Газпромбанк Инвестиции

15 февраля 2023 13:35

Виктория Лубнина, старший вице-президент по финансам сети Азбука Вкуса, рассказала о финансовых результатах компании и ответила на вопросы потенциальных инвесторов. Слушайте в записи, если не успели на эфир ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2023 18:39

💰Инфляция в США все еще выше прогнозов

Рост индекса потребительских цен в январе замедлился до 6,4% г/г с 6,5% в декабре, однако аналитики ждали более оптимистичного показателя — 6,2% г/г.

Кроме того, на прошлой неделе базовый индекс потребительских цен, который исключает более волатильные категории продуктов питания и энергии, был пересмотрен в сторону повышения на 0,1 п. п. в декабре и ноябре — до 0,4 и 0,3% соответственно.

Ранее президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что ФРС придется продолжить повышать процентные ставки — больше, чем он ранее прогнозировал, а глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс рекомендовал ФРС держать высокую ставку несколько лет.

📈 Вероятно, США не скоро перейдут к циклу снижения ставок, и в ближайшее время рынок может увидеть ставку 5,25–5,5%.

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2023 15:45

🍏 Обсуждаем финансовые показатели сети Азбука вкуса

Через 15 минут начнем эфир с Викторией Лубниной, старшим вице-президентом по финансам сети Азбука Вкуса. Виктория расскажет о финансовом положении компании и о факторах, которые делают привлекательным участие в предстоящем размещении облигаций сети.

📢 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2023 13:56

📝 Ждать ли сильного отчета Яндекса

Прошедший год стал продуктивным для компании — несмотря на высокий уровень неопределенности, Яндекс смог адаптироваться к ситуации и частично занять освободившиеся ниши.

🔹 Во втором квартале выручка Яндекса выросла на 45% и на столько же — с начала года. Всего за полгода выручка составила 224 млрд рублей — это абсолютный рекорд. За счет ухода из России Google Ads доходы Яндекса от онлайн-рекламы и прочих поисковых сервисов выросли на 31% за второй квартал и на 28% в целом за полугодие. Они обеспечили примерно треть прироста выручки.

🔹 В третьем квартале рост продолжился — финансовые результаты Яндекса за третий квартал снова превзошли ожидания рынка. Выручка выросла на 45,8% г/г и достигла 133,2 млрд рублей.

🔹 Завтра компания представит отчет за четвертый квартал и отчитается на 2022 год. Аналитики по-прежнему ждут сильных результатов компании.

Сейчас Яндекс торгуется за 22,8 годовой прибыли, а если использовать показатель EBITDA, то бизнес оценен в 12,4 годового показателя. Такая низкая оценка связана с регистрацией в Нидерландах, что несет дополнительные риски для российского инвестора в виде разделения компании. Подробнее о компании — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2023 18:20

⛽️ Нефть: добыча сокращается, демпфер растет

Россия в марте добровольно сократит добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки. Как ожидают власти, это будет способствовать сокращению дисконта на российскую нефть и восстановлению рыночных отношений.

На этом фоне правительство РФ внесло в Госдуму в субботу вечером законопроект о внесении изменений в нефтяное налогообложение. Подробнее о рынке нефти и готовящихся изменениях — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2023 16:23

Карта рынка: рублевые облигации

🗺 Подготовили три карты рынка долговых бумаг на 13 февраля со сроком погашения или оферты, а также потенциальной доходностью к этой дате. Вероятно, на фоне риторики Банка России инвесторам можно обратить внимание на короткие бумаги.

