27143
Хармфульский Инвестиционный Клуб - https://boosty.to/harmfulinvestor https://knd.gov.ru/license?id=67603e2d2315e3093dc43b76®istryType=bloggersPermission. Реклама : @svoboda_bloggers
Призрак допок ходит по Мосбирже
Можно использовать как опережающий индикатор того, что во втором квартале все плохо.
Остается главный вопрос — кто это купит? Удачи этим добрякам.
@harmfulinvestor
🕵️♂️ Тщательно разбираем Нанософт — планы компании
В новом выпуске шоу Назар вместе с Максимом Егоровым, исполнительным директором Нанософта, и Андреем Серавкиным, генеральным директором Нанософта, обсуждают деятельность компании: IPO, финансовые показатели, затраты, бизнес-модель, долю рынка и конкурентов. А также:
▫️ Чем занимается Нанософт? Сколько потенциальных пользователей компании на данный момент существует в России?
▫️ Кто на данный момент является акционерами компании? Есть ли мажоритарий?
▫️ Каков потенциал рынка? Будут ли снижаться темпы пиратства?
▫️ Решением каких проблем могут стать продукты компании?
☄️ Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=riefYOVqyAo
⌛ Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1639
Новый игрок из кибербеза
По отчету Positive кажется, что в секторе информационной безопасности наблюдаются серьезные проблемы из-за высокой ставки. У компаний просто нет лишних денег на IT-инфраструктуру. Однако, пока что эти проблемы затронули не всех.
Недавно мы разбирали прогнозы Б1 и ЦСР по рынку ИБ и смотрели, какими сегментами он представлен. Два основных сегмента — это продукты, среди которых игрок №2 — это публичный Positive. И сервисы, в которых лидер — Солар — один из кандидатов на IPO. Компания недавно раскрыла результаты за 2024 год и вот, что мы увидели.
Основные показатели:
🔹 Выручка — 22,3 млрд. руб. (+ 53%)
🔹 Клиентская база — 961 заказчик (+ 46%)
🔹 OIBDA — 5,4 млрд. руб. (+ 92,8%)
🔹 Рентабельность по OIBDA — 24% (+ 5 п.п.)
Операционная рентабельность — 9%
🔹 Чистая прибыль —1,3 млрд. руб. (после убытка в 2023) Рентабельность — 5,8%
🔹 Чистый долг / OIBDA —2,3х (3,4х в 2023)
Нюансы отчетности:
🔹 В выручке 49% — коммерческие B2B заказчики, 51% — госструктуры (B2G). Но доля B2B в доходах растет. 80% выручки идет от защиты объектов критической инфраструктуры (КИИ), то есть крупнейших компаний.
🔹 Нарастили долг в абсолютном выражении на 3+ млрд. (Продолжается большая инвестиционная программа. С момента основания компания провела несколько значимых M&A сделок, из них 5 — в 24–25 гг.). Но за счет опережающей динамики OIBDA долговая нагрузка заметно снизилась.
🔹 В сделках со связанными сторонами сидит займ на 13,8 млрд. от Ростелекома — материнской компании. Предполагаем, что у материнской компании условия займов лучше, чем вовне, и Солар этим пользуется.
🔹 415 млн. ушло на выставки и аналогичные мероприятия. Не Лужники, и на том спасибо. Это, кстати, (при сопоставимой выручке) в 5 раз меньше, чем у Positive, где по итогам 2024 г. расходы на мероприятия составили 2,5 млрд.
Бизнес-модель:
Компания начинала свой путь с сервисного портфеля. На данный момент активно вкладывается и в развитие вендорского направления. В сервисном сегменте Солар — №1, и продолжает расти. В продуктах входит в десятку крупнейших игроков.
Около половины сервисного портфеля занимает Solar MSS — единая система облачных сервисов по подписке. Заказчик ставит галочку в личном кабинете, подключает системы и быстро получает защиту. Вторая большая часть сервисов — Solar JSOC — крупнейший в России центр мониторинга кибератак. В нем защищают крупных клиентов 24/7, расследуют атаки и управляют уязвимостями. Дополнительно есть сервис для малого и среднего бизнеса — базовая киберзащита в облаке.
УТП для клиента — "знаем о киберугрозах больше всех в РФ". Компания собирает уникальные массивы данных о киберугрозах с сети Ростелекома и через свои сервисы, так как защищает главные магниты для хакеров. Как результат — выше защита и меньше доля пропущенных атак.
С 2021 года компания активно наращивает присутствие в сегменте продуктов. На данный момент их представлено 8. Еще 11 находятся в стадии разработки. Суммарно у Солара 27 решений во всех сегментах ИБ.
