Газпромбанк Инвестиции

17 августа 2023 11:20

💫 5 акций, которые шортили в июле

В середине августа индекс Мосбиржи замедлил свой рост, скорректировавшись до показателей двухнедельной давности. Мы проанализировали портфели клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции и выяснили, какие акции инвесторы шортили чаще всего в июле 2023 года.

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

16 августа 2023 16:11

💥 5 акций, которые брали в лонг в июле 2023 года

Июль выдался горячим на Мосбирже: больше десяти крупных эмитентов раскрыли свои отчетности за второй квартал и первую половину 2023 года. В какие активы верили клиенты сервиса Газпромбанк Инвестиции и брали позиции под них с плечом — в наших карточках.

Газпромбанк Инвестиции

16 августа 2023 13:18

🛒 O’Key сдает позиции по эффективности

Одна из крупнейших розничных сетей в России, Группа O’Key, объявила операционные результаты за второй квартал и первое полугодие 2023 года.

В отчетном периоде Группа закрыла три и открыла один гипермаркет «О’КЕЙ», чтобы оптимизировать портфель недвижимости. В трех гипермаркетах «О’КЕЙ» была проведена модернизация и оптимизация торговых площадей. Группа также открыла 11 дискаунтеров «ДА!».

По состоянию на 30 июня 2023 года под управлением Группы находились 282 магазина, в том числе 77 гипермаркетов «О’КЕЙ» и 205 дискаунтеров «ДА!», общей торговой площадью 648 597 кв. м.

Чистая розничная выручка Группы во втором квартале 2023 года практически не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, показав незначительный рост на 0,4% — до 49,7 млрд рублей.

О’КЕЙ или ДА?

▪️ Чистая розничная выручка гипермаркетов «О’КЕЙ» во втором квартале 2023 года уменьшилась на 5,3% в годовом выражении до 33,5 млрд рублей в основном за счет снижения выручки сопоставимых магазинов (LFL) на 4,8%.

▪️ Чистая розничная выручка сети дискаунтеров «ДА!» во втором квартале 2023 года увеличилась на 14,4% в годовом выражении до 16,2 млрд рублей. Рост произошел благодаря открытию новых магазинов и был частично нивелирован эффектом высокой базы второго квартала 2022 года.

▪️ Доля дискаунтеров «ДА!» в выручке Группы выросла во втором квартале 2023 года на 4,0 п. п. в годовом выражении до 32,6%. Компания ожидает, что сегмент дискаунтеров останется быстрорастущим форматом Группы в 2023 году и в среднесрочной перспективе.

🔎 Наше мнение

В отличие от X5 Group в результатах O’Key мы наблюдаем снижение темпов розничной выручки, прироста новых магазинов и площадей, а также замедление выручки с одного квадратного метра по сети дискаунтеров «ДА!».

Кроме того, темпы роста выручки «ДА!» начиная со второго квартала 2022 года проигрывают Чижикам от X5 Group. На наш взгляд, формат O’Key продолжает проигрывать конкуренцию лидеру рынка X5, который показал рост как по выручке, так и по сопоставимым продажам в отчетном периоде.

📌 На данный момент акции O’Key не входят в наш модельный портфель из-за отсутствия информации о перерегистрации холдинговой компании, а также из-за проблем с эффективностью бизнеса.

#отчет_компании $OKEY

Газпромбанк Инвестиции

15 августа 2023 16:01

🌟 Вложиться в юани со 100%-ной защитой капитала

Альфа-Банк (АО) размещает облигации со структурным доходом серии БСО-001Р-04. Инструмент позволяет поучаствовать в росте курса юаня к рублю и не потерять вложения, если курс снизится. Читайте карточки и переходите на сайт, чтобы узнать подробности и принять участие в размещении.

Газпромбанк Инвестиции

15 августа 2023 13:35

Ждать ли новый суперцикл на сырьевом рынке

Цена на нефть растет, несмотря на замедление восстановления экономики в Китае и опасения рецессии в Европе и США. Стоит ли ждать новый суперцикл на сырьевых рынках и какие активы наиболее привлекательны на среднем и долгом отрезке — в эфире с Александром Кубышкиным, автором видеоблога «ФинФак».

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

15 августа 2023 12:17

💫 Золото растет вопреки всему

Цены на золото идут вразрез с многолетними тенденциями. Десятилетиями высокие процентные ставки на фоне стабильной или снижающейся инфляции приводят к падению стоимости драгметалла. Но не в этот раз.

