64715
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
«Эксперт» на ПМЭФ-2025: эксклюзивные интервью
Студия «Эксперта» на ПМЭФ-2025 продолжает работу уже третий день. Новые интервью с представителями органов власти, топ-менеджерами крупнейших компаний и ведущими отраслевыми экспертами можно смотреть в прямом эфире в VK или на сайте.
Интересные беседы предыдущих дней:
🟨Александр Шохин, глава Российского союза промышленников и предпринимателей предложил подумать не только об условиях возвращения на российский рынок для ушедших западных компаний, но и заранее разработать правила их ухода.
🟨Дмитрий Ядров, глава Росавиации заявил, что сертификация новых самолетов будет идти с интервалом в 1-2 месяца. Также он поделился прогнозом по пассажиропотоку и анонсировал новый инфраструктурный сбор для развития аэропортов.
🟨Андрей Чибис, губернатор Мурманской области рассказал о проектах транспортного комплекса и перспективах порта «Лавна», модернизации военных гарнизонов, и об отсутствии намерения запрещать работу мигрантов на стройках.
🟨Александр Иодчин, первый заместитель гендиректора по стратегии и развитию ГК «Дело» оценил переориентацию российского экспорта на Восток и Глобальный Юг и успехи в выстраивании новой логистики.
🟨Андрей Шаронов, глава набсовета Ассоциации цифровых платформ рассказал о перспективах российских цифровых платформ, роли государства в их развитии и поделился идеями о синергии.
🥸🥈📈 — деловая журналистика с 1995 г.
Энергетика остаётся основой нашей экономики. Выступление на ПМЭФ министра энергетики Сергея Цивилева обозначило контуры новой политики в отрасли. Ранее за год работы в правительстве при участии Цивилева была подготовлена новая стратегия развития российской энергетики до 2050 года и составлен прогнозный план электропотребления и развития электроэнергетики до 2042 года. На ПМЭФ Цивилев выдвинул новую энергостратегию не только для России, но и всего мира: энергетическая справедливость. Что это такое?
Энергобезопасность, техническая и финансовая доступность и экологичность - не как борьба с СО2, а как реальное влияние на экологию в тех местах, где производится и потребляется энергия. Вот основные факторы, которые должны учитываться при справедливом энергопереходе. Потому что задача каждой страны - обеспечить большой запас дешёвой энергии для своего населения и промышленности. Нельзя извне навязывать стране принципы, которые будут наносить ущерб её экономике.
Ранее западные страны выдвинули идею единого для всего мира «зелёного энергоперехода», в т.ч. и платы за него в виде углеродных квот. Но каждая страна должна сама решать, что в конкретный момент хорошо и выгодно для неё самой. Например, никому в мире не удастся повторить энергосистему Норвегии, которая на 99% работает на ГЭС. И никому – Франции, где 70% обеспечивают АЭС. У каждой страны свой энергетический путь, и у России тоже.
Кроме того, «зелёный переход» выглядел лицемерием для стран Запада: они просто переносили свои энергоёмкие производства в развивающиеся страны – в Китай, Индию, Мексику, Вьетнам и другие, где основой энергии является уголь. А затем эти энергоёмкие товары шли на Запад. Фактически это стало экспортом вредных выбросов для Запада.
Цивилев говорил о том, что в мире потребление энергии будет только расти: «Главный мировой тренд сейчас - развитие искусственного интеллекта. Сколько он потребляет энергии! И она должна быть дешёвой, а её выработка – бесперебойной, что пока не могут дать ВИЭ, мы все недавно видели, какой блэкаут случился в Испании и Португалии, попавших в зависимость от энергии солнца и ветра. Если в стране дорогое электричество, там не будет крупных дата-центров и развития искусственного интеллекта. Внешние ограничения на возможность получения дешёвой энергии ведут к ситуации, когда у одной, небольшой, группы стран будет искусственный интеллект и все связанные с ним преимущества, а другие будут этого лишены».
Очень плох для мира и неравноценный энергообмен. Это показал пример Германии, где отказ от российского газа привёл к росту стоимости энергии в разы, к сокращению производства. И, кстати, российский газ заменил в Германии гораздо более грязный уголь.
«Россия выступает за многополярный мир и настаивает на справедливом энергетическом переходе для каждой страны, с учетом всех её особенностей - от уровня развития технологий до климата и наличия полезных ископаемых», - сказал министр энергетики.
