Газпромбанк Инвестиции

15 сентября 2023 12:33

⚡️ Банк России поднял ставку на 100 б. п. — до 13%.

Газпромбанк Инвестиции

14 сентября 2023 10:30

👨‍💻 Как устроен российский бизнес Софтлайн

Год назад Softline разделился на международный и российский бизнес. В сентябре 2023 года частные инвесторы могут обменять выпущенные ГДР на ценные бумаги отечественной компании. Что представляет собой бизнес Софтлайн, рассказываем в эфире с Александрой Мельниковой, директором по связям с инвесторами, и Артемом Таракановым, финансовым директором Софтлайн.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

13 сентября 2023 16:08

🧠 Выбирайте инвестидеи под вашу стратегию инвестирования

Мы обновили раздел инвестиционных идей. Теперь можно настроить фильтры по типу ценной бумаги, сроку инвестирования и даже валюте. Выставляйте ваши условия и выбирайте инструмент, подходящий именно вам.

Среди открытых инвестиционных идей:

▪️ АФК Система с потенциальной доходностью 28% и горизонтом от 1 года до 3 лет

▪️ ЛУКОЙЛ с потенциальной доходностью 24% и горизонтом от 1 года до 3 лет

▪️ Магнит с потенциальной доходностью 52% и горизонтом до 1 года

▪️ Белуга с потенциальной доходностью 40% и горизонтом до 6 месяцев

Газпромбанк Инвестиции

12 сентября 2023 19:01

🧊 НОВАТЭК восстанавливает маржу

Глава НОВАТЭК Леонид Михельсон спрогнозировал рост чистой прибыли компании на 25% по сравнению с 2021 годом, до 525 млрд рублей. Насколько он реализуем?

Показатели. За январь 一 июнь 2023 года НОВАТЭК заработал 155,6 млрд рублей чистой прибыли, но низкий результат был связан с долей в убытке совместных предприятий. Дочерние структуры нагружены валютным долгом, который при ослаблении рубля мог привести к бумажному убытку.

Дивиденды. За первое полугодие компания направит 104,8 млрд рублей на выплату дивидендов, а размер выплаты в расчете на одну акцию составит 34,5 рубля. Дивиденды по итогам всего 2023 года могут составить около 85 рублей на акцию.

Перспективы. В августе компания начала строительство в Мурманской области нового СПГ-завода мощностью 20,4 млн тонн. Он станет четвертым крупным проектом, за счет которого к 2028 году компания может увеличить общий объем производства СПГ почти в 3,5 раза — до 68,4 млн тонн в год.

На наш взгляд, с учетом запуска новых проектов акции НОВАТЭК в данный момент немного переоценены рынком, но, если они уже куплены, их можно держать в портфеле в расчете на получение дивидендов. По итогам 2023 года, по нашим оценкам, они могут составить около 85 рублей на акцию.

Газпромбанк Инвестиции

12 сентября 2023 11:22

💉 Финпоказатели Мать и Дитя вышли на плато

Группа компаний Мать и Дитя представила финансовые показатели по итогам первого полугодия 2023 года.

💰 Главные цифры

💊 Общая выручка ГК Мать и Дитя в текущем периоде увеличилась на 5,7% г/г — до 12,9 млрд рублей. Рост выручки в основном связан с постепенной нормализацией пациентопотока в московских госпиталях, растущим спросом на роды в регионах и услуги по ЭКО в амбулаторных клиниках и госпиталях, а также сильным результатом новых проектов — госпиталя MD Group «Лахта», медицинского кластера в Тюмени и амбулаторной клиники в Екатеринбурге.

💊 В первом полугодии 2023 года чистые финансовые доходы составили 100 млн рублей в сравнении с расходами в размере 332 млн рублей в аналогичном периоде 2022 года. Компания погасила проценты по кредитам, в результате скорректированная чистая прибыль компании в январе — июне 2023 года выросла на 41% г/г — до 3,4 млрд рублей.

💊 Общий объем капитальных затрат в первом полугодии 2023 года вырос в 1,6 раза г/г и составил 1,9 млрд рублей. В июле 2023 года группа завершила сделку по приобретению готового госпиталя MD Group «Мичуринский» в Москве. Общая сумма инвестиций в проект оценивается в 2,8 млрд рублей.

🧐 Наше мнение

По итогам полугодия Мать и Дитя заработала своим акционерам 43,6 рубля чистой прибыли на депозитарную расписку. Полугодовая акционерная доходность к текущей цене составила 4,9%. На наш взгляд, по итогам 2023 года компания сможет заработать около 6,9 млрд рублей чистой прибыли, или 92 рубля на расписку, что составляет 10,3% доходности акционеров.

Из-за значительного роста стоимости депозитарных расписок с начала года ценные бумаги Мать и Дитя покинули наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и, на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными по текущей цене.

