64836
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
По итогам успешного визита главы правительства Михаила Мишустина в Ханой кабинеты министров приняли совместное коммюнике. В документе отражены долгосрочные договоренности с важнейшим государством Юго-Восточной Азии (население более 100 млн человек), достигнутые в ходе напряженных двухдневных переговоров.
Подчеркнем главное:
- Россия поможет Вьетнаму в присоединении к БРИКС, новому центру роста глобального хозяйства. Ханой и Москва выступают против односторонних рестрикций Запада и вмешательства в дела суверенных стран Азии.
- Режим свободной торговли между государствами будет расширен в связке с развитием транспортных потоков. Суверенизация взаиморасчетов также ускорится: в прошлом году доля нацвалют оценивалась на уровне 60%. Москва хочет нарастить товарооборот с текущих $5 млрд до $15 млрд. В 2024 г. объем взаимной торговли увеличился на четверть на фоне эффективной работы межправительственной комиссии.
- Страны договорились усилить кооперацию по ряду ключевых направлений: взаимные инвестиции, прямое авиасообщение, туризм, обучение студентов, а также подготовка востребованных в высокотехнологичных отраслях специалистов. Базой для этого станет комплексный план по развитию сотрудничества в 13 отраслях экономики до 2030 года.
- Россия продолжит поставлять востребованные Ханоем энергоносители (уголь, нефть и СПГ) несмотря ни на какие санкции и давление. При этом власти Вьетнама подтвердили готовность возродить стратегическое сотрудничество с РФ в атомной энергетике. В планах строительство двух современных реакторов ВВЭР-1200. Ханой не хочет отставать от конкурентов в регионе, активно развивающих энергоемкие отрасли (электронная промышленность, большие данные, космос и ИИ-технологии).
Девелоперы учатся жить без костыля ипотеки.
В декабре 2024 года продажи новостроек в Москве выросли по сравнению с ноябрём на 21%, при этом доля ипотеки в сделках упала с 47% до 36%.
В Новой Москве и Московской области доля ипотеки пока выше.
Застройщики на переходный период помогают продажам с помощью рассрочки, но постепенно, скорее всего, и этот инструмент сильно сократится.
До 2014 года доля ипотеки в сделках с новостройками в Московском регионе была 25-30% - видимо, к этим параметрам рынок и придёт через год.
В США денежная масса М2 в настоящее время увеличивается на 3,7%, после достижения самого глубокого уровня сокращения с 1960 года.
Это говорит нам о высокой вероятности выхода американской экономики на устойчивое для неё развитие со средним темпом прироста ВВП 2-2,5%.
(продолжение предыдущего поста)
Д.э.н., директор Центра региональной политики РАНХиГС, автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Действие экономических санкций недружественных стран не ослабевает. Введенные 10 января новые ограничения со стороны США, конечно, ставят под удар реализацию экспортных поставок российских энергоносителей в страны Глобального Юга, развитие ряда проектов освоения месторождений в Арктике, работу наших партнёров в энергетике в Сербии и др. Очевидно, что при блокировке азиатскими контрагентами работы с танкерами, поставляющими российские нефть и нефтепродукты, будут искаться альтернативные пути поставки этих стратегически важных экспортных товаров, но понятно, что вернуться на прежние объёмы поставок вряд ли удастся. Поэтому важным является также и диверсифицированное развитие российской экономики в целом, и поиск путей политического решения возникшего экономического противостояния.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
В моменте это создаст и уже создало существенные сложности для российских экспортных компаний. И выручка от экспорта энергоносителей, вероятно, просядет.
Тем не менее, нерешаемых проблем нет, и пути для поставок будут найдены в ближайшее время. Пусть даже они будут стоить дополнительных издержек.
Данные исследования Егорова и Чатуровой «Иностранные компании в российской экономике после начала СВО» - «ЭКО», №1, 2024.
«Потеря рабочих мест в России (на момент 18 июня 2023 г.) из-за ухода иностранных компаний без передачи активов составляет суммарно 372 тыс. (26% всех рабочих мест зарубежных компаний). Нерезиденты, ушедшие из РФ, владели на её территории активами на 8,8 трлн руб., а сумма уплаченных ими в 2020-м или 2021 г. налогов равняется примерно 263 млрд руб.».
«Миэль» видит околонулевую динамику цен на вторичное жильё в Москве в декабре 2024 года. Но Новомосковский и Троицкий округа (в Новой Москве) были единственными, в которых стоимость вторичного жилья упала в декабре (на 2%). А вот в Центральном АО цены выросли на 3% (до 668 тыс. руб. за кв. м).
