Газпромбанк Инвестиции

08 ноября 2023 13:37

📱 Positive замедляется или развязка истории появится в четвертом квартале?

Компания Positive Technologies раскрыла финансовые показатели за третий квартал 2023 года, а также сообщила о грандиозных планах занять долю не только отечественного, но и международного рынков кибербезопасности.

💯Главные цифры

🔹Выручка по итогам третьего квартала выросла всего на 4,8% — до 3,7 млрд рублей на фоне высокой базы 2022 года. Менеджмент в пресс-релизе дополнительно раскрыл данные за октябрь, чтоб низкие темпы роста доходов не испугали инвесторов. Большая часть отгрузок Позитива происходит в четвертом квартале, причем сентябрь и октябрь традиционно занимают более 35% от этого объема, что говорит о вхождении компании в «высокий сезон», приходящийся на конец года. Достижение целевых показателей по итогам года планируется за счет концентрации значительного количества сделок с новыми клиентами в ноябре и декабре, набирающих темпы продаж новых продуктов и продления действующих лицензий.

🔹Чистая прибыль снизилась в 3 раза — до 541 млн рублей на фоне высокой базы прошлого года, а также в связи с растущими более высокими темпами затратами на персонал и рекламу.

🔹Чистый долг группы незначительно вырос и достиг 2,9 млрд рублей после выплаты дивидендов во втором квартале, а также снижения денежных средств из-за отрицательного чистого денежного потока в третьем.

❓Что дальше

▪️ Positive Technologies приступила к реализации планов международной экспансии и прорабатывает возможности расширения в регионах Ближнего и Среднего Востока, Латинской Америки, Азии и Африки.

▪️ В связи с этим компания нацелена на расширение команды, а совладельцы планируют развивать программу стимулирования сотрудников в виде вознаграждения акциями Positive Technologies после достижения конкретных высоких результатов.

📈 Наше мнение

Из-за особенности бизнес-модели и работы с контрагентами и клиентами, большая часть выручки и прибыли Positive Technologies приходится на последний квартал года. Мы полагаем, что по итогам 2023 года компания сможет заработать более 20 млрд рублей выручки и 7,5 млрд прибыли, что предполагает 113,6 рублей на акцию или потенциальную доходность акционеров на уровне 5,1%.

Несмотря на высокие потенциальные темпы роста бизнеса, акции Positive Technologies на данный момент находятся на пересмотре на фоне новой системы поощрения сотрудников и потенциальной экспансии на новые рынки.

#отчет_компании $POSI

Газпромбанк Инвестиции

07 ноября 2023 15:45

💽💾💿📼🎥

Высокие ставки с нами надолго?

Через 15 минут с управляющим директором Газпромбанк Private Banking обсуждаем актуальную макроэкономическую ситуацию в мире и делимся прогнозами на 2024 год.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

07 ноября 2023 14:25

💡 Ленэнерго: потенциальные списания в четвертом квартале могут отразиться на дивидендах

Россети Ленэнерго опубликовала операционные, а также финансовые показатели по РСБУ по итогам третьего квартала 2023 года. Показатели компании замедляются по сравнению с началом года, однако основная проблема — потенциальные списания или доначисления резервов в четвертом квартале — может отразиться на размере дивидендов.

🔌 Операционные показатели

⚡️ Полезный отпуск электроэнергии за девять месяцев 2023 года снизился на 0,4% — до 23,4 млрд кВт⋅ч — из-за снижения электропотребления по ряду крупных промышленных предприятий и снижения объемов потребления электроэнергии по населению и «приравненных» к ним потребителей из-за нехарактерных для региона погодных условий в третьем квартале 2023 года.

⚡️ Потери электрической энергии снизились относительно аналогичного периода 2022 года на 104 млн кВт⋅ч, или на 3,7%. Снижение потерь электроэнергии обусловлено реализацией мероприятий по снижению потерь.

💰Финансовые показатели

☑️ Выручка Ленэнерго за июль — сентябрь выросла 11,2% — до 24,3 млрд рублей — на фоне роста тарифов. Себестоимость оказанных услуг росла сопоставимыми темпами и увеличилась на 10,9% — до 17,1 млрд рублей. Динамика вызвана ростом затрат на покупную энергию на компенсацию потерь, на услуги смежных сетевых организаций, а также увеличением расходов на ремонтные работы.

☑️ Чистая прибыль прибавила 15,3% — до 5,1 млрд рублей — за счет роста выручки по основным и прочим видам деятельности, опережающим темп роста себестоимости.

☑️ Чистый долг остался на прежнем уровне и составил 2,4 млрд рублей на фоне сокращения денежных средств на балансе.

💼 Наше мнение

▪️ За третий квартал Ленэнерго заработала своим акционерам 5,43 рубля дивиденда на привилегированные акции. Накопленный дивиденд за три квартала вырос до 20,43 рубля, что на 6% больше итогового результата за весь 2022 год.

▪️ В четвертом квартале возможны списания основных средств либо начисление резервов, что может сократить итоговую чистую прибыль и, соответственно, ожидаемый нами дивиденд.