Говоря о российских проблемах в энергетике Цивилев выделил несколько из них: дисбаланс тарификации, отсутствие механизма контроля затрат сквозного процесса электрификации, длительные сроки сооружения объектов электроэнергетики. Для их решения важно усиление государственного контроля. Ещё одно направление энергореформы – кадры. Кадровый вопрос стал проблемой для всех отраслей, но для энергетики он особенно важен, так как в ней недопустим ошибки «человеческого фактора». Энергетики должны начать готовить работников прямо со школьной скамьи, не говоря уже о кураторстве профильных ссузов и вузов. И это тоже станет важным направлением работы для министерства энергетики.
На ПМЭФ-2025 Банк России и кабмин акцентировали внимание на производительности труда, подчеркивая её значение для экономического развития. Глава ЦБ напомнила, что дефицит рабочей силы стал вызовом для компаний, а повышение эффективности — ключом к преодолению рисков рецессии. Вице-премьер Александр Новак, в свою очередь, призвал бизнес принять рост производительности труда как национальную идею: «Государство готово подставить плечо, но нужен переход на бережливое производство, роботизацию и искусственный интеллект».
В условиях демографического спада и жесткой конкуренции за кадры, увеличить эффективность труда до 20% может точечное внедрение автоматизации и современные подходы к управлению. Премьер-министр Михаил Мишустин ещё весной инициировал меры для повышения производительности в рамках нацпроекта «Эффективная и конкурентная экономика». Программы кабмина направлены на создание условий, при которых каждый элемент экономики — от социальной сферы до промышленности — будет работать эффективно.
До 2030 года изменения охватят почти половину предприятий. Эти реформы призваны внедрить цифровые технологии, модернизировать оборудование и обучить специалистов. Общий бюджет запланирован в размере 30,5 млрд рублей.
Результаты программы уже заметны. В 2024 году темпы роста ВВП составили более 4%, а дефицит кадров сократился на 130 тысяч человек. Эти показатели демонстрируют, что стратегическая ставка на производительность труда работает. Развитие рабочих мест и модернизация процессов позволяют не только поддерживать экономику в сложных условиях, но и создавать базу для технологического прорыва.
Будущее генерируется эффективностью. И технологический рывок — единственный возможный ответ на демографический вызов.
ПМЭФ не первый год выходит за рамки экономической повестки, больше представляя технологические перспективы для развития отечественных отраслей в самых разных проявлениях. Площадка продолжает собирать впечатляющее число гостей и участников, вдохновлять и быть главной темой для новостных заголовков.
Удивительно, но когда-то нишевый форум создает настоящие смыслы и образы, которые становятся центральными на будущий год. И не последнюю роль в этом сыграл Сбер, который является той самой компанией, которая помогает их формировать. Взять хотя бы тематический стенд, который моментально стал точкой притяжения гостей. Не за счет масштаба и размаха, а благодаря точечным деталям, сформировавшим общее виденье. Пространство создавали с прицелом на удобство и открытость. Здесь не просто презентовали продукты, а создавали среду, в которой хочется остаться. От людей и для людей, на фоне корпоративных стачек.
По сути, Сбер выступил и как культурный провокатор, за счет премьеры завершенной оперы «Мандрагоры» за авторством Петра Чайковского и искусственного интеллекта. Перфоманс стал не рядовым шоу, а новым комментарием из будущего со взглядом в прошлое. Туда где технологии становятся частью творческого процесса и дополняют человека.
Ну и конечно же нельзя обойти стороной Деловой завтрак, который вновь собрал ключевых игроков — от чиновников до инвесторов. Здесь обсуждаются не частные темы, а векторы движения экономики. Завтрак уже давно стал неотъемлемой частью форума, его смысловым центром и доброй традицией, когда даже корпоративные и бюрократические разговоры становятся похожими на диалог старых других.
Все это — продолжение истории, которая началась, когда Герман Греф только запускал формат ПМЭФ. Сегодня он снова возвращается к своей идее — соединять бизнес, технологии и культуру. И видя общий размах, хочется сказать, что у него получилось и даже больше.
(продолжение предыдущего поста)
Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев:
Повышенная доходность по банковским вкладам обусловлена высокой ключевой ставкой, которая в июне была снижена впервые за три года. Когда ЦБ РФ повышает ключевую ставку, банкам становится дороже занимать деньги у регулятора, и они предлагают более высокие проценты по вкладам, чтобы привлечь больше средств от населения и бизнеса для фондирования своей деятельности. Таким образом, вклады служат основным источником ликвидности для банка, из которого он формирует ресурсную базу для выдачи кредитов и других операций. Стоит помнить, что кредитные ставки выше депозитных, и банки зарабатывают на марже между ставками по привлеченным средствам и ставками по выданным кредитам. Так, по итогам 2024 года банки получили чистую прибыль в размере 3,8 трлн руб., что на 15,2% выше предыдущего рекорда 2023 года. Такие результаты подчёркивают достаточный запас прочности банковской системы.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов:
Высокие процентные ставки действительно оказывают давление на динамику кредитования банков и ведут к опережающему росту стоимости фондирования. Однако за последний год объём работающих активов в секторе существенно вырос, и это позволяет банкам продолжать генерировать достаточно высокие доходы по основным направлениям деятельности, а также чистую прибыль, которая только за январь-апрель, по данным ЦБ, достигла 1 трлн руб. Также надо отметить, что запас капитала в секторе (до нормативов) составляет около 7 трлн руб. Так что, думаю, банки без особых сложностей смогут выполнить свои обязательства по выплате процентов по депозитам.
