Что нужно, чтобы открыть собственный бизнес с нуля? Финансовая грамотность и надёжный наставник.
Торговая сеть «Пятёрочка» расширила полномочия директора магазина до директора-партнёра.
Должность даёт больше возможностей. Руководители самостоятельно набирают команду, меняют график работы, инициируют акции и воплощают в жизнь свои бизнес-идеи. По итогам года директор магазина-партнёр получает процент от прибыли. При этом нет верхней границы премии! Поэтому, увеличивая выручку и сокращая расходы магазина, руководитель и сам зарабатывает больше.
Уже две тысячи директоров магазина-партнёров достигли результатов и получили достойное вознаграждение. Хотите узнать о должности из первых уст и познакомиться с вакансией поближе? Переходите в чат-бот
Реклама. ООО Агроторг. Erid=2VtzqwTqHG8
🤷♂️ Мост тот же, события те же. Но рынок считает, что есть большая разница.
📉 8 октября прошлого года, на новостях о подрыве Керченского моста, индекс Мосбиржи просел на 13%, а доллар подскочил на 5 рублей. Сегодня, при схожих обстоятельствах, рынок акций продолжил рост как в чем не бывало, рубль реагирует примерно никак. В чем различия, и чего ждать от котировок дальше? Начнем с различий.
▪️ Масштаб ущерба меньше. Движение по ж/д ветке уже возобновлено, ремонт пострадавшего автомобильного полотна займет, как говорит Минстрой, около месяца.
▪️ Сейчас еще не закончен дивидендный сезон: рынок ожидает ликвидность от выплат Роснефти, Башнефти, Газпромнефти, Фосагро, Татнефти и др. В начале октября прошлого года фактически единственным фактором поддержки были промежуточные дивы Газпрома за 1 полугодие, и до их поступления на счета был еще целый месяц.
▪️ Техническая инерция: рынок сильно разогнался за последние месяцы, остановить такой восходящий импульс не так просто. Чтобы перебить накопленный позитив, нужен ушат холодной воды побольше. В начале октября 2022 г. рынок находился в нисходящем тренде после объявления частичной мобилизации - один негатив наложился на другой.
▪️ Сейчас рынок толкает вверх фактор девальвации рубля до 90+, в начале октября 2022 г. он стоил 60 рублей и скорее сдерживал рост.
🔔 Тем не менее поступивший сигнал - не пустой шум, такие "звоночки" не следует игнорировать. Очень вероятно, что подобные атаки продолжатся по нарастающей, в т.ч. и на мосту. Однажды, перечисленные выше факторы поддержки могут не сработать.
💼 Это значит, что работа по купированию рисков должна быть не реакцией на новости, а постоянной работой, даже когда на рынке преобладает позитив. Более того, это как раз то время, когда стоит задуматься о портфельном риск-менеджменте. Ведь разумнее и психологически легче купировать выросшие рисковые позиции, чем упавшие. Главное - делать это продуманно и точечно, чтобы не лишать себя шанса поучаствовать в возможном росте качественных активов, которые с вами надолго.
📚 "Воскресные чтения" для детей
👶 Лучший способ объяснить ребенку, что такое деньги - почитать ему сказку. Детский писатель Евгений Сивков предложил свой вариант - "Как отважный рубль хитрого доллара победил". Кстати, у него есть еще сказка из той же серии - «Храбрая копейка». В интернете книги продаются в разделе "Познавательная и развивающая литература".
🎧 Послушал сам и понял, что рекомендовать, пожалуй, не буду: представление о деньгах и финансовых системах может сложиться довольно странное. Чтобы не принимать на веру мою оценку, протестируйте из любопытства короткий отрывок (лучше когда детей нет рядом).
🎓 Привел здесь в качестве примера того, что к выбору обучающих и развивающих материалов нужно подходить осознанно и избирательно, как и к источникам информации для себя - взрослого инвестора. Хорошие примеры детских книг о деньгах найти несложно, в т.ч. те, что я ранее рекомендовал в этом канале. Вот пример такого списка (у вас может быть свой):
1. «Волшебный банкомат» - Татьяна Попова и Анастасия Булавкина
2. «Финансовая грамотность» - Сергей Федин
3. «Удивительные приключения в стране Экономика» - Игорь Липсиц
4. «Пёс по имени Мани» - Бодо Шефер
5. «Начинающий инвестор» - Гейл Карлиц и Дебби Хониг
6. «Финансы для тинейджеров» - Наталья Попова
7. «Твои деньги» - Джерри Бейли, Фелиция Ло
8. «Хочу зарабатывать» - Сергей Бондаренко и Ирина Золотаревич
9. «Богатый папа, бедный папа для подростков» - Роберт Кийосаки
10. «Как научить ребенка обращаться с деньгами» - Джойлан Годфри
и др.
💲 Кстати, глобальный уход от монополии доллара - реально происходящий долгосрочный процесс, но к его описанию не стоит применять столь кринжовые штампы. Тем более когда речь идет о детях, склонных доверять тому, что они слышат.
🧐 К слову, книжка написана в 2014 году, когда доллар скакнул с 35 до 70, а ключевую ставку пришлось поднять с 9.5% до 17%. И автор, судя по заднему фону на превью, пьёт кофе где-то за пределами рублёвой зоны.
🏆 Акции в индексе Мосбиржи на этой неделе:
👍 Лидеры роста:
🔺 X5 Group +13.6%
🔺 VK +9.1%
🔺 Яндекс +8.7%
🔺 Алроса +8.6%
🔺 ММК +5.8%
#FIVE - загадочный рост при не менее загадочных обстоятельствах. Возможно, кто-то что-то знает про планы переезда из Нидерландов. Я не знаю, но держу - рано или поздно вопрос решится, апсайд реализуется.
#VKCO продолжает запускать новые проекты, на зачищенной от зарубежных конкурентов поляне. В этот раз - слухи о вхождении в финтех “Точка” и сотрудничество с российским квантовым центром. Раскрыли бы еще финансовые показатели - были бы вообще молодцы.
#YNDX Яндекс создает инструмент монетизации для ТГ каналов, открывает школы вождения электросамокатов и др. новости. Ряд брокеров выдает рекомендацию “Покупать” с прицелом на разрешение корпоративной интриги. Укрепление рубля тоже в небольшой плюс.
#ALRS: Минфин отложил на осень вопрос о повышении НДПИ для Алросы. Рынок не теряет и надежды на дивиденды за 2023 год.
#MAGN: драйверы - ожидание дивидендов за 2023 год, возобновления отчетности, а также роста спроса на сталь в Китае. В компании заявляют о высокой загрузке мощностей во 2 квартале.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Сегежа -1.7%
🔻 Русгидро -1.6%
🔻 Фосагро -1.1%
🔻 Татнефть об -0.5%
🔻 Татнефть пр -0.3%
#SGZH - ярко выраженный бенефициар ослабления рубля, теряет больше других на его укреплении. Сказывается также негативный шлейф от прогноза вице-президента компании Николая Иванова, который оценил падение лесозаготовки в этом году в 21-23%.
#HYDR - дивидендный гэп
#PHOR - дивидендный гэп + укрепление рубля
#TATN, #TATNP - дивидендный гэп + укрепление рубля
🚗 Пятница, лето! Уже тянет за руль, только на заправку заехать, и вперед!
👌 Хорошо, что цены на заправках контролируются государством! Если верить Росстату, с начала года они выросли в среднем на 3.1% - на уровне инфляции, если верить ЦБ. При этом на бирже за то же время АИ-92 +70%, АИ-95 +63%. Вопрос без преувеличений политический, поэтому розничные цены сдерживаются административно. А еще за счет топливного демпфера.
⚖️ Напомню, демпферный механизм компенсирует нефтяным компаниям за счет бюджета часть разницы между экспортными ценами и внутренними. В 1П 2023г выплаты по демпферу сократились на 58% г/г. 12 июля в Думу внесен закон, по которому выплаты из бюджета сокращаются еще на 50% с 1 сентября. Это ударит по маржинальности нефтепереработки, которая и без того пострадала от логистического плеча в Азию.
