Газпромбанк Инвестиции

16 ноября 2023 15:30

🏙 Строительство жилья в Китае по-прежнему сокращается, но перелом близок?

Сокращение продаж жилья в Китае и инвестиций в недвижимость усилилось в октябре. Потребители не проявили интереса к покупке недвижимости даже во время недавнего семидневного праздника, на который обычно приходится бум продаж. Для перелома негативного тренда в строительном секторе власти Поднебесной намерены начать программу реконструкции городских поселков и строительства доступного жилья с общим чеком до 1 трлн юаней.

📉 Ключевые цифры

🔻 Продажи жилой недвижимости упали на 20,33% в годовом исчислении в октябре против падения на 19,77% в сентябре и на 7,8% в целом за первые десять месяцев 2023 года (–7,5% в январе — сентябре).

🔻 Объемы нового строительства снизились на 23,2% в годовом исчислении после падения на 23,4% за первые девять месяцев.

🔻 Инвестиции в недвижимость сократились на 16,7% по сравнению со снижением на 18,7% в сентябре.

🔻 Объем средств, привлеченных китайскими застройщиками, потерял 13,8% в годовом исчислении после падения на 13,5% в январе — сентябре.

🇷🇺 Как спад в строительстве Китая отражается на России

Падение на рынке недвижимости Китая напрямую влияет на другие секторы китайской экономики, прежде всего на продажи строительных материалов и продукцию черной металлургии, что привело к снижению цен. Учитывая емкость китайского рынка, снижение котировок распространилось и за рубеж, оказывая влияние на мировой рынок. Слабость на рынке недвижимости особенно тяжело сказывается на сталелитейной промышленности, которая до пандемии поставляла строительной отрасли около 60% от потребляемой стали в Китае. Переизбыток предложения и демпинг цен оказывают давление на рынки стали всей Юго-Восточной Азии и России, имеющей тесные торговые связи с Китаем.

❓ Как Китай намерен стимулировать строительный сектор

Народный банк Китая планирует выделить не менее 1,0 трлн юаней ($138 млрд, или 12,3 трлн рублей) льготного финансирования на программы реконструкции городских поселков и строительства доступного жилья, узнал Bloomberg. Власти страны будут предоставлять средства поэтапно и могут начать финансирование программы уже в ноябре 2023 года.

💼 Наше мнение

Объем инвестиций мало повлияет на общий экономический рост в целом, однако обеспечит поддержку и более сбалансированное развитие строительной отрасли в долгосрочной перспективе. Поскольку строительная отрасль традиционно обладает высоким мультипликативным рычагом, монетарный стимул может привести к общему объему прямых инвестиций более чем в 10 трлн юаней.

Возможный переход к восстановительному росту приведет к укреплению спроса и повышению цен на строительные материалы и продукцию черной металлургии. Это может оказать поддержку российским производителям стали и лесопродукции — например, НЛМК, Северстали, ММК и Сегеже, которые в ближайшие 6–12 месяцев могут столкнуться с падением внутреннего спроса на свою продукцию в результате высоких процентных ставок, ужесточения финансового регулирования и планов Минфина РФ сократить долю льготной ипотеки на первичном рынке с текущих 80–90 до 50%, что предполагает потерю спроса на каждую третью новостройку в стране.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

16 ноября 2023 10:30

🏔 ЮГК: интервью с эмитентом

В декабре 2023 года Южуралзолото (ЮГК) закончит инвестиционный цикл и приступит к наращиванию производства. Первым стартует добыча золота на месторождении Высокое в Красноярском крае, а всего в ближайшие 3–4 года компания планирует нарастить добычу в полтора раза ー с нынешних 14 тонн до 22 тонн. В активе компании более 25 лет работы на рынке и месторождения в Челябинской области, республике Хакасия и Красноярском крае с показателем $832 млн выручки на минувший год.

📝 В ноябре Южуралзолото разместит 5% акционерного капитала компании в ходе IPO. Узнать о компании больше и подать заявку на участие можно на нашем сайте.

🗣 Андрей Ванин встретился с Артемом Клецкиным, финансовым директором ПАО ЮГК, чтобы узнать:

▪️ как устроен бизнес ЮГК: ключевые показатели и основные месторождения и покупатели;

▪️ на какие рынки ориентируется компания и кто выступает ключевым покупателем;

▪️ зачем компания идет на IPO и куда направят средства от публичного размещения;

▪️ когда инвесторам ждать выплаты дивидендов.

📺 Смотрите интервью и принимайте решение об участии в размещении.

▶️▶️ Смотреть видео ◀️◀️

Газпромбанк Инвестиции

15 ноября 2023 14:43

💡 Инвестидея: облигации Балтийского лизинга

Балтийский лизинг — одна из ведущих лизинговых компаний России. По итогам первого полугодия 2023 года компания заняла 9-е место в ренкинге лизинговых компаний по размеру портфеля и 7-е место по объему нового бизнеса.

Подробнее о потенциале облигации компании — в инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

15 ноября 2023 09:20

💡 Инвестидея: акции VK

VK — российская медиа ИТ-компания, развивающая такие социальные сети, как ВКонтакте, Одноклассники, а также Дзен и сервис электронной почты. Компания завершила перерегистрацию и показывает рост выручки.

