Газпромбанк Инвестиции

24 января 2025 13:03

🏦 Т-Технологии: совокупные операционные результаты после объединения с Росбанком

Т-Технологии представили сокращенные банковские операционные результаты за 12 месяцев 2024 года. Операционные результаты, а также финансовые показатели по РСБУ не полностью отражают результаты работы всей Группы Т-Технологии. Консолидированная отчетность Группы по МСФО будет раскрыта в марте 2025 года.

👨‍🦰 Клиентская база

▪️ Общее число клиентов экосистемы Т увеличилось на 18% год к году и достигло 47,8 млн человек. Количество активных клиентов, которые пользуются сервисами хотя бы раз в месяц, выросло на 16% за год и составило 32,4 млн человек.

▪️ Общий объем покупок клиентов за 12 месяцев 2024 года составил почти 9 трлн рублей, увеличившись на 33% год к году.

💼 Кредитный портфель и средства клиентов Т-Банка и Росбанка

🔸 Совокупный кредитный портфель Т-Банка и Росбанка по РСБУ на конец декабря 2024 года составил 2,6 трлн рублей, увеличившись на 4,5% год к году. За последний квартал он показал снижение на фоне ужесточения макропруденциального регулирования и оптимизации структуры портфеля с целью максимизации доходности на капитал.

🔸 Кредиты физическим лицам по итогам 2024 года выросли на 16%, составив 2102 млрд рублей, в то время как кредиты бизнесу продемонстрировали снижение на 26%, до 498 млрд рублей.

🔸 Средства физических лиц на счетах достигли 3,150 трлн рублей, продемонстрировав рост за год на 64%, в то время как средства юридических лиц составили 795 млрд рублей, снизившись на 37%.

🔸 Суммарный объем средств клиентов, размещенных на счетах Т-Банка и Росбанка, а также активов под управлением достиг 5,4 трлн рублей, показав рост за год на 27%. Суммарный объем привлеченных средств юрлиц снизился на 37%, составив 795 млрд рублей, на фоне растущего спроса клиентов на инвестиционные инструменты для бизнеса с большей доходностью, что, в частности, способствовало росту совокупного инвестиционного портфеля.

💰 Прибыль банков

Прибыли Т-Банка и Росбанка по РСБУ за 2024 года составили 61 млрд рублей (+31% г/г) и 51 млрд рублей (+57% г/г) соответственно. Однако результаты по МСФО могут отличаться за счет существенных различий в методологии, а также наличия других прибыльных подразделений в периметре Группы.

💸 Достаточность капитала

Общий капитал Т-Банка по РСБУ на конец декабря 2024 года составил 310 млрд рублей, а Росбанка — 208 млрд рублей. Оба банка с запасом выполняют требования Банка России по достаточности капитала.

🧠 Наше мнение

Мы положительно относимся к приведенным операционным банковским результатам компании и считаем акции Т-Технологий привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #ТХолдинг $TCSG

Газпромбанк Инвестиции

24 января 2025 10:41

🌤 3 акции февраля

В феврале 2025 года Банк России проведет плановое заседание по ключевой ставке. Ожидаем, что ставка может быть оставлена на текущих уровнях, что может поддержать котировки ряда ценных бумаг. Три потенциальных фаворита, акции которых, по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, могут показать опережающую динамику — в карточках. Среди эмитентов:

🔹 Positive Technologies
🔹 Ренессанс страхование
🔹 Совкомбанк

Газпромбанк Инвестиции

23 января 2025 15:22

🛍 Маркетплейсы замедляют обороты

Несмотря на активный рост выручки, темпы роста торговли на маркетплейсах в 2024 году показали более скромную динамику, чем год назад. О причинах сокращения темпов роста и перспективах маркетплейсов — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

23 января 2025 11:56

🏭 ММК: ожидаемое снижение производства и продаж

Магнитогорский металлургический комбинат, один из крупнейших российских производителей стали, раскрыл операционные результаты за четвертый квартал и двенадцать месяцев 2024 года. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

💯 Главные цифры

▪️ Производство стали в четвертом квартале снизилось на 4,4% по сравнению с показателями третьего квартала и на 24,0% по сравнению с четвертым кварталом 2023 года, составив 2,37 млн тонн, что связано с ремонтной программой в доменном переделе, капитальным ремонтом кислородного конвертера №2 и замедлением деловой активности.

▪️ За двенадцать месяцев 2024 года производство стали уменьшилось на 13,8% год к году, до 11,12 млн тонн, из-за снижения потребности в стали на фоне ремонтов в прокатном переделе, более объемной ремонтной программы в доменном переделе и замедления деловой активности во втором полугодии 2024 года.

▪️ На фоне проведения ремонтов и снижения деловой активности также снизились и объемы продаж в натуральном выражении. Продажи металлопродукции в четвертом квартале уменьшились на 4,7% относительно третьего квартала и на 18,3% по сравнению с четвертым кварталом 2023 года, составив 2,36 млн тонн. При этом продажи металлопродукции за 2024 год уменьшились к прошлому году 9,8%, до 10,62 млн тонн.

▪️ Доля продаж премиальной продукции снизилась с 48,0% в третьем квартале до 45,6% в четвертом квартале текущего года в основном из-за коррекции продаж х/к проката и проката с покрытиями на фоне снижения строительной активности. При этом по итогам двенадцати месяцев 2024 года доля премиальной продукции в портфеле продаж увеличилась до 44,4% после 42,7% в 2023 году.

