6857
Канал Вячеслава Бердникова, CFA об инвестициях и управлении личными финансами📚 По вопросам @slavikyes. Рекламу не размещаю
Интересно что сценарий, который мы описали в поздравлении в начале года (а начали писать и готовиться с середины осени) - выдавливание страны с рынка энергоносителей, девальвация валюты и последующий рост акций, полностью реализуется 👆
(В отличии от сценариев некоторых других каналов, которые предполагали сохранение доллара на уровнях 55-60 или например говорили про то что акции тоже будут снижаться и потому надо находиться в инструментах с фиксированной доходностью 😉)
На этом фоне доходность рос. стратегии пробила сегодня +40% с начала года, доходность стратегии на сервисе автоследования тоже отличная
Продолжающееся снижение нефти (уралс в районе многомесячных минимумов), а также выдача ордера международным уголовным судом на арест президента страны на наш взгляд продолжат тренд на ограничение экспортных возможностей, отток капитала и девальвацию
🔥🔥🔥 Дивидендная доходность Башнефти-преф (BANEP) за 2022 году может составить 32% исходя из сложившихся правил выплат дивидендов дочек госкомпаний.
По расчётам источников РДВ, прибыль на акцию Башнефти по итогам 2022 года составила около 600 руб./акцию. Согласно дивполитике, Башнефть направляет минимум 25% чистой прибыли на дивиденды. То есть минимальная дивидендная доходность префов Башнефти 16%.
Источник РДВ допускает повышенный дивиденд в 50% чистой прибыли от Башнефти как от дочки госкомпании (Роснефти). В таком случае дивиденд составит порядка 300 руб./акцию или 32% текущей цены.
@AK47pfl
Комментарий по банковской панике США:
Думаю, что проблемы банков достаточно быстро решатся вмешательством ФРС (опыт у них большой), но они уже становятся натуральным ограничением к повышению ставки.
Также повышение ставки плохо не только для банков, финансовых компаний и строителей а для ряда низкорентабельных бизнесов, которые использовали кредитное плечо для увеличения доходности акционерам, здесь могут быть реальные проблемы в том числе для держателей долга данных компаний. Исходя из сигнала инверсии кривой доходности США неминуемо идёт в рецессию за которой неминуемо последует снижение ставки и возможно в моменте поддержанное спекуляциями, но которое, как считает Майкл Бьюрри, далее приведет к росту инфляции и ещё более сложной ситуации и сложным решениям.
Терпеливых инвесторов поздравляю! Реализовался позитивный сценарий
Читать полностью…
Немного наблюдений из вчерашнего рынка
Совкомфлот уверенно идёт к обозначенным целям на новостях о проведении СД 16 марта 2022 г. с повесткой о рекомендации дивидендов. Жду не менее 7-8 рублей на акцию исходя из 50% чистой прибыли. Дивиденд может быть и больше, ранее компания выплачивала больше чтобы привлечь инвесторов.
Сбер раскрыл результаты за 2022 год по МСФО: результаты ожидаемо мной оказались лучше консенсуса, однако риторика Грефа в отношении дивидендов и продления полномочий в качестве председателя правления была невнятной, что позволило акциям скорректироваться. Греф был прав и осторожен в части дивидендов и сказал что банк рассматривает разные сценарии, а вот решать будет СД, заседание которого состоится уже в марте. Также Сбер раскрыл результаты за февраль 2023 года, банк заработал 115 млрд рублей за февраль и 225 млрд рублей за два месяца, рентабельность капитала составила 23,8%. Результат отличный, целевой ориентир по бумаге выше 270 рублей в случае без «газпромизации». Основная интрига месяца – дивиденды, думаю базовый сценарий 100% чистой прибыли за 2022 год, однако рынок еще в этом сомневается. Сбер может стать красивой историей инвестиций в госкомпанию, других таких госкомпаний сейчас на рынке нет.
Моему каналу в телеграмме уже более 6 лет, за это время многое изменилось рынок, страна и мой подход к инвестициям.
