34919
Канал об инвестициях на финансовых рынках Для связи: @Trader_31
Банк Санкт-Петербург и его рекордные дивиденды
Банк продолжает демонстрировать сильную финансовую отчетность. Сегодня на столе показатели по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Стоит ли рассматривать к покупке акции банка на текущей коррекции? Какие перспективы у бизнеса в условиях повышения ставки? Давайте разбираться в этой статье.
Итак, на фоне роста ключевой ставки СПб Банк увеличил процентные доходы на 96,8% г/г до 107 млрд рублей, но и расходы выросли в 3 раза с 18 до 54 ярдов. По итогу чистый процентный доход вырос на 47,3% до 51 млрд.
Чистый комиссионный доход и результаты трейдинга немного подкачали, показав снижение на 9,6% и 17,2% соответственно. Однако в общей массе суммы незначительные. Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года в районе 37,5 млрд (+1,9% г/г)
💬Рост ключевой ставки позитивно повлиял на ЧПД, но ухудшение конъюнктуры привело к снижению других доходов и созданию резервов, что негативно сказалось на общей чистой прибыли.
Стоит держать в уме, что сейчас для банковского сектора макроэкономическая ситуация складывается не лучшим образом. Однако при развороте тренда на смягчение ДКП, можем увидеть цифры намного лучше. В том числе на фоне расформирования резервов в 25-26 годах.
Капитализация БСП находится на уровне 150 млрд, собственный капитал банка 194 млрд. Оценка по P/BV = 0,77, при этом ROAE = 26,8%.
💰По прогнозам аналитиков, Банк Санкт-Петербург по итогам 2024 года может объявить дивиденды в диапазоне 55-58 рублей на обыкновенную акцию. От текущей цены дивидендную доходность 17,5-18% годовых. Даже с учетом высокой ключевой ставки, бизнес показывает хорошую историю роста и такая дивидендная доходность выглядит крайне привлекательной.
Несмотря на замедление роста после сильных 22-23 годов, СПб Банк демонстрирует хорошие результаты. Текущий уровень дивидендной доходности будет драйвить акции, а приемлемый форвардный P/E в 3, помогать в этом. Если вы дивидендный инвестор, то точки входа в акции БСП следует поискать, но без фанатизма.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Геополитический кризис / Ждем ставку на 25%? / Дивиденды и отчеты компаний
Продолжаем тестировать новые форматы видео на канале. Сегодня у нас новостной выпуск из которого вы узнаете, насколько накаляется геополитическая повестка? Чем может удивить нас предстоящее решение ЦБ по ставке? Какие компании отчитались на неделе, а какие дали рекомендации по дивидендам? Все важные новости недели в моем очередном видео, поэтому заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем!
Ссылка уже готова 👉🏻 https://youtu.be/wPoTH1g7jlw
Тайминги:
0:33 Обострение конфликта
2:04 Инфляция и ключевая ставка
3:17 Отчеты на этой неделе
7:01 Рекомендованные дивиденды
8:07 Газовый сектор России
9:07 АЛРОСА
Это видео доступно и на других платформах:
🎬 ВК Видео
🎬 Дзен Видео
🎬 Rutube
❤️Друзья, формат новый и я очень надеюсь, что полезный. Мы с командой очень старались. Поддержите пожалуйста видео лайком и комментарием. Спасибо!
Маржин-коллы, девальвация рубля и газовый терминал для Новатэка
Индекс Мосбиржи накануне протестировал новые минимумы с марта 2023 года, что некоторые брокеры связали с серией принудительных продаж из-за маржин-коллов. Однако позже инвесторы обратили внимание на девальвацию рубля и начали активно покупать акции экспортеров, что помогло рынку вернуться в зеленую зону.
Центробанк, хоть и с опозданием, но все же обратил внимания на похудевший рубль, приняв решение приостановить покупку иностранной валюты в рамках бюджетного правила до конца текущего года. Это шаг, несомненно, окажет локальную поддержку рублю, однако отложенные закупки будут проведены в следующем году, поэтому фундаментальных изменений не происходит, и долгосрочная тенденция к девальвации сохраняется.
Среди голубых фишек в лидерах роста в среду был Норникель, чьи акции подорожали на 6,5%. Инвесторы питают надежды на щедрые дивидендные выплаты, благодаря ослаблению национальной валюты, однако они упускают из виду ситуацию на товарных биржах, где цены на никель и палладий находятся на многолетних минимумах.
Мосбиржа с 5 декабря приостановит торги расписками Русагро для завершения процедуры редомициляции. Сама компания ожидает возобновления торгов своими бумагами в марте 2025 года. Вполне вероятно, что в ближайшее время котировки протестируют психологическую отметку 1000 рублей, так как не все инвесторы готовы заморозить свои средства на три месяца. Более того, ситуация с Х5 показывает, что процесс переезда может затянуться.
Правительство одобрило строительство терминала по отгрузке сжиженного природного газа в Мурманской области мощностью 20,4 млн тонн, который Новатэк намерен реализовать поэтапно с 2027 по 2030 годы. Этот проект представляется одним из самых перспективных в условиях санкций, так как позволяет избежать использования дефицитных судов ледового класса Arc7.
Росстат опубликовал очередные еженедельные данные по инфляции, показывающие ускорение показателя третью неделю подряд. Такая статистика вряд ли порадует Центробанк. До последнего в этом году заседания ЦБ осталось три недели, но пока нет видимых факторов, способных существенно изменить инфляционную картину. В этих условиях регулятор может поднять ключевую ставку до 23% и вновь повторить свою мантру о возможности дополнительного повышения на следующем заседании.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Стимпак для экономики
Есть такая компьютерная игра StarCraft, так вот в ней есть персонаж - морпех. Одним из главных его достоинств является адреналин (по-другому - стимпак), который вкалывается юниту для ускорения стрельбы и бега. Правда одновременно с этим отнимаются очки здоровья. Так и наша экономика, которая сидит на адреналиновой игле, со стороны может показаться живой, но внутри нас ждут зерги сюрпризы.
В этой статье я хочу заглянуть в будущее. Представить на минуту, что вводимые ЦБ механизмы могут не только не работать, но и на глубинном уровне разрушать экономику страны. Давайте вооружимся макроэкономическими метриками и поразмышляем вместе.
Итак, дефицит федерального бюджета страны за 9 месяцев 2024 года составил 734 млрд рублей, в 2023 году - 3,2 трлн рублей. Переход экономики на военные рельсы и поступательный рост расходов на ОПК, уводят нас отрицательные значения, но не выглядят критически. В том же ковидном 2020 году дефицит достигал 4 трлн рублей. Текущие доходы страны позволяют оставаться на плаву, да и всегда можно повысить налоги или допечатать нужную сумму 😉
Так, годовой темп прироста денежного агрегата M2 в октябре повысился до 19,9%. Это является одной из причин неконтролируемого роста инфляции. Официальная годовая инфляция выросла до 8,7%, при этом ожидаемая населением инфляция достигла уровня в 13,4%. Также причины кроются в дисбалансе экспорта/импорта и девальвации национальной валюты. Все это заставляет ЦБ ужесточать денежно-кредитную политику (ДКП) и повышать ключевую ставку.
В итоге мы вышли на уровень в 21%, а учитывая продолжающийся рост инфляции (недельная инфляция ускорилась с 0,30% до 0,37% на 18 ноября текущего года), дает повод предположить рост ключа до 22-23% в декабре. И даже в таких условиях корпоративное кредитование растет, словно морпех, которому вкололи стимпак.
Компании продолжают перекредитовываться под безумную ставку в надежде перекрыть расходы на обслуживание долга своей выручкой. В этой агонии многие «падут», не справившись с нагрузкой. Другим придется отказаться от дивидендов, инвестпрограмм и перспективных проектов.
