Газпромбанк Инвестиции

03 сентября 2024 11:11

🛍 Магнит не притягивает прибыль

Магнит представил финансовые результаты за первое полугодие 2024 года.

💯 Ключевые показатели

🛒 Выручка компании за первое полугодие 2024 года выросла на 18,8%, достигнув 1,5 трлн рублей. Росту выручки способствовало открытие новых магазинов в количестве 944 штук и рост торговых площадей на 6,4%.

🛒 Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 10,7% на фоне роста LFL среднего чека на 9,9% и роста LFL трафика на 0,7%.

🛒 Валовая прибыль выросла на 17,1% до уровня 3,3 млрд рублей. Валовая рентабельность составила 22,5% против 22,8% годом ранее. Снижение валовой рентабельности вызвано опережающим ростом себестоимости над выручкой.

🛒 Операционная прибыль снизилась на 1% и составила 6,6 млрд рублей. Операционная рентабельность составила 4,6% против 5,5% годом ранее. Основным фактором падения стал опережающий рост затрат на оплату труда.

🛒 Чистая прибыль составила 17,5 млрд рублей, снизившись на 49% к уровню прошлого года. Скорректированная чистая прибыль на величину курсовых разниц составила 22,4 млрд рублей, что на 19,6% ниже прошлого года.

🛒 Денежный поток от операционной деятельности до изменений в рабочем капитале составил чуть выше уровня прошлого года. При этом чистый денежный поток от операционной деятельности вырос до порядка 85%. Главным образом — за счет более низкого снижения кредиторской задолженности в первом полугодии 2024 года по сравнению с первым полугодием 2023 года.

🛒 Капитальные затраты составили 61 млрд рублей, продемонстрировав рост на 128,3% к аналогичному периоду прошлого года. Компания погасила 113,8 млрд рублей займов и привлекла взамен 45 млрд рублей.

💬 Наше мнение

Магнит продемонстрировал опережающий рост расходов над доходами, что оказало негативное влияние на операционную эффективность и чистую прибыль. Компания направила часть денежных средств на погашение кредитов и займов и увеличила капитальные затраты, что может снизить потенциальный объем денежных средств для выплат дивидендов.

🔘 Мы считаем, что рынок справедливо оценивает акции Магнита.

#отчет_компании #Магнит $MGN

Газпромбанк Инвестиции

02 сентября 2024 17:47

🛤 Globaltrans: рост выручки и отмена дивидендной политики

Железнодорожный оператор полувагонов и вагонов-цистерн Globaltrans отчитался по МСФО за шесть месяцев 2024 года и отменил действовавшую дивидендную политику.

🚋 Ключевые показатели

▪️ Грузооборот и погрузка (включая привлеченный парк) за шесть месяцев 2024 года снизились на 11 и 9% г/г соответственно по причине сокращения количества груженых отправок на вагон из-за сохраняющихся операционных сложностей на сети.

▪️ Общий парк снизился на 2% по сравнению с концом прошлого года, до 64 536 единиц, из-за снижения количества арендованных полувагонов.

▪️ Коэффициент порожнего пробега по полувагонам в первом полугодии 2024 года улучшился до 32% по сравнению с 39% в аналогичном периоде прошлого года, а коэффициент порожнего пробега по всему парку улучшился с 48% до 43%.

💸 Главные цифры за полгода

♦️ Выручка за январь — июнь 2024 года выросла на 5,9% г/г, до 55,0 млрд рублей, благодаря высоким ставкам аренды подвижного состава.

♦️ Чистая прибыль за первую половину года снизилась на 3,8% г/г, до 20,1 млрд рублей, вследствие роста уплаченного налога на прибыль.

♦️ Чистый долг с учетом аренды отрицательный и составил −48,4 млрд рублей (положительная чистая денежная позиция) на фоне снижения с начала года общего долга на 34,9% (до 12,0 млрд рублей) и увеличения суммы денежных средств на 41,4% (до 60,5 млрд рублей).

♦️ Капитальные затраты с учетом M&A, в связи с консервативным подходом к инвестициям в ситуации высоких цен на новые вагоны, снизились на 34% г/г и за шесть месяцев 2024 года составили 4 млрд рублей. Globaltrans продолжает воздерживаться от инвестиций в подвижной состав по причине значительного роста стоимости новых вагонов и усиливающейся неопределенности на рынке грузовых ж/д перевозок. В период с 2025 по 2029 год компании могут потребоваться существенные инвестиции в поддержание собственного парка вагонов, так как в указанный период в среднем ожидаются списания на уровне около 3,5 тысяч вагонов в год.

♦️ Свободный денежный поток увеличился на 57,4%, до 18,7 млрд рублей, на фоне роста чистого операционного денежного потока и снижения капитальных затрат.

❌ Отмена дивидендной политики

Согласно сообщению Globaltrans компания на протяжении длительного периода предпринимала различные усилия по поиску решений для возобновления дивидендных выплат. Однако 30 августа стало известно, что совет директоров Globaltrans принял решение об отмене дивидендной политики, так как ввиду сохраняющихся технических сложностей и различных ограничений на финансовую инфраструктуру компания не видит возможности возобновить регулярные дивидендные выплаты в адрес всех акционеров во всех юрисдикциях в обозримом будущем.

🧐 Наше мнение

📉 Отмена дивидендной политики компании стала ключевой новостью для многих инвесторов, в связи с чем котировки Globaltrans находились под сильным давлением.

❓ При этом финансовые показатели компании продемонстрировали хорошую динамику, и несмотря на снижение грузооборота и погрузки, Globaltrans добился роста выручки и свободного денежного потока, а также значительно увеличил имеющуюся чистую денежную позицию с начала года.

🟰 Однако, учитывая, что компания не видит возможности возобновить регулярные дивидендные выплаты и возможный рост капитальных затрат с 2025 года на обновление парка вагонов, мы в настоящее время нейтрально смотрим на расписки Globaltrans.

