Газпромбанк Инвестиции

06 марта 2025 14:36

🔋 Диасофт заправится на «допке»

Диасофт, разработчик программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, представил финансовые результаты по МСФО за девять месяцев 2024 года — календарь отчетности отличается от других компаний, поскольку у Диасофта начало финансового года сдвинуто на март.

📊 Главные цифры

📀 Рост выручки к аналогичному периоду предыдущего года составил 20%, достигнув 8,1 млрд рублей, на фоне реализации проектов по импортозамещению, освоению новых рынков и выводу новых продуктов. Законтрактованная выручка достигла 21,5 млрд рублей против 18,6 млрд рублей годом ранее.

📀 Величина показателя EBITDA, характеризующего результаты операционной деятельности, составила 3,1 млрд рублей, что соответствует уровню аналогичного периода предыдущего года. Рентабельность показателя EBITDA снизилась на 7 п. п., составив 38,7%, на фоне расширения штата сотрудников на 24,4%.

📀 Чистая прибыль составила 2,8 млрд рублей с рентабельностью 34,6%.

📀 Компания имеет отрицательный чистый долг за счет сильной денежной позиции и отсутствия долговой нагрузки.

💰 Дивиденды

По результатам III финансового квартала совет директоров рекомендовал к выплате 559,65 млн рублей, или 53,30 рубля на одну акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 1,4% к цене закрытия на 5 марта 2025 года.

📝 Потенциальная допэмиссия

Руководство Диасофта рассматривает возможность проведения допэмиссии акций в размере 2% от выпуска ценных бумаг, сообщили представители компании. Ожидается, что привлеченные деньги будут направлены на расширение инвестиций в разработку продуктов. Параметры допэмиссии пока не раскрываются, в ближайшее время предложения будут представлены совету директоров.

🧐 Наше мнение

Диасофт продолжает демонстрировать рост выручки на фоне сформировавшейся благоприятной бизнес-среды в результате ухода зарубежных конкурентов и принятых государственных указов на импортозамещение. Однако рост выручки компании оказался ниже наших ожиданий — вероятно, вследствие снижения спроса на продукцию компании в результате реализуемой Банком России жесткой денежно-кредитной политики. Также компания продемонстрировала рост операционных издержек в связи с существенным ростом штата сотрудников, что оказало дополнительное давление на текущие финансовые результаты компании.

С учетом текущего снижения котировок мы полагаем, что акции Диасофта оценены рынком справедливо.

#отчет_компании #Диасофт $DIAS

Газпромбанк Инвестиции

06 марта 2025 13:15

🏦 Идем ва-банк: инвестируйте и получите 21,5% годовых на остаток*

Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации со структурным доходом Банка ГПБ (АО) серии 004Р-17 со 100%-ной защитой капитала и реализуйте возможность получить до 21,5% годовых* ежедневно на свободный остаток на брокерском счете на сумму, не превышающую инвестиции, в течение 180 дней.

Как получить 21,5% годовых на остаток*

1️⃣ Инвестируйте от 1 млн рублей в облигации Банка ГПБ (АО) серии 004Р-17 в ходе первичного размещения с помощью брокерского счета через сервис Газпромбанк Инвестиции. Инвестиции в эти облигации позволяют сделать ставку на рост индекса Мосбиржи. Если стоимость индекса вырастет, инвестор получит дополнительный доход*, а если роста не случится — не потеряет вложения. В любом случае инвестор получит гарантированный купон в размере 0,01% и выплату 100% номинальной стоимости облигации при ее погашении*.

2️⃣ Активируйте промокод IOB4P17 в приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции после подачи заявки в рамках первичного размещения для активации начисления процента на остаток.

3️⃣ Получайте 21,5% годовых ежедневно в течение 180 дней на свободный остаток на брокерском счете, не превышающий сумму инвестиций в облигации 004Р-17 Банка ГПБ (АО), но не менее 1 млн рублей, в ходе первичного размещения. Начисление процента на остаток начнется после 31 марта 2025 года, когда закончится первичное размещение облигации. Процент начисляется каждый календарный день и выплачивается каждый рабочий день*.

➡️ Подать заявку на первичное размещение облигаций Банка ГПБ (АО) серии 004Р-17 →

Акцию проводит ООО «Ньютон Инвестиции» с 05.09.24 по 31.12.25. Биржевые облигации Банка ГПБ (АО) с возможностью получения дополнительного дохода серии 004Р-17. Регистрационный номер выпуска 4B02-17-00354-B-004P e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=2798. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является банковским вкладом. Денежные средства, размещенные на брокерских счетах, не подпадают под действие закона «О страховании вкладов в банках РФ». Информация об ООО «Ньютон Инвестиции», услугах и тарифах, а также рисках инвестирования, доступна на https://gazprombank.investments/broker/disclosure/.

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 17:34

🛡 IPO в IT в 2025 году

За последние несколько лет целый ряд представителей IT-сектора провел первичные размещения, сформировав костяк российского сектора разработчиков программного обеспечения на бирже: Группа Астра, Диасофт, Positive Technologies, Аренадата, IVA Technologies и другие. В 2025 году о своих намерениях на IPO объявил еще ряд представителей индустрии.