Подведем итоги:
На 2025 год у компании в планах снова опередить рынок по темпам роста и продолжать повышать операционную эффективность. Пока Солар нельзя назвать кэш-машиной. Это — растущая компания, которая много инвестирует в органический рост, M&A и венчур, и впервые вышла на положительную чистую прибыль. При этом она работает на рынке, который в ближайшее время могут ждать проблемы из-за замедления экономики. С другой стороны, на стороне Солара интеграция с Ростелекомом и крупные клиенты с прогнозируемой выручкой. Солар утверждает, что сокращения бюджетов не наблюдает, однако отрабатывать каждый рубль выручки стало сложнее.
Подводя итоги, важны не только темпа роста, которые мы видим сейчас, но и то, что будет дальше. Получится ли расти так же — открытый вопрос. Ждем, что компания на него ответит.
Будем следить за развитием ситуации и держать вас в курсе.
@harmfulinvestor
🤩 АВО исполняется 4 года — главные борцы за справедливость на рынке
Поздравляем коллег из АВО с днем рождения! Уже 4 года вы помогаете российским частным инвесторам бороться за свои права.
Назар с Мурадом состоят в ассоциации. Поддерживаем коллег в их нелегком деле.
АВО работает ради благополучия нас, инвесторов, и мы благодарны за это.
Вспомним этот насыщенный событиями год:
▫️Шоу с Алексеем Пономаревым
▫️ Справедливое налогообложение
▫️ Борьба за справедливый ИИС-3
▫️ Дело о допке Positive Technologies
▫️ Повышенный налог Русагро и Х5
▫️ Кейс Домодедово
Друзья, спасибо за ваш труд! Продолжайте идти напролом и никогда не опускайте руки! 🥳
@harmfulinvestor
😎 Платформенная экономика
В течение двух дней в Москве проходила конференция, на которой выступали: Эльвира Набиуллина, Андрей Костин, Михаил Осеевский, Дмитрий Григоренко и другие. Темой обсуждения стала платформенная экономика. Выделили для вас основные тезисы:
— На данный момент крупные банки не чувствуют конкуренцию с банками, основанными маркетплейсами. Пока что это ощущается как сотрудничество, а не конкуренция.
— Платформенная экономика убила посредников — теперь в любом месте, в любое время, без чьей-либо помощи можно купить что-то в два клика. Это выгодно бизнесу — он на этом экономит, и удобно человеку. Как следствие — удобно и государству. Поэтому нам нужно признать, что мы уже живем в условиях платформенной экономики.
— Платформы меняют не только бизнес-процессы, но и отношение людей к товарам и услугам: требования к качеству получения услуги, покупки товара. Если нам нужно сделать пять кликов, а не два, то это уже неудобно. Поэтому платформы меняют и государство, способы оказания государственных услуг.
— Нравится это государству или нет, но платформы заставляют всех перестраиваться. Это касается и банков. Теперь клиенту в 99% случаев не нужна банковская услуга — он просто хочет получить свой товар.
— Насчет государственного регулирования. С одной стороны, бизнес сам просит регулирования, так как пока что все законодательство подстроено под оффлайн-режим. Те же самые книги жалоб и предложений. С другой стороны, граждане тоже сталкиваются с проблемами на платформах. К кому идти, куда возвращать товар? На сегодняшний день разработан объемный законопроект на эту тему, и от бизнеса было предложено около 200 поправок.
— На данный момент, крупные банки пытаются идти в иные сервисы и становятся экосистемами. Также заметно, что маркетплейсы проникают в банковскую сферу. И это взаимное проникновение — тенденция, которая явно будет продолжаться.
— ЦБ регулирует деятельность коммерческих банков. Когда банки идут создавать свою экосистему, то, зачастую, поначалу это убыточное дело. И ЦБ не хочет, чтобы она создавалась на деньги вкладчиков. Люди перестают понимать, куда они вкладывают: в банк, который выдает кредиты, или банк, который занимается экосистемой? Такого рода вложения должны совершаться за счет капитала банка, акционеров. Работа над ограничениями уже начата.
— Регулирование платформ должно быть сбалансированным. Необходим мониторинг финансовых рынков, операционная надежность, защита данных, переход к отечественному ПО.
@harmfulinvestor
Инсайдерская рента
Инсайдерская торговля и манипулирование рынком вносят дисбаланс и неопределенность на рынок. Увы, но ФАС совместно с Минфином и ЦБ пока не могут решить эти проблему.
Эпизоды
Недавно в СМИ появилась новость о том, что ЦБ направил предписание гендиректору МГКЛ Алексею Лазутину за возможные нарушения закона об инсайде и манипулировании рынком.
Поводом для предписания могли стать его посты в Пульсе, где он публиковал посты о том, что он закупается акциями компании. Это могло быть расценено как манипулирование рынком.
Однако вскоре любое напоминания новости пропало. Его аккаунт в Пульсе — закрыт. На сайте Банка России информация также отсутствует. Была ли это ошибка или преждевременная публикация — пока неясно.
А теперь поговорим о более серьезных вещах, чем посты в пульсе, за которые никто не понес ответственности.