👉 Смотреть расписки Globaltrans в каталоге

#отчет_компании $GLTR

Газпромбанк Инвестиции

02 сентября 2024 12:05

🛠 ВсеИнструменты: первые финансовые результаты после IPO

ВсеИнструменты.ру представили финансовые результаты за первое полугодие 2024 года.

💯 Главные цифры

🔌 Выручка за январь — июнь 2024 года выросла на 35,3%, достигнув 76,1 млрд рублей. Ключевыми факторами роста выручки стали увеличение числа клиентов, количества заказов, а также роста среднего чека. Также увеличилась доля B2B клиентов: она достигла 67% в структуре выручки против 61% годом ранее.

🔌 Валовая прибыль выросла на 40,1%, составив 22,1 млрд рублей. При этом валовая рентабельность составила 29% против 28% годом ранее в результате опережающего темпа роста выручки над себестоимостью.

🔌 Операционная прибыль выросла на 20,9%, достигнув 2,7 млрд рублей. При этом операционная рентабельность составила 3,5% против 4% годом ранее. Снижение обусловлено наличием в первом полугодии 2024 года расходов на основе акций, которые отсутствовали годом ранее. При отсутствии данных расходов операционная рентабельность составила 4,9%.

🔌 Чистая прибыль за первое полугодие 2024 года составила 0,3 млрд рублей против 1,4 млрд рублей годом ранее. Негативное влияние на чистую прибыль компании оказали финансовые расходы, составившие 2,1 млрд рублей.

💬 Наше мнение

⚠️ ВсеИнструменты.ру продемонстрировали динамичный рост бизнеса в первом полугодии 2024 года, а также рост эффективности операционной деятельности (показатель операционной рентабельности без учета расходов на основе акций). Однако с целью своего развития компания прибегает к использованию заемных средств и аренды, что в условиях высоких процентных ставок оказывает существенное давление на чистую прибыль, которое может усугубиться при замедлении темпов роста доходов компании.

⚠️ Потенциальному инвестору необходимо учитывать, что ВсеИнструменты.ру являются компанией роста, замедление которого может оказать существенное негативное влияние на котировки акций, в условиях реализации текущей жесткой денежно-кредитной политики Банка России, направленной на охлаждение экономики.

✅ Исходя из текущих котировок, мы считаем, что рынок справедливо оценивает акции ВсеИнструменты.ру.

#отчет_компании #ВсеИнструментыРу $VSEH

Газпромбанк Инвестиции

01 сентября 2024 10:00

🍁 1 сентября. Время проверять портфели!

Ситуация на фондовом рынке в августе изменилась: Банк России поднял ключевую ставку, крупнейшие компании раскрыли отчетности, превысив или не оправдав ожидания. Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам, держа руку на пульсе последних событий. У наших подписчиков есть возможность получить индивидуальные консультации по инвестиционному портфелю для решения своих финансовых задач.

С помощью аудита портфеля вместе с аналитиками:

☑️ проверим баланс между риском и потенциальной доходностью;

☑️ дадим оценку каждому активу и поделимся прогнозами;

☑️ посмотрим, насколько хорошо сбалансированы вложения;

☑️ проанализируем, можно ли получать больший результат от инвестиций.

📲 Чтобы записаться на консультацию с нашей командой, заполните форму на сайте 👇

Газпромбанк Инвестиции

31 августа 2024 10:02

💸5 способов получения пассивного дохода

Пассивный доход — это доход, который не требует активного участия человека в его получении. Активный доход в виде зарплаты, гонораров или прибыли от своего бизнеса человек получает в процессе ежедневной деятельности. Нужно приложить усилия, чтобы обеспечить денежные поступления. А для получения пассивного дохода человек активно участвует на этапе формирования капитала или периодически. Но большую часть времени процесс протекает без его участия.

📝 Самые популярные способы получения пассивного дохода — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

30 августа 2024 15:23

🛬 Самолет: под грозовыми тучами в ожидании турбулентности

Российский девелопер — Группа Самолет — раскрыл финансовые результаты за первое полугодие 2024 года.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка выросла на 68,5% к аналогичному периоду 2023 года и составила 170,1 млрд рублей. Валовая прибыль прибавила 78%, а рентабельность валовой прибыли составила 36,2% против 34,2% годом ранее.

🔹 Операционная прибыль прибавила 62%, достигнув 42,5 млрд рублей. Однако операционная рентабельность снизилась с 25,9% до 24,9% главным образом по причине роста расходов на рекламу, а также заработную плату и социальные отчисления.

🔹 Чистая прибыль составила 4,7 млрд рублей, снизившись на 49%. Рентабельность чистой прибыли составила 2,8% против 9,1% годом ранее. Существенное давление на чистую прибыль оказывают финансовые расходы, составившие 39,4 млрд рублей, что в 1,51 раза больше аналогичного периода прошлого года.

🌇 Стратегия на 2024 год

▪️ Повышение эффективности. Компания реализует ряд мер с целью роста прибыльности бизнеса, а также снижения долговой нагрузки до уровня 2x по показателю соотношения чистого долга с учетом проектного финансирования за вычетом остатков на эскроу к прибыли за вычетом налогов, процентов и расходов на амортизацию. Меры включают калибровку проектов по маржинальности, повышение эффективности операций, например снижение административных расходов, а также мастер-девелопмент (сокращение инвестиционного цикла за счет реализации части проектов инвестору).

▪️ Продажи не упали ниже прогноза. Менеджмент компании отмечает, что объем продаж в июле и августе 2024 года находится на уровне прогнозов компании в условиях изменений программ льготной ипотеки. В то же время на рынке присутствует замедление спроса при одновременном росте средних цен.

