MMI

17 сентября 2024 11:27

ИНДЕКСЫ ZEW В ГЕРМАНИИ: ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ ОСТАЕТСЯ НА ДНЕ

Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в августе рухнул до 3.6 vs 19.2 ранее (прогноз: 17.1).

Но в индексе текущих экономических условий в Германии конъюнктура продолжает оставаться вблизи минимумов за последние годы: -84.5 vs -77.3 (прогноз: -65.0).

По словам главы ZEW А.Вамбаха, ”...высокие ставки пока что сейчас и теперь, видимых улучшений со спросом, в том числе и зарубежным пока не наблюдается.…“

Ранее:

• Германия: промпроизводство падает
• немецкий PMI по-прежнему сильно хандрит

MMI

16 сентября 2024 15:28

ЗАМЕДЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ РФ СВЯЗАНО ПРЕИМУЩЕСТВЕННО С ДОБЫЧЕЙ

Росстат дал оценку ВВП за 2К24 по производству.

• Рост ВВП в 2К24 был пересмотрен с 4.0 до 4.1% гг; в 1П24: 4.7% гг
• Оценка секвенциального роста ВВП (к 1К24 с устранением сезонности): 0.5% qq sa, что совпало с нашей оценкой
• Обвальное падение во 2К24 испытала добыча (-1.7% qq sa); именно в ней главная причина замедления роста ВВП
• В обработке продолжился уверенный рост (1.0% qq sa)

ВЫВОДЫ:
• Экономика движется в рамках прогноза ЦБ (3.5-4% за год)
• 0.5% qq sa – это близко к потенциальным темпам рост (1.5-2.5% в год); это значит, что разрыв выпуска (перегрев экономики), достигший максимума в 1К24, во 2К24, скорее всего, не сокращался
• Замедление экономики больше связано с отраслями, которые сталкиваются с санкционными ограничениями (шоки предложения); влияния спроса (жёсткой ДКП) на динамику роста слабое
• Ситуация, когда выпуск сокращается, а внутренний спрос - нет, и инфляция растёт, может требовать более жёсткой ДКП

MMI

16 сентября 2024 13:49

Т-ФИНАНС: ВЫПУСК КОРОТКИХ ОБЛИГАЦИЙ

Т-Финанс, МФО в составе группы Т-Банка, готовится разместить свой первый выпуск облигаций. Срок - 2 года, а порог входа всего 10 тысяч рублей. Купоны будут выплачиваться ежемесячно с переменной ставкой купона, привязанную к ключевой ставке ЦБ РФ. Например, ставка ЦБ была повышена до 19%, соответственно и доходность облигаций будет выше. Купонный доход рассчитывается так: сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из Ключевой ставки Банка России + не более 300 б.п. Таким образом, доходность будет гарантированно больше “ключа”, что сейчас немаловажно для инвесторов

Т-Финанс - это часть ТКС Холдинга, материнской компании Т-Банка. У группы уже больше 44 млн клиентов с высокой лояльностью - и это очень редкий случай, когда у МФО есть доступ к такой аудитории.

ROE Т-Финанс составляет 34% - тут сказывается фокус всей группы на эффективность. Ключевые показатели также показывают рост (по итогам 2023 года): портфель – 23.7 млрд руб. (+ 36% г/г); выручка – 5.5 млрд руб. (- 10% г/г); чистая прибыль – 3,5 млрд руб. (+ 21% г/г); показатель достаточности собственных средств – 36% (при допустимом минимуме 6%).

Заявку нужно подать до 17 сентября у любого брокера, само же размещение планируется на 20 сентября, так что уже совсем скоро квалифицированным инвесторам можно будет неплохо диверсифицировать портфель.