🔮 Прогнозы компании на первый квартал

В начале 2025 года компания ожидает, что сезонные факторы и высокая ключевая ставка продолжат оказывать неблагоприятное влияние на деловую активность в стране. При этом ММК в первом квартале текущего года продолжит капитальный ремонт доменной печи №7.

💬 Наше мнение

📊 В производственном отчете за третий квартал компания прогнозировала, что проведение капитальных ремонтов окажет значительное влияние на производственные возможности ММК в четвертом квартале 2024 года, в связи с чем фактическое снижение объемов производства и продаж в четвертом квартале 2024 года оказалось в рамках наших ожиданий.

🔩 На фоне продолжения проведения ремонтов производственных активов в первом квартале 2025 года, жесткой денежно-кредитной политики Банка России и неопределенности на мировом рынке стали мы продолжаем сдержанно смотреть на инвестиционную привлекательность акций ММК.

#отчет_компании #ММК $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

22 января 2025 18:02

🛍 Налоги: как грамотно вести себя инвесторам

В 2025 году инвесторы впервые столкнутся с новой системой динамического налогообложения: привычные ставки в 13–15% стали более прогрессивными с пятью ступенями — от 13% до, например, 22% для части дохода выше 50 млн рублей в год. При этом остается достаточное количество льгот, которые позволяют розничным инвесторам потенциально получать больший результат от инвестиций: от ЛДВ до ИИС-3. Какие налоговые льготы существуют и как грамотно применить?

📆 В четверг, 23 января, в 18:00 мск Алексей Бережной, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Валерией Назаренко, генеральным директором консалтинговой компании TaxMate, обсудят:

🔹 новые изменения в налоговой системе: сколько налогов нужно платить с дохода от продажи ценных бумаг, дивидендов и купонов;
🔹 преимущества ИИС-3: как воспользоваться преференциями по максимуму;
🔹 рабочие налоговые льготы для инвесторов, которые можно применить в 2025 году.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в четверг, чтобы не иметь проблем с налогами на инвестиционный доход.

Газпромбанк Инвестиции

22 января 2025 12:50

🇮🇩 Индонезия может снизить квоты на добычу никеля

Министр энергетики и минеральных ресурсов Индонезии заявил, что для поддержания мировых цен на никель рассматривается возможность снижения квот на добычу никелевой руды в стране. Рассказываем, как это может повлиять на рынок.

🚰 Параметры возможного снижения добычи никеля

Согласно открытым данным из СМИ, в 2025 году квота на добычу никелевой руды в Индонезии может снизиться до 150–200 млн тонн после 270 млн тонн 2024 году. Однако никелевая промышленность имеет большое значение для страны (доля Индонезии на мировом рынке никеля в 2024 году составила 57%), в связи с чем ожидается, что власти Индонезии будут аккуратны в части введения ограничений, чтобы не навредить налоговым поступлениям.

📊 Как это отразится на рынке никеля

При квоте Индонезии на добычу никелевой руды в 270 млн тонн фактический объем добычи в 2024 году составил 215 млн тонн. Таким образом, если объем добычи в 2025 году снизится до 150–200 млн тонн, объем сокращения к прошлому году составит 7–30%, при этом, по нашим оценкам, с учетом извлечения металла из руды производство никеля может снизиться на 150–620 тыс. тонн.

🧐 Наши комментарии

🔹 На наш взгляд, в случае снижения Индонезией квот на добычу никелевой руды до указанных уровней мировой рынок никеля в 2025 году может стать сбалансированным (в настоящее время, согласно декабрьской оценке Норникеля, на рынке никеля наблюдается профицит в размере 150 тыс. тонн).

🔹 По нашим оценкам, в случае снижения Индонезией добычи до 200 млн тонн руды в год и сохранения потребления прочими странами на уровне прошлого года стоимость никеля может достигнуть $18 тыс. за тонну, а при снижении добычи Индонезией до 150 млн тонн руды в год стоимость никеля может увеличиться до $21 тыс. за тонну после $17 тыс. в 2024 году.

🔹 На наш взгляд, снижение добычи никеля Индонезией может привести к росту цен на металл, что может позитивно отразиться на финансовых показателях Норникеля. Тем не менее в настоящее время мы сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность акций Норникеля и ждем подтверждения снижения квот на добычу.

#рынки #Норникель #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

21 января 2025 14:46

💽💾💿📼🎥

Сколько будет стоить баррель нефти в 2025 году

Через 15 минут Андрей Ванин с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и аналитиком Mozgovik Research, обсудят ситуацию на рынке углеводородов и поделятся прогнозами на рынке нефти на 2025 год.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

21 января 2025 12:46

👨‍🦰 На долю розничных инвесторов пришлось 40% в ходе IPO и SPO

Банк России подвел предварительные результаты минувшего года, который стал рекордным по количеству IPO с начала нулевых. Процедуру IPO в 2024 году провели 15 компаний, еще четыре компании провели SPO. Общий объем привлеченных на бирже инвестиций оценивался в 102,1 млрд рублей.

📊 Как распределились доли

В 2023 году розничные инвесторы инвестировали порядка 24 млрд рублей, в 2024 году — около 41 млрд рублей. Суммарно по итогам года в первичных размещениях продолжают играть институциональные инвесторы — на них пришлось 48% от объема привлеченных средств, на розничных — 40%.

