67340
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
💼 О чем говорит инвестору бюджет-2024?
📈 Расходы увеличиваются с 29 до 36,6 трлн. руб. (+26% г/г).
📈 Доходы вырастут с 26,1 до 35 трлн. руб. (+34%), в т.ч.:
▪️ Нефтегазовые доходы +31% г/г - с 8,9 трлн до 11,7 трлн. рублей (при этом добыча нефти сократится на 0.8%);
▪️ Ненефтегазовые доходы +35% - с 17,2 до 23,3 трлн. рублей.
🛢 Цена российского сорта Urals в среднем по 2024 году = $71,3 за баррель
💲 Курс рубля (Минэк) = 90-92 рублей/$.
🔎 С рекордным ростом расходов всё ясно - это СВО и ВПК. А вот откуда возьмется рост доходов на 34% (на 9 трлн) - надо разбираться. Вспомним недавние инициативы:
🔹 Экспортная пошлина, которую неожиданно ввели с 1 октября - 50 млрд/мес. = 600 млрд/год;
🔹 В Госдуме вчера предложили обложить нефтегазовые компании, помимо НДПИ, налогом на сверхприбыль по аналогии с металлами, углём и удобрениями;
🔹 Девальвация рубля с 85.5 в среднем по 2023 г. до (цифру поставьте сами) в 2024-м. - это инфляционная история, но доходы бюджета номинально вырастут.
🔹 Слышны разговоры о налоге на Сбер по аналогии с Газпромом в 2022 г. (взяли 1.2 трлн). НДПИ со Сбера не возьмёшь, но можно увеличить % дивидендных выплат от чистой прибыли. Реальных подтверждений этому нет, но как опция, при ухудшении ситуации с бюджетом, эта история может всплыть. В конце концов, налога на Газпром тоже никто не ждал.
🔹 Также власти могут вернуться к идее новой волны приватизации, но в это пока верится с трудом, вся текущая логика против.
Какие предварительные выводы можно сделать?
1️⃣ Бюджет будет исполнен, если нефть останется дорогой, а рубль - дешевым.
2️⃣ Индекс Мосбиржи имеет шансы вернуться к росту, если будут выполнены 2 условия из п.1.
3️⃣ Акции российских компаний потеряют часть своей защитной силы от девальвации рубля, из-за "курсовых" пошлин.
4️⃣ Скачкообразный рост расходов не может не сказаться на инфляции. Это значит, что ключевая ставка будет удерживаться на высоком уровне.
🔮 Прогнозировать что-то уверенно не берусь по той причине, что бюджет в России - не догма, хоть и принимается законом. Он легко корректируется под текущие нужды. Но общая логика, думаю, сохранится в том виде как я описал.
📭 Полпроцента - это много или мало?
📺 Вывалилась в публичную сфера скандальная ситуация с Почтой России и её убытками. В основном из-за социальных функций в сельской местности, которые стоят 36 млрд руб. в год. Если все оставить как есть, тысячи отделений придётся закрыть.
💡 Выход найден: взять 0.5% с оборота маркетплейсов (ок. 25 млрд руб./год) и на эти деньги поддерживать обветшалые избушки. Бизнес, ясное дело, против. Посмотрим цифры на примере Озона. В 1 полугодии GMV (товарооборот + услуги) вырос на 94% до 675,7 млрд рублей. Умножаем на 0.5%, это 3.38 млрд. Вроде немного, но EBITDA в 1п всего 8 млрд рублей, а чистый убыток - 2.4 млрд.
🛒 По другим игрокам картина плюс-минус схожая. У Яндекса e-commerce балансирует на грани убыточности, Сбермегамаркет за 2022 год в минусе на 19 млрд руб., Алиэкспресс -11 млрд руб., только WB имел прибыль 10 млрд (за счет жесткой политики в отношении продавцов). Как видим, сумма сбора для всех будет ощутимой.
👉 Но дело не в сумме, а в самом подходе. Компаниям сложно планировать инвестиции в развитие, когда в любой момент к тебе могут прийти за деньгами. А Почта России все равно не вылезет из убытков (27.2 млрд по РСБУ за 2022 г.), её финансовая модель останется прежней.
Конференция SMART-LAB 28 октября в Москве!
2000+ инвесторов и трейдеров, более 25 эмитентов Мосбиржи, топовые брокеры, десятки маститых аналитиков, авторов телеграм-каналов и лучшие авторы Смартлаба встретятся вместе, чтобы обсудить инвестидеи и российский фондовый рынок.
🔥 Уже подтвердили свое участие: Московская биржа, Аэрофлот, ФосАгро, Positive Technologies, Globalnrans, Самолет, Эталон, Whoosh, Segezha Group, Норникель, X5, OZON, Северсталь, М.Видео, МТС, Газпромбанк Инвестиции, Финам, БКС, Цифра брокер, Солид, Алор Брокер и др.
Уже несколько лет билеты на конференцию заканчиваются за 2 недели до события! Это лучшее подтверждение тому, что билет на конфу – однозначно выгодная инвестиция.
Я уже не первый год выступаю информационным партнером мероприятия, для моих подписчиков – эксклюзивная скидка 20% на любой тип билетов: промокод smfanton20
Принять участие в конференции: https://conf.smart-lab.ru/
Тем временем, портфель торговых роботов вышел на среднюю доходность 10% в месяц. Причем львиную долю дохода сейчас приносит бесплатный робот (разработчики берут только % с прибыли), торгующий на золоте. По нему прибыль за 3 месяца 62%.
После того, как последний раз делился результатами робопортфеля, по этому роботу было много вопросов. Сделал небольшой обзор для тех, кому интересно установить себе робота liclub/roboto" rel="nofollow">https://teletype.in/@liclub/roboto.
