27143
Хармфульский Инвестиционный Клуб - https://boosty.to/harmfulinvestor https://knd.gov.ru/license?id=67603e2d2315e3093dc43b76®istryType=bloggersPermission. Реклама : @svoboda_bloggers
Улыбка председательницы Банка России значит больше любых слов. Или немного о дискуссии вокруг кейса с миноритариями Соликамского магниевого завода...
@fm_invest
Ozon — отчет за 2023 год
Одна из самых интересных компаний роста на Мосбирже объявила финансовые результаты за 4 квартал и 2023 год:
— Оборот (GMV), включая услуги, вырос на 111% г/г в четвертом квартале 2023 года
— Выручка увеличилась на 37%
— Скорректированная EBITDA в четвертом квартале 2023 года и в 2023 году была положительной и составила 0,1 и 4,2 млрд рублей соответственно.
— Убыток составил 18,2 млрд рублей в четвертом квартале 2023 года
Более того, компания дала прогнозы на 2024:
— Рост GMV на 70%+
— Скорректированная EBITDA останется положительной
Сейчас Ozon проходит период высоких капзатрат и инвестиций в инфраструктуру. Компания выходит в регионы и это уже дает свои плоды. Количество покупателей и селлеров продолжает расти.
Кроме того, финтех направление показывает отличные результаты. В 2024 году, судя по банковской отчетности в ЦБ, Озон Банк становится довольно заметным игроком финансового рынка.
Несмотря на то, что чистый убыток остается высоким, скорректированная EBITDA уже вышла в плюс. Юнит экономика уже как никак сходится, а значит, масштабирование уже не будет столь болезненным.
В общем, ждем когда Ozon окончательно захватит рынок и начнет выводить бизнес в прибыль.
Смотрите эфир на ютуб с представителями компании. А подробности можете почитать в пресс релизе
X2 за 3 года?
#партнерский
Инвесторы компании Conomica уже получают свою доходность, вкладывая деньги в обязательства юрлиц. Из 190 завершенных проектов компании более 60 принесли инвесторам годовую доходность от 50 до 100%.
Как? Деньги инвесторов направляются на выкуп проблемной дебиторской задолженности с дисконтом. Продавцы получают моментальную ликвидность, а инвесторы — разницу между ценой покупки долга и суммой взыскания.
Инвесторы Conomica помогли получить необходимое финансирование более 250 компаниям и при этом смогли заработать свыше 600 млн руб.
Минимальная сумма инвестиций в один проект составляет 300 тыс руб., а сбалансированный портфель формируется из 5-10 проектов. Чтобы начать инвестировать, надо зарегистрироваться в личном кабинете.
Быть частью сообщества успешных инвесторов можно, присоединившись к Чату инвесторов. Подключайтесь и узнайте больше о том, как удвоить свой капитал всего за 3 года.
Само собой, о рисках забывать также нельзя.
erid:2SDnjdxViNm
📻 Прокомментировал историю с #MGNZ на радио
https://www.bfm.ru/news/547512
Опыт конечно интересный. Ведь удалось рассказать:
1️⃣ Когда и по какой причине приобретал акции СМЗ.
2️⃣ Что производилось это максимально законопослушным образом - на организованных торгах на Московской бирже.
3️⃣ Что биржа – это инструмент привлечения частного финансирования в экономику.
4️⃣ Что руководство страны заявляет о необходимости поддержки розничных инвесторов, и решение Пермского суда идет явно в контртренде с политикой партии и правительства.
5️⃣ Что Центральный банк стоит на стороне миноритариев, и это внушает оптимизм.
6️⃣ Что миноритарии отстаивают свои права в суде, тратя силы и ресурсы, чтобы такие прецеденты не происходили завтра ни с другими компаниями в портфеле, ни и с другими простыми инвесторами.
7️⃣ Что минимальной компенсацией считаю сумму приобретения акции и невыплаченный дивиденд за 2022 год. А вообще Росатом всегда справедливо подходил к выкупу биржевых активов. Пока Пермская прокуратура не взяла инициативу.