🤦♂️ Дальше фантазия рисует ценники на заправочных пистолетах по (?) рублей за литр... Будем ездить как не в себя до сентября, или забьём гараж канистрами под крышу? Первое нелепо, второе еще и небезопасно.
🤨 Все же думаю, что будут соблюдаться политические приоритеты. Маржа пострадает, сложнее будет компаниям с большой долей выручки на внутреннем рынке: Татнефть, Башнефть, Газпромнефть и др. Но и цены на нефть растут, пробили $81 за баррель, а наша Urals - потолок в $60. Так что автомобильный сезон вряд ли закроется в сентябре, лишь бы с погодой повезло...
📈 Рынок игнорирует негатив и продолжает расти. Долго ли еще?
🇷🇺 Российский рынок с небольшими откатами растет с середины марта (с объявления дивидендов Сбера). Брокеры уверенно обещают продолжение банкета. Будет ли пробит следующий уровень сопротивления 3 000 п.? Сначала давайте разберемся, на чем рост.
1️⃣ Рынок растет в рублевом выражении, и девальвация (-28% к доллару с начала года) положительно сказывается на котировках. Долларовый РТС стоит на месте, возле уровня 1000 п.
2️⃣ Дивиденды, после отмены в 2022 году, оказали как финансовую, так и психологическую поддержку. Даже сейчас, когда сезон на исходе, многие надеются на возобновление выплат за 1 полугодие или за 9 мес. 2023 г. некоторыми эмитентами, которые ранее отказались платить. Не говоря уже про дивы Сбера за 2023 год - они уже 10 раз пересчитаны и почти положены в карман.
3️⃣ Мультипликаторы говорят о том, что акции стоят дешево: корпоративные прибыли у многих эмитентов не снизились, а на оценку влияет геополитический дисконт. Это мотивирует многих к покупкам в портфель на текущих уровнях.
Дополнительные драйверы:
🛢 Нефть-матушка снова штурмует $80 за баррель;
💰 Рост денежной массы по 25% в год;
🛒 Растущие инфляционные ожидания, когда фондовый рынок становится способом ухода от инфляции и одновременно - альтернативой вложениям в дорогую валюту.
⏳ Главный вопрос: как долго продлится бег вокруг стульев, и когда музыка оборвется? К сожалению, музыка в этой игре всегда перестает звучать неожиданно. Пытаться угадать этот момент - это не стратегия, а попытка обмануть всех, и в 95% случаев - самого себя. Сегодня мы имеем дело с неопределенностью 80-го уровня, когда без предупреждения может вступить в действие непредсказуемый шоковый сценарий, и не в выходные, как 23 июня. Сегодняшние оптимисты в тот же день замолчат или переобуются. Или этого не произойдет, и тогда рынок продолжит рост еще месяцы, закрывая гэп 2022 года.
🎓 Вокруг стульев лучше не вообще бегать, а заранее обустроить себе место в более безопасном и комфортном кресле (как и подобает ленивому инвестору). Для этого в портфеле должен быть баланс консервативных и рисковых активов, с достаточной валютной составляющей. Несмотря на продолжающийся восходящий тренд, а кое-где - эйфорию, я планомерно и без фанатизма сокращаю риски. Кэш, ликвидные безрисковые активы и валюта - еще пригодятся.
✨ Что с байбэком Полюса?
📺 Совет директоров Полюса одобрил байбэк:
✔️ Цена выкупа - 14 200 рублей за акцию, премия составляет более 33% к цене закрытия торгов в пятницу. Премия к текущим котировкам - почти 28%.
✔️ Максимальный объем выкупа — до 40,8 млн акций (ок. 30% всех бумаг).
✔️ Оператор байбэка - дочка АО «Полюс Красноярск», она принимает заявки до 17:00 9 августа.
📈 В моменте #PLZL разогнали до +15% (видимо, не дочитав новость до конца). На момент выхода поста котировки откатились до +3%: видимо, народ все-таки дочитал, и увидел, что участвовать могут лишь те, у кого акции были на 7 июля. 🤦♂️ Возможно, что сделка проводится в интересах мажоритарного акционера, и в этом случае выкуп может быть ограниченным.
🕵️♂️ Вероятный мотив - Полюс готовится к покупке российских активов Полиметалла. Polymetal может продать свое российское подразделение (АО «Полиметалл»), которое попало в SDN List США. Полюс - самый очевидный покупатель, и он будет в выигрыше от сделки, т.к. Polymetal вряд ли сможет продать активы под санкциями без дисконта.
📊 Несмотря на охлаждение интереса к концу дня, риски дальнейшего снижения котировок Полюса невысоки, по крайней мере до окончания программы выкупа 9 августа. Владевшие акциями на 7 июля скорее дождутся выкупа своих бумаг, чем продадут их ниже цены байбэка.
💼 Подавать заявку на выкуп или нет - зависит от вашего горизонта по бумаге. Если цели долгосрочные, то они могут быть и выше цены 14 200. В целом, Полюс, в случае ухода Полиметалла, фактически становится монополистом среди публичных компаний. С учетом проекта Сухого Лога, компания имеет перспективы.
🎩 Тема выходного дня: как поживают российские миллиардеры?
⚡️ После начала СВО против практически всех российских собственников крупного бизнеса введены санкции, которые часто касаются даже родственников и номинальных владельцев активов, яхт и особняков. Тот, кто до сих пор считает олигархов "жирными котами", просто не видел этот ролик, он бы наверняка проникся к ним сочувствием.
🎬 На видео-анимации, под веселую балаечную музыку, меняется состояние 22 самых российских миллиардеров на 30 апреля 2023 г.
🔻 Владимир Потанин $29.6 млрд (-4.8%)
🔻 Леонид Михельсон $27.2 млрд (-18.1%)
🔻 Владимир Лисин $21.5млрд (-23.2%)
🔻 Вагит Алекперов $19.1 млрд (-16.2%)
🔻 Алишер Усманов $19.1 млрд (-9.9%)
🔻 Алексей Мордашов $18.1 млрд (-37.8%)
🔺 Mikhail Prokhorov $14.3 млрд (+2.1%)
🔻 Геннадий Тимченко $13.2 млрд (-42.9%)
🔻 Андрей Мельниченко $12.3 млрд (-30.9%)
🔻 Михаил Фридман $12.0 млрд (-14.9%)
🔻 Дмитрий Рыболовлев $10.8 млрд (-3.6%)
🔺 Андрей Гурьв $8.0 млрд (+26.3%)
🔺 Виктор Рашников $9.1 млрд (-36.8%)
🔻 Сулейман Керимов $8.9 млрд (-41.4%)
🔻 Герман Хан $8.1 млрд (-15.6%)
🔻Роман Абрамович $7.7 млрд (-57.7%)
🔻Виктор Вексельберг $7.3 млрд (-60.8%)
🔻Леонид Федун $7.0 млрд (-21.3%)
🔻 Александр Абрамов $6.8 млрд (-25.3%)
🔻 Вячеслав Кантор $6.4 млрд (-29.7%)
🔻 Пётр Авен $5.8 млрд (-12.1%)
🔻 Алексей Кузмичев $5.8 млрд (-20.5%)
📉 Больше всех пострадал Виктор Вексельберг («СУАЛ Партнерс»), крупнейший миноритарий UC Rusal. С начала 2022 г. он потерял $11,3 млрд или 61% капитала. Не удивительно, что он так настойчиво требует если не дивидендов, то хотя бы доступа к информации об убыточных сделках Русала. Ближайшее ВОСА - 1 августа.
🤦♂️ Эпически пострадал Роман Абрамович: минус $10,5 млрд или 58% чистой стоимости активов. В частности, он был вынужден продать футбольный клуб "Челси" за 4,25 млрд фунтов, из них 2.5 млрд он потеряет безвозвратно.
🧐 Примечательно, что самые богатые олигархи потеряли не так много. Так, чистый капитал Владимира Потанина (Норникель) потерял всего на 4,8%. Отчасти из-за того, что на саму компанию прямых санкций нет, а конъюнктура металлов в 2022 году была благосклонной. Благодаря мировой стоимости удобрений, несмотря на персональные санкции, капитал Гурьева вырос на 26.3%.
