Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 18:04

✨ Золото бьет рекорды. Что происходит?

Стоимость золота 20 февраля вновь побила исторический рекорд, вплотную приблизившись к отметке в $3 тысячи за тройскую унцию. Аналитики Goldman Sachs не исключают и дальнейшего роста на фоне продолжения закупок драгметалла центробанками и притока средств в биржевые фонды по всему миру: они повысили таргет по металлу на конец 2025 года до $3100 за унцию и не исключают его роста до $3300. Что происходит в сегменте золотодобычи в России и как себя чувствуют компании?

📆 Завтра, 21 февраля, в 15:00 мск Дмитрий Бабичев, аналитик долговых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Артемом Клецкиным, финансовым директором ООО «УК ЮГК», и Максимом Хариным, главным казначеем компании, обсудят:

🔹 ситуацию на рынке золота: кто скупает золото по всему миру и почему растут цены;
🔹 рентабельность отрасли: как устроен бизнес золотодобытчиков в России;
🔹 стратегию компании Южуралзолото: финансовые результаты, доходность облигаций и потенциальные дивиденды.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, чем живет одна из самых закрытых отраслей в России.

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 14:58

🧊 ARS Smart Robotics: миллиарды на кубиках

📊 Игроки российского рынка онлайн-торговли, который, по оценкам АКИТ, вырос на 41% и достиг 9 трлн рублей, в минувшем году начали терять маржу, столкнувшись с резко возросшими затратами на оплату труда кладовщиков и сборщиков заказов, подскочившими ставками на аренду складов или вовсе их нехватку — текущая вакантность составляет менее 1%.

🦾 Решением проблемы может стать повсеместная автоматизация складов. ARS Smart Robotics — единственная российская компания, которая разработала полностью отечественные роботизированные системы кубического хранения. К 2029 году компания намерена занять не менее 12% рынка систем хранения, показав оборот в 30 млрд рублей, а также выйти на биржу, став публичной компанией.

👉 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции разобрали бизнес компании. В актуальном обзоре:

🔹 разбор решения ARS Smart Robotics: как роботы могут перевернуть онлайн-торговлю;

🔹 стратегия и финансовые модели компании: на чем основана вера в успех;

🔹 потенциальные таргеты по выручке, чистой прибыли и дивидендам.

👉 Читать обзор 👈

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 11:35

📦 Яндекс: высокие темпы роста и возможные дивиденды

Яндекс раскрыл финансовые результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2024 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка компании в 2024 году увеличилась на 37% по сравнению с предыдущим годом, составив 1094,6 млрд рублей.

▪️ Выручка в сегменте «Электронная коммерция, райдтех и доставка» выросла в 2024 году на 41%, до 592,4 млрд рублей. Рост выручки обусловлен увеличением валовой стоимости заказов/товарооборота сервисов (GMV) данного сегмента.

▪️ Выручка в сегменте «Поиск и Портал» увеличилась в 2024 году на 30%, достигнув 439,0 млрд рублей. Рост выручки обусловлен ростом поисковой доли, расширением рекламного инвентаря, в том числе на мобильных платформах, и повышением эффективности рекламных продуктов — во многом за счет внедрения технологий искусственного интеллекта YandexGPT и YandexART. Доля компании на российском поисковом рынке (включая поиск на мобильных устройствах) выросла до 65,3% — это на 1,9% выше, чем год назад.

▪️ Операционная прибыль по итогам 2024 года снизилась на 19%, до 51,5 млрд рублей, однако скорректированный показатель прибыли до налогов, амортизации и процентов (EBITDA) увеличился на 56%, до 188,6 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль в 2024 году снизилась на 79%, до 11,5 млрд рублей, но при этом скорректированная чистая прибыль выросла на 94%, достигнув 100,9 млрд рублей.

💼 Дивиденды

Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение совета директоров рекомендацию по выплате финальных дивидендов за 2024 год в размере 80 рублей на акцию, текущая дивидендная доходность может составить 1,7%. Возможная сумма дивидендов аналогична сумме ранее выплаченных дивидендов по итогам шести месяцев 2024 года.

🔮 Прогноз компании на 2025 год

Компания прогнозирует рост выручки в 2025 году более 30% год к году и скорректированный показатель EBITDA не менее 250 млрд рублей (после 188,6 млрд рублей в 2024 году). В зависимости от ситуации на рынке и макроэкономической ситуации прогноз может измениться.

🧠 Наше мнение

✅ Мы позитивно оцениваем опубликованный отчет Яндекса. Темпы роста выручки в 2024 году оказалась немного ниже ожиданий компании (прогноз роста 38–40% при фактическом увеличении на 37%), однако скорректированный показатель EBITDA в размере 188,6 млрд рублей превысил прогноз компании (170–175 млрд рублей).

✅ Отдельно стоит отметить положительные результаты сегмента «Электронная коммерция, райдтех и доставка». Данный сегмент бизнеса имеет наибольшую выручку в абсолютном выражении и наибольшие темпы роста выручки относительно прочих сегментов Яндекса. При этом сегмент «Электронная коммерция, райдтех и доставка» впервые показал положительную скорректированную EBITDA по итогам года.

