smfanton | Криптовалюты

Telegram-канал smfanton - Ленивый инвестор

67340

Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna

Подписаться на канал

Ленивый инвестор

Прежние алгоритмы оценки не работают!

🌐 Западные фонды ушли, их место заняли 27 миллионов частных инвесторов. Они иначе смотря на оценку бизнеса эмитента, чем аналитики глобальных инвесткомпаний. Разговор об этом состоялся на днях в рамках форума "Россия зовет". Необычный взгляд на проблему высказал Юрий Максимов, сооснователь Positive Technologies.

👥 Доминирование "физиков" кардинально поменяло рынок, в т.ч. в части первичных размещений. Прежние алгоритмы поиска и интерпретации показателей бизнеса утратили актуальность. Максимов считает, что оценивать эмитента (особенно в IT-секторе) по шаблонным мультипликаторам - далеко не всегда правильно. Если компания станет отраслевым чемпионом, или наоборот развалится, то не по тем причинам, которые обозначают аналитики.

📊 По мнению докладчика, российский фондовый рынок становится тем, чем он был "задуман природой" - местом, куда люди приходят, чтобы поучаствовать в бизнесе компании, а не только заработать на портфельных инвестициях в качестве финансиста. Более того, и западные рынки в конце концов вернутся к этой исторической модели (мне показалось это очень амбициозным прогнозом, но кто знает...). Именно с таким подходом Максимов призывает смотреть на проводимые эмитентами IPO и SPO.

👥 Эльвира Набиуллина поддержала Максимова, сказав, что эмитенты, которые выходят на технологический рынок должны понимать, что привлекают будущих совладельцев бизнеса.

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Пожизненный пассивный доход до 31% годовых

В России не так много локаций, где недвижимость продолжает расти в цене и приносит стабильный высокий доход. Одна из них - Подмосковье.

Благодаря росту внутреннего туризма вот уже несколько лет цены на аренду отельных номеров и загородных домиков в Подмосковье продолжают расти, что дает высокую доходность собственникам такой арендной недвижимости.

Компания "Рентавед" открывает возможность для инвесторов стать совладельцами отеля 4* в Подмосковье под управлением ТОП-3 загородных отельных операторов России "Альянс Отель Менеджмент" и получать пассивный доход от всех направлений коммерческой деятельности отеля.

📈 Прогнозная средневзвешенная доходность от 19,6% до 31,0% годовых
💼 Минимальный вход от 10 млн. рублей

➡️ Кликните по ссылке и получите презентацию парк-отеля rentaved-invest.ru

Реклама. ООО «Рентавед» ИНН 7733355712

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Так себе инвесторы: покупают однушку в центре Москвы почти за 30 млн, получают голые стены, вкладывают ещё денег в ремонт, платят налоги и зарабатывают 4% годовых. Вложения окупаются в лучшем случае лет через 30.

Инвесторы на канале Негинского: вкладывают эти же 30 млн в апарты в Дубае, получают отделку «полный фарш», собственный бассейн, услуги консьержа и много других плюшек. Сдают в аренду, зарабатывают от 6-10% годовых в долларах и окупают квартиру уже через 10 лет.

Ну и где по-вашему выгоднее покупать недвижку — в Москве или в ОАЭ?

В закрытом канале Андрея Негинского neginskiy_uae (уже 43.000 подписчиков) 4 раза в неделю выходят новые проекты сразу с ценами. Подписывайтесь и выбирайте.

Реклама. ИП Негинский Е.А. ИНН 772138277620. Erid: LjN8K96wy

Читать полностью…

Ленивый инвестор

🇸🇦 🇶🇦 Сегодня инвесторы активно покупают недвижимость в странах Персидского залива, а особой популярностью пользуются Саудовская Аравия и Катар.

Стоимость недвижимости за цикл строительства в этих странах увеличивается до 30%, поэтому можно неплохо заработать на перепродаже жилья после сдачи объекта.

Также в странах Персидского залива благоприятные условия для ведения бизнеса. За инвестиции от $200 000 можно получить ВНЖ и открыть счет в банке без санкций, а также международное представительство компании.

Приятный бонус для инвесторов — доходы физических лиц в Катаре и Саудовской Аравии не облагаются налогами.

Команда Russia Sotheby’s International Realty подберет перспективный проект для инвестирования и предоставит комплексное юридическое сопровождение на всех этапах сделки.

📲 Узнать подробнее

Реклама. ООО «НЕДВИЖИМОСТЬ И ИНВЕСТИЦИИ», ИНН 9704006936

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Как розничный инвестор меняет рынок IPO

🇷🇺 После ухода иностранных фондов, российский частный инвестор стал настоящей VIP-персоной на рынке первичных размещений. О том, как организаторы IPO адаптируются к этим трендам, рассказал зампред правления Сбербанка Анатолий Попов. Выделю тезисно главное для нас с вами, с моими комментариями.

📈 Количество размещений превзошло ожидания начала года: число IPO и SPO стало двузначным, как в докризисном 2021-м. Только у Сбера в пайп-листе более 10 кандидатов. Причины - общее оживление на рынке акций, массовый приток на биржу новых инвесторов. Я бы отметил также высокую ставку на долговом рынке, что повышает интерес эмитентов к выпуску акций.

С уходом западных инвестбанков, поменялись стандарты организации размещений. Примеры:
✔️ Повысились затраты эмитентов, поскольку розничные каналы привлечения обходятся дороже.
✔️ Выросла продолжительность букбилдинга (приём заявок), в первую очередь на вторичном размещении (SPO) - раньше участвовали в основном институционалы, с них можно было собрать буквально за день.
✔️ При этом организаторы не могут позволить себе отдать 90% аллокации в розницу, это риск ликвидности на вторичных торгах - стараются выдерживать соотношение ближе к 50/50.

📊 Помимо стандартного Lock-up (мораторий на продажу), применяется механизм Greenshoe ("зеленый ботинок"), позволяющий андеррайтеру покупать и перепродавать дополнительные акции - если книга заявок переподписана, т.е. первичный спрос превышает предложение.

👉 Апсайд после выхода на биржу не гарантирован, что иногда вызывает разочарование, особенно у новичков. Оценка компании - тонкий рыночный баланс, который сложно "нащупать" заранее. И это всегда эмоциональный процесс, а в условиях доминирования физических лиц - особенно.

🎓 Никогда не будет лишним напомнить о том, что участие в подобных событиях требует от инвестора серьёзной подготовки. Недостаточно посмотреть рекламу, прочитать новости и презентацию эмитента. Даже имея опыт, я тщательно фильтрую поступающие предложения, но и не оставляю их без внимания: 2024 год обещает быть в плане размещений интересным и насыщенным!

Читать полностью…

Ленивый инвестор

​​💲 Зачем считать в валюте?