Читать полностью…
Корпоративные доходы США значительно превзошли мировые.
Особенно сильный взлёт доходов корпораций США произошёл после 2022 года – с началом конфликта на Украине.
В целом корпоративные доходы США оторвались от тренда с доходами корпораций остальных стран с 2010 года – до этого их динамика прироста была синхронной.
И пока не видно перелома этого тренда – в Европе и Китае дела идут не очень, а корпорации других стран не доросли до уровня крупных и заметных.
Введение высоких тарифов администрацией Трампа может ещё больше увеличить этот разрыв.
(продолжение предыдущего поста)
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Строительная отрасль переживает один из самых серьёзных кризисов за последние десять лет. Рост застройщиков, работавших в массовом сегменте, обеспечивался за счёт льготных ипотечных программ. Их сворачивание стало серьёзным ударом для отрасли. Инвесторы не могли не увидеть в этом риски.
Основное предложение сместится в сегмент «бизнес» и «премиум», застройка будет точечной, метраж квартир снизится. На платёжеспособной аудитории это не отразится – идёт прирост капитала в страну, люди активно покупают дорогую недвижимость, причём без привлечения кредитов, возможно, прибегая только к рассрочкам от застройщика.
Этого спроса, конечно, недостаточно, чтобы оживить рынок. Ключ будет высоким, льготные программы не планируется реанимировать. Логично, что бизнес сжимается, в компаниях идут сокращения. 2025 год – это время пересобрать бизнес-модели, искать новые точки роста или переходить в более дорогой сегмент жилой недвижимости.
Заместитель председателя комитета ГосДумы по экономической политике Артем Кирьянов:
Действительно, сегодняшнее состояние строительной отрасли, её перспективы на ближайший год достаточно серьёзно отягощены ставкой Центрального банка и теми экономическими условиями, которые существуют по ипотечному жилищному кредитованию.
Естественно, что у определённых компаний происходит падение биржевых показателей. Однако, полагаю, что в конце 2025 года мы увидим, что экономика, приходя в равновесное состояние, даст больше возможностей, в том числе и для развития девелоперских проектов, для компаний, которые работают сегодня в строительном бизнесе. Поэтому, думаю, что общими усилиями государства и предпринимательского сообщества такие вопросы будут решаться. И решаться, конечно, в интересах граждан с тем, чтобы жилищное строительство было доступно для широкого круга людей.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
То, что бумаги «Самолета» возглавят рейтинг худших акций, стало понятно, когда началась активная стадия повышения ставки и сворачивание льготных ипотечных программ. Эти факторы отразились на всей отрасли. На одних девелоперах больше, на других - меньше.
На «Самолете» это так сильно отразилось, потому что компания очень активно расширяла свой портфель проектов, во многом это расширение базировалось на спросе со стороны получателей льготной ипотеки.
Теперь у «Самолета», по сути, осталась одна ниша – семейная ипотека, которая в портфеле компании представлена несколькими процентами покупателей таких квартир.
Чтобы вдохновить инвесторов, участникам рынка нужно расширять свой угол зрения – рассмотреть рынок ИЖС, объекты торговой и складской недвижимости, возможно, изменить географию присутствия. Ещё один путь – это оцифровка объектов недвижимости и продажа цифровых финансовых активов на них, продажа долей этих объектов.
В Москве декабрь ознаменовался существенным снижением объема предложения вторичного жилья. Суммарный объём предложения - 40 тысяч объектов, по данным «Миэль». Это на 12% ниже, чем в ноябре. Но выше, чем в декабре 2023 года - 34,7 тыс. объектов (в декабре 2021 года – 34 тыс.)
За последние пять лет декабрьский объем предложения квартир на вторичке Москвы был больше только в декабре 2022 года.
По всей видимости, из-за медленного, но неуклонного входа в стагнацию спадает напряжение на российской рынке труда.
«Темпы роста потребности в работниках с марта текущего года продолжают замедляться. В октябре потребность в работниках составила 96,5% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года. В декабре, по оценке, можно ожидать дальнейшего снижения до уровня 93%».
(Ассоциация российских банков – «Текущие тенденции в экономике», январь 2025)
В декабре 2024 года объём кредитования составил 593,3 млрд рублей что на 58,38% ниже, чем в декабре 2023 года, по данным Frank RG. Объём выданных кредитов физическим лицам за месяц снизился на 6,21% (-39,3 млрд руб. к ноябрю 2024).