✅ На наш взгляд, в настоящее время акции Яндекса сохраняют потенциал роста на фоне увеличения выручки и маржинальности бизнеса, а также благодаря потенциальным выплатам дивидендов. В связи с чем считаем акции интересными для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Яндекс $YDEX

Газпромбанк Инвестиции

19 февраля 2025 16:40

💫 Как инвестировать в золото

Фьючерс на золото 19 февраля обновил исторический максимум, неумолимо приближаясь к психологической цифре в $3000 за тройскую унцию на фоне продолжения покупок драгоценного металла центробанками разных стран и притока средств в биржевые фонды. Текущий показатель может быть не пределом: на днях аналитики Goldman Sachs повысили таргет по металлу на конец 2025 года до $3100 за унцию.

👉 Среди российских золотодобытчиков, чьи акции торгуются на Мосбирже, мы выделяем акции:

🔹 Полюс

📝 Еще три способа инвестировать в золото — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

19 февраля 2025 12:06

🏦 Банковский бизнес Т-Технологии продолжил рост в январе

Т-Технологии представили сокращенные операционные результаты за январь 2025 года. Операционные результаты, а также финансовые показатели по РСБУ не полностью отражают результаты работы всей Группы Т-Технологии. Консолидированная годовая отчетность Группы по МСФО будет раскрыта в марте 2025 года.

👨‍🦰 Клиентская база

▪️ Общее число клиентов экосистемы Т увеличилось на 19% год к году и достигло 49,1 млн человек. Количество активных клиентов, которые пользуются сервисами хотя бы раз в месяц, выросло на 17% год к году и составило 32,7 млн человек.

▪️ Общий объем покупок клиентов по картам за январь 2025 года составил 740 млрд рублей, увеличившись на 22% год к году.

💸 Кредитный портфель и средства клиентов

🔸 Кредитный портфель банковского бизнеса Группы по РСБУ на конец января 2025 года составил 2,6 трлн рублей, увеличившись на 2,5% год к году и почти не изменившись к концу декабря (+0,1%).

🔸 Кредиты физическим лицам на конец января 2025 года составили 2,1 трлн рублей, увеличившись на 13% год к году и на 0,7% относительно конца предыдущего месяца.

🔸 Кредиты бизнесу на фоне высоких процентных ставок, ужесточения макропруденциального регулирования и оптимизации структуры портфеля Группы в пользу более высокодоходных активов сократились на 28% год к году и на 2,5% в течение января, до 485 млрд рублей.

🔸 Средства клиентов на счетах выросли на 25% год к году, до 3,95 трлн рублей, оставшись на уровне конца декабря.

🔸 Совокупный инвестиционный портфель на фоне продолжающегося в январе 2025 года перераспределения средств корпоративных клиентов в пользу инвестиционных инструментов с большей доходностью увеличился на 36% год к году и на 2,4% к декабрю, до 1,52 трлн рублей.

🔸 Суммарный объем средств клиентов, размещенных на счетах Группы, а также активов под управлением достиг 5,46 трлн рублей, увеличившись на 28% год к году и на 0,7% по сравнению с декабрем 2024 года.

💰 Прибыль банковского бизнеса

Прибыль банковского бизнеса Группы по РСБУ за январь 2025 года составила 6 млрд рублей без учета разовых резервов по прочим активам. Однако результаты по МСФО могут отличаться за счет существенных различий в методологии, а также наличия других прибыльных подразделений в периметре Группы.

💵 Достаточность капитала

Общий капитал Т-Банка по РСБУ на конец января 2025 года составил 507 млрд рублей. Группа с запасом выполняет требования Банка России по достаточности капитала.

🧠 Наше мнение

Мы положительно относимся к приведенным операционным банковским результатам компании и считаем акции Т-Технологий привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #ТХолдинг $TCSG

Газпромбанк Инвестиции

18 февраля 2025 15:46

💽💾💿📼🎥

Пятерочка, Магнит или Ozon?

Через 15 минут с лидером sell-side-исследований акционерного капитала Совкомбанка обсуждаем, кто из ритейлеров может показать наибольший рост в 2025 году и можно ли заработать на маркетплейсах, не продавая на них.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

▶️ Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

18 февраля 2025 13:03

🎯 5 способов заработать на волатильном рынке

Российский фондовый рынок продолжает рост: за последние пять дней, несмотря на временные просадки, индекс Мосбиржи прибавил 8,36%. Условия высокой волатильности и неопределенности, с одной стороны, открывают инвесторам возможность получения быстрого инвестиционного дохода на растущем рынке, с другой — увеличивают риски потерь.

📝 Как повысить эффективность инвестиций на волатильном рынке — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 18:05

🛒 Ритейл: кто возьмет всю кассу

По данным АКИТ, объем интернет-торговли в России в 2024 году вырос на 41%, достигнув почти 9 трлн рублей. При этом 97% пришлось на покупки в российских онлайн-магазинах и на маркетплейсах. Российские розничные ритейлеры также показали феноменальный рост, а отдельные эмитенты провели корпоративные события: Лента представила новую стратегию, X5 завершила переезд, а Fix Price выплатила пропущенные дивиденды. В условиях высокой ставки и инфляции потребительский сектор остается одним из наиболее привлекательных сегментов российского рынка. Кто из игроков может стать бенефициаром ситуации и показать наибольший рост в 2025 году?