▪️ IPO Самолет Плюс дает надежду. В июле был проведен раунд pre-IPO сервиса квартирных решений Самолет Плюс, в рамках которого была получена оценка капитализации на уровне 21,2 млрд рублей.

💬 Наше мнение

Мы полагаем, что во втором полугодии 2024 года может произойти снижение объемов продаж Самолета вследствие более низкого спроса по причине сокращения льготных программ ипотеки и жесткой денежно-кредитной политики, реализуемой Банком России. В данных условиях может повыситься давление финансовых расходов на чистую прибыль.

🟰 В связи с этим мы нейтрально смотрим на акции ГК Самолет в текущих условиях.

🛫 Смотреть акции Группы Самолет в каталоге →

#отчет_компании #Самолет $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

30 августа 2024 10:33

🚃 Globaltrans: закрываем инвестидею на фоне отказа от дивидендов

В апреле 2024 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Globaltrans на фоне роста переезда в дружественную юрисдикцию в особую экономическую зону в Абу-Даби и ожидания выплат рекордных дивидендов из накопленных за несколько лет денежных средств. Тогда акции компании стоили 759,3 рубля за одну ценную бумагу.

📆 30 августа 2024 года топ-менеджмент Globaltrans объявил, что отменяет дивидендную политику на фоне технических сложностей и не видит возможности ее возобновления в ближайшее время. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею и фиксируют убыток.

#инвестидея $GLTR

Газпромбанк Инвестиции

29 августа 2024 10:36

🍁 Главные дивиденды осени

На Мосбирже начинается осенний дивидендный сезон. Топ-менеджмент целого ряда крупных эмитентов дал рекомендации по выплате промежуточных дивидендов за первую половину и второй квартал 2024 года. Реестры акционеров под выплаты планируется закрыть в сентябре и октябре 2024 года. Среди эмитентов:

🔹 Татнефть и Татнефть-прив.
🔹 Яндекс
🔹 Банк Санкт-Петербург
🔹 Ростелеком и Ростелеком-прив.
🔹 Газпром нефть

📝 Подробнее о размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 августа 2024 13:13

🌲 Сегежа: рост убытков на фоне увеличения долга

Российский вертикально-интегрированный лесопромышленный холдинг Segezha Group раскрыл неаудированные финансовые результаты за шесть месяцев 2024 года.

🪚 Операционные показатели

🪵 Продажи бумаги в первом полугодии 2024 года увеличились относительно аналогичного периода прошлого года на 14,5% и составили 137 тыс. тонн.

🪵 Реализация бумажных мешков в январе — июне увеличилась на 6,6% г/г, до 422 млн ед.

🪵 Продажи пиломатериалов прибавили к уровню первой половины прошлого года 11,4% и составили 1024 тыс. куб. м.

🪵 Реализация фанеры снизилась на 3,6%, до 97 тыс. куб. м.

📊 Главные цифры за полгода

▪️ Выручка компании увеличилась год к году на 23%, до 48,9 млрд рублей, благодаря росту объемов реализации готовой продукции.

▪️ Чистый убыток увеличился на 24%, до 9,5 млрд рублей, что обусловлено ростом процентных расходов на обслуживание долга с 7,6 до 11,3 млрд рублей. При этом сумма процентных расходов за шесть месяцев текущего года не покрывается результатом операционной деятельности, т. к. компанией получен операционный убыток 1,2 млрд рублей.

▪️ Свободный денежный поток стал отрицательным и составил –20,3 млрд рублей, что на 83% больше отрицательного показателя первого полугодия 2023 года.

▪️ Чистый долг компании с учетом аренды вырос с начала года на 10,4%, до 155,1 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 4,8% (до 158,4 млрд рублей) и снижения денежных средств на 69,1% (до 3,3 млрд рублей).

💬 Наше мнение

🔻 Segezha Group продолжает показывать слабые финансовые результаты, и, несмотря на увеличение выручки, компания остается убыточной на операционном уровне. Также на финансовые результаты Segezha Group продолжает оказывать сильное давление рост процентных расходов из-за увеличения долга и процентных ставок, в связи с чем решение проблемы долговой нагрузки, на наш взгляд, является ключевой задачей для компании.

✖️ В настоящее время мы не считаем акции Segezha Group инвестиционно привлекательными для инвесторов.

#отчет_компании #Сегежа $SGZH

Газпромбанк Инвестиции

27 августа 2024 19:03

💡 Обзор фондовых рынков

Каждую неделю аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции готовят подборку наиболее значимых событий фондового рынка и рейтинг привлекательных инструментов 一 акций, облигаций и первичных размещений.

В новом ревью рынка:

☑️ Макроэкономика: свежие данные по инфляции и разбор ситуации на долговом рынке;
☑️ Отчеты крупнейших эмитентов: Диасофт, Делимобиль, ТКС Холдинг, Европлан, Татнефть, Ренессанс Страхование, ЦИАН, МТС и Норникель;
☑️ Наиболее привлекательные по доходности облигации и актуальные первичные размещения.

☝️ Узнать все о фондовом рынке за последние семь дней

Газпромбанк Инвестиции

27 августа 2024 16:25

🛴 Whoosh: рост долга как импульс для ускоренного развития

Российский оператор сервиса аренды электросамокатов и электровелосипедов Whoosh представил финансовые результаты за первое полугодие 2024 года.

💯 Ключевые результаты

🔹 Рост выручки за первое полугодие 2024 составил 42% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, достигнув уровня 6,3 млрд рублей. Шеринг, составляющий 95% выручки компании, составил 6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 41%.

🔹 Себестоимость выросла опережающими темпами (+44,04%) за счет роста расходов на оплату труда в 1,62 раза и амортизации на 59,33%.