Какую динамику ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции в ближайшие несколько месяцев и какие риски нужно учитывать — в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

14 ноября 2023 14:56

🛩 Размещение облигаций Аэрофьюэлз

Минимальная сумма участия — 1000 рублей, заявки принимаем в приложении.

Авиационный топливозаправочный оператор Аэрофьюэлз размещает облигации в рублях.

🌟 Ориентир по ставке купона — до 16,2% годовых.
⏰ Срок обращения — 3 года.
🗓 Купонный период — 91 день.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 12:00 мск 24 ноября 2023 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

14 ноября 2023 11:19

🎁 Получайте налоговые льготы и не платите комиссию за покупку акций и облигаций

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) дает возможность получать налоговые льготы. А если открыть ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции, можно покупать акции без комиссии в течение 30 дней*.

🧐 Как это работает

▪️ Откройте ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции

▪️ Пополните его на сумму от 30 000 рублей в период с 8 ноября по 29 декабря 2023 года

▪️ Активируйте промокод iis2023

▪️ Покупайте ценные бумаги и не платите комиссию 30 дней

Подробнее об акции — на сайте →

💡 Какие еще преимущества дает ИИС

▪️ Налоговые льготы. Можно возвращать до 52 000 рублей уплаченных налогов каждый год или не платить налог в 13% на доходы по сделкам.

▪️ Минимум документов. Чтобы получить налоговый вычет по ИИС, не нужно ходить в налоговую. Мы сами передадим все документы, а вам останется лишь подписать их в личном кабинете ФНС.

▪️ Модельные портфели. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции собрали подборки ценных бумаг, которые помогут определиться с первым набором активов.

▶️▶️ Открыть ИИС ◀️◀️

* 0% — комиссия брокера за покупку ценных бумаг на фондовом рынке ПАО «Московская биржа» и «СПБ Биржа» (ПАО), за исключением сделок, указанных в п. 2.2–2.7 Приложения №5 к Регламенту («Тарифы»), на тарифном плане «Промо». Акцию проводит ООО «Ньютон Инвестиции» в период с 08.11.2023 по 29.12.2023. использовать промокод, позволяющий активировать обслуживание на условиях тарифного плана «Промо» на 30 дней, может только физическое лицо, впервые заключившее брокерский договор на ведение индивидуального инвестиционного счета с ООО «Ньютон Инвестиции» и пополнившее ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) на сумму не менее 30 тысяч рублей. ООО «Ньютон Инвестиции» зачислит их на ИИС, на момент активации промокода клиент не использовал в рамках договора ИИС тарифный план «Промо», а промокод использован клиентом впервые. По окончании срока действия промокода обслуживание клиента осуществляется на условиях тарифного плана «Базовый». Активировать промокод необходимо в течение 30 дней с момента его получения. Более подробно с условиями можно ознакомиться по ссылке

Газпромбанк Инвестиции

13 ноября 2023 15:30

💡 Инвестидея: Норникель в шорт

Норникель — российская горно-металлургическая компания, крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Обладает наибольшими запасами никелевой руды. Производит также платину, медь, серебро, золото, кобальт и другие цветные металлы.

Почему аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают снижения акций компании и какие риски нужно учитывать — в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

13 ноября 2023 13:19

☄️ У Русагро разрывной отчет, но есть один нюанс

Ros Agro plc, холдинговая компания Группы Русагро, представила сильные финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

🚀 Главные цифры

✅ Выручка в третьем квартале 2023 года выросла на 30,8% — до 71,7 млрд рублей благодаря консолидации НМЖК, увеличению объемов реализации и более благоприятной рыночной конъюнктуре.

✅ Чистая прибыль за период выросла более чем в 20 раз — до 23,5 млрд рублей из-за эффекта низкой базы прошлого года, а также разовых статей в виде переоценки биологических активов и курсовых разниц. Скорректированная чистая прибыль составила 10,9 млрд рублей против убытка годом ранее.

✅ Чистый долг группы с учетом финансовых активов и арендных обязательств на конец сентября составил 41,4 млрд рублей — в третьем квартале компания погасила 39 млрд рублей долга.

💼 Наше мнение

📊 Компания увеличила выручку по всем сегментам за исключением масложирового (без показателей НМЖК). Ранее Русагро остановила работу маслоэкстракционного завода в Балаково на модернизацию для потенциального увеличения мощностей на 30%.

Проценты и дивиденды Русагро от дочерних предприятий с лихвой перекрывают проценты по льготному долгу. Однако члены Правительства в 2023 году часто выступали за корректировку льгот аграриям, так как считают, что компании берут льготные кредиты и выплачивают дивиденды акционерам. Регулирование отрасли создает потенциальные риски.

💸 По итогам девяти месяцев Русагро заработала 273 рубля на одну депозитарную расписку, что составляет 17,6% акционерной доходности. Скорректированная прибыль на расписку составила 140 рублей, или 9% доходности акционеров. Мы ожидаем, что по итогам 2023 года компания заработает около 26–28 млрд рублей, а потенциальная доходность может составить от 12,4 до 13,3%.

По итогам вышедшей отчетности мы внесли незначительные изменения в нашу модель и считаем, что по текущей цене расписки Русагро оценены рынком справедливо и не несут большого апсайда от текущих значений. На данный момент расписки компании не входят в наш модельный портфель.

