Газпромбанк Инвестиции

21 февраля 2025 15:10

🚀 Т-Технологии: +30% за пять месяцев

В конце сентября 2024 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Т-Технологии на фоне слияния с Росбанком и разработки новой дивидендной политики. Тогда акции компании стоили 2665 рублей за одну ценную бумагу.

📆 21 февраля 2025 года цена акции Т-Технологий выросла до 3457 рублей за одну бумагу. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею. Итоговая доходность менее чем за пять месяцев составила 30% без учета комиссии.

#инвестидея #ТТехнологии $T

Газпромбанк Инвестиции

21 февраля 2025 12:46

💽💾💿📼🎥

Инвестиции в золото: поезд ушел?

Через 15 минут с топ-менеджерами Южуралзолото обсуждаем исторический рекорд в цене на золото, ситуацию в отрасли и раскрываем внутреннюю кухню золотодобытчиков.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🎙️ Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 18:04

✨ Золото бьет рекорды. Что происходит?

Стоимость золота 20 февраля вновь побила исторический рекорд, вплотную приблизившись к отметке в $3 тысячи за тройскую унцию. Аналитики Goldman Sachs не исключают и дальнейшего роста на фоне продолжения закупок драгметалла центробанками и притока средств в биржевые фонды по всему миру: они повысили таргет по металлу на конец 2025 года до $3100 за унцию и не исключают его роста до $3300. Что происходит в сегменте золотодобычи в России и как себя чувствуют компании?

📆 Завтра, 21 февраля, в 15:00 мск Дмитрий Бабичев, аналитик долговых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Артемом Клецкиным, финансовым директором ООО «УК ЮГК», и Максимом Хариным, главным казначеем компании, обсудят:

🔹 ситуацию на рынке золота: кто скупает золото по всему миру и почему растут цены;
🔹 рентабельность отрасли: как устроен бизнес золотодобытчиков в России;
🔹 стратегию компании Южуралзолото: финансовые результаты, доходность облигаций и потенциальные дивиденды.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, чем живет одна из самых закрытых отраслей в России.

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 14:58

🧊 ARS Smart Robotics: миллиарды на кубиках

📊 Игроки российского рынка онлайн-торговли, который, по оценкам АКИТ, вырос на 41% и достиг 9 трлн рублей, в минувшем году начали терять маржу, столкнувшись с резко возросшими затратами на оплату труда кладовщиков и сборщиков заказов, подскочившими ставками на аренду складов или вовсе их нехватку — текущая вакантность составляет менее 1%.

🦾 Решением проблемы может стать повсеместная автоматизация складов. ARS Smart Robotics — единственная российская компания, которая разработала полностью отечественные роботизированные системы кубического хранения. К 2029 году компания намерена занять не менее 12% рынка систем хранения, показав оборот в 30 млрд рублей, а также выйти на биржу, став публичной компанией.

👉 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции разобрали бизнес компании. В актуальном обзоре:

🔹 разбор решения ARS Smart Robotics: как роботы могут перевернуть онлайн-торговлю;

🔹 стратегия и финансовые модели компании: на чем основана вера в успех;

🔹 потенциальные таргеты по выручке, чистой прибыли и дивидендам.

👉 Читать обзор 👈

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 11:35

📦 Яндекс: высокие темпы роста и возможные дивиденды

Яндекс раскрыл финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2024 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка компании в 2024 году увеличилась на 37% по сравнению с предыдущим годом, составив 1094,6 млрд рублей.

▪️ Выручка в сегменте «Электронная коммерция, райдтех и доставка» выросла в 2024 году на 41%, до 592,4 млрд рублей. Рост выручки обусловлен увеличением валовой стоимости заказов/товарооборота сервисов (GMV) данного сегмента.

▪️ Выручка в сегменте «Поиск и Портал» увеличилась в 2024 году на 30%, достигнув 439,0 млрд рублей. Рост выручки обусловлен ростом поисковой доли, расширением рекламного инвентаря, в том числе на мобильных платформах, и повышением эффективности рекламных продуктов — во многом за счет внедрения технологий искусственного интеллекта YandexGPT и YandexART. Доля компании на российском поисковом рынке (включая поиск на мобильных устройствах) выросла до 65,3% — это на 1,9% выше, чем год назад.

▪️ Операционная прибыль по итогам 2024 года снизилась на 19%, до 51,5 млрд рублей, однако скорректированный показатель прибыли до налогов, амортизации и процентов (EBITDA) увеличился на 56%, до 188,6 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль в 2024 году снизилась на 79%, до 11,5 млрд рублей, но при этом скорректированная чистая прибыль выросла на 94%, достигнув 100,9 млрд рублей.

💼 Дивиденды

Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение совета директоров рекомендацию по выплате финальных дивидендов за 2024 год в размере 80 рублей на акцию, текущая дивидендная доходность может составить 1,7%. Возможная сумма дивидендов аналогична сумме ранее выплаченных дивидендов по итогам шести месяцев 2024 года.

🔮 Прогноз компании на 2025 год

Компания прогнозирует рост выручки в 2025 году более 30% год к году и скорректированный показатель EBITDA не менее 250 млрд рублей (после 188,6 млрд рублей в 2024 году). В зависимости от ситуации на рынке и макроэкономической ситуации прогноз может измениться.

🧠 Наше мнение

✅ Мы позитивно оцениваем опубликованный отчет Яндекса. Темпы роста выручки в 2024 году оказалась немного ниже ожиданий компании (прогноз роста 38–40% при фактическом увеличении на 37%), однако скорректированный показатель EBITDA в размере 188,6 млрд рублей превысил прогноз компании (170–175 млрд рублей).

