67340
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
🎅 Новогоднее ралли будет! Но не в этом году.
📊 Торги на российском рынке уже 6 недель идут в безидейном боковике, на минимальных объёмах. Частный инвестор, который сегодня рулит на рынке и даёт более 80% объёма, не торопиться принимать решения, риски остаются высокими. Пятая часть активных счетов, по данным ЦБ и Мосбиржи, заморозили свою активность и даже не делают ребалансировку. Спокойствие и невозмутимость - это хорошо, но для декабря как-то уж слишком спокойно.
❓ На чем росли до этого?
📈 С 10 октября и до середины ноября на нашем рынке было ралли, выросли от минимумов на 27%:
▫️ Пауза в санкциях, между восьмым и девятым пакетом, а также нефтяным эмбарго и потолком, введенным с 5 декабря.
▫️ Топливо для роста давали выплаченные в октябре дивиденды, в первую очередь от Газпрома.
❓ Можем повторить?
💪 Можем, если не случится новых геополитических шоков. В январе - начале февраля на рынок подвезут новое топливо: ждём выплат дивидендов Лукойла, Роснефти, Татнефти, Газпромнефти, Фосагро и др. Часть из них уже одобрена акционерами, вероятность сюрпризов по остальным невысока. Они могут сдвинуть рынок акций и добавить в него ликвидности. До 80% притока реинвеста ожидается от дивов Лукойла, т.к. он выплатит 550 млрд рублей из общей суммы в 1.2 трлн (включая 2021 год), а free float у него самый большой - 55%.
💰 Всего в рынок может вернуться от 50 до 100 млрд рублей, это от двух до четырех дневных объёмов, что немало. При таком соотношении котировки получат неплохой драйвер к росту, хоть он и ограничен по сумме и по времени. Дивиденды Газпрома в октябре были существенно больше тех, что ждут от Лукойла - 1.2 трлн рублей. Но влияние на рынок зависит не только от суммы, но и от внешнего фона. В октябре он был не айс - мобилизация, референдумы, мост и т.д. Будем надеяться, что он окажется лучше в начале года.
📣 «БКС Мир инвестиций» проводит бесплатную онлайн-конференцию "Итоги 2022 и взгляд на 2023".
🗣 В центре обсуждения будет непростой для российских инвесторов 2022 год - из-за геополитической напряженности и высокой волатильности. Он близится к завершению, и многие задаются вопросом — чего ожидать от 2023 года и какую стратегию инвестирования выбрать с фокусом на будущее?
⏰ Когда подключаться: 15 декабря 11:00 мск
❓ Основные вопросы:
▫️ Итоги 2022 года для УК БКС.
▫️ Глобальный взгляд: что останется в 2022 году, а что рынок возьмет с собой в 2023 год?
▫️ Российские акции: где инвесторам искать оптимизм и чего ждать в следующем году?
▫️ Долговой рынок РФ: прогнозы и перспективы.
▫️ Еврооблигации: продолжится ли ажиотаж в 2023 году?
▫️ Стратегии на международных рынках в рублях и долларах США.
▫️ Всепогодные стратегии — требования турбулентных периодов.
▫️ Возможности Advisory для состоятельных клиентов.
🎤 Спикеры:
▫️Владимир Соловьев, генеральный директор УК БКС
▫️Михаил Кузин, директор по инвестициям
▫️Виталий Громадин, старший портфельный управляющий (российский рынок акций)
▫️Григорий Тетерин, управляющий активами (российский долговой рынок)
▫️Денис Обухов, управляющий активами (американский рынок акций)
▫️Яков Яковлев, управляющий активами (зарубежный долговой рынок)
▫️Юрий Костров, управляющий активами (смешанные стратегии)
▫️Роман Носов, управляющий крупным частным капиталом
👑 Модератор — Наталья Смирнова, независимый финансовый советник.
Будет интересно не только клиентам БКС, большинство вопросов - общие для всех. Регистрироваться можно уже сейчас и заранее готовить вопросы экспертам. Участие — бесплатное.
🇺🇸Торговля на американских биржах без комиссии за хранение долларов
Валюта и зарубежные активы позволяли инвесторам диверсифицировать свой портфель, уменьшая риски вложений, но из-за санкций, доступ к американскому рынку стал ограничен, а за хранение долларов на счете начисляется комиссия.
Но решение есть!
Откройте в «Финаме» счет с доступом к инструментам NYSE и NASDAQ и не платите комиссию за хранение долларов!
Почему это выгодно?
🔸Комиссия 0₽ за хранение и внесение долларов на счет
🔸Возможность подключать стратегии автоследования сервиса Comon
🔸Выбор удобного тарифа
🔸Возможность использовать в своих стратегиях сделки с кредитным плечом
*комиссия за сделки на биржах — от 0,0354 %
✅ Узнайте больше по ссылке
#реклама #текстприслан
Много вопросов по удаленному открытию банковского и брокерского счета в Казахстане
🤓Многие путают открытие зарубежного брокерского и банковского счета. Благодаря развитой международной финансовой инфраструктуре открытие брокерского счета зачастую быстрее и проще, чем открытие банковского, для которого часто требуется личное присутствие, наличие документов и пр.
💼 На прошлой неделе сделал развернутую инструкцию по удаленному (!) открытию счетов специально для Клуба Ленивых инвесторов. В личку стали все чаще писать о мошенниках, специализирующихся в этой нише. Решил сделать инструкцию доступной для всех, она liclub/lmXHOtYIwmh">доступна по ссылке. Сохраняйте и делитесь с близкими.
Если было полезно, не забудьте добавить 🔥.
📅 Важные события на предстоящей неделе
15 декабря
📌 АФК Система (#AFKS) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 3 квартал.
12 декабря: Oracle (#ORCL).
14 декабря: Lennar (#LEN), Nordson (#NDSN).
15 декабря: Adobe (#ADBE).
16 декабря: Accenture (#ACN).
🔎 За реакцией рынка на какие события стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Саммит лидеров ЕС - 15 декабря 13:00мск. Боевые действия в Украине, темпы и ассортимент поставок западных вооружений, атаки на объекты энергетической инфраструктуры.
Санкции. Согласование 9 пакета санкций ЕС - 12 декабря (в т.ч. отключение новых банкоы от SWIFT). Выработка ответных мер РФ против потолка цен на нефть.
ЦБ РФ. ВВП РФ (3квартал) - 14 декабря 19:00мск. Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке - 16 декабря 13:30мск, пресс-конференция главы ЦБ - 15:00мск.
ФРС. Потребинфляция CPI в США за ноябрь - 13 декабря 16:30мск. Заседание FOMC по ставке - 14 декабря 22:00мск, пресс-конф. главы ФРС Пауэлла - 22:30мск.
ЕЦБ. Заседание ЕЦБ по ставке - 15 декабря 16:15мск. Пресс-конференция ЕЦБ - 16:45, речь главы ЕЦБ К.Лагард - 18:15 мск. Потребинфляция CPI в Еврозоне (ноябрь) - 16 декабря 13:00мск.
Газ. Внеочередное заседание министров энергетики ЕС по "потолку" цен на газ - 13 декабря (прогноз - не выше $3 тыс.). Погода на Европейском континенте. Скидка на российский газ для Турции (просят 25%).
