Газпромбанк Инвестиции

22 November 2025 09:02

🐼 Что такое панда-бонды

Панда-бонды — облигации в китайских юанях, которые компании размещают для привлечения денег инвесторов. Первоначально это были бумаги, ориентированные на внутренний рынок Китая, поэтому они и получили такое название, ведь панда — национальный символ Китая. В России компании начали размещать облигации в китайских юанях еще с 2017 года.

🎋 Как облигации в юанях завоевывали рынок и в чем их преимущества — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

21 November 2025 14:02

🤝 Аренадата подтвердила прогноз по росту

Аренадата раскрыла ключевые финансовые и операционные результаты по итогам девяти месяцев 2025 года.

💻 Главные цифры

📊 Консолидированная выручка Группы за отчетный период составила 2 млрд рублей. В связи с выраженной сезонностью бизнеса, при которой основной объем выручки традиционно признается в IV квартале, показатель снизился на 45% к аналогичному периоду 2024 года.

📊 Капитализированные расходы на разработку продемонстрировали рост в 7,5 раза, до 0,4 млрд рублей за три квартала 2025 года против 0,05 млрд рублей за три квартала 2024 года, что отражает активную инвестиционную фазу в развитии продуктового портфеля и технологий.

📊 Показатель OIBDAC (OIBDA до капитализации R&D) снизился до –2 млрд рублей за девять месяцев 2025 года против 0,7 млрд рублей за аналогичный период 2024 года.

📊 NIC (Net Income Capitalized) также показал отрицательную динамику, снижение до –1,6 млрд рублей январь — сентябрь 2025 года против 0,8 млрд рублей за аналогичный период 2024 года.

📊 По состоянию на 30 сентября 2025 года у компании отрицательный чистый долг в размере –0,2 млрд рублей.

Развитие бизнеса и продукты

За девять месяцев 2025 года Группа выпустила более 50 мажорных и минорных продуктовых релизов. Ключевые обновления затронули флагманские продукты:

▪️ Arenadata DB получил первый релиз на основе open-source-проекта Greengage.

▪️ Arenadata Hyperwave эволюционировал в универсальную гибридную платформу для архитектур Data Lake и Lakehouse.

▪️ Выпущен первый публичный релиз инструмента ADQM Control для упрощения администрирования кластеров.

▪️ Продукты обеспечены совместимостью с российскими ОС, включая Astra Linux.

▪️ В августе был запущен совместный программно-аппаратный комплекс с Selectel для построения отказоустойчивых аналитических платформ.

▪️ В конце сентября Группа приобрела 100% долей ООО «УБИК», разработчика решений на основе технологий конфиденциальных вычислений, что позволит клиентам решать задачи углубленной аналитики и машинного обучения с повышенной безопасностью.

🔮 Прогнозы менеджмента

С учетом текущего плана продаж Группа подтверждает финансовый прогноз по росту выручки на 2025 год в диапазоне 20–30% г/г.

💬 Наши комментарии

Аренадата отчиталась в рамках ожиданий рынка, однако снижение выручки и получение убытка связано с различным распределением выручки внутри 2024 и 2025 годов. По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в IV квартале должен быть показан основной рост бизнеса. Учитывая консервативный прогноз по росту выручки в 2025 году на 20–30%, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что акции Аренадата в настоящее время справедливо оценены рынком.

#отчет@gpb_investments #Аренадата $DATA

Газпромбанк Инвестиции

21 November 2025 12:05

🏦 Т-Технологии: рост в рамках ожиданий

Т-Технологии представили финансовые результаты за третий квартал 2025 года.

💯 Главные цифры

🔸 Выручка за третий квартал увеличилась на 39% г/г, достигнув 367 млрд рублей, на фоне роста активных клиентов на 9% г/г, до 34 млн человек, а также в результате роста транзакционной активности пользователей.

🔸 Чистые процентные доходы прибавили 26% г/г, достигнув 130,7 млрд рублей, на фоне опережающего роста процентных расходов (рост на 64% г/г) и роста стоимости фондирования до 12,9% после 10,7% в третьем квартале 2024 года.

🔸 Чистый комиссионный доход вырос на 31% г/г, составив 38,5 млрд рублей. Росту комиссионных доходов способствовал рост клиентской базы и расширение линейки продуктов.

🔸 Чистая прибыль в третьем квартале увеличилась на 6% г/г, достигнув 40,1 млрд рублей, при этом чистая прибыль за девять месяцев 2025 года выросла на 44% г/г, до 120,4 млрд рублей на фоне роста чистых процентных и комиссионных доходов.

🔸 Операционная чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Группы (прибыль акционеров, очищенная от эффектов сделки с Яндексом), за третий квартал выросла на 18,5% г/г, до 45,2 млрд рублей.

🔸 Рентабельность собственного капитала в третьем квартале составила 29,2% против 38,3% за аналогичный период предыдущего года.

🔸 Значение стоимости риска снизилось на 2,1 п. п., до 6,1% в третьем квартале текущего года. При этом доля неработающих кредитов увеличилась относительно конца третьего квартала прошлого года на 1,9 п. п, до 7,2%. Резервы на возможные потери по ссудам превышают объем неработающих кредитов в 1,3x.

🗺 Планы на 2025 год

С учетом высоких результатов квартала менеджмент подтвердил прогноз роста операционной чистой прибыли по итогам 2025 года на 40% и выше при рентабельности капитала 30%.

💼 Дивиденды и обратный выкуп

▪️ Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за третий квартал 2025 года в размере 36 рублей на акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 1,2%. Общее собрание акционеров по вопросу утверждения дивидендов запланировано на 25 декабря 2025 года.

▪️ Совет директоров принял решение инициировать новую программу выкупа акций, которая предполагает приобретение бумаг с рынка в количестве не более 5% от общего количества акций. Программа будет действовать до конца 2026 года или до достижения указанного максимального количества приобретаемых акций, если действие программы не будет продлено или прекращено раньше. Акции, приобретенные в рамках программы, Группа планирует направить на программу мотивации сотрудников.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты компании за третий квартал, которые оказались в рамках ожиданий. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что компания выполнит свой гайденс на 2025 год по чистой прибыли и ROE. В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают акции Т-Технологии интересными для долгосрочного инвестора.

#отчет@gpb_investments #ТТехнологии $T

Газпромбанк Инвестиции

20 November 2025 15:03

💼 Европлан меняет ключевого акционера

ЛК «Европлан» представила результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года. Ранее стало известно, что мажоритарный пакет акций компании у холдинга SFI приобретет Альфа-Банк, владеющий «Альфа-Лизингом».