Заморозка Центробанком потребительской активности – работает. Снижение объёма выдач зафиксировано во всех сегментах кредитования, кроме ипотечного. Месячный рост по ипотеке составил +3,7%, выдачи за месяц — 273,6 млрд руб. Так что у ЦБ ещё остался фронт работы по ипотеке, но без помощи правительства, которое регулирует льготную ипотеку, Центробанк один не справится.
Снижение потребительского кредитования ударит по отраслям потребительской экономики, дополнительно вгоняя их в рецессию.
Как надулся «жилищный пузырь».
Льготная ипотека привела на рынок недвижимости те слои населения, кто ранее ни по каким параметрам не мог претендовать на покупку жилья – ни по текущим доходам и накоплениям, ни по предсказуемости траектории их карьеры.
С начала действия льготной ипотеки более 50% домохозяйств могли себе позволить покупку стандартной 2-комнатной квартиры площадью 54 кв. м. Покупку 1-комнатной и тем более студии площадью 25-28 кв. м – вероятно, уже более 80% населения (этих данных по однушкам и студиям у Института экономики города нет, но мы экстраполируем их подсчёты на эти сегменты).
В теории девелоперы должны были бы «завалить» такой спрос дополнительными 50-70 млн кв. м в год нового жилья. Но от поиска площадки девелопером до начала продажи на «котловане» проходит от 2 лет и более. Такой навес спроса он технически быстро удовлетворить не может. Всё это привело к сильному росту цен и снижению доступности жилья, а далее – к фактической отмене льготной программы по ипотеке.
На фоне роста ипотечной ставки и изменения курса $ россияне по рассрочке скупают объекты в ОАЭ.
Рассрочка беспроцентная, дается на срок от 2 до 8 лет с первым взносом в 10% от стоимости.
Например, можно взять квартиру у моря с террасой и бассейном, чтобы жить или сдавать в аренду. Доход здесь в валюте и не облагается налогом.
Подписывайтесь на самый большой канал о рынке недвижимости Эмиратов от аналитика Андрея Негинского (он на фото) и скачивайте в закрепе каталог из 20 таких проектов с описанием и ценами.
Экономист Робин Брукс так и занят мониторингом обхода санкций против России.
На этот раз он показывает, как через такую «прокладку» как Турция европейский экспорт машин и грузовиков продолжает поступать в Россию.
Ну и дежурная критика канцлера Германии Шольца тут как тут (т.к. Германия одна из главных стран, которая, по Бруксу, не хочет в полной мере соблюдать санкции против России).
В 59% компаний зарплаты в 2025 году продолжат расти, показал опрос Headhunter руководителей и топ-менеджеров, ноябрь-декабрь 2024 года.
Хуже всех из представленных отраслей будет чувствовать себя строительство – только 48% участников опроса из этой отрасли ждут повышения зарплат, при этом 12% руководителей вообще намерены сокращать зарплаты – самый высокий показатель среди всех отраслей.
Гостиницы и рестораны – лидеры среди отраслей по намерению повысить зарплаты в 2025 году, так ответили 71% руководителей.
Динамика индекса Мосбиржи привязана к динамике рублёвой цены нефти.
(график - УК ПСБ)
Немецкая бизнес-модель основывалась на: трёх явлениях:
- Стабильно растущий экспорт в Китай.
- Работа промышленности на дешёвой российской энергии.
- Использование недорогих субподрядчиков в Восточной Европе.
Последние два фактора ушли. Оставался первый – Китай. Но на графике мы видим, что уже с 2017-18 годах торговля Германии с Китаем начала тормозить, а теперь и вовсе пошла вспять.
А новую бизнес-модель Германия так и не придумала.
По итогам 2024 года объём инвестиционных вложений в недвижимость Москвы продемонстрировал рост на 52% и составил 848 млрд руб., по данным IBC Real Estate. Это исторический рекорд (даже если измерять не в рублях, а долларах).
Главная причина – переизбыток свободных денег у крупных компаний, когда возможности прежних инвестиций стали ограничены (например, покупка западных активов). Так, более 40% транзакций составили приобретения объектов под собственные нужны компаний.
И по-прежнему инвесторам интересны только Москва и Петербург: на первый мегаполис пришлось 77% всех инвестиций в недвижимость России, на второй – 16%, на остальную Россию – лишь 7%.
