67340
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
📅 Итоги недели: Россия будет продавать нефть только тем, кому "за 60".
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0.67%, третья неделя подряд сползания вниз, ниже 2200 п. Долларовый РТС (#RTSI) -2% - ослаб рубль. Безидейный боковик с уклоном вниз длится 9 месяцев - пора бы разродиться новогодним ралли, но для этого недостаточно позитивных событий, зато нет недостатка в геополитике. Ближайшие очевидные драйверы - выплаты дивидендов Лукойла, Роснефти, Фосагро, Татнефти, Газпромнефти в конце 2022 - начале 2023 г. Что -то них вернется обратно в рынок (оценочно от 50 до 100 млрд).
💲 Рубль наконец сдвинулся с заколдованной отметки 60 за доллар, закрыл неделю на 61.88, также просел и к юаню (8.80). Выросшая нефть не помогла, хоть в моменте и поднималась до $90. Постепенная девальвация ожидалась давно, я писал о ней всё последнее время. Вступающее в силу с понедельника нефтяное эмбарго и растущий дефицит бюджета этому способствуют.
🔥 Газ в Европе заметно дорожает, в середине недели коснулся отметки $1760 за тысячу кубов. Неделя закрылась при цене $1515. На север континента пришли первые морозы, отбор из хранилищ набирает обороты. Но при этом среднемесячная цена упала на 8.3% к октябрю, до $1260 за тыc куб.м.
🇺🇸 В Америке S&P500 (#SPX) вырос на 1.6%%, Nasdaq (#IXIC) +2.4%. Позитива придала замедляющаяся инфляция: её базовый индекс PCE год к году показал 6% после 6.3% в октябре. Затем на сцену вышел глава ФРС Пауэлл и намекнул на вероятность поднятия ставки в декабре на 50 б.п. вместо ожидавшихся ранее 50 б.п. Но в конце недели рост остановлен сильными данными о рынке труда: занятость растёт, зарплаты трудящихся тоже. Для фондового рынка это негатив: у ФРС развязаны руки для ужесточения ДКП.
🇭🇰 Гонконгский индекс Hang Seng +6.3%, по итогам ноября +26.6%, лучший месяц с 1998 г., а индекс китайских техов Nasdaq Golden Dragon China - максимальный месячный прирост за все 17 лет существования, +38.6%. Массовые протесты против антиковидных ограничений заставили власти пересмотреть приоритеты и назвать закрытие городов и фабрик "перегибами на местах". В целом потенциал отскока еще не исчерпан, "китайцы" торгуются по-прежнему дешево. Но все зависит от дальнейших заявлений руководства.
🏆 Топ-5 событий недели:
▪️ ЕС официально согласовал потолок цены на российскую нефть - $60 за бочку Urals, с возможностью пересмотра 2 раза в месяц. Ограничение вступит в силу с 5 декабря.
▪️ Экспорт Газпрома в дальнее зарубежье сократился за 11 мес. на 44,5% г/г, в ноябре - на 68.5% г/г.
▪️ На рынке IPO первое событие за год - Мосбиржа допустила к торгам акции сервиса кикшеринга Whoosh (#WUSH) с 14 декабря.
▪️ Глава Алросы Сергей Иванов объявил, что уйдет с поста главы компании до истечения срока трудового контракта.
▪️ Яндексом будет управлять специальный фонд, в который войдут Алексей Кудрин и три топ-менеджера.
Всем профита и продуктивных выходных!
❓ Как эмбарго с 5 декабря повлияет на нефтяные компании?
🇪🇺 Прямо сейчас Евросоюз утрясает схему потолка цен на российскую нефть на уровне $60 (пересмотр раз в 2 недели, цель - на 5% ниже рыночной), а с понедельника вступает в силу запрет на страхование морских перевозок. Зависимость от этого у наших компаний различается.
⛽️ Больше всех зависит от западного рынка Лукойл #LKOH. Европа - ключевой рынок, особенно нефтепереработка - до 40% сбыта. Активы в Италии, Болгарии, Румынии + доля 45% НПЗ в Нидерландах, сбытовая сеть еще в десятке стран. Плюс для Лукойла в том, что если нефть переработана в существенной степени за рубежом, эмбарго на неё не распространяется. Лукойл делает ход конём: с 1 января переводит все доходы и налоги из Нидерландов и Швейцарии в Болгарию. Там - Бургасский нефтехимический комбинат - 9% ВВП страны. В Италии тем временем государство хочет выкупить "золотую акцию" и взять контроль над НПЗ на Сицилии. В любом случае, поставлять нефть в Европу будет сложнее, так что потерь не избежать.
⛽️ У Роснефти #ROSN - доли в 3-х НПЗ в Германии, она 3-й по объёмам игрок на рынке страны. Есть проблемы с национализацией активов. В целом зависимость от западных рынков меньше, быстро растёт доля Азии.
⛽️ У Газпромнефти #SIBN и Татнефти #TATN исторически основа выручки формируется за счет внутреннего спроса, особенно в части нефтепродуктов и розничной сети. Они зависят от эмбарго в наименьшей степени.
⛩ Все компании перенаправляют потоки на восток - так поставлена политическая задача, да и экономически выбора сейчас нет. Проблема - танкеры и страховка. Дефицит танкеров резко обострился, о страховании писал ранее. Фрахт резко растёт уже сейчас: за транспортировку нефти из балтийских терминалов до Индии после 5 декабря просят $15 млн вместо обычных $9-11,5 млн (ТАСС).
🛢 Что касается добычи, в России она колеблется между 10 и 10.5 млн барр/сут, это примерно 1/10 мировой. В результате эмбарго, добыча по прогнозам может упасть на 10%, до уровня 9-9.5 млн барр/сут. Потери от экспорта, вероятно, компенсируются ценой, но это зависит еще и от перспектив глобальной рецессии и политики Zero-Covid в Китае.
💼 Оптимальная позиция относительно происходящего - понаблюдать в течение ближайших месяцев: когда и как эффект от эмбарго проявит себя. Дисконт в российской нефтянке очевиден, но впереди могут быть новые шоки. Это не значит, что нужно ставить на стоп сделки, если они лично для вас интересны и вписываются в портфельную стратегию, например, в расчёте на дивиденды.
🇷🇺 Долгосрочные инвестиции в России - это сколько?
📅 Первый день зимы и последний месяц 2022 года - самого сложного на моей памяти, за все время инвестирования. В этом году у многих из нас произошла переоценка понятия долгосрочных инвестиций. 2022 год. Очевидно, горизонт отодвигается дальше, чем изначально планировалось.
Причины, которые будут давить на российские акции в ближайшее время.
1️⃣ Геополитика. Это целый комплекс взаимоувязанных факторов.
▫️ Санкции - в первую очередь касаются банковского сектора, далее - металлурги, нефтегаз, но по касательной задевают всех, особенно если компания с приставкой "гос".
▫️ Мобилизация - не вижу признаков того, что она не возобновится. Для рынка это стресс по аналогии с концом сентября.
▫️ Нерезиденты - их отсутствие убрало с рынка 70% ликвидности, деньги населения адекватно заменить её не смогут. Рост рынка по сценарию Ирана у нас невозможен - нашей инфляции далеко до иранской, плюс есть работающие альтернативы фонде.
▫️ Крепкий рубль - фактор в целом нейтральный, но это прямое следствие геополитики и санкций, он давит на экспортеров с большим весом в индексе.
