64836
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Производство в России всё больше сталкивается с дефляцией.
Например, мы видим этот тренд на рынке сырья для упаковки.
Так, в июне по сравнению с маем цены на гофрированную бумагу снизились на 3,4%, на целлюлозный картон – на 6,9%, на макулатурный картон – на 12,9%. Макулатура вообще подешевела за месяц на 28% - с 19 тыс. до 13,7 тыс. руб. за тонну.
Упаковка входит в цену многих продовольственных товаров, и теперь вопрос, перетечёт ли эта дефляция в стоимость товаров в рознице.
Немного экономической истории.
В первые годы независимости, в конце XVIII века дрова составляли 28% ВВП США (больше, чем здравоохранение и производство вместе взятые сегодня). А Джордж Вашингтон тратил 15 тыс. долларов в сегодняшних ценах на свечи (из китового жира) каждый год.
Прогноз ВТБ: стоимость российского сорта нефти Urals до конца 2025 года не поднимется выше $54 за баррель, другого российского сорта нефти ESPO – будет не выше $60 за баррель.
Это означает, что нет надежды на пополнение бюджета за счёт нефтегазовых доходов.
(данные – «Инвестиционная стратегия на 3 квартал 2025 от ВТБ»)
По предварительным данным Минфина, федеральный бюджет за полгода сведён с дефицитом 3,7 трлн руб. За аналогичный период прошлого года дефицит бюджета составил всего 600 млрд руб.
В обновлённых параметрах бюджета запланирован дефицит на весь 2025 год 3,79 трлн руб., т.е. уже сейчас за полгода фактически достигнут его потолок. Удастся ли сделать второе полугодие бездефицитным, и если нет, то где Минфин собирается брать деньги и как это скажется на экономике? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Образовавшийся большой текущий дефицит связан не только с традиционным в последние годы авансированием по ряду направлений бюджетных расходов, но и с падением доходов, которое в свою очередь определяется замедлением темпов экономического роста. Видимых факторов сокращения разницы расходов и доходов федерального бюджета нет, если только не принять во внимание дополнительные поступления от прогрессии по налогу на доходы физических лиц, которая в полной мере должна проявиться в конце года. Но это только сотни миллиардов рублей.
Дополнительное давление на бюджет оказывают и низкие цены на нефть, и крепкий рубль. Обойтись только поиском новых источников финансирования дефицита уже невозможно, потому что ресурсы долговых заимствований, приватизации ограничены, а ликвидная часть фонда национального превышает объём дефицита федерального бюджета. Поэтому идти на сокращение расходов правительству всё равно придется в ближайшее время.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Крайне маловероятно, что во втором полугодии бюджет не будет дефицитным. Падение нефтегазовых доходов из-за низких цен на нефть и укрепления рубля, а также рост расходов, включая военные, создают большую финансовую напряженность. Минфин, вероятно, использует резервы Фонда национального благосостояния и увеличит внутренние заимствования, но это временные меры.
Масштабный дефицит бюджета усилит инфляцию, ослабит рубль и затормозит рост экономики. Без роста цен на нефть или значительного сокращения расходов Россия рискует столкнуться с рецессией уже в 2026 году, с продолжением 2027 году.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Опережающий рост расходов не может не настораживать. Но ситуацию всё же следует рассматривать в контексте. В ЕС средний бюджетный дефицит стран-участников в последние годы – выше 3% ВВП. В США – выше 6% последние два финансовых года и, вероятно, он ещё подрастет в этом году. Так что ничего страшного у нас не происходит, и существенных последствий для экономики ждать не следует, кроме уже давно известных и связанных со структурой расходов.
