64836
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
В каких отраслях российской экономики наилучшее отношение к рабочему персоналу.
С 2020 г. «Корпоративная Академия Росатома» совместно с ВШЭ ведут проект «Индекс человекоцентричности компаний». В его рамках проводится расчёт индекса человекоцентричности компаний как среднего арифметического двух субиндексов:
- «сотрудники» (оцениваются социальная и правовая ответственность по отношению к сотрудникам, развитие корпоративной культуры и бренда работодателя, условия для развития персонала, гарантия безопасности сотрудников);
- «сообщество» (оцениваются социальные инвестиции и вклад компании в развитие общества).
Диапазон значений индекса варьирует от 0 до 100 баллов, то есть от полного отсутствия человекоцентричности в работе с сотрудниками до максимального её проявления.
(К.э.н. Татьяна Костенькова - «Экономика труда», №5, 2025)
В целом российские и из стран СНГ работодатели стали самыми худшими из перечня рассматриваемых стран:
«Так, в исследованиях в 2022-2023 гг. приняли участие более 420 компаний из России, стран СНГ, Бразилии, Мексики, Турции и Индии. Оценка показала, что в 2023 г. общий индекс человекоцентричности по России и странам СНГ составил 53 балла (на два балла выше, чем в 2022 г.). У зарубежных организаций он оказался выше: в Бразилии 63 балла, в Мексике 65, в Индии 70 баллов. Лидером рейтинга стала Турция (74 балла): в стране развит семейный бизнес, а тесные личные отношения являются основой корпоративной политики».
Существует большая разница в человокоцентричности работодателей по российским отраслям:
«Рассматривая работодателей в разных отраслях российской экономики, следует отметить, что наиболее человекоцентричными оказались промышленные и энергетические компании, набравшие 63 балла в 2023 г., на 15 баллов больше, чем в 2022 г. Средние значения индекса человекоцентричности (52-54 балла) показали компании, работающие в сфере услуг и в ритейле».
(не только наивысший балл, но и наивысший прирост – 15 баллов за год по сравнению с приростом в 2 балла в среднем по всем отраслям – набрали промышленные предприятия; огромный дефицит кадров в отрасли, видимо, заставил работодателей более человечески относиться к своим сотрудникам)
Последствия израильско-иранского конфликта: российская нефть сорта Urals ушла от минимумов в $51-52 за баррель к $70 за баррель – дисконт к Brent сократился до $5 за баррель. Российский сорт Sokol торгуется по $72 за баррель.
Кроме того, на 20-25% выросли в цене азотные удобрения, которые тоже дают весомый вклад в российский экспорт.
Пошли вверх и цены на металлы. Наибольшими темпами дорожает алюминий, так как авиаудары США по иранским военным объектам вызвали рост цен в энергетическом секторе, от которого сильно зависит алюминиевая отрасль. Среди всех металлов алюминий наиболее чувствителен к цене на энергию, так что он более чётко отреагировал на рост цен на нефть, и сейчас ключевым моментом является вопрос, закроет лит Иран Ормузский пролив, потому через пролив идут (кроме нефти и газа) поставки бокситов и алюминия.
Так что от израильско-иранского конфликта Россия выигрывает экономически.
Минфин не поддержал расширение льготной ипотеки на семьи с детьми до 14 лет – вопреки поручению президента оказать такую поддержку семьям. Значит ли это, что в Минфине не считают положение застройщиков критическим? Стоит ли вообще оказывать девелоперам какую-то дополнительную помощь или существующих мер достаточно? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников:
Считаю, что у Минфина, в этом году очень ограниченный маневр по нахождению источников дополнительного финансирования. Бюджет на этот год давно утверждён, а большой глубины резервов не наблюдается. Учитывая имеющиеся ставки, субсидирование льготной ипотеки обойдётся в сотни миллиардов рублей. Видимо, Минфин не ожидает в краткосрочной перспективе серьёзного снижения ставки, а значит, и экономии бюджета на разнице между рыночной и льготной ставкой ипотеки.
Застройщикам сейчас нелегко, но государство считает, что пока они терпят и справляются. Фактически Минфин перекинул мяч на сторону ЦБ, чтобы тот активнее размышлял о снижении ставки, видя нарастающие негативные тенденции в экономике.
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Отсутствие поддержки льготной ипотеки связано с невозможностью давления на расходную часть бюджета в условиях высокой ставки. Отрасль переживает сложный кризис и остро нуждается в помощи государства – происходит снижение рентабельности, сокращается портфель строительства. Вместе с тем, только расширение числа потенциальных участников льготных программ кардинально ситуацию изменить не способно, хотя, конечно, и стало бы поддержкой потенциальным покупателям, и застройщикам.
Без снижения ставок, комплексных мер государственной поддержки, внедрения технологий сложно ожидать развития отрасли.