Казахстан и Китай углубляют энергетические связи, заключив новые сделки на сумму $25 млрд, включая партнёрство в области ядерной энергетики с Китайской национальной ядерной корпорацией.
Казахстан и Китай рассматривают совместные проекты по разведке урана. Ядерные амбиции Китая растут: в настоящее время строится 27 реакторов, а к 2035 году планируется построить 150 реакторов. На Казахстан приходится 43% мировых поставок урана.
Сбер открыл доступ к рынку процентных деривативов для небанковского сектора
На полях ПМЭФ первый зампред правления Александр Ведяхин сообщил, что негосударственные пенсионные фонды, управляющие и страховые компании получили доступ к ликвидности рынка деривативов на процентные ставки через брокерскую платформу Сбера.
«В прошлом году регулятор обеспечил пенсионным фондам доступ на рынок процентных свопов, а теперь наш брокер предоставил надёжную инфраструктуру, в рамках которой мы готовы делать первые сделки, и которая позволит финансовым организациям минимизировать непрофильную операционную нагрузку», – отметил Ведяхин. По его словам, расширение состава участников и рост ликвидности улучшат ценообразование на рынке.
Сбер первым в России предложил брокерское решение, где ценные бумаги могут использоваться в качестве обеспечения по сделкам с процентными свопами в рамках единого пула ликвидных активов. Платформа агрегирует данные, формирует отчётность и обеспечивает сопровождение сделок в соответствии с требованиями финорганизаций и спецдепозитариев
Сбер допускает снижение ставок по собственным кредитам и депозитам до заседания ЦБ, которое пройдет 25 июля, сообщил первый зампред правления Сбербанка Кирилл Царев в ходе ПМЭФ. Царев также отметил: «Мы безусловно смотрим на конъюнктуру рынка, и сейчас мы ставки снизили и по кредитам, и по ипотеке, и по потребам, и по депозитам. Сейчас посмотрим, как будет реагировать на это рынок, и думать - можно ли делать еще шаг или нет». Однако представитель банка добавил, что без снижения ставок по вкладам, не произойдет снижения ставок по кредитам.
Читать полностью…
«В Китае, где с 1980-х годов главным показателем измерения экономического роста был избран темп роста валового внутреннего продукта, говорили о возникновении настоящей «ВВП-мании». «Некоторые местные власти, - писал в China Daily бывший консультант Народного банка Китая, доктор наук, экономист Юй Юндин, - просто непрерывно роют ямы и потом их засыпают. Делается это только ради увеличения ВВП».
(«Проблемы современной экономики», №1, 2025)
Биржевые цены на автомобильный бензин в последние недели усиленно идут вверх: вчера цена АИ-92 составила 63,2 тыс. руб. за тонну, превысив уровень конца мая более чем на 10%. И это при том, что инфляция в России за этот период составила 0,2%, а цена российского сорта Urals продолжает дешеветь. С чем связано такое галопирующее подорожание бензина в России, и на какой отметке могут остановиться цены? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Начало лета традиционно характеризуется ростом цен на топливо на внутреннем рынке. Этот год не стал исключением. Рост биржевых цен на топливо в начале июня не стал сюрпризом. Он вызван и ростом спроса, и ремонтами на ряде НПЗ, да и налоговое давление на отрасль не стоит исключать (рост акцизов на топливо в начале года и сокращение демпферных выплат производителям топлива). Соответственно, примерно через месяц мы увидим трансляцию выросших биржевых цен в розничный сегмент и, соответственно, рост цен на АЗС. Предполагаю, что в этом году рост цен на топливо будет обгонять темпы инфляции, как и в прошлом году.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Напряжённая ситуация на Ближнем Востоке, продолжающиеся санкции, другие геополитические и геоэкономические условия будут и далее существенно влиять на цены на нефть и на бензин. Построить адекватный прогноз макроэкономических параметров в таких условиях непросто. Главное при этом - не пренебрегать рисками, которые имеются. В каком-то сценарии прогноза инфляция должна быть высокой, в том числе потому, что цены на топливо могут пойти вверх. При этом из-за санкций сильного выигрыша в экспортной выручке не будет. Однако развитие ситуации может быть и другим.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Подорожание бензина, с одной стороны, вызвано летним сезоном отпусков, во время которого спрос на топливо расширяется, с другой же - стремлением нефтегазовых компаний подзаработать в условиях действующих против них санкций и мировых цен на чёрное золото, находящихся ниже 80 долларов за баррель.
