64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, кандидат экономических наук Вера Кононова – о предложении налогового стимулирования работодателей – специально для Proeconomics.
Предложение о налоговом стимулировании работодателей делать взносы в программу долгосрочных сбережений в пользу своих сотрудников – это важная президентская инициатива, которая направлена как на расширение дополнительного пенсионного обеспечения населения, так и на развитие финансового рынка со столь необходимыми сейчас «длинными деньгами». Опросы показывают, что многие работодатели потенциально готовы вкладываться в ПДС в пользу своих сотрудников. Ряд компаний рассматривает взносы в ПДС как часть соцпакета для сотрудников, дающую в том числе возможность удержания кадров. Однако по действующему законодательству такие взносы, финансируемые работодателями, облагаются страховыми взносами, а также налогами на доходы.
Судя по заявлениям представителей Минфина и Госдумы, подготовленные предложения по налоговым стимулам вложений работодателей в ПДС включают освобождение средств, направленных на счета сотрудников в ПДС, от страховых взносов и налога на прибыль, в объёме до 12% фонда оплаты труда. Это важные решения, однако нужно учитывать, что всё это – лишь необходимый минимум для того, чтобы средства работодателей могли быть направлены в ПДС без налогов. Одних только этих мер вряд ли будет достаточно для того, чтобы взносы работодателей в ПДС стали не эпизодическим, а распространённым явлением.
Для активизации участия бизнеса в этой программе стоило бы подумать о дополнительных стимулах, предполагающих не просто освобождение взносов в ПДС от фискальной нагрузки, а именно её снижение при условии регулярных взносов в ПДС (например, наибольшие стимулы могут предоставляться тем, кто делает такие взносы в течение ряда лет). Расширенные стимулы стоило бы предоставлять также и тем работодателям, которые активно вовлекают работников в ПДС. Кроме того, имеет смысл также проработать отдельные стимулы к вложениям в ПДС для малых компаний-работодателей и ИП, многие из которых находятся на специальных налоговых режимах (в том числе УСН-доходы и др., где учёт расходов не предусматривается, а значит, и стимул по налогам такая компания или ИП не получит).
Потребление готовой стальной продукции в России обычно идёт одними темпами с общим объёмом инвестиций.
И после 2021 года мы видим расхождение между двумя показателями. Формально инвестиции растут, а потребление готовой стальной продукции – нет. Это происходит потому, что инвестиции сейчас преимущественно идут в импортозамещение ПО, в покупку недвижимости для компаний, а в механизмы и оборудование – стагнируют.
В целом же вообще наблюдаем с 2011 года стагнацию реальных инвестиций в механизмы и оборудование.
(данные – «Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз», №1, 2025)
ЦБ отмечает ухудшение финансового состояния 78 крупнейших компаний России (их выручка за последние 12 месяцев составила 76 трлн руб. - 38% ВВП) на фоне роста себестоимости, снижения рентабельности продаж и повышения расходов на обслуживание кредитов. В частности, показатель «Чистый долг / EBITDA» по ним увеличился на 0,1 год к году и составил 1,6 – это максимальный показатель за 10 лет. Также ЦМАКП сегодня отметил угрозу «повышения доли проблемных и безнадёжных ссуд в совокупном банковском портфеле».
Может ли продолжение свержёсткой ДКП Центробанком привести к невозможности этими системными компаниями обслуживать свой долг? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Действительно, в условиях жесточайшего санкционного давления, в условиях структурной перестройки экономики, нельзя говорить о том, что развитие отечественных предприятий в различных отраслях идет в беспроблемном варианте.
Естественно, что жесткое регулирование денежно-кредитной политики, противостояние инфляционным вызовам дает эффект дополнительной нагрузки на предприятия. Но на сегодняшний день не вижу каких-то опасений, которые говорили бы о структурном крахе тех или иных отраслей, которые говорили бы о неспособности кластеров экономики держать существующую нагрузку. Естественно, сегодняшняя ситуация не является зафиксированной на длительные сроки. Мы действуем в логике нашего развития с тем, чтобы уровень инфляции вышел к прогнозному в ближайшие два года.