🎄 Выходим на финишную прямую 2023 года, скоро будем доедать новогодние салаты подводить итоги по портфелю. Доходность по российским акциям у большинства из нас позеленела по сравнению с прошлогодними результатами, благодаря:
✔️ Восстановлению показателей большинства эмитентов, их адаптации к санкциям;
✔️ Дивидендам за 2022 год, особенно у "нефтянки";
✔️ За счет низкой базы, от которой мы росли.

🧐 Но мы упускаем что-то важное, что стало мощным фактором роста котировок. Я уже публиковал здесь парные графики IMOEX и USDRUB, которые ходят друг с дружкой почти синхронно. Все просто: девальвация рубля автоматически ведет к переоценке рублевых активов - в национальной валюте стоимость растет.

📈 Но согласитесь, мы инвестируем не ради растущего графика. Хоть смотреть на него и приятно, гораздо важнее наша реальная платежеспособность при походе в магазин. Ценники, в отличие от Росстата, дают нам точную картину происходящего. Как правило сегодня одну, а завтра - уже другую. Даже ЦБ делит инфляцию на "официальную" (7.5% годовых) и "наблюдаемую" (15%, т.е. вдвое выше). А промифляция внутри 2023 г. достигла 21%, что уже ближе к нашим ощущениям, и она в итоге перекладывается на полку.

🙅‍♂️ Малахольные рассуждения о том, что нам "всё равно" на курс (а-ля "мы зарабатываем и тратим в рублях") - я считаю разговорами в пользу бедных (зачастую в буквальном смысле). Доля импорта в потреблении не спешит снижаться, а в текущих условиях экстремального роста госрасходов, она растёт. Яйца стали стоить как позолоченные не из-за жадности ретейлеров, а по причине подорожавшего импорта инкубационных яиц. Для тех, кто покупает авто и запчасти, гаджеты, путешествует за периметром - все вдвойне предельно ясно. Подводя итоги года, важно понимать реальную отдачу от инвестиций: сколько вы получили, сберегли, реинвестировали, и всё это - с учетом трат на жизнь.

🎓 Как считать? Рублевый портфель я сравниваю с уровнем безрисковой доходности (сейчас 12-15%) и с реальной инфляцией (у каждого своя). Валютный - с S&P500 и ставкой на "их" рынке долга. Но при этом рублевый портфель периодически перечитываю в валютном выражении. Общим ориентиром можно взять долларовый индекс РТС (#RTSI), а еще лучше - индекс полной доходности - с учетом дивидендов и налоговых ставок, тикер #RTSTRR. Он вырос с начала года на 14%, в то время как индекс Мосбиржи на 42%.

📊 Конечно, любой бенчмарк имеет погрешности и носит условный характер, можно заморочиться и посчитать все детально. Но, чтобы не усложнять себе жизнь в новогодние праздники, достаточно беглого взгляда на реальную доходность портфеля и пары манипуляций в табличке Excel.

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Что делать, когда рынок на паузе?

🇷🇺 На российском рынке акций нет прорывных идей уже 4 месяца. Сейчас идёт крен вниз, в т.ч. на фоне слабой нефти. Но пока график удерживается у нижней границы бокового коридора 3050-3270 п. Это был краткий ответ на вопрос вопрос "Где мы".

❓ Почему мы застряли в этом диапазоне? Текущий боковик сформирован противодействием двух разнонаправленных сил.

📉 Давление идёт со стороны жесткой ДКП Центробанка, которая с 15 декабря, скорее всего, станет еще жёстче - ключевая ставка ожидается на уровне 16%, или даже 17%. Инфляция и не думает замедляться, вся риторика - к тому, что высокая ставка еще побудет с нами .

Уже сейчас рынок предлагает варианты пересидеть в неплохой доходности, по сравнению с дивидендами:
🔹 Депозиты под 13-14%, по акциям для новых клиентов - от 15%, на Финуслугах есть варианты под 17% (правда, с доп. условиями). Приток средств на вклады уже превысил бум весны 2022 года.
🔹 Биржевые фонды ликвидности - в районе 14% с минимальным риском и привязкой к ставке. Приток в фонды денежного рынка за 10 месяцев этого года вырос в 10 раз.
🔹 Короткие ОФЗ дают 12-14% к погашению, корпораты 14-17%, если не слишком уходить в риск. Кому не досуг разбираться в эмитентах - облигационные биржевые ПИФы, до 15-16% годовых.

📈 Оказывают поддержку и не дают упасть глубже:
🔹 возобновившееся ослабление рубля.
🔹 неуёмная активность "физиков" - вчера Мосбиржа отчиталась о росте объёмов за ноябрь в 2.5 раза г/г.
🔹 зимний дивидендный сезон, хотя его влияние ограничено, по сравнению с более щедрым весенне-летним.

Что я делаю, и что не делаю в этой фазе рынка?
✅ По максимуму использую возможности высоких ставок. Подбирал короткие ОФЗ, сейчас активнее инвестирую фонды денежного рынка и т.д.
✅ Избегаю риска "длинных" фиксированных инструментов, поскольку неопределенность остаётся крайне высокой.
✅ Очень аккуратно веду себя на рынке акций, точечно фиксирую прибыльные позиции. Мониторю самые недооцененные активы, но пока не тороплюсь входить даже в них.
✅ Продолжаю формировать валютную позицию ("замещайки", USDT, USD, CNY), пользуясь локальной стабилизацией рубля.
#инвестиции #стратегия #рынки

Читать полностью…

Ленивый инвестор

🎅 Рождественское ралли началось... Но олени Санта-Клауса везут в небеса не акции, а золото и биткоин.

🏆 Итак, золото сегодня побило абсолютный исторический рекорд - $2150. Даже не верится, что полвека назад оно стоило $40 за унцию.

Перечислим текущие драйверы роста.
🔸При снижении ставок, золото набирает популярность относительно других инструментов. Рынок сейчас в предвкушении смягчения политики ФРС и других ЦБ.
🔸 Золото номинировано в долларе, а он в последние 2 месяца снижается относительно мировых валют.
🔸 Инвесторы держат в уме проблемы с госдолгом в США, а также возросшие геополитические риски: например, окончание перемирия в Газе.

❓ Пора брать все, что связано с золотом?
Не исключаю, что оно может прогуляться на $2200, и даже на $2500. Но стоит помнить, что исторически золото не является защитой ни от кризисов, ни от инфляции. Оно не имеет доп. ценности в виде купонов или дивидендов. Вся идея – это изменение цены самого металла, а она может быть или очень волатильной (как сегодня), или лежать в боковике по 10-15 лет. Это актив, который пригоден для диверсификации портфеля на 5-10% от капитала.

Коротко пробежимся по инструментам.
💼 Слитки (от 1 г до 1 кг). НДС для физиков в марте 2022 г. отменен, но есть большие спреды (5-10%, может достигать и 20%). Доход вы получаете только если рост биржевой цены металла компенсирует спред и расходы на хранение в ячейке.
💼 Инвестиционные монеты. Также нет НДС, но есть банковская наценка, остаются вопросы с хранением. Для меня актив интересен коллекционной привлекательностью, она зависит в т.ч. от тиража.
💼 ОМС: нет вопросов с хранением, но дальше - минусы: спред покупка/продажа, не попадает под АСВ и т.д.
💼 Акции золотодобытчиков - каждая история очень индивидуальна. Плюс - дивиденды, корпоративная культура управления. Отсутствие того и/или другого автоматически становится минусом (Петропавловск, отчасти Полиметалл). Также на котировки сильно зависят от санкций, смены юрисдикции и т.д.
💼 Биржевые фонды. На Мосбирже представлено 5 БПИФ от ведущих УК: AKGD, TGLD, SBGD, RCGL, GOLD. Есть также полтора десятка ОПИФ, но это вопрос ликвидности и комиссий за управление.
💼 Расчетный фьючерс на золото - для тех, кому интересно, мы здесь маржинальные инструменты не рассматриваем.
💼 Также не обсуждаем, если мы в российском периметре, недружественные "золотые" ETF, несмотря на качество управления и низкие комиссии.
#золото #инвестиции #прогнозы

Читать полностью…

Ленивый инвестор

📅 Важные события на предстоящей неделе

4 декабря
📌 Мосбиржа (#MOEX) - обороты за ноябрь.
5 декабря
📌 АФК Система (#AFKS) - финансовые результаты по МСФО за 3кв 2023 г.
📌 Лукойл (#LKOH) - дивидендное ВОСА (447 руб/акц).
6 декабря
📌 Сбербанк (#SBER) - День инвестора.
📌 Софтлайн (#SOFL) - последний день приема заявок в рамках SPO.
7 декабря
📌 Норникель (#GMKN) - ВОСА, в повестке вопросы утверждения дивидендов за 9мес (915,33 руб/акц) и дробления акций 1:100.
📌 INARCTICA (#AQUA) - последний день для покупки с дивидендом за 9мес 2023 г. (19 руб/акц).
📌 Евротранс (#EUTR) - последний день для покупки с дивидендом за 9мес 2023 г. (8.88 руб/акц).
📌 Артген Биотех (#ABIO) - ВОСА по вопросу о допэмиссии.
8 декабря
📌 Polymetal (#POLY) - ВОСА, в повестке вопрос об обмене акций 1:1.

🇺🇸🇨🇳 Иностранные акции - сезон отчетностей за 3кв:
4 декабря: Nio (#NIO).
6 декабря: Chewy (#CHWY), GameStop (#GME).
7 декабря: Broadcom (#AVGO), Dollar General (#DG), DocuSign (#DOCU).

За чем следить на этой неделе
⚔️ Геополитика. Новая фаза операции Израиля в Газе после срыва перемирия. Дискуссии в США и ЕС по предоставлению помощи Украине.
🌐 Санкции. Давление на компании, владеющие нефтяными танкерами по соблюдению "потолка" в $60 по российской нефти. Обсуждение 12 пакета ЕС. Новости от СПБ биржи по разблокировке активов в рамках лицензии OFAC.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Риторика ЦБ относительно ставки перед заседанием 15 декабря (базовый прогноз 16%). Минфин - отчет по НГД в ноябре, сумма валютных операций по бюджетному правилу - 5 декабря 12:00мск. Недельная инфляция - 6 декабря. Потребинфляция ИПЦ (ноябрь) - 8 декабря 19:00мск.
🇺🇸 ФРС. Риторика ФРС по инфляции и ставке перед заседанием 13 декабря. Индекс деловой активности PMI (ноябрь) - 5 декабря 17:45мск. Non-Farms Payrolls, уровень безработицы (ноябрь) - 8 декабря 16:30мск.
🇨🇳 Китай. Саммит КНР-Европа - 7-8 декабря. Данные таможни КНР по мировой торговле (ноябрь) - 7 декабря 06:00мск.

✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #компании #события

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Чем запомнилась эта неделя?

🇷🇺 На российском рынке возобладал негатив, по индексу (-2.4% за неделю) пробит вниз уровень 3150 п., тренд указывает на планку 3000 п. Главная причина - ожидание 16-й (или даже 17-й) ставки. Слова президента о том, что "со смягчением ДКП нужно быть аккуратнее" как бы намекают на тот же сценарий. Слабая нефть (ниже $80) и относительно сильный рубль - дополнительные факторы давления. Ближайшая поддержка - зимний дивидендный сезон (Лукойл, Газпромнефть, Татнефть, Роснефть, Белуга, Фосагро, Совкомфлот, Магнит и др.). Но на ралли деда Мороза в декабре не рассчитываю. Имеет смысл хотя бы часть денег держать в консервативных инструментах.

💲 Рубль держится в коридоре 88-91 к доллару. После прохождения пика налогового периода, под закрытие недели, начал слабеть. Исторически, в декабре одновременно растут госрасходы и спрос на валюту, что будет фактором давления на рубль. Поддержка - запуск механизма контроля за продажей экспортной выручки. До марта 2024 года значительной девальвации не допустят, но дальше встанет во весь рост необходимость сведения бюджета, а для этого нужен рубль слабее, чем сейчас.

🇺🇸 В Америке норовит начаться Санта-ралли, рынок растет уже месяц. Драйверы - замедление инфляции, позитивные прогнозы по ставке ФРС и ослабление доллара. Но на графике смущает уровень 4600 п. по S&P500, при ставке 5.5% - столько же было в марте 2022 г., когда ставка была 0.25%. Налицо явная переоценка за счет 7-8 биг-техов, которые тащат вверх весь индекс.

🏆 Топ событий недели
🔸 Продолжается Санта-Барбара с якобы банкротством СПБ биржи, не давая инвесторам заскучать перед монитором.
🔸 В индексы Мосбиржи и РТС с 22 декабря войдут акции «Мечела», «Самолета», «Мосэнерго» и «Совкомфлота», а «Магнит» остается в листе ожидания на исключение.
🔸 Нефть упала ниже $80 за баррель после решения ОПЕК+ нарастить сокращение добычи более чем вдвое: рынок решил, что это сигнализирует о слабом спросе.
🔸 Цена золота побила исторический рекорд - $2077 за унцию - на фоне ослабления доллара к мировым валютам и ожиданий смягчения ДКП ФРС.
🔸 Издание Politico назвало главу Банка России Эльвиру Набиуллину “главным разрушителем года” - не за то, о чем вы подумали, а за разрушение планов Запада в отношении экономики России.

💥 Всем хороших выходных!
#неделя #рынки #итоги

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Напоминалка на всякий случай, а то вдруг...

⏰ Сегодня первый день зимы и последний день уплаты налогов на имущество. Дальше - пени, и хоть они и невелики (сумма задолженности Х количество дней просрочки Х 1/300 ставки ЦБ), но правило Баффета "Никогда не теряй деньги" на то и "никогда", чтобы применять его ко всем ситуациям.

Оплата уже не первый год организована онлайн в ЛК налоговой, но стоит учитывать нюансы:
✔️ Скорость проведения платежа зависит от вашего банка (может быть и 3 дня).
✔️ Если вы заранее пополнили кошелёк на сайте ФНС, налоговая спишет деньги сама.
✔️ Есть банки и сервисы, которые даже на бюджетные платежи начисляют кешбэк. Это можно узнать из правил обслуживания карты, коду платежа МСС 9311. В мобильном приложении или по реквизитам в отделении кешбэка не будет.

🎓 Если ваши близкие еще не разобрались с алгоритмом - помогите им, проще всего кинуть эту ссылку

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Вследствие чего так происходит, от чего зависит размер выплат и, самое главное, что будет дальше происходить с заблокированными активами? На эти и другие вопросы Финуслуги подготовили ответы в эксклюзивной статье.

👉 Читайте прямо сейчас.

Реклама. ПАО МОСКОВСКАЯ БИРЖА
(ОГРН 1027739387411) Erid: 2VtzqupMAyP

Читать полностью…

Ленивый инвестор

🏗 "Схемы" застройщиков и банков - риски покупателя

📉 Ипотечный рынок начинает охлаждаться. Банки отчитываются о сокращении выдач, даже по льготной первичке, условия по которой ужесточаются. На вторичке бум сделок тоже миновал, он держался на выдачах по одобренным заявкам со старой ставкой (одобрение действует 3 месяца).

👉 Но терять темпы продаж ни застройщикам, ни банкам не хочется. Не секрет, что несмотря на противодействие регулятора, продолжает использоваться реклама супер-мега привлекательных условий. Очевидно, когда льготная госпрограмма после 1 июля 2024 г. будет урезана, изобретательность маркетологов только повысится.

Перечислю лишь некоторые приёмы введения в заблуждение с помощью рекламы.

❗️ "Околонулевая" ипотека. Застройщик завышает цену объекта на 15-30% и компенсирует банку выпадающие процентные доходы, в виде агентской комиссии. Если покупатель решит продавать жильё, то столкнётся с тем, что цены на вторичке сильно ниже. Кроме того, теряется налоговый вычет по уплаченным процентам (по закону до 390 тыс.).

❗️ Ипотека "ноль-ноль-ноль" и т.п. При чтении мелкого шрифта выясняется, это только на первые год-два, дальше ставка резко повышается. Сегодня такая реклама - нарушение Закона о полной стоимости кредита (ПСК), принятого в июле 2023. Но пути обхода будут искать, и в том или ином виде найдут.

❗️ Банк предлагает заплатить за уменьшение ставки: в виде комиссии, сбора за электронную регистрацию, навязанного страхования жизни и пр. Например, в случае со страховкой риск в том, что кредит вы погасите досрочно, а возвращать неиспользованную стоимость полиса банк вам не обязан, да и мораторий на выход из договора еще может действовать.

❗️Субсидирование ставки банком ради привлечения клиентов, но уже без участия застройщика. Риск покупателя тот же, что и в первом случае - цена объекта завышена. Банк реализует совместные программы с застройщиком и одновременно занимается его проектным финансированием. Поэтому банк не только "дарит" вам проценты, но и закрывает глаза на манипуляции с ценой - помогает корпоративному клиенту улучшить финансовое положение. Кроме того, проценты компенсируются банком не на весь срок, чаще всего на время строительства объекта.

🎓Совет на такие случаи - не бином Ньютона, но следуют ему не все: внимательно читать, а лучше уточнять в банке и у застройщика детали программы. Условия удорожания объекта, как они коррелируют со ставкой - не военная тайна. Не лениться считать: например, не дороже ли вам обойдется полис страхования, чем взять ипотеку по обычной программе?
#ипотека #ставки #схемы

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Тинькофф предлагает проводить досуг правильно — и для этого обновил торговый терминал... Креативно, конечно, подошли к рассказу о новых фичах, оцените ролик со звуком.

P.S. Из нового в терминале Тинькофф, например, обезличенные сделки, трейлинг стоп и торговые виджеты

Читать полностью…

Ленивый инвестор

🏆 Вложитесь в ПИФы на 1000 ₽ — и получите паи на 1000 ₽ сверху!

День рождения у Сбера, а подарки вам. Если до 17:00 мск 8 декабря 2023 года вложитесь в паи фондов УК «Первая», получите паи на 1000 рублей кешбэком за свои инвестиции!

Просто купите в СберБанк Онлайн паи одного из инвестиционных фондов, который участвует в акции, на любую сумму от 1000 рублей. Вот и всё — с 31 января 2024 года по 15 февраля получите паёв этого фонда ещё на 1000 рублей. 💰

🔍 Какие фонды участвуют в акции:

— «Фонд российских облигаций»
«Фонд российских акций»
«Природные ресурсы»
«Локальный»
«Сбалансированный»
«Накопительный»

📰 Кто может получить кешбэк

Только новые клиенты. Все, кто ещё не покупал фонды УК «Первая» и не заключал с компанией договор доверительного управления.

☝️Что важно знать:

— Призовой фонд — 40 000 000 рублей. Акция может закончиться досрочно, если все деньги уйдут на кешбэк раньше времени.
— Купить паи фонда нужно только в СберБанк Онлайн и на сумму больше 1000 рублей за один раз.
— Паи разных фондов не суммируются — нужно выбрать один.
— Получить кешбэк можно только один раз.
— До 31 января 2024 года не подавайте заявки на погашение или обмен паёв. Иначе не сможем начислить вам кешбэк.

Если остались вопросы.

Успейте поучаствовать!

Дисклеймер

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Серия IPO на Мосбирже продолжается

⏳ Мосбиржа допустила к торгам с 14 декабря акции ПАО «МГКЛ» ("Мосгорломбад"), тикер #MGKL. Сбор заявок на IPO завершается 13 декабря. Инвесторам предлагается до 322 580 000 акций, они предварительно оценены в 3,1 – 3,5 руб/акц. Free-float может составить до 36%. Основные акционеры, владеющие 84% акций, берут на себя обязательство не продавать свои доли 180 дней после размещения (lock up период).

Группа “Мосгорломбард” ведет несколько направлений деятельности: ломбардные займы, ресейл высоколиквидных товаров (ювелирка, мех, гаджеты), оптовая скупка и переработка лома драгоценных металлов.

⚖️ Организаторы и компания объявляют безотзывную оферту: инвесторы получат право через 6 месяцев купить по цене IPO до 20% от общего количества приобретенных в рамках IPO акций. Допэмиссии в рамках оферты не будет. Привлеченные средства пойдут на развитие бизнеса по основному виду деятельности. К 2025 году ожидается увеличение сети до 150 отделений с потенциалом роста доли рынка с текущих 11% до 40% к 2027 году. Потенциал рынка ресейла оценивается в 1 трлн рублей с перспективой роста в 3 раза до 2027 года. Компания планирует увеличить долю на рынке ресейла до 3-5%.

📈 Менеджмент отмечает, что бизнес и без IPO находился на стадии быстрого роста. В приоритете у компании - цифровизация, в т.ч. онлайн-скоринга клиентов, расширение присутствия на основных рынках - до 40% в ломбардном сегменте в Московской области и до 3-5% в ресейле к 2027 году. Объявлено и о дивидендной политике: с 2024 года будет выплачиваться от 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО (сейчас 25%).

👉 Особо отмечу отраслевую специфику. Компания придерживается международного стандарта отчетности МСФО. В его рамках отношение к начисляемым резервам более жесткое, чем в РСБУ. Ломбард, как и МФО, действует в сегменте высокорискового кредитования, поэтому компания обязана учитывать риски невозврата. Это важный фактор, который принимает особое значение при оценке компании, которую целесообразно проводить на базе РСБУ.

💰 В пользу миноритария - тот факт, что даже в случае прекращения деятельности ломбарда сформированные резервы распускаются, т.к. кредитный риск не реализовался. Наряду с высокой ставкой кредитования, это служит дополнительной защитой. Стоит также обратить внимание и на очень надежный бренд со столетней историей (с 1924 года).

Читать полностью…

Ленивый инвестор

📅 Важные события на предстоящей неделе

11 декабря
📌 Сбербанк (#SBER) - финансовые результаты по РПБУ за ноябрь и 11мес 2023 г. 09:55мск
📌 КуйбышевАзот (#KAZT) - последний день для покупки с дивидендом за 9мес 2023 г. (14 руб/прив и об. акц).
📌 Русал (#RUAL) - ВОСА по дивидендам (рекомендация СД - не выплачивать).
12 декабря
📌 Самолет (#SMLT) - Самолет Big Day 2023 - 11:00мск
13 декабря
📌 АФК Система (#AFKS) - финансовые результаты по МСФО за 3кв 2023 г.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - операционные результаты за ноябрь и 11мес 2023 г.
📌 ЭсЭфАй (#SFI) - последний день для покупки с дивидендами за 9мес 2023 (39.42 руб/акц).
14 декабря
📌 Фосагро (#PHOR) - ВОСА по дивидендам за 9мес (291 руб/акц).
📌 Лукойл (#LKOH) - последний день для покупки с дивидендами за 9мес 2023 (447 руб/акц).
📌 Мосгорломбард (#MGKL) - акции будут допущены к торгам на Московской бирже.
📌 «Детский мир» (#DSKY) - завершение программы обратного выкупа (71,5 руб/акц), после этого АО может быть ликвидировано.
15 декабря
📌 Совкомбанк (#SVCB) - первый день торгов на Мосбирже, первый уровень листинга
📌 Газпром нефть (#SIBN) - ВОСА по дивидендам за 9мес (82.94 руб/акц).
📌 Группа Эталон (#ETLN) - ВОСА, в повестке вопрос о редомициляции в РФ.
16 декабря
📌 НоваБев (#BELU) - ВОСА по дивидендам за 9мес (135 руб/акц).

👀 За чем следить на этой неделе
⚔️ Геополитика. Прямая линия и пресс-конференция Путина - 14 декабря 12:00мск. Израиль - ХАМАС, Венесуэла - Гайана. Согласование военной помощи Украине в Конгрессе.
🌐 Санкции. Запрет G7 на импорт российских алмазов. Меры по ограничению перевозки танкерами нефти из РФ. Заявления руководства СПБ биржи по разблокировке активов.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Решение СД Банка России по ключевой ставке - 15 декабря 13:30 (базовый прогноз 16%), пресс-конф главы ЦБ 15:00мск.
🇺🇸 ФРС. Потребинфляция CPI (ноябрь) - 12 декабря 16:30мск. Решение FOMC по ставке - 13 декабря 22:00мск, пресс-конф Д.Пауэлла 22:30мск.

✊ Всем продуктивной недели!
#неделя #события #эмитенты

Читать полностью…

Ленивый инвестор

​​"Да вы госдолг Америки видели?!" (с)

🗣 Один самых попсовых аргументов в соцсетях, ставший мемом. Давайте посмотрим на проблему глобально - как она выглядит на фоне других стран. Топ-10 по доле в мировом долге и в % от ВВП выглядит так:

Страна - сумма в $трлн - % от мира - % от ВВП
🇺🇸 US = $33,2 - 34.2% - 123%
🇨🇳 China = $14,7 - 15.1% - 83%
🇯🇵 Japan = $10,8 - 11.1% - 255%
🇬🇧 UK = $3,47 - 3.6% - 104%
🇫🇷 France = $3,46 - 3.5% - 110%
🇮🇹 Italy = $3,14 - 3.2% - 144%
🇮🇳 India = $3,06 - 3.1% - 82%
🇩🇪 Germany = $2,9 - 3% - 66%
🇨🇦 Canada = $2,25 - 2.3% - 106%
🇧🇷 Brazil = $1,88 - 1.9% - 88%
🌐 World = $97,1 - 100% - 93%
🇷🇺 Russia = $394 млрд - 0.4% - 21%

🇺🇸 Госдолг США и правда впечатляет - более трети глобального, а на его обслуживание уходит 20% госраходов. Глядя на него, растет золото, спорят политики, то и дело вспыхивают конфликты между диванными войсками в соцсетях. Но в % от ВВП ему еще далеко до Японии (255%), впереди Греция (168%), Италия (144%).

🇨🇳 Эксперты по Китаю говорят, что с учетом долга провинций, муниципалитетов и компаний, китайский долг затмит все остальные. Ясно одно: если долговой кризис примет планетарные масштабы, то он придет либо из Америки, либо из Поднебесной.

🇷🇺 Найти Россию на карте долга - не то чтобы квест, но с ходу не увидишь. Она выделяется тёмно-синим цветом, что по шкале означает низкий уровень задолженности. Для сырьевых экономик характерно накопление резервов на случай ухудшения конъюнктуры, а не привлечение инвестиций в госдолг. В обозримой перспективе российский долг будет только сокращаться, т.к. внешних заимствований больше нет, страна перешла на внутренние источники.

#госдолг #рейтинг

Читать полностью…

Ленивый инвестор

📅 Чем запомнилась эта неделя

🇷🇺 Российский рынок: за неделю -2% по индексу Мосбиржи, обновил минимум за 2 месяца. Пока - в рамках 4-месячного боковика, но уже на его южной границе. Локомотив рынка - Сбер - своим немалым весом (15%) потянул весь индекс вниз. День инвестора был интересным, но озвученная дивполитика не зашла инвесторам: 50% от чистой прибыли, многие ждали больше. Негатив шел также от нефти - она падала до $74 за баррель (Urals до $61). Заседание ЦБ по ключевой ставке в следующую пятницу может стать важной развилкой: если 16% уже в ценах, то 17% - еще нет. Использую высокую ставку для парковки свободного кэша, в т.ч. в фондах денежного рынка.