Вот и получается, что ВВП страны на бумаге растет за счет тех самых стимпаков, но по факту мы теряем в органическом росте. Ни о каком оздоровлении экономики даже речи не может идти. Повышение ставки сейчас выходит на первый план, а значит котировки публичных компаний останутся под давлением до тех пор, пока ЦБ не перейдет к смягчению ДКП. Инвесторам стоит учитывать такой сценарий, подстраивая свои стратегии под текущую конъюнктуру.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
SFI - двойная сила роста в условиях турбулентности
На фоне погружения индекса Мосбиржи в район полуторагодового минимума я сосредоточен на анализе компаний, чьи показатели в текущем году существенно превосходят рыночные тренды. Сегодня разберёмся в деталях отчёта SFI за девять месяцев 2024 года.
Итак, доход от операционной деятельности и финансовый доход за отчетный период выросли на 17,4% до 33,5 млрд руб . Два крупнейших актива холдинга – лизинговая компания Европлан и Страховой Дом ВСК демонстрируют устойчивый двузначный темп рост бизнеса.
Мне импонирует финансовая устойчивость и качество корпоративного управления в Европлане. Как известно, в следующем году ставка налога на прибыль увеличится с 20% до 25%, что может стать дополнительным стимулом для развития лизинга. Покупка автомобилей и специализированной техники через эту схему помогает компаниям уменьшить налогооблагаемую базу как по налогу на прибыль, так и по налогу на имущество, что становится хорошим подспорьем для бизнеса.
Страховой Дом ВСК вышел на четвертое место в отрасли по объему собранных страховых премий. Компания работает над расширением продуктовой линейки и внедрением гибких тарифных планов для своих клиентов в четырех ключевых направлениях: автострахование, страхование бизнеса, здоровья и имущества.
Достигнутые успехи ВСК свидетельствуют о том, что предлагаемые страховые решения соответствуют актуальным потребностям клиентов и даже предвосхищают их ожидания. Вчера компанию внесли в санкционные списки Великобритании, но ее бизнес ориентирован на российский рынок и существенных проблем для бизнеса возникать не должно.
Чистая прибыль холдинга увеличилась на 16,4% до 19,3 млрд руб. Совет директоров приятно удивил инвесторов, пересмотрев рекомендации по выплате промежуточных дивидендов за отчетный период. На одну акцию будет выплачено 227,6 руб. что ориентирует на доходность 15,8%. Крайний срок приобретения акций для участия в дивидендных выплатах – 20 декабря, а сами выплаты будут произведены инвесторам уже после новогодних праздников.
Первоначально холдинг планировал выплатить дивиденды в размере 113,8 руб. на акцию, однако принял решение удвоить размер выплат. На моей памяти это первый подобный случай, когда компания столь щедро пересматривает своё решение по дивидендам.
Вышедшие результаты дают основание более детально присмотреться к данному активу. Кроме того, SFI включён в список кандидатов на добавление в индекс Мосбиржи, и реализация этого сценария обеспечит приток капитала от индексных фондов, что положительно отразится на ликвидности акций и их стоимости.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
FixPrice - где драйверы роста?
Попался мне тут на глаза отчет компании FixPrice за 9 месяцев 2024 года. В нем я заметил ряд существенных недостатков, которые сегодня и хотел разобрать. Пробежимся по ключевым метрикам и решим, стоит ли данная инвест-идея нашего внимания.
Итак, выручка компании за отчетный период выросла всего на 8,1% до 227,2 млрд рублей. Динамику выручки я традиционно привязываю к инфляции, поэтому даже формальное отставание от уровня официальной инфляции едва ли можно назвать хорошим результатом.
LFL продажи увеличились на 1,2%, валовая прибыль на 7,9%, а чистая прибыль вообще упала на 44,3% до 15,1 млрд рублей. Виной тому стали повышенные SG&A расходы, увеличившиеся на 21,4% до 54,1 млрд рублей. Компании все труднее расти и показывать опережающую динамику.
Регистрация
Несмотря на переезд компании в условно дружественную юрисдикцию, на Мосбирже по-прежнему торгуются депозитарные расписки. Все это создает дополнительные инфраструктурные риски. Мое мнение вы знаете - «компании, которые в основном ведут деятельность в России, просто обязаны быть зарегистрированы в России. Все остальное - баловство!»
Дивиденды
Кстати, переезд все же дал возможность выплатить дивиденды из «чужой» юрисдикции. Однако выплата дивов с доходностью в 3% вряд ли поддержит интерес инвесторов. Да и не факт, что выплаты будут продолжены в будущем. Мы не знаем, как поведут себя далее мажоритарии, и как на них окажет влияние казахская инфраструктура.
Долги
FixPrice выглядит достаточно устойчиво в разрезе долговой нагрузки. У компании все также нет чистого долга. Чистые денежные средства на счетах переваливают за 20 ярдов, а ND/EBITDA держится на уровне -0,5x. Ну хоть ставка не так давит на ритейлера. Но меня смущает снижение свободного денежного потока. За 9 месяцев он упал с 21,1 млрд на конец 2023 года до 5,9 млрд на 30 сентября 2024 года.
В сухом остатке получаем неинтересный кейс, скромные темпы роста выручки и падающую прибыль. А отсутствующий долг и мизерные дивиденды точно не станут точкой притяжения внимания инвесторов как в 2024, так и в 2025 году.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
МТС Банк - скрытый потенциал для долгосрочного роста
Ключевая ставка поднялась до рекордного уровня в этом году. Как и было задумано, это охлаждает рынок потребительского и корпоративного кредитования. МТС банк можно считать свежим публичным игроком (IPO весной этого года). Тем интересней проследить, каких результатов удалось достичь банку, и смог ли он выполнить озвученные полгода назад обещания.
Менеджмент представил обновленную стратегию развития до 2027, которая в общем вписывается в то, что обещали на IPО:
- увеличение чистой прибыли в 2–2,5 раза к 2027 году относительно результатов 2024 года
- рентабельность капитала (ROE) на уровне 20-25% с потенциалом дальнейшего роста до 30% и более наряду с регулярными дивидендными выплатами.
💬Удвоение прибыли выглядит амбициозной задачей, попробуем поразмышлять, насколько эта цель реалистична.
Согласно новой стратегии, акцент будет сделан на увеличение частотности кредитования с более мелким средним чеком, вариант такого кредита – рассрочка долями или BNPL. Развитый финтех и интеграция с операторской системой позволили МТС банку заранее оценить ок 40 млн заёмщиков, что делает процесс выдачи более быстрым и простым для клиента. Ещё одна идея развития – внедрить свой BNPL на маркетплейсы и в другой ритейл.
Больше монетизации
Эмитент зарекомендовал себя как провайдер качественных транзакционных решений. В розничном сегменте особое внимание уделяется интеграции с экосистемой МТС, daily banking и развитию трансграничных платежей, тогда как в работе с корпоративными клиентами акцент сделан на продуктах, ориентированных на внешнеэкономические операции. Чистый комиссионный доход увеличился на 23,4% до 18,4 млрд рублей, а прочие непроцентные доходы выросли на 81,4% за 9 мес. 2024 год к году.
Опережающее развитие Daily banking, т.е. ежедневных платежей и переводов, для которых любым людям нужен банк. МТС Банк планирует, что к 2027 году количество клиентов вырастет в 2-3 раза, а доля средств этих клиентов в структуре фондирования банка может вырасти более чем в 2,5 к 2027 годау. Эти шаги помогут снизить нагрузку на капитал банка и сохранить высокие темпы роста бизнеса.
Менеджмент не меняет своих планов по направлению M&A и анализирует рынок для приобретения перспективных активов в страховом секторе. В дивидендной политике банк последователен и намерен, как и обещал, направлять на выплату акционерам 25-50% от чистой прибыли по МСФО. Первые выплаты ожидаются в следующем году.
