67340
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
Что сейчас происходит с разблокировкой (из коммуникации брокеров).
⚖️ После получения временных лицензий от минфинов Бельгии и Люксембурга, НРД взаимодействует с российскими брокерами по обмену документами для разблокировки. Срок - 10 календарных дней, рабочих дней осталось и того меньше. После 7 января лицензии аннулируются, европейские депозитарии EuroClear и ClearStream должны прекратить все отношения с НРД под угрозой штрафов за содействие обходу санкций ЕС.
⏳ Оцениваю сроки как мало реалистичные для выполнения 100% задач: судя по отзывам брокеров, пакеты документов объёмные, их еще нужно перевести как минимум на английский. Много ручной работы, не все клиентские данные автоматически выгружаются из системы. Но есть надежда, что лицензии продлят - иначе для чего затевать весь этот движ, ведь европейским чиновникам и сотрудникам депозитариев тоже придётся потрудиться.
Частые вопросы.
❓ Брокеры тоже подавали запросы на лицензии, что с ними?
Ни одного успешного случая пока нет, я бы на это в текущей ситуации не рассчитывал.
❓ Что с фондами Finex?
Они учитываются в НРД, поэтому лицензия на разблокировку их касается. Параллельно ирландский провайдер ETF подал запрос своему регулятору, но там ответа пока нет. Возможно, если до 7 января в НРД не успеют разблокировать, есть шанс добиться этого через Ирландию. Поскольку Finex - нерезидент РФ, потребуется дополнительно разрешение ЦБ на возобновление торгов на Мосбирже.
❓ Распространяются ли лицензии на еврооблигации?
Да, заблокированные купонные выплаты и средства от погашения должны быть разморожены.
❓ Что с бумагами в НРД, купленными через СПб биржу?
СПБ биржа параллельно подала заявку на разблокировку той части активов, которые учитывались в НРД. Кстати, брокеры, возможно, переведут большую часть активов в депозитарий "СПБ Банк", поскольку он не под санкциями.
❓ Когда и кому можно продать разблокированные активы?
Об этом пока говорить рано: НРД должен после 7 января распределить активы по брокерам, а те - по конечным владельцам. Для организации торгов нужен центральный контрагент и маркетмейкер, причем не под санкциями. Все это под контролем европейских регуляторов. Есть внебиржа, но нужно быть готовым к большим дисконтам.
❓ Выпустят ли в качестве ответного жеста нерезов, заблокированных в РФ?
Уверен, что переговоры идут, но выпуск точно не будет единовременным и полным, тем более в общем стакане.
📊 Доходности ОФЗ и оценка долгосрочных рисков
📈 Кривая доходностей ОФЗ рекордно загнулась вверх на длинном участке. Столь явное расхождение в коротких и длинных бондах бросается в глаза. Выпуски до года - доходность к погашению ниже ключевой ставки ЦБ (7.5%). Дюрация от 6 лет - выше 10%. Больше срок - больше неопределенности, рынок считает, что 100% гарантии нет даже в ОФЗ.
🎓 Доходность госбондов зависит от ключевой ставки и прогноза её изменения. Но в такие времена как сейчас, большое значение имеют долгосрочные риски суверенного долга. Это премия, за которую инвесторы готовы кредитовать правительство.
🇷🇺 Значения доходности определяются на аукционах Минфина, где 90% участников - госбанки, в основном Сбер и ВТБ. Они, в отличие от нас с вами, могут позволить себе больше риска и выкупать длинные выпуски (их кредитует ЦБ через операции РЕПО). У них нет выбора - участвовать или нет в аукционе. Но за это они они просят высокую премию. Если для Минфина это слишком дорого, он скорее отменит аукцион, как делал уже несколько раз в этом году.
💼 Розничный инвестор (я в том числе) так же рассчитывает свои риски и предпочитает короткие выпуски, в которые можно, например, запарковать свободные средства. Они же и наиболее ликвидные. Риск-менеджмент пересиливает желание заработать больше. Пока будущее покрыто туманом, картинка доходностей будет иметь примерно такой вид.
🎬 #кино для инвесторов 🎬
🎄 Оглядываясь на уходящий год, не покидает чувство, что ты оказался в каком-то выдуманном мире, срежиссированном властелином судеб со специфическим воображением и чувством юмора. Не знаю как вам, но как-то не особо хочется, чтобы эта фантазия превратилась в "Санта Барбару", которая, как известно, длилась 9 лет.
🎥 Самый известный фильм на эту тему - "Шоу Трумана" с молодым Джимом Керри. Представьте, что весь ваш мир - многосерийное телешоу, где вы с самого рождения исполняете главную роль, даже не подозревая о том, что вы в Матрице. Сюжет прописан заранее, за отклонение от сценария следует наказание.
👉 Наше преимущество в том, что у нас есть свобода выбора: как прожить год, и чем наполнить всю оставшуюся жизнь. Цели долгосрочного инвестора не только в том, чтобы построить капитал для достижения финансовой независимости. Они еще и в том, чтобы в союзе со своими близкими преодолеть внешние обстоятельства, какими бы мрачными они ни были. И это вдохновляет!
Приятного просмотра!
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 МосБиржа +9%
🔺 НЛМК +5,3%
🔺 РУСАЛ +5,2%
🔺 ВТБ +4,8%
🔺 Polymetal +4,5%
#MOEX: объем торгов на Мосбирже с начала года превысил один квадриллион рублей, прибыль растёт г/г (данные 3 кв.) несмотря на сложный год. Дополнительный позитив - европейские депозитарии выдали временную лицензию на разблокировку НРД.
#NLMK - бенефициар ослабления рубля и отскока мировых цен на сталь. Решение выплатить дивиденды выделяет НЛМК среди конкурентов.
#RUAL также выигрывает от слабого рубля, с учетом относительно дешевой электроэнергии эффект усиливается. Цены на алюминий остановили снижение и закрепились на уровне $2400 за тонну, в т.ч. из-за открытия Китая и решения Индонезии прекратить экспорт бокситов.
#VTBR до конца года закроет сделку по поглощению "Открытия" на выгодных для себя условиях, после того, как ЦБ влил в спасение банка более полутриллиона рублей. Долгосрочный эффект не гарантирован из-за санкций и проблем с капиталом, но есть локальный позитив.
#POLY (как и Полюс) уже несколько недель в фаворе, золото держится на уровне $1800 за унцию. Но еще важнее - ослабление рубля. Тем не менее Полиметалл - лидер падения в индексе с начала года (-71.5%).
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Лукойл -12,4%
🔻 Алроса -2,5%
🔻 Магнит -1,7%
🔻 Татнефть об -1,7%
🔻 Транснефть пр -1,3%
#LKOH - все просто: дивидендный гэп, утянувший вниз весь индекс. Неплохая доходность (совокупно 17%), низкий уровень долга, но впереди - высокая вероятность сокращения экспортных поставок, добычи, а с февраля - нефтепереработки. Интрига - в сроках закрытия гэпа.
#ALRS - шлейф негатива от доп. НДПИ в размере 19 млрд рублей в 2023 г. Косвенный негатив - конкурент De Beers на 10% снизил продажи алмазов.
#MGNT продолжает корректироваться на откладывании публикации отчетности за 3 кв. и снижении чистой прибыли. Плюс - в российской регистрации, что позволяет в перспективе вернуться к нормальной выплате дивидендов.
