67340
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
📅 Важные события на этой неделе
26 августа
📌 Элемент (#ELMT) - финансовые результаты за 1п 2024г.
📌 М-Видео (#MVID) - финансовые и операционные результаты за 1п 2024г.
📌 Мосбиржа (#MOEX) - отчет МСФО за 2кв 2024г.
📌 Норникель (#GMKN) - телеконференция менеджмента по итогам 1п.
📌 Новабев (#BELU) - СД по дивидендам за 1п 2024г.
📌 Алроса (#ALRS) - СД по дивидендам за 1п 2024г.
27 августа
📌 Полюс (#PLZL) - отчет МСФО 1п 2024г.
📌 Вуш (#WUSH) - отчёт МСФО за 6мес 2024г.
📌 Астра (#ASTR) - отчет МСФО за 1п 2024г.
📌 МТС Банк (#MBNK) - отчет МСФО за 2кв и 1п 2024г, конференц-колл для инвесторов.
📌 НОВАТЭК (#NVTK) - СД по дивидендам за 1п 2024г.
28 августа
📌 Сегежа (#SGZH) - отчет МСФО за 2кв 2024г.
29 августа
📌 АФК Система (#AFKS) - отчёт МСФО за 2кв 2024г.
📌 Сбер (#SBER) - бухгалтерская отчетность РПБУ за 1п 2024г.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - отчет МСФО за 1п 2024г.
📌 ФосAгро (#PHOR) - отчет МСФО за 6мес 2024г.
📌 РусГидро (#HYDR) - отчёт МСФО за 2кв и 1п.
📌 Россети-Ленэнерго (#LSNGP) - отчёт МСФО за 1п 2024г.
📌 ЮГК (#UGLD) - отчёт МСФО за 1п 2024г.
📌 Самолет (#SMLT) - финансовые результаты МСФО за 6мес 2024г.
📌 Евротранс (#EUTR) - отчет МСФО за 1п 2024г.
📌 Промомед (#PRMD) - отчет МСФО за 1п 2024г.
📌 ГK «МД Медикал» (#MDMG) - финансовые и операционные результаты 1п 2024г, конференц-колл для инвесторов.
📌 ТГК-14 (#TGKN) - отчёт МСФО за 2кв и 1п 2024г.
30 августа
📌 РусАгро (#AGRO) - ВОСА по редомициляции с Кипра в РФ.
📌 Северсталь (#CHMF) - ВОСА по дивидендам за 1п (31,06 руб).
📌 GlobalTrans (#GLTR) - финансовые и операционные результаты 1п 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Развитие ситуации в Курской области. Новая эскалация на Ближнем Востоке (Хесболла - Израиль). Предъявление официального обвинения Дурову во Франции - не позднее 28 августа.
🌐 Санкции. Индекс Мосбиржи и котировки акций компаний, попавших под санкции США 23 августа. Вероятность введения санкций ЕС против Telegram.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Недельная инфляция, промпроизводство - 28 августа 19:00мск. Вероятность повышения ключевой ставки 13 сентября.
🇺🇸 ФРС. Вероятность снижения ставки на заседании FOMC 17 сентября. Базовый индекса цен Сore CPI (август) - 30 августа.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #события #отчеты
👮♂️ По поводу ареста Павла Дурова
🫧 Соцсети бурлят и пузырятся на дрожжах новостей о задержании "Паши" (так фамильярно его называют "комментаторы"). Версий я уже насчитал с пару десятков - от вымогания французскими спецслужбами ключей к Телеге до якобы тайной встречи с Путиным в Баку. Добавлять в эту кучу еще и свои версии не хочу - в отличие от диванных экспертов, у меня нет инсайда.
🔎 Остановлюсь на очевидном: Дуров - крайне неординарная и противоречивая фигура. Будучи убеждённым либертарианцем, он находится в сложных отношениях со всеми государствами, которые имеют вес на мировой арене, включая РФ. В этом событии не обошлось без геополитики, хотя она может быть и не главным мотивом.
📉 Котировки TON обвалились в моменте на 15%. Реакция понятная, не каждый день заключают под стражу создателей больших экосистем. Уже заявлено, что команда Telegram будет поддерживать бесперебойную работу проекта в целом и мессенджера в частности.
🎓 Рекомендую проявлять хладнокровие и осмотрительность на пике волатильности. Развязка события еще впереди: заседание суда ожидается на следующей неделе.
#дуров #арест #TONUSD
Уникальные условия покупки недвижимости в Доме Logos
Воспользуйтесь возможностью стать обладателем апартаментов в премиальном Доме Logos с выгодой 15%. Не упустите шанс и переезжайте в новый дом уже в октябре!
Минимальная цена за квадратный метр всего 457 000 рублей, а минимальная цена за сделку - 13,8 млн рублей.
Дом Logos расположен на Даниловском валу, до Садового кольца всего пару минут на авто. Logos - это целый мир возможностей для вашего идеального образа жизни. Здесь все продумано до мелочей с заботой о комфорте каждого жителя.
Только представьте! Утро начинается с йоги или пробежки в спортзале, а после тренировок можно расслабиться в собственной сауне. Днем — сеанс в личном кинотеатре или отдых на террасе с изумительным видом на город. Здесь оборудованна зона BBQ, где можно приготовить еду на гриле или загорать на шезлонгах у водной глади. А вечер провести в уютной гостиной с дровяным камином или позвать шеф-повара на открытую кухню и устроить потрясающий ужин для друзей.
Предложение приобрести недвижимость в Logos с выгодой 15% действует до 15 сентября на ограниченное количество лотов. Ключи в октябре. Дом готов и получен ЗоС (заключение о соответствии построенного объекта). Девелопер .Sense.
Узнать подробности можно в отделе продаж по телефону +7 (495) 255-72-61 или на сайте проекта.
Реклама. АО «СЕНС» ИНН: 7743339678 Erid: 2VtzqvwvPg1
И хочется, и колется…
📉 Рынок акций снова отрицательно ускоряется, пробит важный уровень 2700 п. О причинах падения - в этом посте. Сегодня поговорим о принципах выбора времени для входа на падающем рынке, о точке выхода - как-нибудь сделаю отдельный пост. А пока можете ознакомиться с некоторыми идеями из книги Ф.Фишера.
🛍 Итак, многие качественные бумаги смотрятся уже интересно, хотя сезон скидок еще явно не закрыт, и ценники еще переставят пониже. Но азарт шопинга уже зудит, подогреваемый тем самым синдромом FOMO.
