Газпромбанк Инвестиции

12 сентября 2023 11:22

💉 Финпоказатели Мать и Дитя вышли на плато

Группа компаний Мать и Дитя представила финансовые показатели по итогам первого полугодия 2023 года.

💰 Главные цифры

💊 Общая выручка ГК Мать и Дитя в текущем периоде увеличилась на 5,7% г/г — до 12,9 млрд рублей. Рост выручки в основном связан с постепенной нормализацией пациентопотока в московских госпиталях, растущим спросом на роды в регионах и услуги по ЭКО в амбулаторных клиниках и госпиталях, а также сильным результатом новых проектов — госпиталя MD Group «Лахта», медицинского кластера в Тюмени и амбулаторной клиники в Екатеринбурге.

💊 В первом полугодии 2023 года чистые финансовые доходы составили 100 млн рублей в сравнении с расходами в размере 332 млн рублей в аналогичном периоде 2022 года. Компания погасила проценты по кредитам, в результате скорректированная чистая прибыль компании в январе — июне 2023 года выросла на 41% г/г — до 3,4 млрд рублей.

💊 Общий объем капитальных затрат в первом полугодии 2023 года вырос в 1,6 раза г/г и составил 1,9 млрд рублей. В июле 2023 года группа завершила сделку по приобретению готового госпиталя MD Group «Мичуринский» в Москве. Общая сумма инвестиций в проект оценивается в 2,8 млрд рублей.

🧐 Наше мнение

По итогам полугодия Мать и Дитя заработала своим акционерам 43,6 рубля чистой прибыли на депозитарную расписку. Полугодовая акционерная доходность к текущей цене составила 4,9%. На наш взгляд, по итогам 2023 года компания сможет заработать около 6,9 млрд рублей чистой прибыли, или 92 рубля на расписку, что составляет 10,3% доходности акционеров.

Из-за значительного роста стоимости депозитарных расписок с начала года ценные бумаги Мать и Дитя покинули наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и, на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными по текущей цене.

#отчет_компании $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 17:43

📊 Топ-3 компании по снижению котировок за неделю

На минувшей неделе индекс Мосбиржи, который практически без передышек рос с октября 2022 года, столкнулся с коррекцией. За семь дней он потерял 2,74%, а начало новой торговой недели пока не переломило тренд на снижение. Мы выбрали активы, которые сильнее других скорректировались за последнюю неделю. Подробнее о них ― в карточках. 👆

💡 Если инвесторы ожидают падения акций, они могут заработать на нем с помощью сделки в шорт. До 29 сентября мы проводим акцию для инвесторов, которые готовы сделать ставку на рост или падение активов. Совершайте сделки с российскими ценными бумагами в лонг по ставке 15% годовых, а в шорт ― по 12% годовых или не платите вообще, если не оставляете непокрытых позиций на конец дня.

📝 Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице приложения Газпромбанк Инвестиции выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля».

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 13:51

🏦 Сбер снизил достаточность капитала. Дивиденды под угрозой?

СберБанк отчитался о результатах за август и восемь месяцев 2023 года по РСБУ.

💸 Главные цифры

🌟 Чистый процентный доход за восемь месяцев 2023 года вырос на 40,1% г/г, до 1,5 трлн рублей. Рост доходов год к году вызван динамикой бизнеса Сбера в 2023 году, а также эффектом низкой базы прошлого года.

🌟 Чистый комиссионный доход с января по август 2023 года увеличился на 19,9% г/г, до 449,9 млрд рублей. На динамику доходов оказал влияние рост объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания частных клиентов.

🌟 В августе Сбер заработал 140,9 млрд рублей чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 27,5%. Чистая прибыль Сбера за восемь месяцев 2023 года составила 999,1 млрд рублей при рентабельности капитала в 25,2%.

💰 Ключевые операционные показатели

▪️ Количество розничных клиентов составило 107,4 млн человек, прибавив 1 млн с начала года.

▪️ Число активных корпоративных клиентов — 3,1 млн компаний.

▪️ Число активных ежемесячных пользователей (MAU) СберБанк Онлайн выросло до 80,6 млн человек (+2 млн с начала года), а ежедневных пользователей (DAU) составило 41,1 млн.

💼 Кредитный портфель

🔹Розничный кредитный портфель вырос на 3,8% за месяц и на 18,2% с начала года, составив 14,2 трлн рублей. Основным драйвером роста оставалась ипотека, на долю которой пришлось 57% выдач в августе.

🔹Портфель потребительских кредитов прибавил 2% за месяц, или 12,4% с начала года, и составил 3,9 трлн рублей.

🔹Корпоративный кредитный портфель составил 22,1 трлн рублей и вырос на 2,3% в августе (+1,4% без учета валютной переоценки) или на 17,6% с начала года (+10,7% без учета валютной переоценки).

🧐 Наше мнение

Из-за ускорения роста выдачи ипотечных кредитов, а также переоценки облигаций достаточность общего капитала Сбера снизилась на 0,2 п. п., до 13%. По дивполитике Сбер может выплатить дивиденды в 50% от чистой прибыли, если она будет выше 12,5%. На наш взгляд, из-за высокой ставки у банка могут снизиться темпы кредитования, но в случае отсутствия роста стоимости риска достаточность капитала до конца года может оставаться на приемлемом для дивидендов уровне.

За январь — август 2023 года Сбер заработал 46,3 рубля прибыли на акцию, или около 18% акционерной доходности. По итогам 2023 года банк может заработать около 1,4–1,5 трлн рублей чистой прибыли, что эквивалентно 64–69 рублям на акцию, или 25–27% акционерной доходности. Дивиденды могут составить от 32 до 34 рублей, а дивидендная доходность — выше 12,8%.

