64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Пока динамика инфляции от недели к неделе не показывает роста, однако не показывает и устойчивого снижения. При этом инфляционные ожидания в мае даже немного выросли (с 13,1 до 13,4%).
Пока динамика не является однозначно дезинфляционной, ждать смягчения ДКП не стоит.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Важно, что ЦБ отмечает заметное снижение темпов роста цен в апреле и мае, но при этом продолжает говорить о необходимости проведения жёсткой денежно-кредитной политики длительное время. Хотя без снижения ставки и при замедлении инфляции она по факту ужесточается.
Исходя из ранее озвученной Центральным Банком логики, не лучшая динамика инфляционных ожиданий и внешние риски, связанные с уровнем нефтяных цен и возможным ужесточением санкционных ограничений, не способствуют снижению ставки. Поэтому ряд участников рынка даже без дополнительных намеков считают, что первый шаг действительно произойдет лишь в сентябре. Регулятор также называет происходящее в экономике лишь «небольшим охлаждением экономической активности».
Однако это противоречит заявлениям представителей бизнеса и не очень стыкуется с последней экономической статистикой. Реальная экономическая ситуация требует скорейшего снижения ставки. Неспроста министр экономики только что заявил о рисках переохлаждения. В результате проводимой политики растёт риск вместо ситуации экономического роста темпами выше среднемировых показателей, как в 2023-2024 гг., оказаться в рецессии.
Инвестстратег, финансист, основатель проекта bitkogan Евгений Коган:
Свежий выпуск бюллетеня «О чём говорят тренды» скорее сигнализирует о неизменной ключевой ставке в июне. Аналитики ЦБ сбалансированно описывают как проинфляционные, так и дезинфляционные факторы. А раз картина неоднозначная, то и изменение ключевой ставки не требуется.
Также напомним, что в апрельском пресс-релизе регулятор подчеркивал значимость инфляционных ожиданий. Их снижение – важное условие для смягчения ставки. В свежем бюллетене аналитики ЦБ констатируют, что необходимы более убедительные свидетельства снижения инфляционных ожиданий. То есть условия для снижения ставки ещё не сложились.
Тем не менее, экстраполировать эти сигналы на июль не стоит. Аналитики Банка России также отмечают уменьшение инфляционного давления. Этот тренд может получить развитие к июлю, инфляционные ожидания могут снизиться, что позволит ЦБ перейти к снижению ставки.
(к предыдущему посту)
Динамика изменения площади посевов под ряд базовых культур.
Поражает резкий рост увеличения площадей под рапс: за два последних года почти в 2 раза – с 1,58 млн га до 2,96 млн га. В этом году рапс по площади обгонит кукурузу. Масличная культура рапс – новый фаворит аграриев (рапсовое масло более рентабельно, чем подсолнечное).
Очень хорошо прибавляет соя.
Интерес ко ржи падает год от года. Её посевы за 2023-25 годы упали с 805 тыс. га до 509 тыс. га. По всей видимости, ржаной хлеб в России скоро станет экзотикой.
Посевы картофеля в крупных хозяйствах в этом году фактически останутся на уровне прошлого года. Так что большого прироста его сбора ожидать не приходится.
💬«Вот бы новостройки Москвы были собраны в одном файле, без беготни по сайтам…»
На канале о новостройках Москвы размещен такой каталог⬇️
Весенний 🔝🔝🔝🔝🔝🔝🔝 — горячие новостройки 2025
Что вас ждет в каталоге?
⚪️ЖК от проверенных застройщиков рядом с метро. Подходит для инвестиций и для жизни.
⚪️Планировки с панорамными окнами.
⚪️Квартиры с террасами и вторым уровнем.
⚪️Квартиры уже с ремонтом. Заезжай и живи или сдавай.
Цены от 10 млн ₽.
СКАЧАТЬ КАТАЛОГ БЕСПЛАТНО
Хотите узнавать первыми о выгодных квартирах в Москве? Подписывайтесь!
/channel/reapplemoscow
В общей совокупности по всем сегментам розничного кредитования в апреле 2025 года граждане оформили в банках 2,66 млн кредитов на 733,29 млрд руб. В годовом отношении общее количество выдач снизилось на 57%, объём - на 54%, по данным ОКБ. От пика в июне 2024 года кредитование по объёму упало почти в 3 раза.
(и такое падение – в номинальных рублях; в реальных рублях, с учётом инфляции, падение будет ещё больше)
ЦБ всё же постепенно добивается своей цели.
Индекс расходов на бюрократию, составленный Destatis (статистическим управлением Германии), показывает, что расходы на бюрократию на федеральном уровне снижаются примерно на 6% с 2012 года (что противоречит доминирующей позиции в дискуссиях о политике в Германии – о якобы росте забюрократизированности системы).
Читать полностью…
В России лишь 2% автомобилистов готовы купить электромобиль (зелёный цвет диаграммы), в Беларуси – 8% (серый цвет диаграммы).
(опрос Б1 «Приобретение и эксплуатация автомобиля: ожидания покупателей», май 2025).
