MMI

05 November 2025 09:22

МИРОВЫЕ ЦБ В ОКТЯБРЕ: СТАВКИ СНИЖАЮТСЯ, НО ДИНАМИКА ИНФЛЯЦИИ ДОВОЛЬНО ТРЕВОЖНАЯ

В октябре действия мировых регуляторов вновь были единогласными - как месяцем ранее регуляторы снижали ставки. Но ситуация с темпами прироста потребительских цен становится практически повсеместной. Разворот инфляционных трендов, особенно в развитых странах – это один из наиболее весомых звоночков для мировых ЦБ

Среди государств DM снизили стоимость заимствований: США и Н. Зеландия

На развивающихся рынках наиболее весомо ставку понизила Турция (-100 бп), затем Россия (-50 бп), Филиппины и Польша – по -25 базисных пунктов

MMI

03 November 2025 08:35

ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: ПОМЕСЯЧНЫЙ СPI ПО-ПРЕЖНЕМУ ВЫЗЫВАЕТ ВОПРОСЫ

Согласно данным Турецкого статистического института, рост потребительских цен в стране по итогам октября составил 2.55% мм/32.87% гг vs 3.23% мм/33.29% гг в сентябре. Прогноз: 2.83% мм и 33.20 гг.

Рост цен производителей: 1.63% мм/27.00% гг vs 2.52% мм/28.59% гг месяцем ранее.

Помесячная динамика была меньше 2 процентов лишь в мае и июне, затем она вновь перешагнула вверх эту отметку. Факт того, что этот показатель в октябре оказался ниже “чрезмерно тревожного” сентября вряд ли предоставляет много поводов для оптимизма

Годовой CPI продолжает опускаться с запредельных уровней, но, в то же время, PPI с весны прервал понижательный тренд

Основные контрибьюторы в инфляционный рост – затраты на жилье и продовольствие, затем - транспорт. Лира торгуется вблизи исторических минимумов, вблизи отметки 42.07 USDTRY.

MMI

31 October 2025 11:54

ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ: РОСТ УСЛУГ УСИЛИВАЕТСЯ

Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в сентябре 2.1% гг vs 2.2% и 2.0% двумя месяцами ранее. Помесячный показатель 0.2% мм vs 0.1% мм

Базовый HICP: 2.4% гг vs 2.4% гг, 0.2% мм vs 0.1% мм

Наименьшие годовые темпы зафиксированы на Кипре (0.3%) и во Франции (0.9%), а самые высокие – в Эстонии (4.5%) и Латвии (4.2%)

Основные компоненты годовой инфляции: самые высокая годовая динамика наблюдалась в сфере услуг (3.4% гг vs 3.2% гг), продовольствие (+алкоголь и табак) несколько подешевели (2.5% гг vs 3.0% гг)

MMI

29 October 2025 09:49

ЧТО СКАЗАЛИ НАБИУЛЛИНА и СИЛУАНОВ (СОВФЕД):

• Ослабление рубля абсолютно проинфляционно (НЭС)

• Бюджет на 2026 год может замедлить инфляцию, и это даст пространство для снижения ставки (НЭС)

• Продажи валюты по бюджетному правилу в 2026 станут меньше (НЭС)

• Уверены, что курс рубля должен балансироваться рынков (НЭС)

• Волатильность нацвалюты выросла из-за санкций (НЭС)

• Готовимся к широкому введению цифрового рубля (НЭС)

• Нарушения прав миноритариев подрывают доверие к финрынку (НЭС)

• Банковская система России обладает значительным запасом капитала, который позволяет ей нарастить портфель кредитов еще на 4 трлн рублей до конца года, и на 12 трлн рублей в следующем, не теряя при этом запас прочности. (НЭС)


• Надеемся, что своей бюджетной политикой мы создали пространство для снижения ключевой ставки (АГС)

• Направим поправки ко 2 чтению проекта бюджета на 2026-28, Правительство рассмотрит их на следующей неделе

• Минфин ожидает по итогам 2025 сбалансированное исполнение бюджета субъектов РФ. Дефицит составит около 300 млрд рублей (АГС)

MMI

27 October 2025 07:08

👀 Публикуем Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026-2028 годы

В этом стратегическом документе мы разъясняем цели и принципы реализации денежно-кредитной политики в современных экономических условиях, а также представляем базовый и альтернативные сценарии развития экономики на ближайшие 3 года.