В подборке:

🔲 ОФЗ с постоянным купоном — эти ценные бумаги, как правило, считаются самыми надежными на рынке;

🔲 облигации с низким уровнем риска;

🔲 облигации с умеренным уровнем риска.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг можно выделить следующие выпуски:

▪️ ВЭБ1P-22 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью до 8,70% и погашением 5 декабря 2023 года

▪️ ГПБ БО-17 (Банк ГПБ (АО)) с потенциальной доходностью до 8,85% и погашением 31 октября 2024 года

▪️ ВЭБ1P-34 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью до 9,29% и погашением 3 декабря 2024 года

▪️ ГазпромКP7 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью до 9,05% и погашением 13 ноября 2025 года

Среди бумаг с умеренным риском:

▪️ Сегежа 002P-03R (ПАО «Сегежа Групп») с потенциальной доходностью до 10,15%, погашением 7 января 2037-го и офертой 24 января 2024

▪️ ГТЛК 001P-03 (АО «ГТЛК») с потенциальной доходностью до 10,99%, погашением 22 января 2032-го и офертой 6 февраля 2024 года

▪️ АФК Система 001P-13 (ПАО АФК «Система») с потенциальной доходностью до 10,14%, погашением 15 мая 2030-го и офертой 27 мая 2024 года

▪️ О'КЕЙ Б1Р3 (ООО «О`КЕЙ») с потенциальной доходностью до 10,22% и погашением 26 ноября 2024 года

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2023 14:54

📊 Экономика: инфляция продолжает расти

На прошлой неделе цены в США продолжили расти. На этом фоне президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что ФРС придется продолжить повышать процентные ставки — больше, чем он ранее прогнозировал, а глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс рекомендовал ФРС держать высокую ставку несколько лет.

В свою очередь, Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,50%, однако повысил свой прогноз по ключевой ставке на 2023 год с 6,5–8,5 до 7–9%, отметив возможное усиление проинфляционных рисков в случае расширения дефицита бюджета.

🔎 О других важных событиях в экономике на прошлой неделе — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2023 10:59

💡 Норникель надеется на Китай

В пятницу ПАО «ГМК „Норильский никель“», мировой производитель палладия и высокосортного никеля, а также крупный производитель платины и меди, опубликовал финансовые результаты за 2022 год.

Главное из отчета

▪️ Консолидированная выручка снизилась на 5% по отношению к 2021 году — до $16,9 млрд. Основные проблемы — в удлинении логистических цепочек и переориентации на новые рынки сбыта, что требует дополнительного времени.

▪️ Показатель EBITDA снизился на 17% — до $8,7 млрд. Основные причины — снижение выручки и рост себестоимости.

▪️ Чистая прибыль уменьшилась на 16% — до $5,9 млрд.

▪️ Свободный денежный поток упал в десять раз — до $0,4 млрд — прежде всего за счет снижения EBITDA и увеличения оборотного капитала до $4 млрд. Рост «оборотки» произошел за счет роста запасов металлопродукции, а также амортизации авансов от покупателей и прекращения услуг факторинга.

▪️ Чистый долг Норникеля по итогам 2022 года вырос в два раза — до $9,8 млрд — вследствие снижения свободного денежного потока, а также выплаты дивидендов. Показатель «чистый долг / EBITDA» составил 1,1х.

🔮 Прогнозы стали среднесрочными

Норникель прогнозирует профицит на рынке никеля в 2023 году и дефицит на рынках палладия и меди. Профицит на рынке платины прогнозируется чуть больше показателей за 2022 год. Несмотря на это, Норникель ожидает существенного роста продаж никеля в перспективе ближайших лет на фоне бурного роста потребления электромобилей и восстановления сектора нержавеющей стали в Китае.

Менеджмент увеличил объем инвестиционной программы на 2023 год до $4,7 млрд и планирует распродать накопившиеся за 2022 год запасы металлов. Вероятно, это может улучшить финансовые показатели Норникеля, однако оказать давление на цены. К тому же рост капитальных затрат может снизить свободный денежный поток и уменьшить размер дивидендных выплат.

#отчет_компании $GMKN

Газпромбанк Инвестиции

12 февраля 2023 14:00

💱 5 инновационных идей, в которые верит Кэти Вуд

Кэти Вуд — хорошо известное имя в финансовом мире. Она основатель и генеральный директор Ark Invest — инвестиционной компании, которая сосредоточена на прорывных технологиях. Вуд верит в силу инноваций и позитивные изменения, которые они несут миру. Мы выбрали пять примеров прорывных технологий, в успехе которых она уверена.

