64836
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Агрохолдинги включаются в укрепление продовольственной безопасности.
⚫️На совещании о развитии экспорта зерна премьер Михаил Мишустин ещё раз обозначил важность системной поддержки АПК для обеспечения продовольственной безопасности страны. Одним из её элементов стало создание агропромышленных кластеров — объединений предприятий с едиными системами поставок логистики, хранения и реализации готовой продукции. Такой подход позволяет снизить издержки, а значит и сделать агробизнес более эффективным, стимулируя развитие внутреннего рынка.
Так, в Нижегородской области реализуется инвестпроект агрохолдинга «Руслакто» по формированию кластера «Северная Долина». Он интегрирован в масштабный нацпроект «Технологическое обеспечение продовольственной безопасности» и в перспективе должен придать мощный импульс развитию региональной экономики. Только предусмотренная инвестпроектом модернизация молочного завода в Шахунье, согласно экспертным оценкам, позволит обеспечить налоговые поступления почти в 840 млн рублей.
Очевидно, инвестпроект выгоден не только региону, но и своему инициатору. Впрочем, и до реализации инвестпроекта «Руслакто» удавалось наращивать позиции в отрасли. По итогам 2024 года экономические показатели агрохолдинга позволили ему подняться на 8 позиций в рейтинге крупнейших молокоперерабатывающих компаний и войти в топ-30 по стране.
Так или иначе, от таких проектов выигрывает и бизнес, и государство. Кластерная политика, доказавшая эффективность не только в АПК, внесет свой вклад в укрепление экономического суверенитета страны.
™️ Агрономика
По данным Bank of America, средние годовые платежи по страхованию имущества (автомобилей и жилья) выросли с 4% до 5% от дохода американского домохозяйства за последние четыре года.
Думается, у нас в России пойдут по тому же пути, чтобы повысить сборы страховых компаний, и в конечном итоге – снять с государства обязательства по всем форс-мажорам с жильём. Например, при взрыве бытового газа в МКД, при затоплениях земельных участков и ИЖС и т.п. платить людям за утраченное имущество будет не бюджет, как сейчас, а страховые компании.
(проще говоря, сделают страхование жилья обязательным)
Интересная тема – особенности женского предпринимательства в России и Казахстане. Исследователи Марина Шерешева и Юрий Владимиров (экономфак МГУ) в 2022 году провели фокус-группы и интервью с женщинами, владеющими мелким и средним бизнесом, и непосредственно принимающими участие в его управлении (журнал экономического факультета МГУ «Население и экономика», №1, 2025). Выявлен ряд специфических особенностей, драйверов и барьеров женского предпринимательства. Исследователи резюмировали их в таких выводах:
1.Адаптивность и эмоциональная устойчивость. Респонденты демонстрируют высокую эмоциональную устойчивость, справляясь с тревогами и стрессами, связанными с бизнесом. Они научилась не тревожиться и позитивно смотреть вперёд, справляться с неопределённостью, разделяя контролируемые и неконтролируемые факторы. Все респонденты демонстрируют высокую степень адаптивности и гибкости в условиях изменяющейся внешней среды. Это ключевой фактор их устойчивости и успеха.
2.Мотивация и удовлетворение. Все респонденты находят удовлетворение в своей работе: получать удовольствие от благодарности клиентов, радоваться успешным сделкам, благодарным клиентам и возможностью платить зарплату сотрудникам.
3.Преодоление гендерных стереотипов. Женщины-предприниматели не сталкиваются с гендерными стереотипами, видимо, это не свойственно текущей бизнес-среде и не является помехой в ведении бизнеса. Личные связи играют огромную роль. Важны мероприятия для поддержания и развития сети личных и деловых контактов. В Казахстане важную роль играют социальные сети, особенно Instagram (запрещённый в России – ПЭ).
4.Семья как основа эмоциональной поддержки. Семья предоставляет как эмоциональную, так и практическую поддержку, что позволяет предпринимательницам справляться с вызовами бизнеса. Это особенно важно в периоды высокой нагрузки. Семья и личные связи оказывают значительное влияние на бизнес, предоставляя как эмоциональную, так и практическую поддержку. Речи об участии семьи (в расширенном виде - родители и родственники) в управлении бизнесом не ведётся в принципе.
5.Ограничения в работе с друзьями. Опыт работы с друзьями может быть скорее негативным, поэтому многие предпринимательницы предпочитают разделять личные и деловые отношения.
6.Значение деловых связей. Деловые связи и личные контакты играют ключевую роль в развитии бизнеса. Они помогают привлекать новых клиентов, обмениваться опытом и получать поддержку.