Акции Сбера остаются нашими фаворитами в банковском секторе и входят в модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #SBER

Газпромбанк Инвестиции

10 сентября 2023 19:01

Главные отчеты последних недель

Собрали для вас самые важные свежие отчеты российских компаний в одной подборке. Сохраняйте подборку и изучайте в выходной, если не успели в течение недели.

🛢 Нефть, газ и удобрения

Газпром →
ЛУКОЙЛ →
Татнефть →
Транснефть →
Нижнекамскнефтехим →
Газпром нефть →
ФосАгро →

🛍 Ритейл и потребсектор

ОКЕЙ →
FixPrice →
OZON →
ИНАРКТИКА →
Черкизово →
Whoosh →

☎️ IT и телеком

HeadHunter →
VK →
МТС →
ЦИАН →

💰 Финтех

TCS Group →
Мосбиржа →
CarMoney →

💫 Золото и металлурги

Селигдар →
Полюс →
Северсталь →

🚢 Логистика

Globaltrans →
Совкомфлот →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

09 сентября 2023 10:01

📚 5 книг от Федора Карнакова

Федор Карнаков, шеф-редактор сервиса Газпромбанк Инвестиции, рекомендует пять книг, которые помогут разобраться в финансовой грамотности и психологии отношения к деньгам. Подборка будет полезна для всех, кто стремится к финансовому благополучию.

Больше полезных и интересных книг ищите в телеграм-канале наших друзей из издательства Альпина PRO — Полка наPROтив.

Газпромбанк Инвестиции

08 сентября 2023 14:18

💃 vs 🎃: что делать с акциями производителей удобрений

Три публичных производителя удобрений отчитались по итогам первого полугодия 2023 года. Несмотря на ослабление курса рубля, доходы компаний не смогли преодолеть высокую планку прошлого года. Вдобавок государство внедряет новый механизм расчета экспортных пошлин, считая, что эмитенты не доплатили в бюджет.

🍁 ФосАгро

🔻 Выручка ФосАгро сократилась на 36,8%, до 212,8 млрд рублей, из-за снижения цен на удобрения. Чистая прибыль снизилась на 68% — до 41,5 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль (без учета курсовых разниц) упала вдвое — до 55,8 млрд рублей.

🔻 Продажи удобрений снизились на 4,3% год к году и составили около 5,5 млн тонн. Компания объясняет это накоплением готовой продукции на складах для будущих сезонных поставок на рынки Латинской Америки и Азии.

🍂 Акрон

🔻 Выручка Акрона снизилась на 40%, до 80 млрд рублей, вслед за снижением цен на азотные удобрения. Чистая прибыль рухнула почти в четыре раза — до 19 млрд рублей — из-за снижения выручки и возросшей во втором квартале 2023 года себестоимости.

✅ Производство азотных удобрений компании выросло почти на 11% год к году, однако рост запасов и дебиторской задолженности может говорить о трудностях с ее сбытом.

🎈 КуйбышевАзот

🔻 Выручка компании сократилась на 29% год к году — до 37,9 млрд рублей. Это гораздо меньше, чем у двух предшественников. Только половина выручки КуйбышевАзота приходится на удобрения, вторая половина — капролактам и продукты его переработки. Чистая прибыль компании упала более чем в 2,7 раза — до 9,2 млрд рублей. Основная причина — снижение выручки при том же уровне себестоимости.

✅ Производство либо осталось на прошлогоднем уровне, либо снизилось на несколько процентов. Исключение составляет выработка карбамида, которая выросла более чем на 45% — до 174,4 тыс. тонн. Продолжаются пусконаладочные работы на новом производстве гранулированного карбамида, мощность составит 525 тыс. тонн в год.

🌡 Наше мнение

В целом у всех компаний сектора наблюдаются схожие симптомы: снижение выручки, рост себестоимости, дебиторской задолженности и запасов, — что может намекать на нежелание покупателей работать с российскими производителями удобрений на прежних условиях. Но компании накопили рекордное количество денег на счетах, что может помочь им пережить трудный период снижения цен и адаптировать логистические цепочки к новой реальности.

Несмотря на это, на наш взгляд, оценка всех производителей удобрений не оправдывает будущих прибылей, а цены на акции могут вскоре снизиться. Мы считаем акции производителей удобрений инвестиционно непривлекательными по текущей цене и не держим их в нашем модельном портфеле.

#рынки $PHOR $KAZT $AKRN

Газпромбанк Инвестиции

08 сентября 2023 10:57

📰 Кто готовится выйти на IPO на Мосбирже

Председатель наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов анонсировал выход ряда IT-компаний и представителей аграрного сектора на IPO до конца 2023 года. По его словам, достаточно много небольших компаний готовятся к публичному размещению. О компаниях, IPO которых вероятно в ближайшее время, 一 в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

07 сентября 2023 16:54

🐌 FixPrice наращивает экспансию, но замедляется по выручке

Сеть дискаунтеров Fix Price отчиталась об операционных и финансовых показателях за первое полугодие 2023 года. Ретейлер нарастил выручку и прибыль, но столкнулся с отрицательной динамикой продаж.

💸 Главные цифры

▪️ Выручка достигла 135,7 млрд рублей (+3%). Оборот розницы увеличился на 2,9%, до 120,1 млрд рублей, за счет роста торговой площади сети. Оптовая выручка выросла на 3,3%, до 15,6 млрд рублей, на фоне открытия новых франчайзинговых магазинов.