Проясним базу:
✔️ Мы говорим только о решениях, принимаемых с длинным горизонтом.
✔️ Исходим из того, что стратегия важнее текущих уровней.
📊 Определить идеальную точку входа на таком рынке - всё равно что хвататься руками за воздух. Нет опорных (реперных) линий, на которых можно хотя бы поставить стоп-лосс. Бессмысленно пытаться точно определить тот самый уровень, с которого можно активно подбирать упавшие активы. Потому что уже на следующий день сползание вниз может продолжится.
⚡️ Неожиданные развороты и колебания способны сильно пошатнуть позиции в портфеле. За подобные ошибки мы платим общей доходностью инвестиций, и выправлять положение после таких решений приходится долго, в т.ч. через усреднение.
🤷♂️ Степень неопределенности сейчас такая, какой она редко бывала в истории. Ключевая ставка и геополитика преподносят один сюрприз за другим. Конечно, есть аналитики и просто диванные эксперты, которые с удовольствием расскажут вам, что будет с рынком через полгода-год. Я на себя такую ответственность стараюсь не брать, лучше обсудим наше поведение в подобных ситуациях.
🎓 Есть правило: “Больше определенности - меньше прибыли”. Максимальный профит получает тот, кто не побоялся войти до того, как тренд сформировался, и в него набились массы желающих. Мне тоже иногда это удается. Купить, когда идея не очевидна большинству - бесценно. Но это касается отдельных уникальных идей, которые сложно рекомендовать массовому читателю.
💼 Пропустить какую-то часть движения наверх - не страшно, если вы долгосрочный инвестор, а выбранный вами актив способен окупить эту потерю на долгосроке. Поэтому я предпочитаю дождаться фундаментальных и технических сигналов о том, что восходящий тренд набирает силу и будет продолжен.
Для этого есть индикаторы:
✅ плавно растущие объёмы торгов;
✅ цены устойчиво выше линии тренда;
✅ направление скользящей средней и т.д.
👉 Вы можете дополнить своими. А еще можете поддержать контент своими реакциями, так легче работается и пишется!
#инвестиции #стратегия #анализ
Кому на Руси жить хорошо легче при высокой ставке?
🤨 Обживаемся в новой реальности с высокой ставкой, она теперь с нами надолго. Инфляция не хочет замедляться, да я и не вижу причин для её разворота вниз. Для инвестора это повод задуматься об адаптации к жесткой ДКП тех бизнесов, в которые мы вложили (или собираемся вложить) наши деньги.
📉 Отчеты ряда эмитентов за 1-е полугодие показали снижение прибыли, особенно это заметно у некоторых банков. Высокая ставка для них - одновременно и хорошо (кредиты дорожают), и плохо (привлечение пассивов тоже не бесплатно). Но при длительном удержании (а это уже фактически неизбежно), банки будут все больше испытывать давление, из-за проблем с закредитованными заемщиками.
Какие банки пострадают меньше?
1️⃣ В первую очередь - у кого доля кредитов с плавающей ставкой выше. В среднем по сектору она составляет 52,1%. Например, в Сбербанке этот показатель превысил 60%, т.е. Сбер защищен лучше .
📊 Практически все кредиты с переменной ставкой - это юрлица. Для граждан это слишком рискованно, и не только для них самих: государство помнит массовые протесты “валютных ипотечников”, когда курс $ резко скакнул в 2008-м, а затем в 2015-м. Кстати, с 1 сентября вступает в силу новый закон, который разрешает плавающую ставку только для ипотеки от ₽15 млн и потребов в 200 раз больше среднемесячной зарплаты.
2️⃣ У кого выше доля “бесплатных” пассивов. Этим могут похвастаться крупные игроки с репутацией непотопляемости и широкой клиентской базой. Особенно “зарплатников” и просто нерадивых держателей текущих счетов по ставке “до востребования”. Да, таких людей на самом деле немало. Конкретные имена банков, думаю, назовете сами.
🎓 Эти два показателя стоит учитывать при анализе. Но это не гарантия высокой прибыльности бизнеса, тем более не инвестрекомендация. Есть много других факторов, каждую корпоративную историю нужно анализировать отдельно.
#акции #ставка #банки
За кого будем болеть?
🇺🇸 Каждые 4 года внимание приковано к выборам в США. По мере приближения 5 ноября СМИ (наши - точно) будут переполняться новостями о ходе гонки. Сейчас Харрис немного опережает Трампа в пяти из семи “колеблющихся” штатов (результат по сути зависит от них). Но шансы соперников будут более понятны после серии дебатов в сентябре.
💼 А на чьей стороне симпатии инвестора? Здесь многое зависит от перспективы мирных переговоров, которых так ждёт российский рынок акций. Но тут мы встаём на очень зыбкую почву. Поэтому лишь коротко обозначу, что с Трампом такой сценарий более вероятен, чем с демократами.
🌐 Что касается влияния выборов на мировые рынки, то в этот раз мы имеем дело с безвыигрышной комбинацией. И Трамп, и Харрис будут наращивать госдолг и бюджетный дефицит, только разными способами.
🙋🏻♀️ Камала обещает поднять ставку корпоративного налога с 21% до 28% ради социальных программ и не поверите - ограничения цен на продукты.
🙋♂️ Дональд - понизить налог на бизнес до 15%, что уменьшит поступления в бюджет. Его заявления про “сокращу госдолг” - не более чем предвыборная риторика.
🤷♂️ Нам-то что, спросите вы - ведь наш фондовый рынок изолирован от глобального! Однако он по-прежнему зависит от котировок сырья, и в первую очередь от нефти. Если в крупнейшим экономикам плохо - нам от этого не будет хорошо. Например, рецессия в США или торможение в Китае - это удар по нашим экспортерам (60% индекса Мосбиржи).
👉 Итак, с одной стороны - либеральные реформы Харрис с уклоном в социализм.
👉 С другой - непредсказуемость Трампа (чего стоит его желание лично рулить ставкой ФРС).
⚡️ Оба варианта несут риски для глобальных рынков, в т.ч. сырьевых. Почему я, тем не менее, относительно спокоен относительно исхода гонки? Потому что это не первые выборы, которые я наблюдаю. Есть общее правило: реальная политика обычно отличается от заявлений кандидата. Да и полномочия президента далеко не безграничны.
#рынки #мир #выборы #сша
⚔️ На объявление войны не тянет, но замах серьёзный
🤦♂️ Мосбиржа хочет стать брокером. Еще весной она предлагала вовсе отказаться от услуг независимых брокеров, чтобы мы торговали на бирже напрямую.