За эти годы я несколько раз услышал в свой адрес упрёки в слишком частой смене активов в портфеле, что не соответствовало названию канала. Название канала - Долгосрочные инвестиции отражало мою веру в фундаментальный подход к оценке акций и их выбору - на основании будущий денежных потоков генерируемых компаний, а также её активов. В целом я и сейчас верю, что это правильный подход, в особенности когда приобретается значительная доля в компании.
Однако, мой опыт приобретенный за эти и предыдущие годы показал, что есть фундаметальный подход к оценке и ожиданиям, а есть то как работает рынок и далеко не всегда эти вещи совпадают.
Это с одной стороны создаёт возможности для терпеливых инвесторов, а с другой стороны позволяет заработать дополнительную доходность на относительно небольшой депозит при понимании того "как работает рынок".
Так, например, рынок часто придает большое значение текущей информации - прибыль, дивиденды, забывая о рисках неустойчивого роста данных показателей.
Сегодня с учётом внешней ситуации сложно быть долгосрочным инвестором, при этом возможности для заработка доходности на том как работает рынок есть и остаются. Цель - оптимизировать доходность и риск при базовых принципах фундаментального подхода, но используя рыночные неэффективности.
Вот и более профильный канал /channel/nefte_baza/3344 объясняет мои слова о Совкомфлот немного другими словами. Ставки фрахта мгновенно не сложатся, разве что если мгновенно снимут санкции, но разве в это кто-то может поверить?
Читать полностью…
Вот и Оргсинтез "раскрылся" через слова гендира. То что мы увидели уже больше полугода назад стало достоянием общественности что вылилось в переоценку акции.
Идею в Оргсинтезе думаю можно закрывать. Всех кто додержал и заработал поздравляю!
Следующая остановка Сбер по 300 и Совкомфлот по 70-80 рублей.
Вчера второй день подряд на рынке наблюдалась коррекция, причем если позавчера это был какой-то откат на пути роста, то вчерашнее снижение напоминает панические продажи, которые фундаментально могут быть обусловлены лишь значительным ухудшением экономики, внешней конъюнктуры или новыми серьезно влияющими санкциями. А новостей такого характера вчера-позавчера не было. Была лишь новость о срочном заседании СовФеда перед речью Путина, которая должна продолжиться концертом в Лужниках.
Учитывая последние обращения президента не удивительно, что данное обращение воспринимается рынком как негатив, но нужно учесть следующие факторы:
1) обращение плановое
2) после обращения будет концерт значит видимо есть какой-то повод что-то праздновать - вряд-ли "новую волну мобилизации" или введение военного положения
3) какой бы не была речь новые санкции вряд-ли могут добавить негатива
В общем несмотря на внутренние тревожные ощущения в голове рождается диссонанс, что рынок падает либо на "инсайде", либо на пока необоснованной панике физиков.
Ваши версии в комментариях?
Поживём-увидим.
P.S.: распространенная версия праздника - присоединение Беларуси, но для этого вроде как нужно провести референдум, а осталось всего 5 дней
ВТБ все таки размещает акции не по 1 копейке, а по рыночной цене 0,017085 руб. Сумма допэмиссии составит более 500 млрд рублей.
С одной стороны это вроде как сильно снижает даунсайд от текущей цены (как минимум на ближайшее время), с другой стороны размытие есть размытие и апсайд теперь тоже снижен.
В целом ВТБ (если не считать, что в активах Открытия могут быть сюрпризы) теперь менее рискованный банк. Хочется верить, что все худшее у него позади.
Что происходит с акциями Совкомфлот, разгон или идея?
Два дня назад Совкомфлот раскрыл свои финансовые результаты за 9 месяцев 2022 года и удивил ими многих, включая, честно, и меня. Компания из-за продажи танкеров сильно снизила долг и значительно нарастила чистую прибыль и EBITDA.
С новостями о том что танкеры ушли за долги многие успели похоронить компанию и вычеркнуть из инвест листа, но благодаря санкциям и росту ставок фрахта компания скорее всего продемонстрирует в 2022 году лучший результат в истории (в 4 квартале ставки фрахта были ещё выше чем в 3 квартале). Санкции изменили логистику нефти сильно удлинив логистическое плечо, что потребовало больше танкеров. Часть танкеров ушла с рынка в теневой флот РФ.