🔹 Операционная прибыль выросла на 20,4%, составив 1,5 млрд рублей. При этом рентабельность операционной прибыли составила 24,6% против 29% годом ранее. Снижение операционной рентабельности обусловлено как ростом себестоимости, так и ростом коммерческих и административных расходов в два раза главным образом за счет роста расходов на оплату труда, юридических и консультационных услуг, маркетинга и программного обеспечения.

🔹 Чистая прибыль за первое полугодие 2024 года составила 0,259 млн рублей, снизившись на 79,5% к аналогичному периоду годом ранее. Однако скорректированная чистая прибыль на курсовые разницы составила 0,616 млн рублей, продемонстрировав снижение на 13,1%.

🔹 Существенное влияние на чистую прибыль оказали финансовые расходы, составившие 1,3 млрд рублей, по причине роста величины и стоимости долга. Так, объем кредитов и обязательств по аренде составил 11,5 млрд рублей против 6,6 млрд рублей годом ранее.

🌎 Америка показала иксы

Компания активно развивает предоставление услуг кикшеринга на зарубежном направлении, преимущественно в Латинской Америке. Так, выручка за первое полугодие 2024 года с зарубежных территорий составила 0,6 млрд рублей, продемонстрировав рост в 3,3 раза к аналогичному периоду предыдущего года. В структуре выручки доля составила 9,4% против 4,1% годом ранее.

🧐 Наше мнение

Whoosh продолжает активно развивать свой бизнес как внутри страны, так и выходя на зарубежные рынки. С целью развития компания привлекает долговой капитал, что в текущий момент высоких процентных ставок оказывает существенное давление на прибыль. При этом компания является резидентом Сколково, что предоставляет ряд преференций с целью оптимизации налоговой нагрузки. В данный момент акции Whoosh находятся на переоценке.

#отчет_компании #Whoosh $WUSH

Газпромбанк Инвестиции

27 августа 2024 14:39

🍉 Рублевые и замещающие облигации недели

🗺 Подготовили две подборки долговых бумаг с эффективной доходностью на 27 августа к дате погашения или оферты.

В подборке:

🔲 облигации с низким уровнем риска;
🔲 облигации с умеренным уровнем риска.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

▪️ НорНикБ1P2 (ПАО «ГМК „Норильский никель“») с потенциальной доходностью 19,43% и датой оферты 7 октября 2025 года;
▪️ ГазпромКP7 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 18,19% и погашением 13 ноября 2025 года;
▪️ Ростел2P14 (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 19,06% и погашением 1 апреля 2026 года;
▪️ Сбер Sb44R (ПАО Сбербанк) с потенциальной доходностью 18,39% и погашением 27 мая 2026 года;
▪️ РЖД 1Р-16R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 17,64% и погашением 25 июня 2026 года;
▪️ ВЭБ1P-18 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью 18,86% и погашением 17 ноября 2026 года;
▪️ Газпром КР6 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 18,16% и погашением 23 мая 2028 года.

Среди ликвидных корпоративных бумаг с умеренным уровнем риска с рейтингом от АА– до АА можно выделить:

▪️ Медси1P03 (АО «Группа компаний „Медси“») с потенциальной доходностью 20,23% и датой оферты 13 октября 2025 года;
▪️ ЮГК 1P3 (АО «ЮГК») с потенциальной доходностью 20,56% и погашением 23 октября 2025 года;
▪️ БелугаБП4 (ПАО «НоваБев Групп») с потенциальной доходностью 19,63% и погашением 5 декабря 2025 года;
▪️ Автодор3Р3 (ГК «Российские автомобильные дороги») с потенциальной доходностью 19,89% и погашением 12 февраля 2026 года;
▪️ Медси 1P02 (АО «Группа компаний „Медси“») с потенциальной доходностью 21,09% и датой оферты 12 марта 2026 года;
▪️ РЕСОЛиБП22 (ООО «РЕСО-Лизинг») с потенциальной доходностью 20,53% и датой оферты 12 июня 2026 года;
▪️ ГТЛК 1P-14 (АО «ГТЛК») с потенциальной доходностью 21,92% и датой оферты 8 сентября 2026 года;
▪️ ВСК 1P-03R (ООО «Восточная стивидорная компания») с потенциальной доходностью 18,96% и датой погашения 30 ноября 2027 года.

Газпромбанк Инвестиции

27 августа 2024 11:39

🚂 До +2% к ключевой ставке: облигации ТрансКонтейнер

Крупный игрок в сфере контейнерной железнодорожной логистики в Евразии размещает облигации в рублях.

Ориентир по ставке купона — до +2% к ключевой ставке Банка России.
Срок обращения — 3 года.
Купонный период — 30 дней.

💡 Почему это может быть интересно

Облигации с плавающим купоном помогают не потерять потенциальную доходность, если ключевая ставка будет снова увеличена на заседании Банка России 13 сентября 2024 года. Даже если регулятор повысит ставку, по облигациям ПАО «ТрансКонтейнер» инвестор сможет получать купон с премией до +2% к ключевой ставке Банка России. Кроме того, купон выплачивается ежемесячно, что позволяет увеличить доходность к погашению за счет реинвестирования.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 13:00 мск 29 августа 2024 года прямо в приложении. Подробнее о размещении →

Газпромбанк Инвестиции

26 августа 2024 16:40

📝 5 акций, которые выглядят привлекательными после отчетности

На российском фондовом рынке продолжается сезон отчетностей — компании раскрывают финансовые и операционные показатели за первую половину 2024 года. Далеко не все эмитенты справились с укреплением рубля и повышением ставки, однако ряд из них продолжает демонстрировать большой потенциал, а коррекция на Мосбирже дает возможность приобрести перспективные ценные бумаги с дисконтом. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили пять бумаг, которые выглядят интересно в долгосрочной перспективе.