🧐 Что произошло

Традиционно считалось, что повышение ставок ведет к росту доходностей по облигациям, что мотивирует крупных инвесторов продавать золото и вкладываться в долговые бумаги. Это приводило к падению стоимости драгметалла. Однако сейчас золото разрушает сложившиеся десятилетиями нарративы. Несмотря на подъем диапазона ставки ФРС до максимальных значений более чем за 20 лет, до 5,25–5,5%, драгметалл продолжает дорожать и стоит на 7% ниже исторического максимума в районе $2080 за тройскую унцию.

💸 Почему золото продолжает расти

Несмотря на рост реальной доходности казначейских облигаций США, мировые центральные банки продолжают скупать золото. Это говорит о снижении доверия к финансовой системе, основанной на долларе США. Практически все центральные банки развивающихся стран активизировали дедолларизацию и используют золото в качестве альтернативы в случае введения дальнейших ограничений.

❓ Что ждать инвесторам

✅ В перспективе шести месяцев ФРС может завершить текущую ограничительную политику и начать цикл снижения ставок. Это может стать драйвером роста для золота.

✅ Аналитики JP Morgan и других крупных инвестбанков настроены оптимистично в отношении золота и называют целевой показатель в $2400–2500 к концу следующего года, что на 25–30% выше текущих уровней.

✅ Страны БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка) рассматривают возможность перехода от доллара США к новой валюте, обеспеченной золотом. Реализация этих планов может сопровождаться покупкой золота для резервов Банка БРИКС, что также может стать толчком для роста цен на драгметалл.

💰 Кто выиграет от роста цен на золото

🌟 Полюс. По заявлениям компании, в перспективе до 2030 года компания может вдвое увеличить объем производства золота и войти в узкий круг производителей с мощностью производства более 5 млн унций в год.

🌟 Селигдар. К 2030 году компания планирует увеличить производство золота до 20 тонн по сравнению с 7,55 тонны в 2022 году — в дополнение к масштабным планам увеличения добычи олова с 2,9 тыс т в прошлом году до 14–16 тонн к 2030-му.

#рынки #SELG $PLZL

Газпромбанк Инвестиции

15 августа 2023 09:33

⚡ Банк России повысил ключевую ставку до 12%. До этого она находилась на уровне 8,5%.

Газпромбанк Инвестиции

14 августа 2023 16:13

🏦 15 августа — внеочередное заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке

Уже завтра регулятор рассмотрит об уровне ключевой ставки. Пресс-релиз о решении будет опубликован в 10:30 по московскому времени.

Газпромбанк Инвестиции

13 августа 2023 15:00

🛡 Где искать защитные акции

Не все акции одинаково реагируют на обвалы и кризисы. Некоторые из них если и снижаются в период паники, то в краткосрочной перспективе возвращаются к прежним уровням. Другими словами, в сложные периоды такие акции чувствуют себя лучше рынка, за это их и называют защитными.

В разные периоды развития кризисов защитными будут выступать акции компаний из разных секторов экономики. Поэтому инвестору важно понимать, какой этап проходит экономика — без этого будет сложно найти «алмазы».

📃 Читайте статью в блоге, если хотите знать, когда выгоднее присматриваться к компаниям из сферы здравоохранения, а когда — к технологичным компаниям.

Газпромбанк Инвестиции

13 августа 2023 10:01

🚸 Акционеры Мать и Дитя планируют утвердить переезд в калининградский офшор

31 августа на внеочередном собрании акционеров MD Medical Group Investments Plc, которая управляет сетью клиник Мать и Дитя, пройдет голосование о перерегистрации компании. Предполагается, что офис переедет с Кипра в специальный административный район острова Октябрьский в Калининграде.

Если акционеры утвердят это решение, головной офис в России должен будет открыться в течение 4–9 месяцев.

🤱 Сеть многопрофильных клиник и госпиталей Мать и Дитя — самая крупная в России по количеству сотрудников и городов присутствия. Компания оказывает медицинские услуги в 77 специализациях и развивает собственную сеть лабораторий под брендом MD LAB.

Сейчас на российском рынке торгуются депозитарные расписки компании, что пока не позволяет их владельцам получать дивиденды. Тем не менее аналитики оценивают потенциальную дивидендную доходность ценных бумаг по итогам 2023 года в диапазоне от 6,4–9,6%.