По итогам вышедшей отчетности мы сократили наши ожидания по годовому дивиденду по привилегированным акциям за весь 2023 год с 26 рублей до 25,5–26 рублей на фоне более быстрого роста себестоимости. Потенциальная дивидендная доходность может составить от 12,4 до 12,7% в случае отсутствия высоких списаний по аналогии 2022 года.

На наш взгляд, привилегированные акции Ленэнерго остаются инвестиционно привлекательными и продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $LSNG

Газпромбанк Инвестиции

05 ноября 2023 14:00

💯 Главное за неделю

Длинные выходные — идеальное время для того, чтобы ознакомиться с нашими лучшими материалами недели.

💡 Инвестидеи

Globaltrans →

🔎 Аналитические обзоры

Какой тип вычета по ИИС принесет максимальную выгоду? →
Как дом моды HENDERSON решился на IPO →
VK: сможет ли грядущий отчет переломить тренд на падение котировок →
Россия ― вторая в мире по производству золота. Есть ли задел для роста? →
Норникель: инвесторов ждут и дивиденды, и сплит →

📊 Отчеты

Мать и Дитя: внимание на потенциальные дивиденды и сделки M&A →
Fix Price: слабый рост выручки, но потенциальные дивиденды →
Polymetal увеличил производство и распродал запасы, но акции не реагируют. Почему? →
Прибыль Сбера вновь выше прогнозов. Есть ли шанс повторить успех в будущем? →

🏆 Подборки

Топ-3 акции ритейлеров →

🔊 Эфиры

Идеи на российском рынке акций на 3–6 месяцев →

⚡️ Размещения

Облигации РУСАЛ в юанях →

Газпромбанк Инвестиции

04 ноября 2023 16:00

⭐️ ЕвроТранс идет на IPO: что нужно знать инвесторам

Компания получит возможность привлечь дополнительные средства, а инвесторы — добавить в свои портфели потенциально выгодный актив. Чем занимается ЕвроТранс, куда пойдут деньги и стоит ли присмотреться к компании — в обзоре.

Мы уже принимаем заявки на участие в размещении. Сделать это можно на нашем сайте.

Газпромбанк Инвестиции

03 ноября 2023 15:14

🎉 Норникель: инвесторов ждут и дивиденды, и сплит

Совет директоров горнодобывающей компании Норникель рекомендовал собранию акционеров одобрить сплит акций с коэффициентом 100:1, а также выплатить дивиденды по итогам девяти месяцев в размере 915,33 рубля на акцию. На фоне новости котировки компании выросли на 1,5%.

✂️ Что такое сплит

Сплит — это дробление акции. В случае принятия положительного решения акционеров по данному вопросу одна акция в портфеле инвесторов конвертируется в 10 ценных бумаг, а цена одной акции сократится в десять раз.

Дробление позволяет сделать ценные бумаги компании более доступными для розничных инвесторов и увеличивает их ликвидность. Однако эффект от дробления акций Норникеля может оказаться сдержанным. Ценные бумаги на момент сплита стоят на несколько порядков ниже, чем, например, в случае с дроблением акций Транснефти.

💸 Дивиденды

Действовавшая ранее дивполитика прекратила свое действие с начала 2023 года. Руководство анонсировало изменения в дивидендной политике с привязкой к денежному потоку, однако новый процент, направляемый на дивиденды, не уточнялся. Совет директоров Норникеля рекомендовал выплату в размере 915,33 рубля на одну акцию по итогам девяти месяцев. Летом, исходя из показателей первого полугодия, мы оценивали объем дивидендов на одну акцию в размере в 570 рублей за первое полугодие и 1100–1200 рублей за 12 месяцев. Озвученная топ-менеджментом рекомендация выплат за январь — сентябрь 2023 года подтверждает наш прогноз.

📊 Наше мнение

📉 Цены на группу цветных металлов вернулись к средним значениям за предыдущие годы и пока не растут. Важно то, что на рынке отсутствует дефицит металлов из корзины Норникеля. Рынок платиноидов сбалансирован, и запасы металлов на складах по всему миру растут, что не оставляет возможности для роста цен. Поэтому на среднесрочном горизонте мы оцениваем перспективы компании достаточно сдержанно.

📈 В никеле и меди ситуация иная: металлов хватает на 3–5 дней потребления, что говорит о скромных запасах. По данным самого Норникеля, никелевый профицит в 2023–2024 году в основном затрагивает низкосортный никель Индонезии и Китая. А по высокосортному никелю, который производит компания, рынок сбалансирован на следующие два года, потенциал роста цен низкий, если только не ждать бума производства электрокаров.

Дополнительным фактором нашей сдержанной оценки выступает инвестиционная программа компании. Норникель сможет платить более высокие дивиденды только после ее окончания. Учитывая эти факторы, акции Норникеля, на наш взгляд, оцениваются рынком выше наших расчетов.

💼 Мы не видим потенциально большого апсайда в котировках на оцениваемом нами горизонте. Мы сохраняем оценку по Норникелю в статусе «умеренно держать» на горизонте трех лет.

#рынки #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

03 ноября 2023 08:11

📝Торги на СПБ Бирже приостановлены

С 18:00 мск 2 ноября 2023 года площадка приостановила торги ценными бумагами. Мы следим за ситуацией и откроем доступ к сделкам сразу, как это станет возможным. Все активы по-прежнему находятся на ваших счетах.