Нефть. Ежемесячный отчет ОПЕК - 13 декабря 15:00мск. Ежемесячный отчет МЭА - 14 декабря 12:00мск. Влияние эмбарго и "потолка" цен для российской нефти на котировки.
Китай. Ослабление антиковидных ограничений. Промпроизводство в КНР (ноябрь) - 15 декабря 05:00мск. Риторика по Тайваню.
Всем продуктивной недели!
📅 Итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.12%, 5-я неделя снижения. Долларовый РТС (#RTSI) -0.7%. В боковике стоим 5 недель, событий и драйверов мало. Индекс поддержал отчёт Сбера и перспективы увидеть дивиденды в 2023 году. Также рынок ждет выплаты более 1 трлн р. в декабре-январе от Лукойла, Роснефти и Газпромнефти. Давят упавшие цены на нефть и новости по 9 пакету санкций ЕС.
💲 Рубль к доллару переместился с уровня 60-61 на 62-63. Валютный рынок заранее прайсит сокращение экспорта нефти после вступления в силу эмбарго, постепенное сокращение торгового профицита и рост бюджетного дефицита. Также на рубле сказывается механизм, по сути напоминающий печатный станок: Минфин рекордно размещает ОФЗ, госбанки их выкупают, ЦБ кредитует банки через РЕПО.
🔥 Газ в Европе продолжил дорожать, $1587 за 1 тыс. куб.м. по итогам недели (в моменте $1760). Холода в Европе наконец наступили, идёт отбор из хранилищ (заполнены на 90-95%). Еврокомиссия готовится до конца года ввести потолок цен на газ в ЕС. Посмотрим что выйдет, результат может быть обратным.
🇺🇸 В Америке за неделю: S&P500 -2.8%, сначала года -17%; Nasdaq -3.45%, с начала года -29%. Вышла неприятная статистика промышленной инфляции (PPI): в месячном выражении она ускорилась к октябрю с +0.2% до +0.3%. С виду мелочь, но это означает, что высокую ставку могут продержать дольше, чем ожидалось. Вторая причина снижения - нервное ожидание заседания ФРС 14 декабря.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng +6.6%, отскок продолжается: +40% с конца сентября (но пока -55% с хаёв 2021 г.). Антиковидные ограничения в Китае, под давлением массовых протестов и риска обвалить экономику, постепенно снимаются. К этому подталкивает и статистика экспорта (-8.7% в ноябре) и импорта (-10.6%). Риск в том, что в случае роста смертности по мере ослабления локдаунов, компартия снова закроет города, и тогда прогуляемся на новое дно.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Чистая прибыль Сбера по РСБУ в ноябре за 11 мес. сократилась в 6.6 раза, но выросла на 22,7% в ноябре.
2. ЕС анонсировал 9 пакет санкций, в нем предусмотрено отключение от SWIFT еще трёх банков, среди которых упоминаются Тинькофф, Альфа, Газпромбанк и Росбанк.
3. ВТБ отменил выплаты купонов по 13 выпускам субординированных облигаций в целях "укрепления капитальной позиции".
4. Глава Газпрома Миллер совершил визит в Анкару. Эрдоган очень рассчитывает на скидку 25% на поставку российского газа.
5. Евтушенков заявил, что акционеры АФК «Система» могут рассчитывать на получение дивидендов по итогам 2022 года.
Всем профита и продуктивных выходных!
Часто ли вы себя недооцениваете?
По данным за 2022 г., 63% людей считают, что у них слабо развиты лидерские качества, а 71% даже планируют уйти с работы, если не смогут развить их в течение 2-3 лет.* Синдром самозванца в деле!
Но лидерские качества — это не только про «быть душой компании» и «вести за собой людей». Быть лидером — значит предупреждать эмоциональное выгорание и конфликты, выстраивать отношения с людьми, выступать на публике.
Освоить эти навыки можно на программе по лидерству от образовательного маркетплейса Edutoria.
Программа состоит из 3 крупных блоков
• Управление командой
• Личная эффективность
• Эффективные коммуникации
Каждый блок содержит несколько курсов по теме.
Что важно: платить можно не за всю программу, а за конкретные курсы. Просмотрите темы, выберите навыки — hard и soft skills — и оплачивайте действительно важные лекции.
А чтобы понять ваши сильные и слабые стороны, Edutoria предлагает пройти диагностический тест. Он покажет, какие качества стоит развивать конкретно в вашем случае. По итогам теста вы получите бесплатные уроки и подборку тематических курсов.
Интересно? Переходите к программе Лидерство и управление командой от Edutoria.
**Исследование компании GoRemotely в 2022 году
#Реклама. Рекламодатель ООО «СберОбразование»
🇷🇺 ЦБ начал смягчать позицию по неквалам
💼 Акции бывают разные - дружественные и недружественные. С 1 января вступает в силу запрет для неквалов покупать иностранные бумаги. Но есть нюансы.
⚖️ Центробанк решил смягчить, а точнее прояснить позицию, поскольку она вызывала много вопросов по иностранным распискам. ЦБ говорит, что неквалам откроют доступ к бумагам, зарегистрированным в недружественных странах, но ведущих бизнес и имеющих 50%+ выручки или прибыли за 2021 год в России и странах ЕАЭС (Армения, Белоруссия, Казахстан и Киргизия). Вроде, это и так было очевидно, но в тексте первоначального запрета, опубликованного в конце сентября, под бан шло всё.
⛔️ Это не коснётся бумаг с листингом только на недружественной бирже - их покупать не разрешат. Новое указание ЦБ, как следует из его проекта, должно вступить в силу со 2 квартала, с 30 марта 2023 г. Также напомню, что остается открытым доступ к ETF на акции из дружественных стран.
🧐 Есть вопросы по Яндексу, но у него ситуация прояснится 22 декабря на собрании акционеров: будет решаться вопрос разделения компании, в т.ч. что и когда перейдет в российское ПАО, а также по локальным акциям на Мосбирже.
🎄 Декабрь - традиционное время для напоминания про открытие ИИС, если у кого-то его до сих пор нет.
📈 Общее количество ИИС в ноябре выросло до 5,7 млн (+51,9 тыс. м/м). Народ спешит воспользоваться льготой, пока она еще актуальна. В заявлениях чиновников Минфина и ЦБ уже не раз звучал 2024 год, когда закончится действующая с 2015 г. программа ИИС-1 (тип А) - вычет НДФЛ до 52 тыс. со взноса до 400 тыс. ИИС-1 будет полностью заменен на долгосрочный ИИС-3 с единым налоговым вычетом со всех финансовых продуктов (не более 3-х). Минимальный срок применения льготы по нему будет поэтапно доведен до 10 лет. Также Минфин ориентируется на ограничение цифрой 6 млн ИИС-1, а мы уже на планке 5.7 млн.
📅 Пополнение должно пройти по брокерскому счету в декабре 2022 г., поэтому перевод лучше сделать заблаговременно, с учетом прохождения платежа. Поскольку ИИС может быть только один, можно увеличить вычет, оформив счета на родственников - я сам прибегал к такой практике. Уже в январе можно запросить брокерский отчёт, сальдировать убытки.
💼 Рекомендую самостоятельно посчитать налогооблагаемую базу по закрытым сделкам. Простой лайфхак - зафиксировать ненадолго убыточные позиции для сальдирования. В 2022 году убытки у большинства из нас, к сожалению, точно будут. Если общий финансовый результат по году отрицательный, брокер как налоговый агент со счета ничего не спишет. Если вы ходите заявиться на вычет - нужно учесть сальдо и подать декларацию.