(В таблице приведена десятка самых крупных сделок с недвижимостью в 2024 году)
Китайские и индийские порты отказываются принимать нефтяные танкеры из «теневого флота» России, попавшие под санкции. Как это может сказаться на российском экспорте нефти и экспортной выручке? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Затруднения с азиатской логистикой российской нефти, безусловно, скажутся негативно и на экспорте, и на выручке. Основным результатом будет удорожание логистики и увеличение дисконта на российскую нефть. Во всяком случае, в ближайшей перспективе. Китайское и индийское направление стало основным для российской нефти после того, как ее поставки морским путём были сокращены в западные страны. Поэтому попытки Запада перекрыть эти направления для российской нефти за счёт ужесточения санкций довольно болезненны.
С другой стороны, власти Индии и Китая уже проводят юридические консультации для поиска способов обхода санкций, так как для этих стран российская нефть составляет довольно большие объёмы потребления, чтобы так легко её заменить сырьем от других производителей.
Руководитель маркетингового агентства «Стратагема», экономист Роман Черёмухин:
К сожалению, возникшие в январе сложности с логистикой могут иметь более чем серьёзные последствия для всего мирового нефтяного рынка. По имеющимся данным, под санкции попали танкеры, которые в прошлом году доставляли около 900 тыс. баррелей нефти в сутки в Китай. Очевидно, что Запад продолжает санкционное давление, его инструменты становятся всё более изощренными и болезненными.
Нетрудно прогнозировать, что сокращение доступного флота автоматически приведёт к росту фрахтовых ставок, а китайские независимые переработчики, с большой долей вероятности, снизят объёмы переработки.
Пока всё идет к тому, что Россия не сможет поставлять нефть в Китай на российских танкерах и будет вынуждена транспортировать её по трубопроводам.
Важно, что и Индия, второй крупнейший покупатель российской нефти, сталкивается с аналогичными трудностями. На российскую нефть сорта Urals пришлось более 35% индийского импорта нефти в прошлом году. Можно предположить, что обе страны теперь вынуждены искать альтернативных поставщиков в государствах Ближнего Востока и Африки. России же предстоит в ближайшее время выработать чёткую стратегию реагирования на столь серьёзные вызовы, чтобы не потерять ключевых партнёров.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Действие любых санкций такого рода становится понятным в виде объёмов и денежных потерь через некоторое время.
Во-первых, не все китайские и индийские порты отказались принимать нефтяные танкеры, а во-вторых, речь идёт о запрете не всех нефтепродуктов, есть исключения. Речь идёт о выборочном отказе от экспорта тех или иных нефтепродуктов конкретными портами. Наверное, экспортная выручка может несколько снизиться с периодом до введения санкций.
Но нужно учесть, что санкции были введены действующей американской администрации. Новая администрация может эти санкции отменить. Поэтому первые выводы о влиянии санкций на экспортную выручку лучше делать только через несколько месяцев.
(продолжение в следующем посте)
Такой индикатор, как покупка новых грузовиков говорит нам не просто о состоянии логистики, но и в значительной мере – в целом промышленности и сельского хозяйства.
В 2024 году в России было продано 102.007 новых крупнотоннажных грузовиков (HCV, полной массой более 16 тонн), что на 18,8% меньше год к году, по данным «Автостата».
А в декабре был обвал: проданы 6474 новых грузовых автомобиля, что на 38,8% меньше, чем в декабре 2023 года.
Судя по этим данным, промышленность и сельское хозяйство входят в кризис.
Концентрация пяти лидеров фондового рынка сейчас такая же, как в середине 1960-х.
Из забавного момента. В 1964 году самой молодой компании из этой пятёрки было 53 года (IBM). А в пятёрке 2025 года старейшей компании (Microsoft) в этом году исполняется 50 лет.
Рост цен на сливочное масло в России отражает общемировое подорожание этого продукта:
«Глобальный рынок молочных продуктов недавно пережил существенные сдвиги в результате сокращения поставок масла, что привело к заметному росту цен. По данным Bord Bia, цены на масло в Европейском союзе выросли на 47% по сравнению с 2023 годом».
«Самолёт» занял первую строчку в рейтинге худших акций российских компаний прошлого года (-73%). Означает ли это проблемы у отдельно взятой девелоперской компании или отражает неуверенность инвесторов в целом в состоянии строительной отрасли? Есть ли надежда, что крупные девелоперские компании, тем более торгующиеся на бирже, смогут чем-то вдохновить инвесторов в 2025 году? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников:
Думаю, что падение «Самолета» связано с совокупностью общих проблем отрасли и частных проблем, связанных с желанием акционеров продать свои доли в компании. Когда крупнейшие владельцы акций выражают желание избавиться от них, это не может не влиять на настроения остальных инвесторов компании.
