15635
Investo — канал для частных инвесторов на русском языке, который рассказывает о том, как инвестировать россиянам за рубежом. Аналитика и инвестиционные идеи.
Актуальная и профессиональная информация об инвестициях и финансовых рынках.
Советуем обратить внимание на предоставленные ресурсы:
• Bithoven — авторский канал Сергея Савельева, профессионала в финансах и инвестициях, основателя Bithoven Fund. Здесь вам подскажут, когда развернется рынок, и что покупать, чтобы перегнать инфляцию.
• Bloomberg, Forbes, БКС, Сбер-инвестиции — прогнозы аналитиков в одном месте.
ПРОГНОЗЫ ОТ ЭКСПЕРТОВ - полезный канал!
• Канал про экономику Китая и акции Китая 🇨🇳 Сейчас Китай пытается перезапустить свою экономику и догнать США. Получится ли у Китая это? Следите вместе с нами!
• TRADER'S LIFE — тут вы ознакомитесь с торговыми стратегиями, психологией торговли, получите бесценные знания из мира трейдинга – в грамотной и уникальной подаче.
• Business Rocket I Investing. Ищем пути развития в бизнесе и инвестициях со скоростью ракеты. Делимся с вами качественной информацией. Подписывайтесь!
• Георгий - Весёлый Инвестор, канал аналитика, которого знают все на российском рынке рынке. Разбирает за вас отчёты, объясняет простыми словами происходящее на рынке и каждую среду совершает сделки в публичном портфеле, который ведёт уже 3 года и обгоняет Индекс на 10% в год.
#Новости: позитивный долгосрочный прогноз JP Morgan, предупреждение МВФ о волатильности и экстраординарность распродажи трежерис
📈 Американские компании крупной капитализации, которые драйвят рынки последние пару лет, в следующие 10-15 лет позволят инвесторам получить 6,7% доходности при следовании за S&P 500 ежегодно, прогнозируют в JP Morgan.
Эта оценка выглядит полной противоположностью недавнему прогнозу Goldman Sachs. Cтратеги JP Morgan считают, что в конечном итоге высокие оценки должны снизиться, но сильные фундаментальные показатели компенсируют это. Отчасти оптимизм JPMorgan объясняется ожиданием того, что ИИ обеспечит рост доходов и увеличение рентабельности, особенно для крупных компаний, которые инвестируют значительные средства в эту технологию.
🗳 Выборы в США создают «сильную неопределенность» для рынков. учитывая резко разные приоритеты в торговой политике кандидатов, заявил МВФ. Предвыборная гонка проходит на фоне и без того неспокойной геополитической обстановки, порождая сильную неопределенность, которая пока не нашла отражения на финансовых рынках, говорится в выпущенном МВФ докладе о глобальной финансовой стабильности.
Этот создает риск еще одного потенциального витка волатильности на мировых рынках, подобного тому, что было в августе.
💼 Последний раз, когда американские трежерис подвергались такой сильной распродаже и ФРС снижала ставки, был, кода Алан Гринспен в 1995 пытался организовать мягкую посадку экономики, отмечает Bloomberg. Сейчас доходности двухлетних трежерис выросли на 34 базисных пункта (б. п.) с момента снижения ставок ФРС 18 сентября.
Для сравнения, в предыдущие циклы снижения ставок, начиная с 1989 года, доходность двухлетних облигаций в среднем падала на 15 б. п. через месяц после того, как ФРС начинала снижать ставки. Рост доходности сейчас «отражает снижение вероятности риска рецессии», говорит аналитик Deutsche Bank.
Как инвесторы могут заработать на недвижимости, не покупая физических объектов
Недвижимость — традиционно один из самых популярных активов. Но стоимость физических объектов недвижимости зависит от большого числа факторов, в том числе макроэкономических.
Альтернативой вложений в объекты недвижимости являются торгующиеся на бирже REITs (real estate investment trusts), то есть фонды недвижимости. Они торгуются не только в США, но и в Европе. Фонды имеют ряд преимуществ по сравнению с физическими объектами, отмечает Movchan’s Group:
• Нулевые затраты на поддержание и обслуживание недвижимости, отсутствие амортизации объекта (при покупке новой недвижимости ее цена сразу резко падает, так как она переходит на рынок вторичного жилья).
• Близкие к нулевым затраты на приобретение и хранение бумаг (в отличие от высоких транзакционных издержек на покупку/продажу недвижимости, включая налоги, затраты на брокера и юристов).
• Очень высокая ликвидность: возможность ликвидировать портфель или переложиться в другой в течение нескольких минут. Быстро продать недвижимость без дисконта, особенно в кризис, может быть проблемой.
• Использование экспертизы лучших специалистов по недвижимости при вложениях в хорошие REITs, которые выбирают объекты вместо инвестора.
• Возможность вложиться в объекты, которые обычно недоступны. Например дата-центры.
• Отсутствие привязки к конкретному региону (как правило, инвестор покупает недвижимость там, где ему удобно управлять, а это может быть не самый привлекательный регион с точки зрения потенциала доходности недвижимости).
• Гораздо бо́льшая диверсификация рисков, чем при покупке отдельных объектов.
При этом инвесторы в фонды недвижимости могут лучше понимать, какую доходность они получат: с 1999 по 2023 год среднегодовая доходность американских REITs, согласно индексу S&P United States REIT TR Index, составила 9,5% при среднегодовой волатильности в 21,1%.
В то же время доходность вложений в реальные объекты недвижимости оценить сложно. Она может существенно различаться в зависимости от страны. Кроме того, инвесторам нужно закладывать дополнительные расходы, в частности те, которые описаны выше.
#Рынки
🌐 Семь ставок на искусственный интеллект
Morgan Stanley выделил 480 компаний-бенефициаров внедрения ИИ, поделив их на 15 групп: от хайповых производителей комплектующих, таких как Nvidia и AMD, до менее известных биотехов. Мы изучили отчет банка и выбрали семь главных трендов:
Тренд № 1. Незаменимость чипмейкеров
Специальные чипы способны быстро обрабатывать огромные объемы данных, необходимых для таких инструментов, как, например, чат-боты.
Компании в фокусе: Nvidia, AMD
Тренд № 2. Рост продуктивности
Goldman Sachs полагает, что генеративный ИИ может увеличить темп роста ВВП США на 0,4 процентных пункта (п.п.), а в других развитых странах — на 0,3 п.п. в течение следующих 10 лет. Во многом это связано с предполагаемым ростом продуктивности: внедрение ИИ в бизнес-процессы, по прогнозу, приведет к росту чистой маржинальности американских фирм на 4% за десятилетие.
Компании в фокусе: Nike, Etsy, Ulta Beauty, Starbucks, R1 RCM, Bank of America, Spotify, Match Group
Тренд № 3. Интеграция ИИ в устройства
По прогнозам, поставки ПК со встроенным ИИ будут расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) 44% в период с 2024-го по 2028 год. Но пока эти ожидания не оправдываются: Barrons пишет, что в этом году продажи ПК останутся на сопоставимом с 2023 годом уровне — около 260,2 млн единиц.
Сингапурская аналитическая фирма Canalys ожидает рост, но всего на 5% из-за слабого спроса в Китае. JP Morgan прогнозирует, что основной подъем случится в 2026 году, когда на ПК с ИИ будет приходиться более 40% всех поставок.
