67338
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
⚖️ Баланс прибыли и риска
📉 Индекс Мосбиржи с начала года потерял 27%. Ниже планки 2000 п. многие планировали покупки и заранее отбирали кандидатов. Прежде чем пояснить свою логику, предлагаю сравнить средневзвешенное (с учетом веса в индексе) снижение портфелей, составленных из разных типов акций:
💼 Портфель из “миркоинов” - под разворот геополитики: Газпром, Новатэк, Аэрофлот, Совкомфлот, СПБ Биржа, показал -31% с начала года.
💼 Портфель “на отскок” под снижение ставки (компании с большим долгом) - АФК Система, Сегежа, М.Видео, Самолёт, Русал, Мечел преф - потерял 45%.
💼 Консервативный портфель из акций Сбера, X5, Ленэнерго преф, Интер РАО снизился на 17%.
⚠️ Любые выводы из таких расчетов условны, из них не вытекает “берите хорошие бумаги, а плохие не берите”. Но кое-что выявить можно. Например, что наибольший апсайд у тех, кто больше упал, особенно у менее ликвидных. Идея получить иксы на развороте звучит заманчиво!
🚀 Я не ставлю цель вскочить в ракету на развороте рынка. Тем более что разворотом пока и не пахнет. По-прежнему, приоритет - устойчивым компаниям с предсказуемым денежным потоком и без критичных проблем с долгом.
❌ Поэтому в моём портфеле нет “акций роста” с высокими (часто завышенными) ожиданиями. Нет ярко выраженных “миркоинов”, несмотря на их потенциал отскока. Однажды прилив поднимет все лодки, вырастут все. Но профиль риска и качество бизнеса останутся разными. Для долгосрочного портфеля это решающий фактор.
🧘♂️ Продолжаю выдерживать баланс риска и прибыли. Такой баланс сокращает потенциальный апсайд, но позволяет портфелю не тонуть в такие времена как сейчас!
#портфель
🔎 “Адские санкции”: что под капотом
🥾 Трамп переобулся и поддержал законопроект о новых санкциях. Упоминаются:
▪️ ЦБ, Сбер, ВТБ, Газпромбанк;
▪️ Ямал СПГ, Арктик СПГ-1,2,3;
▪️ Танкеры теневого флота;
▪️ Пошлины до 100% за покупку российских энергоресурсов на покупателей из третьих стран.
🇺🇸 В Сенате говорят, что закон могут принять до августа. Покопался внутри, вот нюансы, которые стоит знать инвестору.
⚠️ Новые санкции вводятся не указом президента, а законом, на отмену которого уйдут годы. Пример - поправка Джексона - Вэника 1974 г. против СССР - отменена в 2012 г.
⚠️ Все наши крупные банки - и так в блокирующем в SDN-листе. Но здесь санкции - вторичные: пошлины накладываются на третьи страны.
⚠️ Есть разница с пакетами ЕС, над которыми у нас принято стебаться. Санкции США - более жесткие, судите по Лукойлу. А отрезание от долларовой системы болезненно, в отличие от евро.
❓ Каковы шансы, что законопроект примут?
🔹 Закон бьёт по экономическим интересам США, по торговле с остальным миром.
🔹 Китай как всегда пошлёт, Индия постарается обойти. Но покупать у нас будут меньше, дисконты вырастут.
🔹 Трамп явно не хочет вводить эти санкции. Если в Конгрессе продавят закон, соблюдаться он будет скорее “на отвали”. И главное: решает Трамп, ему дано право, а не обязанность. Он, кстати, и сейчас может при желании.
📉 Акции Сбера, ВТБ, нефтяных компаний, Новатэка - падают, но для этого хватает и других причин.
🥀 Чтобы рынок наконец ожил, нужен радикальный разворот в геополитике. Когда санкции не вводятся, а снимаются. Пока новости не заслуживают того, чтобы продавать на новостях, или набивать портфель “миркоинами”, в ожидании ракеты.
⏰ P.S. Напоминалка для тех, кому актуально. 15 июля - последний день, когда нужно успеть заплатить (без пеней) налоги:
💸 Дивиденды и проценты у иностранных брокеров и банков;
💸 Продажа дома, земли, авто, доходы от аренды и др.
💸 Драгметаллы, курсовая разница, крипта (если применимо).
#санкции #сша
“Крыша” денег стоит!
💰 Трамп заявил, что хочет получать 20% от стоимости грузов за безопасный проход через Ормузский пролив. Среди плательщиков сбора названы С.Аравия, ОАЭ, Катар, Кувейт, Бахрейн и др. Кстати, Иран за те же “услуги” требовал всего 1% в крипте.
Почему не верю:
✔️ Никаких правовых оснований взимать плату у США нет, как нет их и у Ирана.
✔️ Сбор автоматически увеличивает цену вывозимой нефти на $16, до $100+ за баррель. Это влияет на инфляцию, а значит и на выборы в Конгресс в ноябре.
✔️ Трамп уже столько всего наговорил, что рынки почти перестали реагировать.
📊 Но нам интереснее потенциал экспортеров, учитывая новый взлет нефти (+13% за 2 дня). Ниже - мои соображения👇.
1️⃣ Наши нефтяные компании - далеко не прокси на нефть. Котировки Brent с начала конфликта 28 февраля выросли на 17%, индекс нефтегаза Мосбиржи (MOEXOG) потерял 14%.
2️⃣ Акции сектора зависят от уравнения минимум с четырьмя неизвестными: цена бочки, курс валюты, геополитика и налоги. Если вы способны их прогнозировать - вас оторвут с руками в любом инвестфонде.
3️⃣ Санта-Барбара с открытием и закрытием пролива привела к тому, что шейхи адаптировались и активно перестраивают логистику в обход. Делать ставки на баррель по $150-200 не вижу причин.
💼 Фундаментально наши нефтяные компании оценены дешево. Но это не ошибка рынка, а учет риска в ценах. Смотрю на сектор спокойно и консервативно. Если доля нефтегаза в ВВП 13%, а в доходах бюджета 32%, то экспозиция на него имеет право на место в портфеле.