Уверен, что строительная отрасль не будет в 2025 году в лидерах роста на фондовом рынке. Рост акций «Самолета» может быть связан только с общим рывком рынка вверх при окончании СВО. Если глобальная политика не принесёт нам сверхположительных новостей.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Про недвижимость сейчас пишут все. И тут мы решили взглянуть на неё через фондовый рынок, а конкретнее через отрицательную динамику акций девелопера «Самолет», и как его проблемы отразятся на динамике акций других застройщиков. Скорее всего, мы имеем дело с некачественным менеджментом, а не с трагедией отрасли. Акции других компаний могут на это не отреагировать.
Да, есть трудности с реализацией квартир, но построенные дома были уже на 80% проданы до отмены льготной ипотеки, а «хвостики» компании всегда реализовали медленно. Новые пятна застройщики выставили на продажу, выходить на землю никто не хочет. Поэтому финансовые показатели мало у кого ухудшатся. Если найдутся рисковые парни, которые начнут стройку прямо сейчас, то про них можно в будущем написать некролог. Но пока дураков нет.
Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев:
Котировки всех публичных компаний-застройщиков находятся под давлением. С весенних пиков существенно упали и акции ПИКа, и ЛСР. Акции «Самолета» - лидеры падения из-за совокупности следующих факторов: высокая ключевая ставка (существенное замедление рыночной ипотеки), жёсткое сворачивание льготных программ, высокая долговая нагрузка (процентные расходы давят на финансовый результат), а также противоречивые новости о структуре капитала. То есть у «Самолета» больше негативных факторов, чем у конкурентов по сектору. Позитивом для девелоперских компаний может стать снижение ключевой ставки и ввод какой-либо поддержки сектора от государства. Без указанных событий вряд ли застройщики смогут показывать хорошие финансовые результаты в текущем году.
(продолжение в следующем посте)
Свыше 90% соинвесторов фонда находятся в дружественных для России странах, сообщил гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев на встрече с Владимиром Путиным.
Дмитриев отметил, что Российский фонд прямых инвестиций привлек 150 млрд рублей от иностранных партнеров для инвестиций в развитие ИИ в стране.
Другие данные о результатах работы фонда:
❤️Общий объем инвестиций РФПИ и партнеров составил 2,3 трлн. руб;
❤️РФПИ активно фокусируется на привлечении инвестиций, направленных на импортозамещение и развитие технологического суверенитета;
❤️Недавно РФПИ объявил о создании отраслевого фонда с ведущими российскими нефтегазовыми компаниями;
❤️РФПИ приумножил вложенные в фонд государственные средства почти в шесть раз;
❤️С 2022 года РФПИ и его российскими партнерами было одобрено и профинансировано 25 проектов на сумму 240 млрд рублей;
❤️Запущенный проспект Багратиона в Москве улучшил транспортную доступность для 1,5 млн человек — по нему проехало более десяти миллионов автомобилей.
😎 Подписаться на IZ.RU | Отправить новость✉
«В отличие динамики заработной платы реальный размер назначаемых пенсий на протяжении всего истекшего года, несмотря на многочисленные обещания изменить ситуацию к лучшему, так и не увеличился. Уровень реального размера назначаемых пенсий не достиг в 2024 году уровня 2023 года. В ноябре этот показатель составлял 98,7% от уровня сопоставимого периода предшествующего года. Все обещания улучшить положение пенсионеров, составляющих значительную часть населения, перенесены на 2025 год».
(Ассоциация российских банков – «Текущие тенденции в экономике», январь 2025)
(к предыдущему посту)
Иными словами, правительство продуцировало огромный спрос льготной ипотекой, но не успели и не захотели создать противовес – предложение. Например, льготная программа по ИЖС, куда могли бы перетечь деньги потребителей и где сильно короче цикл от получения разрешения на стройку до старта продаж (2-2,5 года у городских девелоперов против недель и месяцев у частных застройщиков ИЖС), заработала очень поздно, только с середины 2023 года.
Льготная программа не заработала на вторичное жильё, куда тоже мог бы сместиться спрос.
Неудивительно, что цены на новостройки с 2020 года выросли на 60-100% и более.
В итоге получилась программа не для потребителей (точнее, только для тех, кто попал в первые месяцы продаж новостроек по льготной ипотеке), а для поддержки девелоперов, которые на «пустом месте» смогли резко нарастить свои прибыли.