Тем более что есть много оснований полагать, что ситуация во втором полугодии будет лучше, хотя дефицит по итогам года может и несколько превысить запланированный. Это связано с несколькими причинами. В случае весьма вероятного ослабления рубля подрастут доходы от экспортных отраслей, при этом расходы, скорее всего, не будут расти столь же быстро, как в начале года, из-за опережающего финансирования. Также позволит сэкономить снижение ключевой ставки. Недавняя оценка вице-премьера Мантурова говорила о том, что снижение ставки на 1% эквивалентно сокращению бюджетных расходов на 260 млрд рублей в год. Чем быстрее ЦБ будет снижать ставку, тем легче будет бюджету и в этом, и тем более в следующем году. А пока деньги всё там же — на долговом рынке, и в ФНБ, ликвидная часть которого очень своевременно подросла до более чем 4 трлн рублей.
(продолжение в следующем посте)
С 2019 года более 353 тыс. российских семей переехали из аварийного жилья
🏗 За это время было расселено 14,5 млн кв. м аварийного жилого фонда.
Генеральный директор ФРТ Василий Купызин:
Фонд развития территорий в своей работе уделяет особое внимание благополучию российских семей. В том числе при координации Минстроя России ФРТ выступает оператором программы расселения аварийного жилья, которая нацелена на улучшение жилищных условий россиян, повышение качества их жизни. С 2019 года благодаря ей в новое жилье переехали более 353 тыс. семей.
Цены на электроэнергию для промышленности в ряде стран Европы.
В Швеции и Финляндии, похоже, электричество стоит уже дешевле, чем в России (7 евроцентов за КВт*Ч, или около 6,5 рублей).
Но даже они проигрывают Китаю, где электричество для промышленности стоит 3-6 евроцентов. Да, Китай сейчас выигрывает у развитых стран не столько за счёт дешёвого труда (это уже в прошлом), но и за счёт более дешёвых энергоносителей. Например, сейчас средняя цена бензина в Китае составляет 0,94 евро за литр, а в той же Германии сегодня – 1,7 евро за литр.
⚡️ Мы обошли S&P 500 вдвое:
+11,57% c начала года против +5,49% индекса
Как удалось это сделать в двух словах:
• Своевременный разворот: в апреле закрыли облигации и перешли в акции США, Японии и Азии.
• Большее количество сделок: использовали высокую волатильность — совершали больше сделок, чем обычно.
С высоких трибун нам так и внушают про дефицит кадров в производственной сфере. Но как показывает мониторинг Headhunter, с рабочими кадрами всё стало более или менее в порядке – «индекс напряжённости» по этим специальностям составляет около 4.
А вот профессии с индексом ниже 3-х сигнализируют об очень жёстком дефиците кадров. И эти профессии – торговля, фармацевтика и медицина.
Хуже же всего с работой в «маркетинге, рекламе и PR».
Глава Сбера Герман Греф заявил, что у 34% работающего населения упали зарплаты в 2025 году (в 2024 году зарплаты упали у 26% россиян). Можно ли это считать признаком прекращения напряжения на рынке труда, сильно ли его затронет общее «охлаждение» экономики? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Старший партнер в IT-интеграторе «Энсайн» Алексей Постригайло:
Ситуация на рынке труда неоднородная. В некоторых отраслях зарплаты перестали расти, стабилизировались, а в других продолжается рост.
По данным Росстата, за 2024 год номинальные зарплаты увеличились на 18,3% в годовом выражении до 87.952 руб., а Минэкономразвития к 2028 году ожидает роста зарплат в полтора раза.
Как бы то ни было, гораздо важнее производительность труда, а вот она точно находится на довольно низких значениях, что создает риски для развития экономики.
В ИТ-секторе напряжённости в целом нет, но найти действительно хороших специалистов сложно, компании не только работают над удержанием сотрудников, но и вкладываются в их обучение.
Инвестиционный советник, преподаватель МГУ, президент Ассоциации инвестиционных советников Юлия Кузнецова:
Заявление Германа Грефа о том, что у 34% работающих россиян в 2025 году снизились зарплаты, выглядит тревожным индикатором, если смотреть на экономику в динамике. В 2024 году этот показатель был 26%, то есть речь идет не о единичном сбое, а об устойчивом тренде.