8️⃣ Что среди 2000+ ответчиков по делу есть реальные работники СМЗ и их наследники. Каждый, кто получил письмо счастья с иском, может легко проследить там кучу адресов ответчиков из Пермского края.
Что на одно из заседаний суда приходил такой дедушка (заводчанин с большим стажем) и очень эмоционально реагировал на происходящее (да, контактов таких акционеров за 2 часа до сдачи материала найти не удалось, хоть мы и старались помочь журналистам сделать их работу качественно).
В итоге в сюжете оставили только пункт первый 🤦♂️🤦♂️🤦♂️
А про работников завода сформировали впечатление, что всем по барабану, акций ни у кого нет, а если есть, то это фантики, и вообще надо молиться на новый асфальт.
Журналистика с большой буквы…
🐟 По мотивам годовой отчётности по МСФО компании НоваБев Групп (ранее Белуга). Илья Винокуров выпустил 📹короткий обзор финансовых результатов, долговой нагрузка, фондирования, и дал профессиональный взгляд на продуктовую линейку компании, перспективы ритейла.🔹 @bondholders
Читать полностью…
В апрель с новой сделкой: Крупнейшая микрофинансовая организация Займер объявила о намерении выйти на IPO
Что уже известно о сделке
- В рамках сделки действующий акционер предложит свои акции на сумму около 3 млрд рублей. Локап 180 дней
- По итогам диалога с институциональными инвесторами, есть предварительный спрос более чем на 70% объема размещения.
- Оценку еще предстоит узнать, в прессе же пока фигурировали цифры 35-40 млрд рублей за бизнес. Ждем ход со стороны Займера.
Согласно прогнозам Б1, рынок МФО будет расти в среднем на 14% в год в период 2022-2027 гг., а объем выдач в 2027 г. превысит 1,5 трлн руб. Оставим разговоры о морали, само собой, МФО это не благотворительность. А участвовать в размещении никто не заставляет)
Что можно сказать о бизнесе? Думаю, это среднее ROE в 2020-2023 в размере больше 50%! Это выдающийся показатель для компании из любой отрасли. Такой уровень позволяет платить минимум 50% от чистой прибыли и еще 25% останется для роста.
Как это возможно в столь сложной, на первый взгляд, и обросшей предубеждениями индустрии? Детально поговорим уже в это воскресенье в эфире нашего шоу с СЕО компании, оставляйте свои вопросы.
Сегодня в 17:00 состоится день инвестора Астры
Не забудьте добавить себе в календарь — https://astragroup.ru/events/investorday/
Наша команда будет на площадке, зафиксируем все происходящее, поговорим с Астрой. Позднее выложим в наш канал.
Только сегодня компания опубликовала сильную отчетность с рекордной выручкой. Будет вдвойне интересно узнать детали результатов и обсудить планы кратного роста бизнеса.
Еще из интересного: в 2023 году рынок российских операционных систем вырос в полтора раза. По оценкам экспертов, рост продолжится и в будущем. Окончательный уход иностранных конкурентов станет драйвером продаж не только ОС, но и всей продуктовой линейки Астры.
В общем, IT сектор остается среди фаворитов у отечественных инвесторов. Не пропустите трансляцию, пишите под постом свои вопросы.
⚡️Итоги первого квартала 2024 г. и новый список от Магов рынка 🎉
Индекс Магов. Апрель 2024: ускорение, SFI, АФК Система. Запись 3
Европлан — следующий Диасофт?
Сергей Попов aka Малышок провел эфир с гендиректором и первым замом гендиректора по развитию компании Европлан.
После того, как объявили оценку в 100-105 млрд рублей против ранее предполагаемых 140, многие стали задумываться об участии в этом IPO. Заявки принимаются до 28 марта, а книга уже переподписана.