✅ Отдельно стоит отметить положительные результаты сегмента «Электронная коммерция, райдтех и доставка». Данный сегмент бизнеса имеет наибольшую выручку в абсолютном выражении и наибольшие темпы роста выручки относительно прочих сегментов Яндекса. При этом сегмент «Электронная коммерция, райдтех и доставка» впервые показал положительную скорректированную EBITDA по итогам года.

✅ На наш взгляд, в настоящее время акции Яндекса сохраняют потенциал роста на фоне увеличения выручки и маржинальности бизнеса, а также благодаря потенциальным выплатам дивидендов. В связи с чем считаем акции интересными для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Яндекс $YDEX

Газпромбанк Инвестиции

19 февраля 2025 16:40

💫 Как инвестировать в золото

Фьючерс на золото 19 февраля обновил исторический максимум, неумолимо приближаясь к психологической цифре в $3000 за тройскую унцию на фоне продолжения покупок драгоценного металла центробанками разных стран и притока средств в биржевые фонды. Текущий показатель может быть не пределом: на днях аналитики Goldman Sachs повысили таргет по металлу на конец 2025 года до $3100 за унцию.

👉 Среди российских золотодобытчиков, чьи акции торгуются на Мосбирже, мы выделяем акции:

🔹 Полюс

📝 Еще три способа инвестировать в золото — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

19 февраля 2025 12:06

🏦 Банковский бизнес Т-Технологии продолжил рост в январе

Т-Технологии представили сокращенные операционные результаты за январь 2025 года. Операционные результаты, а также финансовые показатели по РСБУ не полностью отражают результаты работы всей Группы Т-Технологии. Консолидированная годовая отчетность Группы по МСФО будет раскрыта в марте 2025 года.

👨‍🦰 Клиентская база

▪️ Общее число клиентов экосистемы Т увеличилось на 19% год к году и достигло 49,1 млн человек. Количество активных клиентов, которые пользуются сервисами хотя бы раз в месяц, выросло на 17% год к году и составило 32,7 млн человек.

▪️ Общий объем покупок клиентов по картам за январь 2025 года составил 740 млрд рублей, увеличившись на 22% год к году.

💸 Кредитный портфель и средства клиентов

🔸 Кредитный портфель банковского бизнеса Группы по РСБУ на конец января 2025 года составил 2,6 трлн рублей, увеличившись на 2,5% год к году и почти не изменившись к концу декабря (+0,1%).

🔸 Кредиты физическим лицам на конец января 2025 года составили 2,1 трлн рублей, увеличившись на 13% год к году и на 0,7% относительно конца предыдущего месяца.

🔸 Кредиты бизнесу на фоне высоких процентных ставок, ужесточения макропруденциального регулирования и оптимизации структуры портфеля Группы в пользу более высокодоходных активов сократились на 28% год к году и на 2,5% в течение января, до 485 млрд рублей.

🔸 Средства клиентов на счетах выросли на 25% год к году, до 3,95 трлн рублей, оставшись на уровне конца декабря.

🔸 Совокупный инвестиционный портфель на фоне продолжающегося в январе 2025 года перераспределения средств корпоративных клиентов в пользу инвестиционных инструментов с большей доходностью увеличился на 36% год к году и на 2,4% к декабрю, до 1,52 трлн рублей.

🔸 Суммарный объем средств клиентов, размещенных на счетах Группы, а также активов под управлением достиг 5,46 трлн рублей, увеличившись на 28% год к году и на 0,7% по сравнению с декабрем 2024 года.

💰 Прибыль банковского бизнеса

Прибыль банковского бизнеса Группы по РСБУ за январь 2025 года составила 6 млрд рублей без учета разовых резервов по прочим активам. Однако результаты по МСФО могут отличаться за счет существенных различий в методологии, а также наличия других прибыльных подразделений в периметре Группы.

💵 Достаточность капитала

Общий капитал Т-Банка по РСБУ на конец января 2025 года составил 507 млрд рублей. Группа с запасом выполняет требования Банка России по достаточности капитала.

🧠 Наше мнение

Мы положительно относимся к приведенным операционным банковским результатам компании и считаем акции Т-Технологий привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #ТХолдинг $TCSG

Газпромбанк Инвестиции

18 февраля 2025 15:46

💽💾💿📼🎥

Пятерочка, Магнит или Ozon?

Через 15 минут с лидером sell-side-исследований акционерного капитала Совкомбанка обсуждаем, кто из ритейлеров может показать наибольший рост в 2025 году и можно ли заработать на маркетплейсах, не продавая на них.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

▶️ Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

18 февраля 2025 13:03

🎯 5 способов заработать на волатильном рынке

Российский фондовый рынок продолжает рост: за последние пять дней, несмотря на временные просадки, индекс Мосбиржи прибавил 8,36%. Условия высокой волатильности и неопределенности, с одной стороны, открывают инвесторам возможность получения быстрого инвестиционного дохода на растущем рынке, с другой — увеличивают риски потерь.

📝 Как повысить эффективность инвестиций на волатильном рынке — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 18:05

🛒 Ритейл: кто возьмет всю кассу

По данным АКИТ, объем интернет-торговли в России в 2024 году вырос на 41%, достигнув почти 9 трлн рублей. При этом 97% пришлось на покупки в российских онлайн-магазинах и на маркетплейсах. Российские розничные ритейлеры также показали феноменальный рост, а отдельные эмитенты провели корпоративные события: Лента представила новую стратегию, X5 завершила переезд, а Fix Price выплатила пропущенные дивиденды. В условиях высокой ставки и инфляции потребительский сектор остается одним из наиболее привлекательных сегментов российского рынка. Кто из игроков может стать бенефициаром ситуации и показать наибольший рост в 2025 году?

