67340
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
🇺🇸 А что там у них?
🛒 Только что вышли данные по инфляции в США за ноябрь, аккурат накануне завтрашего решения ФРС по ставке. Пожалуй, сегодняшняя статистика даже важнее завтрашнего решения, поскольку второе зависит от первого. Поэтому пост делаю сегодня.
🔻 м/м = +0.1% (прогноз +0.3% / пред +0.4%);
🔻 г/г = +7.1% (прогноз +7.3% / пред +7.7%);
🔻 Базовый индекс (Core CPI, ориентир для ФРС ) = +6% г/г (прогноз +6.1% / пред +6.3%).
📉 Как мы видим, рост цен замедлился сильнее прогнозов по всем показателям. Бензин уже стоит как год назад, энергоресурсы и прочее сырьё подешевели, фрахт контейнеров из Шанхая в порт Лос-Анжелеса вернулся к доковидным значениям.
Реакция рынков - сплошной позитив:
✅ Фьючерс на S&P500 +3%;
✅ Доходность 10-леток трежерис -3.5%;
✅ Индекс доллара DXY -1.3%
✅ Биткоин +4%;
✅ Нефть +2.3%;
✅ Золото +2%;
✅ Индекс Мосбиржи понимает, что не должен реагировать на чуждые нам забугорные тренды, но в момент выхода данных все же подрос с 2160 п. до 2170 п.
😎 Кризис с рецессией отменяются, глобальный рынок теперь только вверх? Для таких выводов пока не вижу оснований. Рост уверенный и бодрый, но я бы определил его как локальный. S&P500 по-прежнему не пробил нисходящий тренд, длящийся с начала года. Повышение ставки замедлится, но еще продолжится как минимум в 1 квартале, разгрузка баланса ФРС не прекратится. Так что брать на себя повышенный риск, если вы торгуете Америку, я бы не торопился.
💬 Друзья, хочу запросить вашей обратной связи!
❓ Какой контент в тематике, связанной с инвестированием, вам интересен, чего на ваш взгляд не хватает на моем канале? Ваше живое участие поможет лучше отражать запросы и сделать взаимодействие с аудиторией более взаимно продуктивным.
👇 Предлагаю анонимно проголосовать за свои предпочтения. Можно выбрать более 1 опции, но лучше ограничиться одной-двумя, чтобы не размывать голоса. В комментариях оставляйте свои предложения, если с кратким обоснованием - ваше мнение будет вдвойне ценно! Комментарии открыты.
Фактчек по ИИС
🧷 Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) позволяет получать налоговые льготы. Самый популярный способ получения дополнительной выгоды — вычет за взнос.
🧷 Вы можете вернуть 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 рублей. Максимальный размер вычета достигается при сумме взноса в 400 000 рублей в год.
🧷 Сейчас в Сбере идёт специальная акция на открытие ИИС — на сумму пополнений счёта до 15 декабря действует кешбэк 2%, таким образом можно дополнительно получить ещё до 8 000 рублей. То есть при открытии ИИС и внесении 400 000 рублей вы получите до 15% в год, или 60 000 рублей. И это без потенциальной доходности от покупки ценных бумаг на ИИС.
Вывод: подходит для ленивых инвесторов, которые хотят получать дополнительную выгоду от вложений.
Открыть свой ИИС в Сбере для участия в акции можно по ссылке.
#Реклама. Рекламодатель — ПАО Сбербанк. Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015 www.sberbank.ru. Erid: JapBI5rdo
🎬 Кино для ленивых инвесторов 🎬
😎 У вас случалось так, что вы доверяли человеку на 100%, а он вас кинул? У меня такое было несколько раз, в том числе и с близкими людьми. Но нет худа без добра. Подобный опыт формирует критическое мышление, крайне полезное для инвестора. Вера в людей - это хорошо и правильно, но когда речь идёт о финансах, должен включаться рассудок и просчет рисков. Деньги не любят эмоций, за эту истину я заплатил не только потерянными деньгами и нервами, - испытанию подверглись отношения.
📽 Размышляя на эту тему, вспомнил о фильме “Лжец, Великий и Ужасный”, который основан на реальных событиях и посвящен одной из самых крупных афер в истории - финансовой пирамиде Берни Мэдоффа. Он возглавлял совет директоров NASDAQ, члены его семьи занимали государственные должности а сам он управлял миллиардными капиталами. Ему доверяли крупнейшие банки, пенсионные фонды и видные чиновники. В 2009 году его обвинили в мошенничестве и осудили на 150 лет. В апреле 2021 года Мэдофф умер в тюрьме.
👮♂️ За 40 лет Берни Мэдофф обманул по меньшей мере 37 тыс. человек из 136 стран мира на сумму не менее $65 млрд. Его компания 13 лет подделывала отчеты, а убедительную доходность 12-13% годовых обеспечивала за счет привлечения всё новых и новых клиентов.
👨🎓 Надеюсь уроки, извлечённые другими людьми, уберегут вас от потерь. Приятного просмотра!
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Сбер пр +3,8%
🔺 Северсталь +3,4%
🔺 Норникель +3,2%
🔺 Сбер об +2,6%
🔺 Русал +1,6%
#SBER, #SBERP - герой недели на фоне общего застоя. Отчёт по РСБУ за 11 мес. показал выход на прибыль в последние 2 месяца (оценочно до 300 млрд рублей по году) и вселил надежду на дивиденды в 2023 году. Сбер - основная идея в секторе (да и на рынке в целом) для подбора на падениях.
#CHMF - в сильно упавших металлургах начинают искать поводы для осторожных покупок. В этот раз - статистика отгрузок в РФ выросла за 9 мес. от 37% до 120% в разных регионах.
#GMKN - на рынке говорят о возможном объявлении квартальных дивидендов. Конъюнктура по металлам пока неплохая, санкции на них наложить сложно.
#RUAL: Заводы Русала за 11 мес. увеличили экспорт алюминия на 21%. Сам алюминий держится возле отметки $2500 за тонну, рост на 20% относительно сентября. Ослабление рубля работает компании в плюс.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 TCS Group -7,4%
🔻 VK -5%
🔻 Магнит -4,8%
🔻 Алроса -4,5%
🔻 En+ -3,1%
#TCSG - очевидная история с девятым пакетом санкций ЕС: Тинькофф упоминается в числе претендентов на отключение от SWIFT. Для операционной деятельности не смертельно, но нервозность на рынке сказалась на котировках. Фундаментально все не так плохо: комиссионный и процентный доход растёт.
#VKCO корректируется после непрерывного роста с конца сентября почти на 50%. Идеи импортозамещения отыграны, новых драйверов пока не видно.
#MGNT - разочарование дивидендных инвесторов, снижается 6 недель подряд. Судя по последнему отчёту РСБУ за 9 мес. (ЧП = 123 млн р.), на ближайшие дивы рассчитывать не стоит. С бизнесом в целом особых проблем нет, выручка не отстаёт от инфляции.
#ALRS выплатит в 1 кв. 2023 г. дополнительно 19 млрд руб. в связи с корректировкой НДПИ, дивиденды под угрозой. Госкомпании в ближайшее время будут делиться с государством через налоги для покрытия дефицита бюджета.
#ENPG - график разошёлся с Русалом на этой неделе. Версии разные, но могли сработать кумулятивно: окончание акционерного соглашения с Норникелем, угрозы новых санкций на Дерипаску, снижение электрогенерации из-за низкой воды в Сибири.