▪️ Прибыль выросла до 19,6 млрд рублей (+286%), а рентабельность по чистой прибыли подскочила с 3,9 до 14,5%. Причиной стала переоценка налогов на прибыль и высвобождение резервов, которые планировалось направить на фискальные платежи.

▪️ Fix Price сократила чистый долг до 3,5 млрд рублей по сравнению с 11 млрд рублей на конец 2022 года благодаря сокращению общего долга на 1,5 млрд и росту средств на счетах до 29,4 млрд рублей.

🛍 Продажи и развитие сети

▪️ Продажи году к году снизились на 7,9% на фоне эффекта высокой базы прошлого года и общей неопределенности. В 2022 году население закупалось впрок на фоне растущей инфляции и опасений дефицита товаров первой необходимости.

▪️ Общая торговая площадь магазинов выросла на 41,9 тыс. кв. м (+15%), до 1 308,2 тыс. кв. м. FixPrice продолжила международную экспансию, открыв первые магазины в Армении по программе франчайзинга. Всего сеть открыла 191 магазин с учетом закрытий и 25 франчайзинговых точек, а общее количество супермаркетов к 30 июня достигло 6039 штук. В 2024 году ретейлер готовится запустить магазины в Объединенных Арабских Эмиратах.

📊 Наше мнение

По итогам полугодия Fix Price заработала более 23 рублей на акцию, что составляет около 5,5% полугодовой акционерной доходности. Мы полагаем, что по итогам года компания сможет заработать от 35 до 37 млрд рублей чистой прибыли, или 41–43 рубля на акцию. Акционерная доходность за 2023 год может составить 10,1%.

Несмотря на экспансию, компания второй квартал подряд показывает отрицательную динамику сопоставимых продаж (без учета новых открытых магазинов). Вдобавок после выхода отчетности менеджмент не дал разъяснений по возможности смены юрисдикции компании, которая сейчас зарегистрирована на Кипре.

По этим причинам депозитарные расписки Fix Price не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и, на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании $FIXP

Газпромбанк Инвестиции

06 сентября 2023 15:23

💼 Готовые портфели и подборки: сделайте ставку на перспективные активы в пару кликов

Осень — время обновить не только гардероб, но и инвестиционный портфель с прицелом на дивиденды, переоценку рисков из-за роста ключевой ставки и изменения курсов валют и надеждой на рекордные цифры по итогам годовых отчетов. Чтобы инвесторам было проще сформировать свою инвестиционную стратегию, наши эксперты собрали готовые подборки из тематических активов.

Вот только некоторые из них

🔖 Стратегия на вторую половину 2023 года — десятки российских эмитентов вернулись к раскрытию отчетности, что позволяет определить, какие компании смогли успешно адаптироваться к новой реальности, и сделать ставку на ожидаемых лидеров по финансовым показателям.

🔖 Акции экспортеров — ослабление рубля традиционно подогревает маржинальность компаний, ориентированных на экспорт. Они получают дополнительный денежный поток за счет курсовой разницы.

🔖 Модельный портфель на ИИС — консервативный выбор для индивидуального инвестиционного счета. В подборке — акции крупнейших дивидендных компаний и облигации эмитентов с высоким кредитным рейтингом для получения регулярных выплат. Можно выбрать только те ценные бумаги, которые соответствуют вашей инвестиционной стратегии.

🔖 Замещающие облигации — возможность вложить в инструменты, номинированные в валюте, а купонные выплаты получать в рублях. В отличие от иностранных инструментов замещающие облигации находятся в российском контуре фондового рынка и защищены от инфраструктурных рисков.

Еще больше удобных инструментов для формирования своего портфеля и достижения финансовых целей ищите в каталоге приложения. Изучайте подборки и выбирайте наиболее привлекательные для себя активы.

Газпромбанк Инвестиции

02 сентября 2023 10:29

🗣 Главное с Андреем Ваниным

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, рассказывает коротко обо всех главных отчетах недели:

▪️ что случилось у нефтяников;
▪️ ждать ли рекордов от девелоперов;
▪️ есть ли надежды у металлургов;
▪️ кто зарабатывает из ретейлеров.

Всего пять минут — и вы узнаете, на кого делают ставку аналитики. 

Смотрите прямо сейчас →

Газпромбанк Инвестиции

31 августа 2023 14:04

📉 Показатели Газпрома оказались под давлением внешних факторов

Группа Газпром отчиталась о финансовых показателях за второй квартал и первое полугодие 2023 года.

Главное из отчета

🔹 Выручка по итогам полугодия снизилась на 41% — до 4,1 трлн рублей, в основном за счет снижения цен на газ к средним уровням за несколько лет, а также из-за эффекта высокой базы прошлого года.

🔹 Чистая прибыль сократилась на 88% — до 296 млрд рублей. Негативный эффект на показатель оказали изменение курсовых разниц по финансовым активам и обязательствам Группы, а также рост налоговой нагрузки.

🔹 Чистый долг увеличился до 5 трлн рублей с учетом аренды из-за роста инвестиций в более перспективные газовые проекты, а также из-за снижения денежных средств на счетах компании. По итогам полугодия на счетах Группы находилось около 1,2 трлн рублей денежных средств и финансовых активов.

🧐 Наше мнение

Несмотря на снижение финансовых показателей, чистая прибыль Группы оказалась под влиянием разовых статей. Газовый бизнес Группы Газпром испытывает временные трудности в связи с перестройкой продаж сырья на другие рынки. Однако из-за приближения отопительного сезона в ЕС и из-за забастовок на СПГ-проектах в Австралии, цены на голубое топливо на мировых рынках постепенно подрастают, что может оказать положительный эффект на результаты компании. Одновременно с этим нефтяной и электроэнергетический бизнесы продолжают работать и приносить прибыль.

