СОЛИД Pro Аналитика

20 ноября 2023 10:26

⚓️#совкомфлот #СОЛИДнаяИдея
ПАО «Совкомфлот» опубликовало обобщенную промежуточную консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев и третий квартал 2023 г.

В отчетном периоде Общество сохранило высокие финансовые результаты деятельности и достигло рекордного уровня рублевого эквивалента консолидированной прибыли по МСФО, который на скорректированной основе за девять месяцев 2023 г. составил 65 млрд рублей или 27 рублей прибыли на акцию, из которых 9 рублей прибыли на акцию Компания заработала в третьем квартале. Доходы от танкерных сегментов бизнеса поддерживались как высокой рыночной конъюнктурой, так и значительным объемом заключенных новых тайм-чартерных соглашений. Традиционное для летнего периода сезонное снижение фрахтовых ставок на спотовом рынке сменилось восстановлением рынка на фоне повышенного спроса на танкерный флот. При этом сохранялась нестабильность внешней экономической среды, подверженной влияниям геополитических и санкционных факторов.

Как мы и ожидали, отчетность Совкомфлота вышла сильной. Компания уже третий квартал подряд генерирует около 22 млрд. рублей скорректированной чистой прибыли, что эквивалентно 9,5 рублям на акцию. При этом небольшое снижение ставок фрахта летом лишь частично коснулось выручки и EBITDA. В четвертом квартале ставки фрахта вновь выросли, поэтому конец года будет вновь ударным. Мы ожидаем по итогам года прибыль на акцию в размере 37 рублей, что предполагает дивиденды на уровне 18,5 рублей на акцию (14,6% дивидендной доходности) или 12,18 рубля финальных дивидендов. При этом компания торгуется по EV/EBITDA 2023 2,4х, что аномально дешево как по историческим меркам, так и относительно всего транспортного сектора. Подчеркиваем, что история Совкомфлота не выглядит «одноразовой». Следующий год мы ожидаем на уровне текущего. Целевую цену повышаем до 180 рублей на горизонте 12 месяцев.

Утренний комментарий за 20 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

16 ноября 2023 15:33

⚓️#совкомфлот #СОЛИДнаяИдея
По поводу Совкомфлота.

Самое смешное, что не так давно на конференции Смарлаба задавали вопрос менеджменту компании о том, что было бы неплохо начать выплачивать промежуточные дивиденды. Как мы видим сегодня, они эти рекомендации услышали : )

Правда, дивиденд немного разочаровал рынок. Всё-таки по году все ждут 18 рублей, а тут всего 6,32 за 9 месяцев. Но так или иначе, пока это не значит, что годовой дивиденд будет меньше 11,7 рублей.

Мы ждем отчет на следующей неделе, который обязательно прокомментируем и обновим прогноз

СОЛИД Pro Аналитика

16 ноября 2023 08:56

🏠#комментарий #аналитика
Группа Эталон объявила о планах провести редомициляцию.

Компания предлагает одобрить акционерам специальное решение, что Компания приступает к отмене регистрации в Реестре Регистратора компаний на Кипре и переносу своего зарегистрированного офиса в Специальный административный район остров Октябрьский, Калининградская область, Российская Федерация, и регистрации в качестве правопреемника в форме Международного публичного акционерного общества в правовом режиме Российской Федерации без роспуска и повторного образования. Головной офис Компании в Особом административном районе остров Октябрьский предлагается создать не позднее 9 месяцев со дня принятия настоящего решения.