MMI

16 сентября 2024 07:23

🟢🔴 - большинство азиатских площадок (Шанхай и Токио закрыты) торгуются в красной зоне, отыгрывая посредственную статистику по Китаю, опубликованную в выходные. Текущая неделя будет богата на заседания центробанков многих стран, ключевое из которых - решение FOMC по ставке (ждут -25 бп). Российский ЦБ в пятницу поднял "ключ" до 19%, что сохранило в ОФЗ грустные настроения. Но в то же время, индекс Мосбиржи сумел закрыть неделю на довольно мажорной ноте

MMI

15 сентября 2024 09:54

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 16 ПО 20 СЕНТЯБРЯ

Понедельник 16.09
• 🇨🇳 Китай, торгов нет

Вторник 17.09
• 🇨🇳 Китай, торгов нет
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, авг (est. СС -75, ES 17.2)
• 🇺🇸 США, розн. продажи, авг (est. -0.2% мм)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, авг (est. 0.1% мм)
• 🇺🇸 США, индекс NAHB, авг (est. 41)
• 🇨🇦 Канада, CPI, авг (est. 0.1% мм)

Среда 18.09
• 🇬🇧 UK, CPI, авг (est. 2.2% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, авг (est. 3.5% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, авг (est. 0.2% мм, 2.2% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, авг (est. 0.3% мм, 2.8% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, новое строительство, авг (est. 1.310К)
• 🇺🇸 США, разрешения на строительство, авг (est. 1.410К)
• 🇺🇸 США, заседание Федрезерва (est. 5.25%, -25 бп)

Четверг 19.09
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 10.75%, +25 бп)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 50%, unch)
• 🇬🇧 UK, заседание ВоЕ (est. 5.00%, unch)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 232K)
• 🇺🇸 США, индекс опережающих индикаторов, авг (est. -0.3% мм)
• 🇺🇸 США, вторичное жилье, авг (est. 3.89М)

Пятница 20.09
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.35%, unch)
• 🇩🇪 Германия, РPI, авг (est. 0.0% мм)

MMI

13 сентября 2024 12:30

‼️ По итогам своего заседания, Банк России поднял ключевую ставку на 100 бп до отметки в 19% годовых. 

ЦБ: Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Пресс-конференция в 15-00. В Телеграм, либо в ВКонтакте

MMI

13 сентября 2024 10:06

3…2…1…
INVESTMENT LEADERS-2024 снова на арене

📍16-17 ноября, Soluxe Hotel Moscow

Минимум прокрастинации - максимум профита: организация более 10 треков программы, охватывающих не только фондовый рынок, но и венчурные инвестиции, IPO, ЦФА, инвестиции во франчайзинг и недвижимость

«Скажите мне, кто ваш друг, и я скажу, кто вы»: поддержка лидеров из разных сфер мира инвестиций - Ассоциация владельцев облигаций, Финам, Московская биржа, Эксперт РА, Exit.conf поделятся своей экспертизой в назначенное время

«У самурая нет цели, есть только путь»: поэтому 16-17 ноября вас ждут 2 дня безграничных возможностей для поиска новых инвест-идей

И не забывайте, что сейчас самый выгодный момент стать участником - промокод на 20% скидку MMI20

📌Программа и регистрация доступны по ссылке
https://clck.ru/3DGE7W

MMI

13 сентября 2024 07:33

🟢🔴 - заокеанские площадки закрылись накануне в плюсе, одной из причин позитивного сентимента стали данные US PPI, в которых динамика, включая и базовый показатель, сохраняет вероятность снижения ставки Федрезервом на -50 бп, хотя, конечно сейчас это не является доминирующей опцией, большинство ждет -25 бп. Сегодня и Банк России (13-30 МСК) должен принять решение по ключевой ставке, на рынке пока нет уверенного мнения относительно решения, а с бОльшей долей вероятности мы считаем, что будет +200 бп, смягчения сигнала тоже не ждем. Индекс RGBI, потерявший накануне почти процент, видимо считает так же...

MMI

12 сентября 2024 16:07

Пассажирский транспорт в России продолжает страдать от одного из самых острых кадровых дефицитов. Согласно докладу Института статисследований и экономики знаний НИУ ВШЭ, индекс кадровой уязвимости в этой сфере остаётся в критической зоне (ИКУ - 8,4). Незначительные сезонные колебания только подтверждают неспособность рынка труда в текущих условиях решить этот вопрос. Еще более  острая ситуация сложилась в сфере автоперевозок (ИКУ - 9,6) - значит, притока водителей из этого сектора ожидать не приходится.

Среди причин названы демографическая ситуация, сокращение мигрантов и недостаточная квалификация работников. Все это создает риск для устойчивости транспортной отрасли и развития экономики в целом.

Кадровая уязвимость наблюдается также в строительстве, сфере услуг и других отраслях. Экспертами зафиксирована околонулевая разница между существующей рабочей силой и спросом на нее, что говорит об исторически высочайшей напряженности на рынке труда.