Ранее проект документа был рассмотрен на заседании Правительства Российской Федерации, а также прошел обсуждение на рабочих совещаниях в Государственной Думе.

Итоговый документ учитывает решение по ключевой ставке, принятое Банком России 24 октября, обновленные параметры прогнозных сценариев, а также статистические и иные данные на 18 октября 2025 года.

MMI

22 October 2025 09:39

ИНФЛЯЦИЯ В UK ОСТАЕТСЯ НА ПОВЫШЕННЫХ УРОВНЯХ

Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в сентябре 3.8% гг vs 3.8% и 3.8% двумя месяцами ранее (прогноз: 4.0%). Помесячные темпы: 0.0% мм vs 0.3% мм и 0.1% мм в августе-июле

Базовый CPI: 0.0% мм vs 0.3% мм и 3.5% гг vs 3.6% гг (прогноз 3.7% гг)

Товары: 0.2% мм vs 0.4% мм и 2.9% гг vs 2.8% гг

Услуги: -0.3% мм vs 0.2% мм и 4.7% гг vs 4.7% гг.

Наибольший вклад в динамику инфляции дал транспорт. Темпы прироста цен продолжают оставаться определенно вне комфортных для ВоЕ уровнях. Хотя помесячные показатели в наиболее проблемной статье, услугах, впервые снизились за долгое время

MMI

20 October 2025 07:24

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ВСЕ В ПОРЯДКЕ С ПРОМЫШЛЕННОСТЬЮ, НО РОЗНИЦА НЕСКОЛЬКО ПРИТОРМАЖИВАЕТ

Китайское Статбюро представило накануне цифры по итогам сентября этого года:

• Промышленность: 6.5% гг vs 5.2% гг в августе; ожидалось 5.0% гг.
• Розничные продажи: 3.0% гг vs 3.4% гг; ожидалось 2.9% гг.
• Инвестиции в основной капитал: -0.5% vs 0.5% (прогноз 0.1%).

В рознице довольно заметно снизились темпы продаж товаров для дома (3.3% vs 14.3% в августе), драгоценностей (9.7% vs 16.8%), но выросли в продовольствии (6.3% vs 5.8%) и средствах связи (16.2% vs 7.3%). Продажи автомобилей незначительно, но увеличились, увеличившись на 1.6% после 0.8%.

Промпроизводство: объёмы добычи полезных ископаемых продолжали устойчиво расти, увеличившись на 6.4% vs 5.1% в августе. В обрабатывающей промышленности (7.3% vs 5.7%) рост зафиксирован в 36 из 41 основных отраслей, включая автомобилестроение (16.0% vs 8.4%), компьютеры и связь (11.3% vs 9.9%), железнодорожное и судостроение (10.3% vs 12.0%), выплавку и прокат черных металлов (2.2% vs 7.3%), выплавку и прокат цветных металлов (8.4% vs 9.1%), химическую промышленность (9.0% vs 7.6%), добычу и обогащение угля (6.4% vs 5.1%), нефть и газ (8.9% vs 4.7%), производство продуктов питания (6.0% vs 4.7%)

MMI

14 October 2025 17:28

МВФ, ОБНОВЛЕННЫЙ ПРОГНОЗ: РОССИЯ – ОЧЕНЬ И ОЧЕНЬ СКРОМНО

Мировая экономика адаптируется к новым политическим мерам, которые изменили ландшафт. Некоторые крайности, связанные с повышением пошлин, были смягчены благодаря последующим соглашениям и сбросам ставок. Однако общая ситуация остается нестабильной, а временные факторы, поддерживавшие активность в первой половине 2025 года, сходят на нет.

В странах DM рост составит около 1.5%, а в странах ЕМ - чуть выше 4%. Прогнозируется дальнейшее снижение инфляции в мире, хотя и с разницей в разных странах: в США она будет выше целевого уровня (с учетом рисков роста) и в других странах будет более сдержанной.