#TATN: ВОСА по дивидендам не состоялось из-за отсутствия кворума, повторное собрание 27 декабря 2022. Кворум нужен будет всего 30%, так что просадка может быть локальной.
#TRNFP - в рамках коррекции на негативе от введения эмбарго и возможном сокращении объёмов прокачки нефти. Но рынок не терпит пустоты, по трубам уже пошла в Европу казахстанская нефть. Экспорт за 11 месяцев вырос на 20%.
Тем временем, акции «КазМунайГаза» с начала IPO прибавили 11%
🏦Публичное размещение национальной нефтегазовой компании состоялось в начале декабря на Казахстанской бирже. Среди координаторов и букраннеров IPO компании были Freedom Finance, BCC Invest, Halyk Finance и SkyBridge Invest.
В Казахстане в IPO смогли принять участие как резиденты страны, так и нерезы, у которых был открыт счет в одной из брокерских компаний республики.
📊С 8 декабря бумаги также стали доступны инвесторам на СПБ Бирже и в первый день торгов акции росли на 5,6%, а общий объем торгов составил чуть менее 60 млн тенге (около 8 млн рублей). В Казахстане торги акциями КМГ расшевелили местный рынок большими объемами торгов — в среднем он составил примерно 1,6 млрд тенге в день. К текущему моменту бумаги уже выросли на 11%, что можно назвать хорошим результатом, учитывая непростое время.
🧐 Аналитики Freedom Finance считают, что бумаги КМГ обладают потенциалом для роста до 12800 тенге (к текущим это еще 40%). Из основных драйверов роста: компания планирует выплачивать дивидендами до 50% FCF. Потенциал бумаги во многом зависит от мировых цен на нефть.
🏛 ЦБ смягчает позицию по неквалам
📅 В 1 квартале 2023 года (возможно, с 30 марта) ЦБ ужесточает критерии для получения статуса квала, в частности, увеличение с 6 млн до 30 млн руб. Теперь готов снизить порог до 15-20 млн. Вряд ли это сильно меняет дело для среднего россиянина. И вообще, имущественный ценз мало что дает в плане снижения рисков и давно вызывает много вопросов. Слить капитал можно и будучи обеспеченным человеком. Но важно уже то, что "торг здесь уместен" (с).
✍️ Сейчас сдавший тест неквал получает почти такие же возможности, как и у квала. Ограничения только по некоторым инструментам - IPO, вечные бонды, в т.ч. суборды, венчурные и хеджевые фонды и др. С 1 января картина меняется: нельзя покупать недружественные бумаги через российского брокера. По новым правилам ужесточатся требования к тесту: будет больше вопросов, а между попытками сдачи введут временной интервал.
🎓 В зачёт пойдет диплом государственного экономического вуза, думают также над зачётом юридического.
👉 Кстати, государственным считается вуз, где учредителем является государство, а финансирование идёт из средств федерального или муниципального бюджета. Т.е. наличия гос. лицензии недостаточно.
Пока еще действуют старые критерии - выполнить одно из условий:
✔️ от 6 млн руб. на счетах в т.ч. в бумагах или аналогичный оборот;
✔️ опыт в финансовой организации;
✔️ высшее экономическое образование в вузе, который аккредитован давать аттестаты CFA, CIIA или FRM.
📈 Сейчас количество квалов резко растёт и достигло 600 тыс. из 27 млн счетов (активные - ок. 2.5 млн). Брокерам выгодно давать статус, от этого зависит торговая активность, остатки на счетах и комиссии. Тем более что квалам принадлежит до 75% всех активов.
❓ Пытаться присоединиться к их числу по старым правилам, или нет - зависит от личных обстоятельств каждого. Проблема уже не столько в этом, сколько в недоступности или рисках владения большинством глобальных инструментов даже для квала, если он использует отечественную инфраструктуру.
⛽️ АО «ЕвроТранс» 22 декабря с 11:00 до 16:00мск планирует провести сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-01. Размещение на Мосбирже - 27 декабря.
Параметры выпуска:
✔️ Ориентир доходности: премия около 5 п.п. к 3-летним ОФЗ, купон ежемесячный.
✔️ Объем: не менее 3 млрд рублей.
✔️ Организаторы - BCS Global Markets, Газпромбанк, Ренессанс Капитал, Россельхозбанк.
✔️ Выпуск производится в рамках 10-летней программы биржевых облигаций АО "ЕвроТранс" сроком на 10 лет и объёмом до 15 млрд руб.
Об эмитенте:
✅ Рейтинг Эмитента А-(RU), прогноз Стабильный от АКРА
✅ Выручка за 9 мес. 2022 г. = 31.2 млрд руб.
✅ Активы на 30.09.22 = 44 млрд руб.
✅ EBITDA на 30.09.22 - 4.3 млрд руб. vs 3 млрд за весь 2021 г.
✅ Снижение долговой нагрузки: чистый долг/EBITDA с 6.9х (2021) до 1.2х на 30.09.2022.
Операционные показатели:
✅ Сеть АЗС под брендом "Трасса" - 2 место среди независимых сетей Москвы и МО по объему продаж.
✅ 80% доля "быстрых" ЭЗС (электрозаправки) в регионе, собственные ветрогенераторы российского производства.
✅ 800 тыс. клиентов с мобильным приложением.
✅ Собственные рестораны, фастфуд, супермаркеты, оптовая нефтебаза, парк бензовозов и др. активы.
Учитывая кредитный рейтинг, комфортную долговую нагрузку и динамику операционных показателей, ожидаемая доходность облигации 12%+ годовых выглядит интересно.
🤷ЦБ через операции РЕПО включает печатный станок. Это значит, что инфляция будет разгоняться, а рубль — слабеть. Соответственно, рублевые активы продолжат обесцениваться и всем, кто намерен сохранить свои сбережения, нужно хотя бы частично перекладываться в валютные инструменты. Но хранить их в России — слишком опасно, в этом россияне могли убедиться не раз в текущем году.
🧑💻Сейчас самое время задуматься о переводе валютных активов за пределы российской инфраструктуры всем, кто этого еще не сделал. Самыми популярными направлениями брокерского туризма весной стали Армения, Узбекистан, ОАЭ и Казахстан. Давайте приглядимся к ним внимательнее.
• у Армении высокие геополитические риски
• в Узбекистане есть ограничения на движение капитала
• у ОАЭ недостаточно развитая банковская система и нет русскоязычной поддержки
🇰🇿 Всех этих проблем нет у Казахстана. Зато есть ряд важных преимуществ для российского инвестора:
• кредитный рейтинг инвестиционной (ВВВ), а не мусорной категории от международных рейтинговых агентств
• хорошо развитая банковская система и брокерская инфраструктура
• в стране работает международный финансовый хаб МФЦ «Астана», регулирующийся нормами права Англии и Уэльса
• тут говорят по-русски и лояльны к россиянам
• президент Казахстана успешно балансирует между конфликтующими геополитическими игроками, поддерживая со всеми хорошие отношения
🏦Какой банк и какого брокера в Казахстане выбрать? Тут каждый выбирает, исходя из личных целей и предпочтений, на рынке доступно несколько вариантов. Но важно помнить несколько правил:
• для снижения комиссий инвесткомпания и банк должны входить в одну группу
• брокер должен специализироваться на глобальных рынках
• не забывать о том, что казахстанский брокерский рынок лучше знают сами казахстанцы, поэтому полезно учитывать их мнение.