Коротко о самом важном:
— Целевой payout по дивполитике — 50% от прибыли.
— На сервисные услуги приходится 42% операционного дохода. Компания активно развивает сервис 'автомобиль по подписке', включая все издержки клиента в один платеж.
— 82% бизнеса приходится на автолизинг, остальное — лизинг спецтехники.
— Главная точка роста для компании – это органический рост рынка автолизинга. Средний возраст легковых автомобилей по стране — 15 лет, парк нуждается в обновлении. От европейских стран Россия отстает примерно в 2-3 раза по показателю проникновения лизингового бизнеса.
— Большая часть долга по фиксированным ставкам.
— Рынок растет с темпами 25% в год. В приоритете — рост вместе с рынком, а не увеличение доли, которое приведет к снижению ROE.
— Идеальная картина аллокации: 50% объема акций на IPO институционалам, 50% — физикам. но понятно будет только после закрытия книги. Больших подробностей об аллокации нет.
— Акционер хочет 'сделать хорошую сделку и дать всем заработать долгосрочно'. Цитата.
— Lock-up – полгода.
— IPO будет в формате кешаут.
Пожалуй, главный риск, который я вижу — конкуренция с другими игроками. В остальном, компания выглядит неплохо, а оценка вполне адекватная. Посмотрим, насколько хорошо пройдет IPO и после первой отчетности в статусе публичной компании будем ждать представителей эмитента у нас в гостях!
⛽️ Лукойл разочаровал инвесторов
Большинство аналитиков ожидало больше 600 рублей на акцию в виде финального дивиденда по итогам 2023. Фактически объявили 498 рублей. Последний день, когда Лукойл будет торговаться с дивидендом — 6 мая.
Первая гипотеза, пришедшая мне в голову — Лукойл копит деньги на выкуп нерезов. У компании триллионный запас кеша. Чтобы выкупить 20% компании у нерезидентов с дисконтом понадобится около 400 млрд рублей. На финальный див уйдет еще 345 млрд. Видимо компания не хочет остаться без подушки безопасности. Возможно, удары по НПЗ компании — одна из причин такого консерватизма.
Кстати говоря, размер выплаты за год становится еще одним подтверждением того, что РСБУ отчеты действительно важны. С учетом промежуточного дивиденда общий объем выплат — около 655 млрд рублей. Эта цифра подозрительно совпадает с годовой прибылью ПАО Лукойл по РСБУ) Что подняли с дочек на материнскую компанию — то и заплатили.
Кстати говоря, тот факт, что финальный дивиденд не такой большой, каким мог бы быть, открывает отличную возможность для спекулятивной сделки. Если следующий прогнозный дивиденд выше, то геп закрывается быстро
ЕВРОПЛАН: ДИАПАЗОН СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ 123-147 МЛРД.РУБЛЕЙ.
Доброго времени суток! Публикую файл с разбором основных моментов бизнеса Европлана и его оценкой. Ключевые предпосылки в прогнозной модели: темпы роста активов/лизингового портфеля, чистая процентная маржа, величина непроцентных доходов, операционные расходы к активам, стоимость риска. Совокупность факторов может привести к тому, что рынок автолизинга в ближайшие годы продолжит расти на 15+ % г/г. Конкуренция усиливается, что негативно отражается не только на чистой процентной марже, но и давит на стоимость риска, т.к снижается величина аванса. Расходы на совокупные резервы (оку по договорам лизинга, дебиторской задолженности и проч.) в период 2П22-2023 выросли до 1 % валового портфеля, что существенно превышает историч.средние значения. Но % маржа всё ещё остается очень высокой, дополнительно компания наращивает долю прочих доходов. На 1 договор лизинга может приходиться > 5 услуг. И доля прочих доходов в выручке продолжает расти. Учитывая потенциал роста объёмов нового бизнеса, позитивно оцениваю возможности компании генерировать повышенную отдачу на общие активы и акционерный капитал. Чем ниже будут темпы роста, тем выше дивидендный пэйаут. Актив очень нравится. И озвученный индикативный ценовой диапазон более чем соответствует тому, где я готов покупать, чтобы попасть в целевую для меня норму доходности (>20%).