📆 Завтра, 18 февраля, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Вячеславом Бердниковым, главой sell-side-исследований акционерного капитала Совкомбанка, обсудят:

🔹 рынок интернет-торговли: что происходит в России и мире;

🔹 FMCG-ритейл: будущее за дискаунтерами?

🔹 перспективные идеи на рынке: у кого из публичных маркетплейсов и ритейлеров больше шансов показать мощный рост в 2025 году.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, что происходит на рынке ритейла в России.

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 13:22

🚀 Ракеты дня: на чем растут акции

В понедельник российский рынок начался с активного роста — по состоянию на 13:00 мск индекс Мосбиржи прибавляет 2,76% и торгуется на уровнях выше 3 270 пунктов. Какие ценные бумаги выросли сильнее других и почему — в карточках.

Среди эмитентов:

🔹 Русагро
🔹 Сегежа
🔹 Fix Price
🔹 ВСМПО-АВИСМА

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 10:57

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 17 по 23 февраля.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Русагро
🔹 Софтлайн
🔹 Яндекс
🔹 Промомед
🔹 Распадская

Газпромбанк Инвестиции

15 февраля 2025 16:00

💸 5 принципов инвестирования Рэя Далио

Рэй Далио — основатель крупнейшего хедж-фонда в мире Bridgewater Associates, под управлением которого находится около $150 млрд. Далио считается одним из самых ярких новаторов в мире финансов, почитатели называют его не иначе как Стивом Джобсом инвестирования.

О принципах инвестирования Рэя Далио — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2025 13:54

🌳 ФосАгро: показатели 2024 года в рамках ожиданий

ФосАгро представила операционные и финансовые результаты по итогам 2024 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

Операционные показатели

Производство агрохимической продукции выросло до 11,8 млн тонн — на 4,3% к уровню прошлого года. Основной прирост: фосфорные удобрения — на 5,8%, до 8,9 млн тонн (в том числе DAP/MAP — рост на 1,0%, NPK — рост на 23,3%, МСР — рост на 10,0%).

Рост связан с выходом на проектную мощность Волховского производственного комплекса и увеличением объемов производства основных сырьевых ресурсов — фосфорной и серной кислот.

▪️ Продажи агрохимии: +4,1%, до 11,9 млн тонн.
▪️ Реализации фосфорных удобрений: +6,1%, до 9,1 млн тонн.
▪️ Продажи азотных удобрений: –2,4%, до 2,5 млн тонн.

📊 Финансовые показатели по итогам 2024 года

🔹 Выручка — 507,7 млрд рублей, на 15,3% больше к уровню предыдущего года. Причина: рост продаж, восстановление средних цен на мировых рынках и динамика курса рубля.

🔹 Операционная прибыль — 140,5 млрд рублей, на 6,8% меньше год к году. Влияние оказал рост расходов.

🔹 Чистая прибыль — 84,5 млрд рублей, на 1,9% меньше. Также из-за роста расходов.

🔹 Свободный денежный поток (FCF) — 29,0 млрд рублей, на 58,7% меньше к предыдущему году. Повлияли плановый рост уровня капиталовложений, рост процентных расходов на фоне повышения ключевой ставки ЦБ и отток денежных средств во втором полугодии на финансирование оборотного капитала.

🔹 Чистый долг — 325,4 млрд рублей, на 45,8% больше в соотношении с 2023 годом. Повлияли рост общего долга на 33,0% (до 335,8 млрд рублей) и снижения денежных средств на 64,3% (до 10,4 млрд рублей).

🔹 Чистый долг/EBITDA составил 1,84.

💰 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 12 месяцев 2024 года не более 171 рубля на одну акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 2,5%.

При утверждении бюллетеней для голосования на годовом собрании акционерам будет предложено несколько опций в рамках указанного выше максимально возможного размера дивидендов — рекомендованного советом директоров.

Годовое собрание акционеров запланировано на 9 апреля 2025 года.

📈 Ожидания на первый квартал 2025 года

Компания ожидает, что развитие сезонного спроса в Европе, Центральной и Северной Америке будет формировать конъюнктуру на рынках минеральных удобрений в целом.

Снижение переходящих запасов всех видов удобрений в Индии на фоне отсутствия китайского экспорта выступит фактором дополнительной ценовой поддержки.

🔎 Наше мнение

👉 Мы нейтрально оцениваем финансовые итоги ФосАгро. За 2024 год компания заработала своим акционерам 652 рубля чистой прибыли на одну акцию — 9,5% акционерной доходности к текущей цене. Рост выручки и показатель скорректированной чистой прибыли ФосАгро — в рамках наших ожиданий.