Отдых в Эмиратах за счёт разницы курса валют и 20-50% прибыли в месяц →ВОТ ИНСТРУКЦИЯ
Доллар более пятя месяцев торгуется с дисконтом в 5-10% на бирже. Автор канала 🔱АРБИТ•РАЖ•ОМ🕉 делится как выглядит рынок арбитража изнутри и пишет много материала по мерам безопасности, законам, а также транслирует легальные инструменты со сверхприбылью.
На арбитраже действительно можно зарабатывать 20-50% и вот вам первая ПОДБОРКА ИНСТРУМЕНТОВ которая подходит абсолютно для любого Инвестора, УБЕДИТЕСЬ
#реклама #текстприслан
🤨 Если бы не Лукойл, вышли бы в плюс по индексу.
📉 Дивгэп ожидаемо обвалил акции Лукойла на 13%, общая доходность выплат более 17%. У Лукойла максимальный вес в индексе: 15.09% против 14.43% у Газпрома и 13.21% у Сбера (с префами). Поэтому #LKOH утащили индекс за собой, несмотря на рост нефтегаза в целом, - благодаря резкой девальвации рубля вчера и сегодня.
❓ Главный вопрос - как скоро Лукойл сможет закрыть дивидендный гэп. Прежние модели расчетов не работают, история предыдущих закрытий сегодня не имеет значения. На скорость выхода из просадки будут давить 2 противонаправленных фактора:
1️⃣ Сокращение экспортной выручки из-за эмбарго, в т.ч. с февраля на нефтепродукты (они дают более половины выручки Лукойла). Насколько Лукойлу удастся заместить западные рынки, можно только гадать - слишком много непредсказуемых факторов. Будет трудно, ведь морские поставки были главным каналом продаж для Лукойла. Кроме проблем с замещением объёмов, имеет значение цена. Сегодня российская нефть Urals идёт с дисконтом $20 к сорту Brent, а в черноморских и балтийских портах - до $30.
2️⃣ Девальвация рубля даёт преимущество экспортерам: в рублях бочка стоит дороже, рублёвые затраты девальвируются. Для Лукойла это имеет большое значение: по итогам 2021 г. (последний отчёт МСФО) доля экспорта в структуре выручки составляла 85%.
🔎 Быстрому закрытию гэпа будут препятствовать и некоторые корпоративные события, которые отразятся в показателях прибыли (если их опубликуют):
▪️ Продажа с дисконтом НПЗ на Сицилии;
▪️ Покупка доли в стагнирующем бизнесе Энел Россия;
▪️ Уход ключевых акционеров Алекперова и Федуна;
▪️ Покупка убыточного ФК "Спартак" и др.
💼 Насколько интересна текущая цена для долгосрочного портфеля - зависит от вашего горизонта. Сохраняется риск (для кого-то - шанс) увидеть ценник ниже.
🇷🇺 С рублём не происходит ничего необычного.
📉 Рубль сегодня резко девальвируется: к доллару и евро на 5%, к юаню почти на 4% (на 15:00мск), максимальное падение за последние полгода. Заголовки с новыми ценниками не успевают переписывать. Что случилось, и не докатимся ли так до 80 к концу года? На самом деле ослабление рубля - ожидаемое событие, для которого фундаментально все было готово. Я публиковал такой прогноз еще в октябре.
1️⃣ Печатный станок возвращается. ЦБ наращивает объёмы операций РЕПО для выкупа госбанками ОФЗ, размещаемых на аукционах Минфина. За первую неделю декабря "напечатано" почти как за весь ноябрь и в разы больше, чем в предыдущие месяцы. Минфин таким обходным путём финансирует дефицит бюджета.
2️⃣ Валютный рынок закладывает сокращение торгового профицита. По году он все еще большой, но имеет склонность к уменьшению. Уже наблюдается сокращение выручки экспортеров и одновременно - сезонный спрос на валюту в конце года.
3️⃣ В ноябре был разовый эффект от вливания денег Газпрома - 429 млрд рублей, это часть от 600 млрд дивидендов + 416 млрд дополнительного НДПИ (того самого, который вместо дивов за 2021 год). Это в моменте резко улучшило ситуацию с бюджетом. В декабре этот эффект для рубля уже не сработает.
👉 Заметьте, я не упомянул ни геополитику, ни нефть: с ними ничего особенно нового сегодня не происходит. Однако из-за возможных шоковых событий, делать сейчас прогнозы по рублю - неблагодарное занятие.
📊 Тем не менее 80 пока не жду: на этой неделе рубль ощутит поддержку налогового периода, когда экспортеры продают выручку. В 1 квартале 2023 года уровень 70+ выглядит вполне реальным. Весь последний месяц закупал валюту, еще от уровня 60-61 и буду продолжать это делать, но уже уже небольшими объемами.
🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬
👆 После вчерашнего поста про мой подход к благотворительности, решил подобрать фильм по мотивам этой темы. Сострадание к другим людям как вклад в нашу карму может проявиться в самых неожиданных формах. Но в чём бы не проявилось наше решение, это мотивирует вдвойне, когда тебе посчастливиться увидеть результат своих усилий.
🏈 Так произошло с героями фильма "Невидимая сторона" по книге хорошо знакомого инвесторам Майкла Льюиса ("Игра на понижение" и др.). Он заявлен как спортивная драма, но на самом деле спорт там идёт лишь фоном для того, что происходит с людьми и их чувствами.
🎥 Благополучная белая семья берет к себе толстого, неграмотного бездомного темнокожего подростка и помогает стать ему спортивной звездой, и поступить в университет. Как я писал в своем посте про благотворительность, делать добро - это непростая работа. Недостаточно просто поделиться деньгами и своим временем. Нужно еще найти в себе душевные силы ничего не ждать взамен и не испытывать самолюбования от того, что твои благодеяния ценят люди.
Мой подход к благотворительности (субботние мысли)
Сострадание и желание помогать ближнему важная часть человеческой природы, во многом благодаря которой мы еще не уничтожили самих себя. На пути духовного и финансового развития у каждого человека рано или поздно возникает желание помогать другим. Если стакан полон до краев, то в него больше не нальешь воды, однако ей можно наполнить другие стаканы без потери воды.
Продолжая метафору, у всех стаканов есть Создатель (подставьте своё название), все религии, философии и науки называют это разными именами. Мы смертны и ничего в материальном мире нам долгосрочно не принадлежит, изначально всё есть Его собственность.
Чтобы это никогда не забывать, я сделал Создателя акционером/партнером с реальной долей во всем, чем я занимаюсь, будь-то бизнесы или инвестиции. Наличие такого партнера не позволяет заниматься сомнительными или неэтичными делами, которые могут принести вред себе и другим. Все дела становятся актом служения Ему, как главному акционеру. Каждый месяц я перевожу на Его счет фиксированную часть от прибыли и с этого момента это не мои деньги. Я лишь управляющий «Фондом Создателя».
Каждую субботу я перевожу/трачу деньги/время на ранее отобранные благотворительные проекты. Деньги лишь эквивалент пользы, помогать можно уделяя время, внимание и пр. Лучше отказаться от автоплатежей в пользу ручных платежей, т.к. прежде всего для нас самих очень важно намерение, с которым мы помогаем.