Подробнее об этом читайте в большом аналитическом обзоре в нашем блоге.

Газпромбанк Инвестиции

12 августа 2023 10:00

🔄 Спекуляции на фондовом рынке

Фондовый рынок — сложная система, которая предлагает множество возможностей для инвесторов разного уровня. Одной из наиболее обсуждаемых тем в среде профессионалов и начинающих инвесторов становится спекуляция — краткосрочная игра на изменениях стоимости активов. Некоторые считают ее важным инструментом для получения прибыли, а другие критикуют за возможные риски и этическую неоднозначность.

В карточках мы рассмотрели основные плюсы и минусы этого явления.

Газпромбанк Инвестиции

11 августа 2023 11:58

✨ В новый сезон — с новой схемой удержания налогов

С 1 сентября 2023 года мы переходим на новую схему налогообложения. Теперь купоны по облигациям будут поступать инвесторам сервиса Газпромбанк Инвестиции в полном размере без удержания НДФЛ.

Сам налог будет списываться при выводе денег с брокерского счета или в конце календарного года. Ранее налог с доходов по купонам удерживался автоматически при поступлении денег на брокерский счет.

Газпромбанк Инвестиции

10 августа 2023 19:02

💬 VK продолжает расти за счет онлайн-рекламы и образовательных технологий

VK раскрыла финансовые показатели за второй квартал и второе полугодие 2023 года.

Ключевые операционные показатели

🔹 По состоянию на конец июня 2023 года пользователи сервисов VK составляют более 95% месячной аудитории Рунета.

🔹 По итогам второго квартала 2023 года средняя дневная аудитория (DAU) сервисов VK выросла на 16% по сравнению со вторым кварталом 2022 года и составила 76 млн пользователей.

🔹 Во втором квартале 2023 года пользователи провели на 4% больше времени в сервисах VK по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Показатель Time spent составил в среднем 3,3 млрд минут в день.

Ключевые финансовые показатели

📌 Выручка VK в первом полугодии 2023 года увеличилась на 36% по сравнению с первым полугодием 2022 года — до 57,3 млрд рублей. Основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая увеличилась на 51% год к году, до 35,1 млрд рублей.

📌 Скорректированная EBITDA по итогам первого полугодия 2023 года составила 3,9 млрд рублей, рентабельность по EBITDA — 6,8%. Рентабельность в сегментах «Образовательные технологии» и «Технологии для бизнеса» улучшилась на 3,5 и 26,3 процентных пункта год к году соответственно.

📌 Совокупный убыток по итогам первого полугодия 2023 года сократился на 44,7 млрд рублей с 53,5 млрд рублей в первом полугодии 2022 года и составил 8,8 млрд рублей. Сокращение обусловлено в том числе реструктуризацией и оптимизацией активов Группы.

📌 Чистый долг группы с учетом аренды увеличился до 96,1 млрд рублей. 5 мая 2023 года VK завершила размещение процентных неконвертируемых бездокументарных облигаций общей номинальной стоимостью 60 млрд рублей.

С июня 2023 года бизнес VK находится в стадии смены юрисдикции. Вскоре местом прописки бизнеса может стать остров Октябрьский Калининградской области.

📝 Наше мнение

VK показывает двузначный рост в ключевых сегментах бизнеса. Вдобавок Группа продолжает активно инвестировать и занимать ниши ушедших иностранных компаний. На этом фоне денежный поток от операционной деятельности существенно сократился из-за роста затрат на маркетинговые расходы и расходы на персонал.

Несмотря на это, новости о переезде компании в российскую юрисдикцию могут позитивно повлиять на котировки ценных бумаг в краткосрочной перспективе.

#отчет_компании $VKCO

Газпромбанк Инвестиции

10 августа 2023 12:35

💫 Переходите на индивидуальное инвестиционное сопровождение

На связи команда Андрея Ванина. Мы ежедневно готовим для вас аналитику по рынкам, развиваем приложение и выпускаем инвестиционные продукты. Мы считаем, что инвестиции могут приносить больший результат, если у вас есть надежный финансовый партнер.

Мы предлагаем:

☑️ подбор инвестиционного портфеля;
☑️ разбор и корректировку текущего портфеля;
☑️ персональные инвестиционные рекомендации;
☑️ профессиональную аналитику на финансовых рынках;
☑️ инвестиционное сопровождение.