#нефть #иран #ROSN
📅 Самое важное на этой неделе
13 июля
📌 Россети $FEES - СД по цене допэмиссии на ₽450 млрд.
📌 Аэрофлот $AFLT - операционные результаты за 6м 2026г.
14 июля
📌 Татнефть $TATN, $TATNP - последний день для покупки с дивидендом (11.61 руб).
16 июля
📌 ИКС-5 $X5 - операционные результаты за 2кв и 6м 2026г.
17 июля
📌 Сбер $SBER, $SBERP - последний день для покупки с дивидендом (37,64 руб).
📌 ВТБ $VTBR - последний день для покупки с дивидендом (9.71 руб).
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Встреча "коалиции желающих" по Украине в Париже - 13 июля. Реакция рынка на эскалацию украинского конфликта. Нарушение перемирия США-Иран, перекрытие Ормузского пролива (цены на нефть).
🌐 Санкции. 21-й пакет ЕС - принятие планируется 13 июля (исключение запрета на российский СПГ). Законопроект Конгресса о новых санкциях США.
🇷🇺 Российский рынок. Курс рубля и акции нефтяных компаний на фоне новой эскалации вокруг Ирана. Недельная инфляция - 15 июля 19:00мск. Давление на рынок ожиданий по ключевой ставке перед заседанием ЦБ 24 июля.
🇺🇸 Глобальные рынки. Старт сезона отчетностей в США за 2 квартал. Инфляция CPI в США (июнь) - 14 июля 15:30мск. Председатель ФРС Уорш - выступит в Конгрессе - 14,15 июля 17:00мск. Риски коррекции на фоне бума ИИ.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
Итоги недели: следующая станция - 2000
📉 Индекс Мосбиржи -4,5% за неделю. График последних 18-ти недель выглядит не как V-образный “упал-отжался”, а как вялое сползание к уровню поддержки 2000 п. Кстати, в случае пробоя, он может стать уровнем сопротивления. Институционалы (УК, банки, фонды и пр.) - нетто-продавцы акций, розничный инвестор у них выкупает.
Комбо причин падения:
⚡️ Вместо духа Анкориджа - дух Анкары. Звучит похоже, но есть нюансы - Трамп на саммите НАТО стал совсем не наш.
⚡️ Сезон отсечек, в т.ч. самая большая - 20 июля у Сбера.
⚡️ Заседание ЦБ по ставке 24 июля - мягкости не ждём, один бензин чего стоит (СтОит - буквально).
📊 Сейчас рынок спекулянтов, инвестору до завершения СВО будет сложно набирать долгосрочные позиции. Если вы рассчитываете поиграть в отскоки и поймать дно, то вы мыслите как спекулянт. И в этом нет ничего зазорного, просто это другое. Хотя точечный и очень аккуратный подбор самых качественных историй может сработать.
🏆 Топ событий недели
🔸 Акции Полюса за неделю обвалились на 38% после отказа платить дивиденды до 2030 г. Дивгэп, только без дивов.
🔸 Акции ВТБ достигли исторического минимума, упав в 14 раз с "народного" IPO 2007 года. Говорят про маржин-колл у очень крупного миноритария.
🔸 Префы Транснефти падали и отскакивали на фоне молчания по поводу дивидендов.
🔸 Сбербанк в 1-м полугодии нарастил чистую прибыль по РСБУ до ₽995,3 млрд (+20,4% г/г). Лучше рынка, но впереди - дивгэп. .
🌿 Всем мира и хороших летних выходных!
#неделя #итоги
И снова про доверие
🏆 Еще вчера с утра - фаворит рынка, “золотая фишка”! А потом -26% за два часа, после отказа менеджмента платить дивиденды до 2030 года. Эмитента знаете. Сегодня СД, но даже если переобуются, дело сделано: осадочек останется, доверие подорвано. Можно списать обвал на эмоции ”физиков”, но я не буду. Копнём глубже.
Есть ли основания отказывать в дивах?
✅ Прибыль в 2025 г. = ₽314 млрд (рекорд), FCF ≈ ₽210 млрд.
✅ Оценка дивидендов за 1 кв. ≈₽28 млрд (30% EBITDA).
✅ Чистый долг ≈7 млрд - ощутимо, но не критично: ND/EBITDA ≈1,1х.
✅ Больших валютных рисков нет - 90% хеджировано, в т.ч. привязкой к золоту.
✅ Себестоимость - самая низкая в мире среди крупных конкурентов.
🧐 Отказ платить под соусом острой нужды в инвестициях в “Сухой Лог”, не выглядит убедительно. При такой финансовой ситуации, капекс можно наращивать частично в долг.
💡 Первое, что приходит в голову - ожидаемый налог на сверхприбыль windfall tax (оценивается в ₽47–48 млрд руб). Решение заранее аккумулировать кэш - закономерно. Кстати, еще в марте на съезде РСПП Керимов якобы выразил готовность добровольно закинуть в бюджет ₽100 млрд, назвав это “семейным решением”.
💰 При дивдохе в 3-4%, дело уже не в дивидендах. Такие истории, наряду с допками ВТБ и сюрпризами от Газпрома (2022), разрушают саму ткань рынка. А она соткана из ставок инвесторов на лучшее будущее, невозможных без доверия.
💼 Можно найти тысячу причин, чтобы войти в упавший актив задёшево: рынок успокоится, обиды забудутся, а планы удвоения добычи после 2030 г. никуда не денутся. Всё так, но у меня другой приоритет: если мой горизонт - на годы вперед, то со мной в этот путь пойдут те, кому можно доверять.
Если у вас схожие ощущения, дайте знать!
#PLZL
⚖️ Баланс между “сейчас” и “потом”
🤷♂️ Есть ли смысл откладывать жизнь ради инвестиций? Этот вопрос остро встает сейчас, когда у рынка нет дна, а в комментариях мрачно шутят, что завтра мы будем либо богатыми, либо радиоактивными! Вспоминают про обвалы рынка, отмену дивидендов, дефолты, заморозку активов, пенсионные реформы и т.д. Впрочем, вчерашний опрос👆 подписчиков показал, что армагеддонски настроены только 8%.