Компании в фокусе: HP, Dell и NetApp
Тренд № 4. Трансформация образования
Алгоритмы ИИ способны анализировать огромные объемы данных, включая успеваемость студентов и модели обучения, а также — давать обратную связь и предлагать персонализированные рекомендации и адаптивные способы обучения. Этот уровень персонализации позволяет студентам учиться в своем темпе, сосредотачиваться на областях, требующих прогресса, и в конечном итоге повышать результаты обучения. Спрос огромен: Coursera в 2023 году привлекала на свои курсы по ИИ в среднем по одному ученику в минуту.
Ожидается, что к 2033 году объем рынка ИИ в сфере EdTech достигнет $92 млрд, а (CAGR) в прогнозируемый период составит 38%.
Компании в фокусе: Praktika, Zoom, Coursera
Тренд № 5. Игровые компании процветают
Уже сейчас игровые компании используют генеративный ИИ и чат-боты для создания новых игровых миров, более реалистичных персонажей, а также для разработки и тестирования самих игр.
Компании в фокусе: Nintendo, Electronic Arts, NetEase
Тренд № 6. ИИ захватывает здравоохранение
Аналитики Goldman Sachs ждут, что последние инновации в здравоохранении, включая разработку лекарств с помощью искусственного интеллекта, могут способствовать росту ВВП США на 1,3% в ближайшие годы.
Ожидается, что ИИ станет критически важным элементом для открытия, оптимизации и проектирования клинических испытаний лекарств.
Компании в фокусе: Lantheus, Schrödinger
Тренд № 7. ИИ требует все больше электричества
Дата-центры для ИИ-вычислений будут требовать все больше электроэнергии. Ожидается, что к 2027 году ИИ-серверы по всему миру смогут потреблять от 85 до 134 тераватт-часов (ТВтч) в год, что предполагает рост на 50% за весь период.
Как раз на этой неделе Amazon Web Services (AWS) объявила об инвестициях $500 млн в ядерную энергетику для обеспечения все более энергоемких из-за потребностей ИИ дата-центров.
Компании в фокусе: NextEra, PG&E, Entergy Corporation, The Southern Company
#НаХайпе
Как заработать на тренде на экологию
Микропластик повсюду: недавно ученые обнаружили, что микропластик и нанопластик уже присутствуют в пище, воде и, соответственно, в легких, мозге и крови людей. Исследование наделало много шума и наверняка подстегнет переход к так называемой циркулярной экономике, главная цель которой — минимизация отходов.
Мы выбрали три компании, которые могут хорошо вырасти на экологическом тренде:
♻️ Waste Management
Ведущий поставщик комплексных экологических решений в США и Канаде. Компания использует широкую сеть из сотен свалок, перевалочных пунктов и пунктов сбора мусора, а также установок по переработке свалочного газа в биотопливо. Она обрабатывает бумагу, картон, стекло, пластик и металл. Кроме того, WM управляет парком из более чем 12 тысяч грузовиков на природном газе, что делает его крупнейшим подобным парком в Северной Америке.
Сегмент переработки хоть и занимает сейчас небольшую долю выручки, но очень перспективен. Сегодня, например, переработка мусора уже позволяет производить 0,1% от всей электроэнергии в США — это ровно столько же, сколько от солнечных тепловых систем. Ожидается, что рынок переработки отходов в энергию в мире будет расти с CAGR 11,2% в 2024–2029 годах и к концу этого периода достигнет $65,3 млрд.
WM продолжает расширяться, сейчас она нацелилась на поглощение Stericycle — крупного игрока в сфере утилизации медицинских отходов. Сделка выглядит привлекательно с учетом стремительно стареющего населения и активного роста сектора здравоохранения.
Компания находится в отличной форме: она постоянно наращивает выручку, улучшает эффективность и генерирует значительные денежные потоки, а баланс остается здоровым.
🚘 BorgWarner
Американский производитель автомобильных компонентов и поставщик решений в области электромобилей. Компания активно расширяет свое предложение в сегменте электрических и гибридных автомобилей, одновременно сокращая ассортимент решений для двигателей внутреннего сгорания (ДВС). В 2021 году она запустила стратегическую инициативу Charging Forward 2027 («Вперед к зарядке 2027»), в рамках которой планирует стать ключевым игроком на рынке EV-решений.
Ожидается, что выручка этого сегмента вырастет с $2,1 млрд в 2023 году до $10 млрд к концу программы.
💧 Aris Water Solutions
Aris Water Solutions является одним из лидеров в разработке и эксплуатации инфраструктуры в нефтегазовой отрасли.
Бизнес-модель Aris Water Solutions — яркий пример циркулярной экономики в нефтегазовой отрасли. Компания замыкает цикл использования воды, предоставляя комплексные решения (сбор, транспортировку и переработку) для управления пластовыми водами, полученными при добыче углеводородов, а также доставляет пригодную для использования воду к нефтяным и газовым скважинам.
Сейчас у компании 35 долгосрочных покупателей услуг, крупнейшие из них — это нефтяные гиганты ConocoPhillips, Chevron, OXY и Mewbourne.
У компании есть несколько потенциальных драйверов к росту, включая расширение мощностей, в том числе за счет M&A-активности и роста переработанной пластовой воды за пределами нефтегазовой отрасли, например, в сельском хозяйстве или промышленности, который пока что не приносит фирме никакого дохода.
🤳 Что такое гиг-экономика и какие компании ее представляют
Гиг-экономика (gig economy) — это модель работы, когда бизнес не нанимает сотрудников в штат, а привлекает сторонних специалистов для отдельных проектов и задач.
Основной рост гиг-экономики пришелся на начало пандемии. В 2020 году в гиг-экономику США пришло почти 2,1 млн новых работников — вдвое больше, чем в 2019 году, а в 2021-м — еще 3,1 млн. Ожидается, что фриланс в стране будет расти с впечатляющим среднегодовым ростом (CAGR) в 16,5% с 2023 по 2030 годы.
Согласно прогнозам, к 2027 году в США 86,5 млн человек перейдут на фриланс, что составит половину от общей численности работников. Развитие искусственного интеллекта (ИИ), блокчейна и других революционных технологий меняет способы распределения, выполнения и оплаты работы, поэтому гиг-экономика продолжает расширяться.
Мы выбрали трех самых популярных представителей гиг-экономики с высокими темпами роста и проанализировали, какие у них перспективы:
🚕 Uber Technologies
Uber — это компания роста, которая практически утроила выручку с 2019 года и продолжает расти двузначными темпами.
У компании сильный баланс. Она имеет запас ликвидности в виде $4,5 млрд кэша. Долг незначительно снизился и составляет $9,45 млрд, чистый долг — $4,95 млрд. Таким образом, финансовый леверидж составляет 0,6, а долговая нагрузка — 1,77.
Бизнес-модель компании обеспечивает гибкость для поддержания долгосрочного роста. Темпы роста Uber опережают сопоставимые аналоги и оправдывают высокую оценку. Руководство активно ищет новые пути для роста с каждым кварталом. Роботизация таксопарка и развитие сегмента доставки Uber выглядит многообещающе.
💻 Upwork
Одна из крупнейших платформ для поиска работы, где работодатели могут размещать проекты, а фрилансеры — подавать заявки на их выполнение. Upwork взимает комиссию как с работодателя, так и с фрилансера за услуги посредничества, а также зарабатывает на рекламе.
С помощью этой платформы бизнес экономит на найме и получает доступ к глобальной рабочей силе, а исполнители — гибкость и конкурентоспособную зарплату.
Исторически компания демонстрировала высокие двузначные темпы роста выручки, которые значительно ускорились во время пандемии, когда спрос на удаленную работу резко возрос. С 2016 по 2023 год ее выручка увеличилась почти в 4,2 раза — с $164,4 млн до $689,1 млн.