На рынке труда это сигнал к тому, что напряжение не ослабевает, а наоборот углубляется. И дело не в безработице в её классическом понимании. Формально она остаётся низкой, но под внешним благополучием скрывается структурное «охлаждение», так как работодатели начинают сокращать издержки, урезая премии, «серую» часть доходов, бонусы, спрос на труд замедляется в высококонкурентных секторах, реальная покупательная способность работников падает при продолжающемся росте цен.
Это значит, что экономика входит в фазу «рабочей бедности», когда человек занят, но не зарабатывает достаточно даже для сохранения привычного уровня жизни. В перспективе такая ситуация может тормозить потребительский спрос и усиливать социальную напряжённость.
При этом на фоне высокой ключевой ставки (20% в июне, ожидаемое снижение в июле — лишь до 18–19%) доступ к деньгам ограничен, кредиты дорогие, и бизнес не спешит с наймом или повышением зарплат.
Ключевой риск в том, что в экономике замирает инвестиционная активность, а значит, не создаются новые высококачественные рабочие места. Люди сохраняют занятость, но теряют в уровне дохода. Для государства это может стать вызовом, особенно в преддверии электорального цикла 2026 года.
Мы не наблюдаем пока массовых увольнений, рынок адаптируется через «тихое урезание» зарплат. Но это первая фаза рецессии на рынке труда, если не произойдёт разворота в монетарной политике или масштабной бюджетной поддержки.
(продолжение в следующем посте)
Почему вторичный рынок жилья более или менее обходится без ипотеки.
(В июне 2025 года) около 90% совершаемых сделок представляют собой альтернативные, тогда как в первом квартале и год назад на них приходилось не более 60%, - сообщает «Инком».
Т.е. не более 10% сделок приходится на прямые покупки и продажи с «живыми деньгами» или с ипотечным кредитом.
В альтернативных сделках тоже может применяться ипотека – например, когда надо добавить деньги к сумме, вырученной за продажу прежней квартиры, но обычно такой кредит невелик и часто отдаётся за 1-3 года.
В настоящее время на вторичном рынке старой Москвы покупателям предлагается 97,25 тыс. объектов - за второй квартал и за год численность лотов увеличилась на 1%, по данным «Инком».
Средняя цена квадратного метра в предложении на вторичном рынке старой Москвы составляет 283,5 тыс. руб., за квартал она выросла на 0,1%, за год уменьшилась на 0,4%.
В общем, вторичных рынок жилья Москвы стоит как по числу предложений квартир, так и по динамике цен.
Несколько раз показывал, к чему приводят дорогие деньги – на примере США.
И вот очередная американская статистика.
Рынок недвижимости продолжает демонстрировать отстающие результаты. Рост ВВП замедляется, цены на жильё падают, наблюдаемый рост арендной платы ниже допандемического темпа, а уровень вакантных площадей и количество домов, выставленных на продажу, неуклонно растут.
Похожие результаты и в России при дорогих деньгах (ставках ипотеки), особенно если бы вынуть из рынка костыль льготной ипотеки.
(а для российского рынка коммерческой недвижимости – костыль бесплатных кредитных денег от правительства)
Как выглядит «охлаждение экономики» на примере потребительского кредитования.
(диаграмма ЦМАКП)
Думаю, следующая «денежно-кредитная задача» - постепенное проедание вкладов в банках, чтобы снять «отложенный денежный навес».