❓ Отдельно стоит тема налоговых нюансов у тех, у кого по ИИС в 2022 году прошла блокировка иностранных активов, начислены но не поступили на счет дивиденды, вопросы с оценкой проданных активов в момент перевода ИИС от подсанкционного брокера и т.д. Но подобные вопросы - для отдельного разбора.
#иис #налоги
✉️ В эти дни брокеры подают заявки в европейские депозитарии Euroclear и Clearstream на разблокировку замороженных активов.
👥 По сути, это коллективные обращения, сделанные от имени клиентов. Можно подать индивидуально, если есть возможность оплатить юристов и депо достаточно большой, чтобы игра стоила свеч. В случае коллективной подачи, от вас как правило ничего не требуется, все происходит на стороне брокера. Процесс организован путем внесения изменений в договорные формы - регламенты брокерского обслуживания.
Есть 2 дедлайна:
📅 7 января 2023 г. - крайний срок поступления заявок от российских брокеров, это предусмотрено условиями санкций.
📅 До 5 декабря, т.е. сегодня, можно подать заявление о несогласии с предоставлением ваших персональных данных европейским регуляторам (Бельгия, Люксембург), если для вас по каким-то причинам это неприемлемо. Например, не хотите, чтобы враг узнал о вас всю подноготную. На самом деле цель предоставления одна: регулятор не видит, находитесь вы под санкциями ЕС, или нет - для него конечный бенефициар - ваш брокер.
🛎 В последние 2-3 дня в личных кабинетах у многих брокеров появились уведомления о возможности подать заявление. Не пропустите, если для вас это вдруг важно.
#брокеры #санкции
🎓 Для любознательных ленивых инвесторов: как распределены инвестиции по глобальным рынкам и разным активам. Полезно для понимания того, как устроены рынки капитала.
Рыночная капитализация - от меньшего к большему
💲 Все криптовалюты = $760 млрд (год назад = $2.82 трлн);
💲 ВВП России = $1.7 трлн;
💲 Глобальные расходы на военные нужды = 2.1 трлн;
💲 Валюты всех стран мира = $8 трлн, из них доллар + евро + юань + иена = 85%;
💲 Золото = $11.5 трлн;
💲 Совокупный капитал всех миллиардеров мира = $12.7 трлн.
💲 Балансы мировых центробанков - ФРС + ЕЦБ + Народный банк Китая + ЦБ Японии = $28 трлн;
💲 Капитализация S&P500 = $36 трлн, из них 25% - топ10;
💲 ВВП США ($23.5 трлн) + ВВП Китая ($18 трлн) = $43.5 трлн;
💲 Денежная масса M2 (ликвидные средства) США + Еврозона + Китай + Япония = $82.6 трлн;
💲 Капитализация глобального рынка акций = ок. $95 трлн, из них NYSE = 25%, Nasdaq = 18%, Шанхай = 6.2%, EuroNext = 5.8%, Токио = 5.1%, Шенчжень = 4.4%, Индия = 3.5%, Гонконг = 3.5%, Лондон = 2.9%, остальные = 25%.
💲 Глобальный долг (правительства + корпораты + домохозяйства) = $300 трлн;
💲 Вся недвижимость мира, включая земельные активы = $326 трлн;
💲 Совокупное имущество (деньги, активы) всех людей мира = $464 трлн, из них США = 34%, Европа = 23%, Китай = 18.4%, Индия = 3%.
💲 Условная стоимость всех деривативов (фьючерсы, форварды, опционы, гарантии, свопы) = $600 трлн, из них номинальная стоимость базовых активов = $12.4 трлн.
Изменение стоимости за 5 лет (ноябрь 2017 - ноябрь 2022):
📈Apple $807 млрд - $2.3 трлн (+185%)
📈Crypto $173 млрд - $760 млрд (+339%)
📈 Баланс ФРС $4.5 трлн - $8.7 трлн (+93%)
📈Рынок акций $73 трлн - $95.9 трлн (+31%)
📈 Глобальный долг $215 трлн - $300 трлн (+40%)
🌐 Источники: Всемирный банк, Forbes, Credit Suisse, Bloomberg, Международный институт финансов и др.
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Polymetal +9,3%
🔺 Полюс +7,3%
🔺 Сургут об +5,4%
🔺 Русал +3,4%
🔺 Сургут пр +2,9%
#POLY, #PLZL - новостей нет, но золото бодро пошло в рост и в моменте пересекло отметку $1800 за унцию. Драйвер - дешевеющий доллар: за 2 месяца его индекс #DXY опустился со 115 п. до 104.5 п. Кстати, продажа физического золота физлицам в РФ в этом году выросла в 10 раз, при всех его минусах как инструмента. Население берёт как замену доллару.
#SNGS, SNGSP - рост доллара к рублю + очередная порция слухов о том, что вот-вот инвестируют кубышку.
#RUAL растёт вместе алюминием, ценник в Лондоне превысил $2 500 за тонну впервые с конца июня. Китай выходит из карантина, он потребляет почти 60% первичного алюминия в мире.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Магнит -3,5%
🔻 ПИК -3,1%
🔻 РусГидро -2,7%
🔻 Yandex -2,7%
🔻 Газпром -1,8%
#MGNT: основная причина просадки - отчёт по РСБУ, в котором чистая прибыль за 9 мес. упала на 99,53% год к году. Выручка выросла на 0.8%, что явно не перекрывает продуктовую инфляцию. Кроме того, Магнит не стал раскрывать консолидированные показатели.
#PIKK страдает от неопределенности с продлением льготной ипотеки после 31 декабря. Одновременно ЦБ закручивает гайки по ипотеке с минимальным взносом. Не лучшее время для застройщиков, по меньшей мере среднесрочно.
#HYDR Русгидро опубликовала слабые результаты по МСФО за 3 квартал: EBITDA -25% г/г, чистый убыток - 3,3 млрд руб. Регулирование цен, особенно на Д.Востоке, давит на выручку и маржу. Выработка ГЭС снижается, топливо для ТЭС дорожает. Но с начала года - нулевой результат, что уже достижение.
#YNDX продолжил снижение на новостях о разделе компании и о фактическом переходе основного бизнеса под контроль государства. Управлять Яндексом будет фонд, в состав которого войдут Кудрин и трое топ-менеджеров.
#GAZP: за 11 месяцев добыча упала на 19.4%, экспорт в дальнее зарубежье на 44.5%, а за ноябрь - на 67% год к году. Повышение цен на газ внутри РФ на 8.5% не компенсирует потери. Долгосрочно, с учетом повышенного НДПИ и задач по инвестпрограмме, драйверы роста под большим сомнением.
📣 Сейчас готовится первичное размещение облигаций Холдинга «Синара - Транспортные машины» (СТМ) третьего выпуска серии 001Р-03. СТМ - это один из крупнейших российских машиностроительных холдингов (производство и обслуживание железнодорожной техники, а также городского транспорта).
Кратко об СТМ:
⁃ Основной продукт - современные электропоезда, в т.ч. локализованная “Ласточка”, тепловозы, электробусы, троллейбусы, трамваи и т.д. Доля на рынке путевой техники составляет 75%.