(продолжение предыдущего поста)
Основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак:
Советы директоров публичных компаний рекомендуют не распределять прибыль и не выплачивать дивиденды. Среди них «Вымпелком», РУСАЛ, АФК «Система», «Газпром», Норникель, НЛМК, «Магнит», «Лента», «М.видео» и другие.
Причина очевидна - высокая ключевая ставка, свободные средства выгоднее направить на обслуживание долга или инвестировать в развитие.
Как долго не видеть нам дивидендов? Ответ банальный: пока ставка высокая и выплаты дивидендов экономически нецелесообразны.
Не выплачивать дивиденды для компаний с госучастием (например, «Газпром»), отказ от дивидендов был согласован с Минфином и может сохраняться до стабилизации финансовых потоков и снижения долговой нагрузки.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Тактику эмитентов я связываю с несколькими причинами. Это санкционные давление, многие компании сталкиваются с трудностями при перечислении дивидендов иностранным акционерам. Далеко не все компании высадили иностранных акционеров из своего капитала. Не даёт это сделать блокировка счетов в долларах и евро. Также некоторые эмитенты, где доля иностранных инвесторов довольно большая, предпочитают просто не платить, чтобы избежать юридических и валютных рисков.
Ещё одна причина – повышенная неопределённость в экономике. Многие компании предпочитают направлять определённую прибыль в резервы из-за рисков новых санкций, изменения налогового режима. В условиях высокой ключевой ставки многим компаниям выгоднее реинвестировать прибыль в развитие. Если у компании нет привилегированных акций, по которым они обязаны платить дивиденды, то они реинвестируют их в прибыль.
Сказывается также большое государственное влияние. В ряде стратегических отраслей государство может рекомендовать ограничить дивиденды в пользу инвестиций, особенно в условиях импортозамещения и для стабилизации экономики.
Имеет также значение пересмотр дивидендной политики. Вполне понятна позиция компаний, которые выбрали инвестиции в долгосрочные проекты, с прибыли от которых в будущем они будут платить дивиденды.
В этом году эта тактика может сохраниться, особенно среди компаний, находящихся под санкциями и с высокой долей государства.
При стабилизации экономики, снижении ставок, ослабевании санкционного давления некоторые эмитенты могут вернуться к выплатам. Еще одна возможная форма – выплата дивидендов не в денежной форме, а, например, акциями или распределять дивиденды по другим периодам. Сейчас такие схемы могут стать популярными.
В апреле 2025 года банки выдали 41,58 тыс. ипотечных кредитов с господдержкой на 229,94 млрд руб. На долю льготной ипотеки пришлось 67% от общего количества и 84% от общего объема выдач кредитов на покупку жилья.
С августа 2024 года, после окончания программы льготной ипотеки с господдержкой, мы на графиках видим стабилизацию рынка. Это своего рода новая норма после сдутия «ипотечного пузыря».
Напомним, что в 2010-2013 годах рынок нормально жил с долей ипотеки от всех сделок на уровне 20-25%. И без материнского капитала, который в основном семьи относят на рынок жилья.
Девелоперы вынуждены вспоминать, как работать на рынке с «живыми деньгами».
При этом субсидирование девелоперов государством продолжается – скорее всего по поручению президента семейная ипотека будет расширена, появится ипотека для семей участников СВО, продолжается эксперимент с ипотекой, предназначенной исключительно для государственных служащих (со ставкой кредита 12%).
Какую пользу приносит снижение налогов для богатых? Они усиливают неравенство. Они не оказывают никакого влияния на экономический рост или на снижение уровня безработицы.
Очередное исследование на эту тему:
«Наши результаты убедительно опровергают влиятельную политико-экономическую идею о том, что налоговые льготы для богатых «просачиваются вниз», способствуя росту экономики в целом».
https://academic.oup.com/ser/article/20/2/539/6500315
Обычно мы в Москве обращаем внимание на динамику выдачи ипотеки на квартиры. А ещё ведь есть довольно весомый сектор нежилых помещений (например, коммерческие помещения на первых этажах жилых домов). Никакие виды льготной ипотеки на нежилые объекты не распространяются.
И вот в Москве при росте ставок на коммерческую ипотеку выдача кредитов на «нежильё» если и упала, то очень незначительно.
(диаграммы – «Миэль»)
(продолжение предыдущего поста)
Генеральный директор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:
Глупо было бы считать, что это никак не скажется. Конечно, российские нефтеэкспортёры и банки столкнутся со сложностями, на преодоление которых придется тратить ресурсы. Но и каким-то критичным ударом это также вряд ли станет. Индия и Китай не перестанут покупать российские нефть и газ - это уже подтверждено практикой. Европа также будет закупаться и вряд ли по 45 долларов. Иначе сама столкнётся с серьёзным энергодефицитом. В итоге получится очередной пакет санкций, который будет выполняться очень частично.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Заявления Евросоюза о снижении потолка цен на российскую нефть - не в новинку. Напомню, что потолок 60 долларов за баррель российской нефти не увенчался успехом для стран Евросоюза. Российская нефть успешно продавалась в среднем выше 70 долларов за баррель нефти марки Urals. Главный вопрос в том, по какой цене импортёры готовы покупать российскую нефть. Российская нефть может торговаться по любой цене, если будет долгосрочная контрактная договорённость с импортёрами.