✍️ Накидал несколько тезисов о компромиссе между настоящим и будущим.
✅ Не инвестировать - значит переложить риски на самого себя через 10–20-30 лет. Тем более, что жизнь сегодняшним днем всё равно не убережёт от потерь. Возможно, у вас не будет потерянных инвестиций, но без них, доход съест инфляция.
✅ С другой стороны, крайности - всегда плохо. Настоящее не должно съедать будущее. И вообще, с возрастом ценность денег и удовольствий падает: своё жильё нужно в 30, а не 60.
✅ Иногда стоит вознаградить себя здесь и сейчас, потому что текущий рынок даёт бонусы. Например, путешествия и крупные покупки импорта в фазе крепкого рубля.
✅ Я за то, чтобы откладывать потребление, не имеющее пользы и ценности. Пример - статусные покупки. Да, они дают выброс эндорфина, но со временем ты учишься ловить кайф и от взращивания долгосрочного капитала.
👉 Между “сейчас” и “потом” можно найти баланс. Даже на нашем рынке, где все долгосрочные гарантии условны. Я исхожу из того, что черных лебедей невозможно предсказать, но можно пережить. И здесь не обойтись без распределения активов по рискам. Такой подход позволяет испытывать меньше сомнений и страха перед будущим.
🔥 Согласны?
#инвестиции #финансы #философия
📅 Самое важное на этой неделе
6 июля
📌 ИКС-5 $X5 - последний день для покупки с дивидендом (245 руб.).
8 июля
📌 МТС $MTSS - последний день для покупки c дивидендом (35 руб., ДД 16,9%).
📌 Роснефть $ROSN - последний день для покупки с дивидендом (2,27 руб.).
10 июля
📌 Башнефть $BANE, $BANEP - последний день для покупки с дивидендом (69.29 руб.).
📌 Полюс $PLZL - последний день для покупки с дивидендом (29.05 руб.).
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Саммит НАТО в Анкаре - 7-8 июля, в повестке в т.ч. встреча Зеленского с Трампом. Возможные даты 7-го визита Уиткоффа и Кушнера в Москву после созвона Путина и Трампа. Цены на нефть при возобновлении переговоров США-Иран (возможно 11 или 18 июля, не точно).
🌐 Санкции. Попытки принять 21 пакет ЕС. Позиция США в отношении санкций против РФ после саммита НАТО.
🇷🇺 Российский рынок. Шансы на локальный отскок после закрытия шортов. Недельная инфляция - 8 июля 19:00мск. Месячная инфляция (июнь) - 10 июля 19:00мск. Доходности ОФЗ на аукционах Минфина по средам. Влияние на рынок пересмотра вверх траектории по ключевой ставке. Снижение цен на нефть, импорт бензина и курс рубля.
🇺🇸 Глобальные рынки. Минутки с заседания FOMC - 17 июня 21:00мск - отказ ФРС снижать ставку из-за роста инфляции. Годовые максимумы индекса доллара и доходностей гособлигаций трежерис. Акции технологического сектора на фоне бума ИИ.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
Итоги недели: пружина продолжает сжиматься
🌀 Пружина сжимается, по иксам пока есть вопросы. Уровень 2000 пунктов уже не выглядит как прикол. Цены качественных компаний смотрятся интересно, но есть неплохие шансы сходить ниже. Причины на поверхности: бензин, безлимит дефицита бюджета, риск турецкого сценария. Холодный душ не понравился рынку, и он упал.
🎤 Набиуллина: “Нужны болезненные решения, поэтому обещание скоро снизить ставку - это обманчивое успокоение”.
Готовимся к жизни при высокой ставке?
🗣 ЦБ говорит: “Траектория ставки будет более высокой”. Вероятно сохранение 14,25% на заседании 24 июля. Аргументы - цены на топливо и снятие с Минфина ограничений по дефициту бюджета. Консенсус рынка сдвигается к 13% на конец года, а коридор 10-12% переносится на 2027 г. От повышения ставки я бы не зарекался, хотя это токсично политически.
Кто страдает от продления жёсткой ДКП
🏗 Девелоперы очень ждут дешевых кредитов и облегчения долговой нагрузки (особенно такие как Самолёт, Эталон). Доступная ипотека нужна всем застройщикам как воздух.
💰 Компании с большим долгом, как АФК Система и МТС. Важно: большой долг ≠ рост на снижении ставки. Для Газпрома (₽5,9 трлн) и Роснефти (₽4,2 трлн) важнее геополитика.
⚠️ Хронические зомби вроде Мечела, Сегежи, М.Видео. Под риском Евротранс, Вуш, Делимобиль, Камаз и др.
🏛 Банкам, хоть они и адаптируются под любую ставку, интереснее снижение. Заёмщикам легче дышать, расширяется маржа, т.к. ставки по кредитам снижаются медленнее, чем по депозитам.
Бенефициары высокой ставки (их не так много)
✅ Мосбиржа, Ренессанс - процентный доход с остатков на счетах и страховых премий.
✅ Банк СПБ - доля корп. кредитов с плавающей ставкой >80%. Кстати, у Сбера 74%.
✅ Обладатели чистой денежной позиции - Интер РАО (≈₽415 млрд), Транснефть (≈₽325 млрд). Сургут (почти ₽6 трлн) здесь не считаем - ему важна валютная переоценка.
❗️ Сказанное - не про “покупать/продавать”, а только про чувствительность к ставке! По-разному реагируют частный бизнес и госкомпании с льготными кредитами. Смотрим на валюту долга: например, у Русала он зависит в т.ч. от ставки ФРС.
🎓 Вывод - только комплексный анализ даёт адекватную картину, ставка - лишь один из факторов.
#ставка #компании #долг
О преодолении тревожности
☀️ Лето, солнце, экватор года! А экономика и рынок как назло в стрессе, у многих тревожные ожидания, в т.ч. от грядущей осени. Это провоцирует инвестора на спонтанные действия, чтобы наконец избавиться от сомнений.