🤨 И ведь нельзя сказать, что для этого нет оснований. Брокеры фактически уже создали собственные “внутренние биржи”. Речь о крупных банках, обладающих ресурсом ликвидности. Например, Т-инвестиции дают 40% объёма биржевых торгов. Сбер, ВТБ и Т-Банк замыкают клиентские заявки на себя, забирая у биржи финансовые потоки, а значит и комиссию. Мосбиржа назвала это “растаскиванием ликвидности по разным углам”.
⚖️ Лицензии на работу с физлицами у неё нет, т.е. брокерам можно “быть биржей”, а бирже брокером - нельзя. Поэтому возникла идея купить себе брокерскую компанию, хотя пока никто не согласился продаться. Привлечь клиентов собираются бесплатными тарифами. Брокеры подняли шум, восприняв это как фактическое “объявление войны”.
Что я думаю о перспективах этой идеи.
▪️ Брокерский бизнес - не то, что можно выстроить быстро. У топовых брокеров на это ушли долгие годы. Самое сложное - создать конкурентное торговое приложение и техподдержку. На это нужно время и большие деньги (у Сбера они точно есть, а вот Мосбирже до него далеко).
▪️ Нужны сервисные компетенции, качество обслуживания, ради которого клиенты будут готовы перейти к новому брокеру.
▪️ Непонятно, как Мосбиржа будет выполнять одновременно функции центрального депозитария и обслуживания клиентов: по закону это нельзя совмещать.
❓ Что вероятные перемены значат для нас с вами? Первое, что приходит в голову - экономия на комиссиях. Но вы наверное подозреваете, что нулевые тарифы - не навсегда. А вот конкуренция и качество обслуживания пострадают. Мировых аналогов, когда биржа работает напрямую без посредников, нет. Поэтому пока я не готов оценивать вероятность, что это случится.
#MOEX #брокеры #биржа
🎬 #кино для ленивых инвесторов
💡 Инвестору иногда полезно задуматься над тем, как устроен человеческий разум. То, что рождается и живет в нашей голове, оказывает огромное влияние на восприятие картины рынка и принимаемые решения. Мысль может оказаться как маяком для движения к успеху, так и паразитом, пожирающим мозг изнутри.
🌐 Например, оценивая шансы на разворот в геополитике и последующий рост рынка, я учитываю многочисленные воздействия, которым подвергается наше сознание: ошибочное “мнение толпы” и массовые заблуждения.
🎥 Идея искажения реальности, на мой взгляд как нельзя лучше показана в фильме “Начало” (2010). Главный герой, как в “Матрице”, получает доступ к сознанию и его возможностям через сновидения.
🍿 Повороты сюжета не оставят вас равнодушными, приятного просмотра в выходной день!
📅 Чем заняться на выходных? Инвестировать!
Вы просили — мы сделали: постепенно внедряем возможность совершать сделки в нерабочие дни. Заявки будут исполняться с 10:00 до 19:00 МСК.
На первом этапе вы сможете покупать и продавать паи БПИФ «Ликвидность», а также выводить средства с брокерского счёта на личный счёт в ВТБ.
Это нововведения — первый шаг к возможности совершать финансовые операции в режиме 24/7. ВТБ Мои Инвестиции с вами в любое время 💙
Не является инвестиционной рекомендацией
🇷🇺 Министр финансов дал рекомендации россиянам, куда стоит вкладывать сбережения. По каждой из них дам свой короткий комментарий.
1️⃣ В себя и своих детей.
💬 Как ни банально звучит эта цель, но для меня она является важной частью долгосрочного финансового плана. Будущее семьи - это то, ради чего мы живём и инвестируем. Я не отношу траты на развитие и обучение к разряду издержек. Цель - рост капитализации проекта всей моей жизни. Как мажоритарный акционер, я готов инвестировать на эти цели значительную часть капитала.
Не буду искать в словах Силуанова подвоха: он произнес это на молодежном форуме и сказал дежурную и очевидную вещь, подобающую ситуации и аудитории.
2️⃣ В государственные бумаги с фиксированной доходностью.
💬 В этой рекомендации, в отличие от предыдущей, просматривается заинтересованность, если не сказать “конфликт интересов”. Размещение ОФЗ - это часть бюджетной политики. Покупая госдолг, мы тем самым финансируем расходы правительства, а они по понятным причинам растут рекордными темпами.
Минфин старается предложить рынку длинные фиксированные ОФЗ, но рынок пока не спешит. Недельная инфляция, по последним данным, снова развернулась вверх, что оставляет мало шансов на скорое снижение ставки. Так что приму совет к сведению, но трижды подумаю и взвешу риски.
3️⃣ В недвижимость, в т.ч. через льготную ипотеку.
💬 В этом совете в текущей ситуации не вижу какой-то особой смысловой нагрузки, кроме как вербально поддержать индустрию. Я ориентируюсь на два главных фактора при принятии решения:
▪️ возможность воспользоваться льготной ставкой, которая с лихвой перекрывается доходностью консервативных инструментов типа ОФЗ, фондов денежного рынка или банковского вклада;
▪️ уникальные характеристики объекта, которые будут раскрыты в будущем за счет цены входа и выгодной локации.
Чтобы не оставлять министра один на один с его советами, давайте проголосуем за тот инструмент, который по вашему мнению выгоден для инвестора и заслуживает рекомендации в текущих условиях. Анонимно, допускается множественный ответ 👇
#инвестиции #доходность #рекомендации
Почему я не спешу участвовать в IPO
😎 Бум IPO - не только результат агрессивного маркетинга и низкой финансовой грамотности. Интерес объективен и объясняется в т.ч. дефицитом предложения. Денежная масса в стране растет последние 3 года темпами более 20% (прежняя норма - 10-12%). При этом акций на фонде не становится больше такими же темпами.
📖 Не удивительно, что практически все книги заявок в последнее время переподписываются в разы и закрываются досрочно. Когда размещается всего 5-7% free float, по-другому быть и не может. Тут и возникает та самая аллокация (allocation — распределение). Высокой она бывает только при низком спросе, а это уже звоночек о качестве эмитента, или о его завышенной оценке. Дали мало - плохо, много - стоит задуматься.