Пошлина на экспорт пшеницы из России в период с 9 по 15 июля станет нулевой впервые с её введения в 2021 году, объявил Минсельхоз. В 2024 году пошлины на пшеницу принесли федеральному бюджету более 130 млрд руб., по итогам 2025-го «Агроинвестор» прогнозировал сбор 187 млрд руб. С чем связано решение Минсельхоза обнулить вывозные пошлины на пшеницу – при том, что бюджет явно испытывает недобор поступлений, и долго ли продержатся нулевые пошлины? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Партнер по развитию бизнеса консалтинговой компании Neo Альбина Корягина:
Решение Минсельхоза России об обнулении экспортной пошлины на пшеницу с 9 по 15 июля 2025 года является вынужденной и краткосрочной мерой, продиктованной несколькими ключевыми факторами.
Во-первых, это критическое падение внутренних цен. Элеваторы переполнены на фоне рекордного урожая 2024/2025. Урожай пшеницы в текущем сезоне ожидается также высоким. При этом глобальные цены на пшеницу находятся под давлением из-за хороших урожаев в других странах-экспортёрах и вялого спроса. Существовавшая формула расчета пошлины (70% от разницы между индикативной ценой и базовой $200, с вычетом $50) при текущих низких мировых ценах давала значительную пошлинную нагрузку, что сделало российскую пшеницу неконкурентоспособной на мировом рынке по сравнению с предложением из других стран (например, из ЕС и Украины).
Из-за неконкурентоспособных цен экспортные поставки пшеницы из России в последние месяцы существенно замедлились. В июне Россия экспортировала 1,12 млн тонн пшеницы, что составляет четверть от уровня годичной давности. По предварительным данным, экспорт пшеницы с июля 2024 года по июнь 2025 года сократился на 28% - до 41,5 млн тонн. Поэтому встал вопрос о необходимости срочных мер для исправления ситуации и сохранения доли рынка.
Как следствие, зерно не уходило на экспорт, накапливаясь на элеваторах. Это привело к обвалу внутренних цен ниже себестоимости производства во многих регионах. Фермеры и трейдеры терпели убытки.
С обнулением пошлины федеральный бюджет теряет доходы, однако правительство вынуждено идти на эти потери, чтобы предотвратить более масштабный кризис в сельском хозяйстве. Разорение фермеров и экспортёров, сбои в логистике и хранении зерна могут нанести долгосрочный ущерб отрасли, который в будущем обойдется бюджету дороже, чем текущие недополученные пошлины.
Пока объявлено об обнулении пошлин только на одну неделю 9-15 июля. Это крайне ограниченный срок, явно недостаточный для решения накопившихся проблем с экспортом и внутренними ценами. Скорее всего, это пробный шар или первый этап, его цель – оценить эффект. Если за неделю экспорт не активизируется существенно (из-за сохраняющейся логистической загрузки или всё ещё недостаточной конкурентоспособности даже с нулевой пошлиной), есть высокая вероятность продления.
Генеральный директор ООО «Землица» (входит в ГК «Кириллица») Наталья Згурская:
Эта мера направлена на поддержку российских аграриев – производителей и поставщиков зерна на экспорт. Решение Минсельхоза обусловлено конъюнктурой, которая сейчас сложилась на мировом рынке зерновых в связи с хорошим урожаем как в странах-экспортёрах, так и в странах-импортёрах, основных покупателей российских зерновых культур – Турции, Ирана, Ливана, Египта. В условиях высокой конкуренции при относительно невысокой стоимости FOB-перевозок российской пшеницы снижение пошлин поддерживает экспортный потенциал российских аграриев. Тем более, в преддверии нового урожая в России и других странах необходимо освобождать наши склады и терминалы, избегая затоваривания.
(продолжение в следующем посте)
За 6 лет было 8 операций на глаза, имплантация, чтобы хоть что-то услышать. Операция на позвоночник, чтобы боль не разрывала тело. Каждая под наркозом, с серьёзными рисками и с верой, что потом станет хоть чуть-чуть легче.
В этом посте история маленькой Дарины Калошиной из города Губкин.