Основные банки, которые находятся в санкционном списке, уже отключены от SWIFT. Доля кредитного портфеля оставшихся банков не более 10-12% от общего объёма российской банковской системы. Не думаю, что новое ограничение сильно отразится на экономике.
Аналитик проекта bitkogan Юрий Лылов:
Что касается отключения 20 российских банков от SWIFT — это действительно неприятно. Для международных переводов российская банковская система сильно фрагментирована и из-за санкций эта фрагментация продолжается.
До санкций 2022 года к системе SWIFT было подключено около 300 российских банков. Сейчас около 130 финансовых организаций отключены от SWIFT, включая крупнейшие российские банки из первой десятки.
Исключение — банки, проводящие энергетические платежи и прежде всего это Газпромбанк. Но с огромными ограничениями. К примеру, долларовые операции недоступны из-за санкций OFAC США.
Несмотря на санкции со стороны США, Газпромбанк проводит платежи в евро. И, скорее всего, будет их проводить, пока ЕС закупает ресурсы у России. По статистике за первый квартал 2025 г. на российский газ по прежнему приходится 18,2% импорта ЕС, равно как и на никель (18,9%) и удобрения (25,6%).
Точные цифры и конкретные наименования банков, которые всё ещё имеют доступ к SWIFT, не разглашаются на публику. Но чем больше российских банков отключается от общепринятой системы, тем больше повышается нагрузка на тех, кто остался «в сети». Это может приводить к задержкам платежей, повышенному вниманию к проверкам контрагентов и сильному росту комиссий.
Простое снижение потолка цен на российскую нефть с $60 за баррель до $50 или даже $45 вряд ли сможет существенно на что-то повлиять. В прошлом году и в начале текущего российская нефть продавалась выше $60, поскольку компании научились обходиться без западной инфраструктуры.
Если мировые цены на нефть снова вырастут, то каков бы ни был потолок – работать он толком не будет. В худшем случае снижение потолка до $45 может привести к минимальному росту дисконта на российские сорта нефти.
Вторичные санкции, которыми грозит Конгресс США, могут быть серьёзнее. Да и тут неясно, готовы ли США пойти на конфронтацию с Индией и Китаем из-за российской нефти.
За последние три года цена на основные виды самоходных машин для сельского хозяйства увеличилась на 40-90%, сообщила глава Минсельхоза Оксана Лут.
По оценкам ассоциации «Росспецмаш», отгрузки российской сельхозтехники на внутренний рынок в первом квартале упали на 32,9%, до 38,3 млрд руб. Больше всего снизились поставки зерноуборочных комбайнов — на 58,3%, до 437 штук, и сельскохозяйственных тракторов - на 39%, до 709 штук.
Одной из причин такого резкого снижения спроса на сельхозтехнику называют высокие ставки по кредитам. Но значительная часть сельхозпроизводителей, особенно крупных (кто и формирует основной спрос) сидит на льготных кредитах (под 0-10%) и льготном лизинге (под 6-12%). Так что главной причиной надо называть всё же удорожание техники. К ней привели импортозамещение российских производителей и санкции на западную технику (которые в ряде случаев обходятся, но за счёт роста расходов).
Без санкций аграрии могли бы сейчас покупать сельхозтехнику на 15% дороже, чем в 2021 году, а не на 40-90%, как сейчас (среднегодовой курс доллара в 2021-м был 71 рубль, сегодня – 80-82 рубля). Очевидно, что и китайская сельхозтехника не выручила: даже если она стоит дешевле западной, то уступает ей по техническим показателям и по затратам на обслуживание (попросту говоря, она чаще ломается).
Российские производители сельхозтехники тоже стали жертвой санкций, так как лишены прямого (более дешёвого, чем обходного) доступа к западным станкам, технологиям, расходникам.
В апреле 2025 года индекс RSBI (малого и среднего бизнеса России) снизился на 0,3 п.п. до 52,4 пунктов, по-прежнему находясь в положительной зоне.
Но вот компонента Продажи значительно просела, отражая продолжающееся сокращение сбыта на фоне сжатия спроса на товары – она так и находится в отрицательной зоне. В апреле рекордное с мая 2022 года число МСБ ― около 48% опрошенных ― отметили сокращение выручки. Это максимальный показатель с мая 2022 года. Среди представителей среднего бизнеса фактическое снижение выручки отметили 54%, в производственном секторе - 49%. В торговле и сфере услуг падение доходов отметили 47% компаний.
Ожидания сектора МСБ в части продаж носят более пессимистичный характер, чем месяцем ранее: теперь лишь 33% (на 7 п.п. меньше) рассчитывают на рост выручки.
Ожидания предпринимателей, причем по всем сегментам, стали менее оптимистичными: доля компаний, планирующих расширение штата, снизилась на 4 п.п. - до 25%.
Отложенный спрос МСБ на кредиты бьёт рекорд — уже 35% компаний признались, что не готовы обращаться за финансированием под высокий процент, это максимальный показатель за всю историю наблюдений.