МТС Банк сейчас торгуется практически за половину своего капитала. По мнению руководства банка, акции сильно недооценены, и сложно не согласиться с этим мнением. Для долгосрочных инвесторов этот кейс заслуживает особого внимания, поскольку здесь может сформироваться привлекательный апсайд.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Сегежа! Допэмиссия! Можно выдыхать?
Это произошло. Акционеры Segezha Group на внеочередном собрании рассмотрят вопрос о дополнительной эмиссии акций. Событие, которого ждали многие инвесторы, способно снизить риски для бизнеса компании, значительно сократив долговую нагрузку.
💬 В случае одобрения, Сегежа планирует привлечь до 101 млрд рублей по закрытой подписке. Акции дополнительного выпуска будут размещены в пользу группы АФК «Система» и ряда внешних инвесторов по цене шестимесячной средневзвешенной, а именно по 1,8 рублей за акцию.
Данная сумма позволит снизить долговую нагрузку и придать финансовую устойчивость бизнесу. Долг Segezha Group на конец сентября составлял 149 млрд руб, так что его погашение (реструктуризация) позволит снизить процентные выплаты примерно до 8,5 млрд рублей. Это ключевой момент.
Допэмиссия даст возможность развиваться: при улучшении внешней конъюнктуры, компанию хотя бы не будут отягощать безумные процентные выплаты. Этой допки я ждал уже больше года, так что теперь могу чуть-чуть порадоваться за компанию.
Облигации Сегежи сразу отреагировали существенным ростом. Инвесторы теперь исключают негативный сценарий и могут выдохнуть. Ну а компании это позволит сосредоточиться на развитии стратегически важных направлений и улучшении рентабельности. К слову, уже по итогам 9 месяцев выручка Сегежи выросла на 20%, а OIBDA – почти на четверть. До отчета мы еще доберемся, а пока понаблюдаем за реакцией рынка.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Допка Сегежи, золото снова дорожает и немного про нефтяников
Трампоралли на российском фондовом рынке оказалось недолгим, и индекс Мосбиржи уже растерял весь свой рост после американских выборов. Накануне индекс закрепился ниже отметки 2600 пунктов, и спекулянты, ориентирующиеся на теханализ, делают ставку на то, что обновление годового минимума не за горами.
Росстат опубликовал очередные еженедельные данные по инфляции, вызвав разочарование среди инвесторов. Годовой показатель демонстрировал плавное снижение начиная с сентября, но за последнюю неделю он неожиданно увеличился с 8,43% до 8,59%. Основным фактором роста инфляции стало подорожание плодоовощной продукции, вызванное низкими урожаями вследствие майских заморозков.
Через месяц ЦБ огласит свой вердикт по ключевой ставке, и шансы на ее повышение до 23% растут как на дрожжах. Этот фактор вкупе с ростом геополитической напряженности будет оказывать сильное давление на индекс Мосбиржи в краткосрочной перспективе.
Segezha Group анонсировала планы по допэмиссии акций. SPO пройдет по цене 1,8 рубля за акцию, и эмитент планирует привлечь 101 млрд рублей в пользу АФК Системы и ряда внешних инвесторов. Финансовый директор Системы Дмитрий Коровкин недавно заявлял о том, что холдинг планирует сохранить контроль над лесопромышленной «дочкой». Для реализации этого сценария АФК придется раскошелиться на 45 млрд рублей, хотя сам эмитент в долгах как в шелках.
После двухнедельной коррекции золото вновь дорожает на мировых товарных биржах, однако российские золотодобытчики игнорируют позитивный фон, а Селигдар и вовсе скатился до двухлетнего минимума. Компания в последнее время доказывает инвестсообществу, что долг, номинированный в золоте, выгоден для производителей драгоценного металла, однако инвесторы голосуют рублём и считают, что эмитент проигрывает конкурентам, которые наращивают рентабельность бизнеса, пользуясь благоприятной ценовой конъюнктурой.
В октябре Китай увеличил импорт российской нефти до полугодового максимума. Поднебесная в среднем закупала 2,3 млн баррелей в сутки, что эквивалентно $5,2 млрд. Пекин продолжает плавно наращивать закупки российской нефти с минимальным дисконтом к Brent ($2 за баррель), и бенефициарами этого процесса являются Роснефть и Газпром нефть.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Геополитика, санкции и дефицит бюджета давят на рынок
Российский фондовый рынок начинает неделю с небольшой коррекции, балансируя на уровне 2700 п. по Индексу Мосбиржи. После кратковременного оптимизма, связанного с определенными внешнеполитическими событиями, на первый план вновь выходят геополитические риски и внутренние экономические проблемы.
🧨Сегодня планируется обсуждение очередного пакета санкций ЕС. Рассматривается возможность включения в 15-й пакет против России объектов энергетики, нефтегазовой инфраструктуры, предприятий атомной промышленности, а также спортсменов, церковных деятелей и сотрудников ООН.
Внутри страны ключевым событием станет выступление председателя ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной в Госдуме. Набиуллина представит основные направления ДКП на 2025 год. Особое внимание будет уделено прогнозам по инфляции и потенциальным изменениям ключевой ставки.
🏦Завершит неделю 20 ноября публикация данных о недельной инфляции. К ней должно быть пристальное внимание. Если в ближайшие недели мы будем удерживать темпы роста выше 0,2%, то высока вероятность агрессивного повышения ключа в декабре до 23%.
Корпоративные новости добавляют неопределенности. Предложение Минфина повысить налог на прибыль для Транснефти до 40% может негативно сказаться на финансовых показателях компании и ее котировках. Цена привилегированных акций Транснефти в понедельник снижалась на 9%.
Налоговой нагрузке все больше уделяется внимания со стороны государства. Дефицит бюджета приводит к востребованности «изъятия» денежных средств. Так, для Яндекса и VK вводят сбор с доходов от интернет-рекламы. Это незначительно скажется на финансовых показателях, но негативно с точки зрения восприятия. Главный вопрос - кто следующий❓
Ну и в завершение пара слов о наших экспортерах газа. С марта 2024 года цены на природный газ на TTF хабах в Нидерландах подросли с $280 до $514 за тыс. куб. На фоне роста китайского импорта СПГ в сентябре на 27% цены на него тоже приободрились. Все это может позитивно повлиять на Газпром и Новатэк. Осталось только дождаться подробностей нового санкционного списка.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Позитив - неоправданные ожидания
Член комитета Госдумы по информационной политике, информационным технологиям и связи Антон Немкин сообщил, что рынок кибербезопасности к 2028 году вырастет почти в три раза с 252 до 715 млрд рублей. Насколько обоснован такой прогноз? Давайте разбираться, по пути затронув отчет за 9 месяцев 2024 года.
Итак, объем отгрузок компании за отчетный период вырос всего на 2% до 9,1 млрд рублей. И тут важны не сухие цифры, а скорее ожидания менеджмента в отношении итоговых показателей за весь 2024 год. Руководство снизило свой прогноз с 40-50 млрд рублей до 30-36 ярдов.
Это и стало ключевым триггером к снижению капитализации актива за последний месяц. Позитивное влияние на бизнес Positive Technologies, оказываемое укреплением лидерства и расширением клиентской базы в России, перекрывает отложенный спрос на решения PT NGFW (Next Generation Firewall). Часть отгрузок, заложенных в модель, переезжает на 2025 год.
Надеюсь, что так и произойдет, а пока давайте пробежимся по другим метрикам. Себестоимость продаж за 9 месяцев выросла почти в 2 раза, вместе с прочими операционными расходами. Процентные расходы составили 0,5 млрд рублей, впитав в себя повышение краткосрочных обязательств в виде банковских кредитов на сумму 7,4 млрд.
В итоге все это привело к убытку в размере 837 млн рублей. Вы знаете, что самый эффективный для компании считается 4-й квартал, на него в этом году придется более 70% отгрузок. Удастся ли Позитиву выправить показатели к концу года узнаем совсем скоро.