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Льготная ипотека – не единственный и, возможно, не самый эффективный механизм государственной поддержки стройкомплекса. Данный инструмент – это, в первую очередь, мера социальной поддержки – льготная ипотека призвана не только увеличить продажи жилья, но и обеспечить доступность жилья для семей с детьми. И если с задачей роста продаж она в определённой мере справляется, то с доступностью проблема, как правило, не решается – на сегодняшний день в стране огромное количество семей с детьми, нуждающихся в улучшении жилищных условий, которые не могут себе позволить покупку жилья, даже под льготный процент. Таким образом, затраты бюджета на субсидирование ипотечных ставок огромные, а эффективность данной меры, как минимум, в части её социальной составляющей, недостаточная.
По этой причине целесообразно, на мой взгляд, внимательнее посмотреть на другие способы господдержки, одним из которых, например, могло бы стать увеличение строительства арендного жилья за счёт бюджетных ассигнований с последующим предоставлением данного жилья в социальный наем, как для поддержки определённых социальных категорий населения (например, семей с детьми), так и для использования в привлечении и удержании в конкретных регионах наиболее востребованных специалистов (учителей, врачей, госслужащих и т.д.).
(продолжение в следующем посте)
Как подорожали за год, с июня 2024 года по июнь нынешнего, малогабаритные квартиры (площадью до 32 кв. м) на вторичном рынке крупных городов, по данным «Мир квартир».
В Москве прирост составил почти 12%, что укладывается в старое правило роста цен на столичном рынке: инфляция (за год она составила 9,5%) + 2-3%.
В целом по стране цена квадратного метра за год подросла на 6,5%
Главные иностранные держатели американского госдолга.
В 2025 году инвесторы из Англии обогнали Китай. Китай постепенно выходит из американских госбумаг. Но странным образом совокупные вложения англичан и китайцев составляют около $1,5 трлн сегодня – и столько же в 2013-м, на пике китайских вложений.
Правда, ряд экономистов считают, что китайцы продолжают оставаться в американском госдолге на те же $1,3-1,5 трлн, но часть денег хранится не напрямую, а через Бельгию и офшорные государства Карибских островов.
Два ярких примера с «Абалкинских чтений», которые показывают, что мы очень мало знаем о реальном состоянии рынка труда в России:
«Главный экономист ВЭБ.РФ, член Правления ВЭО России Андрей Клепач считает, что, несмотря на рост занятости и увеличение трудовых ресурсов благодаря пенсионной реформе в будущем ситуация ухудшится. Он обращает внимание на противоречия в данных по миграции и занятости. «В этом году у нас (прирост) 500 тысяч мигрантов. Никто не ожидал и никто не может понять: откуда?» - говорит эксперт. Без значительной миграции рост занятости невозможен, а при уровне миграции в 150–200 тыс. человек в год занятость будет сокращаться. Кроме того, например, в здравоохранении работает на миллион больше людей, чем указано в отчётности Минздрава».
«Как отметила Елена Узякова, старший научный сотрудник Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, 3,4% списочной численности работников организаций в IV квартале 2024 г. (без субъектов малого предпринимательства) работали неполное рабочее время. По сути, это можно рассматривать как скрытую безработицу; 14,4 млн человек (в III квартале 2024 г.) трудились в неформальном секторе, где производительность на 20-25% ниже».
(«Вольная экономика», апрель-июнь 2025)
Согласно исследованию управляющих фондами Bank of America, инвесторы недооценивают доллар США больше, чем когда-либо за последние 20 лет. И скорее всего, ситуация для доллара, пока правит администрация Трампа, будет ухудшаться и дальше.
Читать полностью…
Когда Росстат приводит данные по вводу ИЖС, надо всегда иметь в виду две поправки. О них говорится в докладе ИНП РАН «Характеристика и проблемы жилищной сферы в России», сентябрь 2024:
«С августа 2019 г. данные по вводу жилья в официальной статистике приводятся с учётом жилых домов, построенных населением на земельных участках, предназначенных для ведения садоводства. Ранее учёт ввода в действие жилых домов, построенных населением за счёт собственных и привлеченных средств вёлся на землях городских и сельских поселений, а на землях, предназначенных для ведения садоводства, не вёлся.
За период с августа по декабрь 2019 г. общий ввод жилья без учёта строительства (регистрации) домов на землях под садоводство составил 80,3 млн. кв.м, а с учётом таких домов - 82,0 млн. кв.м. Тем самым, за 5 месяцев 2019 г. на землях под садоводство было введено 1,7 млн. кв. м общей площади индивидуальных домов, что нашло своё отражение в возросшей общей цифре ввода жилья по итогам года.
Аналогично, за 7 месяцев с января по июль 2020 г. без учёта жилья, построенного на землях садоводческих товариществ, введено 32,0 млн. кв. м общей площади жилья, а с их учетом - 33,8 млн. кв.м. Тем самым на этих землях за 7 месяцев было построено 1,8 млн. кв.м индивидуального жилья.
5 месяцев+7 месяцев = 1 год: 1,7 млн.+1,8 млн. = 3,5 млн. кв.м – превышение общего ввода жилья с августа 2019 по июль 2020 г.