Риски смещены в сторону снижения. Длительная неопределенность, усиление протекционизма и шоки предложения рабочей силы могут замедлить рост. Бюджетная уязвимость, потенциальная коррекция на финансовых рынках и ослабление институтов могут поставить под угрозу стабильность.

В разрезе юрисдикций картина следующая:

• Мировая экономика: 2025: ⬆️3.2% vs 3.0% июльского прогноза, 2026: ↔️3.1% vs 3.1%

• Россия: 2025: понижен до ⬇️0.6% vs 0.9%, 2026: сохранен ↔️1.0% vs 1.0%

• Китай: 2025: ↔️4.8% vs 4.8%, ↔️2026: 4.2% vs 4.2%

• США: 2025: повышен до ⬆️2.0% vs 1.9%, 2026: повышен до ⬆️2.1% vs 2.0%

• Еврозона: 2025 повышен до ⬆️1.2% vs 1.0%, 2026: понижен до ⬇️1.1% vs 1.2%

РАНЕЕ:

Всемирный Банк
ОСЭР

MMI

14 October 2025 09:59

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЭФФЕКТЫ ОТ ПОВЫШЕНИЯ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ СБЕРА

Прозвучавшее в рамках Финополиса предложение главы думского комитета по финансовому рынку Анатолия Аксакова направлять до 90% прибыли Сбербанка на дивиденды в перспективе поможет не только увеличить бюджетные поступления. Оно поможет решить стратегическую задачу по увеличению капитализации российского фондового рынка вдвое к концу десятилетия до уровня двух третей ВВП, поставленную ранее президентом.

Сейчас совокупная капитализация российского рынка оценивается примерно в 49 трлн рублей, и Сбербанк играет в этом решающую роль: доля его акций превышает 6,5 трлн. Бумаги Сбера одни из самых ликвидных и популярных у частных инвесторов. Любые изменения в дивидендной политике банка напрямую отражаются на котировках и на общей рыночной динамике.

Если банк увеличит выплаты до 90% от прибыли, это станет мощным сигналом. Крупные дивиденды в случае бизнеса масштабов Сбера воспринимаются как признак устойчивости и прозрачности компании, что ведёт к росту стоимости акций. Это, в свою очередь, автоматически тянет вверх общую капитализацию рынка. Чего и добивается государство.

Таким образом, инициатива Аксакова не сводится к сбору денег в дефицитный бюджет, а имеет макроэкономическое значение. Поддержка капитализации Сбера фактически способствует выполнению президентской задачи по укреплению фондового рынка России, который должен стать одним из главных источников внутренних инвестиций и драйвером экономического роста.

MMI

13 October 2025 06:55

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 13 ПО 17 ОКТЯБРЯ

Понедельник 13.08
• 🌏 МВФ, Мировой Банк, оосенние заседания, вся неделя
• 🇯🇵 Япония - торгов нет
• 🇨🇳 Китай, экспорт, сен (est. 6.0%)   
• 🇨🇳 Китай, импорт, сен (est. 1.5%)
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет  

Вторник 14.08
• 🇩🇪 Германия, CPI, сен (est. 0.2% мм, 2.4% гг) 
• 🇩🇪 Германия, HICP, сен (est. 0.2% мм, 2.4% гг) 
• 🛢 IEA, прогноз по рынку нефти 
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, сен (est. 41.7)

Среда 15.08
• 🇨🇳 Китай, CPI, сен (est. 0.2% мм, -0.2% гг)   
• 🇨🇳 Китай, PPI, сен (est. -2.3% гг)   
• 🇪🇺 EU, промпроизводство, авг (est. -1.8% мм)  
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, СPI, сен (est. 0.3% мм) 
• 🇺🇸 США, Core СPI, сен (est. 0.3% мм)

Четверг 16.08 
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 223K) 
• 🇺🇸 США, РPI, сен (est. 0.3% мм) 
• 🇺🇸 США, розн продажи, сен (est. 0.4% мм)   

Пятница 17.08
• 🇪🇺 EU, СPI, сен (est. 0.1% мм, 2.2% гг)
• 🇪🇺 EU, Core СPI, сен (est. 0.1% мм, 2.3% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, сен (est. 51K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, сен (est. 35K)
• 🇺🇸 США, безработица, сен (est. 4.3%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, сен (est. 0.3% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, сен (est. 0.1% мм)

MMI

09 October 2025 10:01

ЛАГАРД: ПОКА НЕТ ОСОБОЙ СПЕШКИ ВЫКУПАТЬ ФРАНЦУЗСКИЕ ОБЛИГАЦИИ

Баланс европейского регулятора за минувшую неделю заметно увеличился на €138 млрд до €6.209 трлн vs +€1 неделей ранее (квартальное уточнение позиции в золоте). С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.627 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• несмотря на довольно сложную ситуацию с национальным бюджетом, планов немедленного выкупа французских бондов регулятором в моменте пока что нет
• вмешательство Трампа в дела ФРС создает немалые риски для мировой экономики

Nagel:
• инфляция в крупнейших экономиках еврозоны ускорилась, что еще больше ослабило давление на ЕЦБ в плане снижения процентных ставок.

MMI

08 October 2025 15:21

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ В США: ОТ ТРЕХ И ВЫШЕ...

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал следующие показатели:

На год вперед американцы ждут инфляцию уже в 3.38% vs 3.2% и 3.09% двумя месяцами ранее, а на три года вперёд ИО после некоторой паузы вновь стали расти, и составили до 3.05% vs 3.0% и 3.0%.

ФРБ Нью-Йорка отмечает, что “…несмотря на небольшой рост прогнозируемых темпов трудоустройства, ожидания на рынке труда продолжали ухудшаться: потребители сообщали о более низком ожидаемом росте доходов, большей вероятности потери работы и более высокой вероятности роста общей безработицы….”

MMI

06 October 2025 14:18

200 МИЛЛИОНОВ РУБЛЕЙ РАЗЫГРЫВАЕТ АЛЬФА-БАНК В ИНВЕСТИЦИОННОМ ТУРНИРЕ

Главный приз — 6 млн рублей. Деньги дают за активность, торговлю на срочном рынке и лучшую доходность. Кроме того, все участники получат акции за регистрацию. Итоги турнира подведут в конце года. Принять участие могут как опытные трейдеры, так и те, кто только начинает инвестировать.

MMI

03 October 2025 08:28

PMI COMP&SERV РОССИЯ: ПЕЧАЛЬ…

По итогам сентября индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах упал до 46.6 vs 49.1 пункта в августе. Услуги существенно сократились до 47.0 vs 50.0 месяцем ранее. До этого – промышленность: 48.2 vs 48.7

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…композитный индекс сигнализирует о самом быстром падении активности в частном секторе почти за три года.

Более резкое падение производства в обработке совпало с возобновлением снижения производства в секторе услуг. Более резкое сокращение новых заказов как у производителей, так и у поставщиков услуг привело к самому быстрому падению новых продаж в частном секторе в сентябре с мая 2022 года.

Несмотря на возобновление снижения занятости в обрабатывающей промышленности, стабильное создание рабочих мест в компаниях сферы услуг привело к тому, что общая численность рабочей силы росла самыми быстрыми темпами с августа 2024 года. В то же время, в сентябре количество незавершенных заказов сокращались третий месяц подряд на фоне повсеместного снижения их объема .

Что касается цен, то в сентябре производственные затраты и накладные расходы увеличились более быстрыми темпами. Более быстрый рост затрат наблюдался как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг..."

MMI

01 October 2025 12:12

ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ ПОСТЕПЕННО НАЧАЛА ОТДАЛЯТЬСЯ ОТ ТАРГЕТА

Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в сентябре 2.2% гг vs 2.0% гг и 2.0% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель 0.1% мм vs 0.2% мм

Базовый HICP: 2.5% гг vs 2.5% гг, 0.1% мм vs 0.2% мм

Наименьшие годовые темпы – во Франции (1.1%) и на Кипре (0.0%), самые высокие – в Эстонии (5.2%), в Хорватии (4.6%) и в Словакии (4.6%)

Основные компоненты годовой инфляции: самые высокие годовые темпы наблюдались в продуктовых полуфабрикатах (5.5% гг vs 5.4% гг), затем - в сфере услуг (3.1% гг vs 3.2% гг)

MMI

05 November 2025 06:32

🔴 - рынки преимущественно окрашены в красный цвет, под давлением находятся акции высокотехнологических компаний (особенно в секторе ИИ) из-за опасений их переоцененности. Биткоин вчера в моменте пробивал вниз отметку в $100К, но, в итоге сумел закрыться несколько выше этой отметки. На утренней сессии индекс Мосбиржи теряет порядка полпроцента.