#отчет_компании $AGRO

Газпромбанк Инвестиции

12 ноября 2023 14:01

🌲 Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

💡 Новое в сервисе

Биржевой стакан — это визуализация торговой активности по ценной бумаге или инструменту. В сервисе Газпромбанк Инвестиции биржевой стакан имеет несколько преимуществ, которые экономят время и повышают комфорт торговли на фондовом рынке. Подробнее об опции →

💼 Инвестидеи

OZON →

Башнефть привилегированные →

🔎 Аналитические обзоры

Ленэнерго: потенциальные списания в четвертом квартале могут отразиться на дивидендах →

Positive замедляется, или развязка истории появится в четвертом квартале? →

Зачем компании дробят свои акции →

Ростелеком увеличил долг, но ждет одобрения дивидендов →

Новые дивиденды ФосАгро: попытка №2 →

🔊 Эфиры

Макроэкономика: что ждать в 2024 году →
Разбор Positive Technologies →

🏆 Подборки

Топ-5 компаний, взлетевших в октябре →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

11 ноября 2023 16:02

🖐 5 факторов, влияющих на доходность облигации

Облигации кажутся простыми инструментами, которые позволяют получать купонные выплаты в обмен на предоставление средств в долг эмитенту. Однако их доходность к погашению со временем меняется, а купоны или номинал при определенных обстоятельствах можно и не получить.

🔎 На что обращать внимание при приобретении облигаций, чтобы не столкнуться с сюрпризами, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

10 ноября 2023 14:55

Разбор Positive Technologies

Исследования говорят о потенциале роста рынка кибербезопасности до 2027 года в 2,5 раза. Российский разработчик Positive Technologies занимает на рынке второе место с долей 12,4%, но по отдельным продуктам уже нарастил свое присутствие до 50%. О перспективах выполнения таргета по росту бизнеса в два раза, выходе на международные рынки, дивидендах и нюансах программы мотивации сотрудников — в эфире с Юрием Мариничевым, директором по связям с инвесторами Positive Technologies.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

09 ноября 2023 16:37

🚰 Как грамотно пользоваться стаканом

Биржевой стакан — это визуализация торговой активности по ценной бумаге или инструменту. Он показывает, сколько заявок и с какой ценой выставлено на продажу или покупку актива в режиме реального времени. В сервисе Газпромбанк Инвестиции биржевой стакан имеет несколько преимуществ, которые экономят время и повышают комфорт торговли на фондовом рынке.

🔍 Где найти биржевой стакан

Чтобы найти стакан в сервисе Газпромбанк Инвестиции, необходимо зайти в «Каталог», перейти на карточку ценной бумаги и в верхней строке выбрать вкладку «Стакан».

📊 Как работает биржевой стакан

В левой части стакана отражены выставленные заявки на продажу инструмента с указанием их количества, в правой части ― на приобретение. В центральной колонке указана цена заявок. Чем больше заявок по конкретной цене, тем длиннее столбец. В часы работы биржи сделки, как правило, происходят непрерывно, поэтому по стакану можно отслеживать объем сделок и изменение рыночной цены. Когда биржа не работает, стакан остается пустым.

💡 Как покупать и продавать акции прямо из стакана

👋 Подача заявки — клик на стакан. Подать заявку на покупку или продажу бумаг по желаемой инвестором цене можно мгновенно, нажав на интересующую инвестора цену в стакане инструмента в приложении.

💸 Цена сделки — точка в стакане. Цена выставляется автоматически в зависимости от точки в стакане, в которой было совершенно нажатие. В случае необходимости ее всегда можно скорректировать вручную.

↔️ Левая часть стакана — продать, правая часть — купить. При нажатии на левую сторону стакана на уровне соответствующей цены будет автоматически выставлена заявка на продажу ценной бумаги эмитента по данной цене, при нажатии на стакан с правой стороны — на покупку. Целиться конкретно в сам столбик необязательно.

👉 Встречная заявка — пустое поле напротив стакана. Свободное пространство на противоположной стороне экрана от каждого столбика с заявками кликабельно. Нажатие на него позволяет выставить встречную заявку по лимитной цене «не выше» / «не ниже».

🔔 После этого останется только выбрать количество бумаг (лотов) для совершения сделки и нажать «Продать» или «Купить».

Газпромбанк Инвестиции

09 ноября 2023 13:22

📞 Ростелеком увеличил долг, но ждет одобрения дивидендов

Ростелеком, крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, объявил результаты деятельности за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

📈 Ключевые показатели

☑️ Выручка в третьем квартале увеличилась на 14% — до 173,9 млрд рублей благодаря росту доходов цифровых сервисов, услуг потребления мобильного интернета, а также расширением клиентской базы сервиса Wink.

☑️ Чистая прибыль Ростелекома в текущем периоде выросла на 58% — до 13,6 млрд рублей на фоне эффекта низкой базы прошлого года, связанной с убытками от обесценения финансовых активов.

☑️ Интересным фактом стало увеличение чистого долга с учетом аренды на 38 млрд рублей по сравнению со вторым кварталом 2023 года, что с большой долей вероятности связано с рефинансированием кредитов в виде новых выпусков облигаций.