У компании здоровый баланс: общий долг составляет $357 млн, а на денежные средства приходится $182,8 млн. Таким образом, чистый долг составляет $172,2 млн, а коэффициент Total Debt/Total Equity — 0,98.
🏘 Airbnb
Одна из самых популярных платформ онлайн-бронирования с долей мирового рынка 30,6%.
У компании сильный баланс: на кэш приходится $7,9 млрд, а общий долг составляет $1,99 млрд. Таким образом, чистый долг глубоко отрицателен, а финансовый рычаг равен 0,24. Благодаря стабильным денежным потокам компания организует масштабные байбэки.
Кроме того, быстрорастущие регионы, такие как Латинская Америка и Китай, предоставляют дополнительные возможности для масштабирования — сейчас на них приходятся скромные 6,7% и 7,5% выручки компании.
#Новости: оптимизм UBS по поводу сезона отчетности, возвращение роста Nvidia, новые ИИ-сервисы от Adobe
🗂 В центре внимания сейчас — сезон отчетности. Как отмечает UBS Global Wealth Management, результаты третьего квартала должны подтвердить устойчивый рост прибыли крупных компаний на из-за устойчивости экономики, продолжения снижения ставок ФРС и ИИ в качестве драйвера роста.
«Хотя оценки высоки, мы считаем их разумными из-за благоприятного фона», — говорит стратег UBS Global Wealth Management. Он подтвердил свой таргет на уровне 6200 пунктов к июню 2025 года, советуя обратить внимание на «бенефициаров ИИ и качественные акции».
📈 Акции Nvidia с начала месяца выросли на 14%: компания успешно развеяла опасения инвесторов по поводу задержек в выпуске продукции и долгосрочных перспектив роста, пишет Bloomberg. Компания недавно заявила, что чип Blackwell от Nvidia «находится на стадии полного производства» и что спрос на него «просто сумасшедший».
В отчете, подготовленном на прошлой неделе аналитиками Morgan Stanley, которые встречались с руководством, говорится, что заказы на Blackwell «расписаны на 12 месяцев вперед», и «все указывает на то, что бизнес остается устойчивым с очень оптимистичной перспективой».
🌐 Adobe, как и другие крупные технологические компании, пытается монетизировать ИИ: компания представила инструменты, которые могут генерировать и редактировать видео.
Одна из функций, интегрированная в программу редактирования видео Adobe Premiere, позволит пользователям увеличить хронометраж видео с помощью генеративного ИИ. Другие онлайн-инструменты позволят пользователям создавать видео на основе текстовых подсказок и существующих изображений.
#Новости: данные по инфляции в США, последствия урагана «Милтон» и презентация Tesla
📊 Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США — не самый главный, но важный показатель инфляции — вырос в сентябре больше, чем прогнозировалось. Это свидетельствует о том, что прогресс в снижении инфляции нелинеен. ИПЦ за последние три месяца вырос на 3,1% в годовом выражении – это самый высокий показатель с мая. Базовый ИПЦ (за исключением волатильных цен на топливо и продукты питания) также оказался выше ожиданий как месяц к месяцу, так и год к году.
Впрочем, рынки очень сдержанно отреагировали на данные: доходность двухлетних трежерис снизилась всего на 6 б.п., а вероятность снижения ставки на один шаг в ноябре, по оценке трейдеров, осталась на уровне 80%.
🌪 Опасения по поводу того, что ураган «Милтон» может сильно ударить по страховым компаниям, к вечеру четверга значительно ослабли: тот факт, что он не нанес прямого удара по району залива Тампа, означает, что оценки ущерба будут намного ниже наихудшего сценария, который предполагался всего несколько дней назад.
Акции перестраховочных компаний, которые покрывают убытки страховщиков во время крупных катастроф, резко упали в понедельник, но затем восстановили значительную часть позиций. В четверг акции Everest Group, RenaissanceRe и Swiss Re выросли на 1,3 и 1,8% соответственно.
🚘 Илон Маск наконец представил Cybercab — прототип роботакси, на создании которого он сосредоточил огромные усилия Tesla, которая многие годы обходится без существенных обновлений модельного ряда. Машина — естественно, без руля и педалей, — имеет футуристический вид с отсылками к Cybertruck. Производство может начаться в 2026 году, а продаваться будет по цене не выше $30 тысяч, обещает Маск.
На презентации Маск также показал «робофургон» (Robovan), который может перевозить до 20 человек, и робота-гуманоида Tesla Optimus.
Как отмечает Bloomberg, Маск не рассказал о том, как Tesla перейдет от продажи продвинутых функций помощи водителю к полностью автономным автомобилям. В презентации Маска не было технических деталей, и он обошел вниманием такие темы, как регулирование и то, будет ли компания владеть и управлять собственным парком Cybercab.
#Новости: «минутки» с заседания ФРС, бюджет нового премьер-министра Франции и поставки Tesla
📁 Хотя большинство председателей ФРС поддержали снижение ставки на 50 б.п., некоторые поддержали бы и снижение на 25 б.п., следует из опубликованных «минуток» с заседании в сентябре. Также большинство отметили замедление экономики США и охлаждение на рынке труда. да. Почти все топ-чиновники ФРС согласились, что риски повышения инфляции снизились.
«Минутки» показывают, что решение ФРС не было единогласным и — при прочих равных — является сигналом к более медленному снижению в будущем. За последний месяц ставки по 10-летним трежерис выросли с 3,69% до 4,08%: рынки калибруют свои ожидания по поводу ставок.
🇫🇷 Правительство премьер-министра Франции Мишеля Барнье в четверг вечером представит кабинету министров детали законопроекта о бюджете на 2025 год. Задача Барнье — сократить дефицит годового бюджета более чем на процентный пункт до 5% ВВП.
Если Барнье не удастся убедить инвесторов в возможности этого, доходности облигаций может резко возрасти, что, в свою очередь, затруднит обслуживание долга, пишет Bloomberg. С другой стороны, если Барнье не удастся позже убедить парламент, правительство может быть расформировано. Пока доходность французских облигаций продолжают расти.
🚘 В сентябре поставки Tesla в Китай выросли на 19,2% г/г, и в целом квартальные продажи достигли рекордного уровня благодаря субсидиям на электромобили. Несмотря на это глобальные продажи оказались немного хуже ожиданий (462,9 тыс. против 463,9 тыс.).
Сегодня в центре внимания окажется презентация роботакси компании: Илон Маск обещал наступление новой эры в транспорте, когда электромобили Tesla будут перевозить пассажиров, пока владельцы авто спят или находятся на работе.
🔍 Что покупают и продают гуру инвестиций
По итогам каждого квартала крупные инвесторы раскрывают информацию о своих сделках.
Наибольший вес в портфелях 674 хедж-фондов, проанализированных Bloomberg, по-прежнему приходится на технологии — 27%. Но их доля уменьшилась на 1 п.п. по сравнению с предыдущим кварталом. За ними следуют потребительские товары длительного спроса — 16% против 14% тремя месяцами ранее.
Инвесторы продолжили наращивать вложения в некоторые бигтехи, включая Apple, одновременно сокращая позиции в Nvidia. Среди фондов, купивших акции производителя iPhone, были лондонский Janus Henderson Group, который увеличил свою долю на 7,87%, и нью-йоркский Third Point Дэниела Леба. Стоимость акции корпорации за квартал выросла почти на 25%, а совокупные покупки хедж-фондами составили более 8,5 млн штук, или 0,06% от общего объема в обращении за тот же период.