7.Использование технологий и социальных сетей. Социальные сети являются важным инструментом для поддержания деловых контактов.
8.Не наблюдается стремления и задачи передать созданный бизнес по наследству: «собственный бизнес – это тяжёлый труд, и не всякий с этим справится».
9.Ограниченное использование формальных структур поддержки. Большинство респондентов не активно участвовали в профессиональных организациях или не использовали государственные программы поддержки для своего бизнеса.
10.Горизонт планирования. В условиях неопределённости все респонденты склонны к краткосрочному планированию, что позволяет им быстрее адаптироваться к изменениям.
11.Нежелание работать с государственными заказчиками и получать какие-либо меры поддержки (Россия), готовность активно участвовать в программах поддержки семейного бизнеса (Казахстан).
12.Суммарный рабочий день женщины-предпринимательницы, включая занятость на работе и занятость семейными делами, достигает 19 часов.
(продолжение предыдущего поста)
Продуктовый аналитик АО «Свой Банк» Иван Михайлов:
В ожидании дальнейшего снижения ключевой ставки банки заранее пересматривают условия по вкладам и накопительным счетам. В целом, снижение ставок на рынке наблюдаем весь 2025 год, но согласно данным регулятора, только с первой декады июня, когда «ключ» был понижен, по первую декаду июля максимальные ставки в крупнейших банках страны снизились почти на 1 п.п. — с 18,871% до 17,913%.
При сохранении текущих трендов, если к концу года регулятор действительно снизит ставку до 15-16%, максимальные ставки на рынке — а в условиях смягчения ДКП их будут предлагать «короткие» депозиты до 3-6 месяцев включительно — могут стабилизироваться на уровне «ключевая ставка плюс 1-1,5 п.п.».
В любом случае резкого падения доходности мы не увидим: всё-таки банки будут поддерживать относительно привлекательные условия, чтобы сохранить клиентов, которые со снижением ставок по вкладам будут всё больше посматривать в сторону рисковых активов.
Сохранение ставок на уровне 15% и выше позволит банкам удержать вкладчиков, сформировавших за последние годы привычку размещать средства на депозитах. Да и смотреть нужно не только на максимальную доходность, но и на надёжность вложений. Даже гарантированные 10-12% по «длинному» вкладу от одного года могут быть более прибыльными, чем инвестиции в активы на волатильных рынках.
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Реакция банковского сообщества вполне понятна. Тренд на снижение ключевой ставки не подвергается сомнению подавляющим большинством аналитиков. Мы идём планомерно к прогнозным значениям инфляции в районе 4% на 2026-2027 последующие годы. Поэтому, конечно, сегодня для людей, у которых в основном сбережения работают в виде банковских депозитов, настало время подумать о дальнейшем. И здесь нет серьезных опасений, что будет виток инфляции, связанный с появлением денег на потребительском рынке.
На сегодняшний момент вряд ли кто-то будет скупать какие-то товары для того, чтобы сохранить средства. Эти истории люди проходили неоднократно, эффективность их была очень небольшой. Трудно потом реализовать и купленные автомобили, и купленную технику, замечу, быстро стареющую. Поэтому альтернатив будет несколько. Это покупка активов в виде золота и бриллиантов. Кстати, это наши активы, это наша золотодобыча, наши бриллианты. Поэтому здесь, помогая себе сохранить сбережения, мы также помогаем и развитию национальной экономики.
Третий вариант - это, конечно, то, что связано с фондовым рынком. Здесь есть и варианты покупки государственных ценных бумаг, есть варианты покупки акций российских предприятий. Это тоже система, которая помогает росту российской экономики. Поэтому в части перехода средств с депозитов каких-то тревожных ожиданий нет.
В Воронеже начнут производить GaN-транзисторы
Группа компаний «Элемент» инвестирует 4,4 млрд рублей в создание первого в России производства силовых транзисторов на нитриде галлия полного цикла. Проект будет реализован на базе одного из ведущих предприятий Группы — НИИЭТ. Новое кристальное производство дополнит существующие мощности НИИЭТ по сборке силовых GaN-транзисторов.
Силовые транзисторы на основе нитрида галлия превосходят кремниевые аналоги по ряду параметров: способность работать при более высоких температурах и частотах, повышенная мощность и энергоэффективность. Это делает их более привлекательными для применения в устройствах, производимых другими предприятиями ГК «Элемент», например, в серверных блоках питания или модулях усилителя радиосигнала для телеком-оборудования. Проектная мощность производства составит порядка 5,5 тысяч пластин в год, что позволит обеспечить потребности ГК «Элемент» в силовых GaN-транзисторах.