📆 Завтра, 18 февраля, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Вячеславом Бердниковым, главой sell-side-исследований акционерного капитала Совкомбанка, обсудят:

🔹 рынок интернет-торговли: что происходит в России и мире;

🔹 FMCG-ритейл: будущее за дискаунтерами?

🔹 перспективные идеи на рынке: у кого из публичных маркетплейсов и ритейлеров больше шансов показать мощный рост в 2025 году.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, что происходит на рынке ритейла в России.

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 13:22

🚀 Ракеты дня: на чем растут акции

В понедельник российский рынок начался с активного роста — по состоянию на 13:00 мск индекс Мосбиржи прибавляет 2,76% и торгуется на уровнях выше 3 270 пунктов. Какие ценные бумаги выросли сильнее других и почему — в карточках.

Среди эмитентов:

🔹 Русагро
🔹 Сегежа
🔹 Fix Price
🔹 ВСМПО-АВИСМА

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 10:57

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 17 по 23 февраля.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Русагро
🔹 Софтлайн
🔹 Яндекс
🔹 Промомед
🔹 Распадская

Газпромбанк Инвестиции

15 февраля 2025 16:00

💸 5 принципов инвестирования Рэя Далио

Рэй Далио — основатель крупнейшего хедж-фонда в мире Bridgewater Associates, под управлением которого находится около $150 млрд. Далио считается одним из самых ярких новаторов в мире финансов, почитатели называют его не иначе как Стивом Джобсом инвестирования.

О принципах инвестирования Рэя Далио — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2025 13:54

🌳 ФосАгро: показатели 2024 года в рамках ожиданий

ФосАгро представила операционные и финансовые результаты по итогам 2024 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

Операционные показатели

Производство агрохимической продукции выросло до 11,8 млн тонн — на 4,3% к уровню прошлого года. Основной прирост: фосфорные удобрения — на 5,8%, до 8,9 млн тонн (в том числе DAP/MAP — рост на 1,0%, NPK — рост на 23,3%, МСР — рост на 10,0%).

Рост связан с выходом на проектную мощность Волховского производственного комплекса и увеличением объемов производства основных сырьевых ресурсов — фосфорной и серной кислот.

▪️ Продажи агрохимии: +4,1%, до 11,9 млн тонн.
▪️ Реализации фосфорных удобрений: +6,1%, до 9,1 млн тонн.
▪️ Продажи азотных удобрений: –2,4%, до 2,5 млн тонн.

📊 Финансовые показатели по итогам 2024 года

🔹 Выручка — 507,7 млрд рублей, на 15,3% больше к уровню предыдущего года. Причина: рост продаж, восстановление средних цен на мировых рынках и динамика курса рубля.

🔹 Операционная прибыль — 140,5 млрд рублей, на 6,8% меньше год к году. Влияние оказал рост расходов.

🔹 Чистая прибыль — 84,5 млрд рублей, на 1,9% меньше. Также из-за роста расходов.

🔹 Свободный денежный поток (FCF) — 29,0 млрд рублей, на 58,7% меньше к предыдущему году. Повлияли плановый рост уровня капиталовложений, рост процентных расходов на фоне повышения ключевой ставки ЦБ и отток денежных средств во втором полугодии на финансирование оборотного капитала.

🔹 Чистый долг — 325,4 млрд рублей, на 45,8% больше в соотношении с 2023 годом. Повлияли рост общего долга на 33,0% (до 335,8 млрд рублей) и снижения денежных средств на 64,3% (до 10,4 млрд рублей).

🔹 Чистый долг/EBITDA составил 1,84.

💰 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 12 месяцев 2024 года не более 171 рубля на одну акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 2,5%.

При утверждении бюллетеней для голосования на годовом собрании акционерам будет предложено несколько опций в рамках указанного выше максимально возможного размера дивидендов — рекомендованного советом директоров.

Годовое собрание акционеров запланировано на 9 апреля 2025 года.

📈 Ожидания на первый квартал 2025 года

Компания ожидает, что развитие сезонного спроса в Европе, Центральной и Северной Америке будет формировать конъюнктуру на рынках минеральных удобрений в целом.

Снижение переходящих запасов всех видов удобрений в Индии на фоне отсутствия китайского экспорта выступит фактором дополнительной ценовой поддержки.

🔎 Наше мнение

👉 Мы нейтрально оцениваем финансовые итоги ФосАгро. За 2024 год компания заработала своим акционерам 652 рубля чистой прибыли на одну акцию — 9,5% акционерной доходности к текущей цене. Рост выручки и показатель скорректированной чистой прибыли ФосАгро — в рамках наших ожиданий.

Дивиденды за первые три квартала 2024 года уже выплачены — 258 рублей на акцию. Если одобрят финальные дивиденды в размере 171 рубля на акцию, итог за 2024 год может составить 55,6 млрд рублей, что превышает свободный денежный поток ФосАгро за прошлый год (29,0 млрд рублей).

👉 В условиях растущего долга компании и высоких процентных ставок, на наш взгляд, существует риск принятия решения акционерами о снижении суммы финальных дивидендов за 2024 год.

В данный момент мы сохраняем нейтральный взгляд на компанию и не рассматриваем акции ФосАгро в качестве кандидатов для добавления в наш портфель.

#отчет_компании #удобрения $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2025 11:31

🪙 Банк России оставил ключевую ставку на текущем уровне — 21%.