📅 Чем запомнилась эта неделя
🇷🇺 Индекс Мосбиржи в моменте вышел на максимумы апреля 2022 года - 2835 п. (+1.2%), в основном благодаря девальвации рубля. Выигрывают в первую очередь компании с большой долей валютной выручки. Долларовый РТС закономерно дрейфует ниже отметки 1000 п. Дивидендный сезон продолжает оказывать поддержку: прошла целая серия ГОСА по итогам 2022 г., впереди несколько крупных выплат. В августе этот фактор потеряет силу, но рынок может поддержать отчетность за 2 кв. и 1 полугодие. Главный риск все тот же: обострение в геополитике, здесь предсказать ничего нельзя, но можно снизить риски портфеля и усилить валютную позицию.
💲 В четверг рубль обвалился почти до отметки 94, минимум с кризисного марта 2022 года. В тот же день г-жа Набиуллина заявила: "Плавающий курс - благо для экономики, …мы не таргетируем курс рубля, для нас любой курс приемлем”. Пошли мемы типа “ЦБ перешел от плавающего курса к тонущему”. Причин достаточно: вывод валюты подальше от рисков после мятежа, спрос со стороны уходящих компаний, сокращение экспортных доходов и восстановление импорта. К концу месяца (если без шоков) рубль может локально укрепиться на квартальном налоговом периоде.
🇺🇸 Акции США на неделе притормозили рост, S&P500 -0.8%. Два повода для негатива: сильная статистика по рынку труда (да, это плохо для фондового рынка!) и жесткий тон опубликованных “минуток” ФРС с прошлого заседания. Ставку продолжат повышать, ждут мягкую рецессию к концу года. Уже на следующей неделе выйдут первые отчеты за 2 квартал, все внимание на них.
🇨🇳 Китай так и не набрал скорость после отмены ковидных ограничений. Внутренний спрос стагнирует (инфляция = 0%), экспорт растёт слабо. Гонконгский индекс Hang Seng - худший из крупных экономик с начала года (-6.5%). Переломить тренд могут стимулы властей, но есть риск еще больше ослабить юань к доллару. Для российских экспортеров вопрос нетривиальный - ставки-то сделаны на Китай.
🏆 Важные события недели
🔸 Рубль к доллару в четверг падал в моменте почти до отметки 94 рубля, к евро до 102, к юаню до 13.
🔸 Поступления от нефтегаза в 1П 2023 г. снизились на 46,9% г/г, на 7.3% м/м.
🔸 Минфин в июле снижает в 2.5 раза относительно июня продажу юаней в рамках бюджетного правила (в среднем 1,7 млрд руб. ежедневно)
🔸 СПБ биржа объявила о запуске с 12 июля торгов гонконгскими ETF в юанях .
🔸 ЦБ озвучил новый имущественный ценз для статуса квала: он будет повышен с 6 до 12 млн руб, затем до 24 млн руб.
☀️ Всем теплых и спокойных выходных !
🏆 Самые популярные акции в портфелях - хуже индекса
💼 Мосбиржа ежемесячно публикует состав Народного портфеля - 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов (сальдо покупок и продаж). Второй месяц подряд выбор инвесторов хуже индекса. В портфель попали только 2 бумаги из топ-10 роста за июнь - Магнит и префы Сургутнефтегаза.
1. Сургутнефтегаз пр +30,7%
2. Магнит +27%
3. НЛМК +20,3%
4. ММК +17,9%
5. Северсталь +17,6%
6. Сургутнефтегаз об +13,5%
7. EN плюс +12,7%
8. OZON +12,4%
9. АФК Система +10,2%
10. Глобалтранс +9,1%
Индекс IMOEX +5%
Не навожу ни на какие мысли: топ-10 роста и топ-10 покупок в портфели - разные показатели, в т.ч. из-за разных весовых категорий. Просто наблюдение.
💰 Что нам скажут сегодня про наши финансы?
🎉 Стартовал Финансовый конгресс Банка России. Фронтлайнеры - Э.Набиуллина и Г.Греф, они уже выступили под аккомпанемент доллара выше 93, евро по 102 и юаня почти по 13. Трансляция идет здесь.
Остановлюсь на трех ключевых заявлениях, с моим комментарием.
🎤 "Не нужно строить теории заговора о слабом рубле в интересах бюджета. Нужно смотреть на динамику внешней торговли, она определяет курс"
💬 Нам предлагают не смотреть в эту сторону. Слабый рубль, конечно, сокращает дефицит бюджета, но смотреть в эту сторону не надо.
🎤 "Слабый рубль несет проинфляционные риски, это будет учтено при принятии решения по ставке"
💬 Еще один сигнал об уже фактически принятом решении повысить ставку 21 июля. Если, конечно, рубль не укрепится радикально за оставшиеся 2 недели и не развернет инфляционные ожидания вниз. Поверить в это сложно.
🎤 "Плавающий курс - благо для экономики, попытки влиять на него заканчиваются более глубокой девальвацией".
💬 Опыт кризиса 2014 года показывает, что таки да: валютные интервенции сжигают резервы, но остановить ослабление рубля позволяют лишь краткосрочно. Вывод - курс будет волатильным, с уклоном на девальвацию. Локальные откаты возможны, но они не меняют общего тренда.
🛒 P.S. Импортеры и производители уже сегодня сообщают о планах повышения цен на 10-15% на товары с большой валютной составляющей. Но есть шанс обойти инфляцию для тех, кто инвестирует: российский рынок акций на девальвации вполне еще может подрасти в рублевом выражении, за счет доминирования экспортных отраслей. Препятствием могут стать внешние шоки, более жесткие, чем сегодняшние - к ним рынок уже адаптировался.
⚡️ К вопросу об инструментах, страхующих от кризиса
💼 Растет потребность в защите портфеля от процентного риска. 21 июля с большой вероятностью ключевая ставка будет поднята. Одновременно с этим растет спрос на флоатеры - облигации с постоянным пересчетом купона с лагом в 7 дней (от английского "float" — "плыть"), что позволяет амортизировать рост ставок. Благодаря этому цена бумаги почти не отклоняется от номинала, даже в условиях турбулентности на рынке. Другая разновидность - линкеры (inflation-linked bonds), у которых индексируется номинал (ОФЗ-ИН). Их на Мосбирже торгуется всего 4 выпуска.
📊 Ставка флоатеров привязана к ключевой ставке, или к RUONIA (ставка денежного рынка) + премия (спред). Госбанки, основные игроки на рынке ОФЗ, сейчас неохотно берут обычные ОФЗ, предпочитают флоатеры и выбирают весь предложенный объем. Без них план заимствований буксует, поэтому в мае 2023 г. Минфин вышел на рынок с этим продуктом (впервые с декабря 2022), разместив выпуск ОФЗ 29024 по номиналу.
👉 Из ОФЗ-ПК, риск выше у старых выпусков до 2019 г.ода, их торгуется 6 (пример - ОФЗ-29006-ПК). Купон у них выплачивается и индексируется раз в полгода. В наше время за 6 месяцев на рынке может случиться много чего.
✔️ Корпоративных флоатеров торгуется порядка 40 выпусков на 400 млрд руб. Но но их ликвидность сильно ниже, чем у ОФЗ-ПК - 20 выпусков на более чем 7 трлн руб. Свежий пример из более-менее ликвидных - ГазпромК07 RU000106375 (выпуск на 40 млрд, ставка RUONIA +130 бп). Корпоратам всегда были интереснее фиксированные ставки, чтобы не брать на себя рыночные риски. Но сейчас они учитывают спрос на плавающую ставку.
👉 Из корпоративных бумаг стоит брать только самые ликвидные, от надежных эмитентов. Выпуская флоатер, они ставят на рост ставки. Если же она взлетит слишком резко, это повысит стоимость обслуживания долга, а это уже не процентный, а кредитный риск.