Создание собственного производства GaN-транзисторов имеет важное значение: с учетом того, что область применения нитрида галлия в микроэлектронике очень широкая — от технологии «быстрой зарядки» в смартфонах до промышленных роботов и базовых станций 5G, отечественная ЭКБ будет востребована и повысит конкурентноспособность российской микроэлектроники — как на внутреннем, так и на внешних рынках.
В среднем по России скидка при сделке со вторичной квартирой составляет 3%, выяснили в «Домклик» на основании сделок в своей системе.
Но по крупным городам сильно варьируется как средний размер скидки, так и доля сделок, проходящих со скидками.
Лучшее (для продавцов квартир) положение на самых развитых рынках недвижимости – в Питере (1,5% скидка и около 40% сделок со скидками) и в Москве (1,7% и около 47% соотв.), далее идут Ленинградская и Московская области.
По этим двум параметрам можно судить об активности рынка, точнее, об активности покупателей. Чем больше спрос на «вторичку», тем менее распространены на рынке скидки.
Между тем средний размер скидки по России практически не изменился: 3% в июне-июле 2025 против 3,1% в январе 2025 года. В среднем, проблемы на «вторичке» за полгода не выросли.
В Китае в июне объёмы солнечной энергетики выросли на 40%, а объёмы угля остались практически неизменными. Выработка угля снизилась лишь на 2% с начала года. Фактически весь прирост ВИЭ (солнце и ветер) уходит на прирост энергопотребления, а энергетика Китая по-прежнему остаётся слишком грязной, основанной на угле.
Читать полностью…
Мы привыкли объяснять бурный экономический подъём в России в 2000-08 годы ростом нефтяных и сырьевых цен, улучшением администрирования, расширением кредитования и т.д. Но был ещё один важный фактор, который часто ускользает от анализа – демографический. О демографии как факторе роста в эти годы пишет Дарья Авдеева из ВШЭ («Экономический журнал ВШЭ», №1, 2024).
«Ряд исследований указывает, что высокую роль в динамике российского экономического роста играли демографические факторы. Демографическая нагрузка, или отношение числа детей и пожилых к числу людей трудоспособного возраста, снижалась с середины 1990-х по конец 2000-х годов. По оценкам Всемирного банка, именно с демографическим дивидендом – положительным эффектом от повышения доли людей в рабочих возрастах – была связана почти треть роста ВВП на душу населения в России за период 1997–2011 гг. Согласно оценкам Калабихиной и Казбековой, положительный демографический дивиденд пришелся на 1999–2008 гг. Его среднегодовой вклад в этот период составил +1,6 п.п. при средних темпах роста ВВП на душу населения в +7,3%, т.е. более одной пятой. Однако в 2009–2017 гг. вклад демографического фактора был отрицательным и составлял в среднем –2,0 п.п. при средней динамике подушевого ВВП в +0,5% (+1,6% без учёта кризисного 2009 г.)»
В какие регионы ради лучшей работы, чем у них дома, готова переезжать молодёжь в возрасте 18-24 года.
В общем, все результаты – предсказуемые. На первом месте Москва, 34% выбрали бы её. Далее идут Петербург, Краснодарский край и Московская область.
Эти четыре региона так и будут всасывать основную массу внутренних мигрантов, что дополнительно приведёт и к экономическому росту этих регионов.
(данные – мониторинг «Авито-Работа», июль 2025)
(продолжение предыдущего поста)
Управляющий директор по рынкам акционерного капитала «Финам» Леонид Павликов:
Преимущество брокерской модели в том, что доходы генерируются при любой рыночной конъюнктуре: высокая волатильность стимулирует торговую активность инвесторов независимо от направления движения цен, что означает стабильный поток комиссионных доходов. Риски у таких эмитентов действительно есть, но они связаны не с отсутствием материальных активов на балансе, а скорее с операционными факторами и регуляторными изменениями. Наличие реальных активов на балансе редко защищает миноритариев при банкротстве компании. Для инвесторов критически важно анализировать устойчивость бизнес-модели: маржинальность операций, диверсификацию источников дохода, эффективность технологической платформы и качество клиентской базы. Особое внимание стоит уделять динамике ключевых метрик — количеству активных клиентов, среднему размеру комиссии с одной сделки, общая динамика выручки и прибыльности компании.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Выход БКС на публичный рынок выглядит как один из логичных шагов в рамках 30-летнего пути развития компании. Подобные зрелые бизнесы, достигшие значительных масштабов и институциональной зрелости, закономерно оказываются перед выбором: либо стратегическая M&A-сделка, либо IPO. Размещение позволит собственникам реализовать частичный cash out, а топ-менеджменту получить вознаграждение за многолетнюю работу в форме опционных программ, что является важным элементом корпоративной мотивации.
