64747
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Судя по всему, в «Газпромбанке» в 2025 году ожидают мира или хотя бы перемирия по Украине. Во всяком случае в их инвестиционной стратегии на 2025 год неоднократно встречаются такие ожидания:
«Согласно прогнозам наших экономистов, денежно-кредитная политика, несмотря на смягчение тональности ЦБ, останется достаточно жёсткой, а снижение ключевой ставки может произойти не ранее 2П25. Мы также считаем, что близкое к долгосрочным минимумам значение ERP в полной мере учитывает улучшение геополитического фона».
«Несмотря на вероятность коррекции или сохранения цен акций на текущих уровнях в краткосрочном периоде, до конца года мы ожидаем возобновления роста индекса Мосбиржи по мере материализации ключевых триггеров – начала смягчения ДКП и геополитической повестки».
«Основываясь на предположении, что в текущие цены акций уже в какой-то степени заложен и разворот ДКП, и геополитическое «потепление», более предпочтительными на краткосрочном горизонте выглядят «акции стоимости».
Вторичный рынок жилья Москвы завершил 2024 год на очень оптимистичной ноте.
Всего за 2024 год на вторичном рынке было совершено 146.200 сделок, по данным Росреестра. К результату 2023 года (174.952) динамика составила -16,4%. Но к 2022 году (132.637) показатель увеличился на 10,2%. Рынок находился на уровне нормального времени: например, в 2019 году было совершено 145.636 сделок, а в кризисные 2015 и 2016 годы и вовсе 113,7 и 126 тыс. сделок.
И ещё бы отметил значимость и масштаб вторичного рынка жилья перед новостройками. В 2024 году в Москве было продано 83,1 тыс. квартир в новостройках, а на вторичном рынке – 146,2 тыс. квартир. Т.е. вторичка занимает 64% всех сделок с жильём.
(график – «Миэль»)
Количество патентов в области передовых технологий.
Европе, видимо, уже никогда не догнать Китай и тем более США по этому показателю. Есть вероятность, что и Южная Корея скоро обойдёт Европу.
Ну и у России тоже нет никаких шансов, в этом смысле мы теперь – органичная часть Европы.
Автоматизация особенно активно будет сокращать занятость в торговле – что уже и происходит в США.
Кроме того, сокращению рабочих мест в торговле способствует всё бОльшая переориентация на онлайн-торговлю, которая на один доллар выручки требует в три раза меньше работников.
Но не все услуги поддадутся автоматизации, и в т.ч. расширению воздействия ИИ. В США рост числа рабочих мест в сфере услуг наблюдается в сферах управления, бизнеса, образования и здравоохранения, требующих интенсивных социальных навыков, а также в сфере STEM.
С небольшим опозданием этот тренд по сокращению абсолютной занятости в ретейле придёт и в Россию, где пока работник торговли - самый дефицитный на рынке труда.
⚡️ В России официально утвердили цифровую валюту
Но самое забавное — что 92% граждан не знают даже что такое биржи и криптокошелек. Не говоря уже о том, как за пару кликов сделать месячную заработную плату.
Первые, кто разберется в этом — сколотит состояние💰
Для этого достаточно читать канал Арбитраж Крипты, который откроет вам мир криптовалют и покажет, как на них зарабатывать.
Автор канала на пальцах объясняет, как покупать криптовалюту в месте «А» дешевле, а продавать в месте «Б» дороже.
«Купили → продали, купили → продали, а разницу забрали себе».
Успейте присоединиться, скоро доступ будет закрыт: @arbitrazh
Президент Российского зернового союза Аркадий Злочевский назвал политическим решением отказ Китая от закупки российского зерна. По его словам, к отечественной сельскохозяйственной продукции предъявляются завышенные требования:
«В Китай идут только приграничные поставки. Только в те провинции, которые разрешают. И это не пшеница. Пшеницу российскую Китай не берёт. Это политическое решение. Там решает партия», — отметил Злочевский.
Одно из требований Китая – допуск их бизнеса в зерноводческую отрасль России:
«Предприниматели из КНР рассчитывают на сельхозугодья в Курганской области. Иностранный бизнес стал проявлять большой интерес к этому региону России, вытесняя оттуда отечественных фермеров».