📉 Лизинговый портфель и новые сделки

🔹 Лизинговый портфель на 30 сентября 2025 года составил 183,2 млрд рублей, сократившись на 28% с начала года. Основная причина — снижение спроса на рынке из-за длительного периода высокой ключевой ставки.

🔹 Объем нового бизнеса за девять месяцев составил 70,7 млрд рублей. Компания передала в лизинг 20 673 единицы автотранспорта и техники.

💵 Доходы и прибыль

▪️ Чистый процентный доход за девять месяцев 2025 года снизился на 9% г/г, до 17,0 млрд рублей.

▪️ Чистый непроцентный доход показал рост на 19% г/г, достигнув 13,6 млрд рублей. Это стало основным позитивным драйвером в отчетности.

▪️ Чистая прибыль за девять месяцев 2025 года составила 2,9 млрд рублей, что на 74% ниже показателя прошлого года. Существенное сокращение связано с резким увеличением расходов по резервам до 19,2 млрд рублей. Компания объясняет это возникновением убытков по сделкам с низкими авансами на фоне сложной макросреды.

⚖️ Риски и эффективность

В условиях роста проблемной задолженности стоимость риска (COR) увеличилась до 9,2%. При этом чистая процентная маржа (NIM) остается высокой и составляет 9,9%, что позволяет ее покрывать. Показатель эффективности (CIR) остается на комфортном уровне 24,5%, демонстрируя хороший контроль над операционными расходами.

💰 Капитал и дивиденды

Капитал компании на конец сентября составил 46,9 млрд рублей, сократившись на 7% с начала года. Рентабельность капитала (ROE) за последние 12 месяцев составила 13,0%. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за девять месяцев 2025 года в размере 58 рублей на акцию. Общее собрание акционеров по этому вопросу запланировано на 4 декабря, дата отсечки — 15 декабря. Ранее в июне были выплачены итоговые дивиденды за 2024 год — 29 рублей на акцию.

🚀 Развитие бизнеса

Европлан продолжает активно развивать партнерские сети. Клиентам стали доступны 105 новых скидочных программ по 146 брендам. Около 22% новых сделок были заключены с использованием госпрограммы субсидирования лизинга Минпромторга.

🧠 Наше мнение

1️⃣ На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в настоящее время Европлан проходит дно лизингового цикла, которое отражается в его финансовых показателях. В третьем квартале 2025 года увеличился объем нового бизнеса по сравнению с первым и вторым кварталами текущего года, что может говорить о постепенном возобновлении экономической активности в отрасли на фоне снижения ключевой ставки Банка России.

2️⃣ Между тем 18 ноября Альфа-Банк, владеющий «Альфа-Лизингом» (входит в топ-3 компаний на рынке лизинга), объявил о покупке у холдинга SFI 87,5% акций Европлана. В рамках сделки Европлан оценен в 65 млрд рублей за 100% акций компании. В заявлении Альфа-Банка отмечается, что он «сохранит лучшие управленческие практики компании Европлан и высокое качество корпоративного управления, рассчитывая на сохранение публичного статуса компании и дальнейший рост ее капитализации».

На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, сейчас в акциях компании есть неопределенность в связи со сменой мажоритарного акционера. В случае сохранения компанией статуса публичной компании акции Европлана могут представлять интерес для долгосрочного инвестора.

#отчет@gpb_investments #Европлан $LEAS

Газпромбанк Инвестиции

20 November 2025 09:50

📈 Недельная инфляция держит планку

▪️ По данным Росстата, рост потребительских цен с 11 по 17 ноября составил 0,11% после роста на 0,09% с 6 по 10 ноября (за пять дней) и 0,11% с 28 октября по 5 ноября (за девять дней), 0,16% с 21 по 27 октября, 0,22% с 14 по 20 октября.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась с 7,47% на 10 ноября до 7,20% на 17 ноября. С начала ноября цены к 17 ноября выросли на 0,26%, с начала 2025 года — на 5,08%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций на фоне снижения ставки: корпоративные облигации с надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

19 November 2025 14:45

🧬 Промомед обгоняет рынок

Фармацевтическая группа Промомед представила предварительные данные по выручке по итогам девяти месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

💊 Совокупная выручка Группы за отчетный период выросла на 78% к аналогичному периоду 2024 года и достигла 19 млрд рублей. Темп роста выручки Промомед в шесть раз превысил темп роста всего фармацевтического рынка в стоимостном выражении, который составил 12,6% (по данным IQVIA).

💊 Рост выручки был обеспечен за счет запусков новых препаратов Ключевого портфеля (+44%) и роста продаж препаратов Базового портфеля (+34%).

💊 Ключевым трендом стало увеличение доли выручки от эндокринологического и онкологического портфелей. Так, за девять месяцев 2025 года она выросла на 22 п. п., и составила 75% (против 53% за девять месяцев 2024 года).

💊 По итогам девяти месяцев 2025 года Промомед подтверждает годовой прогноз: рост выручки на 75% и рентабельность по EBITDA на уровне 40%.

👛 Эндокринология

В сегменте эндокринологии выручка за девять месяцев 2025 года показала рост на 157% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и достигла 8 млрд рублей благодаря успешным продажам инновационных продуктов, таких как «Велгия®», «Велгия® ЭКО» и «Тирзетта®».

🩻 Онкология

В сегменте онкологии выручка за девять месяцев 2025 года выросла на 132% до 5,9 млрд рублей, в то время как целевой рынок снизился на 12%.

⚗️ Прочие препараты

В сегменте прочих препаратов (общая терапия, неврология, иммунология, антибиотики, ветеринария) выручка осталась на уровне прошлого года, показав рост на 1% и составив 5 млрд рублей. В отчетном периоде было выведено на рынок четыре инновационных препарата.

🧪 Операционные показатели

▪️ Количество патентов выросло до 93 (с 73 на 30.09.2024).

▪️ Портфель препаратов расширился с 339 до 364 наименований.

▪️ Количество товарных знаков выросло с 503 до 610.

▪️ Численность сотрудников увеличилась до 2713 человек, а команда R&D выросла до 541 специалиста.