Помогая кому-то мы сеем семена новой кармы (причинно-следственный закон). На основе закона кармы люди даже придумали целые науки, как заниматься благотворительностью, чтобы заработать себе хорошую карму в будущем. На каком-то этапе это нормально. Но если мы распоряжаясь Его фондом осознанно ждем что-то взамен (хорошей кармы, признания и пр.), т.е. помогаем другим для себя, это лицемерие. Вопрос времени, когда придет разочарование и ожидания не совпадут с реальностью. Именно так случилось со мной, когда я кормил людей на улицах, при этом думая, какой я молодец. Высший пилотаж - ничего не ждать взамен, посвящая всё Ему и благу людей. Это приходит с опытом.
Что касается проектов. В идеале нужно понимать на что тратится каждый рубль, как минимум, чтобы не создавать себе негативную карму. Если вы даете алкоголику\наркоману на дозу, или переводите псевдо-нуждающимся в соцсетях, то ничего хорошего от такой помощи ни для кого нет. Лучше помогать нуждающимся адресно, это наиболее эффективно и прозрачно. Для поиска можно участвовать лично в благотворительных акциях фондов, быть открытым для информации, искать и анализировать. В конечном итоге сердце само подскажет, кому помогать.
В рамках поста сложно охватить всю тему, если остались вопросы пишите в комментариях. Там же поделитесь своим подходом к благотворительности.
2022 год стал катастрофой для частных инвесторов. Зарубежные акции теперь опасны, а российский рынок в просадке на 50-60%. Почти все сейчас сидят в убытках и не понимают, что делать дальше.
🔥 17-18 декабря пройдет IF Conf Online — одно из главных событий финансового рынка. Ведущие специалисты и лидеры мнений соберутся, чтобы честно и открыто обсудить «Что ожидать в будущем и как выйти в плюс в 2023 году?»
Если вы разочаровались в инвестициях в зарубежные активы, если вы инвестируете в российский фондовый рынок и 2022 год для вас стал годом убытков — присоединяйтесь!
📌 Получите четкий план действий с практическими инструкциями для своего портфеля в 2023 году и увеличьте свой капитал в кризисных условиях.
#партнерскийпост
⏰ Ждём решения по ставке: интриги нет, но будущее пока в тумане.
🏛 Завершается неделя центробанков: отстрелялись ФРС, ЕЦБ и Банк Англии (все дружно выдали по +50 б.п.). Сегодня в 13:30 озвучит решение по ставке наш ЦБ. Консенсус-прогноз - за сохранение на уровне 7.5%. Самый быстрый в истории России цикл снижения ставки, скорее всего, будет поставлен на паузу.
🤔 Интриги нет, 90% прогнозов говорят в пользу сохранения ключевой ставки на прежнем уровне в 7,5%. Инфляционные ожидания замерли возле отметки 12%, слабый спрос не даёт им расти, но проинфляционные риски не дают падать. ЦБ находится в ситуации, когда тренд не понятен, и скорее всего выберет вариант ничего не делать. Что-то подскажет риторика Эльвиры Сахипзадовны, но и она может прозвучать "загадочно" - 50/50 "за" и "против".
📈 Повышать - не поднимается рука. Экономика и без того в шоке, повышение ставки вызовет волну критики со стороны бизнеса и политиков. Примеры: Дерипаска, который давно ведет словесный батл с ЦБ, или депутаты, использующие социальную демагогию - "Справедливая Россия" вчера потребовала снизить ставку до 4%.
📉 Понижать - значит усилить риски разгона инфляции, а они, эти риски, ощутимо выросли. Например, резкий рост затрат на СВО и вчерашнее продление льготной ипотеки не были заложены в бюджете. При этом маячит перспектива сокращения доходов из-за снижения добычи и экспорта углеводородов.
🇷🇺 Рубль в последние недели уже не тот, хоть он и назначен самой крепкой валютой года во вчерашней речи президента. Постепенно смещается в сторону коридора 65-70, а там и на 75 дорога откроется. Давить рубль еще и низкой ставкой, было бы лишним.
📊 Реакции рынков облигаций и акций не жду. Конечно, если ЦБ преподнесёт сюрприз, картина поменяется, но тогда мы с вами чего-то не знаем.
🇨🇳 Китай открывается: как это влияет на мир и Россию?
✈️ С 8 января Пекин больше не считает COVID-19 инфекционным заболеванием, требующим карантина для прибывающих в страну. Улицы вновь заполняются людьми, народ как не в себя спешит покупать и развлекаться. Ушли проблемы в закрытием производств, в т.ч. волнения работников на Foxconn, собирающем Айфоны. Рынки ожидали, что Китай откроется весной 2023 года, но руководство дозрело до этого раньше. Подталкивают упрямые цифры: ВВП за 9 мес. вырос на 3%, при годовой цели в 5.5%. Про прежний рост на 8-10% уже не говорим.
⚡️ Закрытый Китай - это триггер для мировой рецессии. Ситуация напрямую касается и нашего рынка, поскольку самочувствие Китая - это перспективы наших экспортеров, в т.ч. через цены на сырье. В первую очередь - нефть, уголь, металлы, СПГ.
🤷♂️ Парадокс в том, что при этом фиксируется рекордный с весны 2020 года рост заболеваемости. Почему тогда открываются? На самом деле на 90% решение зависит от субъективного отношения, от восприятия рисков. В случае с Китаем это определяется генеральной линией компартии и лично товарища Си. Классика: два дня назад министерство здравоохранения просто прекратило публиковать данные о числе случаев заражения. Нет цифр - нет проблем. Тем более что смертность не вызывает опасений.
📈 Ослабление ограничений даёт надежду на восстановительный рост в 2023 году. Китайские бумаги рекордно отстали от глобальных, фундаментально и технически они явно перепроданы. Но не забываем, что Восток - дело тонкое и всегда неоднозначное.
ТОП-5 рисков для китайского рынка.
▪️ Политика нулевой терпимости - власти могут однажды передумать и снова закрыть страну.
▪️ Тайвань - серьёзная угроза для рынков, и не только азиатских. По сравнению с противостоянием между Китаем и Западом, учитывая масштабы экономик, наша СВО может оказаться локальным конфликтом.
▪️ Долговой кризис в строительном секторе. Сейчас его заливают деньгами, в основном за счет госбанков, но пузырь никуда не делся.
▪️ Торговые и санкционные "войны" с США, в т.ч. риск делистинга китайских эмитентов.
▪️ Регуляторные риски в IT-секторе: все помнят кошмаринг Али-Бабы, - Джек Ма до сих пор отсиживается где-то в Японии.
💼 В этой ситуации лучше не изобретать велосипед и всегда помнить о диверсификации. Доля Китая в портфеле, даже когда уйдут инфраструктурные проблемы (блокировка Finex и пр.) должна быть ограничена пониманием его рисков.
📅 Важные события на предстоящей неделе
26 декабря
📌 Россети (RSTI) - прекращение торгов по обыкновенным и привилегированным акциям.
27 декабря
📌 Татнефть (TATN) - повторное собрание акционеров по дивидендам.
28 декабря
📌 Газпром нефть (SIBN) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 9 месяцев 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции:
26 декабря: выходной (Рождество) в США, Европе и Гонконге.
27 декабря: в Великобритании, Гонконге нет торгов.
Особенности торгов на СПб бирже в выходные дни.
🔎 За реакцией рынка на какие события следить на этой неделе:
Геополитика. Новые поставки вооружений в Украину после визита Зеленского в Вашингтон. Увеличение численности ВС РФ, вероятность новой волны мобилизации.