Китайский стартап в сфере искусственного интеллекта DeepSeek потряс Силиконовую долину и американский фондовый рынок, продемонстрировав модели ИИ, сопоставимые с моделями OpenAI - при этом за гораздо меньшие деньги и энергетические затраты. Акции американской технологической компании Nvidia, находящаяся в центре истории с ИИ, обвалились на 17%. Некоторые экономисты в США утверждают, что это может стать поводом для сдутия пузыря сначала технологических компаний, а затем и фондового рынка США в целом. Вы согласны с тем, что американский фондовый рынок «созрел» для сильной коррекции, и если да, то в какие активы надо уходить инвесторам? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Китайский стартап DeepSeek продемонстрировал более эффективный подход к работе нейросетей. Это неизбежно обвалило часть технологического рынка США, ориентированную на экстенсивный рост вложений в эту отрасль.
Однако несколько крупных IT-компаний - это ещё не весь фондовый рынок, а коррекция выглядит временной, поэтому я не ожидаю дальнейшего падения.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
На фондовом рынке обычно чередуются периоды роста и периоды так называемого «бокового» рынка (когда цена долго колеблется внутри определенного диапазона). Длительный период низких процентных ставок способствовал сильному росту акций.
Нынешний цикл роста фондового рынка США длится более 12 лет, и вполне логично ожидать его окончания. Тем более, что уровень процентных ставок в настоящее время существенно выше, чем это было ранее.
Поводом же для окончания цикла роста фондового рынка может стать почти любое событие. Вполне вероятно, что им окажется падение стоимости группы сильно «перегретых» акций, как это было во времена «доткомов». Подобный сценарий тем более вероятен, ибо градус ажиотажа вокруг компаний, связанных с ИИ, вполне сопоставим с таковым эпохи «доткомов».
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Новость о DeepSeek сильно отразилась на американском фондовом рынке, произошло мощнейшее снижение за последние полгода. Вместе с тем, разговоры о том, что это стало началом сдутия пузыря на фондовом рынке США, абсолютно беспочвенны. Технологический сектор занимает довольно существенную долю капитализации американского рынка, но это далеко не весь рынок.
Скорее, можно ждать отражения этой новости на индексе Nasdaq, который больше ориентируется на ценные бумаги технологических компаний. К тому же, на текущей неделе ФРС должен начать снижать ставку, по крайней мере, г-н Трамп ясно дал это понять, что будет способствовать притоку средств на американский рынок.
В случае, если ставка будет снижена в ближайшую пятницу, наиболее интересными для инвесторов окажутся активы, связанные с транспортом, сельским хозяйством, отдыхом и развлечениями.
(продолжение в следующем посте)
Как Германия обходит санкции на закупки природного газа из России, рассказывает FT.
«Несмотря на фактический запрет Германии на приём СПГ напрямую из России, Германия импортирует растущие объёмы газа из Франции и Бельгии, где терминалы продолжают принимать российский СПГ.
Немецкая государственная компания Securing Energy for Europe (Sefe) только в 2024 году закупила 58 партий СПГ из России через терминал в Дюнкерке во Франции».
Поскорее бы произошла нормализация в отношениях России и Европы, чтобы две стороны прекратились заниматься таким ребячеством, и возобновили нормальную торговлю – всё равно ведь, несмотря на санкции, Россия и Европа торгуют друг с другом, только с подвывертом.
Как политические предпочтения отражаются на инфляционных ожиданиях, на примере США.
Республиканцы сейчас – при начале правления Трампа - считают, что инфляция рухнет до нуля в следующем году, в то время как демократы полагают, что она поднимется до более чем 4%. Независимые избиратели полагают, что уровень инфляции будет где-то посередине этих двух полярных мнений.
А когда правил президент Байден от Демпартии, то, напротив, сторонники Демпартии в ожиданиях показывали более низкий уровень инфляции, чем их противники от Республиканской партии.
Проще говоря, сторонники власти имеют заниженные ожидания от инфляции, противники – завышенные.
Но это – в США. Интересно, в России существует тот же психологический эффект? У нас населением принято завышать уровень инфляции, чем он есть на самом деле, и по американскому тренду их бы отнесли к противникам власти.