📝 Кого можно ждать на бирже в ближайшее время — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 16:02

📈 Совокупный объем торгов на Мосбирже вырос до 238 трлн рублей

Это на 8,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Причем в феврале 2025 года по сравнению с февралем 2024 года он увеличился на 18,9%, до 132,5 трлн рублей со 111,4 трлн рублей, а по сравнению с январем 2025 года — на 25,7%, со 105,4 трлн рублей.

☝️ Мосбиржа остается одним из бенефициаров роста объема торгов на площадке и высокой ключевой ставки, поскольку это позволяет получать ей более высокие комиссионные и процентные доходы. В марте 2025 года ожидается выход отчетности за 2024 год по МСФО, в котором мы ожидаем достижения рекордной для компании прибыли на уровне 85 млрд рублей и объявления дивиденда на акцию в размере 25 рублей.

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 12:21

🎢 Хедхантер: иксы по прибыли

Хедхантер представил финансовые результаты за 2024 год. Компания удвоила чистую прибыль, которая достигла 24 млрд рублей.

💯 Ключевые показатели

🔷 Выручка за 2024 год прибавила 34,5%, достигнув 39,6 млрд рублей. Росту выручки способствовал рост количества платящих клиентов на 3,5%, до 623 тысяч, рост среднего количества активных пользователей платформы на 19%, до 28,9 млн человек, а также увеличение среднедневного количества активных вакансий на 18%.

🔷 В четвертом квартале 2024 года произошло снижение количества платящих малых и средних клиентов на 17,7%, до 246 тысяч штук — это уровень третьего квартала 2024 года. Данное значение также на 6,8% ниже уровня аналогичного периода 2023 года.

🔷 Существенный вклад в рост выручки внесли дополнительные продукты и сервисы, такие как брендинговые продукты, аукцион и промо-продукты. Рост выручки от этих продуктов в 2024 году, за исключением соискательских услуг, составил 56%, а выручка превысила 4.4 млрд рублей. В четвертом квартале состоялся запуск нового продукта — брендированного сниппета, который позволяет выделять и продвигать вакансии в поисковой выдаче.

🔷 Хэдхантер завершил сделку по увеличению своей доли в сервисе кадрового электронного документооборота («КЭДО») HR Link до 60% и начал консолидировать результаты компании с четвертого квартала 2024 года.

🔷 Операционные расходы без учета амортизации выросли на 44,7%, что выше темпа роста выручки и составили 18,1 млрд рублей. В результате рентабельность от операционной деятельности в 2024 году снизилась на 3,2 п.п. составив 54,4%. Совокупная величина финансовых доходов и расходов в 2024 году составила 2,8 млрд рублей против 0,2 млрд рублей в 2023 году. Данным доходам в 2024 году способствовало накопление денежных средств в результате дивидендной паузы с 2022 по конец 2024 годов.

🔷 Положительное влияние на прибыль компании оказало снижение расходов по налогу на прибыль с 4,8 млрд рублей в 2023 году до 0,6 млрд рублей в 2024 году. В результате эффективная налоговая ставка снизилась с 28% до 2,4%. Данному снижению способствовало применение льготной ставки для ИТ-компаний на уровне 0% в 2024 году. Ожидается, что льготная ставка для ИТ-компаний за период 2025 – 2030 года составит 5%.

🔷 Чистая прибыль продемонстрировала рост на 92,7%, достигнув 23,9 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль выросла на 95,9% составив 24,4 млрд рублей.

💡 Наше мнение

Мы позитивно оцениваем финансовые результаты Хэдхантер, однако снижение количества платящих малых и средних клиентов в четвертом квартале 2024 года указывает на охлаждение рынка труда в связи с реализуемой Банком России денежно-кредитной политикой, что может оказать негативное влияние на доходы Хэдхантера.

✍️ На наш взгляд, Хэдхантер может выступать бенефициаром ситуации на рынке труда в период потенциального снижения ключевой ставки Банка России в результате которого экономика перейдет в фазу расширения и роста найма рабочей силы. Мы считаем акции Хэдхантер привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Хэдхантер $HHRU

Газпромбанк Инвестиции

04 марта 2025 15:44

💽💾💿📼🎥

Когда подешевеет жилье

Через 15 минут Андрей Ванин вместе с Владимиром Жоковым, независимым инвестиционным консультантом на рынке недвижимости, обсудят сценарии для инвесторов на рынке недвижимости на 2025 год.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

04 марта 2025 14:25

🚛 Роделен: ставка на лизинг

Минувший год стал успешным для лизинговой компании Роделен: компания сумела нарастить объем нового бизнеса на 20% и увеличить кредитный рейтинг до ruBBB+ от Эксперт РА, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, а средний чек договоров купли-продажи вырос на 66%. Новым стимулом для роста компании может стать смягчение ДКП, а также вложения со стороны инвесторов: компания открывает книгу заявок на новый выпуск облигаций. Как Роделен намерен развивать бизнес в условиях высокой ставки и на что планируется направить привлеченные средства — в эфире с Денисом Левицким, генеральным директором и акционером лизинговой компании Роделен.

⚡️ Слушайте в записи!

Газпромбанк Инвестиции

04 марта 2025 11:52

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 3 марта 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ МЕТАЛИН1Р10 (АО «ХК „МЕТАЛЛОИНВЕСТ“») с потенциальной доходностью 22,37% и погашением 5 февраля 2026 года;

▪️ РостелP14R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 20,85% и погашением 1 апреля 2026 года;

▪️ Магнит 5Р02 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 21,36% и погашением 11 сентября 2026 года.

▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 20,79% и датой погашения 29 мая 2026 года;

▪️ РЖД 1Р-38R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 18,74% и погашением 2 марта 2030 года.

🔲 С периодичностью выплаты купона — раз в три месяца:

▪️ ИКС5Фин3P3 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 22,28% и датой оферты 2 июня 2026 года;

▪️ ПСБ 3P-11 (ПАО «Промсвязьбанк») с потенциальной доходностью 21,85% и погашением 13 февраля 2026 года;

▪️ ГПБ005P03P (Банк ГПБ (АО)) с потенциальной доходностью 19,60% и датой оферты 1 июня 2027 года;

▪️ Газпром КР6 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 18,08% и погашением 23 мая 2028 года.

Газпромбанк Инвестиции

03 марта 2025 15:33

📊 3 акции на случай снижения ставки

Банк России на заседании совета директоров в марте может рассмотреть и повышение, и снижение ключевой ставки, заявил советник председателя регулятора Кирилл Тремасов. В феврале ставка была оставлена на текущем уровне в 21%, однако дальнейшее охлаждение кредитования, замедление темпов роста инфляции и другие макроэкономические факторы могут смягчить риторику регулятора. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, которые могут выиграть больше других при снижении ставки.

Среди эмитентов:

🔹 Хэдхантер
🔹 Транснефть
🔹 Ленэнерго-прив.

Газпромбанк Инвестиции

03 марта 2025 13:14

1️⃣9️⃣ До 19% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 19% годовых* на остаток в течение 60 дней. Проценты начисляются ежедневно и выплачиваются на ваш брокерский счет каждый рабочий день.

🌟 Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток

Ставка привязана к ключевой ставке Банка России и рассчитывается как:

💰 17% на остаток от 300 тыс. рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 4 п.п.* Промокод: 300процент

💰💰 18% на остаток от 10 млн рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 3 п.п.* Промокод: 10процент

💰💰💰 19% на остаток от 30 млн рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 2 п.п.* Промокод: 30процент

❓ Как получить процент на остаток

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 31 декабря 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 31 декабря 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔝🔝 Открыть счет 🔝🔝

Ставка зависит от суммы пополнения и привязана к ключевой ставке Банка России:
• 17% годовых при пополнении счета на сумму от 300 000 рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 4 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 18% годовых при пополнении счета на сумму от 10 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 3 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 19% годовых при пополнении счета на сумму от 30 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 2 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
Процент начисляется на свободный остаток в течение 60 дней. Ставка годовых начисляется на свободный остаток на брокерском счете за использование брокером денежных средств клиента. Текущий остаток каждый день должен быть не менее необходимой для участия в акции суммы. В день, когда остаток становится ниже минимальной суммы, начисления не происходят. Они возобновляются, когда сумма на счете становится равна или больше необходимой для начисления процента. Только для клиентов, попадающих под условия, которые действуют с 01.03.2025 по 31.12.2025 включительно.

Газпромбанк Инвестиции

03 марта 2025 10:12

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 3 по 7 марта.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Аэрофлот
🔹 Европлан
🔹 Юнипро
🔹 Мосгорломбард
🔹 МКБ
🔹 МТС
🔹 Полюс
🔹 Хэдхантер
🔹 ЦИАН
🔹 Диасофт
🔹 Мосбиржа
🔹 Банк Санкт-Петербург
🔹 Совкомфлот

Газпромбанк Инвестиции

02 марта 2025 09:01

🏦 МТС Банк: год после IPO

Весной 2024 года МТС Банк провел IPO, в ходе которого привлек 11,5 млрд рублей. Если ранее банк фокусировался на экспресс-кредитовании физлиц, завоевав лидирующие позиции в сегменте, то после ужесточения денежно-кредитной политики МТС Банк представил новую стратегию развития, которую презентовал на дне инвестора осенью прошлого года. Как новая стратегия отразилась на показателях банка и возможны ли иксы в котировках — в эфире с Юлией Титовой, управляющим директором по работе с инвесторами и рынками капитала МТС Банка, и Алексеем Хабаровым, управляющим директором по M&A и рынкам капитала МТС Банка.

⚡️ Слушайте в записи!

Газпромбанк Инвестиции

01 марта 2025 09:04

💸 Счастье не только в деньгах

В 2023 году экономисты Даниэль Канеман и Мэттью Киллингсворт провели исследование среди жителей США, как уровень дохода влияет на ощущение счастья и благополучие. О том, как доход влияет на эмоциональное благополучие и оценку жизни в США и России, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 февраля 2025 16:40

🚚 «ДельтаЛизинг» размещает облигации: ориентир по ставке купона — до 25,25% годовых

ООО «ДельтаЛизинг» — один из лидеров в сегменте российского промышленного лизинга (обрабатывающее оборудование, спецтехника, грузовой транспорт). География присутствия компании — от Южно-Сахалинска до Калининграда.

