Газпромбанк Инвестиции

11 марта 2025 15:44

💽💾💿📼🎥

От ОФЗ до ВДО: когда заходить в облигации?

Через 15 минут Дмитрий Бабичев вместе с директором департамента корпоративных финансов Первоуральскбанка и автором канала «Артем Тузов. Финансы и инвестиции» обсудят ситуацию на рынке облигаций, перспективы ОФЗ и риски ВДО.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

11 марта 2025 14:36

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 10 марта 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ ПСБ 3P-10 (ПАО «Промсвязьбанк») с потенциальной доходностью 20,71% и погашением 11 января 2026 года;

▪️ МЕТАЛИН1Р10 (АО «ХК „МЕТАЛЛОИНВЕСТ“») с потенциальной доходностью 20,97% и погашением 5 февраля 2026 года;

▪️ РостелP14R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 20,05% и погашением 1 апреля 2026 года;

▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 20,02% и датой погашения 29 мая 2026 года;

▪️ Магнит 5Р02 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 19,68% и погашением 11 сентября 2026 года;

▪️ ИКС5Фин3P (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 20,05% и датой погашения 6 февраля 2035 года;

▪️ РЖД 1Р-38R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 18,08% и погашением 2 марта 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

11 марта 2025 10:44

🧬 Озон Фармацевтика нарастила портфель препаратов в 2024 году

Компания Озон Фармацевтика, российский производитель лекарственных препаратов, раскрыла объемы прироста портфеля регистрационных удостоверений лекарственных препаратов и расширения производства.

💼 Портфель компании

💊 В 2024 году компания получила 31 регистрационное удостоверение (РУ). Новые РУ охватывают как рецептурный, так и безрецептурный сегменты в различных фармакологических группах, среди которых можно выделить противоопухолевые препараты «Озон Медика», противовирусные, гипогликемические средства и иммунодепрессанты.

💊 С 2021 года портфель регистрационных удостоверений увеличился на 20%, с 445 до 535 РУ. При этом на конец 2024 года на разных стадиях разработки и регистрации находилось 246 препаратов, которые позволят обеспечить высокую динамику новых регистраций. Портфель препаратов в разработке регулярно пополняется.

💉 Расширение производства

Биотехнологическая компания «Мабскейл», входящая в Группу «Озон Фармацевтика», завершила монтаж оборудования на линии производства активных фармацевтических субстанций (АФС). Следующим этапом после завершения монтажа оборудования станет проведение приемочных испытаний на участке производства фармсубстанций. Завершение процесса приемочных испытаний позволит полностью сформировать производственный контур «Мабскейл» и выпускать на рынок препараты из портфеля компании в промышленном объеме.

🧴 Промышленные линии позволят «Мабскейл» выпускать до 1 млн флаконов лиофилизатов, 5 млн преднаполненных шприцев и более 4 млн флаконов стерильных растворов ежегодно. Общий объем инвестиций в установленное оборудование составил 0,8 млрд рублей. Старт продаж первых биотехнологических препаратов компания планирует в 2027 году.

🧐 Наши комментарии

1️⃣ На фоне увеличения портфеля регистрационных удостоверений, объемов производства и цен продукции мы полагаем, что выручка Озон Фармацевтика по итогам 2024 года вырастет ориентировочно на 35% к 2023 году, а маржинальность EBITDA составит около 35%.

2️⃣ При этом с 2027 года мы ожидаем рост прибыльности компании по причине роста объема выпуска брендированной продукции и препаратов в сегменте онкологии.

На наш взгляд, на текущий момент акции Озон Фармацевтика справедливо оценены рынком.

👉 Смотреть акции Озон Фармацевтика в каталоге

#отчет_компании $OZPH

Газпромбанк Инвестиции

10 марта 2025 18:07

🎙️ Как грамотно заходить в облигации

На торгах 10 марта индекс гособлигаций RGBI взлетел до 111,47 пункта. Инвесторы проявляют все больше интереса к облигациям с фиксированным купоном и ОФЗ на фоне данных о снижении темпов инфляции, стремясь зафиксировать высокую доходность и получить переоценку на росте тела. Когда ожидать точку входа в облигации, какие риски таит в себе доходность в ВДО и стоит ли сейчас перекладываться в фиксированный купон из флоатеров?

📆 Во вторник, 11 марта, в 18:00 мск Дмитрий Бабичев, аналитик долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Артемом Тузовым, директором департамента корпоративных финансов Первоуральскбанка и автором канала «Артем Тузов. Финансы и инвестиции», обсудят:

🔹 ситуацию на долговом рынке: ожидания инвесторов от 2025 года;

🔹 гособлигации и бумаги фиксированным купоном: когда перекладываться и где искать точку входа;

🔹 чем опасен рынок ВДО: заоблачные риски, но высокие доходности.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник, чтобы войти в курс ситуации на рынке облигаций — от ОФЗ до ВДО.

Газпромбанк Инвестиции

10 марта 2025 15:30

✈️ Аэрофлот в ожидании дивидендов

Аэрофлот представил финансовые результаты за 2024 год. Компания вновь показала чистую прибыль после убытка, что дает высокие шансы на выплату дивидендов. Рассказываем, какими они могут быть.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка выросла на 40%, достигнув 856,8 млрд рублей на фоне роста пассажирооборота на 20,8% и грузооборота на 18%.

🔹 Скорректированная операционная прибыль составила 123,6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 91,2%. Рентабельность скорректированной операционной прибыли составила 14,4% против 10,6% годом ранее. При этом показатель находится под давлением опережающего роста расходов на топливо, аэропортовые сборы, оплату труда, техническое обслуживание и ремонт воздушных судов.

🔹 Финансовые расходы продолжают оказывать существенное негативное давление на финансовые результаты. При этом финансовые расходы сократились до 79,8 млрд рублей в 2024 году против 210,1 млрд рублей годом ранее. Данной динамике способствовало снижение убытка по курсовым расходам на 104,2 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль за 2024 год составила 55 млрд рублей против 14 млрд рублей убытков в 2023 году. Скорректированная чистая прибыль достигла 64,2 млрд рублей против убытка 1 млрд рублей годом ранее.