Газпромбанк Инвестиции

11 февраля 2023 14:01

🤓 Полная подборка книг для инвесторов

В течение всего прошлого года мы рассказывали о книгах, которые могут быть интересны тем, кто хочет узнать о финансах больше. Собрали всю коллекцию в большую подборку.

5 нескучных книг об инвестициях →

5 книг, чтобы лучше понять рынок →

5 книг о финансах для детей и их родителей →

5 художественных книг про финансы →

5 книг про финансы для нефинансистов →

5 книг для тех, кто хочет научиться зарабатывать на искусстве →

4 комикса об экономике: иллюстрированные эксплейнеры для детей →

Газпромбанк Инвестиции

10 февраля 2023 18:30

Профицит платежного баланса снижается. Что это значит?

Счет текущих операций — это раздел платежного баланса, в котором отображаются операции с товарами, услугами и доходами. Профицит счета текущих операций означает, что экспортные операции преобладают над импортом в денежном выражении. В завершившимся году профицит стремительно рос за счет сокращения импорта и наращивания экспорта.

❓ Сколько сейчас составляет профицит

По предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета платежного баланса Российской Федерации в январе 2023 года составил 8,0 млрд долларов США. Это почти в 2,5 раза меньше, чем в январе прошлого года. Основная причина — снижение стоимостного объема экспорта товаров. Так как основной объем экспорта нашей страны приходится на нефтегазовый сектор, то, вероятно, это следствие введения «потолка цен» на российскую нефть и нефтепродукты.

🤔 На что влияет профицит

Снижение поступления экспортной выручки сказывается на бюджете страны и оказывает давление на национальную валюту. По этой причине можно наблюдать ослабление рубля, а также действия властей по продаже золотовалютных запасов из ФНБ для пополнения бюджета. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от скорости адаптации российских экспортеров к новым условиям и возможных введений новых ограничений.

Газпромбанк Инвестиции

10 февраля 2023 15:35

💻 Вместе с Павлом Карасевым, обозревателем РБК Инвестиции, обсудили, что ждет рынок полупроводников в будущем и на какие компании стоит обратить внимание. Слушайте в записи, если не успели на эфир.👇

Газпромбанк Инвестиции

10 февраля 2023 11:33

✨Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых, как и прогнозировало большинство аналитиков.

Газпромбанк Инвестиции

10 февраля 2023 10:25

🚀 Самолет еще на взлете

Группа Самолет, одна из крупнейших федеральных корпораций в сфере proptech и девелопмента, раскрыла итоги операционной деятельности и ключевые финансовые показатели за четвертый квартал 2022 года и 12 месяцев 2022 года.

Ключевые операционные показатели

🔹 Объем продаж первичной недвижимости: +42%, или 178,9 млрд рублей.

🔹 Денежные поступления: +54%, или 183,5 млрд рублей.

🔹 Доля ипотечных контрактов: 82%.

🔹 Средняя цена за квадратный метр: 166,2 тыс. рублей, или на 10% больше, чем в 2021 году.

Ключевые финансовые показатели

🔹 Выручка: +49% — до 194,9 млрд рублей.

🔹 EBITDA: +68% — до 48,2 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль: +57% г/г — до 22,2 млрд рублей.

Самолет удвоил число проектов, увеличив долю рынка в ключевом для компании Московском регионе с 12% в четвертом квартале 2021 года до 17% в четвертом квартале 2022 года, войдя в топ-4 девелоперов в Северо-Западном регионе и выйдя на рынок Тюмени. С учетом продаж первичной и вторичной недвижимости через Самолет Плюс доля компании на российском рынке за год увеличилась с 1,5 до более 3%.

Дальше — больше

Самолет объявил о запуске собственного финтех-направления: компания создаст финтех-платформу, где будут консолидированы все клиентские финансовые инструменты.

Компания планирует расти:

⚫️ увеличить объем продаж первичной недвижимости до 1,9 млн кв. м за счет запуска новых проектов в Московском и Северо-Западном регионе, а также за счет выхода в другие российские регионы;

⚫️ увеличить выручку по управленческой отчетности на 80% до 350 млрд рублей;

⚫️ нарастить EBITDA почти в два раза — до 90 млрд рублей.

