5816
Телеграм канал Казахстанской Ассоциации миноритарных акционеров (QAMS). Все об инвестициях на фондовом рынке
✅Апдейт оценки АО KaзТрансОйл после финотчета за 3 кв. 2023 г. от Freedom Broker
🌱Потенциал роста: 13%
Целевая цена: Т980/акцию
Текущая цена: Т865/акцию
📢Квартальная выручка продолжила рост, а прибыльность заметно улучшилась относительно прошлого года. Повышенные тарифы начали влиять на финансовые результаты компании. Некоторое снижение объемов перекачки по основным направлениям было компенсировано повышением тарифов.
Отмечаем значительное улучшение денежного потока, но капитальные затраты остаются на повышенном уровне из-за реконструкции и расширения водовода Астрахань-Мангышлак.
Отметим, что компания заявила о транзите российской нефти в Узбекистан в размере 500 тыс. тонн в 2024 году.
Это и стало основным изменением в модели оценки, которое повысило целевую цену одной акции «КазТрансОйл» до 980 тенге с потенциалом роста в 13%. Рекомендация: «Держать».
Относительное спокойствие.
Лидер прироста КазМунайГаз +0,6%, аутсайдер дня Kaspi -0,8%.
Но неизменный 0 это KEGOC.
➡️ Итоги торгов 7 декабря на KASE. Индекс ⬇️ на 0,07% до 4 221,43
CCBN 1176,47 (-0,3%);
HSBK 162 (-0,6%);
KCEL 1 945 (+0,02%);
KEGC 1 482 (0);
⬆️ KMGZ 11 544 (+0,6%);
⬇️ KSPI 45 991,59 (-0,8%)
KZAP 18 240 (+0,5%);
KZTK 31 939,8 (-0,1%);
KZTO 864,99 (+0,5%).
#ИтогиKASE
🇰🇿КУРС ДОЛЛАРА
Т459,91 (+0,37)
По результатам торгов на KASE в 15:30
KASE сдал позиции без поддержки БЦК
📢Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на KASE и LSE:
Акции CCBN в этот раз показали более слабый рост, нежели в предыдущих сессиях. Этот момент показал, что без бумаг БЦК котировки индекса не показывали бы тот рост, который был в последние сессии. Тем не менее стоит отметить, что с открытием рынка бумаги рост, а сам БЦК прибавляет 1,4%.
На LSE вчера Kaspi был в лидерах снижения, продолжая отскок вниз после теста уровней сопротивления в районе $104. На уровне $103,7 проходит 50-дневная скользящая средняя, которая может стать инструментом сдерживания от дальнейшего снижения.
Халык банк вышел вниз из локальной консолидации, что не является позитивным знаком для ГДР. Но есть и позитивный момент – как и ГДР Kaspi, Народный банк “упал” прямо на уровень поддержки, который в данном случае является отметкой $14,15.
Казатомпром вырос, однако остальные урановые компании в сектор вчера корректировались.
📊🇺🇸ФРС будет держать ставку на рекордном за 22 года уровне, как минимум, до июля - опрос FT.
Читать полностью…
❗Fitch подтвердило кредитный рейтинг АО "Казахтелеком" на уровне "ВВВ-" с прогнозом "Стабильный".
✔️В ближайшие годы Fitch Ratings прогнозирует дальнейший рост выручки АО "Казахтелеком" на уровне 8,2% в 2023 году и 9,9% в 2024 году.
✔️Вместе с тем, объемы капитальных вложений будут снижаться: в 2023 году они составят по оценке агентства пиковое значение в 58% (включая платежи за частоты 5G), с дальнейшим снижением.
🇰🇿КУРС ДОЛЛАРА
Т459,46 (-1,54)
По результатам торгов на KASE в 15:30
➡️ KASE вырос на 30% с начала года
📢Комментарий аналитиков Freedom Broker по итогам прошлой торговой сессии на KASE и LSE:
QZ рынок
Акции CCBN выросли на 5,7% - значительный результат, но все же меньше, чем на позапрошлой сессии, где бумаги
выдали +10,3%. Как мы отмечали вчера, ближайшие технические цели выстраиваются чуть выше уровня 1300, если исходить из уровней по Фибоначчи. Если отталкиваться от горизонтальных уровней сопротивления 2007-2008 годов, то тут мы также видим значимую отметку в районе Т1300.