💼 Дивиденды

1️⃣ Аэрофлот обновил дивидендную политику, в соответствии с которой целевой уровень доли прибыли, рекомендуемой к направлению на выплату дивидендов, установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Таким образом, дивиденд на акцию по итогам года может составить 16,2 рубля на акцию, что соответствует 21,6% дивидендной доходности по цене закрытия на 7 марта.

2️⃣ Однако более вероятно, что объем дивидендов будет определяться на основе чистой прибыли по РСБУ, составившей 22 млрд рублей. Реальный дивиденд может составить 5,2 рубля на акцию с дивидендной доходностью 6,9% к цене закрытия на 7 марта.

🧐 Наше мнение

Аэрофлот заработал существенный объем чистой прибыли в 2024 году и сформировал базу для выплаты дивидендов. Однако дальнейшая динамика роста финансовых показателей остается под вопросом в связи с вероятными низкими перспективами роста пассажиропотока в 2025 году на уровне 5% в соответствии с комментариями директора департамента управления сетью и доходами компании Ивана Батанова в декабре 2024 года.

🌏 В то же время в случае реализации благоприятного сценария по открытию международных направлений компания может получить дополнительный рост доходов.

Исходя из текущих котировок мы полагаем, что рынок справедливо оценивает акции Аэрофлота, однако потенциальная выплата дивидендов может создать дополнительный импульс для акций.

#отчет_компании #Аэрофлот $AFLT

Газпромбанк Инвестиции

10 марта 2025 13:30

🌟 Дивиденд Полюса составит 730 рублей

Совет директоров золотодобытчика Полюс рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год в размере 730 рублей, что превышает 3,7% текущей дивдоходности к котировкам на 15:00 10 марта 2025 года. Новая редакция дивидендной политики сохраняет целевой коэффициент дивидендных выплат на уровне 30% от показателя EBITDA, при этом выплаты планируется проводить не реже чем два раза в год.

💪 Ранее Полюс показал сильные результаты за 2024 год: чистая прибыль выросла в два раза и составила 305,5 млрд рублей. Несмотря на планируемое в 2025–2027 годах снижение производства золота, результаты Полюса могут быть поддержаны высокими ценами на драгметалл и ослаблением рубля. При этом к 2030 году за счет реализации проектов роста компания планирует удвоить производство золота (до 6 млн унций).

💫 Акции Полюса скоро станут более доступными для инвесторов. В начале февраля акционеры компании одобрили процедуру дробления ценных бумаг Полюса в соотношении 1:10. Торги ценными бумагами Полюса на Мосбирже будут остановлены после закрытия торгов 21 марта. Инвесторы смогут приобрести бумаги по новой цене уже с 27 марта. Таким образом, по итогам дробления акций сумма дивидендов составит 73 рубля на акцию, последний день для покупки бумаг под дивиденды в случае их одобрения — 24 апреля 2025 года.

👉 Смотреть акции Полюса в каталоге 👈

Газпромбанк Инвестиции

09 марта 2025 14:01

🎓 5 главных материалов недели

Узнавайте новое и учитесь, листая ленту! Выходные — идеальное время, чтобы узнать полезные лайфхаки инвестирования и познакомиться с новыми инструментами фондового рынка, которые могут помочь достижению ваших финансовых целей.

📊 Инвесторы скупают ОФЗ?
В ходе торговой сессии 5 марта 2025 года объем торгов ОФЗ поставил исторический рекорд и составил 92,4 млрд рублей. Инвесторы проявляют все больше интереса к ОФЗ на фоне данных о снижении темпов инфляции, стремясь зафиксировать высокую доходность и получить переоценку на росте тела облигаций. Индекс RGBI вырос к значениям уровня мая 2024 года и по состоянию на 7 марта торгуется на уровне в 110,93 пункта. Подробнее →

⛪️ Банк Санкт-Петербург заработал рекордную прибыль в 2024 году
Банк Санкт-Петербург раскрыл ожидаемо сильные результаты за 2024 год, что мы оцениваем позитивно. Также мы отмечаем, что данный эмитент выступает в качестве бенефициара высоких процентных ставок в экономике и в случае разворота денежно-кредитной политики присутствует вероятность снижения маржинальности банка. Рассказываем об основных моментах отчета →

🌤 С начала года инфляция прибавила 2%
По данным Росстата, инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта 2025 года снизилась до 0,15% после 0,23% с 18 по 24 февраля, 0,17% с 11 по 17 февраля, 0,23% с 4 по 10 февраля, 0,16% с 28 января по 3 февраля. Годовая инфляция в РФ на 3 марта ускорилась до 10,15%, если ее высчитывать из недельной динамики. С начала года цены выросли на 2,09%. Подробнее →

🎙 Что такое краудлендинг: разбираем JetLend
Лидер российского краудлендинга, платформа JetLend, выходит на первое в 2025 году IPO. Краудлендинг — это, по сути, коллективное финансирование малого и среднего бизнеса с помощью инвестплатформ. По данным компании, ее доля на рынке по итогам 2024 года составила 42,1%, а общий объем финансирования через платформу достиг 11,5 млрд рублей. Зачем инвесторы и заемщики прибегают к краудлендингу и кто зарабатывает на этом — в эфире с Романом Хорошевым, СЕО платформы JetLend. Слушать →

💰 Московская биржа: рекордные результаты и ожидание дивидендов
Московская биржа продемонстрировала рекордные финансовые результаты в 2024 году. При этом в четвертом квартале 2024 года произошло существенное снижение процентных доходов к предыдущему кварталу. Исходя из уровня выплат предыдущих периодов мы считаем, что совет директоров Московской биржи предложит акционерам дивиденды в размере 22,7 рубля на акцию. Потенциальная дивидендная доходность может составить 10,5%. Подробнее об отчете →

Бонус:

🏦 Идем ва-банк: инвестируйте и получите 21,5% годовых на остаток*

Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации со структурным доходом Банка ГПБ (АО) серии 004Р-17 со 100%-ной защитой капитала и реализуйте возможность получить до 21,5% годовых* ежедневно на свободный остаток на брокерском счете на сумму, не превышающую инвестиции, в течение 180 дней.