СПБ Биржа планирует начать биржевые торги 6 ноября 2023 года. Информация для инвесторов и участников торгов о времени возобновления торгов, режимах торгов и доступных группах инструментов для совершения биржевых сделок будет размещена на официальном сайте СПБ Биржи.

Газпромбанк Инвестиции

02 ноября 2023 11:12

🏦 Прибыль Сбера вновь выше прогнозов. Есть ли шанс повторить успех в будущем?

Сбербанк представил сокращенные результаты по стандартам МСФО за три и девять месяцев 2023 года, показав рост по всем направлениям.

💯Кредитный портфель

✅Розничный кредитный портфель составил 15,2 трлн руб. на конец третьего квартала 2023 года, увеличившись на 9% за квартал и на 22,1% с начала года. Ипотечный портфель вырос на 10,1% в третьем квартале 2023 года или на 24,6% с начала года и превысил 9,4 трлн руб. По итогам отчетного периода доля Сбера на рынке ипотеки составила 55,7%.

✅Корпоративный кредитный портфель вырос на 9,2% за третий квартал 2023 года (+7,5% без учета валютной переоценки) или на 21,9% с начала года (+15,6% без учета валютной переоценки) и составил 22,7 трлн руб. Доля Сбера на рынке кредитования корпоративных клиентов выросла на 0,6 пп за 9 месяцев — до 32,8%.

💰Финансы

🔹Чистая прибыль в третьем квартале 2023 года выросла до 411,4 млрд руб. За девять месяцев 2023 года Сбер заработал 1 148,9 млрд руб.

🔹Чистые процентные доходы выросли до 667,9 млрд руб. в третьем квартале 2023 года за счет увеличения объема активов и восстановления маржинальности бизнеса по сравнению с минувшим годом. Чистая процентная маржа по итогам квартала выросла до 6% на фоне роста ставок в экономике и улучшения структуры баланса.

🔹Чистые комиссионные доходы выросли до 195,5 млрд руб. в третьем квартале 2023 года на фоне увеличения доходов от операций с банковскими картами и расчетно-кассового обслуживания.

🔹Операционные расходы составили 234,2 млрд руб. в третьем квартале 2023 года, показатель прибавил по сравнению с прошлым годом из-за эффекта низкой базы. Тогда Сбер сокращал расходы, а в 2023 году банк нарастил темпы роста и повысил зарплаты сотрудникам.

💼 Наше мнение

По итогам девяти месяцев Сбер заработал 52,7 рубля на акцию или 19,5% акционерной доходности. На наш взгляд, за весь год банк может заработать около 1,5 трлн рублей чистой прибыли, что эквивалентно более 66 рублей на акцию или 24,5% доходности акционеров.

В третьем квартале Сбер увеличил размер чистой процентной маржи до 6%, что, на наш взгляд, вызвано рекордом выдачи льготной ипотеки и желанием потребителей «заскочить в последний вагон» прочих кредитных продуктов на фоне роста процентной ставки. Учитывая инициативы потенциальной корректировки льготной ипотеки со стороны Центрального Банка и Минфина, а также охлаждение на рынке потребительского и автокредитования из-за роста ключевой ставки, мы не ждем существенного роста финансовых показателей в 2024 году.

💡Акции Сбера, на наш взгляд, остаются инвестиционно привлекательными по текущей цене и продолжают занимать одну из ключевых долей в нашем модельном портфеле для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #SBER

Газпромбанк Инвестиции

01 ноября 2023 18:01

🥊 Маржинальная торговля: за и против

Опция маржинальной торговли дает инвесторам возможность рассчитывать на большую прибыль, чем при инвестициях только на свои средства. Однако и риски при вложениях с плечом значительно выше: если при торговле в лонг в худшем случае котировки акции могут упасть до нуля, при позиции в шорт убытки инвестора ограничены разве что объемом портфеля.

Завтра в 18:00 мск эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции: аналитик финансовых рынков и премиального обслуживания Андрей Стратичук, инвестиционный советник Давид Григорьев и шеф-редактор Федор Карнаков — сойдутся в дискуссии, чтобы выяснить, как инвестировать выгоднее: с плечом или только на свои средства?

💡Гости эфира обсудят:

🔹 какие возможности и риски несет маржинальная торговля для инвесторов;
🔹 плюсы и минусы позиций в лонг и шорт;
🔹 как избежать маржин-колла, если вы торгуете с плечом.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать все тонкости маржинальной торговли и принять взвешенное решение.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

31 октября 2023 17:10

Результаты розыгрыша:

Победитель:
1. Андрей

Проверить результаты

Газпромбанк Инвестиции

31 октября 2023 15:33

📉 VK: сможет ли грядущий отчет переломить тренд на падение котировок

Международная компания ВК, ранее всем известная как VK, завершила редомициляцию в Калининградскую область, во время которой бумаги не торговались на Мосбирже. Утром 20 октября акции ВК открыли торги 17%-ным падением на рекордном объеме вместо ожидаемого роста, драйвером которого должен был стать переезд компании в Россию и снижение инфраструктурных рисков. Сможет ли отчет компании за третий квартал, который ожидается 9 ноября, переломить сомнения инвесторов?