Второй акцией по приросту стал Казтрансойл, который прибавил 0,9%, однако в течение сессии вырастал до 880 тенге, дав намек на возможность выхода из бокового тренда.
Казатомпром на LSE снизился на 2,1%, углубившись в коррекции после пробоя вниз 50-дневной скользящей средней, что негативно для локальной динамики. К слову, урановые ETF вчера потеряли 2-2,6%, однако с технической точки зрения все же выглядят намного лучше, чем Казатомпром.
US рынок
S&P 500 вчера закрылся нейтрально. Акции технологического сектора противостояли снижению всего остального
рынка. Apple выросла на 2,1% и снова превысила $3 трлн в своей стоимости.
На рынке облигаций снова продолжилось ралли после публикации данных по вакансиям (JOLTS), которые упали в октябре до 8,7 млн или самого низкого уровня с марта 2021 года, что является еще одним свидетельством того, что рынок труда остывает. Индекс услуг ISM поднялся до 52,7 с 51,8.
Далее в фокусе внимания будет отчет ADP, от которого ожидают 130 тысяч новых рабочих мест в США. В Goldman Sachs заявили, что готовятся к откату американских акций, поскольку положительная динамика “исчерпала газ”. Citi присоединился к этому мнению, предупреждая, что бычьи настроения ослабевают. BlackRock ожидает, что смягчение ДКП начнется только в середине 2024 года.
❗️Ослабление рубля может продолжиться до середины декабря
Из обзора АФК
ТЕНГЕ
По итогам торгов вторника на KASE средневзвешенный курс USDKZT снизился до уровня 461,0 тенге за доллар (-0,38 тенге) при существенном увеличении объема торгов – до $222,3 млн (+81,9 млн). Слабое укрепление нацвалюты происходило на негативном внешнем фоне. Соответственно, баланс на локальном валютном рынке, вероятно, определялся исключительно внутренними факторами. В частности, среди них можно выделить продажи экспортной выручки, заработанной на октябрьских пиках цены на нефть, а также конвертацию трансфертов из Нацфонда ($600-$700 млн в декабре).
НЕФТЬ
Котировки нефти Brent во вторник продолжили снижение, закрывшись на пятимесячных минимумах в $77 за баррель (-1,3%). Динамика котировок, вероятно, определялась под воздействием сразу нескольких факторов. Национальная нефтяная корпорация Ливии, члена ОПЕК+, заявила, что в среднесрочной перспективе собирается увеличить добычу нефти до 2 млн б/с, что может поддержать предложение сырья на мировом рынке, несмотря на усилия остальных членов альянса. В то же на прошлой неделе запасы нефти, бензина и дистиллятов в США выросли на 594 тыс., 2,8 млн и 1,9 млн баррелей, соответственно, что является косвенным показателем снижения спроса. Помимо этого, страны, участвующие в конференции ООН по изменению климата рассматривают возможность официального отказа от ископаемого топлива в рамках борьбы с глобальным потеплением.
РУБЛЬ
По итогам торгов вторника курс по паре USDRUB вырос до уровня Р92,3 за $ (+1,5%). Участники российского валютного рынка могли оценивать решение Минфина с 7 декабря по 12 января направить на покупку валюты/золота в рамках бюджетного правила Р244,8 млрд (11,7 млрд руб/день). Соответственно, с учетом предпраздничного спроса на инвалюту ослабление рубля может продолжиться до середины декабря, когда возможное повышение базовой ставки Банком России (15.12) и подготовка экспортеров к налоговым выплатам конца года (28.12) смогут оказать рублю потенциальную поддержку.
Уже 5,9% рост акций БЦК в моменте.
Вчера бумаги выросли более чем на 10%.
❓Как думаете на чем растет бумага? Может банк готовят к продаже?
Акции KEGOC который день не могут определиться, расти или падать 😁
Расти особо мотивации рыночной видать нет, а вот падать совесть перед акционерами SPO не позволяет. Так и стоит с нулями в глазах.
⚠️🇰🇿 Update от Freedom Finance по Казатомпрому
✅Целевая цена: Т22500
❗️Потенциал роста: +22%.