#отчет_компании $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 17:43

📊 Топ-3 компании по снижению котировок за неделю

На минувшей неделе индекс Мосбиржи, который практически без передышек рос с октября 2022 года, столкнулся с коррекцией. За семь дней он потерял 2,74%, а начало новой торговой недели пока не переломило тренд на снижение. Мы выбрали активы, которые сильнее других скорректировались за последнюю неделю. Подробнее о них ― в карточках. 👆

💡 Если инвесторы ожидают падения акций, они могут заработать на нем с помощью сделки в шорт. До 29 сентября мы проводим акцию для инвесторов, которые готовы сделать ставку на рост или падение активов. Совершайте сделки с российскими ценными бумагами в лонг по ставке 15% годовых, а в шорт ― по 12% годовых или не платите вообще, если не оставляете непокрытых позиций на конец дня.

📝 Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице приложения Газпромбанк Инвестиции выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля».

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 13:51

🏦 Сбер снизил достаточность капитала. Дивиденды под угрозой?

СберБанк отчитался о результатах за август и восемь месяцев 2023 года по РСБУ.

💸 Главные цифры

🌟 Чистый процентный доход за восемь месяцев 2023 года вырос на 40,1% г/г, до 1,5 трлн рублей. Рост доходов год к году вызван динамикой бизнеса Сбера в 2023 году, а также эффектом низкой базы прошлого года.

🌟 Чистый комиссионный доход с января по август 2023 года увеличился на 19,9% г/г, до 449,9 млрд рублей. На динамику доходов оказал влияние рост объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания частных клиентов.

🌟 В августе Сбер заработал 140,9 млрд рублей чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 27,5%. Чистая прибыль Сбера за восемь месяцев 2023 года составила 999,1 млрд рублей при рентабельности капитала в 25,2%.

💰 Ключевые операционные показатели

▪️ Количество розничных клиентов составило 107,4 млн человек, прибавив 1 млн с начала года.

▪️ Число активных корпоративных клиентов — 3,1 млн компаний.

▪️ Число активных ежемесячных пользователей (MAU) СберБанк Онлайн выросло до 80,6 млн человек (+2 млн с начала года), а ежедневных пользователей (DAU) составило 41,1 млн.

💼 Кредитный портфель

🔹Розничный кредитный портфель вырос на 3,8% за месяц и на 18,2% с начала года, составив 14,2 трлн рублей. Основным драйвером роста оставалась ипотека, на долю которой пришлось 57% выдач в августе.

🔹Портфель потребительских кредитов прибавил 2% за месяц, или 12,4% с начала года, и составил 3,9 трлн рублей.

🔹Корпоративный кредитный портфель составил 22,1 трлн рублей и вырос на 2,3% в августе (+1,4% без учета валютной переоценки) или на 17,6% с начала года (+10,7% без учета валютной переоценки).

🧐 Наше мнение

Из-за ускорения роста выдачи ипотечных кредитов, а также переоценки облигаций достаточность общего капитала Сбера снизилась на 0,2 п. п., до 13%. По дивполитике Сбер может выплатить дивиденды в 50% от чистой прибыли, если она будет выше 12,5%. На наш взгляд, из-за высокой ставки у банка могут снизиться темпы кредитования, но в случае отсутствия роста стоимости риска достаточность капитала до конца года может оставаться на приемлемом для дивидендов уровне.

За январь — август 2023 года Сбер заработал 46,3 рубля прибыли на акцию, или около 18% акционерной доходности. По итогам 2023 года банк может заработать около 1,4–1,5 трлн рублей чистой прибыли, что эквивалентно 64–69 рублям на акцию, или 25–27% акционерной доходности. Дивиденды могут составить от 32 до 34 рублей, а дивидендная доходность — выше 12,8%.

Акции Сбера остаются нашими фаворитами в банковском секторе и входят в модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #SBER

Газпромбанк Инвестиции

10 сентября 2023 19:01

Главные отчеты последних недель

Собрали для вас самые важные свежие отчеты российских компаний в одной подборке. Сохраняйте подборку и изучайте в выходной, если не успели в течение недели.

🛢 Нефть, газ и удобрения

Газпром →
ЛУКОЙЛ →
Татнефть →
Транснефть →
Нижнекамскнефтехим →
Газпром нефть →
ФосАгро →

🛍 Ритейл и потребсектор

ОКЕЙ →
FixPrice →
OZON →
ИНАРКТИКА →
Черкизово →
Whoosh →

☎️ IT и телеком

HeadHunter →
VK →
МТС →
ЦИАН →

💰 Финтех

TCS Group →
Мосбиржа →
CarMoney →

💫 Золото и металлурги

Селигдар →
Полюс →
Северсталь →

🚢 Логистика

Globaltrans →
Совкомфлот →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

09 сентября 2023 10:01

📚 5 книг от Федора Карнакова

Федор Карнаков, шеф-редактор сервиса Газпромбанк Инвестиции, рекомендует пять книг, которые помогут разобраться в финансовой грамотности и психологии отношения к деньгам. Подборка будет полезна для всех, кто стремится к финансовому благополучию.

Больше полезных и интересных книг ищите в телеграм-канале наших друзей из издательства Альпина PRO — Полка наPROтив.