Консультации бесплатны при наличии брокерского счета или ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции или у любого другого брокера на сумму от 1 млн рублей.

📲 Чтобы записаться на консультацию с нашей командой, оставляйте заявку на сайте.

Газпромбанк Инвестиции

10 августа 2023 11:00

🛒 3 компании сектора потребительских товаров

Акции компаний потребительского сектора считаются защитными во время экономических спадов. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции проанализировали российские компании и выбрали трех наиболее привлекательных эмитентов в сегменте. В число фаворитов вошли:

🌻 Русагро
🍖 Черкизово
🐟 ИНАРКТИКА

Подробнее — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

16 августа 2023 17:15

🛠 Флоатеры: защищаем портфель

Несмотря на достаточно неожиданное и резкое увеличение ключевой ставки, вполне вероятно, что ужесточение денежно-кредитной политики продолжится. Возможно, уже на ближайшем плановом заседании, которое пройдет 15 сентября, мы увидим очередной рост ставки.

💼 Защитить портфель от колебаний ставки могут помочь флоатеры, или облигации с плавающим купоном. Подробнее о таких долговых бумагах — в нашей новой статье.

Газпромбанк Инвестиции

16 августа 2023 15:16

📢 5 причин обратиться за бесплатным аудитом портфеля

Компетентное управление активами — залог вашего финансового благополучия и спокойствия. Наши эксперты под руководством Андрея Ванина знают, с какими трудностями и вопросами сталкиваются инвесторы. Мы попросили их выделить пять признаков того, что пора обратиться за помощью к профессионалам.

Вы можете записаться на бесплатную консультацию, если у вас есть брокерский счет или ИИС в сервисе Газпромбанк Инвестиции или у любого другого брокера на сумму от 1 млн рублей.

📲 Чтобы записаться на консультацию с нашей командой, оставляйте заявку на сайте.

Газпромбанк Инвестиции

15 августа 2023 19:15

🫶 Нас — 45 000

Для нас это 45 тысяч уникальных историй, вопросов, интересов и планов. Спасибо, что выбираете нас. Надеемся, что именно с нами вы сможете достичь ваших целей и, конечно, финансовой свободы.

Для этого мы продолжим активно развивать наш сервис, готовить еще больше качественной аналитики и инвестиционных идей.

Дальше — больше 💙

Газпромбанк Инвестиции

15 августа 2023 14:36

⚡️ Ставка выросла на 3,5%. Что делать с активами?

Банк России принял решение поднять ставку до 12% на фоне снижения курса рубля в целях ограничения рисков для ценовой стабильности. Инфляционное давление продолжает усиливаться. По оценке на 7 августа, показатель годовой инфляции увеличился до 4,4%.

💡 Что делать с акциями

Мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на акции экспортеров. Они продолжают получать доход в валюте и, вероятно, в текущей ситуации менее подвержены резкому подъему ставки. Изучите готовую подборку в приложении →

🔎 Что делать с облигациями

К выбору облигаций в текущей ситуации стоит подойти консервативно и выбрать краткосрочные облигации крупных и надежных компаний. В случае стабилизации ситуации и перехода Банка России к более мягкой политике можно будет рассмотреть возможность их замены на более длинные выпуски. Также можно обратить внимание на флоатеры — облигации с переменным купоном, привязанным к ставке RUONIA. Например, ОФЗ-ПК. Это защитный инструмент, который позволит стабилизировать ваш портфель во времена резких изменений.

💵 Что делать с валютой

По нашему мнению, текущий курс эмоционален, и мы ждем его снижения. Помочь рублю могут также меры со стороны Минфина. Например, возврат к обязательной продаже выручки экспортно ориентированных компаний.

⏰ Чего ждать дальше

Плановое заседание Совета директоров Банка России должно состояться 15 сентября. Мы не исключаем дальнейшего, пусть и не такого резкого, повышения ставки. Инфляционное давление продолжит усиливаться, и в годовом выражении инфляция уже вышла за пределы целевого уровня.

Газпромбанк Инвестиции

15 августа 2023 13:00

🍏 X5 эффективно работает и наращивает выручку

Один из крупнейших продовольственных ретейлеров X5 Group раскрыл отчетность по МСФО за второй квартал 2023 года. Выручка компании выросла на 19%, однако чистая прибыль снизилась из-за ослабления рубля.

