С максимума 2021 года индексный фонд на развивающиеся рынки EEM потерял более 40%. Но с октября 2022 года, он начал медленно, но верно восстанавливаться. Пока это восстановление касается только абсолютной цены, так как относительно того же S&P-500 сохраняется даунтренд. Но с чего-то нужно начинать, и если подтвердится разворот в абсолюте, то и относительная динамика, я думаю, подтянется.

Основным балластом для ЕЕМ на протяжении этого времени был Китай, занимающий в этом индексе Emerging Markets долю 24%. Но в последнее время китайские индексы оживились. Не знаю, надолго ли, да и о своей принципиальной позиции по поводу долгосрочных инвестиций в Китай я неоднократно писал. Она не изменилась, и я продолжаю рассматривать этот рынок исключительно как спекулятивную возможность, которая иногда по тем или иным причинам возникает.

Вот и сейчас, независимо от личного отношения к китайскому рынку, я считаю, что цена первична, и если она растет, значит, на то есть причина. Поэтому когда (и если) цена ЕЕМ выйдет из обозначенной треугольной консолидации вверх, вероятность дальнейшего роста этого сегмента рынка акций значительно возрастет. Это, кстати, прекрасно бьется с нарративом о сохраняющихся высоких инфляционных ожиданиях и опережающей динамике сырьевых рынков. Возможно, на фоне слишком "горячего" рынка акций США временная смена лидерства могла бы стать логичным и позитивным для всего рынка акций фактором, который позволит ему сохранить интерес инвесторов еще на несколько месяцев.

Читать полностью…

На протяжении последних лет SpaceX, основанная Илоном Маском, утвердилась на рынке космических технологий как важный игрок. Статус компании, оцененной в $200 млрд, свидетельствует о её значимости среди крупных космических корпораций.

Согласно аналитическим данным, прогнозируется, что годовой рост выручки SpaceX с 2023 по 2026 года составит 43%, что выше, чем у многих других компаний с капитализацией свыше $100 млрд, например, у NVIDIA, где этот показатель составляет 34%. Это демонстрирует эффективность её стратегии.

SpaceX играет ключевую роль как единственный частный перевозчик астронавтов на Международную космическую станцию (МКС) и является одним из основных подрядчиков NASA в программе возвращения человека на Луну.

14 марта текущего года компания добилась значительного успеха, запустив на орбиту ракету Starship — самую тяжелую в мире. Это событие отмечает важный этап в развитии ракетостроения.

Проект Starlink также показывает стабильный рост, насчитывая 2,6 млн пользователей на март 2024 года с увеличением на 25 тысяч пользователей еженедельно. Учитывая, что примерно 90% земной поверхности в настоящее время не обеспечены сотовой связью и около 2,7 млрд человек не имеют доступа в интернет, Starlink предлагает решение для обширной глобальной проблемы.

По оценкам Morgan Stanley, справедливая стоимость акций SpaceX колеблется между 280 и 400 млрд долларов, что отражает позитивные ожидания инвесторов относительно будущего финансового успеха компании и подчеркивает её потенциал в космической отрасли.

Сейчас коллеги собирают интерес на новый объем акций. Для тех, кто интересуется одним из самых перспективных проектов в области космических технологий на рынке — к менеджерам Raison за более подробной информацией.

Дисклеймер: пост носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией

#партнерскийпост

Читать полностью…

В твиттере Мебана Фабера появилась крайне любопытная таблица с долгосрочными доходностями портфеля 60/40. Мы привыкли, что обычно в контексте такого портфеля говорится о распределении 60% в индекс акций и 40% в индекс облигаций. Но, оказывается, если заменить облигации на золото, то результаты портфеля даже улучшаются (правда, за счет роста волатильности).

На горизонте с 1973 по 2024 год средняя доходность облигаций была 5,61% годовых, а портфель 60/40 приносил, соответственно, 8,7% годовых с облигациями и 9,4% годовых с золотом.

Этот период включает конец 1970-х и начало 1980-х годов, когда короткие Трежерис давали 15% годовых. Сейчас, несмотря на то, что долгосрочный тренд по доходностям развернулся вверх, непонятно, дойдет ли рынок до тех значений. И даже если рост доходностей продолжится, это будет еще какое-то время негативно сказываться на ценах облигаций.

Поэтому кому-то, возможно, будет интересно узнать, что замена облигаций на золото в портфеле 60/40 не снижает его ожидаемую доходность. А золото в текущих реалиях выглядит более привлекательно даже с психологической точки зрения (инфляция, геополитика, вот это все).

В общем, как обычно, не рекомендация, а, как говорится, инвестору на заметку.

Читать полностью…

Хорошо, когда есть возможность исследовать, как бы вели себя твои инвестиции, когда у власти та или иная политическая партия. Плохо, что, как выясняется на примере США, это не имеет значения. Хотя, почему плохо- это ведь даже упрощает жизнь рядового инвестора, избавляя его от необходимости выбора.

На диаграмме выше статистика за последние 70 лет. Красный столбец- рост 1000$, если держать его в индексе только в годы правления республиканцев. В этом случае ваша тысяча превратилась бы в 27400$.