📣 Недавно Финуслуги запустили инвестрейтинг.
Инвестрейтинг — это сервис, благодаря которому каждый может узнать свой рейтинг инвестора. Нейросеть, созданная экспертами Московской биржи, оценивает ваш опыт и сравнивает его с другими участниками платформы по шкале от 1 до 999 баллов.
Подойдет как для профи, так и для новичков.
Однако наиболее интересен для задач, когда нужно:
🔸 проанализировать и ранжировать инструменты с высокой популярностью среди инвесторов с разными инвестиционными портфелями;
🔸 найти новые зоны роста и понять, каких знаний вам сейчас не хватает;
🔸 определить стартовую точку и начать отслеживать свой прогресс;
🔸 собрать список актуальных инструментов для усовершенствования собственного портфеля.
Клиентам, которые узнали свой инвестрейтинг, также доступна расширенная аналитика: какие активы есть у «лучших инвесторов» и какой из курсов Школы Московской биржи будет актуальным для вас на данном этапе.
Узнайте свой инвестрейтинг за 5 минут на Финуслугах! 💥
#реклама
🤷♂️ Куда девался рост?
🔥 Четвертые сутки пылает красным индекс Мосбиржи. Пробита вниз линия восходящего тренда. Но если глобально, индекс сейчас всего на 8% ниже локальных хаев начала сентября. Строго говоря, это еще не совсем коррекция, хотя предпосылки для неё налицо:
▪️ ЦБ поднял ставку - доходности облигаций и вкладов стали привлекательнее;
▪️ Остановилось ослабление рубля - оно было важным драйвером роста;
▪️ Обострилась геополитика (Карабах и пр.);
▪️ На горизонте замаячили новые санкции (алмазы, СПГ и пр.);
▪️ Нефть откатилась с $95 до $91 за баррель - в т.ч. на вчерашней жесткой риторике ФРС и рисках глобальной рецессии;
▪️ Новые экспортные “курсовые” пошлины (зависят от курса $), которые Минфин хочет ввести с 1 октября.
🥵 И в целом - рынок был явно перегрет после 8 месяцев непрерывного роста - всегда есть желающие зафиксировать прибыль на фоне неопределенности.
📊 На трехмесячном графике видна линия сопротивления на уровне 3 020 п. (красный пунктир) - индекс уже трижды отбился от неё. В случае пробития этой линии вниз, в зависимости от глубины падения, буду аккуратно рассматривать закупки. Но реальные сделки - только после явных сигналов о развороте вверх, не во время самой коррекции. Ничего не делать и ждать - самая трудная работа в такие моменты.
💼 Тем более плохая идея - агрессивно продавать, даже если активы у тебя на глазах теряют в цене. В портфеле остаются проверенные истории с устойчивым бизнесом и перспективами роста. А пока на рынке дефицит идей, добавил в портфель немного коротких ОФЗ с доходностью 12%+ - выше средней по дивидендам.
🎲 В казино пришли с проверкой
👮♂️ Проверяющие (неожиданно) выявили "повышенную волатильность" и "дестабилизацию цен" в акциях третьего котировального списка. Говоря по-нашему - "разгоны неликвида в третьем эшелоне".
ЦБ и Мосбиржа объявили о том, что с 21 сентября вводятся ограничения:
⛔️ Ценовые отклонения - не выше 22% от цены закрытия предыдущего торгового дня.
⛔️ Если не поможет - установление ассиметричных границ ценового коридора.
⛔️ Доработка механизма дискретного аукциона (скрытые заявки в отдельном стакане) - он будет вводится быстрее, чем сейчас.
📊 Торговая активность в глубоком эшелоне, которую некоторые рассматривают как игру на деньги, стала болью для тысяч проигравших. Именно они потом пишут комментарии и жалобы на "казино", которое невозможно обыграть.
⚖️ Но регулятор смотрит на проблему шире: его беспокоит волатильность, создаваемая на рынке в целом, что подрывает доверие и стабильность. Пример сегодня: третий эшелон широким фронтом летит вниз на 10-15%, внося вклад в общее падение рынка.
📃 Список бумаг (161 шт.), которых касается новость - здесь
📣 Транснефть озвучила рекомендацию СД по сплиту акций 1:100 ❗️
📅 СД прошел еще в пятницу, но решение только сейчас опубликовано (такое бывает у госкомпаний). Шансы на положительноый исход рынок изначально оценивал высоко: сегодня префы Транснефти в плюсе на фоне падающего рынка, за месяц рост составил 23%.
Плюсы сплита (дробления):
➕ Повышается ликвидность бумаги;
➕ Во время сплита не производится допэмиссия, т.е. доли акционеров не размываются;
➕ Исторически сплит обычно приводит к росту котировок. Примеры: Apple (1:4) и Tesla (1:5), NVIDIA (1:5). Кстати, не помешал бы сплит и Норникелю.
↩️ Сплит может быть и обратным (бэксплит) - например, когда акции стоят недопустимо дешево по правилам листинга. Примеры - General Electric (8:1), «Интер Рао» (100:1).
📊 Дробление акций улучшит спрос на #TRNFP. Ценник в 1448 руб за бумагу выводит акции на один ценовой уровень с популярными у розничных инвесторов фишками. При текущей цене они фактически недоступны для большинства, с учетом диверсификации портфеля.
Как зарабатывать на бирже больше остальных? Как отбирать лучшие графики? Как перейти к системной прибыльной торговле?