💲 Рубль вторую неделю слабеет, доллар выстреливал до 93.60, закрылись на 92, юань подошел к отметке 13. Впрочем, от слабого рубля есть польза - он поддерживает рынок акций, иначе ушли бы в настоящую коррекцию. Слабая нефть и предновогодний спрос на валюту делают свое дело. Кстати, по данным ЦБ физлица в ноябре купили валюты на 163 млрд рублей (почти весь объем - $ и €) - на треть больше, чем в октябре и в 4 раза - чем в сентябре. Среди них и я (в основном в виде USDT), локальное укрепление рубля - подходящий момент.

🏆 Топ событий недели
🔸 Греф на Дне инвестора представил “человекоцентричную” стратегию и дивполитику до 2026 г., но рынок не оценил презентацию.
🔸 Страны G7 договорились о поэтапном запрете импорта российских алмазов с 1 марта 2024 г: Алроса в ответ выросла на 9%, став лидером в индексе.
🔸 Акции Газпрома в моменте прибавили 3.5% после заявления о том, что “изменение долговых коэффициентов не должно повлиять на предложения по дивидендам”.
🔸 В ВТБ допускают выплату дивидендов в 2026 г. по итогам 2025-го. Вся прибыль 2023 г. пойдет на “восстановление капитальной базы”.
🔸 Биткоин пробил уровень $44 тыс. впервые с марта 2022 г., намекая на вероятность криптовесны посреди календарной зимы.

💥 Всем хороших выходных!

#неделя #рынки #итоги

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Ремонт, как известно, - стихийное бедствие. Переезд тоже может обернуться проблемами.

🇷🇺 В июле вышел Указ о принудительной редомициляции в РФ иностранных компаний с российскими корнями. Инвесторы встретили новость с энтузиазмом - как шанс получить доступ к дивидендам и поднять оценку бумаг с подозрительным статусом "иностранная расписка".

🤷‍♂️ Но ЦБ почему-то не особо рад возвращению "наших" и готовится к падению их котировок. Дует на воду? Давайте разбираться на цифрах.
▪️ Общая капитализация АДР/ГДР около 5 трлн рублей;
▪️ Из них в российском контуре (НРД) учитывается 1 трлн рублей, остальное (80%) - за периметром;
▪️ По предварительным оценкам, 2.6 трлн после переезда могут оказаться на Московской бирже;
▪️ Те внешние бумаги, что попали на внебиржу, предлагаются с дисконтом до 70%.

⚡️ Не нужно быть гуру инвестиций, чтобы понять: рынок ждет как минимум волатильность, а стоимость локальных акций (TCSG, FIVE, OZON, GLTR, AGRO и др.) может оказаться ниже, чем до переезда. Пример VK подтверждает гипотезу ЦБ - котировки после листинга ПАО ВК так и не пришли в себя. Правда, VK может быть и единичной историей, учитывая неоднозначные финансовые показатели.

📉 Что касается опасений сильной просадки по индексу Мосбиржи, то я не вижу для неё оснований, по крайней мере по причине выхода на торги новых локальных акций.
1️⃣ Не все эмитенты выйдут на биржу одновременно: Ozon и X5 не обещают быстрого возвращения, а HHRU уже в процессе.
2️⃣ Каждая компания - отдельный кейс. Например, Yandex и Polimetal не вписываются в общую схему.
3️⃣ Объем в расписках не столь велик - навес предложения составит 5% капитализации российского рынка, к тому же размазанные по времени;
4️⃣ ЦБ не сидит сложа руки и подготовил ограничение в 0.2% в день от объёма операций с такими бумагами.

Что думаю я по этой теме.
Возможную коррекцию в бывших расписках оцениваю с вероятностью более 50% (не глубину, а вероятность!). Многое будет зависеть еще и от фазы рынка на момент листинга. Если нисходящий тренд - один эффект. Восходящий, или боковик как сейчас - другая история.

💼 Если вы долгосрочный инвестор и не спекулируете на новостях, вход или докупка более интересны после смены прописки. Скупать на всю котлету или бежать из бумаг по причине скорого переезда - не лучшее поведение в этой ситуации. В любом случае, решение должно зависеть не от спекулятивных движений, а от потенциала бизнеса.
#расписки #редомициляция #прогнозы

Читать полностью…

Ленивый инвестор

🎤 Что сказал Греф про прибыль и дивиденды?

📺 Событие дня: Герман Оскарович только что презентовал трехлетнюю Стратегию-2026. Много хороших слов о любви к клиентам, "служении не деньгам, а людям". Основа стратегии - развитие цифровых сервисов на основе ИИ. Банк явно претендует тут на лидерство, хочет получать больше прибыли именно от этого направления.

💰 Ожидаемая банком прибыль за 2023 - рекордные 1.26 трлн руб (630 млрд на дивиденды). Немного не дотянули до прогноза 1.3 трлн - замедлились в 4кв. Главный вопрос для инвестора: побьёт ли прибыль-2024 этот рекорд?

Есть факты "за" и "против"
➕ Монопольное положение по ряду направлений;
➕ Бенефициар ухода иностранных "дочек";
➕ Импортозамещение в онлайн-услугах - лидер отрасли;
➕ Гарантия господдержки в целях социальной стабильности.

Почему у меня нет 100% уверенности, что прибыль в 2024 г. будет больше?
⚠️ Условия кредитования ужесточаются уже сейчас. Объем выдач потребительских кредитов в 4кв 2023г снизился на 30%. Ипотека - локомотив розничного бизнеса Сбера. Рост выдач в 2023 г. ожидается на уровне +80% г/г, однако Сбер ожидает "существенного охлаждения" ипотечного рынка в 2024 г. (минус 20–40% выдач на первичке).

ЦБ уже готовит меры:

🔻 Снижение макс. суммы с 12 млн руб. до 6 млн в столицах;
🔺 Поднятие мин. взноса до 30% - это исключает 75% (!) выдач, если исходить из сегодняшнего пула кредитов.

📊 По корпоративному портфелю растёт риск повышенных отчислений в резервы из-за проблем у заемщиков с высокой долговой нагрузкой, при ставке 15%+.

❓ Второй вопрос, волнующий нас с вами, - будет ли Сбер направлять на дивиденды более 50% от чистой прибыли? Греф уже ответил на него: "Не менее 50%", что означает "Нет". Реакция рынка на презентацию - падение почти на 3%, реакция в соцсетях - "Лучше б не выступал..."

💼 Моя позиция - держать в качестве флагмана рынка с дивидендным потенциалом. Докупки готов рассматривать на уровнях существенно ниже текущих.
#SBER #стратегия #дивиденды

Читать полностью…

Ленивый инвестор

👑 У финансовых рынков есть только один король

И это — информация. Однако большая часть людей каждый день читает фейки и теряет из-за этого деньги. Не повторяйте ошибок большинства.

Богатые люди используют только надежные источники информации. Таким является телеграм-канал IF News. Команда экономистов 24/7 следит за тем, чтобы до вас доходило только самое важное.