Синий столбец- то же самое «под демократами». Ваша тысяча превратилась бы в 61800$. Неплохо, но, оказывается, было бы гораздо лучше, если ту самую начальную 1000$ вообще не трогать, оглядываясь на выборы. В этом случае она за 70 лет превратилась бы в 1’690’000$.

Вот такая вот занимательная арифметика, которая доказывает, что при рыночной экономике (это важно) политика- сама по себе, а рынок акций- сам по себе, и не нужно их смешивать.

Читать полностью…

«Индикатор декабрьского минимума». Согласно ему, если минимум первого квартала оказывается не ниже, чем минимум декабря прошлого года (вот как сейчас), то статистика последующих 9 месяцев года смещается для индекса S&P-500 в сильно позитивном направлении. Сейчас мы наблюдаем 38-й такой случай с 1950 года. В предыдущих 37 случаях индекс в период с апреля по декабрь вырастал 34 раза (92%) со средним результатом 11,2% и медианой 9,5%.

Фраза про «попутный ветер» встречается в последнее время очень часто, но что поделать, если так оно и есть? Коррекцию, возможно, даже резкую, на горизонте 1-2 месяца исключать нельзя, но на более длинном горизонте 2-4 квартала преимущество «быков» пока сохраняется.

Важно: если только сама цена не скажет нам обратного. Но если это случится, мы об этом обязательно поговорим.

Читать полностью…

На фоне исторических максимумов по золоту, серебро пока явно отстает. При этом, акции майнеров отстают от металлов в обоих случаях.

Но вот что интересно. Акции майнеров серебра даже на фоне сильного отставания от металлов торгуются на многолетнем минимуме относительно акций майнеров золота. Соотношение ETF SIL/GDX достигло уровня 2010 года (график сверху).

А на графике ниже показана цена серебра. Обратите внимание на то, как она утроилась в течение года после того, как соотношение SIL/GDX 14 лет назад сформировало минимум и начало рост.

Нет никаких гарантий, что ровно то же самое произойдет и сейчас. Но я бы внимательно следил за относительной динамикой майнеров, чтобы не пропустить там признаков разворота вверх. Ну, и, естественно, так как цена первична, и за ценой на серебро тоже. Сейчас она упирается в первый мощный уровень сопротивления на 26$. В случае пробоя, думаю, будет быстро достигнут следующий уровень на 30$. И только после прохождения этого уровня можно будет всерьез говорить о перспективах, аналогичных динамике 2010-2011 гг.

Читать полностью…

Наблюдаю интересное совпадение. График сверху- сезонность относительной динамики сектора Energy против широкого рынка. Обратите внимание на период с середины марта по середину июня. В это время сектор ведет себя, в среднем, намного лучше рынка, если ориентироваться на последние 20 лет.
График снизу- цена секторного ETF XLE. После продолжительной паузы в виде треугольной консолидации цена, наконец, пробивает ее верхнюю границу. Это повышает вероятность того, что восходящий тренд может возобновиться с новой силой. И этот момент пробоя как раз совпадает с сильной сезонностью.
Может ли это быть простым совпадением? Может, конечно. Лично я бы на это не поставил, но выводы предлагаю делать самим.

Читать полностью…

Если считать с октябрьского минимума прошлого года, за 21 неделю индекс S&P-500 вырос на 27-28%. С одной стороны, это выглядит как перегрев, что вполне логично. За перегревом обычно "должна" следовать коррекция. Но если взглянуть на историю, мнение может измениться. С 1980 года это 10-й случай, когда индекс рос такими темпами или выше (+25% или больше за 21 неделю). Во всех предыдущих 9 случаях это говорило, скорее, о продолжении роста, чем о немедленном развороте вниз. Даже в самых "неудачных" примерах 1980, 1987 и 1999 гг. серьезная коррекция или медвежий рынок начинались не сразу, а через несколько месяцев, в течение которых индекс прибавлял еще от 10% и больше. Не говоря уже обо всех остальных случаях, которые наглядно видны на графике выше. В них такой быстрый и мощный рост играл роль своеобразного "разгона" для еще более сильного и затяжного аптренда. Тут следует стандартное предупреждение о том, что данный пост не является ни прогнозом, ни рекомендацией, а лишь констатирует исторический факт. Повторится ли он на этот раз, никто не знает. Но, по крайней мере, я бы поостерегся делать агрессивные медвежьи ставки на текущих уровнях только по причине того, что рынок уже вырос сильно и быстро.

Читать полностью…

В предыдущем посте я написал о мнении Мартина Принга на тему текущей фазы рыночного цикла. Сегодня немного о том, что наблюдаю я сам.

Одним из популярных (и надежных) индикаторов межрыночного анализа, отслеживающих инфляционные ожидания, является относительная динамика двух секторов: компаний из сферы натуральных ресурсов (IGE) и компаний- производителей товаров повседневного спроса (XLP). Растущее соотношение IGE/XLP отражает рост инфляционных ожиданий, и наоборот.