Читайте в телеграм-канале питерских трейдеров @tradersgroup_pro
Что еще вас ждет в канале:
◦ бесплатные вебинары и прямые эфиры
◦ ежедневный анализ рынка
◦ рабочие стратегии и методы, проверенные временем
◦ возможность обсудить торговые идеи с участниками сообщества
Загляните в @tradersgroup_pro - там много полезной информации и практики!
#реклама #текстприслан
📅 Итоги недели: товарищ Ын подставит плечо, не даст рынку упасть!
🇷🇺 Волатильность на нашем рынке акций растёт, а вот котировкам расти все сложнее. Ощущение предстоящей коррекции усиливается, но все же мы вышли по итогам недели в символический плюс. Поддержку оказали позитивные заявления компаний и чиновников на форуме ВЭФ 11-13 сентября, а также продолжающаяся девальвация рубля. Давление шло от ожиданий по ключевой ставке. Поскольку подъём до 13% совпал с ожиданиями, а более жесткий сценарий не реализовался, индекс Мосбиржи в пятничный вечер отскочил выше отметки 3150 п.
💲 Рубль на этой неделе сделал несколько кульбитов на фоне противоречивых заявлений ЦБ, Минфина, Минэка и президента. Во вторник он сходил на отметку 92 за доллар, под действием словесных интервенций об увеличении продаж юаней и возможных мерах по заводу валютной выручки в страну. Но эффект от слов оказался недолгим - реальных ограничений как не было, так и нет. До 100 доллар не пускают, поэтому на ближайшие дни жду коридор 95-98.
🇺🇸 В Америке затянулся период неопределенности, S&P500 в боковике. Ставка ФРС 20 сентября, вероятно, сохранится на уровне 5.5%, но дальше - не факт, что не поднимут ещё. Сигнал к этому - потребительская инфляция в США по итогам августа ускорилась до 3.7% годовых после 3.2% в июле. Дорогая нефть (а значит и бензин - у них там так) может поспособствовать новому разгону цен.
🏆 Топ-5 событий недели
🔸 Банк России поднял ключевую ставку на 100 б.п. до 13% годовых и спрогнозировал жёсткую ДКП на горизонте по меньшей мере года.
🔸 В Минфине, в целях укрепления рубля, предложили ввести обязательный возврат в Россию валютной выручки экспортеров и ограничения на вывод частного капитала. ЦБ выступил против, назвав такие меры нерыночными и неэффективными.
🔸 США ввели санкции против российских компаний, в т.ч. работающих в Арктике, а также торгующих алмазами. Всего в SDN лист добавлены 150 компаний и банков, включая одно из юрлиц Globaltrans.
🔸 Акции ОВК (UWGN) упали на 52% после одобрения допэмиссии, размывающей долю текущих акционеров более чем в 100 раз.
🔸 Акции РКК «Энергия» (RKKE) за несколько дней взлетели ракетой на 100%, накануне визита лидера КНДР на космодром «Восточный», а затем упали на 30%, когда тов. Ким уехал.
💥 Всем хорошей погоды в эти осенние выходные!
🤔 Интрига дня, о которой сегодня говорит даже Ленивый: что сделают со ставкой?
📉 Рынок акций несколько дней подряд падает на ожидании повышения ключевой ставки, сегодня притих и ждёт решения. Узнаем его в 13:30мск, а пока - расклад "за" и "против".
📊 Консенсус - 13%, часть экспертов ждет +200 б.п., о понижении ставки вслух никто не говорит. Но есть и те, кто вангует сохранение на 12%. В их числе информированные товарищи - Греф и Костин. Может быть и дробное значение, например, 150 или 0.75 б.п. Но это в текущих условиях - погрешность.
🤷♂️ Почему бы ЦБ не "влепить" сразу 15%, ведь это точно придавит инфляцию! Есть причины не делать этого.
✔️ Резкое поднятие ставки было всего месяц назад. За это время невозможно оценить последствия для экономики и цен - они дают о себе знать с лагом минимум в квартал.
✔️ Второе подряд резкое поднятие будет выглядеть как истерика, что негативно для имиджа регулятора и добавляет нервозности рынку.
✔️ Сильное ужесточение ДКП будет душить ростки восстановления экономики.
✔️ Штопор в рубле удалось худо-бедно остановить, а сильно укреплять рубль особого интереса, похоже, нет.
Впрочем, совсем исключать жесткий вариант я бы не стал - ЦБ может знать о проблемах, которые не видны на поверхности.
Почему на ожидаемое поднятие ставки негативно реагируют акций:
▪️ Рост долговой нагрузки закредитованных эмитентов;
▪️ Снижение экспортных доходов в случае укрепления рубля.
👉 Кстати, я бы не рассчитывал на ралли в рубле в результате решения ЦБ: ставка - не главный фактор для курса. В условиях закрытых финансовых границ и отсутствия на рынке нерезидентов, спекулирующих на разнице ставок, она не имеет большого влияния. Гораздо важнее потенциальные ограничения на движение капитала и обязательная продажа валютной выручки. Но тут прогнозировать что-то сложно, а гадание на ромашке - не наш метод.
Сверимся с ожиданиями подписчиков - голосование уже идет под постом 👇
Еще месяц: бери больше, плати меньше! Маржинальная торговля по выгодной ставке от 12% годовых
До 29 сентября пользователи сервиса Газпромбанк Инвестиции могут воспользоваться опцией маржинальной торговли по выгодной цене: комиссия в шорт составит 12% годовых, в лонг — всего 15% годовых, а маржинальная торговля в течение торгового дня — бесплатно!
Откройте счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции и сделайте ставку на рост или падение российского рынка. Подробнее об акции →
Реклама. ООО «Ньютон Инвестиции»
🎓 Пока на рынке относительное затишье, выделим немного времени на самообразование и финансовую грамотность.