❓ Что представляет собой бизнес ВК

C точки зрения продуктового портфеля ВК выглядит сильно. В портфеле около 100 проектов, включая:

▪️ ВК, Одноклассники, Mail.ru, Dzen, VK ID, VK Pay,
▪️ платформу облачных сервисов,
▪️ несколько образовательных и развлекательных проектов,
▪️ игровое подразделение VK Play,
▪️ первый российский мобильный магазин приложений RuStore, созданный в партнерстве с Минцифры.

Холдинг ведет разработку игрового движка Nau Engine, на использование которого гейм-студии уже подали более 11 тысяч заявок. Движок позволит разрабатывать игры под мобильные устройства, компьютеры, консоли и даже веб. ВК финансирует проект за счет собственных средств, выделив на его создание первый миллиард рублей.

📊 Наше мнение

Особенностью ВК является непрекращающиеся череда убытков, опережающий рост расходов и высокие затраты на персонал, агентские выплаты и маркетинг. Кроме того, в данный момент компания ведет активную инвестиционную деятельность, что ведет к оттоку денежного потока и не позволяет рассчитывать на принятие какой-либо дивидендной политики в обозримом будущем.

📉 По итогам финансовой отчетности за третий квартал 2023 года мы ожидаем значимых улучшений. По нашим оценкам, квартальная выручка ВК превысит 31 млрд рублей, увеличившись на 28% год к году и на 3,4% относительно предыдущего квартала. В моменте это может привести к локальному отскоку стоимости акций компании. Однако, если динамика чистой прибыли компании останется под давлением из-за указанных выше факторов, инвесторы могут воспользоваться временным ростом для дальнейшего выхода из капитала ВК.

$VKCO #рынки

Газпромбанк Инвестиции

31 октября 2023 13:01

🛍 Fix Price: слабый рост выручки, но потенциальные дивиденды

Крупнейшая в России сеть магазинов фиксированных цен Fix Price представила операционные и финансовые данные за третий квартал 2023 года.

Главные операционные результаты

🔻 В третьем квартале 2023 года динамика LFL-продаж составила –2,8% год к году на фоне эффекта высокой базы прошлого года и осторожного потребительского поведения.

✅ С июля по сентябрь Fix Price открыла 123 новых магазина с учетом франчайзинговых магазинов. Общее количество торговых точек на конец сентября достигло 6162.

✅ Общая торговая площадь увеличилась на 13% год к году (на 154 тыс. кв. м) — до 1,34 млн кв. м.

💵 Ключевые финансовые показатели

☑️ Выручка в третьем квартале выросла на 6,3% — до 74,5 млрд рублей — на фоне роста торговой площади и снижения LFL-продаж год к году.

☑️ Чистая прибыль увеличилась на 6,4% год к году — до 7,4 млрд рублей. Скорректированный на курсовые разницы показатель чистой прибыли вырос на 19% — до 7,8 млрд рублей.

☑️ Чистый долг Fix Price с учетом аренды опустился в отрицательную зону и составил –3 млрд рублей на фоне роста денежных средств на счетах до 36 млрд рублей. А соотношение чистого долга к денежному потоку составило –0,1х.

📅 Важные события

В ноябре 2023 года пройдет внеочередное собрание акционеров, где будет решаться вопрос о перерегистрации компании в Казахстан. В сентябре ГДР Fix Price уже получили листинг на международной бирже Астаны AIX. Компания сообщила, что вопрос дивидендов остается одним из главных приоритетов, а ритейлер планирует вернуться к их выплатам.

💼 Наше мнение

По итогам девяти месяцев Fix Price заработала около 31,9 рубля прибыли на акцию, что подразумевает 8,8% акционерной доходности. За 2023 год компания может заработать около 36 млрд рублей чистой прибыли, или 43 рубля на акцию, что предполагает 11,8% доходности акционеров.

При возврате к дивидендам в соответствии с дивидендной политикой компания могла бы выплатить около 34 рублей на акцию в случае выплат за предыдущие пропущенные периоды 2022 и 2023 годов. Дивидендная доходность может составить 9,4%.

❗️ На данный момент депозитарные расписки Fix Price находятся в статусе пересмотра на фоне вероятной перерегистрации в Казахстан и ожиданий по выплате дивидендов.

#отчет_компании $FIXP

Газпромбанк Инвестиции

30 октября 2023 14:30

💡 Инвестидея: акции Hua Hong Semiconductor

Китайская компания Hua Hong Semiconductor занимается производством и продажей полупроводниковых изделий, а также разработкой технологий обработки пластин. Компания создала прибыльный бизнес по производству наиболее массовых с точки зрения спроса чипов для бытовой электроники и автомобилей, одновременно развивая техпроцессы более высокого уровня. Какие сейчас есть драйверы роста акций компании — в инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

30 октября 2023 12:17

💪 Мы шли к этому 30 лет: как дом моды HENDERSON решился на IPO

В начале ноября сеть салонов мужской одежды HENDERSON проведет первичное публичное размещение акций на Московской бирже. Таким образом, ритейлер станет первой публичной компанией среди игроков российского фэшн-рынка. Узнать о компании больше и подать заявку на участие можно на нашем сайте.

