15635
Investo — канал для частных инвесторов на русском языке, который рассказывает о том, как инвестировать россиянам за рубежом. Аналитика и инвестиционные идеи.
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
На этой неделе мы посвятим серию постов тому, какими способами можно попробовать разблокировать зарубежные акции.
🇧🇪 Самым успешным на данный момент методом является получение индивидуальной лицензии Казначейства Бельгии на разблокировку активов.
Для этого вам необходимо соответствовать ряду критериев.:
• Обращаетесь как физическое лицо.
• Не находитесь под санкциями ЕС, США и Британии. В идеале — вообще не под санкциями (включая Канаду, Японию и др.).
• Хотите разблокировать активы эмитентов, не находящихся под санкциями (например, суверенные облигации Беларуси разморозить не дадут).
• В идеале ваши активы должны находиться в неподсанкционном российском брокере (под санкции попали «ВТБ Мои инвестиции», «Сбербанк Инвестиции», «Т-Инвестиции», «Альфа Инвестиции» и др.).
• У вас есть гражданство или ВНЖ ЕС, Швейцарии, Великобритании.
• У вас есть счет в ЕС и готовность финансовой организации, в которой открыт счет, принять эти активы в случае получения лицензии бельгийского Казначейства.
• У вас есть гарант из ЕС, который подтвердит, что вы не подпадаете под санкции и купили активы на свои деньги (подробнее — ниже).
• Заявка подается в отношении активов, которые находились на счете по состоянию на 3 июня 2022 года.
• Вы собрали весь комплект необходимых документов.
Получить лицензию на разблокировку невозможно без счета в европейском банке или брокере, куда Euroclear может перевести ценные бумаги в случае выдачи разрешения.
Из этого требования следует, что желательно также иметь европейский ВНЖ, поскольку открыть счет без него будет затруднительно.
А крупным инвесторам ВНЖ необходим: если его нет, зачисления на счет инвестора в ЕС будут ограничены лимитом в 100 тысяч евро.
Сколько это займет времени?
По словам юристов, на ожидание решения может уйти от шести до девяти месяцев.
Впрочем, даже при успешном прохождении всех этапов существует риск отказа или задержек со стороны Euroclear и брокеров, что усложняет завершение процесса.
Сколько попыток требуется?
Не всегда удается разморозить активы с первого раза. Бывает, что Казначейство Бельгии отказывает в выдаче разрешения или просто долго не рассматривает заявление инвестора.
Вы можете оспорить решение регулятора в Госсовете Бельгии или обратиться с иском о длительном бездействии Казначейства в бельгийские суды. Иск об оспаривании решения Казначейства необходимо подать в течение трех месяцев. Нужно продемонстрировать суду, что отказ был необоснованным, то есть Казначейством была дана неверная оценка имеющих значение факторов.
К сожалению, весь процесс сильно осложнился после того, как США и Великобритания в июне ввели свои санкции против Мосбиржи и НРД. Теперь Euroclear требует предъявить не только разрешение Казначейства Бельгии, но и лицензии OFAC и OFSI — санкционных регуляторов Вашингтона и Лондона. Получение этих документов занимает намного больше времени — минимум год-полтора.
Но без дополнительных разрешений от OFAC и OFSI все еще можно обойтись. Для этого необходимо через бельгийские суды добиться исключения НРД из цепочки хранения (в порядке обеспечительных мер).
#РазблокировкаАктивов #Инструкции
#Новости: замедление инфляции в США, оптимизм по поводу американских акций и риски для ралли в Европе
🇺🇸 Предпочтительный для ФРС показатель инфляции вырос незначительно, что свидетельствует об охлаждении экономики: базовый, то есть за вычетом волатильных цен на топливо и продукты питания, дефлятор потребительских расходов (РСЕ) в августе вырос на 0,09% по сравнению с 0,15% месяцем ранее.
За последние три месяца в годовом выражении он вырос на 2,1%, что уже очень близко к таргету в 2%. На фоне сдержанного роста доходов населения расходы увеличились незначительно.
📈 Американские акции будут опережать государственные и корпоративные облигации до конца этого года в условиях снижения ставок ФРС, показал последний опрос участников рынка Bloomberg Markets Live Pulse. Ровно 60% из 499 респондентов заявили, что ожидают наилучшей доходности в четвертом квартале от американских акций. За пределами США 59% опрошенных предпочли развивающиеся рынки развитым.
При этом инвесторы избегают традиционных защитных инструментов, таких как казначейские облигации, доллар и золото.
🇪🇺 Продолжение ралли в европейских акциях, которые на прошлой неделе обновили исторический максимум, ограничено из-за ухудшающихся экономических данных, предупреждают Goldman Sachs и BlackRock.
Инвесторы должны быть готовы к растущим рискам, связанным с неустойчивоcтью европейской экономики и ее влиянием на прибыли компаний. Выборы в США добавляют неопределенности.
Топ-10 компаний, доступных для инвестирования в каннабис на рынке США (часть 2)
Завершаем наш Топ второй пятеркой лидеров индустрии каннабиса на рынках США и Канады.
#НаХайпе
Топ-10 компаний, доступных для инвестирования в каннабис на рынке США (часть 1)
Как и обещали, делимся топом компаний из индустрии каннабиса на рынках США и Канады.
Вторая часть поста будет завтра.
#НаХайпе
🇺🇸 4:19/4:20 — исторические перемены на рынке марихуаны в США
В понедельник мы рассказывали, как обстоят дела с рынком марихуаны в Таиланде. Но еще бóльшие перемены могут произойти в США.
Там идет обсуждение того, что марихуану надо переместить в третью группу контролируемых веществ. Это поставит ее на один уровень с кетамином, который уже используется в медицинских целях. Например, в Украине, где с 2017 года легализована кетаминовая терапия, он используется для лечения ПТСР у военных. В США марихуана находится в первой категории, как и героин и ЛСД, с 1970 года.