💸 Ориентир по ставке купона — до 25,25% годовых

📆 Срок обращения — 3 года

⏰ Купонный период — 30 дней

💵 Номинальная стоимость — 1000 рублей

Узнать подробности и принять участие в размещении можно до 13:00 мск 3 марта 2025 года в приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Газпромбанк Инвестиции

28 февраля 2025 12:41

💐 3 акции марта

На Мосбирже продолжается сезон отчетности — крупнейшие эмитенты раскрывают финансовые и операционные показатели за 2024 год. Итоги влияют на котировки акций — эмитенты, которые отчитались лучше ожиданий, традиционно могут прибавить в цене. Три компании, которые, по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, могут показать рост котировок на фоне отчетов — в карточках. Среди эмитентов:

🔹 Х5
🔹 Мосбиржа
🔹 Банк Санкт-Петербург

Газпромбанк Инвестиции

06 марта 2025 14:02

🌤 С начала года инфляция прибавила 2%

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта 2025 года снизилась до 0,15% после 0,23% с 18 по 24 февраля, 0,17% с 11 по 17 февраля, 0,23% с 4 по 10 февраля, 0,16% с 28 января по 3 февраля.

▪️ Годовая инфляция в РФ на 3 марта ускорилась до 10,15%, если ее высчитывать из недельной динамики. С начала года цены выросли на 2,09%.

📆 Банк России может рассмотреть разные сценарии в марте

▪️ Банк России на заседании совета директоров 21 марта может рассмотреть и повышение, и снижение ключевой ставки, считает советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.

▪️ С его точки зрения, несмотря на то, что кредитование в России замедлилось, этот фактор зашумлен высокими бюджетными тратами. При этом оценивать замедление темпов роста экономики и тенденции в ней можно будет после публикации статистики за январь. Актуальные опросы предприятий показали, что сильного замедления пока не фиксируется.

▪️ Помимо этого, Банк России оценивает влияние укрепления рубля на инфляцию. Эффект переноса курса в цены более активно работает при ослаблении. Влияние укрепления рубля на динамику цен, как правило, проявляется на более длительном отрезке.

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 18:40

💼 Зачем нужен аудит портфеля

Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам и выпускает инвестиционные продукты. Вы можете не только воспользоваться готовыми решениями, но и получить консультации для решения ваших индивидуальных финансовых задач.

📲 Записывайтесь на консультацию с нашей командой!

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 16:44

💫 Полюс: сильные результаты 2024 года

Крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс раскрыла сильные финансовые результаты за 2024 год и актуализировала прогнозные показатели на ближайшие годы.

🌟 Производство и реализация

🔶 Производство золота в 2024 году увеличилось на 7%, обновив рекорд, и составило 3002 тыс. унций, благодаря увеличению добычи на Наталке, Благодатном и Куранахе. При этом фактические производственные показатели превзошли прогнозы компании (2,75–2,85 млн унций).

🔶 Объем реализации золота в 2024 году увеличился на 11%, до 3107 тыс. унций, за счет роста добычи и реализации ранее накопленного золота.

💰 Финансы

✴️ Выручка за 12 месяцев 2024 года увеличилась на 54,0% к уровню предыдущего года, до 694,8 млрд рублей, за счет увеличения объемов реализации, роста цен на золото и девальвации рубля.

✴️ Чистая прибыль за 2024 год выросла в два раза и составила 305,5 млрд рублей в основном благодаря росту выручки, меньшим темпам роста себестоимости относительно выручки и снижению убытка от переоценки производных финансовых инструментов.

✴️ Чистый долг на 31 декабря 2024 года составил 635,0 млрд рублей, снизившись с начала года на 3,6%, за счет увеличения суммы денежных средств и депозитов на 66,3% (до 255,1 млрд рублей) на фоне роста общего долга на 9,6% (до 890,1 млрд рублей).

🔮 Прогноз до 2030 года

В 2025–2027 годах, по оценке компании, производство золота ожидается в диапазоне 2,5–2,6 млн унций. Ожидаемое снижение производства относительно 2024 года будет в основном связано со снижением содержания в переработке на Олимпиаде, поскольку Полюс завершил добычу на четвертой очереди карьера Восточный и наращивает объем вскрышных работ на пятой очереди карьера. К 2030 году учетом планируемой реализации проектов роста (Сухой Лог, Чульбаткан и Чертово Корыто) компания ожидает, что объем производства достигнет 6 млн унций.

Полюс ожидает рост общих денежных затрат (TCC) с $383 на унцию в 2024 году до уровня $525–575 на унцию в 2025 году на фоне инфляции в отношении ключевых расходных материалов и затрат на персонал и увеличения ставки НДПИ в связи с введением надбавки к НДПИ на золото в размере 10% от превышения цены LBMA над уровнем $1897 за унцию.

Капитальные затраты на 2025 год прогнозируются в размере $2200–2500 млн после $1257 млн в 2024 году. Прогнозируемый рост капзатрат ожидается на фоне активной стадии строительства по проекту Сухой Лог, строительства нового комплекса кучного выщелачивания на Куранахе и расширения действующих мощностей.

💰 Дивиденды

Новая редакция дивидендной политики сохраняет целевой коэффициент дивидендных выплат на уровне 30% от показателя EBITDA. Выплаты планируется проводить не реже чем два раза в год. При этом совет директоров может рекомендовать общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов сверх целевого коэффициента.

🧠 Наше мнение

Полюс показал сильные финансовые результаты, которые превзошли наши ожидания. По итогам 2024 года прибыль акционеров составила почти 3224 рубля на одну акцию в обращении (без учета казначейского пакета), или 16,5% текущей акционерной доходности.

Ожидается, что 10 марта 2025 года совет директоров рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за четвертый квартал 2024 года, размер которых может составить более 600 рублей на акцию, что соответствует текущей квартальной дивидендной доходности более 3%.