Обратите внимание, как сильно IGE рос с ковидных минимумов и относительно XLP, и в абсолютном выражении (почти 3х за 2 с небольшим года). Этот период сопровождался повышенной инфляцией (и реализованной, и ожидаемой). Затем наступила пауза, по итогам которой заговорили о скором начале снижения ставки ФРС. Но последние вышедшие данные по инфляции намекают на то, что этот процесс может быть отложен, так как она пока остается повышенной. Это, в свою очередь, подогревает и ожидания по будущей инфляции.

И тут снова смотрим на график. Цена IGE (снизу) формирует «книжную» консолидацию в рамках долгосрочного аптренда в виде восходящего треугольника. Его пробой (если подтвердится) сделает вероятным рост этого сектора на 20-25% в течение следующих 12 месяцев. Одновременно с этим и соотношение IGE/XLP, не дойдя до нижней границы своей консолидации, направляется в сторону ее верхней границы. То есть, сектор натуральных ресурсов покупают активнее, чем сектор Staples.

Эти действия инвесторов говорят о том, что после паузы с лета 2022 года они снова делают ставку на про-инфляционное развитие событий. Если это так, то нас, действительно, может ожидать то, о чем говорит Принг- а именно, период опережающего роста сырьевых рынков и связанных с ними секторов рынка акций (помимо упомянутого IGE, сюда можно отнести нефтяных мейджоров XLE, производителей меди COPX, ну, и старых знакомых производителей золота GDX тоже, пожалуй).

Читать полностью…

С октябрьского минимума индекс S&P-500 вырос на 24,6% за 19 недель, по ценам закрытия недели. Ранее в истории с 1945 года было 20 случаев роста за такой срок на 20% или более, согласно данным Carson Research.

В таблице выше показана статистика дальнейшей динамики индекса. В 19 из 20 случаев рост через полгода (в среднем, на 8,5%) и в 18 случаях из 20 рост через год (в среднем, на 12,8%).

А если в качестве фильтра взять рост индекса за 19 недель на 25% или более (что ближе к текущей ситуации), то статистика еще лучше. Таких случаев с 1945 года было всего 6, и в каждом из них рынок был выше и через полгода (в среднем, на 14%), и через год (в среднем, на 20,2%).

Не гарантия, но информация к размышлению, особенно, для «медведей», желающих зашортить этот рост.

Читать полностью…

Вероятно, как и многие из вас, в последнее время я стал глубже интересоваться темой «искусственного интеллекта» (ИИ). На этой неделе основной фокус внимания- к ИИ-стартапу Anthropic, поддержанному Google и Amazon.

Компания представила Claude 3 — целое семейство больших языковых моделей, включая Haiku, Sonnet и Opus (последняя модель — самая мощная). Судя по отзывам, Claude 3 уже стал настоящей революцией в мире ИИ, а Anthropic, опираясь на многочисленные тесты, уверенно заявляет о своем преимуществе над ChatGPT и Gemini.

Вкратце, Claude 3 выделяется за счет своего превосходства в ключевых тестах, поддержки расширенного контекста и визуализации, а также благодаря использованию дополнительных ИИ-агентов, что является значительным нововведением в отрасли.

Спрос на инструменты инвестирования в ИИ через ETF растет, но специализированных фондов пока немного. Кроме того, исследование текущего рынка ETF, сфокусированных на ИИ, демонстрирует высокую концентрацию ведущих активов и тесную связь с общетехнологическими фондами, подчеркивая недостаточную специализацию в данной области.

Это говорит о том, что инвестиционные возможности для разработчиков ИИ преимущественно сосредоточены на венчурном рынке, где ведущие компании доминируют с уже разработанными продуктами и технологиями.

Недавно коллеги из инвестиционной компании Raison, с которой я неплохо знаком, закрыла сделку по Anthropic. Она позволила инвесторам зафиксировать трехзначную доходность в $ менее чем за год. Тут, как обычно, нужно сказать, что прошлые результаты не гарантируют повторения в будущем, но они, как минимум, впечатляют.

Сейчас коллеги собирают интерес на новый объем акций. Для тех, кто интересуется одним из самых перспективных ИИ-проектов на рынке - к менеджерам Raison за более подробной информацией.

#партнерскийпост

Читать полностью…

🧑‍💼Дорогие подписчики, собрали для вас ТОП каналов этой недели. Подпишитесь.👍

ИнвестТема – блог для тех, кто хочет получать доходные инвест-идеи каждый день. Не жди когда рынок отыграет убытки, подписывайся и прокачай свой портфель в режиме онлайн.

Да будет бронь! – для тех, кто работает в посуточной аренде или только планирует.
В официальном канале Авито нюансы продвижения и советы по масштабированию.

🔴 РИА Недвижимость – канал, который ведут журналисты редакции недвижимости РИА Новости. Главные события рынка от лучших информационщиков страны - оперативно, понятно, без хайпа и фейков.

Обзоры, инвестидеи и аналитика Инвестиций на канале «Я инвестирую»💰@investisie

@Cbonds – профессиональный канал про облигации, экономику и финансовые рынки. Информация для принятия грамотных инвестиционных решений.

👁 СлежуЗа - Инвестиции – расскажут об инвестициях От и До.

💼 Бизнес Капитал – о бизнесе, экономике, финансах, карьере и стиле жизни.