🤝 Как участвовали розничные инвесторы

Всего в публичных размещениях приняли участие 415 тысяч инвесторов, из которых около 70% — неквалифицированные. По итогам отдельных публичных размещений практически весь объем биржевого размещения пришелся на розничных инвесторов.

👉 Напомним, в 2024 году на российский рынок вышли:

🔹 Промомед
🔹 Озон Фармацевтика
🔹 МФК Займер
🔹 МТС Банк
🔹 Диасофт
🔹 Делимобиль
🔹 ГК Элемент
🔹 АПРИ
🔹 Аренадата
🔹 Всеинструменты.ру
🔹 Ламбумиз
🔹 КЛВЗ Кристалл
🔹 IVA Technologies
🔹 Европлан

Газпромбанк Инвестиции

20 января 2025 18:03

🛢 Что ждет рынок нефти в 2025 году

Наступивший год сохраняет высокую неопределенность на рынке нефти. Участники ОПЕК+ продолжают откладывать увеличение добычи нефти, смена администрации в США может снять запреты на бурение новых скважин на шельфе, а российские нефтекомпании в начале 2025 года получили очередную порцию внешних ограничений. Несмотря на это, акции ряда российских компаний, наоборот, выросли, а баррель нефти Brent вновь вернулся к пиковым значениям осени, перевалив за $80. Чего ждать на рынке нефти в 2025 году?

📆 Завтра, 21 января, в 17:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и аналитиком Mozgovik Research, обсудят:

🔹 последние решения ОПЕК+: сохраняет ли картель контроль над рынком нефти;

🔹 ситуацию с российскими компаниями: ждать ли снижения прибыли или ослабления рубля или высокие цены на нефть перекроют новые издержки;

🔹 прогноз на 2025 год и наиболее привлекательные компании.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник, чтобы понять, что ждет рынок нефти в этом году.

Газпромбанк Инвестиции

20 января 2025 14:08

🪨 Угольная отрасль столкнулась с убытками

На фоне снизившихся мировых цен российская угольная отрасль продолжает сталкиваться с трудностями. Уже год нетбэк для всех марок энергетических углей составляет меньше $35 за тонну, а совокупный сальдированный убыток российских угольных компаний за 10 месяцев 2024 года составил 84,8 млрд рублей.

📊 Добыча и экспорт угля Кузбасса

📉 Добыча угля предприятиями Кемеровской области в 2024 году уменьшилась на 7,3%, до 198,4 млн тонн. При этом общий объем отгрузок сократился на 8,9%, до 173,9 млн тонн.

📉 Экспорт угля снизился на 10,4%, до 102 млн тонн, в том числе в восточном направлении — до 53,6 млн тонн (рост 2%), в западном направлении — до 48,4 млн тонн (снижение на 20,8%).

💪 Разработка мер поддержки

▪️ Ранее в качестве поддержки в том числе обсуждалась возможность заключения нового соглашения между РЖД и угледобывающими регионами и введения понижающих коэффициентов и скидок на перевозку угля.

▪️ В Министерстве экономического развития проводится оценка ситуации в угольной отрасли для введения возможных мер поддержки. Также в настоящее время правительственная подкомиссия по повышению устойчивости финансового сектора и отдельных отраслей экономики дала поручение проработать предложение по установлению особенностей банкротства компаний угольной отрасли, чтобы арбитражным управляющим выступал ВЭБ.РФ. Данная мера связана с тем, что большинство процедур банкротства в России на текущий момент носят не реабилитационный, а ликвидационный характер, и участие ВЭБ.РФ может повысить шансы на последующее восстановление работы компаний, находящихся в стадии банкротства.

💬 Наше мнение

Согласно ранее данному поручению Владимира Путина, угольная отрасль может получить дополнительные меры поддержки. Внимание к проблемам угольной отрасли и принятие поддерживающих мер со стороны правительства может смягчить негативное воздействие действующих условий на результаты угольных компаний, однако, учитывая текущую неблагоприятную ценовую конъюнктуру на рынке угля и снижение объемов экспорта в отрасли, акции Мечела и Распадской, на наш взгляд, в настоящее время не являются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#рынки #уголь $RASP $MTLR

Газпромбанк Инвестиции

19 января 2025 15:05

🔎 5 любопытных материалов недели

Узнавайте новое и учитесь, листая ленту! Выходные — идеальное время, чтобы узнать полезные лайфхаки инвестирования и познакомиться с новыми инструментами фондового рынка, которые могут помочь достижению ваших финансовых целей.