Также при оценке компании стоит учитывать планируемую допэмиссию. Мосбиржа дала добро на ее проведение, а совет директоров уже принял положительное решение и определил цену допки в размере 2653 рубля за одну акцию. Мы этого события ожидали, но оно все равно оказывает негативное влияние на капитализацию. К слову, о ней.
На текущий момент акции Позитива оценены довольно дорого (P/E в 33 и P/S в 6) и закладывают значительный рост как объемов отгрузок, так и прибыли. Однако произойдет ли планируемый рост, мы можем только догадываться. Тем не менее Позитив все еще находится в моем портфеле, ведь его уникальный бизнес позволит долгосрочно впитать указанный в самом начале прогноз по росту рынка кибербезопасности в России.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Самое время попробовать ИнвестТема Premium
Рынки продолжает штормить. Аналитики, ожидавшие разворот рынка на фоне избрания Трампа, забыли, что ключевым драйвером для наших компаний выступает ставка ЦБ, а не иностранный президент. Как частному инвестору заработать в сложных условиях и прокачать свои портфели? В этом поможет мой Premium канал!
🔥Стоимость «Пробного» тарифа всего 900 рублей. Период - 2 недели. За это время вы в полной мере сможете ознакомиться с нашей работой, преимуществами премиума и даже посетите вебинар. Однако напомню, что длительные тарифы намного выгоднее.
🛍 Пробный - 900 ₽
1️⃣ месяц - 1800 ₽
3️⃣ месяца - 4200 ₽ (1400 ₽/мес)
6️⃣ месяцев - 6300 ₽ (1050 ₽/мес)
🗓 Годовой - 9900 ₽ (825 ₽/мес)
Для подключения к Premium каналу
напишите мне в личку 👉🏻 @Trader_31
Спешите, пробный тариф будет ограниченное время!
ВТБ - так чья это будет прибыль?
На фоне бодро растущих показателей Сбера, который сопротивляется встречным ветрам, приходится изредка заглядывать и в отчетность «многолетнего невезунчика» ВТБ. Сегодня как раз такой случай.
Итак, чистые процентные доходы банка сократились за 9 месяцев 2024 года на 26% до 570,8 млрд рублей, а в 3-м квартале спад ускорился до 32,4% г/г. В итоге получилось собрать лишь 198,0 млрд рублей. Процентная маржа снизилась с 3,2% до 2,0%, а третий квартал вышел вообще с маржой 1,8%, и давление на маржу может продолжать нарастать.
Высокая ставка и требования ЦБ РФ по ликвидности вынуждают биться за привлечение депозитов и раздувают расходную часть. Процентные расходы увеличились за период в 2,3 раза до 2,4 трлн рублей за 9 месяцев 2024. Четвертый квартал точно будет не лучше!
Чистые комиссионные доходы выросли на 20% до 186,6 млрд рублей. Классическая попытка отыграть потери в процентной марже комиссиями. Кредитный портфель банка до вычета резервов растет с начала года на 13%. При этом просрочка по кредитам не растет.
За три квартала 2024 года ВТБ сократил резервы под кредитные убытки на 28,4% до 93,1 млрд рублей при одновременном снижении стоимости риска CoR с 1% до 0,6% - цифру удерживают все 9 месяцев 2024 года. Это гораздо более агрессивное снижение, чем у Сбера.
Чистая прибыль за 3 квартала всего лишь 375,0 млрд рублей, это на 0.3% ниже прошлого года. Общий норматив достаточности капитала Н20.0 продолжил снижение и составил 9,1%, хотя год начали с 10,6%. ROE 21,3% упал на 5,6% к прошлому году. ВТБ уже тонко намекал на то, что у него не все так и радужно, так что выплат по итогам 2024 году я как не ждал, так и не жду.
В целом отчет банка неплохой. С учетом очень высокой ставки, ВТБ справляется с нагрузкой и держит показатели на приемлемом уровне. Но вот только в этом отчете еще нет эффекта от ключевой ставки в 19%, а тем более, в 21%. В ближайший год драйверов роста нет. Снова повторю мой традиционный паттерн - «Зачем покупать ВТБ, когда на рынке есть более интересные имена, такие как Сбер и Тинькофф?».
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Что делать облигационерам во времена неопределенности?
Банк России заявляет, что в декабре оставит ключевую ставку неизменной лишь в случае существенного замедления устойчивой инфляции и появления факторов более быстрого возвращения темпов роста цен к целевым значениям. Пока предпосылок для этого мало. Действительно, замедление недельной инфляции не выглядит убедительным.
Чуть позже от регулятора поступает еще одно заявление: «Та информация, которую мы последние пару недель слышим от бизнеса, предприятий и от банков, указывает на то, что в ноябре-декабре мы вполне можем увидеть замедление кредитной активности. И если эти сигналы будут подтверждены фактическими данными, то, конечно, совет директоров будет принимать решение 20 декабря, исходя из этого изменения в динамике кредита».
Что делать инвестору в облигации во времена такой неопределенности? Вероятно, самое безопасное – пересидеть в фонде ликвидности до чуть большей ясности. Если же хочется чуть большего, то флоатеры остаются наиболее актуальной историей, но не все.
Не так давно на рынке резко переоценился кредитный риск. Бумаги эмитентов с высокой долговой нагрузкой или из секторов, считающихся высокорискованными (строительство, лизинг) падали гораздо активнее других. Но даже среди надежных выпусков ощущается давление со стороны новых размещений, предлагающих повышенную премию (например РусГидро с КС+2%). Вывод – выбираем короткие выпуски эмитентов с высоким рейтингом и низкой долговой нагрузкой.
Однако выбор среди таких бумаг оказывается весьма ограниченным. Самое короткое, отвечающее нашим критериям, и при этом ликвидное - АЛРОСА1Р2 с погашением в апреле 2026 года и ежемесячным купоном с премией в 1,14% к ставке. По текущим ценам и при текущей КС это около 24,5% эффективной доходности. Учитывая, что все же еще как минимум одно повышение ставки нас ждет, выпуск кажется весьма интересным.
Для разнообразия можно добавить близкие по критериям флоатеры РостелP12R (ежемесячный купон КС+1,3% и погашение в апреле 2026, но долговая нагрузка побольше и рейтинг на ступень ниже) и ФосАгроП2 (ежемесячный купон КС+1,1% с погашением уже в сентябре 2026 года).
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Решили, что раз в неделю будем запрашивать у инвесторов комментарии по самым интересным новостям, а после — делиться текстами с вами.
Ранее мы рассказывали про то, что в первом полугодии 2024 года объем реализации товаров, работ и услуг сектора ИКТ на треть превысил результат аналогичного периода 2023 года и составил 3,5 триллиона рублей. В сегодняшнем посте Владимир Литвинов подробнее анализирует эту новость.
Ниже публикуем независимое мнение автора.
Импортозамещение вкупе с высокой инфляцией выступают ключевыми факторами увеличения затрат на цифровизацию в нефтегазовой отрасли. Рассмотрим, насколько стабильны эти тенденции и существуют ли дополнительные драйверы роста.
По данным Холдинга Т1, в 2023 году нефтедобывающие компании инвестировали в цифровые технологии 53 миллиарда рублей, что на 17% превышает аналогичные расходы предыдущего года. В связи с уходом западных вендоров нефтяники начали более активный переход на отечественное программное обеспечение. Кроме того, они стали активно модернизировать оборудование и внедрять инновационные решения для автоматизации процессов, чтобы повысить эффективность работы.