📍 Среди эмитентов:

🔹 ТКС Холдинг
🔹 Яндекс
🔹 Диасофт
🔹 Черкизово
🔹 Ренессанс Страхование

📝 Подробнее об эмитентах — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

26 августа 2024 15:21

📊 Мосбиржа: процентные доходы показали иксы

Основная российская биржевая площадка Мосбиржа опубликовала финансовые результаты по итогам второго квартала и шести месяцев 2024 года. Благодаря увеличению объемов торгов компания добилась увеличения операционных доходов и чистой прибыли.

💰 Главные цифры

🔹 В связи с повышением активности клиентов во втором квартале 2024 года наблюдался рост объемов торгов на основных торговых секциях биржи:

▪️ рынок акций — +45,0% (до 7,7 трлн рублей);
▪️ рынок облигаций — +26,8% (до 5,0 трлн рублей);
▪️ денежный рынок — +34,6% (до 247,7 трлн рублей);
▪️ срочный рынок — +30,7% (до 23,2 трлн рублей).

🔹 Комиссионные доходы за шесть месяцев 2024 года составили 30,1 млрд рублей, увеличившись год к году на 37,4% за счет роста объема торгов.

🔹 Процентные доходы увеличились на 116,7% и составили 49,1 млрд рублей. Рост процентных доходов обусловлен увеличением ключевой ставки в ходе ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, начавшейся во втором полугодии прошлого года.

🔹 Операционные расходы за шесть месяцев 2024 года составили 22,2 млрд рублей, увеличившись на 96,3% в основном за счет роста расходов на персонал и административных расходов.

🔹 Чистая прибыль в первом полугодии 2024 года составила 38,8 млрд рублей, увеличившись год к году на 46,9%. Во втором квартале 2024 года компания добилась роста прибыли год к году на 61% и всего лишь на 0,7% к уровню первого квартала текущего года, что объясняется опережающими темпами роста операционных расходов (+27,5%) по сравнению с увеличением операционных доходов (+8,2%).

💬 Наше мнение

Фондовый рынок России продолжает развиваться. Во втором квартале 2024 года на Московской бирже провели IPO четыре новых эмитента (Займер, МТС Банк, Элемент, ИВА), позже первичное размещение осуществили еще три компании (Всеинструменты, Промомед, Апри). Также стартовали торги фьючерсными контрактами на индекс Мосбиржи IPO (MIPO). С начала года более 3 млн клиентов получили доступ к рынкам Московской биржи, и на конец июня брокерские счета имели 32,8 млн клиентов Мосбиржи.

Рост объемов торгов обеспечил увеличение финансовых показателей Мосбиржи в первом полугодии 2024 года, а прибыль акционеров за шесть месяцев текущего года составила 17,1 рубля на одну акцию, или 8,0% текущей полугодовой акционерной доходности. Однако несмотря на увеличение финансовых показателей за шесть месяцев, во втором квартале 2024 года наблюдается слабая динамика роста прибыли относительно предыдущего квартала из-за высоких темпов роста операционных расходов, в связи с чем мы нейтрально смотрим на акции Мосбиржи в настоящее время.

#отчет_компании #Мосбиржа $MOEX

Газпромбанк Инвестиции

02 сентября 2024 19:05

🛢 Как устроен рынок углеводородов

В начале осени 2024 года цены на нефть Brent начали снижение относительно средних максимумов года: на котировки давит намерение стран ОПЕК+ вернуться к наращиванию добычи нефти. Предполагается, что показатель добычи может вырасти на 180 тыс. баррелей в сутки в октябре, однако страны-участники будут учитывать ценовую конъюнктуру и могут воздержаться от решения. От мировых цен на углеводороды зависит и российская экономика, включая курс рубля и доходы бюджета. Что происходит на рынке нефти и каких цен ждать в ближайшие годы?

📆 Перевернем календарь вместе — уже завтра, 3 сентября, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Олегом Кузьмичевым, частным инвестором и автором канала про инвестиции, обсудят:

🔹 ситуацию на рынке углеводородов: что влияет на цены на черное золото, а что — нет;
🔹 потенциал ОПЕК+ и дальше контролировать рынок нефти;
🔹 показатели российских нефтяных компаний и перспективные идеи на рынке.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы знать, куда идут цены на нефть.

Газпромбанк Инвестиции

02 сентября 2024 16:21

🍄 Проценты подрастают к осени

Начисляем 16% годовых ежедневно на свободный остаток на брокерском счете всем новым клиентам. Если вы еще не открыли у нас брокерский счет, самое время это сделать — нужно успеть до конца сентября. Далее — подробности.

☄️ Как получать 16% на остаток ежедневно

1️⃣ Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

2️⃣ Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей в период с 5 августа по 30 сентября 2024 года и активировать промокод ПРОЦЕНТ16 в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

3️⃣ Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

💰 В течение 60 дней на сумму будет ежедневно начисляться процент по ставке 16% годовых.

Подробные условия — на сайте.

Газпромбанк Инвестиции

01 сентября 2024 15:03

🎓 5 лучших материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🤷‍♂️ Куда летит фондовый рынок
Индекс Мосбиржи с середины мая 2024 года потерял более 20%. Высокая процентная ставка пока не дает надежды на быстрый отскок. Как вести себя в таких условиях и какие решения могут оказаться привлекательными для инвестиций даже в непростых условиях — в эфире с Юрием Козловым, частным инвестором и автором сообщества Инвестируй или проиграешь. Слушать →

👔 HENDERSON: прибыль валидирует стратегию
Российский дом мужской моды HENDERSON представил финансовые результаты за первое полугодие 2024 года, а также операционные результаты за июль. Компания продолжила опережающее развитие онлайн-сегмента в соответствии с планом менеджмента компании, а также рост LFL-посещаемости и LFL-продаж. Наше мнение →

