34919
Канал об инвестициях на финансовых рынках Для связи: @Trader_31
Позитив - откуда убыток?
Не так давно мы разбирали с вами отчет компании Positive Technologies за 2022 год. Результаты оказались отличными, однако, как это всегда бывает, прошлые достижения не гарантируют их повторения в будущем. Точнее так, высокая база прошлого года может негативно повлиять на восприятие будущих результатов. Сегодня у нас на разборе отчет за 1 квартал 2023 года.
Итак, несмотря на рост выручки на 11% в отчетном периоде, отгрузки с НДС (ключевая метрика Позитива), снизились на 2% до 1,2 млрд рублей. Такая динамика стала следствием всплеска интереса к продуктам компании в марте прошлого года за счет ухода с рынка зарубежных вендоров. Та самая пресловутая высокая база прошлого года, о которой говорил в начале.
Тем не менее Positive ставит перед собой амбициозные цели и ожидает рост на 50% до 20-25 млрд рублей отгрузок по результатам всего 2023 года при одновременном сохранении высокого уровня операционной эффективности. С ней как раз и возникли проблемы.
Себестоимость продаж увеличилась за период на 7,7%, а вот маркетинговые и коммерческие расходы практически удвоились до 0,8 млрд. Вкупе с возросшими административными расходами и затратами на R&D, утащили прибыль на отрицательную территорию. По итогам 1 квартала Позитив получил убыток в 0,5 млрд рублей, против прибыли в 0,15 млрд годом ранее.
Результаты компании немного разочаровывают. Конъюнктурный позитив уже нашел отражение в высоких показателях по выручке. И вопросов к такой динамике у меня нет, а вот над эффективностью руководству еще стоит поработать, пытаясь сдержать рост костов.
Радует, что компания даже с учетом замедления сохранила свою приверженность к выплатам дивидендов. 12 мая Общим собранием акционеров утверждена финальная выплата в 18,94 рубля на одну акцию. С учетом ранее выплаченных, их общая сумма по итогам 2022 года составит 56,81 рубля на акцию, что ориентирует нас на 3,3% доходности.
Позитив все еще является отличной идеей в долгосрочный портфель отечественного инвестора, но не без оговорок. После удвоения капитализации за последний год, ждать повторения ралли не стоит, а покупки лучше делать после коррекции на 10-15%. Не исключу, что жадные до прибыли инвесторы не станут распродавать акции, но я пожалуй подожду.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
⚡️ Акция от компании TrendUP — трёхдневный экспресс-курс от биржевого трейдера с аттестатом ЦБ РФ бесплатно для всех желающих.
• Регистрация: trendup.pro
Артём Сребный обучит пяти навыкам для выхода на доход от 50 до 300 тысяч рублей в месяц, торгуя на известных биржах.
После прохождения сможете:
• Торговать самостоятельно;
• Тратить 2-3 часа в день, зарабатывая от 1500 до 10000₽;
• Накопить внушительный капитал;
• Защититься от кризиса;
• Не зависеть от государства и работодателя.
Читайте подробности → здесь
#реклама
Дивидендное безумие на рынке РФ. Башнефть и Сургутнефтегаз. Отчет Самолета
Друзья, хочу представить очередное видео с фрагментом вебинара от 18 мая, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium:
https://www.youtube.com/watch?v=XEdHdYPYJlQ
Дивидендная эйфория захватила умы инвесторов в России. Однако не все компании порадовали своих акционеров. Сегодня окунемся в нефтяной сектор и разберем ньюсмейкеров этой недели - Башнефть и Сургутнефтегаз. А в конце пробежимся еще и по Самолету.
00:35 Срезали дивиденды Сургута
04:34 Инвест-идея по Сургутнефтегазу
05:50 Безумные дивы Башнефти
06:34 Разбор Башнефти
09:50 Выводы и сценарии по Башнефти
12:03 Отчет Самолета и земельный банк
❤️Друзья, не забывайте ставить лайк под видео. Это мотивирует меня и дальше делать полезные нарезки с вебинара. Спасибо!
Карьера финансового аналитика — самая завидная в финансовой отрасли: высокая должность и заработная плата. Такой специалист знает реальные источники прибыли и видит новые ниши для роста. Его главный помощник — чёткие данные, а основная задача — сделать так, чтобы компания всегда была в плюсе.
Чтобы выполнять свои задачи хорошо, финансовый аналитик должен:
- уметь анализировать данные и искать взаимосвязи между ними;
- видеть взаимосвязи показателей;
- уметь подать информацию.
Всему этому вы сможете научиться за 3 месяца на онлайн-курсе «Финансовый аналитик»!
Опытные спикеры помогут вам понять язык цифр и научиться анализировать.
Ну а чтобы помочь вам принять решение, мы предоставляем бесплатный доступ к первым трём модулям.
Ознакомьтесь с программой обучения и забронируйте место на курсе со скидкой: https://goo.su/nz2dvI
Дивидендный дайджест
Второй квартал перевалил за экватор и самое время поговорить о дивидендах, поскольку эмитенты начинают думать о распределении прибыли за прошлый год.
Лукойл
В прошлом году компания перестала раскрывать результаты своей деятельности, однако продолжает радовать акционеров неплохими дивидендами, что позволяет сделать вывод о том, что бизнес идет в гору, несмотря на геополитику.
💬 СД рекомендует – 438 руб.
🗓 Последний день для покупки – 1 июня
❗️ Текущая див. доходность составит: 8,6%
Полюс
Крупнейший российский золотодобытчик в начале весны заявил о том, что дивидендная политика в силе и компания продолжит выплачивать 30% EBITDA при комфортной долговой нагрузке. Цены на драгметалл высокие, а себестоимость добычи самая низкая в отрасли. В этом году компания планирует увеличить производство на 12%, и инвесторы могут рассчитывать на увеличение дивидендов.
💬 СД рекомендует – 436,79 руб.