Девочка родилась слишком рано, ее сестру-двойняшку спасти при родах не смогли. Первые полгода жизни прошли в больнице, где малышка училась самостоятельно дышать и есть. Уже тогда врачи диагностировали почти полную глухоту на оба уха. А вскоре пришла самая тяжелая форма ДЦП — вместе со спастикой, чудовищной болью при движениях, слезами и твердым вердиктом врача: «Жизнь теперь должна состоять из постоянных реабилитаций».
И реабилитации действительно дают тот самый шанс Дарине. Она учится вставать у опоры, делать первые шаги, говорить первые слоги.
Сейчас нужен новый курс, стоимость которого для мамы и папы девочки очень высока. Они не справляются и просят помощи. Без лечения Дарина потеряет все приобретение навыки, будет мучиться от болей и не сможет начать ходить и говорить.
Пожалуйста, давайте поможем Дарине: zdoroviymalysh.ru
Спрос на клубнику и черешню на пике сезона сократился на 5–9% год к году, при этом цены за год выросли на 24% и 38% соответственно, приводит данные «Коммерсант».
Именно по самым подорожавшим ягодам россияне и формируют своё представление по реальной инфляции – так устроен наш мозг, что он выделяет самое худшее (как потенциальный сигнал угрозы).
«Инком»: «За июнь объем предложения найма квартир в Москве почти не изменился - сократился всего на 4%, количество заявок от арендаторов уменьшилось на 2,4% к майскому показателю».
На рынке аренды жилья Москвы тоже наступило равновесие. Но как бывает каждый год, арендодатели и риэлторы ждут второй половины июля и августа, когда спрос в столице резко возрастает за счёт десятков тысяч новых студентов из регионов и ближнего зарубежья, поступивших в московские вузы.
Кто бы что ни говорил о якобы закате глобализации и сосредоточении на внутреннем рынке или межрегиональных союзах, глобальные корпорации - «курица, несущая золотые яйца» капитализма.
Глобальные компании более прибыльны и эффективны, у них больше капитализация.
(продолжение предыдущего поста)
Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, кандидат экономических наук Вера Кононова:
В Минфине подчёркивают, что ускоренный рост расходов в начале 2025 года был связан с авансированием расходов по госконтрактам, что создаёт условия для замедления роста расходов во втором полугодии, а значит и для ограничения дефицита бюджета. В то же время переход федерального бюджета в полностью бездефицитное состояние в ближайшие месяцы представляется маловероятным. Дело в том, что до конца года предстоит профинансировать ещё довольно большую часть плановых расходов (пока что исполнено немногим более 50% годового плана). При этом нефтегазовые доходы бюджета продолжают падать, а рост ненефтегазовых доходов может замедлиться в случае дальнейшего торможения экономики и перехода её к стагнации. Судя по всему, для покрытия расширенного дефицита Минфин будет активно использовать бюджетные остатки (согласно последней сводке об исполнении федерального бюджета, это уже делается), а также продолжит заимствования на финансовом рынке, несмотря на то, что при текущих сверхвысоких ставках это обходится бюджету весьма недёшево.
Экономист Валерий Корнеев:
Показатели дефицита бюджета по кварталам и полугодиям – чисто счётная величина, зависящая от флуктуаций множества факторов: курса рубля, цен на углеводороды, возможностей по их доставке, потребности в авансировании проектов Правительства и многим другим. Эти факторы меняются постоянно, и Правительство с ЦБ в ручном режиме занимается постоянной настройкой механизма денежно-кредитной и бюджетной политики для оптимизации своей деятельности. Например, при прогнозируемом снижении ставки ЦБ до 18% в июле-августе курс рубля может достичь 90, а при ставке 13-14% в декабре – 100 рублей.
Тогда резко увеличится наполняемость бюджета, но изменятся и многие другие связанные с этими показателями параметры. Что потребует очередных подстроек, которые являются обычной практикой.