Андрей Ванин встретился с президентом HENDERSON Рубеном Арутюняном и финансовым директором компании Анной Коршуновой, чтобы обсудить:

▪️ почему компания решила выйти на биржу;

▪️ как будет трансформироваться российский фэшн-рынок;

▪️ какие прогнозы компании на ближайшие годы;

▪️ какие сложности ожидают российские фэшн-компании.

📺 Смотрите интервью и принимайте решение об участии в размещении.

Газпромбанк Инвестиции

29 октября 2023 14:00

❄️ Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

💡 Новое в сервисе

Продолжаем разыгрывать iPhone 14 среди участников конкурса «Лучший частный инвестор — 2023». Мы подведем итоги конкурса 31 октября и отдадим смартфон случайному участнику, который выполнит все условия. Принять участие →

💼 Инвестидеи и первичные размещения

Магнит: прогнозируем рост до 8000 рублей →

IPO HENDERSON: первичное публичное размещение акций →

🔎 Аналитические обзоры

Русагро: долгожданный эффект от консолидации НМЖК →

Северсталь увеличит затраты на производство окатышей →

Норникель подтвердил прогноз производства на текущий год →

Яндекс может зафиксировать рекордную выручку за третий квартал →

X5 Group отчиталась на уровне ожиданий аналитиков →

HENDERSON: риски и возможности →

Самолет прибавил в продажах благодаря покупке МИЦ →

Российский IT-сектор быстро растет, а аппетиты инвесторов — еще быстрее. Кто прав? →

Ставка 15%. Надолго ли? →

👀 Обзоры компаний

ЕвроТранс прокладывает путь на IPO →

JD.com: от магазинчика в Пекине до конкурента Alibaba →

🔊 Эфиры

Как устроены инфраструктурные облигации →

Мифы об ИИС →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

08 ноября 2023 12:41

🏆 Топ-5 компаний, взлетевших в октябре

За прошедший месяц пять крупных компаний показали активный рост. Подробнее о том, за счет чего выросли обыкновенные и привилегированные акции Мечела, депозитарные расписки Русагро и HeadHunter и акции Газпром нефти, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

07 ноября 2023 15:11

🌐 Макроэкономика: ждать ли позитива

В начале ноября ФРС США вновь сохранила базовую ставку в диапазоне 5,25–5,5%, подарив инвесторам надежду на завершение цикла повышения ставок, который длился 11 раундов. Однако инвесторы по всему миру продолжают опасаться продолжения жесткой кредитно-денежной политики и дальнейшего замедления мировой экономики на фоне относительно высоких цен на нефть и золото.

В России регулятор в октябре повысил ставку до 15% ㅡ и не исключено, что в конце года Банк России вновь вернется к росту. Как долго продлится период высоких ставок и что может ждать мировую экономику в 2024 году?

Сегодня в 18:00 мск вместе с Егором Сусиным, управляющим директором Газпромбанк Private Banking, обсудим:

▪️ состояние ключевых рынков ― США, Европы и Азии — на начало ноября 2023 года;

▪️ какие варианты развития событий возможны на мировых рынках и почему инвесторы продолжают опасаться рецессии;

▪️ что происходит в российской экономике.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать актуальный срез макроэкономической ситуации в России и в мире.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

07 ноября 2023 09:10

📊 Российский производитель тяжелых грузовых автомобилей размещает облигации

ПАО «КАМАЗ» размещает облигации с ориентиром по доходности до 16% годовых в рублях. Подробнее о выпуске →

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🌟 Ориентир по доходности — 16% годовых.

🗓 Купонный период — 91 день.

⏰ Срок обращения — 2 года.

Подать заявку на участие в размещении можно до 13:00 мск 10 ноября 2023 года прямо в приложении. Минимальная сумма для подачи поручения — 1000 рублей без учета комиссии брокера, которая составит 0,2% от суммы сделки.

Газпромбанк Инвестиции

05 ноября 2023 09:00

Идеи на российском рынке акций на 3–6 месяцев

После почти годового роста индекса Мосбиржи показатель закрепился на уровне свыше 3200 пунктов. На ценные бумаги оказывает давление жесткая денежно-кредитная политика регулятора, а также регуляторные меры по экспортным пошлинам и валютному контролю, введенные властями. С другой стороны, отдельные эмитенты сохраняют инвестиционную привлекательность на фоне перспектив дивидендов и переезда в дружественные юрисдикции. К каким компаниям стоит присмотреться в краткосрочной перспективе, обсуждаем с Софией Кирсановой, Portfolio Manager в УК Первая и дипломированным финансовым аналитиком (CFA).

Слушайте в записи ⬇️

Компании, которые обсуждали в эфире:

🏦 Сбер
🌲 Segezha Group
💰 Сургутнефтегаз
🌟 Полюс
🔮 Яндекс
🏙 Эталон
🔖 Мосбиржа

Газпромбанк Инвестиции

04 ноября 2023 09:02

🗝 Что такое ключевая ставка?

В последние несколько дней все обсуждают увеличение ключевой ставки до 15%. Сам термин может звучать сложно, но его суть довольно проста и касается каждого из нас.