Группа продолжит последовательно реализовывать амбициозную стратегию роста, удвоив долю рынка до 6% с учетом продаж первичной недвижимости Самолета и других девелоперов и вторичной недвижимости через Самолет Плюс.

#отчет_компании $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

09 февраля 2023 15:45

🍵🍵🍵🍵🍵🍵🍵

Рынок полупроводников: чего ждать инвесторам в 2023 году

Чипы, процессоры или полупроводники, являются критически важным компонентом для миллиардов электронных устройств, предназначенных как для личного, так и для коммерческого использования. И если в 2021 году все прогнозировали стремительный взлет отрасли, а бизнес инвестировал в строительство мегафабрик, то сегодня аналитики осторожны в оценках сектора.

Через 15 минут вместе с Павлом Карасевым, обозревателем РБК Инвестиции, постараемся оценить потенциал рынка и выяснить, какие компании сегодня привлекательны для инвестиций.

💬 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

15 февраля 2023 10:27

🪙 Кто выиграет от дисконта на российскую нефть

Скидка относительно цен на североморский сорт Brent будет ограничена $34 за баррель в апреле, снизится до $31 в мае, $28 — в июне и $25 — в июле. В дальнейшем нефтяные компании будут платить налоги исходя из того, какое значение окажется более высоким — фактическая экспортная цена или Brent минус $25.

🧐 Так ли все плохо

Рынок ожидал более жесткий вариант повышения налоговой нагрузки, поскольку первоначально в правительстве обсуждали максимальный дисконт к Brent не более чем на $10–15 за баррель. Поскольку фактический дисконт на российскую нефть сегодня меньше за счет логистики и страхования, которые не учитываются компанией Argus при расчете Urals с ноября прошлого года, утверждение среднего дисконта в $29,5 за баррель на период до июля включительно позитивно для отечественных нефтяных компаний.

Такая мера смягчит выпадающие доходы из-за сокращения нефтепереработки, а также сократит расходы нефтяных компаний на установление новых логистических цепочек.

👤 Кому это выгодно

В данной ситуации главным выгодоприобретателем является Роснефть. Компания имеет максимальную экспозицию в экспорте нефти в Азию через трубопроводную систему «Восточная Сибирь — Тихий океан» мощностью 80 млн т/год, или 1,6 мб/с. Она состоит из магистрального трубопровода, который идет к дальневосточному порту Козьмино, где нефть перегружается на танкеры для экспорта в страны АТР или через ответвление транспортируется в Китай.

По этому маршруту поставляется сорт ESPO, который сегодня реализуется с минимальным дисконтом относительно Brent. Так, в январе ESPO торговалась в среднем по $74 за баррель сравнительно с $85 за баррель сорта Brent. То есть скидка на ESPO составляет около $11 за баррель, а нефтяные налоги на этот сорт будут рассчитываться исходя из согласованного правительством средневзвешенного дисконта в $29,5 за баррель включительно до июля.

⛽️ Учитывая, что в 2021 году Роснефть экспортировала по трубопроводам 108,4 млн т нефти, из которых около 51% ушли в страны Азии, вероятно, компания быстрее остальных сможет адаптироваться к текущим рыночным условиям. Оставшаяся мощность трубопровода распределена между компанией Сургутнефтегаз, Газпром нефть, ЛУКОЙЛ и другими частными региональными компаниями. Однако среди них крупнейшим экспортером остается Роснефть.

#рынки $ROSN $SNGS $SIBN $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2023 18:00

⚡️ Продажи электромобилей на внутреннем рынке Китая снижаются. Куда пойдут объемы?

С 1 января Китай прекратил выделять субсидию на покупку электромобилей, и продажи рухнули на 38% по итогам января — всего было продано 1,3 млн машин. Продажи автомобилей на новых источниках энергии (NEV) также упали в январе на 6,3% — до 408 тыс. после стремительного роста на 90% в 2022 году. Однако их производство выросло на 6,9% — до 425 тыс.