☑️ По итогам девяти месяцев Ростелеком увеличил капитальные затраты на 9% — до 77,3 млрд рублей, что отражает восстановление инвестиционной активности, несмотря на логистические ограничения. Поддержку оказывает переориентация закупок оборудования на отечественные аналоги, а также внедрение отечественных ИТ-решений.

🧐 Наше мнение

По итогам девяти месяцев Ростелеком заработал своим акционерам 10,5 рубля чистой прибыли на акцию, или 13,5% доходности акционеров. Показатели четвертых кварталов в деятельности компании традиционно слабее предыдущих периодов, поэтому мы ждем не более 11,5 рубля чистой прибыли на акцию по итогам года, или 14,8% акционерной доходности.

💸 Менее чем через две недели, 20 ноября 2023 года, ожидается собрание акционеров, на котором может быть одобрен дивиденд в размере 5,4465 рубля на одну обыкновенную и привилегированную акции. Дивидендная доходность может составить 7,5%.

С учетом темпов роста и положительного свободного денежного потока мы позитивно смотрим на акции Ростелекома и считаем их инвестиционно привлекательными. Привилегированные акции компании продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $RTKM

Газпромбанк Инвестиции

09 ноября 2023 12:09

✂️ Зачем компании дробят свои акции

Рыночная стоимость акций формируется из баланса спроса и предложения. Иногда котировки ценных бумаг вырастают до внушительных значений, что ограничивает возможность инвестиций для основной массы инвесторов — физических лиц. В такой ситуации компании могут сделать свои акции более доступными, не снижая при этом их совокупную стоимость. Они достигают этого с помощью дробления акций — сплита (split — от английского «разделять»).

❓ Зачем эмитентам разделять акции

🔹 Дробление делает акции более доступными для рядовых инвесторов. Цена отдельной акции становится меньше в 2, 10 или даже в 100 раз. Это позволяет привлечь к их обороту более широкий слой инвесторов, что в свою очередь может вызвать рост их стоимости.

🔹 Дробление акций также увеличивает их ликвидность. Чем более ликвидна акция, тем меньше риски проскальзывания цены в стакане, тем большее количество крупных и институциональных инвесторов смогут использовать ее в своих торговых или инвестиционных стратегиях.

📈 Почему сплит может привести к росту стоимости ценных бумаг

Технически дробление акций не увеличивает и не уменьшает их совокупную стоимость, но может быть выгодным для акционеров в результате последующего роста цен на акции. Например, акции американских технологических компаний — включая Apple, Tesla, Alphabet, Amazon росли в цене как после объявления о сплите, так и после их непосредственного дробления. Акции NVIDIA прибавили 30% с момента последнего объявления о дроблении акций до их фактического разделения всего двумя месяцами позже, а спустя два месяца выросли еще 20%.

📆 Какие дробления ожидаются в России

В России о предстоящем дроблении акций заявили Транснефть и Норникель. В обоих случаях дробление акций произойдет в 100 раз.

🔹 Стоимость ценных бумаг Транснефти снизится с нынешних 145 000 до 1450 рублей и позволит привлечь к их покупке «рядовых граждан».

🔹 В случае Норникеля эффект сплита, скорее всего, будет менее выраженным, поскольку текущая цена акций и так достаточно доступна розничным инвесторам. Тем не менее дробление тоже пойдет на пользу акциям, поскольку повысит ликвидность и вовлечет в их оборот массового инвестора с небольшим депозитом.

💼 Наше мнение

Учитывая замкнутость российского фондового рынка и ограничения на валютные операции, интерес миноритарных инвесторов к росту капитализации их компаний, вероятно, будет расти. И как показывает пример с Транснефтью, более чем на 8/10 принадлежащей Росимуществу и РФПИ, в этом заинтересованы даже госструктуры.

Следующими претендентами на дробление акций могут быть ВСМПО-Ависма, Акрон, Саратовский НПЗ и Полюс, стоимость акций которых превышает психологический порог в 10 000 рублей, и даже такие компании, как ЛУКОЙЛ, ФосАгро, Магнит, НоваБев (Белуга) и Черкизово, мажоритарные акционеры которых, на наш взгляд, явно заинтересованы в росте их капитализации.

#рынки $GMKN $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

08 ноября 2023 18:03

👨‍💻Разбор Positive Technologies

Российский разработчик IT-решений в сфере безопасности Positive Technologies объявил о начале масштабной экспансии на международные рынки, включая расширение присутствия в регионах Ближнего и Среднего Востока, Латинской Америки, Азии и Африки. Бизнес компании активно рос в последние два года, однако свежие показатели демонстрируют падение темпов прироста выручки при сокращении чистой прибыли. На что компания направляет денежные потоки и что ждать инвесторам в четвертом квартале 2023 года и долгосрочном горизонте?

📣Завтра в 17:30 мск вместе с Юрием Мариничевым, директором по связям с инвесторами Positive Technologies, обсудим:

▪️ свежие финансовые результаты Positive Technologies и прогнозы на четвертый квартал;
▪️ новые продукты и планы экспансии на внутренний и международный рынок;
▪️ аспекты анонсированной программы мотивации сотрудников и размеры дивидендов.

👉Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, как устроен бизнес Positive Technologies.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

16 ноября 2023 11:16

🌲 Сегежа: планы на 2024 год

В 2022 году российский лесопромышленный холдинг Сегежа вместе с остальными экспортерами сменил вектор поставок, развернув свои мощности на Восток. Компания реализует инвестпрограмму по модернизации предприятий и продолжает поставки на мировые рынки. В начале года бизнесу помогло ослабление рубля, однако во второй половине 2023 года Сегежа столкнулась с новым вызовом в виде роста ключевой ставки из-за высокой долговой нагрузки. Как холдинг намерен действовать в новых условиях?

Сегодня в 18:00 мск вместе с Еленой Романовой, директором по работе с инвесторами Сегежа, обсудим:

▪️ какие операционные и финансовые результаты Сегежа показывает в 2023 году;

▪️ как реализуется программа по модернизации предприятий и что происходит на рынках сбыта;

▪️ какие существуют приоритеты компании: стратегия развития и сокращение долга.

Подключайтесь к эфиру в четверг в 18:00 мск, чтобы узнать об актуальных инвестиционных планах холдинга из первых рук.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

15 ноября 2023 15:40

🛡️ Как устроен бизнес Ренессанс Страхования

Российский страховой рынок за последние 10 лет вырос в 2,5 раза по объему премий, превысив 2 трлн рублей. В минувшем году, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру, он сохранил взятую высоту, а в 2023 году, по оценкам экспертов, может вырасти еще на 10%. В эфире с Владимиром Залужским, вице-президентом по корпоративному развитию и коммуникациям единственной публичной российской страховой компании ― ПАО «Группа Ренессанс Страхование», ― и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегическим проектам и развитию группы, обсуждаем стратегию компании и перспективы рынка страхования в России.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

15 ноября 2023 12:41

🧲 Магнит замедляется, но впереди консолидация Самбери

Один из лидеров сектора розничной торговли Магнит раскрыл операционные и финансовые показатели по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2023 года.

🛍 Главные операционные показатели

🔹 Количество магазинов ритейлера увеличилось на 6% г/г — до 28,7 тыс. — за счет открытия новых круглосуточных точек в формате «у дома».

🔹 Торговая площадь по итогам третьего квартала 2023 года выросла на 5,8% г/г — до 9,89 млн кв. м.

🔹 Общие LFL-продажи за июль — сентябрь увеличились на 3,1% на фоне роста среднего чека на 3,8% и снижения трафика на 0,6%.

🔹 Темпы роста количества магазинов, торговой площади и сопоставимых продаж за рассматриваемый период оказались ниже инфляции. Ближайший конкурент — X5 Group — в третьем квартале по этому показателю вдвое опередил Магнит.

💸 Основные финансовые результаты

✅ Общая выручка за третий квартал 2023 года прибавила 5,7% г/г — до 628,5 млрд рублей на фоне роста торговой площади и сопоставимых продаж.

✅ Чистая прибыль увеличилась на 7% г/г — до 15,6 млрд рублей. На показатель негативно повлияло увеличение процентных расходов по долгу и аренде на фоне роста стоимости долга и открытия новых площадей, а также увеличенные налоговые отчисления. Кроме того, Магнит получил прибавку к прибыли в размере 4,3 млрд рублей в виде курсовых разниц против убытка в размере 1,6 млрд рублей годом ранее. Скорректированная прибыль до налогообложения выросла на 4,3% г/г — до 21,2 млрд рублей.

🔻 Чистый долг Магнита с учетом аренды вырос на 55 млрд рублей кв/кв — до 629 млрд рублей.

Ключевые события

↪️ Обратный выкуп. В первой декаде октября Магнит объявил о дополнительном приобретении до 8 023 740 обыкновенных акций Магнита или до 7,9% от всех находящихся в обращении акций.

💰 Сделки M&A. Магнит приобрел долю в 33,01% крупнейшего ритейлера на Дальнем Востоке — Самбери — с опционом на выкуп оставшихся долей в течение пяти лет. Помимо этого, ритейлер закрыл сделку по покупке маркетплейса KazanExpress и приступил к интеграции этой площадки для запуска на ее основе собственного маркетплейса Магнит Маркет.

💼 Наше мнение

☑️ В случае успешного выкупа около 29% акций у желающих их продать (в основном это нерезиденты) Магнит получит внушительный квазиказначейский пакет собственных акций, что позволит компании утвердить совет директоров и вернуться к выплате дивидендов. Кроме того, компания сможет платить дивиденды больше чистой прибыли, так как ее часть будет возвращаться в Магнит через квазиказначейский пакет.

☑️ Покупка доли в Самбери и KazanExpress позволит Магниту закрепиться на рынке Дальнего Востока и усилить присутствие в онлайн-ритейле и увеличить выручку.

💸 По итогам девяти месяцев без учета выкупленных акций у нерезидентов Магнит заработал около 632 рублей чистой прибыли на акцию, что составляет 10,7% доходности акционеров. Мы ожидаем, что по итогам года компания сможет заработать около 64 млрд рублей чистой прибыли по МСФО 16, что эквивалентно 810 рублям прибыли на акцию, или 13,6% акционерной доходности. Мы также ждем избрание совета директоров по завершении выкупа акций и возврат к выплате дивидендов.

В связи с этим мы считаем акции Магнита инвестиционно привлекательными и продолжаем держать существенную долю в нашем модельном портфеле для долгосрочного инвестора.

#рынки $MGNT

Газпромбанк Инвестиции

14 ноября 2023 17:47

🏦 Банки отчитываются о рекордной чистой прибыли. Не поздно ли покупать?

Российские банки выступают крупнейшими бенефициарами роста экономики России. За девять месяцев этого года чистая прибыль банков уже составила 2,7 трлн рублей. По итогу года в целом финансовый результат сектора, согласно прогнозу Банка России, может составить 2,9–3 трлн рублей. Для сравнения: предыдущий рекорд чистой прибыли банков был зафиксирован по итогам 2021 года на уровне 2,4 трлн рублей.

📈 Есть ли надежды на дальнейший рост

Из-за роста ставок и ужесточения регуляторных требований стали появляться признаки замедления сектора. По итогам сентября 2023 года:

☑️ компании продолжили предъявлять повышенный спрос на кредиты (+2,0% по сравнению с +1,7% в августе). Однако около 15% прироста пришлось на проектное финансирование строительства жилья — наиболее уязвимого к росту процентных ставок сектора;

☑️ ипотека вновь побила рекорд в сентябре (+4,2% против +3,7% в августе) на фоне стремления взять ипотеку до повышения первоначального взноса по льготным программам, а также в связи с опасением по поводу дальнейшего роста цен на квартиры на фоне ослабления рубля;

☑️ чистая прибыль банков составила 296 млрд рублей, что на 16% ниже результата августа (353 млрд рублей). Процентные доходы банков снизились на 4% по сравнению с августом в основном из-за опережающего роста стоимости фондирования вслед за повышением ключевой ставки;

🔻 валютная переоценка перестала приносить дополнительную прибыль. На итогах сентября уже отразилось сокращение доходов от валютной переоценки с 106 млрд рублей в августе до 8 млрд рублей. По итогам четвертого квартала банковский сектор может ожидать отрицательная валютная переоценка, а также дополнительное формирование резервов;

🔻 при этом потребительское кредитование существенно замедлилось (с +2,4% в августе до +1,5%).

🔻 количество прибыльных банков незначительно снизилось по сравнению с августом (248 банков, или 77% от общего числа, в августе 263 банка и 81% соответственно).

🧐 Наше мнение

📉 Рост чистой прибыли банков может существенно замедлиться в четвертом квартале и оставаться под давлением до тех пор, пока Банк России не перейдет к циклу снижения ключевой ставки. В отношении акций банков, с нашей точки зрения, оптимальной стратегией на данный момент является их удержание в портфеле, а к вопросу приобретения ценных бумаг стоит относиться избирательно.

🟢 Наиболее эффективным представителем сектора продолжает оставаться Сбер, который за 10 месяцев этого года заработал 1,262 трлн рублей чистой прибыли и обеспечил рентабельность капитала на уровне 25,3%. Годовой дивиденд Сбера может составить 33 рубля на акцию с доходностью 11,66%. Это меньше доходности ОФЗ и может выглядеть не так привлекательно по сравнению с длинными облигациями, однако Сбер направляет на выплату лишь половину прибыли. Вторая ее часть идет на развитие компании, включая IT- и небанковский бизнес Сбера, формирующие новые центры прибыли.

💸 К тому же, на наш взгляд, для покрытия дефицита бюджета Минфин России — основной акционер Сбера — может принять решение о распределении на дивиденды более чем половины чистой прибыли Сбера, единоразово повысив норму до 75% или даже больше.

#рынки $SBER

Газпромбанк Инвестиции

14 ноября 2023 13:34

💰 Доходы биржи выросли на фоне роста ключевой ставки

Группа Московская биржа раскрыла финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

💯 Главные цифры

🔖 Комиссионные доходы в третьем квартале 2023 года увеличились на 61% — до 14,4 млрд рублей. Основной рост пришелся на секцию фондового рынка, которая выросла в 2,8 раза — до 3,4 млрд рублей, а также на денежный и валютный рынки, которые прибавили 54 и 35% соответственно — до 3,2 и 2,1 млрд рублей.

🔖 Процентные доходы по итогам трех месяцев, закончившихся 30 сентября 2023 года, выросли на 32% — до 12,2 млрд рублей на фоне роста ключевой ставки Центрального Банка.

🔖 Чистая прибыль за рассматриваемый период выросла на 64% — до 14,3 млрд рублей благодаря росту доходов, а также более низким отчислениям в резервы под ожидаемые кредитные убытки.

🔖 Инвестиционный портфель Группы увеличился на 4,9% за квартал и составил 2,5 трлн рублей.

🔑 Ключевые события

▪️ Биржа утвердила стратегию развития до 2028 года и обновила дивидендную политику, которая теперь заключается в минимальной выплате дивидендов в размере 50% чистой прибыли группы.

▪️ Порядка 80 компаний, включая 12 новых эмитентов, разместили 168 выпусков облигаций на общую сумму 1,4 трлн рублей.

💼 Наше мнение

Бизнес Мосбиржи находится на позитивной волне конъюнктуры рынка: большое количество розничных инвесторов генерируют значительную долю комиссий биржи, в то время как высокая ключевая ставка Банка России способствует росту процентных доходов. Ставки носят циклический характер и могут со временем перейти к снижению, как происходило в 2015/16 годах, — тогда за этим последовало снижение доходов самой биржи.

📆 По итогам девяти месяцев Мосбиржа заработала своим акционерам 17,9 рубля чистой прибыли на акцию, что составляет 9% акционерной доходности. По итогам года компания может заработать около 57 млрд рублей чистой прибыли, или 25,2 рубля чистой прибыли на акцию, что эквивалентно 12,7% доходности акционеров.

💸 Потенциальный минимальный дивиденд по итогам 2023 года может составить 12,6 рубля на акцию, или 6,4% дивидендной доходности. В случае решения совета директоров биржи выплатить большую часть прибыли на акции, как это было с 2016 по 2021 годы, компания может заплатить больше.

По итогам вышедшей отчетности мы внесли незначительные корректировки в нашу модель. Мы ожидаем снижение ставки Банком России в первой половине 2024 года и снижение процентных доходов биржи. По этой причине, на наш взгляд, акции Группы Московская биржа не являются инвестиционно привлекательными и не входят в наш модельный портфель.

#отчет_компании $MOEX

Газпромбанк Инвестиции

13 ноября 2023 17:35

🛡️ Разбор Ренессанс Страхования

В первой половине 2023 года Ренессанс Страхование показала рекордную чистую прибыль в 7 млрд рублей, из которых 4,3 млрд направила на выплату промежуточных дивидендов в размере 7,7 рубля на одну акцию. Помимо рекордного роста бизнеса, группа готовится к проведению M&A, приобретая как минимум 25% страхового бизнеса Райффайзен в России. Ждать ли обновление рекордов от компании в 2024 году?

Завтра в 18:00 мск вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по корпоративному развитию и коммуникациям, и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегическим проектам и развитию ПАО «Группа Ренессанс Страхование», обсудим:

▪️ ситуацию на российском страховом рынке в 2023 году, операционные и финансовые результаты Ренессанс Страхования;

▪️ как отразятся высокие ставки на страховом бизнесе и каковы его перспективы;

▪️ грядущие сделки M&A, стратегию компании и перспективы выплаты дивидендов по итогам 2023 года.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, что происходит в страховом бизнесе в России в 2023 году.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

13 ноября 2023 14:40

🪙 Премиальное обслуживание — без абонентской платы

Низкие комиссии, индивидуальные инвестиционные рекомендации и приглашения на закрытые мероприятия — это еще не все плюсы, которые дает тариф «Премиум». Подключить его можно без абонентской платы на 60 календарных дней.

🧐 Что для этого нужно

☑️ Убедитесь, что баланс вашего брокерского счета составляет больше 1 млн рублей и у вас не был подключен тариф «Премиум» в течение последних 30 дней. Открыть брокерский счет можно в несколько кликов по ссылке.

☑️ В период с 8 ноября по 29 декабря активируйте промокод premium в приложении Газпромбанк Инвестиции.

☑️ Пользуйтесь плюсами тарифа «Премиум» без абонентской платы два месяца после активации промокода.

После окончания действия промокода начнет действовать тариф «Базовый».

❔ Подробнее об акции — читайте на нашем сайте.

Газпромбанк Инвестиции

13 ноября 2023 11:42

🌟 IPO ЮГК: инвестиции в одного из крупнейших золотодобытчиков России

Принимаем заявки на участие в первичном публичном размещении акций золотодобывающей компании ЮГК. Чтобы принять участие в IPO ЮГК, нужно подать заявку до 13:00 мск 21 ноября 2023 года.

Газпромбанк Инвестиции

12 ноября 2023 09:00

🐟 Что ловить инвесторам в рыбной индустрии

Рыбная отрасль в нынешнем состоянии — сравнительно молодая: до 1950-х годов ее не существовало, а весь мировой вылов рыбы составлял всего 20 млн тонн. Однако к концу прошлого века ловля рыбы превратилась в мощную индустрию, в которой Россия занимала лидирующие позиции.

Пережив системный кризис, с начала 2000-х годов рыбная индустрия начала восстанавливать утраченные позиции. За последние шесть лет были проведены реформы с целью повысить инвестиционную привлекательность ловли и переработки рыбы.

📝 О том, что происходит сейчас в индустрии добычи и переработки рыбы, — в статье.

Газпромбанк Инвестиции

11 ноября 2023 09:00

💰 5 простых стратегий для ИИС

Конец года — традиционное время для открытия индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Однако открыть счет и успеть положить на него деньги до конца декабря, чтобы получить право претендовать на компенсацию налогового вычета от государства, — это только половина дела. Деньги на ИИС можно заставить работать, чтобы активировать возможность получать дополнительный доход.

✍️ Какие простые стратегии могут помочь сохранить капитал на ИИС и что нужно учитывать при выборе активов на фондовом рынке — в статье.

Газпромбанк Инвестиции

10 ноября 2023 12:32

🌱 Новые дивиденды ФосАгро: попытка №2

ФосАгро, один из крупнейших в мире производитель фосфорсодержащих удобрений, опубликовала производственные и финансовые результаты по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2023 года, а также объявила о дивидендах.