▫️ Эмбарго с 5 декабря - прямого и немедленного эффекта на акции не жду, но оно окажет как минимум психологическое давление на весь рынок, а долгосрочно - и на выручку нефтянки.
2️⃣ Налоги, от них зависят дивиденды. Перед государством будет стоять выбор - получить деньги для покрытия бюджетного дефицита через НДПИ, или через дивиденды госкомпаний. Через налоги можно получить больше и быстрее.
3️⃣ Регулирование - дефицит отчетности, ограничение движения капитала, жесткий валютный контроль.
4️⃣ Внешний фактор - высокий риск глобальной рецессии, которая совпадает по времени с нашим кризисом, снижение спроса на российские экспортные товары.
👆 Все перечисленное видится актуальным в перспективе 1-3 года. Хотелось бы меньше, но пока сложно представить. В то же время опыт и интуиция подсказывают, что период спада и турбулентности не может длиться ни 10, ни 5 лет.
💼 Одновременно есть шансы повысить доходность портфеля за счет включения в него аномально дешевых активов. С одним условием - если вы психологически и финансово готовы к повторению и углублению дна. После шока 2022 года финансовые показатели крупнейших компаний будут восстанавливаться, вопрос только в вероятности повторения подобных шоков.
Однозначного ответа по горизонту долгосрочного инвестирования нет и быть не может, и вот почему:
👉 у каждого свой жизненный план, возраст, доход, риск-профиль, болевой порог, темперамент и как следствие - структура портфеля;
👉 у каждого класса активов - свой горизонт;
👉 есть обстоятельства, длительность которых мы не можем планировать, например, геополитика;
👉 доступ к зарубежной инфраструктуре, возможность переложиться во внешний контур;
👉 наконец, наличие или отсутствии веры в Россию (вера в её рынок без этого невозможна).
🧐 Как Яндекс будет жить с новым начальством?
🔊 Итак, Кудрин публично озвучил, что покидает пост в Счётной палате, цитата: "Я хотел бы сосредоточиться на больших проектах, которые связаны с развитием в широком смысле частных инициатив, но при этом имеют значительный эффект для людей".
💬 Тут же посыпались язвительные комментарии с вариантами работы, которая точно "имеет эффект для многих людей": "Яндекс такси", "Вкусно и точка". В итоге все свелось к "Яндекс и точка". Шутки шутками, но для нас вопрос не праздный: бумаги Яндекса продолжат торговаться на Мосбирже. При этом самая продвинутая, хоть и небольшая по выручке часть бизнеса, уезжает с Воложем.
🇷🇺 Что мы еще знаем о Алексее Кудрине? В разное время - министр финансов (2000-2011 гг.), Администрация президента, руководящие позиции в ВУЗах, председатель набсовета Мосбиржи (2014-2018), зампред набсовета Сбербанка (2013-2018). Весомо, но в развитии частного бизнеса, тем более в IT, не замечен.
👑 Очевидно, участие в управлении будет скорее номинальным, с опорой на политический ресурс. Для остального есть команда. Вопрос - насколько эффективно она сможет работать в новых условиях?
#YNDX
Почему в 2022 Черные пятницы и прочие распродажи не так эффективны, как раньше?
Потому что один из главных поведенческих трендов россиян — не тратить, а максимально сохранять деньги. Банк ДОМ.PФ бережно относится к сбережениям и предлагает не только копить, но и их выгодно приумножать. Для этого идеален вклад «Мой Дом» с рекордно высокой ставкой в 9,8% годовых.
Параметры гибкие:
📌 Сумма — от 30 тыс. до 15 млн ₽
📌 Можно открыть не только в рублях, но и в юанях (ставка до 1,8%)
📌 Срок — от 3 месяцев до 3 лет
📌 Пополнение и снятие, когда удобно вам
📌 Начисление процентов — ежемесячно или в конце срока
Деньгам уютно в Банке ДОМ.PФ, а вам даже не понадобится выходить из дома, чтобы открыть вклад. Все можно сделать прямо на сайте или в приложении.
АО «Банк ДОМ.PФ» JapBIEFdY
#реклама #текстприслан
🤷♂️ Как анализировать акции компаний без отчётности?
🇷🇺 Сегодня правительство продлило до 1 июля 2023 года право эмитентам не раскрывать "чувствительные" показатели. Цитата: "...Для защиты участников фондового рынка от возможных санкций со стороны недружественных государств". Разрешение касается промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности (в т.ч. консолидированной), а также аудиторских заключений.
🤨 Решение правительства не согласуется с заявленными ранее планами ЦБ. Пару недель назад г-жа Набиуллина говорила в Госдуме, что нужен возврат к раскрытию информации финансовыми и нефинансовыми организациями: "Мы готовимся к тому, чтобы начать давать больше информации, чтобы инвесторы могли принимать решения". Ну, а нам, судя по всему, нужно готовиться к дефициту информации о деятельности компаний.
👇 Предложите свои приоритетные методы и лайфхаки - как оценивать бумаги компаний, не публикующих отчётность, или раскрывающих её не полностью?
Если хочется посмотреть что-то более прикладное в воскресный вечер
Можно по-разному относиться к Дудю и Новой газете, но это интервью
https://youtu.be/z1C01Gc9w-w стоит посмотреть хотя бы из-за большого количества фактов и рассуждений о современной истории России. Для инвестора, который думает о вариантах и вероятностях развития событий точно не будет лишним.
📅 Итоги недели
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0,54%, повторил результат прошлой недели и ушёл ниже 2200 п. Долларовый РТС (#RTSI) остался на отметке 1141 п. Новогоднего ралли, несмотря на Чёрную пятницу, незаметно. Видимо, деда Мороза всё же не существует. Рынок дрейфует в боковом канале 2000-2500 пунктов, ближе к его нижней границе. Больших новостей немного, разве что Яндекс под конец недели признался, что делится на 2 бизнеса и будет двигаться в сторону государства.
💲 Рубль не хочет уходить с уровня 60 за доллар. Скорее даже не может: курс по факту фиксированный, из-за жесткого валютного контроля. Кстати, в среду он продлен указом президента до конца 2023 года. Сохраняется профицит торгового баланса, хотя бюджет уже с июня дефицитный.
🔥 Газ в Европе немного подорожал, торгуется в коридоре $1100-1400 за тысячу кубов. Начался отопительный сезон и отбор из газохранилищ. Еврокомиссия пыталась установить ценовой предел для фьючерса на сырьевой бирже ICE, но компромисс не найден, следующая попытка 13 декабря.
🇺🇸 В Америке была короткая неделя, с массовым поеданием индюшатины. S&P500 (#SPX) +1.6%, Nasdaq (#IXIC) +1%. В опубликованном на неделе протоколе заседания ФРС (FOMC minutes) содержатся намеки на замедление темпов ужесточения ДКП: сказывается боязнь свалиться в рецессию. Число заявок на пособие по безработице в США за неделю выросло. Опять же, позитив для рынка - ФРС слабость рынка труда воспринимает как сигнал "не жестить".
🇨🇳 Только китайский рынок воспрял на ослаблении антиковидных ограничений, как вновь пошли рекорды заболеваемости - св. 35 тыс. в пятницу. Пекин закрывается, Шанхай на грани. Государство пытается выправить ситуацию: банки предоставят застройщикам кредиты на $162 млрд. Взамен регулятор снижает обязательную норму резервирования на 0,25%, что высвободит 500 млрд юаней ликвидности. Это помогло индексу Hang Seng не упасть глубже, в итоге за неделю -2.3%.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Яндекс объявил о планах разделения на российскую и международную компании, основной бизнес в РФ может возглавить Кудрин.