Основатель SpaceX Илон Маск заявил, что бета-тестирование прямого интернет-соединения смартфонов со спутниками Starlink начнётся сегодня, 27 января.
Если этот механизм «доставки интернета» станет рабочим, то что ждёт в России операторов связи? Как такой спутниковый интернет вообще повлияет на нашу экономику? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Председатель Союза пользователей цифровых платформ «Цифровой мир» Валерий Корнеев:
Во-первых, Starlink - коммерческая система, и стоимость подключения к ней в коммерческом режиме для обычных пользователей вряд ли будет низкой. Если она будет бесплатной или очень дешёвой, то я бы обеспокоился ещё больше, так как Маск напрямую сотрудничает с Пентагоном и ЦРУ, всем известны его действия по снабжению ВСУ услугами связи даже для боевых дронов.
Так что система в первую очередь будет использоваться на нашей территории для связи с подрывными и террористическими элементами и для проникновения западной пропаганды в обход блокировок Роскомнадзора. Даже уже сейчас в режиме тестирования, когда можно будет обмениваться только текстовыми сообщениями.
Директор Агентства социального проектирования (АСП), политтехнолог Илья Гамбашидзе:
Илон Маск - величайший мастер самопрезентации. И величайший мастер собирать деньги с инвесторов. Именно это умеет делать хорошо, убедительно, и всегда демонстрирует перспективы развития фантастических технологий.
Заявление о том, что интернетом со спутников будут пользоваться все владельцы обычных смартфонов - из того же ряда, что роскошный жест правой рукой на недавнем митинге. Или запуск автомобиля в космос, просто чтобы он там был. Это заявление нужно для того, чтобы внимание всего мира было приковано к Маску, и чтобы его акции росли. Во всех смыслах, не только в финансовом.
Вся деятельность Маска вполне укладывается в рамки русской пословицы - прокукарекал, а там хоть не рассветай. И последнее его заявление тоже никак не связано ни с реальным развитием технологий, ни с перспективами «интернета для всех».
«Традиционным» операторам связи совершенно нечего опасаться. Никто не отберёт у них даже малейшей доли рынка. И свобода слова совершенно не пострадает и не расцветёт.
Генеральный директор компании Zecurion Алексей Раевский:
Такой механизм доставки интернета действительно позволит владельцам обычных сотовых телефонов получать интернет и мобильную связь непосредственно со спутников. Но при этом традиционные сотовые операторы могут спать спокойно, потому что данный механизм, как предполагается, будет работать очень медленно. Фактически, максимум, что он позволяет, так это отправлять текстовые сообщения. Конечно, ни о каком просмотре видео, голосовых звонках, пожалуй, пока речи не идёт.
Поэтому подобная технология скорее предназначена для покрытия связью таких удалённых географически мест, в которых вообще нет иных вариантов связи. То есть технология может быть полезна для экстренных служб, удалённых экспедиций.
(к предыдущему посту)
Ещё интересная оценка ДОМРФ из их отчёта.
В III кв. 2024 на различные схемы от застройщиков приходилось около 40% продаж. И это было только началом развития таких схем, фактически – субсидирования ипотеки за счёт застройщика. Пока у девелоперов есть деньги на такие схемы, но наверняка их запаса прочности не хватит больше, чем на 1-1,5 года.
Все они ждут снижения ключевой ставки хотя бы до 10-12%, чтобы ставки по коммерческой ипотеке упали до 14-15%. Но на сколько может затянуться такое ожидание, на знает и сам ЦБ.
Hi-tech дома на Бали от 112 000$ (10.8 млн.₽) с доходностью 15-16% годовых в 💵
В 3х минутах от океана! Заполняемость 85% и более
🏝Свой дом на райском острове по цене апартаментов! Бали занимает 2е место по темпам роста цен на недвижимость в мире, имеет низкий уровень инфляции и высокий поток туристов.
Что еще важно знать:
✔️ Подтвержденная бизнес модель на примере готового комплекса
✔️ Выдача ключей в декабре 2024 года
✔️ Личный бассейн в каждом доме
✔️ Чистая прибыль от сдачи от $17.405
✔️ 0% рассрочка на 1.5 года
✔️ Первый взнос $22.400
✔️ Выдача ключей весной 2025 г.