* Подробнее об условиях акции →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

08 марта 2025 16:02

📚 4 книги по фундаментальному анализу для начинающих инвесторов

Фундаментальный анализ фондового рынка является одной из наиболее популярных стратегий инвестирования. Многие крупные инвесторы опираются именно на инструменты фундаментального анализа, когда выбирают акции в свои портфели. При этом у каждого инвестора есть свои предпочтения и уникальные советы.

📝Подробнее о книгах — в подборке сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Газпромбанк Инвестиции

07 марта 2025 18:05

🛍 ID Collect: как устроен бизнес на чужих долгах

ID Collect — коллекторское агентство, которое является частью финтех-группы IDF Eurasia. Компания скупает просроченные долги у банков и микрофинансовых организаций, а затем взыскивает средства в ходе судебных и внесудебных практик, но неизменно в рамках закона. На чем зарабатывают коллекторские агентства и как высокая ставка отразилась на прибыли компании и взыскиваемости долгов?

📆 В понедельник, 10 марта, в 18:00 мск Александр Багманов, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Александром Васильевым, генеральным директором ID Collect, Анной Нагервадзе, финансовым директором компании, и Николаем Минашиным, IR-директором IDF Eurasia, обсудят:

🔹 структуру рынка коллекторских агентств: долю на рынке, ситуацию в отрасли и финансовые результаты компании;

🔹 стратегию развития ID Collect: как новые технологии помогают делать бизнес более здоровым;

🔹 новый выпуск облигаций: на что компания привлекает финансирование инвесторов и как вложиться в бизнес коллекторских агентств.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в понедельник, чтобы узнать, как устроен бизнес коллекторских агентств изнутри.

Газпромбанк Инвестиции

07 марта 2025 13:21

💰 Московская биржа: рекордные результаты и ожидание дивидендов

Московская биржа представила финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

💯 Ключевые показатели

🔹 Операционные доходы выросли на 38,6%, достигнув 145,1 млрд рублей на фоне роста комиссионных и процентных доходов.

🔹 Комиссионные доходы выросли на 20,6%, до 63 млрд рублей, в результате высокой активности клиентов и эмитентов, а также благодаря запуску новых продуктов и услуг. Рост комиссионных доходов ускорился в четвертом квартале по сравнению с третьим кварталом, составив 21,4%.

🔹 Чистый процентный доход вырос на 56,9%, до 81,9 млрд рублей, на фоне высокой процентной ставки. Однако чистые процентные доходы продемонстрировали снижение в последние три месяца года по сравнению с третьим кварталом 2024 года на 25%, до 16,8 млрд рублей в октябре — декабре против 22,4 млрд рублей в июле — сентябре.

🔹 Операционные расходы прибавили 61,4%, увеличившись до 46,3 млрд рублей, что выше темпа роста операционных доходов. Свою роль сыграл рост расходов и на персонал, и на маркетинг.

🔹 Чистая прибыль составила 79,2 млрд рублей (+30,4%). Скорректированная чистая прибыль достигла 80,1 млрд рублей, увеличившись на 34,3%.

💬 Наше мнение

🚀 Московская биржа продемонстрировала рекордные финансовые результаты в 2024 году. При этом в четвертом квартале 2024 года произошло существенное снижение процентных доходов к предыдущему кварталу.

📊 В случае перехода Банка России на более мягкую денежно-кредитную политику процентные доходы, генерируемые Мосбиржей, вероятно, могут находиться под давлением, что может оказывать негативное влияние как на форвардную чистую прибыль, так и на котировки акций в будущем.

💼 Исходя из уровня выплат предыдущих периодов мы считаем, что совет директоров Московской биржи предложит акционерам дивиденды в размере 22,7 рубля на акцию. Потенциальная дивидендная доходность может составить 10,5%.

👉 Мы полагаем, что на текущий момент рынок справедливо оценивает акции Московской биржи.

#отчет_компании #Мосбиржа $MOEX

Газпромбанк Инвестиции

07 марта 2025 11:50

📊 На Мосбирже поставлен рекорд по объему торговли ОФЗ

В ходе торговой сессии 5 марта 2025 года объем торгов ОФЗ поставил исторический рекорд и составил 92,4 млрд рублей. Инвесторы проявляют все больше интереса к ОФЗ на фоне данных о снижении темпов инфляции, стремясь зафиксировать высокую доходность и получить переоценку на росте тела облигаций. Индекс RGBI вырос к значениям уровня мая 2024 года и по состоянию на 7 марта торгуется на уровне в 110,93 пункта.

👉 К кому присмотреться на рынке

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции составили подборки облигаций крупных российских компаний с привлекательной доходностью:

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 9 облигаций с фиксированным купоном и надежным рейтингом от АА+ до ААА. Выплаты купонов — ежемесячные или один раз в квартал. Перейти к подборке →

Газпромбанк Инвестиции

06 марта 2025 14:36

🔋 Диасофт заправится на «допке»

Диасофт, разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, представил финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2024 года — календарь отчетности отличается от других компаний, поскольку у Диасофта начало финансового года сдвинуто на март.

📊 Главные цифры

📀 Рост выручки к аналогичному периоду предыдущего года составил 20%, достигнув 8,1 млрд рублей, на фоне реализации проектов по импортозамещению, освоению новых рынков и выводу новых продуктов. Законтрактованная выручка достигла 21,5 млрд рублей против 18,6 млрд рублей годом ранее.

📀 Величина показателя EBITDA, характеризующего результаты операционной деятельности, составила 3,1 млрд рублей, что соответствует уровню аналогичного периода предыдущего года. Рентабельность показателя EBITDA снизилась на 7 п. п., составив 38,7%, на фоне расширения штата сотрудников на 24,4%.

📀 Чистая прибыль составила 2,8 млрд рублей с рентабельностью 34,6%.

📀 Компания имеет отрицательный чистый долг за счет сильной денежной позиции и отсутствия долговой нагрузки.