🗓 Последний день для покупки – 16 июня
❗️ Текущая див. доходность составит: 4,2%
КуйбышевАзот
Тольяттинский химик стабильно выплачивает дивиденды, невзирая ни на какие кризисы. Прошлый год для компании оказался удачным, благодаря позитивной ценовой конъюнктуре, что позволяет продолжать выплаты акционерам.
💬 СД рекомендует дивиденды – 35 руб.
🗓 Последний день для покупки – 18 мая
❗️ Текущая див. доходность составит: 4,9%
Во второй половине мая пройдут заседания совета директоров у Газпрома и его дочек, Башнефти, Казаньоргсинтеза и других компаний, где должны быть озвучены рекомендации по распределению прибыли.
Зимой ходили слухи, что Башнефть в прошлом году значительно увеличила добычу нефти и могла заработать рекордную прибыль. Есть хорошая вероятность выплаты дивидендов хотя бы на прошлогоднем уровне, поскольку в этом заинтересовано республиканское правительство, что предполагает див. доходность 9,1% на префы.
У Газпрома СД соберется также в следующий вторник. Рынок ждет дивидендов от 5 до 20 руб. на акцию, при див. доходности 2,8% - 11,3%. С одной стороны, выплаты должны быть небольшими, поскольку вторая половина прошлого года была слабой. С другой стороны, дивиденды могут быть по верхней границе прогнозного диапазона, поскольку эмитент может направить на выплаты часть нераспределенной прибыли 2021 года.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Whoosh ждет замедление темпов роста бизнеса?
Крупнейший российский оператор кикшеринга опубликовал отчетность за прошлый год. Выручка увеличилась на 54,7% до 6,4 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль сократилась на 21,8% до 1,4 млрд руб. Как компания умудрилась при столь сильном росте выручки сократить прибыль? Все дело в росте административных расходов и затрат на обслуживание долга.
Рынок кикшеринга в прошлом году вырос на 48% до 13,3 млрд руб., при этом компания Б1, которая выступала консультантом Whoosh перед IPO, прогнозировала рост рынка до 22 млрд руб. Руководство Whoosh в своих презентациях всегда ссылается на прогнозы Б1, которые предполагают рост рынка до 96 млрд руб. к 2026 году, однако первый блин оказался комом. При сохранении текущего темпа роста российский кикшеринг к 2026 году вырастет лишь до 64 млрд руб.
По данным портала Трушеринг, на трех крупнейших операторов - Whoosh, Юрент и Яндекс, приходится 94% рынка и именно между ними развернется ожесточённая битва в ближайшие годы. Юрент является частью экосистемы МТС, где абоненты крупнейшего отечественного телеком-оператора могут арендовать самокаты со скидкой. Яндекс долго запрягал лошадей, но в конце прошлого года заявил о планах агрессивного роста в сегменте микромобильности. Компания планирует в этом году увеличить парк самокатов в 4 раза до 70 тыс. шт.
Юрент и Яндекс в апреле объединились против Whoosh в Сочи и Адлере – пользователи приложения Яндекс Go смогут арендовать самокаты Юрента. Если пилот окажется успешным, то обе компании готовы в будущем расширить сотрудничество и на другие регионы.
Еще одним риском для Whoosh является негативный настрой депутатов Госдумы, которые планируют ужесточение ПДД для пользователей самокатов. Также Глава комитета Совфеда предложил убрать электросамокаты с городских улиц, а председатель Следственного комитета России Александр Бастрыкин поддержал такие ограничения.
Все это может стать разрушительным триггером для бизнеса Whoosh. Тем более на фоне замедления темпов роста и агрессивных действий конкурентов. Я пока остаюсь в стороне от этой истории.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Туристический бум в Дубае: как на нем заработать?
В 2022 году город посетило 14 млн иностранных туристов, а в 2023 по прогнозу приедут уже 18 млн (+22%). Рынок недвижимости в Дубае растет соразмерно турпотоку, ведь путешественникам и экспатам нужно жилье. И многие на этом зарабатывают, ведь можно без проблем купить апартаменты и сдавать в аренду или выгодно перепродать.
Российские застройщики Самолёт и Пионер ищут земли под свои парковые кварталы, но вложиться в недвижимость ОАЭ можно и без них: апартаменты в красивом ЖК с бассейном можно найти по цене однушки в Чертаново.
Для вас доступен бесплатный каталог недвижимости в Дубае. В нём есть карта перспективных районов для аренды, фильтр по ценам, минимум 76 объектов, планы рассрочки и много фоток. Удобно — рынок как на ладони.
Примечательно, что брокеры в Дубае не берут комиссию с покупателей — ее платит агентам застройщик. Так что смело задавайте вопросы, изучайте и сравнивайте варианты, локации, можно даже заказать онлайн-просмотр объектов.
#реклама
🇷🇺Короткая праздничная неделя потрепала нервы отечественным инвесторам. Эмоциональное падение на вечерней сессии после новостей и вбросов о контрнаступлении откинуло рынок на пару процентов, однако общий итог недели - рост индекса на 1,1%. Я не так позитивен в отношении ближайшего будущего рынка и придерживаю кубышку.
Зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин связал наблюдающееся укрепление рубля с улучшением динамики экспортной выручки, забыв уточнить, что на курс влияет еще множество факторов. Да и падение доходов бюджета на 22% с одновременным ростом расходов, я бы тоже не сбрасывал со счетов. Так что долгосрочно валюта - «маст бай».
В лидерах роста оказался нефтяной сектор в полном составе. Компании сохраняют объемы экспорта и переориентируют потоки, но достаточно ли этого? Котировки Brent держатся вблизи опасного уровня в $70 и могут продолжить снижение. Нефть марки Urals все еще продается с дисконтом, а перспективы полной смены «стороны света» для поставок выглядит сомнительной. Да и валюта не спешит укрепляться дальше.
💬Если описать мое отношение одной фразой, то «нефтяники пользуются высокой базой прошлого года для выплаты дивидендов, чем и поддерживают к себе интерес, однако в 2023 году впитают негатив и будут вынуждены его отыграть».