#КадровыйДефицит #Транспорт #ИСИЭЗНИУВШЭ

MMI

12 сентября 2024 12:01

Совет на 2025 год — инвестируйте в недвижку Эмиратов. Это доход в стабильной валюте, 0% налогов и безбедная старость.

Чтобы получать прибыль уже в этом году, а не через пару десятков лет — держите в подписках Андрея Негинского neginskiy_uae (уже 69.000 человек). Там 4 раза в неделю появляется новый вариант сразу со стоимостью.

С этим каналом вы будете зарабатывать в пассиве 6-10% годовых в долларах и вам даже не придется самостоятельно искать арендаторов.

В ближайшие 24 часа Негинский neginskiy_uae составит бесплатную подборку проектов с расчетом доходности каждому, кто подпишется на канал и нажмет на кнопку в закрепе.

MMI

12 сентября 2024 09:53

ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: ЗАМЕДЛЕНИЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

2 месяца назад мы писали, что появились признаки замедления, а месяц назад говорили, что экономика двинулась из состояния перегрева в состояние общего равновесия. Свежие данные подтверждают этот тренд - рост замедляется.

Уход индекса текущего состояния в минус неправильно трактовать, как сигнал о переходе от роста к сокращению выпуска. Исторически об этом сигнализировал уход ИБК в минус. Но ИБК в хорошем плюсе, хотя его динамика говорит о замедлении. Мы связываем это с сокращением добычи нефти и выпуска бензина, снижением урожая и санкциями, вызвавшими проблемы с платежами. Это проблемы на стороне предложения, но не спроса.

Продолжается рост ценовых ожиданий бизнеса, растут инфляционные риски. В этих условиях действия правительства должны быть направлены на борьбу с последствиями санкций (на сторону предложения), а действия ЦБ – на приведение спроса в соответствие с возможностями предложения. Природа замедления экономики НЕ во внутреннем спросе!

MMI

12 сентября 2024 07:34

🟢🔴 - достаточно волатильная сессия на WallStreet, где после публикации данных по инфляции в США основные индексы теряли в моменте порядка процента, но затем хороший спрос на акции техов обусловил довольно хорошее закрытие. На азиатских торгах сегодня также пользуется спросом как раз высокотехнологический сектор. Российский рынок вновь снизился несмотря на растущую нефть, в ОФЗ - разноплановая динамика на различных участках кривой

MMI

11 сентября 2024 16:27

Менеджмент ТКС-Групп на Совете Директоров 13 сентября рассмотрит вопрос интеграции Росбанка через присоединение в качестве филиала к Т-Банку. В итогах рассмотрения сомневаться не приходится: решение выглядит вполне разумным и главное, ожидаемым. Во-первых, гарантирован быстрый рост акционерной стоимости, во-вторых, очевидна синергия от объединения, наконец, экономия - расходы на те же ИТ решения будут существенно снижены. К тому же, клиентам обещают «бесшовность» и сохранение всех обязательств.
А бренд Росбанка, как мы понимаем, сохранится для определенного сегмента клиентов, ну прямо как Merril Lynch при слиянии с Bank of America.

MMI

11 сентября 2024 14:54

ИНФЛЯЦИЯ В США: СТАЛ ВЫШЕ БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ

Потребительские цены в США в августе, согласно статистике BLS : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.19% mm sa vs 0.15% в июле (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель снизился до 2.53% гг vs 2.89% (ожидалось: 2.5% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.28% mm sa vs 0.17% месяцем ранее (ждали 0.2% мм). Годовой показатель: 3.2% гг vs 3.17% (прогноз: 3.2% гг).

По разбивке основных статей: продовольствие (0.1% мм vs 0.2% мм в июле), бензин (-0.6% vs 0.1%), затраты на проживание (0.5% vs 0.4%), эл. энергия (-0.7% vs 0.1%), газоснабжение (-1.9% vs -0.7%), подержанные авто (-1.0% vs -2.3%), новые авто (0.0% vs -0.2%), медуслуги (-0.1% vs -0.3%), услуги транспорта (0.9% vs 0.4%), услуги, less energy services (0.4% vs 0.3%)

Годовые темпы – вровень с прогнозом, но некоторым тревожным моментом стал помесячный рост на жилье, части услуг, и на автомобили, что и обусловило рост базового показателя выше ожиданий. Вероятность снижения ставки ФРС на -25 бп, а не на -50 бп, определенно увеличивается.