🎓 Флоатеры - интересный инструмент, чтобы подстраховаться в ожидании роста ставок. Это про то, чтобы сохранить капитал, а не приумножить его. Идея в том, чтобы разбавлять ими облигационный портфель, с целью сбалансировать процентные риски. Анализ будущей доходности флоатеров - нетривиальная задача, она связана с прогнозом инфляции, политики ЦБ, а также разного рода нерыночных рисков.
📅 Важные события на предстоящей неделе
03 июля
📍CarMoney (#CARM) - начало торгов на Мосбирже в рамках процедуры прямого листинга
04 июля
📍Московская биржа (#MOEX) - отчет об оборотах за июнь
5 июля
📍Башнефть (#BANEP) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📍ЛСР (#LSRG) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📍Башнефть (#BANEP) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
6 июля
📍Газпром нефть (#SIBN) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📍Соллерс (#SVAV) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📍ОГК-2 (#OGKB) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
7 июля
📍Полюс (PLZL) - повторное ГОСА
📍Роснефть (ROSN) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📍ФосАгро (PHOR) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📍INARCTICA (AQUA) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 1кв 2023 г.
📍Казаньоргсинтез (KZOS) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📍КАМАЗ (KMAZ) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
📍НКНХ (NKNCP) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции:
3 июля: сокращенный торговый день. Bed Bath & Beyond (#BBBY).
4 июля: в США нет торгов - Independence Day (День независимости)
6 июля: Levi's (#LEVI), Tilray (#TLRY).
Всем продуктивной недели!
💥 Всех с первым днем июля и окончанием первого полугодия!
🏆 Акции в индексе Мосбиржи (0% за неделю)
👍 Лидеры роста:
🔺 Сегежа +13.9%
🔺 Сургутнефтегаз пр +13.1%
🔺 Сургутнефтегаз об +9.6%
🔺 Магнит +9.2%
🔺 Русагро +6.3%
#SGZH - ярко выраженный экспортер и бенефициар ослабления рубля. Продукция идет в основном в Китай, компания пытается застолбиться в Африке.
#SNGSP - ожидаемый рост по мере девальвации, что увеличивает стоимость кубышки. Одна из идей для хеджа против рубля. Смотрю со стороны - бумага не проходит по моим требованиям к финансовой прозрачности компании.
#MGNT: Магнит увеличивает объемы выкупа у нерезидентов в 3 раза. Сделка должна в итоге привести к возможности выплачивать дивиденды. С отчетностью, видимо, тоже все наладится.
#AGRO покупает производителя брендов "Ряба" и “Астория”, что позволит расширить долю в сегменте рынка до ⅓. Также котировки поддерживают ожидания по росту цен на с/х продукцию. Держу позицию, жду переезда с Кипра.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 МТС -12.7%
🔻 Полиметалл -2.4%
🔻 Норникель -1.7%
🔻 ВТБ -1.4%
🔻 Фосагро -1.1%
#MTSS - дивидендный гэп, больше див. доходности (10%). Закрыл позицию до гэпа: фундаментальных драйверов не вижу, нахождение на хаях не имело веских причин. Для компании, которая платит дивиденды в долг, ожидаемый рост ключевой ставки негативен.
#POLY: Полиметалл не укладывается в запланированный график редомициляции (17 июля). Она может состояться только после ГОСА на 25 июля. На котировки давит и то, что на внутреннем периметре доступа к дивидендам для резидентов РФ, скорее всего, не будет и после переезда в Казахстан.
#GMKN: девальвация на пользу Норникелю, но отказ от дивидендов все же перевешивает. Кроме того, палладий и платина дешевеют на мировом рынке.
#VTBR: госбанк в очередной раз напомнил, что дивидендов в ближайшие пару лет ждать не стоит. Вышел отчет за 5 мес. с рекордной прибылью 240 млрд, но это не помогло, т.к. помесячная динамика негативная. Рассматриваю как исключительно спекулятивную идею.
#PHOR: цены удобрения в нисходящем тренде. Бумага в последние месяцы была лучше рынка, назрела коррекция. Поддержкой будет ослабление рубля, но пока оно не останавливает снижение акций.
Куда инвестировать, если нет опыта? Как начать понимать рынок и собрать ликвидный портфель за короткие сроки?
Мы в команде понимаем, что инвестирование может быть для многих чем-то сложным и не понятным. Когда то мы сами начинали с нуля. А сегодня, пройдя огромный и сложный путь, набрались опыта и делимся со всеми, эффективными и современными инструментами для заработка!
— большое количество инвесторов, уже выбрали нашу стратегию
— свыше 5,600,000$ в управлении нашего фонда
— средняя прибыль наших инструментов достигает 28 - 35% в год
— вся статистика публична и находится в открытом доступе, так же мы даем инфу по движению интересных активов. Включая родной деревянный.
В нашем телеграмм канале мы подробно рассказываем и открыто показываем все возможности, которые используем мы сами. Еженедельно делимся статистикой торговли и результатами наших стратегий!
Подпишись на @InfinityTSInvest и узнай как стать инвестором прямо сегодня!
#реклама #текстприслан
⏳ ПДС: уже совсем скоро, привыкаем к новой аббревиатуре
⚖️ Закон о ПДС (программа долгосрочных сбережений) подписан Путиным и вступает в силу с 1 января 2024 г. Дискуссии велись 7 лет, наконец они зафиксированы. Разложим по полочкам, что нам предлагают.
🔹Операторы - НПФ, инвестирующие в одобренные ЦБ инструменты с низким риском (в основном ОФЗ).
🔹 Минимальный срок участия = 15 лет, прибавка к госпенсии (или единовременная выплата) доступны с 55/60 (женщины/мужчины) - т.е. в рамках программы нам дают "на подержать" старый пенсионный возраст.
🔹 Забрать средства без потери % можно только в двух "особых жизненных ситуациях":
▪️дорогостоящее лечение участника программы, перечень заболеваний и условия перечисления денег на счет клиники, определяет правительство;
▪️ потеря кормильца.
🔹 Софинансирование до ₽36 тыс. в год (при взносах от ₽2 тыс.) в 2024-2026 гг., после 3-х лет могут продлить. Взносы государства - в зависимости от дохода:
▪️ до до ₽80 тыс./мес. = 1 от государства : 1 от вас;
▪️ ₽80–150 тыс./мес. = 1:2;
▪️ >₽150 тыс./мес. = 1:4.
Итого за 3 года 36Х3 = ₽108 тыс.
🔹 Из чего складываются сбережения:
▪️собственные взносы - самостоятельно или через работодателя;
▪️ инвестдоход;
▪️ софинансирование государства;
▪️ накопительная пенсия, замороженная с 2014 года (по заявлению).
🔹 Ежегодный вычет на взносы до ₽400 тыс., в размере до ₽52 тыс. - по аналогии с долгосрочным ИИС-3, запускаемым с 1 января. Тот же вычет будет по полисам ИСЖ и договорам НПО.
🔹 Средства застрахованы на ₽2.8 млн (кроме инвестдохода).
🔹 Вознаграждение НПФ на 2024-2026 гг. = 0.6% от средней стоимости средств (регулирует ЦБ).
🔹 Средняя доходность НПФ в 2022 г. до вычета комиссий = 5.1% (инфляция = 12%), за 5 лет = 6.5% (инфляция = 7.06%).
🧐 Каково моё впечатление? Программа имеет свои "плюшки": софинансирование, страховка и пр. Условия по ИИС-3 во многом совпадают (тот же вычет и др.), но они мягче, чем у ПДС: например, по срокам - начинается от 5 лет и повышается поэтапно. Не говорю уже о сравнении с действующими ИИС А и Б - их, кстати, еще можно открыть до конца года.
💼 Программа ПДС рассчитана на тех, кто не готов рисковать, но готов доверить управление сбережениями НПФ, с их низкой доходностью и высокими комиссиями. О том, что такое 15 лет без доступа к деньгам на российском рынке, я здесь уже не раз писал.
📅 Важные корпоративные события на предстоящей неделе
17 июля
📌 АФК Система (#AFKS) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г. (0.41 руб).
📌 ИСКЧ (#ISKJ) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г. (1 руб).