Санкции. Указ Путина об ответных мерах на потолок нефтяных цен в ЕС. Влияние эмбарго ЕС на экспорт и добычу нефти в РФ. Переориентация поставок нефти и газа на восток.
ЦБ РФ. Объём розничных продаж, уровень безработицы в РФ - 28 декабря. Индекс цен производителей Manufacturing PMI (декабрь) - 29 декабря 09:00мск. Потребинфляция CPI в РФ (декабрь) - 30 декабря 19:00мск. Риторика Центробанка по ДКП в 2023 году.
ФРС. Торговый баланс (ноябрь - предв) - 27 декабря 16:30мск. Продажи домов на вторичном рынке (Pending Home Sales, ноябрь) - 28 ноября 18:00мск. Заявки на пособия по безработице (Initial Jobless Claims) - 29 декабря 16:30 мск. Риторика относительно ДКП в 2023 году.
Газ. Погода в Европе. Реакция рынка на введение потолка цен на газ в ЕС.
Китай. Промышленное производство (ноябрь) - 27 декабря 04:30мск. Ослабление антиковидных ограничений. Рост заболеваемости и смертности в КНР. Обострение ситуации вокруг Тайваня: учения армии КНР.
Всем продуктивной предпраздничной недели!
#рынки #прогнозы
📅 Итоги недели: приоткрыли форточку в Европу, но скоро захлопнут.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.7%, седьмая неделя снижения. Долларовый РТС потерял 6.4% из-за ослабления рубля. Вообще, за счет выигравших от девальвации экспортеров, рынок в целом выглядит преимущественно зеленым, но дивгэп Лукойла с весом 15.1% утянул индекс ниже нуля. Есть и хорошие новости: европейские регуляторы выдали НРД временные лицензии на разблокировку иностранных бумаг. Не завидую брокерам - им придётся работать в новогоднюю ночь, и не факт что все успеют из-за Рождества и новогодних каникул.
💲 Пара USDRUB вернулась к значениям, с которых начала год. В начале недели ходила выше 72, евро выше 77, закрылась коррекцией до 68, благодаря налоговому периоду - экспортеры продают валюты на 60% больше, чем в декабре. Несмотря на локальное укрепление, тренд по рублю вижу нисходящим и небольшими порциями докупаю На это повлияют сокращение экспортных доходов, восстановление импорта и геополитическая неопределенность.
🇺🇸 Американские индексы по итогам недели: S&P500 -0.1%, Nasdaq -1.5% - третья неделя вниз, отыгрывается ужесточение риторики ФРС на заседании 14 декабря. Подпортили картину рынка сильные макроэкономические данные: ВВП США вырос больше прогнозов (3.2% vs 2.9%), безработица - ниже ожиданий. Для ФРС это повод подержать высокую ставку подольше, не парясь о деловой активности.
🔥 Газ в Европе за неделю потерял в цене 15%, а в пятницу ходил ниже $900 за 1 тыс. м3. Пока рынок спокоен за наполнение газохранилищ (в среднем 83%), а в Германии запустили первый из четырёх морских терминалов по приему СПГ. Евросоюз ввел потолок цен на газ с планкой ок. $2000 за 1 тыс. м3. Это касается всего газа, в т.ч. добываемого в ЕС, и к санкциям, как это не звучит странно, отношения не имеет.
🇨🇳 Китайский рынок в замешательстве: то ли расти на открытии экономики, то ли падать на резком увеличении заболеваемости ковидом. Гонконгский индекс Hang Seng неуверенно прибавил 0.7%. В целом китайские акции сильно отстали от S&P500, а значит, есть потенциал. Но риски антиковидной политики и Тайваня пока сдерживают.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Регуляторы Люксембурга и Бельгии выдали временные лицензии на разблокировку иностранных бумаг до 7 января 2023 г.
2. Рубль резко ослаб к доллару, евро и юаню, что поддержало акции экспортеров.
3. ЦБ до конца года продаст группу "Открытие" ВТБ за 340 млрд рублей, 107 млрд из них - в виде ОФЗ.
4. Последний работающий газопровод в Европу (не считая Турецких потоков) остановлен в результате взрыва в Чувашии.
5. Собрание акционеров Татнефти по дивидендам не состоялось из-за отсутствия кворума.
Всем профита и продуктивных выходных!
🎅 Заканчивается невероятно сложный год, который войдёт особой главой в историю российского рынка. Как подобрать слова, которые будут достаточно ёмкими и яркими, чтобы описать события, произошедшие на наших глазах и лично с нами?
📜 Пару лет назад наткнулся случайно на сборник высказываний бывшего премьера Виктора Черномырдина, невольные афоризмы которого прочно вошли в народный фольклор. Предлагаю пробежаться по списку его "нетленок" и применить их смысл к итогам 2022 года на фондовом рынке и в экономике, к результатам наших портфелей, к жизни инвестора в целом.
📍"Отродясь такого не было, и вот — опять!"
📍"Хотели как лучше, а получилось как всегда..."
📍"Шли к рынку, а пришли к базару"
📍"И те, кто выживут, сами потом будут смеяться!"
📍"Мы так жить будем, что наши внуки нам завидовать будут!"
📍"Мы продолжаем то, чего мы уже много наделали"
📍"Наш народ будет жить плохо, но недолго"
📍"Как кто-то сказал, аппетит приходит во время беды"
📍"Весь мир сейчас идет наоборот"
📍"Здесь вам не тут!
📍"Ну и что, что я обещал, я же не сделал!"
📍"Вся работа будет строиться для того, чтобы уничтожить то, что накопили за многие годы"
📍"Принципы, которые были принципиальны, были непринципиальны"
📍"Мы выполнили все пункты: от А до Б!"
📍"Мы как начнём вступать, так обязательно на что-нибудь наступим"
📍"Я знаю, как можно. А зачастую, и как нужно"
📍"Много денег у народа в чулках или носках. Я не знаю, где - зависит от количества"
📍"Моя жизнь прошла в атмосфере нефти и газа"
📍"Прогнозирование - сложная вещь, особенно когда речь идёт о будущем"
📍"На ноги встанем, на другое ляжем"
📍"Нам никто не мешает перевыполнять наши законы!"
📍"Раньше полстраны работало, а пол - не работало. А теперь всё наоборот"
📍"Говорю безо всяких - спад экономики ещё не полностью пошёл на подъём"
📍"Россия со временем должна стать еврочленом"
📍"Всё просрал, и молодец при этом!"
❓ Давно хотели инвестировать, но не знали с чего начать? Альфа-Инвестиции дают мощный старт новичкам, а еще разыгрывают 10 призов по 10 000 рублей каждый день!
📌 Все, что вам нужно - это открыть брокерский счет по ссылке и купить ценных бумаг от 3 000 рублей до 23 декабря. Альфа-Банк предлагает бесплатное обслуживание счета, вывод денег без ограничений, а также 2 000+ российских бумаг.
📲 А в приложении Альфа-Инвестиций вы сможете найти полезные курсы о ценных бумагах, а также различные подборки от аналитиков.
#реклама #текстприслан
🎁 ЦБ выложил на витрину ценник "Открытия" и сказал, что сделка во всех отношениях прекрасна.
Наконец свершилось, ЦБ до 31 декабря продаст ВТБ Группу "Открытие" за 340 млрд рублей:
▪️ деньгами - 233,1 млрд руб.
▪️ ОФЗ - на 106,9 млрд руб.