Мы работаем в логике разносторонних мер по снижению инфляционных вызовов. Таким образом, сегодня наши предприниматели находятся в непростой ситуации, но она не является критической.
Экономист Сергей Храпач:
Главная причина - жёсткая санкционная политика коллективного Запада и США, формирующая условия, следствием которых стали повышение себестоимости и операционных завтра из-за усложненной и, соответственно, более дорогой логистики; повышение стоимости обслуживания долга, влияющее на степень закредитованности. Дефицит квалифицированных кадров, вызванный другими причинами, порождает повышение их стоимости, что также сказывается на экономике таких компаний. В целом, повышение ставки ЦБ скорее является неизбежным следствием, а не причиной той экономической обстановки, которая влияет на ухудшение финансового состояния 78 крупнейших компаний России, усилия государства в действующей парадигме принципиально не могут изменить отмечаемую ЦБ тенденцию.
(продолжение в следующем посте)
«Банки, деньги, два офшора» — с этим каналом просыпаются и засыпают топ-менеджеры Газпрома, сотрудники ЦБ и банковские служащие.
Это главный канал про российскую экономику, банки и финансы — с инсайдами, оперативными новостями и даже мемами. Какую ключевую ставку установит ЦБ, почему России грозит ипотечный коллапс, что будет с рублём летом 2025 — вы узнаете это первым.
Этот канал читают все — от простого кассира в Пятерочке до ключевых топ-менеджеров российских банков. Читайте и вы: @bankrollo
Торговый суд США заблокировал пошлины, которые президент Трамп ввел для торговых партнёров США, заявив, что президент превысил свои полномочия. Эти новости подтолкнули цены на нефть выше сегодня утром. Посмотрим, как другие рынка отреагируют.
В целом же «план реформ Трампа» пока проваливается по всем фронтам. Администрацию и DOGE покидает и Илон Маск, разочаровавшийся в возможностях что-либо сделать на этом посту.
Ещё один момент в тему. Обратите внимание на резкое падение числа британских научных Нобелевских премий после того, как правительство Тэтчер прекратило финансирование фундаментальных исследований, а затем их рост в 2000-х годах, когда финансирование было восстановлено.
(Также впечатляет падение фундаментальной науки во Франции)
Чиновники Белого дома признают, что возвращение производства в США потребует значительных первоначальных инвестиций в стационарное оборудование, такое как роботы. Как оказалось, большинство промышленных роботов, используемых в Америке, импортируются. По данным IFR, 70% роботов в мире производят Япония, Китай, Германия и Южная Корея.
В США есть лишь один промышленный гигант, производящий роботы, но и он – швейцарский, ABB. Около 75% роботов, которых он продаёт в США, производятся в Мичигане. Но и швейцарский филиал АВВ в Америке нуждается в импортных компонентах, на которые теперь тоже наложены тарифы Трампа. С этими тарифами производство роботов внутри США станет на 10-15% дороже.
Реиндустриализация США с тарифами Трампа вообще станет на 10-15%, а в некоторых областях промышленности, зависимых от Китая, и на 30-40% дороже.
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Пока динамика инфляции от недели к неделе не показывает роста, однако не показывает и устойчивого снижения. При этом инфляционные ожидания в мае даже немного выросли (с 13,1 до 13,4%).
Пока динамика не является однозначно дезинфляционной, ждать смягчения ДКП не стоит.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Важно, что ЦБ отмечает заметное снижение темпов роста цен в апреле и мае, но при этом продолжает говорить о необходимости проведения жёсткой денежно-кредитной политики длительное время. Хотя без снижения ставки и при замедлении инфляции она по факту ужесточается.
Исходя из ранее озвученной Центральным Банком логики, не лучшая динамика инфляционных ожиданий и внешние риски, связанные с уровнем нефтяных цен и возможным ужесточением санкционных ограничений, не способствуют снижению ставки. Поэтому ряд участников рынка даже без дополнительных намеков считают, что первый шаг действительно произойдет лишь в сентябре. Регулятор также называет происходящее в экономике лишь «небольшим охлаждением экономической активности».