Категории отличаются строгостью контроля. Во вторую входит, например, кокаин, в четвертую — валиум (диазепам). При переводе в третью категорию марихуана не станет полностью легальной на федеральном уровне, но она станет доступна по рецепту врача. Это может подтолкнуть больше штатов к легализации.
Администрация Байдена проталкивала решение, чтобы привлечь на выборах молодую аудиторию. Но процесс реклассификации затянулся из-за судебных разбирательств. Так, управление по борьбе с наркотиками (DEA) до сих пор сомневаются в медицинских преимуществах марихуаны. Тем не менее, Министерство здравоохранения США уже заявило, что риски злоупотребления этим веществом значительно ниже по сравнению с другими наркотиками.
По прогнозам экспертов в 2024 году объем продаж марихуаны в США, даже без реклассификации, может достичь $30 млрд — это треть от доходов табачной отрасли. Для инвесторов это открывает огромные возможности в быстрорастущем сегменте.
Завтра мы расскажем про компании и фонды, которые помогут заработать на каннабисе.
#Рынки
🇫🇷 Старые вызовы нового французского премьера (и почему это важно для инвесторов)
Инвесторы распродают французские активы из-за неуверенности в способности нового правительства продержаться в ближайшие месяцы. Доходности облигаций Франции сейчас достигли самого высокого со времен мирового финансового кризиса уровня по отношению к бумагам Испании с более низким рейтингом.
73-летний Мишель Барнье — старейший премьер в современной политической истории Франции — столкнулся с серьезными проблемами, которые могут затмить даже его сложные переговоры по Brexit, отмечает Bloomberg. Именно Барнье договаривался с Борисом Джонсоном о выходе Великобритании из ЕС.
Cейчас в его руках — судьба бюджета страны, грядущие экономические реформы и необходимость справляться с растущим налоговым бременем.
Проблем много: Франция занимает первое место по налоговой нагрузке (отношение госдолга к ВВП) среди развитых стран. Из-за этого вновь возобновились разговоры о повышении налогов. Барнье заявил о необходимости заставить крупные корпорации и богатых больше «вносить свой вклад», что вызывает опасения среди бизнеса из-за ущерба для конкурентоспособности.
Увеличение налогов может не только задушить инвестиции, но и негативно сказаться на конкурентоспособности страны. В то время как многие эксперты, такие как Марио Драги, предлагают увеличивать инвестиции для выхода из экономического кризиса, французские власти смотрят в сторону налоговых инициатив, которые могут быть контрпродуктивными для экономики.
Что дальше?
Вариантов не так много. Франции нужно эффективнее использовать бюджетные средства и снижать барьеры для занятости. В противном случае, Барнье может столкнуться с кризисом, который окажется для него сложнее, чем Brexit.
В долгосрочной перспективе любое ухудшение ситуации может ударить не только по активам Франции, которая сейчас кажется самым «больным человеком Европы», но и по любым активам, номинированным в евро. Чем больше проблем будет накапливаться, тем большей премии за риск будут требовать рынки, что будет способствовать росту ставок и еще большему ухудшению ситуации. Впрочем, иногда только рынки и могут заставить политиков принять непопулярные решения.
#Рынки
🇹🇭 Таиланд на распутье: регулирование каннабиса и укрепление национальной валюты
Таиланд делает новый шаг в регулировании каннабиса, стремясь сохранить баланс между медицинским использованием и контролем за рекреационным курением. Правительство недавно представило законопроект, который разрешает использование каннабиса для медицинских и научных целей, а также для производства травяных, пищевых и косметических продуктов. Интересно, что новый документ исключает запрет на рекреационное использование, что говорит о более мягком подходе по сравнению с предыдущими попытками регулирования отрасли.
Тем не менее, те, кто нарушит условия нового законопроекта, могут столкнуться с серьезными штрафами: до 60 000 батов (около 1 800 долларов) для потребителей и до года тюрьмы или 100 000 батов для продавцов. Такие меры могут значительно ограничить доступность каннабиса для рекреационного использования, несмотря на отсутствие официального запрета.
Для индустрии каннабиса это как вызов, так и возможность. Новый законопроект ужесточает требования к лицензированию производителей и продавцов, что создает барьеры для входа на рынок, но одновременно предоставляет больше легальных возможностей для медицинского и оздоровительного использования. Это важный сигнал для инвесторов: рынок продолжает развиваться, но правила игры становятся более сложными.
Резкий рост курса бата: угроза для экспорта и туризма
На фоне позитивных изменений в регулировании каннабиса экономика Таиланда сталкивается с другим вызовом — резким укреплением национальной валюты. С начала июня бат укрепился на 10% по отношению к доллару США, что стало крупнейшим скачком с 1998 года. Этот рост вызывает беспокойство в экспортных и туристических секторах, которые являются важнейшими драйверами экономики.
Представители туристической отрасли и Федерации тайской промышленности выражают тревогу: дорогой бат может отпугнуть туристов и усложнить экспортные поставки. Уже сейчас бизнес ощущает давление, вызванное высокими производственными затратами и конкуренцией с более дешевыми импортными товарами, особенно из Китая.
Правительство Пэтонгтарн Чинавата находится под давлением: с одной стороны, необходимо стимулировать экономику и снизить стоимость жизни, с другой — защитить экспортные и туристические доходы. При этом Центробанк Таиланда осторожно следит за ситуацией, пытаясь избежать резких колебаний курса. В ближайшие месяцы возможна корректировка монетарной политики, что может повлиять на дальнейшее укрепление валюты.
Для инвесторов ситуация в Таиланде остается неоднозначной. С одной стороны, рост курса бата может сделать местные активы более привлекательными, с другой — это создает риски для экспортно-ориентированных компаний и туристической отрасли. В ближайшее время ключевыми индикаторами станут действия Центрального банка и способность правительства контролировать экономические процессы.