Коллеги из компании Т1 предсказывают рост затрат нефтегазовых компаний на цифровые технологии на 10-20% в текущем году. По моим оценкам, финальный показатель может оказаться ближе к верхней границе этого диапазона, так как процесс импортозамещения начинает набирать обороты, а инфляция в текущем году превысит уровень прошлого года, согласно недавним заявлениям Центробанка 📈
Необходимо подчеркнуть, что предприятия топливно-энергетического комплекса выделяют сравнительно небольшие средства на кибербезопасность. При этом для хакеров нефтегазовая отрасль представляет особый интерес, поскольку информация из этой сферы стоит огромных денег. Более того, кибератаки на нефтяные компании могут иметь серьезные геополитические последствия, потенциально оказывая влияние на мировые энергетические рынки и безопасность 🌏
Количество и мастшаб киберпреступлений, направленных на нефтегазовый сектор, неуклонно растут. Это требует от компаний значительных инвестиций в информационную безопасность для защиты своей IT-инфраструктуры.
Стоит отметить, что в целом по отрасли отмечается невысокая степень внедрения технологий ИИ и цифровых двойников (виртуальных моделей физических объектов), что создает большие перспективы для их дальнейшего расширения, поскольку нефтедобывающие компании имеют возможность использовать цифровые решения на всех этапах производственного процесса.
Почему это важно инвесторам ❓
На российском фондовом рынке представлены производители как инфраструктурного ПО, так и решений в области информационной безопасности. Рост затрат нефтегазовой отрасли на цифровизацию положительно скажется на финансовых показателях этих компаний.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
@selectel_IR
Лента - начала буксовать ради крепкого баланса
Покупка «Монетки» стала ключевым событием для Ленты в последние годы. Наличие дискаунтера помогает бороться с негативом. Но что же мы видим в отчете МСФО за 3 квартала 2024 года? Все ли так хорошо, как может показаться на первый взгляд?
Рост пока есть, но уже заметно его замедление. И пошло оно за счет спада трафика покупателей. Чек растет инфляционно, а вот уход покупателей весьма негативно влияет на розничную торговлю. У Ленты с этим проблемы уже не первый год. Продажи за 3-й квартал выросли на 55,1% до 413,6 млрд рублей. Это все эффект от консолидации «Монетки», магазины у дома дали 64,7 из 75 млрд рублей прироста выручки. И в 3-м квартале магазины у дома дали 32% от всей выручки.
Сопоставимые продажи LFL помогут сравнить показатели за период у одних и тех же торговых объектов с аналогичными характеристиками. По ним продажи увеличились всего на 9,3%. При этом средний чек и трафик выросли на 6,3% и 2% соответственно. Уже гораздо скромнее, хоть и чуть лучше сектора.
Новая бизнес модель предполагает акцентирование внимания именно на формате «магазинов у дома», а вот по гипермаркетам ситуация сложней. Торговая площадь гипермаркетов стоит на полке, открыли всего 2 единицы с прошлого года, закрыв нетто 4 магазина за год. Большой формат отмирает, уступая место «Монетке».
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы Ленты увеличились за 3-й квартал на 38,5% до 37,7 млрд рублей, уступив в динамике выручке. Чистые процентные расходы в 3-м квартале составили 2,1 млрд, на 48% больше прошлого года. А EBITDA пока удерживается на высоких уровнях маржинальности, покупка «Монетке» помогает, и по итогам 9 мес 2024 вышло 7,5% маржи против 4% годом ранее. Так что квартал получился с чистой прибылью в 4,4 млрд рублей.
Чистый долг компании стабилен с прошлого отчета, а вот соотношение чистого долга к EBITDA составило приемлемые 1,4x за счет роста EBITDA. Но при этом компания решила в 3-м квартале не брать очень дорогие деньги, а загасить три кредитных линии на 14.8 млрд руб. Средневзвешенная ставка долга 10,7% и компания пишет, что весь долг под фиксированную ставку.
В сухом остатке получаем еще один хороший отчет и рост ключевых операционных метрик. Пока что можно смело сказать, что покупка «Монетки» была сделана очень вовремя. История может быть интересна, но пока от нее года полтора дивидендов мы не увидим. Перспективы тут сопоставимы с тем, что могли бы дать Х5 и Магнит, так что выбор не очевиден.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Ростелеком - еще одна «долговая яма»
Спрос на услуги ЦОДов в России продолжает расти. Ростелеком - один из ведущих игроков на этом рынке может впитать отраслевой позитив, однако компания «промышляет» не только ЦОДами. Сегодня решил разобрать отчет компании за 9 месяцев 2024 года, по пути прикинув перспективы телекома.
Итак, общая выручка Группы выросла за отчетный период на 9,5% до 546,1 млрд рублей, снова завалившись ниже двузначных темпов роста. По традиции отстают кластеры: «Фиксированной ШПД», «Оптовых услуг», «Телефонии» и «Прочих услуг». А вот «Цифровые сервисы» показывают неплохую динамику, +18,8% за 9 месяцев.
Дочерняя РТК-ЦОД прибавила 18% по выручке и отражают востребованность кластера. Планы по выводу компании на IPO откладываются, однако глава Ростелекома подтвердил планы вывести «Солар» на IPO уже после РТК-ЦОД.
Выручка сегмента «Информационной безопасности» выросла вообще на 63,8% до 11,3 млрд рублей. Правда Басманный районный суд Москвы арестовал главу департамента Центра кибербезопасности и защиты Ростелеком Владимира Шадрина, что говорит о проблемах сегмента.
Операционные расходы компании прибавили на 11,7%, а вот финансовые расходы сразу подскочили с 35 до 59 ярдов. Виной тому повышенные процентные расходы. Обслуживать чистый долг в размере 628,8 млрд рублей становится все сложнее. К слову, этот показатель вырос на 27,5%, что создает дополнительные риски.
В итоге чистая прибыль компании упала на 52,2% до 19,3 млрд рублей. Вот вам еще один пример компании, которая в эпоху высоких ставок не справляется с удержанием финансовой эффективности. На дивиденды инвесторы могут расcчитывать, только доходность едва ли превысит 5% по итогам года.
Остается вопрос, готовы ли вы ждать переоценки стоимости компании и потенциальных IPO, когда в моменте мы падаем по прибыли и снижаем дивиденды? Отвечая на этот вопрос я скажу, что нет, от покупок Ростелекома я пожалуй воздержусь.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Лучше акций, облигаций и депозитов — где сейчас искать доходность до 55% годовых?
Кофейный рынок традиционно отличается высокой маржинальностью вне зависимости от экономической ситуации. Пока рынки штормят, постараемся поискать в нем интересные кейсы, которые позволят заработать и обогнать инфляцию.
Итак, утро большинства из вас начинается с чашки ароматного кофе, а Даблби – это лидер на российском рынке specialty кофеен. Под этим брендом работает свыше 60 заведений, предлагающих своим посетителям широкий ассортимент напитков премиум-класса. А что еще интересней, так это новость о проведении pre-IPO Даблби на знакомой уже нам платформе Zorko.
У компании также есть цех для обжарки кофе, обеспечиващий строгий контроль качества продукта и оптимизации производства. А еще собственная Академия Бариста. К слову, бариста компании часто занимают призовые места на престижных международных конкурсах.
Даблби намерена привлечь инвестиции и направить их на открытие свыше 50 новых кофеен в Москве, где спрос на этот напиток продолжает оставаться высоким.
За запуск и дальнейшее управление заведениями возьмется профессиональная управляющая компания Даблби, обладающая большим опытом работы на данном рынке. За 12 лет компания преодолела не один кризис, санкции и ковид.
Перспективы у компании весьма интересные. Выручка сети достигнет 1,6 млрд рублей в 2026 году, а прибыль превысит 71 млн рублей. Стоит сказать, что кофейни генерируют стабильный денежный поток, и на этом фоне компания планирует направлять на дивиденды 95% чистой прибыли 😳 95, Карл.
Подкупает, что Даблби получила статус высокотехнологичной компании Москвы, благодаря чему инвесторы смогут компенсировать до 50% вложенных средств. Эта возможность распространяется на тех, кто готов инвестировать сумму от 3,75 млн рублей.