Газпромбанк Инвестиции

08 сентября 2023 14:18

💃 vs 🎃: что делать с акциями производителей удобрений

Три публичных производителя удобрений отчитались по итогам первого полугодия 2023 года. Несмотря на ослабление курса рубля, доходы компаний не смогли преодолеть высокую планку прошлого года. Вдобавок государство внедряет новый механизм расчета экспортных пошлин, считая, что эмитенты не доплатили в бюджет.

🍁 ФосАгро

🔻 Выручка ФосАгро сократилась на 36,8%, до 212,8 млрд рублей, из-за снижения цен на удобрения. Чистая прибыль снизилась на 68% — до 41,5 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль (без учета курсовых разниц) упала вдвое — до 55,8 млрд рублей.

🔻 Продажи удобрений снизились на 4,3% год к году и составили около 5,5 млн тонн. Компания объясняет это накоплением готовой продукции на складах для будущих сезонных поставок на рынки Латинской Америки и Азии.

🍂 Акрон

🔻 Выручка Акрона снизилась на 40%, до 80 млрд рублей, вслед за снижением цен на азотные удобрения. Чистая прибыль рухнула почти в четыре раза — до 19 млрд рублей — из-за снижения выручки и возросшей во втором квартале 2023 года себестоимости.

✅ Производство азотных удобрений компании выросло почти на 11% год к году, однако рост запасов и дебиторской задолженности может говорить о трудностях с ее сбытом.

🎈 КуйбышевАзот

🔻 Выручка компании сократилась на 29% год к году — до 37,9 млрд рублей. Это гораздо меньше, чем у двух предшественников. Только половина выручки КуйбышевАзота приходится на удобрения, вторая половина — капролактам и продукты его переработки. Чистая прибыль компании упала более чем в 2,7 раза — до 9,2 млрд рублей. Основная причина — снижение выручки при том же уровне себестоимости.

✅ Производство либо осталось на прошлогоднем уровне, либо снизилось на несколько процентов. Исключение составляет выработка карбамида, которая выросла более чем на 45% — до 174,4 тыс. тонн. Продолжаются пусконаладочные работы на новом производстве гранулированного карбамида, мощность составит 525 тыс. тонн в год.

🌡 Наше мнение

В целом у всех компаний сектора наблюдаются схожие симптомы: снижение выручки, рост себестоимости, дебиторской задолженности и запасов, — что может намекать на нежелание покупателей работать с российскими производителями удобрений на прежних условиях. Но компании накопили рекордное количество денег на счетах, что может помочь им пережить трудный период снижения цен и адаптировать логистические цепочки к новой реальности.

Несмотря на это, на наш взгляд, оценка всех производителей удобрений не оправдывает будущих прибылей, а цены на акции могут вскоре снизиться. Мы считаем акции производителей удобрений инвестиционно непривлекательными по текущей цене и не держим их в нашем модельном портфеле.

#рынки $PHOR $KAZT $AKRN

Газпромбанк Инвестиции

08 сентября 2023 10:57

📰 Кто готовится выйти на IPO на Мосбирже

Председатель наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов анонсировал выход ряда IT-компаний и представителей аграрного сектора на IPO до конца 2023 года. По его словам, достаточно много небольших компаний готовятся к публичному размещению. О компаниях, IPO которых вероятно в ближайшее время, 一 в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

07 сентября 2023 16:54

🐌 FixPrice наращивает экспансию, но замедляется по выручке

Сеть дискаунтеров Fix Price отчиталась об операционных и финансовых показателях за первое полугодие 2023 года. Ретейлер нарастил выручку и прибыль, но столкнулся с отрицательной динамикой продаж.

💸 Главные цифры

▪️ Выручка достигла 135,7 млрд рублей (+3%). Оборот розницы увеличился на 2,9%, до 120,1 млрд рублей, за счет роста торговой площади сети. Оптовая выручка выросла на 3,3%, до 15,6 млрд рублей, на фоне открытия новых франчайзинговых магазинов.

▪️ Прибыль выросла до 19,6 млрд рублей (+286%), а рентабельность по чистой прибыли подскочила с 3,9 до 14,5%. Причиной стала переоценка налогов на прибыль и высвобождение резервов, которые планировалось направить на фискальные платежи.

▪️ Fix Price сократила чистый долг до 3,5 млрд рублей по сравнению с 11 млрд рублей на конец 2022 года благодаря сокращению общего долга на 1,5 млрд и росту средств на счетах до 29,4 млрд рублей.

🛍 Продажи и развитие сети

▪️ Продажи году к году снизились на 7,9% на фоне эффекта высокой базы прошлого года и общей неопределенности. В 2022 году население закупалось впрок на фоне растущей инфляции и опасений дефицита товаров первой необходимости.

▪️ Общая торговая площадь магазинов выросла на 41,9 тыс. кв. м (+15%), до 1 308,2 тыс. кв. м. FixPrice продолжила международную экспансию, открыв первые магазины в Армении по программе франчайзинга. Всего сеть открыла 191 магазин с учетом закрытий и 25 франчайзинговых точек, а общее количество супермаркетов к 30 июня достигло 6039 штук. В 2024 году ретейлер готовится запустить магазины в Объединенных Арабских Эмиратах.