⁃ СТМ известна на рынке 15 лет, имеет рейтинг надежности ruA/A («стабильный») от “Эксперт РА”/ АКРА
⁃ На бирже сейчас торгуются 2 выпуска облигаций СТМ
⁃ СТМ является важным партнером государства по развитию национальной транспортной инфраструктуры и является участником программы господдержки транспортного машиностроения. Компания обеспечена заказами: контрактная база - 1.4 трлн. рублей, главный клиент РЖД.
⁃ СТМ является одним из основных выгодополучателей от ухода иностранных конкурентов -
97% продаж сосредоточено в России, доля импортозамещения - 95%.
- Компания также существенно выиграет от перераспределения товарных потоков страны на восток, увеличения внутреннего рынка ж/д перевозок, включая пассажирских.
⁃ Текущее финансовое положение компании можно назвать устойчивым: растет выручка (прогноз на 2022 год - 105,8 млрд. рублей), сохраняется стабильная рентабельность.
💼 Сейчас старые выпуски СТМ серии 001Р-01 торгуются с доходностью около 10,3% годовых при дюрации 1,4 года, что соответствует премии к ОФЗ около 300 б. п. Доходность по «зеленым» облигациям серии 001Р-02 11,3% годовых при дюрации 3,1 года (премия к ОФЗ также около 300 б. п.).
👨💻 Доходность соответствует средней по рынку для эмитентов с аналогичным кредитным рейтингом. Можно ожидать, что доходность нового выпуска будет немного выше с учетом премий при первичном размещении.
🤔 Что для нас планируют на ближайшие три года?
🇷🇺 Центробанк опубликовал проект "Основных направлений развития финансового рынка на 2023-2025 гг.". Это основной документ, который будет определять развитие в т.ч. фондового рынка на ближайшие 3 года. Понятно, что загадывать в России на 3 года - только смешить бога, такими горизонтами сегодня мерить будущее сложно. Но по крайней мере будем знать позицию ЦБ по ключевым вопросам, которые касаются нас с вами.
📃 ЦБ может разрешить вывод валюты нерезидентами (в т.ч. дивиденды), но только в обмен на снятие санкций - разблокировку активов в зарубежных депозитариях, т.е. по принципу "дашь на дашь".
📃 В документе нет ничего о выкупе заблокированных активов. Ранее ЦБ предлагал создать специальный фонд, который бы инвестировал средства нерезов, а доход шёл бы на возмещение потерь инвесторов.
📃 Новая идея: ЦБ обсуждает механизм покупки ценных бумаг напрямую у эмитентов, без посредников, по принципу «купил и держи». Это могут реализовать через специальные финансовые платформы (типа маркетплейсов) и ПИФы. Вряд ли брокеры будут в восторге, если их не привлекут к процессу. Но сама по себе идея заслуживает интереса.
📃 ЦБ по-прежнему считает нецелесообразным давать льготы на иностранные активы. В новом ИИС типа 3, который заменит первый тип А (ожидается в 2024 г.) налоговая база будет рассчитываться раздельно для российских и иностранных бумаг.
📃 Обсуждается налогообложение купонов по облигациям. Отменять налог не хочет Минфин, НАУФОР говорит, что вклады из-за этого более привлекательны по налоговым условиям.
📃 ЦБ подтвердил планы повысить имущественный ценз для получения квала с 6 млн до 30 млн., а также исключить присвоение статуса на основании образования и прочих критериев. Там же - порезать плечи для розничных инвесторов и усилить финансовую ответственность брокеров.
В сухом остатке:
▪️ подтверждены старые планы (ИИС-3, статус квала и пр.);
▪️ нерезов будут держать взаперти по принципу взаимности;
▪️ выкупа заблокированных бумаг, очевидно, не будет;
▪️ из новых идей - покупка активов напрямую.
🤷♂️ Это что за потолок - то он низок, то высок?
🇪🇺 Прямо сейчас в ЕС обсуждается ограничение с 5 декабря цены на российскую нефть. На слуху - $62 без учета расходов на транспортировку и услуги страхования. Польша (с ней солидарны страны Балтии) требует снижения до $30. Дискуссия продолжается. А я пока отвечу на самые актуальные вопросы по теме эмбарго.
❓ Каков механизм соблюдения ограничений?
- Запрет страховать суда, перевозящие российскую нефть по цене выше потолка.
❓ В чем проблема застраховать самим?
- 90% морских перевозок страхуются британскими и американскими игроками. Подобные услуги (а главное - перестраховочные) в РФ и дружественных странах еще предстоит создать.
❓ В чем проблема взять и продать всю нефть, например, Китаю, Индии, Турции?
- На Европу исторически приходилось более половины экспорта российской нефти. Развернуть потоки на Восток можно, и это уже происходит: экспорт в Китай +60% г/г, Индия с 1% выросла до 40% от всех поставок). Но все равно не так быстро, чтобы заместить потоки на запад полностью.
- Механизм эмбарго предполагает вторичные санкции на покупателей, не поддержавших введение ценовых ограничений. Индия и Китай (в отличие от Турции) уже сейчас не признают часть российских страховок.
❓ Кто будет следить за соблюдением санкций?
- Европейские регуляторы в координации с американской OFAC (Office of Foreign Assets Control - контроль за иностранными активами).
❓ Как отвечает РФ?
- В правительстве готовится запрет продавать нефть странам, соблюдающим потолок, независимо от его уровня.
❓ Как будут обходиться санкции (всё равно ведь будут)?
▫️ смешиванием разных сортов в ходе транспортировки;
▫️ перевозкой нефти "под чужим флагом" или с отключением на танкерах транспондера с геолокацией;
▫️ перепродажей в ту же Европу переработчиками из Индии и др. стран;
▫️ оформлении страховки у мелких компаний (беря при этом на себя страховые риски) и т.д.
❓ Будет ли в итоге работать потолок?
- Идея изначально выглядит странно, её эффективность сомнительна, а авторы вряд ли претендуют на нобелевку. Сейчас Urals без всякого эмбарго идёт по $63 с дисконтом к Brent в 35%, а в прошлую пятницу в порту Приморска бочку Urals брали по $51. Здесь дело не в самом потолке, а в общем тренде на отказ от российской нефти со стороны стран G7 и Запада в целом.
❓ Что если примут вариант с $30?
- Сомневаюсь, много бенефициаров, в т.ч. перевозящих российскую нефть - Греция, Мальта, Кипр и др. Да и устраивать коллапс на рынке европейцы вряд ли захотят.
❓ Чего ждать от акций #ROSN, #LKOH, #TATN, #SIBN и др. после 5 декабря?
Прямого и радикального эффекта не жду, события и их последствия будут растянуты во времени. Скорее стоит следить за налоговыми инициативами, прямо влияющими на дивиденды.
🎓 Много вопросов про новый инструмент - замещающие облигации.
💲 Эта альтернатива евробондам появилась в сентябре, по причине санкций и блокировки депозитарного моста НРД - Euroclear/Clearstream. Эмитенты не могут провести платежи по купонам, инвесторы - получить выплаты. В июле вышли законы, разрешающие замещать еврооблигации рублёвыми аналогами с валютной доходностью, но на российской инфраструктуре. Процедура выпуска упрощённая, не нужен даже проспект эмиссии.
Пройдемся по FAQ (частым вопросам).
❓Кто выпускает
Уже выпустили Газпром, ЛУКОЙЛ, ПИК, Совкомфлот и Металлоинвест, ММК, готовятся другие эмитенты. Наиболее активен Газпром, он заместил 9 из 25 выпусков.