🧠 Наше мнение

Промомед представил сильные результаты по итогам девяти месяцев 2025 года, значительно превысив темпы роста рынка и подтвердив свой прогноз роста финансовых показателей в 2025 году. За 9 месяцев 2025 года было получено 18 новых патентов и выведено на рынок несколько инновационных препаратов, включая «Велгия ЭКО», «Райтбуфен», «Мигрениум Нео» и «Амбервин Пульмо».

👉 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Промомеда являются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

19 November 2025 12:48

👛 АРЕНЗА-ПРО наращивает финансовые показатели

АРЕНЗА-ПРО представила финансовые результаты по РСБУ за девять месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

▪️Выручка за девять месяцев 2025 года выросла на 38,4% г/г, достигнув 634,5 млн рублей, на фоне роста полученных лизинговых платежей на 27%, до 2009 млн рублей, при снижении объемов профинансированных предметов лизинга на 18%, до 1806 млн рублей.

▪️Прибыль от продаж составила 419,7 млн рублей, увеличившись на 37,1% г/г вследствие роста выручки. Рентабельность прибыли от продаж составила 66,1%, что на 0,6 п. п. ниже показателя аналогичного периода прошлого года.

▪️Чистая прибыль выросла на 32% г/г, достигнув 143,9 млн рублей, на фоне увеличения выручки. Рентабельность чистой прибыли составила 22,7%, что на 1,1 п. п. ниже уровня предыдущего года.

▪️Чистый долг с начала года сократился на 11%, составив 1509 млн рублей. Компания активно использует облигации с целью привлечения заемного финансирования, в обращении находится шесть облигационных выпусков в объеме 1505 млн рублей.

▪️С начала года валюта баланса снизилась на 1%, составив 2418 млн рублей при росте собственного капитала на 20% — до 667 млн рублей. Чистые инвестиции в лизинг снизились с начала года на 1%, составив 1998 млн рублей.

#отчет_компании #лизинг

Газпромбанк Инвестиции

18 November 2025 15:22

🖌✒️🖋🖊🖍

Инвестидея: Новабев

Novabev Group — российская алкогольная компания, значимый производитель водки и ликеро-водочных изделий, а также один из главных импортеров крепкого алкоголя и вина в стране. Компания развивает собственную розничную сеть «ВинЛаб».
В первой половине 2025 года компания нарастила выручку на четверть, до 47,7 млрд рублей, а показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) увеличился на 85%, до достиг 6,3 млрд рублей. В октябре 2025 года компания сделала еще один шаг к IPO сети ВинЛаб, приняв решение о приобретении статуса публичного акционерного общества, что может положительно повлиять на стоимость бумаг компании.

💡 Какую динамику от акций Новабев ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции перед выделением бизнеса «ВинЛаб» и потенциальным IPO ритейл-сегмента — в новой инвестидее.

📎 Читать статью

#инвестидея $BELU

Газпромбанк Инвестиции

18 November 2025 11:43

🔦 Россети Ленэнерго: привилегированные акции остаются привлекательными

Россети Ленэнерго, одна из крупнейших распределительных сетевых российских компаний, опубликовало бухгалтерскую отчетность по РСБУ за девять месяцев 2025 года. При оценке результатов большинства компаний мы анализируем консолидированные показатели отчетности по МСФО, однако в случае с Ленэнерго необходимо отслеживать результаты компании по российским стандартам бухгалтерской отчетности, так как именно из чистой прибыли по РСБУ Ленэнерго выплачивает дивиденды.

💰 Финансовые результаты по РСБУ

🔸 Выручка компании за девять месяцев 2025 года увеличилась на 15,9% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 102,4 млрд рублей.

🔸 Рост выручки наблюдается по всем направлениям деятельности: выручка по передаче электроэнергии увеличилась на 17,4% (до 91,4 млрд рублей) за счет изменения структуры полезного отпуска по группам потребителей и роста тарифных ставок, выручка по технологическому присоединению выросла на 5,3% (до 9,2 млрд рублей), выручка от прочей деятельности увеличилась на 1,3% (до 1,8 млрд рублей).

🔸 Чистая прибыль в январе — сентябре 2025 года выросла на 11,4% г/г, до 28,9 млрд рублей, на фоне роста выручки компании и увеличения процентных доходов с 2,9 до 5,0 млрд рублей.

🔸 Чистый долг с начала года остался отрицательным и составил –20 млрд рублей (общий долг 10,5 млрд рублей, сумма денежных средств и депозитов на 30,5 млрд рублей).

💼 Дивиденды

Согласно уставу, компания направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли по РСБУ. Таким образом, расчетный дивиденд на одну привилегированную акцию по результатам девяти месяцев 2025 года составляет 31 рубль, что соответствует текущей дивидендной доходности 12,2%.

🧠 Наше мнение

✔️ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают вышедшую отчетность Ленэнерго. Маржинальность прибыли от продаж за девять месяцев 2025 года выросла до 34,4% против 32,7% годом ранее, а процентные доходы увеличились на 71,6%.

✔️ Форвардная дивидендная доходность за 2025 год в соответствии с прогнозами аналитиков сервиса может составить более 14% к цене акций на 18.11.2025, что, по мнению аналитиков, привлекательно с учетом ожидаемого снижения ключевой ставки Банка России.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, привилегированные акции Ленэнерго привлекательны для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #LSNG_p

Газпромбанк Инвестиции

17 November 2025 16:31

🏦 Совкомбанк: снижение ключевой ставки поддержит результаты

Совкомбанк представил результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах.

💼 Кредитный портфель

🔹 Кредитный портфель юрлиц на 30 сентября 2025 года составил 1552 млрд рублей (за вычетом резервов), увеличившись с начала года на 12%.

🔹 Кредитный портфель физлиц вырос на 3% с начала года и на конец сентября составил 1317 млрд рублей (за вычетом резервов).

💵 Доходы и прибыль

▪️ Чистые процентные доходы за девять месяцев 2025 года увеличились на 2,5% г/г, до 120,8 млрд рублей. При этом чистые процентные доходы после расходов по кредитным убыткам составили 56,9 млрд рублей, что на 14,7% ниже показателя девяти месяцев 2024 года.

▪️ В условиях высоких процентных ставок в экономике чистая процентная маржа банка за девять месяцев 2025 года снизилась на 0,7 п. п. относительно аналогичного периода прошлого года и составила 4,9%. Однако в третьем квартале чистая процентная маржа выросла на 1,0 п. п. относительно предыдущего квартала и достигла 5,7%.