Цифру ежегодного ввода индивидуальных жилых домов дополняет регистрация ранее построенных (даже много лет назад) домов по упрощённой процедуре «дачной амнистии» – в статистике они тоже считаются «вновь построенными» (в том числе на дачных землях). Ранее дачный фонд, по определению, не входил в состав жилищного фонда.
В последнее время такая регистрация стала интенсивнее в связи с программой льготной газификации (до дома), поскольку она распространяется только на зарегистрированные дома.
Всё это искусственно завышает статистические объёмы ИЖС (а также и общего ввода жилья), по оценкам экспертов, не «критически сильно», и тенденция роста реального нового строительства существует».
Про учёт в статистике по «дачной амнистии» ранее построенных домов расчётов нет, есть только оценки – до 3 млн кв.м ИЖС в год. Таким образом, вместе с дачными домами в СНТ (большинство из которых не пригодно для круглогодичного проживания и используется только как временное в тёплый сезон) общий «дополнительный» объём в учёте ИЖС может составлять 6-7 млн кв. м ежегодно. Это искусственная добавка в 5-7% к общему вводу жилья в России.
Впервые в истории США миллиардеры теперь имеют более низкую эффективную налоговую ставку, чем граждане из низших классов.
В остальных странах поляризация начинается ещё раньше: в Италии и Голландии уже высшие 5% населения платят меньше налогов, чем бедняки; во Франции – высший 1%.
Дешёвые деньги (как следствие - дешёвая ипотека) совершают с рынком жилья одно и то же во всех странах – раздувают «пузырь».
Цены на жильё в США выросли на 94% за последние десять лет, что более чем вдвое превышает рост зарплат в США. Это самый недоступный рынок жилья в истории.
Та же история, к примеру, произошла в России с введением дешёвой льготной ипотеки (реальные ставки по которой – отрицательные, т.е. кредитор фактически приплачивает заёмщику).
Первый звонок у предприятий в этом направлении есть,
/channel/proeconomics/17224
показывает ЦМАКП – в апреле они начали больше снимать деньги с депозитов, чем вкладывать в них:
«Накопленный с начала 2025 г. рост рублёвых средств на расчётных счетах предприятий (нефинансовых организаций) был полностью нивелирован произошедшим в апреле 2025 г. резким снижением. Такое снижение подаёт сигнал о возможном ухудшении ситуации с платежами, что может вести к соответствующему постепенному сжатию ликвидности хозяйственного оборота. В апреле объём средств на расчётных счетах предприятий снизился на около 1 трлн руб. (-972 млрд руб.), что почти в два раза превысило рост объёма средств на депозитах в этом месяце (+536 млрд руб.). Предприятия, видимо, всё ещё придерживаются модели поведения, когда они стараются поддерживать минимально необходимый для обеспечения производственного оборота уровень ликвидности, максимально извлекая выгоду от высоких ставок, и при этом существенно не сокращая свою кредиторскую задолженность перед поставщиками».
Экспертами много обсуждается ситуация, «а куда пойдут деньги физлиц с депозитов, когда уменьшится процент по вкладам»? Но тот же вопрос можно задать в отношении депозитов юрлиц.
Исторически предприятия на 65-70% инвестировали собственные средства. Кредиты и другие источники (например, облигации) всегда занимали сильно меньшую часть.
Вероятно, в инвестиции и пойдут средства с депозитов юрлиц – особенно когда откроется свободный доступ к оборудованию и технологиям «недружественных стран». Тогда уже проблемы возникнут у банков после оттока такого объёма средств.
Что характерно для российской экономики в ситуации «нормальности»? Это – темпы прироста кредита предприятиям должны быть ниже темпов прироста кредитов населения. Из-за «бюджетного импульса» с лета 2022 года ситуация поменялась ровно наоборот – темпы прироста кредита юрлицам стали выше.
Сегодня ДКП Центробанка угнетает в основном потребительское кредитование, темпы его прироста снизились почти до нулевых. Но чтобы возвратилась «нормальность», это мало – корпоративное кредитование снова должно уйти ниже темпов прироста «физикам», в нынешних условиях, видимо, стать отрицательным (т.е. выплата по кредитам должна быть больше, чем сам прирост по кредитам предприятий).
(график – ЦМАКП)
Об особенностях роста российской экономики в последние три года – д.э.н. Ольга Белокрылова и к.э.н. Кирилл Белокрылов из Южного федерального университета, «Научные труды ВЭО России», №1, 2025:
«(рост произошёл) в том числе государственных инвестиций, но и в значительной мере на основе беспрецедентного роста загрузки мощностей до исторического максимума 80,9%. Причем это в среднем по предприятиям, в других отраслях, особенно ОПК, работающих в три смены, то есть круглосуточно, она ещё выше.
На наш взгляд, это формирует такую проблемную зону экономики РФ, как её перегрев, что обусловливает рост издержек для покрытия избыточного спроса, превышающего физические возможности расширения производства, с инфляционными последствиями. Этот избыточный спрос как санкционно-мобилизационная особенность современной экономики России, прежде всего, на компьютеры (рост на 22%), оптику (на 26%), химические и пластмассовые изделия, а также на продукцию ОПК, обусловил в обрабатывающей промышленности в 2024 г. «фронтальный подъём» - крайне редкое явление «короткой фазы интенсивного посткризисного восстановления», которое также разгоняет инфляцию».