Ну а пока дивидендный король Лукойл прибавляет 6,3%. Не менее щедрая на дивиденды Татнефть растет на 4,2%. Ужаленная кем-то Башнефть улетает на 14,1% по префам. Причем истинных причин роста мы пока не знаем, инсайдеры шалят. Газпромнефть подросла на 4,9%. Учтите, что компания выигрывает от экспорта премиального сорта нефти ESPO, который продается дороже Urals.
🏦Из отдельных историй выделю Сбербанк и Банк СПб, которые закрыли свои дивидендные реестры. Котировки падают на 4,6% и 13,8% соответственно. При этом дивидендная доходность Сбера составила 10,5%, СПБ 12,6%. Лидеру еще и помогает новость о продлении контракта с Грефом на 4 года.
На прошедшей неделе разобрал для вас Северсталь, Самолет, Мать и Дитя, а также начал покрытие инвест-идеи в Абрау-Дюрсо. На следующей вас ждет еще одна партия полезных разборов. Магия ИнвестТемы приоткроет для вас завесу тайны будущего на фондовом рынке России.
Всем хороших выходных!
Мать и дитя – есть ли инвест-идея?
Компания опубликовала операционные результаты за 1 квартал. Итак, выручка MD сохранилась на прошлогоднем уровне 6,2 млрд руб. В столице операционные доходы по-прежнему сокращаются, и компания компенсирует потери за счет выхода региональных клиник на плановую загрузку. По заявлениям руководства, новые проекты выходят на плановые показатели в течении 3-5 лет.
В столичном регионе луч света в темном царстве – высокий спрос на ЭКО, где наблюдается двузначный темп роста как по количеству клиентов, так и по среднему чеку. В остальном поводов для радости нет. Всемирная организация здравоохранения в конце апреля отменила пандемию Covid-19, хотя и без этого решения доходы в инфекционных госпиталях в последние несколько кварталов существенно просели.
Выручка от родов увеличилась на 1,6% до 0,7 млрд руб. Данный результат можно назвать успешным, поскольку по последним данным Росстата, рождаемость в январе - феврале сократилась на 2,7% до 199,3 тыс. Рождаемость сокращается с 2015 года и сейчас не видно факторов для изменения негативной динамики. Геополитические риски не добавляют оптимизма молодым семьям.
Рынок платной медицины в России обычно растет на уровне инфляции и крупные компании показывают более высокие результаты за счет ежегодного открытия новых клиник, однако бизнес MD стагнирует с начала кризиса. По итогам прошлого года компания сохранила второе место в отрасле, однако в этом году может опуститься на третью строчку, пропустив вперед EMC. Лидер отрасли - МЕДСИ, уходит в отрыв от своих ближайших преследователей.
Если до 2022 года руководство компании делало ставку на средний класс преимущественно в Московском регионе, где исторически проживает самое большое количество состоятельных граждан, то новый кризис заставил менеджмент обратить свои взоры и на розничный сегмент. К примеру, открытие лабораторных пунктов MD Lab позволяет быстро увеличить клиентскую базу, которой в последствии можно предложить дополнительные услуги в рамках программ лояльности.
Компания стала жертвой геополитики, которая заставила средний класс экономить. Поскольку период неопределенности затянулся, то в таких условиях трудно рассчитывать на возвращение бизнеса на стабильную траекторию двузначного темпа роста.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Рекомендую всем подписаться на телеграмм-канал моего коллеги Stock News - все новости о рынке акций, облигаций, политике и экономике. Мониторинг данного канала и новостного материала на нем, поможет вам в анализе рынка и принятии правильных инвестиционных решений.
❤ /channel/StockNews100
Друзья, поздравляю вас с Великим праздником. С Днём Победы!!! Живите, помните...
Читать полностью…
Selectel - разбор компании. Почему падает доллар? Когда покупать валюту и надо ли?
Друзья, хочу представить очередное видео с фрагментом вебинара от 05 мая, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium:
https://www.youtube.com/watch?v=1PArmQXjV7Q
Сегодня разберем ведущего провайдера IT-инфраструктуры в России - Selectel, облигации которого доступны инвесторам из России. Далее посмотрим на валюту. Доллар ускорил падение, намекая на более интересные уровни для покупок. Почему падает доллар? Когда приступать к покупкам и надо ли? Все это узнаете из видео.
00:13 Разбор Selectel
02:18 Причины падения доллара
06:10 Прогноз по доллару
11:29 Выводы по валюте
❤️Друзья, не забывайте ставить лайк под видео. Это мотивирует меня и дальше делать полезные нарезки с вебинара. Спасибо!
Система - финансовый вампир
Инвестиционная идея в компании является многосоставной. Нельзя оценить бизнес в отрыве от изучения его отдельных сегментов. Этим мы и займемся сегодня. Посмотрим, насколько политика компании противоречит органическому развитию бизнеса ее дочерних предприятий.
Итак, консолидированная выручка Системы за 2022 год выросла на 18% до 912,7 млрд рублей. Операционная прибыль составила 161,3 млрд рублей, что выше уровня 2021 года на 3,5%. А вот чистая прибыль немного сократилась, что является отражением повышенных финансовых расходов. Пресловутые процентные расходы на обслуживание громадного долга отъедают большую часть доходов.
Лидером по темпам роста выручки становится Ozon с 55%. Несмотря на эффект высокой базы, компании удается не сбавлять темп. Рост выручки - не равно прибыли, поэтому наравне с положительным эффектом, результаты консолидировали и рекордный убыток в 58,2 ярда. В пропорции к доле владения, конечно.
Степь занимает второе место по темпам роста с 46%. Агрохолдинг успешно развивается, наращивая свое присутствие в сегментах «Агротрейдинга», «Молочного животноводства» и прочей продукции. Смущает лишь растущий долг на 77,5% до 56,4 млрд рублей. Вокруг долгов сегодня и будет крутиться повествование.
Третье место делят Медси и Сегежа. Последнего мы уже разбирали на этой неделе и возвращаться не будем. Там с долгом критическая проблема. Медси наращивает выручку, но с эффективностью снова видим проблемы. Чистая прибыль сократилась в 2,2 раза, при одновременном росте долга на 38,3%.