Несмотря на планируемое в 2025–2027 годах снижение производства золота, результаты Полюса могут быть поддержаны высокими ценами на драгметалл и ослаблением рубля. При этом к 2030 году за счет реализации проектов роста компания планирует удвоить производство золота (до 6 млн унций).

💼 Учитывая произошедший за последние недели рост стоимости акций, мы считаем, что в настоящее время акции Полюса оценены рынком справедливо, однако в случае начала цикла снижения ключевой ставки акции могут получить дополнительный импульс к росту.

#отчет_компании #Полюс $PLZL

Газпромбанк Инвестиции

05 марта 2025 12:44

💽💾💿📼🎥

Первое IPO в 2025 году!

Через 15 минут с СЕО платформы JetLend обсуждаем первое IPO в 2025 году, стратегию платформы и узнаем, как устроен рынок краудлендинга.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

04 марта 2025 18:04

🎙 Что такое краудлендинг: разбираем JetLend

Лидер российского краудлендинга — платформа JetLend — выходит на первое в 2025 году IPO. Краудлендинг — это, по сути, коллективное финансирование малого и среднего бизнеса с помощью инвестплатформ. По данным компании, ее доля на рынке по итогам 2024 года составила 42,1%, а общий объем финансирования через платформу достиг 11,5 млрд рублей. Зачем инвесторы и заемщики прибегают к краудлендингу и кто зарабатывает на этом?

В среду, 5 марта, в 15:00 мск Андрей Стратичук, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, и Роман Хорошев, СЕО платформы JetLend, обсудят:

🔹 краудлендинг: на чем зарабатывает платформа и как устроена бизнес-модель JetLend;
🔹 преимущества и риски: почему на платформу приходят компании и на какую доходность могут рассчитывать инвесторы;
🔹 параметры IPO: зачем инвестировать в краудлендинг.

Подключайтесь к эфиру в среду в 15:00 мск, чтобы узнать о первом IPO в 2025 году.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

04 марта 2025 15:16

🚀 Ракеты дня: на чем растут акции

По состоянию на 16:00 мск индекс Мосбиржи прибавляет 2,49% и торгуется на уровнях выше 3220 пунктов. Какие ценные бумаги выросли сильнее других и почему — в карточках.

Среди эмитентов:

🔹 Абрау-Дюрсо
🔹 О’Кей
🔹 ВсеИнструменты.ру
🔹 ВК

Газпромбанк Инвестиции

04 марта 2025 12:45

🚗 Европлан в плюсе, несмотря на ставку

Европлан представил финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Несмотря на трудности на рынке лизинга из-за роста ставки, компания сумела нарастить чистую прибыль на 1%, до 14,9 млрд рублей. Без учета разового фактора в виде отложенного налога на прибыль рост чистой прибыли составил 16% год к году.

💯 Главные цифры

🔹 Процентные доходы выросли на 44,7%, достигнув 25,6 млрд рублей. Данному росту способствовало увеличение доходов от чистых инвестиций в лизинг на 53,5% на фоне роста лизингового портфеля на 11% до уровня 256 млрд рублей.

🔹 Процентные расходы прибавили 67,6%, продемонстрировав опережающую динамику роста как над доходами от чистых инвестиций в лизинг, так и над совокупным ростом процентных доходов на фоне высокой ключевой ставки Банка России.

🔹 Чистые непроцентные доходы составили 15,9 млрд рублей, увеличившись на 24,4% и составив 6,5% от среднего лизингового портфеля компании за 2024 год. Вместе с договором лизинга Европлан предлагает до пяти различных услуг своим клиентам, что позитивно сказывается на росте показателя непроцентных доходов.

🔹 Компания существенно нарастила резервы под ожидаемые убытки: с 2,3 млрд рублей в 2023 году до 9,1 млрд рублей в 2024 году, — что отражает условия макроэкономической среды для бизнеса. Стоимость риска по итогам 2024 года составила 3,4%. При этом резервы созданы с избытком, превышающим 30% от реальных значений.

🔹 Расходы на персонал выросли на 16,2%, до 8,6 млрд рублей, что ниже среднего значения по стране (18% в 2024 году). Компания увеличила штат до 3117 человек, при этом рост средней заработной платы составил всего 1,3% в прошлом году.

🔹 Чистая прибыль за 2024 год увеличилась на 1%, достигнув 14,9 млрд рублей, на фоне единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль в размере 2,3 млрд рублей. Чистая прибыль без данного эффекта составила 17,2 млрд рублей, продемонстрировав рост на 16% к уровню предыдущего года.

🔹 Рентабельность собственного капитала составила 31,3% при рентабельности активов на уровне 5,3%.

🧠 Наше мнение

📈 Европлан продемонстрировал рост бизнеса, несмотря на негативную макроэкономическую среду, которая оказывает особенно негативное влияние на рынок лизинга, характеризующийся ярко выраженной проциклической компонентой. В целом результаты компании за 2024 год соответствуют нашим ожиданиям.

📊 Мы ожидаем дальнейшего негативного влияния жесткой денежно-кредитной политики Банка России на выдачу лизинга новым клиентам Европлана, что будет способствовать снижению темпов роста бизнеса в 2025 году. В то же время на фоне замедления роста лизингового портфеля руководство компании может прибегнуть к увеличению нормы выплаты дивидендов выше 50% от чистой прибыли. Ожидаем, что дивиденд за второе полугодие 2024 года составит 40 рублей на акцию, или 5,2% дивидендной доходности.