ПОДГОТОВИЛИ ПОДРОБНЫЙ РАЗБОР АКЦИЙ и СЕКТОРОВ
Которые принесут более 50% в текущем году.
Не пропустите 👉: ВСЁ ЗДЕСЬ

#реклама @finadmbot

Читать полностью…

Биткойн в пузыре или нет? На данный момент цена биткойна в долларах ведет себя ровно так, как и ожидалось. Запуск ETF от гигантов индустрии управления активами стал поводом для краткосрочной фиксации прибыли на факте (коррекция от 48к до 38к). После чего ожидаемый пробой 48к и поход к историческому максимуму 69к.

Сейчас многие задаются вопросом, а не пузырь ли это? Если посмотреть чисто с математической точки зрения, то нет. Биткойн, напомню, очень "техничный" инструмент, с которым неплохо работают простые фильтры трендов. Например, 200-дневная средняя. Поэтому я считаю полезным периодически смотреть на то, как сильно оторвалась от нее цена биткойна. Причем, именно в %, а не в $, так как абсолютное значение цены за 10 лет изменилось на несколько порядков.

Так вот, если посмотреть на историю, то можно заметить, что значительная коррекция (или очередной "крах", если угодно) случается не раньше, чем цена оторвется от 200-дневной средней на 100-200%. По состоянию на вчерашний день этот отрыв составлял "всего" 55%. Необходимый для определения "пузыря" отрыв может образоваться при цене, вероятно, около 100к.

Смысл этого поста не в том, чтобы сказать, что биткойн обязательно продолжит рост. Этого никто не знает, хотя мои личные ожидания на ближайшие несколько месяцев направлены вверх. Смысл в другом- а именно, показать, что только на основании уже случившегося роста о "пузыре" пока говорить рано. И если биткойн вдруг начнет прямо отсюда падать, то причиной станет что-то другое, а не банальная перекупленность.

Читать полностью…

Собрались мы тут с авторами хороших Telegram каналов и подумали: « не сделать ли нам подборку каналов от нас, самих авторов?! Порекомендуем то, на что сами подписаны - где нет воды, бот трафика и соблюдается профессиональная этика». Взяли и сделали:

Инвестируй или проиграешь - канал специально для тех, кто устал ходить на работу и хочет научиться жить на пассивный доход, т.е. на дивиденды по акциям и купоны по облигациям! Подпишитесь - и вы поймёте, что зарабатывать по 20%-30% в год даже в кризисные времена - это более чем реально! И пусть весь мир подождёт ©

Мы - проект Вредный инвестор.
Мы считаем, что инвестиции это сложно, что правильно выбрать компанию и заработать вместе с ней тяжело.
Людей, которые так же смотрят на фондовый рынок крайне мало, и если это про вас - велком в наше сообщество.

PRObonds — авторский канал про облигации. Минимум новостей, максимум полезной аналитики по рынку. Здесь сосредоточены на прибыли.

Рынок и Точка - прибыльные торговые идеи с конкретными точками входа/выхода и лучшая аналитика по фондовому рынку РФ. Ведёт публичные дивидендный и ростовой портфели с только акциями России.

ИнвестократЪ - Как получать в виде дивидендов и купонов по 50 000 руб. в месяц? Какой размер портфеля для этого необходим? Автор добился такого результата за 7 лет работы на фондовом рынке и делится собственной аналитикой, сделками и результатами с подписчиками.

Cashflow - Ваш денежный поток начнется как только вы будете следовать действиям на этом канале. Тут просто о российских акциях и заработке на них. Подробные разборы, качественная аналитика и реальные сделки именно здесь.

Подписывайтесь, активно участвуйте в обсуждениях на выбранных каналах, делитесь своим опытом и задавайте вопросы сообществу.

Читать полностью…

Отвлечемся ненадолго от динамики рынков. Поговорим о магии сложного процента. Тема крайне важная для тех, кто только начинает свою активную трудовую деятельность и параллельно задумывается о своем благосостоянии на пенсии.

Вопрос: как, инвестировав в 3 раза меньше собственных денег, получить к пенсии капитал в 2 раза больше? Ответ: начать инвестировать раньше.

Рассмотрим двух гипотетических инвесторов, которые регулярно, раз в год, направляют одну и ту же сумму 3000$ в индексный фонд рынка акций. На мой взгляд, сумма 3000 долларов в год (или 250$ в месяц) не является недостижимой для активного работающего здорового молодого человека. Но это не догма, желающие могут изменить ее на более подходящую и провести собственные расчеты. При нахождении в рынке от 10 лет и больше, как мы недавно убедились, можно рассчитывать на номинальную доходность 10% годовых.

Итак, инвестор 1 начинает работать после универа и в период с 25 до 35 лет регулярно инвестирует по 3000$ в год. Инвестор 2 также начинает работать сразу после универа, но решает, что еще "вся жизнь впереди" и "успеется начать". Он начинает инвестировать те же 3000$ в год после 35 лет и до самого выхода на пенсию в 65 лет.

В результате инвестор 1 заносит в рынок всего 33 000 долларов собственных денег в течение 11 лет и к моменту выхода на пенсию в 65 лет имеет более 1 миллиона долларов капитала. Инвестор 2, который образумился на 10 лет позже, заносит в рынок уже 90 000 долларов, отрывая их от сердца в течение целых 30 лет и к своей пенсии имеет капитала всего 542 тысячи.