📚 Несколько лет назад обратил внимание на одну небольшую книжку. Кстати, она так и называется: “Маленькая книжка, которая научит вас инвестировать”. Текст действительно не самый объёмный по меркам жанра - 240 страниц, написан понятным языком и рассчитан на широкий круг читателей.
💼 Основная идея - стоимостное инвестирование: как выбирать акции на основе анализа компаний, избегая суеты, в которой заинтересован только ваш брокер. Автор придерживается принципа: “Каждый доллар активов следует покупать не дороже чем за 66 центов”. Мысль неоднозначная, но сам подход понятен.
🔎 Несколько слов об авторе. Кристофер Браун - партнер одной из старейших инвесткомпаний на Уолл-Стрит, основанной его отцом. Достаточно сказать, что среди клиентов компании был Бенджамин Грэм, которого считает своим наставником Уоррен Баффетт. С помощью отца Брауна, Баффетт в 60-е годы покупал акции текстильной компании Berkshire Hathaway. Тогда они стоили дешевле $8, а сейчас эти же #BRK.A стоят $555 тыс. за штуку.
🤨 Книги, описывающие американские реалии, у российского читателя могут вызвать определенный диссонанс с тем, что он привык видеть вокруг себя. Но подобная литература полезна тем, что даёт представления о базовых правилах и принципах, актуальных на всех континентах и на всех рынках.
Тинькофф Инвестиции опубликовали обновленную инвестстратегию. Интересна тем, что это — первый апдейт после того, как рубль существенно подешевел.
🔺 Рубль. Резкое повышение ключевой ставки должно удержать российскую валюту на существующем уровне, вместе с тем, аналитики не исключают дальнейшего постепенного роста ставки.
🔺 Российские акции. На фоне роста доверия к этому инструменту, в Тинькофф Инвестициях констатируют, что рост продолжится. Хотя период недооцененности российских акций заканчивается.
🔺 Акции США по-прежнему не вызывают доверия экспертов, которые рекомендуют относиться к ним с большой осторожностью.
🔺 Акции Гонконга подойдут долгосрочным инвесторам. А пока, на китайском рынке продолжается стагнация.
🔺 Рублевые, Юаневые и Замещающие облигации могут стать неплохим инструментом для диверсификации рисков.
🔺 Золото может вырасти в цене в случае рецессии в США и по мере смягчения политики ФРС. Тинькофф Инвестиции рекомендуют иметь этот актив в своем портфеле.
🔺 Недвижимость и IPO могут стать инструментами повышенной доходности, на этих рынках видны явные признаки оживления.
🎁 10 акций в подарок в качестве приветственного бонуса
💼 Это реально, если до конца сентября открыть брокерский счёт в Альфа-Банке и купить любые ценные бумаги на общую сумму от 1000 ₽. За это вам подарят 10 акций крупных российских компаний и зачислят их на счет до конца октября.
🛍 Подарок будет, даже если у вас уже есть счет в Альфе, но вы не пользовались им с начала года. Хороший повод начать, не откладывая на потом! В долгосрочном инвестировании вообще, чем раньше начнёшь, тем весомее будет результат в будущем. Тем более, что это вас практически ни к чему не обязывает: в течение 100 дней после зачисления на счет, подаренные акции можно продать и получить за них деньги.
🔎 Чтобы узнать об условиях акции подробнее – кликайте сюда, там же можно сразу открыть брокерский счет и получить консультацию.
Реклама АО «Альфа-Банк», erid: LjN8K1Rc9
💼 Традиционно ближе к концу года начинаю напоминать о том, что до конца года нужно успеть пополнить ИИС до максимальных лимитов, по которым инвестор имеет право на налоговый вычет. Для ИИС типа А это 400 т.р., для ИИС типа Б это 1 млн р. (освобождение от уплаты налога с прибыли по торговым операциям). После 1 января лимиты обнулятся.
🤓Вспомнил об этом, когда увидел акцию, по которой «БКС Мир инвестиций» сейчас дарит призы за пополнение ИИС. Стоимость подарков при открытии и пополнении ИИС от 30 00 рублей может достигать 10 000 рублей.
P.S. Как вы помните, ИИС – это брокерский счет особого типа, с которым можно не только инвестировать, но и ежегодно получать до 52 000 рублей в качестве налогового вычета.
📅 Важные события на предстоящей неделе
25 сентября
📌 Polymetal (#POLY) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2023 г.
📌 ОВК (#UWGN) - совет директоров по вопросу "Об утверждении проспекта эмиссии ценных бумаг".
26 сентября
📌 Softline (#SFTL) - старт торгов локальными акциями на Московской бирже.
📌 Банк Санкт-Петербург (#BSPB) - ВОСА по дивидендам за 1 полугодие - 19.08 руб/акц
27 сентября
📌 Мосбиржа (#MOEX) совет директоров по вопросу дивидендной политики и стратегии
28 сентября
📌 Татнефть (#TATN) - повторное собрание акционеров по дивидендам за 1 полугодие 2023 г. - 27.54 руб/акц
📌 Beluga Group - Novabev (#BELU) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 1 полугодие 2023 г.
📌 Черкизово (#GCHE) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 1 полугодие 2023 г. - 118,43 руб/акц
29 сентября
📌 Новатэк (#NVTK) - ВОСА по дивидендам за 1 полугодие - 34.5 руб/акц
📌 Ренессанс (#RENI) - ВОСА по дивидендам за 1 полугодие - 7.7 руб/акц
📌 ТМК (#TRMK) объявит цену размещения акций в рамках SPO.