Газпромбанк Инвестиции

21 февраля 2025 14:11

🪨 Мечел: ожидаемо слабые финансовые результаты за 2024 год

Российская горнодобывающая и металлургическая компания Мечел представила операционные и финансовые результаты за 2024 года. Рассказываем про основные моменты отчетов.

🏭 Производство

Добыча угля увеличилась на 5% по отношению к 2023 году и составила 10,9 млн тонн. С начала 2024 года Мечел приступил к реализации обширной ремонтной программы на предприятиях металлургического сегмента бизнеса, в связи с чем производство чугуна относительно 2023 года снизилось на 6% — до 3,0 млн тонн, производство стали сократилось на 4% — до 3,4 млн тонн.

💸 Продажи продукции

👉 На фоне роста добычи выросла и реализация угля — общие объемы продаж всех марок угля увеличились относительно 2023 года на 13,3% и составили 7,6 млн тонн. В том числе продажи энергетического угля увеличились на 47,5% — до 2,5 млн тонн, продажи концентрата коксующегося угля выросли на 45,6% — до 2,7 млн тонн, а реализация металлургического кокса сократилась на 33,2% — до 0,5 млн тонн.

👉 Продажи сортового проката в 2024 году увеличились относительно прошлого года на 2% за счет роста объемов производства арматуры и рельсовой продукции на ЧМК и составили 2,4 млн тонн. Продажи плоского проката на фоне выхода из состава Мечела европейской сбытовой сети сократились на 41% год к году и составили в 2024 году 0,2 млн тонн.

📊 Финансовые показатели

🔻 Выручка группы в 2024 году снизилась на 4,5%, до 387,5 млрд рублей, в основном за счет сокращения выручки добывающего сегмента.

🔻 Выручка добывающего сегмента в 2024 году сократилась на 17,1%, до 87,2 млрд рублей, в связи со снижением цен и переориентацией потоков продукции на российских потребителей, что ограничило гибкость в выборе направлений реализации угля. Выручка металлургического сегмента почти не изменилась, снизившись в 2024 году на 0,5%, до 266,8 млрд рублей.

🔻 По итогам 2024 года компания получила убыток в сумме 36,3 млрд рублей после чистой прибыли 24,2 млрд рублей годом ранее. Формирование убытка главным образом обусловлено ростом себестоимости продаж на фоне снижения выручки и увеличением финансовых расходов на фоне роста процентных ставок из-за ужесточения денежно-кредитной политики Банка России.

👛 Чистый долг с учетом аренды в течение 2024 года снизился на 1,4%, до 245,4 млрд рублей на фоне уменьшения общего долга на 3,9% (до 246,2 млрд рублей) и сокращения денежных средств на 89% (до 0,8 млрд рублей). Долговая нагрузка в части показателя чистого долга к прибыли до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) на конец 2024 года составила 4,6 по сравнению с 2,9 на конец 2023 года.

💬 Наше мнение

Мечел опубликовал ожидаемо слабые финансовые результаты по итогам 2024 года на фоне неблагоприятной ценовой конъюнктуры на рынке угля, роста расходов и процентных ставок в экономике.

📈 Одним из ключевых вопросов для компании остается высокий уровень долговой нагрузки. Для снижения нагрузки на денежный поток и обеспечения финансирования текущей хозяйственной деятельности компания договорилась о переносе выплат по части основного долга с 2025–2026 гг. на 2027–2030 гг. Однако необходимо отметить, что вследствие высоких ставок сумма процентных расходов по итогам 2024 года (42,7 млрд рублей) в три раза превысила величину операционной прибыли компании (14,2 млрд рублей).

✖️ Учитывая слабую ценовую конъюнктуру на рынке угля, уровень долговой нагрузки компании, а также отрицательные показатели собственного капитала и собственного оборотного капитала, мы считаем, что акции Мечела не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Мечел $MTLR

Газпромбанк Инвестиции

21 февраля 2025 12:31

💊 Промомед: новые препараты бустят выручку

Промомед представил данные по ряду операционных и финансовых показателей за 2024 год.

💯 Операционные показатели

▪️ В декабре 2024 года компания успешно вывела в рынок инновационный препарат Велгия для лечения ожирения любой степени тяжести. К 31 декабря 2024 года реализовано более 300 тыс. упаковок препарата на общую сумму около 1 млрд рублей.

▪️ В 2024 году с опережением графика завершена разработка препарата новейшего поколения класса твинкретинов для лечения ожирения и сахарного диабета II типа Тирзетта.

▪️ Индекс эволюции эндокринологического портфеля, онкологического портфеля и прочих препаратов базового портфеля составил 142, 149 и 155 соответственно. Суммарно восемь инновационных препаратов из ключевого портфеля находятся на финальной стадии регистрации. Вывод в рынок данных препаратов планируется в 2025 году в соответствии с первоначальным прогнозом.

▪️ По итогам 2024 года было проведено 75 клинических исследований, получены регистрационные удостоверения для 38 лекарственных препаратов, включая экспортные рынки, зарегистрированы 20 новых патентов и поданы еще 46 российских и международных заявок на изобретения.

▪️ Завод АО «Биохимик» прошел аудит Министерства здравоохранения Республики Ирак. К регистрации и дальнейшему обращению на территории Ирака планируется широкий перечень препаратов компании.

💸 Финансовые показатели

🔹 Выручка составила 21,1 млрд рублей, продемонстрировав рост на 33%. Рост всего фармацевтического рынка, по данным IQVIA, составил 18%.