🔺 Еще одним негативным фактором для Европлана может стать увеличение нормы резервирования в 2025 году, которая, по нашим оценкам, в четвертом квартале 2024 года достигла 6%. В случае стабилизации ситуации резервы могут быть распущены, что может оказать благотворное воздействие на будущую прибыль компании.

👉 В дальнейшем, как мы полагаем, Европлан может стать одним из главных бенефициаров при переходе Банка России на смягчение денежно-кредитной политики. Продолжаем считать акции Европлана инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Европлан $LEAS

Газпромбанк Инвестиции

03 марта 2025 18:05

🏠 Куда едет рынок недвижимости

После завершения льготной ипотеки в 2024 году и охлаждения кредитного рынка девелоперы столкнулись со спадом продаж недвижимости. По данным Единой информационной системы жилищного строительства, распроданность квартир в новостройках упала с 35% по итогам 2023 года до 31% в конце 2024-го. Однако другие виды недвижимости — коммерческая, особенно склады и дата-центры — продолжают дорожать. Ждать ли коррекцию в ценах на жилую недвижимость и где ожидается рост, несмотря на высокие ставки?

Во вторник, 4 марта, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Жоковым, независимым инвестиционным консультантом на рынке недвижимости, обсудят:

🔹 прогноз на 2025 год: как повлияет на строительную отрасль охлаждение объемов кредитования и высокая ставка;

🔹 ситуацию на рынке: новостройки, вторичное жилье и коммерческую недвижимость;

🔹 актуальные идеи для инвестиций в недвижимость: акции, БПИФ или квадратные метры.

Подключайтесь к эфиру, чтобы быть в курсе происходящего на рынке недвижимости.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

03 марта 2025 14:05

💎 На компанию АЛРОСА давит конъюнктура рынка

АЛРОСА, крупнейшая алмазодобывающая компания и мировой лидер по объему добычи, раскрыла консолидированную финансовую отчетность за двенадцать месяцев 2024 года.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка за 2024 год снизилась на 25,9% относительно показателя предыдущего года и составила 239,1 млрд рублей на фоне слабого спроса на алмазное сырье в Индии и более низкие отпускные рублевые цены по сравнению с 2023 годом.

🔹 На фоне уменьшения выручки наблюдаются меньшие темпы снижения себестоимости — на 10,3% г/г, в результате чего валовая прибыль по итогам 2024 года сократилась на 43,0%, до 85,4 млрд рублей.

🔹 Прибыль от операционной деятельности в 2024 году уменьшилась на 71,3%, до 30,5 млрд рублей, вследствие сокращения валовой прибыли, роста административных, коммерческих и прочих расходов.

🔹 Чистая прибыль по итогам двенадцати месяцев 2024 года составила 32,5 млрд рублей, сократившись на 77,4% на фоне снижения операционной прибыли и финансовых доходов. При этом по итогам второго полугодия 2024 года компания получила убыток в сумме 17,4 млрд рублей.

🔹 Чистый долг в течение 2024 года вырос в три раза, до 107,9 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 45,2% (до 196,6 млрд рублей) и снижения суммы денежных средств и депозитов на 10,6% (до 88,7 млрд рублей). Показатель «Чистый долг / EBITDA» в течение года вырос с 0,26 до 1,37.

✅ Отслеживание алмазов отложено еще на год

С января 2024 года ЕС ввел ограничения на импорт российских алмазов и бриллиантов, при этом запуск системы для отслеживания алмазов и бриллиантов из России неоднократно переносился (в последний раз — 1 марта 2025 года). Как стало известно на прошлой неделе, ввод данного механизма был в очередной раз отложен до 1 января 2026 года. Антверпенский мировой алмазный центр сообщил, что отсрочка даст алмазным компаниям необходимое время для подготовки, однако в настоящее время сохраняется неопределенность относительно того, как будет функционировать и управляться система отслеживания.

💬 Наше мнение

📊 АЛРОСА раскрыла ожидаемо слабые финансовые показатели за 12 месяцев 2024 года. Внешнеторговые риски продолжают давить на отрасль, ставя под угрозу будущие доходы компании, а увеличение чистого долга на фоне высоких ставок в экономике может оказывать дополнительное негативное воздействие на финансовый результат АЛРОСА.

🌟 В июле 2024 года компания приступила к бурению скважин для строительства рудника «Мир», работы на котором в будущем могут привести к росту капитальных затрат и оказывать давление на величину свободного денежного потока АЛРОСА.

💸 По итогам 2024 года компания заработала своим акционерам 2,93 рубля чистой прибыли на акцию, что соответствует текущей акционерной доходности 4,9%, при этом по итогам второго полугодия прошлого года финансовый результат компании был отрицательным, в связи с чем мы не ожидаем выплаты финальных дивидендов по итогам 2024 года (ранее компания выплатила промежуточные дивиденды за первое полугодие 2024 года в размере 50% чистой прибыли соответствующего периода).

💍 Учитывая указанные факторы, мы сдержанно смотрим на акции АЛРОСА, ценные бумаги компании не входят в наш список фаворитов.