Газпром по праву считается самой манипулируемой бумагой на рынке. Каким-то магическим образом акции взлетели прямо перед тем, как стало известно о тех самых злополучных дивидендах в 2022 году, а потом упали незадолго до того, как весь рынок узнал о том, что акционеры не одобрили выплату дивидендов. Впрочем, когда в августе решение о выплате было принято, акции тоже успели вырасти незадолго до появления сущфакта.
Про более мелкие кейсы мы уже рассказывали подробнее в нашем прошлом посте про инсайды. Если у вас есть свои примеры — расскажите нам в комментариях.
Доколе?
Минфин выразил поддержку инициативам, направленным на усиление контроля за неправомерным использованием инсайдерской информации и манипулированием рынком.
Что входит в предлагаемые меры?
• Расширение полномочий ЦБ в выявлении и пресечении нарушений,связанных с инсайдерской торговлей.
• Ужесточение ответственности за соответствующие правонарушения
Будут ли меры успешными, если подход к борьбе с инсайдом останется таким же? Сомневаемся. Инсайд это механизм, благодаря которому сильные мира сего собирают свою ренту от своего высокого положения. Победить это, как и коррупцию, невозможно, но нужно создавать механизмы, которые будут бороться с инсайдерской торговлей. Например:
— Раскрывать все сделки высокопоставленных инсайдеров и их ближайших родственников с акциями компаний, к которым они имеют отношения.
— Следить за членами СД и высшими должностными лицами, а не только за памперами из тг каналов.
@harmfulinvestor
🏖 Теперь УАЗы собирают и на Кубе
В свежем выпуске дайджеста вспоминаем все, что произошло на прошлой неделе — обсуждаем новые модели и беспилотный грузовик от КАМАЗа, допэмиссию VK и раскрытие покупателей акций в ее рамках, увеличение объемов производства Акрона и планы М.Видео-Эльдорадо на будущее. А еще:
▫️ Завершение присоединения Хоум банка к Совкомбанку
▫️ Отчеты Positive Technologies, Селигдара, Fesco и Henderson
▫️ Расширение географии присутствия Делимобиля
▫️ Строительство нового ЦОД у Х5
▫️ Первые признаки восстановления на алмазно-бриллиантовом рынке
💥 Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=mgnfDL7wSMo
☀️ Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1617
💼 Приняли участие в одной из крупнейших конференций для розничных инвесторов – PROFIT, где поделились своим видением развития рынка жилья и его инвестиционной привлекательности.
А ещё пообщались с экспертами форума и узнали, как они оценивают текущее состояние фондового рынка и готовы ли вкладываться в недвижимость.
🎥Подробнее – в нашем видео
@harmfulinvestor, @IgorShimko, @global_invest_fund, @vzhokov, @tuzov_invest
@domresearch
ФИНАНСИСТЫ НА СТРАЖЕ ПРОЕКТОВ ГК САМОЛЕТ. Реальный бизнес.
––––––––––––––––––––––––––––
Пообщался с CFO ГК Самолет, Ниной Голубничей. В девелопменте сейчас особо заметно, какой реальной силой и экспертизой обладает финансовая служба - люди, которые помогают бизнесам пройти тяжелые времена.
🎞 Смотри свежий выпуск по ссылке
Таймкоды:
00:00 Как вести бизнес девелоперам в 2025 - сразу стартуем с сложного
00:36 Синхронизация выборки проектного финансирования и пополнения эскроу
02:27 Теперь стройка под контроллингом и финансами
04:00 Снижение долговой нагрузки
06:05 Запас земельного банка и оценка монетизации
06:40 Почем деньги в 2025 году для проектов
08:07 Комфортный уровень ставок
09:30 Подрядчики - больная тема отрасли
12:35 ЖК Остафьево - что с ним?
14:38 УК и Девелопер - стыковка интересов
15:39 Риски - любимая тема финансистов
17:43 Рассрочки - возможности и опасности
21:50 А если клиент откажется от рассрочек? Расторжения
23:00 Святые бетонные люди - как агенты их вводят в рассрочки
23:51 Нераспроданные метры и ПИФ
25:37 Другие методы стимуляции продаж
28:00 Варианты финансирования проектов на старте
29:28 Среднесрочные планы компании - отчеты, бонды
31:37 Про банковские ковенанты
33:55 Жизнь БЕЗ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ?!
#SMLT #самолет #девелопмент #инвестиции
💬 @igorshimko | 📺 igor_shimko-me5oe/videos">Youtube | Аналитика NZT Rusfond
Подключайтесь в 13:30 на стрим по ссылкам:
Ютуб — https://youtube.com/live/EOOUXS21dPY?feature=share
ВК — https://vkvideo.ru/video-211172525_456239369
@harmfulinvestor
Selectel отчитался — рассказываем и показываем
Провайдер сервисов IT-инфраструктуры Selectel представил отчет за 2024 год. Из интересного: за предыдущий год компания закрыла сделку по приобретению облачного провайдера Servers ru, подтвердила рейтинг кредитоспособности на уровне ruAA-, представила новую серверную платформу и разместила два выпуска облигаций объемом 4 млрд. руб. каждый.