Однако это противоречит заявлениям представителей бизнеса и не очень стыкуется с последней экономической статистикой. Реальная экономическая ситуация требует скорейшего снижения ставки. Неспроста министр экономики только что заявил о рисках переохлаждения. В результате проводимой политики растёт риск вместо ситуации экономического роста темпами выше среднемировых показателей, как в 2023-2024 гг., оказаться в рецессии.
Инвестстратег, финансист, основатель проекта bitkogan Евгений Коган:
Свежий выпуск бюллетеня «О чём говорят тренды» скорее сигнализирует о неизменной ключевой ставке в июне. Аналитики ЦБ сбалансированно описывают как проинфляционные, так и дезинфляционные факторы. А раз картина неоднозначная, то и изменение ключевой ставки не требуется.
Также напомним, что в апрельском пресс-релизе регулятор подчеркивал значимость инфляционных ожиданий. Их снижение – важное условие для смягчения ставки. В свежем бюллетене аналитики ЦБ констатируют, что необходимы более убедительные свидетельства снижения инфляционных ожиданий. То есть условия для снижения ставки ещё не сложились.
Тем не менее, экстраполировать эти сигналы на июль не стоит. Аналитики Банка России также отмечают уменьшение инфляционного давления. Этот тренд может получить развитие к июлю, инфляционные ожидания могут снизиться, что позволит ЦБ перейти к снижению ставки.
(к предыдущему посту)
Динамика изменения площади посевов под ряд базовых культур.
Поражает резкий рост увеличения площадей под рапс: за два последних года почти в 2 раза – с 1,58 млн га до 2,96 млн га. В этом году рапс по площади обгонит кукурузу. Масличная культура рапс – новый фаворит аграриев (рапсовое масло более рентабельно, чем подсолнечное).
Очень хорошо прибавляет соя.
Интерес ко ржи падает год от года. Её посевы за 2023-25 годы упали с 805 тыс. га до 509 тыс. га. По всей видимости, ржаной хлеб в России скоро станет экзотикой.
Посевы картофеля в крупных хозяйствах в этом году фактически останутся на уровне прошлого года. Так что большого прироста его сбора ожидать не приходится.
💬«Вот бы новостройки Москвы были собраны в одном файле, без беготни по сайтам…»
На канале о новостройках Москвы размещен такой каталог⬇️
Весенний 🔝🔝🔝🔝🔝🔝🔝 — горячие новостройки 2025
Что вас ждет в каталоге?
⚪️ЖК от проверенных застройщиков рядом с метро. Подходит для инвестиций и для жизни.
⚪️Планировки с панорамными окнами.
⚪️Квартиры с террасами и вторым уровнем.
⚪️Квартиры уже с ремонтом. Заезжай и живи или сдавай.
Цены от 10 млн ₽.
СКАЧАТЬ КАТАЛОГ БЕСПЛАТНО
Хотите узнавать первыми о выгодных квартирах в Москве? Подписывайтесь!
/channel/reapplemoscow
В общей совокупности по всем сегментам розничного кредитования в апреле 2025 года граждане оформили в банках 2,66 млн кредитов на 733,29 млрд руб. В годовом отношении общее количество выдач снизилось на 57%, объём - на 54%, по данным ОКБ. От пика в июне 2024 года кредитование по объёму упало почти в 3 раза.
(и такое падение – в номинальных рублях; в реальных рублях, с учётом инфляции, падение будет ещё больше)
ЦБ всё же постепенно добивается своей цели.
Индекс расходов на бюрократию, составленный Destatis (статистическим управлением Германии), показывает, что расходы на бюрократию на федеральном уровне снижаются примерно на 6% с 2012 года (что противоречит доминирующей позиции в дискуссиях о политике в Германии – о якобы росте забюрократизированности системы).
Читать полностью…
В России лишь 2% автомобилистов готовы купить электромобиль (зелёный цвет диаграммы), в Беларуси – 8% (серый цвет диаграммы).
(опрос Б1 «Приобретение и эксплуатация автомобиля: ожидания покупателей», май 2025).