Получается, что Эталон пошел по пути классической редомициляции. До этого мы видели, что компания поменяла банк-депозитарий, как это делала Мать и Дитя и ЕМЦ, после чего мы ожидали объявление о редомициляции. В общем виде схема будет такая же как в VK и других квазироссийских бизнесах. Сначала одобрение акционерами на ВОСА, после чего начало процедуры. К середине 2024 года мы рассчитываем, что Эталон закончит переезд в РФ, после чего будет автоматический обмен депозитарных расписок на акции МКПАО. Редомицилированный Эталон уже может выплачивать дивиденды. Мы рассчитываем, что сумма может быть как ранее – около 12 рублей на акцию, но многое будет зависеть от состояния рынка недвижимости на лето 2024. Напомним, что в это время должна закончится льготная ипотека, точнее ипотека с господдержкой. Мы ставим целевую цену в 110 рублей на горизонте 6 месяцев по гдр Эталона.

Утренний комментарий за 16 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

14 ноября 2023 08:27

📰#комментарий
Сегодняшние торги фондовый рынок России начал в красной зоне, несмотря на некоторое улучшение внешней фондовой и нефтяной конъюнктуры.

Отметим, что серьезных поводов падать у рынка сейчас нет. Однако мы заметили, что ещё вчера начались массовые распродажи в компаниях третьего эшелона, особенно в тех, которые необоснованно сильно выросли в течение года. Например, акции ОВК снижаются более чем на 20%, акции Генетико падают на 15%, Мостотрест снижается более чем на 10%, а также большинство энергосбытов падают более чем на 10%. Как правило, когда так массово падает определенный тип акций, это говорит о выходе основного игрока, который ранее скупал эти бумаги. Но при этом те частные инвесторы, которые заходили в эти бумаги с «плечом» под залог бумаг первого эшелона, сейчас могут получать маржинколлы, что ещё больше усиливает движение в том числе и по первому эшелону. Об этом косвенно говорит и рост ставок на денежном рынке. Поэтому мы считаем, что как только движение затихнет, то можно будет выкупать просадки по наиболее интересным акциям.

Утренний комментарий за 14 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

13 ноября 2023 09:52

🪓#сегежа #комментарий #аналитика
Segezha Group объявляет неаудированные консолидированные финансовые результаты, а также операционные результаты за 3 кв. 2023 г.

Выручка выросла на 13% квартал к кварталу (кв/кв), до 23,9 млрд руб., благодаря росту объемов реализации готовой продукции Группы, а также положительному эффекту от ослабления рубля к основным иностранным валютам. OIBDA составила 3,0 млрд руб., сохранившись на уровне 2 кв. 2023 г. на фоне роста себестоимости и расходов на логистику. Рентабельность по OIBDA составила 12% (-1 п.п. кв/кв). Чистый убыток сократился на 17% кв/кв и составил 3,2 млрд руб.

В принципе, всё как мы и ожидали. Никакого существенного улучшения в Сегеже мы не видим. Долг даже ещё подрос, выросла средняя ставка займа, OIBDA не хватает на проценты уже 4 квартала подряд. Сама OIBDA на уровне прошлого квартала даже несмотря на слабый рубль. Компания стала сильно зависима от цен на пиломатериалы, которые даже снизились квартал к кварталу и находятся на средних уровнях 2019-2020 года. При этом пока мы не видим признаков разворота. Финансовые коэффициенты становятся всё хуже и хуже: Чистый долг/OIBDA 10,4х, EBITDA/проценты 0,9х, EV/OIBDA 16,8х. Мы считаем, что компанию неизбежно ждет либо прямая финансовая помощь от материнской АФК Системы, либо допэмиссия. Поэтому пока Сегежа является скорее кандидатом на «шорт», а не на покупку.

Утренний комментарий за 13 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

10 ноября 2023 11:50

✈️⛽ Настоящим сообщаем, что АО ИФК "Солид" начинает пре-маркетинг размещения облигаций Группы "АЭРОФЬЮЭЛЗ"* - крупнейшего независимого оператора аэропортовых ТЗК, со стабильно растущей выручкой.

Общая информация об Эмитенте:
✔️ BBB+
✔️ прогноз "Стабильный"
✔️ оптимальное соотношение риск-доходность
✔️ объём выпуска - не менее 1 млрд руб.
✔️ номинал - 1000 руб.
✔️ срок обращения - 3 года
✔️ предварительная дата размещения - II-ая половина ноября'23
✔️ площадки размещения - МосБиржа, внебиржевой рынок
✔️ рег. номер - ожидается

О точной дате открытия книги будет проинформировано дополнительно!