Хедж-фонды также увеличили вложения в другие компании, связанные с ИИ, — например, в Amazon и Taiwan Semiconductor Manufacturing. В то же время фонды продали акции Nvidia, вероятно, фиксируя прибыль после сильнейшего ралли. Размер вложений в акциях Microsoft уменьшили 140 крупных инвесторов, что стало крупнейшим сокращением за квартал по сравнению с другими компаниями или секторами.
Вот некоторые другие интересные сделки за период:
° Scion Asset Management Майкла Бьюрри продолжила наращивать долю в китайском технологическом гиганте Alibaba, одновременно сократив свой общий портфель акций вдвое.
° Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта сообщила о первых вложениях в Ulta Beauty и увеличении позиции в сети радиовещания Sirius XM Holdings. Об Ulta Beauty как одной из компаний, которую купил бы и соратник Баффетта Чарли Мангер, мы рассказывали тут. Баффетт также сократил долю в Apple более чем на 49%. Но даже после этой продажи Apple остается крупнейшей позицией в портфеле Berkshire Hathaway стоимостью $84,25 млрд. Еще одной крупной сделкой, которая не могла быть совершена без Баффетта, стала продажа 10% акций Bank of America от числа тех, что были у Berkshire.
° Активистский фонд Trian Fund Management в лице Нельсона Пельца продал 29,7 млн акций Walt Disney после того, как проиграл кампанию за место в совете директоров. Подробнее об этой ситуации мы рассказывали здесь. Twin Tree Management также избавился от акций Disney, он продал около 512,9 тысячи штук.
Компании Джорджа Сороса, Стэнли Дракенмиллера и стоимостного инвестора Дэвида Теппера сократили свои доли в «Великолепной семерке». Soros Fund Management продал часть своей доли в Alphabet на общую сумму $58 млн и еще около $15 млн в Amazon. Дракенмиллер также сократил долю в Nvidia: его Duquesne Family Office продал более 1,5 млн акций. Appaloosa Management Теппера уменьшила три свои крупнейшие позиции — Amazon, Microsoft и Meta, продолжив сокращения, о которых сообщалось в конце марта.
° Wildcat Capital Management Дэвида Бондермана также продала свою позицию в Meta на $24 млн.
° Pershing Square Билла Акмана снова зашла в Nike, приобретя более 3 млн акций спортивного гиганта на сумму около $229 млн, несмотря на текущие трудности, связанные со слабым потребительским спросом и макроэкономическими факторами. После публикации 13F акции Nike выросли.
° Oaktree Capital Management Говарда Маркса усилила позиции в греческой судоходной компании Star Bulk Carriers, увеличив количество акций на 30,4%, китайской JD.com — на 27,2% и южноафриканской горнодобывающей компании AngloGold Ashanti — на 5,5%.
° Карл Айкан, известный корпоративный рейдер и активист, сделал несколько новых инвестиций, включая Caesars Entertainment на сумму $96,97 млн, что составляет 0,89% его портфеля, и Centuri Holdings (0,47% портфеля на $50,5 млн). Во втором квартале Айкан полностью продал акции нескольких компаний, включая Occidental Petroleum и Conduent.
#Рынки
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
Обмен заблокированных активов превратился для российских инвесторов в квест на максимальном уровне сложности. Мы собрали подробный гайд с пятью разными способами, как это сделать. Надеемся, что он вам поможет:
1) Получение индивидуальной лицензии Казначейства Бельгии на разблокировку активов
2) Продажа на внебирживом рынке
3) Передача в траст
4) «Путь Фридмана»
5) Обмен по схемам российских властей
@investo_world
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
Российские власти также предложили несколько решений, которые позволяют инвесторам частично компенсировать заблокированные активы или доходы по ним.
• Частично вернуть доходы по замороженным бумагам частные инвесторы могли по президентскому указу № 665, который позволил им получить доходы (дивиденды и купоны, но не стоимость активов) по заблокированным бумагам за счет средств на спецсчетах типа «И», которые предназначались для выплат держателям российских государственных еврооблигаций.
Первый раунд выплат закончился в сентябре. Работала схема следующим образом: после того как Минфин России перечислял выплаты по евробондам на счета типа «И», НРД направлял распоряжение Euroclear и Clearstream выплатить доход иностранным инвесторам за счет заблокированных активов. После этого НРД считал свои обязательства перед иностранными держателями исполненными, а невостребованные средства со счетов типа «И» направлялись на компенсации российским инвесторам. Затем НРД распределял деньги среди брокеров и депозитариев, а те переводили их инвесторам. Российский депозитарий не раскрывает точную сумму компенсаций, выплаченных инвесторам.
• Другая схема, предложенная российскими властями, — обмен активов по указу № 844, который Владимир Путин подписал в ноябре прошлого года. Он позволяет российским инвесторам-физлицам с небольшими портфелями — не более 100 тысяч рублей — обменять свои заблокированные акции и другие бумаги. По задумке, иностранцы должны были использовать свои деньги в России, хранящиеся на счетах типа «C», и приобрести на них заблокированные акции российских инвесторов в Евросоюзе.
На подготовку операции ушло девять месяцев. В августе завершился первый этап обмена: иностранные инвесторы выкупили активы россиян на сумму 8,1 млрд рублей — почти четверть от объема, который был заявлен к обмену российскими инвесторами (35,3 млрд рублей), сообщил организатор проекта «Инвестпалата». В процессе выкупа участвовали 708 тысяч россиян, клиентов 105 брокеров. Активы были распределены на 100 лотов, каждый из которых был максимально идентичен по составу, со средней стоимостью одного лота в 353,1 млн рублей. В обмене в том числе приняли участие инвесторы, чьи активы были заблокированы в СПБ Банке.
В начале сентября «Инвестпалата» раскрыла параметры второго этапа этого обмена. Оферты на выкуп от иностранцев будут приниматься до 23:59 4 октября .
Это даст частным инвесторам, подавшим заявки на участие в обмене, возможность обменять еще часть замороженных бумаг. Однако новые заявки на продажу инвесторы подать не могли — реализовывать будут только те активы, которые были поданы во время первого раунда.
#РазблокировкаАктивов #Инструкции
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
«Путь Фридмана» — четвертый и на данный момент способ вернуть замороженные активы из европейских депозитариев.
Этой экзотической схемой решил воспользоваться российский миллиардер, совладелец «Альфа-Групп» Михаил Фридман (в честь него она и получила свое название).
В августе бизнесмен подал иск против Люксембурга в Гонконгский международный арбитражный центр (HKIAC). Сумма иска составила $16 млрд — во столько Фридман оценил стоимость своих замороженных активов, писали «Ведомости». Его интересы в споре будет представлять группа адвокатов, в том числе жена бывшего премьер-министра Великобритании Тони Блэра Шери Блэр.
В чем суть?
В 1989 году Советский Союз (правопреемницей которого является Россия) подписал с Бельгией и Люксембургом трехсторонний договор о защите инвестиций. Согласно этому договору, имущество граждан одной страны, находящееся на территории другой, не может быть экспроприировано или национализировано.
В документе есть статья 10, которая позволяет инвесторам, чьи права были нарушены, обратиться с предложением мирного урегулирования конфликта. Если спор не удается разрешить в течение шести месяцев, инвестор имеет право обратиться в арбитраж, будь то Стокгольмская торговая палата или другой арбитраж ad hoc (то есть специально создаваемый под этот спор). Такие споры рассматриваются в соответствии с Арбитражным регламентом Комиссии ООН по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ).