Почему Первый мир стал богатым и демократичным, и с теми самыми «институтами», которые модно сейчас обсуждать.
Отвечает норвежский экономист, приверженец кейнсианства и социал-демократии Эрик Райнерт в своей книге «Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными».
«Богатые страны разбогатели благодаря тому, что десятилетиями, а иногда и веками их правительства и правящая элита основывали, субсидировали и защищали динамичные отрасли промышленности и услуг. Все они эмулировали наиболее процветающие страны своего времени, развивая производственные структуры в тех областях, где был сконцентрирован технологический прогресс.
Таким образом, они создавали ренту (прибыль, превышающую нормальный уровень дохода), которая распространялась на капиталистов в форме более высоких прибылей, на рабочих в форме более высоких зарплат и на правительство в форме больших налоговых поступлений.
По сути своей колониализм - это система, которая стремится не допустить развития этих эффектов в колониях. Колонии (бедные страны) специализируются на видах деятельности, для которых типична хотя бы одна из следующих черт:
- во первых, скорее убывающая, чем возрастающая отдача;
- во вторых, они лишены потенциала по накоплению знаний и технического опыта;
в третьих, плоды этого накопления, вместо того чтобы приводить к богатству самой страны, приводят к снижению цен на её продукцию для покупателей из богатых стран.
То, что мы называем развитием, является рентой, основанной на знании и технологиях, и эту ренту зачастую подкрепляет, а не наоборот, свободная торговля между странами, стоящими на разных уровнях развития. Из этого следует, что одни страны специализируются на богатстве, а другие в соответствии со своим сравнительным преимуществом—на бедности.
И профессионалы, и непрофессионалы должны оценить тот факт, что основная разница между богатыми и бедными странами в том, что все богатые страны прошли этап развития без свободной торговли, который в случае своей успешности приводил к тому, что свободная торговля становилась им выгодна. Эта стадия в истории нынешних развитых стран сегодня запрещена: бедным странам не разрешается эмулировать экономический строй богатых стран».
Далее он объясняет, почему он стал экономистом. В 1967 году Райнерт с группой норвежских школьников, приехавших помочь в строительстве школ в этой стране.
«Меня удивляло, что люди, которых я видел за работой - носильщики в аэропорту, водители автобусов, персонал в гостинице, продавцы в магазинах - работали ничуть не менее эффективно, чем их коллеги в Норвегии. Почему же люди здесь так бедны? Впоследствии мой вопрос приобрел более зрелую форму: что такого особенного в этом рынке, который вознаграждает людей с одинаковым уровнем производительности настолько разными доходами в разных странах?
Дома я решил поискать ответ на этот вопрос в энциклопедии, но безрезультатно. Моё любопытство росло. Почему, как недавно подсчитал Всемирный банк, водитель автобуса во Франкфурте получает реальную зарплату, в 16 раз большую, чем не менее профессиональный водитель автобуса в Нигерии? Я решил найти ответ на этот вопрос».
Талантливые иностранцы играют незаменимую роль в инновациях в стратегических отраслях США.
Иммигранты являются авторами или соавторами 30% всех патентов в стратегических отраслях. Составляя всего 19,5% рабочей силы в стратегических отраслях, иммигранты оказывают гораздо большее влияние на инновации.
В стратегических производственных отраслях наибольшая доля патентов, авторами или соавторами которых в период с 2000 по 2018 год были иммигранты, приходилась на отрасли коммуникационного оборудования (35%) и полупроводников (34%).
«Польский математик Станислав Улам однажды спросил нобелевского лауреата по экономике Пола Самуэльсона, в 1949 году утверждавшего, что свободная торговля приведёт к сокращению разницы в доходах во всех странах мира, известна ли ему экономическая идея, которая была бы универсально истинна, но при этом неочевидна. Самуэльсон назвал принцип сравнительного преимущества; согласно этому принципу, свободная торговля между двумя странами обязательно будет взаимовыгодной, если у них неидентичные относительные издержки производства».
(Норвежский экономист т Эрик Райнерт в книге «Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными»)
Китай - единственная крупная экономика, где рост мощностей по производству микросхем замедляется.
США, Европа, Япония, Южная Корея, Тайвань, напротив, демонстрируют быстрый рост мощностей по производству полупроводников.
Бум на рынке чипов в Китае пошёл на спад, отражая влияние экспортного контроля США и замедление внутренней экономики.