📌 Мечел (#MTLRP) - cудебное заседание по иску Газпромбанка к Мечелу (сумма общей задолженности $244 млн).
18 июля
📌 X5 Group (#FIVE) - операционные результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2023 г.
📌 Сургутнефтегаз (#SNGSP) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г. (0.8 руб).
📌 Транснефть (#TRNFP) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г. (16665 руб).
20 июля
📌ТГК-14 (#TGKN) - отчет по РСБУ за 2 кв. и 1 полугодие 2023 г.
21 июля
📌 ТГК-1 (#TGKA) - операционные результаты за 2 квартал 2023 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 2 квартал
🗓18 июля: Bank of America (#BAC), Morgan Stanley (#MS), Lockheed Martin (#LMT), Charles Schwab (#SCHW), Interactive Brokers (#IBKR), Bank of NY Mellon (#BK), Novartis (#NVS).
🗓 19 июля: Tesla (#TSLA), Netflix (#NFLX), IBM, Goldman Sachs (#GS), US Bancorp (#USB), Halliburton (#HAL), United Airlines (#UAL), Alcoa (#AA).
🗓 20 июля: TSMC (#TSM), J&J (#JNJ), Abbot (#ABT), Phillip Morris (#PM), IBM (#IBM), Newmont (#NEM), Nokia (#NOK).
🗓 21 июля: American Express (#AXP), Schlumberger (#SLB).
👀 За чем стоит следить на этой неделе
⚔️ Геополитика. Реакция валютного и фондового рынка на взрывы на Крымском мосту 17 июля. Перспективы приема Украины в НАТО по итогам саммита 11-12 июля. Поставки дальнобойных ракет и самолетов. Продление зерновой сделки (истекает 17 июля). Встреча глав Минфинов и ЦБ стран G20 - 17-18 июля.
🇷🇺 ЦБ РФ. Заседание Банка России по ключевой ставке 21 июля 13:30. Пресс-конф главы ЦБ - 15:00. Прогноз - 8% годовых (+50 бп).
🇺🇸 ФРС. Розничные продажи (июнь) - 18 июля 15:30мск. Промпроизводство в США (июнь) - 18 июля 16:15мск. Риторика ФРС по ставке.
🇪🇺 ЕЦБ. Речь главы ЕЦБ Лагард - 17 июля 11:15мск. ЕС - потребительская инфляция CPI (июнь) - 19 июля 15:30мск
🇨🇳 Китай. Ставка однолетних кредитов (1Y MLF) - 17 июля 04:15мск. ВВП КНР (2кв 2023 г.), промпроизводство - 17 июля 05:00мск. Ставка Народного банка LPR (Loan Prime Rate) - 20 июля 04:15мск.
✊ Всем удачи и продуктивной недели!
Про новые инструменты в портфеле
⚡Давно с вами не делился новостями небиржевого портфеля. Последние полгода начал активно внедрять валютные инструменты, работающие по стратегиям, которые не зависят от ситуации на рынке напрямую.
Среди таких инструментов:
1. P2P-арбитраж криптовалют. Доверенный управляющий крутит деньги между разными банками, криптобиржами, обменниками и пр. Получая от 1-3% с круга. С начала года с учетом вознаграждения управляющего получается 4-6% в месяц.
2. Роботы на валютном и криптовалютном рынке. Алгостратегий большое множество, формирую портфель из проверенных временем. Здесь доходность сопоставима с арбитражом, но рисков побольше. Грааля нет, любой робот рано или поздно сливает, это часть рабочего процесса. Здесь ставка на то, что прибыли потенциально будет кратно больше.
🥷Оба направления обладают не только высокой доходностью, но и высокими рисками, с которыми можно работать через диверсификацию, ограничение доли в портфеле и регулярный вывод прибыли. Я пока для себя определил их долю в портфеле не более 5-10%.
👇Если интересно накидайте реакций, буду рассказывать о новых инструментах чаще. Если у вас есть в портфеле инструменты, работающие при любой фазе рынка, поделитесь в @AntonVesna. Желательно теми, что проверены временем.
📅 Чем запомнилась эта неделя
🇷🇺 Индекс Мосбиржи несколько раз тестировал 2900 пунктов - максимум с 22 февраля 2022 года. Но путь на 3000 п. не видится легкой прогулкой: рост в последние недели питался в основном ослаблением рубля (оно притормозилось), при доминировании в индексе экспортеров. К тому же дивидендный сезон подходит к концу. Запас роста в рублевом выражении еще есть, если не случится ничего “из ряда вон”. Помочь должна растущая нефть: этот рынок становится дефицитным, благодаря сокращению добычи Саудовской Аравией и Россией. Смотрю на продолжение ралли в российских акциях с умеренным консерватизмом, постепенно режу риски.
💲 Доллар/Рубль немного отъехал от вершин прошлой недели, но ниже 90 не идет, несмотря на близость налогового периода и дорогую нефть. Валютный рынок реагирует на сокращение нефтегазовых доходов: счет текущих операций положительный, но он в 14 раз меньше, чем год назад. Торговый баланс в июне -75% г/г. Это и не дает рублю укрепляться дальше. Есть еще важный фактор - отток валюты. ЦБ считает, что это ОК и держит калитку приоткрытой. Но ставку 21 июля поднимет, сомнений мало: инфляция уже начала набирать обороты.
🇺🇸 В Америке продолжается то ли пир во время чумы, то ли чума (рецессия) уже отменяется. S&P500 +3% за неделю, а Nasdaq с начала года вырос на 37%. Позитива добавило неожиданно быстрое снижение инфляции (3% годовых в июне) доллар дешевеет к мировым валютам - индекс DXY ниже 100 п., что позитивно для рискованных активов. В частности, биткоин пробил $31к впервые с мая 2022 г. В пятницу стартовал сезон отчетностей. Прибыль больших банков лучше ожиданий, но им насыпали клиентов от проблемных банков, а высокая ставка дает жирный процентный доход. Посмотрим, как отстреляются бигтехи, для эйфории не вижу оснований.
🏆 Важные события прошедшей недели
🔸 Сбер в 1 полугодии 2023 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ до 727,8 млрд руб, за июнь чистая прибыль составила 138,8 млрд руб.
🔸 СПб биржа 12 июля запустила торги 8-ю гонконгскими ETF в HKD и юанях.
🔸 Доходы РФ от экспорта нефти и нефтепродуктов в июне упали почти вдвое по сравнению с июнем 2022 года.
🔸 СД Полюса одобрил байбэк по цене 14 200 рублей за акцию, но миноритарии имеют мало шансов по сравнению с мажоритарным акционером.
🔸 Потребительская инфляция в США в июне снизилась до 3% годовых, что в 3 раза меньше, чем год назад.
🌞 Всем теплых и спокойных летних выходных!
🪙 Мои 5 копеек относительно гонконгских ETF, которые вчера запустила СПБ биржа
▪️ Tracker Fund of Hong Kong (CNY/HKD)
▪️ Hang Seng China Enterprises Index ETF (CNY/HKD)
▪️ CSOP Hang Seng TECH Index ETF (HKD)
▪️ iShares Hang Seng TECH ETF (HKD)
▪️ ChinaAMC CSI 300 Index ETF (CNY/HKD)
▪️ CSOP FTSE China A50 ETF (CNY/HKD)
▪️ iShares FTSE China A50 ETF (CNY/HKD)
▪️ iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF (CNY/HKD)
🗂 Описание - на сайте площадки. Биржа сообщила, что в течение первых 3-х часов торгов заключены 1584 сделки. Наибольший спрос пришелся на позиции 1,3,4 в списке.
🔎 В целом позитивно, наконец-то новая возможность для диверсификации. Если не выход на глобальный рынок, то заход сбоку, через Китай. Появилась опция для тех, кому некуда деть накопленные юани, кроме как в малодоходные облигации. У кого-то есть и гонконгские доллары. Я покупал их на уровнях ощутимо ниже сегодняшних. Кстати, в эти фонды, как и в любой валютный актив, выгоднее входить на укреплении рубля.