🛒 2022 - год инфляции: она растёт почти везде, в большинстве стран двузначными темпами.
🔎 В этом году у неё две основные причины, одна вытекает из другой: геополитическая напряженность повышает затраты на энергию, а перебои с поставками давят на потребительские цены. Есть и другие драйверы - недоинвестированность энергетического сектора за время ковида и др.
🏆 Самыми резонансными были истории Турции и Ирана из топ-10. Турция нам интересна как эрдогановский мега-эксперимент с понижением ставки при рекордной инфляции. Иран - тем, что мы посматриваем на его растущий фондовый рынок и сравниваем его с реальной инфляцией и курсом валюты. А кое-где, как в Шри-Ланке инфляция привела к смене власти.
🇿🇼Зимбабве 269,0%
🇱🇧Ливан 162,0%
🇻🇪Венесуэла 156,0%
🇸🇾Сирия 139,0%
🇸🇩Судан 103,0%
🇦🇷Аргентина 88,0%
🇹🇷Турция 85,5%
🇱🇰Шри-Ланка 66,0%
🇮🇷Иран 52,2%
🇸🇷Суринам 41,4%
🇷🇺 Для глаз россиянина непривычно видеть Россию на 57 месте по росту цен, но это факт. К сожалению, это нельзя отнести к числу достижений нашего ЦБ: замедление инфляции лишь отчасти связано с его монетарной политикой. После скачка цен весной, на них начали давить сжимающийся спрос и зажатый в коридоре валютного контроля крепкий рубль.Интересно посмотреть, как на карте будет выглядеть наша инфляция в 2023 году, в последние 2 недели она развернулась вверх.
📃 Сбер выкатил отчёт по РСБУ за 11 мес. 2022 г.
🤨 Кто бы мог подумать, что месячный отчёт, да еще и по РСБУ, вызовет такой шквал интереса. Инвесторы явно соскучились по цифрам, а Сберу есть что показать.
🔺Чистая прибыль по РСБУ в ноябре выросла на 22,7% до 124,7 млрд руб.
🔻 Чистая прибыль за 11 мес. сократилась в 6.5 раза (-84.8%) до 174,8 млрд руб.
🔺 Чистый процентный доход в ноябре вырос на 12,8%, до 159,1 млрд руб, за 11 мес. +3,7% г/г
🔺 Чистый комиссионный доход вырос в ноябре на 16%, до 57 млрд руб. за 11 мес. +5,1% г/г
🔺 Кредиты юрлицам +1.1% в ноябре, +13.1% по году.
🔺 Кредиты физлицам +1.8% в ноябре, +11.% по году.
🔎 Если коротко, Сбер в этом году резко сократил прибыльность, но в последние 2 месяца развернулся и начал наверстывать потери. Менеджеры не забегали быстрее, клиенты не почувствовали себя лучше - дело в переоценке позиций и специфике учета активов. После февральских событий был резко увеличен объем резервов на возможные потери. Риски в полной мере не реализовались, резервы распущены и перешли в разряд работающих активов.
💪 Важный позитивный момент в том, что Сбер не просит докапитализации и дополнительных послаблений от ЦБ. Инвесторы помнят также про обещание Грефа вернуться к выплате дивидендов, а у Сбера должна остаться еще нераспределенная прибыль 2021 г.
📉 Тем не менее #SBER не пошли на отчёте в рост. Уже хотя бы потому, что от минимумов за 2 месяца +47%, позитив в цене. Расти не дают и чёрные лебеди, они пока топчутся в сторонке на взлётной полосе.
Кто эти чёрные лебеди?
🦢 Внешний геополитический фон. Хоть нерезы и не двигают туда-сюда 90% free float, как раньше, но сейчас волатильность не меньше, из-за доминирования эмоциональных "физиков".
🦢 Рост просроченного портфеля. У Сбера пока терпимо: 2.3%, но есть статистика ЦБ по сектору с негативной динамикой. Сбер - прокси на российскую экономику: тяжёлый год у неё - больше просрочки у Сбера.
🦢 Ипотека. Госпрограмму на 2023 год продлевать не хотят, платежеспособных клиентов становится меньше из-за мобилизации и эмиграции. Ипотечный портфель Сбера с начала года вырос на 17.3% (с учетом секьюритизации), но про ноябрь не сообщают. По сектору он сократился почти на 7%.
❓ Пойдут ли черные птицы на взлет, или в 2023 году мы увидим успешное восстановление денежного потока для дивидендов, - в этом главный вопрос.
Денежная масса растёт, значит акции тоже скоро взлетят?
🎓 По классике, рост предложения денег обычно ведёт к росту фондового рынка. Денежная масса (обычно считают агрегатор M2) — количество рублей - всех наличных, безналичных, на рублёвых вкладах с процентами и на ОМС. Грубо говоря, это тот ресурс на который можно купить акции. Если рост фонды превышает динамику M2 - это сигнал к перекупленности акций, и наоборот.
По данным ЦБ, М2 растёт рекордными темпами: в августе +19.3%, в сентябре +23.9%, в ноябре +24.4%. Основных причин три:
🔹 девалютизация сбережений;
🔹 снижение ключевой ставки (меньше изъятие из обращения);
🔹 банальное печатание денег для покрытия растущего дефицита бюджета, через различные механизмы, в т.ч. выкуп госбанками новых выпусков ОФЗ под гарантии ЦБ.
🤷♂️ Почему на графике произошло радикальное расхождение M2 и индекса Мосбиржи? Пошло много спекуляций в духе "это аномалия, она неизбежно будет устранена догоняющим ростом фондового рынка". Но есть нюансы: в 2022 году классика работает со сбоями, а иногда совсем не работает.
Что мешает закрыть рекордный разрыв между денежной массой и фондовым рынком:
1️⃣ На графике не отражено сальдо притока/оттока иностранного капитала в российские акции. Это сальдо, мягко говоря, отрицательное.
2️⃣ Акции часто продают или не покупают даже при наличии свободного кэша, из-за негативного новостного фона и/или из-за нераскрытия необходимой инвесторам информации.
👉 Вывод: динамика агрегатора M2 - важный индикатор, но в текущих условиях произошла его раскорреляция с динамикой фондового рынка. Знать о нем полезно, поскольку рано или поздно внешний фон, давящий на котировки акций, изменится. Тогда гэп несоответствия начнёт закрываться.
📅 Важные события на предстоящей неделе
5 декабря
📌 Белуга (#BELU) - совет директоров, в повестке рекомендации по промежуточным дивидендам за 9 мес.
📌 Лукойл (#LKOH) - ВОСА по дивидендам за 9 мес.
📌 Вступают в силу эмбарго ЕС на танкерную нефть и потолок цен G7 на нефть из РФ.
7 декабря
📌 Сбер (#SBER) - отчёт за 11 мес. по РСБУ.
📌 Инарктика (#AQUA) - ВОСА по дивидендам.
8 декабря:
📌 ФосАгро (PHOR) - ВОСА по дивидендам.
📌 КазМунайГаз (KMG@KT) - начало торгов на СПБ Бирже.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 3 квартал.
5 декабря: Gitlab (GTLB) и др.
6 декабря:Toll Brothers (TOL), Smith&Wesson (SWBI), Autozone (AZO) и др.