Более подробно о размещении в прикреплённых файлах ниже ⤵️.

* Все права защищены. Не является индивидуальной инвестиционной идеей, сообщение носит исключительно информационный характер, https://solidbroker.ru/disclaimer/

СОЛИД Pro Аналитика

09 ноября 2023 09:24

📱#комментарий #аналитика
ПАО «Ростелеком» объявляет результаты деятельности за III квартал и 9 месяцев 2023 г. по данным консолидированной отчетности по МСФО.

Выручка по сравнению со III кварталом 2022 г. выросла на 14%, до 173,9 млрд руб. Показатель OIBDA вырос на 23% до 74,2 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 58% до 13,6 млрд руб. FCF составил 10,6 млрд руб. против 32,5 млрд руб. за III квартал 2022 г.

Отметим, что Ростелеком показал за третий квартал рекордные значения по OIBDA. Прибыль на акцию за последние 12 месяцев уже перевалила за 12,7 рубля. При этом темпы роста здесь лучше, чем, например, в МТС. Компания всё больше уходит от традиционных источников дохода в пользу цифровых сервисов и ЦОДов. По форвардным мультипликаторам мы видим большую недооценку. EV/OIBDA 2023п 2,7х (средняя за последние 5 лет 3,6х), P/E 2023п 4.5х (средняя за последние 5 лет 10,3х). При этом мы ожидаем дивиденды за 2023 год свыше 6,9 рублей на акцию. Получается, что из-за сдвига выплат за 2022 год на декабрь 2023 года, за следующие 12 месяцев Ростелеком суммарно заплатит почти 12,3 рубля на оба типа акций, что соответствует более чем 15,8% дивидендной доходности. Поэтому мы считаем, что Ростелеком сейчас интересен для добавления в портфель, особенно если вам давно хотелось добавить бумагу из сектора телекомов.

Утренний комментарий за 9 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

08 ноября 2023 08:36

📰#комментарий
ЦБ настаивает на умеренном охлаждении энтузиазма ради стабильности рубля

В опубликованном 7 ноября докладе о денежно-кредитной политике (ДКП) Банк России представил подробное описание модели, в которой расширение внутреннего спроса и рост экономики по траектории выше предполагаемой вызывают среди прочего ослабление курса рубля. Высокая ключевая ставка в течение одного-двух кварталов, предполагает ЦБ, стабилизирует курс на новом уровне к лету 2024 года. Основное в логике Банка России — явный перебор со стимулированием в экономике привел к очень быстрому восстановлению экономической активности, за которым адаптационные механизмы просто не успевают.

По сути, доклад более подробно представляет озвученные ранее главой ЦБ тезисы. Девальвация рубля с начала года была спровоцирована падением экспорта в денежном выражении при одновременном сильном росте внутреннего спроса. Так как Россия просто не производит столько услуг и товаров внутри РФ (например, автомобили или оборудование), то спрос начинает удовлетворяться за счет импорта, а это в свою очередь уже приводит к повышенному спросу на валюту. Основной мерой борьбы с девальвацией был выбран рост ключевой ставки, который должен охладить внутренний спрос. Пока к этой мере ещё добавлена обязательная продажа валютной выручки. Поэтому в целом пока больше оснований для сохранения курса на текущем уровне или даже ещё большего укрепления.

Утренний комментарий за 8 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

05 ноября 2023 18:49

📚 Ура! Продолжаются длинные выходные и воскресенье, у большинства из нас, не омрачено рабочим понедельником 😉.

А значит есть возможность отпраздновать День народного единства 🇷🇺 или с опозданием - Halloween 🎃, а мы традиционно подводим итоги завершившегося месяца и публикуем новый номер своего Дайджеста SOLID talk, Октябрь’23 🍂🍁👆.