За репост отдельная благодарность. Файл для свободного распространения.
🤝 СМЗ
Суд первой инстанции принял решение в пользу Прокуратуры об изъятии акции Соликамского магниевого завода у розничных инвесторов.
Что дальше?
Традиционно сторона, которую решение не устроило, сначала подаёт апелляционную, потом кассационную жалобы и иногда дело доходит до Судебной коллегии по экономическим спорам ВС РФ.
#СМЗ
В сегодняшнем выпуске:
— Первое интервью главы Европейской Электротехники после сделки с ОМЗ
— Перспективы Тинькофф после редомициляции
— Считаем дивиденды Лукойла
— Обсуждаем отчет Ренессанс Страхования
— И конечно же, делаем ставки: труп МВидео, или нет
Хотим поблагодарить наших онлайн гостей и авторов аналитики за помощь в создании видео!
ТГ Олега Кузьмичева — /channel/kuzmlab
ТГ Канал Усиленные Инвестиции — /channel/eninv
ТГ Канал Разборка — /channel/razb0rka
ТГ Market Power — /channel/marketpowercomics
ТГ Семейные Инвестиции — /channel/familyinvestments1
ТГ Канал NZT Rusfond — /channel/nztrusfond
ТГ Игоря Шимко — /channel/igor_shimko
Аленка Капитал — https://alenka.capital/
А по промокоду NAZAR вы получите скидку на билеты на конференцию профита.
Макроэкономика и облигации.
Мы на вредном фокусируемся на бизнесе.
Но всегда рады выделить коллег по цеху.
Николай Дадонов /channel/tonsofbonds: очень хорошо рассказывает про темы облигаций, процентных ставок и макроэкономики.
Виктор Тунев, /channel/truevalue: Очень сильный макроэкономист, мы уже записали с ним подкаст о том, стоит ли учитывать макро в инвестициях частному инвестору.
Еще не раз позовем обоих коллег к нам на записи поделиться опытом.
Помните 6 вопрос со встречи с ТОПами Распадской пару месяцев назад?
Лед тронулся, господа присяжные, вчера Распадская разослала миноритариям письмо:
Приглашаем Вас принять участие в анкетировании для улучшения раскрытия информации Распадской об экономических, социальных и экологических результатах деятельности.
Для участия в опросе, пожалуйста, перейдите по ссылке: https://anketolog.ru/s/680942/d7m0ppao
Поможем же компании стать более открытой? заполним анкету?
И еще обсуждаем, как дальше улучшить наш контакт. Прийти на стрим к вредному инвестору @harmfulinvestor, поболтать у Тимофея на СЛ, или по классике - записаться с брокером. Ну и другие варинты, которые не менее интересны могут быть для владельцев акции, которым интересно узнавать новости из первых рук и получать ответы от ТОПов напрямую. Посмотрим, что выйдет.
Но уже сейчас радостно, что мои встречи не проходят даром и что-то на нашем рынке меняется в хорошую сторону.🎉
Продолжу работать для вас @malishok_fonda
Займер - ответы.
🔥 Благодаря Мураду и ХИКу, я поговорил с CEO Романом Макаровым и финансовым директором Оксаной Грязновой. Вопросы предварительно не модерировались и не согласовывались. Мы провели стресс-тестирование инвест-идеи и узнали следующее:
Собственный коллекторский бизнес: портфель передают на взыскание 5-6 лучшим игрокам рынка на соревновательных началах по агентской схеме, а часть - оставляют у себя и сравнивают эффективность. И в результате не уступают, а в ряде случаев превосходят лидеров с их передовыми процессами. На рынке судебного взыскания - сила в предсказании возвратности и оптимизации затрат. Займер уверен, что будет зарабатывать на своей результативности, предоставляя услуги взыскания на аутсорсинг.