(продолжение предыдущего поста)
Основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак:
Советы директоров публичных компаний рекомендуют не распределять прибыль и не выплачивать дивиденды. Среди них «Вымпелком», РУСАЛ, АФК «Система», «Газпром», Норникель, НЛМК, «Магнит», «Лента», «М.видео» и другие.
Причина очевидна - высокая ключевая ставка, свободные средства выгоднее направить на обслуживание долга или инвестировать в развитие.
Как долго не видеть нам дивидендов? Ответ банальный: пока ставка высокая и выплаты дивидендов экономически нецелесообразны.
Не выплачивать дивиденды для компаний с госучастием (например, «Газпром»), отказ от дивидендов был согласован с Минфином и может сохраняться до стабилизации финансовых потоков и снижения долговой нагрузки.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Тактику эмитентов я связываю с несколькими причинами. Это санкционные давление, многие компании сталкиваются с трудностями при перечислении дивидендов иностранным акционерам. Далеко не все компании высадили иностранных акционеров из своего капитала. Не даёт это сделать блокировка счетов в долларах и евро. Также некоторые эмитенты, где доля иностранных инвесторов довольно большая, предпочитают просто не платить, чтобы избежать юридических и валютных рисков.
Ещё одна причина – повышенная неопределённость в экономике. Многие компании предпочитают направлять определённую прибыль в резервы из-за рисков новых санкций, изменения налогового режима. В условиях высокой ключевой ставки многим компаниям выгоднее реинвестировать прибыль в развитие. Если у компании нет привилегированных акций, по которым они обязаны платить дивиденды, то они реинвестируют их в прибыль.
Сказывается также большое государственное влияние. В ряде стратегических отраслей государство может рекомендовать ограничить дивиденды в пользу инвестиций, особенно в условиях импортозамещения и для стабилизации экономики.
Имеет также значение пересмотр дивидендной политики. Вполне понятна позиция компаний, которые выбрали инвестиции в долгосрочные проекты, с прибыли от которых в будущем они будут платить дивиденды.
В этом году эта тактика может сохраниться, особенно среди компаний, находящихся под санкциями и с высокой долей государства.
При стабилизации экономики, снижении ставок, ослабевании санкционного давления некоторые эмитенты могут вернуться к выплатам. Еще одна возможная форма – выплата дивидендов не в денежной форме, а, например, акциями или распределять дивиденды по другим периодам. Сейчас такие схемы могут стать популярными.
В апреле 2025 года банки выдали 41,58 тыс. ипотечных кредитов с господдержкой на 229,94 млрд руб. На долю льготной ипотеки пришлось 67% от общего количества и 84% от общего объема выдач кредитов на покупку жилья.
С августа 2024 года, после окончания программы льготной ипотеки с господдержкой, мы на графиках видим стабилизацию рынка. Это своего рода новая норма после сдутия «ипотечного пузыря».
Напомним, что в 2010-2013 годах рынок нормально жил с долей ипотеки от всех сделок на уровне 20-25%. И без материнского капитала, который в основном семьи относят на рынок жилья.
Девелоперы вынуждены вспоминать, как работать на рынке с «живыми деньгами».
При этом субсидирование девелоперов государством продолжается – скорее всего по поручению президента семейная ипотека будет расширена, появится ипотека для семей участников СВО, продолжается эксперимент с ипотекой, предназначенной исключительно для государственных служащих (со ставкой кредита 12%).
Вы хотя бы раз покупали, сдавали или продавали квартиру? Тогда этот пост обязателен к прочтению.
Циан подготовил подробный ликбез по налогам: кому, когда и сколько нужно платить, и как сэкономить на оплате.
🏡 Подпишитесь на канал, чтобы узнать:
— Как легально не платить налог после продажи квартиры
— Как снизить налог за аренду
— Как получить налоговый вычет
➡️ Простым языком, с примерами и работающими советами от экспертов.
(продолжение предыдущего поста)
Партнер практики оценки бизнеса и активов консалтинговой компании Neo Станислав Мудров:
Безусловно, продолжение жёсткой денежно-кредитной политики Центробанка будет влиять на постепенное ухудшение финансового состояния этих компаний. Можно ожидать, что некоторые из них столкнутся с трудностями при обслуживании долга. Компании с госучастием будут обращаться за поддержкой к государству.