7 декабря: Gamestop (GME), Academy Sports & Outdoors (ASO) и др.
8 декабря: Costco (COST), Broadcom (AVGO), Lululemon (LULU), Docusign (DOCU) и др.
9 декабря: Li Auto (LI).
🔎 За реакцией рынка на какие события стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Боевые действия в Украине, новые поставки западных вооружений, атаки на объекты энергетической инфраструктуры.
Санкции. Реакция рынка нефти и акций нефтянки на вступление в силу эмбарго на танкерную нефть + потолок цен нефть из РФ с 5 декабря. Политическая реакция РФ на нефтяное эмбарго. Подготовка 9 пакета санкций ЕС.
ЦБ РФ. Индекс деловой активности Composite PMI в РФ (ноябрь) - 5 декабря 09:00мск. Недельная инфляция в РФ - 7 декабря. Потребинфляция ИПЦ (ноябрь) - 9 декабря 19:00мск.
ФРС. Индекс деловой активности Composite/Services PMI в США (ноябрь) - 5 декабря 17:45мск. Заявки на пособия по безработице - Initial Jobless Claims - 8 декабря 16:30мск. Проминфляция PPI в США (ноябрь) - 9 декабря 16:30мск.
ЕЦБ. Индекс деловой уверенности PMI (ноябрь) - 5 декабря 12:00мск. ВВП 3 кв. - 7 декабря. Инфляция в Еврозоне, признаки рецессии.
Газ. Цены на газ в Европе, уровень заполнения газохранилищ, похолодание на континенте. Ветрогенерация в условиях безветренной погоды.
Китай. Ослабление антиковидных ограничений после народных протестов. Caixin Composite PMI - композитный индекс деловой активности (ноябрь) - 5 декабря 04:45мск. Торговый баланс КНР (ноябрь) - 7 декабря 06:00мск. Потребинфляция CPI (ноябрь) - 9 декабря 04:30мск.
Всем продуктивной недели!
#неделя #события #календарь #отчетности
📅 Итоги недели: Россия будет продавать нефть только тем, кому "за 60".
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.67%, третья неделя подряд сползания вниз, ниже 2200 п. Долларовый РТС (#RTSI) -2% - ослаб рубль. Безидейный боковик с уклоном вниз длится 9 месяцев - пора бы разродиться новогодним ралли, но для этого недостаточно позитивных событий, зато нет недостатка в геополитике. Ближайшие очевидные драйверы - выплаты дивидендов Лукойла, Роснефти, Фосагро, Татнефти, Газпромнефти в конце 2022 - начале 2023 г. Что -то них вернется обратно в рынок (оценочно от 50 до 100 млрд).
💲 Рубль наконец сдвинулся с заколдованной отметки 60 за доллар, закрыл неделю на 61.88, также просел и к юаню (8.80). Выросшая нефть не помогла, хоть в моменте и поднималась до $90. Постепенная девальвация ожидалась давно, я писал о ней всё последнее время. Вступающее в силу с понедельника нефтяное эмбарго и растущий дефицит бюджета этому способствуют.
🔥 Газ в Европе заметно дорожает, в середине недели коснулся отметки $1760 за тысячу кубов. Неделя закрылась при цене $1515. На север континента пришли первые морозы, отбор из хранилищ набирает обороты. Но при этом среднемесячная цена упала на 8.3% к октябрю, до $1260 за тыc куб.м.
🇺🇸 В Америке S&P500 (#SPX) вырос на 1.6%%, Nasdaq (#IXIC) +2.4%. Позитива придала замедляющаяся инфляция: её базовый индекс PCE год к году показал 6% после 6.3% в октябре. Затем на сцену вышел глава ФРС Пауэлл и намекнул на вероятность поднятия ставки в декабре на 50 б.п. вместо ожидавшихся ранее 50 б.п. Но в конце недели рост остановлен сильными данными о рынке труда: занятость растёт, зарплаты трудящихся тоже. Для фондового рынка это негатив: у ФРС развязаны руки для ужесточения ДКП.
🇭🇰 Гонконгский индекс Hang Seng +6.3%, по итогам ноября +26.6%, лучший месяц с 1998 г., а индекс китайских техов Nasdaq Golden Dragon China - максимальный месячный прирост за все 17 лет существования, +38.6%. Массовые протесты против антиковидных ограничений заставили власти пересмотреть приоритеты и назвать закрытие городов и фабрик "перегибами на местах". В целом потенциал отскока еще не исчерпан, "китайцы" торгуются по-прежнему дешево. Но все зависит от дальнейших заявлений руководства.
🏆 Топ-5 событий недели:
▪️ ЕС официально согласовал потолок цены на российскую нефть - $60 за бочку Urals, с возможностью пересмотра 2 раза в месяц. Ограничение вступит в силу с 5 декабря.
▪️ Экспорт Газпрома в дальнее зарубежье сократился за 11 мес. на 44,5% г/г, в ноябре - на 68.5% г/г.
▪️ На рынке IPO первое событие за год - Мосбиржа допустила к торгам акции сервиса кикшеринга Whoosh (#WUSH) с 14 декабря.
▪️ Глава Алросы Сергей Иванов объявил, что уйдет с поста главы компании до истечения срока трудового контракта.
▪️ Яндексом будет управлять специальный фонд, в который войдут Алексей Кудрин и три топ-менеджера.
Всем профита и продуктивных выходных!
❓ Как эмбарго с 5 декабря повлияет на нефтяные компании?
🇪🇺 Прямо сейчас Евросоюз утрясает схему потолка цен на российскую нефть на уровне $60 (пересмотр раз в 2 недели, цель - на 5% ниже рыночной), а с понедельника вступает в силу запрет на страхование морских перевозок. Зависимость от этого у наших компаний различается.
⛽️ Больше всех зависит от западного рынка Лукойл #LKOH. Европа - ключевой рынок, особенно нефтепереработка - до 40% сбыта. Активы в Италии, Болгарии, Румынии + доля 45% НПЗ в Нидерландах, сбытовая сеть еще в десятке стран. Плюс для Лукойла в том, что если нефть переработана в существенной степени за рубежом, эмбарго на неё не распространяется. Лукойл делает ход конём: с 1 января переводит все доходы и налоги из Нидерландов и Швейцарии в Болгарию. Там - Бургасский нефтехимический комбинат - 9% ВВП страны. В Италии тем временем государство хочет выкупить "золотую акцию" и взять контроль над НПЗ на Сицилии. В любом случае, поставлять нефть в Европу будет сложнее, так что потерь не избежать.
⛽️ У Роснефти #ROSN - доли в 3-х НПЗ в Германии, она 3-й по объёмам игрок на рынке страны. Есть проблемы с национализацией активов. В целом зависимость от западных рынков меньше, быстро растёт доля Азии.
⛽️ У Газпромнефти #SIBN и Татнефти #TATN исторически основа выручки формируется за счет внутреннего спроса, особенно в части нефтепродуктов и розничной сети. Они зависят от эмбарго в наименьшей степени.
⛩ Все компании перенаправляют потоки на восток - так поставлена политическая задача, да и экономически выбора сейчас нет. Проблема - танкеры и страховка. Дефицит танкеров резко обострился, о страховании писал ранее. Фрахт резко растёт уже сейчас: за транспортировку нефти из балтийских терминалов до Индии после 5 декабря просят $15 млн вместо обычных $9-11,5 млн (ТАСС).