❓ Как обменять держателям евробондов
Подать заявку на обмен через брокера, предварительно пройдя тестирование на знание валютных инструментов, если вы неквал. Если инвесторов наберется достаточно, брокер или депозитарий могут подать коллективную заявку. На сайтах эмитентов в разделе для инвесторов должны быть инструкции и формы документов по обмену.
❓ Какие есть плюсы
➕ Недоступность для санкций и блокировок, возможность получить выплаты.
➕ Доходность эквивалентна валютной; что снижает риск девальвации рубля. Доходность можно подобрать 5-7% годовых с умеренным риском. Это выше, чем у облигаций в юанях.
➕ Основные условия евробондов сохраняются: как минимум номинал, срок погашения, купон.
❓ В чем минусы
➖ Не все условия прежних выпусков евробондов соблюдаются. Некоторые параметры, такие как эмитент (юрлицо), наличие поручительства, ковенанты, досрочное погашение, грейс-период после технического дефолта и др. - могут отличаться или отсутствовать.
➖ Покупая на российской инфраструктуре, получаем бонусом риски нашего рынка.
➖ Стоимость минимального лота (более 60 тыс. руб.).
➖ Пока низкая ликвидность на вторичном рынке.
🇺🇸 А что там у них?
🛒 Только что вышли данные по инфляции в США за ноябрь, аккурат накануне завтрашего решения ФРС по ставке. Пожалуй, сегодняшняя статистика даже важнее завтрашнего решения, поскольку второе зависит от первого. Поэтому пост делаю сегодня.
🔻 м/м = +0.1% (прогноз +0.3% / пред +0.4%);
🔻 г/г = +7.1% (прогноз +7.3% / пред +7.7%);
🔻 Базовый индекс (Core CPI, ориентир для ФРС ) = +6% г/г (прогноз +6.1% / пред +6.3%).
📉 Как мы видим, рост цен замедлился сильнее прогнозов по всем показателям. Бензин уже стоит как год назад, энергоресурсы и прочее сырьё подешевели, фрахт контейнеров из Шанхая в порт Лос-Анжелеса вернулся к доковидным значениям.
Реакция рынков - сплошной позитив:
✅ Фьючерс на S&P500 +3%;
✅ Доходность 10-леток трежерис -3.5%;
✅ Индекс доллара DXY -1.3%
✅ Биткоин +4%;
✅ Нефть +2.3%;
✅ Золото +2%;
✅ Индекс Мосбиржи понимает, что не должен реагировать на чуждые нам забугорные тренды, но в момент выхода данных все же подрос с 2160 п. до 2170 п.
😎 Кризис с рецессией отменяются, глобальный рынок теперь только вверх? Для таких выводов пока не вижу оснований. Рост уверенный и бодрый, но я бы определил его как локальный. S&P500 по-прежнему не пробил нисходящий тренд, длящийся с начала года. Повышение ставки замедлится, но еще продолжится как минимум в 1 квартале, разгрузка баланса ФРС не прекратится. Так что брать на себя повышенный риск, если вы торгуете Америку, я бы не торопился.
💬 Друзья, хочу запросить вашей обратной связи!
❓ Какой контент в тематике, связанной с инвестированием, вам интересен, чего на ваш взгляд не хватает на моем канале? Ваше живое участие поможет лучше отражать запросы и сделать взаимодействие с аудиторией более взаимно продуктивным.
👇 Предлагаю анонимно проголосовать за свои предпочтения. Можно выбрать более 1 опции, но лучше ограничиться одной-двумя, чтобы не размывать голоса. В комментариях оставляйте свои предложения, если с кратким обоснованием - ваше мнение будет вдвойне ценно! Комментарии открыты.
Фактчек по ИИС
🧷 Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) позволяет получать налоговые льготы. Самый популярный способ получения дополнительной выгоды — вычет за взнос.
🧷 Вы можете вернуть 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 рублей. Максимальный размер вычета достигается при сумме взноса в 400 000 рублей в год.
🧷 Сейчас в Сбере идёт специальная акция на открытие ИИС — на сумму пополнений счёта до 15 декабря действует кешбэк 2%, таким образом можно дополнительно получить ещё до 8 000 рублей. То есть при открытии ИИС и внесении 400 000 рублей вы получите до 15% в год, или 60 000 рублей. И это без потенциальной доходности от покупки ценных бумаг на ИИС.
Вывод: подходит для ленивых инвесторов, которые хотят получать дополнительную выгоду от вложений.
Открыть свой ИИС в Сбере для участия в акции можно по ссылке.
#Реклама. Рекламодатель — ПАО Сбербанк. Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015 www.sberbank.ru. Erid: JapBI5rdo
🎬 Кино для ленивых инвесторов 🎬
😎 У вас случалось так, что вы доверяли человеку на 100%, а он вас кинул? У меня такое было несколько раз, в том числе и с близкими людьми. Но нет худа без добра. Подобный опыт формирует критическое мышление, крайне полезное для инвестора. Вера в людей - это хорошо и правильно, но когда речь идёт о финансах, должен включаться рассудок и просчет рисков. Деньги не любят эмоций, за эту истину я заплатил не только потерянными деньгами и нервами, - испытанию подверглись отношения.
📽 Размышляя на эту тему, вспомнил о фильме “Лжец, Великий и Ужасный”, который основан на реальных событиях и посвящен одной из самых крупных афер в истории - финансовой пирамиде Берни Мэдоффа. Он возглавлял совет директоров NASDAQ, члены его семьи занимали государственные должности а сам он управлял миллиардными капиталами. Ему доверяли крупнейшие банки, пенсионные фонды и видные чиновники. В 2009 году его обвинили в мошенничестве и осудили на 150 лет. В апреле 2021 года Мэдофф умер в тюрьме.
👮♂️ За 40 лет Берни Мэдофф обманул по меньшей мере 37 тыс. человек из 136 стран мира на сумму не менее $65 млрд. Его компания 13 лет подделывала отчеты, а убедительную доходность 12-13% годовых обеспечивала за счет привлечения всё новых и новых клиентов.
👨🎓 Надеюсь уроки, извлечённые другими людьми, уберегут вас от потерь. Приятного просмотра!
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Сбер пр +3,8%
🔺 Северсталь +3,4%
🔺 Норникель +3,2%
🔺 Сбер об +2,6%
🔺 Русал +1,6%
#SBER, #SBERP - герой недели на фоне общего застоя. Отчёт по РСБУ за 11 мес. показал выход на прибыль в последние 2 месяца (оценочно до 300 млрд рублей по году) и вселил надежду на дивиденды в 2023 году. Сбер - основная идея в секторе (да и на рынке в целом) для подбора на падениях.
#CHMF - в сильно упавших металлургах начинают искать поводы для осторожных покупок. В этот раз - статистика отгрузок в РФ выросла за 9 мес. от 37% до 120% в разных регионах.
#GMKN - на рынке говорят о возможном объявлении квартальных дивидендов. Конъюнктура по металлам пока неплохая, санкции на них наложить сложно.