Выход на рынок в 2026 году может оказаться весьма своевременным. Снижение ключевой ставки уже стимулирует перераспределение капитала в сторону фондового рынка. При этом на горизонте двух лет мы ожидаем и стабилизации макроэкономики, и усиления интереса как со стороны розничных, так и со стороны институциональных инвесторов. Для иностранного капитала IPO БКС может стать окном возможности: не только использовать российскую инфраструктуру, но и получить долю в одном из ее ключевых игроков.
Среди позитивных факторов размещения мы видим продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики, а также сохранение или расширение налоговых стимулов для физических лиц, прежде всего, в части ИИС и долгосрочного владения ценными бумагами. Однако важно учитывать и возможные риски. Основными из них остаются рыночная конъюнктура, в том числе высокая волатильность на сырьевых и валютных рынках, и динамика финансовых показателей самого БКС, в частности, снижение чистой прибыли на фоне роста конкуренции и давления на комиссионный бизнес.
При этом само по себе IPO вряд ли станет катализатором массового перетока капитала с банковских депозитов на фондовый рынок. Но для собственников и топ-менеджмента группы это, безусловно, окно в новый этап роста. Размещение акций может позволить компании встроиться в тренд удвоения капитализации российского фондового рынка, который во многом будет поддержан как снижением ставок, так и институциональным развитием инфраструктуры и государственным стимулированием.
Мониторинг Ассоциации российских банков, июль 2025:
- Ситуации в банковской сфере сохранила признаки постепенного ухудшения.
- В период с января по май банки испытывали недостаток средств.
- Динамика деятельности банков замедлилась, что привело к сокращению средств банков, снижению их финансовых результатов и собственного капитала.
- Значительно снизился рост средств клиентов, что негативно отразилось на ресурсной базе банков из-за снижения обязательств и замедления роста собственного капитала.
- Кредитование клиентов ощутимо замедлило рост при увеличении просроченных кредитов.
- Потребность нефинансовых предприятий в заёмных средствах уменьшилась при одновременном значительном ухудшении качества спроса на них.
- Сокращение оборота, формирующего выручку, снижение роста финансовых результатов и собственного капитала у предприятий в условиях длительного периода высоких ставок по кредитам привело к тому, что потребность в заёмных средствах была полностью вызвана неплатежами.
- В июле существенного изменения тенденций, сложившихся в январе-мае, по оценке, не произойдёт.
- Ожидаемое многими экспертами незначительное снижение в конце июля ключевой ставки Банком России не решит в должной мере проблемы, сформировавшиеся в сфере инвестиционной активности и кредитования субъектов хозяйственных отношений.
- При этом в условиях недостаточности средств у банков и существенного влияния просроченных хозяйственных платежей у предприятий на величину их потребности в заёмных средствах, не исключено усиление роста просроченных платежей по банковским кредитам.
- Это, в свою очередь, может оказать дополнительное негативное воздействие на достаточно сложную ситуацию, сложившуюся по многим видам выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности в первом полугодии текущего года.
- Таковы будни и возможные перспективы развития отдельных направлений процесса «мягкой посадки» экономики.
Капитальные затраты на строительство центров обработки данных в США составляют около 20% от затрат на строительство железных дорог в 1880-х годах и продолжают расти. Но в отличие от железных дорог есть одна большая разница: амортизация центров обработки данных ИИ высока, в отличие от Ж/Д они не строятся на столетия (многие ЦОД – даже на несколько десятилетий). Так что на длинном временнОм отрезке затраты на ЦОД и железные дороги во время бума их строительства могут быть сопоставимы.
России очень далеко до таких инвестиций в ЦОД, как в США – 1,2% от ВВП, это аналог, если бы в России вкладывали в них 2,4 трлн руб. в год.
Есть ещё одно важное отличие российских и американских ЦОД – наша гиперцентрализация: 76% российских дата-центров расположены в Москве, ещё 9,3% - в Петербурге, на всю остальную Россию приходится менее 15%.
Динамика цен на золото и в целом на сырьевые товары в последние десятилетия была синхронизирована. В последние два годы цена на золото сильно оторвалась от остальных сырьевых товаров. Два варианта последствий: либо золото упадёт в цене в ближайшие годы, либо цены на остальное сырьё подтянутся вслед за золотом.
Читать полностью…
Как выглядит на Avito-Работа динамика вакансий по некоторым специальностям, II кв. 2025 года к II кв. 2024 года.
Самый большой рост спроса – на работников общепита.