⚖️ Законом аллокация не регулируется, и прозрачностью этот механизм не отличается. Крупные участники имеют ресурс, чтобы зайти напрямую к андеррайтерам и эмитенту. Частный же инвестор получает столько, сколько отсыпет ему брокер. Пример - по Диасофту людям нарезали по 2-3%, бывало и меньше. Особенно если вы не VIP и не слишком активно юзаете его услуги, в т.ч. плечо. Знаю таких, кто подает заявки сразу через нескольких брокеров, чтобы повысить свои шансы. Но это должно быть что-то очень желанное и перспективное.
Что в итоге?
1️⃣ Чтобы получить аллокацию, вы отвлекаете на IPO значительные средства. Кто-то ради этого продаёт другие активы. Но даже если это свободный кэш, при таких ставках как сейчас, ему можно найти выгодную парковку.
2️⃣ Выделив условный миллион, вы инвестируете условные 30 тысяч. Что вам даст профит с такого вложения (если он будет)?
💼 Конечно, есть интересные кейсы, которые выстрелят и порадуют повышенной доходностью, за счет входа на ранней стадии. Но для этого нужно проделать серьёзную аналитическую работу. Поэтому история очень штучная, не стоит спешить участвовать только потому, что вокруг все об этом говорят!
#инвестиции #акции #ipo
Всё новое - это хорошо забытое старое!
💪 Важный фактор текущего укрепления рубля - проблемы с платежами за импорт. Пришли новости, что даже мелкие региональные банки Китая, опасаясь вторичных санкций, отказываются проводить платежи. 98% банков Китая уже прекратили принимать свои же родные юани, если они связаны с Россией.
💡 И тут всплывает старое забытое слово (барабанная дробь) - “Бартер”! Схема “дашь на дашь” успешно работала со времён обмена шкур на бусы. Те, кто постарше, помнят, как на практике это работало в самом начале 90-х.
🇨🇳 Сейчас эта опция активно обсуждается с Китаем. Поможет ли барьер разгрести заторы на пути движения товаров? Конечно, в 21 веке это даже звучит как-то диковато... Но в текущей ситуации выбирать не приходится. Не уверен, что китайские товарищи с энтузиазмом примут экзотическую идею. Но и получать сырьё с выгодой для себя вряд ли откажутся!
🇷🇺 Для рубля это не станет заметным драйвером ослабления, т.к. бартерная торговля идёт в обход банковской системы. Соответственно, для котировок акций тоже относительно нейтрально. Но в целом для решения самых острых проблем экономики - позитивно. Так что запишем это в плюс - нет худа без добра!
#рубль #импорт #санкции #бартер
🎬 #кино для ленивых инвесторов
📈 Представьте, что вы поставили на рост акций одной компании, в расчете на её поглощение. Ставка - все ваши деньги и деньги клиентов, с плечом. И вот из новостей вы узнаете, что сделка отменяется. И так получилось, что причина отмены - лично вы!
❌ Ваш капитал обнулился и ушел в минус, из апартаментов в дорогом районе вы съезжаете на съёмную квартиру, за которую еще и нечем платить. Ваша девушка бросает вас как неудачника. Это становится не только проверкой на прочность, но и переосмыслением всей прожитой жизни. И однажды вы найдёте себя на светлой стороне.
🎥 От меня обычно не ждут таких рекомендаций, как эта. Но иногда можно потратить пару часов в летний выходной, чтобы посмотреть старую добрую "Спросите Синди". Фильм есть на Ютубе, но с некоторых пор сложно рекомендовать эту ссылку - не все еще привыкли использовать VPN.
Итоги недели: можем повторить?
🌐 Эта неделя началась с напоминания о том, что несмотря на изолированность, мы в одной лодке с глобальными рынками. Мы зависим от цен на сырье, и когда они под давлением, настроение российского инвестора меняется. В понедельник нас трясло вместе со всеми, когда в воздухе запахло рецессией в США, а резкое укрепление японской иены спровоцировало “эффект падающего домино” по всему миру. Не хочу наговаривать, но турбулентность еще может повториться после отскока, рекомендую соблюдать осторожность.
🇷🇺 Индекс гособлигаций RGBI тем временем отскакивает на 4.5% от минимумов на фоне символического замедления инфляции. Оптимисты увидели в этом признаки разворота, но это не точно. Широкий волатильный боковик - наиболее вероятный сценарий на ближайшие недели. На таком рынке, по-прежнему считаю разумными лишь точечные, хорошо продуманные покупки.
💲Рубль на неделе чуть ослаб, но остается в узком коридоре ниже 12 за юань и 85-88 за доллар (по версии ЦБ). Кстати, биржевые торги юанем не под угрозой как минимум до 12 октября, когда заканчивается срок лицензии OFAC на завершение операций с Мосбиржей. Более серьёзное ослабление рубля добавило бы сил для роста российского рынка. Но без решения проблем с платежами за импорт это нереально.
🏆 Топ событий недели
🔸Сбер не остановить: банк опять нарастил прибыль по отчетам РСБУ и МСФО, обещает больше дивидендов в абсолютном выражении.
🔸Глобальные рынки 5 августа потеряли около $6.5 трлн, а для токийской биржи был худший день в истории.
🔸Глобальный индекс волатильности и страха VIX в понедельник взлетел на 120%, к уровню времен пандемии.
🔸”Кифа” перенесла IPO: кратной переподписки заявок не получилось, время не то.
🔸В Сбере предсказали начало снижения ключевой ставки не ранее 2кв 2025г.
🔸Райффайзенбанк больше не открывает брокерские счета, закрывает свою линейку БПИФов и запрещает сделки с юанем: Райф пакует чемоданы.
🔸В фонды денежного рынка вложено уже более ₽400 млрд, если ставка задержится на хаях, прогнозируют триллион.
💥 Всем хороших летних выходных и успешных инвестиций!
#неделя #рынки #итоги
👕 Своя рубашка ближе к делу!
🔎 Проверим народную мудрость на примере VK (с 2021 г. принадлежит структурам Газпрома). Выручка в 1п выросла на 22%, в основном от рекламы, но в целом на уровне роста рекламного рынка. Чистый убыток вырос в 2,1 раза, до 24,6 млрд руб.
⚡️ “Идеальное” сочетание низкой рентабельности и высокой долговой нагрузки, при высоких ставках. Процентные расходы выросли на 75% г/г из-за роста ключевой ставки. Нет цели разбирать показатели подробно, ограничимся констатацией: при росте выручки, компания операционно убыточна.