💰 Дивиденды

По результатам III финансового квартала совет директоров рекомендовал к выплате 559,65 млн рублей, или 53,30 рубля на одну акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 1,4% к цене закрытия на 5 марта 2025 года.

📝 Потенциальная допэмиссия

Руководство Диасофта рассматривает возможность проведения допэмиссии акций в размере 2% от выпуска ценных бумаг, сообщили представители компании. Ожидается, что привлеченные деньги будут направлены на расширение инвестиций в разработку продуктов. Параметры допэмиссии пока не раскрываются, в ближайшее время предложения будут представлены совету директоров.

🧐 Наше мнение

Диасофт продолжает демонстрировать рост выручки на фоне сформировавшейся благоприятной бизнес-среды в результате ухода зарубежных конкурентов и принятых государственных указов на импортозамещение. Однако рост выручки компании оказался ниже наших ожиданий — вероятно, вследствие снижения спроса на продукцию компании в результате реализуемой Банком России жесткой денежно-кредитной политики. Также компания продемонстрировала рост операционных издержек в связи с существенным ростом штата сотрудников, что оказало дополнительное давление на текущие финансовые результаты компании.

С учетом текущего снижения котировок мы полагаем, что акции Диасофта оценены рынком справедливо.

#отчет_компании #Диасофт $DIAS

Газпромбанк Инвестиции

06 марта 2025 13:15

🏦 Идем ва-банк: инвестируйте и получите 21,5% годовых на остаток*

Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации со структурным доходом Банка ГПБ (АО) серии 004Р-17 со 100%-ной защитой капитала и реализуйте возможность получить до 21,5% годовых* ежедневно на свободный остаток на брокерском счете на сумму, не превышающую инвестиции, в течение 180 дней.

Как получить 21,5% годовых на остаток*

1️⃣ Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации Банка ГПБ (АО) серии 004Р-17 в ходе первичного размещения с помощью брокерского счета через сервис Газпромбанк Инвестиции. Инвестиции в эти облигации позволяют сделать ставку на рост индекса Мосбиржи. Если стоимость индекса вырастет, инвестор получит дополнительный доход*, а если роста не случится — не потеряет вложения. В любом случае инвестор получит гарантированный купон в размере 0,01% и выплату 100% номинальной стоимости облигации при ее погашении*.

2️⃣ Активируйте промокод IOB4P17 в приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции после подачи заявки в рамках первичного размещения для активации начисления процента на остаток.

3️⃣ Получайте 21,5% годовых ежедневно в течение 180 дней на свободный остаток на брокерском счете, не превышающий сумму инвестиций в облигации 004Р-17 Банка ГПБ (АО), но не менее 1 млн рублей, в ходе первичного размещения. Начисление процента на остаток начнется после 31 марта 2025 года, когда закончится первичное размещение облигации. Процент начисляется каждый календарный день и выплачивается каждый рабочий день*.

➡️ Подать заявку на первичное размещение облигаций Банка ГПБ (АО) серии 004Р-17 →

Акцию проводит ООО «Ньютон Инвестиции» с 05.09.24 по 31.12.25. Биржевые облигации Банка ГПБ (АО) с возможностью получения дополнительного дохода серии 004Р-17. Регистрационный номер выпуска 4B02-17-00354-B-004P e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=2798. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является банковским вкладом. Денежные средства, размещенные на брокерских счетах, не подпадают под действие закона «О страховании вкладов в банках РФ». Информация об ООО «Ньютон Инвестиции», услугах и тарифах, а также рисках инвестирования, доступна на https://gazprombank.investments/broker/disclosure/.

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 17:34

🛡 IPO в IT в 2025 году

За последние несколько лет целый ряд представителей IT-сектора провел первичные размещения, сформировав костяк российского сектора разработчиков программного обеспечения на бирже: Группа Астра, Диасофт, Positive Technologies, Аренадата, IVA Technologies и другие. В 2025 году о своих намерениях на IPO объявил еще ряд представителей индустрии.

📝 Кого можно ждать на бирже в ближайшее время — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 16:02

📈 Совокупный объем торгов на Мосбирже вырос до 238 трлн рублей

Это на 8,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Причем в феврале 2025 года по сравнению с февралем 2024 года он увеличился на 18,9%, до 132,5 трлн рублей со 111,4 трлн рублей, а по сравнению с январем 2025 года — на 25,7%, со 105,4 трлн рублей.

☝️ Мосбиржа остается одним из бенефициаров роста объема торгов на площадке и высокой ключевой ставки, поскольку это позволяет получать ей более высокие комиссионные и процентные доходы. В марте 2025 года ожидается выход отчетности за 2024 год по МСФО, в котором мы ожидаем достижения рекордной для компании прибыли на уровне 85 млрд рублей и объявления дивиденда на акцию в размере 25 рублей.

Газпромбанк Инвестиции

11 марта 2025 15:11

🏦 Сбербанк: исторически лучший февраль

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за февраль 2025 года.

💼 Кредитный портфель

▪️ Розничный кредитный портфель без учета цессии по автокредитам снизился на 0,4% за февраль и на 0,7% с начала года, до 17,4 трлн рублей. В феврале было выдано 220 млрд рублей кредитов. Объем выданных ипотечных кредитов составил 124 млрд рублей. Портфель потребительских кредитов в феврале снизился на 2,1%, составив 3,7 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок. Портфель кредитных карт вырос на 0,5%, до 2,3 трлн рублей.

▪️ Корпоративный кредитный портфель снизился на 1,6% в феврале, до 27,1 трлн рублей. С начала года портфель снизился на 2,4%.

▪️ На конец февраля 2025 года качество кредитного портфеля находится на стабильном уровне с долей просроченной задолженности на уровне 2,4%.

💰 Средства клиентов

Средства физических лиц в феврале прибавили 3,1%, до 27,7 трлн рублей. С начала года средства физических лиц выросли на 0,4%.

Средства юридических лиц в феврале снизились на 3,7%, составив 13,2 трлн рублей, по причине оптимизации стоимости привлечения пассивов. С начала года средства юридических лиц выросли на 0,2%.