🚙 Tesla чувствует себя уверенно

Несмотря на снижение рынка, в январе Tesla продала 66 951 электромобиль китайского производства. Это на 18% больше, чем в декабре, и на 10% больше, чем годом ранее. Ее доля рынка в секторе аккумуляторных электромобилей в Китае выросла до 12,5% в январе с 9% в декабре.

Американская компания стала вторым по продажам производителем электромобилей в Китае в прошлом месяце после BYD Co Ltd, который отгрузил 150 164 автомобиля.

🇷🇺 Российский рынок ждет конкуренция

Выпавший объем производства китайских автомобилей может уйти на другие рынки, о чем косвенно намекают данные по экспорту. В январе экспорт авто из Китая вырос до 301 тыс. автомобилей, что на 30,1% выше показателя за тот же месяц годом ранее. Поставки за рубеж NEV повысились на 48,2% — до 83 тыс. Часть этих объемов может попасть на российский рынок и создать проблемы в продажах для отечественного Автоваза, который только начинает настраивать производство электромобилей.

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2023 15:00

🎓 Инвестиции: просто о сложном

15 февраля состоится старт обновленного курса по инвестициям для новичков. Поможем разобраться в устройстве российского фондового рынка. После курса вы сможете открыть ИИС или брокерский счет, выбрать ценные бумаги и составить свой первый портфель из облигаций, акций и валюты.

Что вы узнаете на курсе

🔹 Что надо учитывать при финансовом планировании.
🔹 Как устроен фондовый рынок.
🔹 В чем отличие акций от облигаций.
🔹 Что нужно учесть при составлении инвестиционной стратегии.
🔹 Как инвестору платить налоги.

После курса вы сможете

🔹 Составить личный бюджет.
🔹 Открыть ИИС и брокерский счет.
🔹 Составить портфель из акций и облигаций.

Спикеры курса

👤 Дмитрий Бабичев, аналитик финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции.
👤 Алексей Белоусов, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Записывайтесь и вступайте в чат курса!

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2023 10:08

VK переезжает в Россию

Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Россию, то есть перерегистрацию юридического лица компании без изменения структуры собственности, обязательств и других элементов бизнеса.

❓ Почему компания пошла на этот шаг

Как правило, редомициляция помогает оптимизировать налогообложение или «перенести» бизнес ближе к основным акционерам. В случае с VK подавляющее большинство активов компании базируется и приносит выручку в России, а число российских держателей ценных бумаг увеличилось.
Кроме того, редомициляция является передовой практикой публичных компаний по выходу из иностранных офшорных юрисдикций.

💡 Что будет с акционерами

Если компания проведет эту процедуру, по российскому законодательству она станет международной публичной компанией. Например, как МПК ПАО «РУСАЛ» и МКПАО «Лента», которые прошли процедуру редомициляции в 2020 и 2021 годах соответственно.

По примеру Ленты и РУСАЛ, скорее всего, держателям депозитарных расписок будет предложен обмен на акции «новой» российской компании. Программа депозитарных расписок VK подразумевает отношение количества расписок к количеству представляемых ценных бумаг как 1:1. В случае обмена держатели расписок получают то же самое количество акций.

#рынки $VKCO

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2023 17:30

🎙 Интервью с топ-менеджером Азбуки вкуса

Управляющая компания розничной сети Азбука вкуса готовится к очередному размещению облигаций на бирже. Сеть, которая насчитывает 174 магазина разного формата, планирует привлечь на рынке 2 млрд рублей.

Чтобы узнать о том, как Азбука вкуса адаптируется к новым экономическим реалиям, мы пригласили к нам в телеграм-эфир Викторию Лубнину, старшего вице-президента по финансам сети Азбука Вкуса. Виктория расскажет о финансовых результатах компании и ответит на вопросы потенциальных инвесторов.

✅ Подключайтесь к эфиру 14 февраля в 18:00 мск!

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2023 16:23

💫 Карты рынка облигаций

В нашем телеграм-канале о долговом рынке вышли обновленные карты облигаций. С их помощью вы можете подобрать инструменты с высоким потенциальным доходом и нужным вам уровнем риска.