Читайте, отдыхайте и оставайтесь в курсе новостей с СОЛИД Брокер.

СОЛИД Pro Аналитика

02 ноября 2023 17:50

⚡️ТОРГОВ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ В РЕЖИМЕ ОСНОВНЫХ ТОРГОВ НА СПБ БИРЖЕ 3 НОЯБРЯ НЕ БУДЕТ, ИХ ПЛАНИРУЕТСЯ НАЧАТЬ 6 НОЯБРЯ - подробнее

СОЛИД Pro Аналитика

02 ноября 2023 14:54

🏦#сбербанк #СОЛИДнаяИдея #аналитика

Сбербанк сегодня отчитался за 3 кв. 2023 по МСФО.

Как обычно, предлагаем разобрать основные моменты.

Что позитивного:
Почти всё :)

- Рост кредитного портфеля с начала года уже 22%
- Рост чистой процентной маржи (в отличие от ВТБ)
- Снижение стоимости риска до 0,5%
- Снижение доли неработающих кредитов
- Рост чистой прибыли даже квартал к кварталу
- Обновление прогноза по основным моментам

Что негативного:
- Рост риск-взвешенных активов из-за макропруденциальных надбавок, и как следствие, снижение достаточности капитала
- Рост кредитного портфеля в 2024 будет явно ниже 2023, но всё равно будет

Мы ещё раз пересмотрели модель по Сберу, и получилось, что за 2023 год мы теперь ожидаем почти 35 рублей на дивиденды, а целевую цену на следующие 12 месяцев мы повышаем до 360 рублей (+33% от текущей цены). Более подробно обсудим завтра в выпуске Солидной Аналитики.

СОЛИД Pro Аналитика

31 октября 2023 09:59

🎯 1 ноября в 19:00 состоится авторский вебинар INVEST.

На вебинаре вы узнаете:
📈 Как получать доход более 20% годовых;
💼 Как оценить ситуацию на рынке и составить инвестиционный портфель самостоятельно;
📊 На какие ценные бумаги обратить внимание в 2023 году.

❗На обучающей бесплатной встрече мы также поделимся с вами практическим опытом, а вы - сможете задать любой вопрос и получить на него ответ в прямом эфире.

РЕГИСТРИРУЙТЕСЬ* на мероприятие и встречаемся уже завтра в 19:00 по мск времени!

* Для получения записи вебинара, необходимо зарегистрироваться.

СОЛИД Pro Аналитика

30 октября 2023 16:24

🪓#сегежа
Сегежа ожидаемо снижается, как мы и предполагали в выпуске Ответов на вопросы. Для тех, кто не читал наше мнение ещё раз приводим ссылку на сообщение от 29 августа. По сути, ничего не поменялось с тех пор, как мы выяснили в субботу на конференции Смартлаба

СОЛИД Pro Аналитика

29 октября 2023 10:19

https://youtu.be/M59myR66qtk?si=y8LjVsEL-OhNV9Ur

СОЛИД Pro Аналитика

27 октября 2023 15:19

Попробуем дать комментарий в формате вопрос-ответ по поводу роста ключевой ставки до 15%.

1. Как рост ставки повлияет на курс рубля?

Повышение ключевой ставки позитивно повлияет на курс рубля. В первую очередь рост ставки призван снизить совокупный внутренний спрос, что в конечном счете снижает спрос на валюту и приводит к укреплению рубля при стабильном поступлении валюты со стороны экспортеров. Однако стоит помнить, что этот механизм работает с лагом, поэтому влияние на курс мы увидим не сразу.

2. Когда можно от него ждать смягчения монетарной политики?

Смягчения монетарной политики мы ожидаем уже в следующем году. ЦБ неделей ранее сообщал, что скорее всего сейчас проходит пик по инфляции, и сейчас необходимо время для подтверждения устойчивости этой тенденции. Сигнал озвученный сегодня был нейтральным, в отличие от прошлых заседаний. Поэтому мы считаем, что инфляция будет замедляться в ближайшие полгода, а значит и будет повод для снижения ставки через полгода.