📊 Наше мнение

По итогам полугодия Fix Price заработала более 23 рублей на акцию, что составляет около 5,5% полугодовой акционерной доходности. Мы полагаем, что по итогам года компания сможет заработать от 35 до 37 млрд рублей чистой прибыли, или 41–43 рубля на акцию. Акционерная доходность за 2023 год может составить 10,1%.

Несмотря на экспансию, компания второй квартал подряд показывает отрицательную динамику сопоставимых продаж (без учета новых открытых магазинов). Вдобавок после выхода отчетности менеджмент не дал разъяснений по возможности смены юрисдикции компании, которая сейчас зарегистрирована на Кипре.

По этим причинам депозитарные расписки Fix Price не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и, на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании $FIXP

Газпромбанк Инвестиции

06 сентября 2023 15:23

💼 Готовые портфели и подборки: сделайте ставку на перспективные активы в пару кликов

Осень — время обновить не только гардероб, но и инвестиционный портфель с прицелом на дивиденды, переоценку рисков из-за роста ключевой ставки и изменения курсов валют и надеждой на рекордные цифры по итогам годовых отчетов. Чтобы инвесторам было проще сформировать свою инвестиционную стратегию, наши эксперты собрали готовые подборки из тематических активов.

Вот только некоторые из них

🔖 Стратегия на вторую половину 2023 года — десятки российских эмитентов вернулись к раскрытию отчетности, что позволяет определить, какие компании смогли успешно адаптироваться к новой реальности, и сделать ставку на ожидаемых лидеров по финансовым показателям.

🔖 Акции экспортеров — ослабление рубля традиционно подогревает маржинальность компаний, ориентированных на экспорт. Они получают дополнительный денежный поток за счет курсовой разницы.

🔖 Модельный портфель на ИИС — консервативный выбор для индивидуального инвестиционного счета. В подборке — акции крупнейших дивидендных компаний и облигации эмитентов с высоким кредитным рейтингом для получения регулярных выплат. Можно выбрать только те ценные бумаги, которые соответствуют вашей инвестиционной стратегии.

🔖 Замещающие облигации — возможность вложить в инструменты, номинированные в валюте, а купонные выплаты получать в рублях. В отличие от иностранных инструментов замещающие облигации находятся в российском контуре фондового рынка и защищены от инфраструктурных рисков.

Еще больше удобных инструментов для формирования своего портфеля и достижения финансовых целей ищите в каталоге приложения. Изучайте подборки и выбирайте наиболее привлекательные для себя активы.

Газпромбанк Инвестиции

02 сентября 2023 10:29

🗣 Главное с Андреем Ваниным

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, рассказывает коротко обо всех главных отчетах недели:

▪️ что случилось у нефтяников;
▪️ ждать ли рекордов от девелоперов;
▪️ есть ли надежды у металлургов;
▪️ кто зарабатывает из ретейлеров.

Всего пять минут — и вы узнаете, на кого делают ставку аналитики. 

Смотрите прямо сейчас →

Газпромбанк Инвестиции

31 августа 2023 14:04

📉 Показатели Газпрома оказались под давлением внешних факторов

Группа Газпром отчиталась о финансовых показателях за второй квартал и первое полугодие 2023 года.

Главное из отчета

🔹 Выручка по итогам полугодия снизилась на 41% — до 4,1 трлн рублей, в основном за счет снижения цен на газ к средним уровням за несколько лет, а также из-за эффекта высокой базы прошлого года.

🔹 Чистая прибыль сократилась на 88% — до 296 млрд рублей. Негативный эффект на показатель оказали изменение курсовых разниц по финансовым активам и обязательствам Группы, а также рост налоговой нагрузки.

🔹 Чистый долг увеличился до 5 трлн рублей с учетом аренды из-за роста инвестиций в более перспективные газовые проекты, а также из-за снижения денежных средств на счетах компании. По итогам полугодия на счетах Группы находилось около 1,2 трлн рублей денежных средств и финансовых активов.

🧐 Наше мнение

Несмотря на снижение финансовых показателей, чистая прибыль Группы оказалась под влиянием разовых статей. Газовый бизнес Группы Газпром испытывает временные трудности в связи с перестройкой продаж сырья на другие рынки. Однако из-за приближения отопительного сезона в ЕС и из-за забастовок на СПГ-проектах в Австралии, цены на голубое топливо на мировых рынках постепенно подрастают, что может оказать положительный эффект на результаты компании. Одновременно с этим нефтяной и электроэнергетический бизнесы продолжают работать и приносить прибыль.

На наш взгляд, большая часть денег Группы находится на счетах нефтяного бизнеса Газпром нефти. Поэтому есть вероятности роста дивидендных платежей от нефтяной компании в адрес Газпрома для финансирования газовых проектов.

В краткосрочной перспективе мы считаем акции Газпром нефти более перспективными из-за возможного увеличения уровня выплат на материнскую компанию, в связи с этим они продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $GAZP $SIBN

Газпромбанк Инвестиции

14 сентября 2023 15:51

В начале сентября индекс Мосбиржи столкнулся с недельной коррекцией после почти десяти месяцев непрерывного роста. На настроение инвесторов оказали влияние и отчетность крупных компаний, и решение регулятора по ключевой ставке.