📶 Ключевые показатели

▪️ За апрель — июнь 2023 года X5 Group выручила 772 млрд рублей (+19,2%) за счет роста сопоставимых продаж и торговой площади.

▪️ Несмотря на отличный рост доходов, валовая рентабельность снизилась из-за более быстрого роста себестоимости — на 21,4%. В основном это произошло за счет агрессивного развития формата «жестких» дискаунтеров «Чижик» в новых регионах, консолидации «Красного Яра» и «Слаты», а также трансформации ценностного предложения «Пятерочки».

▪️ Показатель EBITDA вырос всего на 2,5% — до 92,4 млрд рублей на фоне ускорения в затратах на развитие сети и снижения амортизационных расходов.

▪️ Чистая прибыль упала до 26,3 млрд рублей (–1,7%) в связи с ослаблением курса рубля.

▪️ Чистый долг с учетом аренды сократился на 9 млрд рублей — до 747,2 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA компании осталось на прежнем уровне — 2,44х.

💸 В чем заключается стратегия X5 Group

🎾 Рост бизнеса во втором квартале был вызван как органическим развитием, так и сделками слияния и поглощения. Компания продолжила развивать сеть магазинов «Пятерочка» и адаптировать ее ценностное предложение к рыночным условиям за счет расширения товаров низкого ценового сегмента. Важным событием стал выход «Пятерочки» на Дальний Восток. Компания стала первой федеральной продуктовой сетью, представленной в этом регионе.

🎾 Уверенный рост показали цифровые бизнесы X5 Group. Компания продолжает активно развивать услуги экспресс-доставки как собственными силами, так и с помощью партнерств с ведущими агрегаторами. Во втором квартале 2023 года количество онлайн-заказов выросло в 2,8 раза. Выручка в сегменте увеличилась на 83,7%, однако на ее долю пока приходится только 3,5% от общей выручки.

🛒 Что ждать инвесторам

Ретейлер намерен развивать форматы магазинов «у дома»: «Пятерочки» и дискаунтеров «Чижик», а также повысить эффективность сети супермаркетов «Перекресток» с целью увеличения LFL продаж. После выхода финансовой отчетности, а также жесткой риторики Банка России мы незначительно повысили ожидаемые нами показатели от бизнеса X5 Group. Акции компании продолжают входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и на данный момент, на наш взгляд, оценены справедливо.

#рынки $FIVE

Газпромбанк Инвестиции

15 августа 2023 11:01

🏠 Стоит ли инвестировать в недвижимость в 2023 году

По оценкам ДОМ.РФ, объем строящегося жилья в России к середине года прибавил 2% и составил 101,1 млн кв. м. Это максимальное значение с начала 2020 года. Одновременно растет объем ипотечного кредитования: Банк России по итогам года ожидает роста показателя на 20% вместо планируемых 13–17%. Стоит ли ждать продолжение ралли на рынке недвижимости, или такой рост — путь к пирамиде?

Сегодня в 18:00 мск вместе с Владимиром Жоковым, независимым инвестиционным консультантом на рынке недвижимости, обсудим:

▪️ как повлияет на строительную отрасль курс рубля, рост ипотечного кредитования и увеличение объема нераспроданной недвижимости;

▪️ почему стратегия «купил котлован — продал на ключах» больше не работает;

▪️ что ждать инвесторам от инвестиций в недвижимость в 2023 и 2024 году.

Подключайтесь к эфиру, чтобы быть в курсе подводных камней и актуальных тенденций на рынке недвижимости.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

14 августа 2023 16:18

💎 АЛРОСА откладывает про запас

Российский алмазодобытчик АЛРОСА наконец-то прервал молчание и раскрыл финансовую отчетность за второй квартал и первое полугодие 2023 года.

💵 Ключевые показатели

▪️ Выручка компании за апрель — июнь 2023 года выросла до 92,5 млрд рублей (+8,3%). При этом она сохранилась на уровне прошлого года (188 млрд рублей) по итогам первого полугодия, несмотря на падение цен на алмазы. Помог слабый рубль: во втором квартале средний курс доллара США к рублю превысил 81,5 рубля против 66 рублей год назад.

▪️ В первом квартале 2023 года АЛРОСА выплатила повышенный налог на добычу ископаемых. В результате валовая прибыль в первом полугодии 2023 года сократилась до 89,6 млрд рублей (–14%).