На наш взгляд, большая часть денег Группы находится на счетах нефтяного бизнеса Газпром нефти. Поэтому есть вероятности роста дивидендных платежей от нефтяной компании в адрес Газпрома для финансирования газовых проектов.

В краткосрочной перспективе мы считаем акции Газпром нефти более перспективными из-за возможного увеличения уровня выплат на материнскую компанию, в связи с этим они продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $GAZP $SIBN

Газпромбанк Инвестиции

30 августа 2023 15:14

⛽️ ЛУКОЙЛ похвастался рекордной прибылью за полугодие

ЛУКОЙЛ отчитался о ключевых показателях за шесть месяцев 2023 года. В минувшем году компания не раскрывала отчетность, поэтому мы сравнили показатели с 2021 годом.

〽️ Главное из свежего отчета

🔻 Выручка ЛУКОЙЛ в первом полугодии 2023 года снизилась на 12% — до 3,6 трлн рублей по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Это обусловлено продажей нефтеперерабатывающего завода в Италии.

✅ Чистая прибыль выросла на 62% — до 564 млрд рублей по сравнению с 347 млрд рублей в первом полугодии 2021 года. Показатель вырос за счет снижения стоимости приобретенных нефти, газа и продуктов их переработки, а также из-за продажи иностранных активов и уменьшения налоговой нагрузки.

✅ ЛУКОЙЛ погасил около 370 млрд рублей долговых обязательств, а деньги на счетах и финансовые активы выросли до 1,1 трлн рублей. Из-за этого на счетах образовалась чистая денежная позиция, а чистый долг стал отрицательным.

❓ Что нового в компании

В августе ЛУКОЙЛ объявил о потенциальном выкупе четверти акций у иностранных акционеров с 50%-ным дисконтом к рыночной цене. Компания обязана продать пятую часть из них, поэтому бумаги частично вернутся в рынок, а ЛУКОЙЛ сможет дополнительно заработать на перепродаже. В случае погашения оставшихся акций будущая прибыль и дивиденды на одну акцию могут вырасти еще больше. Однако стоит обратить внимание на возможное ужесточение налоговой нагрузки по отношению к нефтяным компаниям из-за выросшей маржинальности бизнеса.

📊 Наше мнение

По итогам полугодия ЛУКОЙЛ заработал более 814 рублей прибыли на акцию, что эквивалентно 12% доходности за полгода. На наш взгляд, за весь 2023 год при текущих ценах на нефть и курсе доллара компания может заработать около 1 трлн чистой прибыли, что принесет акционерам 21% доходности. Несмотря на возможный выкуп акций у нерезидентов, мы полагаем, что у ЛУКОЙЛ хватит денег, чтобы не снижать дивидендные выплаты. Дивидендная доходность по итогам 2023 года может превысить 16%.

Мы по-прежнему считаем акции ЛУКОЙЛ инвестиционно привлекательными и продолжаем держать их в модельном портфеле для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

29 августа 2023 10:23

🚢 Совкомфлот ложится на курс

Группа Совкомфлот представила ожидаемо сильные консолидированные финансовые результаты. За полгода компания отразила прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации на 20% больше, чем за весь 2021 год, — на уровне трех- и четырехлетней давности, когда флот компании был больше на треть. 

💰 Ключевые результаты за первую половину 2023 года

🔹 Выручка составила $1,215 млрд.
🔹 Операционная прибыль достигла $662,3 млн.
🔹 Чистая прибыль взяла рубеж в $496 млн, а ее скорректированный эквивалент в российской валюте — 18 рублей в расчете на акцию.
🔹 Чистый долг кратно уменьшился до $536 млн с $2,4 млрд и $3,08 млрд в 2020-м и 2019-м соответственно.


🧐 Наше мнение

В течение первого полугодия Совкомфлот работал при среднем размере ставок на фрахт на высоком уровне 2022 года. Однако в течение всего периода мы наблюдаем снижение ставок, что потенциально может привести к снижению финансовых показателей во втором полугодии.

На наш взгляд, несмотря на высокую прибыль и хорошие возможные дивиденды, в акциях Совкомфлота присутствует риск снижения прибыли в будущем периоде. По этой причине на данный момент ценные бумаги компании остаются на пересмотре.

#отчет_компании $FLOT

Газпромбанк Инвестиции

25 августа 2023 13:34

💸 Близится обмен замороженными активами

Российские власти намерены разблокировать часть зарубежных активов для обмена на российские. Проект Указа, подготовленный Правительством и Банком России, предусматривает возможность приобретения у российских инвесторов заблокированных бумаг за деньги со счетов типа «С». На первом этапе планируется разблокировать счета примерно на 100 млрд рублей.

♻️ Как будет работать механизм

✅ Сначала будут выкупаться активы розничных инвесторов. Инвесторы из России смогут вернуть часть своих вложений, а нерезиденты получат ценные бумаги иностранных эмитентов, которые в последующем смогут продать на зарубежных площадках.

✅ Процедура будет добровольной как для российских граждан, так и для зарубежных инвесторов. Государство будет выступать только оператором по этим сделкам.

✅ Решение по обмену своих денег, замороженных на счетах «С», на ценные бумаги иностранных компаний будут принимать сами инвесторы, поэтому механизм будет защищен от действий недружественных государств.