⚡️ Беспокойство из-за денег - это нормально! Иначе мы лишимся тонуса и здоровой реакции на финансовые проблемы. С другой стороны, потери нервных клеток невосполнимы, губительны для ментального и физического здоровья. Для меня это важная часть философии ленивого инвестирования. Эмоциональное равновесие, гармония с собой и согласие в семье - то, без чего даже рост капитала не принесёт счастья.
🎤 Вчерашний Греф: “Горизонт планирования стремится к нулю. Ожидать изменений совершенно бессмысленно… Будем жить в условиях полной неопределенности. Надо наслаждаться сегодняшним днём!”. И цитирует узника концлагеря Дахау: “Первыми сдаются те, кто надеется, что всё быстро закончится, вторыми — те, кто думает, что это навсегда. Выживают лишь те, кто живет сегодняшним днем”.
💼 Дивидендная стратегия исторически популярна на нашем рынке. Сейчас она подвергается испытаниям, когда снижение ставки замедляется, а дивдоходность ниже ОФЗ. С другой стороны, просадка котировок математически её повышает.
💸 Я не отношу себя к адептам идеи “дивиденды как зарплата”, хотя её логика мне понятна. Для меня дивиденды помогают достижению главной цели - раскрытию акционерной стоимости.
🏆 У меня не было цели составлять очередной Топ-10 дивидендных акций, ими и без того наводнено инфополе. Но расскажу о своих приоритетах, с примерами.
Что из “дивидендного” держу сам (не рекомендация)
✔️ Сбер (≈12% на обычку и преф).
✔️ Ленэнерго преф (≈11%) - по Уставу привязка к ЧП по РСБУ, стабильно.
✔️ X5 - с учетом, что супер дивиденд после переезда уже выплачен.
✔️ Банк СПБ (12%+) - у бизнеса есть проблемы с маржой, но дивполитика относительно стабильна.
Еще из популярных на рынке идей
🔹 Дом РФ (≈11%) - выглядит интересно, но еще не прошло проверку кризисами.
“Квазиоблигации”:
🔹 Транснефть преф (до 14%) - важно иметь в виду налоговые риски и удары БПЛА по портовой и перекачивающей инфраструктуре.
🔹 МТС (≈16%) - предстоит пересмотр дивполитики в 3 кв., риск отказа от фиксированной суммы в пользу FCF.
Что для меня неоднозначно:
▪️ Непредсказуемо - ВТБ, Аэрофлот, Совкомфлот, SFI и др.
▪️ Нефтяники - есть дивидендные аристократы (Лукойл, Татнефть), но сектор под вопросом из-за санкций, волатильной нефти и риска налога на сверхприбыль.
▪️ Не проходят по моим требованиям к ликвидности бумаг - региональные сети, Займер, B2B-PTC и т.п.
💼 В целом, дивиденды интересны мне как долгосрочное преимущество. Входить спекулятивно под ближайшие выплаты, с риском долгого закрытия гэпа, - не моя история.
🔥 Продолжаем разборы?
#акции #дивиденды
📚 Выходные - время отвлечься от происходящего на рынке. Сделать это с удовольствием и пользой помогает обращение к классике инвестирования. Пример - топовые цитаты из книги “Чарли Мангер. Лучшее” (2026). Многие из них заслуживают того, чтобы прилепить стикеромом на монитор. Партнёр и соратник Баффета не дожил месяц до своего 100-летия, так что мудрости ему не занимать.
Позволил себе добавить свои комментарии, надеюсь, они не исказят суть цитат.
🎯 “Не пытайтесь быть умнее рынка. Старайтесь быть менее глупыми”
💬 Работа над ошибками важнее для успеха, чем поиск гениальной идеи.
🎯 “Если мы видим что-то слишком сложное, мы просто идём дальше”
💬 Не всегда стоит тратить время и силы на то, что лучше пропустить и сфокусироваться на другом.
🎯 “Репутация и честность — самые ценные активы. Потерять их можно за минуту”
💬 Не последний критерий в списке приоритетов при отборе в портфель. Рано или поздно это отражается на финансовых показателях компании.
🎯 “Редкая возможность приходит редко. Когда льётся золото, подставляй ведро, а не напёрсток”
💬 Всё так, но тут важен контекст и поправка на возможности розничного инвестора. Концентрация капитала в уникальной идее - риск, который могут себе позволить немногие.
🎯 “Научитесь терпеливо сидеть на заднице” (или "Сиди на попе ровно")
💬 Грубовато, но не поспоришь: большинство ошибок совершаются из-за неуемного желания действовать.
🎯 “Зависть — самый глупый из грехов. От неё одна боль и никакого удовольствия”
💬 Сравнение с чужими доходностями разрушает дисциплину и порождает болезненный синдром FOMO.
🎯 “Риск возникает тогда, когда вы не понимаете, что делаете”
💬 Особенно опасно, когда рынок в стрессе. Импульсивные действия без стратегии убили не один капитал.
Хорошего выходного дня, сигнальте, если контент полезен!
#книги
🎢 Рынок спускается на лифте, а поднимается по лестнице
🤑 Многие бумаги на уровнях кризиса 2008 года, а некоторые - вообще на исторических минимумах. Вокруг всё такое вкусное - Сбер <300, Газпром - по цене Доширака! Сейчас вы будете часто слышать про окно возможностей, и что ветер перемен это окошко быстро захлопнет.
💡 Повторю свою мысль: фальстарт вредит долгосрочной доходности портфеля. Покупки на дне дают максимальный эффект, но поймать идеальное дно удается единицам. Разворот не случится в один день, и я поясню почему.
✅ Страх - более сильная эмоция, чем жадность: реакция на потери острее, чем на шанс заработать.
✅ Негативные новости пугают сразу, а позитивный консенсус должен вызреть. Инвесторы должны поверить, что худшее позади.
✅ Маржин-коллы, автоматические продажи по стоп-приказам - как карточный домик (примеры - 22 и 24 июня). Набор длинных позиций большими игроками может занять недели.
✅ Переложиться быстро можно из кэша и фондов денежного рынка. Но основная ликвидность сидит в облигациях.
✅ Простая математика: после падения на 50%, для восстановления нужен рост на 100%.