#RUAL: Заводы Русала за 11 мес. увеличили экспорт алюминия на 21%. Сам алюминий держится возле отметки $2500 за тонну, рост на 20% относительно сентября. Ослабление рубля работает компании в плюс.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 TCS Group -7,4%
🔻 VK -5%
🔻 Магнит -4,8%
🔻 Алроса -4,5%
🔻 En+ -3,1%
#TCSG - очевидная история с девятым пакетом санкций ЕС: Тинькофф упоминается в числе претендентов на отключение от SWIFT. Для операционной деятельности не смертельно, но нервозность на рынке сказалась на котировках. Фундаментально все не так плохо: комиссионный и процентный доход растёт.
#VKCO корректируется после непрерывного роста с конца сентября почти на 50%. Идеи импортозамещения отыграны, новых драйверов пока не видно.
#MGNT - разочарование дивидендных инвесторов, снижается 6 недель подряд. Судя по последнему отчёту РСБУ за 9 мес. (ЧП = 123 млн р.), на ближайшие дивы рассчитывать не стоит. С бизнесом в целом особых проблем нет, выручка не отстаёт от инфляции.
#ALRS выплатит в 1 кв. 2023 г. дополнительно 19 млрд руб. в связи с корректировкой НДПИ, дивиденды под угрозой. Госкомпании в ближайшее время будут делиться с государством через налоги для покрытия дефицита бюджета.
#ENPG - график разошёлся с Русалом на этой неделе. Версии разные, но могли сработать кумулятивно: окончание акционерного соглашения с Норникелем, угрозы новых санкций на Дерипаску, снижение электрогенерации из-за низкой воды в Сибири.
🛒 2022 - год инфляции: она растёт почти везде, в большинстве стран двузначными темпами.
🔎 В этом году у неё две основные причины, одна вытекает из другой: геополитическая напряженность повышает затраты на энергию, а перебои с поставками давят на потребительские цены. Есть и другие драйверы - недоинвестированность энергетического сектора за время ковида и др.
🏆 Самыми резонансными были истории Турции и Ирана из топ-10. Турция нам интересна как эрдогановский мега-эксперимент с понижением ставки при рекордной инфляции. Иран - тем, что мы посматриваем на его растущий фондовый рынок и сравниваем его с реальной инфляцией и курсом валюты. А кое-где, как в Шри-Ланке инфляция привела к смене власти.
🇿🇼Зимбабве 269,0%
🇱🇧Ливан 162,0%
🇻🇪Венесуэла 156,0%
🇸🇾Сирия 139,0%
🇸🇩Судан 103,0%
🇦🇷Аргентина 88,0%
🇹🇷Турция 85,5%
🇱🇰Шри-Ланка 66,0%
🇮🇷Иран 52,2%
🇸🇷Суринам 41,4%
🇷🇺 Для глаз россиянина непривычно видеть Россию на 57 месте по росту цен, но это факт. К сожалению, это нельзя отнести к числу достижений нашего ЦБ: замедление инфляции лишь отчасти связано с его монетарной политикой. После скачка цен весной, на них начали давить сжимающийся спрос и зажатый в коридоре валютного контроля крепкий рубль.Интересно посмотреть, как на карте будет выглядеть наша инфляция в 2023 году, в последние 2 недели она развернулась вверх.
📃 Сбер выкатил отчёт по РСБУ за 11 мес. 2022 г.
🤨 Кто бы мог подумать, что месячный отчёт, да еще и по РСБУ, вызовет такой шквал интереса. Инвесторы явно соскучились по цифрам, а Сберу есть что показать.
🔺Чистая прибыль по РСБУ в ноябре выросла на 22,7% до 124,7 млрд руб.
🔻 Чистая прибыль за 11 мес. сократилась в 6.5 раза (-84.8%) до 174,8 млрд руб.
🔺 Чистый процентный доход в ноябре вырос на 12,8%, до 159,1 млрд руб, за 11 мес. +3,7% г/г
🔺 Чистый комиссионный доход вырос в ноябре на 16%, до 57 млрд руб. за 11 мес. +5,1% г/г
🔺 Кредиты юрлицам +1.1% в ноябре, +13.1% по году.
🔺 Кредиты физлицам +1.8% в ноябре, +11.% по году.
🔎 Если коротко, Сбер в этом году резко сократил прибыльность, но в последние 2 месяца развернулся и начал наверстывать потери. Менеджеры не забегали быстрее, клиенты не почувствовали себя лучше - дело в переоценке позиций и специфике учета активов. После февральских событий был резко увеличен объем резервов на возможные потери. Риски в полной мере не реализовались, резервы распущены и перешли в разряд работающих активов.
💪 Важный позитивный момент в том, что Сбер не просит докапитализации и дополнительных послаблений от ЦБ. Инвесторы помнят также про обещание Грефа вернуться к выплате дивидендов, а у Сбера должна остаться еще нераспределенная прибыль 2021 г.
📉 Тем не менее #SBER не пошли на отчёте в рост. Уже хотя бы потому, что от минимумов за 2 месяца +47%, позитив в цене. Расти не дают и чёрные лебеди, они пока топчутся в сторонке на взлётной полосе.
Кто эти чёрные лебеди?
🦢 Внешний геополитический фон. Хоть нерезы и не двигают туда-сюда 90% free float, как раньше, но сейчас волатильность не меньше, из-за доминирования эмоциональных "физиков".
🦢 Рост просроченного портфеля. У Сбера пока терпимо: 2.3%, но есть статистика ЦБ по сектору с негативной динамикой. Сбер - прокси на российскую экономику: тяжёлый год у неё - больше просрочки у Сбера.
🦢 Ипотека. Госпрограмму на 2023 год продлевать не хотят, платежеспособных клиентов становится меньше из-за мобилизации и эмиграции. Ипотечный портфель Сбера с начала года вырос на 17.3% (с учетом секьюритизации), но про ноябрь не сообщают. По сектору он сократился почти на 7%.
❓ Пойдут ли черные птицы на взлет, или в 2023 году мы увидим успешное восстановление денежного потока для дивидендов, - в этом главный вопрос.
Денежная масса растёт, значит акции тоже скоро взлетят?
🎓 По классике, рост предложения денег обычно ведёт к росту фондового рынка. Денежная масса (обычно считают агрегатор M2) — количество рублей - всех наличных, безналичных, на рублёвых вкладах с процентами и на ОМС. Грубо говоря, это тот ресурс на который можно купить акции. Если рост фонды превышает динамику M2 - это сигнал к перекупленности акций, и наоборот.
По данным ЦБ, М2 растёт рекордными темпами: в августе +19.3%, в сентябре +23.9%, в ноябре +24.4%. Основных причин три:
🔹 девалютизация сбережений;
🔹 снижение ключевой ставки (меньше изъятие из обращения);
🔹 банальное печатание денег для покрытия растущего дефицита бюджета, через различные механизмы, в т.ч. выкуп госбанками новых выпусков ОФЗ под гарантии ЦБ.
🤷♂️ Почему на графике произошло радикальное расхождение M2 и индекса Мосбиржи? Пошло много спекуляций в духе "это аномалия, она неизбежно будет устранена догоняющим ростом фондового рынка". Но есть нюансы: в 2022 году классика работает со сбоями, а иногда совсем не работает.
Что мешает закрыть рекордный разрыв между денежной массой и фондовым рынком:
1️⃣ На графике не отражено сальдо притока/оттока иностранного капитала в российские акции. Это сальдо, мягко говоря, отрицательное.
2️⃣ Акции часто продают или не покупают даже при наличии свободного кэша, из-за негативного новостного фона и/или из-за нераскрытия необходимой инвесторам информации.
👉 Вывод: динамика агрегатора M2 - важный индикатор, но в текущих условиях произошла его раскорреляция с динамикой фондового рынка. Знать о нем полезно, поскольку рано или поздно внешний фон, давящий на котировки акций, изменится. Тогда гэп несоответствия начнёт закрываться.
📅 Важные события на предстоящей неделе
5 декабря
📌 Белуга (#BELU) - совет директоров, в повестке рекомендации по промежуточным дивидендам за 9 мес.
📌 Лукойл (#LKOH) - ВОСА по дивидендам за 9 мес.
📌 Вступают в силу эмбарго ЕС на танкерную нефть и потолок цен G7 на нефть из РФ.
7 декабря
📌 Сбер (#SBER) - отчёт за 11 мес. по РСБУ.
📌 Инарктика (#AQUA) - ВОСА по дивидендам.
8 декабря:
📌 ФосАгро (PHOR) - ВОСА по дивидендам.
📌 КазМунайГаз (KMG@KT) - начало торгов на СПБ Бирже.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 3 квартал.
5 декабря: Gitlab (GTLB) и др.
6 декабря:Toll Brothers (TOL), Smith&Wesson (SWBI), Autozone (AZO) и др.
7 декабря: Gamestop (GME), Academy Sports & Outdoors (ASO) и др.
8 декабря: Costco (COST), Broadcom (AVGO), Lululemon (LULU), Docusign (DOCU) и др.
9 декабря: Li Auto (LI).
🔎 За реакцией рынка на какие события стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Боевые действия в Украине, новые поставки западных вооружений, атаки на объекты энергетической инфраструктуры.
Санкции. Реакция рынка нефти и акций нефтянки на вступление в силу эмбарго на танкерную нефть + потолок цен нефть из РФ с 5 декабря. Политическая реакция РФ на нефтяное эмбарго. Подготовка 9 пакета санкций ЕС.
ЦБ РФ. Индекс деловой активности Composite PMI в РФ (ноябрь) - 5 декабря 09:00мск. Недельная инфляция в РФ - 7 декабря. Потребинфляция ИПЦ (ноябрь) - 9 декабря 19:00мск.
ФРС. Индекс деловой активности Composite/Services PMI в США (ноябрь) - 5 декабря 17:45мск. Заявки на пособия по безработице - Initial Jobless Claims - 8 декабря 16:30мск. Проминфляция PPI в США (ноябрь) - 9 декабря 16:30мск.
ЕЦБ. Индекс деловой уверенности PMI (ноябрь) - 5 декабря 12:00мск. ВВП 3 кв. - 7 декабря. Инфляция в Еврозоне, признаки рецессии.
Газ. Цены на газ в Европе, уровень заполнения газохранилищ, похолодание на континенте. Ветрогенерация в условиях безветренной погоды.
Китай. Ослабление антиковидных ограничений после народных протестов. Caixin Composite PMI - композитный индекс деловой активности (ноябрь) - 5 декабря 04:45мск. Торговый баланс КНР (ноябрь) - 7 декабря 06:00мск. Потребинфляция CPI (ноябрь) - 9 декабря 04:30мск.
Всем продуктивной недели!
#неделя #события #календарь #отчетности
📅 Итоги недели: Россия будет продавать нефть только тем, кому "за 60".
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.67%, третья неделя подряд сползания вниз, ниже 2200 п. Долларовый РТС (#RTSI) -2% - ослаб рубль. Безидейный боковик с уклоном вниз длится 9 месяцев - пора бы разродиться новогодним ралли, но для этого недостаточно позитивных событий, зато нет недостатка в геополитике. Ближайшие очевидные драйверы - выплаты дивидендов Лукойла, Роснефти, Фосагро, Татнефти, Газпромнефти в конце 2022 - начале 2023 г. Что -то них вернется обратно в рынок (оценочно от 50 до 100 млрд).
💲 Рубль наконец сдвинулся с заколдованной отметки 60 за доллар, закрыл неделю на 61.88, также просел и к юаню (8.80). Выросшая нефть не помогла, хоть в моменте и поднималась до $90. Постепенная девальвация ожидалась давно, я писал о ней всё последнее время. Вступающее в силу с понедельника нефтяное эмбарго и растущий дефицит бюджета этому способствуют.
🔥 Газ в Европе заметно дорожает, в середине недели коснулся отметки $1760 за тысячу кубов. Неделя закрылась при цене $1515. На север континента пришли первые морозы, отбор из хранилищ набирает обороты. Но при этом среднемесячная цена упала на 8.3% к октябрю, до $1260 за тыc куб.м.
🇺🇸 В Америке S&P500 (#SPX) вырос на 1.6%%, Nasdaq (#IXIC) +2.4%. Позитива придала замедляющаяся инфляция: её базовый индекс PCE год к году показал 6% после 6.3% в октябре. Затем на сцену вышел глава ФРС Пауэлл и намекнул на вероятность поднятия ставки в декабре на 50 б.п. вместо ожидавшихся ранее 50 б.п. Но в конце недели рост остановлен сильными данными о рынке труда: занятость растёт, зарплаты трудящихся тоже. Для фондового рынка это негатив: у ФРС развязаны руки для ужесточения ДКП.
🇭🇰 Гонконгский индекс Hang Seng +6.3%, по итогам ноября +26.6%, лучший месяц с 1998 г., а индекс китайских техов Nasdaq Golden Dragon China - максимальный месячный прирост за все 17 лет существования, +38.6%. Массовые протесты против антиковидных ограничений заставили власти пересмотреть приоритеты и назвать закрытие городов и фабрик "перегибами на местах". В целом потенциал отскока еще не исчерпан, "китайцы" торгуются по-прежнему дешево. Но все зависит от дальнейших заявлений руководства.
🏆 Топ-5 событий недели:
▪️ ЕС официально согласовал потолок цены на российскую нефть - $60 за бочку Urals, с возможностью пересмотра 2 раза в месяц. Ограничение вступит в силу с 5 декабря.
▪️ Экспорт Газпрома в дальнее зарубежье сократился за 11 мес. на 44,5% г/г, в ноябре - на 68.5% г/г.
▪️ На рынке IPO первое событие за год - Мосбиржа допустила к торгам акции сервиса кикшеринга Whoosh (#WUSH) с 14 декабря.
▪️ Глава Алросы Сергей Иванов объявил, что уйдет с поста главы компании до истечения срока трудового контракта.
▪️ Яндексом будет управлять специальный фонд, в который войдут Алексей Кудрин и три топ-менеджера.
Всем профита и продуктивных выходных!
❓ Как эмбарго с 5 декабря повлияет на нефтяные компании?
🇪🇺 Прямо сейчас Евросоюз утрясает схему потолка цен на российскую нефть на уровне $60 (пересмотр раз в 2 недели, цель - на 5% ниже рыночной), а с понедельника вступает в силу запрет на страхование морских перевозок. Зависимость от этого у наших компаний различается.
⛽️ Больше всех зависит от западного рынка Лукойл #LKOH. Европа - ключевой рынок, особенно нефтепереработка - до 40% сбыта. Активы в Италии, Болгарии, Румынии + доля 45% НПЗ в Нидерландах, сбытовая сеть еще в десятке стран. Плюс для Лукойла в том, что если нефть переработана в существенной степени за рубежом, эмбарго на неё не распространяется. Лукойл делает ход конём: с 1 января переводит все доходы и налоги из Нидерландов и Швейцарии в Болгарию. Там - Бургасский нефтехимический комбинат - 9% ВВП страны. В Италии тем временем государство хочет выкупить "золотую акцию" и взять контроль над НПЗ на Сицилии. В любом случае, поставлять нефть в Европу будет сложнее, так что потерь не избежать.
⛽️ У Роснефти #ROSN - доли в 3-х НПЗ в Германии, она 3-й по объёмам игрок на рынке страны. Есть проблемы с национализацией активов. В целом зависимость от западных рынков меньше, быстро растёт доля Азии.
⛽️ У Газпромнефти #SIBN и Татнефти #TATN исторически основа выручки формируется за счет внутреннего спроса, особенно в части нефтепродуктов и розничной сети. Они зависят от эмбарго в наименьшей степени.
⛩ Все компании перенаправляют потоки на восток - так поставлена политическая задача, да и экономически выбора сейчас нет. Проблема - танкеры и страховка. Дефицит танкеров резко обострился, о страховании писал ранее. Фрахт резко растёт уже сейчас: за транспортировку нефти из балтийских терминалов до Индии после 5 декабря просят $15 млн вместо обычных $9-11,5 млн (ТАСС).
🛢 Что касается добычи, в России она колеблется между 10 и 10.5 млн барр/сут, это примерно 1/10 мировой. В результате эмбарго, добыча по прогнозам может упасть на 10%, до уровня 9-9.5 млн барр/сут. Потери от экспорта, вероятно, компенсируются ценой, но это зависит еще и от перспектив глобальной рецессии и политики Zero-Covid в Китае.
💼 Оптимальная позиция относительно происходящего - понаблюдать в течение ближайших месяцев: когда и как эффект от эмбарго проявит себя. Дисконт в российской нефтянке очевиден, но впереди могут быть новые шоки. Это не значит, что нужно ставить на стоп сделки, если они лично для вас интересны и вписываются в портфельную стратегию, например, в расчёте на дивиденды.
🇷🇺 Долгосрочные инвестиции в России - это сколько?
📅 Первый день зимы и последний месяц 2022 года - самого сложного на моей памяти, за все время инвестирования. В этом году у многих из нас произошла переоценка понятия долгосрочных инвестиций. 2022 год. Очевидно, горизонт отодвигается дальше, чем изначально планировалось.
Причины, которые будут давить на российские акции в ближайшее время.
1️⃣ Геополитика. Это целый комплекс взаимоувязанных факторов.
▫️ Санкции - в первую очередь касаются банковского сектора, далее - металлурги, нефтегаз, но по касательной задевают всех, особенно если компания с приставкой "гос".
▫️ Мобилизация - не вижу признаков того, что она не возобновится. Для рынка это стресс по аналогии с концом сентября.
▫️ Нерезиденты - их отсутствие убрало с рынка 70% ликвидности, деньги населения адекватно заменить её не смогут. Рост рынка по сценарию Ирана у нас невозможен - нашей инфляции далеко до иранской, плюс есть работающие альтернативы фонде.
▫️ Крепкий рубль - фактор в целом нейтральный, но это прямое следствие геополитики и санкций, он давит на экспортеров с большим весом в индексе.
▫️ Эмбарго с 5 декабря - прямого и немедленного эффекта на акции не жду, но оно окажет как минимум психологическое давление на весь рынок, а долгосрочно - и на выручку нефтянки.
2️⃣ Налоги, от них зависят дивиденды. Перед государством будет стоять выбор - получить деньги для покрытия бюджетного дефицита через НДПИ, или через дивиденды госкомпаний. Через налоги можно получить больше и быстрее.
3️⃣ Регулирование - дефицит отчетности, ограничение движения капитала, жесткий валютный контроль.
4️⃣ Внешний фактор - высокий риск глобальной рецессии, которая совпадает по времени с нашим кризисом, снижение спроса на российские экспортные товары.
👆 Все перечисленное видится актуальным в перспективе 1-3 года. Хотелось бы меньше, но пока сложно представить. В то же время опыт и интуиция подсказывают, что период спада и турбулентности не может длиться ни 10, ни 5 лет.
💼 Одновременно есть шансы повысить доходность портфеля за счет включения в него аномально дешевых активов. С одним условием - если вы психологически и финансово готовы к повторению и углублению дна. После шока 2022 года финансовые показатели крупнейших компаний будут восстанавливаться, вопрос только в вероятности повторения подобных шоков.
Однозначного ответа по горизонту долгосрочного инвестирования нет и быть не может, и вот почему:
👉 у каждого свой жизненный план, возраст, доход, риск-профиль, болевой порог, темперамент и как следствие - структура портфеля;
👉 у каждого класса активов - свой горизонт;
👉 есть обстоятельства, длительность которых мы не можем планировать, например, геополитика;
👉 доступ к зарубежной инфраструктуре, возможность переложиться во внешний контур;
👉 наконец, наличие или отсутствии веры в Россию (вера в её рынок без этого невозможна).
🧐 Как Яндекс будет жить с новым начальством?
🔊 Итак, Кудрин публично озвучил, что покидает пост в Счётной палате, цитата: "Я хотел бы сосредоточиться на больших проектах, которые связаны с развитием в широком смысле частных инициатив, но при этом имеют значительный эффект для людей".
💬 Тут же посыпались язвительные комментарии с вариантами работы, которая точно "имеет эффект для многих людей": "Яндекс такси", "Вкусно и точка". В итоге все свелось к "Яндекс и точка". Шутки шутками, но для нас вопрос не праздный: бумаги Яндекса продолжат торговаться на Мосбирже. При этом самая продвинутая, хоть и небольшая по выручке часть бизнеса, уезжает с Воложем.
🇷🇺 Что мы еще знаем о Алексее Кудрине? В разное время - министр финансов (2000-2011 гг.), Администрация президента, руководящие позиции в ВУЗах, председатель набсовета Мосбиржи (2014-2018), зампред набсовета Сбербанка (2013-2018). Весомо, но в развитии частного бизнеса, тем более в IT, не замечен.
👑 Очевидно, участие в управлении будет скорее номинальным, с опорой на политический ресурс. Для остального есть команда. Вопрос - насколько эффективно она сможет работать в новых условиях?
#YNDX
Почему в 2022 Черные пятницы и прочие распродажи не так эффективны, как раньше?
Потому что один из главных поведенческих трендов россиян — не тратить, а максимально сохранять деньги. Банк ДОМ.PФ бережно относится к сбережениям и предлагает не только копить, но и их выгодно приумножать. Для этого идеален вклад «Мой Дом» с рекордно высокой ставкой в 9,8% годовых.
Параметры гибкие:
📌 Сумма — от 30 тыс. до 15 млн ₽
📌 Можно открыть не только в рублях, но и в юанях (ставка до 1,8%)
📌 Срок — от 3 месяцев до 3 лет
📌 Пополнение и снятие, когда удобно вам
📌 Начисление процентов — ежемесячно или в конце срока
Деньгам уютно в Банке ДОМ.PФ, а вам даже не понадобится выходить из дома, чтобы открыть вклад. Все можно сделать прямо на сайте или в приложении.
АО «Банк ДОМ.PФ» JapBIEFdY
#реклама #текстприслан