🔹 Рентабельность по скорректированной EBITDA за 2024 год превысит прогноз 35%, который компания предоставляла при выходе на IPO.

🔹 Доля выручки от реализации инновационных продуктов выросла до 58%, что на 10 п. п. выше, чем годом ранее.

🔹 Объем экспортных продаж вырос на 46% по сравнению с 2023 годом.

🔹 В сегменте «Эндокринология» выручка за 2024 год выросла на 80%, составив 7,9 млрд рублей, в то время как рост релевантного рынка в сегменте «Эндокринология» составил 77%. Опережающий рост стал возможным за счет вывода в рынок и успешных продаж таких новых продуктов для терапии лишнего веса и ожирения, как Велгия и Энлигрия, и продукта для лечения сахарного диабета — Квинсента.

🔹 В сегменте «Онкология» выручка за 2024 год выросла на 41%, составив 5,4 млрд рублей, в то время как рост релевантного рынка в сегменте «Онкология» за сопоставимый период составил 9%. Основным драйвером роста стал вывод в рынок новых препаратов в онкогематологии и онкоурологии.

🧠 Наше мнение

Промомед демонстрирует уверенный рост выручки, подкрепленный опережающим темпом роста продуктового портфеля компании, над ростом фармацевтического рынка и при этом показывает опережающий рост рентабельности, скорректированной EBITDA, по сравнению с прогнозом компании при выходе на IPO. Вывод на рынок новых препаратов и рост присутствия компании на внешних рынках будут способствовать росту финансовых результатов.

💼 Исходя из значения текущих котировок мы полагаем, что акции Промомеда могут быть интересны для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 16:03

🛠 ВсеИнструменты.ру догнали прогноз

ВсеИнструменты.ру раскрыли часть финансовых показателей за 2024 год: выручка превысила 170 млрд рублей, продемонстрировав рост на 28% при валовой маржинальности около 30%. Несмотря на то что в моменте акции ВИ.ру в ходе торгов прибавляют 7,2%, мы сохраняем нейтральный взгляд на ценные бумаги компании.

📝 На чем растут акции ВсеИнструменты.ру — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 12:21

🌤 Инфляционные ожидания показали снижение впервые за полгода

▪️ По данным Росстата, инфляция в России с 11 по 17 февраля 2025 года составила 0,17% после 0,23% с 4 по 10 февраля. Годовая инфляция в РФ немного ускорилась с 9,96% на 10 февраля (9,92% на конец января) до 10,00% на 17 февраля, если высчитывать показатель из недельной динамики.

▪️ Инфляционные ожидания населения РФ в феврале снизились, составив 13,7% против 14% месяцем ранее, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России. Это первое снижение ожиданий с сентября 2024 года, когда они опустились с 12,9 до 12,5%. Оценка наблюдаемой населением инфляции в феврале выросла с 16,4 до 16,5% (15,9% в декабре).

❓ Какой прогноз по инфляции на 2025 год

Ранее в феврале Банк России обновил свой прогноз по инфляции на 2025 год, увеличив его с 4–5 до 7–8% в ответ на ряд макроэкономических факторов, которые повлияли на текущую экономическую ситуацию. Пик годовой инфляции потенциально может быть достигнут в апреле — мае 2025 года.

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 10:31

🏗 В чем секрет АПРИ

В 2024 году АПРИ, крупнейший девелопер Челябинской области, провел IPO и стал одной из двух компаний, вышедших на первичное размещение, чьи акции показали рост по итогам 2024 года. Компания, по данным предварительной отчетности, за год нарастила объем ввода жилья и коммерции в два раза, до 214 тыс. кв. м, а продажи недвижимости увеличились на 14,38%. В чем секрет успешной реализации стратегии девелопера на стагнирующем рынке — в эфире с Алексеем Овакимяном, председателем совета директоров ПАО «АПРИ», и Еленой Бугровой, заместителем гендиректора по экономике и финансам девелопера.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

19 февраля 2025 13:52

💡 Выручка Интер РАО прогрелась на прошлой зиме

Группа Интер РАО опубликовала результаты производственной деятельности по итогам 2024 года, а также раскрыла информацию о финансовых показателях в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ). Выручка компании выросла на 28%, а в случае сохранения традиционной нормы выплаты дивидендов акционеры могут рассчитывать на потенциальную дивдоходность в 9%.

🔋 Производство

🔌 Выработка электроэнергии группой «Интер РАО» в 2024 году составила 131,7 млрд кВт·ч, увеличившись на 3,9% по сравнению с 66,25 млрд кВт·ч годом ранее.

🔌 Отпуск тепловой энергии вырос на 4%, до 41,6 млн Гкал, против 40 млн Гкал годом ранее. Объем экспорта электроэнергии составил 8,5 млрд кВт⋅ч, сократившись на 17,6%.

🥶 Зима 2024 года прогрела выручку

На динамику производственных показателей в основном повлияли более низкая температура воздуха в январе — феврале 2024 года, увеличение продолжительности отопительного сезона в начале минувшего года, а также увеличение установленной мощности на пяти электростанциях по завершении модернизации. Это привело к существенному росту выработки электрической и тепловой энергии, которая по итогам года достигла «доковидного» уровня.

🇰🇿 Экспорт в Азию

Объем экспортных поставок в 2024 году снизился на 17,6% — до 8,53 кВт·ч на фоне снижения поставок в Китай из-за ограничений в дальневосточной системе. При этом зафиксирован рост объема экспорта в Киргизию. Около 54% экспорта в 2024 году пришлось на долю Казахстана.