30 сентября
📌 Алроса (#ALRS) - ВОСА по дивидендам за 1 полугодие - 3.77 руб/акц
📌 Фосагро (#PHOR) - ВОСА по дивидендам за 1 полугодие - 126 руб/акц
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 2 квартал
26 сентября: Costco (#COST).
27 сентября: Micron (#MU).
28 сентября: Nike (#NKE), Accenture (#ACN), Carmax (#CMX), Blackberry (#BB).
29 сентября: Carnival (#CCL).
📕 Рекомендация "на почитать" в эти выходные - "Маленькая книжка, которая принесет вам состояние" Дорсея Пэта (топовый портфельный управляющий и аналитик).
📅 Пару недель назад я рекомендовал книгу с похожим названием: "Маленькая книжка, которая научит вас инвестировать" другого автора - Криса Брауна. Сегодняшняя - тоже для широкого круга читателей, а значит подойдёт для начинающих. Но и для опытных есть над чем подумать.
🎓 В основе сюжета - идея "экономических рвов", которой в частности придерживался Уоррен Баффетт. Она заключается в том, что у бизнеса компании должен быть некий "защитный ров", который оградит её от натиска конкурентов, переменчивых экономических циклов и т.д. Это может быть уникальный продукт, монопольное положение в своем сегменте, заказы и лицензии от государства и т.д. В то же время автор предупреждает, что ров может быть недолговечным и даже стать ловушкой для инвестора, если что-то у компании или вокруг неё пойдёт не так.
🌐 Всегда стараюсь напоминать, что на Россию те явления, о которых пишут зарубежные авторы, прямолинейно переносить не стоит. Нужно понимать разницу в традициях, менталитете и финансовой инфраструктуре. Но, поскольку за бугром накоплен огромный опыт инвестирования и финансовой грамотности, по сравнению с нашим молодым рынком, вижу пользу в подобном чтении.
📅 Чем запомнилась эта неделя
🇷🇺 В последние дни обозначились явные признаки давно ожидаемой коррекции. 8-месячный рост забуксовал, в пятницу утром индекс падал ниже отметки 3000 п. В условиях неопределенности (Карабах, новые экспортные пошлины и т.д.) пошла массовая фиксация прибыли. Дополнительный негатив для акций - повышение ставки ЦБ и пауза в девальвации рубля. Под занавес недели пошел отскок (вероятно, выбило шорты). В итоге недельные потери индекса Мосбиржи сократились с -4.5% до -3.3%. Но драйверов для устойчивого разворота наверх, прямо сейчас я не вижу.
💲 Рубль нашел временное равновесие возле отметки 96. Путин поручил ЦБ и правительству “принять меры” по его укреплению. Но магия слов действует недолго, если не подкреплять её реальными ограничениями на вывод капитала, а также обязательной продажей экспортной выручки. Поскольку этого пока не сделано, дефицит валюты сохраняется и давит на рубль. Локальное укрепление все еще возможно: скоро выборы, поэтому логично ждать каких-то мер со стороны властей.
🇺🇸 ФРС в среду ожидаемо сохранила ставку в диапазоне 5.25-5.5% годовых. Но вот риторика Пауэлла намекает на жесткую ДКП как минимум в ближайшие месяцы. Инфляция, которая снизилась с 9% до 3%, снова пошла вверх. Это говорит о том, что экономика и рынок труда в относительно неплохой форме. Это и беспокоит ФРС: если не приглушить деловую активность, рост цен остановить не получится. Я бы ограничился сейчас защитными нецикличными секторами и дивидендными историями. IT-сектор хуже рынка, т.к. он чувствителен к ставке. Напомню, инвестировать в недружественные бумаги лучше за периметром.
🏆 Топ-5 событий недели
🔸 Правительство ввело с 1 октября новые экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля. Диапазон ставок 4-7%, для удобрений - до 10%.
🔸 ФРС второй раз подряд сохранила ставку в диапазоне 5.25-5.5% годовых, однако жесткая риторика Пауэлла негативно отразилась на рынке акций.
🔸 СД Транснефти рекомендовал акционерам решение по сплиту (дроблению) акций 1:100.Алроса объявила о приостановке продаж алмазов на 2 месяца, из-за затоваривания индийского рынка.
🔸 Алроса объявила о приостановке продаж алмазов на 2 месяца, из-за затоваривания индийского рынка.
🔸 С 21 сентября Мосбиржа, в целях борьбы с “нестабильностью котировок”, ввела предельное отклонение цен заявок в 3-м котировальном списке не более 22% от цены закрытия предыдущего дня.
💥 Всем хорошей погоды в эти выходные!
🛒 Ажиотажный спрос: хорошо, но недолго
📺 Новости пестрят позитивной статистикой по продажам жилья, особенно по выдачам ипотек. В августе они выросли на рекордные 3,7% м/м. Если взять динамику по Москве, то количество ДДУ с начала года +14.1%, а сравнение с более репрезентативным 2021 годом дает прирост на 80%! Откуда такой всплеск?
🔎 Мало кто верит в скорое снижение ключевой ставки. ЦБ прямо говорит о том, что собирается держать её высоко столько, сколько понадобится для победы над инфляцией. Население это интуитивно понимает и спешит подать заявки, пока банки не подняли ставки еще выше. Причем спрос наблюдается не только в льготной первичке, но и на вторичке.
👥 Психология масс - мощный двигатель продаж. Кстати, чего-то подобного можно ожидать ближе к окончанию льготной госпрограммы (1 июля 2024 г.), когда будет решаться вопрос о её продлении.
📈 Тем временем Сбер вчера повысил минимальную рыночную ставку до 14,2%, ВТБ - до 14.1%. Но это для зарплатных клиентов и с полным страховым пакетом (недвижимости, жизни, титула, ответственности). Т.е. если вы не зарплатник и хотите сэкономить на страховке, ставка будет выше.