Подписывайтесь и будьте в курсе ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2023 11:35

📶 Российская нефтедобыча: сложная экономика в новых условиях

Российские нефтяные компании на совещании с вице-премьером РФ Александром Новаком пришли к соглашению об ограничении дисконта цены Brent к Urals в расчете налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), налога на добавленный доход (НДД) и обратного акциза на нефть. По итогам совещания правительство внесло в субботу вечером в Госдуму законопроект об изменении нефтяного налогообложения.

Как будет рассчитываться налог

Для расчета налогов предлагается ограничить дисконт на российскую нефть марки Urals относительно сорта Brent:

📍 в апреле — на $34 за баррель,

📍 в мае — на $31 за баррель,

📍 в июне — на $28 за баррель,

📍 в июле — на $25 за баррель.

Таким образом, если фактическая цена реализации нефти Urals в апреле окажется меньше Brent на $34 за баррель, то для целей налогообложения цена принимается Brent минус $34 за баррель — вне зависимости от фактической экспортной цены нефтяных компаний. Для мая такой ценой станет Brent минус $31 за баррель и так далее. Соответствующие изменения могут ввести для расчета НДПИ также и для Соглашений о разделе продукции, таких как «Сахалин-1», «Сахалин-2» и других.

Cредневзвешенный дисконт в $29,5 за баррель на указанный период оказался меньше ранее обсуждаемого в правительстве дисконта цен на Urals относительно Brent в размере $10–15 за баррель. Это смягчит адаптацию нефтяных компаний к применению нового порядка расчета налогов в условиях установления логистических цепочек и внешнеторговых ограничений западных стран.

Как будет рассчитываться демпфер

Кроме того, новый законопроект предлагает негативную для вертикально интегрированных нефтяных компаний корректировку механизма расчета топливного демпфера:

🔹 На бензин — увеличить ценовой дифференциал с $20 до $25 за баррель относительно экспортной альтернативы на период до конца 2025 года.

🔹 На дизельное топливо — ввести аналогичный ценовой дифференциал при расчете в размере $10 за баррель, но только на 2023 год. Он будет действовать с 1 апреля до 31 декабря 2023 года.

Таким образом, правительство пытается нивелировать эффект снижения цены на российскую нефть, частично перенося сложности на производителей.

❓ Что сейчас происходит на рынке нефти

Бюджет России на 2023 год сверстан исходя из прогноза цены Urals в размере $70,1 за баррель, однако по итогам января она составила $49,48 за баррель по сравнению с $84 на сорт Brent. Дисконт составил $34,52.

Вместе с тем после объявления Россией решения добровольно сократить добычу нефти в марте на 500 тыс. баррелей в сутки, что эквивалентно примерно 5% от текущего уровня добычи, котировки нефтяных фьючерсов прибавили более 8%. Поводом для роста стало не только анонсированное сокращение добычи Россией, но и заявление делегатов ОПЕК+, что альянс стран — производителей нефти не будет увеличивать добычу для замещения России.

🇷🇺 Несмотря на то что объявленное Россией сокращение затронет всего около 0,5% мировой добычи, из-за ожидаемого увеличения спроса на нефть в Китае на 1,87 мб/с и поддержки со стороны ОПЕК+ эти меры могут способствовать росту цен на нефть на мировых рынках и сокращению дисконта на российскую нефть.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

12 февраля 2023 18:01

Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

❤️ Подборка

Корпоративные облигации →

💼 Отчеты эмитентов

Мать и Дитя: рост за счет регионов и стагнация в Москве →

​​Сбер продолжает наращивать прибыль →

Самолет еще на взлете →

🔎 Аналитические обзоры

АФК Система может купить калужский Volkswagen →

Яндекс поможет Uber уйти с российского рынка →

Три главных риска для российского зерна →

Что потеряет РУСАЛ от заградительной пошлины на российский алюминий →

Что будут делать с дефицитом бюджета →

Эл5-Энерго: есть ли рост без дивидендов? →

🏭 Рынок энергоресурсов

Как устроен рынок СПГ →

По следам российской нефти: Platts начал котировать Urals в Индии →

Экспортные цены энергетического угля приходят в равновесие →


🔊 Эфиры

Как чувствуют себя металлурги →

Чего ждать от рынка полупроводников в 2023 году →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

12 февраля 2023 10:30

🤔 Что такое НДПИ и кто его платит

В России практически все полезные ископаемые являются государственной собственностью, поэтому для их добычи компаниям нужно получить специальное разрешение, а также встать на учет в качестве плательщика налога на добычу полезных ископаемых.