💸 Деньги

✅ С начала года чистый процентный доход увеличился на 15% год к году, достигнув 472,7 млрд рублей. В феврале рост чистых процентных доходов составил 21,1% на фоне разовых эффектов от изменения методологии начисления субсидий по государственным программам.

✅ Чистый комиссионный доход вырос на 2,9% год к году, достигнув 107,6 млрд рублей. При этом в феврале рост составил 3,1% год к году на фоне роста объема эквайринга.

✅ Операционные расходы за два месяца 2025 года увеличились на 11,7% год к году, до 146,8 млрд рублей. Отношение расходов к доходам составило 27,7% за аналогичный период. В феврале данный показатель был на уровне 30,9%.

✅ Чистая прибыль Сбербанка за два месяца 2025 года выросла на 13,5% год к году, достигнув 267,3 млрд рублей, при рентабельности капитала 23,2%. В феврале Сбербанк заработал 134,4 млрд рублей чистой прибыли, а рентабельность капитала за этот месяц составила 24,3%.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Сбербанк представил хороший финансовый результат за февраль 2025 года в условиях сокращения кредитования.

2️⃣ Стоит отметить, что положительное влияние на чистую прибыль оказало существенное снижение расходов на резервы и переоценка кредитов, что в текущих условиях высоких процентных ставок формирует риски возможного доначисления резервов в будущие периоды в случае ухудшения качества заемщиков.

3️⃣ Продолжающееся снижение корпоративного кредитования Сбербанка в феврале отражает эффективность текущей денежно-кредитной политики Банка России по борьбе с инфляцией и возможности в дальнейшем перейти на смягчение денежно-кредитной политики. Несмотря на снижение кредитного портфеля, банк впервые за последние шесть лет показал рост чистых процентных доходов в феврале по отношению к предыдущему месяцу.

👉 Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Сбербанка и считаем их инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Сбербанк $SBER

Газпромбанк Инвестиции

11 марта 2025 13:49

💰 Возвращаем до 150 000 ₽ за инвестиции в фонды!

Возвращаем кешбэк* за инвестиции в три популярных биржевых фонда! Для этого нужно выполнить три шага:

1️⃣ До 27 марта 2025 года приобрести на брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции паи одного, двух или трех вышеперечисленных фондов на сумму от 10 тысяч рублей каждый:

▪️ Первая — Фонд Сберегательный
▪️ Первая — Фонд Облигации с переменным купоном
▪️ Первая — Фонд Доступное золото

2️⃣ Ввести соответствующий купленным паям фонда промокод в приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод»:

▪️ SBMM25 — за покупку паев Первая — Фонд Сберегательный
▪️ SBFR25 — за покупку паев Первая — Фонд Облигации с переменным купоном
▪️ SBGD25 — за покупку паев Первая — Фонд Доступное золото

3️⃣ Держать паи** не менее 30 дней после активации промокода.

В течение 14 календарных дней после окончания 30-дневного периода удержания активов вы получите 0,7% кешбэка от суммы покупки на свой брокерский счет. Максимальная сумма кешбэка за покупку БПИФ «Первая — Фонд Сберегательный» — 20 000 рублей, за покупку БПИФ «Первая — Фонд Облигации с переменным купоном» и БПИФ «Первая — Фонд Доступное золото» — по 150 000 рублей для каждого БПИФ. Подробнее об условиях — на сайте.

*Кешбэк — выплата денежных средств за выполнение условий маркетинговой акции «Кешбэк за покупку паев БПИФ от УК „Первая“». Выплата рассчитывается как 0,7% от инвестированных в паи БПИФ рыночных финансовых инструментов «Первая — Фонд Сберегательный», «Первая — Фонд Облигации с переменным купоном» и «Первая — Фонд Доступное золото» в период проведения акции с 23.01.2025 по 27.03.2025, но не более указанных в посте лимитов.
**Участник акции получает выплату только в случае, если сумма инвестированных в паи указанного фонда средств равна или превышает 10 000 (десять тысяч) рублей, после покупки был активирован промокод, а паи фонда не были проданы и не были отчуждены иным образом в течение 30 календарных дней после активации промокода. Выплата облагается НДФЛ по ставке 13%.
Услуги по доверительному управлению БПИФ оказывает АО УК «Первая», зарегистрировано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года. Лицензия ФКЦБ России №21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Получить сведения об АО УК «Первая», о ПИФ, ознакомиться с ПДУ ПИФ, а также получить иную информацию можно на сайте: www.first-am.ru, по телефону: 8 800 301 1616.
БПИФ рыночных финансовых инструментов «Первая — Фонд Сберегательный» — правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 20.09.2021 за №4607. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Первая — Фонд Облигации с переменным купоном» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 15.01.2024 за № 5972. БПИФ рыночных финансовых инструментов «Первая — Фонд Доступное золото» — правила доверительного управления фондом зарегистрированы Банком России 11.08.2022 за № 5061.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, ООО «Ньютон Инвестиции», АО УК «Первая», государство не гарантируют доходности инвестиций в инвестиционные фонды, а также сохранности и возврата инвестируемых денежных средств. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым фондом. Денежные средства, передаваемые в доверительное управление, не подлежат страхованию в соответствии с ФЗ от 23.12.2003 №177-ФЗ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Брокерские и депозитарные услуги оказывает ООО «Ньютон Инвестиции», лицензия на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000. Подробно с информацией об ООО «Ньютон Инвестиции», условиях начисления процентов, услугах и тарифах, а также с рисками, возникающими при инвестировании на рынке ценных бумаг, можно ознакомиться на gazprombank.investments и по тел. 8 800 333-17-47. Информация на 11.03.2025. Не оферта.

Газпромбанк Инвестиции

11 марта 2025 09:59

🏕 JetLend: пионер краудлендинга в России

JetLend — краудлендинговая платформа прямых инвестиций, которая позволяет бизнесу привлекать средства для развития, а инвесторам — получать инвестиционный доход. Суммарно платформа помогла привлечь для заемщиков более 20 млрд рублей, а клиентами JetLend стали 3792 компании.