Однако говорить о дефолте какой-либо из этих компаний преждевременно. Резерв у них пока есть, хотя и снижается.
Экономист Валерий Корнеев:
Вряд ли даже сверхжёсткая монетарная политика ЦБ может привести именно к невозможности крупнейшими компаниями обслуживать свои долги. Ведь в этой лиге играют не только по экономическим, а больше по политическим правилам, которые, особенно в периоды противостояния внешнему давлению, не предусматривают неконтролируемых политической властью негативных событий. А вот состояние более мелких поставщиков этих крупнейших компаний уже гораздо больше лежит в сфере чистой экономики, где в текущих условиях приоритетом является простое выживание, что показывают многочисленные отказы их советов директоров выплачивать дивиденды по результатам 2024 года. Все их ресурсы уходят на процентные платежи и обеспечение текущих операций при фактически запретительных ставках на кредитование. Про инвестиции за пределами государственных программ, получающих на эти цели бюджетное финансирование, никто сейчас не говорит.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Очевидно, впереди много новостей о реструктуризации долговых обязательств и, возможно, смене собственников. По международной статистике, пик случаев невыполнения долговых обязательств обычно приходится на период через несколько месяцев после начала восстановления экономики. А мы, вероятно, только приближаемся к низшей точке. Это также означает, что прибыль банков в ближайшие пару лет будет заметно ниже, чем в 2024 году из-за необходимости досоздания резервов. Хотя рисков масштабного финансового кризиса пока все же нет. Прибыль системы довольно высока, да и с капиталом всё неплохо.
Удорожание картошки, видимо, всё же не преодолеет отметки 200%, год к году.
На прошлой неделе картошка даже стала дешеветь: её подорожание со 170% опустилось «всего» до 137%.
Ситуацию исправил мощный поток импорта не только из традиционного Египта, но и Китая, Грузии, Ирана и др. стран, где оптовая цена картофеля сильно меньше, чем сейчас в России. Заодно на удешевление импортной картошки сыграло укрепления рубля: в мае 2024 года курс был 91 рубль за доллар, а в мае 2025 года – около 80 рублей. Рынок всё же оперативно реагирует на такие перекосы.
Рубль усилился тоже из-за решения американского Торгового суда отменить тарифы Трампа?
А если серьёзно, то непонятно, как Минфин будет наполнять бюджет при таком и, возможно, ещё большем укреплении рубля.
Зато крепкий рубль хорошо работает на обуздание инфляции, чему рад Центробанк.
К чему приводит «нулевой рост» в том числе вследствие старения населения.
Обратите внимание на динамику ВВП Японии за последние четверть века.
(Похожая ситуация еще у одной страны с «нулевым ростом» - у Италии)
Нынешнее доминирование Америки в науке началось только после середины 1930-х годов, когда преследуемые учёные – в большинстве своём евреи - начали бежать из университетов в Германии, а затем и из других стран оккупированной Европы.
Фактически немецкие нацисты своей человеконенавистнической политикой заложили основы и экономического могущества США, так как труд учёных-иммигрантов был конвертирован в американское доминирование в НТП в 1940-70-х годах.
Советский славный период в науке – это 1960-70-е годы, когда тоже были заложены основаны инфраструктурные составляющие нашей экономики (от атомной энергии до новых материалов в химии).
Когда нужен рост государственных расходов.
«Сравнивая увеличение государственных расходов на 1% в состояниях рецессии и экономического роста, авторы приходят к выводу, что влияние государственных расходов на выпуск и занятость гораздо сильнее в рецессию – относительно траекторий без увеличения госрасходов показатели увеличиваются соответственно на 0,27% и 0,29% сильнее в рецессию по сравнению с 0,11% и 0,1% в период экономического роста. Мультипликатор государственных расходов для выпуска составил 1,37 в рецессию и 0,54 в период экономического роста».