Что это за ставка, почему она так важна для экономики страны и нашего кошелька — разбираемся в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

03 ноября 2023 13:34

🏆 Россия ― вторая в мире по производству золота. Есть ли задел для роста?

Россия заняла второе место в мире по производству золота, выпустив в 2022 году около 354 тонн драгоценного металла. За 25 лет объем выработки драгметалла в стране вырос в 3,5 раза. Разведанная минерально-сырьевая база позволяет рассчитывать на дальнейшее расширение развития добычи в стране на протяжении не менее 10 лет с общим ростом добычи на 150–200 тонн золота в год.

🥇 Топ золотодобытчиков страны

Полюс — порядка 80 тонн в год;
Polymetal с годовым объемом производства порядка 50 тонн в год, две трети из которых приходятся на Россию.
Highland Gold, УГМК (в результате приобретения активов Петропавловска и Сусуманзолото), у которых объем добычи золота колеблется в районе 30 тонн золотого эквивалента в год;
Nordgold, Южуралзолото (ЮГК) с производством в районе 15 тонн золотого эквивалента в год, Высочайший, Селигдар и еще ряд небольших производителей.

Однако на бирже представлены только три компании: Полюс, Polymetal и Селигдар. Что представляет собой их бизнес?

📊 Кто из них торгуется на бирже

🌟 Полюс. В этом году компания планирует увеличить производство золота до 2,8–2,9 млн унций, что эквивалентно 87–90 тонн. Кроме того, Полюс ведет строительство и разработку новых месторождений, включая флагманский проект Сухой Лог, по итогу завершения которых Полюс может увеличить производство золота в 2,5 раза. Однако в августе 2023 года Полюс выкупил 30% ценных бумаг у своего акционера, что, вероятно, окажет существенное негативное влияние на рост долговой нагрузки.

🌟 Polymetal. Компания завершила процесс перерегистрации в Казахстан и находится на этапе разделения и продажи российской части активов. При этом российские подразделения холдинга являются основными, выпуская порядка 38 тонн, или 73–74% от общего объема производства металла. Покупатель активов пока неизвестен — вероятно, им может стать Полюс, УГМК или даже госструктуры, например, проявляющие свои амбиции в отрасли АЛРОСА и Росатом. Из-за высокой неопределенности с продажей активов, а также дивидендами, которые могут не дойти до держателей в НРД, Polymetal не выглядит инвестиционно привлекательным.

🌟 Селигдар намерен к 2030 году нарастить производство желтого металла до 15 тонн за счет месторождения Кючус в Якутии и завершения строительства золотодобывающей фабрики на месторождении Хвойный. В случае успешной реализации стратегии компания войдет в пятерку производителей по объему золота, однако агрессивная стратегия требует инвестиций. Завершение строительства золотодобывающей фабрики на месторождении Хвойный обойдется в 15 млрд рублей, а для фабрики на Пыркакае — в 22 млрд рублей. Вероятно, для решения своих инвестиционных задач Селигдар в 2023 году выпустил облигации, привязанные к физическому золоту. Объем размещения превысил 11 млрд рублей.

💼 Наше мнение

🔶 У всех золотодобытчиков долг номинирован в золоте. Банки выдают им кредиты деньгами, однако их возврат привязан к котировкам золота. Фактически они могут отдать его металлом.

🔶 Торгующиеся на бирже золотодобывающие компании показывают высокие результаты из-за исторически высоких цен на драгоценный металл. Причем им пока удается избежать дополнительной фискальной нагрузки и изъятия выручки. Добыча золота в стране находится в приоритете для обеспечения обменных операций на внешнем рынке.

🔶 По совокупности указанных факторов, а также низкой представленности отрасли на фондовом рынке ценные бумаги золотодобытчиков, присутствующих на бирже, стоят дорого. Вместе с тем мы ожидаем, что ограниченное движение капитала и валюты, высокая стоимость заимствований и растущий интерес российских инвесторов к сектору будут стимулировать частные компании выходить на биржу. О планах провести IPO заявляли Высочайший (GV Gold) и Южуралзолото. Возможно, к ним присоединится Nordgold, которая ранее планировала провести IPO на Лондонской фондовой бирже, а также другие компании.

#рынки $SELG $POLY $PLZL

Газпромбанк Инвестиции

02 ноября 2023 13:55

💡Инвестидея: Globaltrans

Globaltrans — один из лидеров в сфере грузовых железнодорожных перевозок на территории стран СНГ. Компания владеет более 66 тыс. единиц подвижного состава, а основные контракты грузоперевозок заключены с крупными сырьевыми игроками, например ММК, Роснефтью и другими.

Какую динамику ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции и какие риски нужно учитывать — в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

02 ноября 2023 09:52

🇨🇳 Размещение облигаций прямо в приложении, минимальная сумма участия — 1000 китайских юаней

РУСАЛ — крупный вертикально интегрированный мировой производитель алюминия с долей около 5,6%, а также с долей около 4,5% в мировом производстве глинозема. Собственная ресурсная база, полный цикл производства и использование ГЭС позволяют поддерживать одну из самых низких себестоимостей в отрасли.

📊 Ориентир по ставке купонов — до 5,5–6,8% годовых в китайских юанях.

⏰ Срок обращения — 2,5 года.

🗓 Купонный период — 182 дня.

💴 Номинальная стоимость — 1000 китайских юаней.

🔖 Кредитный рейтинг эмитента от АКРА: А+(RU), стабильный

Подать заявку можно до 13:00 мск 3 ноября 2023 года прямо в приложении. Минимальная сумма участия — 1000 китайских юаней. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

01 ноября 2023 13:29

〽️ Polymetal увеличил производство и распродал запасы, но акции не реагируют. Почему?

Polymetal опубликовал производственные результаты за третий квартал 2023 года и поделился ключевыми финансовыми показателями за текущий период. Несмотря на положительную динамику, котировки не отразили новый отчет — вероятно, из-за неопределенности с продажей активов и выплатой дивидендов.

⛰ Производство и реализация

🌟 Производство Polymetal в золотом эквиваленте выросло на 11,8% г/г, до 508 тыс. унций, благодаря увеличению выпуска на уральских активах, Майском и Дукате.

🌟 Производство самого золота выросло на 2,6% г/г, до 438 тыс. унций, на фоне роста добычи золота на Нежданинском месторождении. Производство серебра увеличилось на 12,7%, до 5,6 млн унций, благодаря росту добычи на месторождении Дукат.

🌟 В золотом эквиваленте компания реализовала 446 тыс. (+17% г/г) и 1 136 (+22% г/г) тыс. унций металлов за третий квартал и девять месяцев соответственно. Однако начиная со второго квартала 2023 года Polymetal перестал раскрывать данные по продажам в разрезе по металлам.

💯 Финансы

🔶 Выручка за июль — сентябрь и первые девять месяцев 2023 года увеличилась на 17 и 22% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года, до $834 млн и $2 149 млн соответственно, на фоне восстановления объемов продаж и роста цен на металлы.

🔶 Чистый долг снизился на 10% кв/кв, до $2,33 млрд, благодаря снижению оборотного капитала (сокращению запасов) и росту денежного потока, а также более низким затратам и долларовому номиналу рублевого долга на фоне положительной динамики обменного курса.

💫 Ключевые события

Компания подтвердила прогноз производства на 2023 год в объеме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте (1,2 млн унций в России и 500 тыс. унций в Казахстане) и прогноз годовых денежных (TCC) и совокупных (AISC) затрат в размере $950–1000 на унцию золотого эквивалента и $1300–1400 на унцию золотого эквивалента соответственно. Фактические затраты продолжают зависеть от обменных курсов российского рубля и казахстанского тенге к доллару США, которые оказывают существенное влияние на операционные расходы Группы, деноминированные в местных валютах.

🧐 Наше мнение

📈 Polymetal показывает восстановительный характер результатов добычи и продаж металлов на фоне слабого начала года.

💸 Компания находится на этапе разделения и продажи российской части активов. Покупатель пока неизвестен, бытует мнение, что им может выступить Полюс. Однако он недавно выкупил почти 30% своего уставного капитала у одного из акционеров, что наверняка увеличит его долг.

Мы рассматриваем три варианта исхода событий:

🔶 Polymetal может распродать российские активы по частям разным игрокам в секторе золотодобычи.
🔶 Покупателем может выступить непубличная компания, например УГМК.
🔶 Активы может купить АЛРОСА, у которой достаточного денежных средств для этого и есть опыт работы в сфере золотодобычи.

💼 Дивиденды. CEO компании Виталий Несис заявил, что дивиденды возможны ближе к концу года. Но дойдут ли они держателям акций в НРД, пока неизвестно.

С учетом большого количества неизвестных переменных акции Polymetal не являются нашими фаворитами и не входят в модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $POLY

Газпромбанк Инвестиции

31 октября 2023 15:45

💽💾💿📼🎥

Инвестиции в горизонте 3–6 месяцев

Через 15 минут с Софией Кирсановой, Portfolio Manager УК Первая и дипломированным финансовым аналитиком (CFA), обсуждаем перспективы российского рынка акций в горизонте 3–6 месяцев и анализируем потенциально привлекательных для инвестиций эмитентов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

31 октября 2023 14:40

🛒 Топ-3 акции ритейлеров

В последние месяцы российский ритейл показывает рост и высокий уровень адаптации к изменениям. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, которые смогли лучше других подстроить бизнес под новые реалии. Эти компании демонстрируют устойчивые финансовые показатели, проводят успешные сделки и имеют высокий потенциал для развития в ближайшем будущем.

▪️ Магнит
▪️ Лента
▪️ X5 Group

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

31 октября 2023 09:45

🚀 Российский рынок акций: идеи на 3–6 месяцев

После почти годового роста индекса Мосбиржи показатель закрепился на уровне свыше 3200 пунктов. На ценные бумаги оказывают давление жесткая денежно-кредитная политика регулятора, а также регуляторные меры по экспортным пошлинам и валютному контролю, введенные властями. С другой стороны, отдельные эмитенты сохраняют инвестиционную привлекательность на фоне перспектив дивидендов и переезда в дружественные юрисдикции. К каким компаниям стоит присмотреться в краткосрочной перспективе?