❓ Кто заплатит за ценные бумаги

По словам министра финансов Антона Силуанова, на первом этапе планируется разблокировка счетов на сумму порядка 100 млрд рублей. Источником будут являться средства зарубежных инвесторов со счетов типа «С», сложности с дефицитом российского бюджета не станут препятствием. Совокупный объем средств на счетах типа «С», по данным источников «Интерфакса», на конец 2022 года приближался к 600 млрд рублей.

🧐 Что остается неизвестным

Цена выкупа. Сумма средств на счетах «С» существенно меньше объема заблокированных активов россиян. Вероятно, что активы будут выкупаться нерезидентами с существенным дисконтом относительно рыночной стоимости на момент заморозки. Нельзя исключать, что Правительство предложит нерезидентам выкуп иностранных бумаг у россиян по цене без дисконтов.

Кто сможет выйти в деньги, а кто нет. По данным Минфина, активы заблокированы у 3,5 млн российских граждан на сумму 1,5 трлн рублей. Вероятно, именно из-за этого Правительство РФ планирует в первую очередь запустить выкуп активов у розничных инвесторов, а проблемы институциональных решать по мере накопления средств иностранцев (за счет дивидендов и средств от продажи их имущества в РФ) на счетах типа «С».

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

24 августа 2023 18:30

💸 Комиссия невыполнима. Как найти брокера своей мечты

Если у вас при слове «брокер» в голове всплывает сцена из фильма, где мужчина в костюме кричит в трубку: «Продавай!», вы не одиноки. Но насколько такие представления далеки от реальности? Зачем вообще нужен брокер? Кто этот человек? А это вообще человек?

🎧 Ответы на эти и другие вопросы даст Дмитрий Фирсов, руководитель сервиса Газпромбанк Инвестиции. Дмитрий объяснит, как устроен бизнес современных брокеров и что спрятано под капотом приложения для инвестиций.

Слушайте новую запись подкаста и отправляйте ваши пожелания и комментарии на podcast@gazprombank.investments 👇

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 19:00

🧑‍💻 Софтлайн на линии

Российский разработчик IT-решений Софтлайн стал одним из немногих эмитентов, кто смог успешно развести российский и международный бизнес, сохранив доверие инвесторов. Держатели депозитарных расписок Noventiq смогут получить возможность обменять их на акции российской компании, избавив себя от инфраструктурных рисков. Обмен будет происходить в три этапа, а на каждую расписку Noventiq возможно будет получить до трех акций отечественного эмитента до 2025 года. Как будет происходить обмен и что ждет российское подразделение компании?

Завтра в 18:00 мск вместе с Александрой Мельниковой, директором по связям с инвесторами, и Артемом Таракановым, финансовым директором Софтлайн, обсудим:

▪️ параметры, по которым произошло разделение бизнеса на глобальный и российский;

▪️ процедуру обмена ГДР Noventiq на акции Софтлайн;

▪️ стратегию и задачи компании на российском рынке после разделения.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, что представляет собой отечественный бизнес Софтлайн и куда будет двигаться компания дальше.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 16:02

❓ Куда пойдет ключевая ставка

В пятницу, 15 сентября, Банк России проведет заседание по вопросу ключевой ставки. Еще месяц назад формулировки сигналов от регулятора не предполагали обязательного повышения ставки в сентябре, но дальнейшие комментарии изменили этот посыл. По мере приближения даты заседания риторика регулятора стала заметно жестче.

📆 Что произошло за месяц

Макроэкономическая ситуация с 15 августа мало изменилась: темпы ослабления рубля замедлились, как и рост потребительской активности. При этом в отчете «О чем говорят тренды» отмечалось, что медленная реакция рынка на действия Банка России приведет более длительному сохранению жесткой денежно-кредитной политики, чем это было ранее.

🧠 Что думает рынок

Согласно опросу, проведенному ресурсом CBonds, большинство считает, что ставка будет повышена на 100 б. п. Однако консолидации мнений не наблюдается. Только 21% проголосовавших высказались за такой вариант, 14% ставят на повышение на 200 б. п., а 13% считают, что ставка останется на текущем уровне.

💡 Наш прогноз

Мы видим возможность повышения ключевой ставки еще на 100–150 б. п. для того, чтобы рынок понял серьезность намерений Банка России достичь целевых показателей по инфляции. Об этом говорит в том числе резкий рост доходностей ОФЗ на ближнем конце кривой на прошедшей неделе. Кроме того, сегодня мы можем наблюдать инверсию: более короткие бумаги дают большую доходность, чем облигации с длинным сроком погашения.

⏰ Чего ждать дальше

В ближайшее время нам предстоит жить с достаточно высокой ставкой. Возврат к 7–8% ー это вопрос перспективы не ближайшего полугодия.

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 11:02

🤔 Ждать ли снижения рынка?

В свете безудержного роста российского рынка некоторые инвесторы задаются вопросом о том, как долго это может продолжаться и не стоит ли понаблюдать за ситуацией со стороны. Предугадать движение рынка достаточно сложно, однако можно снизить риски, переложив часть портфеля в облигации.

На что обратить внимание — в карточках. ⬆️

Примеры флоатеров

▪️ ОФЗ-ПК 29014. Бумага торгуется чуть ниже номинала (99,6%). Дата погашения — 25 марта 2026 года. Купон — среднее значение RUONIA за купонный период с задержкой семь дней.

▪️ ИнфрОблP6. В стакане присутствует маркетмейкер, что снижает волатильность. Бумага торгуется по номиналу. Купон определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода по формуле RUONIA + 1,3%.

Примеры коротких облигаций

▪️ БалтЛизБП3. Срок погашения — 26 июля 2024 года. Доходность — 13,32%. Бумага с амортизацией, торгуется ниже номинала. Рейтинг ruA+.