Дивиденды за первые три квартала 2024 года уже выплачены — 258 рублей на акцию. Если одобрят финальные дивиденды в размере 171 рубля на акцию, итог за 2024 год может составить 55,6 млрд рублей, что превышает свободный денежный поток ФосАгро за прошлый год (29,0 млрд рублей).

👉 В условиях растущего долга компании и высоких процентных ставок, на наш взгляд, существует риск принятия решения акционерами о снижении суммы финальных дивидендов за 2024 год.

В данный момент мы сохраняем нейтральный взгляд на компанию и не рассматриваем акции ФосАгро в качестве кандидатов для добавления в наш портфель.

#отчет_компании #удобрения $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2025 11:31

🪙 Банк России оставил ключевую ставку на текущем уровне — 21%.

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2025 14:22

💊 Промомед увеличил продажи в январе

Инновации в биофарм-сфере имеют большой потенциал. Раскрываем финансовые детали на примере ПАО «Промомед» — компании, которая работает в рамках концепции «от Идеи – к Молекуле, от Молекулы – к Пациенту».

Газпромбанк Инвестиции

12 февраля 2025 15:02

❓ Как составить инвестиционный портфель новичку

Инвестиционный портфель с пониженным риском подойдет тем, кто только начинает торговлю ценными бумагами. В этом случае упор делается не на размер потенциального дохода, а на поддержание относительно низкого уровня рисков.

📝 Несколько основных правил, которые помогут инвестору собрать такой инвестиционный портфель, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 16:03

🛠 ВсеИнструменты.ру догнали прогноз

ВсеИнструменты.ру раскрыли часть финансовых показателей за 2024 год: выручка превысила 170 млрд рублей, продемонстрировав рост на 28% при валовой маржинальности около 30%. Несмотря на то что в моменте акции ВИ.ру в ходе торгов прибавляют 7,2%, мы сохраняем нейтральный взгляд на ценные бумаги компании.

📝 На чем растут акции ВсеИнструменты.ру — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 12:21

🌤 Инфляционные ожидания показали снижение впервые за полгода

▪️ По данным Росстата, инфляция в России с 11 по 17 февраля 2025 года составила 0,17% после 0,23% с 4 по 10 февраля. Годовая инфляция в РФ немного ускорилась с 9,96% на 10 февраля (9,92% на конец января) до 10,00% на 17 февраля, если высчитывать показатель из недельной динамики.

▪️ Инфляционные ожидания населения РФ в феврале снизились, составив 13,7% против 14% месяцем ранее, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России. Это первое снижение ожиданий с сентября 2024 года, когда они опустились с 12,9 до 12,5%. Оценка наблюдаемой населением инфляции в феврале выросла с 16,4 до 16,5% (15,9% в декабре).

❓ Какой прогноз по инфляции на 2025 год

Ранее в феврале Банк России обновил свой прогноз по инфляции на 2025 год, увеличив его с 4–5 до 7–8% в ответ на ряд макроэкономических факторов, которые повлияли на текущую экономическую ситуацию. Пик годовой инфляции потенциально может быть достигнут в апреле — мае 2025 года.

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

20 февраля 2025 10:31

🏗 В чем секрет АПРИ

В 2024 году АПРИ, крупнейший девелопер Челябинской области, провел IPO и стал одной из двух компаний, вышедших на первичное размещение, чьи акции показали рост по итогам 2024 года. Компания, по данным предварительной отчетности, за год нарастила объем ввода жилья и коммерции в два раза, до 214 тыс. кв. м, а продажи недвижимости увеличились на 14,38%. В чем секрет успешной реализации стратегии девелопера на стагнирующем рынке — в эфире с Алексеем Овакимяном, председателем совета директоров ПАО «АПРИ», и Еленой Бугровой, заместителем гендиректора по экономике и финансам девелопера.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

19 февраля 2025 13:52

💡 Выручка Интер РАО прогрелась на прошлой зиме

Группа Интер РАО опубликовала результаты производственной деятельности по итогам 2024 года, а также раскрыла информацию о финансовых показателях в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ). Выручка компании выросла на 28%, а в случае сохранения традиционной нормы выплаты дивидендов акционеры могут рассчитывать на потенциальную дивдоходность в 9%.

🔋 Производство

🔌 Выработка электроэнергии группой «Интер РАО» в 2024 году составила 131,7 млрд кВт·ч, увеличившись на 3,9% по сравнению с 66,25 млрд кВт·ч годом ранее.

🔌 Отпуск тепловой энергии вырос на 4%, до 41,6 млн Гкал, против 40 млн Гкал годом ранее. Объем экспорта электроэнергии составил 8,5 млрд кВт⋅ч, сократившись на 17,6%.

🥶 Зима 2024 года прогрела выручку

На динамику производственных показателей в основном повлияли более низкая температура воздуха в январе — феврале 2024 года, увеличение продолжительности отопительного сезона в начале минувшего года, а также увеличение установленной мощности на пяти электростанциях по завершении модернизации. Это привело к существенному росту выработки электрической и тепловой энергии, которая по итогам года достигла «доковидного» уровня.

