Газпромбанк Инвестиции

01 августа 2025 15:50

🍃 Дивиденды августа

На Мосбирже завершается летний сезон выплат дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025 года. В этом месяце только одна компания выплатит дивиденды акционерам — Ростелеком.

🔹 Ростелеком
🔹 Ростелеком-прив.

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

01 августа 2025 12:35

🏥 Рост Мать и дитя продолжается

«МД Медикал Груп», управляющая сетью частных многопрофильных клиник Мать и дитя, представила результаты за первое полугодие 2025 года. Общая выручка Группы выросла на 22,2%, достигнув 19,2 млрд рублей, за счет спроса на медицинскую помощь в амбулаторных и стационарных условиях медицинских учреждений компании, высокого спроса на ведение беременности и роды в госпиталях, а также благодаря результатам присоединившейся к Группе сети медицинских центров «Эксперт».

💯 Основные цифры

🛏 Общая выручка Группы выросла на 22,2% г/г и составила 19,2 млрд рублей, а сопоставимая выручка (LFL) Группы, увеличилась на 15,2% г/г, достигнув 18,1 млрд рублей.

🛏 Выручка московских госпиталей увеличилась на 16,1% г/г, до 9,1 млрд рублей. Выручка региональных госпиталей выросла на 22,9% г/г, до 5,1 млрд рублей, благодаря росту выручки от амбулаторных посещений, в том числе за счет результатов госпиталей периметра «Эксперт».

🛏 Выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области увеличилась на 25,0% г/г, до 1,8 млрд рублей. Выручка амбулаторных клиник в регионах выросла на 39,5% г/г, до 3,1 млрд рублей, в основном благодаря результатам присоединившихся клиник периметра «Эксперт» в части динамики амбулаторных посещений, а также новых клиник, открытых и приобретенных в 2024–2025 годах, оказавших положительное влияние и на динамику посещений, и на ЭКО.

🛏 Количество амбулаторных посещений увеличилось на 32,9% г/г, до 1 572 661, при увеличении среднего чека на 13,6%, до 6,8 тыс. рублей в Москве и 10,0% г/г, до 2,6 тыс. рублей в регионах.

🛏 Количество койко-дней снизилось на 3,9% г/г, до 72 600, при этом количество операций выросло на 13,4%, что в том числе привело к увеличению среднего чека на 21,9%, до 124,7 тыс. рублей в Москве, и 18,5 г/г, до 49,0 тыс. рублей в регионах.

🧠 Наше мнение

Мать и дитя продолжает показывать уверенный рост выручки и операционных показателей. Компания продолжает открывать новые клиники и медицинские центры, опираясь главным образом на собственные источники финансирования.

На наш взгляд, бумаги Мать и дитя продолжают оставаться интересными для долгосрочных инвесторов.

Смотреть акции Мать и дитя в каталоге →

#отчет_компании #МатьиДитя $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

31 июля 2025 16:45

💽💾💿📼🎥 Разбираем мифы о структурных продуктах

Через 15 минут с директором по развитию деривативных продуктов Совкомбанка выясняем, как устроены структурные продукты и стоит ли находить для них место в портфелях частным инвесторам.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

▶️ Подключиться к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

31 июля 2025 13:25

💸 ВТБ повысил прогноз по чистой прибыли на 2025 год

ВТБ опубликовал консолидированные финансовые результаты МСФО за шесть месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💼 Кредитный портфель

Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за шесть месяцев 2025 года увеличился на 0,7% и составил 23,9 трлн рублей. При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля. Кредитный портфель юридических лиц вырос с начала года на 2,9%, до 16,4 трлн рублей. Кредитный портфель физических лиц в том же периоде снизился на 3,8%, до 7,5 трлн рублей. Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с начала года до конца июня увеличилась с 3,5 до 4,1%.

💰 Доходы и прибыль

▪️ Чистые процентные доходы за шесть месяцев 2025 года снизились на 49,1% г/г вследствие давления стоимости фондирования на чистую процентную маржу на фоне высокой ключевой ставки и составили 146,8 млрд рублей.

▪️ Чистая процентная маржа составила 0,9% за шесть месяцев 2025 года против 2,1% за аналогичный период прошлого года.

▪️ Чистые комиссионные доходы в первом полугодии 2025 года увеличились на 29,5% г/г, достигнув 145,6 млрд рублей, в том числе благодаря позитивному эффекту от обслуживания трансграничных платежей.

▪️ Чистая прибыль за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 1,2% г/г, до 280,4 млрд рублей, на фоне роста комиссионных и прочих операционных доходов.

▪️ Нормативы достаточности капитала банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 июля 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 10,2% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 9,0%), Н20.1 (базовый) — 7,1% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 5,5%), Н20.2 (основной) — 8,7% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 7,0%).

📄 Допэмиссия

Наблюдательный совет банка принял решение увеличить уставный капитал на 63,2 млрд рублей путем размещения по открытой подписке 1,264 млрд обыкновенных акций номиналом 50 рублей. Цена размещения будет определена ближе к сентябрю. При этом, согласно заявлению первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова, менеджмент ожидает переподписку готовящейся допэмиссии, а ее объем может составить 80–90 млрд рублей.

🔮 Прогноз на 2025 год и возможная конвертация привилегированных акций

✅ На фоне начавшегося снижения ключевой ставки ВТБ повысил свой прогноз по чистой прибыли на 2025 год с 430 до 500 млрд рублей. Также был повышен прогноз по чистой процентной марже с ~1% до ~1,5%. ВТБ ожидает показать максимальный уровень месячной чистой процентной маржи в декабре 2025 года на уровне 2%.