Ценные бумаги каких эмитентов больше всего шортили в августе 一 в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

13 сентября 2023 19:33

💻 Как устроен российский телеком-сектор

В 2022 году Россию покинули крупнейшие вендоры оборудования и программ для телеком- и IT-решений, а российский бизнес начал долгий путь к импортозамещению. Спустя полтора года вместе с экспертом отрасли попробуем выяснить, смогут ли отечественные компании сохранить зарубежный уровень технологий, упадет ли скорость мобильного интернета и ждать ли в России приход 5G.

Завтра в 18:00 мск вместе c Константином Анкиловым, генеральным директором ТМТ-консалтинг, обсудим:

▪️ с чем осталась российская телеком-отрасль после ухода зарубежных мейджоров и как отечественные игроки поделили рынок;

▪️ на каком железе сейчас работает отрасль и возможно ли ее импортозамещение;

▪️ ждать ли 5G-6G технологии в России.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, какие игроки остались на российском IT и телеком-рынке и кто выступит драйвером его развития.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

13 сентября 2023 12:49

😱 Переезд VK ударил по котировкам расписок. Объясняем, что произошло

VK сообщила о прекращении листинга глобальных депозитарных расписок и еврооблигаций на Лондонской фондовой бирже. Параллельно торги бумагами VK на Мосбирже будут приостановлены с 19 сентября на время перерегистрации компании в Россию. Инвесторы эмоционально отреагировали на паузу в торгах: депозитарные расписки VK обвалились на 7,8%.

🇬🇧 VK рассталась с Лондонской биржей

Компания подала обращение о делистинге, в результате чего глобальные депозитарные расписки VK были аннулированы на Лондонской фондовой бирже с 8:00 по местному времени 12 сентября 2023 года. Однако фактически торги бумагой были приостановлены биржей еще 3 марта 2022 года.

Компания приняла решение о делистинге на фоне нахождения основных активов компании в России и принятого в августе 2023 года решения о перерегистрации юрлица с Британских Виргинских островов в Калининградскую область.

❓ Что будет с расписками VK на Мосбирже

Мосбиржа объявила, что 18 сентября станет последним торговым днем для депозитарных расписок VK. Это связано с процессом перерегистрации компании и ее трансформацией в Международную компанию — публичное акционерное общество «ВК» (МКПАО «ВК»). После завершения процесса переезда депозитарные расписки VK, учитываемые в НРД, будут автоматически конвертированы в акции в соотношении 1:1.
Таким образом, торги расписками на Мосбирже будут приостановлены, но позже возобновятся в статусе акций. Точный срок возобновления торгов пока официально не объявлялся.

📊 Наше мнение

На наш взгляд, реакция рынка излишне эмоциональна. В дальнейшем владельцы расписок VK получат акции российской компании на свои брокерские счета. Возможно, нежелание находиться с временно заблокированными расписками заставило часть инвесторов распродать ценные бумаги.

#рынки #VKCO

Газпромбанк Инвестиции

12 сентября 2023 14:24

〽️ Золото, серебро, платина. Куда пойдут цены на драгметаллы?

Котировки промышленных металлов снизились за последний год на фоне агрессивного повышения ключевых ставок и замедления восстановления экономики Китая. Индекс новых заказов на промышленные товары в мире в августе падал четырнадцатый месяц подряд, а число новых экспортных заказов снижается семнадцать месяцев подряд. Однако драгоценные металлы нарушили сложившиеся десятилетиями нарративы и вопреки росту доллара США и процентной ставки подорожали: за год цены на золото и серебро прибавили почти 12 и 17% соответственно. Как поведут себя драгметаллы дальше?

💫 Золото

Рост ставки ФРС и укрепление доллара США должны были оказать давление на котировки, однако стоимость золота находится менее чем в 8% от исторического максимума в $2080 за унцию. Это связано с активизацией покупок драгметалла центральными банками различных стран. Не позднее марта 2024 года ФРС может начать цикл снижения ставок, что приведет к снижению доллара. Золото имеет обратную зависимость с его стоимостью, поэтому металл станет дешевле для зарубежных покупателей. Мировые банки, вероятно, продолжат тренд в сторону роста доли золота в своих резервах.

Прогноз к концу 2024 года: золото — $2300 за унцию (+20%)
Бенефициары: Полюс, Селигдар

💍 Серебро

Цены на серебро выросли на фоне роста спроса на защитные активы. Однако замедление производства отразилось на серебре сильнее, чем на золоте. Перспективы серебра выглядят менее значительно из-за отсутствия инвестиционного спроса со стороны центральных банков и других крупных институциональных инвесторов. Поскольку большая часть промышленной активности находится под давлением и, вероятно, не успеет полноценно перезапуститься в следующем году, поэтому спрос на серебро останется низким, как и цены.