MMI

03 November 2025 03:04

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 3 ПО 7 НОЯБРЯ

Понедельник 03.11
• 🇯🇵 Япония, торгов нет
• 🌏 МИР, день мировых PMI MfG
• 🇹🇷 Турция, CPI, окт (est. 2.83% мм, 33.2% гг)

Вторник 04.11
• 🇷🇺 Россия, Мосбиржа - торгов нет, на СПБ есть
• 🇦🇺 Австралия, заседание ЦБ (est. 3.6%, est. unch)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, авг  (est. 7.240 млн) [не факт]

Среда 05.11
• 🌏 МИР, день мировых PMI Serv, Comp

Четверг 06.11
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 15.0%, est. unch)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, сен (est. 2.9% мм)
• 🇪🇺 EU, розничные продажи, сен (est. 0.2% мм, 1.0% гг)
• 🇬🇧 UK, заседание ВоЕ (est. 4.00%, est. unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 221K)  [не факт] 

Пятница 07.11
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇨🇳 Китай, экспорт-импорт

MMI

29 October 2025 10:51

МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ (WSA): КИТАЙ ЗАХАНДРИЛ И МИНУС ВЕРНУЛСЯ

По данным World Steel Association глобальное производство стали в сентябре составило 141.8 млн тонн (-1.6% гг) vs 145.3 млн тонн (0.3% гг) до этого. 9М25: -1.6% гг

ТОП-3: Китай, здесь негатив вновь усилился: -4.6% гг vs -0.7% гг и -4.0% гг, в Индии все в полном порядке (13.2% vs 13.2%), США плюс заметно усиливается (6.7% гг vs 3.2%).

Коллапс в Германии в моменте нивелировался (-0.6% гг vs -10.5% гг и -13.7%), хороший рост в Иране

В России в сентябре произведено 5.2 млн тонн стали vs 5.5 млн месяцем ранее, и это на -3.8% меньше прошлогоднего показателя vs -4.6% августе. Акции сталеваров – в полной печали и на локальных минимумах

MMI

27 October 2025 07:53

ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ: ВСЕ В ПОРЯДКЕ

Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной увеличилась в сентябре на 21.6% гг vs 20.4% гг до этого. И это максимальные темпы, начиная с ноября 2023 года
За 9М24 прибыли увеличились 3.2% гг vs роста на 0.9% гг за 8м25.

Частный сектор за данный период прибавил 5.1% гг vs 3.8% гг ранее.
В то же время, госсектор пока в минусе: -0.3% гг vs -1.7% гг.

Из обследованных отраслей плюс в прибылях: в производстве цветных металлов (14.0%), сельском хозяйстве (12.5%), компьютеров и средств связи (12.0%)

Но минусовые темпы в добыче угля (-51.1%), химии и удобрениях (-4.4% ), нефтегазе (-13.3%), и производстве текстиля (-5.9%)

MMI

24 October 2025 12:33

‼️ По итогам своего заседания, Банк России снизил ключевую ставку на -50 бп до отметки в 16.5% годовых.

MMI

20 October 2025 13:33

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”

FITCH
• Гватемала - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ+, прогноз “стабильный”
• Египет - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Эфиопия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне RD
• Нигерия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Барбадос - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”

MOODY’S
• Монголия - ⬆️рейтинг повышен до уровня В1, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”
• Сенегал - ⬇️рейтинг понижен до уровня Саа1, прогноз - “негативный”
• Вотсвана - ⬇️рейтинг понижен до уровня Ваа1, прогноз - “негативный”

MMI

17 October 2025 10:59

ФЕДРЕЗЕРВ ЯВНО ОБЕСПОКОЕН ТЕКУЩИМИ ИНФЛЯЦИОННЫМИ ТРЕНДАМИ

Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $5 млрд. vs +$5 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.647 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.368 трлн.