В феврале Фридман через представителей предложил Люксембургу начать мирные переговоры о выплате ему компенсации, а в случае отказа пригрозил обратиться с иском в международный арбитраж, писали «Ведомости».
В ходе переписки сторонам не удалось договориться об урегулирования спора, отмечается в иске. Следом Фридман обратился в арбитраж ad hoc: он выбрал таковым Гонконгский международный коммерческий арбитраж.
Тем же путем могут пойти и другие частные инвесторы, хотя пока о других подобных делах не известно, за процессом Фридмана внимательно следят.
Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
Третий, и не последний способ возврата ценных бума — передача в траст.
Преимущество этого способа перед самым успешным способом разблокировки заключается в том, что им могут воспользоваться инвесторы без счета и ВНЖ в странах ЕС.
Работает это так:
1) Инвестор создает траст в дружественной юрисдикции, приемлемой как для Европы, так и для России.
2) Затем траст передается под управление доверительного управляющего в одной из стран ЕС, например на Кипре.
3) После этого управляющий с помощью юристов направляет запросы в Казначейство Бельгии и американский OFAC с просьбой разблокировать активы, находящиеся в трасте.
4) Дальше нужно ждать решений регуляторов: около полугода — от европейских структур и до полутора лет — от американских.
Если решение будет положительным, депозитарии разблокируют активы, которые останутся на балансе траста. Инвестор, которому они принадлежали раньше, получит их стоимость на счет в одной из стран, например в Армении или Казахстане.
Учтите, что схема новая, пока что положительных примеров ее применения нет.
#РазблокировкаАктивов #Инструкции
↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги
Сегодня расскажем об еще одном способе возвращения бумаг. А точнее хотя бы части их стоимости за счет продажи.
Замороженные в Euroclear и Clearstream активы можно продать с существенным дисконтом на внебиржевом рынке.
Дисконт при продаже бумаг внутри РФ достигает 70–80%. Такие сделки предлагают несколько игроков на российском рынке: СПБ Биржа, «Т-Инвестиции» (бывший «Тинькофф Инвестиции»), «Финам» и другие.
Однако желающих приобрести замороженные бумаги, пусть и очень дешево, немного: ждать сделки можно несколько недель, а порой покупателя можно не найти вовсе. Этот способ — своего рода «спасательный круг» для инвесторов, желающих выйти из своих позиций даже ценой больших потерь.
Покупателями замороженных активов обычно выступают квалифицированные инвесторы или компании, которые готовы рисковать, надеясь в будущем на разморозку активов и то, что они восстановятся в цене. Они либо ставят на ослабление санкций, либо планируют самостоятельно вывести бумаги из-под блокировки.
Есть и другой путь: получить в Казначействе Бельгии лицензию не на перевод активов, а на их продажу европейскому брокеру. Для этого уже не нужно иметь ВНЖ или счет в ЕС.
Но продавать нужно брокеру с российскими корнями, который в России имеет статус контролируемой иностранной компании (КИК), иначе потребуется разрешение правительственной комиссии РФ.
Договор вступает в силу только после получения лицензии от бельгийских властей, что позволяет легализовать сделку и начать процесс разморозки активов.
Как правило, такой брокер готов купить бумаги с дисконтом в 10%. Деньги за проданные активы инвестор может получить на предварительно открытый счет в Казахстане или Армении.
Это относительно новая схема и пока ни одного положительного решения по ней нет. Несколько таких кейсов были в работе, когда в июне США ввели санкции против Мосбиржи и НРД. Но теперь схема усложнилась: для разблокировки активов нужно получать лицензию США, а ее можно прождать и полтора года.
#РазблокировкаАктивов #Иструкции
🗳 Почему итог выборов в США важен для биткоина и других криптовалют?
Криптоиндустрия внимательно следит за результатами президентских выборов в США. Дональд Трамп в предвыборных выступлениях выглядит более лояльным к отрасли кандидатом, а его обещания могут способствовать тому, что она станет гораздо более приемлемой для институциональных инвесторов.
Камала Харрис которая имеет тесные связи с Кремниевой долиной, также может попытаться заручиться поддержкой криптоиндустрии. Как писала WSJ, ее советники уже связывались с Coinbase и Ripple, пытаясь установить отношения. Кандидат в президенты США от демократов пообещала поддержать криптовалютную отрасль в случае победы на выборах в ноябре этого года, пишет Bloomberg. Действующий вице-президент заявила, что в случае избрания будет поддерживать инновационные технологии, включая цифровые активы.
Почему это важно для отрасли
Крупные банки, вроде Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of America, покупают ETF на биткоин, в основном они это делают на деньги частных инвесторов. В начале августа стало известно, что Morgan Stanley разрешил финансовым советникам, которые сотрудничают с банком, предлагать инвесторам покупать биткоин-ETF, но только состоятельным и с большой терпимостью к риску.
Еще одна проблема — необходимое для роста компаний и развития проектов банковское финансирование. Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) при текущем главе Мартине Грюнберге значительно усложнила доступ криптоиндустрии к нему. Но все же на первом месте среди причин, которые мешают крупным инвесторам вкладываться в биткоин, — это волатильность. Снизить ее в теории может созданный государственный фонд.
Криптоиндустрия давно надеялась, что США создадут биткоиновый резерв (наподобие золотовалютного), чтобы придать криптовалюте легитимность и стабилизировать ее цену. Когда криптовалюта дорогая, Минфин США мог бы ее продавать — и покупать, когда она дешевая.
Сейчас правительство США хранит около 164 тысяч биткоинов, изъятых у киберпреступников и операторов даркнет-площадок. Это равносильно примерно $8,8 млрд. Для сравнения, общая капитализация биткоина сейчас составляет $1,3 трлн. Какого размера может быть фонд, пока что не ясно.
Какое место биткоин может занимать в портфеле долгосрочного инвестора
Биткоин невозможно оценить ни по денежным потокам, ни по прибыли (потому что их нет), ни через сравнение с другими активами. Как средство перевода, биткоин тоже почти ничего не должен стоить (а точнее, $150). Такой вывод можно сделать, если сравнить капитализацию компаний, занимающихся денежными переводами, с капитализацией криптовалюты.
Подробнее об этом можно прочитать вот в этом многостраничном отчете Goldman Sachs, основанном в том числе на разговорах с представителями криптоэкономики, адептами и противниками криптовалют, бывшими и текущими сотрудниками центральных банков. В нем банк объяснил, почему биткоину не место в портфелях инвесторов.
Как показывал Citigroup, добавление биткоина в классический портфель 60/40 из американских акций и облигаций еще с 2019 года не дает выигрыша в доходности с учетом риска. При этом непродолжительная история не позволяет говорить, что биткоин выступает средством хеджирования от инфляции или дефляции.
Но кто точно выиграет от ослабления регулирования, так это различные криптопроекты и криптокомпании. К каким последствиям для потенциальных инвесторов это приведет, пока непонятно. Но, что интересно, криптовалюты, которые задумывались как проект, который должен был пошатнуть монополию государства на денежное обращение, пока все больше срастаются с ним.
#Рынки
#Новости: пессимистичный прогноз Goldman Sachs, распродажа трежерис и взлет Spirit Airlines
📈 В ближайшие 10 лет среднегодовая номинальная доходность S&P 500 составит всего 3% в год, прогнозируют стратеги Goldman Sachs. Для сравнения, за последние 10 лет этот показатель составлял 13%, а долгосрочный средний показатель — 11%.