👉 Подпишись и получай надежную информацию быстрее всех: /channel/+fMYjsE-Choo3OGU6

#взаимнаярекомендация

Читать полностью…

Ленивый инвестор

🗞6-го декабря Сбер проведет День инвестора, где отчитается о предыдущей трехлетней стратегии и представит новую. Что вообще собой представляет такая стратегия?

🏦 Если вкратце, то это, в первую очередь, определенные финансовые показатели, которые компания стремится достичь. К примеру, текущая стратегия до 2023 года была принята в 2020 году — тогда Сбер установил следующие цели:
— рентабельность капитала (ROE) 17% и выше;
— достаточность базового капитала на уровне 12,5% и выше;
и др.

🥸Также три года назад глава Сбера Герман Греф подчеркивал, что Сбер хочет стать «доверенным помощником и навигатором в меняющемся мире: для человека, бизнеса и государства».

👨‍💻 Про новую стратегию пока почти ничего неизвестно — ясно лишь то, что фокусом в ней будет «человекоцентричность». Очень интересно посмотреть, как за три года изменились амбиции банка.

Читать полностью…

Ленивый инвестор

​​Эпитафия Чарли Мангеру

🪦 На этой неделе, не дожив месяц до 100 лет, ушел из жизни друг и “правая рука” У.Баффета - Чарли Мангер. Баффет говорил о нем: "То, на объяснение чего у меня уходит целая страница, он излагает в одном предложении". Вспомним поучительные высказывания Мангера, которые стали его наследием и ориентиром для инвесторов.

📌 "Как и у Уоррена, у меня было сильное желание разбогатеть не потому, что я хотел Ferrari, а потому, что хотел финансовой независимости. Я отчаянно хотел ее!".
📌 "В мире полно глупых азартных игроков, и они не добьются таких успехов, как терпеливый инвестор".
📌 "Если бы люди не совершали ошибок так часто, мы с Уорреном не были бы такими богатыми".
📌 "Многие люди с высоким IQ являются ужасными инвесторами, потому что у них ужасный характер".
📌 "У вас должны быть дисциплина и способность принимать потери и трудности, не сходя с ума. У вас также должна быть способность не сходить с ума от успеха".
📌 "Вы должны продолжать учиться, если хотите стать великим инвестором. Когда мир меняется, ВЫ должны меняться".
📌 "Не спасайтесь на тонущей лодке, если вы можете доплыть до той, которая пригодна для плавания".
📌 "При инвестировании нет такого понятия, как 100%-я уверенность. Поэтому использование кредитного плеча опасно. Ряд замечательных чисел, умноженный на ноль, всегда будет равен нулю. Не рассчитывайте разбогатеть дважды".
📌 "Нервничать из-за того, что кто-то зарабатывает быстрее, чем вы, — один из смертных грехов. Зависть — идиотский грех, поскольку он единственный, от которого вам никогда не будет радости".
📌 "Помните, что репутация и добродетель – это ваши самые ценные активы, и их можно мгновенно потерять".

Особо пронзительно звучат мысли Мангера о смерти - они наводят на грусть, но одновременно пробуждают интерес к жизни и желание развиваться:
📍 "Все, что я хочу знать, это где я умру, чтобы никогда туда не ходить".
📍 "Если я могу быть оптимистом, когда я уже почти мертв, то вы уж наверняка переживете небольшую инфляцию!".
📍 "Заранее напишите свой некролог - и затем ведите себя соответственно".
📍 "Лучшая защита в старости - это правильно прожитая жизнь, предшествующая ей".
📍 "Вы можете многому научиться у мертвых людей. Читайте об умерших, которыми вы восхищаетесь, и которых ненавидите".
#мангер #цитаты #инвестиции

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Софтлайн рассчитывает привлечь на развитие до 3,75 млрд рублей

🔹 Компания предлагает инвесторам до 25 млн акций в рамках эмиссии, которая была объявлена 31 октября. Диапазон размещения - от 140 до 149,84 рубля - нижняя граница диапазона, чуть ниже текущих котировок, сбор заявок стартовал 29 ноября. Организаторы ожидают, что итоговая цена размещения не превысит цену закрытия 6 декабря - последнего дня сбора заявок.

🔹 Особенность данного размещения: эмитент предлагает опцион, по которому за каждые 40 акций через 6 месяцев инвестор сможет получить 10 дополнительных акций по цене SPO. Они будут взяты из того же размещения, его общий объем - 44 млн бумаг.

🔹 Сразу поясню, что это не тот случай, когда компания делает эмиссию, едва выйдя на биржу. Софтлайн делал первичное размещение через прямой листинг, т.е. без привлечения капитала. По словам компании IT-сектор развивается быстрее других отраслей, в условиях довольно напряженной конкуренции за освободившиеся ниши. Цели импортозамещения ушедшего западного бизнеса не терпят промедления и требуют значительных капитальных вложений, в т.ч. в поглощение более мелких конкурентов. Поскольку стоимость долга сегодня высокая, вполне обоснован выбор компании в пользу размещения акций.

💼 Думаю, не стоит рассчитывать на полную аллокацию при подаче заявки: спрос, с учетом опциона, будет скорее всего выше предложения. На нашем закрытом рынке сейчас важно еще учитывать, будет ли спрос на акции поддерживаться мнением аналитиков и лидеров мнений. А они практически единогласны. Ренессанс и ИБ “Синара” дают прогноз в 220 руб., апсайд от текущей цены 53%. По мнению БКС, справедливая стоимость акций Софтлайна на горизонте года составит до 206 рублей. В Тинькоффе сводный прогноз, таким образом, также на 220 рублей.

P.S. Если прогнозы сбудутся, участникам SPO удастся получить хорошую доходность с опционов, которые у них будут — через полгода они смогут купить Софтлайн по 140-150 рублей, а не по 220.

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Рынок не настолько глуп, чтобы верить словам!

😧 Вспомним такие ситуации, они не редкость: акции падают после мощного отчета. Выручка, прибыль - все ОК, долг в норме. Но рынок слушает прогнозы компании на будущие периоды и не слышит уверенности в голосе. Поэтому идет фиксация прибыли.

🛢 Другой показательный пример мы увидели только что. Министры ОПЕК+ договорились о добровольном сокращении нефтедобычи на 2,2 млн бар/сут. Все (включая представителей ОПЕК+) закладывали ожидания 1 млн бар/сут. И нефть на этом миллионе росла! И вот ребята встретились, поговорили. И решили более чем удвоить сокращение.

📉 Что делает нефть? А она с грохотом падает с высоты $84 до $80 за баррель! Для России при слабом рубле - еще терпимо, но для саудитов, с их эпохальными проектами и раздутым бюджетом - маловато будет, им нужно $85+ .

🤷‍♂️ С чего такая неадекватная реакция? Трейдеры с толстыми пальцами нажали не те клавиши? Все дело в том, что рынок не обязан никому верить на слово. Он вообще никому ничем не обязан.