💸 Знаете ли вы свой инвестпрофиль?
Инвестпрофиль — персональные предпочтения розничного инвестора, которые отражают горизонт инвестиций, цели, а также аппетит к риску — насколько инвестор готов терпеть убытки ради потенциальной большей доходности. Понимание своего профиля помогает подобрать оптимальные инструменты для инвестиций и избежать ошибок при формировании стратегии. Подробнее о том, что такое инвестпрофиль и как его определить, — в карточках →

⛄️ Зима от Банка России: кредитные заморозки и охлаждение инфляции
На последнем заседании в декабре 2024 года Банк России аргументировал решение оставить процентную ставку на уровне в 21% имеющимися в его распоряжении оперативными данными об охлаждении экономики. Решение удивило рынок, а котировки акций устремились вверх. Сегодня вышли данные за декабрь, подтверждающие тезис Банка России. Рассказываем, какие варианты действий есть у инвесторов, — в карточках →

🏦 Сбербанк увеличил прибыль даже при высокой ключевой ставке
Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 12 месяцев 2024 года, показав рекордные результаты в 1,562 трлн рублей чистой прибыли. На наш взгляд, по итогам 2024 года Сбербанк может выплатить 34,5–35 рублей дивидендов на акцию, текущая дивидендная доходность составляет 12,2–12,4%. Узнать подробности →

🚀 Притоки в фонды денежного рынка бьют рекорды
Чистый приток в фонды денежного рынка в 2024 году составил рекордные 777 млрд рублей, следует из данных Investfunds. Фонды дают возможность инвестировать в консервативные активы — свопы, РЕПО и облигации со сроком погашения до одного года, но одновременно обладают высокой надежностью и ликвидностью. За 2024 год фонды денежного рынка показали доходность около 18,5% годовых без учета затрат на комиссии и уплату налогов. Узнать, что это за фонды →

🕯 Врываемся в 2025 год: на что смотреть
Новогоднее ралли индекса Мосбиржи, которое отразилось почти на всех бумагах — акциях и облигациях, не растаяло после январских праздников. Инвесторы сохраняют оптимизм, несмотря на мощный отскок конца 2024 года, высокую неопределенность с февральским заседанием Банка России и общую напряженность между странами. На какие активы стоит обратить внимание инвесторам в 2025 году — в беседе Андрея Ванина с Артемом Тузовым, независимым финансовым аналитиком и автором канала про Финансы и инвестиции. Слушать →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

18 января 2025 16:00

🎓 5 вопросов для инвесторов: знаете ли вы, что сейчас происходит на фондовом рынке

Самостоятельные инвестиции на фондовом рынке требуют постоянного внимания к трендам, меняющимся условиям рынка и деталям отчетности компаний.

Проверьте себя, насколько внимательно вы следили за главными новостями фондового рынка на минувшей неделе. Включайте уведомления и заглядывайте в наш телеграм-канал чаще, чтобы ничего не пропустить в будущем.

Газпромбанк Инвестиции

17 января 2025 18:14

🛢 Что ждет рынок нефти в 2025 году

Наступивший год сохраняет высокую неопределенность на рынке нефти. Участники ОПЕК+ продолжают откладывать увеличение добычи нефти, смена администрации в США может снять запреты на бурение новых скважин на шельфе, а российские нефтекомпании в начале 2025 года получили очередную порцию внешних ограничений. Несмотря на это, акции ряда российских компаний, наоборот, выросли, а баррель нефти Brent вновь вернулся к пиковым значениям осени, перевалив за $80. Чего ждать на рынке нефти в 2025 году?

📆 В грядущий вторник, 21 января, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и аналитиком Mozgovik Research, обсудят:

🔹 последние решения ОПЕК+: сохраняет ли картель контроль над рынком нефти;
🔹 ситуацию с российскими компаниями: ждать ли снижения прибыли или ослабления рубля или высокие цены на нефть перекроют новые издержки;
🔹 прогноз на 2025 год и наиболее привлекательных эмитентов.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру во вторник, чтобы понять, что ждет рынок нефти в этом году.

Газпромбанк Инвестиции

17 января 2025 13:36

🍸 Новабев: фокус на премиальность

Новабев представил операционные результаты за 2024 год.

💯 Главные цифры

🔹 Отгрузки продукции по итогам 2024 года снизились на 4,2%, до 16,2 млн декалитров. Продажи собственной продукции и импортных марок составили 12,8 и 3,4 млн декалитров, продемонстрировав снижение на 4 и 4,8% соответственно.

🔹 Компания сообщает о двухзначном росте продаж в сегменте «Премиум», что окажет позитивное влияние на финансовые показатели.

🔹 По итогам года компания является поставщиком №1 по товарообороту во всех каналах, включая федеральных ключевых клиентов.

🔹 Количество магазинов «ВинЛаб» увеличилось на 384 штуки, достигнув 2041 торговой точки.

🔹 Объем продаж в магазинах сети вырос на 27,5%. Трафик вырос на 11,2%, а средний чек — на 14,6%. Без учета органического роста сопоставимые продажи увеличились на 11%.

🔹 Интернет-продажи по системе click & collect выросли на 39%, а количество заказов на 41%. Доля электронной коммерции в общем объеме сети составила 11%.

🍹 Стратегия

☑️ В 2024 году компания сосредоточилась на оптимизации бизнеса, увеличении производительности труда и автоматизации процессов, открытии новых торговых точек, расширении ассортимента и улучшении рабочих процессов.

☑️ В 2025 году Новабев продолжит свою деятельность в соответствии со стратегией, что подразумевает запуск новых продуктов, поддержание высокого качества уже существующих позиций, расширение «ВинЛаб», укрепление сотрудничества с торговыми сетями и зарубежными производителями алкогольной продукции.

🧐 Наше мнение

📈 Мы нейтрально оцениваем операционные результаты Новабев за 2024 год. Снижение объемов отгрузок, на наш взгляд, может быть вызвано текущим фокусом менеджмента компании на развитие премиального сегмента, обеспечивающего большую маржинальность. Количество открытий магазинов «ВинЛаб» соответствует нашим ожиданиям, и мы полагаем, что компания продолжит активно расширять сеть магазинов.