Текущая цена: Т18439
🗣 Отчет Казатомпрома можно назвать умеренно позитивным. Снижение некоторых показателей не должно вводить в заблуждение, так как у компании сдвинутый график поставок, в 4-м квартале ей удастся с лихвой наверстать его. Ожидается, что выручка по итогам года вырастет на 40%, что должно значительно увеличить чистую прибыль и вероятные дивиденды, которые, как мы считаем, могут превысить отметку в 1000 тенге на одну акцию. В модели оценки мы повысили прогноз выручки за счет увеличения прогнозной цены на уран.
Рыночная цена на данный момент превысила $80 за фунт, что является самым высоким значением с января 2008 года. Учитывая это, мы повысили среднюю цену урана в прогнозном периоде с $52 до $60 за фунт. Также был увеличен прогнозный объем реализации урана на ближайшие годы, учитывая прогнозы самой компании.
➡️ В итоге целевая цена акций «Казатомпрома» повысилась до Т22 500 с потенциалом роста в 22% от текущей рыночной цены. Рекомендация – «Покупать».
Ключевые поинты из отчета:
🔹 Выручка компании за 9 месяцев 2023 года составила Т865 млрд (+11% г/г). Рост произошел во многом за счет увеличения средней цены реализации на 15%. Тогда как продажи год к году снизились на 8,4%. Тем не менее, компания ожидает продать 18-18,5 тыс. тонн урана по итогам 2023 года при продажах в 16,4 тыс. тонн в 2022 году. Поэтому по итогам года стоит ожидать почти 40% роста выручки.
🔸 На фоне увеличения выручки валовая маржа компании выросла с 43% до 45%. Рост цены и большой объем ожидаемых продаж в 4-м квартале вероятно дадут резкий рост валовой маржи по итогам года. Фактическая EBIT
маржа пока что остается на прежнем уровне в 45%. Доля прибыли в ассоциированных и совместных предприятиях достигла Т51,6 млрд (-14% г/г). Чистая прибыль компании, относящаяся к акционерам, составила Т233 млрд (-5% г/г) или Т899 на акцию.
#UpdateKZAP
❗️Будет ли расти нефть? Аналитики отмечают снижение спроса со стороны Китая, а также рекордную добычу в США
Из обзора АФК
НЕФТЬ
Цены на нефть Brent в четверг начали показывать признаки восстановления после падения из-за итогов заседания ОПЕК+ (30.11): стоимость февральского фьючерса составила $74,6 за баррель (+0,4%). Нефтетрейдеры могли позитивно оценить заявления представителей Алжира и России об их готовности усилить сокращение добычи нефти и/или продлить его после 1-ого квартала 2024 года, если это потребуется для стабилизации нефтяного рынка.
Между тем дальнейший потенциал роста котировок ограничен слабым спросом на нефть со стороны Китая (снижение импорта нефти в ноябре на 13% по сравнению с предыдущим месяцем), а также рекордной добычей нефти в США (более 13 млн б/с).
ТЕНГЕ
По итогам валютных торгов в четверг пара USDKZT закрылась на уровне Т459,81 за $ (+0,27 тенге) при увеличении объема торгов до $199,9 млн (+55,8 млн). Нацвалюта, вероятно, отыгрывала влияние негативного внешнего фона предыдущей сессии, включая падение нефтяных котировок и рост индекса доллара. В то же время дополнительное давление на обменный курс тенге мог оказывать спрос на инвалюту со стороны юридических (оплата импорта и погашение внешнего долга) и физических (новогодние подарки и турпоездки) лиц, сопровождающийся сниженным в 1,5 раза объемом конвертации средств Нацфонда в декабре.
РУБЛЬ
После пяти сессий снижения российский рубль в четверг немного окреп в паре с долларом США – до Р92,1 за доллар (-0,8%). Согласно данным Банка России, декабрьское ослабление было связано с календарным снижением предложения инвалюты (продажи в первой половине месяца ниже, чем во второй) на фоне спроса на нее в целях оплаты импорта. В то же время глава Минфина РФ Антон Силуанов сообщил, что финансово-экономический блок правительства заинтересован в постепенном снятии ограничений на движение капитала. В частности, норма об обязательной продаже валютной выручки является временным решением, которое дало необходимый результат, но в дальнейшем планируется либерализация валютного режима в РФ (за исключением «зеркальных» операций и ПОД/ФТ).