💰 Финансы

Помимо производственных результатов компания раскрыла отчетность по РСБУ за 2024 год. Это результаты трейдингового сегмента, а также дивиденды, полученные от дочерних предприятий в течение всего 2024 года.

Выручка компании прибавила 28%, достигнув 52,9 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась на 8,5% — до 38,9 млрд рублей по сравнению с 2023 годом.

💬 Наше мнение

Исторически компания выплачивала около 95% всей чистой прибыли по РСБУ в виде дивидендов своим акционерам. В случае сохранения такого соотношения дивиденды за 2024 год могут составить 0,35 рубля на акцию, а дивидендная доходность — на уровне 9%.

На текущий момент акции Интер РАО не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании $IRAO

Газпромбанк Инвестиции

19 февраля 2025 11:13

💡 Инвестидея: ОФЗ-26248

Замедление текущей инфляции и кредитования, пусть и медленное, но охлаждение рынка труда позволяют полагать, что текущий уровень ключевой ставки находится на пике в текущем цикле. Смягчение денежно-кредитной политики открывает инвесторам возможность получить повышенную доходность на облигациях с длинным сроком до погашения, несмотря на высокий процентный риск, который может реализоваться в случае нового всплеска инфляции и ослабления рубля.

Для тех инвесторов, кто готов принять риск и намерен получить повышенную доходность, мы отдаем предпочтение выпуску ОФЗ-26248. Данная бумага позволяет как рассчитывать на инвестиционный доход на переоценке в случае разворота денежно-кредитной политики, так и получать высокий купонный денежный поток, что немаловажно в текущих условиях неопределенности.

✍️ О том, какой потенциал видят в ОФЗ-26248 аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции, — в новой инвестидее.

#инвестидея #ОФЗ26248

Газпромбанк Инвестиции

18 февраля 2025 13:51

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 17 февраля 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ ЕврХол3P02 (ООО «ЕвразХолдинг Финанс») с потенциальной доходностью 22,25% и датой оферты 17 января 2026 года;
▪️ МЕТАЛИН1Р10 (АО «ХК „МЕТАЛЛОИНВЕСТ“») с потенциальной доходностью 22,16% и погашением 5 февраля 2026 года;
▪️ ИКС5Фин3P8 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 21,63% и датой оферты 21 февраля 2026 года;
▪️ Магнит 5Р01 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 22,34% и погашением 19 апреля 2026 года;
▪️ РостелP14R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 21,76% и погашением 1 апреля 2026 года;
▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 20,87% и датой погашения 29 мая 2026 года.

🔲 С периодичностью выплаты купона — раз в три месяца:

▪️ ГПБ005P03P (Банк ГПБ (АО)) с потенциальной доходностью 21,48% и датой оферты 1 июня 2027 года;
▪️ Газпром КР6 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 19,35% и погашением 23 мая 2028 года.

Газпромбанк Инвестиции

18 февраля 2025 12:15

🛡 Рынок страхования жизни обновил максимумы в 2024 году

По предварительным данным Всероссийского союза страховщиков, сумма премий страховщиков жизни в 2024 году существенно выросла, превысив прогнозные показатели.

💯 Главные цифры

🚀 По итогам 2024 года общая сумма премий страхования жизни выросла в 2,6 раза по сравнению с предыдущим годом и составила 2,1 трлн рублей.

🚀 Драйвером рынка осталось накопительное страхование жизни (НСЖ), премии по которому выросли с 352 млрд рублей в 2023 году до 1,4 трлн рублей в 2024 году.

🚀 Премии по инвестиционному страхованию жизни (ИСЖ) выросли в 2024 году до 502 млрд рублей после 208 млрд рублей годом ранее.

🚀 Общая сумма выплат страховщиков жизни за 2024 год также существенно выросла — с 465 млрд рублей в 2023 году до 1,4 трлн рублей в 2024 году, при этом величина страховых резервов в течение 2024 года увеличилась на 40% и на конец года составила 2,1 трлн рублей.

❓ Причины роста рынка страхования жизни

👉 Высокие темпы роста рынка страхования жизни обусловлены привлекательными условиями на фоне высокой ключевой ставки, совершенствованием имеющихся продуктов, а также имевшимися налоговыми льготами — до конца 2024 года дополнительный доход по договорам ИСЖ и НСЖ не облагался НДФЛ, если не превышал среднегодовую ключевую ставку Банка России за каждый год действия договора.

👉 С 1 января 2025 года действовавшие налоговые льготы при получении выплат по договорам страхования жизни были отменены, однако ожидается, что в ближайшее время в Госдуму может быть внесен законопроект о льготах для страхователей по долгосрочным договорам страхования жизни, который уже согласован Минфином и Банком России (параметры ожидаемого законопроекта пока не раскрывались).

🧠 Наши комментарии

✅ Одним из бенефициаров роста рынка страхования жизни является Группа Ренессанс страхование, чьи акции торгуются на Мосбирже. За девять месяцев 2024 года общая сумма брутто подписанных страховых премий компании увеличилась год к году на 38,7%, до 118,2 млрд рублей, в том числе сумма премий по накопительному страхованию жизни увеличилась на 134,9% и составила 46,5 млрд рублей.

✅ По итогам 2024 года мы ожидаем, что чистая прибыль компании снизится примерно на 10% на фоне переоценки инвестиционного портфеля, вызванной снижением фондового рынка в течение прошлого года. Однако с учетом приобретенных в течение прошлого года новых финансовых инструментов и закрытия сделок о передаче страхового портфеля «ВСК — Линия жизни» по накопительному и инвестиционному страхованию в компанию «Ренессанс Жизнь» и покупке компании ООО «СК „Райффайзен Лайф“» инвестиционный портфель Группы Ренессанс страхование в течение 2024 года, по нашим оценкам, увеличится ориентировочно до 232 млрд рублей (+27,6% к концу 2023 года), что даст хороший задел для будущих прибылей.