Буквально: инвестор 1 инвестирует в 3 раза меньше денег в 3 раза меньше по времени и все равно на выходе имеет в 2 раза больше капитала, чем инвестор 2. По единственной причине- он начал на 10 лет раньше. Вот она, магия сложного процента.

И что интересно, в приведенном примере нет ничего фантастического. Тут не учитываются транзакционные издержки, но они стремятся к нулю при покупке раз в год или даже раз в месяц дешевого индексного фонда. Также не учитываются налоги, но они и не возникают до того момента, пока инвесторы не начнут пользоваться накоплениями на пенсии. Так что, все цифры вполне реальны и достижимы. Дальше уже думайте сами, как лучше поступить в вашем конкретном случае.

Читать полностью…

Несмотря на то, что рынок акций находится в режиме просадки, риск-аппетит на рынке облигаций не только не снижается, но даже демонстрирует новые максимумы. Это касается как США (соотношение ETF HYG/IEF), так и остальных международных рынков (соотношение ETF HYXU/BWX). Напомню, что под риск-аппетитом подразумевается относительная динамика высокодоходных и правительственных облигаций.

С одной стороны, это не гарантирует немедленного возврата к росту рынка акций. Хорошим примером может служить период июль-октябрь 2023 на графике. Тем более, если учесть, что текущая просадка S&P-500 от максимума составляет менее 6%, а средняя просадка с 1980 года (с учетом всех бычьих рынков) превышает 14% внутри года.

Но, с другой стороны, такой уверенный аппетит к риску на более объемном рынке облигаций, на мой взгляд, говорит о том, что о переходе к затяжному медвежьему рынку в акциях пока можно не беспокоиться. До тех пор, пока данная тенденция сохраняется, коррекции будут относительно недолгими и, вероятнее всего, будут быстро выкупаться. Когда и если тенденция в риск-аппетите изменится, мы это обязательно заметим.

Читать полностью…

На этой неделе нас ожидает много отчетности от компаний, на чьи результаты рынок часто реагирует сильнее, чем на остальные, например, TSLA, META, MSFT, GOOGL, INTC. В этой связи для меня будет очень показательно поведение индекса Nasdaq-100 (QQQ). Дело в том, что распродажа предыдущей недели (-5,4%) привела к возникновению определенного технического "сетапа", и от того, как он разрешится, зависит, была ли эта всего лишь давно ожидаемая и оздоравливающая коррекция, или мы имеем дело со сменой "рыночного режима".

О чем идет речь? Цена QQQ на откате вплотную приблизилась к ранее пробитому историческому максимуму от ноября 2021 года в районе 408-409$. Примерно в эту же зону, тем самыи придавая ей больше "технического веса", движется все еще восходящая 200-дневная средняя. А в нижней части графика показан процент акций в индексе, которые торгуются выше своих 50-дневных средних. Видим, как быстро этот показатель несется в сторону экстремальной перепроданности. То есть, при прочих равных получается чуть ли не идеальная ситуация для покупки. Но отодвигаем в сторону wishful thinking и реагируем на цену.

С точностью до доллара сказать невозможно, да и не не в этом смысл, но можно предположить, что диапазон 405$ +/-5$ станет зоной принятия решения для рынка. Если где-то здесь еще немного потрясет, после чего возобновится рост,- значит, все пока остается в рамках здорового бычьего тренда. В этом случае, скорее всего, недавний исторический максимум будет обновлен. Но если цена уйдет под 200-дневную среднюю и закрепится там, то такая смена "режима" повысит вероятность более глубокой и продолжительной коррекции и даже возможный ре-тест минимумов октября 2023 года. Морально и финансово готовым нужно быть к любому из этих сценариев, хотя до тех пор, пока тренд формально не развернулся, вероятность его продолжения все-таки выше.

Читать полностью…

Друзья, наверняка многие из вас периодически задумываются над целесообразностью иметь европейский ВНЖ. Например, для того, чтобы иметь возможность спокойно инвестировать через иностранных брокеров и в привычные инструменты. Предложений на рынке много, но страшно нарваться на «кота в мешке». Авторов объявления ниже я знаю лично, поэтому могу спокойно сделать репост из канала моего друга и коллеги, автора @rentierru Арсения Волынова:

🇬🇷 🇰🇬 Приглашаем на закрытую онлайн-встречу, где эксперт из Tranio Эльвира Грачёва и основатель проекта Рантье Арсений Волынов расскажут, как успеть получить ВНЖ Греции по программе Золотая виза за инвестиции в недвижимость от 250 тысяч евро и как в этом поможет паспорт Кыргызстана.

▪️Несколько лет греческий путь к ВНЖ в Европе был самым выгодным и популярным у инвесторов, но скоро во всей Аттике, куда входят Афины, порог входа для Золотой визы поднимут до 800 тысяч евро. Как раньше уже не будет. Есть несколько месяцев, чтобы пройти на старых условиях.

Темы эфира:
1. Преимущества греческой Золотой визы и изменения в программе.
2. Почему рынок недвижимости Афин привлекателен для инвесторов.
3. Рекомендации, как попасть в последний вагон по греческой Золотой визе.
4. Гражданство Кыргызстана: преимущества и процесс получения.