▪️ Показатель EBITDA во втором квартале 2023 года вырос на 7,1%, до 42,5 млрд рублей, а в первом полугодии 2023 года сократился на 17,8%, до 86,3 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль компании в первом квартале 2023 года сократилась до 27,7 млрд рублей (–25%), а по итогам первого полугодия 2023 года упала до 55,1 млрд рублей (–35,4%). Это произошло из-за переоценки активов на фоне волатильности курсов валют.

▪️ АЛРОСА по итогам первого полугодия накопила много денег на счетах и депозитах — 133 млрд рублей. Объем средств превысил долговые обязательства компании, поэтому чистый долг стал отрицательным (–5,6 млрд рублей).

💰 Ждать ли дивиденды

По итогам первого полугодия АЛРОСА заработала около 19,6 млрд рублей свободного денежного потока. Это равноценно выплатам акционерам в размере 2,7 рубля на акцию по текущей политике компании. На свободный денежный поток оказал влияние рост оборотного капитала в связи с накопившимися запасами.

🧐 Наше мнение

Из-за разовых статей и единовременной повышенной выплаты по НДПИ АЛРОСА показала результат хуже, чем год назад. Однако выплаты были единичными, а при более слабом рубле результаты компании могут быть значительно лучше текущих. Если АЛРОСА продаст накопившиеся запасы, дивиденды могут быть на уровне 2020 года, то есть около 18 рублей на акцию. Однако до сих пор неясно, собирается ли компания платить акционерам за предыдущие периоды.

АЛРОСА продолжает входить в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора. В краткосрочной перспективе в случае выплаты дивидендов за предыдущие периоды, на наш взгляд, в акциях есть потенциал роста, однако прогнозы по компании находятся на пересмотре.

#рынки $ALRS

Газпромбанк Инвестиции

14 августа 2023 12:33

🚀 Whoosh: цель выполнена

В конце июля 2023 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестиционную идею по компании Whoosh. Цель прогноза достигнута еще до выхода отчета компании.

Цена акций Whoosh сегодня превысила 265 рублей при прогнозе 260 рублей. Рост цены с даты покупки составил более 14%.

Газпромбанк Инвестиции

13 августа 2023 13:01

В понедельник, 14 августа, — старт обучающего курса по инвестициям для новичков. После курса вы сможете составить личный бюджет, открыть ИИС или брокерский счет, выбрать ценные бумаги и составить свой первый портфель из облигаций, акций и валюты. Собрали в карточках главное ☝️

📝 Записывайтесь и начинайте инвестировать с экспертами.

Газпромбанк Инвестиции

12 августа 2023 13:38

💬 5 минут с Андреем Ваниным

Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, рассказывает о главном за прошедшую неделю:

▪ стоит ли ждать 100 рублей за доллар США;
▪ смог ли VK стать вторым Tinder;
▪ чьи отчеты говорят о том, что стоит ждать дивидендов.

Всего пять минут — и вы в курсе того, о чем все говорили на уходящей неделе.

Смотрите прямо сейчас →

Газпромбанк Инвестиции

11 августа 2023 13:49

🏭 Рост себестоимости привез РУСАЛ слабые результаты

Один из крупнейших производителей алюминия и глинозема в мире — российская компания РУСАЛ — отчитался о финансовых результатах с начала 2023 года.

💸 Ключевые показатели

▪️ Выручка за первые шесть месяцев 2023 года снизилась до $5,945 млрд (–16,9%). Ключевым фактором стало падение цены алюминия на Лондонской бирже металлов с начала 2023 года до $2331 за тонну (–24,2%).

▪️ Объем продаж алюминия вырос на 9,8%, до 1935 тысяч тонн. Но этот эффект нивелировало снижение цены его продажи на 25,7% ― до $2501 за тонну — с начала года.

▪️ Общая себестоимость продажи за январь — июнь 2023 года выросла на 9,6%, до $5,217 млрд. На себестоимость повлияло увеличение объема закупок глинозема, а также увеличение затрат на электроэнергию и транспорт.

▪️ Скорректированный показатель EBITDA снизился на 84,0%, до $290 млн, из-за падения цены на металл и роста себестоимости.

▪️ Скорректированная чистая прибыль снизилась на 54,3%, до $315 млн.

▪️ Компании удалось высвободить оборотный капитал за счет распродажи запасов, а также уменьшения дебиторской задолженности. Несмотря на это, свободный денежный поток упал из-за продолжающейся инвестиционной программы и отсутствия дивидендов от Норникеля.