Также поражает уменьшение спроса на 38% на работников металлообрабатывающих цехов – значит, и предприятия ВПК резко сократили набор работников в последний год.
Три ведущих российских банка обсудили с ЦБ возможность получения финансовой помощи в следующем году, сообщает Bloomberg.
Такой сценарий может возникнуть из-за того, что, по словам людей и документам, с которым ознакомился Bloomberg, их оценка качества кредитного портфеля значительно хуже, чем показывают официальные данные, многие данные засекречены, и полная картина может быть не видна. Доля плохих кредитов растёт по всей банковской системе.
Есть ли предпосылки к тому, что рост плохих кредитов может утянуть какие-то крупные банки на дно? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Департамента риск-менеджмента АО «Свой Банк» Александр Чернов:
Опасения о потенциальном дефолте системнозначимых финансовых институтов представляются преувеличенными. Одна из функций Центрального Банка — обеспечение непрерывности функционирования финансовой системы. В случае возникновения объективных проблем в обслуживании кредитов у крупных корпоративных заёмщиков они будут ожидаемо учтены регулятором в смягчении подходов к резервированию с учетом макроэкономической и геополитической ситуации.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Качество кредитного портфеля сложным образом зависит и от динамики экономики в целом, и от ключевой ставки. Замедление экономики на фоне высокой ключевой ставки естественным образом снижает качество кредитного портфеля.
Однако почти все системно значимые банки де-факто принадлежат государству. Поэтому в случае необходимости вопрос об их докапитализации будет решён легко и быстро.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Подобные новости сигнализируют о нарастающих рисках в банковской системе. Высокая ставка ЦБ и дорогие кредиты увеличивают просрочки заёмщиков, особенно в рознице и малом бизнесе. Фрагментарность данных скрывает масштабы проблемы. Крах системных банков, таких как Сбербанк или ВТБ, маловероятен: собственные капиталы и резервы ЦБ создают серьёзную подушку безопасности. Спасение проблемных игроков возможно через Фонд консолидации, но это усилит дефицит бюджета и инфляцию. Поэтому единичные банкротства малозначимых банков в этом году весьма вероятны.
Без снятия хотя бы части санкций, смягчения ставок и роста экономики давление даже на крупные банки будет расти, а их спасение ляжет на плечи государства.
(продолжение в следующем посте)
Теперь не Россия («Газпром» и НОВАТЭК) имеет 300% рентабельности от поставок газа в Европу, а американские газовики. Разница между внутренней ценой газа в США и ценами на газ в Европе достигает 3-4 раза.
Поступлениями от экспорта газа в Европу США, наверное, уже давно окупили свою помощь Украине, а сейчас вышли в чистую прибыль.
(дополнительно сейчас США в разы увеличат продажи вооружений, и не только на Украину на европейские деньги, но и в другие страны мира, включая рынки, некогда бывшие российскими – вроде Индии.
Так что как бы ни причитал Трамп, что «Америка устала кормить Украину», от «этой Украины» у Америки вышло гораздо больше плюсов, чем минусов)
(к предыдущему посту)
Для себя выделил несколько главных пунктов по особенностям ведения бизнеса в России (и не только там, где он принадлежит женщинам).
- В этой среде нет дискриминации женщин (видимо, эта дискриминация в наибольшей мере присутствует, когда женщина – подчинённая, а не начальница).
- Не хотят допускать близких родственников к управлению (от мужа и братьев-сестёр до родителей).
- Не хотят иметь друзей в партнёрах (много бизнесов рушится из-за этого – когда друзья требуют себе особого отношения).
- Не хотят иметь бизнес с государством (сегодня в России это чревато попасть под жернова следователей, так взаимодействие бизнеса с госорганами подразумевает у нас «особые отношения» с чиновниками).
- Не хотят передавать бизнес по наследству. Часто видим, что после смерти владельца наследники начинают грызться за наследство, попутно уничтожая бизнес. Лучший вариант – продать его сторонним инвесторам, а на вырученные деньги наследникам жить как рантье или начать новый бизнес.
- Соцсети играют важную роль. Последние законы в России по запретам и регулированию соцсетей ухудшат положение многих бизнесов (как минимум, заставят тратить большие деньги на выращивание аккаунтов в новых соцсетях).
Около 300 млрд рублей — столько украли мошенники у россиян в прошлом году. В 2025-м эксперты ждут уже 350 млрд.
Тысячи жертв, десятки миллионов и больше 50 законопроектов в Госдуме для борьбы с этим злом — а звонки от «службы безопасности» всё так же продолжаются.
Почему борьба с мошенниками буксует? Кто на ней зарабатывает? И когда наступит переломный момент (если вообще наступит)?