🇰🇿 Экспорт в Азию

Объем экспортных поставок в 2024 году снизился на 17,6% — до 8,53 кВт·ч на фоне снижения поставок в Китай из-за ограничений в дальневосточной системе. При этом зафиксирован рост объема экспорта в Киргизию. Около 54% экспорта в 2024 году пришлось на долю Казахстана.

💰 Финансы

Помимо производственных результатов компания раскрыла отчетность по РСБУ за 2024 год. Это результаты трейдингового сегмента, а также дивиденды, полученные от дочерних предприятий в течение всего 2024 года.

Выручка компании прибавила 28%, достигнув 52,9 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась на 8,5% — до 38,9 млрд рублей по сравнению с 2023 годом.

💬 Наше мнение

Исторически компания выплачивала около 95% всей чистой прибыли по РСБУ в виде дивидендов своим акционерам. В случае сохранения такого соотношения дивиденды за 2024 год могут составить 0,35 рубля на акцию, а дивидендная доходность — на уровне 9%.

На текущий момент акции Интер РАО не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании $IRAO

Газпромбанк Инвестиции

19 февраля 2025 11:13

💡 Инвестидея: ОФЗ-26248

Замедление текущей инфляции и кредитования, пусть и медленное, но охлаждение рынка труда позволяют полагать, что текущий уровень ключевой ставки находится на пике в текущем цикле. Смягчение денежно-кредитной политики открывает инвесторам возможность получить повышенную доходность на облигациях с длинным сроком до погашения, несмотря на высокий процентный риск, который может реализоваться в случае нового всплеска инфляции и ослабления рубля.

Для тех инвесторов, кто готов принять риск и намерен получить повышенную доходность, мы отдаем предпочтение выпуску ОФЗ-26248. Данная бумага позволяет как рассчитывать на инвестиционный доход на переоценке в случае разворота денежно-кредитной политики, так и получать высокий купонный денежный поток, что немаловажно в текущих условиях неопределенности.

✍️ О том, какой потенциал видят в ОФЗ-26248 аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции, — в новой инвестидее.

#инвестидея #ОФЗ26248

Газпромбанк Инвестиции

18 февраля 2025 13:51

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 17 февраля 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ ЕврХол3P02 (ООО «ЕвразХолдинг Финанс») с потенциальной доходностью 22,25% и датой оферты 17 января 2026 года;
▪️ МЕТАЛИН1Р10 (АО «ХК „МЕТАЛЛОИНВЕСТ“») с потенциальной доходностью 22,16% и погашением 5 февраля 2026 года;
▪️ ИКС5Фин3P8 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 21,63% и датой оферты 21 февраля 2026 года;
▪️ Магнит 5Р01 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 22,34% и погашением 19 апреля 2026 года;
▪️ РостелP14R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 21,76% и погашением 1 апреля 2026 года;
▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 20,87% и датой погашения 29 мая 2026 года.

🔲 С периодичностью выплаты купона — раз в три месяца:

▪️ ГПБ005P03P (Банк ГПБ (АО)) с потенциальной доходностью 21,48% и датой оферты 1 июня 2027 года;
▪️ Газпром КР6 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 19,35% и погашением 23 мая 2028 года.

Газпромбанк Инвестиции

18 февраля 2025 12:15

🛡 Рынок страхования жизни обновил максимумы в 2024 году

По предварительным данным Всероссийского союза страховщиков, сумма премий страховщиков жизни в 2024 году существенно выросла, превысив прогнозные показатели.

💯 Главные цифры

🚀 По итогам 2024 года общая сумма премий страхования жизни выросла в 2,6 раза по сравнению с предыдущим годом и составила 2,1 трлн рублей.

🚀 Драйвером рынка осталось накопительное страхование жизни (НСЖ), премии по которому выросли с 352 млрд рублей в 2023 году до 1,4 трлн рублей в 2024 году.

🚀 Премии по инвестиционному страхованию жизни (ИСЖ) выросли в 2024 году до 502 млрд рублей после 208 млрд рублей годом ранее.

🚀 Общая сумма выплат страховщиков жизни за 2024 год также существенно выросла — с 465 млрд рублей в 2023 году до 1,4 трлн рублей в 2024 году, при этом величина страховых резервов в течение 2024 года увеличилась на 40% и на конец года составила 2,1 трлн рублей.

❓ Причины роста рынка страхования жизни

👉 Высокие темпы роста рынка страхования жизни обусловлены привлекательными условиями на фоне высокой ключевой ставки, совершенствованием имеющихся продуктов, а также имевшимися налоговыми льготами — до конца 2024 года дополнительный доход по договорам ИСЖ и НСЖ не облагался НДФЛ, если не превышал среднегодовую ключевую ставку Банка России за каждый год действия договора.

👉 С 1 января 2025 года действовавшие налоговые льготы при получении выплат по договорам страхования жизни были отменены, однако ожидается, что в ближайшее время в Госдуму может быть внесен законопроект о льготах для страхователей по долгосрочным договорам страхования жизни, который уже согласован Минфином и Банком России (параметры ожидаемого законопроекта пока не раскрывались).