🛒 Товар продали в одни руки, без конкурса, приняв под это отдельный закон. Глава банка Задорнов покинет пост с 1 января, на его место идёт экс-глава "Юникредит Банка" и бывший зампред ЦБ Михаил Алексеев.
🎓 История вопроса. ФК "Открытие" после событий 2014 года оказалась на грани дефолта и попала под санацию ЦБ в 2017 году. Время было "веселое" - Центробанк активно зачищал банковскую систему, отбирая по полсотни лицензий в год. С 2020 года из-за ковида, потом - санкций, зачистка поставлена на паузу - не до того.
💲 С тех пор Центробанк влил в "Открытие" ни много ни мало 555 млрд рублей, что позволило убитому банку даже стать прибыльным. С учетом дивидендов, ЦБ получит назад только 352 млрд рублей. Акции VTBR в момент выхода новости подскочили на 4%, позже скорректировались на +3%. Так себе реакция для такого позитивного события. Давайте посчитаем эффект.
💰 Группа "Открытия" оценена в 0,6 капитала (отношение рыночной стоимости к балансовой стоимости чистых активов). По сравнению с ВТБ, который торгуется не более чем за 1/3 капитала, смотрится неплохо. Но просто арифметически сложить 2 капитала не получится, так это не работает: есть много факторов, влияющих на капитализацию, и главный из них - геополитика. Она наотмашь бьёт как по ВТБ, так и по "Открытию".
🔎 Основной результат от сделки для акций #VTBR - удержание позиций второго банка после Сбера. Полноценно конкурировать с главным банком вряд ли удастся. В том числе потому, что ВТБ в отличие от Сбера не публикует свои показатели и не обещает дивидендов. Если бы не блокирующие санкции, наложенные на ВТБ и "Открытие", кумулятивный эффект мог бы быть куда более весомым.
🤷♂️ Зачем долгосрочному инвестору дневник?
✍️ Большинство успешных трейдеров ведут записи по сделкам, но почти никто из знакомых долгосрочных инвесторов этого не делает. Считаю это заблуждением, - вести дневник нужно, и я коротко расскажу - зачем и главное как это делать, без больших затрат времени.
❓Зачем
✔️ Возможности человеческого мозга ограничены, ему трудно фиксировать что мы когда-то делали и почему. На изначальный смысл сделки постоянно наслаивается инфошум.
✔️ Большинство людей от природы импульсивны, нам мешают лень и недостаток дисциплины. Дневник поможет это если не исправить, то привести к какой-то понятной системе.
✔️ Ведение дневника способствует развитию навыка самоанализа.
✔️ Вы держите на контроле сделку, связанные с ней события, драйверы роста или факторы давления. Это позволяет вовремя скорректировать или закрыть позицию.
❓ Как вести
⏰ На ведение дневника уходит несколько минут для одной сделки. Периодичность зависит от состава вашего портфеля и стратегии. Я веду дневник в виде сравнительно простой Google Таблицы, для каждого класса активов - своя вкладка. В зависимости от актива, выхода отчётности и пр. можно делать апдейт раз в месяц или квартал, для долгосрочного инвестора достаточно.
Какие столбцы можно выделять в дневнике по каждой сделке (на ваш выбор):
👉 Когда открыта позиция и по какой цене;
👉 Почему - обоснование выбора актива, краткое описание идеи;
👉 Почему по этой цене (отдельно стоимостной и технический анализ);
👉 Почему в таком объёме (% от портфеля);
👉 Ожидаемый апсайд, цель по цене и сроки достижения;
👉 Потенциальные риски, при реализации которых нужно закрывать сделку.
П.С. Дневник не заменяет собой использование сервисов учета инвестиций, таких как Intelinvest и т.п. У этих двух видов мониторинга разные задачи и формат.
🧊 Лёд тронулся, но не растаял
⚖️ Минфин Люксембурга выдал временное разрешение разблокировать бумаги (включая купоны и дивиденды) на сумму €4,3 млрд, находящиеся в Clearstream. Условие - ценные бумаги куплены до 3 июня, когда на НРД официально наложены санкции Евросоюза.
💲 В Clearstream хранятся далеко не все бумаги, попавшие под блокировку, примерно 1/4. Новость касается в основном сильно просевших в цене евробондов и депозитарных расписок российских компаний (ВТБ, Газпромнефть, Роснефть, Сбер). Например, FinEx работает только через Euroclear. Кстати, FinEx вчера подтвердил, что ряд брокеров (среди них точно есть Тинькофф) включили их ETF в общие заявки на разблокировку, поскольку они тоже учитывались в НРД.
🧐 Для нас интереснее, что будет с активами, застрявшими в Euroclear. Высока вероятность, что скоро на их сайте появится такое же сообщение, поскольку есть общее решение Еврокомиссии. Проблема в сроках: разрешение действительно до 7 января включительно. На следующей неделе - Рождество, следом в России новогодние каникулы. Как успеть провести все процедуры до 7 января - пока не понятно. Наши брокеры еще могут поработать сверхурочно, европейские чиновники - сомневаюсь.
📅 Потом до 13 января брокеры еще обязаны отправить в Европу реестры, подтверждающие, что среди разблокированных клиентов нет подсанкционных лиц. Если сейчас еще и Euroclear объявит о разблокировке до 7 января, успеть будет сложно, разве что продлят сроки.
❓ Что делать инвестору? Ждать инструкций от брокеров, они сейчас разбираются в деталях, пишут в чатах, что скоро дадут коммуникацию о том, как продать разблокированные бумаги. Вероятнее всего, это будет организовано через инфраструктуру СПб биржи. Будут исключения, например, акции META (в Euroclear) - биржа прекратила все операции с ними после внесения в список террористов и экстремистов.
➕ Позитив том, что лёд тронулся. Европейский регулятор наконец признал очевидное: среди российских розничных инвесторов вероятность случайно разблокировать лицо, находящееся под санкциями ЕС, равна статистической погрешности. Правда, эта вероятность с каждым пакетом растёт: уже готовится десятый, и скоро нам можно будет собрать "пакет с пакетами". Но всё равно таких лиц - единицы.
➖ Минус ситуации в том, что европейский комплаенс будет в ближайшие годы с предубеждением относиться к любому клиенту с паспортом РФ, страховаться, на всякий случай. Придётся доказывать происхождение средств, предъявлять кипу документов и вообще доказывать, что вы не верблюд. По умолчанию будут считать, что верблюд.
🌐 Выход один - при желании иметь дело с "недружественными" активами, которые составляют 3/4 глобального фондового рынка, придётся переходить на зарубежную инфраструктуру, в идеале - с ВНЖ.
💲 Фонды ликвидности как способ парковки денег на брокерском счете.
🔎 Рассмотрим на примере БПИФ денежного рынка от "ВИМ Инвестиции" (бывший ВТБ Капитал) - LQDT (бывший VTBM). Существует с 2019 года, на графиках под новым тикером отображается с июля 2022. Пик популярности пришёлся на август: он был на 3 месте в топ-10 фондов на Мосбирже (17.1% в портфелях частных инвесторов). В ноябре - на 7 месте, 6.1%.
🇷🇺 Фонд вкладывает в операции РЕПО с ОФЗ. РЕПО - это предоставление займа под залог ценных бумаг, где вторая сторона сделки - ЦБ РФ. Получаем стабильный рост цены пая на уровне чуть выше средней доходности ОФЗ. В рекламных материалах УК часто сравнивают подобные фонды с накопительным счетом. На самом деле нет, это незастрахованный от потерь биржевой инструмент, хоть и с низким уровнем риска.