(«Вестник Института экономики РАН», №2, 2025)
Департамент исследований и прогнозирования Банка России в своём бюллетене «О чём говорят тренды» указал на риски возвращения высокой инфляции. Это намёк на то, что на июньском и, возможно, и на июльском заседании ЦБ нам не стоит ожидать снижения ставки? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев:
С учётом текущей динамики показателей и сигналов, поступающих от регулятора, наиболее вероятным остаётся сценарий сохранения ставки на текущем уровне 21% или её небольшое снижение. Возможно снижение «ключа» в июне на 0,5-1,0 п.п., а вот вероятность роста ставки крайне низка. Ранее руководство ЦБ РФ не раз отмечало необходимость продолжительной ДКП, и в целом, Центробанк прогнозирует среднюю ключевую ставку на 2025 год в диапазоне 19,5–21,5%, что лишь подтверждает намерение удерживать текущий уровень ставки в ближайшей перспективе.
Но, конечно, решение Банка России будет сильно зависеть от конкретных значений на дату заседания — в частности, от темпов роста цен, динамики инфляционных ожиданий, темпов кредитования и т.д. в ближайшую неделю. Устойчивое снижение этих показателей не раз называлось необходимым условием для возможного смягчения ДКП. Пока же мы видим, что в мае ожидания населения снова растут — уже 13,4%, что равно уровню осени прошлого года, когда «ключ» повышался, а инфляция медленно снижается — до 9,9% к концу второй декады мая.
Тем временем, с учётом предыдущих, более мягких, сигналов ЦБ РФ, банки ожидают скорый переход к снижению ключевой ставки и продолжают пересматривать условия по депозитным продуктам. Согласно приводимой регулятором статистике, в первую декаду мая средняя максимальная ставка по вкладам в крупнейших банках страны снизилась до 19,6% (что уже более чем на 2 п.п. ниже показателей на начало года).
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Скорее всего, в бюллетене речь идёт о потенциально новых «чёрных лебедях», которые могут на отдельных событиях оказать существенное влияние на темпы роста инфляции. Дополнительно стоит отметить, что предпринятые ранее меры имеют ещё незначительный трек для подтверждения своей фундаментальности, что несёт некий риск и демонстрирует хрупкость принятых решений. Еще одним фактором может служить потенциальный риск отмены санкций и возвращение в Россию иностранных брендов, которые будут заходить с явным демпингом для увеличения объемов продаж своих товаров и услуг и, что естественно, жёсткой конкурентной борьбы с отечественными производителями.
(продолжение в следующем посте)
Уровень обеспечения семенами российской селекции по ряду базовых продовольственных культур. Полужирным на 2025 год – планы. После 2026 года – прогноз.
Как мы видим, наибольшая зависимость от импорта семян – по картофелю и сахарной свёкле (в 2024 году импорт был 89% и 96% семян соотв.)
Как я писал уже не раз, бурный подъём российского сельского хозяйства был связан с очень тесной кооперацией с Западом – по семенам, средствам защиты, породам скота и птицы, сельхозтехнике, технологиям (в т.ч. технологиями хранения) и т.д.
(данные - директор Департамента Российского Зернового Союза по техническому регулированию Р.Х.Хайретдинов)
Новая мера помощи для застройщиков жилья.
Для действующих военных и ветеранов готовят ипотеку под 2% годовых. Первоначальный взнос – от 20% стоимости жилья.
В случае гибели военнослужащего право на ипотеку будет передано родителям или совершеннолетним детям, но это лишь при отсутствии супруга. Условие: заёмщик должен быть официально зарегистрирован в регионе, где будет покупать жилье.
Лимит по ипотеке в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области составит 12 млн рублей. Тогда как для остальных регионов максимальная сумма составит 6 млн руб.
Льготную ипотеку можно будет совместить с другими государственными мерами поддержки – например, взять ещё одну семейную ипотеку (или арктическую ипотеку и другие виды льготных ипотек).
По подсчётам военных аналитиков, через зону конфликта в ходе СВО уже прошло около 1,2 млн человек. Почти все они имеют по российским меркам хорошую зарплату (от 200 тыс. руб. и выше), ряд дополнительных выплат, семьи погибших – высокие страховые выплаты (от 5 млн до 12 млн руб.). Вполне вероятно, что очень большая их часть захочет купить новое жильё по этой льготной программе.
Три главных мировых кредитора.