🛢 Что касается добычи, в России она колеблется между 10 и 10.5 млн барр/сут, это примерно 1/10 мировой. В результате эмбарго, добыча по прогнозам может упасть на 10%, до уровня 9-9.5 млн барр/сут. Потери от экспорта, вероятно, компенсируются ценой, но это зависит еще и от перспектив глобальной рецессии и политики Zero-Covid в Китае.
💼 Оптимальная позиция относительно происходящего - понаблюдать в течение ближайших месяцев: когда и как эффект от эмбарго проявит себя. Дисконт в российской нефтянке очевиден, но впереди могут быть новые шоки. Это не значит, что нужно ставить на стоп сделки, если они лично для вас интересны и вписываются в портфельную стратегию, например, в расчёте на дивиденды.
🇷🇺 Долгосрочные инвестиции в России - это сколько?
📅 Первый день зимы и последний месяц 2022 года - самого сложного на моей памяти, за все время инвестирования. В этом году у многих из нас произошла переоценка понятия долгосрочных инвестиций. 2022 год. Очевидно, горизонт отодвигается дальше, чем изначально планировалось.
Причины, которые будут давить на российские акции в ближайшее время.
1️⃣ Геополитика. Это целый комплекс взаимоувязанных факторов.
▫️ Санкции - в первую очередь касаются банковского сектора, далее - металлурги, нефтегаз, но по касательной задевают всех, особенно если компания с приставкой "гос".
▫️ Мобилизация - не вижу признаков того, что она не возобновится. Для рынка это стресс по аналогии с концом сентября.
▫️ Нерезиденты - их отсутствие убрало с рынка 70% ликвидности, деньги населения адекватно заменить её не смогут. Рост рынка по сценарию Ирана у нас невозможен - нашей инфляции далеко до иранской, плюс есть работающие альтернативы фонде.
▫️ Крепкий рубль - фактор в целом нейтральный, но это прямое следствие геополитики и санкций, он давит на экспортеров с большим весом в индексе.
▫️ Эмбарго с 5 декабря - прямого и немедленного эффекта на акции не жду, но оно окажет как минимум психологическое давление на весь рынок, а долгосрочно - и на выручку нефтянки.
2️⃣ Налоги, от них зависят дивиденды. Перед государством будет стоять выбор - получить деньги для покрытия бюджетного дефицита через НДПИ, или через дивиденды госкомпаний. Через налоги можно получить больше и быстрее.
3️⃣ Регулирование - дефицит отчетности, ограничение движения капитала, жесткий валютный контроль.
4️⃣ Внешний фактор - высокий риск глобальной рецессии, которая совпадает по времени с нашим кризисом, снижение спроса на российские экспортные товары.
👆 Все перечисленное видится актуальным в перспективе 1-3 года. Хотелось бы меньше, но пока сложно представить. В то же время опыт и интуиция подсказывают, что период спада и турбулентности не может длиться ни 10, ни 5 лет.
💼 Одновременно есть шансы повысить доходность портфеля за счет включения в него аномально дешевых активов. С одним условием - если вы психологически и финансово готовы к повторению и углублению дна. После шока 2022 года финансовые показатели крупнейших компаний будут восстанавливаться, вопрос только в вероятности повторения подобных шоков.
Однозначного ответа по горизонту долгосрочного инвестирования нет и быть не может, и вот почему:
👉 у каждого свой жизненный план, возраст, доход, риск-профиль, болевой порог, темперамент и как следствие - структура портфеля;
👉 у каждого класса активов - свой горизонт;
👉 есть обстоятельства, длительность которых мы не можем планировать, например, геополитика;
👉 доступ к зарубежной инфраструктуре, возможность переложиться во внешний контур;
👉 наконец, наличие или отсутствии веры в Россию (вера в её рынок без этого невозможна).
🧐 Как Яндекс будет жить с новым начальством?
🔊 Итак, Кудрин публично озвучил, что покидает пост в Счётной палате, цитата: "Я хотел бы сосредоточиться на больших проектах, которые связаны с развитием в широком смысле частных инициатив, но при этом имеют значительный эффект для людей".
💬 Тут же посыпались язвительные комментарии с вариантами работы, которая точно "имеет эффект для многих людей": "Яндекс такси", "Вкусно и точка". В итоге все свелось к "Яндекс и точка". Шутки шутками, но для нас вопрос не праздный: бумаги Яндекса продолжат торговаться на Мосбирже. При этом самая продвинутая, хоть и небольшая по выручке часть бизнеса, уезжает с Воложем.
🇷🇺 Что мы еще знаем о Алексее Кудрине? В разное время - министр финансов (2000-2011 гг.), Администрация президента, руководящие позиции в ВУЗах, председатель набсовета Мосбиржи (2014-2018), зампред набсовета Сбербанка (2013-2018). Весомо, но в развитии частного бизнеса, тем более в IT, не замечен.
👑 Очевидно, участие в управлении будет скорее номинальным, с опорой на политический ресурс. Для остального есть команда. Вопрос - насколько эффективно она сможет работать в новых условиях?
#YNDX
Почему в 2022 Черные пятницы и прочие распродажи не так эффективны, как раньше?
Потому что один из главных поведенческих трендов россиян — не тратить, а максимально сохранять деньги. Банк ДОМ.PФ бережно относится к сбережениям и предлагает не только копить, но и их выгодно приумножать. Для этого идеален вклад «Мой Дом» с рекордно высокой ставкой в 9,8% годовых.
Параметры гибкие:
📌 Сумма — от 30 тыс. до 15 млн ₽
📌 Можно открыть не только в рублях, но и в юанях (ставка до 1,8%)
📌 Срок — от 3 месяцев до 3 лет
📌 Пополнение и снятие, когда удобно вам
📌 Начисление процентов — ежемесячно или в конце срока
Деньгам уютно в Банке ДОМ.PФ, а вам даже не понадобится выходить из дома, чтобы открыть вклад. Все можно сделать прямо на сайте или в приложении.
АО «Банк ДОМ.PФ» JapBIEFdY
#реклама #текстприслан
🤷♂️ Как анализировать акции компаний без отчётности?
🇷🇺 Сегодня правительство продлило до 1 июля 2023 года право эмитентам не раскрывать "чувствительные" показатели. Цитата: "...Для защиты участников фондового рынка от возможных санкций со стороны недружественных государств". Разрешение касается промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности (в т.ч. консолидированной), а также аудиторских заключений.
🤨 Решение правительства не согласуется с заявленными ранее планами ЦБ. Пару недель назад г-жа Набиуллина говорила в Госдуме, что нужен возврат к раскрытию информации финансовыми и нефинансовыми организациями: "Мы готовимся к тому, чтобы начать давать больше информации, чтобы инвесторы могли принимать решения". Ну, а нам, судя по всему, нужно готовиться к дефициту информации о деятельности компаний.
👇 Предложите свои приоритетные методы и лайфхаки - как оценивать бумаги компаний, не публикующих отчётность, или раскрывающих её не полностью?
🇺🇸Торговля на американских биржах без комиссии за хранение долларов
Валюта и зарубежные активы позволяли инвесторам диверсифицировать свой портфель, уменьшая риски вложений, но из-за санкций, доступ к американскому рынку стал ограничен, а за хранение долларов на счете начисляется комиссия.