«Миэль»: «Объём предложения вторичной жилой городской недвижимости в Москве в июне критически мал, насчитывает около 35 тысяч объектов. Это абсолютный минимум, как текущего года, так и 2024. Июнь упал на 6% ниже мая. С 2020 года июнь ниже мая по объёму предложения был только в 2023 году (на 3%). Во все остальные годы выше, либо равен».
Посмотрел динамику предложения квартир на «вторичке» в своём Центральном округе: в июне-2025 к сентябрю-2024 падение на 15%.
Вот что значит здоровая рыночная среда, где перекосы (та же дорогая ипотека) нивелируются изменением спроса и предложения. Продавцы считают, что цены низкие, и придерживают квартиры (выводя часть из них на рынок аренды); покупатели считают, что ипотека дорогая, цены высокие и те из них, у кого есть «живые деньги», предпочитают положить их на депозит под 18-20% (в расчёте, что через год-два на набежавшие проценты удастся прикупить лишнюю комнату в желаемой квартире). Всё вместе это привело к застою на рынке и вставшим ценам.
Мишустин на «Иннопроме» на примере чемпионатов профмастерства актуализировал в повестке дискуссию о необходимости приведения государственных проектов и программ поддержки молодых специалистов в соответствии с запросами реального сектора экономики:
«Высокий интерес у молодежи вызывают международные чемпионаты профессионального мастерства. Считаю, что нужно переформатировать их проведение в нашей стране. Так, чтобы они точнее соответствовали перспективным запросам производителей».
В мае, первом полном месяце действия 10% универсального тарифа, доход бюджета США от них составил $24,2 млрд – но это всего лишь 14,5% от среднего ежемесячного дефицита за последний год.
В теории тарифы могут приносить $300 млрд в год и больше, но это всё равно не покроет гигантский дефицит федерального бюджета.
Если не учитывать традиционно трудоизбыточный Северный Кавказ, но наибольшие проблемы на рынке труда возникают в Москве. Проблемы, в смысле – для соискателей труда. Индекс (соотношение числа резюме к числу вакансий) приблизился к 7, что говорит нам о потенциальном росте безработицы в Москве.
Очень интересно, почему именно Москва (не считая С.Кавказа) первой вступает в «охлаждение» на рынке труда.
(продолжение предыдущего поста)
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Сокращение зарплат является пусть и не прямым, но всё же следствием замедления темпов роста экономики. Это означает, что период разгона уровней зарплат, который мы наблюдали последние несколько лет, завершился, и мы перешли в фазу коррекции. Дальнейшее развитие сценария будет либо мягким, ограничившись коррекцией уровней вознаграждения, либо мы увидим более радикальные меры с существенным ростом безработицы в течение ближайшего года.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
В условиях трансформации экономики в ряде секторов зарплаты действительно могли сокращаться. Но во многих отраслях они продолжают расти, и в среднем рост был очень заметный. С учетом демографических тенденций безработица в России в любом случае долго будет низкой. Однако темпы роста экономики уже существенно замедлились. Компании осторожнее относятся к найму новых сотрудников. И того роста доходов, как в 2023-2024 годах, ни в этом, ни в следующем году уже не будет.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая:
Данные Росстата показывают, что рост зарплат, хоть и замедлился, но продолжается: по итогам января-апреля зарплаты выросли в номинальном выражении на 14,3% (г/г) против 19% (г/г) в январе-апреле прошлого года, а в реальном выражении, с корректировкой на инфляцию, на 3,8% против 10,5% в первые 4 месяца прошлого года. Возможно, у части работников снижается переменная часть зарплат, выплачиваемая в виде премий в зависимости от результатов бизнеса. Это может быть связано с заметным замедлением роста экономики, при котором во многих отраслях отмечается сокращение выпуска и прибыли, а в особо тяжёлых случаях (например, угольная промышленность) накопление угрожающих убытков.