▪️ iКарРус1P1. Срок погашения — 6 августа 2025 года. Доходность — 13,64%. Рейтинг A+(RU).

▪️ ИнтЛиз1Р02. Срок погашения — 24 сентября 2024 года. Доходность — 13,19%. Бумага с амортизацией, торгуется ниже номинала. Рейтинг ruA–.

▪️ АЗБУКА ВКУСА БОП2. Оферта — 28 февраля 2025 года. Доходность — 13,4%. Рейтинг A–(RU).

Во всех бумагах, которые приведены в качестве примера, указана доходность к погашению по состоянию на 6 сентября 2023 года.

Газпромбанк Инвестиции

10 сентября 2023 13:00

👉 Что такое шорт в инвестициях

Обычно под заработком на бирже понимается покупка активов и их продажа, когда они выросли в цене. Такая сделка называется лонг, или длинная позиция. Однако понижение стоимости акций также может принести прибыль. Чтобы заработать на снижении котировок, инвесторы могут открывать короткие позиции по акциям и другим финансовым активам. Подробно о том, как это сделать, 一 в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

08 сентября 2023 16:57

🛍 Как отчитались ретейлеры: лидеры и аутсайдеры

В авангарде сегмента по темпам роста по-прежнему находится X5 Group, Магнит держит интригу с обратным выкупом, а ОКЕЙ пытается угнаться за лидерами.

☘️ X5 Group

За первую половину 2023 года X5 Group выручила 1,466 трлн рублей (+17,3%) за счет роста сопоставимых продаж и торговой площади. Наибольшую динамику дает сеть жестких дискаунтеров Чижик в новых регионах (в четыре раза) и цифровой бизнес компании (рост на 87%). При этом ретейлер показывает положительный тренд по операционным показателям: продажи выросли на 7,2%, трафик — на 5,2%, а средний чек ― на 1,9%. Бизнес компании хорошо чувствует себя как на фоне органического роста, так и на фоне поглощения активов других игроков: X5 завершила консолидацию Красного Яра и Слаты и стала первым федеральным игроком, который вышел на рынок Дальнего Востока.

🧲 Магнит

Выручка ретейлера за январь ― июнь 2023 года выросла на 8,2%, до 1,23 трлн рублей, а чистая прибыль ― на 16,5%, до 37,3 млрд рублей. Показатели Магнита прибавили на фоне увеличения торговой площади и роста сопоставимых продаж. В августе ретейлер реализовал программу обратного выкупа акций у нерезидентов. Магнит выкупил 21,91 млн акций, которые соответствуют 21,5% капитала компании, да еще и со скидкой 50%. Это повышает шансы на возобновление выплат дивидендов: на 30 июня 2023 года компания накопила на своих счетах внушительные 299 млрд рублей.

👌 ОКЕЙ

Чистая розничная выручка группы O’Key за первую половину 2023 года выросла на 1,7%, до 98,5 млрд рублей. Основной вклад в рост внесла сеть дискаунтеров ДА! Оборот в них увеличился на 19,2%, до 30,4 млрд рублей, на фоне экспансии сети и роста сопоставимых продаж на 3,1%. При этом гипермаркеты за полгода потеряли 4,6% выручки, показав оборот в 68,1 млрд рублей. Однако темпы роста выручки ДА! со второго квартала 2022 года проигрывают Чижикам от X5 Group.

🎗 Лента

Выручка Ленты за первое полугодие упала на 2%, до 257,2 млрд рублей. Оборот гипермаркетов смог удержаться на показателе 2022 года, а вот выручка магазинов малых форматов, которые приносят ключевым ретейлерам главный драйв для роста, в Ленте стагнирует: она снизилась на 5,5%, до 43,7 млрд рублей. Сопоставимые продажи упали на 0,5% в гипермаркетах и на 8,9% в малых форматах, что вызвало оптимизацию сети: количество супермаркетов сократилось до 773. Активно растет только выручка в онлайн-сегменте после консолидации сервиса Утконос, однако этого роста явно недостаточно, чтобы вывести ретейлера на целевой показатель в 1 трлн годовой выручки в 2025 году. В начале июня 2023 года совет директоров Ленты рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год, подтвердив сложность ситуации, в которой оказался ретейлер.

🪙 FixPrice

Сеть магазинов фиксированных цен FixPrice за первую половину 2023 года нарастила чистую прибыль в 3,9 раза, до 19,6 млрд рублей, но произошло это благодаря переоценке налоговой нагрузки. Сопоставимые продажи на старых площадях сократились на 7,9%, а выручка выросла на скромные 3%, до 135,7 млрд рублей, благодаря экспансии на рынке: открытию новых магазинов в регионах РФ, а также выходу на рынок Монголии и Армении.

$FIVE $MGNT $FIXP $LENT $OKEY

Газпромбанк Инвестиции

08 сентября 2023 12:06

🌟 Инвестировать в Норникель со 100%-ной защитой капитала

Банк ВТБ (ПАО) размещает облигации со структурным доходом серии Б-1-338. Инструмент позволяет поучаствовать в росте стоимости акций ГМК «Норильский никель» в рублях и не потерять вложения, если цена снизится.

Читайте карточки и переходите на сайт, чтобы узнать подробности и принять участие в размещении.

Газпромбанк Инвестиции

07 сентября 2023 19:00

❓ Что такое облигации и как на них зарабатывают?

Чаще всего новички на фондовом рынке первым делом покупают акции. И их легко понять: цены меняются быстро, почти каждый день что-то резко взлетает или так же резко падает.

Облигации — более стабильный инструмент, в котором работает чистая математика: можно заранее подсчитать, сколько денег вложишь и сколько получишь через определенный срок. Звучит скучно — никакого азарта и духа приключений. Или нет?