Оценка авторов сокращения рабочей силы в России:
«Кадровый голод начался с 2022 г., когда РФ покинули в связи с осложнившейся геополитической ситуацией, по нашим примерным оценкам… около 558 тыс. человек. Кроме того, освободились рабочие места, чаще всего высококвалифицированные - 300 тыс. мобилизованных и контрактников (0,5 млн в 2023 г.).
Это также ужесточает конкуренцию работодателей за сотрудников, прежде всего, высококвалифицированных, особенно в промышленности, разгоняя спираль «заработная плата - цены» и превращая дефицитность кадров в фундаментальную проблему промышленности и всей экономики России. Во-вторых, дефицит кадров детерминирует отрицательную селекцию рабочей силы, поскольку на предприятия приходят неквалифицированные как управленцы, так и рабочие».
Главный риск, который авторы исследования видят для российской экономики:
«По нашему мнению, это формирует риск разделения экономики на два сектора:
- первая составляющая получает доступ к бюджетным средствам через прямое бюджетное финансирование, льготное кредитование и выигрывает от повышения заработных плат;
- аутсайдерский сектор предпринимательства отделен от бюджетного финансирования и льготного кредитования и балансирует на грани банкротства.
Очевидно, в условиях устойчивого экономического роста и высокой рыночной ставки по кредитам стимул развития получают отрасли и компании первого сектора, кредитуемые по льготным ставкам и напрямую связанные со снабжением армии через гособоронзаказ. В отраслях второго сектора-аутсайдера экономики высока вероятность нарастания стагнационных тенденций. На наш взгляд, такой секторных дуализм российской экономики можно охарактеризовать как специфический вариант развития голландской болезни».
В середине июня цены на картофель в России наконец-то пошли вниз, по данным АБ-Центра.
Средние розничные цены на картофель, по состоянию на 16 июня 2025 года, составили 94,7 руб. за кг, что на 0,6% ниже уровня цен недельной давности. Однако это по-прежнему ощутимо выше уровня цен годичной давности - на 81,2% (год назад в это время цены составляли 52,3 руб. за кг).
Ситуацию исправил большой объём импорта из Египта, Ирана, Грузии, Азербайджана, Турции и других стран, где оптовые цены на картофель были ощутимо ниже, чем в России.
По прогнозам ВТБ, по итогам первого полугодия портфель привлеченных средств физлиц в российских банках увеличится до 61 трлн руб., а к концу года приблизится к 70 трлн. Получается, на выплаты процентов по депозитам банкам придется отдать в 2026 году более 7 трлн руб. Потянет ли наша банковская система такие платежи, им есть на чем сегодня зарабатывать, учитывая серьёзный спад в кредитовании и заработке на кредитах? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Банковская система вполне успешно размещает привлечённые на депозиты средства (в том числе - и в ОФЗ). Ставки по вкладам начали процесс снижения. Весьма вероятно, что пик инфляции пройден. Если это так, процесс снижения ключевой ставки продолжится, что запустит процесс активизации кредитования.
Все российские системообразующие банки выполняют нормативы достаточности капитала, поэтому на горизонте около года оснований беспокоиться о способности банков обслуживать свои пассивы нет.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Сейчас мы видим приток сбережений из-за всё ещё высоких ставок по вкладам. Выплаты процентов по депозитам в 2026 году могут достичь 9 трлн рублей, создавая серьёзную нагрузку на банки.
Несмотря на спад в розничном кредитовании, банки справятся, благодаря росту корпоративных кредитов, комиссионным доходам и разрешённому снижению резервов. Крупные банки, такие как ВТБ, прогнозируют прибыль до 646 млрд рублей в 2026 году.
Всё ещё высокая ключевая ставка создаёт сложности, но уже сейчас появляются сигналы о её будущем снижении, так что сама банковская система устоит.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Проблемы в банковском секторе, конечно, есть, их пик ещё, вероятно, впереди, но в целом ситуация вполне устойчивая. По данным ЦБ, за первый квартал банки заработали более 0,7 трлн рублей прибыли - на 17% меньше, чем в первом квартале 2024, но всё равно немало. Кредитный портфель, который с начала года немного сокращался за счёт юридических лиц, в апреле опять начал расти и составлял на 1 мая более 120 трлн рублей. Чистый процентный доход за квартал также хоть и сократился к аналогичному периоду прошлого года на 3%, но составил более 1,6 трлн. Чистая процентная маржа превышает 4%.
Так что деньги вкладчиков выданы заёмщикам в виде кредитов и работают. А главное - продолжают успешно зарабатывать как на проценты по депозитам, так и на бонусы банкирам.