🪴 Производственные показатели

✅ За девять месяцев 2023 года производство минеральных удобрений и прочей продукции химического комплекса увеличилось на 3,7% и превысило 8,5 млн тонн. Рост связан с увеличением объемов производства моноаммонийфосфата на 19,4% к уровню прошлого года и был обеспечен новым производственным комплексом в Волхове.

✅ Общие продажи продукции с начала 2023 года выросли на 2,5%, до 8,7 млн тонн, благодаря высокому сезонному спросу на российском рынке, а также на рынках Бразилии, Европы и Африки. Среди других факторов роста продаж компания отметила низкий уровень мировых запасов удобрений и высокую ценовую доступность российской продукции.

💸 Финансовые показатели

🔻 Выручка по итогам третьего квартала 2023 года снизилась на 5,5% — до 116,1 млрд рублей — на фоне более низких цен реализации удобрений на мировых рынках. Поддержке доходов способствовал рост объемов реализации агрохимической продукции.

🔻 Чистая прибыль компании за три месяца, закончившихся 30 сентября 2023 года, снизилась на 58% г/г — до 15,3 млрд рублей — из-за убытка по курсовым разницам в размере 11,5 млрд рублей.

📊 Свободный денежный поток в третьем квартале оказался под давлением на фоне оттока денежных средств на оборотный капитал. Несмотря на это, показатель сформировался на уровне квартальных данных 2019–2021 годов и составил 19,8 млрд рублей.

📈 Чистый долг группы с учетом аренды продолжил рост и по итогам сентября составил 227,5 млрд рублей, увеличившись на 47 млрд рублей с конца 2022 года. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA выросло до 1,1х.

💵 Дивиденды

Дивидендная политика ФосАгро предполагает выплату дивидендов из величины свободного денежного потока.

❌ По итогам второго квартала акционеры проголосовали против рекомендованных советом директоров дивидендов в размере 126 рублей на акцию. Мы полагаем, что это было вызвано неопределенностью будущих финансовых показателей на фоне введенных недавно валютной и экспортной пошлин на удобрения. По итогам третьего квартала компания заработала около 156 рублей дивиденда на акцию в случае выплаты всего свободного денежного потока.

✅ Сейчас же совет директоров вновь рекомендовал выплатить дивиденды, но их размер составил 291 рубль на акцию, что подразумевает объединенную выплату всего свободного денежного потока за второй и третий кварталы 2023 года. Миноритариям остается только ждать итогового решения внеочередного собрания акционеров.

💼 Наше мнение

По итогам вышедшей отчетности мы немного улучшили наши ожидания по показателям ФосАгро в будущих периодах. Мы ожидаем скорректированную на курсовые разницы чистую прибыль компании по итогам 2023 года в размере 130 млрд рублей, что эквивалентно 14,7% акционерной доходности. Мы ждем снижения чистой прибыли в 2024 году на фоне роста налоговой нагрузки на компанию, которая уже проявилась по итогам третьего квартала 2023 года. Как результат, мы не считаем акции компании инвестиционно привлекательными с учетом их текущей оценки и не держим их в нашем модельном портфеле.

#отчет_компании $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

09 ноября 2023 14:52

💡 Инвестидея: OZON

OZON — одна из крупнейших платформ электронной коммерции в России. Модель бизнеса подразумевает два варианта продаж: закупку товара на склад OZON и продажу его покупателю, а также модель маркетплейса, на котором сторонние продавцы размещают свои товары, а платформа получает комиссию с продаж.

Какую динамику ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции и какие риски нужно учитывать — в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

09 ноября 2023 12:35

📊 Лизинговая компания с 15-летним опытом размещает облигации

ООО «МК Лизинг» размещает облигации с ориентиром по ставке купона до 18,25% годовых в рублях. Подробнее о выпуске →

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🌟 Ориентир по ставке купона — до 18,25% годовых.

🗓 Купонный период — 31 день для 1–34-го купонов, 38 дней — для 35-го купона.

⏰ Срок обращения — 3 года.

Подать заявку на участие в размещении можно до 13:00 мск 10 ноября 2023 года прямо в приложении. Минимальная сумма для подачи поручения — 1000 рублей без учета комиссии брокера, которая составит 0,2% от суммы сделки.

Газпромбанк Инвестиции

09 ноября 2023 09:45

🌍 Макроэкономика: что ждать в 2024 году

В начале ноября ФРС США вновь сохранила базовую ставку в диапазоне 5,25–5,5%. Однако инвесторы по всему миру продолжают опасаться продолжения жесткой кредитно-денежной политики и дальнейшего замедления мировой экономики. В России регулятор в октябре повысил ставку до 15% — и не исключено, что в конце года Банк России вновь вернется к росту. Как долго продлится период высоких ставок и что может ждать мировую экономику в 2024 году ㅡ в эфире с Егором Сусиным, управляющим директором Газпромбанк Private Banking.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

08 ноября 2023 14:34

💡 Инвестидея: Башнефть привилегированные

Башнефть — российская вертикально интегрированная нефтяная компания, с 2016 года входит в ПАО НК «Роснефть». Ключевые активы Башнефти, включая нефтеперерабатывающий и нефтехимический комплекс, расположены в Республике Башкортостан.

Какую динамику ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции и какие риски нужно учитывать — в новой инвестидее.

#инвестидея