🎙️ В четвертом выпуске подкаста «От тысячи до миллиона» мы говорим с Дмитрием Бабичевым, аналитиком долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции. Он делится своими стратегиями в облигациях и подсказывает, на что смотреть начинающим инвесторам.

Газпромбанк Инвестиции

07 сентября 2023 14:14

💡 Инвестидея: акции АФК Система

АФК Система владеет агрохолдингом Степь, компаниями Биннофарм и Медси. Основное вложение АФК Система — ее телекоммуникационный бизнес МТС. Благодаря ему компания каждый год получает стабильные дивиденды и развивает молодые компании. По итогам первого полугодия АФК Система погасила около 43 млрд долговых обязательств, укрепив свое финансовое положение и сделав бизнес еще более устойчивым.

Какой рост ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции и какие риски нужно учитывать — в новой инвестидее.

#инвестидея $AFKS

Газпромбанк Инвестиции

06 сентября 2023 10:52

🧳 Какие компании могут сменить прописку

Акционеры United Medical Group (управляет сетью частных многопрофильных клиник ЕМС) одобрили переезд компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области. До этого компания была зарегистрирована на Кипре. Перерегистрация бизнеса потенциально открывает возможность выплаты дивидендов.

Кто принял решение о переезде

🔹 VK. Первоначально VK рассматривала вариант смены прописки на остров Русский в Приморье, однако в августе акционеры и совет директоров VK утвердили решение о перерегистрации в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области.

🔹 Polymetal. Золотодобывающая компания в августе 2023 года завершила редомициляцию с Джерси в Международный финансовый центр Астана (МФЦА) в Казахстане.

🔹 Globaltrans. Акционеры на внеочередном собрании одобрили смену юрисдикции компании с Кипра в специальную экономическую зону в Абу-Даби. Предполагается, что процесс переезда займет около шести месяцев.

🔹 Мать и Дитя. Акционеры сети частных многопрофильных клиник в августе 2023 года одобрили переезд компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области.

🔹 Softline. Компания, которая ранее была зарегистрирована на Кипре, разделилась на два бизнеса. Международная часть получила бренд Noventiq и зарегистрировалась на Каймановых островах, а российская Softline была продана местному менеджменту в Москве. Российские акционеры Noventiq находятся в процессе замены депозитарных расписок компании на Softline.

Какие еще компании, которые торгуются на Мосбирже, зарегистрированы за рубежом и могут сменить прописку 一 в таблице.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

31 августа 2023 17:25

🗳 Кубышка не дает покоя инвесторам Северстали

Металлурги вернулись к раскрытию информации. Первой ласточкой стала Северсталь, которая сообщила о сопоставимых с прошлым годом результатах.

📊 Ключевые показатели

▪️ Выручка в первом полугодии 2023 года сократилась на 10% — до 339,4 млрд рублей из-за падения цен на продукцию. Снижение котировок частично компенсировалось ростом доли готовой металлопродукции и общим увеличением продаж.

▪️ Чистая прибыль сократилась на 11% — до 105,3 млрд рублей из-за снижения валовой прибыли и изменения курса в валютных инструментах.

▪️ Свободный денежный поток за полгода вырос на 1% — до 60 млрд рублей. На пополнение оборотного капитала ушло 9,1 млрд рублей. Деньги ушли на формирование резерва слябов перед остановкой доменной печи №5 на капремонт.

▪️ Из-за дивидендной паузы на счетах Северстали скопилось более 300 млрд рублей, а чистый долг ушел в отрицательную зону.

💡Наше мнение

По итогам первого полугодия Северсталь заработала около 125 рублей на акцию или 8,8% акционерной доходности. Мы полагаем, что по итогам 2023 года компания сможет заработать порядка 150 млрд рублей скорректированной чистой прибыли или 13% доходности акционеров. Если мажоритарный акционер решит выплатить накопленные за предыдущие периоды деньги, разовая выплата может составить более 350 рублей на акцию, а дивидендная доходность — около 25%.

На наш взгляд, акции Северстали являются инвестиционно привлекательными, однако пока не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

30 августа 2023 16:13

💼 Три портфеля для инвестора: динамика за август

За месяц компании роста удержали лидерство:

▪️ Лучшая динамика с начала года — Компании роста
▪️ Второй в рейтинге — Дивидендный портфель
▪️ На третьем месте — Корпоративные облигации

Напомним, эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции составили три модельных портфеля, динамику которых отслеживают ежемесячно в этом телеграм-канале в течение всего 2023 года.

Вы можете изучить каждую подборку и выбрать те активы, которые наилучшим образом соответствуют вашей инвестиционной стратегии. Подборки доступны любому инвестору, открывшему брокерский счет или ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

🔎 Следите за динамикой модельных портфелей в этом телеграм-канале по хештегу #три_портфеля_для_инвестора и читайте подробнее о выборе активов в блоге →

Газпромбанк Инвестиции

29 августа 2023 13:20

🚂 Globaltrans продолжает накапливать кубышку 

Железнодорожный оператор полувагонов и вагонов-цистерн Globaltrans отчитался о росте чистой прибыли по итогам первого полугодия 2023 года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка компании за январь — июнь выросла на 7,3% — до 52 млрд рублей благодаря высоким ставкам аренды подвижного состава.

▪️ Чистая прибыль за полгода увеличилась на 69,4% — до 20,9 млрд рублей. На существенный рост показателя повлияла продажа 65,25% акций дочернего предприятия Spacecom AS (Эстония) за 65,3 млн евро (4,9 млрд рублей). Globaltrans получил 3,5 млрд рублей прибыли от продажи, а также поймал положительный эффект по курсовым разницам в связи с переоценкой валютных активов.