🇰🇿🇺🇸Банк қосымшаларындағы доллар бағамы осы уақытта.
теңгеден долларға:
💵Homebank (Халық банк) – 460.85
💵Kaspi – 461,5
💵БЦК - 461
доллардан теңгеге:
💵Homebank (Халық банк) – 455.95
💵Kaspi – 457.5
💵БЦК - 457
@qztrd
Почему растут акции БЦК?
Сегодня, 7 декабря, акции Банка ЦентрКредит (БЦК) торгуются на KASE по цене Т1185. За год их цена выросла на 87%.
📢QazTrading обратился за комментарием
По мнению аналитиков BCC Invest, акции банка растут по трем основным причинам:
✅ Финансовые показатели.
За первые 9 месяцев т. г. деньги, которые банк заработал на процентах, увеличились почти в два раза - на 194%. А доход от комиссий и сборов вырос на 53,4%.
Это означает, что банк успешно увеличивает свой доход как от процентов, так и от различных услуг, которые предоставляет клиентам.
Банку удалось сохранить позитивный импульс от сделки с дочкой «Альфа-Банка» и стать еще более эффективным.
✅ Сейчас акция БЦК стоит Т1 185, а ее балансовая стоимость 1 989. Если поделить рыночную цену на балансовую, то получим коэффициент P/BV. У БЦК он равен 0,6 и это говорит о том, что акции недооценены рынком.
Если сравнивать с другими банками, то, например, P/BV у публичных казахстанских банков равен 0,82, а у схожих банков в Восточной Европе этот показатель равен 1,18.
Чем ниже P/BV, тем лучше для инвестора, ведь появляется больший потенциал для роста.
✅ Среднедневной объем торгов по бумаге в этом году - Т16,7 млн. А после отчета за 9 месяцев года, который вышел 13 ноября, средний объем торговли удвоился до Т34,8 млн.
Сейчас желающих купить акции намного больше, чем тех, кто хочет их продать. И в последние дни аналитики BCC Invest видят объемы ежедневных сделок Т80-100 млн.
Когда желающих купить становится больше, а желающих продавать не наблюдается, котировки идут вверх, резюмируют аналитики.
@Qztrd
Цена на нефть марки Brent - $74,69.
Из обзора АФК:
Котировки нефти Brent в среду продолжили снижение пятую сессию подряд, упав до отметки 74,3 доллара за баррель (-3,8%). Внимание нефтетрейдеров, вероятно, было приковано к данным о запасах бензина в США, которые неожиданно выросли на 5,4 млн баррелей против прогноза роста лишь на 1,3 млн. Также опасения о снижении мирового спроса на нефть могли быть связаны с экономическим состоянием Китая после того, как агентство Moody’s понизило прогноз по рейтингу КНР со «стабильного» до «негативного». Что касается визитов президента РФ Владимира Путина в ОАЭ и Саудовскую Аравию по вопросам дальнейших действий по стабилизации нефтяного рынка, отметим, что какие-либо важные итоги в переговорах до сих пор не достигнуты.
И снова лидер дня: БЦК +1,3%
Аутсайдер: KZAP -1.3%. И снова не набравшись храбрости KEGOC 0%.
➡️ Итоги торгов 6 декабря на KASE. Индекс ⬇️ на 0,19% до 4 224,47
⬆️ CCBN 1180,06 (+1,3%);
HSBK 163,02 (-0,3%);
KCEL 1 944,68 (-0,1%);
KEGC 1 482 (0);
KMGZ 11 480 (-0,5%);
KSPI 46 360 (+0,1%)
⬇️ KZAP 18 151,13 (-1,3%);
KZTK 31 970 (+0,5%);
KZTO 861 (-0,9%).
#ИтогиKASE
❗Агентство Fitch подтвердило рейтинг Kcell на уровне "BB+", прогноз "Стабильный"
🔹Аналитики прогнозируют, что соотношение чистого долга Kcell на EBITDA вырастет до 1,3x в 2023 году с -0,04x в 2022 году из-за значительных капитальных вложений и выплат на приобретение частот 5G в этом году, увеличения долга, а также восстановления выплат дивидендов.