💼 Пример логики выбора (не рекомендация): ChinaAMC CSI 300 Index ETF. Почему:
▫️ это экспозиция на континентальный Китай, динамика рынка которого лучше, чем у офшорного Гонконга;
▫️ нет преобладания бигтехов, в которых сохраняются регуляторные риски и выше волатильность.
Какие вижу минусы, и почему пока не спешу с решением.
➖ СПБ биржа говорит, что выстроила цепочку хранения в дружественных депозитариях. Глава биржи Горюнов в интервью сказал, что “...это юрисдикция, связанная с Гонконгом”. Почему бы не раскрыть схему, чтобы инвесторы убедились в отсутствии в цепочке Euroclear и пр.?
➖ Доходность допущенных к торгам ETF только в 3-х из 8-ми случаях обгоняет и без того не самый “быстрый” гонконгский индекс Hang Seng (-6% с начала года). За последние 5 лет (для новых фондов - за 3 года) от +5% до -50%.
➖ Перспективы китайской экономики пока выглядят не блестяще. Например, сегодня вышли данные таможни КНР. Международная торговля в июне показывает сильнейшее снижение за 3 года: импорт = -6.8% г/г (май = -4.5%), экспорт = -12.4% г/г (май = -7.5%).
➖ Комиссии фондов в ряде случаев приближаются к российским (1% и более). Исключение - только 3 ETF: Tracker Fund of Hong Kong (0.08%) - потому что отслеживает индекс, и 2 фонда от американской BlackRock (0.28% и 0.35%).
Какие есть перспективы
➕ СПБ биржа может раскрыть всю цепочку хранения, что повысит привлекательность фондов.
➕ Китай начнет набирать обороты и выходить из затяжного пике. Условие - мягкая монетарная политика (снижение ставки Народного банка), заливание деньгами проблемных застройщиков и т.д.
➕ Еще важное условие - стабильность в международных связях Китая - отношения с главными торговыми партнерами (а это ЕС и США), сохранение статус-кво Тайваня, выгода от импорта дешевых российских ресурсов.
💬 Оставьте позитивную реакцию 👍🔥, если формат таких разборов вам полезен
Новое в рубрике "Что за зверь такой": лизинг жилья
🏗 Этот финансовый продукт появился в 2011 г. и пока остается периферийным, по сравнению с ипотекой. За рубежом жилье в лизинг - это до 30% рынка. В России он просто не успел занять такую нишу из-за популярности и очевидной выгоды льготной ипотеки. Сейчас у лизинга появляется шанс значительно нарастить долю, т.к. ипотечные госпрограммы продлены только до 1 июля 2024 г., а ставка повышена до 8% (при явной тенденции к росту).
🎓 Лизинг - это долгосрочная аренда на вторичке с возможностью поэтапного выкупа в собственность. Сочетает в себе преимущества кредитования и аренды. Клиент платит арендные платежи и пользуется жильем. Для застройщика это способ быстрее реализовать не самую ликвидную недвижимость (неудобное место, старый жилой фонд и т.д.). Также лизинг может быть востребован в элитном сегменте с нишевой целевой аудиторией. Обычно в объявлениях указывается: “Возможен последующий выкуп”.
Плюсы лизинга:
➕ ниже формальные требования к арендатору, т.к. он не получает жилье сразу во владение;
➕ залог и поручители не требуются;
➕ возможность тест-драйва, прежде чем принять решение о выкупе;
➕ гибкий график платежей - помесячно или поквартально, суммы не фиксированные;
➕ невозможно взыскание по требованию третьих сторон, т.к. жилье до выкупа принадлежит лизингодателю;
➕ возможность отмены сделки по решению одной из сторон, с возвратом уплаченных средств, за вычетом арендных платежей;
➕ возможность переключиться на ипотеку, дождавшись выгодных ставок и оформив досрочный выкуп на кредитные средства.
Минусы:
➖ сроки лизинга меньше ипотечных - редко до 10 лет;
➖ помимо платежей, обычно требуется первоначальный взнос (10-40%);
➖ выбор объектов пока не такой богатый, как для оформления ипотеки;
➖ посредник - лизинговая компания - работает, как и банк, не бесплатно;
➖ выселение в случае банкротства арендатора - не проблема (в отличие от ипотеки);
➖ необходимо страхование рисков в СК из списка лизингодателя, как и в ипотеке (это минус относительный).
💼 Чем лизинг может быть интересен инвестору по сравнению с ипотекой? Самостоятельным инвестиционным инструментом это назвать пока сложно, но он может расширить возможности более оперативно управлять свободным капиталом и денежным потоком, решая параллельно жилищную проблему. В обозримом будущем жду расширения таких программ и разнообразия финансовых продуктов.
📅 Важные события на предстоящей неделе
10 июля
📍 НКХП (#NKHP) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2022 г.
📍 НМТП (#NMTP) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2022 г.
📍 Саратовский НПЗ (#KRKNP) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2022 г.
📍 НКХП (#NKHP) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2022 г.
11 июля
📍 Лензолото (#LNZLP) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2022 г.
13 июля
📍 Абрау-Дюрсо (#ABRD) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2022 г. и 1кв 2023 г.
Иностранные акции: старт сезона отчетностей за 2 квартал
13 июля: PepsiCo (#PEP), Delta Airlines (#DAL).
14 июля: UnitedHealth (#UNH), JPMorgan (#JPM), Wells Fargo (#WFC), BlackRock (#BLK), Citigroup (#C).
За чем стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Саммит НАТО в Вильнюсе (в повестке - вопрос о перспективах вступления в альянс Украины) - 11-12 июля. Реакция на поставки кассетных боеприпасов. Итоги визита Дж.Йеллен в Китай.
🇷🇺 ЦБ РФ. Торговый баланс (май) - 12 июля 16:00мск. Курс рубля, дефицит бюджета, риторика по ставке перед заседанием 21 июля.
🇺🇸 ФРС. Потребинфляция CPI в США (июнь) - 12 июля 15:30мск. Проминфляция PPI (июнь) - 13 июля 15:30мск. Риторика по ставке (темпы повышения), риски рецессии. Новые заявки на пособия Initial Jobless Claims - 13 июля 15:30мск.
⛽️ Нефть. Ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти - 13 июля 14:00мск.
🇨🇳 Китай. Потребинфляция CPI (июнь) - 10 июля 04:30мск. Международная торговля (июнь) - 13 июля 06:00мск. Пресс-конф Народного банка КНР - 14 июля 05:00мск.
🔥 Всем продуктивной недели!
🏆 Акции в индексе Мосбиржи: в топе экспорт и логистика
👍 Лидеры роста:
🔺 Сегежа +6.9%
🔺 Глобалтранс +6.7%
🔺 Лукойл +5.6%
🔺 Полиметалл +5.4%
🔺 Русал +4.4%
#SGZH - вторая неделя лидерства в индексе благодаря ослаблению рубля. В пятницу пошла фиксация прибыли: менее чем за 2 недели акции прибавили более 20%.
#GLTR: пошли слухи о редомициляции, бумагу на этом разогнали, но сама компания пока ничего не подтверждает. В случае реального заявления, апсайд может быть серьёзным, учитывая потенциально двузначные дивиденды.
#LKOH: растет на волне девальвации рубля, наверстывая упущенное после июньского дивгэпа. Дополнительный позитив - согласование месторождений в Ираке и Гане. Дальше многое зависит от того, как Лукойл адаптируется к уполовиниванию топливного демпфера с сентября.
#POLY: ослабление рубля - позитив для золотодобытчиков, даже при стагнирующих ценах на золото, как сейчас. Это позволило Полиметаллу как более лёгкой относительно Полюса бумаге, отскочить. Риски, связанные с форматом и сроками редомициляции, сохраняются.
#RUAL - очевидный бенефициар девальвации, экспортирующий ¾ продукции. Бумага не выросла с начала года и входит в топ-5 аутсайдеров в индексе. Если рубль (вдруг) укрепится, это ударит по рентабельности, которая сейчас под угрозой, при мировых ценах на алюминий $2144 за тонну.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Яндекс -3.4%
🔻 Транснефть пр -3.1%
🔻 Русгидро -2.9%
🔻 Татнефть пр -2.1%
🔻 Интер РАО -1.9%
#YNDX - без значимых новостей, и это плохо, когда все ждут решения по разделению бизнеса. Деньги инвесторов тем временем перетекают в экспортные отрасли.
