67340
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
💼 ИИС-3 всё ближе, вопросы множатся
📅 С 2024 года страна перейдёт на новый долгосрочный ИИС третьего типа. Срок для получения льготы предполагается увеличить с 3 до 5 лет, с ежегодным увеличением на 1 год - до 10 лет (к 2030 г.). Главным плюсом считается объединение льгот типа А и Б, т.е. вычет + освобождение прибыли от налога. Можно иметь 3 счета, без лимита на пополнение (сейчас 1 млн). В "особых жизненных ситуациях" возможно снятие средств без закрытия счета.
🔎 Очевидно, подходит для долгосрочных инвесторов с горизонтом минимум 5-10 лет - для накоплений на большие финансовые цели, на детей и т.д. У вас должно быть желание и возможность заморозить капитал на длительный срок. Важное условие - непреклонная вера в рубль, российскую фонду и финансовую систему в целом.
🌲Но чем дальше в лес, тем больше вопросов.
❓Из интервью Чебескова (Минфин) можно понять так, что вычет на взнос до 52 тыс. (или до 60 тыс. для “богатых”) положен только 1 раз. Здесь мнения расходятся: часть комментаторов считает, что вычет может быть ежегодным, но только по итогам размещения средств на полный год, а не в конце года, как можно на типе “А” сейчас. Ждем разъяснений от Минфина и ЦБ,
❓ Освободят ли дивиденды на ИИС от налога. Пока это обсуждается в Минфине на уровне идеи.
❓ Разрешат ли вычет хотя бы на дружественные ИЦБ (например Гонконг). Иначе нарушается базовый принцип страновой и валютной диверсификации.
❓ Не озвучен перечень “особых жизненных ситуаций”. Пока обсуждается тяжелая болезнь, но ранее звучали улучшение жилищных условий, покупка страховки ИСЖ и др.
❓ Как инвестору доказывать, что причина снятия средств - уважительная, например, кто будет оценивать достаточность медицинских показаний, брокеры возьмут в штат врачей? Кстати, деньги будут перечисляться не вам, а напрямую в медицинское учреждение.
❓ Не свернут ли программу действующих ИИС досрочно, если ИИС-3 не зайдёт народным массам? Например, в 2024 году мы узнаем, что вычет на взнос по старым правилам больше не применяется.
🎓 Рекомендация на данный момент простая: открыть (если нет) ИИС старого типа, застолбив его за собой. Если по мере реализации ИИС-3 вы вдруг поймете, что это ваше, можно его открыть, закрыв при этом старый.
☝️ Предупрежден - значит вооружен?
🇭🇰 Летом прошлого года к торгам на СПб Бирже допущены акции с листингом в Гонконге. После блокировок недружественных бумаг и ограничений для неквалов, это стало отдушиной для тех, кто хотел диверсифицировать свой рублёвый портфель и готов был рискнуть поторговать "китайцами" через дружественную инфраструктуру. Но уже тогда появились сомнения, насколько она на самом деле дружественная.
🧐 Дело в том, что биржа официально не раскрывает информацию о цепочках хранения акций с листингом в Гонконге. На сайте площадки есть информация, что в цепочке учета используется расчетный депозитарий СПБ Биржи - ПАО ”СПБ Банк”. На другой стороне - The CCASS Depository, депозитарий Гонконгской фондовой биржи. Но это не все звенья цепи. СПб Биржа информирует, что «международными звеньями депозитарной цепочки выступают иностранные банки с высокими кредитными рейтингами», не раскрывая их имен. Указывается лишь, что подсанкционный НРД, а также европейские Euroclear и Clearstream не задействованы.
📜 На днях брокеры получили от СПб Биржи перечень из 46 бумаг с листингом в Гонконге, о рисках блокировки которых ЦБ требует предупреждать инвесторов-неквалов - push-уведомлениями или разовым предупреждением. Среди них в т.ч. известные наименования:
🇨🇳 China Construction Bank
🇨🇳 Agricultural Bank of China
🇨🇳 China Pacific Insurance
🇨🇳 PetroChina
🇨🇳 Sinopharm
🇨🇳 Lenovo Group и др.
🔦 Тем самым подсвечено то, что раньше было скрыто: увидев предупреждение, инвестор будет знать, что в цепочке по бумаге есть токсичный депозитарий. Возможно, это американские банки, которые пока не занимали столь жёсткой позиции, как Euroclear. Но оценить вероятность блокировки на данном этапе сложно. Поэтому агрессивно наращивать долю китайских бумаг в портфеле - значит увеличивать риски заморозки капитала на неопределенный срок.
🤖 Скоро будем жить с цифровым рублем, стоит заранее ответить на самые вероятные вопросы.
🇷🇺 Глава комитета Госдумы Аксаков сообщил, что закон о цифровом рубле (ЦР) примут уже в апреле, а в мае запускается пилот по использованию. Платформа ЦБ утверждена в 2021 году. Есть и мировые аналоги: в Китае цифровой юань тестируется с 2019 года, а на Пекинской олимпиаде в 2022 году принимали первые платежи.
❓ Что за зверь такой?
- Это формат электронных денег, которые будут учитываться не на банковских счетах, а в цифровых кошельках на платформе ЦБ РФ.
❓ Это ВМЕСТО наличного и безналичного рубля?
- Нет, это в дополнение к ним, по курсу 1:1. ЦР будет вводится поэтапно, и в обозримой перспективе обращаться параллельно с обычными деньгами. На первом этапе под него будет приспособлена существующая платежная инфраструктура - терминалы, банковские приложения и пр.
❓ Это что, госкрипта?
- Вопреки расхожему мнению, нет. Платформа построена на основе распределенных реестров и позволяет проведение сделок в виде смарт-контрактов. Но это не децентрализованный блокчейн, ядро системы - единый процессинговый центр.
❓ А как же банки?
- ЦР - это удар по операционной прибыли банков, поскольку по нему не предполагается начисление процентов, а комиссии за транзакции будут ниже, чем сегодня банки берут за эквайринг и переводы. ЦБ говорит - пусть банки сами адаптируются под новые реалии, обещает им поддержку ликвидностью.
❓ Говорят, что операции с ЦР можно проводить офлайн, т.е. без доступа к интернету?
- Да, такая опция заложена. Но её бесперебойная работа зависит от поддержки вовлеченных в процесс банков и провайдеров.
❓ Это безопасно?
- Зависит от защищенности криптографических протоколов, которые пропишет ЦБ. Раз решились запускать сейчас, видимо, провели тесты и убедились в безопасности. Но проверить это мы сможем только на работе реального кошелька. При любой степени защиты, доверчивость и наивность по отношению к мошенникам никто не отменял.
❓ Как платформа ЦБ будет функционировать в условиях санкций?
- Есть риск, что находящийся под санкциями Центробанк отрежут от необходимого западного оборудования. Решаться будет как всегда: Китай и поставки через третьи страны.
❓ Нас ждёт тот самый "цифровой ГУЛАГ"?
- Зависит от вашего восприятия и лояльности к контролю. В целом степень прозрачности ваших финансов для регуляторов возрастет. Работа им облегчается тем, что кошелек у вас может быть только один.
🇺🇸 Что будет, если держатели госдолга США разом выйдут из него?
⚡️ Вопрос получил особую остроту после заморозки ок. $300 млрд активов ЦБ РФ в конце февраля 2022 г. Из всех утюгов звучит, что доверие к финансовой системе США и доллару из-за таких действий скоро рухнет, или уже рухнуло. Посмотрим статистику - кто держит госдолг США на общую сумму $7.3 трлн?