🍁 Главные дивиденды осени
На Мосбирже начинается осенний дивидендный сезон. Топ-менеджмент целого ряда крупных эмитентов дал рекомендации по выплате промежуточных дивидендов за первую половину и второй квартал 2024 года. Реестры акционеров под выплаты планируется закрыть в сентябре и октябре 2024 года. К подборке →

💫 Полюс: сильные результаты на фоне высоких цен золота
Крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс раскрыла сильные финансовые результаты за шесть месяцев текущего года и обновила прогнозы на 2024 год. За шесть месяцев текущего года прибыль акционеров составила почти 1484 рубля на одну акцию, или 11,4% текущей полугодовой акционерной доходности. Наше мнение о компании →

📝 5 акций, которые выглядят привлекательными после отчетности
На российском фондовом рынке продолжается сезон отчетностей — компании раскрывают финансовые и операционные показатели за первую половину 2024 года. Далеко не все эмитенты справились с укреплением рубля и повышением ставки, однако ряд из них продолжает демонстрировать большой потенциал, а коррекция на Мосбирже дает возможность приобрести перспективные ценные бумаги с дисконтом. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили пять бумаг, которые выглядят интересно в долгосрочной перспективе. Смотреть →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

31 августа 2024 17:02

🔍 5 шагов: как понять, сколько дивидендов может заплатить компания

Дивиденды — это часть прибыли компании, которую она выплачивает акционерам. Понимание того, сколько дивидендов компания может выплатить в будущем, помогает инвесторам принимать обоснованные решения о покупке или продаже акций. Вот пять шагов, пройдя которые вы сможете самостоятельно определить потенциальный размер дивидендов.

Газпромбанк Инвестиции

30 августа 2024 16:12

🪨 АФК Система: рост процентных расходов давит на финансовый результат

АФК Система представила финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев текущего года, продемонстрировав снижение прибыли на фоне роста долговой нагрузки.

💯 Главные цифры

🔹 Консолидированная выручка за первую половину 2024 года увеличилась на 24,4% г/г, достигнув 574,9 млрд рублей, при этом рост выручки продемонстрировали все активы группы.

🔹 Чистая прибыль за шесть месяцев 2024 года сократилась на 79,6% г/г и составила 4,4 млрд рублей. Главной причиной снижения чистой прибыли является рост процентных расходов в первом полугодии текущего года до 107,2 млрд рублей с 59,6 млрд рублей в аналогичном периоде 2023 года.

🔹 Чистый долг группы увеличился на 22,2%, до 1190,8 млрд рублей, а чистый долг корпоративного центра вырос на 19,1%, составив 256,5 млрд рублей. При этом 95% консолидированных финансовых обязательств группы номинированы в российских рублях.

💬 Наше мнение

🔻 Несмотря на увеличение выручки АФК Система, мы оцениваем результаты группы как слабые вследствие получения убытка, высокой долговой нагрузки и существенного роста процентных расходов, которые по результатам первого полугодия 2024 года превысили операционную прибыль группы.

🔻 Кроме самой АФК Система, высокая долговая нагрузка является еще более острым вопросом у Segezha Group, для решения которого может быть проведена допэмиссия акций лесопромышленного холдинга с участием АФК Система в данном процессе (выкуп дополнительных акций Segezha Group, выпущенных в рамках SPO). Согласно заявлениям менеджмента Segezha Group подготовка к SPO ведется с участием контролирующего акционера (АФК Система), а детали процесса ожидаются осенью. SPO Segezha Group может привести к отвлечению денежных средств АФК Система, что будет оказывать дополнительное негативное влияние на финансовые показатели группы.

🔻 Помимо Segezha Group, высокая долговая нагрузка характерна и для прочих активов АФК Система, в том числе МТС, Эталона, Озона, Биннофарм Групп, в связи с чем вероятность получения холдингом высоких дивидендов от своих активов, на наш взгляд, снижается.

🔻 Также стоит отметить, что на фоне коррекции на рынке акций и высокой нормы доходности, требуемой инвесторами на фоне высокой ставки Банка России, вывод непубличных активов АФК Система на биржу в настоящее время находится под вопросом.

✖️ На данный момент мы не считаем акции АФК Система привлекательными для инвесторов.

Смотреть акции АФК Система в каталоге →

#отчет_компании #AFKS

Газпромбанк Инвестиции

30 августа 2024 10:34

⛽️ ЛУКОЙЛ: уверенные результаты за первое полугодие

ЛУКОЙЛ, одна из крупнейших российских нефтяных компаний, опубликовала консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2024 года, продемонстрировав рост ключевых финансовых показателей.

🛢 Главные цифры

♦️ Выручка за шесть месяцев 2024 года увеличилась год к году на 20,2% за счет роста рублевых цен на нефть и составила 4,334 трлн рублей.

♦️ Чистая прибыль компании за полгода увеличилась год к году на 4,6% и достигла 591,5 млрд рублей. Увеличение чистой прибыли обусловлено ростом выручки и финансовых доходов от процентов по депозитам и выданным займам. Также на динамику чистой прибыли повлияло получение убытка по курсовым разницам в сумме 45,5 млрд рублей после курсовой прибыли в сумме 55,0 млрд рублей годом ранее.

♦️ Чистая прибыль без учета курсовых разниц увеличилась в первом полугодии 2024 года на 24,8% и составила 637,1 млрд рублей.

♦️ Чистый долг компании на конец июня 2024 года остался отрицательным и составил –759,7 млрд рублей.

💼 Дивидендная база

▪️ В соответствии с дивидендной политикой компания направляет на выплаты дивидендов не менее 100% от своего скорректированного свободного денежного потока по данным МСФО.

▪️ По нашим оценкам скорректированный свободный денежный поток компании за 6 месяцев 2024 года может составить 398,5 млрд рублей и, в случае его полного направления на выплату дивидендов, акционеры могут рассчитывать на дивиденд по в размере 575 рублей на одну акцию, что соответствует 9,1% текущей полугодовой дивидендной доходности.