▪️ Чистые комиссионные доходы в январе — сентябре 2025 года выросли на 33,7% г/г, до 33,8 млрд рублей.

▪️ Доходы от небанковской деятельности выросли в 1,5 раза и за девять месяцев 2025 года составили 41 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль за девять месяцев 2025 года составила 35,4 млрд рублей, снизившись на 38% г/г, при этом регулярная чистая прибыль (чистая прибыль без учета единоразовых расходов) уменьшилась на 41% г/г, до 32 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли обусловлено снижением чистых процентных доходов после расходов по кредитным убыткам, ростом непроцентных расходов и расходов по налогу на прибыль.

💰 Капитал

Акционерный капитал вырос на 12% с начала года и на 17% относительно 30 сентября 2024 года, до 368 млрд рублей. Рентабельность капитала в январе — сентябре 2025 года составила 13% против 26% в аналогичном периоде 2024 года.

💬 Наши комментарии

Результаты Совкомбанка за девять месяцев 2025 года оказались лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Банк существенно нарастил чистые процентные, комиссионные и прочие небанковские доходы относительно динамики первого полугодия 2025 года.

На фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России Совкомбанк увеличил кредитный портфель юрлиц в третьем квартале 2025 года, что отразилось дополнительной нагрузкой на капитал банка. Полагаем, что в связи с этим менеджмент принял решение не выплачивать вторую часть дивиденда за 2024 год. Считаем это несущественным фактором, так как рост бизнеса и будущей прибыли окажет больший эффект на оценку банка, чем второй транш дивидендов.

Текущий цикл смягчения денежно-кредитной политики может благоприятно повлиять на результаты Совкомбанка в четвертом квартале 2025 года, а также в 2026 году, что может способствовать росту маржинальности бизнеса, снижению резервов и росту отдачи на капитал.

#отчет_компании #Совкомбанк $SVCB

Газпромбанк Инвестиции

17 November 2025 14:32

🔔 Инвесткомитет. IPO ДOM.PФ — участвовать или нет?

Крупнейшее в этом году размещение на IPO — института ДOM.PФ, Ozon рекомендовал первые в истории дивиденды, сильный отчет МТС и серая лошадка Ростелеком, как продиагностировать экономику по одному показателю и ждать ли ослабления рубля? В еженедельном шоу Андрей Ванин вместе со старшим аналитиком финансовых рынков Александром Угрюмовым и старшим инвестиционным консультантом Александром Працуком разбирает 10 главных новостей на фондовом рынке и объясняет, как они отразятся на розничных инвесторах.

В этом выпуске:

🔹 Ozon сливает жир: почему компания очень некстати объявила первые в истории дивиденды

🔹 IPO ДOM.PФ: зачем выходить на IPO именно сейчас

🔹 Дефицит бюджета: расходы непривычно тормозят к концу года

🔹 Новабев выводит Винлаб на публику: когда ждать на рынке акции ритейлера

🔹 Контейнеры сыграли в ящик: замедление перевозок продолжается

🔹 Телеком-бизнес: серая лошадка Ростелеком и рекордная выручка МТС

🔹 Будет ли девальвация рубля до конца года: важный сигнал

📺 Смотреть на YouTube | 📺Смотреть в ВК

Газпромбанк Инвестиции

16 November 2025 14:02

🥐 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🛍️ Ozon выплатит первые дивиденды
Ozon представил финансовые результаты за девять месяцев 2025 года, которые оказались лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Компания не только ускорилась в GMV и выручке, но и показала улучшение маржинальности бизнеса как в финтехсегменте, так и в сегменте маркетплейса. Помимо этого, совет директоров компании рекомендовал выплатить первые в истории дивиденды. Подробнее →

🏦 Сбербанк вновь увеличил прибыль
Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за октябрь и 10 месяцев 2025 года. В условиях высоких процентных ставок банк продолжил наращивать кредитный портфель и чистую прибыль, при этом, по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, текущее смягчение денежно-кредитной политики Банка России поддержит будущие финансовые результаты Сбера. Подробнее →

📶 Дефицит бюджета стабилизировался в октябре
Минфин РФ представил предварительные данные по исполнению федерального бюджета за январь — октябрь 2025 года. Динамика поступления доходов и финансирования расходов свидетельствует об исполнении федерального бюджета в соответствии с целевыми параметрами. По предварительной оценке, объем доходов казны за первые 10 месяцев 2025 года составил 29 924 млрд рублей, что на 0,8% выше объема поступления доходов в соответствующем периоде 2024 года. Рассказываем, что происходит с бюджетом →

🥂 «ВинЛаб» выходит на публику
Розничная сеть «ВинЛаб», один из лидеров специализированной розницы, входящий в Novabev Group, объявила результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года. Компания к 2029 году планирует увеличить свою сеть примерно до 4000 магазинов, удвоить выручку ориентировочно до 200 млрд рублей и нарастить базу лояльных клиентов до 13 млн человек. Наше мнение →

🚀 Что происходит в IT- и TMT-секторе
IT-компании стали одними из главных разочарований 2025 года: многие компании были вынуждены пересмотреть гайденсы по ходу года. На сегмент давит высокая ключевая ставка и перенос закупок лицензий со стороны многих крупных заказчиков. Не добавили позитива и попытки пересмотреть налоговые параметры для российского бизнеса. Что происходит в сегменте IT и ТМТ и стоит ли входить в высокотехнологичные компании, разработчиков ПО или телеком-игроков прямо сейчас — в эфире с Владимиром Беспаловым, старшим аналитиком сектора ТМТ «Эйлер». Слушайте в записи →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

15 November 2025 16:01

🚀 Что происходит в IT- и TMT-секторе

IT-компании стали одними из главных разочарований 2025 года: многие компании были вынуждены пересмотреть гайденсы по ходу года. На сегмент давит высокая ключевая ставка и перенос закупок лицензий со стороны многих крупных заказчиков. Не добавили позитива и попытки пересмотреть налоговые параметры для российского бизнеса. Что происходит в сегменте IT и ТМТ и стоит ли входить в высокотехнологичные компании, разработчиков ПО или телеком-игроков прямо сейчас — в эфире с Владимиром Беспаловым, старшим аналитиком сектора ТМТ «Эйлер».

⚡️ Слушайте в записи.