✔️ Юниты с личным бассейном
Забирайте подробную презентацию с планировками и ценами
➡️ ПРЕЗЕНТАЦИЯ ⬅️
Так уж и быть.
В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.
В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.
Вступить — /channel/+YSTxGyNO8txjMTUy
Похоже, торговый центр «Аркадия» в Замоскворечье станет первым объектом в Москве, который перепрофилируют под офисы.
(продолжение в следующем посте)
Никогда Труд в России не чувствовал себя так раскрепощённо, как в последние год-два (Татьяна Малева и Виктор Ляшок из Института прикладных экономических исследований РАНХиГС, «Экономическая политика», №6, 2024).
«Социологические обследования ИНСАП РАНХиГС, показывают, что в настоящее время работники чувствуют себя в безопасности на рынке труда и выражают всё меньшую обеспокоенность по поводу рисков потери работы. На высокий или очень высокий риск потерять работу с июня 2022 года указывают лишь 9-11% работающих респондентов, и этот показатель в апреле 2024 года достиг минимума - 8%. Большинство работников (87% в апреле 2024 года) уверены в стабильном продолжении своей трудовой деятельности на нынешнем рабочем месте. В апреле текущего года около половины работников считали, что смогут легко или очень легко найти работу с такими же условиями труда и заработной платой, что на 7 п.п. выше, чем в конце прошлого года. Впервые за последние несколько лет численность таких респондентов превысила численность считающих, что сходную с имеющейся работу будет найти трудно или очень трудно».
Причина – дефицит труда, и пока никаких предпосылок не видно к тому, чтобы этот дефицит в России сокращался:
«Если использовать границы трудоспособных возрастов, применяемые для статистических оценок по странам ОЭСР – 15-64 года, то объём трудовых ресурсов в этих возрастных группах в России за период с 2010 по 2023 год снизился на 6,0% и, как показывает прогноз Росстата, снизится ещё на 10,2% к 2046 году.
Экономическая активность населения в трудоспособных возрастах росла на протяжении последних двух десятилетий и для значительной части возрастных групп находится на уровне, близком к максимально возможному. Например, уровень участия в рабочей силе мужчин в возрасте 25-49 лет в 2022 году превышал 95%».
Дефицит работников в России решается ростом производительности труда.
Глава Союзмолоко Артём Белов:
К 2030 году при росте продукции на 25% в агросекторе потребовалось бы дополнительно 610 тыс. работников. Но если производительность труда будет расти ежегодно даже на 1,9%, то привлечения дополнительной трудовой силы не потребуется.
Примерно те же пропорции – и для пищевой промышленности. Там в 2023 году дополнительно требовалось 100 тыс. человек. Но если производительность труда будет расти всего на 0,8% в год, то дополнительный персонал не потребуется.
«Евросоюз рассматривает возможность отключения около 15 российских банков от системы SWIFT в рамках нового пакета санкций, сообщает Bloomberg».
Удивительнее то, что ещё остаются российские банки, подключённые к SWIFT.
(к предыдущему посту)
На какие растущие отрасли по занятости ориентироваться в современном мире.
В США происходит увеличение относительной доли управленцев, медиков, преподавателей, инженеров и исследователей.
Это должно стать ориентиром и для нашего правительства и бизнеса – будущее экономики за ростом численности и качества этого персонала.
Уже приводил данные о том, что рост реальных зарплат в России одновременно сопровождается ростом трудовой нагрузки. Вот ещё одно исследование на эту тему – опрос работодателей от Get Experts («Обзор рынка труда и заработных плат 2024-25»).
Почти треть работников (30%) трудятся более 8 часов в день, ответили работодатели.
Трудоголизм наёмных работников виден и в таком явлении:
«82% работодателей сообщили, что их сотрудники берут официальный больничный. При этом 71% сотрудников компаний продолжают работать на больничном, 42% из них делают это только по собственной инициативе».
По предварительным данным Росстата ввод жилья в 2024 году составил 107 млн кв. м – это на 2,8% меньше, чем в 2023 году.
Но если смотреть отдельно по сегментам многоквартирных домов (МКД) и индивидуальной жилой застройки (ИЖС), то ввод МКД упал на 13,5% (с 52 до 45 млн кв.м), а ввод ИЖС вырос на 5%, с 59 до 62 млн кв.м.