Отличная возможность для инвесторов с крупными чеками вернуть НДФЛ.
Минимальная сумма для участия составляет 75 тыс. рублей. Поучаствовать в размещении можно до конца декабря 2024 года. С учетом такого кэшбэка инвестиции в Даблби дают доходность до 55% годовых. В общем кейс интересный и я с радостью послежу за ним.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Озон Фармацевтика на подъеме
Сектор здравоохранения всегда демонстрирует стабильный рост при любой экономической конъюнктуре, что меня и привлекает. Дебютант фондового рынка Озон Фармацевтика опубликовала отчет по МСФО за девять месяцев 2024 года, анализ которого позволит понять, насколько реалистичны амбициозные планы компании.
Итак, выручка компании увеличилась на 33,6%, достигнув 18,1 млрд рублей. Темпы роста почти в два раза быстрее фармацевтического рынка, что подчеркивает ее сильный бизнес-профиль благодаря самому широкому ассортименту лекарственных препаратов на рынке. Основное направление деятельности эмитента — производство дженериков, и именно этот сегмент получил мощный стимул к развитию после событий февраля 2022 года.
По линии операционных показателей мы видим увеличение продаж на 12% до 223,1 млн упаковок. Такой рост был достигнут благодаря запуску двух новых производственных линий в конце 2023 года, оптимизации ассортимента в сторону более маржинальных препаратов и расширению присутствия в аптеках. Средняя цена упаковки при этом увеличилась на 19,3%, достигнув 81 рубля.
Издержки растут медленнее доходной части, что позволило компании увеличить показатель EBITDA на 44,2% до 6,8 млрд рублей. На сегодняшний день большинство компаний на фондовом рынке демонстрируют умеренный прирост операционной прибыли, но в данном кейсе мы видим приятное исключение из правил.
Чистая прибыль в отчетном периоде увеличилась на 32,2%, достигнув 3,4 млрд рублей. Озон Фармацевтика - это растущая компания, которая ежеквартально выплачивает дивиденды своим акционерам. Совокупные выплаты за девять месяцев составят 1,09 рубля на акцию, и за четвертый квартал акционеры также получат причитающиеся им выплаты.
Долговые метрики у компании находятся на приемлемом уровне – чистый долг/EBITDA составляет 1,1х. Ожидаемое повышение ключевой ставки ЦБ на заседании 20 декабря не должно оказать существенного влияния на бизнес компании.
Озон Фармацевтика – прозрачный и надежный бизнес, который способствует повышению доступности лекарств для населения. Руководство компании подтвердило прогноз по выручке на 2024 год, предусматривающий увеличение показателя на 28–32%. Отечественной фармацевтике есть куда расти и развиваться, поэтому эмитенты из этой отрасли еще долго будут оставаться привлекательными инвест-идеями.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Российский рынок ниже COVID-минимумов
Индекс Мосбиржи ушел в пике, снова вернувшись к локальным минимумам в район 2523 п. При этом Индекс РТС, который «долларовый», вовсе улетел на отметку 760 п., что ниже минимумов ковидного 2020 года. Геополитическая повестка и предстоящее повышение ставки завладели умами инвесторов.
🏦Кажется, что ЦБ РФ переусердствует с охлаждением экономики. Резкое повышение ключевой ставки душит бизнес, который кредитовался под ключ 7,5%, а уже через год рефинансируется под 21%. Повышение ставки не работает, а значит ЦБ нужно искать другие рычаги для снижения инфляции, либо хоронить оставлять рынок без ликвидности.
Ситуация в экономике сложная, но это не значит, что нужно бросать все и бежать с отечественного рынка. Наоборот, сейчас открываются отличные возможности для формирования долгосрочных позиций. Как только ЦБ начнет ослаблять удавку, а люди поймут, что 20% доходности депозита не обгоняют падение рубля, который за 4 месяца потерял 22% к доллару, поток денег хлынет (в теории 😂) обратно в активы.
Пофантазировали и хватит, давайте к рынку. Индекс вчера потерял 2%, особенно сильно пострадал сектор «металлов и добычи» и «финансовый». Инвест-идеи мы с вами разбираем в отдельных статьях на основе отчетов, а в брифингах, традиционно, останавливаемся на важных событиях.
🏦Вчера Московская биржа отчиталась за 3 квартал 2024 года. Вот у кого все хорошо. Хоть комиссионные доходы и увеличились всего на 3,5%, но раллирующие на 124% процентные позволили нарастить за период чистую прибыль на 61,3% до 23 млрд рублей. В моменте акции компании не спешат отыгрывать позитив, следуя за рынком, но это лишь в моменте.
🏦Также вчера отчитался холдинг SFI, но его отчет у меня уже в работе, скоро опубликую статью. Еще из корпоративных новостей Займер рекомендовал дивиденды в размере 10,5 руб. на акцию с доходностью в 7,7% и КуйбышевАзот в размере 7 руб. на акцию с доходностью в 1,6%. Если по-последнему такой доходностью не удивишь, то по Займеру я вообще не знаю, как компания будет выживать в «регулятором капкане».
Дивиденды, отчеты, цены на сырье и отраслевая конъюнктура - все эти фундаментальные метрики, которые мало сейчас заботят инвесторов. Затаив дыхание, они смотря на рынок и его реакцию на эскалацию конфликта и решения ЦБ. Что до меня, то я тазик кубышку подготовил для покупок, и вопреки всему продолжу анализировать компании для вас!
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Чего стоит опасаться инвесторам в 2025 году?
Друзья, в этот воскресный день решил опубликовать для вас видео в новом формате. Это не нарезка с вебинара, а специально подготовленный обзор рисков, которые мы встретим, вступая в 2025 год. Тут и геополитики, и экономика, и опасные кейсы, которых следует избегать инвестору. Будет очень интересно, поэтому заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем!
Ссылка уже готова 👉🏻 https://www.youtube.com/watch?v=CWKzfaJD1aQ
Тайминги:
0:57 Санкции
2:28 Геополитика
3:48 Экономика
6:15 Налоги
7:18 Дивиденды
8:02 Блокировка активов
Это видео доступно и на других платформах:
🎬 ВК Видео
🎬 Дзен Видео
🎬 Rutube
👍 Друзья, обязательно поставьте лайк этому видео. Мы с командой очень старались!
Рынок - интересный, покупай!
Не спешите с выводами, это не мои слова. Так охарактеризовал рынок министр финансов господин Силуанов
«сегодня рынок, тот, кто смотрит на перспективу, интересный. И я думаю, что инвесторам стоит задуматься над приобретением акций в долгую»
Рентал ПРО - как элемент консервативной стратегии
Одним из ключевых изменений моей стратегии инвестирования в последнее время становится переход к более стабильному и надежному денежному потоку. Дивиденды, купоны и рентные доходы занимают меня всего больше. 7 ноября мне на счет прилетела выплата по фонду Рентал ПРО, а уже в начале декабря поступит еще одна. В связи с этим сегодня решил разобрать фонд и поговорить о стратегиях.
Итак, сложные времена требуют от инвесторов не только пристальнее следить за активами, но и менять свои стратегии. Одной из таких тем озадачился мой друг и коллега Александр Абрамян, запустив опрос о том, какой стратегии придерживаются инвесторы. Ожидаемо превалировали голоса за «активно-рискованную» и «умеренную» стратегии. Но интересно, что и «консервативным» стратегиям следует почти треть всех респондентов.
Для «консервативной» стратегии характерно желание инвесторов уйти от риска. Не всегда это удается на нашем рынке, но стремление похвальное. Важным элементом такой стратегии является регулярный денежный поток портфеля, который создают активы. Из рыночных инструментов к ним можно отнести разве что облигации и ЗПИФы на недвижимость. Акции улетают в более агрессивные стратегии.