Зачем в этой цепочке паспорт Кыргызстана?
Программа Золотая виза Греции приостановлена для граждан РФ и РБ, принять участие в ней можно с паспортом третьей страны. Паспорт Кыргызстана — один из самых простых вариантов, не требующий инвестиций.

📌 23 апреля в 19:00 по Москве встречаемся в Zoom

👉 Регистрируйтесь по ссылке и бронируйте время в календаре

#партнерскийпост

Читать полностью…

В середине ноября я отмечал, почему данный график может иметь наиболее важное значение для рынка "здесь и сейчас". Этот момент отмечен вертикальным пунктиром на графике выше.

Напомню вкратце: было сделано предположение о том, что начавшееся снижение доходностей 10-летних Трежерис и индекса доллара США может привести к позитивной динамике наиболее рискованных сегментов рынка акций, одним из представителей которых является фонд ARKK. Как видим, все именно так и произошло- доходность Трежерис и доллар снижались до конца 2023 года, а ARKK за короткое время вырос еще на 20%.

Но с начала 2024 года тенденция начала меняться, и вот теперь, по итогам закрытия прошлой недели, есть повод вновь взглянуть на этот график, но уже под другим углом. Доходность 10-леток в пятницу пробила важный технический уровень сопротивления 4,35% и закрылась выше впервые за 4,5 месяца. Если это движение вверх по доходности продолжится, то, на мой взгляд, индекс доллара также продолжит укрепляться. В результате этого, сегменты рынка акций с "длинной дюрацией", к которым относится ARKK и его аналоги, получат сильный (пусть и временный) встречный ветер.

По этой причине я бы на месте агрессивных "быков" внимательно мониторил динамику цены ARKK (так как именно цена первична, несмотря на все наши рассуждения) на предмет пробоя поддержки (уровень минимумов января-февраля около 45$). В случае пробоя повысится вероятность еще одного захода вниз в направлении осенних минимумов. Даже если туда цена и не дойдет, в любом случае, лонг по таким активам будет сопряжен с повышенным и не очень оправданным риском. До тех пор, пока вновь не развернется тенденция по доходностям и доллару.

Читать полностью…

Возможно, интересное для криптотрейдеров. Долгосрочным холдерам можно пропустить.

Сезонный фактор, оказывается, присутствует не только на традиционных финансовых рынках, но и на нетра.. альтернативных. Правда, из-за относительно короткой истории сезонность в крипте считается (пока) не по месяцам, а по торговым дням. Далее- график от sentimentrader.com

Небольшой комментарий от меня. Я не совсем согласен с подсчетом торговых дней. Авторы графика, вероятно, использовали стандартный подход, присущий рынку акций, согласно которому в году примерно 252 торговых дня. Крипта же торгуется 24/7 без выходных и праздников, поэтому лично я бы предпочел график сезонности, построенный из расчета 365 торговых дней. Но, как говорится, дареному коню в зубы не смотрят, да и общее впечатление данный график получить помогает.

Короче говоря, до сих пор (на конец 1-го квартала) динамика биткойна (красным), в целом, соответствовала сезонному паттерну (синим). Если так пойдет и дальше, то следующие 2-2,5 месяца также являются позитивным периодом для курса BTC/USD. За которым следует слабый сезон длительностью примерно 3-4 месяца.

Напомню, что только на основании сезонности нельзя строить свою торговую стратегию, так как это- усредненная динамика за много лет, а внутри каждого отдельно взятого года она может быть любой. Однако понимание того, куда сейчас направлена сезонность может помочь в принятии решений, например, о покупке, если эти решения приняты на основе других факторов.

Читать полностью…

История показывает, что каждую декаду на рынке появляются новые лидеры* и это означает, что полностью пассивный портфель (купил один раз и забыл)– далеко не самый удачный вариант для долгосрочного капитала. С учетом ненулевой вероятности роста инфляции выше тренда в текущем десятилетии подход к управлению портфелем должен быть основан на понимании основных принципов и влияния инфляции и смежных факторов (ликвидности, траектории учетной ставки и т.д.) на классы активов. Мой опыт подсказывает, что комбинация межрыночного анализа, настроения и позиционирования инвесторов и технического анализа позволяет более гибко реагировать на изменения рыночной конъюнктуры, но это опыт, приобретённый десятилетиями работы по управлению портфелями и, скорее всего, его нет у непрофессиональных инвесторов.

Мой друг и коллега Павел Бережной разделяет мои подходы к анализу рынка и принципы управления портфелями, раскрывает актуальные рыночные темы под другим углом, фокусируется на близком мне поведенческом аспекте инвестирования в своем ТГ канале «Активные Инвестиции». Что немаловажно, у Павла, в отличие от меня, пока ещё можно получить частную консультацию.