Как бы то ни было, на мой взгляд, нужно провести анализ причин повышения стоимости бензина на внутреннем рынке нашей страны, ведь нефти у нас предостаточно, и её дефицита точно нет. В противном же случае к концу лета цены на бензин вполне могут добежать до 100 тысяч рублей за тонну, если вообще не раньше.
(продолжение в следующем посте)
💥 В 2025 году Группа ВЭБ поддержит проекты городской экономики на ₽ 100 млрд
🔤🔤🔤🔤🔤🔤
Предприниматели смогут привлечь на 1 рубль господдержки дополнительно 4 рубля кредитных средств.
ВЭБ и Корпорация МСП (Группа ВЭБ) объявили на #ПМЭФ о запуске программы совместных «зонтичных» поручительств:
➡️ Институты развития будут вместе обеспечивать 50% суммы кредита: каждый из участников — по 25%.
➡️ Программа рассчитана на проекты в разных областях — от здравоохранения и образования до спорта и киноиндустрии.
🎙 Глава ВЭБа Игорь Шувалов:
Предприниматели сегодня играют важную созидательную роль в развитии страны и обеспечении социальной устойчивости городских сообществ. Группа ВЭБ, как платформа развития, находится в постоянном диалоге с бизнесом и совершенствует инструменты поддержки.
Механизм «зонтичных» поручительств с момента запуска инструмента в 2021 году позволил предпринимателям привлечь более ₽ 1 трлн. Синергия капиталов Корпорации МСП и ВЭБа увеличит объём доступного для предпринимателей заёмного финансирования.Читать полностью…
Опрос экспертов рынка @sq_metre о плюсах и минусах рассрочки на рынке жилья
/channel/sq_metre/529
и
/channel/sq_metre/530
и
/channel/sq_metre/524
На ПМЭФ приехал министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдул-Азиз бен Сальман Аль Сауд. Его встретил спецпредставитель президента РФ по инвестиционному сотрудничеству с зарубежными странами Кирилл Дмитриев @kadmitriev.
🟩 Подписаться | Прислать новость | Читать аналитику
С момента конфликта на Украине в 2022 году объем военных заказов в Европе увеличился на 75%.
Капитальные расходы европейских оборонных компаний также растут. В 2014 году они составляли около 50% расходов США, а сейчас составляют уже 75-77%.
Европейская промышленность быстро милитаризуется.
На какие технологии ставит крупный мировой бизнес. Для себя отметил, что прежнее мейнстримное направление – зелёный переход – отходит на третий-четвёртый план.
«Страны по всему миру инвестируют в робототехнику, сталкиваясь со старением населения и сокращением рабочей силы. Активизируется применение в робототехнике технологий искусственного интеллекта, что позволяет роботам более эффективно выполнять широкий спектр задач и меняет прежние представления о производительности. Согласно докладу Всемирного экономического форума Future of Jobs Report 2025, подавляющее большинство (86%) опрошенных работодателей ожидают, что ИИ и технологии обработки информации приведут к трансформации их бизнеса к 2030 году.
Значительное внимание уделяется антропоморфным роботам, которые смогут использоваться повсеместно — как на предприятиях, так и в быту. Тенденция к роботизации продолжится не только в промышленности, но и в сфере услуг. Автоматизация процессов устранит потребность в некоторых профессиях и увеличит неравенство, принеся наибольшую выгоду владельцам соответствующих технологий и оборудования. Поляризация доходов создаст угрозу социальных волнений. Выплата пособий потерявшим рабочие места снизит этот риск, но увеличит нагрузку на государственные финансы».
(данные - «Глобальные экономические тренды 2025 (милитаризация и тарифные войны)» от Росконгресс - Институт изучения мировых рынков к ПМЭФ, июнь 2025)
Первый звонок у предприятий в этом направлении есть,
/channel/proeconomics/17224
показывает ЦМАКП – в апреле они начали больше снимать деньги с депозитов, чем вкладывать в них:
«Накопленный с начала 2025 г. рост рублёвых средств на расчётных счетах предприятий (нефинансовых организаций) был полностью нивелирован произошедшим в апреле 2025 г. резким снижением. Такое снижение подаёт сигнал о возможном ухудшении ситуации с платежами, что может вести к соответствующему постепенному сжатию ликвидности хозяйственного оборота. В апреле объём средств на расчётных счетах предприятий снизился на около 1 трлн руб. (-972 млрд руб.), что почти в два раза превысило рост объёма средств на депозитах в этом месяце (+536 млрд руб.). Предприятия, видимо, всё ещё придерживаются модели поведения, когда они стараются поддерживать минимально необходимый для обеспечения производственного оборота уровень ликвидности, максимально извлекая выгоду от высоких ставок, и при этом существенно не сокращая свою кредиторскую задолженность перед поставщиками».