2. TCS Group отчиталась о снижении прибыли по МСФО в 2.8 раза в 3 кв. и в 4.6 раза за 9 мес., но при этом нарастила клиентскую базу на 43% г/г.
3. Еврокомиссии не удалось найти компромисс по потолку цен на российскую нефть, решение перенесено на понедельник 28 ноября.
4. IPO казахстанской КазМунайГаз пройдет 8 декабря, в т.ч. на СПб бирже.
5. Центральный банк Турции в очередной раз понизил учетную ставку до 9% годовых с 10,5%, несмотря на инфляцию св. 85%.
Всем профита и мирных выходных!
🎓 Какие акции считать ликвидными, и что это значит для портфеля?
В РБК составили рейтинг топ-100 эмитентов по объёму торгов на Московской бирже за 9 месяцев 2022 года. Вот первая десятка:
1. #SBER
2. #GAZP
3. #LKOH
4. #YNDX
5. #GMKN
6. #ROSN
7. #TCSG
8. #NVTK
9. #VTBR
10. #SNGSP
🔎 Воспользуемся поводом и разберемся, что значит для инвестора ликвидность акций. Ликвидность — это прежде всего возможность быстрой реализации по цене, наиболее близкой к рыночной.
Как оценивается ликвидность:
📊 По объему торгов - количеству совершаемых сделок за период и в деньгах.
📊 По величине спреда. У голубых фишек спред не превышает десятых долей процента, у неликвидных акций, а также у бумаг на внебиржевом рынке (OTC) он может достигать двузначных величин.
👀 Где смотреть:
Проще всего - на графике, например, в tradingview - там есть шкала объёмов и осциллятор. Также у всех крупных брокеров и у Мосбиржи есть отчёты о ходе торгов за день/неделю/месяц и т.д. Если сделок много, на графике часто можно увидеть высокие "пики". У неликвида шкала долго может быть горизонтальной, а котировки при этом "летать" на малых объёмах.
По классике, ликвидность зависит:
▫️ От размера капитализации - "тяжелые" бумаги сложнее двигать;
▫️ От количества акций в свободном обращении (free float): больше акционеров - больше сделок.
▫️ Я бы добавил еще финансовую стабильность, особенно в части выплат дивидендов - это привлекает новых акционеров (и наоборот).
💼 В целом высокая ликвидность бумаги - это ориентир для долгосрочного инвестора с консервативной стратегией. Но есть нюанс: наличие перечисленных трех признаков, на российском рынке в его современном состоянии, не дают гарантий стабильности котировок. Политические решения или геополитический фон вокруг компании могут двигать на 30% внутри дня самые ликвидные голубые фишки, как Газпром. Поэтому следим за фоном.
👉 Есть еще одно новое обстоятельство. Уход (заморозка) западных фондов сократил объёмы торгов на 60-80% и снизил ликвидность как рынка в целом, так и отдельных бумаг, особенно фишек, т.к. там было набито больше нерезов. Так что волатильность в целом возросла не только из-за пугающих новостей, но и по причине пониженной ликвидности.
Справочно - список 15 голубых фишек на сайте Мосбиржи
🔐 К вопросу о разблокировке иностранных бумаг.
📩 Получил от Альфы запрос в ЛК на автоматическое предоставление персональных данных европейским регуляторам. Цель - получение лицензии на вывод иностранных активов, заблокированных в депозитарии Euroclear. Именно "вывод", поскольку сама Альфа под санкциями и может предложить только перевод к другому, несанкционному брокеру.
🇪🇺 Персональные данные в общем случае нужны для того, чтобы показать регулятору Бельгии (там депозитарий Euroclear), Люксембурга (Clearstream) или Ирландии (в случае с Finex), что лично вы не состоите в санкционных списках. По умолчанию будем считать, что это так.
📅 Пишут, что ожидают получить лицензию до конца декабря. Но когда в учреждении нам говорят "ожидайте", мы на генном уровне понимаем, что гарантий по срокам нет. Санкции вводились не для того, чтобы через полгода передумать и снять ограничения. Можно, конечно, судиться, но это долгий и затратный способ, имеет смысл при большом депо. Есть коллективные иски: например, 12 августа НРД подал иск в суд Евросоюза об отмене санкций, а в сентябре запросил лицензии на разблокировку. Но перспектив в этих делах не видно от слова "совсем".
⚖️ Есть вариант ускорить процесс личным обращением напрямую. ЦБ вчера выкатил список документов, которые инвестор может собрать для такого запроса:
▪️ договор с брокером и российским депозитарием;
▪️ договор брокера с российским депозитарием (если это не одно лицо);
▪️ договор российского депозитария с НРД;
▪️ письмо-подтверждение от брокера в произвольной форме;
▪️ описание заблокированных активов с указанием мест и цепочек хранения;
▪️ выписки по счетам депо;
▪️ брокерские отчеты, подтверждающие факт приобретения бумаг до даты вступления в силу санкций.
🤨 У этого списка есть один недостаток: это список российского ЦБ, а не европейского. Просто Центробанк так видит ситуацию и надеется, что массовые обращения помогут пробить брешь в санкциях.
⏳ Доступный путь для большинства - ждать и надеяться, что коллективное обращение от брокера сработает. Многие крупные брокеры уже подали заявления европейским регуляторам. Пока никто из них лицензию не получил, но надежды не теряют. Вторая доступная опция - ничего не делать и ждать, когда снимут санкции. В этом варианте сроки еще более туманные: они никак не зависят ни от ЦБ, ни тем более от брокера. На десятилетия я бы не закладывался, но и неделями срок ожидания мерить слишком оптимистично.
🇷🇺🇹🇷 Посмотрим на долгосрочные перспективы российского рынка в сравнении с турецким.
🚀 Биржевой индекс Borsa Istanbul 100 (BIST 100) стал мировым лидером роста-2022: в лирах +150%, в долларах +80%. Для сравнения, Мосбиржа -43%, РТС -30%. Может быть, вот он - наш путь к выходу из затяжной просадки?
🔎 На самом деле все просто: турецкие инвесторы бегут в акции в попытке защитить свои лиры от обесценивания. Потребительская инфляция в октябре превысила 85%, промышленная = +147%. У Эрдогана своё видение экономики, которое не вписывается в общепринятое. Растёт инфляция? Наш ответ - понижаем ставку. Уже 3 несогласных с этим главы ЦБ уволены.
💲 Слабая лира - плюс для экспортеров, но для компаний на внутреннем рынке это действует разрушительно. Курс TRYUSD упал за год на 31%, за 5 лет на 79%. У нас курс рубля за 5 лет остался на месте, если не считать скачка в начале марта до 130. За ставкой ползут вниз банковские вклады, лира как актив летит в ад, теряет в долларах недвижимость. Реальные ставки в Турции упали до -75%, самого низкого уровня в мире. Как сказал вчера наш замминистра финансов Моисеев, граждане идут на фондовый рынок "от безысходности".
🧐 Почему я считаю турецкий путь не самым применимым для наших долгосрочных перспектив? Дело не в том, что между нами есть разница - у нас нет такой инфляции, а у них - санкций. Проблема в том, что в будущем за праздником роста просматривается неприятная цепочка событий:
⚡️ недовольство населения ростом цен (не все торгуют на бирже);
⚡️ разворот к повышению ставки, чтобы остановить инфляцию, когда она уйдёт, например, за 100%;
⚡️ обрушение долгового рынка, вслед за ним - обвал в акциях.