Подпишись на канал «Про tech и этих» — мы разбираем, как устроена цифровая безопасность в России, какие законы действительно работают и где всё идёт не так.
Средние ставки по вкладам в топ-20 банков опустились ниже 18% (по вкладам на год доходность составляет 15,9%, на полгода - 16,8%, на три месяца - 17,65%).
В ближайшие недели, после заседания ЦБ, ставки по вкладам уйдут в район 16%, прогнозируют аналитики Совкомбанка, а к концу года они могут снизиться до 12-13%.
Если такие прогнозы сбудутся, не вызовет ли это желание у значительной части вкладчиков снять депозиты и отнести их на потребительский рынок, что снова запустит виток инфляции? Можно ли сегодня предугадать поведение вкладчиков в ответ на снижение ставок по депозитам? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов:
Депозитные ставки действительно, скорее всего, продолжат снижаться вслед за ключевой ставкой ЦБ, однако ещё довольно долго будут оставаться на относительно высоком уровне, с запасом покрывая, по крайней мере, официальную инфляцию. Так что сберегательная модель поведения граждан, думаю, пока продолжит преобладать.
Конечно, определённый отток денег населения из банков вполне возможен в связи с реализацией отложенного спроса — на автомобили, крупную бытовую технику, ремонт жилой недвижимости и другое. Однако какого-то резкого выплеска денег с депозитов на потребительский рынок, с соответствующими последствиями для инфляции, я всё-таки не ожидаю. Особенно с учётом того, что, по данным АСВ, большая часть средств на депозитах принадлежит относительно небольшому числу состоятельных граждан, которые если и решат забрать деньги из банков при дальнейшем снижение ставок, вряд ли кинутся массово тратить их, условно говоря, на картошку, рубашки или холодильники.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Рынок ожидает снижение ключевой ставки на 2%, поэтому неудивительно, что ставки по вкладам снижаются. Возможно, ставки по вкладам и дальше будут снижаться, если сохранятся ожидания по дальнейшему уменьшению ставки.
Не думаю, что у вкладчиков возникнет желание снять деньги с депозитов и отнести их на потребительский рынок, особенно, если вклад рассматривался как инвестиционный механизм.
Скорее всего, деньги будут переводиться в другие инструменты инвестирования – на фондовый рынок, в недвижимость. Будут расти инвестиции в дивидендные акции, ОФЗ и фонды недвижимости.
(продолжение в следующем посте)
На 18 июля оптовые цены на картофель нового урожая снизились до 20,7 руб. за кг, по данным АБ-Центра, и стали ниже цен 2024 года ну ту же дату. Но цен более ранних годов картофель не достиг.
Это означает, что скорее всего нам не стоит ждать очень низких цен на картофель и после пика сбора урожая.
И что самое важное: цены в рознице пока не стали дешевле цен на картофель на ту же дату. На 14 июля средняя розничная цена была 83,3 руб. за кг, а на 14 июля 2024 года – 58,6 руб.
То, что происходит с ценообразованием на картошку от поля до прилавка – отдельная тема.
А вот полная противоположность Китаю.
В июне доля угольной энергетики в производстве электроэнергии в ЕС упала до рекордно низкого уровня, составив всего 6,1% от общего объёма производства электроэнергии. Десять лет назад, в июне 2015 года, уголь обеспечивал четверть (25,3 %) электроэнергии ЕС.
Вот это, действительно, прогресс в энергопереходе в Европе, в отличие от Китая.
Судя по доле угля в выработке, Китай находится на стадии развития Европы в 1950-60-х годах.
Чем беднее люди, тем больше они тратят на лотереи.
Читать полностью…
В последнее время все чаще отдаем предпочтение небольшим каналам, где уже собраны только действительно важные новости из актуальных отраслей. Сегодня хотим поделиться как раз таким каналом коллег из ABM consult.
Новости из налоговой сферы, понятный анализ важных изменений законодательства, разбор судебных кейсов. Кратко и по делу – все, как мы любим.
Вот несколько полезных материалов:
1️⃣ ФНС сможет проводить оценку контрагентов. Выписку с результатами оценки компании и ИП смогут получить по запросу.
2️⃣ Приближается крайний срок подачи уведомлений для участников международной группы компаний. В каких случаях на участников МГК распространяется требование о подаче уведомления и как правильно его подать?
3️⃣ Налоговый контроль цен во внешнеторговых операциях в 2025 году: разбор изменений в ТЦО законодательстве.
4️⃣ Pillar 2 – что важно знать российскому бизнесу?
5️⃣ Личные фонды в 2025 году: разбор относительно нового для России инстумента для управления своими активами.