В начале марта 2025 года JetLend объявила о проведении IPO, которое станет первым в 2025 году. Ожидается, что книга заявок откроется 12 марта 2025 года. В преддверии первичного размещения аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции разобрали бизнес компании. Из обзора вы узнаете:

🔹 секреты краудлендинга: потенциал роста и перспективы развития;

🔹 сильные и слабые стороны компании;

🔹 финансовые показатели JetLend: доля на рынке, выручка, прибыль и таргеты.

👉 Читать обзор в блоге 👈

Газпромбанк Инвестиции

10 марта 2025 15:44

💽💾💿📼🎥

Понедельник с коллекторами!

Через 15 минут с представителями ID Collect разбираем, как устроен бизнес по взысканию долгов, чем помогает искусственный интеллект и как высокая ставка отразилась на финансовых показателях компании.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

10 марта 2025 14:15

☎️ МТС: рекордная выручка, но прибыль под давлением

МТС представили финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2024 года.

👨‍🦰 Клиенты

✅ Абонентская база в России увеличилась год к году на 1,3 млн, до 82,4 млн мобильных абонентов.

✅ Количество экосистемных клиентов в четвертом квартале 2024 года превысило 17,5 млн, увеличившись на 16% к уровню годовой давности. Основными драйверами привлечения новых клиентов выступают сервисы экосистемы: кинотеатр KION, аренда самокатов и велосипедов МТС Юрент, опция Защитник и подписка МТС Premium.

💰 Финансовые показатели

♦️ Выручка по итогам 2024 года составила рекордные за всю историю компании 703,7 млрд рублей, прибавив 16,1% к уровню 2023 года. Рост выручки обусловлен ростом доходов от базовых телеком-услуг, ростом продаж в розничном бизнесе, ростом процентных и комиссионных доходов кредитного портфеля МТС Банка, а также развитием рекламного бизнеса AdTech.

♦️ Чистая прибыль снизилась в 2024 году на 7,6%, до 51,3 млрд рублей, на фоне опережающих темпов роста операционных расходов относительно выручки и увеличения финансовых расходов с 60,1 до 104,8 млрд рублей вследствие роста ключевой ставки. Однако в четвертом квартале 2024 года чистая прибыль на фоне давления процентных расходов и переоценки финансовых инструментов сократилась год к году на 88,4% и составила 1,9 млрд рублей.

♦️ Чистый долг без учета аренды за 2024 год увеличился на 8,2%, до 477,1 млрд рублей. Долговая нагрузка в части показателя чистый долг / операционный доход до вычета амортизации не изменилась по сравнению с концом 2023 года и осталась на уровне 1,9.

♦️ Капитальные затраты выросли в 2024 году на 30,4%, до 132,4 млрд рублей, что связано с интенсивными закупками оборудования, инвестициями в продукты и развитие команд. Согласно комментариям менеджмента, в 2025 году МТС планирует снизить сумму капитальных затрат не менее чем на 10–15% от уровня 2024 года.

💼 Дивиденды

По дивидендной политике, действующей до 2026 года, целевой показатель дивидендных выплат составляет не менее 35 рублей на одну акцию в течение календарного года. В марте 2025 года вице-президент МТС Алексей Катунин заявил, что в 2025–2026 годах компания планирует придерживаться принятой дивидендной политики и сохранять стабильные дивидендные выплаты.

🧐 Наше мнение

Высокие процентные расходы продолжают оказывать негативное воздействие на финансовые результаты компании. Возможная сумма дивидендных выплат за 2024 год, исходя из действующей дивидендной политики, превышает величину чистой прибыли и свободного денежного потока, полученных МТС в прошлом году, что на фоне отрицательного собственного капитала компании создает риски стабильного поддержания дивидендных выплат в будущем.

С учетом указанных факторов мы не считаем акции МТС инвестиционно привлекательными на длинном горизонте.

#отчет_компании #МТС $MTSS

Газпромбанк Инвестиции

10 марта 2025 10:22

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 10 по 14 марта.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Полюс
🔹 НОВАТЭК
🔹 Яндекс
🔹 HENDERSON
🔹 Ренессанс страхование
🔹 РусГидро
🔹 Совкомбанк

Газпромбанк Инвестиции

09 марта 2025 09:01

🎙 Что такое краудлендинг: разбираем JetLend

Лидер российского краудлендинга, платформа JetLend, выходит на первое в 2025 году IPO. Краудлендинг — это, по сути, коллективное финансирование малого и среднего бизнеса с помощью инвестплатформ. По данным компании, ее доля на рынке по итогам 2024 года составила 42,1%, а общий объем финансирования через платформу достиг 11,5 млрд рублей. Зачем инвесторы и заемщики прибегают к краудлендингу и кто зарабатывает на этом — в эфире с Романом Хорошевым, СЕО платформы JetLend.

⚡️ Слушайте в записи.

Газпромбанк Инвестиции

08 марта 2025 10:03

💸 5 способов получения пассивного дохода

Пассивный доход — это доход, который не требует активного участия человека в его получении. Активный доход в виде зарплаты, гонораров или прибыли от своего бизнеса человек получает в процессе ежедневной деятельности. Нужно приложить усилия, чтобы обеспечить денежные поступления. А для получения пассивного дохода человек активно или периодически участвует на этапе формирования капитала. Но большую часть времени процесс протекает без его участия.

📝 Самые популярные способы получения пассивного дохода — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

07 марта 2025 16:49

4️⃣ 4 фактора выбора дивидендных акций

На Мосбирже скоро стартует весенне-летний дивидендный сезон. Дивидендные акции традиционно популярны среди розничных инвесторов в России. Однако объем дивидендов, которые выплачивают компании, год от года меняется.

📝 О чем важно помнить при выборе акций в дивидендный портфель — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

07 марта 2025 12:35

🚢 Совкомфлот: дивиденды идут ниже ватерлинии

Совкомфлот, один из лидеров мирового рынка танкерных перевозок, представил финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2024 года. Компания показала слабые результаты, а размер дивидендов может оказаться под давлением из-за внешнеторговых ограничений.

💯 Главные цифры

🛟 Выручка в 2024 году составила 172,5 млрд рублей, снизившись на 12,1% к уровню предыдущего года. При этом темпы снижения выручки ускорились: выручка первого полугодия 2024 года уменьшилась на 0,9% г/г, в то время как выручка второго полугодия сократилась на 22,0% г/г.