ИЖС по-прежнему остаётся драйвером рынка.
Но останется ли он таковым в 2025 году? В последние два года сегмент ИЖС тоже стал зависим от льготной и коммерческой ипотеки, и её подорожание со второй половины 2024 года отразится и на загородке.
Если ввод МКД откатывается к норме 2010-х с 42-48 млн кв. м в год, то и ИЖС скорее всего тоже откатится к этим показателям, или чуть выше за счёт роста предпочтения загородки перед городскими квартирами у россиян. Вероятно, для ИЖС это показатель около 50 млн кв. м год.
Получается, совокупный нормальный, вне пузыря, ввод МКД и ИЖС – это 90-95 млн кв. м год.
(продолжение предыдущего поста)
Аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев:
Американские индексы, особенно индекс Nasdaq, уже достаточно давно выглядят перекупленными. Акции технологических компаний за последние пару лет показали ошеломляющий рост. Акции многих компаний росли без особых фундаментальных причин. Американский рынок очень бурно растёт на фоне сокращения денежной массы. Вероятно, инвесторы ожидают каких-либо стимулов для рынка от нового президента США Дональда Трампа. Но пока это только надежды.
Коррекция как минимум в американских бигтехах назревала давно. Кроме того, доходности американских treasuries возобновили рост, доходности 10-леток и 20-леток уже вплотную подобрались к максимумам с 2023 года (тогда доходности длинных бумаг выросли до максимумов за последние 15 лет). Рост доходностей по гособлигациям - опережающий показатель того, что коррекция на американском рынке акций созрела. Но нельзя исключать возможной поддержки рынка со стороны новой администрации США. В случае реализации риска дальнейшего обвала рынка, инвесторы могут направиться в защитные активы - золото, серебро. Для российских инвесторов сейчас инвестиции в американский рынок также сопряжены с высоким инфраструктурным риском. Поэтому аллоцировать несколько процентов своего капитала в зарубежные рынки - допустимо, но основную часть лучше держать в российских бумагах. В условиях высоких ставок интересно смотрятся корпоративные флоатеры российских эмитентов с приемлемой долговой нагрузкой. Если инвестор ожидает девальвацию рубля, то надёжным инструментом с повышенной доходностью в валюте могут выступить замещающие или банковые облигации российских эмитентов.
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
На сегодняшний день технологические компании, компании, занимающиеся искусственным интеллектом, действительно создают тренды на рынке. Это чревато серьезными последствиями. Конечно, тот же самый Илон Маск – отчётливый создатель финансовых пирамид, который никогда не выполняет свои обещания, но до сих пор держится на плаву и создает серьёзные помехи для мирового сообщества. Именно в том смысле, что он - акционер одной из крупнейших компаний. «Голый король» в виде американского big tech вполне очевиден. Другой вопрос, сколько лет или сколько усилий потребуется для того, чтобы разрушить эту имиджевую конструкцию, поддержанную правительством США.
Россия занимается проектными вещами, которые абсолютно не уступают по своему потенциалу американскому, но не обладая такой пиар-поддержкой, таким имиджевым ресурсом, мы будем заниматься именно тем, что действительно стоит денег. Поэтому к нам коррекция фондового рынка по технологическим компаниям, по искусственному интеллекту относиться не может. Что касается Европы, то там big tech не представлен, и они заложники ситуации, которую выстраивают США.
Инвесторам, конечно, лучше ориентироваться на вещи, напрямую сопряженные с реальностью. Российским инвесторам, как я всегда говорил, следует уходить в золото и алмазы, поскольку мы являемся страной, добывающей очень серьёзный объём золота и алмазов. Соответственно, вечные ценности, в которые будут вкладываться инвесторы, никогда не подешевеют.
Ну и второй вопрос – это выведение на IPO по упрощённой схеме предприятий, которые сегодня на самом деле находятся за пределами биржевой торговли. Эти предприятия тоже могут быть надежной инвестицией, когда ты видишь, что происходит у тебя на улице, что происходит у тебя в городе, и являешься акционером своего магазина, своей булочной или ремонтной мастерской.