Кстати, ребята регулярно публикуются на РБК Pro, так что если увидите в авторах – стоит почитать. А более краткие материалы всегда доступны в канале. Советуем подписаться.
«Перегрев» на рынке труда заканчивается?
Во всяком случае, данные «Авито-Работа» говорят об этом. Если по итогам II кв. 2024 года, год к году, предложение средних зарплат работодателями выросло на 26%, то по итогам II кв. 2025 года, год к году, только на 7%. Но рост предложения зарплат на 7% - это ниже уровня инфляции (около 9% год к году), т.е. предложение реальных зарплат даже сократилось.
(данные – мониторинг «Авито-Работа», июль 2025)
«БКС Холдинг» может стать первым российским эмитентом, основным бизнесом которого являются брокерские услуги, вышедшим на IPO. Компания планирует провести первичное размещение акций в 2026 году. Последуют ли за БКС другие российские инвесткомпании, а главное – не являются ли для инвесторов такие эмитенты рискованными, так как не обладают существенными материальными активами и слишком зависимы от конъюнктуры рынка? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Инвестстратег, финансист, основатель проекта bitkogan Евгений Коган:
Идея вывести одного из крупнейших брокеров на IPO вполне здравая. У этого IPO есть шансы неплохо вырасти, учитывая предстоящий бум на российском фондовом рынке после смягчения ДКП, а также возможные смягчения в области геополитики, снятие санкций.
Инвесторы при определённом стечении обстоятельств могут неплохо заработать. Этому благоприятствует геополитика, если будет продвижение по мирному процессу, а также смягчение денежно-кредитной политики, особенно если ставка будет на уровне 8-10%. Также нужно учитывать, что какая-то часть денег из депозитов может пойти на финансовый рынок. И БКС, как один из крупнейших российских брокеров, явно на этом сможет заработать.
Факторы риска тоже очевидны и их более чем хватает. Прежде всего, заключение мирного процесса может идти непросто. Кроме того, нужно учитывать, что брокерский бизнес – это конструкция весьма непростая и зависящая от большого количества обстоятельств. Это лицензируемый бизнес, поэтому ещё зависит от регулятора.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Планы «БКС Холдинга» говорят о возрождении интереса к публичным размещениям в России. БКС, с выручкой свыше 20 млрд рублей в 2024 году, демонстрирует устойчивость благодаря широкой клиентской базе (более 700 тысяч клиентов) и цифровым сервисам.
Другие компании, такие как «Финам» или «Открытие Инвестиции», могут последовать за БКС, если рынок останется стабильным, а спрос на акции будет расти. Однако брокерские компании лишены значительных материальных активов, а их доходы зависят от волатильности рынка и клиентской активности.
В условиях санкций, высокой ставки ЦБ и слабого роста ВВП это создаёт риски: падение торговых объёмов или отток клиентов может резко снизить прибыль.
Для инвесторов такие эмитенты привлекательны высокой доходностью в периоды рыночного роста, но волатильность и геополитические факторы делают их бумаги рискованными. Успех IPO БКС будет зависеть от устойчивой бизнес-модели и благоприятной экономической конъюнктуры.
(продолжение в следующем посте)
Доля отказов банков в автокредитах так и держится выше 80% (в июне 2025 года – 82,2% отказов).
Когда аналитики строят планы, как поднимется потребительского кредитование при снижении ключевой ставки, надо не забывать, что существуют ещё и строгие регламенты банков, которые могут не дать произойти этому подъёму.
Сможет ли ИИ обеспечить взрывной рост экономики? Заместитель директора Центра трудовых исследований ВШЭ Ростислав Капелюшников в монографии «Искусственный интеллект и проблема сингулярности в экономике», ВШЭ, 2025, сомневается в этом.
Третья часть доводов Капелюшникова о том, что наши ожидания о большой эффективности ИИ могут не оправдаться.
Первые две части:
/channel/proeconomics/16881
и
/channel/proeconomics/17295
«Как показывает опыт развивающихся стран, в реальном мире политико-экономические ограничения имеют не менее важное значение, чем чисто технологические. Большая часть человечества проживает сегодня в странах, которые из-за институциональных проблем не в состоянии освоить уже давно разработанные технологии и в которых из-за этого уровень жизни продолжает оставаться в десятки раз ниже, чем в наиболее раз витых странах, находящихся на фронтире технологического прогресса. Эти страны не перенимают и не внедряют передовые технологии - главным образом, как считается, из-за институциональных проблем, связанных с правами собственности, коррупцией, политической нестабильностью, гражданскими конфликтами и т.д.