#TRNFP: инвесторы нервничают перед дивидендной отсечкой 18 июля. Дивдоходность ожидается в районе 12%, так что есть о чем переживать. Кроме того, Транснефть не входит в число очевидных бенефициаров девальвации.
#HYDR: в пятницу был последний день для покупки с дивидендом, ДД 6%. Столкнуть бумагу с места потенциально могут рост тарифов и либерализация дальневосточного рынка.
#TATNP: 7 июля - последний день с дивидендом, ДД >13%. Негатив для Татнефти - снижение демпфера и перенос налоговых льгот для выработанных месторождений на 3 года.
#IRAO - в боковике без значимых новостей. В целом, энергетика - не самый популярный сектор, когда идет такая “движуха” на валютном рынке.
📉 Из бумаг не в индексе, отдельно отметим дивгэпы Башнефти (- 20.4% по префам и -13.7% по обычке), а также ЛСР -18.3%. Падение превышает дивдоходность.
❓ Кто выиграет от ослабления рубля?
🔮 Многие прогнозы указывают на коридор 85-95 к доллару на горизонте ближайших месяцев. За это время наверняка будут и локальные откаты, и шоковые встряски. Но по текущей ситуации, такой диапазон комфортен для Минфина, ЦБ и экспортного бизнеса. Значит, экономика будет адаптироваться к новой реальности.
📈 Очевидно, интерес к акциям экспортеров будет расти. Они необязательно будут занимать весь пьедестал - у всех разные корпоративные и рыночные нюансы, к тому же мировые цены далеко не на все экспортные товары растут. Но в целом экспортеры в выигрыше от происходящего на валютном рынке. Продукция продается за дорогую валюту, а издержки (зарплаты, налоги, поставки российских контрагентов и пр.) номинированы в дешевом рубле.
🧮 Грубый подсчет на исторических данных: при девальвации на 5% можно ожидать двузначного роста в курсовой доходности бумаг компаний с высокой долей экспорта. Это не гарантия - есть другие факторы, но на уровне тренда подтверждается, пусть и с временным лагом.
Итак, кто в списке получателей бенефиций.
✅ Компании с экспортной выручкой > 70% - Русал, Сегежа, Лукойл, Алроса и др.
✅ Обладатели валютной денежной позиции в большой пропорции к капитализации - Сургутнефтегаз.
✅ Металлурги, особенно НЛМК, сохранивший доступ к премиальному европейскому рынку. Но в этом же и риск, что доступ перекроют.
✅ Угольщики: у Мечела 60% выручки от экспорта, в основном в Азию. Правда, и часть долга номинирована в валюте.
✅ Среди нефтянки отдельно отметим Роснефть - её экспорт на 80% направлен в Азию, что страхует от западного эмбарго. Но есть и ущерб от того, что полученные за нефть индийские рупии зависают в банках из-за неконвертируемости.
👉 Газпром - отдельная история: ослабление рубля не особо помогает котировкам. Прибыльный европейский рынок почти потерян, рост тарифов внутри РФ, если он ускорится, даст выручку в рублях. Впереди - космический капекс для разворота логистики на восток, и часть затрат будет в валюте (в основном юани).
💼 Сказанное - не панацея и не рекомендация срочно сгребать в портфель экспортеров. На их акции влияет комплекс факторов: наличие дивидендов, налоговая политика, санкции, геополитический фон, мировая конъюнктура на товарном рынке и др. Но здесь важно понимание, что слабый рубль - весомая поддержка для экспортных отраслей.
🏢 Апартаменты как инвестиция: на примере моего города
📈 Рост турпотока в Санкт-Петербурге в 2023 году ожидается минимум на 5-7%. В Питере популярность инвестиций в недвижимость под сдачу в аренду всегда была популярной. По опросам, это по меньшей мере каждый пятый случай покупки. Тем более что в последние годы снижается рентабельность традиционных схем инвестирования в новостройки.
📊 Однако доходность от аренды квартир тоже не в лучшей своей фазе. Срок окупаемости превышает 20 лет, средняя доходность не превышает 3-5% годовых. У апартаментов срок существенно короче, за счет более низкой стоимости, при сопоставимом уровне арендной платы (до 12% годовых, по оценке ЦИАН).
👉 Пример - проект "Вольта" от ПИКа на набережной реки Охты. Продажи готовых апартаментов с отделкой и сервисной инфраструктурой начались в июне:
🔸 «Вольта Стандарт» - студии 19–25 м², доход до 52 000 ₽ в месяц.
🔸 «Вольта Плюс» - студии 30–33 м², до 67 000 ₽ в месяц.
🔸 «Вольта Макс» - однокомнатные сервисные апартаменты 39 м², до 72 000 ₽ в месяц.
💲 Цена стартует от 5,1 млн ₽, можно оформить ипотеку онлайн. Что важно, по городскому плану набережная в районе комплекса будет благоустроена, что со временем повысит стоимость недвижимости в этой локации.
💼 Что касается самой инвестидеи, то готовые апартаменты подходят тем, кто не планирует тратить много времени на ведение бизнеса. Если вы решили отдать апартамент в управление, УК берет на себя все хлопоты:
▫️ поиск и заселение жильцов, их временная регистрация;
▫️ уборку помещений и содержание их в должном состоянии и т.д.
💸 За эти услуги придется заплатить часть прибыли (в среднем 20-30%) от аренды, если только вы не выбрали опцию решать все вопросы самостоятельно, но это уже не пассивный доход.
🤷♂️ Выводить или реинвестировать?
Есть два очевидных решения по полученным дивидендам:
1️⃣ Вывести и потратить на себя любимого. Главный плюс - денежный поток, которым можно насладиться здесь и сейчас, заодно подняв уровень мотивации заниматься инвестированием дальше.
2️⃣ Вернуть в рынок - в ту же компанию, или в бумаги другого эмитента, которые вы считаете перспективными. Преимущество - в сложном проценте, который с каждым новым реинвестом будет увеличивать количество принадлежащих вам акций с дивидендным доходом. Это более долгосрочная стратегия, результат которой даст о себе знать в будущем.
Не существует однозначного ответа на вопрос "Что лучше". Он зависит от множества личных обстоятельств:
✔️ размера получаемого регулярного дохода от других видов деятельности;
✔️ горизонта инвестирования;
✔️ планов на жизнь после выхода на пенсию (в т.ч. раннюю) и т.д.
👥 Может быть, ответить поможет статистика массового поведения других инвесторов? Посмотрим на примере этого дивидендного сезона, в рамках которого основные выплаты заканчивается через месяц. Общая сумма оценивается в 1.7-1.9 трлн рублей. При этом возвращается в рынок примерно каждый седьмой рубль.
🧮 Это не значит, что только 1 из 7-ми инвесторов (включая институционалов) реинвестируют. Из статистики нужно убирать государство как акционера (оно по понятным причинам не станет реинвестировать). Так же будут вести себя крупные акционеры, для которых дивиденды - часть бизнес-модели, как правило они автоматом идут на обслуживание долга. Не забудем также про недружественных нерезидентов, средства которых с марта 2022 г. морозятся на счетах типа "С".
💼 Поскольку большинство моих позиций набирались под долгосрочную стратегию, я предпочитаю оставлять дивиденды в портфеле. В т.ч. потому, что не рассчитываю на них как на источник наполнения текущего семейного бюджета. Какое решение выбрали для себя вы? Проголосуйте под этим постом!👇
💲 Валютный хедж от девальвации рубля
🔔 Ослабление рубля в последние дни почти до 90 - это еще один звонок с напоминанием о необходимости валютной диверсификации. Но для того, чтобы этот звонок был отчетливо услышан, стоит для начала избавиться от двух ложных стереотипов:
1️⃣ "Я живу в России, получаю доход и трачу в рублях, мне на курс фиолетово".