🎓 Вывод: за 1 день всё не взлетит, таких ракет еще не построили. У вас будет какое-то время (не вечность!) получить пруфы разворота. Важная оговорка: опоздает тот, кто не подготовился к взлёту. Если у вас заранее составлен вотчлист (список к покупке), вы вооружены.
📋 Мои минимальные требования к пассажирам в ракете: проверенная репутация, понятный денежный поток, адекватная долговая нагрузка, ликвидность бумаги. Кстати, избегаю концентрации “миркоинов” в портфеле.
🔥 Надеюсь, все хорошо подготовились?
#стратегия #рынок #IMOEX
💼 Не у всех инвесторов есть время следить за отчетностями, ставкой, дивидендами и новостями по отдельным бумагам. Поэтому растет интерес к автоследованию – готовым стратегиям профессиональных авторов
Об этом в интервью РБК рассказал директор брокерского бизнеса «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов. В БКС такие стратегии доступны на платформе автоследования Fintarget. Инвестор выбирает подходящий вариант, а сделки автора автоматически повторяются на брокерском счете клиента.
Важная деталь: стратегии не попадают на платформу случайно. «Каждая стратегия проходит серьезный отбор и оценку с нашей стороны», – отметил Пимонов.
В целом на фоне снижения ставки инвесторы снова начинают смотреть на портфель шире: оценивать его состав, горизонт, уровень риска, издержки и качество брокерской платформы.
Полное интервью – по ссылке.
#Торги
Telegram | Max | Дзен | VK
Про желание действовать
📉 Рынок без тормозов катится в преисподнюю, многие акции - на исторических минимумах. Газпром дёшев как никогда (буквально), а VK - раздают считай бесплатно, -96% от хаёв!
🧠 Немного психологии. Мозг плохо переносит неопределенность, хочется вернуть ощущение контроля, снизить тревожность ожидания. В такие времена самое сложное испытание - удержать себя от навязчивого желания действовать. Купить, пока дают дешево, или продать, пока дают больше нуля. Не сидеть же сложа руки, когда вокруг такая движуха!
🎓 Что подсказывает мне моя ленивая стратегия и опыт переживания кризисов.
✅ Причины текущего падения - НЕрыночные, и все они упираются в геополитику. Прогнозы стоят недорого, и теханализ тут не поможет. Действовать наобум - опасная беспечность.
✅ Если ваша стратегия до падения рынка была правильной (распределенной по активам), то вы уже сейчас легче переживаете этот кризис - я почти уверен. И можете позволить себе меньше действия, а значит меньше риска.
✅ Отказаться от действия - не значит уйти в спячку. Рука на пульсе, все важные события и индикаторы мониторятся. Если появятся сигналы к развороту, они не пройдут незамеченными. И тогда будет действие. Но оно будет более осознанным и не разрушающим стратегию.
👉 Мой вывод. Лозунг “любое действие лучше бездействия” - ложный, и уж точно он неприменим к поведению инвестора. Бездействие - тоже решение, и зачастую не самое плохое для капитала.
Навык в нужный момент “держать строй” не менее важен, чем навык анализировать компании. Его приходится тренировать, это тоже работа. Говоря "нет" (прежде всего самому себе), вы тем самым говорите “да” своим долгосрочным приоритетам и целям!
🔥 Если перекликается с вашим подходом - поддержите пост!
#стратегия
PRObonds | Иволга Капитал — канал Андрея Хохрина разумного инвестора и доверительного управляющего.
Коротко и доступно о рынке ВДО: идеи, регулярные обзоры, аналитика рисков и прогноз возможных дефолтов, разбор портфелей и реальных сделок, информация о новых выпусках облигаций от команды Иволга Капитал.
Открыто ведем статистику заработанного. Все сделки портфеля PRObonds ВДО публикуются заранее, и результаты доступны каждому.
Полезная подборка на PRObonds | Иволга Капитал:
🔹65 наиболее и наименее доходных облигаций с рейтингами от BB- до AA+, по оценке Иволги
🔹Июньское обновление списка устойчивых ВДО-эмитентов Иволги Капитал
🔹 При каких условиях мы выходим из облигаций?
🔹 Сделки в портфеле ВДО
P.S.: а еще у нас есть открытый чат частных инвесторов.
Держать руку на пульсе с PRObonds | Иволга Капитал
#взаимопиар
💰 О деньгах - только персонально!
⛔️ Стараюсь избегать прямых рекомендаций. Например, редко даю готовые подборки бумаг на все случаи жизни, для всех читателей.
Очевидные причины.
✅ Разные инвестиционные цели и горизонт. Пример: сегодня акции доставляют боль. Не все готовы ждать, деньги вам могут понадобиться, когда рынок будет на дне.
✅ Разная толерантность к риску: если для вас волатильность - источник большого стресса, чей-то совет может только навредить. А у кого-то призыв быть осторожнее на поворотах, вызовет лишь раздражение.
✅ Разные жизненные обстоятельства. Например, доля валютных позиций зависит от места жительства и структуры трат. У меня - около 50%, но это подойдет далеко не всем.
👉 Менее очевидная причина - опыт коммуникации, в т.ч. с подписчиками. Можно сколько угодно делать оговорки “Не ИИР” (индивидуальная инвест. рекомендация), обязательно найдутся те, кто все равно воспримет информацию как совет, пусть и неосознанно. Может пострадать не только ваш капитал, но репутация автора контента.
Поэтому:
❗️ Если пишу, то только то, что делаю сам. Вам это может категорически не подойти. Финансы - субстанция очень тонкая и персонально окрашенная.
❗️ В моменте могу оказаться неправ, бывает, это нормально. Но мой горизонт позволяет мне дождаться проверки идеи временем. И вообще, понятие правоты - очень относительное. Просто у вас может быть другая правда, и это тоже нормально.
💡 Такие идеи посетили, надеюсь, вам они понятны!
#инвестиции #иир
🎓 Страшны не ошибки, а нежелание их признать
📘 Сегодня знакомимся с книгой “Ошибки разумного инвестора. Как Баффетт учился на своих неудачах и оттачивал инвестиционную стратегию”. Автор - Баладжи Касал - не был лично знаком с легендой инвестиций. Это детальное исследование на основе писем, интервью, годовых отчетов Berkshire Hathaway и т.д.