В этом смысле неясно, каким образом ИИ мог бы способствовать преодолению таких - нетехнологических! - ограничений на пути экономического роста.
Ещё раньше, чем с физическими, взрывной рост может столкнуться с социальными ограничениями - такими как нарастающее государственное регулирование технологий ИИ, давление групп со специальными интересами, усматривающих в инновациях угрозу своему экономическому положению, замедленная адаптация людей и институтов к сверхбыстрым изменениям внешней среды, предпочтение статус-кво и т.д. Если подобные ограничения будут достаточно сильны, они не дадут возможности ускоряющемуся росту даже начаться. Может наступить момент, когда люди просто не захотят дальнейших инноваций.
Так, быстрое устаревание и смена технологий и навыков работников, которыми будет сопровождаться внедрение ИИ, неизбежно будет создавать на пути взрывного роста труднопреодолимые политико-экономические препятствия. Владельцы старого физического капитала (скажем, самолётов как вида транспорта) или старого человеческого капитала (скажем, пилоты) едва ли захотят мириться с полным обесценением своих активов.
Скорее всего, с помощью политического давления они станут пытаться заблокировать инновации, представляющие угрозу их экономическому положению. Правительства многих стран уже сталкиваются с серьёзными политическими проблемами, порождаемыми сегодняшним, гораздо менее интенсивным процессом созидательного разрушения, когда работники, которым грозит увольнение, и предприниматели, которым грозит разорение, начинают требовать от государства защиты.
Нетрудно представить, какими политическими потрясениями чревато ускорение темпов роста на порядок. Массовое сопротивление инновациям, требования к государству вмешаться и положить конец чрезмерно бурному технологическому прогрессу могут стать не преодолимым препятствием для перехода экономики к взрывному росту, даже если для него будут созданы все необходимые технологические предпосылки.
Таким образом, даже если ИИ обеспечит необходимые условия для начала взрывного роста, эта возможность может остаться нереализованной из-за сознательных попыток, направленных на его замедление со стороны влиятельных политических сил. Быстрое развитие ИИ может стать жертвой государственного регулирования, которое начнёт вводиться из-за широко распространённых в обществе страхов перед новейшими технологиями, опасений, связанных с защитой интеллектуальной собственности, неготовности позволять системам ИИ функционировать без контроля со стороны человека и т.д.»
Перешли к позднесоветским стандартам: водителю грузовика предлагают бОльшую зарплату, чем инженеру.
(данные – Авито-Работа, июль 2025)
(продолжение предыдущего поста)
Управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов:
Это какие-то спекуляции и, возможно, неверные эмоциональные интерпретации совещаний СЗКО с регулятором, на которых могли обсуждаться текущие рыночные тенденции.
Качество кредитных портфелей безусловно ухудшается и продолжит ухудшаться во втором полугодии 2025 года. По-другому быть не могло, учитывая тот разгон кредитования, который наблюдался на протяжении последних 3-4 лет. Сейчас эти кредиты вызревают, а новые выдачи, сократившиеся на фоне высоких рыночных ставок, уже не размывают просрочку так эффективно, как ранее. Но всё, чем это грозит банковскому сектору, - это увеличение начисления резервов на возможные потери и, соответственно, умеренное сокращение прибыли относительно рекорда 2024 года.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Может ухудшиться качество кредитного портфеля, если официальные данные занижают реальный уровень проблемных кредитов – это значит, что банк снижает риски. Увеличение NPL всегда ведёт к росту резервов под потери. В целом, большинство банков сейчас увеличивают резервы и покрытие резервами проблемных кредитов – это важнейший показатель. Другое дело темпы роста этих резервов.
Если проблемные кредиты продолжат расти, и вдруг ставка будет на высоком уровне ещё долго, тогда банкам может потребоваться финансовая помощь, и дефицит ликвидности вполне реален. Не думаю, что ЦБ допустит крах системообразующих банков, скорее всего, будет выбран путь санации. По крупным банкам рост таких кредитов сильно не ударит. Но всё же крупные банки поддерживаются ЦБ через прямую помощь и санацию. Важно смотреть за динамикой NPL и покрытием резервами плохих кредитов.
При энергопереходе мы в основном наблюдаем за развитием ВИЭ. Но есть ещё одно важное направление – улавливание СО2.
BlackRock готовится приобрести 49,99% акций подразделения Eni по улавливанию углерода за 1 млрд евро. Эта сумма - не просто цена, а новый маркер того, как крупнейшая в мире управляющая компания видит будущее инфраструктуры декарбонизации. Проекты по улавливанию, использованию и хранению углерода давно привлекают субсидии, но до сих пор – не крупный институциональный капитал.