Экспертами много обсуждается ситуация, «а куда пойдут деньги физлиц с депозитов, когда уменьшится процент по вкладам»? Но тот же вопрос можно задать в отношении депозитов юрлиц.
Исторически предприятия на 65-70% инвестировали собственные средства. Кредиты и другие источники (например, облигации) всегда занимали сильно меньшую часть.
Вероятно, в инвестиции и пойдут средства с депозитов юрлиц – особенно когда откроется свободный доступ к оборудованию и технологиям «недружественных стран». Тогда уже проблемы возникнут у банков после оттока такого объёма средств.
Что характерно для российской экономики в ситуации «нормальности»? Это – темпы прироста кредита предприятиям должны быть ниже темпов прироста кредитов населения. Из-за «бюджетного импульса» с лета 2022 года ситуация поменялась ровно наоборот – темпы прироста кредита юрлицам стали выше.
Сегодня ДКП Центробанка угнетает в основном потребительское кредитование, темпы его прироста снизились почти до нулевых. Но чтобы возвратилась «нормальность», это мало – корпоративное кредитование снова должно уйти ниже темпов прироста «физикам», в нынешних условиях, видимо, стать отрицательным (т.е. выплата по кредитам должна быть больше, чем сам прирост по кредитам предприятий).
(график – ЦМАКП)
Об особенностях роста российской экономики в последние три года – д.э.н. Ольга Белокрылова и к.э.н. Кирилл Белокрылов из Южного федерального университета, «Научные труды ВЭО России», №1, 2025:
«(рост произошёл) в том числе государственных инвестиций, но и в значительной мере на основе беспрецедентного роста загрузки мощностей до исторического максимума 80,9%. Причем это в среднем по предприятиям, в других отраслях, особенно ОПК, работающих в три смены, то есть круглосуточно, она ещё выше.
На наш взгляд, это формирует такую проблемную зону экономики РФ, как её перегрев, что обусловливает рост издержек для покрытия избыточного спроса, превышающего физические возможности расширения производства, с инфляционными последствиями. Этот избыточный спрос как санкционно-мобилизационная особенность современной экономики России, прежде всего, на компьютеры (рост на 22%), оптику (на 26%), химические и пластмассовые изделия, а также на продукцию ОПК, обусловил в обрабатывающей промышленности в 2024 г. «фронтальный подъём» - крайне редкое явление «короткой фазы интенсивного посткризисного восстановления», которое также разгоняет инфляцию».
Оценка авторов сокращения рабочей силы в России:
«Кадровый голод начался с 2022 г., когда РФ покинули в связи с осложнившейся геополитической ситуацией, по нашим примерным оценкам… около 558 тыс. человек. Кроме того, освободились рабочие места, чаще всего высококвалифицированные - 300 тыс. мобилизованных и контрактников (0,5 млн в 2023 г.).
Это также ужесточает конкуренцию работодателей за сотрудников, прежде всего, высококвалифицированных, особенно в промышленности, разгоняя спираль «заработная плата - цены» и превращая дефицитность кадров в фундаментальную проблему промышленности и всей экономики России. Во-вторых, дефицит кадров детерминирует отрицательную селекцию рабочей силы, поскольку на предприятия приходят неквалифицированные как управленцы, так и рабочие».
Главный риск, который авторы исследования видят для российской экономики:
«По нашему мнению, это формирует риск разделения экономики на два сектора:
- первая составляющая получает доступ к бюджетным средствам через прямое бюджетное финансирование, льготное кредитование и выигрывает от повышения заработных плат;
- аутсайдерский сектор предпринимательства отделен от бюджетного финансирования и льготного кредитования и балансирует на грани банкротства.
Очевидно, в условиях устойчивого экономического роста и высокой рыночной ставки по кредитам стимул развития получают отрасли и компании первого сектора, кредитуемые по льготным ставкам и напрямую связанные со снабжением армии через гособоронзаказ. В отраслях второго сектора-аутсайдера экономики высока вероятность нарастания стагнационных тенденций. На наш взгляд, такой секторных дуализм российской экономики можно охарактеризовать как специфический вариант развития голландской болезни».
В середине июня цены на картофель в России наконец-то пошли вниз, по данным АБ-Центра.