Признаки снижения напряжённости на рынке труда, действительно, присутствуют (несмотря на исторический минимум безработицы в мае: 2,2%). О некотором охлаждении рынка может говорить повышение hh-индекса в этом году (соотношение количества активных резюме к количеству активных вакансий). Чем выше значение индекса, тем менее напряженным является рынок труда.
По данным hh.ru, в июне значение индекса составило 5,5 против 3,1 в июне прошлого года – и похожая динамика отмечается в течение всего I полугодия 2025 г. Работодатели менее активно нанимают, и среди соискателей растёт конкуренция. А это значит, что предприятия менее активно переманивают сотрудников друг у друга, что было главным драйвером ускоренного роста зарплат в 2023-2024 гг.
«Более поразительна эффективность выбросов углерода в Китае. На каждый килограмм выбрасываемого CO2 Китай генерирует всего 1,50 доллара в экономическом выпуске.
Для сравнения. В США каждый килограмм выбросов в эквиваленте CO2 приносит 5,71 доллара в экономическом выпуске.
Япония и Канада - 3,90 долл./кг и 3,70 долл./кг соответственно
В Индии - 1,21 доллара в экономическом выпуске.
А вот Россия и Иран демонстрируют низкую экономическую отдачу на единицу углерода: 0,97 долл./кг и 0,45 долл./кг соответственно, что значительно ниже среднемировых показателей».
Tesla поставила 384.122 автомобиля во втором квартале, что на 13,5% меньше, чем год назад. Это был самый большой спад в годовом исчислении в истории компании.
Но с другой стороны, Илон Маск покинул администрацию Трампа. Спад продаж Tesla был обусловлен бойкотом марки по всему миру из-за плохого отношения к Маску как члену трамповской администрации. Сейчас есть шанс на восстановление продаж, тем более что Маск уходит в оппозицию к Трампу и MAGA.
Инициатива Минфина по наделению маркетплейсов функциями налоговых агентов обнажает глубину проблемы вклада этих площадок в бюджет и социальную сферу. По мнению ведомства, инициатива упростит контроль за онлайн-гигантами и повысит налоговые сборы. Однако текущая модель работы платформ уже негативно сказалась на экономике.
Маркетплейсы используют самозанятых и предпринимателей, работающих на УСН. Путем несложных расчетов можно подсчитать, что только со 150 тыс. курьеров, который работают на маркетплейсы, бюджет ежегодно недополучает как минимум около 10 млрд рублей НДФЛ и более 40 млрд рублей социальных взносов. И это, если брать средний размер дохода по нижней планке – в 100 с небольшим тысяч рублей. Тогда как по данным SuperJob средняя зарплата курьеров в Москве в июне составила уже 135 тыс. руб. Как итог, колоссальные массы работников остаются даже без пенсионного обеспечения.
Параллельно масштабный серый импорт и продажа контрафакта подрывают легальный бизнес, чьи владельцы исправно платят налоги. Закон о платформенной экономике, принятый с отсрочкой до 2027 года, не решает всех этих проблем. Пока бюджет теряет критически важные доходы в триллионы рублей, маркетплейсы избегают ответственности и создают тем самым предпосылки для социальной нестабильности, формируя класс социально незащищенных граждан.
(продолжение предыдущего поста)
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Решение Минсельхоза связано с несколькими причинами. Это стимулирование экспорта, когда обнуляются ввозные пошлины – это всегда стимулирует экспорт. Возможно, в этом году Минсельхоз ждёт рекордный урожай пшеницы, и временное снятие пошлины поможет избежать переполнения хранилищ зерна в стране.
Повышение конкурентоспособности на мировом рынке: если цены на мировом рынке будут снижаться из-за конкуренции с США, Евросоюзом, то нулевая пошлина будет помогать российским зерновым компаниям удерживать долю рынка.