🎩 Это уже почуяли нерезиденты, они сокращают позиции в турецких активах несмотря на их рост, доля нерезов на рынке рекордно упала до 29%. При этом турецкие акции до сих пор недооценены, они торгуются с форвардным P/E 5,3 по сравнению с 11.1 в среднем по развивающимся рынкам. Прибыль в лирах растёт быстрее мультипликаторов, но это в лирах. Возможно, рост еще продолжится из-за массового открытия брокерских счетов (+32% в 2022 г.), но дальше перспективы туманны.
#инвестиции #турция #рынки
📣Совсем забыл рассказать о важном событии в жизни нашего сообщества. Недавно в Москве прошел крупный ежегодный форум Investment Leaders, о котором я уже не раз рассказывал. Экспертный совет форума ежегодно номинирует к премии Investment Leaders Awards лучших из лучших в отрасли. Компании, сервисы, медиа, специалисты.
👏В этом году блог Ленивого инвестора стал лауреатом премии в номинации «Финансовый блогер года». Символично, что в этом году блогу исполнилось ровно 10 лет с момента создания, тогда он был только на сайте smfanton.ru. Сейчас аудитория ленивых инвесторов более 100 000 в различных медиа. Хочу поблагодарить команду блога и, конечно, всех читателей блога. Это наша общая награда!
📅 Важные события на предстоящей неделе
22 ноября
📌 TCS Group (TCSG) - ГОСА, в повестке есть вопрос о выкупе акций.
23 ноября
📌 TCS Group (TCSG) может опубликовать финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2022 г.
📌 День инвестора Positive Technologies
24 ноября
📌 Лензолото (LNZL) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 9 месяцев 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 3 квартал.
21 ноября: Dell (DELL), Zoom (ZM) и др.
22 ноября: Medtronic (MDT), Analog Devices (ADI), Baidu (BIDU), HP (HPQ), Dollar Tree (DLTR), Best Buy (BBY) и др.
23 ноября: Deere & Company (DE).
24 ноября: нет торгов в США, День благодарения.
25 ноября: короткая торговая сессия в США - закрытие в 21:00мск.
За реакцией рынка на какие события стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Боевые действия в Украине, новые поставки западных вооружений. Атаки на объекты энергетической инфраструктуры. Позиция представителей республиканской партии в Конгрессе по оказанию помощи Украине.
Санкции. Страны G7 планируют анонсировать уровень потолка цен на российскую нефть - 23 ноября. Евросоюз: экстренное совещание министров энергетики стран ЕС по предельным ценам на нефть из РФ - 24 ноября. Подготовка к европейскому эмбарго с 5 декабря.
ЦБ РФ. Промышленное производство, проминфляция в РФ (окт) - 23 ноября 19:00мск.
ФРС. Новые заявки на пособия Initial Jobless Claims - 23 ноября 16:30мск. Продажи новых домов New home sales, потребительские настроения - 23 ноября 18:00мск. Минутки заседания ФРС FOMC meeting minutes - 23 ноября 22:00мск. Индекс деловых настроений Composite PMI/Manufacturing PMI/Services PMI в США (нояб -предв) - 23 ноября 12:00мск.
ЕЦБ. Проминфляция PPI в Герамании (окт) -21 ноября 10:00мск. Индекс деловых настроений Composite PMI/Manufacturing PMI/Services PMI в Еврозоне (ноябрь -предв) - 23 ноября 12:00мск. Минутки с заседания ЕЦБ - 24 ноября 15:30мск. ВВП Германии (3кв) - 25 ноября 10:00мск.
Газ. Цены на газ в Европе, уровень заполнения газохранилищ, погода на континенте. Проект газового хаба в Турции.
Китай. Ставка по кредитам Loan Prime Rate - 21 ноября 04:15мск. Рост заболеваемости ковидом, вероятность введения новых ограничений. Долговой кризис в строительном секторе: эффект от дополнительных вливаний $56 млрд.
Всем продуктивной и мирной недели!
📅 Итоги недели: ракета не наша, но рынок успел напугаться.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) -0,5, но смог удержаться выше 2220 п., долларовый РТС (#RTSI) -0.9%. Подпитка от поступивших дивидендов все-таки состоялась: брокеры посчитали, что в рынок вернулось более половины полученных средств. Но выйти в плюс индексу не дали не самый радужный геополитический фон и резко подешевевшая нефть.
💲 Рубль всё там же - возле отметки 60 за доллар. Крепкий рубль - один из факторов давления на российских экспортеров, а это половина индекса. Впереди - вступление в силу нефтяного эмбарго с 5 декабря, оно окажет давление на экспорт и может подтолкнуть рубль в коридор 63-65.
🔥 Газ в Европе закрыл неделю на отметке $1160 за 1 тыс. куб.м. На цены равновесно воздействуют начавшийся отопительный сезон и профицит СПГ, который не успевают разгружать из-за недостатка терминалов. Если прогнозы синоптиков на тёплую зиму сбудутся, газ останется примерно в этих значениях.
🇺🇸 Америка корректируется после 2-х недель роста: S&P500 (#SPX) -0.3%, Nasdaq (#IXIC) -0.6%. Рынок пошел вниз на словах главного ястреба ФРС Булларда, который видит ставку на пике до 7%. Это сбило волну позитива, вызванную статистикой по инфляции на прошлой неделе. Но если США могут избежать длительной рецессии, то ЕС и Британии это вряд ли удастся.
🇨🇳 Китайский рынок рекордно рос 3 недели подряд, но чудес не бывает, и в этот раз Гонконгский индекс скорректировался в ноль. В пятницу зафиксировано св. 24 тыс. заболеваний в сутки, больше было только в апреле, когда наглухо закрывали Шанхай. Если так пойдёт дальше, ралли на смягчении ограничений - конец. Поддержали рынок позитивный настрой на встрече Байден-Си на G20 и неплохой отчёт Алибабы (+8% за день).
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Инцидент с ракетой в Польше напугал рынок, но падение было выкуплено после прояснения подробностей.
2. Нефть упала ниже $88 за баррель после негативных прогнозов ОПЕК относительно глобального спроса.
3. #OZON вырос на отчёте - скорр. EBITDA составила 1.6 млрд руб. против 11.3 млрд убытка годом ранее.
4. Экспорт Газпрома #GAZP в страны дальнего зарубежья за 10.5 мес. снизился на 43,4% относительно того же периода 2021 года.
5. Инфляция в ЕС достигла 10.6%, рекорд за все время существования Еврозоны
Всем профита и мирных выходных!
📺 Как относиться к новостям, затрагивающим инвесторов?
🔊 Разберем на конкретном примере, о котором пишут сегодня все СМИ. Вчера в Думу внесен законопроект о майнинге и крипте, который по плану должен вступить в силу уже с 1 января 2023 г.
Коротко суть:
▪️ Майнить и хранить добытое можно, но необходимо декларировать и платить налоги.
▪️ Обменивать, торговать можно, но не на российской инфраструктуре.
▪️ Исключение из п.2 - "экспериментальный правовой режим" на специально созданной российской площадке.
▪️ Реклама крипты в любом случае запрещена.
В чем вижу цели закона:
🔸 Вывести майнинг и торговлю из серой зоны, сделать крипту видимой для государства и получать налоги.
🔸 Частичная легализации в условиях санкций. С помощью крипты предполагается наладить оплату за импорт и экспорт.
🔸 Почистить отрасль от скамных проектов через запрет рекламы.
Теперь возвращаемся к теме поста.
