«Минченко консалтинг» RUS

29 May 2023 12:44

📉Стимулы роста экономики РФ выхолащиваются

Старые стимулы экономического роста теряют потенциал, что осложняет ситуацию и развитие России. К таким выводам пришли эксперты ЦМАКП, анализируя сценарии социально-экономического развития РФ до 2026 года.

Стимулы, теряющие потенциал:

🏗Строительные проекты. Несмотря на рост строительных работ, сфера выходит на "естественные" пределы роста. Очень сложно увеличить строительные мощности страны, даже несмотря на большие вложения средств в сферу и потенциал работы в новых регионах РФ.

👩‍👩‍👦Бюджетное финансирование потребления малообеспеченных граждан. По данным аналитиков, расширение льгот для малоимущих создают риск роста инфляции. В нынешних условиях можно индексировать выплаты на 10-15%, но вряд ли возможно разворачивать глобальные проекты, как это было в пандемию.

🪖Расширение гособоронзаказа. Оборонные предприятия работают в три смены, резерв для расширения мощностей есть. Однако удвоить выпуск продукции, скорее всего, уже невозможно.

Во второй половине 2022-го многие сферы экономики РФ получили бюджетный импульс, в том числе перечисленные выше. Он создал мультипликативный эффект, пролонгированно влияющий на экономическую динамику. В 2023-м эти факторы будут иметь значение, но в последующие два года их значимость снизится.

В ЦМАКП считают, что в перспективе ближайших лет другие факторы будут определять стабилизацию экономики и ее рост.

Потенциальные стимулы роста:

🏪Расширение потребления населения. На это повлияет рост оплаты труда в виду структурного дефицита рабочей силы. А также эффект отложенного спроса на фоне замещения продукции ушедших иностранных брендов. По итогу будет быстро расти оборот розничной торговли.

💰Рост инвестиций в основной капитал. Присутствует тренд на расширение инвестиций в основной капитал: во III квартале они выросли на 0,3%, в IV на 1,7%. Средства вкладывались в строительную деятельность. Сейчас инвестиции сместились в машины и оборудование, что эксперты считают "переменами к лучшему".

🚘Импорт. По оценке ЦМАКП, вопрос импорта продукции неоднозначен. С одной сторон он ограничивает импортозамещение. Это негативный фактор, особенно в условиях сужения окна дешевого импортозамещения. С другой стороны, импорт может "разблокировать" потенциал выпуска инвестпродукции и рост товарооборота в части непродовольственных товаров длительного пользования, особенно электроники.

В ЦМАКП спрогнозировали три сценария экономического развития до 2026 года в контексте оценки стимулов роста и международной ситуации.

1️⃣Кризисный сценарий. Ужесточение санкционного режима может спровоцировать глобальный кризис с пиком в 2024-м. Россия сделает акцент на стабилизации бюджета, торгового баланса и инфляции. Ожидаемо снижение всех компонентов спроса, кроме потребления населения. Из-за резкого сжатия экспорта курс рубля достигнет к 2026-му 100–105 руб. за доллар. В 2023-м динамика ВВП будет отрицательной, но спад не превысит 0,5%. К 2026-му удастся выйти на траекторию роста на уровне 1,5%.

2️⃣Стабилизационный сценарий. Мирового кризиса нет, наблюдается рост, в том числе цен на ресурсы. Россия, на фоне восстановления потребспроса, стабилизирует инвестиции в основной капитал и формирует резервы. Экспорт будет показывать низкую положительную динамику, а импорт "стагнировать". В итоге динамика прироста ВВП в 2023–2026 годах будет в диапазоне 0,5–1,5%

3️⃣Стимулирующий сценарий. Основным драйвером будет расширение инвестиций в основной капитал. Ожидается прирост в 2023 году и значительный прирост в 2024-2025 годах благодаря активной инвестдеятельности государства и бизнеса. Российский экспорт нефти и нефтепродуктов будет расти за счет перенаправления поставок на Восток и увеличения спроса со стороны Китая и Индии. Однако ускоренное восстановление импорта может ограничить экономический рост. Аналитики прогнозируют прирост ВВП от 0,7% до 2,5% в период с 2023 по 2025 годы.

#аналитика
@vneplanarus