✅ Показательно то, что есть мощный драйвер: уход зарубежных провайдеров контента, блокировка западных соцсетей и Youtube. VK - ярко выраженный бенефициар импортозамещения. В частности, государство сделало ставку на VK-видео как альтернативу Youtube, чья ежемесячная аудитория в России составляла 91 млн, при том что всех пользователей интернета - 103 млн. Ресурс привлечения новых пользователей - просто гигантский. Из этого при желании можно слепить такую экосистему, которая станет основой будущих денежных потоков!
👉 Ключевое слово тут - “при желании”. Дело в том, что среди компаний можно выделить те, что ставят прибыль для акционеров целью и смыслом существования. Это ситуация win-win, когда вместе с мажоритарием зарабатывают на акциях и миноритарии. Команда обычно мотивирована на рост капитализации, это прямо прописано в контрактах (пример - Яндекс). Отметим, что исторически, во всем мире, это как правило частный бизнес.
🇷🇺 Когда же твой KPI зависит от выполнения государственных (социальных, политических) целей, их достижение становится приоритетом (примеры - ВТБ, Газпром, тот же VK). Рост капитализации приветствуется и поощряется. Но если нет - всегда есть обоснование в виде более важных задач.
🎓 Сказанное - не в пользу того, что государственное всегда менее эффективно, чем частное. В конце концов, у “зеленого” госбанка как-то получается зарабатывать половину прибыли сектора. А вполне себе частный Ozon пока не может. Но при этом его менеджмент заточен и напрямую заинтересован в росте капитализации.
Вывод: полезно оценивать перспективы бизнеса с разных, не всегда очевидных сторон. Сегодня мы рассмотрели еще одну из них!
#акции #компании #инвестиции
Мое мнение относительно TON
У меня сейчас в TON всего около 2% криптопортфеля, средняя цена покупки в районе 2$.
Откупать ли текущее падение?Падение на 15% на мой взгляд слишком скромная реакция, чтобы что-то предпринимать. Такая премия за риск возможного долгосрочного ареста основателя Telegram, как минимум, не выглядит привлекательно. Завтра будут новости от властей Франции, появится больше информации на подумать.
Главное что нужно знать о стоимости TON - более 90% TON лежит всего у 100 держателей. Курс TON при необходимости может быть любым.
Что думаете? Ниже сделаю опрос.
Итоги недели: вечер пятницы любим не только мы, но и американский Минфин
🇷🇺 Индекс Мосбиржи -5.9% за неделю, ниже уровня поддержки 2700 п. впервые с июня 2023 г. Акции страдают от того, что премия за риск стала отрицательной на фоне привлекательных доходностей долгового и денежного рынков. Пятничные санкции США дали дополнительный толчок для падения.
🐻 Медвежья фаза имеет все шансы на продолжение, возможно, вплоть до потери 30% от майского максимума в 3500 п. (сейчас -24%). Там внизу возможна активизация покупателей, если не увидим новых шоков. До 13 сентября (заседание ЦБ по ставке) разворот маловероятен, отскоки не в счет. Уже набило оскомину, но все же напомню: подбирать в текущих условиях стоит только уникальные идеи, самые качественные компании без большого долга.
💲 Волатильность курса рубля - новая примета времени. К доллару он колебался в августе от 85 до 93. Расхождение между биржевым юанем и внебиржей достиг 9% - максимума за 10 лет. Платежи из-за угрозы вторичных санкций всё чаще возвращаются российским импортерам за давно полученный товар. Плюс данной ситуации - вынужденное укрепление рубля, что делает выгодными докупки в валютный и квазивалютный портфель.
🏆 Топ событий недели
🔸 По традиции в пятничный вечер в блокирующий SDN List США внесены 400 физлиц и компаний, в т.ч. структуры Норникеля, Мечела, ММК, Новатэка, а также Распадская и Диасофт.
🔸Мечел (худшая акция недели) нарастил убыток в 5 раз г/г: на фоне высокой ставки процентные расходы по долгу съедают половину EBITDA.
🔸Новабев провел квази сплит, добавив к существующим 7 новых бумаг, которые нельзя продать в течение 4,5 месяцев.
🔸Монголия как страна - транзитёр не включила «Силу Сибири-2» в свой план национального развития до 2028 года. Пекин хочет газ дешево и долгосрочно, Газпром не согласен.
🔸Цены на золото побили все рекорды ($2550 за унцию) в ожидании снижения ставки ФРС и на геополитической эскалации.
🔸В Москве и СПб готовятся создать две криптобиржи для внешнеторговых операций.
💥 Всем хороших выходных и успешных инвестиций!
#неделя #рынки #итоги
Вышло интервью с президентом ФПК «Гарант-Инвест» Алексей Панфилов
🎙️Алексей Панфилов рассказал о девелоперских проектах, о своем опыте работы в сфере коммерческой недвижимости и поддержке арендаторов.
👨💼Компания использует интересную модель: «Мы финансируем в виде займов, по сути, в виде кредитов, например, наших арендаторов, которые готовы быстро открыть в наших ТЦ ресторан или магазин. Но при этом они не могут быстро, в моменте получить какое-то кредитное дополнительное плечо, потому что обычно все закредитованы. Они говорят: “Если вы нас профинансируете, мы у вас магазин откроем, мы будем хорошую аренду платить”. Так мы вдвойне получаем выгоду. Но самое главное, мы получаем арендатора здесь и сейчас. И того, кого мы хотим, и того, кого мы знаем не только по отчетности».
🏢Для справки ФПК «Гарант-Инвест» владеет и управляет торговыми и комьюнити-центрами в Москве, которые посещают 38 млн человек в год.
Компания работает с 430 арендаторами, часть из которых – крупные сети.
Интервью можно посмотреть здесь.
#взаимныйпиар
Продолжится ли падение рынка акций?
Коллеги из канала @probonds опубликовали мнение на эту тему:
Мы раз за разом повторяем идею, что российский рынок идет к панике.
Пришел ли он к ней вчера? Если нет, то чем это грозит?
Примечательно, кстати, что падение рублевого Индекса МосБиржи происходит вместе с падением рубля к доллару, евро и т.д.
Будь причиной всему воспринимаемая как высокая ключевая ставка, имели бы падение рынка акций при твердом рубле. Причины иные.
читать далее...
Подписывайтесь на коллег @probonds, они дают много полезной инфы по рынкам бондов,акций и не только.
Апартаменты в аренду как инвестидея
🎒 После возвращения с зимовки в Питер, я не мог не заметить рост турпотока в мой родной город. К июлю Северную столицу посетило на 20% туристов больше, чем в прошлом году. Вместе с этим растёт и спрос на арендную недвижимость, и не только для туристов, но и среди горожан. Покупка недвижимости для сдачи в аренду, как инвестиция, исторически здесь пользуется популярностью. Спрос на сервисные апартаменты и по России в целом оценивается вдвое выше прошлогоднего.