#партнерскийпост

https://www.visualcapitalist.com/key-investment-theme-each-decade-since-1950/

Читать полностью…

Любопытно, как точно повторяет динамика потребительской инфляции в США с 2017 по 2024 гг (желтая линия, левая шкала) динамику 1970-х годов (белая линия, правая шкала). В абсолюте цифры инфляции ниже, но вот ее направление…

Если так пойдет и дальше, то вполне реальным может стать сценарий, при котором рынку осталось еще несколько кварталов снижающегося CPI. Это даст возможность ФРС ответить ожиданиям инвесторов и приступить к циклу снижения ставок. Рынок акций тогда, вероятно, продолжит рост, игнорируя текущую перегретость. Но снижение инфляции окажется временным, после чего она снова начнет расти. Это заставит ФРС вновь пересмотреть свое отношение и начать ужесточать монетарную политику более агрессивными темпами. Что, в свою очередь, приведет уже не к коррекции, а к затяжному медвежьему рынку в акциях. С какого уровня он начнется (S&P-500 6к или 7к), сказать невозможно. Да и, вообще, пока все это лишь фантазия, вызванная сравнительной динамикой CPI тогда и сейчас. Хотя она, как минимум, не хуже всех остальных.

Читать полностью…

Середина марта позади, и теперь у нас есть статистика, позволяющая делать предположения о том, кто победит на выборах президента США. Если помните, в начале года был пост на эту тему на основе исторических данных от Stock Trader’s Almanac.

Напомню, что в те годы, когда рынок акций с начала года к середине марта проседал, на выборах побеждал кандидат от партии-конкурента. Если же рынок акций к середине марта рос, вероятность победы была выше у кандидата от правящей партии.

В этом году рынок заметно вырос с начала года. Следовательно, если история может служить примером, можно предположить, что следующим президентом США будет либо тот же Байден, либо кто-то из его однопартийцев-демократов.

Конечно, полностью уверенным в этом быть нельзя, тем более, в такое турбулентное время, как сейчас. Но и совсем игнорировать статистику я бы не стал. В общем, у тех интересантов, которые безоговорочно сейчас ставят на Трампа, возможно, могут быть проблемы.

Если сезонность и на этот раз сработает, это будет еще одним доводом в поддержку тезиса, что рынок является лидирующим индикатором реальной экономики и политики, а не наоборот.

Читать полностью…

В своей свежей аналитической записке один из признанных столпов технического и межрыночного анализа Мартин Принг (его книги переведены и на русский) утверждает, что мы сейчас находимся в той фазе экономического цикла, когда начинают расти инфляционные ожидания, и которая, благодаря этому, является стартовой точкой для опережающего роста сырьевых рынков. На диаграмме выше показано схематичное разделение на фазы цикла, а также активы-бенефициары в этих фазах. Согласно Прингу, мы сейчас в самом начале 3-й фазы. Акции начинают активно расти во 2-й фазе (что мы наблюдаем уже несколько месяцев), в 3-й фазе они продолжают рост, и к ним присоединяются коммодитиз.

Любопытно, что я получил этот репорт буквально позавчера, перед тем, как собирался опубликовать свои мысли на эту тему. Спойлер: они совпадают с мнением гуру, хотя лично для меня пока не хватает решающего подтверждения от цены. На какой именно межрыночный индикатор я при этом опираюсь и какое подтверждение имею ввиду, - об этом в следующем посте.

Читать полностью…

Совпадение или нет, но на долгосрочных графиках и золото, и биткойн (который часто называют «цифровым золотом»), выраженные в долларах США, одновременно подошли к уровням сопротивления и начинают их пробивать. Первым это сделало золото, а биткойну еще предстоит закрепиться над своим сопротивлением.

Какими будут следующие цели, я не знаю и могу лишь предположить, что 15-20% по золоту в течение 9-12 месяцев выглядят достижимым уровнем. У биткойна, учитывая, что его график- логарифмический (то есть, изменения по оси Y не в $, а в %), апсайд может быть значительно больше.

Прогнозы по ценам оставим аналитикам. Меня больше интересует сам факт такой параллельной динамики этих, казалось бы, далеких друг от друга активов. На мой взгляд, это свидетельство того, что все больше инвесторов делают ставку на ослабление именно «бумажных» денег, а золото и биткойн просто являются удобными и логичными инструментами для этой ставки.

В этой логике не стоит удивляться росту и рынка акций, и реальных активов, таких, как качественные сельскохозяйственные земли или произведения искусства. В общем, всего, что можно обменять на эти обесценивающиеся бумажки (это шутка, если что. Но в каждой шутке есть доля правды).

Читать полностью…

Ранее я неоднократно писал об этом индикаторе межрыночного анализа, который хорошо отражает аппетит к риску со стороны инвесторов в акции. Это соотношение двух секторных индексов- Consumer Discretionary vs Consumer Staples. Первый считается про-рисковым, второй- защитным. Следовательно, когда соотношение растет, это означает, что спрос на Discretionary выше, чем на Staples, а это, в свою очередь, позитивно для широкого рынка акций.

Собственно говоря, на графике это хорошо видно. Периоды роста соотношения совпадают с периодами роста индекса S&P-500, периоды снижения/консолидации соотношения- со слабостью широкого индекса.