Таиланд переживает важные экономические трансформации. Новый законопроект о каннабисе и растущий курс бата — это знаковые события, которые могут изменить рынок и экономические перспективы страны. Инвесторам стоит внимательно следить за дальнейшим развитием событий и адаптировать свои стратегии в зависимости от новых правил игры.
#Новости: новая стратегия для цикла снижения ставок, ожидания стимулов в Китае и поглощение Intel
🤔 Уолл-стрит перепридумывает инвестиционную стратегию для нынешнего цикла снижения ставок: обычно смягчение ДКП сопровождалось замедлением экономики или даже рецессией, поэтому спросом пользовались акции из защитных секторов. Более того, восемь из девяти последних циклов смягчения происходили, когда рост прибылей замедлялась.
Но сейчас прибыль растет, что благоприятствует акциям циклических компаний и акциям стоимости компаний крупной капитализацией, написала в пятницу в записке для клиентов стратег BofA. На данный момент кажется, что инвесторы снова перекладывают деньги в акции IT-компаний и в другие растущие сегменты рынка: по данным Goldman Sachs, на прошлой неделе хедж-фонды покупали акции американских компаний из сектора TMT самыми быстрыми темпами за последние четыре месяца.
🇨🇳 Инвесторы надеются, что во вторник станет известно о новых мерах по поддержке экономики и рынков: китайские власти объявили о планах проведения во вторник необычного брифинга с участием трех ведущих финансовых регуляторов. Одновременно с этим объявлением ЦБ КНР сообщил о снижении одной из краткосрочных ставок.
Ряд разочаровывающих данных в августе вызвал опасения, что без дополнительной поддержки экономика не сможет в этом году достигнуть цели по росту ВВП 5%. Среди вариантов мер поддержки, рассмотренных 15 аналитиками в ходе опроса, проведенного Bloomberg, «более активная реализация государственного плана» получила наибольшее число голосов.
🤝 В пятницу стало известно, что производитель процессоров Qualcomm на днях обратился к Intel по поводу возможности выкупить ее бизнес, который столкнулся с одним из сильнейших кризисов в своей истории и терпит рекордные убытки. Это дружественное слияние могло бы стать одной из крупнейших сделкой в истории.
В выходные Bloomberg со ссылкой на источники написал, что Intel получил альтернативное предложение о долевых инвестициях в $5 млрд от одной из крупнейших компаний, специализирующих на альтернативных активах, Apollo Global Management, и менеджмент компании всерьез его рассматривает.
#Новости: ожидания по ставкам, отчеты Mercedes-Benz и FedEx, перестановки в руководстве Nike
🆚 Банки расходятся во мнениях относительно того, как быстро и глубоко ФРС будет снижать ставки. Спустя несколько часов после снижения ставки на 50 базисных пунктов экономисты Goldman Sachs пересмотрели свой прогноз, теперь они ожидают, что ставки будут снижаться на четверть пункта на каждом заседании с ноября по июнь. Аналитики JPMorgan, которые правильно предсказали решения ФРС на этой неделе, считают, что в ноябре произойдет еще одно снижение ставки на полпункта, но это будет зависеть от ситуации на рынке труда.
Трейдеры ставят на то, что ставки снизятся на 70 базисных пунктов к концу года и почти 2 процентных пункта к сентябрю следующего года. Это более агрессивный сценарий, чем полпункта снижения ставок, прогнозируемый чиновниками ФРС в их последнем dot plot.
🚗 В корпоративном секторе появились некоторые тревожные сигналы о состоянии мировой экономики, отмечает Bloomberg. Mercedes-Benz Group сократила свой финансовый прогноз на год, ссылаясь на быстрое ухудшение бизнеса в Китае.
Выручка автопроизводителя «существенно снизится» к прошлому году, рентабельность продаж упадет с 11% до 7,5% — 8,5%. В США FedEx, которую часто называют прокси на положение дел в американской экономике, заявила, что ее бизнес замедлится в следующем году, и сообщила о худшей, чем ожидалось, квартальной прибыли. Акции упали на 14% на постмаркете.
👟 Nike сместил руководителя Джона Донахью и вернул на этот пост вышедшего из отставки 60-летнего Эллиотта Хилла. Хилл проработал в компании три десятка лет и ушел в 2020 году с поста топ-менеджера по продажам. За пять лет работы руководителем Донахью совершил рядом ошибок, из-за которых Nike уступал позиции конкурентам, отмечает WSJ.
Например, во время Nike разорвала связи с давними розничными партнерами, такими как Foot Locker, DSW и Macy's, и стала продавать больше товаров напрямую потребителям. Стратегия не оправдала себя, поскольку бум электронной коммерции сошел на нет и многие покупатели вернулись в физические магазины. Котировки Nike, с начала года упавшие на 25%, на этой новости подскочили на 7%.
#Новости: итоги заседания ФРС
🇺🇸 Все продолжают обсуждать решение ФРС снизить ставку на 50 б. п. В преддверии этого, возможно, исторического решения снижение ставок на один и два шага, по оценкам участников рынка, были равновероятны. При этом только девять из 113 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозировали снижение на 50 б. п.
Рынок акций сначала обрадовался такому снижению, так как это свидетельствует о решительности ФРС в обеспечение «мягкой посадки», которая стала для аналитиков основным сценарием.
📉 Однако ближе к выступлению Пауэлла рынки снова начали падать. Сокращение ставки сразу на 50 б.п. — разовая акция. «Никто не должен думать, что сегодняшний день определяет новый темп», — заявил глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции. Он не считает, что регулятор ждал снижения слишком долго и «отстает от графика».