Среди эмитентов:

🔹 Диасофт
🔹 Астра
🔹 Аренадата
🔹 МТС
🔹 Ростелеком

Газпромбанк Инвестиции

14 November 2025 15:05

🏆 IPO ДОМ.РФ — ставка на будущее российского жилья

ДОМ.РФ — это больше чем просто банк. Это крупная финансовая группа, которая занимается всем, что связано с жильем.
Компания не только выдает ипотеку, но и предлагает другие финансовые продукты, развивает цифровые сервисы и помогает государству делать жилье качественнее и доступнее для всех — другими словами, реализует функции института развития.

ДОМ.РФ работает с 1997 года и за это время полностью изменил рынок недвижимости в России. Именно ДОМ.РФ создал современную ипотеку, первым запустил ипотечные ценные бумаги и придумал, как работают эскроу-счета для новостроек. Компания также стояла у истоков цивилизованной аренды жилья и финансирования инфраструктурных проектов.

За девять месяцев 2025 года чистая прибыль компании по МСФО составила 62,3 млрд рублей, рентабельность собственных средств (ROE) — 21%. А теперь компания выходит на IPO!

👉 Параметры IPO

🔹 Размер IPO: не менее 20 млрд рублей.
🔹 Цена размещения: 1650–1750 рублей за акцию.

☝️ Как принять участие

Минимальная сумма участия — 50 000 рублей без учета комиссии брокера. Дедлайн подачи заявки на IPO: 19 ноября 2025 до 13:00 мск.

➡️ Подать заявку ⬅️

Газпромбанк Инвестиции

14 November 2025 12:07

🚢 Совкомфлот лег в бездивидендный дрейф

Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Главные цифры

🛟 Выручка компании за девять месяцев 2025 года составила 79,4 млрд рублей, снизившись на 40,2% к аналогичному периоду прошлого года на фоне действующих внешнеторговых ограничений.

🛟 Компания получила операционный убыток в размере 29,1 млрд рублей против операционной прибыли 46,4 млрд рублей в январе — сентябре 2024 года. Главным образом операционный убыток связан со снижением выручки и немонетарным эффектом от обесценения части флота компании, находящегося под внешнеторговыми ограничениями, в размере 29,8 млрд рублей.

🛟 Также компания за девять месяцев 2025 года получила чистый убыток в размере 33,9 млрд рублей против чистой прибыли 45,5 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года. При этом скорректированный чистый убыток без учета эффекта от обесценения части флота компании и убытка от курсовых разниц составила 0,7 млрд рублей после скорректированной прибыли 43,3 млрд рублей в январе — сентябре 2024 года.

🛟 Чистый долг с учетом аренды с начала года стал отрицательным –11,8 млрд рублей за счет снижения общего долга на 28,4 млрд рублей, до 109,2 млрд рублей, при снижении суммы денежных средств и депозитов на 13,6 млрд рублей, до 120,9 млрд рублей.

Наше мнение

🔻 Совкомфлот раскрыл ожидаемо слабые результаты на фоне действующих внешнеторговых ограничений, которые создали коммерческие и операционные сложности в эксплуатации флота.

✔️ Положительными факторами являются отсутствие чистого долга у компании и превышение в отчетном периоде суммы финансовых доходов относительно финансовых расходов в два раза, что говорит о высокой финансовой устойчивости Совкомфлота.

🔻 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, финансовые показатели компании продолжат оставаться под давлением в 2025 году на фоне действующих внешнеторговых ограничений и крепкого курса рубля (ставки тайм-чартера Совкомфлота рассчитываются преимущественно в долларах США), в связи с чем аналитики ожидают, что Совкомфлот не будет выплачивать дивиденды за 2025 год.

👉 По мнению аналитиков, акции Совкомфлота в настоящее время не являются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Совкомфлот $FLOT

Газпромбанк Инвестиции

21 November 2025 15:32

🏠 Кто в домике живет: как устроен бизнес ДОМ.РФ

В ноябре 2025 года состоялось первичное размещение акций ДОМ.РФ на Мосбирже — первое за 18 лет IPO госкомпании. Компания провела размещение по верхнему диапазону в 1750 рублей за одну акцию, объем предложения при размещении составил 25 млрд рублей (помимо этой суммы, в ходе IPO компания разместила акции в объеме около 2 млрд рублей).

📝 Как торгуются акции ДОМ.РФ сейчас
Рыночная капитализация компании на момент начала торгов составила около 315 млрд рублей, доля акций в свободном обращении составила 10,1%. Торги акциями ДОМ.РФ начались 20 ноября 2025 года под тикером DOMRF. На второй торговый день акции компании торгуются на уровне 1722 рубля за бумагу.

🔍 Обзор бизнеса
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции проанализировали бизнес крупнейшего госинститута в области недвижимости в России. Из обзора вы узнаете:

🔹 как появился ДОМ.РФ и почему компания — не просто девелопер и банк, а синергия направлений;

🔹 почему ДОМ.РФ живет по отдельному федеральному закону;

🔹 на чем зарабатывает институт развития и сколько готов выплачивать в виде дивидендов;

🔹 инвестиционный кейс на фоне охлаждения рынка недвижимости.

➡️ Читать обзор прямо сейчас ⬅️

Газпромбанк Инвестиции

21 November 2025 13:00

🥂 Не пропусти юбилейный ProfitConf — c Андреем Ваниным!

29 ноября в Москве состоится одна из крупнейших конференций для инвесторов — юбилейный Profit Conf 5.0. Гостей ждут более 50 эмитентов и 100 спикеров — одним из них станет Андрей Ванин, руководитель отдела инвестиционного консультирования клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции. Не упустите возможность узнать инсайды о фондовом рынке и обсудить идеи на 2026 год!

🎉 У подписчиков телеграм-канала сервиса Газпромбанк Инвестиции есть шанс попасть на конференцию бесплатно. Вместе с Profit разыгрываем 10 билетов на ProfitConf 5.0.

✍️ Чтобы принять участие в конкурсе, нужно:

1️⃣ Подписаться на канал сервиса Газпромбанк Инвестиции и канал Profit.

2️⃣ Нажать кнопку «Участвовать» под этим постом.

3️⃣ Дождаться 26 ноября.

🎁 10 счастливчиков, выполнивших условия, 26 ноября в 15:00 мск определит @RandomGodBot.

Газпромбанк Инвестиции

21 November 2025 10:48

⏱️ Не упустите облигации с высоким купоном и ежемесячными выплатами!

🔍 Чем интересны бумаги

Облигации, обеспеченные кредитным портфелем Газпромбанка. Купон облигаций — 16,5%, регулярные выплаты — 26 числа каждого месяца.