Стратеги также считают, что вероятность того, что до 2034 года индекс будет отставать от казначейских облигаций, составляет примерно 72%, а вероятность того, что он будет отставать от инфляции , — 33%. По их прогнозу, равновзвешенный S&P 500 в ближайшие 10 лет будет опережать базовый индекс — бигтехи перестанут драйвить рынок.
💼 После снижения до 3,6% доходности 10-летних трежерис снова выросли до 4,2%: еще несколько недель назад рынки считали, что ФРС снизит ставку на 100 б. п. к январю. Однако после выхода сильных данных по рынку труда трейдеры снижают ставки на это.
Кроме того, несколько членов FOMC дали ясно понять, что снижений ставок на два шага больше ждать не стоит. Торстен Слок из Apollo Management вчера предположил, что есть шанс, что ФРС не снизит ставку на следующем заседании FOMC, которое должно состояться на неделе перед выборами в США.
📈 Акции Spirit Airlines (тикер — SAVE) взлетели на 53%: накануне компания смогла добиться продления срока рефинансирования задолженности за несколько часов до дедлайна.
Компания оказалась в трудном положении после того, как суд в США в январе заблокировал приобретение Spirit компанией JetBlue Airways Corp. Кроме того, дефект деталей двигателя привел к простою некоторых ее самолетов, а тарифы в критически важный летний период путешествий сдерживались избытком предложения во всей отрасли.
#Новости: пессимистичный прогноз по трежерис, рост цены золота и ожидания роста американского рынка
🇺🇸 Доходность 10-летних казначейских облигаций (трежерис) может достичь 5% в ближайшие шесть месяцев из-за роста инфляционных ожиданий и опасений по поводу бюджетных расходов США, считает T. Rowe. Сейчас доходность составляет 4,1%, выше 5% она была в последний раз в прошлом октябре. Рост выпуска трежерис для покрытия бюджетного дефицита увеличит предложение на рынке, в то время как отказ от политики количественного смягчения снижает спрос на трежирис. Оба эти фактора вместе с более медленным, чем ожидается, снижением ставок ФРС в итоге приведут к росту доходностей долгосрочных трежерис.
🥇 Цена золота выросла до исторического максимума в $2730 за унцию из-за роста напряженности на Ближнем Востоке: рынки обсуждает возможность удара Израиля по Ирану после того, как в выходные беспилотник «Хезболлы» взорвался недалеко от частного дома, принадлежащего премьер-министру Биньямину Нетаньяху. Еще один драйвер роста — ожидания напряженных президентских выборов в США. За две недели до выборов Дональд Трамп нагоняет Камаллу Харрис.
👍 Вместе с тем рынки остаются позитивно настроенными: S&P 500 вырастет выше 6 тыс. пунктов к концу года, следует из опроса более чем 400 участников рынка, проведенного Bloomberg. Три четверти респондентов ожидают, что сезон отчетности придаст рынку импульс рост и станет более важным фактором, чем результаты выборов в США или денежно-кредитная политика ФРС.
Одна из причин, по которой инвесторы сохраняют оптимизм, заключается в ожидании сильного роста прибылей «Великолепной семерки».
#Новости: снижение ставок ЕЦБ, сильные данные по продажам в США и отчет Netflix
🇪🇺 ЕЦБ в четверг снизил ставки на 25 базисных пунктов (б.п.). Решение было ожидаемым на фоне замедления инфляции и слабого роста экономики еврозоны. Регулятор в своем сообщении также подчеркнул, что процесс дезинфляции «идет по плану» и что на прогноз инфляции, среди прочего, влияют «удивительно низкие показатели экономической активности». Рынки теперь ставят на более активное снижение ставок в будущем: вероятность снижения на 50 б.п. в декабре теперь составляет 20% , хотя ранее рынки полностью закладывали снижение на один шаг.
🛒 Розничные продажи в США в сентябре выросли на 0,4% — это больше, чем прогнозировалось, что свидетельствует об устойчивости потребительских расходов, которые продолжают стимулировать экономику. Эти данные последовали за отчетом о занятости, показавшим, что рынок труда остается сильным. Доходности трежерис немного выросли: сильные данные по экономике уменьшают оценку вероятности снижения ставок ФРС.
🎥 Акции Netflix выросли на 5%: компания сообщила о самом прибыльном квартале в своей истории, несмотря на замедление роста числа подписчиков (5,07 млн в прошлом квартале по сравнению с 8,76 млн годом ранее). Это свидетельствует об успехе стратегии компании, которая сейчас предпочитает прибыльность вместо роста. Результаты превзошли ожидания Уолл-стрит по основным показателям — выручке, прибыли и свободному денежному потоку.
#Новости: отчеты TSMC и United Airlines, взлет спроса на ядерную энергетику
📊 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) повысила прогноз по роста выручки на 2024 год после того, как квартальные результаты, в том числе по прибыли, превзошли прогнозы. Главный производитель чипов для Nvidia, Apple и других компаний теперь ожидает, что продажи в этом году вырастут на 30%, что значительно выше предыдущих прогнозов, предполагавших рост в районе 20%.
Результаты TSMC снижают опасения по поводу глобального спроса на чипы и устойчивости бума спроса на устройства с внедренным ИИ.
📈 Компании, занимающиеся ядерной энергетикой, взлетели после того, как Amazon Web Services (AWS) объявила об инвестициях $500 млн в ядерную энергетику для обеспечения все более энергоемких из-за потребностей ИИ дата-центров. Oklo и NuScale Power выросли на 42% и 40% соответственно. Constellation Energy, крупнейший оператор атомных станций в США, подорожал на 5,1 %. Также на этой неделе стало известно, что насыщать энергетический аппетит ИИ ядерной энергией решил и конкурент AWS — Google.
✈️ Акции United Airlines в среду выросли на 12% до максимальных с 2020 года $72: компания сообщила о более высокой, чем ожидалось, квартальной прибыли. Перенасыщение дешевыми рейсами сошло на нет, и план полетов сокращается, отметила компания. United также заявила, что выкупит свои акции на сумму $1,5 млрд. Авиакомпания приостановила байбэки в начале пандемии в 2020 году.
#Новости: оптимизм управляющих, падение ASML и отчеты крупных банков
👍 Инвесторы становятся настолько оптимистично настроенными, что, возможно, настало время продавать мировые акции, следует из октябрьского опроса портфельных управляющих, проведенного Bank of America (BofA).
Он показал «самый большой скачок оптимизма инвесторов с июня 2020 года в связи со снижением ставок ФРС, новыми стимулами в Китае и ожиданием мягкой посадки» экономики США, отмечает BofA. Доля управляющих, имеющих в портфеле акций больше индикативного уровня, по сравнению с теми, у кого их меньше, на 31% больше, чем это было три месяца назад. Аналогичный показатель для облигаций показал рекордное снижение до 15%.
📉 Акции ASML, самой дорогой технологической компании Европы, рухнули на максимальные за 26 лет 16%: прогноз по заказам на третий квартал составил лишь половину от того, на что рассчитывали аналитики (2,6 млрд евро против 5,4 млрд).
Компания также понизила прогноз на 2025-й. Это также вызвало спад в акциях чипмейкеров: например, Nvidia упала на 4,5%, а индекс Philadelphia Semiconductor снизился на 5,3%. Сектора, не связанные с ИИ, такие как производство авто и промышленность, переживают затяжной спад: клиенты сокращают заказы из-за слишком больших запасов.