Июль традиционно период активного экспорта нового урожая. Обнуление пошлин разгружает инфраструктуру на пиковых экспортных периодах. Нельзя забывать и о сезонности. Минсельхоз часто временно обнуляет пошлины, чтобы стимулировать продажи перед новым сезоном.
Возможно, это решение – результат политического давления. Россия могла пойти на уступки Турции, Египту, африканским странам – основным покупателям в рамках долгосрочных контрактов. Либо могла ответить на санкции, если западные страны вводят новые барьеры для российской пшеницы, нулевая пошлина – это всегда позитивно для экспортёров с целью удержания рынка.
Управляющий директор центра компетенций в АПК «Рексофт Консалтинг» Дмитрий Краснов:
Пошлина на зерновые была механизмом демпфера, который помогал поддерживать внутренние цены на приемлемом уровне. Однако, по сути, она превратилась в изъятие денег у сельхозтоваропроизводителей. И хотя средства в дальнейшем также отправлялись на поддержку агросектора, нарушался баланс рынка. Это негативно отразилось на рентабельности зерновых, в первую очередь, пшеницы, и ежемесячном объёме экспорта.
Нулевая пошлина – попытка активизировать поставки за рубеж и привести в равновесие цену спроса и предложения. Мера ожидаемая, хотя её введение в прошлом году могло бы показать много большую эффективность – тогда меньшие объёмы денег, получаемых с пошлины, скомпенсировались бы растущими, а не падающими доходами с экспорта и мотивировали бы аграриев на расширение производства.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Индикативные или экспортные цены на пшеницу упали ниже базовых цен. Соответственно, пошлина обнулена. Как только индикативные или экспортные цены повысятся, то и пошлина снова заработает. А это может произойти хоть в июле, хоть в августе, в любой день. Таков механизм работы плавающих пошлин.
Что будет с производством в России, если предложить ему бесплатные деньги?
Росагролизинг фиксирует взрывной рост спроса на льготный лизинг сельхозтехники после обновления условий программы «Стабильный год» и снижения ставок в конце мая этого года. С начала действия акции компания получила рекордные заявки на поставку 2982 сельхозмашины, т.е. по 75 единиц в день.
Аванс составляет от 0%, отсрочка платежей по основному долгу - на 1 год, заключить договор лизинга можно сроком до 7 лет. Обновлённые льготные условия лизинга позволяют приобрести технику со ставкой от 3,3% в год.
И это – при инфляции около 10%, т.е. реальные ставки по кредиту – отрицательные.
Также заодно мы видим, что т.н. «базовые отрасли» продолжают жить в отрыве от рынка, от той же величины ключевой ставки. Ранее приводил уже данные, что на коммерческие кредиты приходится не более 15% всех инвестиций в России (остальные – за собственных средств предприятий, госбюджета, выпуска облигаций и т.п.)
К вопросу ценообразования на продовольственном рынке России.
В мае 2025 года разница между оптовыми и розничными ценами на сливочное масло была почти 2 раза.
Как за время пути с молкомбината на прилавок магазина сливочное масло прибавляет в цене больше 500 руб. за кг?
Новостройки Москвы высокобюджетного сегмента в последние пять лет подорожали в 2,4 раза: с 981,8 тыс. рублей в середине 2020 года до 2,3 млн руб. за кв. м к середине 2025 года, по данным «Метриум».
Для сравнения: жильё массового сегмента за этот период выросло в цене на 91% (со 184 тыс. до 352 тыс. руб. за кв. м), бизнес-класса – на 86% (с 261 тыс. до 484 тыс. руб. за кв. м)
Из этой статистики можно заключить, что у высшего 0,1-0,3% населения России, кто и формирует спрос на элитное жильё в Москве, реальных доходы росли гораздо быстрее, чем у остальной части населения. Второй фактор – значительная часть нашей элиты сейчас «национализируется», т.е. ей закрыт, как прежде, выезд за границу (а переводы денег туда затруднены), и деньги приходится тратить внутри России.