🔎 Автор предлагает необычный ракурс: большинство книг рассказывают, почему Баффетт успешен. А здесь дотошно разбирается, где и почему он ошибался. И будучи признанным гуру, признавал свои косяки и менял подходы. В этом я вижу главную пользу.
🌐 Как всегда, приходится делать поправку на специфику американского рынка. Но основные принципы универсальны.
📌 Несколько ключевых мыслей
🎯 Ошибки неизбежны. Важно не избегать их любой ценой, а делать выводы и не повторять.
🎯 Самая дорогая ошибка — эмоциональные решения. Страх и жадность часто обходятся дороже любых комиссий.
🎯 Инвестиции — это не поиск горячих идей, а дисциплина, терпение и умение ждать.
🎯 Цена покупки имеет не меньшее значение, чем качество бизнеса. Но при этом качество бизнеса важнее рыночного шума вокруг цены.
🎯 Долгосрочное мышление почти всегда выигрывает у попыток угадать движение рынка в ближайшие недели или месяцы.
❓ Полезен ли контент, основанный на олдскульной классике? Если да - вы знаете что сделать под постом!
#книги
📉 Отвлечемся немного от падающего рынка, пятница как-никак! 🔥
🧐 И всё же… Почему маленький осколок Яндекса - Nebius (капитализация ≈$55 млрд) стоит вдвое дороже Газпрома?! Ладно, сравнивать ребёнка с Циклопом, наверное, некорректно. Возьмём сам Яндекс ($18 млрд).
📊 Его недооценка к “отщепенцу” - более 70%. P/E Яндекса ≈15х LTM (посл. 12 мес.), P/E Nebius оценивается от 83х до 98х. При этом выручка Яндекса (≈$75 млрд в 1 квартале) на порядок больше, благодаря устоявшимся бизнес-нишам (такси, поиск, e-com и т.д.). У Nebius выручка всего $399 млн, а по итогам 2026 г. ждут $3-3,4 млрд.
❓ Как это работает?
1️⃣ Птенец гнезда Воложа трудится не покладая рук в самой хайповой нише - облачные вычисления и услуги дата-центров для ИИ. Капексы клиентов утроились за 2 года. Денег - только успевай осваивать!
2️⃣ Nebius операционно убыточен, хотя и есть чистая прибыль на акцию (EPS). А вот масштабы бизнеса растут кратно: выручка +684% г/г (у Яндекса +22%).
3️⃣ Основной рынок - США, где как в фильме “Пятый элемент” раздувается космических масштабов шар. Можно назвать его “пузырь”, но за ним стоят прибыли в сотни миллиардов.
❓ Почему это тоже риск?
🌐 Рано или поздно мир задумается: а нужно ли ему столько услуг ИИ? Сейчас в ценах - рост индустрии такими же темпами и дальше. Не факт, что столь высокие ожидания оправдаются. И в этот момент техсектор полетит вниз быстрее рынка, а отказ ФРС снижать ставку - подтолкнет.
💼 Поэтому моя текущая позиция на глобальном рынке (инвестирую за периметром) - выжидательная, интерес вернется только после охлаждения ажиотажа и коррекции S&P500.
🔥 Посигнальте: интересны ли обзоры помимо нашего рынка?
#YDEX #NBIS #SPX
✨ Сложный процент - не грааль!
🗣 Мы привыкли к супер-аргументу в пользу долгосрочного инвестирования: сложный процент творит свою магию, даже когда ты спишь. Денежка капает, проценты, дивиденды и купоны реинвестируются. Главное - настроить поступления на брокерский счет и периодически закидывать в тот же инструмент. А в фонде или на вкладе и этого делать не нужно - всё идёт автоматом.
🎀 Цифры рекламируют сами себя: за 10 лет сумма вклада в ₽1 млн с капитализацией вырастет в 2,7 раза, даже если каждый год перекладываться под более низкий процент (например, с 12% до 7,5% по -0,5 пп). Простой процент даст на ₽530 тыс. меньше.
Кто что думает и делает прямо сейчас?
👥 Для меня важно знать социологию своих подписчиков: кто что предпринимает на сегодняшнем рынке, какие инструменты востребованы, какие настроения (сентимент) преобладают.
⚡️ Сейчас мы в той фазе рынка, когда степень неопределенности зашкаливает, и особенно нужно сориентироваться в пространстве:
❓ Продолжится ли даун-тренд в акциях, дадут хорошие компании дешевле, или это последний шанс?
❓ Близко ли дно, и как скоро разворот?
👉 Одновременно извлекаете пользу и вы - мои читатели. Вы видите результаты опроса и понимаете, что думают и делают ваши коллеги. Активных участников - тысячи, так что срез мнений можно считать вполне объективным, отражающим общую картину.
📋 Цель опроса - не предсказать движение котировок (это вряд ли возможно в принципе), а понять, чем дышит народ, чего ждёт, во что верит, на что надеется. Полностью анонимно.
🤝 Заранее благодарю за ответ и за ваши реакции!
💰 Где деньги-богатство?
📉 Пока наш рынок падает, благосостояние миллиардеров не падает. Посмотрим на глобальную картину👇: объективно, хладнокровно, без зависти и FOMO. Цель - не дублировать здесь бесчисленные рейтинги гламура, а расширять финансовый кругозор.
🇺🇸 Нью-Йорк (Wall Street) - исторический лидер. Исключение - в 2021 г. на первом месте был Пекин.
🇨🇳 В целом, идёт сдвиг в пользу китайских (34% миллиардеров) и индийских мегаполисов, в Азии живёт почти 60% богатеньких буратино.
🇷🇺 82 миллиардера имеют московскую прописку, всего в России 155 - рекорд за всю историю наблюдений. Корреляции с ростом ВВП на душу населения, очевидно, нет. Отчасти помогло укрепление рубля, в котором номинированы активы.