✅ По заявлению первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова, в начале 2026 года ВТБ ждет решение по конвертации привилегированных акций в обыкновенные акции. Возможно, конвертация будет произведена только по части выпуска привилегированных акций, не принадлежащих ФНБ.

🧠 Наше мнение

На фоне жесткой денежно-кредитной политики чистые процентные доходы и процентная маржа банка оставались под давлением, однако после 0,7% в первом квартале чистая процентная маржа увеличилась до 1,2% во втором квартале 2025 года. При этом, согласно заявлениям менеджмента, ВТБ является основным бенефициаром в российской банковской системе от снижения процентных ставок и на фоне начавшегося смягчения денежно-кредитной политики Банком России ВТБ повысил прогноз на 2025 год по величине чистой прибыли и уровню чистой процентной маржи. Что касается планируемой допэмиссии, то ее возможная сумма и планируемые параметры оказались в рамках наших ожиданий.

Учитывая начало снижения ключевой ставки, повышение менеджментом таргета по размеру чистой прибыли на 2025 год, возможную сумму и параметры допэмиссии, а также возможную частичную конвертацию привилегированных акций в будущем, на наш взгляд, акции ВТБ могут быть интересны долгосрочным инвесторам.

Смотреть акции ВТБ в каталоге →

#отчет_компании $VTBR

Газпромбанк Инвестиции

30 июля 2025 18:57

✔️ Когда выручают структурные продукты

Одни инвесторы считают структурные продукты опасным инструментом, который снижает потенциальную прибыль от вложения в активы, другие — перспективной возможностью инвестировать в волатильные активы, хеджируя риски защитой капитала, которая невозможна при инвестициях напрямую. Как устроены структурные продукты и чем они могут быть интересны частным инвесторам?

📆 В четверг, 31 июля, в 18:00 мск Евгений Поликарпов, заместитель руководителя Департамента продаж и взаимодействия с клиентами сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Вероникой Чистотиновой, директором по развитию деривативных продуктов Совкомбанка, обсудят:

🔹 зачем нужны структурные продукты: кто и зачем их создает, а также кто и зачем покупает;
🔹 как устроены структурные продукты: стратегия, условия выплаты дополнительного дохода, защита капитала;
🔹 как грамотно встроить структурные продукты в свою стратегию инвестирования.

Подключайтесь к эфиру уже завтра, чтобы принять участие в дискуссии и задать эксперту свои вопросы по структурным продуктам.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

30 июля 2025 15:34

✏️ 3 акции августа

Август традиционно считается сложным месяцем для российского фондового рынка. Однако и в этих условиях есть компании, которые могут показать динамику лучше остального рынка. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили эмитентов, которые активно растут на внутреннем рынке и могут получить дополнительный положительный импульс от снижения ключевой ставки.

Среди эмитентов:

🔹 Х5
🔹 Инарктика
🔹 Промомед

📝 Подробнее о бизнесе — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

30 июля 2025 13:20

👔 Выручка HENDERSON растет быстрее инфляции

Дом мужской моды HENDERSON представил неаудированные операционные итоги за первую половину 2025 года. Выручка компании за отчетный период выросла на 17,2% г/г, а общая доля онлайн-продаж от выручки за шесть месяцев 2025 года составила 23,6%.

💯 Ключевые показатели

🔹 Общая выручка за шесть месяцев 2025 года выросла к аналогичному периоду 2024 года на 17,2% г/г.

🔹 Рост выручки розничных салонов за январь — июнь 2025 года составил 11,7% г/г. Динамика роста LFL-продаж в сопоставимых салонах за отчетный период составила 4,1% г/г, при этом посещаемость LFL-сопоставимых салонов упала на 7% г/г.

🔹 Онлайн-выручка за шесть месяцев 2025 года выросла на 38,5% г/г, а общая доля онлайн-продаж от выручки составила 23,6%.

🔹 Количество посещений составило 9,8 млн раз, рост на 1,6% г/г. Количество проданных изделий составило 2,53 млн штук, рост на 9,6% г/г.

🔹 Общая площадь торговых помещений по итогам составила 60,4 тыс. кв. метров, рост на 16,1% г/г.

🧠 Наше мнение

Мы умеренно позитивно оцениваем результаты компании, но отмечаем снижение темпов роста выручки, так в первой половине 2025 года рост выручки составил 17,2%, а за аналогичный период 2024 года рост составил 32% г/г. Мы ожидаем, что компания продолжит текущую стратегию по развитию бизнеса, направленную на рост выручки и повышение эффективности операционной деятельности в долгосрочном периоде.

Мы позитивно смотрим на ценные бумаги HENDERSON и полагаем, что рынок в целом справедливо оценивает акции компании.

👉 Смотреть акции HENDERSON в каталоге →

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

29 июля 2025 16:11

💼 Яндекс может выплатить дивиденды за первое полугодие 2025 года

Яндекс представил финансовые результаты за шесть месяцев 2025 года. Рассказываем про основные моменты отчета.

💯 Главные цифры

♦️ Выручка за шесть месяцев 2025 года составила 639 млрд рублей, увеличившись год к году на 33,8% на фоне роста выручки поиска и портала на 16,2% г/г (до 229 млрд рублей), а также выручки городских сервисов на 40,6% г/г (до 360,7 млрд рублей).

♦️ Операционная прибыль в первом полугодии 2025 года составила 60,7 млрд рублей после 9,9 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года. Рентабельность операционной прибыли увеличилась на 7,4 п. п. к аналогичному периоду предыдущего года, составив 9,5%.

♦️ Чистая прибыль за шесть месяцев 2025 года составила 5,4 млрд рублей по сравнению с убытком 11,7 млрд рублей за аналогичный период годом ранее.

♦️ Скорректированная чистая прибыль составила 43,2 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 2% г/г.

♦️ Долговая нагрузка компании в норме: соотношение скорректированного чистого долга к скорректированному показателю EBITDA составило 0,5.

💼 Дивиденды

Послезавтра, 31 июля 2025 года, совет директоров рассмотрит предложение менеджмента компании по выплате дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере 80 рублей на акцию, текущая дивидендная доходность может составить 1,9%.

🔮 Прогноз на 2025 год

Компания сохранила свой прогноз относительно роста выручки в 2025 году — более 30% год к году, а также скорректированного показателя EBITDA — свыше 250 млрд рублей (после 188,6 млрд рублей за 2024 год). В первом полугодии 2025 года скорректированный показатель EBITDA составил 114,9 млрд рублей (+34,9% г/г).

💬 Наше мнение

За шесть месяцев 2025 года Яндекс заработал своим акционерам 14,32 рубля прибыли на акцию, что соответствует 0,3% текущей акционерной доходности.

Компания сохранила свой прогноз роста выручки и скорректированного показателя EBITDA. Мы считаем, что достижение намеченных целей вполне осуществимо для Яндекса.

Мы полагаем, что акции Яндекса справедливо оценены рынком, а потенциальный дивиденд, несмотря на его небольшой размер, может восприниматься как дополнительный бонус для инвесторов, предпочитающих акции роста.

Смотреть акции Яндекса в каталоге →

#отчет_компании #Яндекс $YDEX

Газпромбанк Инвестиции

29 июля 2025 14:47

💸До 15,5% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 15,5% годовых* на остаток в течение 60 дней.

Проценты начисляются ежедневно и выплачиваются на ваш брокерский счет каждый рабочий день.

🌟 Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток

Ставка привязана к ключевой ставке Банка России и рассчитывается как:

💰 14% на остаток от 300 000 рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 4 п.п.* Промокод: 300процент

💰💰 15% на остаток от 10 млн рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 3 п.п.* Промокод: 10процент

💰💰💰 15,5% на остаток от 30 млн рублей — размер ключевой ставки Банка России минус 2,5 п.п.* Промокод: 30процент

❓ Как получить процент на остаток

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 31 декабря 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 31 декабря 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔝🔝 Открыть счет 🔝🔝

Ставка зависит от суммы пополнения и привязана к ключевой ставке Банка России:
• 14% годовых при пополнении счета на сумму от 300 000 рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 4 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 15% годовых при пополнении счета на сумму от 10 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 3 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 15,5% годовых при пополнении счета на сумму от 30 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 2,5 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
Процент начисляется на свободный остаток в течение 60 дней. Ставка годовых начисляется на свободный остаток на брокерском счете за использование брокером денежных средств клиента. Текущий остаток каждый день должен быть не менее необходимой для участия в акции суммы. В день, когда остаток становится ниже минимальной суммы, начисления не происходят. Они возобновляются, когда сумма на счете становится равна или больше необходимой для начисления процента. Только для клиентов, попадающих под условия, которые действуют с 01.03.2025 по 31.12.2025 включительно.

Газпромбанк Инвестиции

29 июля 2025 11:37

💥 Акции IVA Technologies обогнали сектор

Акции IVA Technologies взлетели с начала прошлой недели, обогнав бумаги остальных разработчиков программного обеспечения, которые показали нейтральную динамику. Рассказываем, на фоне чего взлетели котировки.

📊 Динамика акций сектора производителей ПО с начала прошлой недели

IVA Technologies +53%
Группа Астра +2,7%
Диасофт +2,6%
Positive Technologies +0,4%
Аренадата –0,6%

❓ Что произошло

Рост акций IVA Technologies существенно ускорился 22 июля после публикации новости о том, что компания «Технологические инвестиции „ФТИ“», специализирующаяся на инвестициях в быстрорастущие технологические компании, и IVA Technologies объявили о начале стратегического сотрудничества. Сотрудничество направлено на ускорение развития инновационных решений IVA Technologies в области унифицированных коммуникаций, видео-конференц-связи, искусственного интеллекта и кибербезопасности. Более подробно мы писали об этом в нашем канале 23 июля.

🧠 Наши комментарии

По нашим оценкам, выручка IVA Technologies продолжит расти высокими темпами в будущем, при этом прибыль компании может находиться под давлением расходов на программное обеспечение и маркетинг на фоне инфляции. Однако, учитывая перспективы развития компании, мы полагаем, что акции IVA Technologies могут быть интересны долгосрочным инвесторам, ориентированным на вложения в компании роста.

👉 Смотреть акции IVA Technologies в каталоге →

#рынки $IVAT

Газпромбанк Инвестиции

28 июля 2025 16:45

🚰 Жидкие углеводороды не текут за границу

Экспорт сжиженных углеводородных газов (СУГ) из России за январь — май снизился на 6% и составил 1,4 млн тонн. Основное снижение пришлось на Европу: поставки туда упали на 59%, до 341 500 тонн. Ранее СМИ сообщали о снижении на 22% экспорта СУГ из России за первое полугодие 2025 года.

💯 Ключевые цифры

🔹 За январь — май 2025 года Россия экспортировала 1,4 млн тонн сжиженных углеводородных газов (–6%). По итогам 2024 года экспорт СУГ составил 3,5 млн тонн (–2% к 2023 году). В Европу было направлено 1,8 млн тонн (–26% г/г), в Азию — 1,7 млн тонн (+45%).

🔹 Россия переориентирует экспорт на азиатский рынок: поставки в Азию выросли на 60% и достигли 1,1 млн тонн. Азия занимает 76% в структуре экспорта (против 45% годом ранее), а доля Европы упала с 55 до 24%. При этом основным экспортным направлением в Азии уже в 2025 году может стать Китай (экспорт в Китай увеличился на 60,5% г/г, достигнув 276 200 тонн). Дополнительные объемы могут быть отправлены в Афганистан, Пакистан, Индию и страны Юго-Восточной Азии.

🔹 Среди ограничений эксперты отмечают отсутствие крупных терминалов на юге и Дальнем Востоке и загруженность железных дорог. Также, по их мнению, в 2025 году экспорт может либо остаться на уровне прошлого года (3,5 млн тонн), либо вырасти до 4 млн тонн (+14%) за счет роста поставок в Турцию и Азию.

🔹 Крупнейшими экспортерами, по оценкам экспертов, в первом полугодии были «ЗапСибНефтехим» («СИБУР», 28,7%), Оренбургский ГПЗ (Газпром, 18,3%), Иркутская нефтяная компания (ИНК, 14,4%), ЛУКОЙЛ-Пермнефтеоргсинтез (7,3%) и Сургутский ЗСК (Газпром, 5%). Совокупный выпуск СУГ по итогам первого полугодия 2025 года увеличился на 3,1%, достигнув 6,5 млн тонн.

🧐 Наше мнение

Мы отмечаем снижение экспорта СУГ по итогам первой половины 2025 года, что может потенциально оказать влияние на результаты газовых компаний. Мы сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность акций НОВАТЭК, которые в настоящее время не входят в список наших фаворитов.

#рынки #СУГ $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

28 июля 2025 14:10

🏭 Российские металлурги снизили производство стали

Согласно данным Росстата, в первом полугодии 2025 года в России снизилась выплавка стали на 4,8%.

🍐 Как снизилось производство по секторам

▪️ Выпуск стального проката снизился на 6% г/г, до 29,2 млн тонн.
▪️ Выпуск нелегированной стали уменьшился на 2,7% г/г и составил 27,6 млн тонн.
▪️ Выплавка чугуна уменьшилась на 0,2%, до 25,8 млн тонн.

🧮 Данные Всемирной ассоциации стали

Ранее свою оценку производства стали представила Всемирная ассоциации стали (World Steel Association), по данным которой за шесть месяцев текущего года производство стали в мире уменьшилось на 2,2% г/г и составило 934,3 млн тонн.

По данным WSA, Китай, являющийся крупнейшей производителем стали в мире, также сократил ее производство в первом полугодии 2025 года, при этом в Индии наблюдался заметный рост производства:

🇨🇳 Китай — 514,8 млн тонн, снижение 3,0% г/г.
🇮🇳 Индия — 80,9 млн тонн, рост 9,2% г/г.
🇯🇵 Япония — 40,6 млн тонн, снижение 5,0% г/г.
🇺🇸 США — 40,2 млн тонн, рост 0,8% г/г.

💬 Наши комментарии

📊 Ранее мы уже писали об операционных показателях Северстали и ММК. Северсталь увеличила производство стали в первом полугодии 2025 года на 2% г/г на фоне низкой базы прошлого года, до 5,34 млн тонн. ММК же на фоне замедления деловой активности в России сократил производство стали в первом полугодии 2025 года на 18,2% г/г, до 5,19 млн тонн.

👉 Как мы писали ранее, финансовые показатели Северстали и ММК находятся под давлением на фоне замедления экономики, негативной ценовой конъюнктуры и роста производственных издержек, в связи с чем мы не включаем акции Северстали и ММК в наш портфель.

#рынки #сталь

Газпромбанк Инвестиции

27 июля 2025 15:02

🎓 5 аналитических материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте и смотрите в выходной, если не успели в течение недели.

🛡 Страховой рынок: рекордный рост чистой прибыли
По данным исследования НКР, за 2024 год чистая прибыль страховщиков выросла в полтора раза и достигла 463 млрд рублей, превысив прогноз 340 млрд рублей и став рекордной за всю историю наблюдений. Лидером по чистой прибыли за 2024 год стало АО «РНПК», и, по оценке НКР, оно имеет все шансы на лидерство по итогам 2025 года. Разбор сектора и наши фавориты →

🧊 В России снизилось производство СПГ
Согласно данным Росстата, с начала года российские компании снизили производство сжиженного природного газа (СПГ). В июне 2025 года производство СПГ в России уменьшилось на 7,3% г/г и составило 2,3 млн тонн. По итогам шести месяцев 2025 года темпы снижения производства российского СПГ составили 5,1% г/г, а объем производства — 16,3 млн тонн. Подробнее →

💎 Рост цен на алмазы на 50% не за горами?
По данным исследования Kept, ожидается, что во второй половине 2025 года цены на природные алмазы могут начать постепенно восстанавливаться. Восстановление алмазно-бриллиантового рынка ожидается через год-полтора, а рост цен — на горизонте 2–3 лет. Основным драйвером станет формирующийся на рынке дефицит камней. Подробнее о прогнозах →

🌿 ФТИ и IVA Technologies объявили о стратегическом партнерстве
Компания «Технологические инвестиции „ФТИ“», специализирующаяся на инвестициях в быстрорастущие технологические компании, и IVA Technologies, один из лидеров российского IT-рынка и разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, объявили о начале стратегического сотрудничества. Наше мнение по эмитенту →

☄️ Впервые за год Росстат зафиксировал дефляцию
По данным Росстата, впервые с сентября 2024 года в России зафиксирована недельная дефляция. Годовая инфляция в РФ замедлилась с 9,34% на 14 июля до 9,17% на 21 июля. С начала месяца рост цен в РФ к 21 июля составил 0,76%, с начала года — 4,56%. Подробнее →

🎁 Бонус:

🔥 Получите тариф Премиум на месяц — просто за то, что инвестируете с нами!
Индивидуальное инвестиционное сопровождение, профессиональный подбор стратегии, формирование портфеля и членство в закрытом Клубе инвесторов при минимуме времени и затрат — все это доступно с тарифом Премиум. Подробнее об условиях акции →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

26 июля 2025 17:25

💬 Андрей Ванин — о том, как действовать сейчас инвесторам на фондовом рынке

В свежем подкасте в гостях у проекта Тихие деньги руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции Андрей Ванин комментирует пятничное заседание Банка России, неоднозначную ситуацию в макростатистике и обсуждает возможную реакцию рынка на решения регулятора. Бонус — разбор ситуации, что делать с валютой: покупать, держать или уже продавать?

🚼 Смотреть на YouTube | ▶️ Смотреть в ВК

Газпромбанк Инвестиции

25 июля 2025 17:11

🔑 Ставка — уже 18%. А что дальше?

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 2 п. п. — до 18%. Сигнал остался нейтральным. Решение полностью совпало с консенсусом рынка. При этом в последние дни перед заседанием все громче звучали голоса о том, что шаг снижения ставки может быть больше.

🗺 Что было на столе у Банка России

На заседании рассматривалось три варианта решения:

▪️ Снижение на 100 б. п.
▪️ Снижение на 150 б. п.
▪️ Снижение на 200 б. п.

Предметно рассматривались варианты снижения на 100 и 200 б. п. Вариант сохранения ставки на уровне 20% не рассматривался.

☝️ Ключевые тезисы

🔹 Регулятор отметил, что инфляция снижается, в том числе в устойчивой части. Потребительский спрос постепенно замедляется, кредит растет сдержанными темпами. Хотя текущие темпы роста цен уже приблизились к 4%, необходимо, чтобы эта тенденция закрепилась.

🔹 Рост спроса, по мнению Банка России, постепенно замедляется и все больше соответствует возможностям экономики наращивать производство. Динамика экономического роста во втором квартале 2025 года соответствовала прогнозу, данному на прошлом опорном заседании в апреле.

🔮 Прогноз на 2025 и 2026 годы

На текущем заседании были пересмотрены среднесрочные прогнозы. Прогноз средней ставки в текущем году снизился с диапазона 19,5–21,5% до 18,8–19,6%. Таким образом, повышение ставки не предполагается. На 2026 год прогнозный диапазон снизился до 12–13% против предыдущего 13–14%. Годовая инфляция по итогам 2025 года ожидается в диапазоне 6–7% (ранее 7–8%), в следующем и последующих годах планируется удерживать ее на целевом уровне в 4%.

🔔 Сигнал Банка России

Эльвира Набиуллина отметила, что при принятии последующих решений необходимо сохранять осторожность. Важно удерживать необходимую жесткость в течение достаточно длительного времени, чтобы обеспечить устойчивое возвращение инфляции к низким значениям. До конца года возможны шаги и по 100, 150 или по 200 б. п., возможны паузы. Решения будут зависеть от поступающих данных.

#ставка@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

01 августа 2025 13:45

🚢 Ставки фрахта на перевозку российской нефти выросли

Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), из-за снижения доступного флота для перевозки российской нефти вследствие новых внешнеторговых ограничений на прошлой неделе ставки фрахта на перевозку российской нефти выросли по всем направлениям.

📊 Рост ставок фрахта на перевозку российской нефти с 21 по 27 июля к предыдущей неделе:

🔹 +30%, до $3,6 за баррель, на маршруте из Новороссийска в Турцию;
🔹 +9–10%, до $6,8–7,4 за баррель, из портов Черного моря в Индию;
🔹 +11%, до $2,8 за баррель, из порта Козьмино в Китай.

📉 Снижение отгрузок

В том же периоде отгрузки российской нефти из портов, по данным ЦЦИ, снизились на 25% неделя к неделе, до минимального уровня с начала февраля 2025 года — 340 тыс. тонн в сутки. По мнению ЦЦИ, это обусловлено переносом части заходов судов из-за новых правил допуска, при этом часть отгрузок была перенесена на последующие недели.

💬 Наши комментарии

Принимая во внимание снижение объемов отгрузки российской нефти из портов на прошлой неделе, мы ожидаем, что рост ставок фрахта не увеличит доходы Совкомфлота. Также мы ожидаем, что рост ставок фрахта и снижение отгрузок нефти из портов носят временный характер до адаптации участников рынка к новым условиям.

Мы отмечаем, что на фоне действующих внешнеторговых ограничений финансовые показатели Совкомфлота находятся под давлением, что видно по результатам первого квартала 2025 года. Дополнительным негативным фактором для компании является длительный период крепкого курса рубля, так как ставки тайм-чартера Совкомфлота рассчитываются преимущественно в долларах США.

👉 На наш взгляд, акции Совкомфлота в настоящее время не являются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#рынки #Совкомфлот $FLOT

Газпромбанк Инвестиции

31 июля 2025 18:57

❓ Почему российские IT-компании промахиваются с гайденсами

В новом шоу Андрей Ванин знакомит инвесторов с предпринимателями, основателями и акционерами компаний, которые создают и формируют фондовый рынок в России. Гость свежего выпуска — Максим Пустовой, программист и инвестор, который прошел путь от разработчика до топ-менеджера крупнейших IT-компаний. Под его руководством два российских игрока — Positive Technologies и Arenadata — стали публичными компаниями.

В этом выпуске:

🔹 как Максим Пустовой стал топ-менеджером из программиста;

🔹 факторы создания успешного продукта на рынке: почему важно убедить в необходимости своего продукта и чем красный океан отличается от голубого;

🔹 российский IT: почему компании ошибаются с гайденсами и как аналитики оценивают компании;

🔹 о чем мечтает и во что инвестирует Максим Пустовой как розничный инвестор, топ-менеджер и человек.

📺 Смотреть на YouTube ⛓️‍💥 📺 Смотреть в ВК

Газпромбанк Инвестиции

31 июля 2025 14:19

🌻 Лента собрала группу

Ритейлер Группа Лента опубликовала финансовые результаты по итогам первого полугодия 2025 года. Выручка за отчетный период выросла на 24,3% г/г, до 513,9 млрд рублей, а сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 12%. Компания открыла (с учетом закрытий и приобретения сети «Молния») 506 магазинов у дома, 4 гипермаркета, 33 супермаркета и 135 магазинов дрогери и объявила о переформатировании в Группу Лента.

🛒 Ключевые показатели

▪️ Выручка за первое полугодие 2025 года увеличилась на 24,3% г/г, достигнув 513,9 млрд рублей. Сопоставимые продажи (LFL) за отчетный период увеличились на 12,0% г/г, за счет роста LFL-среднего чека на 9,6% и LFL-трафика на 2,2%. Онлайн-продажи увеличились на 10,7% г/г, достигнув 36,0 млрд рублей.

▪️ Группа открыла (с учетом закрытий и приобретения сети «Молния») 506 магазинов у дома, 4 гипермаркета, 33 супермаркета и 135 магазинов дрогери.

▪️ Валовая прибыль увеличилась на 30,1% г/г, достигнув 116,3 млрд рублей при валовой рентабельности 22,6%.

▪️ EBITDA (с учетом аренды) составила 38,5 млрд рублей, показав рост на 29,6% г/г. Рентабельность по EBITDA составила 7,5%.

▪️ Соотношение долга Net Debt / EBITDA LTM (без учета аренды) составило 1,1x на 30 июня 2025 года по сравнению с 0,9x на конец 2024 года.

🧠 Наше мнение

Мы позитивно оцениваем результаты, компания показывает рост бизнеса более 20% при стабильной маржинальности. На наш взгляд, в текущий момент акции ритейлера справедливо оценены, однако дополнительным фактором для роста котировок может стать очередная крупная сделка M&A.

Смотреть акции Группы Лента в каталоге →

#отчет_компании #Лента $LENT

Газпромбанк Инвестиции

31 июля 2025 12:10

⚡️ Впервые с 2022 года Росстат фиксирует дефляцию две недели подряд

▪️ По данным Росстата, впервые с 2022 года в России вторую неделю подряд вновь зафиксирована недельная дефляция. Снижение потребительских цен в РФ за период с 22 по 28 июля составило 0,05% после снижения также на 0,05% с 15 по 21 июля, роста цен на 0,02% с 8 по 14 июля, на 0,79% с 1 по 7 июля.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась до 9,02% на 28 июля с 9,17% на 21 июля. С начала месяца цены выросли на 0,71%, с начала года — на 4,51%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

30 июля 2025 17:42

👉 Куда движется рынок летом 2025 года

Инвесторы на фондовом рынке уже поверили в последовательное снижение ключевой ставки до конца года и лишь расходятся в скорости и шаге смягчения денежно-кредитной политики. Но акции по-прежнему остаются под давлением геополитических решений. Какие активы наиболее привлекательны, на кого смотреть в IT-секторе и можно ли успеть заскочить в уходящий вагон облигаций с фиксированным купоном — в эфире с Ильей Воробьевым, автором проекта Long Term Investments.

⚡️ Слушайте в записи на всех платформах

📡 Слушайте прямо в Telegram

Газпромбанк Инвестиции

30 июля 2025 14:37

🧊 НОВАТЭК: нейтральный финансовый отчет за шесть месяцев 2025 года

НОВАТЭК раскрыл финансовые результаты за шесть месяцев текущего года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка за шесть месяцев 2025 года увеличилась на 6,9% г/г, до 804,3 млрд рублей, на фоне увеличения реализации жидких углеводородов на 11,8%.

▪️ Прибыль от операционной деятельности в первом полугодии 2025 года снизилась на 19,5% г/г, до 155 млрд рублей, вследствие опережающих темпов роста операционных расходов относительно роста выручки.

▪️ Чистая прибыль за шесть месяцев 2025 года сократилась на 34,2% г/г, до 227,3 млрд рублей, на фоне уменьшения операционной прибыли и снижения суммы прочих доходов (–49,9% г/г, до 93,9 млрд рублей).

▪️ Нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам, без учета эффекта от курсовых разниц в первом полугодии 2025 года составила 237,1 млрд рублей, что на 17,0% ниже показателя аналогичного периода прошлого года.

▪️ Чистый долг в течение шести месяцев 2025 года снизился с 141,6 до 108,4 млрд рублей на фоне увеличения общего долга на 7,1% (до 342,7 млрд рублей) и роста суммы денежных средств на 31,3% (до 234,3 млрд рублей).

▪️ Долговая нагрузка компании низкая, по состоянию на конец на первого полугодия 2025 года отношение чистого долга к нормализованному показателю EBITDA составило 0,11.

▪️ Капитальные затраты в первом полугодии текущего года составили 76,4 млрд рублей, сократившись на 37,4% г/г, благодаря чему свободный денежный поток вырос почти в два раза — до 119,3 млрд рублей.

💬 Наше мнение

Мы нейтрально оцениваем финансовые результаты НОВАТЭК, снижение прибыли компании оказалось в рамках наших ожиданий. За шесть месяцев 2025 года НОВАТЭК заработал своим акционерам 74,3 рубля прибыли на акцию, что соответствует 7,3% текущей акционерной доходности.

На фоне внешнеторговых ограничений, неопределенности в части обеспечения проекта Арктик СПГ 2 газовозами ледового класса ARC7, текущих цен на нефть и крепкого курса рубля мы продолжаем сдержанно смотреть на инвестиционную привлекательность акций НОВАТЭК, которые в настоящее время не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании #СПГ $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

29 июля 2025 16:45

💽💾💿📼🎥 Время пришло: ОФЗ, корпораты или замещающие облигации?

Через 15 минут вместе с руководителем отдела аналитических исследований департамента торговых операций AVI Capital обсуждаем макроэкономику, взлет индекса гособлигаций и актуальную стратегию в облигациях.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

▶️ Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

29 июля 2025 15:07

🏦 Сбербанк сохраняет инвестиционную привлекательность

Сбербанк представил результаты за второй квартал и первое полугодие 2025 года. Так по итогам первого полугодия 2025 года чистая прибыль увеличилась на 5,3% г/г, достигнув 859 млрд рублей, при рентабельности капитала в 23,7%.

👨‍🦰 Клиенты

Количество розничных клиентов выросло на 1,3 млн с начала года, достигнув 111,2 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,4 млн компаний, увеличившись за шесть месяцев на 2,5%.

💼 Кредитный портфель

🔹 Розничный кредитный портфель вырос на 0,9% г/г за второй квартал, достигнув 18,1 трлн рублей. Доходность розничных кредитов за второй квартал 2025 года составила 17,8%. Ипотечный портфель вырос на 2,6% с начала года и составил 11,4 трлн рублей.

Выдачи ипотечных кредитов составили 577 млрд рублей во втором квартале 2025 года, показав снижение на −35% г/г. Доля Сбера на рынке ипотеки выросла до 55,0%.

Портфель потребительских кредитов снизился на 10,6% с начала года, достигнув 3,6 трлн рублей, а выдачи потребительских кредитов составили 274 млрд рублей во втором квартале 2025 года, показав снижение на 70% г/г. Доля Сбера на рынке потребительского кредитования составила 37,7%.

🔹 Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,7% с начала года (+3,5% без учета валютной переоценки) и составил 27,9 трлн рублей. Доходность корпоративных кредитов увеличилась до 17,6%.

🫰 Средства клиентов

Средства физических лиц составили 29,7 трлн рублей, показав рост на 6,8% с начала года (+8,4% без учета валютной переоценки). Стоимость средств физических лиц выросла на 83 б.п. за второй квартал 2025 года и составила 11,8%

💰 Деньги

▪️ С начала года чистый процентный доход увеличился на 18,5% г/г, достигнув 1674,2 млрд рублей, на фоне роста объема и доходности работающих активов.

▪️ Чистый комиссионный доход за шесть месяцев 2025 года вырос на 1,2% г/г, достигнув 398,2 млрд рублей.

▪️ Расходы на резервы и переоценка кредитов составили 335,1 млрд рублей, показав рост в 2,2 раза г/г под давлением высоких ставок в экономике.

▪️ Операционные расходы увеличились на 15,6% г/г, достигнув 555,0 млрд рублей. Отношение операционных расходов к доходам составило 27,7%.

▪️ Чистая прибыль Сбербанка выросла на 5,3% г/г, достигнув 859,0 млрд рублей, при рентабельности капитала в 23,7%.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Сбербанк представил умеренно позитивный финансовый отчет за первое полугодие 2025 года по МСФО.

2️⃣ Банк смог нарастить портфель кредитов для юридических лиц, но в различных сегментах розничного кредитования показал отрицательную динамику роста портфеля.

3️⃣ Динамика показателя чистой прибыли находится в рамках наших ожиданий. Цикл смягчения денежно-кредитной политики Банка России во втором полугодии 2025 года, на наш взгляд, поддержит будущие финансовые результаты Сбера.

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Сбербанка и считаем их привлекательными для долгосрочного инвестора.

Смотреть акции Сбербанка в каталоге →

#отчет_компании $SBER

Газпромбанк Инвестиции

29 июля 2025 12:18

📌 Топ-идеи на 2025 год

Банк России снизил ставку до 18%, при этом в акциях повсеместного роста не наблюдается, а на индекс Мосбиржи влияют дивгэпы крупнейших эмитентов и геополитические новости. Какие идеи есть на рынке сейчас и на какие активы стоит обратить внимание в первую очередь — в эфире с Артемом Небаффет, частным управляющим и автором телеграм-канала НЕБАФФЕТТ.

⚡️ Слушать в записи на всех платформах

🔈 Слушать прямо в Telegram

Газпромбанк Инвестиции

28 июля 2025 18:57

🔖 Индекс облигаций идет на взлет: что делать?

После решения Банка России по ставке в пятницу российский долговой рынок продолжает ралли: индекс RGBI перевалил за 119 пунктов и торгуется на максимумах за последний год. Сохраняются ли точки входа в ОФЗ и корпоративные бумаги с фиксированным купоном и что происходит на рынке?

📆 Во вторник, 29 июля, в 18:00 мск Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Дмитрием Александровым, руководителем отдела аналитических исследований департамента торговых операций AVI Capital, обсудят:

🔹 макроэкономику: что мы услышали из послания Банка России и на какие таргеты по ставке стоит ориентироваться в 2025 и 2026 годах;
🔹 рынок облигаций: ралли на рынке ОФЗ, стоит ли выходить из флоатеров и где справедливая стоимость бумаг с фиксированным купоном;
🔹 идеи на рынке облигаций: как изучать долг и рейтинг и стоит ли смотреть на замещайки и ВДО.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, что происходит на рынке облигаций.

Газпромбанк Инвестиции

28 июля 2025 15:50

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые, замещающие и номинированные в валюте облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 28 июля 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:
▪️ РусГид2Р04 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 16,33% и погашением 28 июня 2026 года;
▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 15,64% и погашением 12 апреля 2027 года.
▪️ ИКС5Фин3P12 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 14,69% и датой оферты 16 февраля 2028 года;
▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 14,81% и погашением 11 апреля 2030 года;
▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 14,81% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

28 июля 2025 13:35

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 28 июля по 3 августа.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Сбербанк
🔹 Яндекс
🔹 HENDERSON
🔹 НОВАТЭК
🔹 ВТБ
🔹 Мать и дитя
🔹 ЭЛ5-Энерго
🔹 Positive Technologies

Газпромбанк Инвестиции

27 июля 2025 10:25

☝️ 4 способа хеджировать портфель через фьючерсы

На Московской бирже представлено более 70 инструментов, но лишь часть из них подходит для активного трейдинга. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили список инструментов срочного рынка, которые могут помочь снизить риски высокой волатильности фондового рынка: от ослабления рубля до потенциальной рецессии.

Среди инструментов:

🔹 Доллар — рубль (SI)
🔹 Золото (GD)
🔹 S&P500 (SPYF)

📝 Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

26 июля 2025 11:12

❓ Куда потекут деньги инвесторов после снижения ключевой ставки

Совет директоров Банка России в пятницу на втором заседании подряд снизил ключевую ставку, на этот раз до 18% годовых. Смягчение денежно-кредитной политики ставки приводит к уменьшению доходности депозитов, облигаций, фондов денежного рынка. Учитывая текущую динамику инфляции, мы ожидаем, что Банк России будет и далее придерживаться планомерной политики постепенного снижения ключевой ставки: вопрос лишь в периоде и скорости шагов снижения.

📝 Куда могут пойти деньги инвесторов при дальнейшем снижении ставки — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

25 июля 2025 13:56

🌻 Показатели Русагро выросли, но риски сохранились

Холдинг Русагро представил операционные результаты за второй квартал 2025 года.

💰 Главное

✅ Консолидированная выручка компании до межсегментных элиминаций составила 88,2 млрд рублей (+23%).

✅ Выручка по итогам первого полугодия достигла 171 млрд рублей, показав рост на 20%.

✅ Росту способствовали консолидация результатов группы «Агро-Белогорье», благоприятная ценовая конъюнктура в мясном бизнесе, а также рост результатов масложирового бизнеса за счет увеличения продаж на маржинальных экспортных рынках.

📊 Ключевые сегменты

🧈 Масложировой сегмент. Производство сырого растительного масла снизилось на 21% г/г, до 228 тыс. тонн, на фоне плановой остановки Аткарского МЭЗ с 1 апреля 2025 года в рамках реализации проекта модернизации. Объем реализации промышленной масложировой и молочной продукции составил 505 тыс. тонн, показав снижение на 1% г/г. Продажи промышленных жиров снизились на 12% г/г в связи с замедлением потребительской активности населения и укреплением курса рубля.

🥄 Сахарный бизнес. Производство сахара выросло на 7% г/г, достигнув 58 тыс. тонн. Рост производства связан с частичным смещением сезона выработки сахара из мелассы с первого на второй квартал 2025 года. Продажи сахара увеличились на 8% г/г (+10 тыс. тонн).

🥩 Мясной бизнес. Производство свинины в живом весе увеличилось на 73% г/г, достигнув 137 тыс. тонн. Рост обеспечен главным образом за счет консолидации результатов группы «Агро-Белогорье» (+59 тыс. тонн). Объем продаж продукции свиноводства увеличился на 83% г/г, достигнув 115 тыс. тонн.

🌾 Сельскохозяйственный бизнес. Продажи зерновых культур снизились на 20% г/г и составили 152 тыс. тонн (–39 тыс. тонн). Объем продаж пшеницы сократился на 64% г/г, достигнув 44 тыс. тонн. Продажи кукурузы увеличились в два раза за счет восстановления урожайности и дополнительной площади сева в Приморье. Продажи масличных культур во втором квартале 2025 года составили 4 тыс. тонн, показав снижение на 49 тыс. тонн, а продажи сои сократились на 35 тыс. тонн. Сокращение вызвано сдвигом активной фазы продаж на конец 2024 года в рамках текущей стратегии бизнеса.

🧠 Наше мнение

Мы положительно оцениваем операционные результаты компании, но в рамках текущих рисков, с точки зрения акционеров, предпочитаем оставаться вне акций Русагро.

#отчет_компании $RAGR