✅ При этом высокая ключевая ставка позволит компании получать повышенные купонные доходы по новым купленным облигациям, а в случае смягчения денежно-кредитной политики Банка России в 2025 году мы ожидаем увеличения доходов от переоценки финансовых активов инвестиционного портфеля.

💼 На наш взгляд, акции Группы Ренессанс страхование сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

#рынок $RENI

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 14:24

🛢 Газпром нефть нарастила выручку в 2024 году

Газпром нефть раскрыла финансовую отчетность по МСФО по итогам 2024 года, продемонстрировав высокие темпы роста выручки и сохранив приемлемую долговую нагрузку.

⛽️ Операционные показатели

🔹 Добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях в 2024 году увеличилась на 5,3% и составила 126,9 млн тонн нефтяного эквивалента.

🔹 Объем переработки нефти на собственных НПЗ и НПЗ совместных предприятий в 2024 году увеличилась на 1,1%, до 42,9 млн тонн.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка по итогам 2024 года выросла на 16,5%, до 4,1 трлн рублей, на фоне увеличения добычи углеводородов и роста рублевых цен.

▪️ Чистая прибыль за двенадцать месяцев 2024 года уменьшилась на 21,5%, до 500,8 млрд рублей, в связи с опережающими темпами роста операционных расходов (+22,2%) относительно темпов роста выручки (+16,5%), снижением доли в прибыли ассоциированных и совместных компаний, ростом финансовых расходов и расходов по отложенному налогу на прибыль.

▪️ Чистый долг с учетом аренды в течение 2024 года вырос на 78,4%, до 957,7 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 4,6% (до 1,18 трлн рублей) и снижения денежных средств на 62,9% (до 217,7 млрд рублей).

▪️ Несмотря на увеличение долга, долговая нагрузка в части показателя Чистый долг / EBITDA (прибыль до налогов, амортизации и уплаты процентов) осталась на приемлемом уровне и составила 0,61.

💬 Наше мнение

💼 По итогам 2024 года Газпром нефть заработала 101,1 рубля прибыли на акцию своим акционерам, или около 15,8% текущей акционерной доходности.

📈 Согласно дивидендной политике, компания закрепляет целевой размер дивидендов в размере не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Однако по итогам первого полугодия компания распределила на дивиденды 75% чистой прибыли, относящейся к акционерам.

💸 Учитывая приемлемую долговую нагрузку Газпром нефть, мы не исключаем возможности, что по итогам 2024 года компания может направить на выплату дивидендов 24-30 рублей на акцию в зависимости от корректировок при расчете скорректированной чистой прибыли и при сохранении payout на уровне первого полугодия (75%).

🔵 Смотреть акции Газпром нефти в каталоге 🔵

#отчет_компании $SIBN

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 11:46

🥩 Черкизово: стратегия активного роста бьет по текущим показателям

Черкизово представило финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

💯 Главные цифры

📈 Выручка достигла 259 млрд рублей, показав рост на 13,7%. Курица, составляющая основную долю в выручке в размере 55,4%, продемонстрировала рост на 12,7% на фоне наличия ценового давления на рынке курицы.

🔹 Себестоимость продаж выросла на 17,2%, продемонстрировав таким образом опережающий рост над выручкой, и составила 190 млрд рублей. Наибольший рост продемонстрировали статьи «Сырье и товары для перепродажи» и «Заработная плата» — на 17,9 и 26,1% соответственно, на фоне инфляции и нехватки рабочей силы.

📉 Операционная прибыль снизилась на 24,5%, составив 30,6 млрд рублей. Операционная прибыль, скорректированная в результате опережающего роста себестоимости и переоценки биологических активов, составила 46,4 млрд рублей, снизившись на 4,7%.

🔹 Процентные расходы выросли на 86,2%, составив 12,4 млрд рублей, в результате роста объемов заемного и сокращения субсидированного финансирования.

📉 Чистая прибыль за 2024 год составила 19,9 млрд рублей, снизившись на 39,8%. При этом скорректированная чистая прибыль без учета переоценок и курсовых разниц снизилась на 19%.

💰 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить по итогам 2024 года дивиденд в размере 98,92 рубля на акцию. С учетом дивиденда за первое полугодие в размере 142,11 рубля итоговый дивиденд за год может составить 241,03 рубля, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 5,4%. Годовое собрание акционеров, на котором будет рассмотрен этот вопрос, состоится 27 марта 2025 года. Право на получение дивидендов будут иметь акционеры, включенные в реестр по состоянию на 7 апреля.

✅ Инвестиционные проекты

▪️ В четвертом квартале 2024 года компания завершила сделку по покупке производителя курицы ООО «Руском», мощности которого позволяют выпускать в год 60 тысяч тонн продукции в живом весе.

▪️ Черкизово купила ООО «Вента-Ойл», комбикормовое производство в Оренбургской области, с целью укрепления самообеспеченности комбикормами.

▪️ Компания завершила строительство завода технических фабрикатов в Ефремове с инвестициями в размере 5 млрд рублей. Завод является первым этапом проекта по созданию в Тульской области крупнейшего в России мясоперерабатывающего кластера.

▪️ Руководство отметило, что дальше будет стремиться реализовывать свою долгосрочную инвестиционную стратегию, органически расти и осуществлять стратегические приобретения.