Но решение есть!
Откройте в «Финаме» счет с доступом к инструментам NYSE и NASDAQ и не платите комиссию за хранение долларов!
Почему это выгодно?
🔸Комиссия 0₽ за хранение и внесение долларов на счет
🔸Возможность подключать стратегии автоследования сервиса Comon
🔸Выбор удобного тарифа
🔸Возможность использовать в своих стратегиях сделки с кредитным плечом
*комиссия за сделки на биржах — от 0,0354 %
✅ Узнайте больше по ссылке
#реклама #текстприслан
Много вопросов по удаленному открытию банковского и брокерского счета в Казахстане
🤓Многие путают открытие зарубежного брокерского и банковского счета. Благодаря развитой международной финансовой инфраструктуре открытие брокерского счета зачастую быстрее и проще, чем открытие банковского, для которого часто требуется личное присутствие, наличие документов и пр.
💼 На прошлой неделе сделал развернутую инструкцию по удаленному (!) открытию счетов специально для Клуба Ленивых инвесторов. В личку стали все чаще писать о мошенниках, специализирующихся в этой нише. Решил сделать инструкцию доступной для всех, она liclub/lmXHOtYIwmh">доступна по ссылке. Сохраняйте и делитесь с близкими.
Если было полезно, не забудьте добавить 🔥.
📅 Важные события на предстоящей неделе
15 декабря
📌 АФК Система (#AFKS) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 3 квартал.
12 декабря: Oracle (#ORCL).
14 декабря: Lennar (#LEN), Nordson (#NDSN).
15 декабря: Adobe (#ADBE).
16 декабря: Accenture (#ACN).
🔎 За реакцией рынка на какие события стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Саммит лидеров ЕС - 15 декабря 13:00мск. Боевые действия в Украине, темпы и ассортимент поставок западных вооружений, атаки на объекты энергетической инфраструктуры.
Санкции. Согласование 9 пакета санкций ЕС - 12 декабря (в т.ч. отключение новых банкоы от SWIFT). Выработка ответных мер РФ против потолка цен на нефть.
ЦБ РФ. ВВП РФ (3квартал) - 14 декабря 19:00мск. Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке - 16 декабря 13:30мск, пресс-конференция главы ЦБ - 15:00мск.
ФРС. Потребинфляция CPI в США за ноябрь - 13 декабря 16:30мск. Заседание FOMC по ставке - 14 декабря 22:00мск, пресс-конф. главы ФРС Пауэлла - 22:30мск.
ЕЦБ. Заседание ЕЦБ по ставке - 15 декабря 16:15мск. Пресс-конференция ЕЦБ - 16:45, речь главы ЕЦБ К.Лагард - 18:15 мск. Потребинфляция CPI в Еврозоне (ноябрь) - 16 декабря 13:00мск.
Газ. Внеочередное заседание министров энергетики ЕС по "потолку" цен на газ - 13 декабря (прогноз - не выше $3 тыс.). Погода на Европейском континенте. Скидка на российский газ для Турции (просят 25%).
Нефть. Ежемесячный отчет ОПЕК - 13 декабря 15:00мск. Ежемесячный отчет МЭА - 14 декабря 12:00мск. Влияние эмбарго и "потолка" цен для российской нефти на котировки.
Китай. Ослабление антиковидных ограничений. Промпроизводство в КНР (ноябрь) - 15 декабря 05:00мск. Риторика по Тайваню.
Всем продуктивной недели!
📅 Итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.12%, 5-я неделя снижения. Долларовый РТС (#RTSI) -0.7%. В боковике стоим 5 недель, событий и драйверов мало. Индекс поддержал отчёт Сбера и перспективы увидеть дивиденды в 2023 году. Также рынок ждет выплаты более 1 трлн р. в декабре-январе от Лукойла, Роснефти и Газпромнефти. Давят упавшие цены на нефть и новости по 9 пакету санкций ЕС.
💲 Рубль к доллару переместился с уровня 60-61 на 62-63. Валютный рынок заранее прайсит сокращение экспорта нефти после вступления в силу эмбарго, постепенное сокращение торгового профицита и рост бюджетного дефицита. Также на рубле сказывается механизм, по сути напоминающий печатный станок: Минфин рекордно размещает ОФЗ, госбанки их выкупают, ЦБ кредитует банки через РЕПО.
🔥 Газ в Европе продолжил дорожать, $1587 за 1 тыс. куб.м. по итогам недели (в моменте $1760). Холода в Европе наконец наступили, идёт отбор из хранилищ (заполнены на 90-95%). Еврокомиссия готовится до конца года ввести потолок цен на газ в ЕС. Посмотрим что выйдет, результат может быть обратным.
🇺🇸 В Америке за неделю: S&P500 -2.8%, сначала года -17%; Nasdaq -3.45%, с начала года -29%. Вышла неприятная статистика промышленной инфляции (PPI): в месячном выражении она ускорилась к октябрю с +0.2% до +0.3%. С виду мелочь, но это означает, что высокую ставку могут продержать дольше, чем ожидалось. Вторая причина снижения - нервное ожидание заседания ФРС 14 декабря.
🇨🇳 Гонконгский индекс Hang Seng +6.6%, отскок продолжается: +40% с конца сентября (но пока -55% с хаёв 2021 г.). Антиковидные ограничения в Китае, под давлением массовых протестов и риска обвалить экономику, постепенно снимаются. К этому подталкивает и статистика экспорта (-8.7% в ноябре) и импорта (-10.6%). Риск в том, что в случае роста смертности по мере ослабления локдаунов, компартия снова закроет города, и тогда прогуляемся на новое дно.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Чистая прибыль Сбера по РСБУ в ноябре за 11 мес. сократилась в 6.6 раза, но выросла на 22,7% в ноябре.
2. ЕС анонсировал 9 пакет санкций, в нем предусмотрено отключение от SWIFT еще трёх банков, среди которых упоминаются Тинькофф, Альфа, Газпромбанк и Росбанк.
3. ВТБ отменил выплаты купонов по 13 выпускам субординированных облигаций в целях "укрепления капитальной позиции".
4. Глава Газпрома Миллер совершил визит в Анкару. Эрдоган очень рассчитывает на скидку 25% на поставку российского газа.
5. Евтушенков заявил, что акционеры АФК «Система» могут рассчитывать на получение дивидендов по итогам 2022 года.
Всем профита и продуктивных выходных!
Часто ли вы себя недооцениваете?
По данным за 2022 г., 63% людей считают, что у них слабо развиты лидерские качества, а 71% даже планируют уйти с работы, если не смогут развить их в течение 2-3 лет.* Синдром самозванца в деле!
Но лидерские качества — это не только про «быть душой компании» и «вести за собой людей». Быть лидером — значит предупреждать эмоциональное выгорание и конфликты, выстраивать отношения с людьми, выступать на публике.
Освоить эти навыки можно на программе по лидерству от образовательного маркетплейса Edutoria.
Программа состоит из 3 крупных блоков
• Управление командой
• Личная эффективность
• Эффективные коммуникации
Каждый блок содержит несколько курсов по теме.
Что важно: платить можно не за всю программу, а за конкретные курсы. Просмотрите темы, выберите навыки — hard и soft skills — и оплачивайте действительно важные лекции.