«Мы были очень терпеливы», — сказал он, и это терпение «окупилось», поскольку удалось достичь устойчивого снижения инфляции. Dot plot ФРС показал ожидания снижения ставок до конца 2024-го еще только на 50 б. п., что оказалось ниже ожиданий. Краткосрочные трежерис по итогам дня остались практически на том же месте.
📊 Резкое снижение ставки Пауэлл назвал «перекалибровкой», которая позволит сохранить экономику и рынок труда сильными. В дальнейшем снижении ставки нет спешки, а денежно-кредитная политика может быть скорректирована с учетом поступающих данных.
ФРС «твердо намерена» вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%, говорится пресс-релизе. Миссия по снижению инфляции пока не выполнена, но прогресс «воодушевляет». Один из факторов, который немного тянет назад, — инфляция в жилищном секторе.
#Новости: возвращение акций стоимости, новая стратегия Salesforce и признаки жизни Intel
🔄 В ожидании начала цикла снижения ставок инвесторы активно перекладываются в акции стоимости: в сентябре чистый приток в соответствующие ETF составил $6,9 млрд. Это уже могло бы стать лучшим месяцем в 2024 году.
В то же время фонды акций роста, которые, как правило, в значительной степени ориентированы на бигтехи, потеряли около $13 млрд. Это говорит о том, что рынки уверены в том, что экономика останется сильной благодаря снижению ставок — акции стоимости в большей степени чувствительны к ней, отмечает один из аналитиков.
🌐 На этой неделе на ежегодной конференции Dreamforce производитель ПО Salesforce объявит о поворот в своей стратегии ИИ, показав что ее ИИ-инструменты могут справляться с задачами, например обслуживанием клиентов, без человеческого контроля, пишет Bloomberg.
Это будет отличать предложение Salesforce «от устаревших ассистентов и чат-ботов, которые полагаются на запросы от человека и с трудом справляются со сложными или многоэтапными задачами», говорится в заявлении компании, которая сама недавно предлагала сервисы ИИ-ассистентов для сотрудников. Кроме того, Salesforce изменит способ оплаты программного обеспечения и будет взимать $2 за запрос.
📈 Акции Intel активно растут в последние два: в понедельник они подорожали на 6,8%, вчера — еще на 8%. Стало известно, что компания выделит подразделение по производству чипов Intel Foundry и будет разрабатывать новый ИИ-чип вместе с Amazon Web Services.
Ранее Bloomberg сообщил, что Intel получил федеральные гранты в размере $3 млрд в рамках секретной программы по производству чипов для армии США. Кроме того, компания сообщила о сокращении расходов: она приостановит строительство новых заводов в Польше и Германии на 2 года. Тем не менее, даже несмотря на рост последних дней, акции Intel в минусе на 55% c начала года: в августе компания представила кошмарный отчет, который некоторые аналитики назвали худшим в истории.
#События этой недели
Самое ожидаемое событие года на зарубежных финансовых рынках — заседание ФРС США.
ФРС, как ожидается, объявит о начале снижения процентной ставки. Не менее интересным может быть заседание Банка Японии, несмотря на то, что биржа страны в связи с праздниками закрыта часть недели. Также свою работу остановят биржи Китая.
В понедельник:
Биржи Японии, Китая и Южной Кореи закрыты (День почитания пожилых людей в Японии, Осеннее равноденствие в КНР и Корее).
Во вторник:
Германия опубликует индекс доверия инвесторов и аналитиков к экономике в сентябре.
США представит данные об объеме розничных продаж и об изменении промышленного производства в августе.
Биржи материкового Китая и Южной Кореи закрыты на фоне Осеннего равноденствия.
В среду:
Великобритания опубликует данные об изменении потребительских цен в августе.
Евростат обнародует окончательные данные об изменении потребительских цен в августе.
❗️ ФРС объявит решение по ключевой ставке. Глава ФРС Джером Пауэлл проведет пресс-конференцию по итогам заседания.
Биржи Гонконга и Южной Кореи закрыты из-за празднования Осеннего равноденствия.
В четверг:
Банк Англии обнародует решение о размере базовой процентной ставки и опубликует протокол заседания.
Центральный банк Турции проведет заседание, на котором будет установлен размер базовой процентной ставки на ближайшее время.
В пятницу:
Народный банк Китая объявит размер ставки по кредитам первоклассным заемщикам (LPR) на один год и пять лет.
ЦБ Японии огласит решение по денежно-кредитной политике, выйдут данные по инфляции.
В США пройдет квартальная экспирация фьючерсов и опционов на индексы и акции.
#Дайджест Investo
Что происходит с экономикой Китая — подробный обзор
Как заработать в хаосе — кейс Билла Акмана
Почему инвесторам не стоит пытаться быть «безэмоциональными» — погрузились в исследования
А теперь к важным новостям этой недели:
На этой неделе прошли дебаты кандидатов в президенты США Дональда Трампа и Камалы Харрис. По общему мнению, Харис выступила на дебатах с Трампом лучше ожиданий. Но вряд ли это можно считать ее окончательной победой.
В США вышла статистика по ИПЦ. Базовый индекс вырос сильнее ожиданий. Теперь рынки почти уверены, что ФРС снизит ставки на следующей неделе только на один шаг.
ЕЦБ ожидаемо снизил ставки на 25 базисных пунктов. Как и в случае с ФРС, фокус смещается от инфляции в росту.
#Котировки
*Компания Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена)
#Новости: быстрый рост инфляции, переоцененность ИИ и проблемы европейских компаний в Китае
📊 Базовый ИПЦ, исключающий волатильные цены на продукты и топливо, в августе вырос на максимальные за четыре месяца 0,3%, что превзошло ожидания. Относительно прошлого года рост составил 3,2%. Теперь рынки почти уверены, что ФРС снизит ставки на следующей неделе только на один шаг, при этом они по-прежнему ожидают, что к концу 2025 года ставка снизится на 250 б. п.