(продолжение предыдущего поста)
В 1970-е гг. среди американских советологов преобладало мнение об относительном благополучии в советской экономике, но оно было оспорено эмигрировавшим из СССР в 1974 г. советским экономистом, специализировавшимся в СССР на исследованиях по моделям оптимального планирования, Игорем Яковлевичем Бирманом. Разочаровавшись в этих методах, уже в США И.Я. Бирман переориентировался на анализ состояния советской экономики. Имея большой практический опыт экономической работы в СССР, он сумел более досконально, чем американские советологи, обозначить её слабые места. И.Я. Бирман гораздо обстоятельнее оценил реальную величину советских военных расходов, намного превышающую исчислявшуюся американскими исследователями. Проделав колоссальную исследовательскую работу, И.Я. Бирман подверг сокрушительной критике расчёты ЦРУ о величине потребительских расходов в СССР, значительно снизив их величину по отношению к этому же фонду в США. Одновременно он значительно уменьшил расчёты ЦРУ о соотношении ВВП СССР к ВВП США.
Уже в конце 1970-х гг., увязав все эти расчёты, И.Я. Бирман сделал вывод о надвигающемся кризисе советской экономики; он же впервые выявил дефицит советского бюджета.
Просчёты американских экономистов во многом объяснялись дефектами экономического мышления, слишком узкого для получения правильных выводов. Американцы подходили к советской экономике и советскому обществу с привычными для западных экономистов методами и приёмами. Не принимая в достаточной степени во внимание особенности советской экономики, они опирались в основном на изучение экономической литературы, издававшейся в СССР. Между тем она, находясь под строжайшей цензурой, скрывала многие факты и явления.
Гораздо полнее и правдивее они отражались в периодической печати, которой позволялось критиковать отдельные недостатки работы предприятий. Знаменитый советский авиаконструктор О.К. Антонов ещё в середине 1960-х гг., опираясь на свидетельства периодики, нарисовал впечатляющую картину огромных недостатков советской экономики. Среди изученных авиаконструктором источников были не только ведущие центральные газеты, но и такие издания, как журналы «Гражданский флот», «Техническая эстетика», «Художник», «Декоративное искусство СССР», «Вопросы философии», «Новый мир», «Знамя», «Радуга», «Социалистическая Чехословакия», болгарская газета «Комсомольска искра»; к ним можно добавить юмористический журнал «Крокодил» и киножурнал «Фитиль». Но то, что использовал советский авиаконструктор, прошло мимо внимания подавляющего большинства американских советологов, для которых изучение СССР было делом жизни.
Бросается в глаза западноцентричный уклон: в работах (даже Нобелевских по экономике) лауреатов весьма слабое отражение нашли проблемы стран Азии, Латинской Америки, СССР и России, в которых проживает основная часть населения мира. Ошибочно, на мой взгляд, очень распространённое среди экономистов мнение, что экономика везде одна, сыграло роковую роль в больших провалах рыночных реформ в России. Последнее, кроме прочего, демонстрирует опасность для экономистов замыкаться на узкоэкономических вопросах, игнорируя историю, социологию и культурологию».
Республики бывшего СССР и главным образом Россия – главные спонсоры нынешней модели мировой экономики. Россия продаёт стагнирующее по ценам сырьё (сейчас углеводороды в реальных ценах, очищенных от инфляции, стоят столько же, сколько в 2003 году) и покупает дорожающий в реальных ценах технологический импорт. К примеру, стоимость самолёта Airbus A320 в 2001 году была $37 млн, сегодня - $101 млн.
Главный же выгодоприобретатель – Япония и в целом страны Азии (особенно Восточной Азии)
После 2020 года США становятся ресурсным кредитором, как только они активно вышли на экспорт нефти и газа.
Департамент исследований и прогнозирования Банка России в своём бюллетене «О чём говорят тренды» указал на риски возвращения высокой инфляции. Это намёк на то, что на июньском и, возможно, и на июльском заседании ЦБ нам не стоит ожидать снижения ставки? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев:
С учётом текущей динамики показателей и сигналов, поступающих от регулятора, наиболее вероятным остаётся сценарий сохранения ставки на текущем уровне 21% или её небольшое снижение. Возможно снижение «ключа» в июне на 0,5-1,0 п.п., а вот вероятность роста ставки крайне низка. Ранее руководство ЦБ РФ не раз отмечало необходимость продолжительной ДКП, и в целом, Центробанк прогнозирует среднюю ключевую ставку на 2025 год в диапазоне 19,5–21,5%, что лишь подтверждает намерение удерживать текущий уровень ставки в ближайшей перспективе.
Но, конечно, решение Банка России будет сильно зависеть от конкретных значений на дату заседания — в частности, от темпов роста цен, динамики инфляционных ожиданий, темпов кредитования и т.д. в ближайшую неделю. Устойчивое снижение этих показателей не раз называлось необходимым условием для возможного смягчения ДКП. Пока же мы видим, что в мае ожидания населения снова растут — уже 13,4%, что равно уровню осени прошлого года, когда «ключ» повышался, а инфляция медленно снижается — до 9,9% к концу второй декады мая.
Тем временем, с учётом предыдущих, более мягких, сигналов ЦБ РФ, банки ожидают скорый переход к снижению ключевой ставки и продолжают пересматривать условия по депозитным продуктам. Согласно приводимой регулятором статистике, в первую декаду мая средняя максимальная ставка по вкладам в крупнейших банках страны снизилась до 19,6% (что уже более чем на 2 п.п. ниже показателей на начало года).
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Скорее всего, в бюллетене речь идёт о потенциально новых «чёрных лебедях», которые могут на отдельных событиях оказать существенное влияние на темпы роста инфляции. Дополнительно стоит отметить, что предпринятые ранее меры имеют ещё незначительный трек для подтверждения своей фундаментальности, что несёт некий риск и демонстрирует хрупкость принятых решений. Еще одним фактором может служить потенциальный риск отмены санкций и возвращение в Россию иностранных брендов, которые будут заходить с явным демпингом для увеличения объемов продаж своих товаров и услуг и, что естественно, жёсткой конкурентной борьбы с отечественными производителями.
(продолжение в следующем посте)
Уровень обеспечения семенами российской селекции по ряду базовых продовольственных культур. Полужирным на 2025 год – планы. После 2026 года – прогноз.
Как мы видим, наибольшая зависимость от импорта семян – по картофелю и сахарной свёкле (в 2024 году импорт был 89% и 96% семян соотв.)
Как я писал уже не раз, бурный подъём российского сельского хозяйства был связан с очень тесной кооперацией с Западом – по семенам, средствам защиты, породам скота и птицы, сельхозтехнике, технологиям (в т.ч. технологиями хранения) и т.д.
(данные - директор Департамента Российского Зернового Союза по техническому регулированию Р.Х.Хайретдинов)
Новая мера помощи для застройщиков жилья.
Для действующих военных и ветеранов готовят ипотеку под 2% годовых. Первоначальный взнос – от 20% стоимости жилья.
В случае гибели военнослужащего право на ипотеку будет передано родителям или совершеннолетним детям, но это лишь при отсутствии супруга. Условие: заёмщик должен быть официально зарегистрирован в регионе, где будет покупать жилье.
Лимит по ипотеке в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области составит 12 млн рублей. Тогда как для остальных регионов максимальная сумма составит 6 млн руб.
Льготную ипотеку можно будет совместить с другими государственными мерами поддержки – например, взять ещё одну семейную ипотеку (или арктическую ипотеку и другие виды льготных ипотек).
По подсчётам военных аналитиков, через зону конфликта в ходе СВО уже прошло около 1,2 млн человек. Почти все они имеют по российским меркам хорошую зарплату (от 200 тыс. руб. и выше), ряд дополнительных выплат, семьи погибших – высокие страховые выплаты (от 5 млн до 12 млн руб.). Вполне вероятно, что очень большая их часть захочет купить новое жильё по этой льготной программе.
Три главных мировых кредитора.
Несмотря на то, что внешние активы Японии увеличились на 13% в годовом исчислении до $3,7 трлн в 2024 году, что является историческим максимумом, Германия опередила Японию в качестве крупнейшего государства-кредитора. В прошлом году профицит Германии составил 248,7 млрд евро.
(на графике активы выражены в японских иенах)
По случайному совпадению или нет, два из трёх главных мировых кредитора – проигравшие во Второй мировой войне Германия и Япония.
Увидел данные по объёму заросших лесом и кустарником сельхозземель в России, а также по темпам их рекультивации.
Руководитель группы природно-климатических проектов, главный эксперт Центра цифровых технологий для природно-климатических проектов НИУ ВШЭ Андрей Птичников (аналитический доклад «Новые возможности повышения экономической отдачи от заросших древесно-кустарниковой растительностью земель сельскохозяйственного назначения в Российской Федерации», 2025).
«Около 33 млн га сельскохозяйственных угодий в России заросли древесно-кустарниковой растительностью после 1991 года. Исследование специалистов центра показало, что лишь 17% слабо заросших сельхозземель — с проективным покрытием древесно-кустарниковой растительностью менее 10% — могут быть возвращены в сельскохозяйственный оборот. Эти 5,6 млн га заброшенных угодий с проективным покрытием до 10% наряду с 10,4 млн га залежных земель, покрытых травянистой растительностью, являются приоритетными для возврата в аграрный оборот.
В 2021 году Правительство РФ приняло соответствующую госпрограмму, но это дорогостоящие работы, и темпы расчистки невелики: за три года расчищено только 0,48 млн га. При текущих и ожидаемых до 2030 года темпах расчистки этого потенциала хватит на 80 лет.
Затраты на восстановление и ввод залежей разной степени зарастания в сельскохозяйственный оборот составляют от 30 до 130 тыс. руб. на 1 га».
Остальные заросшие лесом бывшие сельхозземли в докладе предлагается уже не рекультивировать, а использовать для лесоводства (это позволит в ближайшее время брать с этих земель 5-7 млн кубометров древесины в год), а также использовать для монетизации углеродных выбросов.
Заместитель гендиректора ЦМАКП Дмитрий Белоусов (брат министра обороны Андрея Белоусова) на I Шлыковских чтениях ВШЭ представил такой сценарий главных мировых вызовов до 2045 года:
«Мир, основанный на оси «Чимерика» разрушен. Его воспроизведение возможно, но маловероятно. Гораздо вернее – переход мировой экономики к модели взаимодействующих и борющихся «центров силы», консолидирующих ресурсы стран-участников ради безопасности и развития. Одним из таких центров может и должна стать Россия.
Модель (с начала 2000-х) «экономической оси» США–Китай основывалась на трех балансах:
- избыток сбережений у Китая – рост долга в США;
- производство в Китае – потребление в США;
- сбережения в Китае – рынки долга & институты оценки риска США – инвестпроекты в Китае .
Эта модель подошла к исчерпанию и начинает рушиться. В основе этого разрушения:
- новая мощь и геополитический потенциал Китая;
- ограничения на конвертацию сбережений Китая в интересующие активы;
- обесценение сбережений Китая (США как «вечный должник», разводняющий требования на свои активы через QE);
- исчерпание демографического и экологического ресурсов Китая.
В мир-системе возникли лакуны, заполняемые новыми странами-лидерами – как самостоятельными, формирующими «заявку» на формирование собственных «центров силы» / суперэкономик, так и сырьевых / производственных периферий новых центров. Мир диссоциируется на «созвездие мир систем» разного уровня (взаимодействующих между собой, но высоко ставящих внутренние связи в рамках логики экономической безопасности). Приоритеты основных игроков («центров силы») в условиях слома модели:
- индустриализация / реиндустриализация национальных экономик;
- технологическая гонка (форма: «технонационализм» при (пока?) глобальной науке);
- долговое финансирование развития (риск долгового кризиса?);
эмиссионное финансирование дефицитов – более высокая инфляция.
Восстановление прежней модели, если и возможно, то лишь в итоге стратегической договорённости Китая и США – включая доступ к технологическим активам и позиций в институтах глобальной экономики. …Или в итоге технологического прорыва США – на что и делает ставку команда Трампа/Маска».
Публичные российские компании массово не хотят платить дивиденды: весной советы директоров как минимум двух десятков эмитентов рекомендовали акционерам не распределять прибыль. Из последних отказавшихся платить дивиденды «Вымпелком», РУСАЛ и АФК Система. С чем связана такая тактика эмитентов и продлят ли они её в дальнейшем? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
Экономическая ситуация соответствует всем решениям об отмене дивидендов. Компаниям, имеющим повышенную долговую нагрузку, проблемы с ликвидностью, у кого повышенные капитальные затраты и меньше прибыль, ничего другого не остаётся. Поэтому и отказываются от дивидендов. Интереснее посмотреть, кто оставил дивиденды. Мы давно рассуждали о том, будет ли у нас свой рейтинг дивидендных королей - таковой, например, существует на некоторых других рынках.
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета Николай Яременко:
Массовый отказ российских публичных компаний от выплаты дивидендов, о чём свидетельствуют решения таких гигантов, как «Вымпелком», РУСАЛ и АФК Система, является прямой реакцией на текущие экономические и геополитические реалии.
Основная причина – стратегическая неопределённость. Компании стремятся максимально сохранить внутренний капитал для обеспечения операционной устойчивости, а также для финансирования потенциальных инвестиций, связанных с перестройкой логистических цепочек, импортозамещением и поиском новых рынков. Дополнительными факторами являются строгие валютные ограничения и сложности с трансграничными платежами, что затрудняет перевод средств, особенно если акционеры находятся за рубежом. Высокая ключевая ставка также делает заимствования дорогими, увеличивая ценность собственных средств. Некоторые эмитенты, как та же АФК Система, имеют крупные инвестпрограммы или значительную долговую нагрузку, требующую реинвестирования прибыли, а не её распределения.
Продлится ли такая тактика? В краткосрочной перспективе – скорее всего, да, пока сохраняется текущий уровень неопределённости и внешнего давления. Это вынужденная мера предосторожности. Однако в долгосрочной перспективе отказ от дивидендов подрывает инвестиционную привлекательность. По мере стабилизации экономической ситуации и снижения рисков, компании будут вынуждены вернуться к дивидендной политике для привлечения капитала и поддержания интереса акционеров, в том числе миноритарных. Таким образом, текущая политика – это стратегия выживания и адаптации в сложных условиях, но не устойчивая модель для развития.
Экономист Валерий Корнеев:
Отказ от выплаты дивидендов компаниями из реального сектора связан с резко возросшими расходами на обслуживание их долга за последний год из-за роста ставок по кредитам. В результате прибыли сокращаются, если не уходят в отрицательную зону, и компании пытаются всеми способами сократить свои финансовые обязательства, сохраняя ликвидность.
Но есть и другие примеры. Крупнейшая в стране микрофинансовая организация перешла на ежеквартальную выплату дивидендов, что сигнализирует о резко возросших прибылях. Которые возникли из-за ужесточения регулирования банков при выдаче кредитов физическим лицам. И они пошли за деньгами в МФО.
(продолжение в следующем посте)
Второй дом у Черного моря, который сам себя окупает? Это Батуми.