🏢 Для примера, сейчас на набережной реки Охты ПИК возводит комплекс апартаментов «Вольта». Сдавая их в аренду, можно поручить обслуживание управляющей компании, или заниматься всеми вопросами самостоятельно (правда, это уже значительно сложнее).
Из чего складывается инвестиционная привлекательность подобных апартаментов:
✅ Управляющая компания берет на себя все заботы об апартаменте. Инвестору остается только получать доход.
✅ Помимо ежемесячного дохода от сдачи, сам объект растёт в цене.
✅ Можно оформить ипотеку онлайн или рассрочку.
✅ Доходность в месяц может быть в 2–2,5 раза выше по сравнению с долгосрочной арендой (для неё сейчас в целом не лучшая фаза рынка).
✅ Сервис и безопасность как в лучших отелях , вплоть до присмотра за домашними питомцами.
✅ Удобная локация: рядом метро, паркинги, деловой центр, набережная Охты, магазины, рестораны и пр.
🛒 Предлагаются апартаменты от 19 до 39 м², от 5,2 млн до 9,2 млн рублей. При сдаче в аренду ежемесячный доход в зависимости от апартаментов может достигать 52-79 тыс. ₽, это уже с учетом коммуналки, страховых взносов и вознаграждения УК.
💡 Как инвестидея, апартаменты под управлением подходят тем, кто хочет более широкой диверсификации портфеля за счет инвестиций в арендную недвижимость, а также получать ежемесячный пассивный денежный поток.
P.S. Если у кого-то есть опыт инвестиций в апартаменты поделитесь цифрами.
#недвижимость #апартаменты #инвестиции
Куда идём, и почему
📉 А идём мы пятую неделю подряд в южном направлении. Индекс Мосбиржи с майских хаёв -21%, минимум с июня 2023 г. Для не имеющих большого опыта анализа рынка, пост будет объясняющий. А для кого-то, возможно, и терапевтический. Постарался собрать всё в одном месте.
🔎 Думаю, уже всем ясно: главная причина - ставка. Чем ближе заседание ЦБ 13 сентября, тем больше на рынке будет стресса. Инфляционные ожидания населения в августе выросли до 12,9% с 12,5% в июле. Это ключевой показатель, на который смотрит регулятор. Мы не можем исключать вариант с повышением до 20%.
Второстепенные (хотя и важные) причины:
✔️ Слабый реинвест дивидендов и переток ликвидности на долговой и денежный рынок (по причине всё той же высокой ставки)👆;
✔️ Локальное укрепление рубля;
✔️ Обострение геополитики (Курская область - в фокусе);
✔️ Нефть чувствует себя неважно (уже $76), на фоне слабого спроса в Китае;
✔️ Рост налоговой нагрузки с 2025 г.;
✔️ Неоднозначные отчеты компаний за 1-е полугодие.
🔻 Если все перечисленное удержится в силе - можем увидеть 2500-2600 п. Технически путь туда открыт, после пробития сопротивления на уровне 2800 п. При этом панических распродаж не наблюдается, обороты по-летнему ниже средних.
❓ Чего ждать? Пока не увидим разворота вниз по инфляции и смягчения ДКП - у рынка нет шансов устойчиво расти. Я имею в виду не отскоки, а именно смену тренда. Даже после начала цикла снижения, ставка еще долго будет оставаться высокой, по крайней мере двузначной. Но оптимизм вернется: рынок живет ожиданиями и надеждами.
💼 Долгосрочному инвестору есть смысл как минимум присматриваться к подешевевшим бумагам. Но есть ряд условий:
1️⃣ Нажимая “купить”, будьте морально готовы к новому дну.
2️⃣ Качество актива должно оправдывать риск дальнейшей просадки его котировок.
3️⃣ Большой долг = большой риск. Не случайно разного рода Мечелы хуже рынка. У эмитентов облигаций в глубоких эшелонах не исключены дефолты.
Потенциальные драйверы роста, помимо ставки:
✅ Девальвация рубля (уже в процессе);
✅ Реальное продвижение к перемирию (пока не наблюдается);
✅ Разворот вверх по нефти.
🔥 Ваши реакции для меня будут лучшей мотивацией к подготовке подобных обзоров!
#рынок #акции #ставка #прогнозы
📅 Важные события на этой неделе
19 августа
📌 Делимобиль (#DELI) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 Детский мир (#DSKY) - Мосбиржа вводит ограничения на торги акциями (последний день в стакане T+1 - 14 октября).
20 августа
📌 ТКС Холдинг (#TCSG) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 Европлан (#LEAS) - День инвестора, отчет МСФО и звонок по итогам 1-е полугодия.
📌 НКХП (#NKHP) - СД по дивидендам за 1п 2024г.
21 августа
📌 ИНАРКТИКА (#AQUA) - СД по дивидендам за 1п 2024г.
📌 ЦИАН (#CIAN) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 Займер (#ZAYM) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
22 августа
📌 МТС (#MTSS) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 Ренессанс (#RENI) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 КарМани (#CARM) - операционные результаты и отчет МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 Новабев (#BELU) - возобновление торгов после квазисплита (+7 акций).
23 августа
📌 Норникель (#GMKN) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Ситуация в Курской области. Шансы на переговоры (для начала - по обмену пленными). Эскалация между Израилем и Ираном. Переговоры с ХАМАС в Катаре - 21 августа. Предвыборная гонка в США.
🌐 Санкции. Пути обхода вторичных санкций против китайских банков. Риски для биржевых торгов юанем на Мосбирже.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Недельная инфляция - 23 июля. Проблемы с внешними платежами и их влияние на курс рубля. Риторика ЦБ относительно ДКП.
🇺🇸 ФРС. Минутки с прошлого заседания FOMC - 21 августа 21:00мск. Экономический симпозиум в Джексон-Хоул - 22-23 августа. Риски рецессии из-за длительного удержания высокой ставки, шансы на её снижение в сентябре.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #события #отчеты
Итоги недели: попытка расти на ослаблении рубля пока не зачтена
🇷🇺 Неделя началась ростом на валютном факторе, но по её итогам индекс Мосбиржи потерял 0.7%. Вроде бы рынок и нащупал поддержку на уровне 2800 п., но заход ниже все еще не исключен. Из-за вероятного повышения ключевой ставки в сентябре, акции и облигации пока смотрят вниз. Не добавляет инвесторам оптимизма и новая эскалация на фронтах геополитики.