📌 Ключевые параметры

🔹 Прогнозируемый срок погашения — 1,8 года по расчетам Банка ГПБ (АО).
🔹 Купонный период — выплаты раз в месяц.
🔹 Ставка купона — 16,5% годовых.
🔹 Номинальная стоимость — 1000 рублей.
🔹 Эмитент — ООО «СФО ГПБ-СПК», оригинатором которого является Банк ГПБ (АО) с целевым рейтингом ruAAA.sf.

➡️ Как купить облигации

Купить облигации можно напрямую через приложение. Для того чтобы разместить заявку, необходимо пройти тестирование «Облигации, обеспеченные залогом денежных требований». Купить облигации →

Облигации с залоговым обеспечением, ООО «СФО ГПБ-СПК», регистрационный номер выпуска 4-03-00866-R-001P. Предельная дата погашения облигаций — 26 ноября 2033 года. Эмитент вправе досрочно погасить облигации в любую дату выплаты купона при достижении номинала облигаций 10% от их первоначальной номинальной стоимости. Плановое погашение начинается через 3 месяца с даты размещения на ежемесячной основе в дату выплаты купона в объеме поступлений в счет погашения основного долга по портфелю потребительских кредитов. Согласно параметрам размещения облигации ставка купона — 16,5% годовых. Доходность не гарантирована, является ориентировочной. Размер комиссии зависит от выбранного клиентом тарифа: «Инвестор» — 0,06% от суммы сделки, «Базовый» — 0,8% от суммы сделки, «Личный брокер комфорт», «Личный брокер баланс», «Личный брокер успех» — 0,3% от суммы сделки. Комиссия депозитария не взимается, комиссия биржи включена в комиссию брокера. Дополнительно инвестор несет расходы на уплату налогов. Материал создан компанией ООО «Ньютон Инвестиции» в информационных целях, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в значении статей 6.1 и 6.2 Федерального закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и, если применимо, иных нормативных актов РФ и не имеет своей целью, не является и ни при каких условиях не должен быть воспринят как предложение или побуждение к приобретению ценных бумаг в процессе их размещения эмитентом. Материал основан на информации, полученной из открытых источников, которые рассматриваются как надежные, однако компания не имеет возможности провести должную проверку такой информации и не несет ответственности за точность, полноту и достоверность предоставленных материалов. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. При принятии решения об участии в размещении эмитентом ценных бумаг инвестор должен провести собственный анализ финансового положения эмитента, процентных ставок, доходности и всех рисков, связанных с инвестированием в ценные бумаги, и при необходимости воспользоваться услугами финансовых, юридических и иных консультантов. Не является банковским вкладом, на данный продукт распространяется система страхования вкладов АСВ. Денежные средства, размещенные на брокерских счетах, не подпадают под действие Федерального закона от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Представленная информация не является и не может толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые ценные бумаги. Услуги по брокерскому и депозитарному обслуживанию оказываются компанией ООО «Ньютон Инвестиции» (лицензия на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000; лицензия на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000).

Газпромбанк Инвестиции

20 November 2025 13:38

🛡 Ренессанс страхование сохраняет высокие темпы роста

Группа Ренессанс Страхование раскрыла финансовые результаты за девять месяцев 2025 года, продемонстрировав высокие темпы роста суммы страховых премий и увеличение инвестиционного портфеля.

💯 Главные цифры

🔹Общая сумма брутто страховых премий за девять месяцев 2025 года составила 151,6 млрд рублей, увеличившись на 28,2% г/г в основном благодаря росту накопительного страхования жизни.

🚀 Премии по накопительному страхованию жизни увеличились на 83,9% г/г и составили 85,6 млрд рублей. НСЖ сохраняет свою популярность благодаря сочетанию высокой доходности и страховой защиты.

📈 Премии в сегменте автострахования увеличились на 1,3%, до 33,6 млрд рублей, несмотря на падение продаж новых легковых автомобилей в России за девять месяцев 2025 года на 22,4% г/г (по данным «Автостата»). Группа работает с юридическими и физическими лицами, лизинговыми компаниями, с парками каршеринга и такси. Диверсификация сглаживает эффект общего спада на авторынке.

🔹Инвестиционный портфель на 30 сентября 2025 года достиг 275,0 млрд рублей, увеличившись на 17,2%, или на 40,3 млрд рублей, с начала 2025 года. Состав портфеля на конец отчетного периода: корпоративные облигации (39%), государственные и муниципальные облигации (29%), акции (4%), депозиты и денежные средства (23%), прочее (5%). По итогам девяти месяцев 2025 года инвестиционный доход Группы составил 8,5 млрд рублей за счет роста процентных доходов и переоценки финансовых активов.

🔹Чистая прибыль за девять месяцев 2025 года составила 6,7 млрд рублей. С 1 января 2025 года страховые компании РФ должны отчитываться по новому МСФО 17, который заменил МСФО 4, действовавший до конца 2024 года. Переход на новый стандарт отчетности оказывает значительное влияние на ряд финансовых показателей, включая чистую прибыль. В результате чистая прибыль Группы за девять месяцев 2024 года в соответствии с ранее действовавшим МСФО 4 составляла 4,5 млрд рублей, а в соответствии с новым МСФО 17 этот показатель равен 8,8 млрд рублей, что технически приводит к снижению показателя прибыли девяти месяцев 2025 года на 23,7% г/г. Также на показателе чистой прибыли в отчетном периоде сказалась отрицательная валютная переоценка в размере 1,1 млрд рублей, которая может показать обратный положительный эффект в течение 2025 года или позже.

💼 Дивиденды

В конце октября 2025 года совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в размере 4,1 рубля на акцию, или 2,3 млрд рублей в абсолютном значении. Сумма соответствует примерно 50% от чистой прибыли Группы за первое полугодие 2025 года. В случае утверждения общим собранием акционеров 8 декабря 2025 года выплата пройдет в декабре 2025 года. Потенциальная полугодовая дивидендная доходность к текущей цене составляет 4,1%.

🧐 Наше мнение

1️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают, что компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста бизнеса: за девять месяцев текущего года валовые премии показали рост на 28,2% г/г, что превышает темпы роста в первом полугодии (+25,6% г/г).

2️⃣ Снижение чистой прибыли в отчетном периоде обусловлено переходом страховых компаний на новый стандарт отчетности с начала 2025 года, при этом аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что снижение ключевой ставки поддержит финансовые показатели компании в 2025–2026 годах.