Несмотря на то, что внешние активы Японии увеличились на 13% в годовом исчислении до $3,7 трлн в 2024 году, что является историческим максимумом, Германия опередила Японию в качестве крупнейшего государства-кредитора. В прошлом году профицит Германии составил 248,7 млрд евро.
(на графике активы выражены в японских иенах)
По случайному совпадению или нет, два из трёх главных мировых кредитора – проигравшие во Второй мировой войне Германия и Япония.
Увидел данные по объёму заросших лесом и кустарником сельхозземель в России, а также по темпам их рекультивации.
Руководитель группы природно-климатических проектов, главный эксперт Центра цифровых технологий для природно-климатических проектов НИУ ВШЭ Андрей Птичников (аналитический доклад «Новые возможности повышения экономической отдачи от заросших древесно-кустарниковой растительностью земель сельскохозяйственного назначения в Российской Федерации», 2025).
«Около 33 млн га сельскохозяйственных угодий в России заросли древесно-кустарниковой растительностью после 1991 года. Исследование специалистов центра показало, что лишь 17% слабо заросших сельхозземель — с проективным покрытием древесно-кустарниковой растительностью менее 10% — могут быть возвращены в сельскохозяйственный оборот. Эти 5,6 млн га заброшенных угодий с проективным покрытием до 10% наряду с 10,4 млн га залежных земель, покрытых травянистой растительностью, являются приоритетными для возврата в аграрный оборот.
В 2021 году Правительство РФ приняло соответствующую госпрограмму, но это дорогостоящие работы, и темпы расчистки невелики: за три года расчищено только 0,48 млн га. При текущих и ожидаемых до 2030 года темпах расчистки этого потенциала хватит на 80 лет.
Затраты на восстановление и ввод залежей разной степени зарастания в сельскохозяйственный оборот составляют от 30 до 130 тыс. руб. на 1 га».
Остальные заросшие лесом бывшие сельхозземли в докладе предлагается уже не рекультивировать, а использовать для лесоводства (это позволит в ближайшее время брать с этих земель 5-7 млн кубометров древесины в год), а также использовать для монетизации углеродных выбросов.
Заместитель гендиректора ЦМАКП Дмитрий Белоусов (брат министра обороны Андрея Белоусова) на I Шлыковских чтениях ВШЭ представил такой сценарий главных мировых вызовов до 2045 года:
«Мир, основанный на оси «Чимерика» разрушен. Его воспроизведение возможно, но маловероятно. Гораздо вернее – переход мировой экономики к модели взаимодействующих и борющихся «центров силы», консолидирующих ресурсы стран-участников ради безопасности и развития. Одним из таких центров может и должна стать Россия.
Модель (с начала 2000-х) «экономической оси» США–Китай основывалась на трех балансах:
- избыток сбережений у Китая – рост долга в США;
- производство в Китае – потребление в США;
- сбережения в Китае – рынки долга & институты оценки риска США – инвестпроекты в Китае .
Эта модель подошла к исчерпанию и начинает рушиться. В основе этого разрушения:
- новая мощь и геополитический потенциал Китая;
- ограничения на конвертацию сбережений Китая в интересующие активы;
- обесценение сбережений Китая (США как «вечный должник», разводняющий требования на свои активы через QE);
- исчерпание демографического и экологического ресурсов Китая.
В мир-системе возникли лакуны, заполняемые новыми странами-лидерами – как самостоятельными, формирующими «заявку» на формирование собственных «центров силы» / суперэкономик, так и сырьевых / производственных периферий новых центров. Мир диссоциируется на «созвездие мир систем» разного уровня (взаимодействующих между собой, но высоко ставящих внутренние связи в рамках логики экономической безопасности). Приоритеты основных игроков («центров силы») в условиях слома модели:
- индустриализация / реиндустриализация национальных экономик;
- технологическая гонка (форма: «технонационализм» при (пока?) глобальной науке);
- долговое финансирование развития (риск долгового кризиса?);
эмиссионное финансирование дефицитов – более высокая инфляция.