Прогноз к концу 2024 года: серебро — $26 за унцию (+13%)
Бенефициар: Polymetal

🌟 Платина

Цена на платину более устойчива по сравнению с другими драгметаллами с обширным промышленным применением (например, палладия). Однако на платину давят ограничения в области чипов и инертность промпроизводства. На фоне почти двукратного падения котировок палладия (─46%) и других «промышленных» платиноидов, а также двузначного снижения цен на кобальт, литий, никель и алюминий формальный ноль на платине можно считать неожиданно хорошим результатом. Даже если ставки снизятся, то до момента восстановления аппетита, активизации глобального спроса и перезапуска промпроизводства может пройти весь 2024-й и часть 2025 года. Вероятно, цены на платину продолжат колебаться вокруг отметки $1000 за унцию.

Прогноз к концу 2024 года: платина — $1000 за унцию (+11%)
Бенефициар: Норникель

#рынки #SELG $PLZL #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 19:00

🧑‍💻 Софтлайн на линии

Российский разработчик IT-решений Софтлайн стал одним из немногих эмитентов, кто смог успешно развести российский и международный бизнес, сохранив доверие инвесторов. Держатели депозитарных расписок Noventiq смогут получить возможность обменять их на акции российской компании, избавив себя от инфраструктурных рисков. Обмен будет происходить в три этапа, а на каждую расписку Noventiq возможно будет получить до трех акций отечественного эмитента до 2025 года. Как будет происходить обмен и что ждет российское подразделение компании?

Завтра в 18:00 мск вместе с Александрой Мельниковой, директором по связям с инвесторами, и Артемом Таракановым, финансовым директором Софтлайн, обсудим:

▪️ параметры, по которым произошло разделение бизнеса на глобальный и российский;

▪️ процедуру обмена ГДР Noventiq на акции Софтлайн;

▪️ стратегию и задачи компании на российском рынке после разделения.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, что представляет собой отечественный бизнес Софтлайн и куда будет двигаться компания дальше.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 16:02

❓ Куда пойдет ключевая ставка

В пятницу, 15 сентября, Банк России проведет заседание по вопросу ключевой ставки. Еще месяц назад формулировки сигналов от регулятора не предполагали обязательного повышения ставки в сентябре, но дальнейшие комментарии изменили этот посыл. По мере приближения даты заседания риторика регулятора стала заметно жестче.

📆 Что произошло за месяц

Макроэкономическая ситуация с 15 августа мало изменилась: темпы ослабления рубля замедлились, как и рост потребительской активности. При этом в отчете «О чем говорят тренды» отмечалось, что медленная реакция рынка на действия Банка России приведет более длительному сохранению жесткой денежно-кредитной политики, чем это было ранее.

🧠 Что думает рынок

Согласно опросу, проведенному ресурсом CBonds, большинство считает, что ставка будет повышена на 100 б. п. Однако консолидации мнений не наблюдается. Только 21% проголосовавших высказались за такой вариант, 14% ставят на повышение на 200 б. п., а 13% считают, что ставка останется на текущем уровне.

💡 Наш прогноз

Мы видим возможность повышения ключевой ставки еще на 100–150 б. п. для того, чтобы рынок понял серьезность намерений Банка России достичь целевых показателей по инфляции. Об этом говорит в том числе резкий рост доходностей ОФЗ на ближнем конце кривой на прошедшей неделе. Кроме того, сегодня мы можем наблюдать инверсию: более короткие бумаги дают большую доходность, чем облигации с длинным сроком погашения.

⏰ Чего ждать дальше

В ближайшее время нам предстоит жить с достаточно высокой ставкой. Возврат к 7–8% ー это вопрос перспективы не ближайшего полугодия.

Газпромбанк Инвестиции

11 сентября 2023 11:02

🤔 Ждать ли снижения рынка?

В свете безудержного роста российского рынка некоторые инвесторы задаются вопросом о том, как долго это может продолжаться и не стоит ли понаблюдать за ситуацией со стороны. Предугадать движение рынка достаточно сложно, однако можно снизить риски, переложив часть портфеля в облигации.

На что обратить внимание — в карточках. ⬆️

Примеры флоатеров

▪️ ОФЗ-ПК 29014. Бумага торгуется чуть ниже номинала (99,6%). Дата погашения — 25 марта 2026 года. Купон — среднее значение RUONIA за купонный период с задержкой семь дней.

▪️ ИнфрОблP6. В стакане присутствует маркетмейкер, что снижает волатильность. Бумага торгуется по номиналу. Купон определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода по формуле RUONIA + 1,3%.

Примеры коротких облигаций

▪️ БалтЛизБП3. Срок погашения — 26 июля 2024 года. Доходность — 13,32%. Бумага с амортизацией, торгуется ниже номинала. Рейтинг ruA+.

▪️ iКарРус1P1. Срок погашения — 6 августа 2025 года. Доходность — 13,64%. Рейтинг A+(RU).

▪️ ИнтЛиз1Р02. Срок погашения — 24 сентября 2024 года. Доходность — 13,19%. Бумага с амортизацией, торгуется ниже номинала. Рейтинг ruA–.

▪️ АЗБУКА ВКУСА БОП2. Оферта — 28 февраля 2025 года. Доходность — 13,4%. Рейтинг A–(RU).