MMI

11 сентября 2024 07:30

🟢🔴 - смешанные настроения на рынках в преддверии сегодняшней публикации данных по инфляции в США, ждут 0.2% мм и 2.5% гг. Статистика определенно внесет дополнительную ясность относительно решения Федрезерва по ставке 18 сентября. Фьючерсы предполагает 69% вероятность снижения ставки на 25 бп и 31% вероятность снижения на 50 базисных пунктов. На товарных рынках основные движения происходят в нефти, котировки двух ключевых сортов - ниже $70 за баррель. Индекс Мосбиржи на основной сессии потерял чуть более процента, продажи прошли и в ОФЗ

MMI

17 сентября 2024 09:16

ИНФЛЯЦИЯ ПО ИТОГАМ ГОДА МОЖЕТ ПРЕВЫСИТЬ 8%

Сегодня многие каналы цитируют прогноз Минэка со ссылкой на Ведомости, что инфляция в сентябре снизится до 8.1% гг. Это полная ерунда. Минэк делал этот прогноз летом, и в нём не отражена инфляция последних месяцев, которая пошла по более высокой траектории. Чтобы было 8.1% гг на конец сентября, рост цен по итогам этого месяца должен быть нулевым. Но с учетом уже имеющихся цифр, это невозможно. Более того, к 8% в этом году инфляция может так и не вернуться, т.к. вслед за резким повышением утильсбора с 1 октября вырастут цены на автомобили. Их вес в корзине очень большой: новые отечественные (1.27%), новые иностранные (1.05%), импортные подержанные (2.24%), так что повышение цен на них может добавить к инфляции вплоть до 0.3-0.5 пп в этом году и будет оставаться проинфляционным фактором и в следующем году (процесс повышения цен на автомобили, производящиеся здесь, будет не одномоментным). Плюс ко всему эта история очень сильно подстегнет автокредитование. Так что пока видится немного шансов уложиться в 8% роста ИПЦ по итогам этого года. Мы думаем, что в октябре ЦБ будет вынужден повысить прогноз на конец года до 8-8.5%, и заход с такой высокой базы в 2025г делает очень трудной задачу возвращения инфляции к цели и в следующем году.

MMI

16 сентября 2024 14:47

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: ОБВАЛ ТАРИФОВ, ЦЕННИК УЖЕ БЛИЗКО К $4 ТЫСЯЧАМ

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели свалился на -13% нед/нед до $4.168 за контейнер, но это все еще существенные 167% гг

Тренд все более и более приобретает обвальный характер. Грузоотправители перемещают свои грузы с восточного побережья США на западное, чтобы избежать запланированной в октябре забастовки ILA (International Longshoremen’s Association), которая приведет к падению спроса. Это привело к ощутимому падению спотовых ставок на Восточном побережье на 21%. Из-за слабого спроса Drewry ожидает дальнейшего снижения ставок по направлению Восток-Запад в ближайшие недели.

MMI

16 сентября 2024 10:27

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• С.Аравия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Хорватия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А-, прогноз “позитивный”
• Того - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Украина - ↔️рейтинг подтвержден на уровне SD, прогноз “стабильный”

FITCH
• ЮАР - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Кувейт - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”
• Мальта - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”
• Сейшелы - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “позитивный”
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Греция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”

Суверенные рейтинги ранее

MMI

16 сентября 2024 06:34

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: ЗАМЕДЛЕНИЕ ПО ВСЕМ ФРОНТАМ

Китайское Статбюро в субботу представило цифры по итогам августа:

• Промышленность: 4.5% гг vs 5.1% гг; ожидалось 4.7% гг. 8М2024: 5.8% гг

• Розничные продажи: 2.1% гг vs 2.7% гг; ожидалось 2.6% гг. 8М2024: 3.36% гг

• Инвестиции в основной капитал: 3.4% vs 3.6% (прогноз 3.5%).