Средние розничные цены на картофель, по состоянию на 16 июня 2025 года, составили 94,7 руб. за кг, что на 0,6% ниже уровня цен недельной давности. Однако это по-прежнему ощутимо выше уровня цен годичной давности - на 81,2% (год назад в это время цены составляли 52,3 руб. за кг).
Ситуацию исправил большой объём импорта из Египта, Ирана, Грузии, Азербайджана, Турции и других стран, где оптовые цены на картофель были ощутимо ниже, чем в России.
По прогнозам ВТБ, по итогам первого полугодия портфель привлеченных средств физлиц в российских банках увеличится до 61 трлн руб., а к концу года приблизится к 70 трлн. Получается, на выплаты процентов по депозитам банкам придется отдать в 2026 году более 7 трлн руб. Потянет ли наша банковская система такие платежи, им есть на чем сегодня зарабатывать, учитывая серьёзный спад в кредитовании и заработке на кредитах? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Банковская система вполне успешно размещает привлечённые на депозиты средства (в том числе - и в ОФЗ). Ставки по вкладам начали процесс снижения. Весьма вероятно, что пик инфляции пройден. Если это так, процесс снижения ключевой ставки продолжится, что запустит процесс активизации кредитования.
Все российские системообразующие банки выполняют нормативы достаточности капитала, поэтому на горизонте около года оснований беспокоиться о способности банков обслуживать свои пассивы нет.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Сейчас мы видим приток сбережений из-за всё ещё высоких ставок по вкладам. Выплаты процентов по депозитам в 2026 году могут достичь 9 трлн рублей, создавая серьёзную нагрузку на банки.
Несмотря на спад в розничном кредитовании, банки справятся, благодаря росту корпоративных кредитов, комиссионным доходам и разрешённому снижению резервов. Крупные банки, такие как ВТБ, прогнозируют прибыль до 646 млрд рублей в 2026 году.
Всё ещё высокая ключевая ставка создаёт сложности, но уже сейчас появляются сигналы о её будущем снижении, так что сама банковская система устоит.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Проблемы в банковском секторе, конечно, есть, их пик ещё, вероятно, впереди, но в целом ситуация вполне устойчивая. По данным ЦБ, за первый квартал банки заработали более 0,7 трлн рублей прибыли - на 17% меньше, чем в первом квартале 2024, но всё равно немало. Кредитный портфель, который с начала года немного сокращался за счёт юридических лиц, в апреле опять начал расти и составлял на 1 мая более 120 трлн рублей. Чистый процентный доход за квартал также хоть и сократился к аналогичному периоду прошлого года на 3%, но составил более 1,6 трлн. Чистая процентная маржа превышает 4%.
Так что деньги вкладчиков выданы заёмщикам в виде кредитов и работают. А главное - продолжают успешно зарабатывать как на проценты по депозитам, так и на бонусы банкирам.
В перспективе, конечно, есть риски роста невозвратов. Но пока качество портфеля остаётся довольно стабильным. ЦБ оценивает долю проблемных кредитов и рискованных реструктуризаций в корпоративном портфеле в совокупности менее чем в 10%. Больше половины покрыто резервами. А ещё есть капитал, который по итогам квартала вырос и превысил 19 трлн. Конечно, прогноз ЦБ по прибыли сектора за год в 3-3,5 трлн вызывает вопросы. Есть шансы, что не дотянет и до 3 трлн. И проблем у отдельных игроков полностью исключить нельзя. Но устойчивость системы в целом вопросов не вызывает.
(продолжение в следующем посте)
Кризис на рынке недвижимости в Китае обостряется. Цены на новое жильё в 70 городах Китая в мае упали на 0,2% в месячном исчислении, что стало самым большим снижением за 7 месяцев. Продажи жилья упали на 6,1% в годовом исчислении, инвестиции упали на 12% в годовом исчислении. Прогнозируется, что спрос на новое жилье в городах Китая в ближайшие годы останется на 75% ниже пикового уровня 2017 года.
Кризис на рынке жилья страшен ещё и тем, что местные бюджеты на 40-70% формировались за счёт продажи муниципальной земли под застройку. Но нет продаж и новых строек – и долговой кризис местных бюджетов растёт в геометрической прогрессии. Китайские статистики не показывают точные цифры задолженности регионов, так как они в значительной мере спрятаны через разного рода прокладки. Но вполне вероятно, что долги регионов уже подобрались к 70% ВВП страны (это как если бы долги российских регионов составляли 140 трлн руб.)
Только в 7 из 50 крупнейших мегаполисов США теперь есть элитное жилье стоимостью менее $1 млн, тогда как в 2020 году их было 30. Типичный элитный дом, доступный в США, стоит $1,35 млн. Медианная цена в Сан-Франциско превышает $6 млн.