Не самом деле нет. Практически все, что нас окружает, имеет валютную составляющую. В чем-то больше (гаджеты, автомобили), в чем-то меньше (продукты питания). Если вы не живете в лесу натуральным хозяйством, практически все для вас будет дорожать, с лагом в несколько месяцев.
2️⃣ "В прошлом году говорили то же самое, а потом доллар упал до 51".
В 2022 году сложилась уникальная ситуация, для повторения которой в обозримой перспективе не вижу предпосылок.
▪️ Геополитический шок привел к шоку энергетическому, цены на нефть и газ взлетели. Из-за этого мы получили рекордный профицит торгового баланса. Напомню, нефтяных санкций не было до декабря 2022 г.
▪️ Бюджет тоже был профицитным, сейчас заложен долгосрочный тренд на дефицит.
▪️ Импорт обвалился весной 2022 г. на 40% г/г, что снизило спрос на валюту. Сегодня он почти восстановился, в т.ч. за счет параллельных схем.
▪️ Ужесточение валютного контроля (ограничения на вывод за рубеж, обязательные продажи экспортерами и т.д.). Все это удерживало валюту внутри страны. Сейчас многие из этих мер уже не действуют.
💼 Какие сегодня существуют инструменты и активы, позволяющие в той или иной мере хеджироваться от девальвации рубля. Вот их неполный список.
🔹 Дружественный валютный кэш на счетах и вкладах в РФ. Из ликвидных - пока, пожалуй, только юань.
🔹 Недружественная валюта в наличной форме - старомодно, но эффективно на случай, когда она срочно нужна.
🔹 Замещающие облигации - вполне себе замена евробондам, хотя имеют свои курсовые риски и пока не очень ликвидны.
🔹 Юаневые облигации - тоже вариант, но приносят мало дохода, выбор эмитентов невелик.
🔹 Иностранные бумаги и средства у зарубежного брокера (Казахстан, IB, Сингапур и др.). Есть свои санкционные риски, но пока в целом работает.
🔹 Счет в иностранном банке. Если юрисдикция недружественная - лучше с ВНЖ.
🔹 Золото (в небольшой пропорции) - зависит от доллара, в рублях растет при девальвации.
🔹 Акции экспортеров - бенефициаров девальвации (Сургут преф, Полюс, Сегежа и т.д.).
🔹 Квазивалюта - стейблкоины и пр.
🎬 #Кино на выходные для инвесторов
💰 Культовый сериал "Миллиарды" ("Billions") не нуждается в особых рекомендациях: многие из моих подписчиков в курсе, о чем это, и стоит ли смотреть. Но в этот раз подъехал свежий повод: 11 августа выходит финальный 7 сезон. Для поклонников сериала стоит знать, что в сюжет возвращается отсутствовавший в 6 сезоне Бобби Аксельрод.
🎥 История основана на противостоянии супер амбициозного альфа-самца с Уолл-стрит Бобби Аксельрода (“Акса”) и федерального прокурора Чака Родса. Нельзя сказать, что все крутится вокруг тех самых миллиардов. Смотреть было не так интересно без сложной паутины человеческих отношений. Сериалы вообще хороши тем, что у создателей достаточно времени для того, чтобы раскрыть все грани человеческих характеров, психологии больших денег, а в случае с “Миллиардами” - еще и инсайдерской торговли на бирже.
🍿 Кстати, найти время для просмотра сериалов при желании можно - в дороге на работу, в самолете и т.д. - у каждого свой график и возможности. Трейлер пока только англоязычный, но с русскими субтитрами (если смотреть через youtube).
📅 Чем запомнилась эта неделя?
🇷🇺 Подходит к концу "постмятежная" неделя, в течение которой рынок переваривал события прошлых выходных. Индекс Мосбиржи среагировал на них довольно флегматично, остался в боковике под планкой 2800 п. Все благодаря тому, что торги в самый острый момент были закрыты. Хорошо себя чувствовали акции экспортеров, которые выигрывают от девальвации, например, Сургут и Сегежа. В ближайшие недели будет актуальной поддержка от дивидендного сезона. И все же есть предчувствие, что это еще не конец сериала, поэтому я планомерно сокращаю риски в портфеле.
💲 Рубль, не дожидаясь окончания налогового периода (29 июня), откатился до уровней марта 2022 года, и в пятницу вечером недвусмысленно намекает, что отметка 90 - не табу. Валютный индекс РТС из-за этого снова ниже 1000 п. Два главных негативных драйвера - повышение уровня геополитической неопределенности и растущий дефицит бюджета, на фоне сокращения экспортных доходов. Наращивать в портфеле валютные позиции сейчас уже некомфортно, но стратегия докупок на локальных просадках остаётся в силе.
🇺🇸 Американский рынок продолжает странное ралли. S&P500 +2.3% за неделю, вернулся к хаям апреля 2022 года, а ведь тогда ставку еще только начали поднимать. Капитализация Apple достигла триллиона долларов, а совокупно 7 бигтехов стоят уже более 50% в индексе Nasdaq 100. И все это - на фоне ястребиных заявлений ФРС о дальнейшем повышении ставки минимум до конца года. Через пару недель пойдут отчеты за 2 квартал, они покажут “кто купался без плавок” (с)
🏆 Важные события недели
🔸 Рубль девальвировался к доллару в моменте до отметки 89.40, к юаню до 12.45 на фоне окончания налогового периода.
🔸 Путин поручил до 1 августа подготовить предложения по изменению валютного регулирования, с учетом изменившихся внешнеполитических условий.
🔸 Магнит объявил об увеличении объема выкупа акций у нерезидентов почти в 3 раза, на фоне большого спроса.
🔸 Глава СПБ Биржи Роман Горюнов заявил о планах выплатить «застрявшие» дивиденды до конца лета.
🔸 FinEx объявил о планах кросс-листинга своих ETF в «дружественной» юрисдикции для разблокировки фондов.
☀️ Всем теплых и желательно спокойных выходных !
🎉 Сегодня большой день ГОСА
📅 30 июня - традиционный флеш-моб, когда эмитенты проводят годовые собрания акционеров. По закону они должны пройти до конца 1 полугодия. Сегодня это Газпром (GAZP), Алроса (ALRS), АФК Система (AFKS), ВТБ (VTBR), Татнефть (TATN), Аэрофлот (AFLT), Мечел (MTLRP), ДВМП (FESH), Инарктика (AQUA), НКХП (NKHP), Роснефть (ROSN), Русгидро (HYDR), Сургутнефтегаз (SNGSP), ФСК-Россети (FEES), Детский мир (DSKY), Самолет (SMLT), Русагро (AGRO), Черкизово (GCHE), Ростелеком (RTKM), Сегежа (SGZH), Транснефть (TRNFP) - список может быть неполным. Вероятна повышенная волатильность в бумагах и в индексе в целом.
🎓 Кроме годового собрания, есть внеочередное (ВОСА): утверждаются промежуточные дивиденды, одобряются крупные сделки, вносятся изменения в уставные документы и т.п. Сезон ВОСА - в конце сентября по дивам за 1 полугодие и в конце ноября (9 мес.).
⚖️ Для инвестора важно понимать, как соотносятся между собой решения Совета директоров и собрания акционеров. Это зависит от не только от полномочий, но и от ситуации на рынке и в компании. До февраля 2022 г. ГОСА было проходным событием, которое рынок почти не замечал. Мало кто ждал от акционеров отказа от выплат дивидендов, ведь состав СД выбирается собранием.
⚡️ Но ровно год назад Газпром преподал всему рынку жесткий урок, а сам потерял 30% капитализации. Отказывались платить вопреки рекомендации НЛМК, Фосагро и др. Все чаще случается перенос собрания и признание его несостоявшимся (Магнит, Мосбиржа).
📈 Значение собраний акционеров выросло, из-за неопределенности на рынке и в геополитике. За 1-2 месяца между СД и ГОСА могут произойти самые неожиданные события - санкции, новые налоги и т.д. Решение об отказе - сильный негативный драйвер для акций, в отличие от стандартного одобрения. Надеюсь, сегодня обойдемся без сюрпризов.