Список топ-10 держателей выглядит так:
1. 🇯🇵 Япония $1076 млрд - 14,7%
2. 🇨🇳 Китай $867 млрд - 11,9%
3. 🇬🇧 Великобритания $655 млрд - 8,9%
4. 🇧🇪 Бельгия $354 млрд - 4,8%
5. 🇱🇺 Люксембург $329 млрд - 4,5%
6. 🇰🇾 Каймановы острова $284 млрд - 3,9%
7. 🇨🇭 Швейцария $270 млрд - 3,7%
8. 🇮🇪 Ирландия $255 млрд - 3,5%
9. 🇹🇼 Тайвань $226 млрд - 3,1%
10. 🇮🇳 Индия $224 млрд - 3,1%
🇯🇵 Япония обошла Китай в 2019 году, поскольку тот продал $250 млрд, или 30% своих активов, за 4 года. Причина - в переходе к управлению курсом юаня не через куплю/продажу доллара, а через корзину мировых валют. Был и геополитический мотив: отношения Китая и США не становятся лучше.
🇷🇺 Россия на пике в 2010-х гг. держала $180 млрд в гособлигациях US Treasuries. В 2022 году вложения сократились в 67 раз, остаток в рамках погрешности (ок. $600 млн), так что сбрасывать особо нечего. О причинах даже говорить не будем - они очевидны.
🌴 Любопытно, что 4 крошечные страны - Каймановы, Бермудские, Багамские о-ва и Люксембург - владеют трежерями на $741 млрд. Это офшоры, где прописаны многие хедж-фонды.
🏛 Зачем вообще мировые центробанки покупают гособлигации США? Несмотря на огромный госдолг, они имеют кредитный рейтинг ААА и являются самым ликвидным активом на рынке. За 2022 год вложения в госдолг США меньшились на $245,3 млрд, в основном по причине роста ставок. Это снижает текущую стоимость будущих доходов держателей бондов, их цены при этом тоже падают. Ожидаемый в этом году разворот к понижению ставки ФРС внесет коррективы.
📉 Одновременный сброс трежерей на сотни миллиардов действительно стал бы большой проблемой для Минфина США и стабильности глобальной финансовой системы в целом. Но вероятность такого сценария в обозримой перспективе примерно такая же, как и у скорого краха доллара. Оценка вероятности у каждого своя, это вопрос веры.
🏆 Кто больше всех вырос и упал в индексе Мосбиржи
👍 Лидеры роста в индексе Мосбиржи:
🔺 Глобалтранс +9.6%
🔺 Транснефть пр +9.3%
🔺 ВТБ +7,6%
🔺 АФК Система +7.5%
🔺 Сбер пр +6.3%
#GLTR - отчет за 2022 год все ближе - уже в понедельник. Показатели ожидаются с превышением результатов 2021 г. Ставки аренды полувагонов хоть и ниже, но все равно на высоком уровне. Осталось решиться на переезд с Кипра.
#TRNFP: продолжается ралли на слухах о том, что Транснефть направит 100% прибыли на дивиденды (ожидается до 180 млрд рублей) - для поддержания бюджета.
#VTBR: в прошлый понедельник акции выстрелили почти на 14% после слов Костина о "рекордной прибыли" в 1 кв. Под конец недели пошла коррекция, на новостях об очередной допке на 93 млрд. Размытие долей миноритариев - главная проблема бумаги.
#AFKS догоняют выросший рынок. Забрезжил свет в конце тоннеля: на фоне общерыночного позитива, повысились шансы на проведение IPO дочек. На размещение в первую очередь претендуют Медси и Биннофарм. Но это, как всегда, не точно.
#SBERP, #SBER - без Сбера никак. Продолжаются покупки со стороны тех, кто еще не купил. Животворящие дивиденды продолжают толкать бумаги наверх. Хотя цены уже не те.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 X5 Group -2.6%
🔻 ММК -2.3%
🔻 TCS Group -2.1%
🔻 OZON -1.3%
🔻 РусАгро -1.1%
#FIVE: менеджмент ничего не говорит о перспективах переезда, что откладывает в долгий ящик решение по дивидендам. А пока деньги идут на развитие и географическую экспансию: открылись первые "Пятерочки" на Дальнем Востоке, где до сих пор не было больших федеральных сетей.
#MAGN: драйверов роста пока не видно: дивидендов в 2023 не будет, эффект от роста цен на сталь уже учтен, а ослабление рубля играет больше в пользу Северстали и НЛМК. ММК 80% продукции оставляет на внутреннем рынке.
#TCSG с момента введения санкций потерял 8%. Для восстановления котировок нужны новости о редомициляции, а их пока нет. Можно рассчитывать, что прибыль в 2023 г. будет больше 2022-го, за счет сокращения резервов. Если не будет новых шоков.
#OZON: особо негативных новостей нет, если не считать делистинга с Nasdaq. Потенциал в бумаге есть - вслед за операционной прибыльностью, рынок ждет выхода на чистую прибыль.
#AGRO отыгрывают слабый отчет за 2022 год, но новости в основном позитивные: с 24 марта расписки торгуются на бирже в Казахстане, а с 21 марта расписки допущены к торгам на вечерней сессии Мосбиржи. Все это добавляет бумаге ликвидности.
🚀 Из глубоких эшелонов выделяется результат Банка СПБ: #BSPB +24% за неделю, благодаря дивидендам с доходностью 13%. Ашинский металлургический завод никак не может остановиться: #AMEZ +71%, а с начала года +240%, без значимых фундаментальных причин. Объёмы в моменте выше Роснефти, Лукойла и Полюса.
🎓 Как эмоции влияют на инвестора, насколько они могут быть губительны для нашего капитала - одна из ключевых тем для меня. Психология денег - вообще целое направление в деловой литературе. Среди лучших книг в этой тематике - "Психология инвестиций. Как перестать делать глупости со своими деньгами" Карла Ричардса.
⚡️ Особенно актуально сейчас, когда российский инвестор переживает очень сложные для психики времена. Предлагаю подборку мыслей из книги.
📕 Инвестиционные инструменты не виноваты в наших ошибках. В какой-то момент нужно взять ответственность на себя. В противном случае мы обречены на одни и те же ошибки.
📕 Гораздо разумнее не обращать внимания на действия толпы и руководствоваться собственными целями, а затем придерживаться плана, невзирая на возможные проявления страха и жадности. Но живому человеку так сложно это сделать!
📕 Единственное, что мы способны контролировать полностью, — это наше собственное поведение. И в конечном счете именно оно окажет влияние на наш финансовый успех и личное счастье. Другими словами, мы сами и только сами наводим мосты через поведенческую пропасть.
📕 Решения, связанные с деньгами, — решения эмоциональные, и их принятие требует эмоциональной ясности. Уделите связанным с деньгами эмоциям максимальное внимание.
📕 Чем дороже акции (или недвижимость), тем они рискованнее, но, как правило, именно в эти моменты они кажутся нам наиболее привлекательными. Инвесторы чаще всего крайне неудачно выбирают время для операций на рынке.
📕 Не думаю, что есть какой-то секрет обретения богатства. Ведь в конечном счете далеко не все финансовые решения связаны с обогащением. В их основе - воплощение в жизнь мечты о счастье. Секрет того, как стать счастливым, заключается в следующем: будьте верны себе.
📕 Одно из определений безумия звучит примерно так: безумие — это состояние, при котором человек продолжает делать то же самое (в данном случае обвинять рынок в своих убытках) и ожидает при этом другой результат (в данном случае хороший доход).