В пору говорить о создании двух параллельных рынков жилья по всему миру – элитного и комфорт-класса, которые живут по разным законам ценообразования. В частности, в США и других развитых странах (особенно в странах англосферы) элитный рынок принимает огромное число иммигрантов с большими деньгами из Китая, Индии, других стран Азии. Так живут и другие точки притяжения богатых иммигрантов – от Дубая до Москвы. Правда, в Москву после «известных событий» уменьшился поток иммигрантов с деньгами из стран СНГ (от Украины и Армении до Казахстана и Азербайджана), в т.ч. из-за сложности проведения банковских платежей.
Пример того, что различные виды льгот (кредитование, лизинг, налоговые вычеты и т.п.) в российском сельском хозяйстве имеют преимущественно только агрохолдинги:
«Доля привлечённых средств в агрохолдингах, превышает 59%, а норматив субсидий на 1 руб. выручки (инвестиций) от 4,94 до 5,63 руб. Большая часть заёмных, в том числе кредитных ресурсов, ими поглощается и не окупается в нормативные сроки. Установлено, что (в сельском хозяйстве) 86% предприятий малого бизнеса, семейных хозяйств, крестьянских фермерских хозяйств (КФХ) и индивидуальных предпринимателей (ИП) не имеют доступа к кредитам».
(«Научные труды ВЭО России», №1 (251), 2025)
(продолжение предыдущего поста)
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Основных причин несколько. Сезонный спрос: в летний сезон всегда увеличивается потребление топлива, растёт объём работ с/х техники, увеличивается количество поездок. Сокращается предложение бензина из-за ремонта НПЗ, их повреждений, консервации, некоторые уходят на плановый ремонт. Меняется экспортная политика: нефтяные компании увеличивают экспорт топлива, маржа на экспортных направлениях выше и это сокращает предложение на внутреннем рынке. Государство всегда реагирует временным запретом на экспорт, пока его нет, это сокращает предложение. Волатильность курса: любое изменение курса отражается на затратах на импортные компоненты для топлива.
Пока это не сильно вносит вклад в подорожание бензина, но при ослаблении курса рубля – это точно повысит затраты на импортную компоненту. Сокращение субсидий и изменение налоговых схем. Растёт налоговое давление на нефтяные компании, многие из них столкнулись с повышением налога на прибыль, компании компенсируют выпавшие доходы за счёт повышения тарифа на прокачку. Локальные перебои с поставками, связанные с загруженностью дорог. Вмешательство регулятора для сдерживания цен на бензин рано или поздно будет, если подорожание на бензин будет носить структурный, а не сезонный характер.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Сказывается комбинация факторов: сезонный рост спроса и майское снижение выплат по демпферу, что не стимулировало предложение. При этом биржевые котировки исторически показывают заметную волатильность. Они действительно заметно выросли с минимумов февраля-марта, но сопоставимы с уровнем цен августа 2023 г. Происходящее, вероятно, приведет к постепенному росту цен для конечных потребителей в ближайшие недели и месяцы, но вряд ли его можно будет назвать галопирующим. Пока розничная цена на бензин с начала года, по данным Росстата на 16 июня, выросла менее чем на 3% при индексе потребительских цен 3,64% с начала года.
На заседании ЦБ 25 июля есть шанс, что Россия уйдёт с печального первого места в мире по величине реальной ставки (ключевая ставка минус инфляция). Для этого надо снизить ключевую ставку всего на 1 п.п., до 19%. Дополнительно может помочь и снижение уровня инфляции к тому времени, и реальная ставка тогда будет около 9%. Тогда на наше первое место придёт Бразилия, наш брат по БРИКС и по структуре экономики.
Во всяком случае по итогам многих дискуссий на ПМЭФ складывается впечатление, что ключевую ставку вновь могут снизить на 1 п.п. (а до конца года – до 16-17%).
«Инком»: «В настоящее время совокупный объём предложения на вторичном рынке загородной недвижимости Московской области составляет 78,37 тыс. лотов, что почти в 1,5 раза (на 48,3%) меньше, чем год назад (151,71 тыс. шт.). В общем составе вторичной загородной экспозиции на дома (дачи и коттеджи) приходится 70,7% (55,43 тыс. шт.).
Среднестатистический дом на вторичной загородке Подмосковья стоит 12 млн руб. против 10,5 млн руб. в начале лета 2024 г. - рост на 14,3%».
Рост цен на загородке укладывается в старое правило удорожания жилья: уровень инфляции + 2-3%.