Вся статистика вышла довольно посредственной, что конечно же, вновь усилит разговоры о недостаточных темпах роста экономики Поднебесной. Активность по всем направлениям снизилась, что указывает на растущие риски для достижения годовой цели правительства по росту (5%)

Показатели промышленного производства (хотя они пока еще относительно неплохие), потребления и инвестиций замедлились сильнее, чем прогнозировали экономисты, а уровень безработицы неожиданно вырос до шестимесячного максимума (5.3%)

MMI

13 сентября 2024 18:13

УЧАСТВУЕМ В ИНВЕСТ-ЧЕМПИОНАТЕ

У Т-Инвестиций стартовал Российский инвестиционный чемпионат (РИЧ), и один из наших авторов решил попробовать в нем свои силы. C некоторой периодичностью мы будем публиковать в канале его результаты в марафоне.

В РИЧ можно участвовать только с брокерским счетом, ИИС не подходят. В одном турнире участвует только один брокерский счет, поэтому, чтобы участвовать в нескольких турнирах одновременно, нужен отдельный счет для каждого. Но если турнир закончился, с этим счетом можно участвовать в следующем. И торговать можно как через приложение, так и через терминал. Кто хочет узнать подробнее о марафоне вот ссылка https://www.tbank.ru/invest/promo/tournaments/. Если появиться желание присоединиться к состязанию трейдеров и инвесторов, проверить свои силы, так сказать, нужно иметь счет в Т-Инвестициях и аккаунт в Пульсе с портфелем не менее 1000 руб. Этого достаточно, чтобы подать заявку или в приложении, где в профиле увидите “Турниры и Поединки”, или в терминале - зайдите во вкладку “Турниры”.

В комментариях хотелось бы узнать о ваших идеях относительно наполнения портфеля и рекомендациях по трейдинг-стратегии. Пока наш соавтор планирует положить в портфель: Сбер, Лукойл, Газпромнефть, Новатэк, Полюс и Ozon. Посмотрим, что из этого получится…

MMI

13 сентября 2024 11:25

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: ЧУТЬ ПОЛУЧШЕ ПО ГОДУ ЗА СЧЕТ ПЕРИФЕРИИ, ВЕДУЩИЕ ЭКОНОМИКИ – В ПЕЧАЛИ

По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны упало в июле на -0.3% мм (ожидалось -0.6% мм) vs -0.1 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы, хоть и остаются в отрицательной области, но цифры несколько улучшились: -2.2% гг vs -4.1% гг месяцем ранее (ждали -2.7% гг)

Основные компоненты, товары:

• промежуточного спроса: -2.9% гг vs -1.5%
• длительного пользования: -4.4% гг vs -2.5%
• потребительские: 2.2% гг vs 0.5%
• инвестиционные: -5.3% гг vs -8.5%

Среди стран континента лучшие темпы – в Дании (19.8% гг, (Carlsberg?)) и Греции (10.8% гг), а худшие показали Венгрия (-6.4% гг) и Эстония (-5.8% гг) + ведущая экономика континента, Германия: -5.5% гг. Франция: -2.3% гг

MMI

13 сентября 2024 07:48

КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: УСТОЙЧИВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В АВГУСТЕ ЗАМЕТНО УВЕЛИЧИЛАСЬ

ЦБ опубликовал сезонно-сглаженные индексы цен.

Текущие темпы роста цен:

• ИПЦ: 7.6% mm saar (16.2% в июле), средняя за 3 мес – 11.1%
• БИПЦ (базовая инфляция): 7.7% (6.1%), 6.9%
• БИПЦ без услуг туризма: 9.4% (5.8%), 7.0%
• ИПЦ без плодоовощей, бензина и ЖКУ: 3.1% (6.7%), 5.7%
• Проды без плодоовощей: 8.0% (7.1%), 7.7%
• Непроды без бензина: 5.3% (4.4%), 4.3%
• Услуги без ЖКУ: -8.1% (9.8%), 4.7%

Большинство показателей устойчивой инфляции в августе очень существенно выросли, и это очень плохой сигнал (не надо обращать внимание на те показатели, в которые входит услуги туризма; они стали очень волатильными, и их, по-хорошему, надо исключать из анализа устойчивой инфляции).

MMI

13 сентября 2024 07:06

БЮДЖЕТ США: ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕННОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ ДЕФИЦИТА, ОПЕРЕЖАЮЩИЙ РОСТ РАСХОДОВ НА МЕДИЦИНУ

По данным Минфина США, дефицит бюджета в августе составил -$380 млрд vs профицита в +$89 млрд в аналогичном месяце 2023 года. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.