🧠 Наши комментарии

✅ Одним из бенефициаров роста рынка страхования жизни является Группа Ренессанс страхование, чьи акции торгуются на Мосбирже. За девять месяцев 2024 года общая сумма брутто подписанных страховых премий компании увеличилась год к году на 38,7%, до 118,2 млрд рублей, в том числе сумма премий по накопительному страхованию жизни увеличилась на 134,9% и составила 46,5 млрд рублей.

✅ По итогам 2024 года мы ожидаем, что чистая прибыль компании снизится примерно на 10% на фоне переоценки инвестиционного портфеля, вызванной снижением фондового рынка в течение прошлого года. Однако с учетом приобретенных в течение прошлого года новых финансовых инструментов и закрытия сделок о передаче страхового портфеля «ВСК — Линия жизни» по накопительному и инвестиционному страхованию в компанию «Ренессанс Жизнь» и покупке компании ООО «СК „Райффайзен Лайф“» инвестиционный портфель Группы Ренессанс страхование в течение 2024 года, по нашим оценкам, увеличится ориентировочно до 232 млрд рублей (+27,6% к концу 2023 года), что даст хороший задел для будущих прибылей.

✅ При этом высокая ключевая ставка позволит компании получать повышенные купонные доходы по новым купленным облигациям, а в случае смягчения денежно-кредитной политики Банка России в 2025 году мы ожидаем увеличения доходов от переоценки финансовых активов инвестиционного портфеля.

💼 На наш взгляд, акции Группы Ренессанс страхование сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

#рынок $RENI

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 14:24

🛢 Газпром нефть нарастила выручку в 2024 году

Газпром нефть раскрыла финансовую отчетность по МСФО по итогам 2024 года, продемонстрировав высокие темпы роста выручки и сохранив приемлемую долговую нагрузку.

⛽️ Операционные показатели

🔹 Добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях в 2024 году увеличилась на 5,3% и составила 126,9 млн тонн нефтяного эквивалента.

🔹 Объем переработки нефти на собственных НПЗ и НПЗ совместных предприятий в 2024 году увеличилась на 1,1%, до 42,9 млн тонн.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка по итогам 2024 года выросла на 16,5%, до 4,1 трлн рублей, на фоне увеличения добычи углеводородов и роста рублевых цен.

▪️ Чистая прибыль за двенадцать месяцев 2024 года уменьшилась на 21,5%, до 500,8 млрд рублей, в связи с опережающими темпами роста операционных расходов (+22,2%) относительно темпов роста выручки (+16,5%), снижением доли в прибыли ассоциированных и совместных компаний, ростом финансовых расходов и расходов по отложенному налогу на прибыль.

▪️ Чистый долг с учетом аренды в течение 2024 года вырос на 78,4%, до 957,7 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 4,6% (до 1,18 трлн рублей) и снижения денежных средств на 62,9% (до 217,7 млрд рублей).

▪️ Несмотря на увеличение долга, долговая нагрузка в части показателя Чистый долг / EBITDA (прибыль до налогов, амортизации и уплаты процентов) осталась на приемлемом уровне и составила 0,61.

💬 Наше мнение

💼 По итогам 2024 года Газпром нефть заработала 101,1 рубля прибыли на акцию своим акционерам, или около 15,8% текущей акционерной доходности.

📈 Согласно дивидендной политике, компания закрепляет целевой размер дивидендов в размере не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Однако по итогам первого полугодия компания распределила на дивиденды 75% чистой прибыли, относящейся к акционерам.

💸 Учитывая приемлемую долговую нагрузку Газпром нефть, мы не исключаем возможности, что по итогам 2024 года компания может направить на выплату дивидендов 24-30 рублей на акцию в зависимости от корректировок при расчете скорректированной чистой прибыли и при сохранении payout на уровне первого полугодия (75%).

🔵 Смотреть акции Газпром нефти в каталоге 🔵

#отчет_компании $SIBN

Газпромбанк Инвестиции

17 февраля 2025 11:46

🥩 Черкизово: стратегия активного роста бьет по текущим показателям

Черкизово представило финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

💯 Главные цифры

📈 Выручка достигла 259 млрд рублей, показав рост на 13,7%. Курица, составляющая основную долю в выручке в размере 55,4%, продемонстрировала рост на 12,7% на фоне наличия ценового давления на рынке курицы.

🔹 Себестоимость продаж выросла на 17,2%, продемонстрировав таким образом опережающий рост над выручкой, и составила 190 млрд рублей. Наибольший рост продемонстрировали статьи «Сырье и товары для перепродажи» и «Заработная плата» — на 17,9 и 26,1% соответственно, на фоне инфляции и нехватки рабочей силы.

📉 Операционная прибыль снизилась на 24,5%, составив 30,6 млрд рублей. Операционная прибыль, скорректированная в результате опережающего роста себестоимости и переоценки биологических активов, составила 46,4 млрд рублей, снизившись на 4,7%.

🔹 Процентные расходы выросли на 86,2%, составив 12,4 млрд рублей, в результате роста объемов заемного и сокращения субсидированного финансирования.