💰 Сделки за наличные - похожая же картина, но здесь главным стимулом служит ослабление рубля. Многие ждут продолжения девальвации и пытаются спасти деньги привычным способом - в бетоне.
🤨 Проблема в том, что ажиотаж никогда не длится достаточно долго, чтобы стать надёжным драйвером для строительного и банковского сектора. Поддержать текущие показатели - да, стать основой устойчивого роста - нет. Сбер уже ждет снижения спроса на ипотеку на 30% во 2 полугодии. Банк отменяет собственные скидки к льготным программам, т.к. государство сократило на 0.5 пп субсидии. ЦБ ужесточает требования: мин. взнос поднят с 15% до 20%, повышены требования по резервам и т.д. Делается всё, чтобы охладить рынок, а значит - сбить спрос.
⏳ В 2024 году мы увидим последствия - как ужесточения политики регулятора, так и естественной убыли желающих купить недвижимость. Это побуждает меня более консервативно оценивать доходы банков от ипотеки в будущем году, а также перспективы строительного сектора.
💰Платформа Nibble Invest запустила акцию «Приветственный бонус» для новых клиентов
Совершите первую инвестицию от 10.000 рублей до 10 октября 2023 и получите кэшбэк 10% на свой счет.
Краудлендинговая платформа Nibble Invest входит в международный финтех-холдинг ITSF, компания зарегистрирована в реестре операторов инвестиционных платформ ЦБ и ведет свою деятельность в соответствии с федеральным законом.
📈Преимущества платформы Nibble Invest
— низкая стартовая сумма инвестиций от 100 рублей
— высокие ставки от 17% до 22% годовых
— точная оценка рисков с помощью собственной автоматизированной системы принятия решений
Платформа Nibble Invest запустила акцию «Приветственный бонус» для новых клиентов.
🔥Как принять участие в акции?
— Выберите инвестпредложение сроком инвестирования от 12 месяцев.
— Совершите первую инвестицию от 10.000 рублей до 10 октября 2023 года.
— Получите бонус на свой счет!
Зарегистрируйтесь и получите кэшбэк по ссылке: bit.ly/3ZozpQH
Реклама. erid:LjN8KLtKZ
⚡️ "Кирдык" (с) опять приближается
🇺🇸 "Да вы хоть госдолг Америки видели?" - тема снова на первых полосах газет. Еще совсем недавно - в мае этого года - глобальные рынки с придыханием следили за битвой в Конгрессе по поводу поднятия потолка госдолга выше лимита в $31,4 трлн.
⚔️ Закончился батл как обычно: дефолт в последний момент предотвратили, потолок подняли. Но только на 3 месяца, которые истекли. К чему пришли? 15 сентября долг превысил $33 трлн! Траты не только не сокращены, темпы наращивания ускоряются, как видно на графике. Запасаемся попкорном и ждем продолжения политического шоу.
💼 Чего ждать простому инвестору, если однажды случится технический дефолт по долгу США? Мнения в комментариях сильно расходятся. Пройдемся по возможным последствиям, чтобы лучше понимать суть происходящего в глобальных финансах.
🎉 Америка в труху, будем праздновать победу?
- Увы, это работает немного по-другому. Праздник будет омрачён падением плюс-минус всех фондовых индексов. S&P500 тоже достанется "на орехи", но сильнее других обычно падают более волатильные и менее ликвидные рынки.
💲 А что будет с долларом?
- Тут тоже нюансы: "грязная зеленая бумажка" в такие моменты исторически растёт относительно других валют. Больше рисков - дороже доллар. Во всяком случае, пока действующий финансовый миропорядок в силе.
🌐 Страны-кредиторы побегут из американского госдолга?
- Тут без проблем, скорее всего, не обойдётся. Какая-то часть резервов других стран наверняка будет выведена из казначейских гособлигаций. Правда, отток будет тормозиться ростом доходности "трежерей", а она взлетит. Да и выходить "по лоям" в номинале будет некомфортно. Кроме того, внешний долг - это только 1/3 от всех обязательств.
🎩 Как вообще получилось, что богатые страны - одновременно крупнейшие должники? Логика странная, но объяснимая. Тот, кто может эмитировать ликвидные долговые бумаги с высоким рейтингом, тот и занимает. Могут не все - для этого у страны должен быть большой и развитый финансовый рынок. Исключение - сырьевые экономики типа Канады, Австралии или Норвегии. Раньше в эту категорию входила и Россия, но теперь мы не инвестируем в чужой госдолг, и занимать Минфин может только на внутреннем рынке.
🔮 Что касается потолка госдолга, то его с большой вероятностью снова поднимут. Пока "всего" 125% от ВВП, по этому показателю США не входят в топ-5 - есть куда расти. Эта история имеет длинный горизонт, но её стоит иметь в виду на будущее.
📅 Важные события на предстоящей неделе
18 сентября
📌 #OKEY - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2023 г.
📌 Белуга (НоваБев Групп, #BELU) - ВОСА по промежуточным дивидендам (рекомендовано 320 руб/акц).
📌 VK (#VKCO) - последний день торгов ГДР на Мосбирже перед приостановкой по причине редомициляции в РФ.
19 сентября
📌 Noventiq (#SFTL) - последний день торгов ГДР на Московской бирже.
20 сентября
📌 Черкизово (#GCHE) - ВОСА по промежуточным дивидендам (рекомендовано 118,43 руб/акц).
21 сентября
📌 Татнефть (#TATN) - ВОСА по промежуточным дивидендам (рекомендовано 27,54 руб/акц).