🌐 Тема ИИ сейчас переоценена рынками, но это не значит, что в более долгосрочной перспективе она окончена, отмечает главный стратег по американским акциям в Morgan Stanley Майк Уилсон. Он подтвердил, что отдает предпочтение качественным защитным акциям из таких секторов, как коммунальные услуги, потребительские товары первой необходимости и здравоохранение.
Ажиотаж вокруг чипмейкеров, по крайней мере временно, ослабевает: Philadelphia Semiconductor Index в этом месяце упал на 8,5%.
🇨🇳 Инвесторам еще лишком рано начинать охоту за подешевшими акциями европейских компаний с высокой долей Китая в выручке, отмечают стратеги Citigroup. Пекин, скорее всего, продолжит проводить разрозненную политику стимулирования экономики и не примет масштабные меры по восстановлению доверия инвесторов.
Производители предметов роскоши, горнодобывающие компании и автопроизводители более резко снижают ожидания по прибыли по сравнению с широким рынком, и в ближайшее время ситуация не изменится, пишут аналитики.
#События этой недели
В понедельник:
Китай обнародует официальные значения индексов менеджеров по закупкам (PMI) за сентябрь.
Во вторник:
Биржи материкового Китая и Гонконга закрыты до конца недели в связи с праздниками по случаю Дня образования КНР.
Япония опубликует сведения о безработице в августе.
Евростат обнародует предварительные данные об изменении потребительских цен в сентябре.
Институт управления поставками опубликует индекс деловой активности в производственном секторе в США в сентябре (ISM Manufacturing).
В среду:
Евростат обнародует данные о безработице в августе.
В четверг S&P Global опубликует окончательное значение сводного индекса менеджеров закупок (PMI) в еврозоне за сентябрь.
Министерство труда США обнародует данные о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.
В пятницу:
Министерство труда США обнародует данные о безработице в сентябре.
На этой неделе мы посвятили много постов инвестициям в рынок каннабиса. Для одних это бесспорные «акции греха» наравне с оружием, табаком и азартными играми, для других — быстрорастущая ниша лекарств (и не только).
• Таиланд на распутье: регулирование каннабиса и укрепление национальной валюты
• Возможные исторические перемены на рынке марихуаны в США
• Топ-10 компаний из сферы каннабиса, в которые можно вложиться: от производства и доставки, до аренды помещений для развития бизнеса. Часть 1 и часть 2
А еще мы перечислили серьезные проблемы, с которыми столкнется новый (и при этом самый пожилой в истории) премьер Франции Мишель Барнье. Они могут серьезнейшим образом повлиять на экономику и рынки страны в будущем.
Теперь к новостям:
Китайские власти почти каждый день на этой неделе объявляли о беспрецедентных мерах стимулирования экономики. CSI 300 показали сильнейший за 15 лет недельный рост — на 15,7%
Meta (признана в РФ экстремистской) представила новейшие ИИ-инструменты и дейвайсы: первый рабочий прототип AR-очков Orionо, MR-гарнитуру Quest 3s и анонсировала цифрового помощника Meta AI, получивший лицензированные голоса актеров.
Intel продолжает отбиваться от претендентов на свой сжимающийся бизнес. Вслед за предложением о поглощении целиком от Qualcomm британская Arm предложила купить направление продукта и продаж. Но Arm было сказано, что Intel не продается.
#Новости: ралли китайских акций, реакция на презентацию Meta и продолжение проблем Super Micro
🚀 Эта неделя принесла фондовому рынку Китая ралли, какого не было последние 15 лет — индекс СSI 300 вырос почти на 15%. Причина — в новом пакете стимулирования экономики. Некоторые аналитики видят перспективу нового легендарного ралли по образцу 2014/2015 годов, а известный стоимостной инвестор и миллиардер Дэвид Теппер советует покупать «все, что связно с Китае».
Но при этом рынок облигаций все равно сигнализирует о том, что Китай может столкнуться с «потерянными десятилетиями», которые настигли Японию в 1990-2000-е гг.: доходность 30-летних облигаций КНР вот-вот упадет ниже аналогичных японских бумаг.
👓 Новейшие ИИ-инструменты и дейвайсы от Meta (признана в РФ экстремистской) могут успокоить инвесторов, критически оценивающих большие расходы бигтехов на ИИ, написал вчера WSJ: на ежегодной конференции для девелоперов в среду глава компании Марк Цукерберг показал первый рабочий прототип AR-очков Orion.
Компания также показала свою новую MR-гарнитуру Quest 3s и анонсировала цифрового помощника компании под названием Meta AI, получивший лицензированные голоса актеров. Акции компании с начала года выросли более чем на 60%, даже несмотря на объявленный весной рост расходов.
🔍 Акции Super Micro, производителя комплектующих для серверов и — до недавнего времени — лидера по росту среди компаний из S&P 500, упали вчера на 12,2%: WSJ со ссылкой на источники написал, что Министерство юстиции США проводит проверку компании после после критического отчета Hindenburg Research.
Активисты-шортселлеры обнаружили «вопиющие ошибки в бухгалтерском учете, доказательства нераскрытых сделок со связанными сторонами, нарушения санкций и экспортного контроля, а также проблемы с клиентами».
#Новости: новые стимулы в Китае, взлет Micron и проблемы GM и Ford
🇨🇳 Китай — впервые с 2008 года — рассматривает возможность вливания капитала в ведущие банки, написал Bloomberg со ссылкой на источники. Финансирование в размере $142 млрд будет осуществляться в основном за счет выпуска новых специальных государственных облигаций.
Такая схема, по сути, является фискальным стимулом, который может стабилизировать работу банков в условиях продолжающегося снижения цен на недвижимость
📈Акции Micron Technology, крупнейшего американского производителя микросхем памяти для компьютеров, взлетели на постмаркете почти на 15%.