За FY 2024 (10.23 – 08.24) дефицит составляет $1.897 млрд vs $1.524 млрд в FY 2023 (10.22 – 08.23)

В плане крупнейших статей лидера по приросту за 11 месяцев финансового года – на первое место вышла Medicare ($850 vs $721 млрд, за один август: +$129 млрд), а уже потом затраты на уплату процентов ($843 млрд vs $763 млрд месяцем ранее) это по-прежнему больше, чем на расходы по линии национальной обороны - ($798 vs $715 млрд), и на Health ($824 vs $743 млрд)

MMI

12 сентября 2024 14:21

ЕЦБ СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 60 БП ДО 3.65%, ИНФЛЯЦИЯ ПОЧТИ НА ТАРГЕТЕ, НО И ЗАМЕДЛЯЕТСЯ ЭКОНОМИКА

Европейский регулятор, как и ожидалось, сократил ключевую ставку до отметки 3.65% годовых.

Годовая инфляция в августе снизилась до 2.2% гг (HICP) vs 2.6% и 2.5% ранее. До таргета – уже совсем немного, но экономический рост в EU определенно вызывает вопросы у регулятора (2кв24: всего 0.2% квкв и 0.6% гг, а в Германии: -0.1% квкв и 0.0% гг)

Обновлённые прогнозы ЕЦБ:

2024: ВВП ⬇️(0.8% vs 0.9% ранее), инфляция ↔️(2.5% vs 2.5% ранее)

2025: ВВП ⬇️(1.3% vs 1.6% ранее), инфляция ↔️(2.2% vs 2.2% ранее)

2026: ВВП ⬇️(1.5% vs 1.6% ранее), инфляция ↔️(1.9% vs 1.9% ранее)

MMI

12 сентября 2024 10:52

ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• МЭА понизило оценку роста потребления нефти на этот год до +900 тыс бс vs +2.1 млн бс в 2023, а в 2025 ожидается рост на +950 тыс бс

• Рост мирового спроса на нефть продолжает замедляться: зарегистрированный прирост в 1П24 составил 800 тыс. бс гг, что является самым низким показателем с 2020 года. Главной движущей силой этого спада является быстро замедляющийся Китай, где потребление сократилось в июле четвертый месяц подряд по сравнению гг, на 280 тыс. бс.

• В августе глобальное предложение составило 103.5 млн бс, это +80 тыс бс мм vs +230 тыс бс мм и +150 тыс бс мм в июле-июне.

• Добыча стран ОПЕК+ в августе на 850 тыс бс превышала соглашение картеля, в июле показатель был на уровне 930 тыс бс

• РОССИЯ: добыча сократилась в августе до отметки 9.11 млн. бс vs 9.19 млн бс в июле (это выше, чем предусмотрено соглашением ОПЕК+ на 130 тыс бс)

РАНЕЕ:
Августовский отчет МЭА
Июльский отчет МЭА
Июньский отчет МЭА

MMI

12 сентября 2024 09:01

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ИНДЕКС СНИЖАЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в августе составил: -0.3% мм/-1.1% гг vs -0.1% мм/-2.8% гг ранее.

Ключевая позиция, зерно, уже третий месяц показывает отрицательные темпы, хотя минус в августе несколько сократился. Мировые экспортные цены на пшеницу снизились м-о-м, отражая скромный международный спрос и сильную конкуренцию среди экспортеров, особенно со стороны поставок из Черного моря по конкурентоспособным ценам. Более высокий, чем ожидалось ранее, объем производства пшеницы в Аргентине и США также способствовал снижению цен.

В то же время, довольно заметное снижение в сахаре, уровень индекса по нему – на минимуме с октября 2022 года. Снижение в августе было главным образом обусловлено улучшением прогнозов производства на сезон 2024/25 в Таиланде и Индии после благоприятных осадков, которые пошли на пользу урожаям сахарного тростника.

Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила 1.6% мм/-7.5% гг vs -0.4% мм/-6.0% гг ранее, в августе средний курс USD находился на отметке 89.2 vs 87.5 и 87.8 ранее.