📕 Самонадеянность — очень серьезная проблема. Если вам кажется, что это не про вас, значит, вы самонадеянны.
📕 Не существует идеального инструмента. Но иногда существует лучшее решение.
📕 В краткосрочной перспективе медленный и стабильный капитал — это скучно. Но в долгосрочной — крайне заманчиво!
На российском рынке для желающих инвестировать в золото появится новый инструмент. Золотодобывающая компания «Селигдар» планирует разместить золотые облигации, номинированные в .. граммах золота. Денежный эквивалент стоимости будет определяться на основе официального курса золота Банка России (который рассчитывает его исходя из стоимости золота на Лондонской бирже и курса рубля к доллару). Ориентир купонной доходности 5,5%.
Интересно посмотреть, как золотые облигации будут работать на практике. Но уже радует появление таких инструментов на российском рынке.
🤝 О чем договорились с Си
✈️ Сегодня товарищ Си покидает Москву после 3-дневного визита. Посмотрим на его итоги в разрезе экспортных поставок наших энергоресурсов.
Общие цифры:
▪️ К 2030 году поставки трубопроводного газа в КНР достигнут 98 млрд м3/год. Для сравнения, в Европу в 2021 году по трубе поставлено 155 млрд м3. Плюс поставки СПГ составят 100 млн тонн. Бенефициары очевидны: Роснефть, Новатэк. По Газпрому все неоднозначно - его капекс сильно вырастет.
▪️ "Сила Сибири" к 2025 году должна выйти на проектную мощность 38 млрд м3 в год.
▪️ Поставки по Дальневосточному маршруту (отдельная труба) - 10 млрд м3 в год.
▪️ Итого, к 2025 году должны выйти на 1/3 от прежних поставок в Европу.
▪️ Согласованы "практически все параметры" по проекту "Сила Сибири - 2" через Монголию (проектная мощность до 50 млрд м3). Китай долго не давал окончательного согласия, но теперь оно, очевидно, получено.
💲 С прибылью от продажи газа в Китай все не так гладко. В 2022 г. средняя цена была в среднем в 5 раз ниже, чем при экспорте в Европу, где ценник зашкаливал. Цена газа, поставляемого по «Силе Сибири», привязана к цене мазута и газойля с 9-месячным лагом. Кроме того, труба строилась за счет китайских инвестиций, часть из них возвращается через ценовую политику.
🛢 С нефтью ситуация лучше. Сорт ВСТО (ЕSPO), который идет с Дальнего Востока в Китай, продается на $23 за баррель дороже, чем Urals. В целом более половины нефти, которая шла в Европу, теперь идёт в Китай, а с учетом более высокой цены - почти 2/3 экспортной выручки. В Индию идет меньше, в Турцию - относительно немного. Это значит, что Китай, пользуясь сильной переговорной позицией монопольного покупателя, в любой момент может потребовать большую скидку.
🇨🇳 Визит показал, что экономика России будет все больше привязывается к юаню, Путин обещал перейти на него и в торговле с другими странами - Азии, Африки и Лат. Америки. Юань для России - новый доллар, ок. 100 млрд в $ эквиваленте уже хранятся в юане, как раньше в долларах и евро на Западе. Технически эти резервы тоже могут быть заблокированы, другое дело, что политических причин для этого нет, по крайней мере в обозримой перспективе.
👉 Вывод у меня такой. Для Китая итоги визита крайне выгодны. Поскольку у России возможности выбора и диверсификации поставок резко сузились, Китай становится монополистом по многим товарным позициям. Наша финансовая система также становится зависимой от юаня, как раньше она зависела от доллара. Россия взамен получает возможность сбыта энергоресурсов в условиях санкций. С этой точки зрения выгода тоже очевидна.
Инвесторы ЗПИФ недвижимости «ПНК-рентал» получат денежные средства от реализации активов
Управляющая компания ЗПИФ недвижимости «ПНК-рентал» сообщила о начале процедуры прекращения фонда, реализации всех активов и последующей выплате денежных средств инвесторам в размере 2000+ рублей на один пай. Начало процедуры прекращения фонда, в свою очередь, влечет за собой остановку операций с паями на Московской бирже и платформе pnkrental.ru.
Решение о досрочном прекращении фонда принято в связи с многократным сокращением сделок между девелоперами и будущими арендаторами на новое строительство индустриальных зданий. Подобные условия приводят к отсутствию на рынке предложений по продаже качественных объектов с арендным потоком, из-за чего снижается возможность диверсификации портфеля объектов недвижимости, а значит возрастает риск несвоевременного получения арендного дохода.
Таким образом, УК фонда считает целесообразным реализацию активов, пока они находятся на пике своей стоимости, и последующую выплату полученных от их продажи денежных средств инвесторам. Три объекта общей площадью 103 тыс. кв. м. будут реализованы в течение нескольких недель. На все объекты уже найдены покупатели, с которыми подписаны договоры купли-продажи, а сделки находятся в стадии перехода прав собственности новому собственнику.
Какие выплаты получит инвестор ЗПИФ недвижимости «ПНК-Рентал»?
➕ Доход от реализации всех активов, составляющих фонд, который, по прогнозным значениям, составит 2000+ руб. на пай.
➕ Накопленный арендный доход, полученный до момента перехода права собственности на индустриальные здания, составляющие фонд, к новым владельцам.
Инвесторам при этом не нужно совершать каких-либо действий для получения выплаты. Деньги пайщиков в безопасности, а процесс прекращения фонда строго регламентирован законодательством и контролируется Банком России и специализированным депозитарием фонда. Реализовать активы и произвести выплаты денежных средств инвесторам фонда планируется до окончания II квартала 2023 года.
Подробную информацию о прекращении фонда можно будет узнать на вебинаре с основателем и руководителем управляющей компании фонда, который состоится 24 марта в 17.00 по московскому времени. На вебинаре расскажут о том, как пришли к решению о реализации всех активов фонда, и выплате денежных средств инвесторам, а также об особенностях процедуры прекращения фонда. Ссылка для подключения здесь.
#партнерскийматериал
🇷🇺 Государству нужно больше денег, и это хорошая новость
📈 Наш рынок, похоже, нащупал локальное дно и вторую сессию подряд довольно уверенно растёт. Драйвер все тот же - позитив от дивидендов Сбера, сам SBER перевалил за 200. Все гадают, кто еще последует его примеру?
🤦♂️ Сегодня с сюрпризом вышел тот, от кого точно не ждали: Костин заявил, что ждет рекордной прибыли ВТБ в 1кв. Предыдущий рекорд был в 3кв 2021 (87 млрд руб.). Акции с утра растут в моменте на 10%. Но здесь я бы не торопился с выводами: дивиденды от ВТБ все еще неочевидны, дисконт к Сберу будет сохраняться. Спекулятивно может сработать, особенно для инсайдеров. Ключевая проблема - дефицит капитала - никуда не делась, допэмиссия в этой ситуации может служить лишь костылём.
👉 Теперь мысль, которую я считаю важной. В этом году актуален относительно надёжный индикатор того, кто с большой вероятностью будет платить. Это госкомпании, от которых государство как акционер захочет получить как можно больше денег. В первую очередь те, которые генерируют кэш - сырьевые экспортеры и финансовый сектор. Растущий дефицит бюджета не оставляет Минфину выбора. На примере того же Сбера: государство получит ₽282.5 млрд, что больше чистой прибыли и сопоставимо с планируемым разовым сбором (Windfall tax) со всего российского бизнеса.