Компания дала неожиданно сильные прогнозы по продажам и прибыли благодаря высокому спросу на чипы с высокой пропускной способностью со стороны компаний, которые используют ИИ. Эти чипы обеспечивают более быстрый доступ к огромным массивам информации.
📉 Акции General Motors и Ford Motor вчера упали после того, как аналитик Morgan Stanley Адам Джонас предупредил, что автомобили компаний слишком дороги для американских потребителей, а ценовая война в Китае нанесет урон их производственным показателям.
Даже при снижении процентных ставок средний ежемесячный платеж за автомобиль в США превышает $700 долларов в месяц, что удерживает покупателей от покупок. К этому добавляется увеличение доли рынка японскими и корейскими автопроизводителями, отмечает Джонас.
#Новости: падение Visa, риски в европейских акциях и недостаточность стимулов в Китае
💳 Акции Visa вчера упали на 5,5% после сообщения о том, что Министерство юстиции США планирует подать иск в связи с предполагаемой монополией компании на рынке дебетовых карт. Министерство утверждает, что Visa заключала эксклюзивные соглашения, чтобы помешать конкурентам, и препятствовала попыткам технологических компаний выйти на рынок.
Иск станет кульминацией многолетнего расследования бизнеса Visa. Расследование началось после неудачного приобретения компанией в 2021 году финтеха Plaid.
🇪🇺 Ключевым риском для европейских акций является замедление экономического роста, которое может нивелировать эффект снижения ставки, отмечают стратеги Goldman Sachs.
Хотя они не ожидают рецессии в Европе, они прогнозируют довольно слабое восстановление и рост экономики ниже тренда во второй половине 2024 года. Рынок акций «уязвим перед разочарованием в росте», пишут аналитики, посоветовав инвесторам выбирать акции из защитных секторов.
🇨🇳 Китайские акции показали самый сильный дневной рост с июля 2020 года, но новые стимулы дадут китайским экономике и рынку лишь немного небольшую передышку: экономисты говорят, что для преодоления спада потребуется гораздо больше, отмечает Bloomberg. Замедление роста вызвано структурными проблемами, прежде всего обвалом на рынке недвижимости, дефляцией и спадов в мировой торговле.
#Новости: стимулы в КНР, сигналы от чиновников ФРС и борьба с госдолгом
🇨🇳 Народный банк Китая объявил о беспрецедентных мерах стимулирования экономики, которые должны обеспечить целевой рост ВВП в 5%. Для банков снижены требования к резервированию и ставка обратного репо, на ипотечном рынке введены льготы по кредитам на $5,3 трлн и разблокирован пакет ликвидности для фондового рынка не менее чем на $113 млрд. Сюрпризом стала только прямая поддержка рынка акций, который отреагировал ростом. Меры, выходящие за рамки регулярной поддержки со стороны так называемой национальной команды, свидетельствуют о большом стремлении властей остановить падений акций.
🇺🇸 В понедельник несколько чиновников ФРС просигнализировали, что они оставляют открытой дверь для дополнительных крупных сокращений процентных ставок, отметив, что текущие ставки все еще оказывают сильное давление на экономику США. Экономические прогнозы членом FOMC, опубликованные на прошлой неделе, продемонстрировали широкий диапазон мнений среди чиновников относительно того, какими должны быть ставки в конце 2025 года.
💰 Международный валютный фонд бьет тревогу по поводу госдолга и призывает страны к изменению фискальной политики, перспективы государственного госдолга хуже, чем кажется многим, заявила Гита Гопинат, первый заместитель директора-распорядителя МВФ. Одна из стран, которая пытается взять дефицит бюджета под контроль, — Франция, отмечает WSJ.
Инвесторы, тем временем, распродают французские активы из-за неуверенности в способности нового правительства продержаться в ближайшие месяцы. Доходности облигаций Франции достигла самого высокого со времен мирового финансового кризиса уровня по отношению к бумагам Испании с более низким рейтингом.
#События этой недели
В понедельник:
Биржи Японии закрыты в связи с праздником (Осеннее равноденствие).
В четверг:
США опубликуют окончательные данные об изменении ВВП во II квартале и данные о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.
В пятницу:
В США выйдут данные по доходам/расходам граждан за август, инфляции по PCE.
#Дайджест Investo
Топ-5 самых необычных домов с Airbnb и экономика компании.
Что такое Свифтономика и сколько денег она приносит.
Пять советов по инвестициям и личным финансам для тех, кому за 40 (и не только).
А теперь к важным новостям этой недели:
ФРС снизила ставку на 50 б. п. Подробно разобрали итоги заседания и пресс-конференцию главы ФРС Джерома Пауэлла.
Если вы переживаете от неопределенности, то вы не одни такие. Это свойственно даже корпорациям: Nike сместил руководителя Джона Донахью и вернул на этот пост вышедшего из отставки 60-летнего Эллиотта Хилла.
💸 Microsoft объявила об обратном выкупе акций на $60 млрд и повысила дивиденды на 10%. Почему это важно.
Независимо от вашего возраста сейчас, эти советы пригодятся всем.
Пять советов по инвестициям и личным финансам для тех, кому за 40
Большинство финансовых советов предназначены для тех, кто только начинает карьеру и кому сейчас 20+ или 30+, или для тех, кто уже приближается к пенсии или уже на нее вышел, отмечает Кристин Бенц, директор отдела личных финансов и планирования пенсии в агентстве Morningstar.
Те, кто находится в середине карьерного пути, должны инвестировать по-другому, пишет Бенц. С одной стороны, люди в возрасте 40+ или 50+ лет обычно получают наибольшие в своей жизни зарплаты. С учетом того, что до пенсии им может оставаться 15–20 лет, а на самой пенсии они могут провести еще 25–30 лет, это значит, что значительная доля их портфеля может приходиться на акции.