#отчет_компании #АЛРОСА $ALRS

Газпромбанк Инвестиции

03 марта 2025 11:25

🌱 IVA Technologies: есть ли потенциал?

Ива, ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, раскрыла финансовые и операционные результаты за 2024 год.

💯 Главные цифры

🧩 Выручка: +36% за 2024 год, рост до 3,33 млрд рублей. В структуре выручки наибольшую долю составили доходы от реализации лицензий и услуг от сервисного обслуживания, суммарная доля которых по итогам 2024 года составила 93%. Доходы от оказания услуг от сервисного обслуживания выросли на 77%.

🧩 Есть потенциал: менеджмент компании отмечает, что реализация ряда технологичных проектов, в том числе внедрение и начало эксплуатации новых продуктов по результатам успешных пилотных проектов 2024 года, для крупнейших клиентов была отложена на первое полугодие 2025 года.

🧩 По итогам 2024 года количество клиентов выросло на 16%, составив 623 компании. Количество компаний партнерской сети — 221 (+40%).

🧩 Компания активно инвестирует в развитие новых продуктов и расширение штата сотрудников. На конец 2024 года численность персонала превысила 380 человек, увеличившись на 64%, при этом 70% сотрудников на данный момент составляют ИТ-специалисты и инженеры-разработчики.

🧩 В 2024 году компания заключила стратегические соглашения с крупными российскими и международными партнерами: РЖД, РТ-Инвест Транспортные Системы, Лаборатория Касперского, Ред Софт, Аквариус, К2Тех, Гринатом, ВСК, ЛАНИТ-Интеграция, Mind As Engine (МАЕ), Ростелеком, РусГидро, Ассоциация «Цифровой транспорт и логистика», Правительство Нижегородской области и Фондо «Росконгресс».

🧠 Наше мнение

⬆️ Рост доходов IVA Technologies в 2024 году оказался чуть ниже наших ожиданий на фоне переноса оплаты нескольких крупных проектов на первое полугодие 2025 года, что, вероятно, позволит компании вернуться на позитивный трек в текущем году.

🔺 Несмотря на это, высокий уровень ключевой ставки вынуждает клиентов разработчиков ПО снижать затраты на ИТ-решения в рамках оптимизации бизнеса, что может оказывать давление на темпы роста выручки отечественных разработчиков. Вдобавок вокруг публичных разработчиков ПО складывается негативный сентимент на фоне ожиданий участников рынка по возврату зарубежных компаний.

👉 В то же время продолжают действовать указ президента и рекомендации Минцифры по переходу госкомпаний и объектов критической информационной инфраструктуры на отечественное ПО, что может создать отложенный спрос на ИТ-решения IVA в будущем при снижении ключевой ставки Банка России.

#отчет_компании $IVAT

Газпромбанк Инвестиции

02 марта 2025 14:04

📖 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🛸 Первое IPO в этом году: JetLend выходит на биржу
JetLend — еще один представитель российского финтеха. Это краудлендинговая платформа прямых инвестиций, которая позволяет бизнесу привлекать средства для развития, а инвесторам — получать инвестиционный доход. По итогам 2024 года через платформу было привлечено 28 млрд рублей, а всего с помощью JetLend привлекали средства 3792 компании. Подробнее о параметрах IPO — в посте →

🏦 Банковский сектор увеличил прибыль в январе
Согласно данным февральского обзора Банка России, российский банковский сектор в январе увеличил прибыль к декабрю, но при этом снизил объем кредитного портфеля. Рассказываем о ключевых моментах обзора и выделяем фаворитов →

🥹 5 советов, как сохранить голову в инвестициях
Инвестирование — это не только фундаментальный анализ, но и ежедневные эмоции: страх упустить кажущуюся верной спекулятивную идею, жадность и паника могут подтолкнуть к необдуманным действиям, которые приводят к убыткам. Психология играет ключевую роль в успехе и на фондовом рынке. Как эмоции влияют на поведение инвесторов на фондовом рынке и можно ли их контролировать — в карточках →

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации
Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 24 февраля 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации. К подборке облигаций →

🛒 Ритейл: кто возьмет всю кассу
По данным АКИТ, объем интернет-торговли в России в 2024 году вырос на 41%, достигнув почти 9 трлн рублей. При этом 97% пришлось на покупки в российских онлайн-магазинах и на маркетплейсах. В условиях высокой ставки и инфляции потребительский сектор остается одним из наиболее привлекательных сегментов российского рынка. Кто из игроков может стать бенефициаром ситуации и показать наибольший рост в 2025 году — в эфире с Вячеславом Бердниковым, главой sell-side-исследований акционерного капитала Совкомбанка. Слушать →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

01 марта 2025 16:05

🖖 5 рекомендаций инвесторов-легенд

Уоррен Баффетт, Рэй Далио и Кэти Вуд получили мировую известность не просто так: их подход был оригинальным и новаторским, а принципы, основанные на многолетнем опыте, продолжают определять поведение миллионов розничных инвесторов.

📝 Пять рекомендаций инвесторов-легенд, которые помогут вам ориентироваться в мире финансов в 2025 году, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 февраля 2025 18:08

🏠 Куда едет рынок недвижимости

После завершения льготной ипотеки в 2024 году и охлаждения кредитного рынка девелоперы столкнулись со спадом продаж недвижимости. По данным Единой информационной системы жилищного строительства, распроданность квартир в новостройках упала с 35% по итогам 2023 года до 31% в конце 2024-го. Однако другие виды недвижимости — коммерческая, особенно склады и дата-центры — продолжают дорожать. Ждать ли коррекцию в ценах на жилую недвижимость и где ожидается рост, несмотря на высокие ставки?