3. Что будет с фондовым рынком? Остается ли он привлекательным

Фондовый рынок остается привлекательным даже при такой высокой ставке. Дело в том, что рост ставки является ответом на рост инфляции, а не наоборот. Экономика развивается даже быстрее, чем предполагал ЦБ, что видно по прибылям корпораций. Однако ЦБ стремится избежать перегрева ростом ставки. Компании с низкой долговой нагрузкой или отрицательным чистым долгом являются бенефициарами роста ставки и инфляции, либо как минимум нейтральны к ней. Акции позволяют «переваривать» инфляцию. Поэтому фондовый рынок остается привлекательным, за исключением высокозакредитованных компаний. Также отметим, что помимо акций уже привлекательно выглядят облигации, особенно с учетом нейтрального сигнала ЦБ. Это значит, что потолок по ставке либо уже достигнут, либо очень близко, что исторически является хорошей точкой входа в широкий спектр облигаций с фиксированным купоном.

p.s. Остальное дополним в выпуске ответов на вопросы

СОЛИД Pro Аналитика

18 ноября 2023 10:26

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/UjRqzqqO5So?si=F1eWV0HIrk96GqJr

СОЛИД Pro Аналитика

16 ноября 2023 14:25

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 9 - 16 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

15 ноября 2023 09:34

🍏#комментарий #магнит #аналитика
ПАО «Магнит объявляет операционные и финансовые результаты деятельности за 3 квартал и 9 месяцев 2023 года.

Общая выручка выросла на 5,7% год к году до 628,5 млрд руб. Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 3,1% на фоне роста LFL среднего чека на 3,8% и снижения LFL трафика на 0,6%. Торговая площадь Компании увеличилась на 141 тыс. кв. м. Общая торговая площадь составила 9 894 тыс. кв. м. (рост 5,8% год к году). Показатель EBITDA составил 42,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 6,7% на фоне динамики коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, частично компенсированной ростом валовой рентабельности и прочих доходов и расходов. Чистая прибыль увеличилась на 7,8% год к году до 17,6 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли составила 2,8%.

На наш взгляд, результаты Магнита довольно слабые, хотя относительно других игроков, не считая X5, они выглядят средне. Компания вновь имеет отрицательный трафик в магазины и весь рост выручки происходит за счет роста цен и открытия новых магазинов. Также мы видим, что у всех ритейлеров есть давление на рентабельность, вызванное ростом расходов на персонал. В целом Магниту пока удается показывать относительную стабильность, но не рекорды в отличие от X5. Ключевая идея в Магните – это завершение обратного выкупа акций у нерезидентов, который ещё продолжается. После чего мы ждем созыва ВОСА, избрание нового совета директоров, а после чего решения о гашении выкупленных акций и начало выплаты дивидендов. Как и прежде считаем, что Магнит имеет потенциал роста к 9000 рублей на горизонте 12 месяцев при реализации драйверов, описанных выше.

Утренний комментарий за 15 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

13 ноября 2023 15:51

#СОЛИДнаяИдея
Прошедшая неделя для рынков была весьма успешной. В первую очередь вырос долговой рынок. Доходности по длинным ОФЗ сместились с 12,3% на 11,8%, т.е. 0,5 п.п., что отразилось в росте цен почти на 6%. Однако мы до сих пор не видим объективных факторов этого роста, т.к. инфляция, наоборот, сейчас показала самый сильный рывок с декабря 2022 года. Возможно, что часть игроков уже устала ждать окончания цикла повышения ставки и посчитала, что 15% ключевая ставка при любой инфляции будет потолком, поэтому были совершены покупки. На наш взгляд, входить в длинный конец кривой ОФЗ пока не стоит, лучше дождаться замедления инфляции и комментариев ЦБ ближе к следующему заседанию 15 декабря. Тем не менее, падение доходностей на долговом рынке позитивно для рынка акций, поскольку вновь взор участников рынка будет обращен на дивидендные бумаги. Именно на них мы делаем основной упор как в инвестидеях ниже, так и в соответствующей стратегии ДУ «Дивидендный рантье», которая с начала года уже преодолела планку в 90%.