🛟 Операционная прибыль за 12 месяцев 2024 года сократилась на 54,9% относительно 2023 года и составила 44,0 млрд рублей. Снижение операционной прибыли в основном обусловлено снижением выручки, ростом рейсовых и эксплуатационных расходов, а также расходов по амортизации и обесценениям.

🛟 Чистая прибыль по итогам 2024 года снизилась на 53,1% на фоне сокращения операционной прибыли и составила 37,3 млрд рублей. Как и с выручкой, темпы снижения чистой прибыли внутри года также ускорились: чистая прибыль первого полугодия 2024 года уменьшилась на 22,2% г/г, при этом во втором полугодии чистая прибыль сократилась на 81,1% г/г.

🛟 Чистый долг в течение 2024 года сократился с 25,3 до 2,9 млрд рублей.

🧐 Наше мнение

✅ Низкий долг. Совкомфлот раскрыл ожидаемо слабые результаты на фоне действующих внешнеторговых ограничений. Из положительных моментов можно отметить низкую долговую нагрузку Совкомфлота — чистый долг компании в 13 раз ниже уровня чистой прибыли 2024 года, а процентные доходы по депозитам превышают сумму процентных расходов по кредитам, облигациям и арендным обязательствам, что свидетельствует о высокой финансовой устойчивости компании.

💼 Потенциальные дивиденды. В случае распределения на выплату дивидендов 50% скорректированной чистой прибыли 2024 года (аналогично решению по выплатам за 2023 год), размер дивидендов может составить 9,73 рубля на акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности около 10,4%.

⚡️ Риски. Однако, согласно сообщению компании, рекомендация в отношении выплаты дивидендов будет определяться в рамках действующей дивидендной политики, принимая во внимание актуальное финансовое положение компании и руководствуясь принципом достаточности капитала для обеспечения стратегического развития Совкомфлота, в том числе в контексте новых внешнеторговых ограничений. Согласно дивидендной политике, рекомендуемая сумма дивидендов должна составлять не менее 25% чистой прибыли.

🚩 Таким образом, в случае направления на дивиденды 25% скорректированной чистой прибыли 2024 года размер дивидендов может составить 4,87 рубля на акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности порядка 5,2%. В связи с указанным риском снижения коэффициента дивидендных выплат акции компании после публикации отчета находятся под давлением.

Акции Совкомфлота не входят в наш список фаворитов, при этом мы продолжаем следить за ситуацией в отрасли.

#отчет_компании #Совкомфлот $FLOT

Газпромбанк Инвестиции

06 марта 2025 15:06

⛪️ Банк Санкт-Петербург заработал рекордную прибыль в 2024 году

Банк Санкт-Петербург представил финансовые результаты за 12 месяцев 2024 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Доходы и расходы

🔹 Чистые процентные доходы в четвертом квартале увеличились на 20,3% г/г, до 19,3 млрд рублей. За 2024 год чистые процентные доходы выросли на 38,8%, до 70,6 млрд рублей. Чистая процентная маржа за 2024 год составила 7,0% после 5,9% годом ранее.

🔹 Чистые комиссионные доходы в четвертом квартале увеличились на 0,6% г/г, до 3,1 млрд рублей. За 12 месяцев 2024 года чистые комиссионные доходы сократились на 7,1% и составили 11,6 млрд рублей.

🔹 Чистый доход от операций на финансовых рынках по итогам 2024 года составил 10,9 млрд рублей, увеличившись на 6,1% к уровню 2023 года.

🔹 Операционные расходы выросли в четвертом квартале на 48,8% г/г, до 7,9 млрд рублей, и увеличились по итогам года на 9,8%, достигнув 25,9 млрд рублей. Показатель «отношение издержек к доходам (CIR)» за 2024 год составил 27,5% после 31,7% годом ранее.

🔹 Чистая прибыль по итогам 2024 года достигла рекордного значения 50,8 млрд рублей, превысив значение 2023 года на 7,3%, вследствие роста чистых процентных доходов и доходов от операций на финансовых рынках.

💼 Кредитный портфель и средства клиентов

▪️ Кредитный портфель до вычета резервов вырос в течение года на 9,4% и составил 751,0 млрд рублей. Корпоративный кредитный портфель увеличился на 11,5% с начала года, до 587,9 млрд рублей. Розничный кредитный портфель увеличился на 4,2% с начала года, до 162,5 млрд рублей.

▪️ Уровень проблемной задолженности по состоянию на 1 января 2025 года составил 4,7% после 5,2% годом ранее.

▪️ Средства корпоративных клиентов увеличились на 14,2% за квартал, или на 9,3% с начала года, до 279,3 млрд рублей. Средства физических лиц выросли на 16,4% за квартал, или на 10,3% с начала года, до 436,4 млрд рублей.

🔮 Ожидания компании на 2025 год

Банк подтвердил прогноз от 22 ноября 2024 года и в текущем году ожидает, что рост кредитного портфеля составит 7–9%, стоимость риска — около 100 б. п., отношение доходов к расходам (CIR) — менее 30%, а рентабельность капитала — более 20%.

🧠 Наше мнение

✅ Банк Санкт-Петербург раскрыл ожидаемо сильные результаты за 2024 год, что мы оцениваем позитивно. Также мы отмечаем, что данный эмитент выступает в качестве бенефициара высоких процентных ставок в экономике и в случае разворота денежно-кредитной политики присутствует вероятность снижения маржинальности банка.

✅ Норматив достаточности собственного капитала банка на 1 января 2025 года составил 21,8%, а норматив достаточности основного капитала — 20,4%, что существенно превышает минимальный уровень «не менее 12%», установленный в стратегии банка, и регуляторный минимум 6%.

✅ Учитывая показатель достаточности капитала, Банк Санкт-Петербург может направить на выплату дивидендов акционерам обыкновенных акций по итогам 2024 года 29,7 рубля на одну акцию, а возможная полугодовая дивидендная доходность может составить 7,6% (ранее банк выплатил дивиденды по итогам 6 месяцев 2024 года в размере 27,26 рубля на обыкновенную акцию и 0,22 рубля на привилегированную).