Текущая конъюнктура позволяет рассчитывать на выплату примерно 8 рублей дивидендов на акцию, что опять же исторический результат для компании. При этом ситуация с дефицитом танкеров может сохраниться на достаточно протяженный отрезок времени. Не уверен что акция вернётся к цене IPO в 105 рублей, но вот штурмовать 70-80 рублей к результатам года и дивидендной рекомендации вполне может.
Иллюстрация от Олега Кузьмичёва прилагается:
Могли бы подумать что это написала нейросеть?
https://dzen.ru/a/Y7m9glHuW0Yf0-J1
Главный инфоповод этой недели и возможно месяца на рынке - отчётность Сбера.
Сбер в 2022 году, несмотря на санкции, мобилизацию, высокие ставки и сложности в ряде отраслей получил чистую прибыль в размере 300 млрд рублей и вышел на высокий уровень прибыли в декабре.
Что это значит для простого инвестора?
1) Дивиденды Сбербанка за 2022 год будут, так как прибыль есть
2) Капитал не потерян, а значит у банка осталась прибыль за 2021 год из которой дивиденды не выплачивались
3) Сбер продолжает демонстрировать высокую прибыльность и её рост, несмотря на все санкции и ограничения и торгуется с минимальными мультипликаторами - остаётся самой мощной и интересной идеей на рынке.
Какими же могут быть дивиденды в этом году?
Обычно банк направляет на дивиденды 50% чистой прибыли, но в 2021 году выплатил даже больше из прибыли 2020 года.
Если смотреть только на прибыль 2022 года, то размер дивидендов не выглядит интересным и составит около 6,5 рублей на акцию, но по мосбирже ходят слухах о дивидендах в 30 рублей на акцию, реально ли это?
Напомню прибыль 2021 года у Сбера осталась и была получена в размере 1 246 млрд рублей.
Если Сбер направит из данной прибыли на дивиденды 50%, а также направит на дивиденды 50% прибыли за 2022 год, то выплатит красивый дивиденд в размере 33 рублей на акцию, что даёт достаточно астрономическую доходность для Сбера.
Учитывая необходимость бюджета в доходах и сокращение возможностей дивидендов в Газпроме такая выплата вполне реальна.
А что с необходимостью соблюдать нормативы капитала? Наверное Сбер учитывая крейсерскую скорость набора прибыли сможет соблюсти нормативы при начислении дивов в июне. Однако у компании есть ещё одна возможность сэкономить капитал - платить минимальные дивиденды на префы, которыми государство не владеет. По уставу дивиденд на преф составляет всего 45 копеек и никаких положений о солидарной с обычной выплатой нет, таким образом риски в префе вполне реальны. Учитывая практически отсутствие дисконта в префах разумно перекладываться в обычку.
Ссылка на трансляцию и запись: https://youtu.be/6TtI1bSGKe0
Читать полностью…
Сага ДВМП как частной публичной компании видимо подходит к концу.
Было очевидно что такой вкусный и нужный в новых реалиях актив не отдадут "абы кому". Что ждать от того кто купит этот актив на аукционе росимущества непонятно. Возможно что актив останется публичным и все будет неплохо, но возможен и сценарий Детского мира. Никаких законодательных ограничениях в вытряхивании миноров здесь нет, поэтому вероятность позитивного исхода невысокая. Остаётся радоваться что акции тех кто покупал двмп на бирже не забрали в собственность государства вместе с другими изъятыми акциями.
https://www.kommersant.ru/doc/5760100?from=top_main_6
Кирилла и сервис Усиленные инвестиции поздравляем с отличным результатом.
Систематический подход в инвестициях даёт результат, как и вложения в Белугу, которые Кирилл анонсировал на крайнем mastermind.
Источники РДВ достаточно поздно замечают аналитику канала. А идея в префах Башнефти реализуется.