По нашим идеям было сразу 3 обновления годовых максимумов: по Сбербанку, Совкомфлоту (исторические максимумы) и Сургутнефтегазу (исторические максимумы). Все три бумаги являются хорошими дивидендными тикерами. Во всех бумагах форвардная дивидендная доходность выше доходностей длинных ОФЗ. При этом высокие дивиденды, на наш взгляд, не одноразовые. Поэтому эти бумаги по-прежнему представляют интерес, хотя потенциал доходности, безусловно, снижается.

Еженедельный обзор инвестидей 13 - 17 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

12 ноября 2023 07:23

https://youtu.be/mz7itKupJfI?si=r4YvmRNys9sNcGWz

СОЛИД Pro Аналитика

09 ноября 2023 16:11

10 ноября старт размещения дебютного выпуска облигаций "ООО «МК Лизинг»" - лизинговая компания, которая финансирует покупку оборудования, транспорта, спецтехники и недвижимости для клиентов из микро-, малого и среднего бизнеса. Сильные рыночные позиции и хорошие перспективы данного дебютного размещения обусловлены принадлежностью компании к международному холдингу Mikro Kapital Group с основателем Винченцо Трани (Делимобиль). Обращаем Ваше внимание, что на восстанавливающемся после резкого изменения ключевой ставки рынка данная бумага может быть потенциально интересна.

🔹 объём выпуска - 350 млн. руб.
🔹 кредитный рейтинг - ruBB+ (прогноз стабильный)
🔹 срок обращения - 3 года
🔹 ориентир по ставке купона - не выше 18,25% годовых (YTM 19,85% годовых)
🔹 для участия необходимо пройти тестирование

Более подробно о размещении в прикреплённых файлах 👇.

* Все права защищены. Не является индивидуальной инвестиционной идеей, сообщение носит исключительно информационный характер, https://solidbroker.ru/disclaimer/

СОЛИД Pro Аналитика

08 ноября 2023 09:22

🏦#сбербанк #СОЛИДнаяИдея
Сбербанк сегодня тащит весь рынок) обновил локальные максимумы

СОЛИД Pro Аналитика

07 ноября 2023 08:44

📰#комментарий
Правительство предложило способ расширить инвестиционный потенциал акционерных компаний - Ъ.

Белый дом ищет баланс между гибкостью регулирования для привлечения инвестиций в высокотехнологичные компании и защитой прав основателей стартапов. Проект поправок к федеральному закону об АО, разработанный Минэкономики, даст возможность привлечь капитал без потери контроля над компанией. Для этого все российские непубличные АО смогут выпускать многоголосые привилегированные акции, а быстрорастущие технологические и высокотехнологичные компании, становясь публичными,— сохранить такие бумаги.

Данный законопроект давно был нами ожидаем. Практика многоголосых акций распространена на западных финансовых рынках. Смысл в том, что основатели компании могут сохранить своё право принимать ключевые решения общества, в то время как экономические права в большей части будут принадлежать другим участникам. В конечном итоге это позволяет привлекать большие средства на IPO, не теряя контроля в компании. Больше всего такая потребность есть в технологических компаниях. Например, этого закона уже давно ждут в группе Позитив. Сейчас многие квазироссийские компании редомицилируются в РФ и хотят сохранить прежнюю структуру корпоративного управления. Тем не менее, даже если закон будет принят в ближайшее время, то к исполнению он будет принят только через год.