💼 Избегаю крупных сделок и наблюдаю за недельной инфляцией (она снова начала расти), за индексом гособлигаций RGBI и риторикой ЦБ. Цены на некоторые хорошие бумаги уже куда интереснее, чем до коррекции. Но я предпочитаю подождать устойчивых признаков разворота ДКП, когда акции, как и длинный долг, получат больше шансов пойти вверх.
💲 На валютном рынке повысилась волатильность, в т.ч. из-за проблем с внешними платежами и дефиците юаневой ликвидности. Доллар неожиданно переставили на новый уровень: во вторник ЦБ повысил официальный курс сразу на ₽3.
🧐 В целом, после 12 июня курсообразование прогнозировать стало крайне сложно. Например, официальный курс $ формируется Центробанком на основе закрытых данных. Моя многолетняя стратегия не меняется: в моменты укрепления рубля делаю докупки в валютный, квазивалютный и крипто портфель.
🏆 Топ событий недели
🔸Деньги в обмен на заблокированные активы начали приходить на счета. Удалось продать нерезидентам бумаг на 8.1 млрд руб. при общей сумме заявок в 35 млрд.
🔸Мосбиржа 14 августа остановила торги на несколько часов из-за сбоя. После исправления ошибки индекс сменил направление от роста к снижению. Раздавались голоса в пользу повторения ошибки, чтобы возобновился рост 🗣
🔸За 5 дней неликвидные акции Ашинского метзавода AMEZ выросли на 75% после рекомендации выплатить дивиденды с изначальной доходностью почти 70%.
🔸Золото взлетело на новый исторический максимум до $2535 за унцию на фоне заявлений Израиля о “неизбежности” большой войны с Ираном.
🔸ТКС Холдинг получил контроль над 99,4% акций Росбанка, остальные в процессе выкупа.
🔸Х5 начала распределение российских акций среди держателей расписок.
🔸Мосбиржа объявляет войну брокерам, планируя купить собственного брокера.
💥 Всем хороших, все еще летних, выходных и успешных инвестиций!
#неделя #рынки #итоги
Я верю, а значит так будет! Но это не точно...
🙏 Допустим, вы во что-то верите, и в то же самое верит окружающее большинство - как аналитиков, так и просто ваших знакомых. Эта вера получает поддержку в том, что пишут СМИ. Но главное - это совпадает с вашими личными ожиданиями. Всегда приятно думать о том, что близко нашему сознанию!
⚠️ Но есть проблема: ожидания часто не подтверждаются реальностью. А если вы еще и сделали большие ставки (набрали позиций, или наоборот), реальность может предъявить вам счет в виде финансовых потерь, или как минимум жесткой просадки портфеля.
📚 Есть такое понятие как "Wishful thinking” (“принимать желаемое за действительное”). Назову для примера топ-3 событий, в скорое наступление которых поверило большинство:
✔️ Разворот вниз по ключевой ставке;
✔️ Победа Трампа на выборах;
✔️ Мирные переговоры.
🔎 Разберем на последнем примере. О неотвратимости перемирия не говорит сегодня только немой. Типичные комментарии: “Переговоры вот-вот начнутся, и рынок акций перепишет хаи”. Что тут может пойти не так?
⚔️ Дело даже не в том, что на фоне событий в Курской области наш президент исключил любую возможность переговоров. На самом деле они могут начаться совершенно неожиданно. Например, сработает непубличная сделка, которая устроит все стороны.
📈 Рынок обязательно среагирует на такую новость ростом. Однако мы не можем оценить вероятность такого поворота (я - точно бы не взялся), поскольку не обладаем инсайдом. А в СМИ такие вещи просачиваются крайне редко, да и то в основном в виде слухов, вбросов и просто фейков.
🗣 Нужно понимать, что важен не сам факт начала процесса, а его результат. А вот с этим мы видим явные проблемы, которые вообще непонятно как преодолевать. Достаточно ознакомиться с предварительными условиями сторон, чтобы убедиться: они абсолютно взаимоисключающие. Поэтому сейчас, к сожалению, более вероятен сценарий эскалации. Любая договоренность - это танец, который танцуют вдвоём. В нашем случае - втроем или даже вчетвером, с участием Запада и возможно Китая.
👉 Но даже в случае успеха переговорного процесса (что само по себе маловероятно в обозримой перспективе), условия для нашего рынка не станут прежними. Например, санкции не будут сняты автоматически. Они приняты на уровне законов, отмена которых может занять годы, в некоторых случаях - десятилетия (есть аналогичный советский опыт).
🔈 Многие наши “хотелки” являются следствием искажения сознания под влиянием внешнего шума. Но это не значит, что позитивные сценарии не имеют шансов, а негативные обязательно реализуются. Ещё найдутся поводы для оптимизма, на которых рынок вернется к росту!
🎓 Мой посыл лишь в том, что завышенные ожидания и необоснованные иллюзии - плохой ориентир для разумного инвестора. Хороший ориентир - следование выбранной стратегии и умение выделять лишь самое важное в информационном потоке.
#рынок #аналитика #прогнозы #психология
Пытаться быть слишком умным – одна из ошибок при управлении деньгами
🙅♂️ Ничего не делать и не пытаться перемудрить рынок - едва ли не самое сложное в жизни инвестора! Тем более что рядом с вами есть участники рынка, зарабатывающие на комиссиях за каждое ваше действие. Они заинтересованы в том, чтобы активность клиентов была максимально высокой.
📺 Еще один “провокатор” вашей активности - финансовые СМИ: им надо каждый день о чем-то писать и привлекать аудиторию кликбейтными заголовками. Можете представить себе издание, которое несколько недель или месяцев пишет, что на рынке не происходит ничего, о чем стоит беспокоиться? Издательский бизнес просто разорится с таким контентом!
📊 Но главное - это резкие движения рынка, которые вызывают у инвестора зуд и непоседливость. Не каждый справляется с позывами внепланово продать или купить, под воздействием нахлынувших эмоций. Легко принять, но сложно следовать на практике баффетовскому совету: “Вам не нужно быть умнее других. Вы всего лишь должны быть дисциплинированнее”. Эмоциональные инвесторы проигрывают рынку.
❓ Так как же прийти к равновесию и правильно реагировать на “внешние раздражители”?