Во всех бумагах, которые приведены в качестве примера, указана доходность к погашению по состоянию на 6 сентября 2023 года.

Газпромбанк Инвестиции

10 сентября 2023 13:00

👉 Что такое шорт в инвестициях

Обычно под заработком на бирже понимается покупка активов и их продажа, когда они выросли в цене. Такая сделка называется лонг, или длинная позиция. Однако понижение стоимости акций также может принести прибыль. Чтобы заработать на снижении котировок, инвесторы могут открывать короткие позиции по акциям и другим финансовым активам. Подробно о том, как это сделать, 一 в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

08 сентября 2023 16:57

🛍 Как отчитались ретейлеры: лидеры и аутсайдеры

В авангарде сегмента по темпам роста по-прежнему находится X5 Group, Магнит держит интригу с обратным выкупом, а ОКЕЙ пытается угнаться за лидерами.

☘️ X5 Group

За первую половину 2023 года X5 Group выручила 1,466 трлн рублей (+17,3%) за счет роста сопоставимых продаж и торговой площади. Наибольшую динамику дает сеть жестких дискаунтеров Чижик в новых регионах (в четыре раза) и цифровой бизнес компании (рост на 87%). При этом ретейлер показывает положительный тренд по операционным показателям: продажи выросли на 7,2%, трафик — на 5,2%, а средний чек ― на 1,9%. Бизнес компании хорошо чувствует себя как на фоне органического роста, так и на фоне поглощения активов других игроков: X5 завершила консолидацию Красного Яра и Слаты и стала первым федеральным игроком, который вышел на рынок Дальнего Востока.

🧲 Магнит

Выручка ретейлера за январь ― июнь 2023 года выросла на 8,2%, до 1,23 трлн рублей, а чистая прибыль ― на 16,5%, до 37,3 млрд рублей. Показатели Магнита прибавили на фоне увеличения торговой площади и роста сопоставимых продаж. В августе ретейлер реализовал программу обратного выкупа акций у нерезидентов. Магнит выкупил 21,91 млн акций, которые соответствуют 21,5% капитала компании, да еще и со скидкой 50%. Это повышает шансы на возобновление выплат дивидендов: на 30 июня 2023 года компания накопила на своих счетах внушительные 299 млрд рублей.

👌 ОКЕЙ

Чистая розничная выручка группы O’Key за первую половину 2023 года выросла на 1,7%, до 98,5 млрд рублей. Основной вклад в рост внесла сеть дискаунтеров ДА! Оборот в них увеличился на 19,2%, до 30,4 млрд рублей, на фоне экспансии сети и роста сопоставимых продаж на 3,1%. При этом гипермаркеты за полгода потеряли 4,6% выручки, показав оборот в 68,1 млрд рублей. Однако темпы роста выручки ДА! со второго квартала 2022 года проигрывают Чижикам от X5 Group.

🎗 Лента

Выручка Ленты за первое полугодие упала на 2%, до 257,2 млрд рублей. Оборот гипермаркетов смог удержаться на показателе 2022 года, а вот выручка магазинов малых форматов, которые приносят ключевым ретейлерам главный драйв для роста, в Ленте стагнирует: она снизилась на 5,5%, до 43,7 млрд рублей. Сопоставимые продажи упали на 0,5% в гипермаркетах и на 8,9% в малых форматах, что вызвало оптимизацию сети: количество супермаркетов сократилось до 773. Активно растет только выручка в онлайн-сегменте после консолидации сервиса Утконос, однако этого роста явно недостаточно, чтобы вывести ретейлера на целевой показатель в 1 трлн годовой выручки в 2025 году. В начале июня 2023 года совет директоров Ленты рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год, подтвердив сложность ситуации, в которой оказался ретейлер.

🪙 FixPrice

Сеть магазинов фиксированных цен FixPrice за первую половину 2023 года нарастила чистую прибыль в 3,9 раза, до 19,6 млрд рублей, но произошло это благодаря переоценке налоговой нагрузки. Сопоставимые продажи на старых площадях сократились на 7,9%, а выручка выросла на скромные 3%, до 135,7 млрд рублей, благодаря экспансии на рынке: открытию новых магазинов в регионах РФ, а также выходу на рынок Монголии и Армении.

$FIVE $MGNT $FIXP $LENT $OKEY

Газпромбанк Инвестиции

08 сентября 2023 12:06

🌟 Инвестировать в Норникель со 100%-ной защитой капитала

Банк ВТБ (ПАО) размещает облигации со структурным доходом серии Б-1-338. Инструмент позволяет поучаствовать в росте стоимости акций ГМК «Норильский никель» в рублях и не потерять вложения, если цена снизится.

Читайте карточки и переходите на сайт, чтобы узнать подробности и принять участие в размещении.

Газпромбанк Инвестиции

07 сентября 2023 19:00

❓ Что такое облигации и как на них зарабатывают?

Чаще всего новички на фондовом рынке первым делом покупают акции. И их легко понять: цены меняются быстро, почти каждый день что-то резко взлетает или так же резко падает.