Что касается ЗПИФов, то мой выбор традиционно падает на Рентал ПРО. Несмотря на общий негатив на рынке, паи фонда держатся недалеко от цены IPO, и при этом выплачивают дивиденды каждый месяц. Тот самый денежный поток, который необходим консервативным стратегиям. Кстати, доходность фонда – это не только ежемесячные выплаты, но и доход от перепродажи объектов из фонда, так называемой ротации.
Первая такая сделка прошла в августе, обеспечив за 2,5 месяца инвесторам дополнительные 16 рублей на пай. Рентал ПРО - это единственный фонд индустриальной недвижимости в России, созданный крупнейшим девелопером сектора, у которого еще и полностью отсутствует кредитная нагрузка, что позволяет осуществлять ротацию объектов, а это дополнительная доходность.
Управляющая компания рассчитывает среднегодовую доходность в десятилетнем горизонте на уровне 22%. Если инвестиционный профиль долгосрочный, зайти на 3-5 лет под такую доходность, кажется неплохим решением.
Но сегодня я хотел затронуть скорее не доходности, а тему стратегий. Конечно, при консервативном подходе еще стоит обратить внимание на депозиты в банках и недвижимость. Однако в рамках этой статьи мы разбираем именно рыночные инструменты. К слову, Рентал ПРО - это еще и возможность заочно инвестировать в индустриальную недвижимость.
Стоит ли раздавать бирки с названием стратегии каждому активу? Думается мне, что это не выход. Тот же Рентал ПРО вполне можно использовать и в стратегиях с умеренным риском, а флоатеры далеко не все подходят консерваторам. Главное, Друзья, чтобы эти самые стратегии у вас были, а с остальным разберемся.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
«Группа Астра» - эффективная экспансия
В конце октября власти Татарстана завершили перевод рабочих мест в органах власти и в бюджетных учреждениях на операционную систему Astra Linux. Эта новость всего лишь кусочек пазла, который демонстрирует поступательную экспансию Группы. Сегодня на примере отчета за 9 месяцев 2024 года убедимся в этом.
Итак, отгрузки группы за отчетный период выросли на 98% до 10,1 млрд рублей. Это, пожалуй, один из лучших темпов роста не только в секторе, но и среди публичных компаний. Продуктово-сервисная экосистема Группы Астра быстро масштабируется, отражая тренд на импортозамещение. При этом растут отгрузки не только флагманского продукта, но и всей линейки.
Многие компании еще не успели перейти на отечественные решения, поэтому существенный задел для роста сохраняется. Напомню, что бизнес Группы Астра отличается высокой сезонностью, так что 4 квартал может дать еще больший импульс отгрузкам.
Компании удалось нарастить выручку в отчетном периоде и при этом удержать высокие уровни рентабельности. Так, скорректированная EBITDA увеличилась на 97% год к году, а скорр. чистая прибыль на 68% год к году до 2,4 млрд рублей. Уверенный рост подтверждает реалистичность задачи, которая стоит перед менеджментом «Группы Астра», - утроить чистую прибыль к концу 2025 года по отношению к 2023 году.
Еще одной точкой роста акционерной стоимости компании может служить низкий уровень долговой нагрузки. В эпоху высоких ставок не все компании справляются с костами на обслуживание долга, но это не про Группу Астра. Показатель чистый долг / LTM cкорр. EBITDA составляет всего 0,34х. Это дает возможность для дальнейшей экспансии и инвестированию в R&D.
Отмечу, что в III квартале было заключено более десяти стратегических соглашений о сотрудничестве с различного рода компаниями. Группа Астра продолжила внедрять собственные IT-решения в таких компаниях, как АЛРОСА, ВТБ, Европлан и даже Сбербанк.
Группа Астра развивается семимильными шагами, наращивает операционные показатели, удерживая при этом рентабельность на отличном уровне. Мы с вами изучили лишь 9 месяцев 2024 года. Впереди нас ждет высокий сезон и отчет за 4 квартал, который я встречу, будучи акционером компании.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Ситуация на бирже и немного теханализа
На выходных к нам снова подъехали негативные новости. Касались они геополитики и разрешения администрации Байдена наносить удары по РФ дальнобойным оружием. Рынок ожидаемо отреагировал падением по большинству активов. Разворот откладывается, заставляя меня обновить наши отрисовки на графике Индекса Мосбиржи.
📉Итак, предполагаемый нами разворотный паттерн «двойное дно» так и не сформировался, в отличие от «медвежьего вымпела». Такой формации присуще проторговка в сходящемся треугольнике. Пробитие границ треугольника ознаменует импульс в сторону пробоя. Ну а раз мы находимся в нисходящем тренде, то вероятность пробоя вниз повышается.
Внимательно смотрю за уровнями 2805 п. вверху и 2600 п. внизу формации. Однако вы меня знаете, следить - не значит отторговывать. Все же я больше склонен доверять фундаментальным метрикам. Которые, кстати, тоже не говорят о скором развороте.
🏦Недельки по инфляции вновь сигнализируют об усилении проинфляционных настроений. С 6 по 11 ноября инфляция в РФ ускорилась до 0,3% с 0,19% неделей ранее. На этой неделе динамика может продолжиться, что заставит ЦБ повысить ставку до 22-23% уже в декабре.
На самом деле ставка для многих компаний может стать разрушительной. Еще раз акцентирую ваше внимание на акциях и облигациях компаний с высокой долговой нагрузкой. Первыми приходят на ум Сегежа, М.Видео, Самолет, и это лишь несколько примеров. От высокой ставки страдают все компании, но для некоторых 2025 год станет настоящим испытанием.
Соблюдайте осторожность, не допускайте перекоса в сторону одной-двух компаний, но и от инвестирования в одну лишь «сберкассу» я бы тоже отказался. Рынок сейчас предоставляет уникальный шанс создать портфель из пула перспективных бумаг. К слову, начал работу над большим видео на тему «Чего стоит опасаться инвесторам в 2025 году?», будет очень полезно.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Positive Technologies - ожидания и реальность
Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 14 ноября, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium. В нем я разобрал Positive Technologies. Компания представила слабый отчет за 9 месяцев 2024 года, снизила прогноз по отгрузкам и запустила допэмиссию. Все ли так плохо? Разбираемся в видео.
Ссылка уже готова 👉🏻 https://youtu.be/JuaIJjUlKHU
Тайминги:
0:32 Lender Invest
2:18 Positive Technologies
8:10 Обманутые ожидания
9:50 Допэмиссия - это всегда плохо
Если проблемы с YouTube, вы можете посмотреть это видео на других платформах:
🎬 ВК Видео
🎬 Дзен Видео
🎬 Rutube
☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео 😉
«Цифровые привычки» на пороге большого успеха!
IT-рынок в России продолжает развиваться. Особенно это касается разработчиков программных решений для финтех-компаний и банков, которые быстро адаптируются к потребностям рынка. В этой связи решил внимательнее рассмотреть новость о планируемом pre-IPO компании «Цифровые привычки».
Итак, «Цифровые привычки» — это поставщик и разработчик ПО для финансовой индустрии. Компания имеет положительный бэкграунд и успешно завершила 213 проектов. Подкупает то, что среди клиентов такие ведущие игроки отрасли, как Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк, Вконтакте и другие.
Многие инвесторы задаются вопросом: зачем крупным банкам обращаться за помощью извне, когда у них уже есть собственные мощные IT-отделы? Однако необходимо учитывать, что даже самые крупные организации могут испытывать недостаток экспертизы в определённых областях, поэтому привлечение внешних IT-решений становится стратегически важным шагом для достижения высоких результатов.
Компания «Цифровые привычки» разработала эффективные подходы к импортозамещению зарубежного программного обеспечения, что наглядно подтверждается ростом её финансовых показателей. Так, выручка по итогам 9 месяцев 2024 года увеличилась на 68%, достигнув 710 млн рублей.