А чтобы понять ваши сильные и слабые стороны, Edutoria предлагает пройти диагностический тест. Он покажет, какие качества стоит развивать конкретно в вашем случае. По итогам теста вы получите бесплатные уроки и подборку тематических курсов.
Интересно? Переходите к программе Лидерство и управление командой от Edutoria.
**Исследование компании GoRemotely в 2022 году
#Реклама. Рекламодатель ООО «СберОбразование»
🇷🇺 ЦБ начал смягчать позицию по неквалам
💼 Акции бывают разные - дружественные и недружественные. С 1 января вступает в силу запрет для неквалов покупать иностранные бумаги. Но есть нюансы.
⚖️ Центробанк решил смягчить, а точнее прояснить позицию, поскольку она вызывала много вопросов по иностранным распискам. ЦБ говорит, что неквалам откроют доступ к бумагам, зарегистрированным в недружественных странах, но ведущих бизнес и имеющих 50%+ выручки или прибыли за 2021 год в России и странах ЕАЭС (Армения, Белоруссия, Казахстан и Киргизия). Вроде, это и так было очевидно, но в тексте первоначального запрета, опубликованного в конце сентября, под бан шло всё.
⛔️ Это не коснётся бумаг с листингом только на недружественной бирже - их покупать не разрешат. Новое указание ЦБ, как следует из его проекта, должно вступить в силу со 2 квартала, с 30 марта 2023 г. Также напомню, что остается открытым доступ к ETF на акции из дружественных стран.
🧐 Есть вопросы по Яндексу, но у него ситуация прояснится 22 декабря на собрании акционеров: будет решаться вопрос разделения компании, в т.ч. что и когда перейдет в российское ПАО, а также по локальным акциям на Мосбирже.
🎄 Декабрь - традиционное время для напоминания про открытие ИИС, если у кого-то его до сих пор нет.
📈 Общее количество ИИС в ноябре выросло до 5,7 млн (+51,9 тыс. м/м). Народ спешит воспользоваться льготой, пока она еще актуальна. В заявлениях чиновников Минфина и ЦБ уже не раз звучал 2024 год, когда закончится действующая с 2015 г. программа ИИС-1 (тип А) - вычет НДФЛ до 52 тыс. со взноса до 400 тыс. ИИС-1 будет полностью заменен на долгосрочный ИИС-3 с единым налоговым вычетом со всех финансовых продуктов (не более 3-х). Минимальный срок применения льготы по нему будет поэтапно доведен до 10 лет. Также Минфин ориентируется на ограничение цифрой 6 млн ИИС-1, а мы уже на планке 5.7 млн.
📅 Пополнение должно пройти по брокерскому счету в декабре 2022 г., поэтому перевод лучше сделать заблаговременно, с учетом прохождения платежа. Поскольку ИИС может быть только один, можно увеличить вычет, оформив счета на родственников - я сам прибегал к такой практике. Уже в январе можно запросить брокерский отчёт, сальдировать убытки.
💼 Рекомендую самостоятельно посчитать налогооблагаемую базу по закрытым сделкам. Простой лайфхак - зафиксировать ненадолго убыточные позиции для сальдирования. В 2022 году убытки у большинства из нас, к сожалению, точно будут. Если общий финансовый результат по году отрицательный, брокер как налоговый агент со счета ничего не спишет. Если вы ходите заявиться на вычет - нужно учесть сальдо и подать декларацию.
❓ Отдельно стоит тема налоговых нюансов у тех, у кого по ИИС в 2022 году прошла блокировка иностранных активов, начислены но не поступили на счет дивиденды, вопросы с оценкой проданных активов в момент перевода ИИС от подсанкционного брокера и т.д. Но подобные вопросы - для отдельного разбора.
#иис #налоги
✉️ В эти дни брокеры подают заявки в европейские депозитарии Euroclear и Clearstream на разблокировку замороженных активов.
👥 По сути, это коллективные обращения, сделанные от имени клиентов. Можно подать индивидуально, если есть возможность оплатить юристов и депо достаточно большой, чтобы игра стоила свеч. В случае коллективной подачи, от вас как правило ничего не требуется, все происходит на стороне брокера. Процесс организован путем внесения изменений в договорные формы - регламенты брокерского обслуживания.
Есть 2 дедлайна:
📅 7 января 2023 г. - крайний срок поступления заявок от российских брокеров, это предусмотрено условиями санкций.
📅 До 5 декабря, т.е. сегодня, можно подать заявление о несогласии с предоставлением ваших персональных данных европейским регуляторам (Бельгия, Люксембург), если для вас по каким-то причинам это неприемлемо. Например, не хотите, чтобы враг узнал о вас всю подноготную. На самом деле цель предоставления одна: регулятор не видит, находитесь вы под санкциями ЕС, или нет - для него конечный бенефициар - ваш брокер.
🛎 В последние 2-3 дня в личных кабинетах у многих брокеров появились уведомления о возможности подать заявление. Не пропустите, если для вас это вдруг важно.
#брокеры #санкции
🎓 Для любознательных ленивых инвесторов: как распределены инвестиции по глобальным рынкам и разным активам. Полезно для понимания того, как устроены рынки капитала.
Рыночная капитализация - от меньшего к большему
💲 Все криптовалюты = $760 млрд (год назад = $2.82 трлн);
💲 ВВП России = $1.7 трлн;
💲 Глобальные расходы на военные нужды = 2.1 трлн;
💲 Валюты всех стран мира = $8 трлн, из них доллар + евро + юань + иена = 85%;
💲 Золото = $11.5 трлн;
💲 Совокупный капитал всех миллиардеров мира = $12.7 трлн.
💲 Балансы мировых центробанков - ФРС + ЕЦБ + Народный банк Китая + ЦБ Японии = $28 трлн;
💲 Капитализация S&P500 = $36 трлн, из них 25% - топ10;
💲 ВВП США ($23.5 трлн) + ВВП Китая ($18 трлн) = $43.5 трлн;
💲 Денежная масса M2 (ликвидные средства) США + Еврозона + Китай + Япония = $82.6 трлн;
💲 Капитализация глобального рынка акций = ок. $95 трлн, из них NYSE = 25%, Nasdaq = 18%, Шанхай = 6.2%, EuroNext = 5.8%, Токио = 5.1%, Шенчжень = 4.4%, Индия = 3.5%, Гонконг = 3.5%, Лондон = 2.9%, остальные = 25%.
💲 Глобальный долг (правительства + корпораты + домохозяйства) = $300 трлн;
💲 Вся недвижимость мира, включая земельные активы = $326 трлн;
💲 Совокупное имущество (деньги, активы) всех людей мира = $464 трлн, из них США = 34%, Европа = 23%, Китай = 18.4%, Индия = 3%.
💲 Условная стоимость всех деривативов (фьючерсы, форварды, опционы, гарантии, свопы) = $600 трлн, из них номинальная стоимость базовых активов = $12.4 трлн.
Изменение стоимости за 5 лет (ноябрь 2017 - ноябрь 2022):
📈Apple $807 млрд - $2.3 трлн (+185%)
📈Crypto $173 млрд - $760 млрд (+339%)
📈 Баланс ФРС $4.5 трлн - $8.7 трлн (+93%)
📈Рынок акций $73 трлн - $95.9 трлн (+31%)
📈 Глобальный долг $215 трлн - $300 трлн (+40%)
🌐 Источники: Всемирный банк, Forbes, Credit Suisse, Bloomberg, Международный институт финансов и др.