▪️ На счетах компании скопилось более 31 млрд рублей. Долговая нагрузка Globaltrans снизилась до минимума 2015–2017 годов.

▪️ Компания продолжает работать над совершенствованием бизнеса. Так, коэффициент пробега порожних полувагонов значительно улучшился — до 39% в первом полугодии 2023 года по сравнению с 42% годом ранее, что сигнализирует об улучшении логистики и эффективности сервисных контрактов.

🧐 Наше мнение

Globaltrans показывает отличный свободный денежный поток в размере 72 рублей на акцию только за первое полугодие текущего года. Однако менеджмент дал понять, что пока дивиденды не могут быть выплачены в связи с перерегистрацией компании в Абу-Даби. Мы ожидаем высокой разовой дивидендной выплаты от компании либо начала выкупа акций с рынка по завершении переезда.

За шесть месяцев 2023 года компания заработала 117,2 рубля на акцию чистой прибыли, что эквивалентно 16,3% полугодовой доходности акционеров. Мы полагаем, что за 2023 год Globaltrans заработает более 32 млрд рублей чистой прибыли, что эквивалентно 25% доходности акционеров.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали корректировать нашу модель по акциям компании. Ценные бумаги продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и остаются инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании #GLTR

Газпромбанк Инвестиции

25 августа 2023 15:21

До 14,5% годовых на каршеринге

Компания, которая развивает сервисы Делимобиль и Anytime Prime, размещает облигации в рублях. Срок обращения — 4 года, купонный период — 30 дней.

Подать заявку на участие в размещении можно до 13:00 мск 5 сентября 2023 года. Минимальная сумма для подачи поручения — 300 000 рублей без учета комиссии брокера, которая составит 0,2% от суммы сделки.

✉️ Напишите нам на help@gazprombank.investments, в чат клиентской поддержки, свяжитесь с вашим персональным менеджером или позвоните в отдел продаж по телефону: 8 (800) 500-40-97.

Узнать больше 👉

Газпромбанк Инвестиции

25 августа 2023 12:06

💵 Эффект от курсовых разниц снизил прибыль Нижнекамскнефтехим

Нижнекамскнефтехим, одно из дочерних предприятий СИБУРа по производству синтетических каучуков и пластиков, отчитался о финансовых результатах по РСБУ за первое полугодие 2023 года.

▪ Выручка снизилась на 34% — до 100,8 млрд рублей. Потенциальная причина — внешнеторговые ограничения на импорт произведенных в России каучуков, а также перераспределение логистических поставок в другие страны. В 2021 году около 19% всей выручки приходилось на маржинальное европейское направление.

▪ Чистая прибыль снизилась в 17 раз — до 2,7 млрд рублей. Такой спад обеспечили курсовые разницы из-за переоценки долговых обязательств, номинированные в евро. В аналогичном периоде прошлого года курсовые разницы сыграли на руку компании, увеличив прибыль практически в три раза — до 47,1 млрд рублей.

▪️ Скорректированная чистая прибыль осталась на уровне первого полугодия 2022 года — около 22 млрд рублей.

▪ Чистый долг вырос до 113 млрд рублей преимущественно из-за снижения денежных средств и эквивалентов на счетах компании, а также из-за ослабления рубля в первом полугодии 2023 года.

🔎 Наше мнение

Несмотря на драматичное снижение чистой прибыли, выручка Нижнекамскнефтехим остается на уровне 2018 года, а прибыль от продаж и вовсе на рекордных уровнях. Это говорит об умении бизнеса приспосабливаться к меняющейся экономической обстановке. Кроме того, запуск этиленового комплекса ЭП-600 в 2025–2026 годах может помочь выручке значительно вырасти.

Мы продолжаем наблюдать за развитием событий как в производстве каучуков и пластиков в России, так и за самим бизнесом Нижнекамскнефтехима. Акции компании продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $NKNC

Газпромбанк Инвестиции

24 августа 2023 16:30

🛢 Газпром нефть порадовала акционеров публикацией отчета

Газпром нефть раскрыла долгожданный финансовый отчет по МСФО.

▪️ Выручка в первом полугодии 2023 года сократилась на 15% — до 1,55 трлн рублей. Основная причина — снижение стоимости российской нефти. С другой стороны, падение показателя не столь критичное. Вероятно, помог рост биржевых цен на бензин.

▪️ Чистая прибыль снизилась на 38% — до 310 млрд рублей. Прибыль снизилась на фоне роста логистических издержек, увеличения налоговой нагрузки и негативного эффекта, вызванного изменением курсовых разниц.

▪️ Общий долг остался на уровне 2021 года, однако сократились денежные средства на балансе из-за выплаты дивидендов по итогам 2022 года.

✨ Наше мнение

По итогам полугодия Газпром нефть заработала около 65 рублей на акцию своим акционерам, или около 10% полугодовой доходности на акцию. С учетом прежней дивидендной политики за шесть месяцев акционеры могут рассчитывать на 32,5 рубля дивидендов на акцию, или около 5% дивидендной доходности.

На наш взгляд, с учетом более слабого курса отечественной валюты Газпром нефть может показать более сильные финансовые результаты во втором полугодии 2023 году. В нашем базовом сценарии компания может заработать около 650 млрд рублей чистой прибыли по итогам 2023 года, а доходность акционеров может составить более 20% на акцию.

Акции Газпром нефти продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и, по нашему мнению, остаются инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании $SIBN