📊 Goldman Sachs сообщил о росте прибыли за третий квартал на 45%, что свидетельствует о том, что снижение процентных ставок, стабильная экономика и работа банка по переориентацию в сторону Уолл-стрит приносят свои плоды.
Вместо потребительских кредитов банк переориентируется на свои основные виды деятельности — заключение сделок и трейдинг, а также развивает свое подразделение по управлению активами и благосостоянием.
В целом, результаты оказались лучше ожиданий. Bank of America и Citigroup также опубликовали сильные результаты поздразделений, связанных с Уолл-стрит.
#Новости: разочарование стимулами в Китае, ожидание снижения ставок от ЕЦБ и результаты американских банков
🇨🇳 Cтимулы, озвученные во время субботнего брифинга Минфина КНР, за которым пристально следили рынки, оказались недостаточно мощными. Министерство пообещало больше поддержки испытывающему трудности сектору недвижимости и намекнуло на увеличение государственных заимствований для поддержки экономики.
Но на брифинге не было названо главного — объема нового фискального стимулирования. Отсутствие анонса новых мер по стимулированию потребления, которое является слабым звеном в экономике, может стать еще одной причиной разочарования инвесторов.
🇪🇺 ЕЦБ продолжит снижать ставки темпом неожиданным даже для самого ЦБ, пишет Bloomberg: на предстоящей неделе ЕЦБ, вероятно, снизит процентную ставку, что было практически исключено еще месяц назад. Экономисты считают, что третье снижение ставки на четверть пункта в этом цикле может стать предвестником более сильного ускорения смягчения ДКП. Это связано со стремлением смягчить последствия высоких ставок для экономики еврозоны;
🏦 Падение ставок не так сильно, как ожидалось, отразилось на финпоказателях крупнейших банков: JPMorgan Chase неожиданно увеличил чистый процентный доход — ключевой показатель, показывающий разницу между тем, что банки привлекают по кредитам, и тем, что они выплачивают вкладчикам. В Wells Fargo чистый процентный доход в третьем квартале упал на 11% до $11,7 млрд долларов.
Это уже седьмое подряд квартальное падение, но при этом ожидается, что в последние три месяца года падение будет менее резким. Вместе с комментариями менеджмента это говорит о том, что, возможно, американская экономика вообще не будет замедляться и реализуется сценарий отсутствия приземления, отмечает WSJ.
Рассказываем о лауреатах Нобелевской премии по экономике из тех, чьи открытия повлияли на мир финансов.
Про победителя (или победителей) 2024 года узнаем в понедельник, 14 октября.
#Новости: быстрое разочарование в Китае, дробление Google и новое расследование Hindenburg
📉 CSI 300, индекс акций, торгующихся в материковом Китае, вчера рухнул на максимальные с 2020 года 7,1%: инвесторы довольно быстро разочаровались в возможности недавних мер стимулировать экономику и рынок. Последние данные показали, что расходы китайских туристов во время недавних длительных праздников оказались ниже ожиданий. Все больше аналитиков также отмечают, что после недавнего ралли китайские акции уже стали переоценены. При этом китайские власти в ближайшее время могут объявить о новых стимулах.
🇺🇸 Теперь официально: Минюст США рассматривает возможность дробления Alphabet (материнская компаний Google) в рамках, возможно, исторического антимонопольного дела об онлайн-поиске. Ранее о том, что министерство может обратиться с этим в суд, Bloomberg писал только со ссылкой на источники. В августе Google проиграл важнейший антимонопольный процесс и был признан незаконным монополистом в области интернет-поиска.
🤖 Активисты-шортселлеры из Hindenburg Research, известные тем, что в 2020 году потопили производителя электрогрузовиков Nikola и отправили его основателя в тюрьму, нацелились против игровой платформы Roblox.
Они утверждают, что Roblox якобы намеренно завышает данные по количеству ежедневных пользователей (DAU) и уровню их вовлеченности, «вводя в заблуждение» инвесторов. Они также утверждают, что Roblox пренебрегает безопасностью детей ради высоких показателей. Акции Roblox на премаркете сразу упали более чем на 9%, однако по итогам дня падение составило только 2%.
#Новости: оптимизм стратегов по поводу американских акций, еще одно поражение Google в суде и снижение рейтингов Amazon и Apple
📈. Несмотря на то, что в последние недели ралли на рынке акций США затормозилось, два ведущих стратега Уолл-стрит cтановятся все более оптимистично настроенными из-за признаков сильного рынка труда, устойчивости экономики и смягчения процентных ставок.
Майкл Уилсон из Morgan Stanley улучшил прогноз по циклическим акциям по сравнению с бумага, которые являются более защитными. Уилсон отметил обнародованные в пятницу данные по заработной плате и ожидания новых сокращений от ФРС. Его коллега из Goldman Sachs Дэвид Костин повысил свой прогноз на 12 месяцев вперед по S&P 500 с 6000 до 6300 пунктов.
🧑⚖️ Акции Alphabet вчера упали на 2,5%: компания получила предписание от суда Сан-Франциско открыть свою операционную систему Android для конкурентов. Это позволит им создавать свои собственные площадки для приложений и платежные системы и конкурировать с Google Play Store.
Изменения, которые компания должна внести, почти наверняка отразятся на ее финпоказателях: по оценкам одного из аналитиков, валовая прибыль в худшем случае снизится более чем на $1 млрд при общей выручке от Аndroid, оцениваемой в в 2020 году в $14,67 млрд. Впрочем, Alphabet будет подавать аппеляцию. В августе Google проиграл важнейший антимонопольный процесс и был признан незаконным монополистом в области интернет-поиска.
📊 На этом плохие новости для бигтехов не закончились: акции Amazon подешевели на 3,1% из-за того, что аналитики Wells Fargo понизили рекомендацию по акциям компании до нейтрального.
Wells Fargo сослался на «многочисленные препятствия» для будущего роста маржи прибыли компании. Капитализация Apple упала на 2,3% после того, как Jefferies понизила рейтинг производителя iPhone до «держать», отметив, что аппаратное обеспечение смартфонов компании «нуждается в доработке, прежде чем будет способно к серьезному [внедрению] ИИ».
#Новости: данные по рынку труда, ожидания сезона отчетности и падение Spirit Airlines
🛠 В сентябре в экономке США было создано 254 тыс. рабочих мест — это максимальный показатель за шесть месяцев. Уровень безработицы неожиданно снизился, а рост заработной платы ускорился, что уменьшает вероятность того, что ФРС в ноябре снизит ставку на 50 б.п. Данные также укрепили веру и в «мягкое приземление» экономики, и даже в сценарий отсутствия посадки, когда темпы роста сохраняются.
🗂 В США на этой неделе начинается сезон отчетности — вероятно, самый важный фактор, от которого зависит, смогут ли акции продолжать расти, отмечает Bloomberg. Это даже важнее даже неопределенности со ставками, состоянием экономики и выборами в США. Ожидается, что квартальная прибыль компаний, входящих в S&P 500, увеличится на 4,7% по сравнению с показателем годичной давности. Это ниже прогноза в 7,9%, сделанного 12 июля, и рискует стать самым слабым ростом за последние четыре квартала.
📉 Акции бюджетного авиаперевозчика Spirit Airlines в пятницу рухнули на 25%: компания и держатели ее облигаций обсудили возможность подачи уведомления о банкротстве в соответствии со статьей 11 после неудачного слияния с JetBlue Airways, сообщил в четверг Wall Street Journal. Spirit не получала годовую прибыль с момента пандемии, даже несмотря на оживление отрасли путешествий, в том числе из-за высокой конкуренции с другими лоукостерами.