Финтех: до начала СВО ввести контрагента “РобоФинанс” в состав группы могло быть оптимальным решением, но сейчас помимо прочих сложностей потребуется участие Правкомиссии. Создали 100% дочку ФинТехРобот (ИНН 4205417882) для переноса ресурсов и активов финтеха в состав группы. Консолидация - на рыночных условиях, организованных консультантами из Big4, с разделением лицензий, нематериальных активов и техподдержки.
Второй бренд: клиент часто берёт займ в двух и более компаниях, и стратегия в том, чтобы создать “выбор без выбора”: клиент возьмёт у нас…и у нас. Для этого запущен отдельный проект “Дополучкино”. Его преимущество и в том, что работает правило: лидогенерация нового бренда дешевле и эффективнее, чем развитие уже крупнейшего на рынке. Таким образом, достигаются две цели: оптимизация затрат на маркетинг и увеличение доли рынка. Это важно в условиях новых макропруденциальных норм - рынок устремился за новым клиентом, и конкуренция возросла.
POS-займы: также способ лидогенерации для кросс-продажи маржинальных продуктов.
Виртуальная карта с кредитным лимитом: промежуточный продукт между банком и МФО, ставка в 2 раза ниже, а лимит в 2 раза выше, чем по займам. Будущая точка роста и доля в активах - от 15%.
Предельная ставка в 353-ФЗ: Займер с 2020 года не использует комиссионные продукты, но в 2015-2020 гг. накоплен большой опыт их применения. В своих прогнозах закладывают снижение ставки до 0,5% в середине 2025 года. Рынок работает по верхней границе и очистится от ряда игроков, а Займер вернётся к комиссионным продуктам. Пилотные проекты уже тестируются, баланс “экологичности” и выручки - ключ к сохранению частотности и рентабельности не менее 50%. Ожидают борьбу ЦБ с мисселингом, однако полагают, что способы органичной продажи услуг без их участия в ПСК займа - возможны.
Финансовое здоровье клиента: контролируется в реальном времени. Преимущество МФО перед банками в быстрой оборачиваемости, и риск-профиль портфеля может быть сменён за 30 дней.
Резервы: рост портфеля приводит к сильному росту резервирования. Так, 2022 год был годом динамичного роста портфеля, а 2023 год - увеличения частотности постоянных клиентов и улучшения качества активов. Методику резервирования в 2018 году анализировали KPMG, впоследствии EY и общий аудитор МСФО - ФБК, она использует и прогнозирование, и ретро-данные. Ожидается рост резервов до 63% портфеля - из-за возврата к экспансии, а не из-за исторической недостаточной ставки резерва. Таргет ROE и в этом разрезе сохраняется в 50%+.
COVID vs СВО: в ковидной истории превалировал страх, многие перестраховывались, а также сильно снижали уровень одобрения. В 2022-2023 гг. работают более размеренные, но реальные экономические эффекты.
___
🔦 Беседа с Займером впечатлила отсутствием воды о будущем успешном успехе. У нас теперь есть основания полагать, что никто не почивает на лаврах, продавая нам кусок проблемного бизнеса. Рынок микрозаймов - со сложной судьбой и социальным подтекстом, но инвесторам чётко представлен набор новых направлений, проектов и инструментов для сохранения маржинальности и развития. Притом оригинальных и согласующихся с моими знаниями о маркетинге, финансах и проблемных активах.
И теперь мы готовы завершить исследование вердиктом об участии в IPO.
День инвестора Астры — итоги
Конъюнктура рынка для эмитента, как и для всей российской IT отрасли сейчас максимально позитивная. Капитализация с момента IPO удвоилось, осталось понять, есть ли еще потенциал для роста.
— CAGR рынка — 31% до 2030 года
— Основной рост приходится на продукты экосистемы — x2,4 за год, при росте выручки в 1,8 раза.