В перспективе, конечно, есть риски роста невозвратов. Но пока качество портфеля остаётся довольно стабильным. ЦБ оценивает долю проблемных кредитов и рискованных реструктуризаций в корпоративном портфеле в совокупности менее чем в 10%. Больше половины покрыто резервами. А ещё есть капитал, который по итогам квартала вырос и превысил 19 трлн. Конечно, прогноз ЦБ по прибыли сектора за год в 3-3,5 трлн вызывает вопросы. Есть шансы, что не дотянет и до 3 трлн. И проблем у отдельных игроков полностью исключить нельзя. Но устойчивость системы в целом вопросов не вызывает.
(продолжение в следующем посте)
Удивительно, но наибольший зарплатный запрос у работающих студентов был зафиксирован в самом бедном федеральном округе, Северо-Кавказском. Там 10% респондентов хотели бы получать 100-300 тыс. в месяц, ещё 10% - больше 300 тыс. руб. в месяц. Т.е. в сумме 20% работающих студентов хотели бы получать больше 100 тыс. Для сравнения: в Центральном округе, куда входит самый богатый регион, Москва, таковых респондентов было только 7%.
Это показал опрос социологов из Финансового университета при правительстве РФ по выборке учащихся вузов всех федеральных округов России, среди которых студенты программ бакалавриата, магистратуры и аспирантуры («Экономика труда». №7, 2025).
(продолжение предыдущего поста)
Генеральный директор INFULL, ипотечный брокер, CEO страховой платформы Polis.online Андрей Креер:
На фоне такого решения у застройщиков могут возникнуть определённые сложности. Могут замедлиться продажи жилья, так как стоимость строительства растёт, а доступ к финансированию есть далеко не всегда.
Требуется ли девелоперам финансовая помощь? Это зависит от ситуации на рынке: насколько активно продается жильё, доступны кредиты и есть ли спрос. Некоторые эксперты предлагают точечные меры поддержки — субсидии на строительство, гарантии по кредитам или развитие инфраструктуры. Такие шаги помогут застройщикам продолжать работу и избежать срыва проектов, не создавая лишней нагрузки на бюджет.
Льготная ипотека для семей с детьми до 14 лет могла бы повысить спрос на жильё и косвенно поддержать рынок. Но без тщательного анализа рисков сложно сказать, достаточно ли существующих мер. Важно найти равновесие: поддерживать семьи, помогать застройщикам и сохранять стабильность экономики.
Заместитель руководителя ипотечного департамента федеральной компании «Этажи» Татьяна Решетникова:
Главное, что предложения по расширению программы сформулированы и оцифрованы, а ситуация застройщиков оценена и находится под постоянным контролем. В ближайшей перспективе расширение семейной ипотеки не планируется, но при необходимости и наличии соответствующего бюджета смогут принять изменения. В настоящий момент расширение льготы на очень большую аудиторию потребует значительных бюджетных затрат и может спровоцировать повышенный спрос и рост цен, что крайне не желательно.
Ещё один важный фактор – высокая ключевая ставка. При её снижении снизятся расходы на поддержание низкой ставки и появятся шансы на расширение программы.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Ситуация у застройщиков непростая: спрос снижается, покупают жилья заметно меньше, чем в прошлом году. Начал сокращаться и ввод. Вероятно, впереди задержки со вводом объектов, а возможно - и банкротства, и недостроенные дома. Страдают от снижения спроса и смежные отрасли, производители стали, цемента и многого другого.
Но, с другой стороны, на фоне сверхвысокой ключевой ставки эффективность увеличения бюджетных расходов на субсидирование процентной ставки при и так выросшем дефиците - под большим вопросом. По приводимым представителями Минфина оценкам, расходы на субсидирование ипотеки и без расширения программ в этом году составят около 2 трлн рублей, или около 5% всех бюджетных расходов. Выход всё-таки в нормализации денежно-кредитной политики. Причем не только для стройки, но и для большинства других отраслей экономики, во многих из которых уже фиксируется спад производства.
Свердловская область окончательно уходит от политики «жить взаймы» и последовательно настраивает экономику так, чтобы регион начал больше зарабатывать, делая акцент на повышении инвестиционной привлекательности региона.
Врио губернатора Денис Паслер сообщил о старте масштабного инвестпроекта по строительству в пригороде Екатеринбурга кластера для производителей продовольствия. Он обеспечит создание до 5000 рабочих мест. Объём инвестиций достигнет 50 млрд рублей.
Хорошо, когда врио губернатора начинает не с вертолётной раздачи денег населению, а выстраивает долгосрочную стратегию, которая позволит региону больше тратить на социальные программы и повышение качества жизни жителей.
Напомним, что регион уже вошел в топ-10 по инвестпривлекательности в рейтинге субъектов РФ.
В мае 2025 года средний размер выданных потребительских кредитов составил 162,2 тыс. руб., снизившись по сравнению с предыдущим месяцем на 9,4% (в апреле 2025 года - 179,0 тыс. руб.)
К концу 2024 года ЦБ добился «охлаждения» в этом сегменте, но с начала 2025-го средний размер потребкредита снова пошёл в рост. И только в мае тенденция была переломлена.