MMI

11 сентября 2024 19:51

❗️ИНФЛЯЦИЯ В АВГУСТЕ: ГОДОВОЙ ПРОГНОЗ ЦБ ТОЧНО БУДЕТ ПРЕВЫШЕН

По данным Росстата в АВГУСТЕ рост ИПЦ: 0.20% мм / 9.05% гг. Это почти вдвое выше, чем показывали недельные оценки (0.11% мм).

Текущая инфляция, по нашим оценкам: 8.9% mm saar VS 11.8% в июле и 8.8% в июне. Для базовой инфляции – 7.6% mm saar VS 6.0% и 7.7%.

С 3 по 9 сентября рост ИПЦ – 0.09%. Для этой недели много (за время таргетирования инфляции с 2015г рост цен в среднем в эту неделю: 0.03%). Усиливается рост цен на хлеб, молочку и вновь скачок цен на бензин (при обвалившейся нефти – самое то; видимо, бензина после событий на НПЗ, действительно, не хватает).

Ждём по сентябрю 0.4-0.5% mm, что примерно 9-10% mm saar. Годовой прогноз ЦБ (6.5-7%) точно будет превышен. Ждём 8-8.5%, но если для защиты АвтоВАЗа повысят утильсбор, то можем получить и 9%+. А если подведёт урожай, и кризис с бензином усилится, то может быть и 10%+.

Короче, нас ждёт горячая осень... Но верим в ЦБ!

MMI

11 сентября 2024 16:07

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ХОРОШИЙ РЕЗУЛЬТАТ КАК ВО ФЛОУТЕРЕ, ТАК И В КЛАССИКЕ

Сегодня Минфин традиционно для последнего времени предложил один классический выпуск и один флоутер.

В выпуске 26248 спрос: 78.71 млрд. рублей, выручка от размещения 26.3 млрд, цена средневзвес – 81.53 (закрытие 81.797), под средневзвешенную доходность в 15.98%

Флоутер ОФЗ 29025: спрос составил солидные 242.2 млрд, выручка от размещения 64.257 млрд, цена средневзвес – 94.9 (закрытие – 95.12)

На прошлых аукционах было привлечено 36.2 млрд и 54.81 млрд. соответственно. План на квартал и на год еще пока что несколько далек от выполнения, хотя, конечно, Минфин вполне свободно может его реализовать путем размещения флоутеров.

MMI

11 сентября 2024 08:31

ЕЦБ: С РЕШЕНИЕМ ПО СТАВКЕ ВСЕ ПРАКТИЧЕСКИ ЯСНО, НО ЕСТЬ ВОПРОСЫ К РОСТУ ЭКОНОМИКИ

Европейский регулятор сократил свой баланс на -€16 млрд до €6.457 трлн, vs +€14 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€2.379 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• мы никоим образом не гарантируем мягкую посадку для европейской экономики

Villeroy:
• государственный долг и дефицит являются проблемой в некоторых крупных странах ЕС

de Guindos:
• динамика и прогнозы по ВВП нас не устраивают

(+) Reuters poll:
• ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 25 базисных пунктов 12 сентября и еще раз в декабре.

MMI

10 сентября 2024 19:23

❗️ОБВАЛ НЕФТИ МОЖЕТ СОЗДАТЬ ПРОБЛЕМЫ ДЛЯ БЮДЖЕТА РФ

ОПЕК может продолжать рассказывать сказки про дефицит на рынке, но на мониторе уже $69... Такой Brent означает, что РФ, скорее всего, продаёт свою нефть уже ниже $60, т.е. с октября Минфин может перейти к продаже ФНБ, в котором на 1.09 оставалось 4.8 трлн руб ликвидных активов, из которых 1.3 трлн должны быть изъяты в декабре. В прогнозе Минэка на 2025г - $70, а значит и бюджет-25 посчитан $70. Что будет делать правительство в сложившейся ситуации, большая загадка. И что будет делать ЦБ, ведь падение нефти = давление на рубль = ускорение (и без того высокой) инфляции…

Спасти может решение ОПЕК+ об отказе от восстановления добычи с декабря. Но это будет временное решение, т.к. фундаментальные причины обвала цен – это рост добычи вне ОПЕК+, а также ускоряющийся энергопереход, наиболее ярко проявляющийся в электро-мобилизации Китая и соответствующем падении спроса на бензин. Ну и вишенкой на торте – наметившееся замедление мировой экономики