослабляет позиции США.

Количество недовольных растет с каждым днем по мере реализации каскадного эффекта, поэтому давление на Трампа будет только нарастать, а предел устойчивости сокращаться.

Единственный сценарий для затяжной и условно комфортной войны – полная защита союзников в регионе (прежде всего энергетической и транспортной инфраструктуры) с военным господством в Персидском заливе.

Но ни защиты союзников, ни господства в Персидском заливе достигнуто не было при одновременном росте издержек (потенциально десятки триллионов для финансовых рынков и триллионы выручки для бизнеса), а это означает, что с военной точки зрения операция НЕ закончена.

Попытка Трампа соскочить фиксирует позорный провал и капитуляцию, т.к. Иран продолжит давление на страны Ближнего Востока, видя уязвимую позицию США.

Все, что пока делает Трамп – это вербальные или текстовые манипуляции для успокоения рынков без реального обеспечения.

Читать полностью…

Как война на Ближнем Востоке может привести к глобальному кризису?

Большинство медиа-ресурсов зациклены на нефтегазовом сегменте, но не устаю повторять – это лишь первый уровень коллапса, все намного сложнее, учитывая степень интеграции нефтехимии в межотраслевые связи.

Пока сложно конкретизировать точные производственные и экономические метрики, т.к. страны Ближнего Востока не имеют культуры предоставления консолидированных и сопоставимых отчетов, как США, Японии и Европа, поэтому пока делаю прикидки в первом приближении.

Данные разрозненные, противоречивые и часто устаревшие, плюс нет накопленных наработок по этому региону, поэтому могут быть неточности в цифрах.

▪️Текстильная промышленность. Ближний Восток играет роль поставщика нефтехимических полупродуктов (MEG/EG, бензол, п-ксилол) для производства полиэстера, полиамида и эластана, тогда как финальные переделы (полимеризация, прядение, гранулирование) сосредоточены в Китае (~60–65% мирового производства), Индии, Вьетнаме, Бангладеше и других азиатских странах.

Потеря ~30% мирового этиленгликоля (саудовский MEG) → дефицит полиэстера и прочих синтетических волокон, применяемых в производстве синтетической одежды и белья → удар по крупнейшим текстильным производителям (Китай, Индия, Бангладеш, Вьетнам). Бангладеш, где текстиль в различных формах около 85% экспорта, сталкивается с катастрофой.

▪️Фармацевтика. Значительная часть фармацевтических субстанций производится в Индии и Китае, которые зависят от нефтехимического сырья из Залива. Полимеры для упаковки, блистеров, шприцов, систем. Дефицит нафты → дефицит растворителей и прекурсоров → сокращение фармпроизводства.

▪️Электроника и полупроводники. Потеря катарского гелия (~25% мировых поставок) → сокращение производства чипов (гелий необходим для охлаждения в литографии и тестирования герметичности). TSMC, Samsung, Intel сталкиваются с дефицитом критического газа. Плюс дефицит полимеров электронного класса для упаковки чипов, подложек, изоляции.

▪️Сельское хозяйство через производство удобрений. Синтез аммиака потребляет ~1–2% мировой энергии, основное сырьё — природный газ (как источник водорода и энергии). Потеря катарского и саудовского газа + рост цен на оставшийся газ → сокращение производства удобрений → угроза следующему сельскохозяйственному сезону.

Продовольственная цепочка. Тройной удар:

• Дефицит дизеля для сельхозтехники → снижение посевных/уборочных площадей.

• Дефицит удобрений → снижение урожайности на 20–40% (опыт 2022 года в Африке при умеренном дефиците удобрений).

• Дефицит упаковки (пластики, алюминиевая фольга) → потери при хранении и транспортировке.

• Рост стоимости логистики → продовольственная инфляция 30–80% в импортозависимых странах.

▪️Производство резины и пластика. Нефтехимические заводы в Азии (Южная Корея, Китай, Индия, Япония) начинают останавливаться через 2–4 недели после исчерпания складских запасов нафты/этана. За ними — производители пластиков, полимеров, синтетических волокон.

▪️Чёрная металлургия и сталелитейная промышленность. Электродуговые печи (EAF) чрезвычайно энергоёмки. Доменное производство зависит от коксующегося угля (не напрямую от нефти), но транспортировка руды и угля требует топлива. Прокатные станы – электрозависимы. При газовом дефиците (потеря катарского СПГ) электрогенерация на газе сокращается, что бьёт по всей электрометаллургии.

▪️Алюминиевая промышленность. Электролиз алюминия – один из самых энергоёмких процессов (~13–15 МВт·ч на тонну). При энергодефиците алюминиевые заводы первыми попадают под нормирование. Плюс прямая потеря ~6 млн т/год из региона Залива.

Это цепная реакция с ударом по: аэрокосмической отрасли, автомобилестроению, электротехнике, строительству и упаковке.

▪️Стекольная промышленность. Стекловаренные печи работают непрерывно при ~1500°C на газе/мазуте. Остановка печи – необратимое разрушение футеровки. Это одна из отраслей, которую физически невозможно «приостановить» – либо работает, либо уничтожена.

И вновь это неполный список в первом приближении.

Читать полностью…