— Среднесрочная цель компании — утроение прибыли за 2 года.
— Допэмиссий проводить не планируется. Акции для бонусной программы уже зарезервированы.
— Расходы на IPO составили 681 млн. Не пугайтесь, это с учетом бонусов сотрудникам.
— Дивполитика остается неизменной — 50% от чистой прибыли.
В общем, конкретное решение по компании оставляем на ваш суд. А сегодня вечером выйдет новый эпизод шоу, в котором мы поделимся кулуарными разговорами с CEO компании и инвест блогерами, которые были на мероприятии.
📦 Ozon подводит итоги 2023 года
9 апреля Ozon проведет эфир для инвесторов, где раскроет результаты 4 квартала и полный 2023 год.
⏰ Начало в 12:30 – присоединиться и задать вопросы может любой желающий: https://www.youtube.com/watch?v=-QeJpfsYVnU. Мы же собираемся присутствовать лично.
Спикерами мероприятия станут:
• CFO Ozon Игорь Герасимов расскажет о результатах работы бизнеса
• Управляющий директор Ozon Сергей Беляков покажет, как рост компании повлиял на развитие предпринимательства и регионов России
О чем спросить Ozon?
Двойку Бизнес ФМ за плохую работу.
Говорим как те, кто сильно переживает за данную ситуацию происходящую. Выдергивание из контекста для такой крупной компании - мастхев конечно,)
Инвестиции в драгметаллы
Сейчас, когда золото находится на своих исторических максимумах, многие инвесторы задумываются о том, чтобы аллоцировать часть портфеля в этот класс активов.
Драгоценные металлы могут позволить вашему портфелю благополучно пережить период геополитической нестабильности и захеджировать риски.
А проще всего вложиться в золото, серебро, платину и палладий можно с помощью Сбера. Каждую среду* с 03:00 до 19:00 мск в Сбере проходит “Золотая лихорадка”. В это время купить и продать металлы можно по специальным ценам. Предложение действует в интернет-банке и мобильном приложении Сбербанк Онлайн до конца года.
Переходите по ссылке и читайте подробнее про инвестиции в золото и другие металлы.
*Кроме 01.05.2024 и 12.06.2024
**Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют результатов в будущем
У нас юбилей. 10й выпуск шоу
Строго рекомендуется к просмотру.
Пожалуй, самое подробное интервью с IR Аэрофлота, разбор нюансов ИИС 3 и всех горячих новостей.
Всем хорошего вечера!
Так проходят сьемочные дни по воскресеньям в нашем особняке инвестора.
Чтобы быть в курсе различных событий особняка - велком - /channel/TNG_Engelsa64
уже в это воскресенье у нас будет в гостях Норникель и Займер.
Хармфульский Клуб Инвесторов
Закрытое частное предприятие, которое работает на благо общества, но зарабатывает на этом.
Совсем как ФРС США.
ГДЕ НАХОДИТСЯ КЛУБ
Клуб - это закрытый тематический чат и голосовые эфиры в ТГ.
КАК СТАТЬ ЧЛЕНОМ КЛУБА
Вся информация по ссылке -
https://boosty.to/harmfulinvestor
(для ленивых: выбираете тариф, привязываете тг к боту бусти через настройки, и бот даст доступ в чат).
ЦЕЛЬ КЛУБА
Поднять инвестиционную эрудицию членов клуба.
ДОГМА
Тематика клуба исходит из допущений:
- Результаты бизнеса предсказать можно, цены акций нет
- Маржинальное кредитование - убивает счет
- Спекуляции - приносят убыток
- Бизнес думает долгосрочно и мы тоже
- Обогнать рынок не значит заработать
- Частные аналитики лучше банковских и брокерских
Интернет поможет найти альтернативный взгляд, но в Хармфульском клубе действует Догма.
ВОЗМОЖНОСТИ, КОТОРЫЕ ДАЕТ КЛУБ
- Возможность посещать стримы оффлайн. (кто был, ну скажите классно же чилим?)