Основной объем продаж IT-компании традиционно приходится на последние месяцы года, что позволяет делать предварительные прогнозы относительно финансовых результатов. Ожидается, что к концу текущего года выручка вырастет на 87,5% и составит около 1,37 млрд рублей. При этом прогнозируется увеличение чистой прибыли в 3,2 раза – до отметки в 439 млн рублей.
Мой опыт показывает, что фондовый рынок склонен награждать компании ростом их акций лишь при условии устойчивого и уверенного развития бизнеса на протяжении длительного времени. В портфеле «Цифровые привычки» контракты заключены на ближайшие три года, а источники Коммерсант прогнозируют трехкратный рост прибыли к 2027 году. Такие внушительные темпы роста непременно отразятся на повышении капитализации компании.
«Цифровые привычки» намерены привлечь 0,7-1 млрд рублей, а справедливой оценкой аналитики называют диапазон 5–7 млрд руб. В условиях высокой востребованности в ПО для банков, страховых компаний, edtech, ритейла и e-commerce, «Цифровые привычки» могут стать неплохим инструментом для инвестиций. Буду следить за новостями, оперативно разбирать параметры pre-IPO и держать вас в курсе событий.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Реально ли получить 27% по вкладам?
Несмотря на замедление темпов роста инфляции, ЦБ сигнализирует нам о сохранении жесткой ДКП до конца года, как минимум. Ставка на сегодняшний день составляет 21%, однако банки в своей жажде привлечь «новые» деньги предлагает разместить депозиты под гораздо больший процент.
Традиционно такими премиями к ключу баловались небольшие банки. Но сейчас даже крупные банки в виде Сбера, ВТБ или Уралсиба предлагают доходности под 22%. А как получить еще больше доходности?
В этом нам поможет портал «Финуслуги» от Мосбиржи, который дает возможность не только сравнить все вклады и получить бонус в 5% для новых пользователей, но и найти доходности в 23% или даже в 27%. Максимальная выгода достигается при параметрах: 300 000 рублей на срок до 3 месяцев, но есть вклады и под более увесистый портфель.
Вот топ-4 предложения:
➡️ МКБ «Преимущество+» дает 23,5% на 6 мес.
➡️ Абсолют Банк «Биржевой» дает 22,1+5% на 3 мес.
➡️ Банк Дом .РФ «Надежный» дает 22,7+3,73% на 3 мес.
➡️ ТКБ «Вместе с ТКБ» дает вообще 26% на 1 мес.
Таких ставок вы не найдете ни в одном банке напрямую. Именно оформление через портал «Финуслуги», позволит добиться максимального эффекта и доходности. Однако нужно учитывать, что бонус начисляется только для новых клиентов. Как воспользоваться предложением?
❗️Переходим по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K1PFW
Вводим параметры, нажимаем на выбранный вклад, авторизируемся через портал Госуслуг, подтверждаем заявку с помощью Тинькофф ID (как вариант), вводим промокод для бонуса в 5% - BONUS55, пополняем счет и вуаля, доходность в 23-27% годовых вам обеспечена.
Как один из инструментов диверсификации вполне подходит. Вы можете подобрать условия под себя и проинвестировать с повышенной доходностью. Важно использовать вышеуказанную ссылку и промокод.
Сбербанк - третий квартал с разовым налогом
Сбер в своих отчетах продолжает показывать силу своей бизнес модели. Хочу заглянуть в отчет по МСФО за 3 квартал 2024 года. Заодно решим, насколько интересен данный кейс в текущей ситуации.
Чистые процентные доходы выросли на 19,0% до 2,2 трлн рублей за 3 квартала. Розничный и корпоративный кредитные портфели продолжили расти на 12,4% и 13,9% с начала года соответственно. Растут и средства клиентов на счетах: средства физических лиц выросли на 15,0%, переток на депозиты продолжается. А у юрлиц прирост и вовсе +19,9% с начала года.
При этом чистые комиссионные доходы выросли на 10,5% за 3 квартала вслед за ростом объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. Банк продолжает «сортировать» новых клиентов, стараясь не пускать некачественных заемщиков в портфель. Совокупная стоимость риска (CoR) с 0,93% припала к 0,90%.
Отчисления в резервы выросли на 18,2% за 3 квартала, а конкретно в 3-м квартале 2024 начислили в 2,6 раза больше, чем в 3-м квартале в 2023 году. В целом, меня тут радует, что банк заранее подстилает солому на случай проблем и аккуратно работает с начислениями.
В 3-м квартале пришлось доначислить отложенный налог на прибыль. Это связано с уже принятым повышением ставки налога на прибыль. По МСФО все обязаны пересчитать. Из-за этого прибыль в 3-м квартале 2024 осталась на уровне 2023 года - всего 411 млрд руб. (-0,1% г/г). За 3 квартала Сбер собрал чистую прибыль на уровне 1,2 триллиона рублей только за январь-август текущего года (+6,8% г/г).
Прогноз достаточности капитала по итогам 2024 года указан как 13,3%. Сейчас 12,9%, но и этого хватает на потенциальные выплаты дивиденда в середине 2025 года. Инвесторам можно рассчитывать на выплату 50% от чистой прибыли или 27,16 рубля накопленных дивидендов только за 9 месяцев 2024, а год ведет нас к 35-36 рублям по его итогам.
В сухом остатке получаем рентабельность капитала в 25,2%, оценку в 0,84 капитала, P/E в 3,4х и 15,0% потенциальной дивдоходности. Сбер с понятной див политикой и потенциалом роста акций мне интересен. Но это тяжелая индексная бумага, так что в случае продолжения падения рынка, акции проследуют за ним, что не мешает мне докупать их на просадках.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
IVA Technologies покоряет IT-рынок
Российская IT-индустрия продолжает показывать стабильный рост по всем метрикам. Разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций IVA Technologies представила операционные результаты за 9 месяцев 2024 года и провела День инвестора, анализ которых позволит понять нам перспективы компании.
Итак, выручка в отчетном периоде увеличилась на 52% до 1,4 млрд рублей. Доля отечественных разработчиков на рынке корпоративных коммуникаций увеличивается год от года, при этом только у IVA Technologies наиболее широкий продуктовый портфель и продвинутый функционал, что транслируется в высокие темпы роста бизнеса.
Анализ структуры выручки показывает значительный прирост доходов от сервисного обслуживания – более чем в два раза. При этом 28% доходов обеспечили новые продукты. Клиентская база увеличилась почти на треть, включая таких крупных новых клиентов, как Аэрофлот, Минсельхоз и Федеральную службу по экологическому, технологическому и атомному надзору.
Компания уверенно движется к завершению 2024 года с высокими результатами, что уже не вызывает сомнений у инвесторов. Теперь важно проанализировать среднесрочные перспективы эмитента, чтобы понять, какие факторы будут влиять на его развитие в ближайшие годы.
В 2024 году менеджмент ожидает роста выручки до 4 млрд рублей, а в 2025 году прогнозируется увеличение показателя на 50–75% до 6–7 млрд рублей. Стратегия компании держится на трёх китах: IVA One, импортозамещение и выход на внешние рынки.
IVА One — передовая платформа для корпоративных коммуникаций и коллективной работы. Согласно исследованиям, современные сотрудники до половины своего рабочего времени проводят в цифровых коммуникациях, используя множество различных приложений, что создает неудобства и снижает продуктивность. IVА One устраняет этот недостаток, предоставляя все необходимые инструменты в едином интерфейсе.
Импортозамещение набирает обороты, особенно учитывая ужесточение регуляторных норм, требующих перехода на отечественное программное обеспечение и оборудование. Ну а международная экспансия также в фокусе внимания руководства компании. Целевой рынок — страны Ближнего Востока, Азии и Африки, где есть запрос на качественный софт.
IVA Technologies привлекает мое внимание своей продуманной стратегией развития. Уверенный рост бизнеса и позитивная секторальной конъюнктуры позволят компании и дальше радовать нас своими результатами.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