🤔 Пока это лишь гипотеза: решения могут меняться в зависимости от внешних факторов. Когда начинался 2022 год, мы мысленно уже посчитали в кармане дивиденды за 2021-й, которые в итоге не были выплачены. Два главных риска на 2023 год: геополитика, которая способна отправить рынок на новое дно, и обострившиеся проблемы в глобальной банковской системе - они могут привести к падению цен на российские экспортные товары.
И все же интересно: заплатит ли ВТБ с таких прибылей?
🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬
⚡️ Банкротство Silicon Valley Bank и угроза, нависшая над глобальным китом - Credit Suisse - привлекает общественное внимание и вызывает много вопросов. Обывателю, который узнал об этих событиях случайно в потоке новостей, сложно разобраться в причинах подобных проблем.
🎓 Для понимания азов, можно рекомендовать своим близким и детям старшего школьного возраста документальный фильм "Деньги. Как устроена финансовая система мира". Он простым языком описывает, как появились банки, и как они могут обанкротиться. Формат мультипликации делает рассказ более доступным.
💰 Также в фильме подробно раскрывается, как работает кредитная система, долговые бумаги, как "из ничего" делаются большие деньги.
Полезного просмотра!
🏆 Кто больше всех вырос и упал в индексе Мосбиржи за неделю с 13 по 17 марта
👍 Лидеры роста в индексе Мосбиржи:
🔺 Сбер пр +11.1%
🔺 Сбер об +10,8%
🔺 Globaltrans +10.3%
🔺 Полиметалл +6.6%
🔺 Транснефть пр +5.2%
#SBER+#SBERP - набсовет Сбербанка рекомендовал рекордные дивиденды, которые оказались неожиданностью для рынка (дд = 13%). Чтобы выплатить 545 млрд рублей (25 р./акцию), Сбер использовал нераспределенную прибыль 2021 года, чего банк никогда раньше не делал. ГОСА - 21 апреля, верить в сюрпризы в стиле Газпрома не хочется.
#GLTR - не Сбером единым. Globaltrans 27 марта опубликует финансовые и операционные результаты, рынок ждёт сильных показателей и заявлений о перспективах переезда в Россию.
#POLY: вышел отчет со снижением EBITDA на 31% г/г, дивидендов в этом году не будет. Но ралли в золоте в начале недели успело вытолкнуть бумагу наверх.
#TRNFP: ТГ каналы форсили идею (пока ничем не подкрепленную) о том, что Транснефть может направить 100% прибыли на дивиденды.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 ММК -5.2%
🔻 МТС -4%
🔻 Русал -3.8%
🔻 Мосбиржа -3.4%
🔻 X5 Group -3.3%
#MAGN: глава ММК Рашников сообщил городу и миру, что дивидендов до конца года точно не будет.
#MTSS: у МТС-банка, попавшего под блокирующие санкции США, возникли сложности с валютными операциями. На этом фоне МТС увлекся приобретением сервисов и созданием собственного видеохостинга, что затратно, и может навредить возможностям платить дивиденды. В их отмену не верится, это не позволит сделать АФК Система, но на размере выплат может сказаться.
#RUAL отчитался о снижении скорр. чистой прибыли по МСФО на 53% г/г, во 2П - на 95.8%, хотя выручка подросла благодаря ценам на алюминий. Но это дело прошлое, сейчас Русал должен показать, как он перестроится в новых условиях, в т.ч. с учетом запретительной пошлины на поставки в США.
#MOEX: Мосбиржа переживает последствия разочарования от рекомендованных дивидендов, несмотря на рекордный рост чистой прибыли в 2022 году. Рынок закладывает риски того, что в пересмотр дивполитики в июне будет не в пользу инвесторов. В целом перспективы бизнеса выглядят относительно стабильными.
#FIVE: вышел неплохой отчет по МСФО с ростом выручки на 18% г/г - выше инфляции. Но рентабельность снизилась, что связано с расширением доли рынка за счет дискаунтеров. Продолжаю держать как лидера в секторе продуктового ритейла, с перспективой возвращения в будущем к выплате дивидендов.
✊ Прощай Первый и Второй, здравствуй Третий!
🇷🇺 Минфин вносит законопроект о введении с 1 января 2024 г. долгосрочного ИИС третьего типа. Цель - получить от физлиц ставшие дефицитом длинные деньги, и заодно частично заместить ими замороженную в 2014 г. накопительную часть пенсии.
⚖️ Можно будет держать до трех счетов одновременно (брокерский или ДУ), но нельзя параллельно иметь действующие ИИС типа А и Б. Открытые до 31.12.23 будут действовать до окончания срока.
Что мы еще предварительно знаем об ИИС-3?
✔️ Срок, необходимый для получения вычета, будет поэтапно доведен до 10 лет.
✔️ Планируется единый налоговый вычет 6% со всех долгосрочных инвестиций на сумму до 400 тыс. официального дохода и до 120 тыс. личных взносов.
✔️ При возникновении "особой жизненной ситуации" (лечение, смерть, страхование жизни и др.) можно полностью или частично снимать денежные средства без прекращения договора.
✔️ ЦБ установит перечень ценных бумаг, в т.ч. иностранных, которые не допускаются на ИИС-3. Очевидно, там не будет высокого риска и инструментов в недружественных валютах.
📅 О том, что реформа системы ИИС готовится и скоро произойдет, я писал несколько раз с 2021 года, когда о проекте долгосрочного ИИС впервые заговорили чиновники Минфина и ЦБ. Теперь он получает статус закона. Но еще есть время открыть себе или оформить на близких ИИС "старого" типа.
🚀 Почему так резко вырос биткоин?
📈 Биткоин вчера превысил $26к и вышел на новый максимум с июня 2022 г. Пошли разговоры о том, что вкладчики на фоне банковского мини-кризиса в США понесли деньги на криптобиржи. Звучали пафосные версии о том, что фиатные банки себя окончательно дискредитировали, крипта - форева, а биткоин - защитный актив.
📊 На самом деле все прозаичнее. Вышла статистика по инфляции за февраль, она показала некоторое замедление роста цен. Поэтому для ФРС сложилось сразу две причины не жестить со ставкой 22 марта на очередном заседании:
✔️ Проблемы в банковском секторе возникли в первую очередь из-за политики повышения ставок. Значит, стоит притормозить, сделать паузу в ужесточении ДКП. Фьючерсы закладывают варианты снижения ставки уже до конца 2023 года, о чем еще несколько дней назад и речи не могло быть.
✔️ Позитивная статистика по инфляции даёт ФРС карт-бланш на смягчение политики.
💲 Для топовых криптовалют это означает приток более дешевой ликвидности. Биткоин проседал ниже $20к именно на ожиданиях ужесточения по ставке. Крипта не перестала быть высокорисковым активом и не стала в одночасье защитным.
🔎 Если смотреть глобально, у появления биткоина 14 лет назад не было цели полностью заместить фиатные деньги и банки. Это всего лишь один из инструментов со встроенным дефляционным механизмом, которому я отвожу отдельное и ограниченное по рискам место в портфеле.
❓Могут ли все брокеры попасть под санкции?
⚡️ Новая волна санкций прокатилась по российской финансовой системе. 24 февраля в 10-й пакет ЕС попали Тинькофф и Альфа. Мы помним, какая чехарда была у "беженцев" весной, когда были наложены первые санкции на банковских брокеров. У мелких компаний, в силу низкой базы, число новых счетов за год выросло в десятки раз, как в случае с "Инвестиционной палатой".
С какими проблемами сталкивается инвестор в санкционном брокере?
▪️ Заморозка торгов иностранными ценными бумагами, учитывающихся в западных депозитариях;
▪️ Блокирование операций с долларами/евро/фунтами и др.;
▪️ Невозможность получения дивидендов и купонов с ИЦБ;
▪️ Необходимость переносить портфели с ИЦБ к неподсанкционным брокерам;
▪️ Недоступность брокерских приложений в App Store и Google Play и др.
🇷🇺 Т.о. брокер, попавший в санкционные списки, может вести бизнес исключительно на внутреннем рынке, иметь дело только с отечественными и дружественными активами и валютами.
Что нужно иметь в виду, оценивая условия обслуживания в наше неспокойное время?
1️⃣ Важно понимать, что санкции накладываются не на брокеров, а на банки. Но распространяются они за редким исключением на всю группу. Вывод: банковские брокеры более уязвимы, из крупных игроков этой категории не под санкциями уже почти никого не осталось.
2️⃣ Также ситуация зависит от того, кто наложил санкции: для нас имеют значение в первую очередь SDN List США (самый жесткий вариант) и санкционные пакеты ЕС. Часть ограничений синхронизированы, как Сбер или ВТБ, часть нет - Тинькофф только под европейскими санкциями.
🧐 Из крупных брокеров, не попавших под санкции, можно отметить БКС Мир Инвестиций - частный брокер, не входящий в банковскую группу и не связанный напрямую с государством. Это существенно снижает риск того, что он попадет под санкции. В БКС можно при необходимости перевести заблокированные активы, доступны валютые инструменты. Если у кого-то еще нет там счета, то открыть можно здесь. Будем надеяться, что волна санкций закончится раньше того, как она накроет все банки и брокеры РФ.
📊 В чем суть стратегий автоследования и что происходит на этом рынке?
Недавно наткнулся на площадку для автоследования Fintarget от БКС, решил сделать небольшой обзор. Сейчас у них доступно 36 стратегий от разных авторов, которые сортируются:
✔️ по доходности, от -5.6% до 42% годовых);
✔️ по уровню риска, от консервативного до сверхагрессивного;
✔️ по рейтингу у инвесторов, от 3.5 до 5.0;
✔️ по минимальному депо, от ₽10к до $50к.
📉 Некоторые стратегии зарабатывают не только на росте, но и на падении рынка, за счет хеджа и открытия коротких позиций. Одним словом, есть из чего выбрать.
🌐 Если посмотреть в сетях отзывы инвесторов о стратегиях автоследования, можно увидеть немало негативных. На этот случай сразу примем условие: наличие плюсов и минусов зависит от правильно выбранной стратегии, от того, насколько она подходит вашему инвестпрофилю, лояльности к риску, готовности доверять профессионалам. Брокер может лишь посоветовать и помочь разобраться в условиях, но выбор все равно за инвестором. И еще: пассивный доход не означает, что не нужно интересоваться составом активов, стратегией трейдера и тарифами, - чтобы не обмануться в ожиданиях.
👉 Основной мотив входить в подобные стратегии - отдать на аутсорсинг работу по подбору, хеджированию и ребалансировке активов. Причем рассматривать это направления лишь как часть агрессивной доли в портфеле, а не основу портфеля, т.к. инвестор прежде всего должен следовать своей стратегии увеличения капитала и управлять рисками.
Разберем на примере одной стратегий из топа (без имен, чтобы не делать рекламу) профиль умеренно агрессивный, 30 000Р:
🔸 Среднегодовая доходность в $ с учетом издержек: +20%.
🔸 Максимальная просадка -10% (м/м)
🔸 Состав портфеля: российские акции с перспективами сильного краткосрочного роста
🔸 Без плечей
🔸 Тестирование и статус квал. инвестора не требуется
🔸 Комиссия 20% от прибыли, за активацию 0,5% (разово).
🔎 Из описания следует, что стратегия управления капиталом подразумевает активную торговлю. Срок удержания позиций составляет от нескольких дней до нескольких месяцев. Есть диверсификация по отраслям, доля каждой позиции и отрасли ограничена. При неблагоприятных факторах стратегия подразумевает выход в кеш, видимо именно это помогло в феврале 2022 года получить убыток всего 3%. Начинать работать с подобными стратегиями лучше с минимальных сумм, чтобы полностью понимать, что под капотом.
С точки зрения работы, то сначала нужно открыть счет в БКС и пополнить его. Затем инвестор выбирает и подключает стратегии и получает в ЛК отчеты о сделках и аналитику. Далее в принципе процесс не отличается от любого доверительного управления. У кого был опыт работы с площадками автоследования поделитесь своими отзывами в лс @antonvesna.
Стамбул или Дубай? Куда сейчас смотрит российский покупатель и что будет с ценами на недвижимость в Турции в 2023 году?
Рекомендуем инвесторам и покупателям зарубежных апартаментов для проживания авторский блог Тимура Очера о покупке недвижимости в Турции и ОАЭ 👉 /channel/timurocher
Тимур долгое время жил в Ливерпуле, переехал в Стамбул. Владелец агентства недвижимости «Ocher Capital», офисы в Турции и Дубае.
В блоге делится своим опытом релокации, рассказывает о новостях рынка недвиги, интересно показывает предложения застройщиков и конечно помогает своим клиентам выгодно покупать недвижимость. Подпишитесь.
Бесплатная консультация по стратегии подбора недвижимости 👇
/channel/timurocher
#реклама #текстприслан
📅 Важные события на предстоящей неделе
27 марта
📌 Globaltrans (#GLTR) - финансовые и операционные результаты за 2022 г.
28 марта
📌 Россети Ленэнерго (#LSNGP) - финансовая отчетность по РСБУ за 2022 г.
29 марта
📌Лента (#LNTA) - финансовые результаты по МСФО за 4кв 2022 г.
30 марта
📌 ТГК-14 (#TGKN) - отчет по МСФО за 2022 г.
31 марта
📌 Сегежа Груп (#SGZH) - финансовые результаты по МСФО за 2022 г
📌 ФосАгро (#PHOR) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2022 г.
📌 РусАгро (#AGRO) - ГОСА. Возможны заявления по переезду в дружественную юрисдикцию.
🇺🇸 🇭🇰 Иностранные акции: сезон отчётностей за 4кв. 2022:
27 марта: Carnival (#CCL), PVH Group (#PVH).
28 марта: Micron (#MU), Lululemon (#LULU), WH Group (0288).
29 марта: Paychex (#PAYX), China Life Insurance (2628), PetroChina (0857).
30 марта: Neogen (#NEOG), Bank of China (3988).
👀 За чем следить на этой неделе
Геополитика. Последствия и оценки визита товарища Си в Москву 20-22 марта. Дискуссии вокруг поставок новых видов вооружений в Украину. Инспекция главы MAGATE на Запорожской АЭС - 29 марта. Взаимная реакция на поставки снарядов с обедненным ураном Великобританией и размещением тактического ядерного оружия в Белоруссии.
Санкции. Подробности готовящегося 11 пакета санкций ЕС. Санкции ЕС и США против третьих стран, участвующих в обходе санкций против РФ.
ЦБ РФ. Недельная инфляция в России. Росстат, статистика за февраль - 29 марта. Подготовка к внедрению цифрового рубля. Новые ограничения для неквалов и по торговле ИЦБ.
ФРС. ВВП США 4кв 2022 г., новые заявки на пособия Initial Jobless Claims - 30 марта 15:30мск. Речь главы Минфина США Йеллен - 30 марта 22:45мск. Потребинфляция PCE Price index (февраль) - 31 марта 15:30мск.
ЕЦБ. Речь главы ЕЦБ К. Лагард - 28 марта. Потребинфляция CPI в еврозоне (март-предв) - 31 марта 12:00мск.
Китай. Composite/Manufacturing/Non-Manufacturing PMI (март) - 31 марта 04:30мск
Всем продуктивной недели!
📅 Подведем краткие итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи +3%, продолжается локальное ралли на сберовских дивидендах, в этот раз позитива добавил визит товарища Си. Такими темпами дойдём до 2500 п. и вернемся на хаи сентября прошлого года. Оживился (правда ненадолго) застоявшийся Газпром #GAZP - ему (пока не точно) разрешат строить Силу Сибири-2. Нефть отскочила до $75 после провала на глобальной банковской панике, что тоже поддержало котировки.
📉 Доллар к рублю укрепился на отметке 77, несмотря на налоговый период, евро 83, юань выше 11. Кстати, скоро будет обсуждать не только сам рубль, но и его цифровой вариант: закон в Думе должны принять в апреле, а запуск в обращение - уже в мае. В ближайшее время разберем подробности.
🇺🇸 Глобальные рынки продолжает трясти, но острая фаза проблем в банковском секторе пока отступила. Это, не значит, что кризис миновал: в Европе поплохело гиганту Deutsche Bank, который может не дай бог стать следующим после Credit Suisse. ФРС на заседании 22 марта удалось удержать ситуацию. Дж. Пауэлл как всегда наговорил слов за все хорошее и против всего плохого. S&P500 вырос за неделю на 1.4%. Биткоин - бенефициар происходящего с банками, ходил выше $28 тыс., +65% с начала года. Золото на этом фоне превышало $2000 за унцию.
🏆 Топ событий недели:
🔸 Акции ВТБ #VTBR 20 марта подскочили на 14% после слов Костина об ожидаемой в 1кв рекордной прибыли.
🔸 ФРС повысила ставку Федрезерва на 25 б.п. до 5% годовых. Пауэлл успокоил рынки, заявив о готовности поддержать проблемные банки.
🔸 ЦБ РФ с 1 апреля ограничит покупку неквалами ценных бумаг дружественных эмитентов, если они учитываются в недружественном депозитарии.
🔸 ЕЦБ потребовал от австрийской Raiffeisen закрыть свой бизнес в России.
🔸 Мосбиржа предложила освободить от подоходного налога дивиденды на ИИС.
Всем продуктивных выходных!
🇷🇺 Российский рынок ожил. Стоит ли делать на него большие ставки?
📊 Посмотрим, где мы сейчас находимся на примере долларового индекса РТС, чтобы понять динамику российского рынка в сопоставимой валютной оценке. На графике видно, что пробита вверх линия нисходящего тренда, который тянется с июня 2022г. Кривая подбирается к 200-дневной скользящей средней, что говорит о наличии потенциала для продолжения роста. Это выглядит как довольно уверенный разворотный сигнал.
🚑 Кто-то высказал сравнение, что российский рынок в феврале 2022 г. получил "ранение, не совместимое с жизнью". Когда торги на Мосбирже были закрыты почти на месяц, это ощущение усилилось. Теперь многие поменяли свое отношение к нашей фонде. Перечислим основные причины сегодняшнего роста.
✅ Ралли в Сбере - главный движ в последние месяцы. Выплата 200% от чистой прибыли за 2022 год наводит на мысль, что другие госкомпании пойдут следом и выплатят по меньшей мере положенные 50%.
✅ Рынок если не утратил, то явно снизил чувствительность к геополитике. Пример: реакция на инцидент с американским беспилотником или ордером на арест В.Путина равна примерно нулю.
✅ Надежды, порожденные визитом Си в Москву. Насколько они обоснованы - на самом деле большой вопрос. Но психологически сработало как позитив.
🧐 Тем не менее я не тороплюсь делать поспешных выводов. Из-за высокой степени неопределенности, прогнозы что-то значат до очередного "черного лебедя" вроде того, что прилетел в феврале, а затем в сентябре прошлого года. Вставать в большие длинные позиции, становиться безоговорочно "быком" по российской фонде, инвестировать в одно направление львиную долю или даже весь капитал - противоречит моим правилам риск-менеджмента.
💼 То, что куплено в портфель - держу, рука на пульсе, интересные ценовые предложения мониторю. Редкие сделки - в основном среднесрочно и очень точечно. Для диверсификации использую альтернативы, которые сегодня доступны частному инвестору - от еврооблигаций (пример - RUS28), до крипты, инвестиционной недвижимости и партнерского участия в бизнесе.
75 тонн инвестиционного золота в слитках купили россияне в 2022 году. На фоне роста интереса к традиционным защитным активам на рынок выходит новый инструмент — золотые облигации.
Как эксперты оценили их доходность и перспективность, что рассказали о нюансах таких вложений — стоимости хранения и обслуживания, транзакционных издержках и комиссионных сборах, — читайте в материале.
Новая экономика
⚡️ Как банковский кризис помог рынкам
🔺 ФРС подняла ставку на 25 п.п. до диапазона 4,75-5%. Сюрприза нет, такую вероятность рынок оценивал в 85%. Но что будет дальше - большой вопрос.
📈 Всего за год ставка повышена с 0% до 5%, в последний раз она была такой в 2007 г., когда в США разгорался финансовый кризис, переросший в мировой. Но дальнейший рост ставки под вопросом. Еще 2 недели назад ожидалось повышение на 50 п., вплоть до 6-6.5%. Теперь рынок закладывает +0.25 п.п. в мае, затем возможна пауза. Правда, снижения в 2023 году ФРС пока не видит (поэтому S&P500 этой ночью и просел на 1.6%).
🛒 Дж. Пауэлл дает понять, что кризис-кризисом, - он пройдёт, а инфляцию давить все равно придётся. ФРС не прогнулась и продолжает повышение ставки, несмотря на потрясения в банковском секторе. Иначе получится как в 1970-е: тогда поспешность с понижением ставки привела к новому всплеску инфляции до 20% и длительной рецессии.
👉 С другой стороны, жестить со ставкой тоже опасно - можно спровоцировать новые банкротства. Пожар с SVB и First Republic Bank кое-как притушили, народ немного успокоили, пообещав, что "сбережения вкладчиков в безопасности". Поэтому Пауэлл стал выражаться аккуратнее и заменил слово "целесообразно" о дальнейшем повышении ставки на более мягкое "уместно".
🤨 Можно посочувствовать: у Пауэлла нет хороших вариантов. Он пытается проскочить между инфляцией и риском нового обвала банков. Из этих двух зол, инфляция и как следствие - повышение ставки - большее зло для рынка ценных бумаг и сырьевых товаров (а через сырьё прилетит и к нам).
🔎 На словах, в большой финансовый кризис Пауэлл не верит, считает проблемы банков временными. Но он явно не считает их безобидными. Поэтому риторику смягчил, повышение ставки приторможено. А для рынка акций это большой плюс.
⚔️ Инвестор vs трейдер: вечный спор
⚡️ События прошлого года у многих поколебали веру в долгосрочные инвестиции на фондовом рынке. Кто-то закрыл позиции, другие переключились на спекуляции, и далеко не все из них сумели компенсировать или даже сократить убытки.
🎓Откуда вообще пошло деление людей на трейдеров и инвесторов? Во многом это следствие различий их психотипов. Рассудительные и флегматичные инвесторы – противоположность азартным и импульсивным трейдерам. К сожалению для любителей быстро заработать 100500% прибыли, их метод часто имеет пагубные последствия для психики. Итогом такой торговли может стать тяжёлая депрессия и страх перед рынком. Трейдер, и в прошлом профессиональный психиатр Александр Элдер сравнивает поведение проигрывающего трейдера с алкоголизмом.
🤖 Есть еще одно обстоятельство. Классический биржевой трейдинг уходит в прошлое, рынками управляют суперкомпьютеры финансовых корпораций. Соревноваться с торговыми алгоритмами, даже имея на столе 8 мониторов, становится всё сложнее.
📊 Возьмем немного статистики. На американском фондовом рынке не более 20% внутридневных трейдеров хоть раз получали годовую прибыль и только 2% получали прибыль из года в год. С другой стороны, на срок 25 лет (с учётом ребалансировки портфеля) в прибыли были в среднем 97 инвесторов из 100. И это без учета дивидендов. В этом кроется еще одно преимущество долгосрочных вложений: положительный денежный поток, компенсирующий временные убытки от падения цен на активы.
🔮 Важнейшие события на рынке и в политике не поддаются прогнозу. Случайность, ломающую ожидания, Нассим Талеб называет «чёрными лебедями». Их невозможно предсказать, поэтому инвестор покупает рынок вместе со всеми лебедями, как есть. На это можно ответить словами Баффета, который в недавнем письме к акционерам признался, что большинство его сделок были неудачными. Но прибыль от нескольких крупных и очень долгосрочных, спустя годы, перекрыла убыток. Т.о. самая простая из возможных стратегий – «купил и держи» оказалась и самой устойчивой к испытаниям временем.
🦢 Черный лебедь может «убить» один или даже несколько актив, но он вряд ли похоронит всю экономику. Исключения (как 1917 г. в России) случаются, но они бывают, условно, раз в столетие. Конечно, нет гарантий, что подобные события не повторятся снова. Тот же Баффет на такой случай говорит, что долгосрочная инвестиция должна быть такой, что если рынок закроется на 5 лет, правильно выбранный актив не станет менее ценным.
👆Все сказанное выше не говорит о моем негативном отношение к трейдингу. Я сам хоть и редко, но использую среднесрочные спекулятивные сделки, если считаю их фундаментально обоснованными. Именно трейдеры наполняют рынок ликвидностью, обеспечивают ему необходимую динамику и сглаживают ценовые диспропорции, например, за счет арбитража. Есть трейдеры (в их числе мои знакомые), которые хорошо зарабатывают и с этого неплохо живут, однако их не много.
⚡️ Как на нас повлияют проблемы с банками в США и Европе?
🤨 Первое, что приходит на ум - "да никак". Мы уже знаем, что наша финансовая система выпилена из глобальной. Проблемы "у них" нас теперь напрямую по идее не должны касаться. Пример: вчера закончилась история одного из крупнейших глобальных банков - Credit Suisse, который благополучно существовал с 1856 года. В Америке кризис ликвидности в региональных банках, Белый дом и ФРС готовят экстренные меры. Российская фонда при этом радуется визиту товарища Си и выросла почти на 4%.
🔎 Но дальше начинаются нюансы. Если западным регуляторам не удастся вырулить из ситуации, волна банковских банкротств может пойти дальше. Это скажется на российских акциях и рубле через падение цен на сырьевые товары. Пример: в понедельник, в острой фазе кризиса, когда объявлено о поглощении Credit Suisse, нефть падала до $70 за баррель. Сегодня, когда сделка закрыта, а в США успокаивают рынок готовностью ввести госгарантии по депозитам, нефть отскочила выше $74. Как она поведет себя дальше - во многом зависит от завтрашнего решения ФРС по ставке.
📉 Если цены на сырье упадут надолго, это будет давить на прибыли экспортеров и на весь индекс Мосбиржи. Хорошо будет немногим, в их числе золотодобытчики - цены на золото на фоне хаоса растут, а рубль при дешевой нефти будет слабеть. Так что связь нашего рынка с глобальными процессами есть, и она по-прежнему многое определяет.
📊 Я склоняюсь к тому, что нестабильность с банками продлится какое-то время, но не перерастёт в обвальное падение на глобальных рынках, по типу 2008 года. Рецепт известен: напечатают еще денег, приостановят повышение ставок, выкупят на балансы центробанков проблемные активы. И тем самым отложат наступление полномасштабного кризиса на "потом".
📅 Важные события на предстоящей неделе
24 марта
📌 Фосагро (PHOR) - ГОСА, в повестке есть вопрос о дивидендах за 4 кв 2022, отсечка 31 марта.
📌 Россети Ленэнерго (LSNGP) - отчет и презентация по итогам 2022 год по МСФО.
🇺🇸 Иностранные акции: завершение сезона отчётностей за 4кв. 2022
20 марта: Foot Locker (FL), Pinduoduo (PDD).
21 марта: Nike (NKE), GameStop (GME).
22 марта: Chewy (CHWY), KB Home (KBH), Tencent (0700).
23 марта: Accenture (ACN), General Mills (GIS).
24 марта: Xiaomi (1810).
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. Визит Си Цзиньпин в Москву - 20-22 марта, затем - телефонные переговоры с Зеленским. Встреча глав стран ЕС - 23-24 марта. Реакция РФ и других стран на решение Гаагского суда о выдаче ордера арест В.Путина.
Санкции. Дисконт на российскую нефть. Возобновление торгов иностранными бумагами в Тинькофф после введения санкций.
ФРС. Риторика членов ФРС в преддверии заседания по ставке 22 марта. Внеплановое заседание ФРС по ситуации в банковском секторе - 20 марта 18:30. Плановое заседание FOMC - 22 марта 21:00мск, пресс-конф главы ФРС Пауэлла - 21:30мск
ЕЦБ. Речь председателя ЕЦБ К.Лагард - 20 марта 17:00мск, 21 марта 15:30мск, 22 марта 11:45мск.
Нефть. Влияние на нефтяные цены кризиса в банковском секторе США и Европы.
Китай. Базовая кредитная ставка Народного банка LPR - 20 марта 4:15мск.
Всем успешной недели!
📅 Подведем краткие итоги недели
🇷🇺 Российский рынок воспрял духом: Индекс Мосбиржи +2%, выше уровня 2300 впервые после гэпа 20 сентября 2022г. Все было против того, чтобы российский рынок рос: нефть резко дешевеет, в Америке и Европе недетские проблемы с банками, в Черном море уронили беспилотник и т.д. Сезон отчетностей за 2022 год даёт противоречивые результаты. Но Сбер своим решением по дивидендам удивил всех, вырос на 11% сам и вытащил индекс в плюс.
📉 Индекс РТС не вырос и остался ниже 1000 п. - рубль на глазах слабеет. Доллар к рублю выше 77, евро 82, юань выше 11. Причины - нефть упала c $82 до $72 за баррель Brent, а Минфин сократил продажи юаней из ФНБ в рамках бюджетного правила. Докупать валюту сейчас уже некомфортно, но на просадках продолжу: общий тренд по рублю - вниз.
🇺🇸 Американский рынок трясет, волатильность в акциях региональных банков 2-3 эшелона достигает 30-60 процентов за день. Но наибольший риск - вероятное банкротство глобального игрока - Credit Suisse, который теперь всецело зависит от помощи регуляторов. Повышение ставок не прошло даром, особенно для финансового сектора. Рынок с напряжением ждет заседания ФРС 22 марта. Высока вероятность, что будет взята пауза в ужесточении ДКП. Благодаря этому S&P500 вырос за неделю более чем на 2%.
🏆 Топ событий недели:
🔸 Набсовет Сбера рекомендовал рекордные дивиденды 25 р./акц, направив на выплаты в т.ч. прибыль 2021 года.
🔸 Чистая прибыль Русала во 2П 2022 снизилась на 96% г/г.
🔸 В банковском секторе США мини-кризис, акции некоторых банков теряли более 80% за день.
🔸 Credit Suisse получит от швейцарского центробанка $54 млрд, с целью спасения от банкротства.
🔸 Минфин и МИД РФ предложили отмену соглашений об избежании двойного налогообложения с недружественными странами.
Всем мирных и продуктивных выходных!
📈 🔥 Сбер рекомендовал рекордные дивиденды в размере 25 рублей на акцию, направил на выплаты 545 млрд рублей.
Дивидендная доходность 13%.
Закрытие реестра: 11 мая.
#SBER +8℅ в моменте
💬 Вопросы по разовому сбору: проясним картину.
❓Что это за взнос?
- Windfall tax (налог на непредвиденную прибыль) - о нем 8 февраля сообщил вице-премьер Белоусов. Планируется собрать 300 млрд рублей с прироста прибыли в 2021 и 2022 гг. по сравнению с 2019 и 2020 гг.
❓Почему недостаточно обычных налогов?
- Песков: “...Необходимо понимать текущие реалии и потребности страны”. Белоусов: “Финансовые результаты прошлого года были очень хорошие у многих компаний”
❓ Сбор в итоге добровольный или принудительный?
- Изначально планировался как добровольный, но теперь Минфин говорит, что проведет его в формате налоговых платежей. Название “Добровольный” при этом сохранено.
❓ Когда будут собирать?
- В 4 квартале 2023 года. Подробности по участникам, конкретные параметры - % от прибыли, суммы по компаниям и пр. обещали определить в начале апреля, когда поступят декларации по налогу на прибыль за прошлый год.
❓ Кого НЕ затронет сбор?
- Нефтегазовый, угольный сектор, МСП (малый и средний бизнес), компании с чистой доналоговой прибылью за 2021-2022 гг. до 1 млрд руб.
❓ За что нефтегазу и угольщикам такие привилегии?
- Добывающие компании платят НДПИ, нагрузка на них в 2023 году и без того вырастет. В т.ч из-за новой методики расчета налога, исходя из котировок Brent вместо Urals. Кроме того, Газпром уже заплатил 1.2 трлн доп. налога, так что показатели прибыли за 2022 под сомнением.
❓ Банки в списке?
- В Госдуме в феврале говорили, что банков не коснется, но после публикации прибыли Сбера за 2022 год, исключение сняли.
👀 Посмотрим, что скажут в апреле, но в целом принцип понятен. Кстати, то, что выплаты намечены на 4 квартал, уменьшает вероятность того, что сбор окажется многоразовым (хотя “никогда не говори никогда” тоже никто не отменял).
💼 Я бы не связывал напрямую попадание эмитента в список, с перспективами котировок акций. Так, Греф считает сбор безопасным для финансового положения Сбера. То же можно предположить, например, о секторе удобрений. Сложнее может быть менее капитализированным компаниям - ритейлерам, девелоперам и др. Но и здесь у всех ситуация разная.
🎁 Вероятность выигрыша выше у того, кто не играет
💰 Подтолкнули к посту сегодняшние заголовки о том, что слесарь из Н.Новгорода сорвал джек-пот на 1 млрд рублей (на руки 850 миллионов). А еще недавно я встретил комментарий от человека, который вложил деньги в российский фондовый рынок в конце 2021 года: "лучше бы я их потратил на лотереи...". Давайте разберем, насколько он близок к пониманию, что такое лотерея.
🎰 Поискал статистику - каковы шансы выиграть. Математически шанс выиграть в лотерею вроде «7 из 49» - 1 к 86 миллионам. В 2022 г. билет стоил 100 Р, джек-пот = 170 млн рублей. Если играть бесконечно, чтобы выиграть джекпот, придется покупать билеты на сумму в 50 джекпотов. Больше миллиона выигрывает в среднем 1 из 500 тыс. билетов. Шанс выиграть хоть что-нибудь = 1 к 5 (21%), но при этом средняя сумма выигрыша мизерна - 86 Р. Чем больше шанс выиграть, тем меньше приз. И для абсолютного большинства участников это убыточная история.
🤷♂️ Так за что же тогда платит игрок? Он получает удовольствие, испытывая свою удачу и надеясь на чудо, что сопровождается выделением эндорфина - гормона счастья. Также большинство людей хотели бы много денег, и чтобы не работать. На этом основан успех азартных игр на рынке, в т.ч. онлайн-казино, букмекерских контор. Вложения в хайп-проекты в общем случае отнесем туда же.
Причины купить билет у каждого свои:
🔸 личное или семейное хобби;
🔸 импульсивная разовая покупка, часто просто по приколу или в подарок;
🔸 лудомания, иногда в запущенном виде.
🎓 Я думаю, к лотереям надо относиться как к платному развлечению. Как и в инвестициях в рисковые инструменты, на такие цели стоит выделять лишь те деньги, которые не влияют на финансовое благополучие и которые не слишком жалко потерять.
🤔 Симпсоны явно что-то знали...
⚡️ Прошлая неделя не задалась: калифорнийский Silicon Valley Bank (SVB), 16-й по размеру в США, объявил о банкротстве, первом по масштабу после кризиса 2088 года и втором в истории финансового рынка. За ним посыпались акции еще нескольких малых банков (small caps). К банкам этой категории (активы до $250 млрд) не применяется принцип "Too Big to Fail" - "Слишком крут для неудачи" (с), поэтому спасать его регуляторы не будут, а лишь помогут вкладчикам.
💲 SVB инвестировал в стартапы, для которых высокая ставка - смертельная опасность. Венчурное финансирование - это гремучая смесь жизни в долг и отсутствия прибыли, а часто и денежного потока. При низких ставках можно бесконечно перекредитовываться, но сейчас лавочка закрывается, выживают только сильнейшие. Но главный риск в том, что бизнес всех инвестбанков может быть поставлен под вопрос.
🤦♂️ Всё, тушим свет и погружаемся в новый глобальный кризис? По крайней мере внешне всё выглядит именно так. Да и что-то давно не было по-настоящему жестких мировых кризисов (пандемия не в счёт, это не цикличное явление). Но как всегда есть нюансы. Сравним с 2008 годом то, что происходит сейчас.
1️⃣ Банковский крупняк практически не задет кризисом, акции JPMorgan, Goldman Cachs, Citi и др. просели на 3-5%, но уже в пятницу стали выравниваться.
2️⃣ Финансовый сектор под ударом, но на рынке нет ипотечного пузыря и столь же диких диспропорций, как это было 15 лет назад.
3️⃣ С 2008 года появилось много новых деривативных инструментов, которые заранее сигнализируют о назревающих проблемах. Неожиданный коллапс сегодня маловероятен.
4️⃣ Накоплен опыт спасения банков, проведены регуляторные реформы.
🔎 Делать выводы пока рано. Сегодня Байден сделает заявление по ситуации, а ФРС в 19:30мск проведет закрытое экстренное заседание. Будем надеяться, что вырулят, иначе достанется на орехи всем, в т.ч. по касательной - и российской фонде, несмотря на её формальную изолированность.
🎬 Одно не даёт покоя - откуда герои сериала "Симпсоны" знали, что это произойдет?