Могут ли заплатить 50% на дивиденды? Могут, а могут и не заплатить, тем более что деньги от Башнефти идут не впрямую в бюджет, а в бюджет Роснефти и Республики Башкортостан
Возможно в качестве источника РДВ @AK47pfl использует мой канал?
В комментариях выразили скептицизм о том, что дивиденды Сбера могут быть "разводом" как год назад в Газпроме и надо дождаться ГОСА. Понимаю скептицизм, но учитывая пресс-конференцию Грефа думаю что вероятность неутверждения дивидендов минимальная. В моменте акция стоит дешево, так как дивиденд в 25 рублей не ожидался рынком и пока не учтен в полной мере из-за желающих выйти с быстрой прибылью и зевак не успевших еще заметить дивиденд.
Читать полностью…
#SBER #Дивиденды
🏦 Набсовет Сбера рекомендовал 25 руб./акцию дивидендов — компания
Немного размышлений
Дни которых так ждал и опасался российский рынок 21-24 февраля прошли. Ничего страшного за эти дни не произошло, хотя судя по динамике рынка рынок закладывал ожидание негатива.
Значит ли это что впереди только позитив, дивиденды и иксы неизбежны? Нет, но локально ситуацию прошли и пока видимого негатива на рынке нет, он вполне может вернуться к "допраздничному" настроению с разгонами КРОТов и в целом позитивным настроем и желанием заработать.
Когда возможен ближайший внешний негатив? Наверное по итогам активных боевых действий, которые если не начнутся в ближайшее время, то из-за распутицы могут быть ближе к середине апреля-маю. При этом не факт что негатив будет, хоть и позитива пока ждать непонятно откуда.
Какой ещё негатив может быть? Добровольный взнос бизнеса. Но сумма вроде уже озвучена, скорее всего до конца февраля будет уточнен механизм и суммы по компаниям будут более-менее понятны. Существенным образом повлиять на экономику и дивиденды этот взнос не должен.
Далее интерес представляют дивиденды, здесь могут быть как позитивные сюрпризы с выплатами за два года компаниями которые выплаты в 2022 году пропустили, так и негативные с невыплатой 50% госкомпаниями. Учитывая траты бюджета и относительно небольшую сумму добровольного взноса, я все же ожидаю выплату не менее 50 процентов чистой прибыли госкомпаниями - теми кто её постоянно платит.
Кстати необходимо ещё отметить существенное ослабление курса рубля, что для населения конечно негатив и является проинфляционным фактором, а вот для многих российских компаний на бирже это достаточно позитивная ситуация, которая говорит что акции в рублях должны стоить дороже. При этом индекс РТС сейчас 900, что практически соответствует непаникерским низам 2022 года. Здесь конечно есть и истории где компании потеряли стоимость и не восстановят, но оценка индекса говорит об определённой дешевизне рынка.
Итого: существенного негатива впереди не видно, а значит ничего не мешает рынку возвращаться на недавние максимумы в рублевом выражении. Отдельные компании могут позитивно удивить, но в целом напряжение остаётся.
#KZOS #KZOSP
⚡️ Год стал исторически максимальным для Казаньоргсинтеза по получению чистой прибыли — СЕО компании Сафин.
Если же речь о распродаже на добровольных обязательных взносах/пожертвованиях на поддержание бюджета, то озвученная пока сумма в 250 млрд рублей и озвученные направления изъятия - сверхдоходы позволяют предположить, что ничего страшного большинство компаний не ждёт.
Скорее всего взносы соберут с удобренщиков, угольщиков, газовиков и нефтяников (возможно). Ну и с остальных крупных компаний - "с мира по нитке".
Почему я считаю акции Совкомфлот интересной идеей?
Расписал тезисы почему мне нравится FLOT, ранее брать бы наверное не стал точно, но рынок изменился, у компании есть перспективы заработать свою капитализацию за пару-тройку лет.
Кстати завел блог в Смартлабе, если кому удобнее читать там поддержите плюсиком.
https://dzen.ru/a/Y-C_E76VPXkB2V0R
https://smart-lab.ru/mobile/topic/877310/
Уж я то знаю почему растет Совкомфлот
Читать полностью…
Основные корпоративные новости за вчерашний день:
«Ростелеком» интересуется покупкой «МегаФона» - https://www.kommersant.ru/doc/5796556
В Коммерсанте были озвучены предварительные параметры оценки Мегафона с оценкой мультипликатора к выручки в размере 1,75.