Риторика представителей ФРС:

Powell:
• устойчивая инфляция может не снижаться из-за поступательного и небыстрого эффекта от введения пошлин.
• инфляционный эффект от пошлин и тарифов оказался больше, чем мы ожидали
• инфляционный тренд сейчас повышательный
• если мы будем спешить со смягчением политики, работа по сокращению инфляции может оказаться незавершенной, и это – риск
• в ближайшие месяцы можем прекратить сокращение баланса ФРС

Miran (ставленник Трампа в ФРС):
• в идеале ставку нужно снизить на полпроцента, но, думаю, что будет -25 бп.
• ожидаю разворот вниз инфляционного тренда, и будет уместным еще 2 снижения ставки

Hammack:
• таргет по инфляции в 2% не будет достигнут до конца 2027 года

MMI

14 October 2025 10:48

ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• Рост мирового спроса на нефть составит в 2025 году ⬇️710 тыс бс vs 740 тыс бс в более ранних оценках. В 2026 году спрос прогнозируется на уровне ↔️700 тыс бс до общих 104.4 млн бс (без изменений)

• Между тем, ожидается, что мировое предложение нефти вырастет на 3 млн бс в 2025 году по сравнению с 2.7 млн бс, о которых сообщалось в предыдущем отчёте.

• Мировое предложение нефти в сентябре выросло на 5.6 млн бс в годовом сопоставлении.

• РОССИЯ: экспорт вырос в сентябре до 7.44 млн бс vs 7.3 млн бс ранее, но экспортная выручка России уменьшилась на -$150 млн vs сокращения на -$800 млн в августе до общих $13.35 млрд

• РОССИЯ: МЭА полагает, что атаки дронов на российские НПЗ будут оказывать негативный эффект на объемы нефтепереработки по крайней мере до середины 2026 года

РАНЕЕ
Сентябрьский отчет МЭА
Августовский отчет МЭА

MMI

14 October 2025 07:43

🟢🔴 - негатив на американских биржах оказался краткосрочным, накануне Трамп заявил, что "...торговля с Китаем будет в порядке, и все опции для переговоров остаются открытыми...", но азиатские площадки этот импульс в моменте не поддерживают. Очередная неплохая сессия в металлах: золото, серебро (АТН) и палладий уверенно прибавили, но довольно грустные настроения сохраняются в основных криптовалютах. У нас наиболее комфортно чувствует себя продолжающий укрепляться рубль, но индекс Мосбиржи уже ниже 2600 пунктов...

MMI

12 October 2025 23:02

❗️ИНФЛЯЦИЯ В СЕНТЯБРЕ: ШАНС НА СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ОСТАЕТСЯ

ИПЦ в СЕНТЯБРЕ: 0.34% мм / 7.98% гг, чуть ниже недельных данных (0.37% мм)

По нашим оценкам, 0.34% мм в сентябре – это 7.5% mm saar, в среднем за 3 мес: 5.3% mm saar

Базовая инфляция (БИПЦ): 0.39% мм / 7.65% гг. По нашим оценкам, 3.4% mm saar, в среднем за 3 мес: 3.3% mm saar

Наиболее сильный рост цен:

• Образование: 8.57% мм / 11.53% гг
• Бензин: 2.58% мм / 12.73% гг
• Яйцо: 4.37% мм / -18.63% гг

Месяц назад мы писали, что безоговорочный триумф ДКП (с апреля по август темпы роста цен были близки к 4% saar с исключением тарифного эпизода), но в сентябре неизбежно отклонение от целевых 4% saar. Так и случилось. НО! Всё оказалось не так плохо. Отклонение – это в основном бензо-коллапс и ряд волатильных позиций. В устойчивой части всё более-менее норм

Мы погорячились, сказав, что до весны снижения ставки не будет. Это возможно. Будет зависеть от недельных принтов и данных по ИО

Пока мы считаем, что было бы правильно взять паузу в октябре

MMI

08 October 2025 18:10

😱🔥‼️ ПРО СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ДО ВЕСНЫ МОЖНО ЗАБЫТЬ

За неделю с 30 сентября по 6 октября ИПЦ вырос на 0.23%, годовая инфляция - 8.1% гг.
Бензин подорожал на 0.85%, с начала года - 10.15%.