📊 На наш взгляд, период высоких процентных ставок может оказывать негативное влияние на рентабельность бизнеса ввиду давления на чистую прибыль со стороны процентных расходов, что, по нашему мнению, отразится на финансовых результатах компании за 2024 год. Однако дальнейшее ожидаемое снижение процентных ставок будет оказывать положительное влияние на итоговую чистую прибыль на долгосрочном горизонте.

🟰 Исходя из текущих котировок, мы полагаем, что акции Новабев справедливо оценены рынком.

#отчет_компании $BELU

Газпромбанк Инвестиции

17 января 2025 11:59

🏙 Темпы роста цен на жилье остались на уровне инфляции

👉 Таким образом, с поправкой на инфляцию, которая, по данным Росстата, за 2024 год составила 9,52%, цены практически не изменились.

📊 Нисходящий тренд темпов роста стоимости новостроек фиксировался на протяжении последних лет: после резкого роста в 2021 году цены на жилье подскочили на 20,5%, в 2022 году — на 17,52%, а в 2023 году — только на 12,01%.

🔮 Аналитики ДОМ.РФ прогнозируют, что и в 2025 году цены на жилье на первичном рынке будут расти на уровне инфляции.

Газпромбанк Инвестиции

24 января 2025 12:22

☝️ Компания группы Evraz включена в перечень экономически значимых организаций

АО «ЕВРАЗ НТМК», дочернее общество EVRAZ plc, включено Правительством РФ в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО).

❓ Что произошло

Согласно комментарию EVRAZ, с учетом всех существующих ограничений в отношении компании и ее дочерних обществ директора EVRAZ plc проанализируют действующее законодательство, соответствующие требования и процедуры, применимые к АО «ЕВРАЗ НТМК». EVRAZ оценит возможные последствия и приложит все усилия для соответствия законодательству и защиты интересов компании и ее акционеров.

🧠 Наши комментарии

1️⃣ На фоне новостей о включении АО «ЕВРАЗ НТМК» в перечень ЭЗО на рынке наблюдается рост акций Распадской, которая наряду с АО «ЕВРАЗ НТМК» также входит в группу EVRAZ.

2️⃣ Однако по данным на конец 2022 года основным акционером Распадской с долей владения более 90% является компания EVRAZ plc, которая не включена в список ЭЗО. Таким образом, принудительная редомициляция АО «ЕВРАЗ НТМК» без смены владения Распадской не откроет для угольной компании возможности по выплате дивидендов миноритариям.

3️⃣ Техническая возможность выплаты дивидендов Распадской может появиться в случае редомициляции головной компании холдинга EVRAZ plc или смены контролирующего акционера Распадской с EVRAZ plc на АО «ЕВРАЗ НТМК», однако соответствующих новостей пока что не публиковалось.

👉 Учитывая структуру владения Распадской, раскрытую на конец 2022 года, а также общие проблемы в угольной отрасли России, о чем мы писали ранее, реакция рынка, вызвавшая рост котировок Распадской на фоне новостей о включении АО «ЕВРАЗ НТМК» в перечень ЭЗО, по нашему мнению, выглядит слишком оптимистичной.

#рынки #переезд $RASP

Газпромбанк Инвестиции

23 января 2025 15:47

💽💾💿📼🎥

Все, что вы хотели спросить про налоги

Через 15 минут Алексей Бережной, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Валерией Назаренко, генеральным директором консалтинговой компании TaxMate, обсудят применение на практике налоговых преференций для инвесторов и ответят на насущные вопросы.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

23 января 2025 12:41

🪙 Рубль крепится: какой курс ждать в 2025 году

Банк России установил курс доллара на 23 января на уровне 98,28 рубля, евро — 103,24 рубля, китайского юаня — 13,54 рубля. Российская валюта укрепилась до максимальных за последние два месяца значений. Какой курс ждать в ближайшее время и в чем причины укрепления рубля — в карточках.

🤌 Среди замещающих, квазидолларовых или юаневых инструментов мы выделяем:

🔹 ГазКЗ-29Д
🔹 Полюс Б1P4
🔹 НОВАТЭК1Р2
🔹 Газпн3P12R
🔹 МЕТАЛИН1P2

Газпромбанк Инвестиции

23 января 2025 11:15

🌤 Годовая инфляция превысила 10%

▪️ По данным Росстата, инфляция в России с 14 по 20 января 2025 года составила 0,25% после 0,67% с 1 по 13 января.

▪️ Годовая инфляция в стране на 20 января ускорилась с 9,87% на 13 января до 10,04%. По итогам 2024 года она составила 9,52%. По мнению Банка России, ускорение инфляции выше прогноза в прошлом году было вызвано недооценкой динамики спроса в экономике, которую поддерживала высокая кредитная активность, сильный рублевый спрос на импорт и внешние ограничения.

❓ Какой прогноз по инфляции на 2025 год

Банк России пока не пересматривал прогнозы от октября 2024 года, в которых таргет по инфляции установлен на уровне 4,5%. Ожидается, что он вырастет как минимум до 6,5%, а пик годовой инфляции потенциально может быть достигнут в апреле 2025 года.