Остальные места распределены по оставшимся сегментам. МТС вообще осталась на уровне прошлого года, «порадовав» в кавычках только рекордным долгом в 426,1 млрд рублей. Надеюсь, что АФК хватит смелости прекратить «выкачивать» ликвидность из телекома. Биннофарм далеко не ушел, и после сделки по приобретению Dr Reddy`s нарастил долг на 76,5%.
В итоге мы получаем 1,1 трлн чистого консолидированного долга, который увеличился за период на 24%. Именно он является сдерживающим фактором роста капитализации, ведь расходы на его поддержание все больше давят на прибыль. Если АФК продолжит и дальше свою политику бесконтрольного роста долга, то выводить на биржу станет некого, а идея просто будет лишена смысла.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
О нефти, рубле и МТС
В середине торговой недели индекс Мосбиржи похудел на 1,9% на фоне геополитической напряженности и обвала нефтяных цен. Техническая коррекция по фондовому рынку напрашивалась давно и сейчас она реализуется.
🍾В лидерах роста были акции Beluga Group, которые подорожали на 1,8%. Производители алкогольной продукции относятся к защитным секторам фондового рынка, и инвесторы решили здесь на время припарковать кэш. Однако фундамент по компании не радует – производство водки в России в 1 квартале сократилось на 8%, а сама компания уступила пальму первенства Татспиртпрому.
В лидерах падения были бумаги нефтегазового сектора на фоне обвала котировок черного золота. Страны ОПЕК+ с 1 мая сократили добычу нефти на 1,6 млн б/с, однако вместо роста цен мы увидели трехдневное падение котировок на 10%. В целом сейчас нет драйверов для медвежьего тренда на рынке углеводородов, поэтому можно рассчитывать на разворот негативной тенденции, тем более доллар начинает дешеветь на внешнем рынке, что благоприятно для укрепление черного золота.
Обвал нефтяных цен не оказал негативного влияния на курс рубля, который незначительно укрепился по отношению к доллару и юаню. Многие спекулянты ставили на продолжение девальвации и такой поворот событий стал для них неожиданностью, однако российская валюта была сильно перепродана в последние четыре месяца и сейчас мы наблюдаем логичную коррекцию.
ФРС США в среду ожидаемо повысила учетную ставку на 0,25 п.п. до 5,25%, однако просигнализировала рынку, что текущий цикл близок к завершению, что благоприятно для роста цен на драгоценные металлы. Российские золотодобытчики – Полюс, Polymetal и Селигдар, в среду дешевели вместе со всем рынком, однако имеют неплохие перспективы частично компенсировать потери во второй половине недели.
💰Мажоритарий АФК Системы Владимир Евтушенков в ходе Кавказской инвестиционной выставки заявил о том, что МТС выплатит дивиденды за прошлый год, однако никаких целевых уровней он не озвучил. В прошлом году руководство телеком-оператора обещало представить новую дивидендную политику весной 2023 года и ждать развязки осталось недолго.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Лента - это уже ни в какие ворота…
На фоне уверенно растущей X5 Group и задерживающего выход отчета Магнита, будет интересно взглянуть на нашего любителя гипермаркетов и его отчет за 2022 год. К нам еще подоспели и операционные результаты за 1 квартал, который тоже захватим.
Итак, за 2022 год Ленте удалось нарастить продажи на 11,1% до 537,4 млрд рублей, уступив в динамике своему главному бенчмарку - инфляции. Я не говорю за продуктовую, но даже официальная инфляция составила по итогам года - 12%. Структурная проблема также нашла свое отражение в отчете за 1 кв 23 года, где мы увидели снижение динамики роста выручки до 5,8%.
Вообще ритейлеров стоит оценивать не только по корреляции их выручки с инфляцией, но и посматривать на сопоставимые продажи. Средний чек упал за 2022 год на 3,8%, динамика трафика оставалась отрицательной весь год. В 1 кв 23 года негатив усиливается. Сопоставимые продажи упали на 5,6%.
Может быть онлайн-продажи все вытянут?
Действительно, покупка Утконоса в значительной степени начинает оказывать влияние на сегмент онлайна. За 2022 год бизнес удвоился до 7,5% от общих продаж компании. Но куда делась вся эффективность в первом квартале, остается загадкой. Выручка сегмента выросла всего на 1,1% до 11 ярдов.
Компания явно испытывает трудности со своей операционной деятельностью, замедляя темпы роста ключевых метрик и выручки. Однако с расходной частью еще больше проблем. Операционные расходы за 22 год увеличились на 21,4%, практически сожрав прибыль. За период она рухнула на 64,5%.
Но и это еще не все. За 1 квартал 2023 года Лента получила чистый убыток в 2,8 млрд рублей за счет роста себестоимости продаж и неконтролируемых операционных расходов, что ставит под сомнение перспективность идеи. Надо бы заканчивать «избивать» результаты компании, но перед этим давайте взглянем на долговую нагрузку. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло с 1,6x до критичных 2,4x.
Так плохо завершить отчетные периоды еще надо было постараться, но Лента смогла. Браво! Главная проблема не в прошлых результатах, а в туманном будущем компании, управляющей гипермаркетами, которые закрывают флагманы рынка.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Русагро - ожидаемо слабые результаты
Компания является классическим примером цикличного бизнеса. И я сейчас не говорю о пресловутых переоценках биологических активов и сельскохозяйственной продукции. Речь сегодня пойдет об операционных результатах. Ответим на вопрос, можно ли воспользоваться текущей слабостью для наращивания позиций?
Итак, консолидированная выручка до межсегментных элиминаций ожидаемо снизилась на 23% до 49,4 млрд рублей. Высокая база прошлого года и конъюнктурные проблемы стали основной причиной. Также негативно сказывается падение мировых цен на масло и курса доллара к рублю.
🧈 Объем производства масла и реализации промышленной продукции масложирового сегмента упали за 1 квартал 2023 года на 25% и 18% соответственно. Как я уже говорил, основной причиной стала высокая база прошлого года, а также сложности с отгрузкой судов.