В 2024 году в среднем по России на рынке новостроек на среднюю 2-комнатную квартиру площадью 54 кв. м среднему домохозяйству из 3-х человек нужно было отложить 4,19 своих годовых дохода (т.е. совокупные доходы двух работников; ничего не тратя из них за это время). На рынке вторичного жилья – 2,91 годового дохода домохозяйства. Разница между стоимостью «двушки» на двух рынках – почти 1,3 годового дохода в сторону новостроек.
Исторически же эти показатели почти всегда были одинаковыми, с 2008-го по 2015 год «вторичка» вообще была дороже новостроек.
Лишь в 2000-е годы новостройки на пике стоили на 0,6 годового дохода дороже.
Для того, чтобы рынок жилья вернулся в норму, каковой она была последние 25 лет, жильё в новостройках должно подешеветь на 25-30% (а цены на «вторичке» – оставаться на месте). Но пока действует льготная ипотека, надежд на исправление этого дисбаланса нет.
(данные – из доклада ИНП РАН «Характеристика и проблемы жилищной сферы в России», сентябрь 2024)
Увидел объём накопленных инвестиций американских компаний по некоторым регионам:
«Администрация США нацелена на репатриацию производств - пошлины затронули регионы с крупными инвестициями США: ЕС (4 трлн долл. накопленных вложений), Мексику (145 млрд долл.) и Канаду (452 млрд долл.). Это может подтолкнуть компании к переносу мощностей обратно в Штаты».
«Австралийский институт стратегической политики провёл анализ статей, входящих в 10% самых цитируемых за последние пять лет по направлениям технологий будущего. По данным на конец 2022 года, Китай является лидером по 37 из 44 отслеживаемых технологий, причём по 9-ти из них может стать технологическим монополистом, в частности в области обороны, космоса и безопасности. Для сравнения: Россия в пятёрке лидеров только по технологии «Современные взрывчатые вещества и энергетические материалы», и в среднем в стране публикуется менее 1% высокоцитируемых статей в англоязычных журналах.
Впрочем, в научной литературе не раз обсуждалось качество патентов на изобретения, регистрируемых китайскими заявителями. Есть основания полагать, что установление целей по числу регистрируемых патентов в вузах и научных организациях может вести к регистрации патентов, которые впоследствии не реализуются в готовой продукции, не цитируются. Так, по уровню сложности патентов Китай переместился с 22-го места в 2000 году на 29-е место в 2021-м; для сравнения: Россия - с 15-го на 17-е место».
(Т.е. по уровню сложности патентов Россия до сих пор опережает Китай)
(«Экономическая политика», №3, 2024)
Никель — стратегический или критически важный материал? И что это означает?
🌍 Состояние целых стран и секторов мировой экономики может зависеть от нескольких видов минерального сырья, которые незаменимы почти во всех ключевых производствах.
Различные государства вводят для таких видов сырья термины «критически важные» или «стратегические», но что означают эти слова? Давайте разбираться вместе с журналом «Никель».
Специалисты прежде всего обращают внимание на два критерия: жизненная важность ресурса для экономики и риск перебоев с его поставками.
📍 Что такое критически важный материал?
Евросоюз называет материал критически важным, когда он необходим в производственно-сбытовых цепочках, но при этом существует высокий риск недопоставок, так как производство материала географически сконцентрировано в ограниченном количестве стран или компаний, а эффективного замещающего сырья мало.
Так, никель, к примеру, считается критически важным материалом в Евросоюзе, США, Канаде, Китае и Японии.
📍 Что такое стратегический материал?
Страны ЕС применяют это определение к важнейшему сырью, повышенные риски для поставок которого связаны с его сложным циклом производства. По этим критериям ЕС считает никель не только критическим, но и стратегическим материалом.
В России никель входит в Перечень основных видов стратегического минерального сырья.
📍 Что это означает на практике?
Когда государство определяет те или иные виды материалов как «критически важные» или «стратегические», оно обычно:
• стимулирует внутреннее производство этого сырья;
• поощряет инвестиции в переработку вторичного сырья;
• дипломатическим путем стремится получить доступ к регионам, где добываются такие материалы.
⚛️ Никель играет и будет играть критически важную, стратегическую роль в мировой экономике. Благодаря исключительным свойствам этого металла, таким как сопротивление коррозии и высокая температура плавления, он используется повсеместно: от батарей для электромобилей до возобновляемой энергетики.
💙 Норникель
Буквально ВСЕ хотят, чтобы сверхбогатые платили больше налогов - левые, правые, рабочие, служащие, высокооплачиваемые и низкооплачиваемые.
Это редкая проблема, которая действительно объединяет людей. И всё же этого не происходит - забавно, как это работает, не правда ли?
«Эксперт» на ПМЭФ-2025: эксклюзивные интервью
Студия «Эксперта» на ПМЭФ-2025 продолжает работу уже третий день. Новые интервью с представителями органов власти, топ-менеджерами крупнейших компаний и ведущими отраслевыми экспертами можно смотреть в прямом эфире в VK или на сайте.