📉 Чистая прибыль за 2024 год составила 19,9 млрд рублей, снизившись на 39,8%. При этом скорректированная чистая прибыль без учета переоценок и курсовых разниц снизилась на 19%.

💰 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить по итогам 2024 года дивиденд в размере 98,92 рубля на акцию. С учетом дивиденда за первое полугодие в размере 142,11 рубля итоговый дивиденд за год может составить 241,03 рубля, что соответствует текущей дивидендной доходности на уровне 5,4%. Годовое собрание акционеров, на котором будет рассмотрен этот вопрос, состоится 27 марта 2025 года. Право на получение дивидендов будут иметь акционеры, включенные в реестр по состоянию на 7 апреля.

✅ Инвестиционные проекты

▪️ В четвертом квартале 2024 года компания завершила сделку по покупке производителя курицы ООО «Руском», мощности которого позволяют выпускать в год 60 тысяч тонн продукции в живом весе.

▪️ Черкизово купила ООО «Вента-Ойл», комбикормовое производство в Оренбургской области, с целью укрепления самообеспеченности комбикормами.

▪️ Компания завершила строительство завода технических фабрикатов в Ефремове с инвестициями в размере 5 млрд рублей. Завод является первым этапом проекта по созданию в Тульской области крупнейшего в России мясоперерабатывающего кластера.

▪️ Руководство отметило, что дальше будет стремиться реализовывать свою долгосрочную инвестиционную стратегию, органически расти и осуществлять стратегические приобретения.

🧐 Наше мнение

🔻 В целом финансовые результаты Черкизово за 2024 год вышли хуже наших ожиданий по причине наличия ценового давления на рынке курицы, а также ускоренного роста операционных издержек.

💪 Компания реализовывает инвестиционную программу, направленную на углубление вертикальной интеграции и рост бизнеса, что в условиях высоких процентных ставок и сокращения субсидируемого финансирования может оказывать негативное влияние на прибыльность компании в текущий период времени, создавая при этом потенциал для роста в будущем.

🥚 Исходя из текущих котировок мы полагаем, что рынок справедливо оценивает акции Черкизово.

👉 Смотреть акции Черкизово в каталоге 👈

#рынки #Черкизово $GCHE

Газпромбанк Инвестиции

16 февраля 2025 09:01

🍯 Как устроен рынок металлов: от никеля до золота

С началом 2025 года рынок металлов пришел в оживление: несмотря на определенное снижение на рынках черных металлов, железной руды и стали, за первые две недели цветные металлы выросли на 2,8% на фоне роста котировок на медь, никель и алюминий. Стоимость золота остается на исторически высоком уровне, превышая $2700 за тройскую унцию, при этом аналитики Goldman Sachs и Bank of America ждут преодоления отметки в $3000 в 2025 году.

Какой динамики ждать на рынке металлов и как цены отразятся на акциях российских металлургов и золотодобытчиков — в эфире с Марком Зоткиным, частным инвестором и экспертом на рынке металлов.

⚡️ Слушайте в записи!

Газпромбанк Инвестиции

15 февраля 2025 10:04

🍀 Как удача определяет экономику

В 2016 году специалист по поведенческой экономике Роберт Фрэнк выпустил книгу «Успех и удача. Фактор везения и миф меритократии». Опираясь на социологические исследования и методы статистики, он анализирует влияние случайных факторов на успех. Мы прочитали книгу и делимся ключевыми моментами с подписчиками сервиса Газпромбанк Инвестиции.

📝 Какую роль в жизни людей играет удача и почему она важна для финансового рынка — в карточках и подробной статье в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

14 февраля 2025 12:33

💼 Зачем нужен аудит портфеля

Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам и выпускает инвестиционные продукты. Вы можете не только воспользоваться готовыми решениями, но и получить консультации для решения ваших индивидуальных финансовых задач.

📲 Записывайтесь на консультацию с нашей командой!

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2025 16:11

🌊 Грузооборот российских морских портов: снижение в январе

По данным Ассоциации морских торговых портов, в январе 2025 года грузооборот российских морских портов снизился на 1,6% год к году и составил 7,6 млн тонн. Снижение по итогам всего 2024 года к уровню 2023 года — на 2,3%.

☑️ Перевалка сухих грузов

Общий объем перевалки сухих грузов в январе 2025 года увеличился год к году на 3,7% и составил 34,2 млн тонн.

+35% — до 2,1 млн тонн: черные металлы.
+17,9% — до 3,9 млн тонн: минеральные удобрения.
+11,1% — до 4,6 млн тонн: грузы в контейнерах.
+6,2% — до 15,3 млн тонн: уголь.

–30,3% — до 3,8 млн тонн: зерно.

☑️ Перевалка наливных грузов

Общий объем перевалки наливных грузов в январе 2025 года уменьшился год к году на 6,1% и составил 37,3 млн тонн.

–8,5% — до 21,2 млн тонн: сырая нефть.
–5,1% — до 11,6 млн тонн: нефтепродукты.
–3,2% — до 0,6 млн тонн: пищевые грузы.