С другой стороны, люди в этом возрасте могут столкнуться с серьезными жизненными (и, в свою очередь, финансовыми) неудачами, от которых они никогда полностью не оправятся: ухудшением здоровья, которое ограничит их возможность работать, или увеличением времени отсутствия на работе из-за ухода за стареющими родителями.
Людям, которые находятся в середине карьеры, Бенц дает несколько советов.
Мы выбрали те, которые актуальны для проживающих за пределами Штатов, которые не могут воспользоваться преимуществами различных пенсионных планов.
1. Продолжайте наращивать свой человеческий капитал. Не самый очевидный совет: образование и улучшение навыков занимает время, которое может не окупиться за оставшийся период трудовой карьеры. И тем не менее это необходимо делать. Чтобы оставаться востребованным, нужно по крайней мере следить за технологическими изменениями, которые могут повлиять на текущую профессию.
2. Начните самостоятельно финансово готовиться к пенсии, если еще не начали. Рассчитайте, сколько денег нужно после окончания карьеры. Согласно правилу 4%, находясь на пенсии, можно ежегодно снимать со счета 4% от общих сбережений и не бояться того, что деньги закончатся. Это значит, что общая сумма сбережений должна составлять как минимум 25 желаемых годовых расходов.
Так как люди в середине карьеры обычно зарабатывают больше всего на протяжении своей карьеры, они могут и больше тратить, в том числе на необязательные вещи. Сократите расходы и начните откладывать, советует Бенц. Тем более что в будущем доходы могут упасть.
3. Подумайте над приобретением страховки: по здоровью, трудоспособности, для защиты собственности и др. К примеру, медицинская долгосрочная страховка выйдет дешевле, если покупать ее в более молодом возрасте.
4. Увеличьте подушку безопасности. В то время как молодым людям обычно советуют держать ее в безопасных и ликвидных активах, тем, кто находится в середине карьеры, лучше увеличить ее до уровня зарплаты за год, особенно если вы много зарабатываете. Это связано с тем, что чем больше востребована ваша специальность и чем выше позиция, тем больше времени может уйти на поиск работы.
5. Начните снижать риск портфеля. После того как вы достигнете 50 лет, стоит начать увеличивать долю относительно менее волатильных инструментов, например корпоративных облигаций качественных эмитентов. Тем более что сейчас ставки по ним высоки, отмечает Бенц.
Хотя акции в долгосрочной перспективе приносят более высокий доход, они также обычно падают сильнее. Наличие облигаций в портфеле поможет более спокойно переживать падения.
Свифтономика: как «бездетная кошатница» и самая популярная певица современности впечатлила аналитиков
Концерты сейчас чрезвычайно популярны в США, а культовые Coachella и Burning Man привлекают сотни тысяч зрителей и участников, которые тратят миллиарды долларов.
Одна только поп-звезда Тейлор Свифт собрала рекордный $1 млрд в ходе своего последнего тура Eras Tour и так впечатлила аналитиков, что возникло даже целое понятие «Свифтономика».
Среднестатистический фанат потратил ~$1330, чтобы посетить концерт, включая сами билеты, расходы на транспорт и жилье, а также мерч, а некоторые и вовсе — более $13 тысяч.
Совокупные расходы фанатов в США могут достигать $5 млрд. Американская туристическая ассоциация (USTA) сравнила ее воздействие на экономику с Супербоулом — только проходящим 53 раза подряд в 20 городах.
Интересно, что подавляющее большинство (91%) из примерно 54 тысяч посетителей ее тура готовы потратить эту же сумму, чтобы пережить свой опыт снова.
Также в обиход вошел термин «свифтфляция» («swiftflation»), обозначающий резкий рост расходов на отели, авиабилеты и рестораны, связанный с выступлениями поп-звезды.
Еще несколько рекордов
• в день старта онлайн-продаж в США 15 ноября 2022 года было реализовано свыше 2 млн билетов — рекордное число для любого исполнителя за один день. Повышенный спрос вызвал перебои в работе билетного агрегатора Ticketmaster. Компании даже пришлось извиняться и оправдываться.
• побито несколько рекордов посещаемости на разных площадках в США и за рубежом. В том числе певица дала крупнейший концерт в истории Шотландии (73 тыс. зрителей) и собрала 288 тыс. зрителей за три дня на стадионе Melbourne Cricket Ground в Австралии.
• фильм «Тейлор Свифт: The Eras Tour» попал в Книгу рекордов Гиннесса как самый кассовый концертный фильм в истории (сборы $261,7 млн).
Почему это важно
Феномен Тейлор Свифт оказывает большое влияние на музыкальную индустрию и бенефициаров ее роста. Как растет музыкальная индустрия и как на этом можно заработать, читайте в нашем посте.
#НаХайпе
На девять человек, которые бронируют ночь в отеле, приходится один, который выбирает Airbnb. Если удастся склонить хотя бы одного из этих девяти к выбору Airbnb, то число забронированных с помощью сервиса ночей в течение увеличится с текущих 0,5 млрд до 1, отмечал глава Airbnb Брайан Чески на последнем звонке с аналитиками.
Это оставляет компании большое пространство для роста: аналитики ожидают, что выручка Airbnb будет расти двузначными темпами в ближайшие четыре года. Для сравнения, средний годовой рост выручки Hilton и Marriott за это же время составит от 5% до 8%.
При этом 2 п. п. роста будут приходиться на новые сервисы Airbnb за пределами размещения и впечатлений. В будущем компания планирует предлагать «услуги, которые сделают пребывание гостей на Airbnb более комфортным», заявил в интервью на Олимпиаде в Париже главный коммерческий директор Дэйв Стивенсон. Airbnb рассматривает предоставление таких услуг, как личный повар, уборка в середине недели и улучшение удобства перемещений и регистрации. Компания также расширяет базу бутик-отелей на своей платформе. Кроме того, быстрорастущие регионы, такие как Латинская Америка и Китай, предоставляют дополнительные возможности для масштабирования — сейчас на них приходятся скромные 6,7% и 7,5% выручки компании соответственно,
По итогам последнего квартала компания также подчеркнула, что будет осуществлять более агрессивные инвестиции для возобновления роста, что может негативно сказаться на краткосрочной прибыльности. Но это хорошо для долгосрочного инвестора: стратегические инвестиции могут создать основу для устойчивого роста и прибыльности в будущем.