🗣️"Действительно, в текущем году мы вошли в серьезный инвестиционный цикл с учетом реализации масштабного проекта внедрения и развития в стране 5G, о чем отмечается и в отчете экспертов Fitch. Вместе с тем, благодаря придерживаемой консервативной политике и улучшению операционной деятельности, оптимизации затрат и повышению эффективности в целом, нам удается сохранять значительный запас финансовой прочности и комфортный уровень ликвидности. В целом, за последние два года мы совокупно направили на развитие и модернизацию своей сети почти 100 миллиардов тенге для того, чтобы наши клиенты во всех сегментах получали только качественные телекоммуникационные и цифровые услуги и сервисы", - отметил главный исполнительный директор, председатель правления АО "Kcell" Асхат Узбеков.
🔹Аналитики Fitch прогнозируют, что капитальные затраты Kcell вырастут до 75% выручки в 2023 году с 17% в 2022 году и останутся высокими на уровне 25%-35% в 2024-2025 годах.
💰💰💰В октябре в госбюджет республики поступил рекордный объем дивидендов госкомпаний в размере Т502 млрд.
💭Изначально планировалось, что объем дивидендов госкомпаний за весь 2023 г. составит Т212 млрд.
❌В публичном доступе пока еще нет более детальной информации по этим дивидендам.
❗В "Халык Финанс" полагают (инвестбанк выпустил сообщение об этом), что таким образом ФНБ «Самрук-Казына» перенаправил в бюджет средства, полученные от продажи акций "КазМунайГаза" Нацфонду.
ХалФин отметил несколько проблем с таким пополнением бюджета из Нацфонда:
✅ Такое необычное пополнение бюджета вскрывает проблему с качеством бюджетного планирования, которое способствовало созданию сложившейся ситуации.
Избыточные расходы госбюджета в текущем году при завышенных планах по налоговым доходам привели к напряженному состоянию госфинансов.
Это, на наш взгляд, побудило госорганы срочно изыскивать средства для наполнения доходной части бюджета. За 10 месяцев 2023 г. расходы бюджета идут по плану, однако он не получает запланированных доходов. В целом доходы госбюджета увеличились на 17% в годовом выражении, тогда как расходы выросли на 24%.
✅ Начиная с декабря 2022 г. было изменено очень важное бюджетное правило, согласно которому деньги из Нацфонда должны были поступать в экономику Казахстана только через республиканский бюджет, только в рамках стандартных бюджетных процедур, и только с одобрения и контроля со стороны парламента.
В данном случае незапланированное использование Нацфонда в сумме Т500 млрд в итоге попало в госбюджет, однако эта операция избежала обсуждения и утверждения парламентом, что также является очень негативной тенденцией в Казахстане.
✅ Резкое увеличение процикличного использования Нацфонда противоречит разумной макроэкономической политике и наносит долгосрочный вред экономике Казахстана.
Государственные ипотечные программы нужно отменить - Глава Халык Банка
Ключевые поинты из интервью председателя правления Халык Банк Умут Шаяхметовой для портала bes.media
🔹 Наша ставка привязана к уровню инфляции в Казахстане. Мы видим, её реальный уровень составляет где-то от 4 до 6%. Недавно произошло снижение, чему мы очень рады. Но в целом ставка очень высокая. Я считаю, она оправдана. То, что делает Национальный банк, абсолютно правильно с точки зрения того, что нам необходимо в первую очередь контролировать уровень инфляции в стране. Потому что мы говорим, что высокая, не контролируемая инфляция нанесет больший урон и ущерб экономике, чем низкая ставка. Мы думаем: дадим низкую ставку – и вдруг все начнут кредитовать. На самом деле необходимо денежно-кредитную политику соблюдать со стороны Национального банка.
🔸 Позитивно для депозиторов. Вклады в банковском секторе растут, причем в тенге. И происходит дедолларизация, происходит увеличение тенговых депозитов: уже соотношение в районе 70 на 30%, 30% – в валюте. Хотя несколько лет назад была обратная ситуация. Ставки высокие, люди сохраняют на депозитах. Для населения это хорошо, для банков это очень дорого, потому что ставки привлечения дорогие, поэтому мы даем дорогие кредиты.