Это, как говорится, "крах... если повезёт - коллапс."

Подробнее напишем после выхода полной статистики за сентябрь в пятницу.

Но Вы и сами понимаете, что тут комментарии излишни...

MMI

08 October 2025 06:55

🟢🔴 - Небольшая коррекция на WallStreet, но все это - вблизи максимумов, стратеги Goldman Sachs отмечают, что текущий рыночный сентимент у клиентов - максимальный с декабря. Накануне техи потянули индексы вниз на фоне сообщений о том, что рентабельность облачных технологий Oracle оказалась ниже, чем предполагал рынок. Акции Tesla снизились на анонсе более низких цен на популярные модели. Уже привычное обновление АТН золотом, все довольно уверенно в биткоине. Индекс Мосбиржи возможно не спеша направляется к важному уровню 2700, довольно заметно укрепился и рубль.

MMI

06 October 2025 06:59

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 6 ПО 10 ОКТЯБРЯ

Понедельник 06.10
• 🇨🇳 Китай, торгов нет
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, авг (est. 0.1% мм)
• 🇪🇺 EU, Sentix Index, сен (est. -7.5)
• 🇺🇸 США, очередное голосованию по бюджету

Вторник 07.10
• 🇨🇳 Китай, Гонконг, торгов нет
• 🇺🇸 США, инфляционные ожидания (est. 3.2% гг)
• 🇺🇸 США, EIA, краткосрочный прогноз по рынку нефти

Среда 08.10
• 🇨🇳 Китай, торгов нет
• 🇳🇿 Н.Зеландия, заседание ЦБ (est. 2.75%, -25 бп)
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, авг (est. -1.0% мм)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, протоколы FOMC (Minutes)

Четверг 09.10
• 🇪🇺 EU, протоколы последнего заседания ЕЦБ
• 🇩🇪 Германия, экспорт, авг (est. 0.4% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 223K)

Пятница 08.10
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, сен (est. 51K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, сен (est. 35K)
• 🇺🇸 США, безработица, сен (est. 4.3%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, сен (est. 0.3% мм)

MMI

02 October 2025 09:20

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА СЕНТЯБРЬ: БОЛЬШЕ НЕГАТИВНЫХ ИМПУЛЬСОВ ПО СРАВНЕНИЮ С АВГУСТОМ

Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам сентября по сравнению прошлым месяцем несколько ухудшилась. Количество государств, где цифры оказались ниже августовских, оказалось больше.

США (версия ISM) и Китай (версия NBS) все еще ниже пятидесяти, хоть и несколько подросли. Европа все месяц пробыла выше этой отметки, и сейчас вновь опустилась в красную зону, и там есть растущие страны - Нидерланды, Ирландия и Греция. Испания - в плюсе, но уже не так уверенно, как в августе.

На ЕМ все также не все так гладко, в том числе, к сожалению, и в России. Но все в порядке в Индии и Таиланде

MMI

01 October 2025 08:41

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: УМЕРЕННЫЙ РОСТ СОХРАНЯЕТСЯ

По итогам сентября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 280.175 тыс. за м2, это 0.2% мм и 3.2% гг vs 0.5% мм и 2.9% гг в августе. Динамика цен в долларах: -3.0% мм и 13.2% гг, это $3 387 за м2 (ранее: -1.6% мм, 13.8% гг)

Эксперты IRN отмечают, что “… как и в прежние месяцы прирост во многом обусловлен вымыванием наиболее дешевого предложения.

Так сразу 0.7% прибавил индекс недорого жилья – 20% самых дешевых квартир в выборке. А в разрезе типов домов видно, что основной прирост цен обеспечило, прежде всего, более доступное панельное жилье. Также в разрезе округов в наибольшем плюсе в сентябре оказались в основном демократичные спальные локации и районы за МКАД....”