💼 Если ваш портфель грамотно диверсифицирован, соответствует вашим финансовым целям и риск-профилю, то вам не придётся следить за ним слишком часто. Чем меньше вы вмешиваетесь в процесс роста капитала, тем меньше совершаете ошибок. Важны и другие аспекты: платить (а лучше не платить) налоги по итогам долгосрочного владения выгоднее, чем ежегодно. Капитализация сложного процента от реинвестирования - в ту же копилку.
⚠️ Но есть нюанс: ни один подход не работает, если довести его до абсурда. Абсолютного пассива в инвестициях не существует. Совсем не интересоваться тем, что внутри и вокруг вашего портфеля - это риск потерять адекватное восприятие происходящего и однажды не вписаться в поворот.
👀 Однако наблюдать, держать руку на пульсе не = предпринимать какие либо действия, особенно - ощутимые для капитала. Сегодняшний волатильный и неустойчивый рынок может преподнести такой урок, который, поверьте, лучше выучить на чужих ошибках!
#инвестиции #стратегия #психология
📅 Важные события на этой неделе
12 августа
📌 Ростелеком (#RTKM) - рекомендация СД по дивидендам (прогноз - 6 руб+).
📌 Аэрофлот (#AFLT) - операционные результаты за июль 2024г.
📌 Хэдхантер (#HHRU) - запуск новой оферты на обмен акций кипрской HeadHunter Group Plc на свои бумаги.
13 августа
📌 Татнефть (#TATN) - СД по дивидендам за 1п 2024г.
📌 Черкизово (#GCHE) - СД по дивидендам за 1п 2024г.
14 августа
📌 Ростелеком (#RTKM) - отчет по МСФО 1п 2024г. Телеконференция по результатам полугодия.
15 августа
📌 X5 (#FIVE) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 Софтлайн (#SOFL) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 Совкомбанк (#SVCB) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2024г.
📌 Novabev (#BELU) - последний день торгов в стакане Т+1 в связи с дополнительным выпуском акций (возобновление торгов 22.08).
16 августа
📌 Совкомфлот (#FLOT) - финансовые результаты за 2кв и 1п 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Ситуация в Курской области - давление на российский рынок. Трамп: интервью Маску - 12 августа.
🌐 Санкции. Решение проблем с платежами импорт через банки третьих стран.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Реакция рынка на заявление зампреда ЦБ Заботкина о вероятности поднятия ставки до 20% и выше. Недельная инфляция.
🇺🇸 ФРС. Вероятность снижения ставки в сентябре. Инфляционные ожидания (июль) - 12 августа 18:00мск. Потребинфляция CPI (июль) - 14 августа 15:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #компании #отчеты
Коротко из последних новостей
1. Закупался на прошедшей распродаже альтами. Основа моего холд-криптопортфеля эфир и биток, альты больше про спекуляции. Доля криптопортфеля в совокупном портфеле уже около 15% и в текущих реалиях планирую продолжать её увеличивать.
2. Значительную часть отросшего Sol конвертировал на исторических максимумах в эфир и биток. Таким образом, историю с проектом STEPN, для участия в котором я покупал Sol по средней цене 90$ можно считать завершенной. За примерно 2 года получилось больше 200%. Совсем неплохо учитывая судьбу проекта и падение Sol в моменте до 15$😮
3. Продолжаю увеличивать долю в Defi инструментах, о которых рассказывал в прошлом посте. На текущий момент около 20% всего криптопортфеля там.
4. Биржа OKX начала задавать вопросы о происхождении средств. Рекомендую пока воздержаться от работы с ними, а также напоминаю, не храните активы на биржах.
Не забывайте про реакции к посту, они для меня индикатор полезности и мотивация для написания следующих постов.Читать полностью…
ФПК «Гарант-Инвест» отчиталась по МСФО за I полугодие 2024 года.
Ключевые показатели:
– выручка выросла на 7,1% к аналогичному периоду прошлого года и достигла 1,548 млрд рублей;
– EBITDA составила 2,122 млрд рублей, рост на 44,7%;
– чистая прибыль: 28 млн рублей.
Компания также представила Специальный отчет для инвесторов «Коммерческая недвижимость. Развитие в эпоху высоких ставок». В нем можно найти комментарии к отчетности за I полугодие, а также актуальную информацию для инвесторов.
В целом результаты первой половины года позволяют компании рассчитывать на выполнение планов по основным операционным и финансовым показателям по итогам года.
Ознакомиться с отчетом по МСФО можно здесь, со Специальным отчетом для инвесторов – здесь.
Если уж Минфин не верит…
🇷🇺 У Минфина есть план по размещению ОФЗ на первичном рынке. Это часть бюджетной политики, она утверждается законом. Одним словом, дело серьёзное, государственной важности!
🤦♂️ И что мы видим? План 1 полугодия выполнен менее чем на 50%, несколько аукционов сорваны из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. В итоге в третьем квартале по идее нужно наверстывать отставание, по 140 млрд каждую неделю.
🏛 Банки не хотят постоянный купон, а хотят флоатеры с переменным, чтобы потом получить больше. Но Минфин выдает их в час по чайной ложке: при спросе в 200 млрд в неделю, размещает на 20 млрд, т.е. в 10 раз меньше желаемого. При этом ведомство рискует совсем провалить квартальный и годовой план, ставя под угрозу наполнение бюджета!
🔺 Если ЦБ повысит ставку, придётся увеличивать расходы на обслуживание долга. Но если понизят - Минфин в шоколаде: выплаты по купонам будут меньше. Выбор у Минфина простой: хочешь денег для бюджета - да размещай ты эти флоатеры пачками, тем более их от тебя просят! Но нет: Минфин не хочет рисковать, ведь расходы на обслуживание госдолга и так на максимуме за 11 лет. И это при 18-й ставке, при 20-й они вырастут еще, в бюджет просто не заложено таких денег.
👉 Если коротко: Минфин не ждёт снижения ставки, не хочет потом платить больше. Банки тоже не ждут, судя по их аппетиту к флоатерам. Например, Сбер сегодня сказал, что ЦБ перейдет к снижению не ранее 2 кв 2025 г. Когда и если Минфин изменит свою позицию, я тоже поверю, что текущий рост индекса гособлигаций RGBI - это устойчивый тренд, а не просто отскок.
🎓 Вывод: аукционы Минфина по средам, наряду с недельной инфляцией - важный индикатор разворота на рынке облигаций и акций. И пока он не говорит в пользу скорого снижения ставки.
#облигации #офз #аукционы #ставка