📊 Как бенчмарк для сравнения доходности можно использовать Индекс RUSFAR - справедливая стоимость денег на Мосбирже. Последняя рублёвая ставка - 7.36%.
Похожие фонды с тем же принципом работы:
▫️ БПИФ Райффайзен фонд денежного рынка (#RCMM) от УК «Райффайзен Капитал»
▫️ БПИФ Первый Сберегательный (#SBMM) от УК «Первая» (бывш. «Сбер Управление Активами»)
▫️ БПИФ Альфа Денежный рынок (#AKMM) от УК «Альфа-Капитал»
🇺🇸 Раньше в качестве парковки использовались также фонды на иностранные ликвидные активы, в качестве квази кэша. Самый популярный - FXMM / FinEx Cash Equivalents UCITS ETF (короткие гособлигации США, рублевый). Но сейчас этот фонд заморожен из-за санкций.
💰 Затрат на управление здесь не много, но нужно учитывать комиссию УК и брокера. Например, комиссия фонда у Тинькофф 0.40%, в том числе: УК - 0.21%, спецдепозитарий и иные расходы - 0.19%. Лучше брать у того же брокера в одном банке с УК - там комиссию за управление обычно не берут.
📅 Кроме того, ликвидность БПИФ ограничена режимом Т+2. В любом случае, фонд всегда менее ликвиден, чем акции и облигации. Я считаю, что для парковки, если брать доступные инструменты, предпочтительнее короткие ОФЗ.
Как вложить в недвижимость меньше, а зарабатывать больше? 🏡
Для начала статистика. По данным JLL, доходность обычных квартир составляет 4-5%, а сервисных апартаментов — ≈9% годовых. Если в первом случае нужно заниматься ремонтом и искать арендаторов, то с апартаментами дела обстоят сильно легче.
Вот наглядный пример 👉 в номерах инвест-отеля ARTSTUDIO M103 уже будет отделка и мебель, а всё управление на себя возьмёт команда отельеров. Проще говоря: гарантированный доход до 8% есть, а потребности в контроле и присутствии — нет.
Ещё сейчас действует лимитированная акция на 10 апартаментов с программой «Гарантированный доход» — по ней на 2 года увеличили выплаты инвесторам с 40 000 ₽ до 65 000 ₽ в месяц.
Больше фишек инвест-отеля ARTSTUDIO M103 можно узнать здесь
Сдача объекта — 2 квартал 2024 г (можно купить выгодно на этапе застройки, каркас уже возведён.)
#реклама #текстприслан
📅 Важные события на предстоящей неделе
19 декабря
📌 Лукойл (#LKOH) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 2 полугодие 2021 г. и 9 мес. 2022 г.
📌 Газпром нефть (#SIBN) - ВОСА по дивидендам за 9 мес. 2022 г.
📌 Самолет (#SMLT) - онлайн-конференция "Big Day 2022"
20 декабря
📌 Газпром нефть (SIBN) - последний день для попадания в реестр по дивидендам за 9 мес. 2022 г.
22 декабря
📌 Татнефть (#TATN) - собрание акционеров по дивидендам за 3 кв. 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции:
20 декабря: General Mills (#GIS), FedEx (#FDX), NIKE (#NKE).
21 декабря: Carnival (#CCL), Micron (#MU).
22 декабря: CarMax (#KX), Paychex (#PAYX).
🔎 За реакцией рынка на какие события стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Вероятность новой волны мобилизации. Боевые действия в Украине, темпы и ассортимент поставок западных вооружений, удары по объектам энергетической инфраструктуры. Шансы на переговоры. Ситуация вокруг Тайваня.
Санкции. Реакция российского рынка на 9 пакет санкций ЕС и санкции против группы Потанина.
ЦБ РФ. Проминфляция PPI (ноябрь) - 21 декабря 19:00мск. Промпроизводство в РФ (ноябрь) - 22 декабря 19:00мск.
ФРС. США - заявки на пособия по безработице Initial Jobless Claims, ВВП 3 квартал - 22 декабря 16:30мск. Потребинфляция PCE Price index (ноябрь) - 23 декабря 16:30мск. Продажи новоых домов New Home Sales (ноябрь) - 23 декабря 18:00мск. Риторика членов ФРС по срокам и уровню повышения ставки.
ЕЦБ. Германия - проминфляция PPI (ноябрь) - 20 декабря 10:00мск. ЕС - счет текущих операций Current Account (октябрь) - 22 декабря 12:00мск. Вероятность рецессии в Еврозоне.
Газ. Погода на Европейском континенте. Обсуждение потолка цен на газ - Брюссель, 19 декабря.
Китай. Ослабление антиковидных ограничений. Ставка кредитования Loan Prime Rate - 20 декабря 04:15мск.
#рынки #неделя #события
📅 Итоги недели: санкции перестали быть событием для рынка.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -2.1%, шестая неделя в минус на минимальных объёмах. Долларовый РТС упал гораздо сильнее на 5.2%, вместе с рублем. Рынок, видимо, решил, что до нового года уже ничего интересного не будет и ждет новых драйверов. В первую очередь - 1.2 трлн дивидендов от Лукойла, Роснефти, Татнефти, Фосагро, Газпромнефти, которые поступят на счета в январе - начале февраля. Негатива добавил 9 пакет ЕС и санкции против Потанина, но не так чтоб очень - привыкли. Ждем юбилейного, десятого пакета (его кстати уже начали готовить).
💲 Пара USDRUB уверенно идет на 65, хотя всего 2 недели назад казалось, что рубль привязан скотчем к отметке 60. Рынок оценивает растущий дефицит бюджета и сокращение торгового профицита. ОФЗ скупаются госбанками как не в себя, что также давит на рубль, поскольку деньги на эти цели ЦБ не берёт из воздуха, он их так или иначе печатает. Тем не менее до конца года не жду выхода из коридора 63-67, если не случится шоковых событий.
🇺🇸 Американские индексы кидает то в жар, то в холод. По итогам недели S&P500 -2.5%, Nasdaq -3.2%. Сначала - радость по поводу замедления инфляции с 7.7% до 7.1%. Потом глава ФРС Пауэлл, повысив ставку на 50 б.п., дал жесткие комментарии по будущей ДКП. "Снижение инфляции нестабильно, будем дожимать её высокой ставкой, пока не придавим экономическую активность и перегретый рынок труда". Снижение ставки в 2023 году не ожидается, что сильно расстроило рынки. Входить в Америку на таком фоне можно только очень выборочно, не делая больших ставок.
🔥 Газ в Европе остановился на $1287 за 1 тыс. куб.м. По сравнению с пиком $1760 на прошлой неделе - относительно дешево. Рынок просчитал, что до конца зимы газа в хранилищах хватит. Ценовой потолок не смогли согласовать, много разногласий между странами, а лондонская биржа ICE, где идут торги газом, пригрозила уйти с европейского рынка, если ограничения введут. Перенесли вопрос на 19 декабря.
🇭🇰 Гонконгский индекс Hang Seng прервал цикл роста и потерял за неделю 2.3%. Политика нулевой терпимости к ковиду ослабляется, но её последствия дают о себе знать. Вышла слабая статистика по производству и розничным продажам за ноябрь. Жесткая политика ФРС - тоже негатив для Китая и юаня.
🏆 Топ-10 событий недели:
🔹 Банк России второй раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 7.5%.