C начала год акции компании упали на 10%. Одна из причин — введение жесткого регулирования в Нью-Йорке и Сингапуре, одних из самых дорогих городов мира и популярных туристических направлений. Власти городов запретили краткосрочную аренду, что ударило по бизнесу Airbnb. Поэтому сейчас она торгуется за 17 ожидаемых годовых FCF — это почти рекордно низкий показатель для компании и на 20% ниже оценок Uber и DoorDash.
#Новости: ожидания стимулов китайских властей, опасения по поводу Google и новые мемные акции
Рынки ждут от властей Китая быстро наращивания фискальных и денежно-кредитных стимулов, чтобы достичь целевого уровня роста ВВП в 5% в этом году: опубликованные в субботу данные показали, что промышленное производство в августе снова снизилось. Это уже самая длительную череда падений с 2021 года. Потребление и инвестиции снизились сильнее, чем ожидалось, а цены на жилье падали самыми быстрыми темпами с 2014 года.
Банк Китая в необычной для себя манере дал понять, что борьба с дефляцией станет более приоритетной задачей, и указал на предстоящее смягчение денежно-кредитной политики. Подробнее о том, что происходит с экономикой КНР мы рассказывали тут.
👩⚖️ Рынки начинают закладывать в стоимость акций Alphabet (владеет Google) риски проигрыша антимонопольного дела, а аналитики заметно изменили свое отношение к компании, пишет WSJ. C начала квартала бумаги снизились на 14%. Alphabet cейчас единственный бигтех, торгующий с дисконтом к S&P 500 по показателю цены к ожидаемой в течение 12 месяцев прибыли (19 против 31).
«Трудно представить, что Google выйдет из сражения [c регулятором] невредимым», — написал Марк Шмулик из Bernstein.
#Новости: снижение ставок ЕЦБ, падение Adobe и Moderna после выхода отчетов
🇪🇺 ЕЦБ ожидаемо снизил ставки на 25 базисных пунктов. Прогнозы по инфляции на 2025 и 2026 год остались неизменными — 2,2% и 1,9% соответственно, при этом прогноз экономического роста на 2024 год был немного снижен — с 0,9% до 0,8%.
Это показывает, что как и в случае с ФРС, фокус ЕЦБ смещается от инфляции в росту. Рынки ожидают еще одно или два снижения ставок в этом году. ЕЦБ прогнозирует, что таргет по инфляции в 2% будет достигнут во второй половине следующего года.
📉Акции Adobe на постмаркете снижаются на 9%: результаты компании оказались лучше ожиданий аналитиков, однако инвесторов не устроил прогноз на следующий квартал. Показатель, за которым пристально следят, — чистая годовая рекуррентная выручка от цифровых сервисов — за квартал, заканчивающийся в ноябре, составит $550 млн, прогнозирует компания. Аналитики в среднем ожидали $561,1 млн.
Своим прогнозом компания разочаровала инвесторов, ожидающих, что ИИ начнет приносить заметную прибыль уже во второй половине 2024 года, отметил один из аналитиков.
💉 Бумаги Moderna на постмаркете падают на 12%: компания снизила план по инвестициям в R&D на 2025-2028 гг. на 20%, что неизбежно уменьшит пайплайн лекарств. Компания также снизила прогноз по продажам в 2025 году до $2,5 — $3,5 млрд против ожиданий аналитиков в $3,87 млрд.
Компания заявила, что ожидает одобрение десяти препаратов в течение следующих трех лет, что позволит ей уменьшить зависимость от вакцин от Covid-19.
Почему инвесторам не стоит пытаться быть «безэмоциональными»
Одно из самых известных правил Уоррена Баффетта гласит:
«Старайтесь бояться, когда другие жадничают, и жадничайте только тогда, когда другие боятся»
🌎 Бизнес есть бизнес: как заработать в хаосе
23 года назад в США произошел ужасающий теракт, который известен всему миру как 9/11.
Террористы с помощью четырех захваченных самолетов атаковали Всемирный торговый центр и символ Нью-Йорка башни-близнецы (также был атакован Пентагон и еще один самолет упал в Пенсильвании, не долетев до цели нападавших).
Американской нации потребовалось много времени, чтобы отрефлексировать эту трагедию, и один из способов рефлексии стало искусство, а именно кинематограф и сериалы.
По сюжету небезызвестного для многих инвесторов сериала «Миллиарды» главный герой (или злодей?) Бобби Аксельрод во время атаки 11 сентября заработал состояние благодаря быстрому реагированию на события и гибели всех основных совладельцев фонда.
Есть ли подобные примеры в жизни? Конечно. Правда связаны они не сегодняшней датой, а с другим трагичным эпизодом человеческой истории — эпидемией корановируса.
Основатель инвестиционного фонда Pershing Square Capital Билл Акман, чтобы минимизировать убытки на фоне надвигающегося COVID-19 решил захеджировать (то есть застраховать) свой портфель на случай резкого падения фондовых рынков.
Сделать это можно было с помощью покупки CDS — кредитных дефолтных свопов.
CDS — это финансовый инструмент в виде кредитного дериватива или соглашения, при котором покупатель уплачивает премию продавцу в обмен на то, что продавец принимает на себя риски оплаты обязательств третьей стороны.
Для покупки CDS не обязательно быть держателем долгов третьего лица — можно купить свопы лишь для того, чтобы потом продать их дороже (дорожать они будут в случае увеличения кредитных рисков).