🏆 Для справки - ТОП-10 (в скобках - основной актив):
🎩 Алексей Мордашов (Северсталь) — $37 млрд
🎩 Владимир Потанин (Норникель) — $29,7 млрд
🎩 Вагит Алекперов (Лукойл) — $29,5 млрд
🎩 Леонид Михельсон (Новатэк) — $28,3 млрд
🎩 Сулейман Керимов (Полюс) — $25,7 млрд
🎩 Владимир Лисин (НЛМК) — $25,5 млрд
🎩 Геннадий Тимченко (Новатэк, Сибур) — $24,2 млрд
🎩 Андрей Мельниченко (Еврохим) — $20,4 млрд
🎩 Михаил Фридман (Альфа-Групп) — $16,5 млрд
🎩 Алишер Усманов (Металлоинвест) — $14,5 млрд
🔥 Посигнальте: полезно ли периодически делать такие подборки?
#финансы #мир #россия
Про экспортеров и рубль
📉 В июне рубль потерял >10%, максимально с весны 2022 г., что даёт шанс экспортерам. Посмотрим на примере нефтяных компаний. Прирост совокупной экспортной выручки, при девальвации на 1 рубль к $, измеряется в триллионах. Префы Сургута вообще прокси на курс, благодаря кубышке. Почему акции практически не реагируют? Тут целый букет причин.
🔹 ЦБ намерен продолжить жесткую ДКП, что удерживает рубль от дальнейшего падения.
🔹 Нефть смотрит вниз - глобальный профицит ближе, чем многие ждали. Прогнозы, что после блокировки Ормуза будут долго восстанавливать инфраструктуру и запасы, не оправдались.
🔹 Санкции, особенно SDN List (Лукойл, Роснефть, Сургут, Газпром нефть). Лицензию Минфина США не продлили, дисконты на Urals снова расширяются.
🔹 Налоговые риски: адресный НДПИ, налог на сверхприбыль, если она будет. Топливный демпфер в условиях бюджетного дефицита могут подрезать.
🔹 Выгодный экспорт нефтепродуктов запрещен, готовится запрет на самый маржинальный - дизель.
🔹 Ущерб от атак на НПЗ и пр.: не стоит недооценивать влияние на CAPEX.
🔎 Кто еще выигрывает от девальвации? Очевидные примеры: Норникель (85% выручки - экспорт), Русал (75%), Полюс (+ акции не отыграли рост золота). Важно: везде нужна поправка на валютный долг, у всех перечисленных он >50%. Газпром - уже не совсем экспортер, Алроса - дно цикла, девал не сильно поможет.
💼 Дилемма: набрать экспортеров и ждать, когда рубль по-настоящему ослабнет (а заодно разворота в геополитике)? Или финансовый сектор и компании внутреннего спроса за то же самое время дадут заработать больше? Решение, как всегда, - разумная доля экспортеров в портфеле, как ставка на разворотный сценарий.
🔥Чтобы продолжать разборы, нужна мотивация. Для меня она легко находится под постом👇
#акции #экспорт #рубль
Неприятные сюрпризы от ВТБ: дивиденды 25% от прибыли и допэмиссия на 314 млрд
💰 Вчера акционеры ВТБ одобрили 9,71 руб. на акцию - это 25% чистой прибыли за 2025 год. Набсовет рекомендовал эти параметры ещё 26 мая и судя по котировкам многие ожидали больше.
💸 Параллельно одобрена допэмиссия на 314 млрд руб. Деньги нужны под сделку по активам РВБ (Wildberries), а часть аналитиков считает допэмиссию условием ЦБ для норматива достаточности капитала после выплаты. С момента встречи Набсовета банка акции сложились на 18%.
⚠️ Дополнительное давление оказывают слабые финансовые результаты - за 5 месяцев 2026 года банк заработал 190 млрд руб. Пока менеджмент подтверждает годовой ориентир по прибыли 600-650 млрд, но при таком темпе банку нужно почти удвоить среднемесячный результат во втором полугодии.
🚶♂️Куда уходят деньги?
💸 В мае из банков ушло ₽550 млрд. Объём наличных в обращении вырос на 400 млрд. Оттоки рекордные за 4 года. Июньские данные, скорее всего, превзойдут.
Очевидные причины:
✔️ Снижение депозитных ставок до 11-12% годовых;
✔️ Отключения мобильного интернета вынуждают держать запас наличных.
📊 На фонде эти деньги не появились (мы бы заметили по котировкам). В бетоне особого притока тоже не наблюдается, по причине дорогого жилья и ипотеки.
Мне интересно, что стало психологическим триггером?
⚡️ Отток совпал с осознанием тупика в геополитике. Стало ясно, что сроки завершения СВО уходят вдаль за горизонт, компромисса нет, Трамп не наш. Вековой инстинкт подсказывает подстраховаться. Проблемы с бензином - еще один аргумент.
🗣 Мягко говоря, неосторожное заявление Зюганова: в банках “лежат без дела” ₽130 трлн физиков и юриков, они здорово помогли бы бюджету. Можно (и нужно) объяснять, что у него нет ни властных полномочий, ни понимания экономики. Но слово не воробей, и оно разлетелось.
Напомню базовые вещи и свою позицию.
✅ В банках ничего не лежит, деньги работают в экономике и кредитуют бюджет через ОФЗ. Государство уже получило их в своё распоряжение, прямо или косвенно.
✅ Намёк на заморозку вызовет bank run (набег на банки), гиперинфляцию и обвал рубля. Оно надо?
✅ Повторения дефолта 1998 года на данный момент не просматривается: нет кредиторов-нерезидентов, курс рубля плавающий, в госдолге - длинные ОФЗ, а не пирамида коротких ГКО. Власти могут решать проблемы бюджета без истерик - через инфляционный и девальвационный налог.
💰 Вывод - коротко. Необходимое для жизни количество кэша - требование времени. Но тотальный уход в наличку - путь к обесценению сбережений.
🔥Кликните реакцию, если моя позиция понятна!
#финансы #деньги #банки #офз
📅 Самое важное на этой неделе
30 июня - день собраний акционеров, в т.ч.:
📌 Сбер $SBER - ГОСА по дивидендам за 2025г (37,64 руб.) + встреча Клуба акционеров.