👉 Инициаторы сами пишут, что законопроект внесен без обсуждения с экспертами и представителями отрасли. Это планируется сделать ко второму чтению, когда контуры будущего закона уже будут определены, т.е. обсуждать концептуально уже поздно.
👉 Нет конкретики по "экспериментальной площадке" и особому правовому режиму. Напомню, до 1 января чуть больше месяца.
👉 В практике Госдумы часто рождаются, а потом благополучно умирают законопроекты. Многим депутатам необходим хайп для политического реноме и оправдания нахождения в профильном комитете. Этот законопроект может дойти до принятия, а может лечь под сукно или вообще пропасть, утратив актуальность.
🎓 Вывод: в новостях часто звучат резонансные инициативы, которые могут поменять правила игры в жизни инвестора. Но спешить что-то предпринимать, и даже планировать, не стоит. Лучше дождаться подтверждения (как со вчерашними ракетами в Польше) или принятия в виде закона.
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Polymetal +9,3%
🔺 Полюс +7,3%
🔺 Сургут об +5,4%
🔺 Русал +3,4%
🔺 Сургут пр +2,9%
#POLY, #PLZL - новостей нет, но золото бодро пошло в рост и в моменте пересекло отметку $1800 за унцию. Драйвер - дешевеющий доллар: за 2 месяца его индекс #DXY опустился со 115 п. до 104.5 п. Кстати, продажа физического золота физлицам в РФ в этом году выросла в 10 раз, при всех его минусах как инструмента. Население берёт как замену доллару.
#SNGS, SNGSP - рост доллара к рублю + очередная порция слухов о том, что вот-вот инвестируют кубышку.
#RUAL растёт вместе алюминием, ценник в Лондоне превысил $2 500 за тонну впервые с конца июня. Китай выходит из карантина, он потребляет почти 60% первичного алюминия в мире.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Магнит -3,5%
🔻 ПИК -3,1%
🔻 РусГидро -2,7%
🔻 Yandex -2,7%
🔻 Газпром -1,8%
#MGNT: основная причина просадки - отчёт по РСБУ, в котором чистая прибыль за 9 мес. упала на 99,53% год к году. Выручка выросла на 0.8%, что явно не перекрывает продуктовую инфляцию. Кроме того, Магнит не стал раскрывать консолидированные показатели.
#PIKK страдает от неопределенности с продлением льготной ипотеки после 31 декабря. Одновременно ЦБ закручивает гайки по ипотеке с минимальным взносом. Не лучшее время для застройщиков, по меньшей мере среднесрочно.
#HYDR Русгидро опубликовала слабые результаты по МСФО за 3 квартал: EBITDA -25% г/г, чистый убыток - 3,3 млрд руб. Регулирование цен, особенно на Д.Востоке, давит на выручку и маржу. Выработка ГЭС снижается, топливо для ТЭС дорожает. Но с начала года - нулевой результат, что уже достижение.
#YNDX продолжил снижение на новостях о разделе компании и о фактическом переходе основного бизнеса под контроль государства. Управлять Яндексом будет фонд, в состав которого войдут Кудрин и трое топ-менеджеров.
#GAZP: за 11 месяцев добыча упала на 19.4%, экспорт в дальнее зарубежье на 44.5%, а за ноябрь - на 67% год к году. Повышение цен на газ внутри РФ на 8.5% не компенсирует потери. Долгосрочно, с учетом повышенного НДПИ и задач по инвестпрограмме, драйверы роста под большим сомнением.
📣 Сейчас готовится первичное размещение облигаций Холдинга «Синара - Транспортные машины» (СТМ) третьего выпуска серии 001Р-03. СТМ - это один из крупнейших российских машиностроительных холдингов (производство и обслуживание железнодорожной техники, а также городского транспорта).
Кратко об СТМ:
⁃ Основной продукт - современные электропоезда, в т.ч. локализованная “Ласточка”, тепловозы, электробусы, троллейбусы, трамваи и т.д. Доля на рынке путевой техники составляет 75%.
⁃ СТМ известна на рынке 15 лет, имеет рейтинг надежности ruA/A («стабильный») от “Эксперт РА”/ АКРА
⁃ На бирже сейчас торгуются 2 выпуска облигаций СТМ
⁃ СТМ является важным партнером государства по развитию национальной транспортной инфраструктуры и является участником программы господдержки транспортного машиностроения. Компания обеспечена заказами: контрактная база - 1.4 трлн. рублей, главный клиент РЖД.
⁃ СТМ является одним из основных выгодополучателей от ухода иностранных конкурентов -
97% продаж сосредоточено в России, доля импортозамещения - 95%.
- Компания также существенно выиграет от перераспределения товарных потоков страны на восток, увеличения внутреннего рынка ж/д перевозок, включая пассажирских.
⁃ Текущее финансовое положение компании можно назвать устойчивым: растет выручка (прогноз на 2022 год - 105,8 млрд. рублей), сохраняется стабильная рентабельность.
💼 Сейчас старые выпуски СТМ серии 001Р-01 торгуются с доходностью около 10,3% годовых при дюрации 1,4 года, что соответствует премии к ОФЗ около 300 б. п. Доходность по «зеленым» облигациям серии 001Р-02 11,3% годовых при дюрации 3,1 года (премия к ОФЗ также около 300 б. п.).
👨💻 Доходность соответствует средней по рынку для эмитентов с аналогичным кредитным рейтингом. Можно ожидать, что доходность нового выпуска будет немного выше с учетом премий при первичном размещении.
🤔 Что для нас планируют на ближайшие три года?
🇷🇺 Центробанк опубликовал проект "Основных направлений развития финансового рынка на 2023-2025 гг.". Это основной документ, который будет определять развитие в т.ч. фондового рынка на ближайшие 3 года. Понятно, что загадывать в России на 3 года - только смешить бога, такими горизонтами сегодня мерить будущее сложно. Но по крайней мере будем знать позицию ЦБ по ключевым вопросам, которые касаются нас с вами.
📃 ЦБ может разрешить вывод валюты нерезидентами (в т.ч. дивиденды), но только в обмен на снятие санкций - разблокировку активов в зарубежных депозитариях, т.е. по принципу "дашь на дашь".
📃 В документе нет ничего о выкупе заблокированных активов. Ранее ЦБ предлагал создать специальный фонд, который бы инвестировал средства нерезов, а доход шёл бы на возмещение потерь инвесторов.
📃 Новая идея: ЦБ обсуждает механизм покупки ценных бумаг напрямую у эмитентов, без посредников, по принципу «купил и держи». Это могут реализовать через специальные финансовые платформы (типа маркетплейсов) и ПИФы. Вряд ли брокеры будут в восторге, если их не привлекут к процессу. Но сама по себе идея заслуживает интереса.
📃 ЦБ по-прежнему считает нецелесообразным давать льготы на иностранные активы. В новом ИИС типа 3, который заменит первый тип А (ожидается в 2024 г.) налоговая база будет рассчитываться раздельно для российских и иностранных бумаг.
📃 Обсуждается налогообложение купонов по облигациям. Отменять налог не хочет Минфин, НАУФОР говорит, что вклады из-за этого более привлекательны по налоговым условиям.
📃 ЦБ подтвердил планы повысить имущественный ценз для получения квала с 6 млн до 30 млн., а также исключить присвоение статуса на основании образования и прочих критериев. Там же - порезать плечи для розничных инвесторов и усилить финансовую ответственность брокеров.