На наш взгляд, в настоящее время акции Банка Санкт-Петербург справедливо оценены рынком.

#отчет_компании $BSPB

Газпромбанк Инвестиции

06 марта 2025 14:02

🌤 С начала года инфляция прибавила 2%

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта 2025 года снизилась до 0,15% после 0,23% с 18 по 24 февраля, 0,17% с 11 по 17 февраля, 0,23% с 4 по 10 февраля, 0,16% с 28 января по 3 февраля.

▪️ Годовая инфляция в РФ на 3 марта ускорилась до 10,15%, если ее высчитывать из недельной динамики. С начала года цены выросли на 2,09%.

📆 Банк России может рассмотреть разные сценарии в марте

▪️ Банк России на заседании совета директоров 21 марта может рассмотреть и повышение, и снижение ключевой ставки, считает советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.

▪️ С его точки зрения, несмотря на то, что кредитование в России замедлилось, этот фактор зашумлен высокими бюджетными тратами. При этом оценивать замедление темпов роста экономики и тенденции в ней можно будет после публикации статистики за январь. Актуальные опросы предприятий показали, что сильного замедления пока не фиксируется.

▪️ Помимо этого, Банк России оценивает влияние укрепления рубля на инфляцию. Эффект переноса курса в цены более активно работает при ослаблении. Влияние укрепления рубля на динамику цен, как правило, проявляется на более длительном отрезке.

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 18:40

💼 Зачем нужен аудит портфеля

Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам и выпускает инвестиционные продукты. Вы можете не только воспользоваться готовыми решениями, но и получить консультации для решения ваших индивидуальных финансовых задач.

📲 Записывайтесь на консультацию с нашей командой!

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 16:44

💫 Полюс: сильные результаты 2024 года

Крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс раскрыла сильные финансовые результаты за 2024 год и актуализировала прогнозные показатели на ближайшие годы.

🌟 Производство и реализация

🔶 Производство золота в 2024 году увеличилось на 7%, обновив рекорд, и составило 3002 тыс. унций, благодаря увеличению добычи на Наталке, Благодатном и Куранахе. При этом фактические производственные показатели превзошли прогнозы компании (2,75–2,85 млн унций).

🔶 Объем реализации золота в 2024 году увеличился на 11%, до 3107 тыс. унций, за счет роста добычи и реализации ранее накопленного золота.

💰 Финансы

✴️ Выручка за 12 месяцев 2024 года увеличилась на 54,0% к уровню предыдущего года, до 694,8 млрд рублей, за счет увеличения объемов реализации, роста цен на золото и девальвации рубля.

✴️ Чистая прибыль за 2024 год выросла в два раза и составила 305,5 млрд рублей в основном благодаря росту выручки, меньшим темпам роста себестоимости относительно выручки и снижению убытка от переоценки производных финансовых инструментов.

✴️ Чистый долг на 31 декабря 2024 года составил 635,0 млрд рублей, снизившись с начала года на 3,6%, за счет увеличения суммы денежных средств и депозитов на 66,3% (до 255,1 млрд рублей) на фоне роста общего долга на 9,6% (до 890,1 млрд рублей).

🔮 Прогноз до 2030 года

В 2025–2027 годах, по оценке компании, производство золота ожидается в диапазоне 2,5–2,6 млн унций. Ожидаемое снижение производства относительно 2024 года будет в основном связано со снижением содержания в переработке на Олимпиаде, поскольку Полюс завершил добычу на четвертой очереди карьера Восточный и наращивает объем вскрышных работ на пятой очереди карьера. К 2030 году учетом планируемой реализации проектов роста (Сухой Лог, Чульбаткан и Чертово Корыто) компания ожидает, что объем производства достигнет 6 млн унций.

Полюс ожидает рост общих денежных затрат (TCC) с $383 на унцию в 2024 году до уровня $525–575 на унцию в 2025 году на фоне инфляции в отношении ключевых расходных материалов и затрат на персонал и увеличения ставки НДПИ в связи с введением надбавки к НДПИ на золото в размере 10% от превышения цены LBMA над уровнем $1897 за унцию.

Капитальные затраты на 2025 год прогнозируются в размере $2200–2500 млн после $1257 млн в 2024 году. Прогнозируемый рост капзатрат ожидается на фоне активной стадии строительства по проекту Сухой Лог, строительства нового комплекса кучного выщелачивания на Куранахе и расширения действующих мощностей.

💰 Дивиденды

Новая редакция дивидендной политики сохраняет целевой коэффициент дивидендных выплат на уровне 30% от показателя EBITDA. Выплаты планируется проводить не реже чем два раза в год. При этом совет директоров может рекомендовать общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов сверх целевого коэффициента.

🧠 Наше мнение

Полюс показал сильные финансовые результаты, которые превзошли наши ожидания. По итогам 2024 года прибыль акционеров составила почти 3224 рубля на одну акцию в обращении (без учета казначейского пакета), или 16,5% текущей акционерной доходности.

Ожидается, что 10 марта 2025 года совет директоров рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за четвертый квартал 2024 года, размер которых может составить более 600 рублей на акцию, что соответствует текущей квартальной дивидендной доходности более 3%.

Несмотря на планируемое в 2025–2027 годах снижение производства золота, результаты Полюса могут быть поддержаны высокими ценами на драгметалл и ослаблением рубля. При этом к 2030 году за счет реализации проектов роста компания планирует удвоить производство золота (до 6 млн унций).

💼 Учитывая произошедший за последние недели рост стоимости акций, мы считаем, что в настоящее время акции Полюса оценены рынком справедливо, однако в случае начала цикла снижения ключевой ставки акции могут получить дополнительный импульс к росту.

#отчет_компании #Полюс $PLZL

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 12:44

💽💾💿📼🎥

Первое IPO в 2025 году!

Через 15 минут с СЕО платформы JetLend обсуждаем первое IPO в 2025 году, стратегию платформы и узнаем, как устроен рынок краудлендинга.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру