Газпромбанк Инвестиции

02 октября 2023 14:36

💡 Сургутнефтегаз вышел из сумрака

Сургутнефтегаз все же раскрыл информацию о своем финансовом состоянии по итогам первого полугодия 2023 года. Некоторые параметры в РСБУ скрыты, но постарались в них разобраться. Данных за 2022 год компания не раскрыла, поэтому показатели мы сравниваем с 2021 годом.

▪️ Выручка Сургутнефтегаза за первые шесть месяцев 2023 года составила 902 млрд рублей, что на 6% выше аналогичного периода 2021 года.
Чистая прибыль выросла в 5,5 раза, до 847 млрд рублей, в результате переоценки валютных активов.

▪️ Компания не раскрывает ни объем депозитов, ни размер валютной переоценки. Однако исходя из размера активов «кубышка» Сургутнефтегаза составила 5,2 трлн рублей. Вдобавок в отчетности по МСФО компания все же раскрыла размер ее переоценки — 690 млрд рублей.

По официальным данным Банка России, курс доллара США с 31 декабря 2022 года по 30 июня 2023 года вырос на 23,7%, в то время как «кубышка» выросла лишь на 16,5%. Это может говорить о частичной конвертации депозитов из доллара США в другие валюты.

💬 Наше мнение

По итогам первого полугодия Сургутнефтегаз заработал владельцам привилегированных акций 7,8 рубля дивиденда на одну акцию. Если курс доллара США до конца года останется на текущем уровне, курсовая переоценка составит дополнительно 350 млрд рублей. Кроме того, Сургутнефтегаз способен заработать еще около 250 млрд рублей по РСБУ операционной прибыли и получить порядка 130 млрд рублей процентных платежей. С учетом выплаты налогов дивиденд по привилегированным акциям в таком случае может составить 5,4 рубля за второе полугодие 2023 года или суммарно более 13 рублей на акцию за весь 2023 год. Дивидендная доходность к текущей цене может составить 23%.

🏹 Однако, на наш взгляд, инвесторам стоит принимать во внимание риск отсутствия переоценки в следующем году и, соответственно, более низких дивидендов будущих периодов.

#отчет_компании $SNGS

Газпромбанк Инвестиции

02 октября 2023 13:01

Сегодня, 2 октября, — старт обучающего курса по инвестициям для новичков. После курса вы сможете составить личный бюджет, открыть ИИС или брокерский счет, выбрать ценные бумаги и составить свой первый портфель из облигаций, акций и валюты. Собрали в карточках главное ☝️

📝 Записывайтесь и начинайте инвестировать с экспертами.

Газпромбанк Инвестиции

01 октября 2023 10:00

⚜️ Как устроены «золотые» облигации Селигдара

Весной 2023 года российский золотодобытчик Селигдар разместил облигации, номинированные в физическом золоте. Компания получила взрывной спрос в первом выпуске: объем эмиссии превысил планы в 3,5 раза и составил 11 млрд рублей. Доходность с начала размещения составила уже 16%. Осенью холдинг планирует разместить второй выпуск «золотых» облигаций.

Гости эфира ー топ-менеджмент ПАО «Селигдар»: Александр Хрущ, председатель совета директоров, Ольга Никитина, заместитель директора по экономике и финансам, Мария Егорова, директор по внешнеэкономической деятельности, и Дмитрий Парфенов, начальник отдела стратегического планирования и инвестиционного анализа холдинга. Они рассказывают о новом выпуске облигаций и планах компании.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

30 сентября 2023 10:00

🏮 В путешествие по Гонконгскому рынку акций

Китай сделал колоссальный рывок в области зеленых технологий и искусственного интеллекта, став одним из крупнейших производителей электромобилей, солнечных панелей и других прорывных технологий. Помимо экспортных поставок, экономика страны обладает собственным рынком с населением свыше 1,4 млрд человек.

📝 Большинство китайских компаний листингованы на Гонконгской фондовой бирже. Это крупнейшая торговая площадка в Азии, которая находится в «дружественной» юрисдикции, а возможность инвестировать в ряд крупнейших китайских компаний через инфраструктуру СПБ Биржи теперь есть у всех клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции.

💰 Начинаем знакомство с китайским фондовым рынком. Мы рассказываем, как устроена экономика Китая и какие перспективные компании торгуются на бирже.

Газпромбанк Инвестиции

29 сентября 2023 14:00

💡 Инвестидея: облигации ОФЗ 26229

Согласно консенсус-прогнозам ключевая ставка в четвертом квартале 2024 года снизится до 10%, а еще через год — до 7,75%.

На этом фоне привлекательным для инвесторов выглядит выпуск ОФЗ 26229 с погашением 12 ноября 2025 года. Эффективная доходность составляет 12,2% годовых на 27 сентября 2023 года, что выше, чем у большинства корпоративных бумаг рейтинговой группы AAA/AA+ с аналогичными параметрами.

Подробнее — в инвестидее.

Газпромбанк Инвестиции

28 сентября 2023 15:03

🕯 Дивиденды не в планах у ФСК-Россети

Компания ФСК-Россети опубликовала первый в своей новой истории отчет, который объединяет как показатели ФСК, так и некоторых дочерних предприятий бывших Россетей. Он проливает свет на показатели компании за первый и второй кварталы 2023 года. За предыдущие периоды компания не раскрывала отчеты, поэтому мы сравним их с последними публичными данными 2021 года.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка выросла на 26% — до 678,9 млрд рублей. Основная причина — в консолидации показателей дочерних МРСК, а также Томских и Кубанских сетей. Свой вклад внес и рост тарифов межрегиональных сетей.

🔹 Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров ФСК-Россети, составила 99,6 млрд рублей, показав двукратный рост с 2021 года. Маржинальность по чистой прибыли выросла с 8,7% в 2021 году до 14,7% в 2023 году за счет упрощения процедуры владения.

🔹 Чистый долг компании остался вблизи прежнего уровня — 429 млрд рублей.

⚡️ Планы ФСК-Россети

До 2027 года включительно ФСК-Россети планирует капиталоемкую инвестиционную программу по модернизации электросетей БАМа, для которой планируется привлечь не только дивиденды дочерних обществ, но и долг.

Также стоит отметить, что из-за роста количества акций практически вдвое прибыль на одну акцию не изменилась по сравнению с показателями Россетей 2021 года.

💼 Наше мнение

По итогам полугодия ФСК-Россети заработала 0,047 рубля на акцию, или 37% полугодовой акционерной доходности. По итогам года прибыль компании может составить более 160 млрд рублей, или 0,078 рублей на акцию, что составляет 62% доходности акционеров.

Несмотря на высокую доходность, вся прибыль будет направлена на выполнение инвестпрограммы, а дивиденды ФСК-Россети не будет выплачивать вплоть до 2027 года. Поэтому на данный момент, на наш взгляд, акции компании не являются инвестиционно привлекательными и не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $FEES

Газпромбанк Инвестиции

28 сентября 2023 12:30

Сделки M&A: прошедшие и будущие

В начале 2022 года рынок сделок M&A замер в ожидании дальнейшего развития ситуации. С середины прошлого года рынок слияний и поглощений показывает устойчивый рост, который вызван трендом на уход иностранных компаний и сменой собственников российских. В эфире c Владимиром Фомченко, партнером консалтинговой компании НЭО, обсуждаем, что стоит за сменой собственников активов в различных отраслях и куда заведет этот тренд российский рынок.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

28 сентября 2023 10:39

🌟 Как устроены «золотые» облигации Селигдара

Весной 2023 года российский золотодобытчик Селигдар разместил первые на российском рынке облигации, привязанные к физическому золоту. Итоговый объем выпуска в 3,7 раза превысил заявленный и достиг 11 млрд рублей. Осенью компания готовится к дополнительному выпуску бумаг. Оправдали ли облигации ожидания инвесторов?

🗣 Сегодня в 18:00 мск гостями традиционного эфира сервиса Газпромбанк Инвестиции станут:

🔹 Александр Хрущ, председатель совета директоров ПАО «Селигдар»

🔹 Ольга Никитина, заместитель директора по экономике и финансам

🔹 Дмитрий Парфенов, начальник отдела стратегического планирования и инвестиционного анализа

🔹 Мария Егорова, директор по внешнеэкономической деятельности холдинга

🔊 Вместе с топ-менеджментом компании мы обсудим:

▪️ итоги размещения и промежуточные обращения на рынке облигаций, привязанные к золоту;

▪️ финансовые показатели холдинга Селигдар в 2023 году, планы на следующий год и стратегию до 2030 года;

▪️ прогнозы крупнейших банков и аналитиков относительно дальнейшего роста котировок золота: причины и текущая ситуация.

Подключайтесь к эфиру, чтобы быть в курсе, есть ли перспектива продолжения ралли в золоте.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

27 сентября 2023 14:36

🍂 Топ-3 недооцененные акции октября

Первый месяц осени принес разнонаправленные результаты в индексе Мосбиржи. Котировки акций замедлили свое восстановление на фоне внешних факторов и новых законодательных инициатив, а отдельные эмитенты растут за счет точечных историй. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три потенциально перспективные акции, которые могут быть привлекательны для инвесторов этой осенью. Среди них:

▪️ ЛУКОЙЛ
▪️ Ростелеком
▪️ Мосбиржа

Подробнее 一 в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

26 сентября 2023 15:07

💫 Оценка российских активов Polymetal снизится из-за экспортных пошлин

Polymetal International plc раскрыла производственную и финансовую информацию по итогам первого полугодия 2023 года. Компания нарастила показатели на фоне роста продаж и цен на золото, но может потерять часть прибыли из-за введения экспортных пошлин.

⛰ Производственные результаты

🌟 Производство в золотом эквиваленте за первую половину 2023 года выросло на 9,8%, до 764 тыс. унций. Выпуск золота вырос на 13%, до 662 тыс. унций, за счет роста добычи на месторождениях Албазино и Нежданинское. Производство серебра снизилось на 6,8%, до 8,2 млн унций, на фоне стагнирующей добычи на месторождениях Дукат, Кызыл и Варванинское.

🌟 Продажи золота в первом полугодии выросли на 24,7%, до 570 тыс. унций, а продажи серебра — на 20%, до 10,4 млн унций, в основном за счет распродажи запасов.

🌟 Компания подтвердила прогноз производства на 2023 год в объеме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте (1,2 млн унций в России и 500 тыс. унций в Казахстане).

💯 Финансовые показатели

▪️ Выручка за первое полугодие 2023 года выросла на 25% — до $1,315 млрд, из которых $393 млн (30%) получено от операций в Казахстане и $922 млн (70%) — от операций в России на фоне роста объема продаж и цен на золото.

▪️ Скорректированная чистая прибыль выросла на 28% — до $261 млн. Чистая прибыль за период составила $190 млн. На итоговый результат повлияло негативное изменение курсовых разниц, вызванное переоценкой валютного долга.

💸 Как пошлины отразятся на компании

На фоне ввода экспортной пошлины почти на все товары, адвалорная ставка которой будет привязана к курсу рубля, Polymetal может заплатить $30–40 млн курсовой ренты до конца текущего года и $100–130 млн в 2024 году. На фоне этого, по оценке Polymetal, свободный денежный поток компании снизится из-за введения пошлины на $25–35 млн в текущем году и еще на $70–100 млн в 2024 году.

Вдобавок введение пошлины может оказать ощутимое негативное воздействие на цену российских активов, которые компания выставила на продажу. Речь идет о восьми производственных активах и четырех проектах развития, включая одно из крупнейших в мире месторождений платиноидов Викша в Карелии. В Polymetal не ждут катастрофического дисконта, но их стоимость будет ниже исторических мультипликаторов. Их стоимость оценивалась в $1,5–2,3 млрд без учета чистого долга.

🧐 Наше мнение

По итогам первого полугодия Polymetal заработала $0,55 на акцию, что составляет 9,5% полугодовой акционерной доходности. По итогам года компания может заработать около $600 млн чистой прибыли, или $1,27 на акцию, что эквивалентно 22% акционерной доходности.

Несмотря на высокую потенциальную доходность, акции Polymetal не входят в наш модельный портфель из-за неопределенности с продажей российских активов и выплатой дивидендов.

#отчет_компании $POLY

Газпромбанк Инвестиции

26 сентября 2023 12:11

💼 Как будет работать «курсовая рента» для экспортеров

Власти России ввели «курсовую ренту» для экспортеров в виде гибких экспортных пошлин, привязанных к курсу рубля. Адвалорная ставка будет привязана к курсу рубля и составит от 4 до 7% таможенной стоимости, для удобрений она составит до 10%. Объясняем, зачем понадобилась новая пошлина и как она отразится на экспортерах.

❓ Как появилась идея курсовой ренты

▪️ Идея курсовой ренты появилась после двукратного повышения ключевой ставки до 13% годовых и нескольких недель вербальных интервенций об усилении инфляционных рисков из-за чрезмерного ослабления курса рубля.

▪️ Власти заявили, что мера носит временный характер и направлена на защиту внутреннего рынка, который столкнулся с резким повышением цен на ключевые категории потребительских товаров, включая ГСМ, одежду и еду.

▪️ Новые пошлины должны смягчить влияние валютного курса на торговый баланс и создать предпосылки для расширения предложения и снижения цен на внутреннем рынке.

💸 Как будет работать пошлина

Новые экспортные пошлины охватывают широкий перечень товаров и будут действовать с 1 октября 2023-го до конца 2024 года. Размер пошлины составит от 4 до 7% в зависимости от курса рубля. При курсе 80 рублей за доллар США и ниже пошлина будет нулевой. При текущих значениях доллара США она составит 5,5% (при курсе 90–95 рублей) или 7% (при курсе более 95 рублей). Для удобрений верхний порог пошлины повышен до 10% в виде надбавки в 3% к уже введенным с 1 сентября пошлинам.

📝 Какие сделаны исключения

Новые пошлины не распространяются на сырую нефть и нефтепродукты, газовый конденсат, природный газ и СПГ, лесоматериалы, большинство зерновых (пшеница, рожь, ячмень, кукуруза), подсолнечное масло и шрот, а также отходы и лом черных, медных, никелевых и свинцовых металлов. Кроме того, под исключения попала фармацевтика, бытовая химия, парфюмерно-косметическая продукция, а также продукция машиностроения.

⚖️ Кто заплатит больше всех

🔻 Сильнее, скорее всего, пострадают компании с низкой маржой и высокой долей экспорта в структуре общей выручки. Например, РУСАЛ и Мечел, а также НЛМК, экспортирующая значительную часть стальной продукции в ЕС.

✅ Для Норникеля, Полюса и АЛРОСА новые экспортные пошлины менее негативны из-за более высокой экспортной маржи в целом. Поскольку нефтегазовых компаний данные меры не коснулись, их акции могут даже выиграть за счет ротации частных инвесторов из ценных бумаг компаний, более сильно пострадавших от введения новых пошлин.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

25 сентября 2023 15:47

💡 Стоп-заявки в сервисе Газпромбанк Инвестиции уже доступны!

Теперь пользователи сервиса могут не отслеживать котировки в реальном времени, а выставить отложенные поручения на проведение сделки заранее. Для всех клиентов Газпромбанк Инвестиции в приложении уже доступны:

📈 Стоп-лимит — это лимитная заявка, которая предполагает продажу или покупку актива по установленной заранее фиксированной цене для ограничения возможных убытков. Для этого необходимо заранее установить цену активации и цену исполнения заявки по интересующему инструменту.

📉 Стоп-маркет — рыночная заявка для ограничения убытков, которая в случае активации реализует поручения на продажу или покупку актива по рыночной цене. При ее выставлении необходимо указать цену активации, а сделка состоится по текущей на тот момент рыночной цене.

Стоп-маркет и стоп-лимит можно использовать для закрытия коротких позиций (шорт) в маржинальной торговле.

📝 Чтобы выставить условную заявку, в приложении нужно выбрать инструмент, для которого будет выставлена заявка. Затем выбрать направление сделки — «Покупка» или «Продажа», выбрать опцию «Стоп-лимит» или «Стоп-маркет» и установить цену активации и цену исполнения заявки.

Газпромбанк Инвестиции

25 сентября 2023 10:30

🏭 Облигации ПАО «ЯТЭК» — уже в приложении

ПАО «ЯТЭК» — основное и старейшее газодобывающее предприятие Республики Саха (Якутия) — размещает новый выпуск облигаций. Вы можете подать заявку уже сейчас в приложении Газпромбанк Инвестиции.

Основные параметры выпуска:

▪️ Ориентир по ставке купона — 14,8% годовых
▪️ Срок обращения — 3 года
▪️ Оферта — 1,5 года
▪️ Купонный период — 91 день

Подробнее о выпуске →

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 14:00 мск 29 сентября 2023 года.

Газпромбанк Инвестиции

24 сентября 2023 10:00

🔋 Как NIO зарабатывает на электрокарах без батареи

New Energy Vehicle Innovative Company, или NIO, — китайский вендор электромобилей. Компания основана в 2014 году, а к 2023 году линейка электрокаров включает в себя уже восемь наименований.

В отличие от конкурентов компания решила пойти по оригинальному пути: владелец автомобиля может купить электрокар отдельно, а платить по сервисной подписке за обслуживание аккумуляторов, которые можно бесплатно заменить. Концепция сменных батарей позволяет NIO развивать механизм батарейного обмена под брендом Power Swap. Чтобы не тратить время на стандартную зарядку на обычной станции, владелец автомобиля может за считаные минуты поменять аккумулятор и ехать дальше.

🔎 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили подробный разбор бизнеса компании — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

22 сентября 2023 15:42

💊 Рынок платных медуслуг уверенно растет. В кого можно инвестировать?

За последние пять лет его размер увеличился почти в 1,7 раза — с 678 млрд рублей в 2018-м до 1,2 трлн рублей в 2022 году, а доля коммерческой медицины в общем объеме платных услуг, оказываемых населению, достигла 9,6%.

🩸 За счет чего растет рынок платной медицины

🔹 Рост потребительского запроса к качеству предоставляемых услуг на фоне недостаточного уровня медицины в государственных медучреждениях, работающих по программе обязательного медицинского страхования (ОМС), особенно в амбулаторном звене.

🔹 Развитие корпоративных программ ДМС, предоставляющих более качественные и оперативные медуслуги за прогнозируемый и невысокий годовой чек.

🔹 Переход наиболее профессионального и квалифицированного медперсонала в частные клиники из-за более высокой оплаты и условий труда.

🔹 Свой вклад в рост рынка услуг внесла инфляция, поскольку стоимость платных медуслуг росла высокими темпами.

💉 Основные игроки на рынке

Год назад пятерка крупнейших участников рынка — МЕДСИ, Европейский медицинский центр (ЕМС), Мать и Дитя, СМ-клиника и МедИнвестГруп — по подсчетам Forbes суммарно увеличила выручку на 22%, до 111 млрд рублей. Драйвером роста выручки стала реализация нацпроекта «Здравоохранение» с его акцентом на борьбе с онкологическими заболеваниями с традиционно маржинальным тарифом, а также пандемия COVID-19, которая позволила аккумулировать большие средства за счет высокой стоимости лечения пациентов.

📉 В чем риски

Завершение пандемии. После 2022 года потребность в лечении от ковида резко снизилась, обрушив маржинальность клиник, особенно частных лабораторных сетей, а нестабильность и неопределенность в прогнозировании стратегий существенно возросла. Так, это привело к смене владельцев двух из четырех крупнейших лабораторных частных сетей 一 ИНВИТРО и KDL.

Отъезд клиентов / уход в лечение по ОМС. В 2022 году часть наиболее платежеспособных клиентов частных клиник и врачей уехала за рубеж. Еще часть пациентов стала лечиться только по полисам ОМС, что привело к сокращению численности пациентов коммерческих клиник в 2022 году на 2%, до 48 млн человек. По оценкам исследовательской компании BusinesStat, в 2023 году этот показатель сократится еще на 1,3% по причине ограниченной платежеспособности потребителей.

🧐 Наше мнение

Наиболее перспективными сетями выступают те, которые вложили вырученные за время пандемии COVID-19 средства в развитие и масштабирование бизнеса, экспансию в регионы, а также сделки M&A по покупке других игроков. В начале 2022 года МЕДСИ приобрела сеть медицинских клиник Промедицина в Уфе и сеть Диалайн в Волгограде, весной — сеть Лабдиагностика в Пермском крае. Группа Медскан вместе со Сбером стала владельцем четвертой по выручке федеральной сети частных лабораторий KDL. В августе 2022 года EMC приобрел одного из крупнейших дистрибьюторов лабораторного медоборудования — Астра-77.

Вероятно, эта тенденция продолжится, а драйвером российского рынка медуслуг и дальше будет выступать консолидация мелких игроков более крупными до наступления равновесия. Из публичных компаний безусловным фаворитом выступает группа МЕДСИ в составе АФК Система, которая может выйти на IPO после 2023 года, а также сеть клиник Мать и Дитя, которая ведет процесс перерегистрации головного юрлица в Россию и может вернуться к выплатам дивидендов.

#отчет_компании $AFKS $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

02 октября 2023 13:40

💙 Подборка: перспективные акции Китая

С сервисом Газпромбанк Инвестиции стать акционером китайских компаний теперь можно в несколько кликов — теперь ценные бумаги крупнейших эмитентов, которые торгуются в гонконгских долларах на СПБ Бирже, доступны для всех категорий инвесторов.

Специально для тех, кто только изучает рынок азиатских ценных бумаг, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции составили подборку. В ней эксперты собрали акции перспективных компаний.

Газпромбанк Инвестиции

01 октября 2023 15:01

🍁 Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

💡 Новое в сервисе

Стоп-заявки в сервисе Газпромбанк Инвестиции уже доступны! Теперь пользователи сервиса могут не отслеживать котировки в реальном времени, а выставить отложенные поручения на проведение сделки заранее. Подробнее об опции →

💼 Инвестидеи

Baidu драйвит на электрокарах →
Облигации ОФЗ 26229 →

🔎 Аналитические обзоры

Осенне-зимний дивидендный сезон на Мосбирже→
Как будет работать «курсовая рента» для экспортеров →
Оценка российских активов Polymetal снизится из-за экспортных пошлин →
Цены на газ вырастут. Выиграет ли Газпром →
Дивиденды не в планах у ФСК-Россети →
4 фактора грядущего похолодания на рынке недвижимости→

👀 Обзоры компаний

Пора инвестировать в Китай? Обзоры крупнейших китайских компаний →

🔊 Эфиры

Сделки M&A: прошедшие и настоящие →
Как устроены «золотые» облигации Селигдара →

🏆 Подборки

6 дивидендных компаний октября →
Топ-3 недооцененные акции октября →
5 причин использовать маржинальный вывод →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

30 сентября 2023 17:01

💯 Готовим продолжение подкаста «От тысячи до миллиона»

«От тысячи до миллиона» — подкаст для тех, кто еще не открыл свой первый брокерский счет или пока не знает, что с ним делать. В нем редакторы Женя Веселова и Федор Карнаков вместе с приглашенными экспертами пытаются понять, зачем инвестировать в фондовый рынок, сколько реально можно зарабатывать на инвестициях и можно ли вообще заработать на бирже.

📝 Мы уже выпустили четыре выпуска подкаста и готовим к релизу пятый. Поэтому, если вы не успели послушать первые эпизоды, эти выходные 一 самое время для этого.

Эпизод 1. Введение в мир инвестиций. Гость — Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции. Слушать ⟶

Эпизод 2. Комиссия невыполнима. Как найти брокера своей мечты. Гость — Дмитрий Фирсов, руководитель сервиса Газпромбанк Инвестиции, раскрывает секреты, что находится «под капотом» у брокера. Внимать ⟶

Эпизод 3. Ужин при свечах. Как зарабатывают на акциях. Андрей Ванин разбирается, в чем разница между спекулятивным и инвестиционным подходами и как понимать финансовые отчеты даже без экономического образования. Приобщиться ⟶

Эпизод 4. Облига чемпионов. Как зарабатывают на чужих долгах. Дмитрий Бабичев, аналитик долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции, делится своими стратегиями в облигациях и подсказывает, на что смотреть начинающим инвесторам. Вникать ⟶

Газпромбанк Инвестиции

29 сентября 2023 15:08

❄️ 4 фактора грядущего похолодания на рынке недвижимости

Российский рынок жилья стремительно рос последние несколько лет за счет низких ставок по льготной ипотеке. В 2021 году объем жилищного строительства достиг 92,6 млн кв. м жилья, в 2022-м — рекордных в истории страны 102,7 млн кв. м. В этом году строители обещают вновь обновить рекорд. Однако объективные экономические показатели, дефицит бюджета и пересмотр стимулов развития отрасли предвещают осень на рынке жилищного строительства в горизонте 1–2 лет.

💼 Высокие процентные ставки

Банк России повысил ключевую ставку до 13% и планирует удерживать ее на высоком уровне достаточно долго — до тех пор, пока не убедится в устойчивом характере замедления инфляции к целевым 4%. Но динамика роста цен в последнее время только ускоряется. Учитывая ослабление рубля и двукратный рост оптовых цен на топливо, инфляция может расти еще полгода. Период высокой ставки и череда ее роста, которая, вероятно, еще не завершена, приведут к сжатию объемов ипотеки.

💸 Навес предложения и высокая альтернативная доходность

Снижение спроса на ипотеку усложнит застройщикам продажи. Учитывая, что сегодня 80–90% продаж жилья осуществляются с использованием ипотеки, это может привести к навесу предложения и давлению на рынок. Кроме того, более чем 12%-ная доходность по длинным ОФЗ сегодня более чем вдвое превышает доходность рентных ставок, что может стимулировать продажу квартир по текущим (высоким) ценам и переток средств инвесторов из недвижимости в облигации.

🏢 Рынок новостроек сильно перегрет

Льготная ипотека привела к значительному росту цен на новостройки и опасному дисбалансу цен на готовое и строящееся жилье: разница в стоимости за квадратный метр доходит до 40%. Квартира в новостройке теряет в цене до нескольких десятков процентов после ввода дома в эксплуатацию. Добавление застройщиками в стоимость ипотечной квартиры мебели, техники, кухни, переезда и даже каршеринга раздувает ценовой пузырь, вынуждая власти еще сильнее «закручивать гайки».

📉 Сокращение льготной ипотеки
Ценовой перегрев на рынке недвижимости из-за льготной ипотеки отмечают и власти. Недавно Правительство повысило на 5% минимальный размер первого взноса и сократило максимальный размер субсидии, предоставляемой банкам для финансирования. Обсуждаются и другие меры, в том числе запрет выдачи льготной ипотеки без регистрации в регионе, где предполагается покупка жилья.

🧐 Наше мнение

На текущий момент льготные программы покрывают 80–90% всего первичного рынка ипотеки, что поддерживает спрос и цены на новостройки. Минфин хочет снизить долю льготных программ на первичном рынке ипотеки до 50%. Мы предполагаем, что Правительство пересмотрело стратегию развития отрасли и теперь нацелено на стимулирование спроса не только за счет средств бюджета (предоставляя субсидирование по ипотечной ставке), но и в большей мере за счет самих застройщиков, вынуждая их снижать цены до уровня покупательской способности россиян.
За счет падения цен спрос активизируется естественным образом: покупатели смогут приобретать жилье без льготной ипотеки.

Кроме того, льготные программы расходуют средства бюджета, а в условиях его дефицита оптимизация этих трат за счет повышения доступности самого жилья выглядит логичной. Тучные времена застройщиков, крупнейшими из которых выступают ПИК и ГК Самолет, вероятно, подходят к концу, а цикл нового роста может наступить после охлаждения рынка и снижения цен на квартиры.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

29 сентября 2023 12:19

🏆 6 дивидендных компаний октября

В октябре 2023 года шесть российских компаний закроют реестры для выплаты дивидендов своим акционерам. Мы собрали размеры ожидаемых выплат, которые собираются выплатить эмитенты, а также последний день покупки бумаг на бирже для включения в реестр под дивиденды. Среди компаний:

▪️ ФосАгро
▪️ Татнефть
▪️ Банк Санкт-Петербург
▪️ Ренессанс Страхование
▪️ АЛРОСА
▪️ НОВАТЭК

Потенциальная доходность указана в расчете на котировки 29 сентября 2023 года. Подробнее о компаниях и размере дивидендов ー в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 сентября 2023 13:05

🚘 Инвестидея: Baidu драйвит на электрокарах

Четвертый в мире оператор на рынке глобальных поисковиков претендует на главного бенефициара бума на китайском рынке электрокаров. Помимо этого, компания двигается в сторону активного применения искусственного интеллекта — от беспилотных систем автономного вождения до роботакси Apollo Go. Амбициозная стратегия предполагает рост выручки к 2030 году в восемь раз — до 1 трлн китайских юаней по сравнению со 124 млрд в 2022 году.

📝 Как устроен бизнес китайского IT-гиганта и какие факторы роста акций Baidu — в инвестидее.

Газпромбанк Инвестиции

28 сентября 2023 12:01

🇨🇳 Пора инвестировать в Китай?

С сервисом Газпромбанк Инвестиции стать акционером китайских компаний теперь можно в несколько кликов — ценные бумаги крупнейших эмитентов, которые торгуются в гонконгских долларах на СПБ Бирже, доступны для всех категорий инвесторов.

Чтобы вы могли узнать, как устроены крупнейшие компании Китая, мы регулярно выпускаем обзоры компаний. Читайте в блоге:

▪️ Baidu: как устроен китайский Google
▪️ NIO: как зарабатывает продавец электрокаров без батарей
▪️ Li Auto: обзор китайского производителя электромобилей

Газпромбанк Инвестиции

27 сентября 2023 16:58

📊 Цены на газ вырастут. Выиграет ли Газпром?

С 1 декабря 2023 года оптовые цены на газ для промышленных потребителей поднимутся на 10%. Рост цены на газ не коснется населения, организаций ЖКХ и предприятий электроэнергетики. Как это отразится на маржинальности газовых компаний?

🚀 Ключевые изменения

🔹 В 2024 году оптовые цены на газ будут еще раз повышены на 11,2%, а в 2025 году — еще на 8,2%. Новое повышение цен коснется всех категорий потребителей.

🔹 Кроме того, в 2024–2025 гг. будет повышен тариф на транспортировку газа по распределительным газопроводам: на 10,02% с 1 июля 2024-го и на 7,2% с 1 июля 2025 года.

🔹 Таким образом, в предстоящие два года цены на газ могут увеличиться более чем на 32%. А с учетом затрат на транспортировку конечные цифры в счетах на оплату в 2025 году могут вырасти в пределах 50% относительно сегодняшнего дня.

💰 Главный выгодоприобретатель 一 бюджет

Как следует из проекта бюджета, цены увеличат «для формирования у производителей газа доходов, необходимых для покрытия дополнительного роста налоговой нагрузки в 2024 году».

Таким образом, позитивный для производителей газа эффект от повышения цен на газ может оказаться нейтральным, если дополнительные доходы будут полностью абсорбироваться в бюджет через очередное повышение налогов.

Вероятно, после утверждения данного проекта бюджета властями последуют предложения Правительства по увеличению налоговой нагрузки для производителей газа, которые могут быть сформулированы в виде повышения НДПИ.

Этот вывод соответствует общей линии проекта бюджета РФ на 2024 год, в котором заложен резкий рост доходов на 8,9 трлн рублей — с 26,1 трлн до 35 трлн рублей (+34%) при соразмерном увеличении расходов и сохранении дефицита бюджета. Вероятно, источником этого почти девятитриллионного роста доходов и станут дополнительные налоги.

📉 Наше мнение

В краткосрочном периоде данная новость может привести к росту стоимости акций Газпрома, которые сегодня торгуются примерно с 10%-ным дисконтом относительно своих долгосрочных оценок.

#рынки $GAZP

Газпромбанк Инвестиции

27 сентября 2023 10:16

🙌 5 причин использовать маржинальный вывод

Маржинальный вывод позволяет инвестору вывести рубли со своего брокерского счета на банковский счет под обеспечение ликвидными ценными бумагами. Инвестор оставляет эти активы в качестве обеспечения и получает деньги, но активы в портфеле при этом не продает.

За каждый день переноса маржинальной позиции списывается комиссия согласно вашему тарифу, поэтому с каждым днем количество активов, необходимых для обеспечения непокрытой позиции, будет расти.

📝 Подробнее о преимуществах маржинального вывода — в карточках.

☑️ Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице приложения Газпромбанк Инвестиции выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля». С полным списком ценных бумаг, доступных для совершения маржинальных сделок, можно ознакомиться в Перечне ликвидных активов. Не забудьте ознакомиться с декларацией о рисках. Подробнее об услуге и тарифах — в брокерском регламенте.

Газпромбанк Инвестиции

26 сентября 2023 14:16

👀 У вас есть ИИС?

Подготовили короткий опрос, чтобы понять, сколько среди нас счастливых получателей налогового вычета.

А для тех, кто еще не знает, во что инвестировать, подготовили специальную подборку — «Модельный портфель на ИИС». Изучите ее, если пока не приняли решение о том, какие ценные бумаги выбрать.

Газпромбанк Инвестиции

25 сентября 2023 18:06

💰 Осенне-зимний дивидендный сезон на Мосбирже

Во второй половине года российский фондовый ожидает волнительное событие — осенне-зимний дивидендный сезон. Год назад российские компании выплатили более 1,5 трлн рублей дивидендов, причем 80% из них пришлось на дивиденды Газпрома. В 2023 году ожидаются более скромные выплаты, а основными плательщиками выступят нефтяные компании.

💸 Сколько заплатят российские компании

Аналитики Газпромбанк Инвестиции ожидают около 985 млрд рублей дивидендов, выплаченных компаниями из индекса Московской биржи во втором полугодии 2023 года. Из этой суммы около 110 млрд рублей приходится на акции в свободном обращении, и около половины этой суммы, 50–55 млрд рублей, может вернуться в рынок путем реинвестирования дивидендов. Такова статистика прежних дивидендных сезонов. Фактические выплаты некоторых компаний, таких как ЛУКОЙЛ, Роснефть и ФосАгро, иногда попадают на январь. Однако мы включили их в наши расчеты, так как даты отсечки могут быть в текущем году.

❓ Кто может заплатить дивиденды

🛢 ЛУКОЙЛ может порадовать своих акционеров дивидендом в размере 600 рублей на акцию, а общая сумма выплаты может составить 415 млрд рублей.

🚢 Роснефть также выплачивает дивиденды зимой. Акционеры могут ждать дивиденд в размере 30,7 рубля на акцию, а общая сумма может составить 325 млрд рублей.

🧊 Совет директоров НОВАТЭК рекомендовал дивиденды в размере 34,5 рубля на акцию. Общий денежный транш составит порядка 105 млрд рублей.

📊 Татнефть может выплатить 27,54 рубля на акцию, или более 63 млрд рублей на оба типа акций. Первое собрание акционеров, где планировалось рассмотреть вопрос выплат акционерам, не состоялось из-за отсутствия кворума, однако повторное, вероятно, утвердит дивиденды.

💎 АЛРОСА. Совет директоров уже рекомендовал акционерам дивиденд в размере 3,77 рубля на акцию.

🌱 ФосАгро. Топ-менеджмент рекомендовал утвердить дивиденды за второй квартал 2023 года в размере 126 рублей на акцию. Во второй половине 2023 года компания может успеть выплатить еще один дивиденд за третий квартал, который может быть ниже или равен текущему.

🎩 Интриги дивидендного сезона

▪️ Минцифры одобрило выплату дивидендов Ростелекома на уровне прошлых лет, а значит, акционеры могут ожидать дивиденд от 4,5 до 6 рублей на акцию. Несмотря на скромные цифры, компания в состоянии выплачивать более высокие дивиденды, опираясь на внушительный денежный поток по итогам первого полугодия — около 74 млрд рублей, или более 20 рублей на акцию.

▪️ Дивиденды может выплатить Группа Позитив. Мы ждем выплаты в размере 17 рублей на акцию.

▪️ Вдобавок в индекс Мосбиржи могут войти акции компании Самолет, менеджмент которой ранее планировал вернуться к дивидендной политике во второй половине 2023 года. Дивиденды могут составить 40 рублей на акцию.

#дивиденды

Газпромбанк Инвестиции

25 сентября 2023 15:04

🤝 Сделки M&A: прошедшие и предстоящие

По данным АК&М, за первое полугодие на российском рынке состоялось сделок M&A на общую сумму $25 млрд. Крупнейшей из них стала покупка ВТБ ФК «Открытие» за $4,8 млрд. В количественном выражении рынок вырос в 1,5 раза, до 172 сделок. Что стоит за этими сделками 一 уход иностранных компаний или перестройка российского бизнеса?

Завтра в 18:00 мск вместе c Владимиром Фомченко, партнером консалтинговой компании НЭО, обсудим:

🧩 какие крупнейшие сделки M&A произошли на российском рынке с начала 2023 года;

🧩 какие факторы влияют на рост числа сделок — ожидается ли консолидация игроков на других крупных рынках: нефтедобывающем, ритейла и прочих;

🧩 какие сделки M&A готовятся на рынке.

Подключайтесь к эфиру, чтобы быть в курсе крупнейших покупок и поглощений активов на российском рынке.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

24 сентября 2023 15:01

💸 Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

💡 Новое в сервисе

Теперь инвесторам сервиса Газпромбанк Инвестиции доступны акции крупных китайских компаний, которые торгуются в гонконгских долларах на СПБ Бирже. Среди компаний Alibaba Group, Li Ning, JD.com и другие. Смотрите все доступные акции в каталоге →

💼 Инвестидеи

ВТБ в шорт →

🔎 Аналитические обзоры

Россия стала лидером по экспорту пшеницы →
Росатом наращивает мощность Севморпути →
Конкуренция среди дискаунтеров негативно влияет на бизнес О’КЕЙ →
Как дом на металлокаркасе может изменить рынок недвижимости →

👀 Обзоры компаний

Baidu. Как устроен китайский Google →
Как NIO зарабатывает на продаже электрокаров без батареи →

🏆 Подборки

Топ-5 идей по потенциальной доходности →
4 новые акции в индексе Московской биржи →
Топ-5 акций в лонг за август →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

23 сентября 2023 10:02

📚 5 книг от эксперта

Игорь Грабуча, директор по продукту сервиса Газпромбанк Инвестиции, рекомендует пять книг, которые помогут легко разобраться в сути сложных явлений в мире инвестиций, узнать внутреннюю кухню фондовых рынков и проработать собственную стратегию рисков.

Больше полезных и интересных книг ищите в телеграм-канале наших друзей из издательства Альпина PRO — Полка наPROтив.

Газпромбанк Инвестиции

22 сентября 2023 13:53

📊 ВТБ: ставка на падение

ВТБ выходит на рекордные показатели прибыли, но есть несколько причин, по которым отмечаются риски снижения выплат дивидендов или их невыплаты. Подробнее — в инвестидее.