📈 Как рассчитывается этот налог и какие публичные компании под него подпадают — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

11 февраля 2023 10:30

⛽️ Что будет дальше с российской нефтью

Goldman Sachs прогнозирует подъем цен на нефть в этом году выше $100 за баррель, а в 2024 году не исключает возникновения серьезных проблем с поставками на фоне роста экономики КНР и вследствие «эрозии производственных мощностей». Однако цена российской нефти Urals в январе составила $49,48 за баррель, что в 1,7 раза меньше, чем годом ранее.

📢 Что сегодня происходит с российскими нефтяными компаниями и как может развиваться ситуация на рынке дальше — в дайджесте.

Газпромбанк Инвестиции

10 февраля 2023 15:54

💡 ММК рассчитывает на восстановление

Магнитогорский металлургический комбинат, один из крупнейших производителей стали в РФ, раскрыл итоговые операционные результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2022 года.

Производство пытается найти баланс

▪️ Сталь: +1,2% кв/кв — до 2,83 млн тонн. По итогам года — –14% г/г, до 11,69 млн тонн.

▪️ Чугун: +4% кв/кв — до 2,43 млн тонн. По итогам года — –12,9% г/г, до 9,08 млн тонн.

▪️ Железорудное сырье: –19,6% кв/кв — до 0,55 млн тонн. По итогам года — –17,8% г/г, до 2,91 млн тонн.

▪️ Угольный концентрат: –0,8% кв/кв — до 0,87 млн тонн. По итогам года — +1,9% г/г, до 3,51 млн тонн.

По итогам года компания отмечает снижение показателей во всех сегментах в основном из-за ремонтов в доменном производстве, ухудшения рыночной конъюнктуры на зарубежных рынках, а также экспортных ограничений. Однако в четвертом квартале ситуация немного улучшилась: компания отметила устойчивый спрос на плоский прокат на российском рынке.

📶 Продажи продолжают снижаться

Металлопродукция: –3,2% кв/кв — до 2,68 млн тонн. По итогам года — –14,2% г/г, до 10,7 млн тонн.

Премиальный сегмент: доля премиальной продукции выросла до 43,8% против 41,3% в третьем квартале или до 1,18 млн тонн из-за частичного восстановления со стороны автомобильной промышленности и строительства. Но по итогам года все равно ушла в минус — –10% г/г, до 4,7 млн тонн.

Турецкий дивизион: продажи снизились на 46,4% кв/кв — до 199 тыс. тонн. В годовом выражении продажи упали на 55,4% — до 1,53 млн тонн.

Ранее компания раскрывала цены реализации и себестоимость стальной продукции, благодаря которым можно было сделать вывод о ее финансовом положении. В этот раз эти данные отсутствовали.

🔮 Что будет с бизнесом дальше

В первом квартале 2023 года Группа проведет капитальные ремонты в доменном и конвертерном производствах на площадке в Магнитогорске, а также продолжит реализацию масштабного проекта, направленного на снижение экологической нагрузки и повышение операционной эффективности одной из доменных печей.

Однако, по словам представителей ММК, устойчивый спрос в России и странах ближнего зарубежья в совокупности с положительной динамикой рыночных котировок будет компенсировать рост сырьевых затрат и влияние производственных ограничений в период проведения капитальных ремонтов.

#отчет_компании $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

10 февраля 2023 11:59

🇨🇳 Китайский юань: более 19% за полгода

Инвестиционная идея аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции на горизонте 12 месяцев по китайскому юаню сработала раньше: всего за полгода китайская валюта принесла инвесторам более 19%.

Следите за нашими новостями — будет еще много интересного.

Газпромбанк Инвестиции

10 февраля 2023 11:00

📢 Эл5-Энерго: есть ли рост без дивидендов?