Восстановление прежней модели, если и возможно, то лишь в итоге стратегической договорённости Китая и США – включая доступ к технологическим активам и позиций в институтах глобальной экономики. …Или в итоге технологического прорыва США – на что и делает ставку команда Трампа/Маска».
Публичные российские компании массово не хотят платить дивиденды: весной советы директоров как минимум двух десятков эмитентов рекомендовали акционерам не распределять прибыль. Из последних отказавшихся платить дивиденды «Вымпелком», РУСАЛ и АФК Система. С чем связана такая тактика эмитентов и продлят ли они её в дальнейшем? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
Экономическая ситуация соответствует всем решениям об отмене дивидендов. Компаниям, имеющим повышенную долговую нагрузку, проблемы с ликвидностью, у кого повышенные капитальные затраты и меньше прибыль, ничего другого не остаётся. Поэтому и отказываются от дивидендов. Интереснее посмотреть, кто оставил дивиденды. Мы давно рассуждали о том, будет ли у нас свой рейтинг дивидендных королей - таковой, например, существует на некоторых других рынках.
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета Николай Яременко:
Массовый отказ российских публичных компаний от выплаты дивидендов, о чём свидетельствуют решения таких гигантов, как «Вымпелком», РУСАЛ и АФК Система, является прямой реакцией на текущие экономические и геополитические реалии.
Основная причина – стратегическая неопределённость. Компании стремятся максимально сохранить внутренний капитал для обеспечения операционной устойчивости, а также для финансирования потенциальных инвестиций, связанных с перестройкой логистических цепочек, импортозамещением и поиском новых рынков. Дополнительными факторами являются строгие валютные ограничения и сложности с трансграничными платежами, что затрудняет перевод средств, особенно если акционеры находятся за рубежом. Высокая ключевая ставка также делает заимствования дорогими, увеличивая ценность собственных средств. Некоторые эмитенты, как та же АФК Система, имеют крупные инвестпрограммы или значительную долговую нагрузку, требующую реинвестирования прибыли, а не её распределения.
Продлится ли такая тактика? В краткосрочной перспективе – скорее всего, да, пока сохраняется текущий уровень неопределённости и внешнего давления. Это вынужденная мера предосторожности. Однако в долгосрочной перспективе отказ от дивидендов подрывает инвестиционную привлекательность. По мере стабилизации экономической ситуации и снижения рисков, компании будут вынуждены вернуться к дивидендной политике для привлечения капитала и поддержания интереса акционеров, в том числе миноритарных. Таким образом, текущая политика – это стратегия выживания и адаптации в сложных условиях, но не устойчивая модель для развития.
Экономист Валерий Корнеев:
Отказ от выплаты дивидендов компаниями из реального сектора связан с резко возросшими расходами на обслуживание их долга за последний год из-за роста ставок по кредитам. В результате прибыли сокращаются, если не уходят в отрицательную зону, и компании пытаются всеми способами сократить свои финансовые обязательства, сохраняя ликвидность.
Но есть и другие примеры. Крупнейшая в стране микрофинансовая организация перешла на ежеквартальную выплату дивидендов, что сигнализирует о резко возросших прибылях. Которые возникли из-за ужесточения регулирования банков при выдаче кредитов физическим лицам. И они пошли за деньгами в МФО.
(продолжение в следующем посте)
Второй дом у Черного моря, который сам себя окупает? Это Батуми.
Представьте: вы приезжаете в свою квартиру в Батуми — провожаете закаты с видом на море, гуляете по набережной, наслаждаетесь грузинской кухней и свежим воздухом. А когда вас там нет, квартира сдается туристам и приносит до 10% годовых в валюте.
Сезон в Батуми длится с мая по октябрь, а жилье у моря разбирают быстро. При этом управляющая компания берет на себя заселение, уборку и оплату счетов.
Со временем квартира может стать не просто инвестицией, а вашим домом у теплого моря с мягким климатом и 200 солнечными днями в году.
Как выбрать надежный проект и не прогадать? Подписаться на канал Андрея Негинского — аналитика с 7-летним опытом на рынке недвижимости.
На канале вы найдете полезные советы по выбору квартир в Батуми, готовые стратегии заработка и другие подробности местного рынка.