Интересные беседы предыдущих дней:
🟨Александр Шохин, глава Российского союза промышленников и предпринимателей предложил подумать не только об условиях возвращения на российский рынок для ушедших западных компаний, но и заранее разработать правила их ухода.
🟨Дмитрий Ядров, глава Росавиации заявил, что сертификация новых самолетов будет идти с интервалом в 1-2 месяца. Также он поделился прогнозом по пассажиропотоку и анонсировал новый инфраструктурный сбор для развития аэропортов.
🟨Андрей Чибис, губернатор Мурманской области рассказал о проектах транспортного комплекса и перспективах порта «Лавна», модернизации военных гарнизонов, и об отсутствии намерения запрещать работу мигрантов на стройках.
🟨Александр Иодчин, первый заместитель гендиректора по стратегии и развитию ГК «Дело» оценил переориентацию российского экспорта на Восток и Глобальный Юг и успехи в выстраивании новой логистики.
🟨Андрей Шаронов, глава набсовета Ассоциации цифровых платформ рассказал о перспективах российских цифровых платформ, роли государства в их развитии и поделился идеями о синергии.
🥸🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.
Энергетика остаётся основой нашей экономики. Выступление на ПМЭФ министра энергетики Сергея Цивилева обозначило контуры новой политики в отрасли. Ранее за год работы в правительстве при участии Цивилева была подготовлена новая стратегия развития российской энергетики до 2050 года и составлен прогнозный план электропотребления и развития электроэнергетики до 2042 года. На ПМЭФ Цивилев выдвинул новую энергостратегию не только для России, но и всего мира: энергетическая справедливость. Что это такое?
Энергобезопасность, техническая и финансовая доступность и экологичность - не как борьба с СО2, а как реальное влияние на экологию в тех местах, где производится и потребляется энергия. Вот основные факторы, которые должны учитываться при справедливом энергопереходе. Потому что задача каждой страны - обеспечить большой запас дешёвой энергии для своего населения и промышленности. Нельзя извне навязывать стране принципы, которые будут наносить ущерб её экономике.
Ранее западные страны выдвинули идею единого для всего мира «зелёного энергоперехода», в т.ч. и платы за него в виде углеродных квот. Но каждая страна должна сама решать, что в конкретный момент хорошо и выгодно для неё самой. Например, никому в мире не удастся повторить энергосистему Норвегии, которая на 99% работает на ГЭС. И никому – Франции, где 70% обеспечивают АЭС. У каждой страны свой энергетический путь, и у России тоже.
Кроме того, «зелёный переход» выглядел лицемерием для стран Запада: они просто переносили свои энергоёмкие производства в развивающиеся страны – в Китай, Индию, Мексику, Вьетнам и другие, где основой энергии является уголь. А затем эти энергоёмкие товары шли на Запад. Фактически это стало экспортом вредных выбросов для Запада.
Цивилев говорил о том, что в мире потребление энергии будет только расти: «Главный мировой тренд сейчас - развитие искусственного интеллекта. Сколько он потребляет энергии! И она должна быть дешёвой, а её выработка – бесперебойной, что пока не могут дать ВИЭ, мы все недавно видели, какой блэкаут случился в Испании и Португалии, попавших в зависимость от энергии солнца и ветра. Если в стране дорогое электричество, там не будет крупных дата-центров и развития искусственного интеллекта. Внешние ограничения на возможность получения дешёвой энергии ведут к ситуации, когда у одной, небольшой, группы стран будет искусственный интеллект и все связанные с ним преимущества, а другие будут этого лишены».
Очень плох для мира и неравноценный энергообмен. Это показал пример Германии, где отказ от российского газа привёл к росту стоимости энергии в разы, к сокращению производства. И, кстати, российский газ заменил в Германии гораздо более грязный уголь.
«Россия выступает за многополярный мир и настаивает на справедливом энергетическом переходе для каждой страны, с учетом всех её особенностей - от уровня развития технологий до климата и наличия полезных ископаемых», - сказал министр энергетики.
Говоря о российских проблемах в энергетике Цивилев выделил несколько из них: дисбаланс тарификации, отсутствие механизма контроля затрат сквозного процесса электрификации, длительные сроки сооружения объектов электроэнергетики. Для их решения важно усиление государственного контроля. Ещё одно направление энергореформы – кадры. Кадровый вопрос стал проблемой для всех отраслей, но для энергетики он особенно важен, так как в ней недопустим ошибки «человеческого фактора». Энергетики должны начать готовить работников прямо со школьной скамьи, не говоря уже о кураторстве профильных ссузов и вузов. И это тоже станет важным направлением работы для министерства энергетики.
На ПМЭФ-2025 Банк России и кабмин акцентировали внимание на производительности труда, подчеркивая её значение для экономического развития. Глава ЦБ напомнила, что дефицит рабочей силы стал вызовом для компаний, а повышение эффективности — ключом к преодолению рисков рецессии. Вице-премьер Александр Новак, в свою очередь, призвал бизнес принять рост производительности труда как национальную идею: «Государство готово подставить плечо, но нужен переход на бережливое производство, роботизацию и искусственный интеллект».