Акции с утра росли на данной новости, однако учитывая долговую нагрузку Ростелекома и достаточно высокую оценку Мегафона я позитива в этой сделке не вижу. Сделка вряд ли создаст стоимость, а вот снизить дивиденды вполне может. Продавец - Алишер Усманов, который недавно заявил РСПП что выходит на пенсию, ранее уже реализовал один актив - VK. Видимо доллары на пенсии актуальнее, чем активы.
Собрание акционеров ВТБ утвердило допэмиссию на 302 млрд рублей по 0,01 рублей за акцию.
Несмотря на гигантское размытие по 1 копейке ВТБ все ещё торгуется по 1,67 копеек, что показывает невероятный оптимизм инвесторов в бумаги банка. Злорадствовать не стоит, ВТБ действительно стал главной мишенью санкций и понес значительные потери, но учитывая параметры допэмисии про конвертацию государством префов в обычку и невероятную доходность в бумаге на мой взгляд стоит забыть. Как минимум пока акции не будут ниже 1 копейки.
Пора бы уже ВТБ сделать обратный сплит чтобы акции стоили как у Сбера и хотя бы не намекали на копеечную стоимость.
Искусственный интеллект (ИИ) в топе у Уолл Стрит
На Западных рынках акции вновь растут и многие аналитики рассуждают что это - отскок подобно 2001 году и дальше будет движение вниз или все худшее уже пройдено, инфляция под контролем, ФРС снизит ставку, а акции снова будут покорять вершины. К этому вернусь в следующем посте, но одной из особенностей текущего формирования рынка является особый интерес к акциям связанным с ИИ.
Люди ранее лишь слышавшие о ИИ из телевизора/годового отчёта компании сегодня получили ряд понятных для использования сервисов, самый популярный из которых чат бот с ИИ - Chat GPT от компании OpenAI.
Удивившись возможностями данного сервиса люди и аналитики Уолл стрит проявляют все больше интереса к компаниям с ИИ как к "новому интернету", тренду в котором нужно быть так как живёшь лишь раз (YOLO).
Так акции компании BuzzFeed, которая объявила об использовании технологий OpenAI взлетели на 285%.
Кто ещё может показать себя в этом тренде? Среди основных акций ИИ во многом тяжеловесы:
- Microsoft - который понял интерес и уже собирается использовать ИИ почти во всех своих продуктах,
- Google с известным стартапом DeepMind
- Meta, владеющая передовыми технологиями в VR/AR и рекомендательных системах, но пока не так сильно раскрывающая их для использования.
- Nvidia чьи видеокарты необходимы для обучения нейросетей
Возможно эти акции станут основой роста под новой популярной темой ИИ если этот рынок снова будет бычьим, а не просто отскоком.
А ниже я приведу статью, практически полностью созданную с помощью ChatGPT и DeepL (ИИ переводчик)
Дивидендная идея в привилегированных акциях Башнефти
Последние месяцы на рынке происходит рост, при этом растут не всегда понятные истории без фундаментала, однако рынок в отсутствии отчётности игнорирует некоторые компании, например Башнефть, которая даже без увеличения доли прибыли на дивиденды может дать около 30% дивдоходности на привилегированные акции.
Это возможно благодаря значительному восстановлению объемов добычи нефти после провала коронакризиса, что подтверждается источниками Росстат, погрузкой на сети РЖД и источниками в нефтяной отрасли.
Подробное описание идеи:
https://dzen.ru/a/Y8aS0v0MFnE9Grfv
По техническим причинам немного опаздываю с трансляцией, включение в течение 5 минут
Читать полностью…
"Новогодний" стрим все таки состоится и пройдет в завтра в 21-00 на Ютуб. Вопросы которые были ранее заданы не останутся без ответа, также можете написать свои вопросы в комментариях к данному посту.
Ссылку выложу ближе к началу трансляции.