Утренний комментарий за 7 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

03 ноября 2023 16:16

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/Rj4_o5xvr2s

СОЛИД Pro Аналитика

02 ноября 2023 16:55

- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 27 октября - 2 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

01 ноября 2023 08:41

🔖#комментарий
HeadHunter формирует новую холдинговую структуру в РФ

В начале октября в одном из двух специальных административных районов РФ было зарегистрировано МКАО "Хэдхантер" во главе с СЕО HH Дмитрием Сергиенковым, однако формально это не было редомициляцией самой HeadHunter Group. МКАО "Хэдхантер" в свою очередь опубликовало оферту на выкуп у держателей акций и ADS HeadHunter Group, которые хранятся вне российской инфраструктуры, этих бумаг по 910,5 рублей за штуку. Итоговая цена выкупа составит 819,45 руб. за акцию. Оферта будет считаться действительной при условии, что компания получит заявки на покупку не менее 10 млн 127 тыс. 144 акций, или 20% от общего количества выпущенный ценных бумаг HH. Держатели акций HH, желающие сохранить свою долю в компании, получат возможность провести обмен акций HeadHunter Group на бумаги МКАО в соотношении 1:1, "чтобы экономический интерес приобретателей остался неизменным". Предложение по обмену будет действовать не более чем на 50% всех выпущенных акций HH. Соответственно, владельцы ADS, учитывающихся через НРД или СПБ Банк (расчетные депозитарии "Мосбиржи" и "СПБ биржи" - ИФ), не смогут принять участие в обмене.

По факту HeadHunter запустил процедуру редомициляции. Ввиду большого количества иностранного капитала была выбрана схема с выкупом бумаг у иностранцев с большим дисконтом. В рамках лимита HeadHunter может потратить до 13,3 млрд руб на байбэк. Те иностранные инвесторы, которые не захотят подавать свои акции к выкупу могут обменять их на пока внебиржевую бумагу МКАО "Хэдхантер", которая затем будет листингована на МосБирже. Это касается только тех инвесторов, которые держат бумаги не через НРД или СПБ Банк, а в Евроклире. Российские же держатели пока никаких действий предпринимать не будут до тех пор, пока не будет листинг МКАО "Хэдхантер" на МосБирже. После чего, как мы предполагаем, уже будет финальный обмен расписок HHRU на акции уже МКПАО "Хэдхантер". Сама новость безусловно позитивна для всех остающихся инвесторов компании.

Утренний комментарий за 1 ноября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

31 октября 2023 09:16

📰#комментарий
Fix Price Group объявляет операционные результаты и финансовые результаты по МСФО на основании управленческой отчетности за 3 квартал 2023 года.

Выручка увеличилась на 6,3% г/г до 74,5 млрд рублей. В 3 квартале 2023 года динамика LFL продаж составила -2,8% г/г на фоне эффекта высокой базы прошлого года и осторожного потребительского поведения. Общая торговая площадь магазинов увеличилась на 27,2 тыс. кв. м (+13,1% г/г) и составила 1 335,4 тыс. кв. м. Скорр. EBITDA4 по МСФО (IFRS) 16 увеличилась на 8,0% г/г и составила 14,2 млрд рублей. Чистая прибыль за отчетный период увеличилась на 6,4% г/г до 7,4 млрд рублей.

Отчетность Fix Price пока далека от идеала. В условиях роста инфляции компания растет лишь на величину самой инфляции, и то, лишь благодаря расширению количества магазинов. Сопоставимые продажи снижаются, а трафик так и не вышел в положительную зону после начала 2020 года (не считая одного исключения). Пока менеджменту не удалось переломить тенденцию по посещению их магазинов, а значит это будет провоцировать совершать дальнейшие шаги по перестройке бизнеса. Пока Fix Price сохраняет хороший уровень маржинальности, но мы не исключаем ухудшения этого показателя, т.к. необходимо возвращать трафик в магазины. Также отметим, что Fix Price после начала 2020 года тяжело конкурировать с маркетплейсами, которые схожи по ассортименту. Из положительного отметим чистую денежную позицию, справедливую оценку по мультипликаторам (EV/EBITDA IAS 17 5,8х, P/E 8.5), а также стремление менеджмента решить вопрос с дивидендами после переезда в Казахстан. Мы придерживаемся нейтрально-негативного взгляда на эти бумаги.