🧐 Наше мнение

🔻 В целом финансовые результаты Черкизово за 2024 год вышли хуже наших ожиданий по причине наличия ценового давления на рынке курицы, а также ускоренного роста операционных издержек.

💪 Компания реализовывает инвестиционную программу, направленную на углубление вертикальной интеграции и рост бизнеса, что в условиях высоких процентных ставок и сокращения субсидируемого финансирования может оказывать негативное влияние на прибыльность компании в текущий период времени, создавая при этом потенциал для роста в будущем.

🥚 Исходя из текущих котировок мы полагаем, что рынок справедливо оценивает акции Черкизово.

👉 Смотреть акции Черкизово в каталоге 👈

#рынки #Черкизово $GCHE

Газпромбанк Инвестиции

16 февраля 2025 09:01

🍯 Как устроен рынок металлов: от никеля до золота

С началом 2025 года рынок металлов пришел в оживление: несмотря на определенное снижение на рынках черных металлов, железной руды и стали, за первые две недели цветные металлы выросли на 2,8% на фоне роста котировок на медь, никель и алюминий. Стоимость золота остается на исторически высоком уровне, превышая $2700 за тройскую унцию, при этом аналитики Goldman Sachs и Bank of America ждут преодоления отметки в $3000 в 2025 году.

Какой динамики ждать на рынке металлов и как цены отразятся на акциях российских металлургов и золотодобытчиков — в эфире с Марком Зоткиным, частным инвестором и экспертом на рынке металлов.

⚡️ Слушайте в записи!

Газпромбанк Инвестиции

15 февраля 2025 10:04

🍀 Как удача определяет экономику

В 2016 году специалист по поведенческой экономике Роберт Фрэнк выпустил книгу «Успех и удача. Фактор везения и миф меритократии». Опираясь на социологические исследования и методы статистики, он анализирует влияние случайных факторов на успех. Мы прочитали книгу и делимся ключевыми моментами с подписчиками сервиса Газпромбанк Инвестиции.

📝 Какую роль в жизни людей играет удача и почему она важна для финансового рынка — в карточках и подробной статье в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2025 12:33

💼 Зачем нужен аудит портфеля

Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам и выпускает инвестиционные продукты. Вы можете не только воспользоваться готовыми решениями, но и получить консультации для решения ваших индивидуальных финансовых задач.

📲 Записывайтесь на консультацию с нашей командой!

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2025 16:11

🌊 Грузооборот российских морских портов: снижение в январе

По данным Ассоциации морских торговых портов, в январе 2025 года грузооборот российских морских портов снизился на 1,6% год к году и составил 7,6 млн тонн. Снижение по итогам всего 2024 года к уровню 2023 года — на 2,3%.

☑️ Перевалка сухих грузов

Общий объем перевалки сухих грузов в январе 2025 года увеличился год к году на 3,7% и составил 34,2 млн тонн.

+35% — до 2,1 млн тонн: черные металлы.
+17,9% — до 3,9 млн тонн: минеральные удобрения.
+11,1% — до 4,6 млн тонн: грузы в контейнерах.
+6,2% — до 15,3 млн тонн: уголь.

–30,3% — до 3,8 млн тонн: зерно.

☑️ Перевалка наливных грузов

Общий объем перевалки наливных грузов в январе 2025 года уменьшился год к году на 6,1% и составил 37,3 млн тонн.

–8,5% — до 21,2 млн тонн: сырая нефть.
–5,1% — до 11,6 млн тонн: нефтепродукты.
–3,2% — до 0,6 млн тонн: пищевые грузы.

+4,4% — до 3,4 млн тонн: сжиженный газ.

☑️ Грузооборот портов

Динамика в части грузооборота морских портов, по данным Ассоциации морских торговых портов, в январе 2025 года:

🔹 Увеличение грузооборота портов Балтийского бассейна на 1,9% (до 23,6 млн тонн) и портов Дальневосточного бассейна на 7,7% (до 18,1 млн тонн).

🔹 Снижение грузооборота портов Азово-Черноморского бассейна на 9,6% (до 21,7 млн тонн), портов Арктического бассейна 5,5% (до 7,5 млн тонн) и портов Каспийского бассейна на 20,9% (до 0,7 млн тонн).

🧐 Наши комментарии

На фоне общего снижения грузооборота в январе также наблюдалось снижение грузооборота портов, принадлежащих группе НМТП. В первом месяце текущего года грузооборот порта Новороссийск сократился на 7,8% (до 12,9 млн тонн), грузооборот порта Приморск уменьшился на 1,9% (до 6,1 млн тонн). При этом по итогам всего 2024 года наблюдалась следующая динамика: порт Новороссийск +2,1% (до 164,8 млн тонн), порт Приморск –3,7% (до 60,7 млн тонн).

По данным финансовой отчетности за шесть месяцев 2024 года, НМТП в первом полугодии прошлого года добился роста выручки на 11,7% и чистой прибыли на 22,8%. Кроме того, на конец июня 2024 года у компании была сформирована чистая денежная позиция в размере 16,1 млрд рублей (общий долг с учетом аренды 32,5 млрд рублей при сумме денежных средств и депозитов в размере 48,6 млрд рублей), что является положительным фактором в условиях высоких процентных ставок в экономике.

С учетом того, что согласно дивидендной политике компания направляет на выплату дивидендов 50% консолидированной чистой прибыли, акции НМТП, на наш взгляд, в настоящее время справедливо оценены рынком. Однако в случае изменения порядка распределения дивидендов и выплаты их из свободного денежного потока акции НМТП могут получить дополнительный импульс.

#рынки $NMTP