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Polymetal +9,3%
🔺 Полюс +7,3%
🔺 Сургут об +5,4%
🔺 Русал +3,4%
🔺 Сургут пр +2,9%
#POLY, #PLZL - новостей нет, но золото бодро пошло в рост и в моменте пересекло отметку $1800 за унцию. Драйвер - дешевеющий доллар: за 2 месяца его индекс #DXY опустился со 115 п. до 104.5 п. Кстати, продажа физического золота физлицам в РФ в этом году выросла в 10 раз, при всех его минусах как инструмента. Население берёт как замену доллару.
#SNGS, SNGSP - рост доллара к рублю + очередная порция слухов о том, что вот-вот инвестируют кубышку.
#RUAL растёт вместе алюминием, ценник в Лондоне превысил $2 500 за тонну впервые с конца июня. Китай выходит из карантина, он потребляет почти 60% первичного алюминия в мире.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Магнит -3,5%
🔻 ПИК -3,1%
🔻 РусГидро -2,7%
🔻 Yandex -2,7%
🔻 Газпром -1,8%
#MGNT: основная причина просадки - отчёт по РСБУ, в котором чистая прибыль за 9 мес. упала на 99,53% год к году. Выручка выросла на 0.8%, что явно не перекрывает продуктовую инфляцию. Кроме того, Магнит не стал раскрывать консолидированные показатели.
#PIKK страдает от неопределенности с продлением льготной ипотеки после 31 декабря. Одновременно ЦБ закручивает гайки по ипотеке с минимальным взносом. Не лучшее время для застройщиков, по меньшей мере среднесрочно.
#HYDR Русгидро опубликовала слабые результаты по МСФО за 3 квартал: EBITDA -25% г/г, чистый убыток - 3,3 млрд руб. Регулирование цен, особенно на Д.Востоке, давит на выручку и маржу. Выработка ГЭС снижается, топливо для ТЭС дорожает. Но с начала года - нулевой результат, что уже достижение.
#YNDX продолжил снижение на новостях о разделе компании и о фактическом переходе основного бизнеса под контроль государства. Управлять Яндексом будет фонд, в состав которого войдут Кудрин и трое топ-менеджеров.
#GAZP: за 11 месяцев добыча упала на 19.4%, экспорт в дальнее зарубежье на 44.5%, а за ноябрь - на 67% год к году. Повышение цен на газ внутри РФ на 8.5% не компенсирует потери. Долгосрочно, с учетом повышенного НДПИ и задач по инвестпрограмме, драйверы роста под большим сомнением.
📣 Сейчас готовится первичное размещение облигаций Холдинга «Синара - Транспортные машины» (СТМ) третьего выпуска серии 001Р-03. СТМ - это один из крупнейших российских машиностроительных холдингов (производство и обслуживание железнодорожной техники, а также городского транспорта).
Кратко об СТМ:
⁃ Основной продукт - современные электропоезда, в т.ч. локализованная “Ласточка”, тепловозы, электробусы, троллейбусы, трамваи и т.д. Доля на рынке путевой техники составляет 75%.
⁃ СТМ известна на рынке 15 лет, имеет рейтинг надежности ruA/A («стабильный») от “Эксперт РА”/ АКРА
⁃ На бирже сейчас торгуются 2 выпуска облигаций СТМ
⁃ СТМ является важным партнером государства по развитию национальной транспортной инфраструктуры и является участником программы господдержки транспортного машиностроения. Компания обеспечена заказами: контрактная база - 1.4 трлн. рублей, главный клиент РЖД.
⁃ СТМ является одним из основных выгодополучателей от ухода иностранных конкурентов -
97% продаж сосредоточено в России, доля импортозамещения - 95%.
- Компания также существенно выиграет от перераспределения товарных потоков страны на восток, увеличения внутреннего рынка ж/д перевозок, включая пассажирских.
⁃ Текущее финансовое положение компании можно назвать устойчивым: растет выручка (прогноз на 2022 год - 105,8 млрд. рублей), сохраняется стабильная рентабельность.
💼 Сейчас старые выпуски СТМ серии 001Р-01 торгуются с доходностью около 10,3% годовых при дюрации 1,4 года, что соответствует премии к ОФЗ около 300 б. п. Доходность по «зеленым» облигациям серии 001Р-02 11,3% годовых при дюрации 3,1 года (премия к ОФЗ также около 300 б. п.).
👨💻 Доходность соответствует средней по рынку для эмитентов с аналогичным кредитным рейтингом. Можно ожидать, что доходность нового выпуска будет немного выше с учетом премий при первичном размещении.
🤔 Что для нас планируют на ближайшие три года?
🇷🇺 Центробанк опубликовал проект "Основных направлений развития финансового рынка на 2023-2025 гг.". Это основной документ, который будет определять развитие в т.ч. фондового рынка на ближайшие 3 года. Понятно, что загадывать в России на 3 года - только смешить бога, такими горизонтами сегодня мерить будущее сложно. Но по крайней мере будем знать позицию ЦБ по ключевым вопросам, которые касаются нас с вами.
📃 ЦБ может разрешить вывод валюты нерезидентами (в т.ч. дивиденды), но только в обмен на снятие санкций - разблокировку активов в зарубежных депозитариях, т.е. по принципу "дашь на дашь".
📃 В документе нет ничего о выкупе заблокированных активов. Ранее ЦБ предлагал создать специальный фонд, который бы инвестировал средства нерезов, а доход шёл бы на возмещение потерь инвесторов.
📃 Новая идея: ЦБ обсуждает механизм покупки ценных бумаг напрямую у эмитентов, без посредников, по принципу «купил и держи». Это могут реализовать через специальные финансовые платформы (типа маркетплейсов) и ПИФы. Вряд ли брокеры будут в восторге, если их не привлекут к процессу. Но сама по себе идея заслуживает интереса.
📃 ЦБ по-прежнему считает нецелесообразным давать льготы на иностранные активы. В новом ИИС типа 3, который заменит первый тип А (ожидается в 2024 г.) налоговая база будет рассчитываться раздельно для российских и иностранных бумаг.
📃 Обсуждается налогообложение купонов по облигациям. Отменять налог не хочет Минфин, НАУФОР говорит, что вклады из-за этого более привлекательны по налоговым условиям.
📃 ЦБ подтвердил планы повысить имущественный ценз для получения квала с 6 млн до 30 млн., а также исключить присвоение статуса на основании образования и прочих критериев. Там же - порезать плечи для розничных инвесторов и усилить финансовую ответственность брокеров.
В сухом остатке:
▪️ подтверждены старые планы (ИИС-3, статус квала и пр.);
▪️ нерезов будут держать взаперти по принципу взаимности;
▪️ выкупа заблокированных бумаг, очевидно, не будет;
▪️ из новых идей - покупка активов напрямую.
🤷♂️ Это что за потолок - то он низок, то высок?
🇪🇺 Прямо сейчас в ЕС обсуждается ограничение с 5 декабря цены на российскую нефть. На слуху - $62 без учета расходов на транспортировку и услуги страхования. Польша (с ней солидарны страны Балтии) требует снижения до $30. Дискуссия продолжается. А я пока отвечу на самые актуальные вопросы по теме эмбарго.