Представьте: вы приезжаете в свою квартиру в Батуми — провожаете закаты с видом на море, гуляете по набережной, наслаждаетесь грузинской кухней и свежим воздухом. А когда вас там нет, квартира сдается туристам и приносит до 10% годовых в валюте.
Сезон в Батуми длится с мая по октябрь, а жилье у моря разбирают быстро. При этом управляющая компания берет на себя заселение, уборку и оплату счетов.
Со временем квартира может стать не просто инвестицией, а вашим домом у теплого моря с мягким климатом и 200 солнечными днями в году.
Как выбрать надежный проект и не прогадать? Подписаться на канал Андрея Негинского — аналитика с 7-летним опытом на рынке недвижимости.
На канале вы найдете полезные советы по выбору квартир в Батуми, готовые стратегии заработка и другие подробности местного рынка.
«Капитал знаний» Китая, измеряемый по результатам тестов PISA, может быть завышен, поскольку тестирование ограничено четырьмя провинциями/муниципалитетами с высоким уровнем дохода, что исключает 85% населения.
Ряд косвенных данных показывает, что успеваемость учащихся в среднем по Китаю идёт на одном уровне с такими странами, как Турция и Маврикий.
InfoLine тоже заметил «посадку» уже и в потреблении, особенно в секторе non-food.
Вопрос только – она будет мягкой или жёсткой.
ЕС в рамках очередного пакета санкций хочет снизить потолок цен на российскую нефть до $45, а также отключить от SWIFT более 20 российских банков. Как сильно может ударить такой пакет санкций по экономике России? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Дополнительные ограничения могут увеличить издержки, связанные с логистикой и расчётами. То есть российской экономике они, конечно, пользы не принесут. Но, как показала практика, нерешаемых проблем санкции не создают. Для продавцов и покупателей российской нефти гораздо важнее уровень мировых цен. И взаимовыгодная торговля продолжится, хотя покупатели в Китае, Индии и других странах попытаются использовать ситуацию себе на пользу, и размер дисконтов на российскую нефть может вырасти.
Новые ограничения на банковский сектор также будут способствовать дальнейшему росту доли расчетов в рублях, юанях и других валютах дружественных стран при внешней торговле. А в перспективе - усилят стимулы для снижения зависимости от западной финансовой инфраструктуры не только для России. За эволюцией антироссийских санкций и принимаемыми контрмерами сейчас внимательно следят и в Китае, и во многих других странах.
Руководитель региональных программ федеральной экспертной сети «Клуб регионов» Вадим Попов:
Несмотря на то, что новые пакеты европейских санкций затронут энергосектор и банки, российская экономика настолько устойчивая, что выдержит и это. Большую роль в этой устойчивости играет политика правительства РФ. Мишустину удалось сделать главное - адаптировать страну к санкционной политике, реализовать программу импортозамещения и развернуть логистические цепочки на Восток.
Неслучайно президент РФ заявлял, что Россия сделала сильный рывок после западных санкций. Так оно и есть. В России есть национальная платёжная система и огромный рынок сбыта нефти на Востоке, поэтому угрозы российской экономике после введения новых пактов санкций не стоит преувеличивать.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Россия уже адаптировалась к действию санкций недружественных стран, хотя позитивно на экономику это всё-таки влияет меньше, чем негативно. Поэтому даже сохранение уже действующих санкций нежелательно, тем более их усиление. В условиях и так подешевевшей нефти и сократившейся доли нефтегазовых доходов в федеральном бюджете, удар по этому сектору будет менее болезненным, чем сами первичные санкции. Сложнее будет, если произойдёт отключение российских банков от всех каналов взаимодействия с мировой финансовой системой. Впрочем, новые санкции становятся бременем и для самих стран Запада, поэтому целесообразность их введения под большим вопросом.
Директор Агентства социального проектирования (АСП) Илья Гамбашидзе:
ЕС очень хочет нанести России максимальный ущерб. И если бы желания лидеров Евросоюза соответствовали их возможностям, этот ущерб они бы непременно нанесли. Но, по пословице, бодливой корове рогов не хватает. Мы уже видели эту нехватку в случае с санкциями против «теневого флота» России. И снова увидим при попытке снизить цены на российскую нефть. Все усилия Запада сведутся к тому, что на мировом рынке эта нефть будет продаваться по той же цене, которая сама собой сформировалась бы на биржах.
Но это в лучшем для Европы случае, потому что на практике она не может диктовать цены на сырьё, которым сама не располагает. А США, которые сырьём располагают, заинтересованы в том, чтобы нефть в мировом масштабе торговалась в определённом ценовом коридоре. В том, чтобы вести ценовую войну с Россией, они сейчас не заинтересованы. И завтра заинтересованы не будут.
Добавьте к этому, что борьба с русскими танкерами обернётся ростом цен на энергоносители, прежде всего в самой Европе. И получите картину, которую мы и наблюдаем в реальности: Россия не то чтобы совсем не чувствует экономической войны, но, в общем, может себе позволить посмеиваться над санкциями.
(продолжение в следующем посте)
Врачи не сразу поняли, почему ноги ребенка висят, как у лягушонка, а тело обмякло.