📌 Русснефть (#RNFT) - ВОСА по промежуточным дивидендам (СД рекомендовал не выплачивать).
📌 INARCTICA (#AQUA) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 1п 2023г (16 руб/акц).
22 сентября
📌Вступают в силу новые базы расчетов в индексах Мосбиржи: включаются в IMOEX и RTSI акции Позитив (#POSI), Юнипро (#UPRO), Селигдар (#SELG), расписки #QIWI. Исключаются из индексов расписки Fix Price (#FIXP).
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 2 квартал
20 сентября: FedEx (#FDX), General Mills (#GIS).
👀 За чем следить на этой неделе
⚔️ Геополитика. Сессия Генассамблеи ООН (главные вопросы - Украина и расширение состава СБ ООН) - 18-19 сентября. Решение по поставкам Киеву дальнобойных ракет.
🌐 Санкции. Подробности новых санкций США, объявленных 14 сентября. Подготовка санкций G7 против российских алмазов.
🇷🇺 ЦБ РФ. Проминфляция (август) - 20 сентября 19:00мск. Риторика по дальнейшей траектории ключевой ставки. Введение ограничений на движение капитала и мер по обязательной продаже валютной выручки. Статистика ЦБ и Росстата по инфляции.
🇺🇸 ФРС. Заседание ФРС по ставке - 20 сентября в 21:00мск. Пресс-конференция Дж.Пауэлла - 21:30мск
🇨🇳 Китай. Результаты мер по стимулированию экономики. Ставка кредитования LPR (Loan Prime Rate) - 20 сентября 04:15мск
✊ Всем продуктивной недели!
🎬 #Кино на выходные для ленивых инвесторов
🐕 Может ли хвост вилять собакой? Ещё как, особенно если он умнее её! А еще, если это кому-то очень выгодно. По этому поводу вспомнился не теряющий актуальности фильм о том, как реальность может быть быть искажена с подачи заинтересованных в этом людей.
🎥 «Хвост виляет собакой» («Плутовство») - история о цинизме политтехнологов и медиаменеджеров, на примере американской предвыборной гонки. В жизни инвестора подобные явления - тоже не редкость: сливы и инсайды в СМИ, казённый оптимизм чиновников, манипуляции в ТГ каналах - всё это создает вокруг нас информационный купол, сквозь который можно продраться, только имея навыки самостоятельного анализа.
🎓 Долгосрочному инвестору будет полезно расширить свой кругозор. Это помогает принимать осознанные решения, не отклоняться от своей стратегии, адекватно оценивая новостной шум.
🍿 Приятного просмотра!
🎓 Проверить свой IQ никогда не помешает!
🤖 Банки.ру запустили бота BankiQuiz, с помощью которого можно проверить свой финансовый IQ, а заодно поучаствовать в розыгрыше призов и выиграть до 7 500 бонусных рублей. Призы получат 50 лучших участников.
🏆 Чтобы определить свой уровень финансовой осведомленности, нужно до 19 сентября пройти в бот по ссылке. Бот задаст 10 вопросов, для ответа на каждый дается 30 секунд. В результатах будут предложены индивидуальные рекомендации по прокачке ваших навыков. Я уже пообщался с ботом и убедился, что вопросы подобраны нестандартные и полезные для апгрейда знаний об инвестировании и повседневного финансового мышления.
🧾 Пройти тест стоит даже ради любопытства: интересно будет узнать свой уровень - "дебютант", "маэстро" или "гуру финансов"? Буду рад, если кто-то из подписчиков выиграет призы!
Проверить финансовый IQ 🧠
Реклама ООО «Информационное агентство «Банки.ру». ИНН: 7723527345
🛢 Потолок не работает, но рублю от этого не легче
🇷🇺 Российский сорт нефти Urals уже дороже $76 за баррель - на $16 выше потолка в $60, установленного странами G7 в декабре 2022 года. Нефть ВСТО, поставляемая по трубе в Китай, стоит еще дороже - ок. $80 за баррель. Сработало добровольное сокращение добычи ключевыми партнерами ОПЕК+ - Саудовской Аравией и Россией, что создает на мировом рынке ситуацию дефицита предложения.
🤨 Изначально идея ценового потолка выглядела так себе. Если вы хотите ввести санкции так, чтобы российская нефть при этом продолжала поступать на мировой рынок, во избежание дефицита и подорожания бензина (выборы в США не за горами), то чего удивляться, что эти санкции не работают? Тем более что отследить тысячи контрактов, заключаемых нефтетрейдерами по всему миру, технически невозможно.
⛽️ Для наших нефтяных компаний это дает рост выручки, особенно в рублях (рекордные 7360 руб. за бочку). Для рубля это мощная поддержка, но почему-то он не спешит укрепляться. Очевидно, капитал утекает быстрее, чем в страну приходит валюта.
⛔️ Вчера Минфин предложил ввести обязательный возврат в Россию валютной выручки экспортеров. Если примут, рубль получит шанс на серьёзное укрепление от текущих уровней. Решатся ли на такой радикальный шаг?
🔮 К вопросу о том, стоит ли доверять аналитикам
💼 Планировать действия в портфеле невозможно без прогнозов. Мы не выдумываем их в одиночку и не берем с потолка. Материалом для анализа обычно служат публичные высказывания специально обученных людей - аналитиков рынка. О том, зачем они нужны, я подробно писал здесь.
🤷♂️ В какой степени можно доверять экспертам? У них профильное образование, опыт работы на рынке, профессиональное чутьё. Они зарабатывают себе на хлеб, оценивая перспективность того или иного актива, будь то акции, валюта или сырье. Вопрос возникает из-за того, что нам постоянно подбрасывают поводы для сомнений. Вот вам свежий пример с Восточного экономического форума (ВЭФ).