В сухом остатке:
▪️ подтверждены старые планы (ИИС-3, статус квала и пр.);
▪️ нерезов будут держать взаперти по принципу взаимности;
▪️ выкупа заблокированных бумаг, очевидно, не будет;
▪️ из новых идей - покупка активов напрямую.
🤷♂️ Это что за потолок - то он низок, то высок?
🇪🇺 Прямо сейчас в ЕС обсуждается ограничение с 5 декабря цены на российскую нефть. На слуху - $62 без учета расходов на транспортировку и услуги страхования. Польша (с ней солидарны страны Балтии) требует снижения до $30. Дискуссия продолжается. А я пока отвечу на самые актуальные вопросы по теме эмбарго.
❓ Каков механизм соблюдения ограничений?
- Запрет страховать суда, перевозящие российскую нефть по цене выше потолка.
❓ В чем проблема застраховать самим?
- 90% морских перевозок страхуются британскими и американскими игроками. Подобные услуги (а главное - перестраховочные) в РФ и дружественных странах еще предстоит создать.
❓ В чем проблема взять и продать всю нефть, например, Китаю, Индии, Турции?
- На Европу исторически приходилось более половины экспорта российской нефти. Развернуть потоки на Восток можно, и это уже происходит: экспорт в Китай +60% г/г, Индия с 1% выросла до 40% от всех поставок). Но все равно не так быстро, чтобы заместить потоки на запад полностью.
- Механизм эмбарго предполагает вторичные санкции на покупателей, не поддержавших введение ценовых ограничений. Индия и Китай (в отличие от Турции) уже сейчас не признают часть российских страховок.
❓ Кто будет следить за соблюдением санкций?
- Европейские регуляторы в координации с американской OFAC (Office of Foreign Assets Control - контроль за иностранными активами).
❓ Как отвечает РФ?
- В правительстве готовится запрет продавать нефть странам, соблюдающим потолок, независимо от его уровня.
❓ Как будут обходиться санкции (всё равно ведь будут)?
▫️ смешиванием разных сортов в ходе транспортировки;
▫️ перевозкой нефти "под чужим флагом" или с отключением на танкерах транспондера с геолокацией;
▫️ перепродажей в ту же Европу переработчиками из Индии и др. стран;
▫️ оформлении страховки у мелких компаний (беря при этом на себя страховые риски) и т.д.
❓ Будет ли в итоге работать потолок?
- Идея изначально выглядит странно, её эффективность сомнительна, а авторы вряд ли претендуют на нобелевку. Сейчас Urals без всякого эмбарго идёт по $63 с дисконтом к Brent в 35%, а в прошлую пятницу в порту Приморска бочку Urals брали по $51. Здесь дело не в самом потолке, а в общем тренде на отказ от российской нефти со стороны стран G7 и Запада в целом.
❓ Что если примут вариант с $30?
- Сомневаюсь, много бенефициаров, в т.ч. перевозящих российскую нефть - Греция, Мальта, Кипр и др. Да и устраивать коллапс на рынке европейцы вряд ли захотят.
❓ Чего ждать от акций #ROSN, #LKOH, #TATN, #SIBN и др. после 5 декабря?
Прямого и радикального эффекта не жду, события и их последствия будут растянуты во времени. Скорее стоит следить за налоговыми инициативами, прямо влияющими на дивиденды.
Яндекс объявил о намерениях остаться публичной компанией после реструктуризации и раскрыл общий план реорганизации, правда пока без каких-либо деталей. Скорее всего все нюансы ещё прорабатываются включая то, какие будут опции у миноритарных акционеров. На этом месте я хочу отметить, что около 60% сотрудников компании являются её акционерами, что дополнительно влияет на решение совета директоров относительно миноритариев.
Компания рассматривает выделение основной части бизнеса (поиск и рекламу, сервисы мобильности, электронную коммерцию, сервисы доставки, медиасервисы и т.д.), в том числе ряд зарубежных направлений, в отдельную группу, которая сохранит бренд Яндекса. Международные части бизнесов беспилотных технологий, облачных сервисов, разметки данных и образовательных сервисов будут выделены под управлением голландского Yandex N.V., который со временем выйдет из числа акционеров первой группы и сменит название.
То есть в «российском» Яндексе останутся все основные источники денежных средств, а отделятся только те немногие направления, которые трудно развивать на международных рынках учитывая их российские корни. Причём сервисам зарубежного периметра, особенно беспилотникам, необходимы финансирование и потому их выделение может даже повысить рентабельность первой группы в среднесрочной перспективе.
По известным причинам сейчас многие компании затевают реструктуризацию и каждый кейс уникальный. Надеюсь, руководству удастся сохранить Яндекс таким, каким мы его знаем — устойчивым бизнесом со своей корпоративной культурой. Скоро должно появиться больше подробностей, но как минимум теперь точно знаем, что Яндекс не собирается уходить с биржи.
https://tass.ru/ekonomika/16442023
📅 Важные события на предстоящей неделе
28 ноября
📌 Русгидро (HYDR) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 мес. 2022 г.
2 декабря:
📌 Московская биржа (MOEX) - обороты торгов за ноябрь
🇺🇸🇨🇳 Иностранные акции: сезон отчетностей за 3 квартал.
28 ноября: Pinduoduo (PDD), Joyy (YY) и др.
29 ноября: Intuit (INTU), Crowdstrike (CRWD), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Bilibili (BILI) и др.
30 ноября: Salesforce (CRM), Snowflake (SNOW), XPeng (XPEV) и др.
1 декабря: Dollar General (DG), Kroger (KR), Marvell (MRVL), Zscaler (ZS) и др.
👀 За реакцией рынка на какие события стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Боевые действия в Украине, новые поставки западных вооружений. Атаки на объекты энергетической инфраструктуры. Встреча Путина с Токаевым в Казахстане - 28 ноября. Заседание глав МИД 30 стран НАТО - 29 ноября.
Санкции. Решение ЕС по потолку цен на нефть из РФ - 28 ноября. Подготовка 9 пакета ЕС. Ситуация накануне вступления в силу с 5 декабря эмбарго ЕС на сырую нефть из РФ, перевозимую морем.
ЦБ РФ. Статистика Росстата за октябрь: розничные продажи, уровень безработицы и др. - 30 ноября. Недельная инфляция - 30 ноября. Промышленное производство, проминфляция в РФ (ноябрь) - 1 декабря 9:00мск.
ФРС. Потребительские настроения Consumer Confidence (ноябрь) - 29 ноября 18:00мск. ВВП США в 3 кв (предв) - 30 ноября 16:30мск. Выступление Пауэлла - 30 ноября 21:30мск. Базовая инфляция PCE Price index в США (октябрь) - 1 декабря 16:30мск. Уровень занятости Nonfarm Payrolls (ноябрь) - 2 декабря 16:30мск
ЕЦБ. Выступления главы ЕЦБ К.Ланард - 28 ноября 17:00мск, 2 декабря 15:40мск. Потребительские настроения Consumer Confidence в ЕС (ноябрь, предв) - 29 ноября 13:00мск. Потребительская инфляция CPI в Еврозоне (ноябрь, предв) - 30 ноября 13:00мск. Индекс деловых настроений PMI в Еврозоне (ноябрь) - 1 декабря 12:00мск. Проминфляция PPI в Еврозоне (октябрь) - 2 декабря 13:00мск.
Газ. Цены на газ в Европе, уровень заполнения газохранилищ, погода на континенте. Поставки по трубопроводу через Украину в условиях отключения энергии. Выработка позиции ЕС по ограничению биржевых цен на газ.