❓ Каков механизм соблюдения ограничений?
- Запрет страховать суда, перевозящие российскую нефть по цене выше потолка.
❓ В чем проблема застраховать самим?
- 90% морских перевозок страхуются британскими и американскими игроками. Подобные услуги (а главное - перестраховочные) в РФ и дружественных странах еще предстоит создать.
❓ В чем проблема взять и продать всю нефть, например, Китаю, Индии, Турции?
- На Европу исторически приходилось более половины экспорта российской нефти. Развернуть потоки на Восток можно, и это уже происходит: экспорт в Китай +60% г/г, Индия с 1% выросла до 40% от всех поставок). Но все равно не так быстро, чтобы заместить потоки на запад полностью.
- Механизм эмбарго предполагает вторичные санкции на покупателей, не поддержавших введение ценовых ограничений. Индия и Китай (в отличие от Турции) уже сейчас не признают часть российских страховок.
❓ Кто будет следить за соблюдением санкций?
- Европейские регуляторы в координации с американской OFAC (Office of Foreign Assets Control - контроль за иностранными активами).
❓ Как отвечает РФ?
- В правительстве готовится запрет продавать нефть странам, соблюдающим потолок, независимо от его уровня.
❓ Как будут обходиться санкции (всё равно ведь будут)?
▫️ смешиванием разных сортов в ходе транспортировки;
▫️ перевозкой нефти "под чужим флагом" или с отключением на танкерах транспондера с геолокацией;
▫️ перепродажей в ту же Европу переработчиками из Индии и др. стран;
▫️ оформлении страховки у мелких компаний (беря при этом на себя страховые риски) и т.д.
❓ Будет ли в итоге работать потолок?
- Идея изначально выглядит странно, её эффективность сомнительна, а авторы вряд ли претендуют на нобелевку. Сейчас Urals без всякого эмбарго идёт по $63 с дисконтом к Brent в 35%, а в прошлую пятницу в порту Приморска бочку Urals брали по $51. Здесь дело не в самом потолке, а в общем тренде на отказ от российской нефти со стороны стран G7 и Запада в целом.
❓ Что если примут вариант с $30?
- Сомневаюсь, много бенефициаров, в т.ч. перевозящих российскую нефть - Греция, Мальта, Кипр и др. Да и устраивать коллапс на рынке европейцы вряд ли захотят.
❓ Чего ждать от акций #ROSN, #LKOH, #TATN, #SIBN и др. после 5 декабря?
Прямого и радикального эффекта не жду, события и их последствия будут растянуты во времени. Скорее стоит следить за налоговыми инициативами, прямо влияющими на дивиденды.
Яндекс объявил о намерениях остаться публичной компанией после реструктуризации и раскрыл общий план реорганизации, правда пока без каких-либо деталей. Скорее всего все нюансы ещё прорабатываются включая то, какие будут опции у миноритарных акционеров. На этом месте я хочу отметить, что около 60% сотрудников компании являются её акционерами, что дополнительно влияет на решение совета директоров относительно миноритариев.
Компания рассматривает выделение основной части бизнеса (поиск и рекламу, сервисы мобильности, электронную коммерцию, сервисы доставки, медиасервисы и т.д.), в том числе ряд зарубежных направлений, в отдельную группу, которая сохранит бренд Яндекса. Международные части бизнесов беспилотных технологий, облачных сервисов, разметки данных и образовательных сервисов будут выделены под управлением голландского Yandex N.V., который со временем выйдет из числа акционеров первой группы и сменит название.
То есть в «российском» Яндексе останутся все основные источники денежных средств, а отделятся только те немногие направления, которые трудно развивать на международных рынках учитывая их российские корни. Причём сервисам зарубежного периметра, особенно беспилотникам, необходимы финансирование и потому их выделение может даже повысить рентабельность первой группы в среднесрочной перспективе.
По известным причинам сейчас многие компании затевают реструктуризацию и каждый кейс уникальный. Надеюсь, руководству удастся сохранить Яндекс таким, каким мы его знаем — устойчивым бизнесом со своей корпоративной культурой. Скоро должно появиться больше подробностей, но как минимум теперь точно знаем, что Яндекс не собирается уходить с биржи.
https://tass.ru/ekonomika/16442023
📅 Важные события на предстоящей неделе
28 ноября
📌 Русгидро (HYDR) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 мес. 2022 г.
2 декабря:
📌 Московская биржа (MOEX) - обороты торгов за ноябрь
🇺🇸🇨🇳 Иностранные акции: сезон отчетностей за 3 квартал.
28 ноября: Pinduoduo (PDD), Joyy (YY) и др.
29 ноября: Intuit (INTU), Crowdstrike (CRWD), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Bilibili (BILI) и др.
30 ноября: Salesforce (CRM), Snowflake (SNOW), XPeng (XPEV) и др.
1 декабря: Dollar General (DG), Kroger (KR), Marvell (MRVL), Zscaler (ZS) и др.
👀 За реакцией рынка на какие события стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Боевые действия в Украине, новые поставки западных вооружений. Атаки на объекты энергетической инфраструктуры. Встреча Путина с Токаевым в Казахстане - 28 ноября. Заседание глав МИД 30 стран НАТО - 29 ноября.
Санкции. Решение ЕС по потолку цен на нефть из РФ - 28 ноября. Подготовка 9 пакета ЕС. Ситуация накануне вступления в силу с 5 декабря эмбарго ЕС на сырую нефть из РФ, перевозимую морем.
ЦБ РФ. Статистика Росстата за октябрь: розничные продажи, уровень безработицы и др. - 30 ноября. Недельная инфляция - 30 ноября. Промышленное производство, проминфляция в РФ (ноябрь) - 1 декабря 9:00мск.
ФРС. Потребительские настроения Consumer Confidence (ноябрь) - 29 ноября 18:00мск. ВВП США в 3 кв (предв) - 30 ноября 16:30мск. Выступление Пауэлла - 30 ноября 21:30мск. Базовая инфляция PCE Price index в США (октябрь) - 1 декабря 16:30мск. Уровень занятости Nonfarm Payrolls (ноябрь) - 2 декабря 16:30мск
ЕЦБ. Выступления главы ЕЦБ К.Ланард - 28 ноября 17:00мск, 2 декабря 15:40мск. Потребительские настроения Consumer Confidence в ЕС (ноябрь, предв) - 29 ноября 13:00мск. Потребительская инфляция CPI в Еврозоне (ноябрь, предв) - 30 ноября 13:00мск. Индекс деловых настроений PMI в Еврозоне (ноябрь) - 1 декабря 12:00мск. Проминфляция PPI в Еврозоне (октябрь) - 2 декабря 13:00мск.
Газ. Цены на газ в Европе, уровень заполнения газохранилищ, погода на континенте. Поставки по трубопроводу через Украину в условиях отключения энергии. Выработка позиции ЕС по ограничению биржевых цен на газ.
Китай. Рост заболеваемости ковидом, новые ограничения. Политика Народного банка по кредитованию застройщиков. Индекс деловых настроений Composite PMI (ноябрь) - 30 ноября 04:30мск. Индекс деловой активности в производственном секторе от Caixin (ноябрь) - 1 ноября 4:30мск.
Всем продуктивной недели!
#события #рынки