Во вторник, 4 марта, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Жоковым, независимым инвестиционным консультантом на рынке недвижимости, обсудят:

🔹 прогноз на 2025 год: как повлияет на строительную отрасль охлаждение объемов кредитования и высокая ставка;

🔹 ситуацию на рынке: новостройки, вторичное жилье и коммерческую недвижимость;

🔹 актуальные идеи для инвестиций в недвижимость: акции, БПИФ или квадратные метры.

Подключайтесь к эфиру, чтобы быть в курсе происходящего на рынке недвижимости.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

28 февраля 2025 14:23

🔌 Интер РАО нарастила выручку и чистую прибыль в 2024 году

Группа Интер РАО опубликовала консолидированные финансовые результаты по итогам 2024 года. На фоне отрицательного чистого долга компания остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка по итогам 2024 года увеличилась на 13,9% (+188,6 млрд рублей) и составила 1548,4 млрд рублей. Рост показателя в основном обусловлен увеличением выручки в сегменте «Сбыт» (+110,5 млрд рублей) за счет роста полезного отпуска, расширения клиентской базы, индексации тарифов с 1 июля 2024 года и приобретения в феврале прошлого года двух гарантирующих поставщиков — АО «Екатеринбургэнергосбыт» и АО «Псковэнергосбыт», и увеличением выручки в сегменте «Энергомашиностроение и Инжиниринг» (+51,0 млрд рублей).

▪️ Операционные расходы выросли в 2024 году на 16,6%, до 1450,3 млрд рублей.

▪️ Операционная прибыль по итогам года снизилась на 13,6%, до 108,0 млрд рублей, на фоне более высоких темпов роста операционных расходов по сравнению с ростом выручки.

▪️ Чистая прибыль в 2024 году увеличилась на 8,5%, до 147,5 млрд рублей, несмотря на снижение операционной прибыли, благодаря существенному росту процентных доходов с 42,8 млрд рублей в 2023 году до 82,5 млрд рублей в 2024 году на фоне увеличения процентных ставок в экономике.

▪️ Чистый долг компании остался отрицательным и на конец 2024 года составил -415,0 млрд рублей после -428,7 млрд рублей годом ранее. Таким образом, компания остается бенефициаром высоких процентных ставок.

💬 Наши комментарии

1️⃣ По итогам 2024 года компания заработала своим акционерам 1,38 рубля чистой прибыли на акцию, что соответствует текущей акционерной доходности 36,7%.

2️⃣ В случае направления на дивиденды 25% чистой прибыли акционеров по МСФО, что соответствует дивидендной политике Интер РАО, размер дивиденда может составить 0,35 рубля на одну акцию. При этом, как мы уже писали ранее, исторически компания выплачивала в виде дивидендов около 95% всей чистой прибыли по РСБУ, что также соответствует 0,35 рубля на акцию по итогам 2024 года. В случае принятия соответствующего решения акционерами дивидендная доходность акций может составить порядка 9%.

3️⃣ Мы нейтрально оцениваем опубликованные результаты компании, при этом в настоящее время акции Интер РАО не входят в наш список фаворитов.

#отчет_компании $IRAO

Газпромбанк Инвестиции

28 февраля 2025 12:01

🛡 Ренессанс входит в индекс

Группа Ренессанс страхование раскрыла финансовые результаты по ОСБУ за 2024 год. Результаты отражают деятельность сегмента Non-Life, полная отчетность группы выйдет во второй декаде марта.

📊 Главные цифры

☑️ Прибыль компании за 2024 год увеличилась на 33,4%, до 10,9 млрд рублей. Росту прибыли способствовало наращивание заработанных страховых премий на 17,2%, до 67,1 млрд рублей. Итоговый финансовый результат от операций по иному страхованию, чем страхование жизни, составил 8,5 млрд рублей, показав рост на 18%.

☑️ Процентные доходы выросли на 74,1%, достигнув 7 млрд рублей. Итого результат от инвестиционной деятельности составил 11,5 млрд рублей, увеличившись на 23,6%.

☑️ Совокупный доход за 2024 год составил 12,7 млрд рублей, что на 69% выше уровня предыдущего года. Положительное влияние на совокупный доход в 2024 году оказала переоценка финансовых инструментов на сумму 1,8 млрд рублей.

🤝 Акции попали в индекс

Московская биржа с 21 марта включит в базу расчета индексов МосБиржи и РТС обыкновенные акции Ренессанс страхования, что, вероятно, увеличит ликвидность ценных бумаг и сделает акции доступными для покупки крупных инвестиционных фондов, ориентированных на индекс.

🧠 Наше мнение

Мы позитивно оцениваем результаты Ренессанс страхования и ожидаем хороший отчет за 2024 год по МСФО, что позволит компании выплатить высокие дивиденды. На фоне потенциального смягчения денежно-кредитной политики Банком России в будущем полагаем, что это окажет положительное влияние на переоценку инвестиционного портфеля компании, что может увеличить как чистую прибыль, так и будущие дивиденды.

💼 На наш взгляд, акции Ренессанс страхования являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#рынки $RENI