🥩 С мясным сегментом дела обстоят куда лучше. Русагро наращивает производственные мощности в Приморском крае, за счет чего производство продукции выросло на 14% до 89 тыс. тонн. Повышение эффективности работы в ЦФО и рост экспорта позволяют прибавить в объемах реализации. По данным Национального союза свиноводов, экспорт свинины из России в I квартале вырос на 32%, и большая долю этого экспорта приходится на Русагро.
🍭 Сахарный сегмент снизил объемы реализации на 17% до 148 тыс. тонн. Это было нивелировано ростом цен на мировых биржах. С 2020 года фьючерсы на сахар удвоились, показав лучшее значение за последние 12 лет. Плохая погода в Индии, Китае и Таиланде сократила производство сахара, позволив нарастить долю России.
🌾 А вот в сельскохозяйственном сегменте, в ожидании снижения цен, компания активно реализует продукцию. Объемы подросли на 8% до 127 тыс. тонн. В следующие кварталы ситуация может быть обратная, но спешить с выводами не стоит.
В итоге Русагро за счет широкой диверсификации по сегментам удалось сохранить устойчивость, но полностью убрать негативный эффект не смогла. Снижение выручки является скорее временным и ближе к 3 кварталу ожидаю исправления ситуации. О финансовых показателях поговорим отдельно, благо уже вышел отчет с отличной прибылью.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
МТС - отличный первый квартал 2023 года
Одним из главных ньюсмейкеров прошлой недели стал МТС, который рекомендовал дивиденды по итогам 2022 года и опубликовал сильный отчет по МСФО уже за первый квартал 2023 года. Котировки отреагировали на новости импульсным ростом, и вот почему.
Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 5,8% до 139,6 млрд рублей. Количество клиентов экосистемы МТС увеличилось за квартал до 13,9 млн человек, показав двузначные темпы роста. Отличной динамикой может похвастаться и Финтех сегмент. Выручка увеличилась на 29,4% до 19,3 млрд рублей.
💬 Так, президент компании Вячеслав Николаев прокомментировал отчет: «Трансформация МТС в ИТ-Компанию потребовала радикального обновления ИТ-архитектуры. Уровень миграции на внедренную в конце прошлого года единую технологическую платформу МТС The Platform уже достиг 24%».
Этому помогает внедрение технологий Big Data и искусственного интеллекта. Экономический эффект может достигать десятков миллиардов рублей в масштабах всей экосистемы. Вкупе с развитием Медиа сегмента могут дать необходимые апсайды для бизнеса.
Себестоимость реализации товаров за 1 квартал сократилась на 25,2%. Себестоимость услуг и операционные расходы показали умеренный рост. При этом компания умудрилась сократить финансовые расходы до 12,6 млрд рублей. Все это привело к неожиданному, но приятному, а что самое главное, кратному росту чистой прибыли более чем в 3 раза до 12,7 млрд рублей.
Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA осталось на уровне прошлого года - 1,7x. С учетом сильных финансовых результатов за 1 квартал позволило подтвердить звание дивидендной идеи и рекомендовать общему собранию акционеров дивиденды в размере 34,29 рубля на акцию, что по текущим ориентирует нас на 11,2% доходности.
МТС продемонстрировал отличный рост в первом квартале. Даже находясь в консервативной отрасли пытается развивать альтернативные высокотехнологичные проекты, работать над эффективностью и расходной частью. Для меня очень важно, когда компания заботится о своих костах и наращивает прибыль. Ну а выплата дивидендов, как вишенка на торте.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Норникель - причины отмены дивидендов
Фондовый рынок России захватила дивидендная эйфория. Если компания вознамерилась платить дивиденды, а их размер превышает двузначные величины, то этот апсайд тут же отрабатывается: Сбербанк, Белуга, Лукойл. Им в противовес идут отказники: ТМК, сталевары, расписки в полном составе, Норникель. О последнем мы сегодня и поговорим.
Сначала давайте пробежимся по свежим производственным результатам за 1 квартал 2023 года. Итак, производство металлов платиновой группы продолжает расти. Палладий +2%, платина +11%. Восстановление спроса на платину находит отражение в ценах на этот металл на спотовых рынках. Сейчас она у максимальных значений за последний год.
Производство никеля снизилось на 9% год к году до 46,7 тыс. тонн из-за ремонта двух печей взвешенной плавки на Надеждинском металлургическом заводе. В конце прошлого года мы видели импульс в ценах на металл, который был вызван повышенным спросом со стороны производителей электромобилей. Однако общее падение производственной активности в мире способно замедлить спрос на никель.
Что касается меди, то производство выросло на 19% до 109 тыс. тонн. Лучший показатель Норникеля. The Wall Street Journal полагает, что следующее ралли произойдет на рынке меди. Этому будет способствовать энергопереход, лоббируемый правительствами, а также восстановление спроса со стороны Китая. Аналитики посматривают на $10+ тысяч за тонну на горизонте 1-2 года. Пока же цена болтается около $8500.
С производственным результатами в отчетном периоде все хорошо. Финансовые тоже в порядке. Так в чем же дело? Почему руководство ГМК решило отказаться от дивидендов? Может быть причина в слабом отчете по РСБУ за 1 квартал? При сокращении выручки на 14,9%, компания умудрилась получить убыток в 32 ярда.
Также компания выпустила пресс-релиз в котором раскрыла некоторые причины схлопывания выплат. Среди них опасения касаемо снижения в 10 раз свободного денежного потока, прохождение пика капзатрат в 22-23 годах на сумму в $4,7 млрд и удвоение чистого долга до $9,8 млрд.
Со стороны может показаться, что вполне обоснованный отказ, только вот Потанин и ранее, когда показатели были прекрасные, анонсировал снижение дивидендов. Мое мнение, что чисто символическая выплаты в 2-3% никак не повлияла бы на будущие результаты. Пока все это выглядит больше как «жест», а не как правильное решение.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Есть дивиденды - будем расти!
Нет дивидендов - в топку!
Наплевать на эффективность, финансовые показатели, маломальский анализ, санкции, перспективы бизнеса и отрасли в целом, на перегретость акций или их недооцененность, на мультипликаторы и структурные проблемы либо апсайды. На все это наплевать отечественным инвесторам.