Китай. Рост заболеваемости ковидом, новые ограничения. Политика Народного банка по кредитованию застройщиков. Индекс деловых настроений Composite PMI (ноябрь) - 30 ноября 04:30мск. Индекс деловой активности в производственном секторе от Caixin (ноябрь) - 1 ноября 4:30мск.
Всем продуктивной недели!
#события #рынки
🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬
⚽️ Сегодняшняя рекомендация связана с актуальным событием - ЧМ по футболу. Не все из нас фанатеют футбольными страстями, а кто-то вообще далек от любого спорта. Но для меня футбол - не пустой звук, как и для многих подписчиков. Один из лучших фильмов на эту тему - "Пеле: рождение легенды" (2015). Думаю, не нужно объяснять, кто это.
😟 К сожалению, нам остаётся только гадать, как выступила бы наша сборная, будь она сейчас в Катаре. А еще придётся придётся подождать, когда с неё снимут санкции ФИФА и УЕФА, и мы вновь сможем полноценно болеть не за чужих, а за своих.
💲 Сегодня футбол - индустрия на десятки миллиардов долларов, акции топовых клубов торгуются на бирже. Кстати, в эту пятницу котировки Manchester United (#MANU) подскочили на 17% на новости об интересе к ним саудовских принцев. Именитые футболисты - обладатели состояний, с собственными финансовыми советниками и инвестиционными портфелями. Но это не всегда было так. Пеле говорил: «В годы моего футбола богатые приходили смотреть, как играют бедные, а сейчас – наоборот!».
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Детский Мир +10,4%
🔺 Полюс +6.3%
🔺 Polymetal +4,7%
🔺 Интер РАО +3.3%
🔺 МТС +2.9%
#DSKY - вторая неделя отскока после обвала на заявлении о делистинге. На этот раз - байбэк, на него потрачено 1/3 из 4.6 млрд руб. (2% акционерного капитала)
#PLZL - без громких новостей, золото чуть подросло, но не настолько. Из позитива - поставки золота в Китай выросли вдвое, замещая Европу. Кто-то активно тарит, поверив в популярную идею недооцененности Полюса. #POLY подтянулся следом, но позитива меньше: вчера он исключен из индекса голубых фишек.
#IRAO: энергетики в целом растут на фоне дивидендов от россетей. SberCIB повысил рекомендацию по Интер РАО 5,68₽ при текущей 3.27 . Главный козырь - финансовая подушка.
#MTSS переходит на собственную технологическую платформу (поможет сэкономить), запилила магазин приложений, включена с 16.12 в индекс голубых фишек.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 OZON -4,1%
🔻 TCS Group -3.8%
🔻 EN+ -3,8%
🔻 Yandex -3,5%
🔻 Русал -2,4%
#OZON - коррекция после отчёта на прошлой неделе. Конкуренты поджимают: Wildberries увеличит оборот в 2 раза по итогам года.
#TCSG за 9 месяцев сократил чистую прибыль в 4,6 раза год к году. Но позитивен сам факт публикации отчета по МСФО. Кроме того, число клиентов выросло в 3 кв. на 43% г/г.
#ENPG #RUAL - алюминий пошел вниз из-за рисков падения спроса на фоне локдаунов в Китае и рецессии в Европе. Но Bloomberg долгосрочно смотрит вверх: глобальный спрос якобы вырастет на 77% к 2040 г. Негатив - истекает срок действия акционерного соглашения с Норникелем.
#YNDX подтвердил упорные слухи о разделе, в моменте падал вчера на 6%. Кудрин до конца года возглавит российскую компанию, а Нидерландская Yandex N.V. выйдет из её акционеров. Волож будет рулить в Израиле оставшимся небольшим стартапом.
🔊 Сообщения о состоявшихся IPO в последнее время радуют редко, но есть и хорошие новости: национальная нефтегазовая компания КазМунайГаз проведет листинг на казахстанских площадках KASE и AIX.
📉 В этом году количество IPO сократилось кратно относительно рекордного 2021 г. Причина тому - ужесточение ДКП и повышение ставок, а также волатильность на глобальных рынках. В России основным препятствием стала геополитика. Однако на локальных рынках есть интересные кейсы. Например, дочка LG вышла на биржу в Южной Корее, а во Франкфурте состоялось IPO Porsche - самое крупное в Европе.
🇰🇿 В Казахстане в ближайшее время состоится IPO одной из крупнейших национальных компаний - КазМунайГаз (КМГ). До 2 декабря идет прием заявок для участия в первичном размещении. Предполагаемый объём - 256 млрд тенге ($553,5 млн), это 5% акций КМГ, принадлежащих фонду Самрук-Казына. Заявленная цена одной акции - 8406 тенге (около 1100 руб.). Оценка по финансовым показателям кажется вполне справедливой.
📊 Аналитики Freedom Finance считают, что бумаги КМГ обладают потенциалом для роста и могут подняться на 52% - до 12800 тенге (около 1600 руб.). Компания планирует выплачивать дивидендами до 50% FCF, судя по прогнозам дивдоходность около 12%-14% годовых. Российские инвесторы могут принять участие в IPO через казахстанского брокера Freedom Finance Global. Бумаги будут доступны на СПБ Бирже с 8 декабря.
Самые выгодные распродажи Черной пятницы в одном посте
🎁 Конец ноября это традиционное время распродаж по так называемой, Черной пятнице. Я уже много лет активно пользуюсь распродажами ЧП, этот год не будет исключением, как говорится "Сэкономил значит заработал".
Собрал для вас предложения Черной пятницы с большими скидками на сервисы для инвесторов, которыми сам пользуюсь практически ежедневно.
1️⃣ Сервис Financemarker.ru дает сейчас скидку в 50% на годовую подписку, акция актуальна до конца ноября. Кстати, недавно в Клубе ленивых инвесторов выступал владелец сервиса Роман Кобленц, за последний год в FM появилось много полезных направлений (оперативный мониторинг новостей в боте и пр.).
2️⃣ Один из крупнейших провайдеров аналитики, особенно графиков - ru.tradingview.com. Лучший сервис для теханализа с русскими корнями, сейчас базируется в Британии. По акции доступны скидки до -60% + 1 мес. бесплатно при оплате до 27 ноября включительно. Кстати, теперь принимается оплата криптой.
3️⃣ Сервис учета инвестиций IntelInvest.ru сейчас даёт скидку 25% на пожизненную подписку, до 27 ноября включительно. Также среди действующих клиентов с 11.11 разыгрывается пожизненная подписка (предложения приходят в ЛК). Пользуюсь не первый год, веду в сервисе совокупный портфель по всем брокерам.
А какие классные предложения по Черной пятнице вы знаете? Не только для инвесторов. Напишите ниже, открыл комментарии.
📣В продолжении темы форумов для инвесторов и премий, 26-27 ноября в Москве пройдет ежегодный форум для частных инвесторов PRIVATE MONEY 2022.
Первый день 26 ноября посвящен фондовому рынку, второй день 27 ноября - доходной недвижимости и реальным проектам. Среди спикеров: Евгений Коган, Александр Ручьев, Александр Кареевский, Дмитрий Потапенко, Юлия Кузнецова, Владимир Савенок, Виктор Зубик и другие эксперты.
В рамках форума будет проводиться премия Private Money Awards, блог Ленивого инвестора участвует сразу в 2 номинациях!