Но иногда возникают нюансы, как сейчас. Секторные индексы бывают взвешенные по рыночной капитализации (XLY/XLP) и равновзвешенные (RSPD/RSPS). В первом случае они сильно зависят от динамики крупнейших акций, входящих в их состав. Во втором случае все компании включены в индекс с равными весами, и влияние гигантов размывается. Этот вариант, на мой взгляд, лучше отражает отношение инвесторов именно ко всему сектору, а не к его отдельным участникам.

Так вот, с предыдущего локального максимума в конце декабря market weighted версия соотношения снижается, в то время как equal weighted версия растет. Снижение market weighted версии связано со слабой динамикой Теслы, которая занимает в секторном ETF XLY почти 13% и которая с декабрьского максимума потеряла треть (!) капитализации.

Почему это важно? Дело в том, что если ориентироваться на соотношение XLY/XLP, то сразу бросается в глаза негативное расхождение между ним и широким рынком. На основании него можно сделать вывод, что риск-аппетит инвесторов в акции снижается, несмотря на рост рынка, что повышает вероятность скорого разворота вниз.

Но этот вывод будет не совсем корректным, так как соотношение RSPD/RSPS продолжает точно отражать динамику S&P-500 и находится на локальном максимуме вместе с ним. Поэтому можно предположить, что, несмотря на возросшие риски краткосрочной коррекции, основной тренд пока вне опасности.

Читать полностью…

Недавно писал про динамику рынка акций США после позитивного периода с декабря по февраль. Сегодня еще немного статистики на эту тему.

В таблице показана динамика S&P-500 на разных периодах после того, как любые 4 календарных месяца подряд закрылись в плюсе. Результаты в следующие 6 и 12 месяцев тоже выглядят для «быков» многообещающе: в 2 и более раза выше, чем рандомный 6- и 12-месячный период со 100% позитивных исходов.

Случаев таких после 1950 г. набралось 15. Не 30, конечно, считающихся необходимым минимумом для заслуживающей доверия статистики, но тоже неплохо. Время сейчас летит быстро, поэтому скоро сравним ожидания и реальность.

Читать полностью…

Сегодня индекс S&P-500, вероятно, закроет в плюс месяц февраль (если не рухнет за день на 5%). С 1930 года это будет 26-й случай, когда индекс закрывает в плюс три месяца подряд с декабря по февраль.

Во всех предыдущих 25 случаях индекс был выше через год, со средним результатом +16% за 12 месяцев. Еще больше меня впечатляет статистика по просадкам- за единственным исключением в 2011 году, максимальная просадка за следующие 12 месяцев не превышала 7-8%.

Тут снова нужны обязательные слова про то, что история не обязана повторяться и т.д. Но, все-таки, 25 случаев- это уже приличная выборка, и результаты выглядят довольно многообещающе для «быков». Прервется ли эта замечательная тенденция именно в этом году, я не знаю. Но я бы здесь и сейчас на это не поставил.

Читать полностью…

Сегодня акции Амазона добавляются в индекс Доу Джонса. Вместо акций сети аптек Walgreens. С одной стороны, это признание очевидного факта- Амазон давно уже стал компанией, в значительной степени олицетворяющей американский бизнес. Но проблема в том, что в индекс Доу Джонса акции добавляются уже после того, как они стали «sure thing». И после этого они чаще утрачивают свои лидирующие позиции в росте рынка, превращаясь в скучную и «понятную» инвестицию.

Последний пример- сентябрь 2020 года, когда рвущие на тот момент всех вокруг акции Salesforce (CRM) заменили в индексе Доу Джонса многолетнего аутсайдера Exxon Mobil (XOM). С даты замены по сегодняшний день XOM вырос на 209%, а CRM всего на 8%.

На диаграмме выше показана относительная динамика акций, включенных с 1991 года в индекс Доу Джонса, через год после включения, по сравнению с рынком (S&P-500). В среднем, результат составляет -5% к рынку через год, и из 27 случаев лишь в 10 новый участник индекса смог опередить рынок.

Это, конечно, не означает, что через год Амазон обязательно разочарует инвесторов. Но повышается вероятность того, что после роста на 82% за предыдущие 12 месяцев этой акции может понадобиться передышка, и на следующем 12-месячном периоде она временно отдаст инициативу кому-то поменьше и поагрессивнее.

Возможно, именно по этой причине Безос продал свои акции Амазона более чем на 8 млрд долларов в феврале?

Читать полностью…

Индекс S&P-500 впервые в истории преодолел отметку 5000 пунктов. В таблице от Carson Research показана динамика индекса на разных временных периодах после того, как он преодолевал предыдущие круглые значения.

Бросается в глаза статистическое преимущество на горизонте 6 месяцев.

Во-первых, во всех 5 случаях после выхода на новый рубеж индекс был выше.

Во-вторых, средний результат +8% почти в 2 раза выше, чем средний результат за рандомный 6-месячный период с 1950 года (+4,4%).

В-третьих, с 1950 г. всего около 70% всех 6-месячных периодов были позитивными.

В общем, смещение в сторону позитивных ожиданий присутствует. Является ли это гарантией того, что через 6 месяцев индекс обязательно будет выше? Нет. В итоге, все равно, нужно будет ориентироваться на динамику цены, которая первична и по значимости выше любой статистики и любого индикатора. Но «попутный ветер» для «быков», на мой взгляд, данная ситуация создает.

Читать полностью…