3️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают устойчивое положение Группы, что подтверждается высоким уровнем достаточности капитала в 146%, и позитивно оценивают перспективы акций Ренессанс страхования.

#отчет@gpb_investments $RENI

Газпромбанк Инвестиции

19 November 2025 17:59

🎢 Как идут дела у Ренессанс страхования

В октябре 2025 года совет директоров Ренессанс страхования рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплату дивидендов в размере 4,1 рубля на одну обыкновенную акцию из чистой прибыли по итогам месяцев 2025 года. Что ждать инвесторам от компании в 2025 году и какие прогнозы у компании на грядущий год?

📆 В четверг, 20 ноября, в 18:00 мск Роман Беликов, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям группы, и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии ПАО «Группа Ренессанс Страхование», обсудят:

🔹 рынок страхования: как новые продукты повлияли на рынок и где сосредоточена маржинальность;

🔹 бизнес Группы Ренессанс Страхование: результаты третьего квартала 2025 года и прогнозы до конца года;

🔹 стратегию на 2026 год: драйверы роста и потенциальные таргеты.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в четверг вечером, чтобы узнать, что происходит на рынке страхования из первых рук.

Газпромбанк Инвестиции

19 November 2025 13:31

⚡ ООО «СЕЛО ЗЕЛЕНОЕ ХОЛДИНГ» предлагает облигации с фиксированным купоном

Ориентир по ставке — до 18% годовых в рублях. Выплаты ежемесячные.

Срок обращения — 720 дней (≈ 2 года).

💡 Низкий порог входа
Минимальная сумма — 1000 рублей, комиссия — от 0,06% в зависимости от выбранного тарифа.

⚠️ Требуется тестирование для сложных инструментов.

Заявки принимаются до 14:00 мск 02.12.2025. Подробнее о размещении →

➡️ Подать заявку ⬅️

Газпромбанк Инвестиции

19 November 2025 10:01

🔔 Last call! Успейте подать заявку на IPO ДOM.PФ

ДOM.PФ — крупная финансовая группа, которая занимается всем, что связано с жильем. Компания не только выдает ипотеку, но и предлагает другие финансовые продукты, развивает цифровые сервисы и помогает государству делать жилье качественнее и доступнее для всех.

👉 Параметры IPO

🔹 Размер IPO: около 25 млрд рублей.
🔹 Цена размещения: 1650–1750 рублей за акцию, ожидается размещение по верхней границе ценового диапазона.

☝️ Как принять участие

Дедлайн подачи заявки на IPO: до 12:30 мск 19 ноября 2025 года.

➡️ Подать заявку ⬅️

Газпромбанк Инвестиции

18 November 2025 13:04

🧱 АПРИ продолжает наращивать продажи

Девелопер АПРИ объявил операционные результаты за октябрь и 10 месяцев 2025 года.

💎 Главные цифры

🏠 Объем продаж в октябре 2025 года вырос на 20% к октябрю 2024 года и составил 8,13 тыс. кв. м. В денежном выражении выручка за месяц увеличилась на 25% г/г и достигла 1,2 млрд рублей.

🏠 Средняя цена квадратного метра в октябре 2025 года достигла 165 288 рублей, что на 9% выше, чем в октябре прошлого года. По итогам 10 месяцев 2025 года рост цены составил 10% г/г (145 896 рублей против 132 305 рублей).

🏠 Совокупные продажи за период с июля по октябрь 2025 года составили 36,5 тыс. кв. м на сумму 5,4 млрд рублей. Это на 32,7% больше в метрах и на 50% в рублях по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

📈 Детализация результатов

Рост в октябре 2025 года был обеспечен в первую очередь высокой активностью на объектах микрорайонов «Притяжение» и «Привилегия» в Челябинске благодаря их значительной степени готовности. При этом компания временно сократила реализацию коммерческой недвижимости, чтобы поддержать маржинальность продаж в ожидании восстановления рынка. Рост цен обусловлен как общей рыночной конъюнктурой в регионах присутствия Группы, так и ее стратегией, сфокусированной на продаже объектов с высокой готовностью.

#отчет@gpb_investments #АПРИ $APRI

Газпромбанк Инвестиции

18 November 2025 10:16

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 17 ноября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 15,08% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ ИКС5Фин3P7 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 15,27% и датой оферты 19 июля 2027 года;

▪️ Яндекс1Р2 (МКПАО «Яндекс») с потенциальной доходностью 14,83% и погашением 26 февраля 2028 года;

▪️ РусГид2Р08 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 15,06% и погашением 28 сентября 2028 года;

▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 14,91% и погашением 11 апреля 2030 года;

▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 15,47% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

17 November 2025 15:40

🛠 ВсеИнструменты починили прибыль

Компания ВсеИнструменты.ру представила консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2025 года.

💯 Главные цифры

🛒 Выручка по итогам девяти месяцев 2025 года достигла 134,3 млрд рублей, что на 11,7% выше показателя за аналогичный период 2024 года. Рост продолжился и в третьем квартале: выручка составила 47,5 млрд рублей, увеличившись на 7,4% г/г. Основным драйвером роста остается B2B-направление, выручка от которого за девять месяцев достигла 99,1 млрд рублей.

📊 Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) за девять месяцев 2025 года составил 12,1 млрд рублей, продемонстрировав рост на 29,9% г/г. Маржинальность по EBITDA выросла на 1,3 процентных пункта, до 9,0%. Рост показателя был обеспечен эффективным контролем над себестоимостью, благодаря чему валовая маржа, в свою очередь, увеличилась на 2,4 процентных пункта — с 30,2 до 32,6% за девять месяцев.

🛒 Чистая прибыль увеличилась в 11,6 раза г/г, до 1,4 млрд рублей, по итогам девяти месяцев 2025 года. Рентабельность по чистой прибыли за девять месяцев 2025 года составила 1,04% против 0,10% годом ранее.

🛒 Свободный денежный поток по итогам девяти месяцев 2025 года продемонстрировал мощную положительную динамику, составив 11,8 млрд рублей против 2,1 млрд рублей за девять месяцев 2024 года. Этот рост более чем в 5,6 раза был достигнут благодаря рекордной операционной прибыли и оптимизации оборотного капитала.