🧠 Наше мнение

ЛУКОЙЛ раскрыл ожидаемо сильные финансовые результаты по итогам 1 полугодия текущего года и остается нашим фаворитом среди акций нефтегазового сектора. Высокие темпы роста выручки, отрицательный чистый долг и высокая потенциальная дивидендная доходность, с нашей точки зрения, делают акции ЛУКОЙЛ привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #ЛУКОЙЛ $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

29 августа 2024 12:21

💊 Промомед наращивает выручку

Промомед, инновационная биофармацевтическая компания, один из лидеров фармацевтического рынка в России, раскрыл консолидированные финансовые результаты за шесть месяцев 2024 года.

📊 Ключевые показатели

💉 В первом полугодии 2024 года компания провела 37 клинических исследований, что на 61% превышает показатель аналогичного периода прошлого года.

💉 На конец первого полугодия 2024 года количество препаратов в портфеле достигло 331 шт. (рост на 19% за 12 месяцев), а количество продуктов в процессе исследований выросло почти вдвое, до 55 шт.

💰 Главные цифры

🔹 Выручка компании за шесть месяцев 2024 года увеличилась на 22%, до 7,1 млрд рублей. Главными факторами роста выручки стали расширение продуктового портфеля компании и рост объемов продаж лекарственных препаратов в сегментах «Эндокринология» и «Онкология» — стратегических терапевтических областях.

🔹 Чистая прибыль снизилась до 5 млн рублей после 465 млн рублей годом ранее. Снижение чистой прибыли обусловлено ростом процентных расходов, разовыми расходами, связанными с организацией IPO компании, а также созданным резервом по налогу на прибыль в отношении ранее признанных расходов. Компания отразила созданный резерв в финансовой отчетности в сумме 439 млн рублей, однако оценивает вероятность доначисления данного налога как маловероятную.

🔹 Скорректированная на разовые расходы чистая прибыль за шесть месяцев 2024 года выросла на 47%, до 690 млн рублей.

🔹 Чистый долг компании с учетом аренды вырос с начала года на 10%, до 17,7 млрд рублей, на фоне роста общего долга на 16% (до 19,3 млрд рублей) и увеличения денежных средств в 2,6 раза (до 1,6 млрд рублей).

🧠 Наше мнение

➕ Согласно сообщению компании, Промомед ожидает значительный рост ключевых финансовых показателей, в том числе чистой прибыли, во втором полугодии 2024 года, также был подтвержден озвученный при первичном размещении акций финансовый прогноз на 2024 год и план вывода инновационных препаратов на рынок в 2025 году.

➕ Что касается текущих показателей, то можно отметить, что темп роста выручки компании опередил темп роста фармацевтического рынка, который составил около 14%. При этом в деятельности компании присутствует сезонный фактор в части реализации продукции, в рамках которого бо́льшая часть продаж исторически приходится на второе полугодие.

💼 Мы позитивно оцениваем опубликованную отчетность компании. На наш взгляд, акции Промомед могут быть интересны долгосрочному инвестору.

#отчет_компании #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

28 августа 2024 15:55

👔 HENDERSON: прибыль валидирует стратегию

Российский дом мужской моды HENDERSON представил финансовые результаты за первое полугодие 2024 года, а также операционные результаты за июль.

Финансовые результаты за январь — июнь 2024 года

🔹 Выручка компании за первое полугодие 2024 года составила 9,2 млрд рублей, продемонстрировав рост на 32%.

🔹 Валовая прибыль подскочила на 28,7%, достигнув 6,3 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 68,3% против 70,1% годом ранее, что обусловлено опережающим темпом роста себестоимости над выручкой.

🔹 Операционная прибыль достигла 2,3 млрд рублей, продемонстрировав рост на 35,9%. Рентабельность операционной прибыли составила 24,6% против 23,9% годом ранее. Росту способствовал менее быстрый рост коммерческих и административных расходов на уровне 23,7% по сравнению с темпами увеличения выручки.

🔹 Чистая прибыль выросла на 124,6%, достигнув 1,4 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль без учета курсовых разниц составила 1,4 млрд рублей, прибавив сразу 43,16%.

📊 Операционные показатели за июль

Выручка в июле выросла на 19,4% к аналогичному периоду прошлого года и составила 1,4 млрд рублей. Совокупный рост онлайн-продаж в июле 2024 года составил 55,7% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Общая доля онлайн-продаж в структуре выручки в июле 2024 года составила 20,3% против 15,5% годом ранее.

Объем торговых площадей по итогам июня 2024 года составил 53,3 тыс. кв. м, что выше уровня июля прошлого года на 17,7%. LFL-посещаемость офлайн-сегмента составила 743,8 тыс. в июле, увеличившись на 0,6% к июлю прошлого года. LFL-выручка салонов увеличилась в июне на 9,4%, составив 807,7 млн рублей.

🧠 Наше мнение

HENDERSON представил хорошие финансовые результаты за первое полугодие 2024 года, подтверждающие эффективное развитие операционной деятельности компании. В июле продолжил демонстрировать опережающее развитие онлайн-сегмента в соответствии с планом менеджмента компании, а также рост LFL-посещаемости и LFL-продаж.

💼 По нашему мнению, акции HENDERSON сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

28 августа 2024 12:21

🤷‍♂️ Куда летит фондовый рынок

Индекс Мосбиржи с середины мая 2024 года потерял более 20%. Высокая процентная ставка пока не дает надежды на быстрый отскок. Как вести себя в таких условиях и какие решения могут оказаться привлекательными для инвестиций даже в непростых условиях — в эфире с Юрием Козловым, частным инвестором и автором сообщества Инвестируй или проиграешь.