Основные показатели:
— Выручка — 13,2 млрд руб. (+29%)
— Скорр. EBITDA — 7,0 млрд руб. (+24%)
— Рентабельность по скорр. EBITDA — 53%
— Чистая прибыль — 3,3 млрд. руб. (+19%)
— Рентабельность по чистой прибыли — 25%
— Отношение Net Debt/EDITDA = 1,9x
Разберемся поподробнее. Бо́льшая часть выручки компании была получена за счет облачных инфраструктурных сервисов — 11,4 млрд. рублей (87% от выручки). Направлениями-лидерами по росту показателя стали девелопмент, ритейл и медиа.
Количество клиентов компании увеличилось на 3,8 тыс. человек — результат преимущественно маркетинга и работы отдела продаж, а не M&A сделки. У Selectel довольно высокая диверсификация выручки — на топ-5 клиентов приходится 15% выручки бизнеса. Также увеличился средний чек — он составил 43,8 тыс. руб./мес.
Долговая нагрузка остается в комфортном диапазоне. Чистый долг составляет 13,5 млрд. рублей.
Факторы роста есть — растущий спрос на IT-услуги в стране, комфортная долговая нагрузка и широкий набор продуктов на рынке. Будем ждать от компании новых презентаций и продуктов и конечно же, выход на рынок капитала.
@harmfulinvestor
☠️Собрание акционеров Глобалтранса одобрило продажу активов за копейки
Внеочередное собрание акционеров Globaltrans Investment PLC одобрило сделку по продаже всех железнодорожных активов Управляющей компании ЗПИФа "Трансатлант" за $767 млн — компания
💬 Диалог с CFO Астры и МТС — жизнь компаний
В новом большом выпуске шоу Назар и Мурад общаются с Еленой Бородкиной — CFO ГК Астра, и Алексеем Катуниным — CFO МТС. Темами обсуждения стали байбек Астры и ее дивидендная политика, долг МТС, IPO его дочек, участие ФАС в индустрии телекома и многое другое. А также:
▫️ Существуют ли для Астры риски при возвращении иностранных игроков на рынок?
▫️ Что случилось с гайденсом Астры, и почему он снизился?
▫️ Устойчива ли дивидендная политика МТС?
▫️ Из чего состоит экосистема МТС, зачем она нужна, и зачем компании держать убыточные проекты?
▫️ Каков шанс, что EBITDA МТС будет расти быстрее платежей по долгу?
▶️ Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=TeMclcAmHHA
🔗 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1538
🗣Очередной прогрев от Набиуллиной
Сегодня всенародная любимица Эльвира Набиуллина выступила на пленарном заседании Государственной Думы. Обсуждали отчет ЦБ за 2024 год. Поднимались проблемы высокой ключевой ставки, инфляции, санкций, кредитования и сторонних рисков. Собрали для вас все основные заявления:
Депутаты, конечно, спрашивали нас, когда мы сможем перейти к снижению ключевой ставки. Могу сказать, что мы будем подходить к этому аккуратно, осторожно, в том числе и помня о том, что в прошлом году после замедления в начале года инфляция «подняла голову» вновь. И нам нужно убедиться, что нынешнее замедление темпа роста цен устойчиво.
В основе замедления инфляции — более сдержанный рост кредита, но хочу подчеркнуть, это рост кредита. И здесь важно понимать, с чем сравнивать — в 2023 году он был рекордно высоким. В ипотеке он продолжался и всю первую половину прошлого года, до сокращения периметра льготных программ.
По нашей оценке, продажи жилья остаются на приемлемом уровне, который позволяет застройщикам завершить начатые проекты и запускать новые, хотя масштабы запусков, конечно, уменьшились. Такое снижение закономерно после нескольких лет, когда безадресная льготная ипотека накачивала спрос и разгоняла цены.
Мы ожидаем сохранения высокой инвестиционной активности вблизи уровня прошлого года. Инвестиции вышли на максимум в начале прошлого года и по итогам года составили 39,5 трлн рублей, или почти 20% ВВП.
Одновременно вместе с Минфином и Правительством делаем все для разблокировки иностранных активов российских инвесторов. С учетом всех принятых мер к началу этого года разблокировано около половины активов российских граждан и компаний, которые попали под блокировку в 2022 году.
Теперь о второй стороне развития рынка капитала — о предложении, о новых публичных размещениях акций. Их объемы все еще несопоставимы с ростом кредитного портфеля компаний — сравните 100 млрд рублей и 13 трлн.
Нужно разорвать цепочки микрозаймов, когда микрофинансовая организация дает человеку заем, чтобы он просто заплатил за предыдущий. Это верный путь в долговую спираль. Поэтому предлагаем три связанных изменения: принцип «один дорогостоящий заем в одни руки», 3-дневный период охлаждения между займами и снижение переплаты до 100%.