- Оффлайн встречи в Москве.
- Прекрасные созвоны по понедельникам.
- Полезность и рост эрудиции.
А теперь самое главное:
— Выводим эмитентов на ipo за два стакана пива
— Убеждаем знойных красоток продать Газпром и начать зарабатывать деньги
— Выбираем глав госкорпораций голосованием в чатике
— Стоит всего 49 рублей в день=)))) За такие деньги не то что чашку кофе, даже коробку пакетиков 3в1 не купишь
https://www.interfax.ru/interview/952490
Несис раскатал по полочкам про Полиметалл
- Компании этот листинг больше не нужен, объективно не нужен он и инвесторам. Потому что акции, которые торгуются на Московской бирже, ущербные: до их владельцев не доходят дивиденды, они не могут голосовать. Но задача компании - поддерживать листинг и продолжать работать с акционерами, чтобы перевести их через обмен в Астану.
В московских акциях нет реальной ценности, это фиктивные ценные бумаги, если учитывать регуляторную реальность. Будем поэтому работать, объяснять, помогать с переводом. Надеюсь, что подавляющее большинство акционеров на Мосбирже все-таки мигрируют в Астану.
Во-вторых, есть люди, которые живут в альтернативной реальности, до сих пор оптимистично настроены, надеются на радикальное изменение геополитической ситуации. Они считают, что вот-вот будет какой-то обмен одних активов на другие, а Euroclear откроет операции. Тем самым просто отрицают реальную жизнь.
Что касается влияния на цену в России, то это все больше становится похоже на рынок фанатских карточек корейских поп-групп: непонятно, чем именно торгуют, но делать это интересно и радостно.
Ваш покорный слуга провел день инвестора компании Henderson.
Ознакомиться с результатами можно в презентации - https://disk.yandex.ru/i/TELYANESumE_Hg
Посмотреть эфир можно тут - https://www.youtube.com/watch?v=--Qa6Ti9Qxw
Уважаемые друзья.
Часть из вас посещает наши мероприятия каждую неделю в виде съемок нашего шоу в особняке инвестора в Москве.
Сьемок на этой неделе не будет.
Всем мирного неба.
Вчера на ютуб-канале Газпромбанк инвестиции была трансляция созвона с представителями Черкизово. Сделал небольшой конспект.
* Первую половину 2023 были сконцентрированы на интеграции приобретенных компаний «Русское зерно» и «Здоровая ферма». Про кейс со «Здоровой фермой» хорошо написано на канале Грязь, долги и инвестиции.
* Во второй половине года доходы потребителей возросли. Возросший спрос удовлетворялся в основном за счет курицы и мясопереработки.
* Показатели бизнес-плана на 2023 были перевыполнены.
* По вопросам биоугроз постоянно на связи с федеральными и региональными властями и следят за очагами инфекций. Деньги вкладываются в биобезопасность площадок, включая вакцинацию и обучение персонала.
* Ожидания на 2024. В конце 2023 увидели, что рост доходов потребителей замедлился. Сильного роста производства (в тоннах) не ожидают. +3-4% по курице, +6-7% по свинине и +2-3% по мясопереработке. Прогноз по ценам на курицу негативный, свинина флэт или минимальный рост 2-3%, колбаса +6-7%. По колбасе рост обусловлен инфляцией, в основном за счет роста цен на упаковку.
* Готовятся к аттестации на экспорт свинины на китайский рынок. Те, компании, которые уже начали поставлять – там объемы чисто символические. Пока же основная экспортная позиция у Черкизово – курица (73% от общего объема экспорта). 27% от всего экспорта – поставка курятины в Китай. Причем это субпродукты, которые в России не особо употребляют – лапы, части крыла. [Обожаю такое. Помните, писал про это здесь]. Еще много курицы и индейки идет в мусульманские страны – С. Аравия, ОАЭ, Катар.