#инфляция

Газпромбанк Инвестиции

22 января 2025 13:41

🏦 Банк Санкт-Петербург: предварительные результаты за год

Банк Санкт-Петербург представил предварительные итоги за 2024 год по РСБУ. Итоговая чистая прибыль банка за 2024 год по РСБУ с учетом событий после отчетной даты будет представлена в рамках раскрытия финансовых результатов за январь 2025 года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка за 2024 год увеличилась на 28,1% к аналогичному периоду предыдущего года и составила 94,3 млрд рублей. Данному росту способствовал рост чистых процентных доходов и доходов от операций на финансовых рынках на 38,4 и 10,9% соответственно. В то же время чистые комиссионные доходы сократились на 7,8%.

▪️ Росту чистых процентных доходов способствовала высокая ставка ЦБ РФ, а также наличие дешевого фондирования из-за большого объема депозитов до востребования. Сокращение комиссионных доходов, вероятно, вызвано снижением числа транзакций.

▪️ Операционные расходы за 2024 год выросли на 4,8%, достигнув 23,9 млрд рублей. Показатель отношения издержек к доходам (CIR) за 2024 год составил 25,3%, что ниже, чем у Сбербанка за тот же период — 27,3%.

▪️ Расходы на резервы составили 4,9 млрд рублей при стоимости риска около 0,7%, что, по нашей оценке, является одним из самых низких показателей банков за предыдущий год.

▪️ Чистая прибыль выросла на 11,4%, достигнув 52,6 млрд рублей. При этом рентабельность собственного капитала составила 28,2%.

💼 Кредитный портфель

🔹 Объем кредитного портфеля до вычета резервов по итогам 2024 года составил 738,9 млрд рублей, увеличившись на 9,1%. Корпоративный кредитный портфель за год вырос на 11,1%. Розничный кредитный портфель вырос на 2,7%. Доля корпоративного портфеля по итогам 2024 года составляет около 78%, в то время как на розничный кредитный портфель приходится 22%.

🔹 Уровень просроченной задолженности составил 2,7% против 3,1% годом ранее. Уровень покрытия резервами просроченной задолженности составил 141,6% против 151% годом ранее.

🔹 Средства клиентов на счетах по итогам 2024 года составили 711,6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 9,9% за год. Средства розничных клиентов составили 427,1 млрд рублей, что на 9,2% выше уровня предыдущего года. Средства корпоративных клиентов составили 284,5 млрд рублей, продемонстрировав годовой рост на 11%.

🔹 Норматив достаточности основного капитала банка на 1 января 2025 года составил 14,8% против 18,6% на 1 января 2024 года. Норматив достаточности собственного капитала составил 22,2% против 20,3% на 1 января 2024 года. До проведения аудита чистая прибыль за 2024 год не учитывается в расчете основного капитала и норматива достаточности основного капитала. По данным банка, оценочное влияние аудита прибыли за 2024 год на достаточность основного капитала составляет +5.8 п. п.

💸 Дивиденды

С учетом предварительно опубликованной прибыли по РСБУ за 2024 год и выплаченных дивидендов за первое полугодие 2024 года мы ожидаем, что размер дивидендов за вторую половину года может составить порядка 33,5–34 рублей на акцию, что соответствует полугодовой дивидендной доходности на уровне 8,9%.

🧠 Наше мнение

Мы позитивно оцениваем промежуточные финансовые результаты Банка Санкт-Петербург за 2024 год и отмечаем, что данный эмитент выступает в качестве бенефициара высоких процентных ставок в экономике. Однако в случае разворота денежно-кредитной политики присутствует вероятность снижения маржинальности банка.

Акции Банка Санкт-Петербург могут быть интересны на среднесрочном горизонте на фоне распределения высоких дивидендных выплат и запущенной программы обратного выкупа.

#отчет_компании $BSPB

Газпромбанк Инвестиции

22 января 2025 10:30

💰 В 2025 году компании из индекса Мосбиржи могут выплатить дивиденды на 3,783 трлн рублей

🔖 По подсчетам аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, это чуть меньше, чем в 2024 году, когда суммарные дивидендные выплаты по компаниям индекса Мосбиржи составили 3,873 трлн рублей.

📍 На акции, которые находятся в свободном обращении, потенциально придется 561 млрд рублей, часть из которых традиционно вернется в рынок в виде реинвестиций.

📝 Несмотря на то что рекомендации дивидендов и их объем у компаний год от года отличаются, на российском рынке есть пул эмитентов, которые регулярно делятся прибылью с акционерами. Среди эмитентов:

🔹 ЛУКОЙЛ
🔹 МТС
🔹 Россети Ленэнерго-прив.
🔹 Сбербанк
🔹 Транснефть

Газпромбанк Инвестиции

21 января 2025 13:31

🚅 Россия увеличила экспорт алюминия в Китай

По данным китайской таможенной статистики, в 2024 году Россия существенно увеличила экспорт алюминия и алюминиевых изделий в Китай.

📊 Данные статистики за 2024 год

🇨🇳 Поставки алюминия и изделий из него в Китай выросли на 24,9%, до $3,58 млрд — максимального уровня с 2015 года.

🔨 Поставки необработанного алюминия при этом увеличились на 25,3%, до $3,54 млрд, а доля необработанного алюминия в общем объеме поставок алюминиевой продукции составила чуть менее 99%.

🇷🇺 По итогам 2024 года Россия стала крупнейшим экспортером алюминия в КНР. Среди прочих крупных поставщиков можно отметить Малайзию ($2,21 млрд), Японию ($1,14 млрд), Южную Корею ($1,09 млрд) и Таиланд ($1,02 млрд).