+4,4% — до 3,4 млн тонн: сжиженный газ.

☑️ Грузооборот портов

Динамика в части грузооборота морских портов, по данным Ассоциации морских торговых портов, в январе 2025 года:

🔹 Увеличение грузооборота портов Балтийского бассейна на 1,9% (до 23,6 млн тонн) и портов Дальневосточного бассейна на 7,7% (до 18,1 млн тонн).

🔹 Снижение грузооборота портов Азово-Черноморского бассейна на 9,6% (до 21,7 млн тонн), портов Арктического бассейна 5,5% (до 7,5 млн тонн) и портов Каспийского бассейна на 20,9% (до 0,7 млн тонн).

🧐 Наши комментарии

На фоне общего снижения грузооборота в январе также наблюдалось снижение грузооборота портов, принадлежащих группе НМТП. В первом месяце текущего года грузооборот порта Новороссийск сократился на 7,8% (до 12,9 млн тонн), грузооборот порта Приморск уменьшился на 1,9% (до 6,1 млн тонн). При этом по итогам всего 2024 года наблюдалась следующая динамика: порт Новороссийск +2,1% (до 164,8 млн тонн), порт Приморск –3,7% (до 60,7 млн тонн).

По данным финансовой отчетности за шесть месяцев 2024 года, НМТП в первом полугодии прошлого года добился роста выручки на 11,7% и чистой прибыли на 22,8%. Кроме того, на конец июня 2024 года у компании была сформирована чистая денежная позиция в размере 16,1 млрд рублей (общий долг с учетом аренды 32,5 млрд рублей при сумме денежных средств и депозитов в размере 48,6 млрд рублей), что является положительным фактором в условиях высоких процентных ставок в экономике.

С учетом того, что согласно дивидендной политике компания направляет на выплату дивидендов 50% консолидированной чистой прибыли, акции НМТП, на наш взгляд, в настоящее время справедливо оценены рынком. Однако в случае изменения порядка распределения дивидендов и выплаты их из свободного денежного потока акции НМТП могут получить дополнительный импульс.

#рынки $NMTP

Газпромбанк Инвестиции

13 февраля 2025 11:03

🍹 5 советов, чтобы сохранить голову в инвестициях

Инвестиции — это не только фундаментальный анализ. Большую роль в поведении игроков на рынке играет психология. Наши эмоции могут как помочь, так и помешать в ходе реализации собственной инвестиционной стратегии. Мы подготовили пять советов, которые помогут вам сохранить спокойствие и уверенность в любых рыночных условиях.

📝 Подробнее о полезных установках — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

12 февраля 2025 14:01

🏗 НОВАТЭК увеличил выручку и прибыль в 2024 году

Основные моменты отчета по финансовым результатам за 2024 год.

💼 Операционные показатели

🔹 Добыча углеводородов в 2024 году составила 667 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ) после 645 млн бнэ в 2023 году.

🔹 Среднесуточная добыча в 2024 году — 1,82 млн после 1,77 млн бнэ годом ранее.

🏭 Финансовые показатели

🔎 Выручка от реализации увеличилась на 12,7%, до 1545,9 млрд рублей, на фоне увеличения реализации жидких углеводородов на 3% и роста рублевых цен.

🔎 Прибыль от операционной деятельности снизилась на 11,5% — до 324,8 млрд рублей. Операционные расходы опережают выручку.

🔎 Прибыль до налогообложения составила 573,3 млрд рублей относительно 573,5 млрд рублей в прошлом году и остается стабильной, несмотря на снижение операционной прибыли. Причина — рост сальдо прочих доходов и расходов с 206,4 до 248,5 млрд рублей.

🔎 Прибыль акционеров компании выросла на 6,6% на фоне снижения расходов по налогу на прибыль и достигла 493,5 млрд рублей. Нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам, без учета эффекта от курсовых разниц в 2024 году составила 553,4 млрд рублей, что на 4,6% выше показателя 2023 года.

🔎 Чистый долг в течение 2024 года увеличился с 9,2 до 141,607 млрд рублей. Причина — рост общего долга на 91,8% (до 320,0 млрд рублей) на фоне увеличения денежных средств на 13,2% (до 178,4 млрд рублей).

🔎 Долговая нагрузка компании низкая, так как на конец 2024 года отношение чистого долга к нормализованному показателю Ebitda составило 0,14, а чистого долга к чистой прибыли компании — 0,28.

🧠 Наше мнение

💸 Мы позитивно оцениваем финансовые результаты компании. НОВАТЭК показал ожидаемый нами рост выручки, при этом рост прибыли превысил наши ожидания. За 2024 год компания заработала своим акционерам 162,5 рубля чистой прибыли на одну акцию — 13,8% акционерной доходности к текущей цене.

👉 Однако на фоне внешнеторговых ограничений и неопределенности в части обеспечения проекта Арктик СПГ 2 газовозами ледового класса ARC7 мы продолжаем сдержанно смотреть на инвестиционную привлекательность акций НОВАТЭК.

#отчет_компании #СПГ $NVTK