В условиях демографического спада и жесткой конкуренции за кадры, увеличить эффективность труда до 20% может точечное внедрение автоматизации и современные подходы к управлению. Премьер-министр Михаил Мишустин ещё весной инициировал меры для повышения производительности в рамках нацпроекта «Эффективная и конкурентная экономика». Программы кабмина направлены на создание условий, при которых каждый элемент экономики — от социальной сферы до промышленности — будет работать эффективно.
До 2030 года изменения охватят почти половину предприятий. Эти реформы призваны внедрить цифровые технологии, модернизировать оборудование и обучить специалистов. Общий бюджет запланирован в размере 30,5 млрд рублей.
Результаты программы уже заметны. В 2024 году темпы роста ВВП составили более 4%, а дефицит кадров сократился на 130 тысяч человек. Эти показатели демонстрируют, что стратегическая ставка на производительность труда работает. Развитие рабочих мест и модернизация процессов позволяют не только поддерживать экономику в сложных условиях, но и создавать базу для технологического прорыва.
Будущее генерируется эффективностью. И технологический рывок — единственный возможный ответ на демографический вызов.
ПМЭФ не первый год выходит за рамки экономической повестки, больше представляя технологические перспективы для развития отечественных отраслей в самых разных проявлениях. Площадка продолжает собирать впечатляющее число гостей и участников, вдохновлять и быть главной темой для новостных заголовков.
Удивительно, но когда-то нишевый форум создает настоящие смыслы и образы, которые становятся центральными на будущий год. И не последнюю роль в этом сыграл Сбер, который является той самой компанией, которая помогает их формировать. Взять хотя бы тематический стенд, который моментально стал точкой притяжения гостей. Не за счет масштаба и размаха, а благодаря точечным деталям, сформировавшим общее виденье. Пространство создавали с прицелом на удобство и открытость. Здесь не просто презентовали продукты, а создавали среду, в которой хочется остаться. От людей и для людей, на фоне корпоративных стачек.
По сути, Сбер выступил и как культурный провокатор, за счет премьеры завершенной оперы «Мандрагоры» за авторством Петра Чайковского и искусственного интеллекта. Перфоманс стал не рядовым шоу, а новым комментарием из будущего со взглядом в прошлое. Туда где технологии становятся частью творческого процесса и дополняют человека.
Ну и конечно же нельзя обойти стороной Деловой завтрак, который вновь собрал ключевых игроков — от чиновников до инвесторов. Здесь обсуждаются не частные темы, а векторы движения экономики. Завтрак уже давно стал неотъемлемой частью форума, его смысловым центром и доброй традицией, когда даже корпоративные и бюрократические разговоры становятся похожими на диалог старых других.
Все это — продолжение истории, которая началась, когда Герман Греф только запускал формат ПМЭФ. Сегодня он снова возвращается к своей идее — соединять бизнес, технологии и культуру. И видя общий размах, хочется сказать, что у него получилось и даже больше.
(продолжение предыдущего поста)
Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев:
Повышенная доходность по банковским вкладам обусловлена высокой ключевой ставкой, которая в июне была снижена впервые за три года. Когда ЦБ РФ повышает ключевую ставку, банкам становится дороже занимать деньги у регулятора, и они предлагают более высокие проценты по вкладам, чтобы привлечь больше средств от населения и бизнеса для фондирования своей деятельности. Таким образом, вклады служат основным источником ликвидности для банка, из которого он формирует ресурсную базу для выдачи кредитов и других операций. Стоит помнить, что кредитные ставки выше депозитных, и банки зарабатывают на марже между ставками по привлеченным средствам и ставками по выданным кредитам. Так, по итогам 2024 года банки получили чистую прибыль в размере 3,8 трлн руб., что на 15,2% выше предыдущего рекорда 2023 года. Такие результаты подчёркивают достаточный запас прочности банковской системы.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов:
Высокие процентные ставки действительно оказывают давление на динамику кредитования банков и ведут к опережающему росту стоимости фондирования. Однако за последний год объём работающих активов в секторе существенно вырос, и это позволяет банкам продолжать генерировать достаточно высокие доходы по основным направлениям деятельности, а также чистую прибыль, которая только за январь-апрель, по данным ЦБ, достигла 1 трлн руб. Также надо отметить, что запас капитала в секторе (до нормативов) составляет около 7 трлн руб. Так что, думаю, банки без особых сложностей смогут выполнить свои обязательства по выплате процентов по депозитам.
Казахстан и Китай углубляют энергетические связи, заключив новые сделки на сумму $25 млрд, включая партнёрство в области ядерной энергетики с Китайской национальной ядерной корпорацией.
Казахстан и Китай рассматривают совместные проекты по разведке урана. Ядерные амбиции Китая растут: в настоящее время строится 27 реакторов, а к 2035 году планируется построить 150 реакторов. На Казахстан приходится 43% мировых поставок урана.