📈 Цены на алюминий растут

На фоне роста поставок российского алюминия в Китай в Европе рассматривается вопрос о введении ограничений на поставки российского алюминия в страны Европейского союза — данное решение может быть принято уже в феврале. При этом в связи с появлением новостей о возможных ограничениях цены на алюминий за последнюю неделю ожидаемо выросли и достигли уровня $2650 за тонну.

🧐 Наши комментарии

1️⃣ В последние годы РУСАЛ принимал меры по изменению своих торгово-логистических цепочек. В результате принятых мер доля выручки компании от поставок в ЕС за шесть месяцев 2024 года снизилась до 22% после 31% в аналогичном периоде предыдущего года, а доля Азии, наоборот, выросла до 42% против 33% за шесть месяцев 2023 года, при этом по итогам 2024 года мы не исключаем дальнейший рост доли выручки РУСАЛ от поставок на азиатском направлении. Таким образом, в случае введения ограничений ЕС на поставки российского алюминия РУСАЛ, на наш взгляд, сможет адаптироваться к новым условиям работы.

2️⃣ Также, по нашим оценкам, по итогам 2024 года Норникель, одним из крупнейших акционеров которого является РУСАЛ, не будет распределять дивиденды, что отразится на денежных потоках компании.

3️⃣ Свободный денежный поток РУСАЛ также может находиться под давлением в случае начала реализации проекта строительства глиноземного завода в Ленинградской области. В настоящее время по проекту идут изыскания, и, если они будут успешными, компании может потребоваться 400 млрд рублей на строительство завода (прогнозный срок запуска очередей — 2028 и 2032 годы).

👉 Учитывая высокую долговую нагрузку компании, потенциальный рост капитальных затрат и вероятный рост себестоимости при изменении цепочек поставок, мы не считаем акции РУСАЛ инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании #РУСАЛ $RUAL

Газпромбанк Инвестиции

21 января 2025 11:57

🗺 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 20 января 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Газпромбанк Инвестиции

20 января 2025 15:00

🥩 Кто заработал на экспорте мяса

По данным Минсельхоза, Россия в 2024 году нарастила экспорт мяса и субпродуктов на 27%, до более 700 тыс. тонн, по сравнению с 2023 годом. Рассказываем, кто из эмитентов потенциально заработал на поставках за рубеж. Среди эмитентов:

🔹 Черкизово
🔹 Русагро

Газпромбанк Инвестиции

20 января 2025 10:01

1️⃣9️⃣ До 19% годовых ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 19% годовых* на остаток в течение 60 дней.

🌟 Чем больше сумма пополнения, тем жирнее процент на остаток:

💰 17,5% на остаток от 300 тыс. рублей. Промокод: процент300
💰💰 18% на остаток от 10 млн рублей. Промокод: процент10
💰💰💰 19% на остаток от 30 млн рублей. Промокод: процент30

❓ Как получить процент на остаток

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 28 февраля 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 28 февраля 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

⛳️ Открыть счет ⛳️

Ставка зависит от суммы пополнения: 17,5% годовых при пополнении счета на сумму от 300 000 рублей, 18% годовых при пополнении счета на сумму от 10 млн рублей, 19% годовых при пополнении счета на сумму от 30 млн рублей. Процент начисляется на свободный остаток в течение 60 дней. Ставка годовых начисляется на свободный остаток на брокерском счете за использование брокером денежных средств клиента. Текущий остаток каждый день должен быть не менее необходимой для участия в акции суммы. В день, когда остаток становится ниже минимальной суммы, начисления не происходят. Они возобновляются, когда сумма на счете становится равна или больше необходимой для начисления процента. Только для клиентов, попадающих под условия, которые действуют с 20.01.2025 по 28.02.2025 включительно.

Газпромбанк Инвестиции

19 января 2025 10:01

🕯 Врываемся в 2025 год: на что смотреть

Новогоднее ралли индекса Мосбиржи, которое отразилось почти на всех бумагах — акциях и облигациях, не растаяло после январских праздников. Инвесторы сохраняют оптимизм, несмотря на мощный отскок конца 2024 года, высокую неопределенность с февральским заседанием Банка России и общую напряженность между странами. На какие активы стоит обратить внимание инвесторам в 2025 году — в беседе Андрея Ванина с Артемом Тузовым, независимым финансовым аналитиком и автором канала про Финансы и инвестиции.

⚡️ Слушайте в записи на всех платформах!

Газпромбанк Инвестиции

18 января 2025 10:05

🏆 5 первых вложений инвесторов-легенд

Легенды, сделавшие себе имя на инвестициях и работе на фондовом рынке, тоже начинали с малого: никто из них не приходил на стартовую позицию в готовый крупный инвестфонд. Как гуру фондового рынка начинали свой путь в инвестициях — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

17 января 2025 16:52

💡 Инвестидея: Яндекс

Яндекс — одна из крупнейших в России и Европе технологических компаний. Экосистема компании присутствует в жизни почти каждого жителя СНГ. В нее входит электронная почта и веб-браузер, такси и доставка еды, маркетплейс, умные колонки с Алисой, музыка, медиаконтент и еще несколько десятков цифровых сервисов. Также Яндекс занимается разработкой беспилотных автомобилей и управляет собственной сетью центров обработки и хранения данных. Офисы и представительства компании работают в девяти странах.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что Яндекс обладает высоким потенциалом роста выручки — на уровне 28% CAGR (совокупный среднегодовой темп роста) в период 2023–2028 годов при росте рентабельности. Это позволит компании показать существенный рост прибыли и перейти к выплате дивидендов.