Сегодня в 18:00 мск вместе с Софией Кирсановой, Portfolio Manager в УК Первая и дипломированным финансовым аналитиком (CFA):

🔹 поговорим о ситуации на российском фондовом рынке к середине осени 2023 года и промежуточных итогах почти годового ралли на Мосбирже;

🔹 проанализируем осенне-зимний дивидендный сезон, допэмиссии и редомициляции на рынке;

🔹 обсудим наиболее привлекательных для инвестиций эмитентов в горизонте 3–6 месяцев.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, как эксперты оценивают российский рынок акций и в каких эмитентах видят перспективу осенью 2023 года.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

30 октября 2023 13:50

🏥 Мать и Дитя: внимание на потенциальные дивиденды и сделки M&A

Сеть частных многопрофильных клиник «Мать и Дитя», специализирующаяся на уходе за женским и детским здоровьем, раскрыла операционные показатели за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

💉 Главные операционные показатели

✅ Количество амбулаторных посещений выросло на 9,3% год к году — до 528 739 — при росте среднего чека в Москве на 5,3% (до 5,6 тыс. рублей) и в регионах на 5,0% год к году (до 2,2 тыс. рублей).

🔻 Количество койко-дней снизилось на 11,5% год к году — до 34 576 — при снижении среднего чека в Москве на 13,8% (до 81,9 тыс. рублей) и росте в регионах на 28,3% год к году (до 41,2 тыс. рублей).

✅ Количество циклов ЭКО выросло на 13,2% год к году — до 4769 — при увеличении среднего чека в Москве на 1,3% (до 283,7 тыс. рублей) и в регионах на 13,2% год к году (до 273,4 тыс. рублей).

✅ Количество принятых родов выросло на 16,5% год к году — до 2810 — при росте среднего чека в Москве на 2,3% год к году (до 485,6 тыс. рублей) и в регионах на 9,7% год к году (до 202,5 тыс. рублей).

💰 Ключевые финансовые результаты

🔹 Выручка за 9 месяцев прибавила 5,6% год к году, достигнув 19,646 млрд рублей. При этом выручка московских госпиталей снизилась на 3,1% год к году — до 9,427 млрд рублей — в связи со снижением случаев заболевания COVID-19 и снижением ОМС по направлению «Онкология» в КГ «Лапино». Вклад в прирост обеспечили региональные госпитали: показатели выросли на 14,6% год к году — до 5,440 млрд рублей. Рост обусловлен увеличением количества принятых родов и среднего чека.

🔹 В амбулаторных клиниках выручка выросла на 22,3% год к году — до 2,684 млрд рублей, что вызвано увеличением количества предоставляемых услуг по ЭКО с применением новых стандартов лечения. Выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области увеличилась на 7,9% год к году — до 2,075 млрд рублей — благодаря росту показателей по всем направлениям предоставляемых услуг.

🔹 Чистая денежная позиция составила 6,652 млрд рублей. Общий объем капитальных затрат в третьем квартале 2023 года снизился до 1,144 млрд рублей квартал к кварталу. Основная доля капитальных затрат пришлась на инвестиции в приобретенный госпиталь в Москве на Мичуринском проспекте в размере 847 млн рублей.

📅 Важные события

В конце августа 2023 года акционеры приняли решение о перерегистрации Компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области. Помимо этого, в третьем квартале Мать и Дитя приобрела четыре клиники в ХМАО — Югре, что позволит Группе занять лидирующие позиции в частной медицине округа. Общая сумма сделки составила 349 млн рублей и финансировалась за счет собственных средств.

💭 Наше мнение

На текущий момент у компании достаточно денежных средств и отсутствуют долги для потенциальных сделок по слиянию и поглощению. По заявлению генерального директора, Мать и Дитя планирует провести допэмиссию ценных бумаг для покупки конкурента и, помимо этого, собирается выплатить дивиденды за последние пропущенные периоды. Пока наименование конкурента неизвестно, но SPO с учетом чистой денежной позиции говорит о крупной компании.

❗️ До выяснения информации по сумме сделки и объему SPO мы оставляем мнение по акциям Мать и Дитя в статусе «Пересмотр».

#отчет_компании $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

30 октября 2023 09:30

🤔 Какой тип вычета по ИИС принесет максимальную выгоду?

У индивидуального инвестиционного счета есть два вида вычета. Один позволяет получать налоговый вычет до 60 000 ₽, другой не платить налог на доход от инвестиций. При этом выбрать можно только один.

В карточках рассказываем, какие у них плюсы и минусы, а также кому какой подойдет больше. 👆

Газпромбанк Инвестиции

29 октября 2023 09:00

🏮 JD.com: от магазинчика в Пекине до конкурента Alibaba

В 1998 году покупатели, заходя в небольшой магазинчик компьютерной техники Zhongguancun High-tech Industrial Park в Пекине, вряд ли могли предположить, что спустя два десятилетия бизнес превратится во всекитайскую и даже глобальную платформу для интернет-торговли. Сегодня мы знаем его как JD.com — один из крупнейших интернет-ритейлеров в Поднебесной.

📝 Сейчас JD.com не только занимается интернет-торговлей по модели B2C, но и предоставляет услуги онлайн-маркетинга для поставщиков, продавцов и других партнеров.

💰 Подробнее о бизнесе компании — в нашем обзоре.