Совет директоров Эл5-Энерго (Энел Россия) решил не давать рекомендации акционерам по дивидендам. Кроме того, совет директоров утвердил бизнес-план на 2023–2025 годы, а также рассмотрел пятилетний план на период до 2027 года.

Компания ожидает стабильный отпуск электроэнергии на уровне 20–21 ТВт⋅ч в год, постепенное увеличение в структуре генерации вклада от ветропарков, а также умеренный рост финансовых показателей благодаря выходу Кольской ВЭС на полную мощность, росту цены КОМ и индексации регулируемых тарифов.

💡 В чем причина отказа от дивидендов

Формально решение было мотивировано сменой приоритетов финансовой политики. Теперь менеджмент нацелен на сокращение долговой нагрузки, поэтому весь свободный денежный поток Эл5-Энерго будет направляться на снижение долга. На конец третьего квартала чистый долг Эл5-Энерго составил 29,85 млрд рублей, что эквивалентно 2,7–2,5х по мультипликатору «чистый долг / форвардная EBITDA» в 2023–2024 гг.

Утвержденный бизнес-план предполагает, что, несмотря на направление всего свободного денежного потока на снижение долговой нагрузки, чистый долг компании продолжит увеличиваться в 2023-м и 2024-м из-за финансирования ранее начатых проектов модернизации. Снижение чистого долга ожидается только с 2025 года.

Также вероятно, что на решение обновленного состава совета директоров повлияла оферта ЛУКОЙЛ на покупку акций Эл5-Энерго по цене 0,48 рубля за акцию. Инвесторы ожидали возобновление дивидендных выплат, поэтому накануне заседания совета директоров стоимость акций компании была почти на 17% выше цены оферты — 0,56 рубля за штуку.

🔮 Что будет дальше

Вероятно, ждать дивидендов не стоит. Это отрицательно скажется на ожиданиях инвесторов и может оказать давление на котировки компании. Возможно, что ЛУКОЙЛ — новый мажоритарный владелец Эл5-Энерго с долей в 56,43% — рассчитывает в результате оферты аккумулировать в своих руках как можно большую долю в капитале компании.

#рынки $ENRU $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

09 февраля 2023 18:00

Какие отрасли экономики правительство поддержит в 2023 году

Для организации помощи бизнесу правительство постепенно вводило и по сей день вводит меры поддержки. В блоге собрали ключевые плюсы государственных мер по отраслям и выделили компании, на которые они повлияют.

Газпромбанк Инвестиции

09 февраля 2023 13:18

💳 Сбер продолжает наращивать прибыль

С начала года количество корпоративных клиентов выросло на 0,3% — до 3 млн, а количество розничных клиентов увеличилось на 0,2 млн — до 106,9 млн. Количество пользователей подписок СберПрайм увеличилось на 0,2 млн за месяц, превысив 5,9 млн подписчиков.

🗃 Кредитный портфель в норме

Розничный кредитный портфель Сбера вырос за январь на 1% — до 12,2 трлн рублей в основном за счет ипотечного кредитования и кредитных карт. Корпоративные кредиты составили 18,6 трлн рублей, немного снизившись за месяц на 0,9% в результате погашения кредитов несколькими крупными заемщиками.

Из-за сезонной динамики после значительного притока средств в декабре депозиты как розничных, так и корпоративных клиентов снизились на в среднем 4,5%.

🤔 Что с финансами

Благодаря существенному росту процентных и комиссионных доходов на фоне роста розничных кредитов и снижения доли валютных активов доходы Сбера выросли на 16,5% — до 219,4 млрд рублей. Благодаря тому, что операционные расходы остались на уровне января 2022 года, банк получил рекордную прибыль — 110,1 млрд рублей.

💬 Чего ждать инвесторам

По словам представителя банка, Сбер планирует раскрыть отчетность по МСФО 9 марта. Суммарно обыкновенные и привилегированные акции банка занимают наибольшую долю в народном портфеле по данным Московской биржи. Инвесторы ожидают решения по вопросу о дивидендах.

#отчет_компании $SBER