🛒 Коэффициент чистый долг / EBITDA значительно улучшился и составил 1,3x по состоянию на 30 сентября 2025 года против 2,4x на конец 2024 года. Снижение долговой нагрузки стало возможным за счет активного погашения кредитов и займов: так чистый долг сократился на 10,5 млрд рублей — с 30,2 до 19,7 млрд рублей.

Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты компании, которая показывает рост выручки быстрее роста рынка DIY. Компания сфокусирована на В2В, что дает свои результаты как по росту выручки, так и по стабильной маржинальности компании. В данный момент, на взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции ВсеИнструменты.ру справедливо оценены рынком.

#отчет_компании #ВсеИнструментыРу $VSEH

Газпромбанк Инвестиции

17 November 2025 11:43

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 17 по 21 ноября.

👉 Среди эмитентов:

🔹 ВсеИнструменты.ру
🔹 HENDERSON
🔹 Европлан
🔹 Роснефть
🔹 Т-Технологии
🔹 Ленэнерго-прив.
🔹 МГКЛ
🔹 Аренадата
🔹 ВК
🔹 Софтлайн
🔹 Промомед
🔹 Ренессанс страхование
🔹 Банк Санкт-Петербург

Газпромбанк Инвестиции

16 November 2025 09:02

🥇 4 способа инвестировать в золото

Котировки золота продолжают торговаться на исторически высоких уровнях в $4100 за тройскую унцию из-за неопределенности и волатильности на мировых рынках и спроса на драгоценный металл центральных банков, которые могут использовать накопленные золотовалютные резервы с целью поддержания своих национальных экономик. Золото торгуется в долларах США, поэтому для российского инвестора драгметалл может выступить защитным активом в случае ослабления рубля. Среди эмитентов-золотодобытчиков, чьи акции торгуются на бирже, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют акции:

🔹 Полюс

📝 Четыре способа инвестировать в золото — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

15 November 2025 09:01

🐼 Это случилось: российский рынок ждет ОФЗ в юанях

Российский фондовый рынок ждет легендарное событие — Минфин РФ официально объявил о планах выпустить первые в истории государственные облигации, номинированные в юанях. Предполагается, что книга заявок откроется в начале декабря 2025 года.

📝 В чем ключевые особенности ОФЗ в юанях и почему история выпуска бумаг растянулась на 10 лет — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

14 November 2025 13:05

📉 Хэдхантер снизил прогноз до 3%

Одна из крупнейших российских компаний в сфере интернет-рекрутмента, Хэдхантер, раскрыла информацию о своих операционных и финансовых результатах по итогам девяти месяцев и третьего квартала 2025 года.

💯 Главные цифры

♦️ Выручка Хэдхантер по итогам третьего квартала 2025 года выросла на 1,9%, до 11,9 млрд руб., главным образом за счет увеличения средней выручки на клиента (ARPC), а также благодаря консолидации HRlink и высоким темпам прироста сегмента HRtech. При этом количество клиентов в текущем периоде снизилось на 16%, до 290 тыс. в основном за счет снижения в сегменте малого и среднего бизнеса (–19%) и роста количества крупных клиентов на 2%.

♦️ Скорректированный показатель EBITDA группы в третьем квартале 2025 года снизился на 5%, до 6,6 млрд руб., а его рентабельность сократилась на 4,6 п. п., с 64,6 до 60%. В основном это обусловлено консолидацией результатов HRlink с четвертого квартала 2024 года, а также общим замедлением темпов роста выручки на фоне слабой макроэкономической ситуации.

♦️ Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль по итогам третьего квартала 2025 года уменьшилась на 16%, до 6,1 млрд руб., в основном за счет замедления темпов роста.

♦️ Чистый долг остается в отрицательной зоне с учетом обязательств по выплате дивидендов. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA составило –0,2х. В октябре 2025 года компания выплатила дивиденды в размере 233 руб. на акцию, что составило около 130% от скорректированной чистой прибыли группы, полученной по итогам шести месяцев 2025 года.

♦️ Свободный денежный поток по нашим подсчетам остается положительным на уровне 4,8 млрд руб. против 6,7 млрд руб. годом ранее на фоне роста затрат на инвестпрограмму с 1 до 4,7% от выручки, а также покупки доли в сервисе «Моя смена».

🔮 Новые приобретения и прогноз на 2025 год

▪️ В сентябре текущего года в рамках развития своего HRtech-направления Хэдхантер инвестировал в сервис подработок рядом с домом «Моя смена» более 400 млн руб., получив долю 26% и став стратегическим партнером.

▪️ В условиях охлаждения экономики и рынка труда в настоящий момент менеджмент прогнозирует увеличение выручки в 2025 году в пределах 3% г/г. Руководство также ожидает, что рентабельность скорректированного показателя EBITDA в 2025 году будет выше 52%.

🧠 Наше мнение

1️⃣ По итогам девяти месяцев 2025 года Хэдхантер показал результаты скромнее ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции на фоне консолидации результатов HRlink с четвертого квартала 2024 года, а также общим замедлением темпов роста выручки на фоне слабой макроэкономической конъюнктуры.

2️⃣ При этом маржинальность бизнеса остается на высоком уровне, а доходность свободного денежного потока по итогам девяти месяцев 2025 года составила 13% в годовом выражении. Благодаря этому можно ожидать продолжения выплат высоких дивидендов по итогам второго полугодия 2025 года.

3️⃣ Темпы роста выручки Хэдхантер продолжают оставаться под давлением от эффекта макроэкономической ситуации на рынке труда. При снижении ключевой аналитики сервиса ожидают возобновление экономической активности не только крупных, но и малых и средних клиентов, что может привести к развороту найма сотрудников и ускорению выручки компании Хэдхантер.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Хэдхантер остаются инвестиционно привлекательными в долгосрочной перспективе, а высокая потенциальная дивидендная доходность может скрасить ожидания в краткосрочном периоде.

#отчет_компании #Хэдхантер $HHRU

Газпромбанк Инвестиции

14 November 2025 10:25

🏗 Как грамотно заходить в индустриальную недвижимость

До недавнего времени рынок индустриальной недвижимости в России демонстрировал рекордные темпы роста как по объему ввода площадей, так и по числу сделок, но был практически закрыт для розничных инвесторов. Однако с развитием российского фондового рынка появляется все больше инструментов, которые позволяют снизить порог входа в склады, ЦОД и другие объекты. Что происходит на рынке и как инвесторы могут купить ЦОД в складчину — в эфире с Петром Павелко, заместителем директора управляющей компании фонда «Рентал ПРО».

⚡️ Слушайте в записи