📌 ВТБ $VTBR - ГОСА по дивидендам за 2025г (9,71 руб/акц) и по допэмиссии (87 руб/акц).
📌 Дом.РФ $DOMRF - ГОСА по дивидендам за 2025г (246,88 руб/акц).
📌 ЮГК $UGLD - собрание акционеров по новому составу совета директоров.
3 июля
📌 МГКЛ $MGKL - операционные результаты за 6м 2026г.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Реакция российского рынка на эскалацию украинского конфликта и похороны духа Анкориджа. Цена нефти на фоне нового обострения в Ормузском проливе. Новый раунд переговоров США-Иран в Катаре - 30 июня.
🌐 Санкции. Дисконты на российскую нефть Urals после отказа Минфина США от продления лицензии OFAC. Принятие 21 пакета ЕС (обещан до конца июня). Смена риторики администрации Трампа в отношении санкций.
🇷🇺 Российский рынок. Отскок, или продолжение нисходящего тренда? Недельная инфляция - 1 июля 19:00мск (в фокусе - топливо). Возобновление Минфином отмененных аукционов ОФЗ по средам. Курс рубля: импульс к ослаблению и поддержка на пике налогового периода в конце месяца. Объемы покупки/продажи валюты в июле - 3 июля 12:00мск. Финансовый конгресс Банка России - 1-3 июля.
🇺🇸 Глобальные рынки. Коррекция S&P500 с исторических максимумов. Последствия отказа ФРС снижать ставку из-за роста инфляции, влияние жёсткой ДКП на техсектор и крипту. Рост индекса доллара DXY, доходностей гособлигаций трежерис. Давление на драгметаллы.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
Итоги недели: извините, идет слив 📉
👀 Наблюдаем самое затяжное за долгие годы сползание вниз, в моменте тестировали отметку 2200 п. В “черный понедельник” 22 июня было сильнейшее дневное падение с сентября 2022 г. (тогда была мобилизация).
💲 Девальвация поддержала котировки экспортеров и удержала индекс от более глубокого погружения. Кстати, оправдала себя стратегия пополнения валютных и квазивалютных позиций на пике укрепления рубля.
🏆 Топ событий недели
🔸 ЦБ отозвал депозитарную лицензию у брокера Алор+. Рынок отскочил, почему-то решив, что раз прекратится слив замороженных активов, то и причины падения исчезнут (нет).
🔸 Инфляция за неделю выросла на 0,25%, бензин (официально) +3%, максимальный рост за 20 лет.
🔸 Чистая прибыль Дом РФ за 5 мес. увеличилась до ₽49 млрд (+59% г/г), менеджмент надеется нарастить дивиденды за 2026 г.
🔸 Цена акций Газпрома стала двузначной впервые с декабря 2008 г. Но не всё потеряно: до минимума (₽85) еще есть куда падать.
🔸 Срок действия льготной семейной ипотеки с 1 июля ограничат 15-ю годами.
🌿 Всем мира и хороших летних выходных!
#неделя #итоги
😱 Страшно? Судя по опционам, пока не очень!
🩸 Все видели вчерашнюю карту рынка? В индексе на основной сессии - ни одной акции в плюсе. В такие моменты растёт запрос на индикаторы настроений на рынке.
📊 Рекомендую посматривать на “Индекс страха” RVI (Russian Volatility Index). Он отражает цену опционов на индекс РТС - сколько инвесторы готовы платить за страховку от падения и волатильности. Его старший брат VIX замеряет уровень страха в S&P500.
📈 Обычно после пиковых значений RVI следует отскок: публика успокаивается, котировки акций идут вверх. Но это не значит, что не будет второго дна (двойные пики видны на графике👆).
🧮 Среднее значение RVI - ок. 30 п. Весной 2022 г. он взлетал до рекорда в 145 п., а когда тишь да гладь - может быть и 15 п. Сейчас - 41 п., т.е. до настоящей паники и капитуляции - как до Луны. Скорее апатия и усталость. Объяснить её можно тем, что ¾ объёмов в акциях дают розничные инвесторы. Настроения “толпы” легко меняются с жадности на страх и разочарование.
🔎 Для меня текущий уровень RVI - один из признаков того, что запас хода вниз еще не полностью исчерпан, есть к чему стремиться!
Если полезны разборы подобных индикаторов, жмите реакцию под постом! 🔥
#RVI #IMOEX #волатильность
Заёмщику дали 15 лет
🫶 1 июля 2024 года мы попрощались с массовой льготной ипотекой. С 1 июля 2026 г. готовится реформа самой массовой, семейной программы.
Судя по сливам в СМИ:
✔️ Льготная ставка (5-6%) будет действовать только 15 лет, дальше - “ключ +2%”, по ИЖС “ключ +2,5%”.
✔️ Ставка будет зависеть от региона и количества детей - от 2% до 12%. Минус 2% за каждого ребёнка, в МСК и СПБ ставка на 2% выше регионов.
✔️ Старые условия сохранят тем, кто внёс 50%+ от стоимости жилья.
Каких последствий стоит ждать:
▪️ Банкам снизят госсубсидии почти вдвое (в 2025-м ок. ₽2 трлн), а это приведет к снижению уровня одобрений кредитов.
▪️ Сокращение срока = увеличение ежемесячного платежа.
▪️ Доля рыночной ипотеки вырастет, сейчас 55% - льготка, средний срок 26 лет.
▪️ Конский разрыв между ценами первички и вторички сократится.
🔆 Причина сияет неоновым светом: дефицит федерального бюджета уже превысил годовой план на 60%. Бремя ипотечных субсидий будет облегчено. Ралли в акциях застройщиков сдвигается дальше вправо, косвенно - удар по черным металлургам.
🏗 Я в свое время воспользовался семейной программой, платежи с запасом гасил купонами ОФЗ. В целом, понятие “инвестиционная квартира” теряет актуальность с 2024 года, и новые правила здесь мало что меняют. Ситуацию по-настоящему сдвинет только снижение ключевой ставки и доступность рыночной ипотеки.
#ипотека #кредиты