😠 Вам тоже? Тогда через год вас не будет на рынке, а эпохальная история ваших инвестиций на фондовом рынке закончится еще одной трагической. Сначала памп неликвидов, потом дивидендное безумие.
Рынок болен, а мы как его санитары продолжим искать фундаментально сильные компании, копаясь в отчетах. Один из таких лежит у меня на столе в зеленой папке!
ИнвестТема
На рынке зарабатывает тот, кто видит нестандартные пути
Если покупать Газпром вместе со всеми, как это было весной 2022 года, то заработать не получится, все уже в цене, а вот риски никто не отменял.
Поэтому нужно искать те компании, от которых рынок не ожидает выплаты. Например, это АЛРОСА, Магнит 🤔
В третьем эшелоне пампят непонятные акции, но там есть компания, которая увеличила свою прибыль в 11 раз за год и стоит всего 0.5 P/E.
95% инвесторов не участвуют в первичных размещениях облигаций, потому что не хотят разбираться. Те, кто участвуют, присоединяются к крупным игрокам и зарабатывают при минимальном риске. Например, облигации КУЗИНА достигли уровня в 106% к номиналу всего за неделю. А большинство покупают их на вторичном рынке.
Мало кто знает сколько компании из отрасли солнечной энергетики заработают за счет субсидий, для этого нужно изучить отчет и провести расчеты. А также о том, что инсайдеры скупают акции Enphase Energy после 20% падения на отчете.
Команде канала Invest Era важно доносить взгляд на рынок совершенно под другим углом. Это то, что ценят их подписчики. Поэтому прочитать про 4 вышеперечисленные идеи и найти ёще 4 актуальные опции, которые не замечает рынок, вы сможете найти у них 👉🏻 /channel/usamarke1/4636
Здесь рассказывают, как находить те самые нестандартные варианты и о том, как быть на шаг впереди толпы.
/channel/+xfem2-KNcjBmYjQy
#промо
Текущая ситуация на рынке
Первый рабочий день недели завершили на мажорной ноте. Индекс Мосбиржи прибавил 1,8%, рубль вновь перешел к падению. За понедельник потери составили 1,6%. В лидерах роста оказались привилегированные акции Сургутнефтегаза. Компания 18 мая рассмотрит вопрос о дивидендах. Напомню, что основной идеей в бумаге является переоценка огромной валютной кубышки.
💰Однако по итогам 2022 года формально мы увидим отрицательную переоценку, которая зависит от курса доллара на 31 декабря. Мало того, что в конце 2021 года курс был 74,2 и 70,3 в 2022, так еще и судьба этой самой кубышки под большим вопросом. Как санкции повлияли на валютные счета компании за рубежом и в российских банках? Большой вопрос.
Я крайне скептически отношусь к дивидендной идее Сургутнефтегаза в настоящее время. С другой стороны, если СД своим решением продемонстрирует, что с кубышкой все в порядке, в следующем году есть вероятность выплаты более щедрых дивидендов. Однако про это большая часть инвесторов вспомнит только через год.
💎19 мая будут интересные новости по АЛРОСА. Компания назначит нового CEO, а также раскроет финансовые результаты. Последнюю отчетность, которую мы видели, была за 2021 год. Сам факт публикации – уже позитив.
Если обратить внимание на то, сколько АЛРОСА выплатила в бюджет в 2022, то с корректировкой на дополнительную часть налога и нормой выплаты НДПИ от выручки, получаем доход в 542 млрд руб. По итогам 2021 года значение было в районе 260 млрд. Факт удвоения выручки может прилично стимулировать рост капитализации.
🏗Еще одной важной новостью стало объявление Эталоном о намерении получить статус первичного листинга на Мосбирже. В случае, если долгожданный переезд состоится, это может открыть дорогу и другим распискам. Очень жду окончательного решения, хотя сам Эталон мне в моменте не нравится.
Учитывая разлившуюся эйфорию на рынках, не стоит поддаваться одним лишь эмоциям и жадности. Рынок постепенно возвращается в свою колею – компании начинают все больше публиковать отчетность. Поэтому мы, как инвесторы, вскоре сможем вновь вернуться к взвешенным решениям основанным на цифрах.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Яндекс - уроки биологии
Главной интригой 2023 года остается вопрос смены прописки отечественных компаний. Перед Яндексом стоит дополнительная задача - реструктуризировать бизнес так, чтобы не задеть права акционеров. Хотя кого я обманываю, этот вопрос не первый на повестке. Однако мне интересно посмотреть на отчет за 1 квартал, ведь именно в нем впервые за долгое время мы увидим прибыль в 5,8 млрд рублей.
Итак, общая выручка компании за отчетный период выросла на 54% до 163,3 млрд рублей, подтверждая звание быстрорастущей компании. Основной сегмент Поиска и портала продолжает отгрызать долю покинувших Россию конкурентов и составляет 63,3%. Выручка сегмента выросла на 54%, а скорректированный показатель EBITDA улетел на 77% вверх.
Вторым по значимости сегментом является Электронная коммерция и Райдтех. Выручка выросла на 60% до 88,5 млрд рублей, товарооборот сервисов электронной коммерции (GMV) подрос на 67%, окончательно закрепив за Яндексом место в первой тройке лидеров отрасли. Такая динамика бьет по рентабельности. По EBITDA мы теряем 10,8 ярдов, несмотря на попытки в прошлом году выйти в прибыль.
Яндекс Плюс, развлекательные сервисы и прочие Бизнес юниты по-прежнему глубоко убыточны. Последние улетели на 11 млрд рублей убытка по EBITDA в 1 квартале. Так еще и Сервисы объявлений прихватили. Все это является следствием масштабной экспансии и роста выручки на 129%, 82% и 84% соответственно.
💬Написал статью и понял, что ничего интересного я то вам и не рассказал. Яндекс - монстр, который в симбиозе с отраслевыми драйверами роста пользуется благами «исхода» зарубежных компаний и мимикрирует под текущую действительность. Отличная выручка, долгожданная прибыль. Что еще надо?