🔹 Евросоюз ввел 9 пакет санкций против 49 компаний, 3-х банков, а также физлиц, чиновников, депутатов, медиа.
🔹 Минфин США наложил санкции на Потанина, Интеррос и связанные с ним структуры. Норникель и Тинькофф в список не вошли.
🔹 ФРС поднял ставку на 0.5 п.п. и ухудшил прогнозы по срокам начала её снижения, что отправило глобальные рынки в просадку.
🔹 OIBDA АФК Системы в 3 квартале снизилась на 9%, в основном из-за слабых показателей Сегежи и агрохолдинга Степь.
🔹 Рубль к доллару подешевел до отметки 64.58 на фоне роста дефицита бюджета и сокращения торгового профицита РФ.
🔹 ЦБ и Минфин согласовали позиции относительно того, что новый ИИС-3 придет на смену ИИС-1 и ИИС-2 в 2024 году.
🔹 Минэнерго США объявило, что начинает закупку нефти в количестве 3 млн баррелей для восполнения стратегического резерва.
🔹 Льготная ипотека будет продлена до 1 июля 2024 года, ставка по ней повышена с 7% до 8% годовых.
🔹 Акции сервиса электросамокатов Whoosh (WUSH) за 3 дня потеряли почти 20% после выхода на биржу.
Всем профита и продуктивных выходных!
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Северсталь +5,9%
🔺 МКБ +3,9%
🔺 ПИК +1,9%
🔺 НЛМК +1,6%
🔺 Полюс +1,6%
#CHMF, #NLMK. Металлурги адаптируются к санкциям, осваивают внутренний рынок. Объявление дивидендов НЛМК возбудило рынок надеждами, что так же поступит Северсталь. Поводов для этого не видно, но бумага вторую неделю в топе.
#CBOM - МКБ на картинке внизу еще зеленый и не знает, что после закрытия рынка он станет крайним среди банков, попав в черный список 9 пакета санкций ЕС, с блокировкой активов.
#PIKK: льготную ипотеку продлят на полтора года, повысив ставку с 7% до 8%, а семейная ипотека будет расширена на семьи с двумя детьми до 18 лет. Акции ПИКа как главный бенефициар вырвались в лидеры роста.
#PLZL: ослабление рубля играет на руку Полюсу, оно оказалось даже важнее, чем рост золота. В целом в бумага с середины октября выглядит сильно, особенно на фоне Полиметалла.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 VK -6,3%
🔻 Yandex -5,8%
🔻 EN+ -5,7%
🔻 Fix Price -5,15%
🔻 OZON -4,6%
#VKCO - вторая неделя в топе аутсайдеров. Коррекция после сильного роста, без значимых новостей. Падает вслед за индексом, но быстрее его, как и Яндекс. Кстати, проданная в сентябре "My.Games" выделила российский бизнес и ушла из России.
#YNDX: у Яндекса по крайней мере понятная корпоративная история с Кудриным и пр., пока не внушающая рынку оптимизма. Ждём 22 декабря, ВОСА должно внести ясность в идею и процедуру разделения компании.
#ENPG - с Русалом на пару теряют на снижении цен на алюминий с $2500 до $2385. Негативный фон создают санкции на Потанина: EN+ опосредованно владеет долей в Норникеле, превышающей свою капитализацию.
#FIXP: в боковике с конца ноября, покупательский трафик стагнирует даже у дискаунтеров. Новость о выходе на рынок ОАЭ не помогла, т.к. история скорее имиджевая.
#OZON - черная пятница прошла, пора корректироваться)). Иностранные расписки без дивидендов обычно более волатильны, чем индекс. В целом история роста продолжается: число пунктов выдачи увеличилось с начала года на 60%.
⚡️ На тепловой карте рынка бросается в глаза обычка Ленэнерго #LSNG: +100% за 3 дня, за неделю +45%. Спекулятивный разгон котировок идёт на слухах: то о покупке Россетей Северный Кавказ (хронически убыточные), то о консолидации всего сектора, то о смене дивполитики. Более ликвидные и стабильные префы при этом потеряли более 3%.
🤐 Расскажем, как у нас дела. Но не всем.
🇷🇺 ЦБ и Минфин продвигают идею закрытой платформы для ограниченного раскрытия информации эмитентов. В самой фразе содержится оксюморон: "закрытая" для "раскрытия". Но не будем цепляться к словам, лучше пройдусь коротко по вопросам.
❓ Что будет представлять из себя платформа
- По задумке - интернет-портал с ограниченным доступом.
❓ Кому хотят открыть данные
- Профучастникам рынка: банкам, УК, брокерам, рейтинговым агентствам и т.п.
❓ Кому не хотят открывать
Частным инвесторам (в т.ч. квалам), журналистам, независимым аналитикам.
❓ Будут ли инсайд и манипуляции
- А вы сами как думаете? Необязательно криминального свойства, просто глупо не заработать на эксклюзиве. Впрочем, всего этого в избытке и сейчас. Разница в том, что полностью скрытые отчёты лишают информации не только розничных инвесторов, но и профучастников.
❓ А получившие доступ держать показатели в секрете
- Известно кому-то - известно многим. И здесь тоже возможны серые схематозы. Вся ирония ситуации в том, что у тех, кто вводит санкции, есть способы получить закрытую информацию о наших эмитентах.
❓ Сколько может продлиться такой порядок, если его введут?
- До 1 июля 2023 года, если не продлят.
❓ Идея портала - это хорошо или плохо?
- "Что-то" - лучше чем "ничего". Текущая ситуация секретности сведений, необходимых инвесторам, явно хуже. Но я согласен с позицией агентства АКРА - лучше меньше, но всем. Частному инвестору для анализа и принятия решения нужен ограниченный набор показателей.
❓ Не кончится ли эта история ничем
- Гарантий нет, но проект продвигают влиятельные ведомства, в т.ч. ЦБ и Минфин.
👍 Я бы еще добавил, что те из эмитентов, кто не боится говорить с рынком, в любом случае получают преимущество - симпатии инвесторов будут на их стороне.
🤷♂️ Норникель: санкции против Потанина? - Не, не слышал...
🔊 WSJ опубликовала инсайд со ссылкой на чиновников американского Минфина о готовящихся блокирующих санкциях (SDN List) против Интерроса, Росбанка и лично Потанина, его жены и яхты. Сейчас он под британскими санкциями, США и ЕС как-то до сих пор не удосужились. Норникель в список не попал, но пишут, что Потанин уходит со всех постов и переписывает активы на семью.
📊 С открытия рынка #GMKN торгуется лучше индекса Мосбиржи, теряет менее 1%. Рынок пока не верит, что на металлургический гигант будут наложены западные санкции. Защита от них - уникальное положение на мировом рынке металлов. Самый ценный из них палладий - 45.6% в 2021 году (картинка внизу). Большого апсайда в бумагах из-за общего негативного фона не вижу, но удерживать позиции сил достаточно.
😎 #TCSG на радостях, что не попал в список, с утра вообще вышел в плюс. Он уворачивается от пуль вторую неделю подряд: отключение от SWIFT в рамках девятого пакета отложено. Но в итоге избежать санкций вряд ли удастся: Тинькофф (35% выкуплено Интерросом) утратил роль независимого частного банка, которому дозволено иметь корсчета в недружественных валютах. Будет как все осваиваться внутри периметра и работать исключительно на внутренний рынок.