Утренний комментарий за 31 октября 2023

СОЛИД Pro Аналитика

30 октября 2023 10:57

#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 30 октября - 3 ноября 2023

Российский рынок продолжает выглядеть достаточно сильно даже несмотря на рост ключевой ставки до 15%. Казалось бы, что при такой ставке рынок должен только падать. Однако текущая ДКП не является жесткой, как это ни странно. Рост ставки происходит на фоне роста инфляции и ЦБ пытается бороться своими инструментами с этой тенденцией. В целом на пресс-конференции посыл был такой, что ЦБ пока больше не планирует поднимать ставку и текущее повышение будет являться пиком, в том случае, если инфляция не будет ускоряться. Поэтому ближайший месяц фокус внимания должен быть именно на инфляции.

Безусловно, рынку гораздо сложнее расти при такой ставке, однако хорошие отчетности за третий квартал, дивидендные «впрыски», высокие цены на нефть и большое количество инвесторов физлиц способны поддерживать спрос на акции в ближайшие месяцы. Однако теперь необходимо ещё больше фокусироваться на самых лучших инвестидеях. Компании должны быть крепкими по балансу, дешевыми по мультипликаторам и иметь хорошие форвардные дивиденды. Все наши идеи ниже как раз соответствуют этим критериям.

На неделе мы ожидаем отчетность Сбербанка, Сургутнефтегаза, а также не исключаем опубликование результатов Совкомфлота. Постараемся каждую из этих отчетностей оперативно разобрать.

Напомним, что наши идеи мы сами используем на практике, например, стратегия ДУ Дивидендный Рантье, в которой есть все идеи ниже, с начала года показала прирост на 88% (в долларах +41%), обгоняя индекс МосБиржи полной доходности на 32%. Подробнее можно узнать тут.

СОЛИД Pro Аналитика

28 октября 2023 09:13

Друзья, напоминаем - сегодня в к/т «ОКТЯБРЬ» проходит конференция СмартЛаб - самая масштабная из возможных для частных инвесторов!

🖼️ При входе в основной зал уже установлена наша фото-зона, в которой может сфотографироваться каждый участник конференции и поучаствовать в конкурсе СОЛИД Броке!

📸 5 «вспышек прекрасного» - получат от нас прикольные призы*.

Дерзайте 💪!

* Подробнее о конкурсе и правилах участия в закреплённом посте.

СОЛИД Pro Аналитика

27 октября 2023 11:19

👔 Наш ровесник, компания HENDERSON выходит на IPO.

ПАО "Хендерсон Фэшн Групп" — федеральная сеть салонов мужской одежды №1 в сегменте «доступный люкс».

Исходные данные размещения:
🔹 инструмент: акции обыкновенные
🔹 валюта: RUB (исключительно)
🔹 цена за акцию: 600- 675 ₽, что соответствует рыночной капитализации от 21,6 до 24,3 млрд. ₽
🔹 подача заявки: до 1 ноября 2023 г.
🔹 старт торгов: 2 ноября 2023 г.
🔹 тикер/ ISIN: HNFG/ RU000A106XF2
🔹 размер предложения: 3,3 млрд. руб.
🔹 доступно для: неквалифицированных (после прохождения тестирования) и КВАЛ-инвесторам РФ.

📍С официальным пресс-релизом размещения можно можно ознакомиться на сайте эмитента.

📍 Подробнее о регламенте размещения на сайте Московской Биржи.

👔 ОСТАВИТЬ ЗАЯВКУ*

* Все права защищены. Не является индивидуальной инвестиционной идеей. Сообщение носит исключительно информационный характер.