Бруева Мария появилась на свет с минимумом признаков активности, критически низким весом, ноги болтались в разные стороны. У новорожденной редкая генетическая поломка.
Маму Наталию выписали из роддома без дочери. "Всё исправим", — говорили медики. Но в итоге генетики развели руками: у Маши — три копии участка 17-й хромосомы вместо одной. Это не лечится.
Ребенка нужно учить всему — даже тому, что дается детям на уровне рефлексов. Благодаря упорству Маша в 5 лет сделала первые шаги, держась за руки мамы.
Но настигла новая беда — эпилепсия. Это тормозит и осложняет развитие, нужно прикладывать еще больше усилий к и без того тяжелому лечению. Пока девочка в 7 лет оперирует несколькими короткими предложениями и все еще ходит в памперсе.
Маша перспективная, говорят врачи. Она всё понимает. Ей можно помочь, но лечение нельзя прекращать. Курсы стоят очень дорого. Семья вынуждена обращаться за помощью.
Пожалуйста, поможем Маше: zdoroviymalysh.ru
Вчера писал, что последние полвека в США большинство детей зарабатывают (в реальных величинах) меньше, чем их родители. Но это сглаживается тем, что большинство из них получает чаще и больше наследство, чем их родители.
И вот данные по среднему уровню наследства.
В 55-65 лет можно получить пиковую сумму, около $200 тыс. Это время предпенсионеров и ранних пенсионеров.
Но возраст — не единственный фактор, влияющий на размер наследства, также влияет доход (т.е. скорее семья, в которой ты родился). Когда мы распределяем тех, кто получает наследство, по процентилю дохода, мы видим, что те, у кого более высокий доход, как правило, получают более крупные наследства. Это особенно верно вблизи самого верха спектра доходов (вторая диаграмма).
(Также для наследников сейчас ситуация лучше тем, чем во время их родителей и бабушек-дедушек, что сейчас в семьях меньше детей, и наследство делят на меньшее число лиц)
Почему западные экономисты не сумели предсказать крах советской экономики? Это объясняет д.э.н. Гирш Ханин («Мир России», №2, 2025). Более того, скорее всего и сегодня даже ведущие западные экономисты плохо понимают суть уже и российской экономики, судя по тому, как не сбылись их алармические прогнозы в начале 2022 года после введения «адских санкций» против России.
«Хорошей проверкой качества работ советских и зарубежных экономистов явился анализ состояния и перспектив советской экономики в 1960-1980-е гг. Эта сфера экономических исследований занимала важное место в научном дискурсе на Западе: СССР стал главным противником западного мира, и поэтому на исследования советской экономики начиная с 1950-х гг. средств не жалели. На гранты правительства США и разнообразных частных фондов работали и государственные институты (ЦРУ, Рэнд Корпорэйшн), и многие университеты. Американские советологи сумели прояснить многие вопросы, относящиеся к состоянию советской экономики: они вычислили намного более реальные темпы роста советской экономики по сравнению с данными ЦСУ СССР; была уточнена структура созданного и использованного валового внутреннего продукта за разные годы, не изучавшаяся в СССР; отдельные западные советологи определили состояние основных фондов СССР с 1928 по 1962 г., что открывало возможность исчисления динамики фондоотдачи; также был определён реальный сбор зерна.
Первооткрывателем в этих исследованиях стал Наум Ясный, получивший экономическое образование в дореволюционной России и эмигрировавший в 1920-х гг. Переехав в 1933 г. из Германии в США, он в середине 1940-х гг. занялся анализом состояния сельского хозяйства СССР, и по отрывочным данным, попавшим по недосмотру в советскую печать в конце 1930-х гг., сумел установить реальный объём производства зерна в СССР. Его труд «Сельское хозяйство СССР», вышедший в 1949 г., позволил выявить реальное положение в сельском хозяйстве СССР.
Не удовольствовавшись этим достижением, он во второй половине 1940-х гг. поставил под сомнение достоверность советской промышленной статистики, которая в то время американскими экономистами всё же признавалась: его приблизительные подсчеты показали огромные искажения советской промышленной статистики. Тогда же он первым произвёл альтернативные расчёты её динамики, выявив огромные преувеличения официальных данных. Эти исследования были враждебно встречены официальной американской экономической советологией, придравшейся к отдельным методологическим неточностям, тем не менее впоследствии американские учёные всё же пошли по проторенному Наумом Ясным пути.
(продолжение в следующем посте)
В США мобильность доходов замедляется на протяжении десятилетий. На графике мы видим процент людей, зарабатывающих больше своих родителей, на основе десятилетия, в котором они родились. И всё меньше людей в каждом последующем поколении зарабатывают больше своих родителей.
Почти все, родившиеся в 1940 году, зарабатывали больше своих родителей, каждое последующее поколение зарабатывало немного меньше своих родителей.
Похожая ситуация во всех развитых странах.
Такое уменьшение мобильности в развитых странах сглаживает то, что дети получают больше активов в наследство от родителей, и в целом их окружает более развитая внешняя среда – свидетельством этому является рост продолжительности жизни в развитых странах (также продолжается и увеличение среднего роста у мужчин и женщин, что у экономических историков является надёжным индикатором увеличения качества жизни).