🇷🇺 Аналитики Минэкономразвития дали прогноз по рублю: средний курс доллара в 2023 г. составит 85 рублей, в 2024 году - 90 рублей, в 2025 году - 91 рубль, в 2026 году - 92 рубля. Как вам такой анализ, красиво?
👉 Моё мнение - не стоит требовать от ребят невозможного. Прогноз с любыми цифрами, допустим, 87/99/78/200 был бы ненамного ближе к реальности. Точное попадание при долгосрочном прогнозе таких материй, как курс валют, цена акций или нефти, - это из разряда ненаучной фантастики. Слишком много факторов влияет на котировки, многие из них непредсказуемы в принципе. Можно лишь придерживаться своего понимания, например, исторического пути рубля (мой сценарий - глобально он движется в южном направлении).
🧐 Что касается Минэка, то его эксперты поменяют свой прогноз, как только сменится ситуация на рынке или в геополитике. На старый прогноз они ссылаться не будут, а невнимательный инвестор этого и не заметит.
❓ Как тогда инвестировать в таком тумане? Самому становиться аналитиком - далеко не всем доступно, да и не нужно. Диванных экспертов вокруг и без того хватает. Но формировать у себя общее понимание законов экономики, базовые навыки оценки бизнеса компаний - абсолютный маст хэв. И, в терапевтических дозах, - быть в курсе, что говорят аналитики, которым вы доверяете.
💲 Бенефициары девальвации рубля
📊 Попалась интересная инфографика, отражающая влияние курса рубля на EBITDA компаний (оценка "Атон"). Русал - абсолютный лидер, доля экспортной выручки 73%. У Фосагро - 70%, и эта доля растёт.
📃 В списке явно не хватает Сегежи, Мечела и ряда других экспортеров. Стоит также уточнить, что эффект от девальвации в полной мере проявится во 2 полугодии 2023 г (девальвация ускорилась с июля), а в финрезе мы увидим его в сезон отчетностей в феврале-марте 2024 г.
⛽️ Почему нефтегазовый сектор оказался не в лидерах? Дело в том, что важные статьи расходов у компаний - НДПИ и пошлины - номинированы в долларах и напрямую связаны с ценами на мировых рынках. Кроме того, на EBITDA нефтяников влияет топливный демпфер, а он снижен с 1 сентября в 2 раза, из-за чего рентабельность переработки резко падает. Металлурги уже не в топе - за полтора года они сильно сократили долю экспорта. Северсталь говорит, что у неё 90% - внутренний рынок.
👉 Оговоримся, что вместе с долларом растет рублёвая EBITDA, в валюте картина будет совсем другая. В целом, сделаем поправку на то, что расчеты носят в значительной мере умозрительный характер, прямо экстраполировать курс $ на финрез некорректно. Но как общий ориентир, можно использовать.
📅 Важные события на предстоящей неделе
11 сентября
📌 Сбер (#SBER) - финансовые результаты по РПБУ за август и 8 мес. 2023 г.
📌 Мать и Дитя (#MDMG) - финансовые результаты за 1 полугодие по МСФО (предварительная дата).
📌 Аэрофлот (#AFLT) - СД, в повестке вопрос о выкупе из лизинга самолетов SJ-100 и MC-21.
12 сентября
📌 ИНАРКТИКА (#AQUA) - ВОСА по промежуточным дивидендам
📌 ОВК (#UWGN) - ВОСА по вопросу о допэмиссии акций.
13 сентября
📌 Газпром (#GAZP) - совет директоров, в повестке вопрос "О приобретении ПАО «Газпром» акций".
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 2 квартал
11 сентября: Oracle (#ORCL).
14 сентября: Adobe (#ADBE).
За чем следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Итоги саммита G20 в Нью-Дели 9-10 сентября. Владивостокский экономический форум (ВЭФ) 11-12 сентября - будет много заявлений от компаний и ведомств.
🇷🇺 ЦБ РФ. Увеличение продаж валюты с 14 по 22 сентября. Заседание Банка России по ключевой ставке - 15 сентября 13:30мск, пресс-конф главы ЦБ 15:00мск. Риторика ЦБ и Минфина по курсу рубля.
🇺🇸 ФРС. Потребительские инфляционные ожидания (август) - 11 сентября 18:00мск. Потребинфляция CPI (август) - 13 сентября 15:30мск. Новые заявки на пособия Initial Jobless Claims - 14 сентября 15:30мск.
🇨🇳 Китай. Меры по стимулированию экономики. Ставка по однолетним кредитам 1-year MLF - 15 сентября 04:15мск. Промпроизводство (август) - 15 сентября 05:00мск
✊ Всем продуктивной недели!
#рынки #события #календарь
🎬 #кино на выходные для ленивых инвесторов
🎥 Документальный сериал "Воины Уолл Стрит" ("Wall Street Warriors") - одно из лучших свидетельств реальной жизни участников биржевых торгов. Фильм с головой погружает в самое логово капитализма. Кто-то разглядит его врождённые пороки, а для кого-то будет интересно взглянуть на тех, кто находится по ту сторону сделки: маркетмейкеров, брокеров, инвестиционных менеджеров.
📊 Каждый раз удивляешься, наблюдая столь развитую инфраструктуру фондового рынка 17-летней давности. С другой стороны, понимаешь, как непросто пробиться дамки на Wall Street. Большие деньги не даются в руки легко, конкуренция хладнокровно отправляет в кювет всех, кто не выдержал гонки. Фильм можно описать цитатой одного из героев: "Девять из десяти потерпят неудачу".
🍿 Полезного просмотра! Продолжение сериала доступно в ютубе.