И еще один фактор — тектонические изменения в мировой торговле. Они разворачиваются у нас на глазах, и пока очень сложно судить о том, и куда они приведут мировую экономику, и как отразятся на России. Это новый значительный риск, который мы должны учитывать.
👍 Сезон отчетов — разбираем результаты компаний
Свежий выпуск новостного дайджеста ждет вашего просмотра! В нем обсуждаем большое количество отчетов компаний, опцион на акции JetLend, дивиденды от Мосбиржи и байбек Астры. А также:
▪️ Отчеты Whoosh, MD Medical Group, Займера, United Medical Group, IVA Technologies и многих других
▪️ Подготовка к IPO Winelab и Нанософта
▪️ Планы Камаза по увеличению своей доли на рынке
▪️ Новый препарат от Oзон Фармацевтики
💥 Смотреть на Youtube: https://www.youtube.com/watch?v=BG81OGj37og
😮 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_1524
Очередное заседание совета директоров Банка России пройдет 25 апреля.
Как подготовиться к возможным изменениям и использовать ситуацию в свою пользу?
📈 Коллеги из «Альфа- Капитал» будут разбираться на вебинаре «Как заработать на изменениях ключевой ставки: сценарии для инвесторов».
🚀 Эксперты обсудят:
— какое решение примет ЦБ 25 апреля;
— как подготовить портфель к снижению ставки;
— как не упустить возможности на рынке;
— что делать, если ставка останется высокой.
🎙 Спикеры:
— Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
— Сергей Рогозин, руководитель по развитию инвестиционных и специальных продуктов УК «Альфа-Капитал»
📅 Эфир будет 23 апреля (ср) в 18:00 (мск)
❗️Успейте пройти регистрацию на вебинар по ссылке
Немного философии про IPO
Из позитивного — в обозримой перспективе за деньги инвесторов будут бороться сразу несколько компаний из сферы IT. Видимо, чтобы закрыть раунды им придется давать адекватные оценки.
Пока что единственная рабочая стратегия инвестиций в компании после IPO — покупка их по ценам существенно ниже размещения.
Кто виноват?
Ключевая проблема рынка — в жадности всех причастных к размещению и в отсутствии долгосрочного мышления. Между одной печенькой сегодня и двумя завтра собственники и консультанты выбирают три прямо сейчас.
Самое печальное, что в высоких оценках виновата не только жадность владельцев, но и то, как устроен рынок. Инвестиционные банки ставят жесткие условия с огромными комиссиями и агитируют эмитентов завышать оценки. А те и не против.
Что делать?
Для того, чтобы рынок IPO ожил — нужны истории успеха. Чтобы инвесторы обогнали рынок, участвуя в IPO. Чтобы инвесторы заработали на IPO — нужно давать дисконт не от раздутой оценки, привет ВсеИнструменты, а от справедливой консервативной цены. От этого получат выгоду и сами собственники, когда смогут выйти через несколько лет не в пустой стакан.
Наша задача, как инвесторов — не покупать компании по завышенным оценкам. Нужно дать им понять, что деньги физиков не бесплатные и о миноритариев нельзя вытирать ноги. Только так на нашем рынке будет много новых, классных компаний, а инвесторы хорошо заработают. Думайте.
@harmfulinvestor
Выпуска микроэкономических новостей на этой неделе не будет. Причина уважительная.
P.S. Христиан с праздником.
На днях состоится конференция при поддержке РБК Крипто от первого регулируемого криптоброкера в СНГ – Cifra Markets.
Инфраструктура — в Беларуси. Для пользователей из РФ и РБ — вариант работы с токенами. Легальный «выход» на рынок цифровых активов, без VPN и с достаточно простой верификацией.
Что предлагают: доступ к токенам через регулируемую «площадку». По сути — альтернатива привычным криптобиржам, только в рамках ru-контекста.
Запуск сопровождается онлайн-ивентом вместе с РБК Крипто. Хотят сразу собрать первую волну пользователей, пока всё свежее. Если вы из тех, кто не боится «заходить» на ранней стадии — стоит присмотреться.
21 апреля, 17:00 МСК, онлайн.
Программа: выступления, дискуссии, призы (в рамках проводимого конкурса). Обсудят риски, стратегию, регулирование.
Исполнительный директор Cifra Markets, Алексей Короленко, расскажет, как они собираются решать проблему доверия в крипте и зачем вообще эта вся «регуляторика» нужна пользователю.
Регистрация обязательна. Участие бесплатное. Спецусловия для тех, кто «зашёл на старте».
Реклама ООО «Цифра брокер», ИНН 9909642139 Erid: 2W5zFHisZPe
Финам Форекс открывает доступ к глобальным рынкам через CFD-контракты
Новые для российского рынка CFD-контракты теперь доступны всем инвесторам, интересующимся торговлей за рубежом. Финам Форекс открывает доступ к CFD (Contract For Difference) — это форвардный контракт на разницу цен, который повторяет динамику базового актива.