Ещё средняя стоимость дома укладывается в сумму семейной ипотеки – девелоперы говорят, что дома стоимостью до 12-15 млн руб. «улетают» очень быстро, тогда как дома от 20 млн руб. (не говоря уже о ещё более дорогих проектах) продаются месяцами.
Вслед за замглавы АП Максимом Орешкиным и замглавы ЦМАКП Дмитрием Белоусовым о новой модели российской экономики заговорила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. По её мнению, рост последних двух лет базировался на загрузке простаивающих мощностей, инвестициях из ФНБ и «запасе» банковской системы.
Теперь эти факторы исчерпаны.
Но в отличие от Орешкина и Белоусова, Набиуллина не предложила новую модель.
По Орешкину – это власть платформ и «нового планирования с помощью алгоритмов». По Белоусову – выход из автаркии, т.е. возобновление экономического сотрудничества с «недружественными странами» (но это потребует и изменения внешней политики).
Набиуллина только осторожно намекнула на «качество институтов», но и в основе этого лежат скорее политические, а только потом экономические реформы.
Худший способ платить сотрудникам в разные страны — делать всё вручную: контракты, инвойсы, документы для банков. Я серьёзно.
Представьте, сколько ресурсов тратит финотдел на выплату зарплат в разные страны с соблюдением международных законов. А банки ещё и блокируют платежи, запрашивают документы и требуют доказать квалификацию исполнителя.
В итоге для большинства global-компаний платить удалённым сотрудникам и фрилансерам — это головная боль и масса рисков. Но с платформой 4dev.com всё гораздо проще.
⭐️ 4dev.com это:
- один b2b-договор с платформой вместо десятков индивидуальных с каждым сотрудником
- мгновенные выплаты удалённым сотрудникам и фрилансерам в 100+ стран, в том числе в СНГ
- автоматическое создание закрывающих документов по каждой выплате и решение проблемы банковского комплаенса
- комиссия 1–3% для бизнеса
💵 легальные криптоплатежи, а также выплаты в 30+ фиатных валютах
Всё это без авралов и утомительной бумажной работы.
Запишитесь на демо в 1 клик. Специалист платформы погрузится в ваши задачи и поможет найти решение именно для вашего бизнеса!
Европейские станы так и не останавливаются во введении всё новых экономических санкций против России.
Но торговая статистика показывает, что Европа продолжает активную торговлю с Россией – только через страны-прокладки. Об этом говорится в аналитическом отчёте ЦМАКП «Тринадцать тезисов об экономике: Этюд 7. Внешнеторговые связи».
«Отдельный вопрос касается оценки объёмов поставок товаров в Россию через страны-посредники. Такой импорт, как правило, берет начало в странах ЕС – в силу сложившейся ранее географической структуры импорта. Тогда оценить объемы косвенных поставок можно двумя способами – по данным о динамике экспорта ЕС в страны СНГ и по данным о динамике импорта стран СНГ из ЕС. Этот подход позволяет оценить максимальный масштаб реэкспорта из ЕС в Россию через СНГ, но не учитывает все маршруты поставок (через Турцию или прочие страны). Оценки по обоим способам показывают, что масштаб реэкспорта из ЕС в Россию через СНГ по состоянию на 2024 г. не превышал 13-16 млрд долл.
По отношению к общему объёму экспорта ЕС в Россию (оцениваемому как сумма экспорта по данным Евростата и оценки реэкспорта) поставки через посредников составляют почти треть. В целом же пересчёт с учетом реэкспорта показывает, что российский импорт товаров, произведённых в странах ЕС, упал не на 64%, как можно было бы заключить по статистике Евростата, а не более чем в два раза».
(Это касается и других недружественных стран, например, «оценка реального сокращения ввоза в Россию южнокорейских товаров не превышает 20%, что контрастирует с официальным сокращением экспорта Южной Кореи в Россию на 55%»)
Из Крыма хотят сделать новые Эмираты к 2030, а купить недвижимость там будет вообще невозможно...
Ещё бы — в 2024 году Крым стал первым по безвозмездным перечислениям — 173 млрд ₽, и ещё 200 млрд ₽ выделили на такие проекты как: «Золотые пески России» и «Крымская Ривьера».
Так и выходит, что пока большинство по старинке инвестируют в Сочи или Дубай, хитрые инвесторы уже выкупили 70% апартаментов в Крыму, ещё и напрямую от застройщика, по БЕЗ % рассрочке с минимальными вложениями.
Крым сейчас — это биткоин в 2012 году, но про это мало кто говорит. Просто читайте канал «Недвижимость Крыма», акции от застройщиков, скидки, а самое главное — расскажут, как выгодно взять недвижимость по условиям «для своих».
Подпишись — потом сами себе спасибо скажете: /channel/+BO1z8ovvV2kyMTVi