Самое главное кроется в деталях. Совет директоров Yandex N.V. разрабатывает план реструктуризации собственности. Предлагается выделить основную часть бизнеса в отдельную компанию в РФ, а нидерландской Yandex N.V. с «облаками и автономным такси» выйти из числа акционеров этой группы. Только вот российские инвесторы могут выйти из нее вместе с голландцами, лишившись права на основной бизнес.
Яндекс - одна из самых сложных идей на нашем рынке. Выстроить правильную стратегию невозможно. Риск велик, но и соблазн получить быструю прибыль в случае положительного решения, тоже. Я игнорирую риски и соблазны, просто удерживая крутой бизнес.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Российский рынок начал очередную коррекцию!
Дилер дал четкий план, что продавать и что покупать - @plan
Поторопитесь подписаться, коррекция может длиться недолго и вы упустите свои +30%!
Доступ только до завтра!
#реклама
Самолет - рекорд за рекордом
По данным консалтинговой компании Commonwealth Partnership (CMWP), стоимость активов девелоперской группы Самолет по состоянию на 31 декабря 2022 года составила рекордные 761 млрд руб., что выше уровня 2021 года на 43%. Наибольший вклад вносит переоценка земельного банка, который достиг 45,9 млн кв. м., увеличившись за год на 58%.
Отличные результаты, однако это мы еще не смотрели отчет компании по МСФО за 2022 год, по которому выручка выросла вообще на 85% до 172,2 млрд рублей. Вывод на рынок новых проектов в Московском регионе и экспансия в Северо-Западном дают свои плоды. Несмотря на замедление темпов роста к концу года, объем продаж первичной недвижимости в натуральном выражении вырос за 2022 год на 42% до 1,07 млн кв. м.
При этом средние цены на первичном рынке жилья в России несмотря на давление макроэкономических факторов выросли в первом квартале 2023 года на 11,4%, что найдет отражение и в отчетах за 1 квартал 2023 года. Даже в Московском регионе, где в основном представлена компания, стоимость жилья в последние месяцы немного поднялась.
Себестоимость реализации за 2022 год уступает динамике выручки и прибавила 75,7% до 120,2 млрд рублей. Операционные расходы также растут умеренно. Даже финансовые расходы в 22,8 млрд рублей не помешали нарастить чистую прибыль Самолета на 81% до 15,3 млрд.
Радует, что компания не снижает градус своего оптимизма. Прогнозные значения Самолета на 2023 год остаются на уровне 350 млрд рублей, что выше уровня 2022 года на 80%, а прибыль должна увеличиться на 87% до 90 ярдов. Коррективы может внести макроэкономическая повестка, но у компании все еще сохраняются драйверы роста бизнеса. Тем более с земельным банком в 45,9 млн кв. м.
Результаты Самолета за 2022 год выглядят отлично. Компания подтверждает статус самого быстрорастущего девелопера в России и наращивает активы. Конечно же инвесторам нужно оценивать и прочие факторы, влияющие на бизнес компаний строительного сектора, но об этом поговорим в другой статье.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Абрау-Дюрсо - алкогольная рокировка
В прошлом году одной из моих топовых идей была Белуга. Начали мы о ней говорить задолго до хайпа в сети, да и рынок не спешил отыгрывать все апсайды. В результате получился отличный трейд. Сегодня же я хочу затронуть другую компанию сектора и поискать в ней драйверы роста.
Итак, выручка компании Абрау-Дюрсо за 2022 год выросла на 22,4% до 12,1 млрд рублей. Объемы продаж в натуральном выражении также прибавляют 18,5% до 54,2 млн бутылок. При этом 95% продукции собственного производства. Но компания не останавливается только на алкогольной продукции. Развивает свой бренд косметики, энергетических напитков, и неожиданно, одежды.
Также компания заявила, что начнет производство крепких алкогольных напитков - водки и рома. Учитывая перспективность рынка и высокую маржинальность, Абрау может занять эту нишу и добавить эффективности своей линейке продукции. Ну и как вишенка на торте - поддержка виноградарства и виноделия со стороны Минсельхоза на сумму 3,5 млрд рублей в этом году.
А что еще более интересно, так эта работа менеджмента по сдерживаю роста костов. Себестоимость реализации увеличилась за период всего на 5%, операционные расходы на 22%. Все это позволило получить рекордную чистую прибыль, которая увеличилась на 25,6% до 1,7 млрд рублей.
За последние 6 лет выручка компании увеличилась в 2 раза, чистая прибыль в 2,1 раза. Абрау-Дюрсо смело можно назвать компанией роста, которая поступательно развивается и даже умудряется в сложное время выплачивать дивиденды. Правда их размер не превышает 2%.
По заявлениям руководства, компания сохранит свою дивидендную политику и продолжит выплачивать 25% от чистой прибыли. Это ориентирует нас на 4,5 рубля в качестве дивидендов или 1,9% доходности. Довольно скромные цифры. Абрау уже пора поднимать планку до 50%.
В этом и кроется сдерживающий фактор. Белуга со своими 10+% гораздо больше привлекает внимание инвесторов. В случае принятия более щедрой политики, продолжения поступательного роста бизнеса и коррекции котировок, бумаги Абрау могут стать следующей «алкогольной» идеей на нашем рынке.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Северсталь - конъюнктурный позитив
Весь прошлый год наши сталевары впитывали в себя негатив на фоне санкционного давления Запада и сохраняющихся ограничений наценки на металлопродукцию внутри страны. Однако разрушительных последствий мы не увидели в финансовых отчетах. А теперь продолжаем следить за операционкой 1 квартала, и на очереди у нас Северсталь.
Итак, производство стали за период сократилось на 8% до 2,7 млн тонн, чугуна на 5% до 2,7 млн тонн. В 1 квартале проводились плановые ремонты доменных печей № 3, 4 и 5, что и оказало негативное влияние на выплавку металлов.