Облигации — более стабильный инструмент, в котором работает чистая математика: можно заранее подсчитать, сколько денег вложишь и сколько получишь через определенный срок. Звучит скучно — никакого азарта и духа приключений. Или нет?

🎙️ В четвертом выпуске подкаста «От тысячи до миллиона» мы говорим с Дмитрием Бабичевым, аналитиком долгового рынка сервиса Газпромбанк Инвестиции. Он делится своими стратегиями в облигациях и подсказывает, на что смотреть начинающим инвесторам.

Газпромбанк Инвестиции

07 сентября 2023 14:14

💡 Инвестидея: акции АФК Система

АФК Система владеет агрохолдингом Степь, компаниями Биннофарм и Медси. Основное вложение АФК Система — ее телекоммуникационный бизнес МТС. Благодаря ему компания каждый год получает стабильные дивиденды и развивает молодые компании. По итогам первого полугодия АФК Система погасила около 43 млрд долговых обязательств, укрепив свое финансовое положение и сделав бизнес еще более устойчивым.

Какой рост ожидают аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции и какие риски нужно учитывать — в новой инвестидее.

#инвестидея $AFKS

Газпромбанк Инвестиции

06 сентября 2023 10:52

🧳 Какие компании могут сменить прописку

Акционеры United Medical Group (управляет сетью частных многопрофильных клиник ЕМС) одобрили переезд компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области. До этого компания была зарегистрирована на Кипре. Перерегистрация бизнеса потенциально открывает возможность выплаты дивидендов.

Кто принял решение о переезде

🔹 VK. Первоначально VK рассматривала вариант смены прописки на остров Русский в Приморье, однако в августе акционеры и совет директоров VK утвердили решение о перерегистрации в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области.

🔹 Polymetal. Золотодобывающая компания в августе 2023 года завершила редомициляцию с Джерси в Международный финансовый центр Астана (МФЦА) в Казахстане.

🔹 Globaltrans. Акционеры на внеочередном собрании одобрили смену юрисдикции компании с Кипра в специальную экономическую зону в Абу-Даби. Предполагается, что процесс переезда займет около шести месяцев.

🔹 Мать и Дитя. Акционеры сети частных многопрофильных клиник в августе 2023 года одобрили переезд компании в специальный административный район на острове Октябрьский в Калининградской области.

🔹 Softline. Компания, которая ранее была зарегистрирована на Кипре, разделилась на два бизнеса. Международная часть получила бренд Noventiq и зарегистрировалась на Каймановых островах, а российская Softline была продана местному менеджменту в Москве. Российские акционеры Noventiq находятся в процессе замены депозитарных расписок компании на Softline.

Какие еще компании, которые торгуются на Мосбирже, зарегистрированы за рубежом и могут сменить прописку 一 в таблице.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

31 августа 2023 17:25

🗳 Кубышка не дает покоя инвесторам Северстали

Металлурги вернулись к раскрытию информации. Первой ласточкой стала Северсталь, которая сообщила о сопоставимых с прошлым годом результатах.

📊 Ключевые показатели

▪️ Выручка в первом полугодии 2023 года сократилась на 10% — до 339,4 млрд рублей из-за падения цен на продукцию. Снижение котировок частично компенсировалось ростом доли готовой металлопродукции и общим увеличением продаж.

▪️ Чистая прибыль сократилась на 11% — до 105,3 млрд рублей из-за снижения валовой прибыли и изменения курса в валютных инструментах.

▪️ Свободный денежный поток за полгода вырос на 1% — до 60 млрд рублей. На пополнение оборотного капитала ушло 9,1 млрд рублей. Деньги ушли на формирование резерва слябов перед остановкой доменной печи №5 на капремонт.

▪️ Из-за дивидендной паузы на счетах Северстали скопилось более 300 млрд рублей, а чистый долг ушел в отрицательную зону.

💡Наше мнение

По итогам первого полугодия Северсталь заработала около 125 рублей на акцию или 8,8% акционерной доходности. Мы полагаем, что по итогам 2023 года компания сможет заработать порядка 150 млрд рублей скорректированной чистой прибыли или 13% доходности акционеров. Если мажоритарный акционер решит выплатить накопленные за предыдущие периоды деньги, разовая выплата может составить более 350 рублей на акцию, а дивидендная доходность — около 25%.

На наш взгляд, акции Северстали являются инвестиционно привлекательными, однако пока не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

30 августа 2023 16:13

💼 Три портфеля для инвестора: динамика за август

За месяц компании роста удержали лидерство:

▪️ Лучшая динамика с начала года — Компании роста
▪️ Второй в рейтинге — Дивидендный портфель
▪️ На третьем месте — Корпоративные облигации

Напомним, эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции составили три модельных портфеля, динамику которых отслеживают ежемесячно в этом телеграм-канале в течение всего 2023 года.

Вы можете изучить каждую подборку и выбрать те активы, которые наилучшим образом соответствуют вашей инвестиционной стратегии. Подборки доступны любому инвестору, открывшему брокерский счет или ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

🔎 Следите за динамикой модельных портфелей в этом телеграм-канале по хештегу #три_портфеля_для_инвестора и читайте подробнее о выборе активов в блоге →