Ставки на потребительские кредиты растут уже и при стоящей на одном уровне ключевой ставке ЦБ:
«Полная стоимость кредитов, включающая в себя не только ставку, но и дополнительные платежи, выросла на 0,85 процентного пункта с 16 по 23 января, обновив рекорд. Теперь ставка составляет 32,88% годовых в топ-20 банков, подсчитали для «Российской газеты» в «Финуслугах». Рост продолжается четвертую неделю подряд и в последнюю неделю даже ускорился».
Банки себя ведут так, словно ЦБ не оставил ставку на уровне 21%, а повысил её до 23%. Т.е. кредитование начало жить без оглядки на параметры, задаваемые ЦБ.
В США стоимость дюжины, 12 яиц достигла $6,55, или более 50 центов за одно яйцо (или на наши деньги – более 50 рублей за одно яйцо).
Недавний взлёт цен на яйца в России кажется мизерным на фоне американского подорожания.
На самом деле проблема роста цен на яйца наблюдается во многих странах, и причина её – птичий грипп, из-за которого приходится уничтожать поголовье кур целиком на огромных птицефабриках.
Похоже, промышленное птицеводство подошло к пределу своей интенсивности. Либо отрасль требует новых вакцин.
Картофель так и остаётся лидером по удорожанию, +95,7%, год к году – 20 января 2025 к 22 января 2024 года. Видимо, до нового урожая в июле эту ситуацию уже не исправить.
Настораживает рост цен выше инфляции на ещё один базовый продукт – на хлеб, удорожание на 15-16%, год к году.
Бывший заместитель министра финансов, бывший первый заместитель председателя ЦБ РФ Олег Вьюгин в очередной раз намекает на то, что о реальном уровне инфляции нам во многом говорит сбор НДС (хотя это и не прямая корреляция). В первый раз об этом от Вьюгина я на днях услышал на РБК-ТВ.
«Всё это запустило рост цен, который, по-видимому, в неполной мере оценивался и оценивается Росстатом. В 2023 году мы увидели прирост ненефтегазовых доходов бюджета (ННГД) более чем на 25%, который наблюдался без повышения налогов (за исключением сбора за сверхприбыль на сумму около 600 млрд рублей, что составило 2,5% всех доходов бюджета). При этом сбор НДС увеличился на 27%, что говорит как о восстановлении импорта после провала 2022 года, так и об увеличении оптовых и розничных цен на товары в темпах выше, чем сообщал Росстат. В 2024 году ситуация повторилась: вновь наблюдался рост как по сбору налогов в бюджет в целом, так и по сбору НДС в частности, при этом эффект восстановления импорта уже не действовал, то есть влияние ценового фактора на рост доходов стало преобладающим».
Рост сбора НДС на 27% похож на «инфляцию по чекам» от РОМИР в 22%.
215 тыс. руб. в месяц – столько, по расчётам ДОМРФ, должна иметь средняя российская семья, чтобы могла «тянуть» ипотеку (цифра – из обзора ДОМРФ по итогам работа рынка жилья за 2024 год, январь 2025).
Вероятно, такая средняя семья состоит из 3-х человек, т.е. со среднедушевым доходом в 72 тыс. руб. в месяц.
И таких семей, по расчётам ДОМРФ, набирается в России 22% (в 2021 году их было 18%).
Это схоже с нашей цифрой, которую мы часто упоминаем: на рынке жилья в основном присутствует самая высокодоходная группа в 20% населения – те, кто «вписался в рынок».
Кроме роста зарплат, ещё один способ адаптации работодателей к дефициту Труда – увеличение продолжительности рабочего времени.
«Дефицит кадров и восстановление экономического роста, по всей видимости, привели к росту продолжительности рабочего времени на предприятиях. Согласно данным организаций, продолжительность рабочего времени в среднем на одного работника по крупным и средним предприятиям составила 1772 часа в год, что является максимальным значением более чем за десятилетие. В целом среднее годовое количество часов отработанного времени в 2023 году оказалось на 24,7 часа выше, чем в 2011-2019 годах. Согласно социологическим опросам ИНСАП РАНХиГС, от 10 до 12% опрошенных в зависимости от раунда опроса свидетельствуют, что их рабочее время увеличивается».
А вот ещё один способ адаптации – рост занятости пожилых и мигрантов – приводят к снижению производительности труда в России:
«Повышение пенсионного возраста имеет временнОе ограничение и завершается в 2028 году. Миграционные притоки также крайне неустойчивы и зависят от большого числа экономических и внеэкономических факторов. Однако главное влияние этих факторов имеет не количественное, а структурное измерение. Повышение пенсионного возраста приводит на рынок труда рабочую силу с устаревшими компетенциями, а восстановление миграционного притока - с низкими компетенциями. Следовательно, эти притоки, компенсирующие количественный дефицит, в реальности снижают производительность труда и не соответствуют долгосрочным изменениям в структуре спроса на рабочую силу, во всяком случае в той её части, которая связана с развитием высокотехнологичных секторов экономики. Это вызов для работников относительно молодых трудоспособных возрастов с высоким уровнем образования. Другими словами, повышение пенсионного возраста и миграция, частично компенсируя сегодня дефицит кадров, в перспективе будут действовать в сторону снижения производительности труда в экономике».
(Татьяна Малева и Виктор Ляшок из Института прикладных экономических исследований РАНХиГС, «Экономическая политика», №6, 2024).
(продолжение предыдущего поста)
Торговые площади в Аркадии пустуют не первый год, их пробовали дополнить и даже заменить спортивным клубом и известным кинотеатром 5 звезд Новокузнецкая. Цокольный этаж на протяжении многих лет занимали различные супермаркеты (менялись неоднократно). Неизвестно, что станет с цокольным этажом теперь, а также останется ли на своём месте кинотеатр – говорят, что все торговые площади Аркадии будут отданы под офисы.
Офисная часть в этом ТЦ была с самого начала и пользовалась большим спросом, поэтому владелец и принял решение о смене профиля здания.
Реновация торговых комплексов под новые потребности рынка уже давно идёт полным ходом – ещё во время пандемии покупатели стали переходить на интернет-покупки, а дальнейший уход с рынка многих западных брендов только усугубил ситуацию. Но обычно торговые площади меняют свое назначение лишь частично, речь идёт о крупных торговых комплексах на окраинах. «Аркадия» же – один из первых примеров полной реконструкции под давлением новых условий рынка, тем более что комплекс находится в полутора километрах от Кремля, у него есть большая подземная парковка, и новые офисы в таком месте быстро найдут арендатора.
О городских экономиках мира.
В 2020 году Москва занимала 5-е место в мире по ВГП (валовый городской продукт) среди мегаполисов мира (но фактически делила 4-6 места с Парижской и Лос-Анджелесской).
По ВГП на душу населения, конечно, такого лидерства Москвы уже не было. Но всё же по этому показателю Москва опережала мегаполисы Китая и даже была выше Токио, канадского Ванкувера и Праги. Примерно на одном уровне с Москвой – Таллин, канадский Торонто и новозеландский Окленд.
Интересно посмотреть и на место в мировом рейтинге других крупных городов России. Подушевой ВГП в Петербурге был как раз на уровне Шанхая, примерно на этом же уровне – Екатеринбург, Казань, Краснодар, Красноярск.
(данные – «Долгосрочные тренды в экономике, жилищной и градостроительной сферах крупнейших городских агломераций России» - Институт экономики города, 2023)
Российский Центробанк умеет удивлять всех. Самый непредсказуемый ЦБ в мире.
«По данным МВФ, в период 2010-2018 гг. 26,8% общего числа решений Банка России оказались неожиданными для рынка. Это один из худших показателей среди стран с развивающейся экономикой. В статье (Исаков и др., 2018) проанализирован период 2015-2018 гг. В среднем непредсказуемость решений Банка России оценивается на уровне 35%. Важно отметить, что в период 2015-2018 гг. отсутствовали значимые шоки для экономики и его можно назвать относительно спокойным.
В работе (Евстигнеева и др., 2022) также анализируется период режима таргетирования инфляции 2015-2021 гг. Авторы находят, что аналитики в среднем за данный период ошиблись на 12,14 б.п. Однако усреднение показателей не релевантно по сравнению с количеством ошибочных ожиданий в их общем количестве».
(ведущий экономист Банка России Мансур Абдурахманов – «Вопросы экономики», №4, 2024)