С продажами дела обстоят гораздо лучше. Продажи стальной продукции выросли на 1% до 2,8 млн тонн. Коммерческая сталь и железная руда выросли на 29% и 31% соответственно. К тому же позитив кроется еще и в планах правительства увеличить понижающий коэффициент по НДПИ при подземной добыче желруды до 0,25, а саму льготу продлить на 10 лет.
Ценовая конъюнктура также на стороне сталевара. С ноября 2022 года цена фьючерса на рулонную сталь выросла на 65% и достигла $1086. Это гораздо выше уровней 2010-2020 годов. Да еще и девальвация рубля способна дать необходимые апсайды.
Сохранение объемов продаж, рост цен реализации и курсовые переоценки станут триггером роста финансовых показателей компании в 1 квартале. Александр Шевелев, гендир Северстали отметил, что оживление спроса на сталь растет по мере снятия ковидных ограничений в Китае.
Но кого волнует перспектива роста бизнеса, когда Совет директоров принимает решение не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года? Отечественные инвесторы готовы скупать с рынка все, что выплачивает маломальские дивы, и скептически смотрит на те компании, которые их придерживают.
Пока Северсталь не вернется к выплатам, ожидать восстановления котировок на уровни начала 2022 года не стоит. Однако я приверженец развития самого бизнеса и скрупулезной работы руководства над удерживанием роста операционных расходов и поиском новых рынков сбыта, поэтому Северсталь мне в этом контексте нравится.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
🥳 Сегодня, 5 мая у нашего сообщества ИнвестТема день рождения. Я на рынке уже 10 лет, а публичной аналитикой начал заниматься еще в далеком 2016 году. Однако самому бренду «ИнвестТема» сегодня стукнуло 4 года, а закрытому сообществу ИнвестТема Premium - 3 года.
С небольшого блога в Telegram и YouTube нам с вами удалось превратить ИнвестТему в настоящую экосистему, вывести ее в прямой эфир на федеральный телеканал, а статьи сделать одними из самых читаемых в крупнейших инвестиционных сообществах России (РБК, Investing, Тинькофф Пульс, БКС Профит, Финам, Смартлаб и прочие)
Всего этого мне не удалось бы без всепоглощающего интереса к рынку и вашей поддержки. Спасибо вам!
ИнвестТема
Большая часть информации в сети – это освещение новостей, либо попытка предсказать, куда пойдет рынок завтра или через месяц. И очень мало информации для тех, кто думает более длинными горизонтами. Если вы относитесь к последним, то канал Longtail для вас.
Канал посвящен анализу долгосрочного потенциала компаний. Только фундаментал и оценка на основе реальных показателей бизнеса, а не настроений рынка и того, что сегодня в тренде.
Автор канала – выпускник MBA INSEAD (3-е место в рейтинге лучших бизнес-школ мира по версии Financial Times) с более чем 10-летним опытом в финансах и инвестициях. Среднегодовая доходность собственного портфеля: >20%.
Подписывайтесь на канал => /channel/+lwirIEyjKNRhNDU6
#promo
Selectel — высокие темпы роста
На Мосбирже представлено не так много компаний, работающих в сфере IT в России, поэтому за каждой из них я пристально слежу. Selectel — ведущий провайдер IT-инфраструктуры в России — отчитался за 2022 год. Учитывая, что на рынке доступны облигации эмитента, нам стоит присмотреться к результатам его деятельности.
Напомню, что на сегодняшний день Selectel имеет шесть собственных дата-центров в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Компания разрабатывает облачные сервисы, а в числе ее клиентов известные нам X5 Group, VK, ПИК и многие другие.
Выручка компании за отчетный период выросла на 68% до 8,1 млрд рублей. На помощь приходит переезд клиентов от зарубежных провайдеров, повышенный спрос на российские инфраструктурные решения и рост тарифов на основные услуги. При этом CAGR (совокупный среднегодовой темп роста) с 2019 года находится на уровне в 52%.
Себестоимость и другие операционные расходы у компании умеренные, 29% и 21% от выручки соответственно. Все это позволяет нарастить рентабельность бизнеса. EBITDA компании превысила 4 млрд рублей, а чистая прибыль достигла рекордных 1,4 млрд, увеличившись к 2021 году на 359%.
Рейтинг Selectel — А+(RU)/Прогноз стабильный от АКРА и ruA+/Прогноз стабильный от ЭкспертРА. Это еще и обеспечивается снижающейся долговой нагрузкой. Соотношение Чистый долг/EBITDA снизилось за период до 1,7x, а денежные потоки вышли в положительную зону.
Отличный год для компании и сильные результаты. Изменяющаяся конъюнктура и тренд на развитие отечественных IT-решений способны дать необходимые драйверы для дальнейшего роста бизнеса Selectel. Мне нравится компания, и я очень жду их решения о размещении акций на бирже, а пока…
💬 Пока на нашем рынке доступны два выпуска облигаций компании. Первый выпуск — Селектел-001Р-01R с эффективной доходностью в 8,99% и датой погашения в феврале 2024 года. И второй выпуск — Селектел-001Р-02R с 10,25% эффективной доходности и погашением в ноябре 2025 года.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Один из немногих каналов в телеграмме, где авторы не скрывают своих лиц. Команда TradersGroup (офис в Санкт-Петербурге) делится 10-ти летним опытом торговли на бирже в своём Телеграм канале.
Без ущерба для своего фонда в 2022 году преодолели обвал акций (и заработали на нём), о чём неоднократно предупреждали своих подписчиков.
Не тратя время на отчеты и новости, они торгуют позиционно, опираясь только на график и торговые объемы, зарабатывая, как на росте так и на падении рынка.
На их канале вы найдете бесплатное обучение и ценные советы, а также узнаете:
• как выйти из просадки и научиться торговать в плюс
• как понять, когда у актива оптимальная цена для покупки, а когда она завышена
• как отличить коррекцию от разворота тренда
• как не слить депозит во время обвалов и резких движениях
На канале много полезной информации и практики. Ребята проводят прямые эфиры, ежедневно анализируют рынок и всегда держат вашу руку на пульсе.
Присоединяйтесь: @tradersgroup_pro
#реклама