В условиях ограниченного доступа к зарубежным рынкам и жестких требований к квалификации инвесторов CFD становятся одним из немногих решений для расширения инвестиционных стратегий.
Контракты позволяют работать с глобальными рынками, не покупая сами бумаги. В числе доступных на первом этапе десяти активов: акции Google, Apple, Tesla, фьючерсы на нефть и другие. Инструмент доступен без статуса квала — достаточно пройти тест и открыть счет. Минимальный порог входа — 15 000 рублей.
Риск блокировок минимизирован — все сделки проходят в российском контуре.
Переходите по ссылке и инвестируйте в глобальные идеи без лишних сложностей.
Реклама. ООО "Финам Форекс", ИНН 9710001492 Erid:2W5zFHDkhyz
😎 Новый ведущий на Вредном Инвесторе и другие хайлайты со стрима
Надеемся, что корги справится со своей задачей не хуже, чем Мурад. Стрим получился душевным, рекомендуем ознакомиться, если не смотрели. А пока что вспомним основные тезисы Назара с прямого эфира:
— В основном лудоманы — люди, на удивление, солидные, обеспеченные и в возрасте. Ученые, предприниматели, прокуроры, силовики и даже владельцы публичных компаний — все рады полудить на бирже. Ситуация не изменилась с тех пор, как Назар работал в брокерских компаниях.
— При инвестировании важно, чтобы создавалась стоимость для акционера — вкладываться в рост стоимости и активы, которые должны расти. А цена акции, может, подтянется к стоимости при благоприятных условиях на рынке.
— Люди из регионов обращаются с деньгами по-другому. Они более прижимистые, много работают, мало тратят и консервативно кладут деньги на депозиты.
— Охлаждение рынка не эквивалентно закрытию маленьких компаний. Это приводит к сворачиванию инвестиционных программ. Можно сравнить Whoosh и КАМАЗ — разные компании, одна проблема.
— Топ книг: «Оценка компаний: Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО», Кеннет Ли; «Разумный инвестор», Бенджамин Грэм; «Финансовая отчетность», Алексей Герасименко.
— ИИ оказывает большую помощь частному инвестору — но иногда может и бредить, лучше всего использовать его в формате «вопрос-ответ». Помогает подсчитывать мультипликаторы и финансовые показатели при разных предпосылках.
Также на эфире Назар поделился своим мнением о разных эмитентах, примерной структурой своего портфеля и планами на будущее. Переходите по ссылке и оставляйте комментарии.
И главная мысль эфира: не кисложопим!
@harmfulinvestor
Встреча с Alenka Capital в Красноярске
Уже в этот четверг мы отправляемся в Красноярск в гости к Элвису. Также проведем в городе публичную встречу с Аленкой, организованную Финамом.
Обсудим идеи, взгляд на рынок и экономику.
Чтобы попасть на мероприятие, нужно позвонить по телефону красноярского офиса Финам — +7(391)254-21-21
🕡 Сбор в 18:30, начало в 19:00
📍 Локация: отель Hilton, Красноярск
💸 Цена за участие: 2000 рублей
До встречи в Красноярске!
@harmfulinvestor
Делимобиль: нюансы отчетности
Новый пост из рубрики #вопрос_к_эмитенту, в которой мы спрашиваем у компаний то, что реально волнует её акционеров и публикуем посты независимо от того, получили ответ, или нет.
С прошлого поста из рубрики, новых острых вопросов к Делимобилю у нас не появилось. Сегодня мы углубимся в отчетность компании по просьбе одного из наших подписчиков.
Влияние цены минуты и объема продаж на выручку
На основе данных по выручке за 2024 год, хочется понять, как изменилось количество проданных минут и как изменилась средняя цена минуты: дабы определить вклад одного и другого компонента на прирост в выручке.
Средняя цена выросла, в том числе за счет пополнения автопарка новыми автомобилями комфорт и комфорт + класса, стоимость минуты у которых выше чем средняя стоимость по всему парку.
Фиксированная плата за посадку в автомобиль в отчетность отражается в строке "Прочие клиентские сборы" или тоже лежит в поле "Выручка от предоставления услуг каршеринга"?
Ответ компании:
Плата за посадку отражается в строке выручка.
Динамика частотности поездок
Как изменилась частотность поездок на автомобилях Делимобиля?
Ответ компании:
Мы на данный момент не раскрываем эти данные, но подумаем о формате презентации для инвесторов.
Давненько не выходили подборки хороших Telegram каналов об инвестициях:
🟠Oninvest — новый канал для всех инвесторов в мировые рынки. Идеи, тренды, стримы с лучшими экспертами прямо в канале. А на сайте oninvest.com работает аналитическая база с данными по 50 000 акций глобальных компаний. Подписывайтесь на @oninvest_media и узнайте, чем торгует весь мир во время огромного изменения рынков и экономики.
🟠IF Bonds — самый крупный телеграм-канал про облигации. Учим зарабатывать на «скучном» рынке нескучны деньги. Все как вы любите.
🟠Переставай сливать деньги на рынке и подписывайся на "Финансовые Думки". Старейший канал о фондовом рынке, аналитика публикуемая на нем, поможет тебе начать зарабатывать! Дерзай!
🟠Ded_Banzay — канал с разбором политики и макроэкономики.
Вырастит ли российский рынок? Что ждать от Трампа? Куда несётся доллар?
🟠СМАРТЛАБ.ОБЛИГАЦИИ — канал, посвященный российскому рынку облигаций.Здесь вы найдете важнейшие новости рынка облигаций, оценку справедливых доходностей новых выпусков, аналитику по эмитентам долгового рынка, инвестиционные идеи по облигациям и регулярную оценку итогов ведения модельного портфеля облигаций!
🟠НЕБАФФЕТТ — профессиональный управляющий с активами 500 млн делится лайфхаками, новостями и публикует свои позиции. Его идеи по рынку копируют крупные тг-каналы и брокеры, поэтому обязательно подпишись.
Организаторы подборки TGStar_Agency
Разгадал секрет выдающихся выступлений Назара Щетинина (Вредного Инвестора)
Надо проповедовать! Торговые идеи со сцены каждый рассказывает. А проповедует только Назар💪
М.Видео — получится ли у компании возродиться?
Помните наш пост про М.Видео-Эльдорадо? Вчера компания представила инвесторам план своего развития до 2027 года. Также топ-менеджмент поделился тем, как эмитент решает свои насущные проблемы.
Несмотря на жесткие экономические условия, менеджмент компании готов преодолевать трудности. Пока что бизнесу удается сохранить свою долю на рынке.
Генеральный директор компании Феликс Либ поделился планом развития до 2027 года:
— Открытие новых магазинов компактного формата и закрытие убыточных торговых точек.
— Расширение географии присутствия, в том числе выход на рынки стран СНГ.
— Запуск производств техники под собственными торговыми марками.
— Рост доли онлайн-продаж за счет развития партнерства с маркетплейсами и трансформации части магазинов в шоурумы.
— Расширение сервисных подписок и развитие новых финансовых продуктов (кэшбек, подписки, новые виды рассрочек и т.д.)
— Развитие сервисного направления: обслуживание, ремонт, установка, доставка и трейд-ин.
Выглядит как продуманный антикризисный план. Не от всех компаний, попавших в трудную ситуацию, удается дождаться чего-то подобного. В случае с М.Видео, есть еще и фактор заинтересованности новых акционеров в развитии бизнеса.
Основной фокус компании на данный момент — маржинальность. Но менеджменту предстоит проделать большую работу — риски никто не отменял. Охлаждение рынка бытовой техники и жесткая ДКП, вызывающая снижение потребительского спроса, не играют на руку бизнесу. Также не стоит забывать о большой долговой нагрузке — ND/EBITDA = 4,1 по нашей оценке.
Скорее всего, ближайшие отчеты будут негативными. Тем не менее, речи о финансовой катастрофе уже не идет. Это можно заметить и по тому, как снизился дисконт к номиналу в облигациях М.Видео, в которых многие инвесторы увидели интересную спекулятивную идею.
Мы ожидаем разворота ситуации уже во втором полугодии 2025 года, что приведет к реализации накопленного отложенного спроса. Тем не менее уже сейчас наши усилия направлены на повышение маржинальности бизнеса, сокращение неэффективных затрат и улучшение клиентского сервиса.
🔠🔠🔠🔠🔠🔠 Воскресенье 13:30
Чем ближе индекс Мосбиржи к значениям 2022 года, тем больше вопросы о конкретных компаниях отходят на второй план, уступая место эмоциям.
Вы в тильте? Рефлексируете о своем пути на рынке? Мы тоже!
Подключайтесь к трансляции на Ютубе и в ВК. Зажжем как в двадцать втором.
@harmfulinvestor
Хотите стрим, как в старые добрые?
@harmfulinvestor
🚗 BelkaCar: pre-IPO поневоле
Сегодня на Коммерсанте вышла любопытная статья. Крупный каршеринг BelkaCar хочет выйти на pre-IPO
Важно, что кроме этой статьи никакой информации о pre-IPO найти не удалось. Дальнейшую фактуру берем из Коммерсанта и финансовой отчетности компании.
Могут привлечь от 1,2 до 2 млрд рублей, за долю в 16-23%. Получаем диапазон оценки от 5,2 до 12,5 млрд рублей. По верхней границе это 3 выручки. Кажется, что эмитент претендует на оценку компании роста.
Половину от привлеченных средств компания собирается направить на увеличение автопарка с 7 тыс. до 30 тыс. автомобилей, а другую половину — на погашение долга.
После прочтения этой новости возникло резкое желание посмотреть, что внутри:
→ Выручка сократилась на 13,47% до 4,6 млрд руб. Выручка у растущей компании сокращается двузначными темпами — как вам такое?
→ За 2024 год долг компании около 11 млрд. рублей. Долговая нагрузка выросла более чем в 2 раза по отношению к прошлому году. К сожалению, из отчетности, которую мы имеем, нельзя понять, какая часть долга приходится на лизинг.
→ Убыток составил 937,83 млн руб. Компания убыточна уже давно, только в 23 году удалось выйти в плюс на 48 миллионов.
Казалось бы, цифры говорят сами за себя. А теперь давайте посмотрим на бизнес и положение компании в отрасли.
По оценке Б1 сервис занимает 14% доли российского рынка каршеринга. По сравнению с конкурентами парк автомобилей компании растет медленно, хуже растет только Яндекс Драйв. На данный момент он составляет 7 тыс. автомобилей (против 32 тыс. у Делимобиля / 17 тыс. у Яндекс Драйва / 19 тыс. у Ситидрайва).
К слову о планах по росту парка до 30к автомобилей. Возьмем для примера среднюю стоимость авто в 2,5 млн рублей. 57,5 млрд — стоимость такого парка. Лизинговые платежи на условные 10 млрд в год явно не сходятся с привлекаемой суммой. Да и поддерживающая инфраструктура нужна соотвествующая. Делимобиль инвестирует серьезные деньги в сеть СТО и IT платформу.
Думаю, что единственный позитив, который можно найти в данном размещении — в случае, если первичное размещение на бирже акций компании не произойдет, то инвестору гарантируется доходность 25%. Вопрос, из какого дупла Belka возьмет эти деньги. Из-за высокой ставки даже лидерам рынка приходится тяжело.
Пока что кажется, что справедливая стоимость такого бизнеса — около нуля. Будем рады ошибаться. Зато видна любопытная тенденция. Когда компании больше некуда идти, остается только обещать иксы акционерам и искать бесплатные деньги на рынке капитала.
P.S. Спасибо Rusprofile за информацию об отчетности.
@harmfulinvestor
🧐 Тезисы из интервью SFI со страховым домом ВСК
Недавно SFI выпустили новый эпизод видеоподкаста, посвященного компании ВСК и страховому рынку. Делимся с вами всем самым интересным:
👮 Результаты за 2024 и некоторые тонкости
— Темпы роста портфеля ВСК опережают среднерыночный уровень. Увеличение сборов компании составило 15% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. На 12% вырос рынок non-life (страхование автотранспорта, здоровья, имущества и т.д. — не связанное со страхованием жизни) в целом по отрасли — компания росла быстрее рынка.
— По основным направлениям (ОСАГО, КАСКО и т.д.) доля компании на рынке увеличилась до 8%. К ключевым отраслям страхования для компании относятся автомобильное, имущественное и медицинское направление.
— Существенный рост по направлению медицины — 40%. По статистике ЦБ общий рост рынка медицинского страхования составил всего 14%. В основном рост связан с ДМС.
— Инвестиционный портфель ВСК в основном состоит из облигаций и депозитов. 10% составляют государственные облигации, 60% — облигации компаний-клиентов.
— Каналы привлечения клиентов: в основном страховой рынок на 70% состоит из партнерских продаж. У ВСК используются банковский, лизинговый и ритейл-каналы.
🕵️♂️ Какие вызовы видит перед собой компания?
— Первостепенно — охлаждение экономики и снижение деловой активности. Снижение объемов ипотечного кредитования в размере 37% тормозит строительную деятельность, что ведет за собой уменьшение потока клиентов.
— Охлаждение в динамике продаж автомобилей — падения в лизинговой отрасли за последние два месяца составили порядка 38%. Это отражается на объеме поступающей на рынок премии от страхования.
— Зависимость страховых продаж от канала реализации своих продуктов через посредников.
— Убыточность в моторном портфеле — рост среднего чека в связи с инфляцией, изменением цепочки поставок запчастей. А также рост частотности (частота попадания в аварии) — в основном компания связывает это с изменением структуры автомобильного портфеля — на рынке преобладают китайские автомобили после ухода европейских, корейских и японских брендов. Возможно, совокупность технических факторов новых автомобилей повлияла на увеличение показателя частотности.
🆗 Новые стратегии и направления деятельности
— ВСК активно развивает сервисно-страховые решения — партнеры компании помогают решать проблемы, возникшие в страховых случаях. Например, если вас затопило, и проблема требует нескольких дней для решения, то вас могут временно разместить в отеле-партнере.
— Компания также начала углубляться в цифровизацию процессов. Новые продукты занимают до 15% текущих сборов. ВСК развивают свое приложение и постепенно начинают применять технологии ИИ в своих услугах — например, для андерайтинга, ценообразования и антифрода (выявления мошеннических операций). 8% маржи компании идет от ИИ.