🔹 Считаем, что все-таки валютные ставки, наверное, тоже должны быть более или менее с рынком. Ну пусть не до 5%, как, допустим, дает US Treasuries, но хотя бы до уровня 2-3% мы предлагали. Потому что, мы видели, произошли оттоки долларовых депозитов и остатков в ценные бумаги, это значит – за рубеж на инвестирование в американскую экономику. Это в основном делали крупные национальные компании, крупные корпорации и VIP-клиенты.
🔸 ЕНПФ – это вообще деньги населения, которое, получается, вообще ничего не решает и не понимает, как распоряжаются их деньгами. Я считаю, что это не совсем правильный инструмент, не совсем правильный ход. Наверное, надо все-таки стараться привлекать с рынка. Для этого есть Банк развития Казахстана, иностранные банки развития, другие институты развития, рынки капиталов – выходить на заимствования. И это должно быть все рыночно, потому что когда это идет не рыночно и не очень прозрачно, то, я считаю, это неправильно.
🔹 Государства сегодня в экономике очень много. Нужно снижать его долю. Там, где есть рынок лучше оставлять в конкуренции. И работать только с теми заемщиками и продуктами, где действительно требуется поддержка государства.
🔸 Акционер сохраняет за собой основную долю – это «Алмэкс», компания, в которой два физических лица. Сегодня их доля составляет где-то 69%. 30% у нас торгуются на Лондонской фондовой бирже. Крупнейшие инвестиционные фонды являются нашими акционерами. Но на сегодня планов по продаже или по SPO нет. Почему? Ну, во-первых, цена на акцию очень низкая, то есть она ниже баланса. Плюс банк платит дивиденды, наверное, не очень выгодно выходить в таком рынке. Поэтому пока мы больше ничего другого от «Алмэкс» не слышали.
➡️ Прогноз по курсу $: Т480-Т490 на конец 2024 года.
И снова несомненный лидер дня: БЦК +5,7%
Аутсайдер: Kaspi -0.6%. И самый не решительный KEGOC 0%.
➡️ Итоги торгов 5 декабря на KASE. Индекс ⬆️ на 0,32% до 4 232,61
⬆️ CCBN 1165 (+5,7%);
HSBK 163,53 (-0,3%);
KCEL 1 946,09 (-0,05%);
KEGC 1 482 (0%);
KMGZ 11 540,95 (-0,03%);
⬇️ KSPI 46 323,33 (-0,6%)
KZAP 18 399 (-0,2%);
KZTK 31 800 (-0,6%);
KZTO 868,79 (+0,9%).
#ИтогиKASE
🇰🇿КУРС ДОЛЛАРА
Т461,05 (-0,33)
По результатам торгов на KASE в 15:30
🚀Продолжает свой полет БЦК +4,72% в моменте.
Текущая цена: Т1153
Объем торгов на KASE: Т55 млн.
❗️Тенге ждет ослабление?
Из обзора АФК
ТЕНГЕ
Нацвалюта может лишиться поддержки из-за снижения объемов конвертации средств Нацфонда.
По итогам торгов понедельника средневзвешенный курс по паре USDKZT вырос до Т461,38 за доллар (+1,01 тенге). При этом объем торгов удерживался у своих среднесуточных значений с начала года, составив 140,3 млн долларов. Отметим, что ослабление нацвалюты происходило на фоне снижения нефтяных котировок и роста индекса доллара (+0,6%).
Дополнительное давление на тенге могло оказывать снижение объемов конвертации средств Нацфонда (600-700 млн в декабре против $1,3 млрд в ноябре) на фоне характерного для конца года повышения спроса на инвалюту (предновогодний рост потребительского спроса и путешествия, ускорение освоения бюджета).
НЕФТЬ
После некоторого восстановления на выходных (+0,9%) нефтяные котировки по итогам понедельника вновь снизились до отметки $78,2 за баррель (-1,7%). Нефтетрейдеры по-прежнему оценивают неубедительное сокращение добычи странами ОПЕК+ на фоне слабых перспектив спроса на сырье со стороны США, КНР и ЕС. Между тем Индия, третий по величине потребитель нефти в мире, объявила о возобновлении закупки нефти из Венесуэлы (810 тыс. тонн в течение месяца). В свою очередь, возврат венесуэльской нефти на мировой рынок может частично нивелировать усилия ОПЕК+ по сокращению предложения сырья.