▪️ Чистый долг остался на прежнем уровне — $5,749 млрд, однако соотношение чистого долга к EBITDA РУСАЛ превысило 11x.

❓ Что ждать инвесторам

Во втором полугодии 2023 года обстановка в компании может существенно измениться из-за ослабления курса рубля. Рост долларовой себестоимости может замедлиться, что окажет положительное влияние на финансовые показатели РУСАЛ.

🧐 Наше мнение

Из-за активного возобновления инвестиционной программы в связи с приоритетами по укреплению сырьевой независимости и перестройке экспортных сбытовых потоков РУСАЛ планирует построить глиноземный завод в Ленинградской области. На проект планируется потратить около 400 млрд рублей, а значит, дивиденды от компании ждать вряд ли стоит. На наш взгляд, акции РУСАЛ не являются инвестиционно привлекательными и не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#рынки $RUAL

Газпромбанк Инвестиции

11 августа 2023 10:46

🍷 То ли правда, то ли шутка, но растет Beluga жутко

Beluga Group продолжает развивать успех за счет ухода с российского рынка западных конкурентов. Чистая прибыль компании за полгода выросла на 35%, до 3 млрд рублей, несмотря на снижение общих отгрузок алкоголя на 6% из-за высокой базы прошлого года.

💰 Ключевые финансовые показатели

🔹 Количество торговых точек ВинЛаб превысило отметку в 1500 магазинов (+22% к аналогичному периоду прошлого года).

🔹 Выручка увеличилась на 14%, до 47,9 млрд рублей, за счет роста импортного направления и расширения сети магазинов.

🔹 EBITDA прибавила 5%, составив 7,6 млрд рублей. При этом рост EBITDA розничного сегмента составил +8% по сравнению с +1% от оптовых продаж алкоголя.

🔹 Чистая прибыль выросла на 35% и достигла 3 млрд рублей благодаря постоянному росту доли премиальной продукции в структуре продаж и снижения масштабов влияния валютной переоценки.

🔹 Соотношение «чистый долг / EBITDA» выросло до 2,05х по сравнению с 1,77х годом ранее. Причиной этого стало увеличение финансового долга с 33 до 41,4 млрд рублей (+25%) для финансирования развития сети ВинЛаб и оплаты крупных единоразовых арендных площадей. На уплату процентов и расходов на привлечение финансирования ушло 1,587 млрд рублей, или почти 32% операционной прибыли группы за полугодие, что существенно выше комфортных ковенантов.

🔹 Прибыль на акцию взлетела на 60%, до 266,53 рубля.

🥃 Операционные показатели

🔵 Объем продаж увеличился на 33,5% в основном за счет роста трафика (+27%), а не только среднего чека (+5%).

🔵 Продажи по системе click & collect практически удвоились, а количество участников бонусно-накопительной программы лояльности достигло 6,3 млн человек.

🔵 Отгрузки сократились на 6%, составив немногим более 7 млн декалитров, на фоне высокой базы прошлого года.

🍹 Драйверы роста

Демарш иностранных конкурентов и экспансия собственной розничной сети ВинЛаб ускорили реализацию стратегической цели компании — увеличение продаж премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов: отгрузка водки Beluga, Orthodox и Белая Сова выросли на 13, 62 и 20%, виски Fox & Dogs и джина Green Baboon — на 26 и 139%.

🍾 Наше мнение

Благодаря импортозамещению дорогих западных брендов, росту цен и уникальной бизнес-модели, объединяющей производство, дистрибуцию, собственный ретейл и e-commerce, Beluga Group смогла добиться роста всех ключевых показателей деятельности. По итогам прошлого года компания выплатила рекордные дивиденды — 625 рублей на акцию. При этом коэффициент выплаты был повышен с 50 до 89% чистой прибыли по МСФО. По итогам этого года компания может выплатить дивиденды в размере более 500 рублей на акцию. Мы по-прежнему считаем акции Beluga Group инвестиционно привлекательными.

#рынки $BELU

Газпромбанк Инвестиции

10 августа 2023 14:06

⚙️ Показатели Распадской снизились вслед за ценами угля

Распадская, оператор и разработчик металлургического угля, отчиталась о финансовых результатах по итогам первого полугодия 2023 года. Первый отчет вышел в иностранной валюте, поэтому для более удобного понимания мы перевели показатели в рубли.