❗️Прошу всех поддержать блог в голосовании (по ссылкам ниже, займет секунды):
1. Лучший информационный ресурс по личным финансам и инвестициям
2. Лучший аналитический Telegram-канал
Для всех ленивых инвесторов действует скидка 15% на билеты по промокоду PMF1122. Все подробности на официальном сайте форума. Благодарю всех, кто поддержит блог в голосовании.
⛔️ Портфель неквала все ближе к запрету покупать в него иностранные бумаги.
💼 С 1 ноября доля ИЦБ в портфеле неквала ограничена 10%, с 1 декабря 5%, с 1 января 0%. Из под запрета вывели 19 эмитентов, ведущих деятельность в России. Большинство брокеров досрочно закрыли возможность покупать при любой доле, т.к. операционные издержки по расчёту этих долей не покрываются полученным комиссионным доходом с таких сделок.
🌐 Как теперь добиться страновой диверсификации в портфеле неквала, кроме Гонконгской биржи? Стоит обратить внимание, что ограничения не касаются ПИФов, инвестирующих в т.ч. недружественные бумаги. Таких на Мосбирже торгуется 22. Их провайдеры - Тинькофф, Финам, Альфа и Райф. Большая часть повторяет зарубежные ETF, что само по себе логично - обеспечить должный уровень диверсификации и точности следования за базовым активом в рамках российского фонда вряд ли возможно. Часть фондов индексные, часть секторальные, часть - смешанные: акции и облигации, развитые и развивающиеся рынки и т.д. Полный список всех фондов на сайте Мосбиржи.
👉 Возможность покупать не отменяет рисков санкций и блокировок активов внутри фонда. Например, из-за санкций против НРД около 5% фонда TSPX USA500 От Тинькофф заблокированы. Но все равно это гораздо меньший риск, по сравнению с отдельными бумагами. В этом смысле, как ни странно, безопаснее расчётный фьючерс, например, на индексы S&P500 и Nasdaq. Но здесь для неквала слишком высоки торговые риски, инструмент не самый подходящий.
🎬 #Кино на выходные для ленивых инвесторов 🎬
❓ "Либо все обойдётся либо пузырь лопнет" - эти слова из фильма прозвучали, когда мир стоял на краю пропасти финансового кризиса 2008 года. С тех пор эти слова становились актуальными не один раз, когда надвигались тучи, а инвесторы всего мира, включая маститых аналитиков, не знали ответа на этот вопрос.
⚡️ Актуальны они и сегодня, когда мир готов погрузиться в рецессию, во всяком случае много признаков намекает на такую возможность. ФРС ужесточает политику, агрессивно поднимает ставку, пытаясь побороть рекордную инфляцию. Самое время оглянуться назад и осмыслить то, что в свое время уже пережил финансовый мир, и какие уроки он извлёк.
🎥 Сегодня в качестве кино на выходные рекомендую стоящий фильм по реальным событиям кризиса 2008 года "Слишком крут для неудачи" ("Too Big to Fail", 2011). Заодно выясним, зря ли один из героев послал Баффетта на 4 буквы. Приятного и полезного просмотра!
🏆 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
👍 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Детский Мир +21,9%
🔺 ПИК +5,4%
🔺 TCS Group +5,2%
🔺 OZON +4,9%
🔺 Норникель +2,3%
#DSKY - резво отскочил после обвала на прошлой неделе. Выкуп акций объявлен по цене 71,5 рублей, нашлись желающие заработать напоследок на отскоке. Бумаг будет выкуплено только на 4.6 млрд (1/4 free float), цена следующей оферты (средняя за 6 мес.) неизвестна. Сомнительная идея.
#PIKK - спекулятивные движения без новостей. Возможно, сыграла рекомендация БКС - поставили целевую 1120 р. В целом фон негативный: спрос падает, льготная ипотека под угрозой закрытия, ЦБ ругается на субсидируемые ставки от застройщиков и т.д.
#TCSG: рынок ждёт публикации финансовых результатов на следующей неделе, не исключено также объявление байбэка. Тинькофф рассматривает сделки по поглощению M&A, значит заработал на них.
#OZON показал операционную прибыль второй квартал подряд, в 8 раз больше, чем во 2 кв. По году пока убыток, но такими темпами может выйти в прибыль.
#GMKN - никель растёт, в моменте выше $30 тыс./т. Металлы тарят на Лондонской бирже, пока она не передумала принимать продукцию из РФ.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Роснефть -5%
🔻 АЛРОСА -3,6%
🔻 Татнефть пр -3,4%
🔻 Татнефть об -2,8%
🔻 Новатэк -2,3%
#ROSN - фиксация после решения СД по дивидендам. Нефть Brent ушла ниже $88 из-за негативных прогнозов ОПЕК и МЭА. Впереди 5 декабря - вступление в силу эмбарго ЕС.
#ALRS получила негативный косвенный сигнал: De Beers в ноябре снизила продажи на 11% к предыдущему циклу, мир опасается рецессии. Фундаментально судить о показателях сложно, Алроса их не публикует.
#TATNP, #TATN - падение нефти давит на нефтегаз. Квартальные дивиденды с доходностью менее 2% (50% ЧП по РСБУ) не впечатлили рынок, были известны заранее.
#NVTK: ставка налога на прибыль по СПГ вырастет с 20% до 34% (ожидалось 32%). Газ в Европе подешевел до $1160 c $1250. Из позитива - "Арктик СПГ - 2" в 2023 году может начать поставки в Азию.
☎️ МТС как зеркало внутреннего рынка.
🔊 МТС представила отчет по МСФО за 3 квартал. Посмотрим, как компания чувствует себя, и чего ждать от бизнеса и акций.
📈 Выручка выросла на 0,8% год к году до 137,7 млрд рублей, +0.8% г/г.
📉 Скорр. OIBDA = 60,5 млрд рублей, -1,3% г/г.
📉 Операционная прибыль снизилась до 32.6 млрд руб., -2.4% г/г.
📉 Чистая прибыль группы сократилась до 12.3 млрд рублей, -25.1% г/г.
📈 Финтех вырос на 47.9% год к году, выручка 18.7 млрд рублей.
📈 Число клиентов экосистемы MTS выросло до 12.8 млн, +63% г/г.
📈 Чистый долг вырос на 4.6% г/г, в основном за счет двух выпусков облигаций.
📈 Чистый долг / скорр. OIBDA = 1.9х по сравнению с 1.8х в 3 кв. 2021 г., т.е. рост всего на 0.1 п.п.
📉 CAPEX снизился на 53.1% г/г., что связано с трудностями в закупке попавшего под санкции оборудования.
📈 Позиции в кэше выросли в 2 раза г/г.
📊 Цифры говорят сами за себя. Основной бизнес страдает от сжатия платежеспособного спроса со стороны населения. "Звонки" практически не растут что усугубилось мобилизацией и эмиграцией. Продажи телефонов упали в 2 раза. При этом телеком-направление даёт основной денежный поток, в первую очередь как костыли для поддержания баланса корп. центра АФК Системы.
🔎 Слабая динамика операционного бизнеса толкает компанию к поиску альтернативных драйверов роста. Ставка на МТС - это ставка на экосистему, именно её элементы обеспечивают внутри группы самые высокие темпы роста (+63% по числу клиентов). Возможности, в частности, в том, что одному из ключевых конкурентов - Сберу - сейчас не до экосистем.
🐂 Учитывая особую роль "дойной коровы" в портфеле Системы, на дивиденды можно рассчитывать. Скорее всего, не такие щедрые, как за 2021 год. Но стабильный денежный поток, в сочетании с ростом альтернативных направлений, дает #MTSS шанс на апсайд.