1️⃣ Рынок не верит ни в рост глобального спроса, ни в мифический "дефицит нефти", о котором постоянно говорит ОПЕК+. Нефть потекла бы в Китай, но у того экономика не в лучшей форме. В Северном полушарии - зима, не автомобильный сезон. Высокие ставки - не в пользу деловой активности. Рынок думает: "Раз так сокращают, значит, ничего хорошего не ждут!".

2️⃣ Кроме ОПЕК, есть другие производители (США, Канада, Бразилия и др.), которые никакими квотами не связаны. Кстати, Бразилия вступает в картель с 2024 г., но соблюдать дисциплину не обещает.

3️⃣ На самом деле 2.2 млн б/с с рынка убрано не будет. Если внимательно отследить все предыдущими решения, то 1 млн сокращения саудитов и 500 тыс. б/с РФ, на самом деле уже были объявлены летом 2023 г. как добровольные. Просто теперь они зафиксированы как квоты на уровне ОПЕК+. Т.е. всего лишь продлеваются почти те же объёмы, с небольшой прибавкой от других стран. Мем "А разговоров-то было..." возник не на пустом месте!

🎓 Мораль: импульсивно реагировать, тем более делать далеко идущие выводы на новостных заголовках - плохая практика, тем более для долгосрочного инвестора. Реакция рынка может быть внешне нелогичной, противоположной тому, чего вы ждёте. А спорить с рынком - проигрышная позиция.
#рынок #инвестиции #психология

Читать полностью…

Ленивый инвестор

​​“Замещайки”: надо было раньше…

🎓 Замещающие облигации (ЗО) - замена заблокированным евробондам наших эмитентов. Погашение и купоны - в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты. В известной мере это защита от риска санкций, но с доходностью до 7-10% годовых в долларах, т.е. хедж от ослабления рубля. По сути, доступная альтернатива безналичному доллару или евро .

⚡️ Не могу сказать, что они совсем без риска: если введут санкции на НКЦ, это ударит по замещайкам. Заблокировать их не могут, но “слетит” курсообразование купона в отсутствие торгов на валютной секции Мосбиржи. В чью пользу посчитают курс - вопрос на засыпку. Могут ли ввести санкции на НКЦ? Полностью исключать ничего нельзя.

🔮 Конечно, прогнозировать такие события - это как заявлять, что за неделю до попадания СПБ биржи в SDN list вы знали об этом, но почему-то молчали, и при этом сами из активов не вышли (чтоб никто не догадался!). Тем не менее ЗО - это гораздо безопаснее, чем доллары или иностранные бумаги на российском счете (им там вообще не место).

🤨 Инструмент набирает популярность, но есть нюанс: в последние 2 месяца спрос на ЗО резко пошел вверх. Это видно на графике индекса, отражающего их стоимость👇. Доходности к погашению, соответственно, поползли вниз. Даже самые ликвидные выпуски не всегда можно найти в стакане.

Причины:
🔹 Рубль укрепился, сделав вход в ЗО более комфортным;
🔹 Начали покупать те, кто а) не знал б) знал, но не до конца понимал; в) знал, но ждал момента;
🔹 Спрос предъявляют УК, запустившие фонды на ЗО.

📅 До 1 января все евробонды по закону должны быть замещены, и это по идее должно создать навес предложения, удовлетворить спрос и сбить цены. Но компании либо добиваются для себя разрешений не замещать евробонды (как НЛМК), либо тянут с выпуском, либо предлагают короткие сроки, что в перспективе снижения ставки ФРС не очень выгодно.

💼 Есть ли смысл входить? Если вы, как и я, верите будущее ослабление рубля. Возможно, стоит подождать новых выпусков. Для тех, кто не уверен в своей экспертизе, есть вариант в виде фондов на ЗО. Но они съедают часть доходности из-за комиссий. Пример: у Тинькофф 1.8% от СЧА в год - на расходы фонда + 1.5% - вознаграждение УК. Не так велик выбор, чтобы “доверять его профессионалам” - портфель из 3-4-х выпусков можно составить и самостоятельно.
#облигации #замещение #евробонды

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Полиметалл: то в жар, то в холод

⚡️ Акции Polimetal бросает то в жар, то в холод: после -30% на прошлой неделе +17% вчера. Такую экстремальную волатильность не объяснишь техникой или случайностью. Вопросов вижу много, интерес подогревается брокерами. Например, БКС настойчиво продвигает рекомендацию "покупать", ссылаясь на перепроданность (P/E = 3, при средней за последние годы = 10).

Разложим эту странную историю по полочкам.
🔹 После введения санкций на НРД в 2022 г. бумаги Polimetal Plc заблокированы, возможности платить дивидендов нет.
🔹 В мае 2023 года компания начала процесс редомициляции с о. Джерси в Казахстан. Параллельно запущен процесс делистинга в Лондоне.
🔹 В том же мае 2023 г. против АО Полиметалл введены санкции США.
🔹 Polimetal изучает варианты продажи российского Полиметалла, со всеми дочками, чтобы стать казахстанским.
🔹 В июле 2023-го торги акциями #POLY на Мосбирже приостановлены из-за переезда, 19 сентября возобновлены.
🔹 23 ноября Polimetal предложил до сентября 2024 г. обмен бумаг с листингом на Мосбирже на казахстанские 1:1, с перспективой платить дивиденды.

❓ Что имеем на сегодня?
Акции без дивидендов на Мосбирже после отскока стоят в районе 500 руб, в Астане 365 руб ($4.10) - дисконт более 25% (я брал там еще дешевле). Это стало причиной обвала. К этому добавились слухи о делистинге с Мосбиржи после обмена (компания это отрицает).

Что думаю я?
Фундаментальный анализ здесь не поможет, слишком многое завязано на геополитику. В т.ч. разрешение ситуации с продажей российских активов. Акции на Мосбирже еще покидает, я такие игры предпочитаю наблюдать с забора.

💼 Рискнуть имело бы смысл на ценовом дне, но при такой болтанке нащупать его нереально, да и занятие это не для долгосрочного инвестора. Решение об обмене зависит от вашей стратегии, а еще от брокеров - не все дают доступ в Казахстан.
#POLY #акции #обмен

Читать полностью…

Ленивый инвестор

❗️ СПБ Биржа планирует обратиться в правоохранительные органы для расследования инцидента о заявлении о банкротстве, якобы поданном СПБ Биржей.

Официальный комментарий: "Обращаем внимание, что мошенники могут использовать актуальную новостную повестку для реализации преступных действий. СПБ Биржа просит аккуратно воспринимать любую информацию, которая может появляться в отношении биржи и приводить к импульсивным действиям".
#SPBE #банкротство #мошенники

Читать полностью…

Ленивый инвестор

Сбер дарит 1000 рублей при покупке ПИФов до 8 декабря👇

Читать полностью…
Подписаться на канал