⛏ Ключевые показатели

🔹 Выручка Распадской снизилась на 24%, до 94,8 млрд рублей, на фоне значительного падения мировых цен на коксующийся уголь. Падение выручки было частично компенсировано за счет увеличения объема продаж до 7,4 млн тонн угольной продукции (6,9 млн тонн в первом полугодии 2022 года).

🔹 Показатель EBITDA снизился на 60% — до 33 млрд рублей. Основное влияние на падение показателя в отчетном периоде оказало снижение цен реализации угольной продукции.

🔹 Чистая прибыль компании снизилась чуть более чем в 2 раза — до 24,3 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли снизилась с 42 до 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

🔹 Экспортно-импортные ограничения и ограниченный доступ к международным рынкам капитала привели к росту дебиторской задолженности. Это отразилось на росте оборотного капитала и снижении свободного денежного потока.

🔹 Компания все же получила положительный свободный денежный поток в размере 5 млрд рублей, который был полностью направлен на выдачу займов дочерним предприятиям EVRAZ plc.

👀 Что изменилось на рынках

〽️ В начале 2023 года менеджмент отмечал рост цен из-за снижения предложения со стороны производителей на фоне плохой погоды в Австралии и Северной Америке, а также на фоне позитивных ожиданий в отношении развития стальной отрасли. Во втором квартале 2023 года спрос на сталь оказался хуже ожиданий, что привело к падению спроса на уголь на фоне восстановления предложения на рынке и уронило цены.

✅ Менеджмент сделал акцент на работе по улучшению структуры экспортных продаж с увеличением поставок в Индию, а также по оптимизации логистических цепочек. Компания продолжает реализовывать стратегию по переходу на оборудование у альтернативных поставщиков.

🔻 Все еще присутствуют перебои в логистических цепочках, которые приводят к задержкам поставок запчастей для техники. Также рост стоимости логистики через западные направления в условиях снижающихся международных цен привел к увеличению соответствующих издержек.

🧐 Наше мнение

Денег на счетах Распадской с учетом займов достаточно для выплаты более 65 рублей дивидендов на акцию. Однако иностранная юрисдикция материнской компании не позволяет это сделать. Из-за невозможности выплаты дивидендов Распадская вернулась к выдаче займов дочерним предприятиям материнской EVRAZ. Без учета роста оборотного капитала денежного потока компании могло бы хватить на выплату более 22 рублей на акцию за полугодие в случае редомициляции EVRAZ в Россию, что предполагает около 6% потенциальной дивидендной доходности.
На данный момент акции Распадской не входят в наш модельный портфель из-за отсутствия новостей о переезде материнской компании.

#рынки $RASP

Газпромбанк Инвестиции

10 августа 2023 11:50

💬 Ждать ли новый суперцикл на сырьевом рынке

Утром 10 августа октябрьский фьючерс эталонной нефти Brent перевалил за $88 за баррель, а цена на газ в Европе превысила $430. Аналитики Goldman Sachs считают, что цены на черное золото будут расти из-за рекордно высокого спроса и дефицита в 2 млн баррелей в сутки. Стоит ли ждать новый суперцикл на сырьевых рынках?

Сегодня в 18:00 мск вместе с Александром Кубышкиным, автором видеоблога «ФинФак», обсудим:

▪️ что происходит со спросом и предложением на сырьевых рынках;

▪️ какие перспективы у российских импортеров с текущей конъюнктурой;

▪️ ждать ли инвесторам наступление нового суперцикла.

Подключайтесь к эфиру, чтобы быть в курсе актуальной ситуации на рынках и грамотно оценивать перспективы экспортеров.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

09 августа 2023 17:05

Финансовый сектор: докупать, держать или продавать?

По итогам 2022 года банковский сектор показал прибыль чуть больше 200 млрд рублей, что было несопоставимо с итогами 2021 года и рекордным уровнем прибыли в 2,4 трлн рублей. Но в 2023 году мы видим позитивные тренды, а прибыль банковского сектора уже достигла 1,7 трлн рублей за первое полугодие. Вместе с Еленой Царевой, старшим аналитиком «БКС Мир инвестиций», разбираем ситуацию в банковском секторе и анализируем бизнес ключевых игроков на рынке.

Компании, которые обсуждали в эфире:

🏦 Сбер
📱 TCS Group
💼 ВТБ
🌉 Банк Санкт-Петербург
💰 Мосбиржа

и другие.

Слушайте в записи ⬇️