📈 Как стоимость акций компании может измениться в среднесрочном горизонте — в новой инвестидее.

Газпромбанк Инвестиции

17 января 2025 12:45

🏦 Сбербанк увеличил прибыль даже при высокой ключевой ставке

Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 12 месяцев 2024 года.

👨‍🦰 Клиенты

▪️ Количество розничных клиентов с начала года выросло на 1,4 млн и достигло 109,9 млн человек.

▪️ Число активных корпоративных клиентов с начала года увеличилось на 5,5% и составило 3,3 млн компаний.

💼 Кредитный портфель

✔️ Розничный кредитный портфель в декабре снизился на 0,1%, однако с начала года наблюдается рост на 12,4%, до 17,5 трлн рублей. В декабре было выдано кредитов на 286 млрд рублей. Портфель жилищных кредитов вырос в декабре на 0,2 и 8,6% с начала года, до 11,0 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов в декабре снизился на 3,1% (+0,7% с начала года) до 3,9 трлн рублей на конец года, оставаясь под давлением высоких процентных ставок и усиления регуляторных требований. Портфель кредитных карт в декабре прибавил 0,4 и 43,1% с начала года, а объем портфеля достиг 2,3 трлн рублей.

✔️ Корпоративный кредитный портфель в декабре снизился на 1,4%, до 27,8 трлн рублей. Снижение портфеля в прошлом месяце в основном обусловлено валютной переоценкой, в то время как без учета валютной переоценки снижение портфеля в декабре составило всего лишь 0,1%. При этом с начала года корпоративный кредитный портфель увеличился на 19%.

✔️ Качество кредитного портфеля остается стабильным с долей просроченной задолженности на уровне 2,2%.

💰 Средства клиентов

💵 Средства физических лиц увеличились в декабре на 2,5% и с начала года на 21,9% на фоне роста процентных ставок по вкладам, достигнув 27,6 трлн рублей.

💵 Средства юридических лиц снизились в декабре на 3,5%, до 13,2 трлн рублей. С начала года средства юридических лиц выросли на 20,9%.

💸 Финансы

🔹 Чистые процентные доходы за год увеличились на 12,4% на фоне роста объема работающих активов, достигнув 2622,7 млрд рублей. Рост чистых процентных доходов в декабре составил 9,4% г/г.

🔹 Чистые комиссионные доходы за год увеличились на 4,2% на фоне роста доходов от эквайринга, расчетно-кассового обслуживания, торгового финансирования и документарных операций, достигнув 746,4 млрд рублей.

🔹 Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 12 месяцев 2024 года увеличились на 12,3% и составили 714,7 млрд рублей.

🔹 Операционные расходы за 12 месяцев 2024 года увеличились на 16,3%, достигнув 979,7 млрд рублей. Отношение расходов к доходам составило 27,3%.

🔹 Чистая прибыль за 2024 год выросла на 4,6%, достигнув 1562,4 млрд рублей, при рентабельности капитала 23,4%. В декабре Сбербанк заработал 117,6 млрд рублей чистой прибыли, а рентабельность капитала за этот месяц составила 20,1%.

🧠 Наше мнение

В условиях высоких ставок в экономике и введенных Банком России макропруденциальных надбавок кредитный портфель Сбера в декабре ожидаемо снизился. Однако замедление кредитования во всем банковском секторе может стать аргументом для сохранения ключевой ставки на прежнем уровне на ближайшем заседании совета директоров Банка России.

Достаточность общего капитала (Н1.0) по стандарту РПБУ на конец 2024 года составила 12,9%, однако мы ожидаем, что по стандартам МСФО показатель достаточности капитала Сбербанка окажется выше и будет соответствовать минимальному значению 13,3%, необходимому для выплаты дивидендов в размере 50% чистой прибыли. На наш взгляд, по итогам 2024 года Сбербанк может выплатить 34,5–35 рублей дивидендов на акцию, текущая дивидендная доходность составляет 12,2–12,4%.

По нашему мнению, акции Сбербанка остаются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Сбербанк $SBER

Газпромбанк Инвестиции

16 января 2025 16:38

💡 Инвестидея: X5

X5 Group — один из лидеров российского рынка ритейла. Компания управляет сетями магазинов «Пятерочка», супермаркетами «Перекресток», дискаунтер-сетью «Чижик», а также имеет контрольные доли в ритейлерах «Красный Яр» и «Слата». Кроме того, группа X5 ведет направление цифрового бизнеса — сервис экспресс-доставки X5 Digital, в состав которого входят бренд Vprok.ru, сервис доставки посылок и отправлений 5Post и цифровой сервис готовой еды «Много Лосося».

В условиях высокой инфляционной среды и неопределенности в экономике, компании ритейла представляют особый интерес для инвесторов в качестве защитных активов. X5 выступает в качестве лидера данного сектора, компания уже сформировала устойчивую экономическую базу для генерирования стабильных дивидендов.

✍️ О том, какой потенциал видят в бумагах X5 аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции — в новой инвестидее.

#инвестидея #X5