#Новости: давление Трампа на ФРС, сильнейший за год рост цен на нефть и реакция чипмейкеров на новый раунд финансирования OpenAI
🇺🇸 Финансовые рынки будут сдерживать любые потенциальные попытки Дональда Трампа оказать слишком сильное давление на независимость ФРС, если бывший президент победит на выборах в США в ноябре, отмечает JPMorgan Chase. Трамп очень внимательно следил за ценами на финансовые активы в качестве оценки работы своей администрации, а смещение нынешнего главы ЦБ Джерома Пауэлла может спровоцировать резкую реакцию на рынках, повысить стоимость заимствований для Минфина и поставив под угрозу статус доллара как резервной валюты, отмечает банк.
Хотя отстранение Пауэлла маловероятно с точки зрения закона, у президента есть еще несколько способов оказать давление на ФРС.
🛢 Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 5% до $77 за баррель после того, как президент США Джо Байден заявил, что американские чиновники рассматривают возможность поддержки израильского удара по иранским нефтяным объектам. Это самый большой однодневный рост с начала конфликта между Израилем и ХАМАСом год назад.
Иран экспортирует около половины или даже больше добываемой им нефти, пишет WSJ. Но больше всего опасений вызывает нарушение работы Ормузского пролива, самого важного в мире нефтяного шлюза. Неудивительно, что в четверг энергетический сектор S&P 500 показал наибольший рост. Гиганты нефтеперерабатывающей отрасли Valero и Marathon Petroleum подорожали на 6,2% и 5,7% соответственно.
📈 Акции Nvidia выросли на 3,4%, а AMD — на 1,9% вследствие того, что OpenAI объявила о привлечении $6,6 млрд в рамках раунда финансирования, в ходе которого компания была оценена в $157 млрд. Чипмейкеры — как и остальные поставщики продукции, которая необходима для развития ИИ — выиграют от бóльших затрат OpenAI на технологию.
OpenAI необходимо получить гораздо больше вычислительных мощностей, чтобы продолжать строить большие языковые модели, которые являются основой ее бизнеса, отмечает WSJ.
#Новости: ожидание продолжения роста китайских акций, поставки Tesla и отчет Nike
📊 Хотя ралли в акциях китайских компаний остановилось после роста в течение 13 торговых дней подряд, оно может продолжиться, отмечает аналитик DataTrek Research в записке. Во время предыдущих поворотных моментов в экономической политике Китая в 2009, 2015 и 2023 гг. соответствующий фонд iShares China Large-Cap ETF опережал SPDR S&P 500 ETF Trust на 30 п. п. в течение 100 дней после объявления мер.
Сейчас этот показатель составляет только 13 п. п. Тем не менее, пока неясно, приведут ли новые стимулы к решительному повороту в инвестиционных перспективах Китая и насколько устойчивым будет подъем, говорится в отчете.
🚘 Акции Tesla снизились на 3,5%: хотя поставки автомобилей выросли на 6,4%, они оказались хуже прогнозов аналитиков. Ожидалось, что Китай, увеличивший субсидии на электромобили, придаст продажам больший импульс. Tesla уже несколько последних кварталов борется с падением спроса на свои автомобили, некоторые из которых не подвергались полному обновлению уже несколько лет. Кроме того, конкуренция в сфере EV ужесточается на многих рынках.
Но с середины апреля акции Tesla выросли на 40% из-за оптимизма по поводу снижения ставок и восстановления спроса и презентацией роботакси.
👟 Акции Nike подешевели на 6,8%. Выручка в квартале, завершившемся 31 августа, упала на 10% в соответствие с ожиданиями Уолл-стрит. Кроме того, сокращение расходов, включая увольнения, помогло компании добиться лучших, чем ожидалось, результатов: чистая прибыль снизилась на 28%, хотя аналитики ожидали падение на 47%. Компания спрогнозировала падение продаж в текущем квартале еще на 10%.
Кроме того, компания объявила, что она откладывает день инвестора и готовится к смене CEO — это означает, что поворот стратегии затягивается на больший срок, чем ожидали рынки, отмечает WSJ.
#Новости: обострение на Ближнем Востоке, возможное снижение производства Apple и амбициозные планы Apollo
📈 Нефть, золото и доллар подорожали, а VIX подскочил на 2 п. п. до 19,3 пунктов после того, как Иран выпустил сотни ракет по Израилю, вызвав обострение напряженности на Ближнем Востоке. Армия обороны Израиля заявила, что многие ракеты были перехвачены, а премьер-министр Биньямин Нетаньяху пообещал нанести ответный удар.
Рынки ожидают дальнейшей ясности в отношении ответных мер Израиля.
📉 Акции Apple упали на 3,4% во вторник на фоне роста геополитических рисков, а также отчета Barclays, в котором говорится, что компания, возможно, сократила заказы на производство новейшей модели iPhone 16.
В записке для клиентов аналитик Тим Лонг сослался на то, что, по его данным, компания сократила поставки «ключевого полупроводникового компонента», используемого в iPhone, примерно на три миллиона единиц.
Если Apple действительно сокращает планы по производству iPhone, то это будет самая ранняя подобная корректировка за последние несколько лет. Компания обычно корректирует свои производственные планы в начале-середине октября, отметил Лонг.
💸 Одна из крупнейших компаний по управлению частными активами Apollo Global Management планирует в течение следующих пяти лет достичь объема активов около $1,5 трлн против текущих $700 млрд, сообщил менеджмент компании на дне инвесторов.
В дополнение к этому амбициозному видению Apollo считает, что американцы должны диверсифицировать свои пенсионные накопления за счет частных инвестиций, а не полагаться в значительной степени на публичные компании. Акции Apollo выросли вчера на 6,4%, а с начала года рост превысил 40%. С рыночной капитализаций около $74 млрд она входит в число крупнейших компаний, еще не входящих в S&P 500.
#Новости: ястребиный сигнал Пауэлла, оптимизм по поводу развивающихся рынков и IPO возможного конкурента Nvidia.
🇺🇸 Глава ФРС Джером Пауэлл дал понять, что ЦБ не торопится с дальнейшим снижением ставок: он заявил, что ФРС будет снижать ставки «со временем», подчеркнув при этом, что экономика в целом остается устойчиво.
Если экономика будет такой, как ожидается, возможны еще два снижения на 25 п. п., отметил Пауэлл. Его речь аналитики восприняли как умеренно ястребиную. Если ФРС будет снижать ставки медленнее, чем того ожидают рынки, это может способствовать росту ставок,
🇨🇳 Стимулы для экономики и рынков КНР способствовали притоку средств инвесторов в ETF развивающихся рынков: на прошлой неделе он стал максимальным в 2024 году. Также инвесторы перекладываются в фонды, ориентированные на Китай, что свидетельствует об оптимизме относительно влияния новых мер.
Некоторые инвесторы считают, что это задаст импульс развивающимся рынкам на месяцы вперед, отмечает WSJ. Однако, для американских экономики и рынков это далеко не так важно.
1️⃣. Производитель ИИ-чипов Cerebras подал заявку на IPO. Стартап, вероятно, попробует в будущем конкурировать с Nvidia благодаря иному подходу: CS-3, флагманская система Cerebras, оптимизирована для работы с вычислительными нагрузками ИИ и может объединяться в кластеры для создания суперкомпьютеров ИИ.
Удачное размещение Cerebras может подтолкнуть другие технологические компании к IPO.