* Инвест программа. Капекс в 2023-2025 пойдет в основном в "Русское зерно" и "Здоровую ферму". Данные производства требуют модернизации. Пройдет в две волны. Сначала производства сделают более эффективными, а потом будут наращивать объемы.
* В 2024-2028 серьезный капекс предстоит в Тульский кластер. Программа его реализации изменилась из-за недоступности инжиниринговых решений. Порядок реализации будет зависеть от доступности поставщиков оборудования. Скорее всего сначала будет переработка, потом курица. Свинина - последняя – по ней самые большие проблемы с поставщиками оборудования. Ввод кластера даст +25-30% производства по свинье и курице.
* Капекс в 2024 выше, чем в 2023, на двухзначное число. 30% от общего объема капекса в среднем идет на стратегические активы, как базу роста в будущем. 40% - постоянная точечная модернизация площадок. 30% - поддержание и ремонт.
* Целевой IRR по Группе - 18%. Коммерческие кредиты стараются минимизировать, но это сложно, так как количество субсидий постепенно снижается, да и ставки по ним растут. Ко всему этому сказали, что готовы. По налогам изменений не ждут.
* Разработка российских вакцин ведется, очень на них рассчитывают в будущем, но всю линейку они не закроют.
* Корм - не проблема. Обеспечены полностью. Высокая степень самообеспечения! Проблемы возможны только в случае неурожая в 2024. Соевого шрота много, возможно начнут продавать за пределы Группы.
* SPO - конкретных планов нет. Если на рынке будут хорошие условия, то возможно второй половине года будет принято решение. Цель – поднять visibility, привлечение розничных инвесторов и увеличение фри флоата. А так, деньги не нужны))
* В 2024 году хотят повысить прозрачность компании. Готовы к регулярным созвонам. Раскрытие полугодовой отчетности. Хотят встречаться с инвесторами. Как институционалами, так и с розницей!
* Себестоимость растет, но хотят удержать маржинальность по ебитде и ЧП.
И у стоимостных инвесторов будет праздник!!
❗️Группа Эталон (“Компания”), объявляет, что в 2022 году она ввела в эксплуатацию 735 тыс. кв. м чистой продаваемой площади (“NSA”) в 19 проектах, что на 74% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и ⚠️ является рекордом для Компании.
Осталось только переехать в Российскую юрисдикцию)
Вот она, вот она, на х... Продвинутая модель по месторождению в майнинге (далее также — Актив).
Можно считать ещё глубже, например, в профиле добычи, опер. и кап. расходах, оборотном капитале, рекультивации, геологоразведке / горно-подготовительных работах, но это уже профессия, извините.
Цель — сделать нормальный инструмент для минора, в т.ч. с точки зрения познавания нового.
Комментарии:
0. прошлые комментарии по упрощенной модели по большей части актуальные;
1. юрисдикция Актива — Канада, соответственно, и налоговая система оттуда;
2. нет графиков и таблиц чувствительности, как в прошлой модельке;
3. более продвинутая модель в части налогов, амортизации, получения металла под продажу, сделаны прогнозные формы отчетности, которые даже вроде бьются;
4. по-прежнему в реальных ценах в долларах США;
5. это модель Актива (net asset value, это важно), т.е. есть Актив и есть УК Активов — условный Полюс держит несколько "дочек", на каждой из которых есть от 1 до N активов. Сумма активов с учетом расходов корп. центра (УК) = стоимость всего холдинга (грубо);
6. не учитывал структуру финансирования проекта.
Последний пункт скорее всего будет реализован на кейсах для принятия личных инвестиционных решений.
Выжимки из стратегий избушек.
Кликай сюда
Если кто то хочет глянуть стратегии от разных банков и инвест компаний, Андрей Медведев (наш читатель, респект тебе!) собрал их в одном месте с небольшими выжимками (оригиналы доступны по ссылке в названиях).
Ставьте 🔥 Андрею Медведеву, он хороший инвестор!