⚡️ Слушайте на всех платформах

Газпромбанк Инвестиции

27 августа 2024 16:46

💽💾💿📼🎥

Ложный пробой или новая надежда?

Через 15 минут вместе с Алексеем Линецким, частным инвестором и автором канала про инвестиции, говорим о макроэкономике, обсуждаем ситуацию в акциях и облигациях, а также ищем актуальные идеи на фондовом рынке.

Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🎤 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

27 августа 2024 15:49

💫 Полюс: сильные результаты на фоне высоких цен золота

Крупнейшая российская золотодобывающая компания Полюс раскрыла сильные финансовые результаты за шесть месяцев текущего года и обновила прогнозы на 2024 год.

🌟 Производство и реализация

🔶 Производство золота в первом полугодии 2024 года увеличилось на 3% год к году, до 1473 тыс. унций, благодаря увеличению добычи на Благодатном, Олимпиаде и Куранахе.

🔶 Объем реализации золота в первом полугодии 2024 года составил 1263 тыс. унций, почти не изменившись относительно первого полугодия прошлого года. С начала года компания аккумулировала около 210 тыс. унций золота, которые планирует реализовать в течение второго полугодия 2024 года.

💰 Финансы

✴️ Выручка за шесть месяцев 2024 года увеличилась на 34,8% году к году, до 248,2 млрд рублей, за счет роста цен на золото и девальвации рубля.

✴️ Чистая прибыль за полгода выросла более чем в три раза и составила 143,2 млрд рублей в основном благодаря росту выручки, меньшим темпам роста себестоимости (относительно выручки) и получению прибыли по курсовым разницам и от переоценки производных финансовых инструментов против убытка по данным статьям годом ранее.

✴️ Свободный денежный поток в январе — июне 2024 года составил 62,3 млрд рублей, увеличившись год к году на 61,3% на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.

✴️ Чистый долг на 30 июня 2024 года составил 549,1 млрд рублей, снизившись с начала текущего года на 16,7%, за счет уменьшения общего долга на 5,1% (до 771,4 млрд рублей) и увеличения суммы денежных средств и депозитов на 44,9% (до 222,4 млрд рублей).

✴️ Отношение чистого долга к скорректированному показателю прибыли до налогов, амортизации и уплаты процентов (EBITDA) снизилось с начала года с 1,9 до 1,5 благодаря сокращению чистого долга и увеличению скорректированного показателя EBITDA.

Прогнозы компании на 2024 год

✅ Полюс повысил прогноз производства золота на 2024 год, его объем ожидается в диапазоне 2,75–2,85 млн унций.

✅ Компания понизила прогноз общих денежных затрат на текущий год и теперь оценивает показатель ТСС (полные денежные расходы на производство одной унции золота) в диапазоне $425–$475 на унцию против прежних $450–$500 на унцию.

🟰 Прогноз капитальных затрат на текущий год в размере $1550–$1700 млн остается без изменений.

🧠 Наше мнение

Полюс показал сильные финансовые результаты в части динамики выручки и чистой прибыли. За шесть месяцев текущего года прибыль акционеров составила почти 1484 рубля на одну акцию, или 11,4% текущей полугодовой акционерной доходности.

Также Полюс добился снижения показателя долговой нагрузки, что позволяет компании вернуться к распределению дивидендов в будущем.
На наш взгляд, в случае выплаты дивидендов в соответствии с дивидендной политикой Полюс в базовом сценарии может заплатить по результатам 2024 года ориентировочно 950 рублей на акцию.

💼 Мы считаем акции Полюса инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Полюс $PLZL

Газпромбанк Инвестиции

27 августа 2024 12:57

💾 Группа Астра расцвела к осени

Группа Астра представила отчетность по МСФО за первое полугодие 2024 года, продемонстрировав увеличение доходов на 58%.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка за шесть месяцев 2024 года составила 4,9 млрд рублей, увеличившись на 58% по сравнению с первым полугодием 2023 года. Основными драйверами роста выручки стали доходы от продажи продуктов экосистемы, которые увеличились в 4,5 раза — до 1,1 млрд рублей, а также доходы от сопровождения продуктов, которые показали рост год к году в 2 раза — до 1 млрд рублей. Доходы от продажи операционной системы Астра Линукс выросли на 12% — до 2,7 млрд рублей.

▪️ Астра существенно нарастила себестоимость, что выражается в росте фонда оплаты труда в два раза на фоне инвестиций в развитие и расширение команды, необходимых для укрепления лидерских позиций на рынке инфраструктурного ПО. Количество сотрудников увеличилось более чем в 1,6 раза относительно первого полугодия 2023 года и по итогам отчетного периода составило 2451 человека (более 65% — IT-специалисты).

▪️ Несмотря на рост расходов, чистая прибыль выросла на 21% — до 1,4 млрд рублей. Это стало возможным благодаря увеличению сальдо финансовых доходов и расходов, а также отложенному налогу на прибыль.

▪️ Чистый долг компании без учета денег, зарезервированных под выплату дивидендов, вырос до 1,3 млрд рублей после отрицательного значения в первом квартале 2024 года. Соотношение чистого долга к прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов и амортизации компании выросло до 0,3х и остается на комфортном уровне.

🗺 Планы на 2024 год

По итогам первого полугодия Астра значительно нарастила объем инвестиционных затрат, которые составили 1,3 млрд рублей, превысив показатели первого полугодия 2023 года более чем в три раза. Это оказало давление на свободный денежный поток, который снизился на 28% — до 1,4 млрд рублей.

Группа Астра продолжает работать над реализацией стратегии — усилением продуктового портфеля. В отчетном периоде в рамках реализации M&A-стратегии в контур группы вошли облачный провайдер «Астра Облако» (ранее — Rusonyx) и разработчик платформы для управления данными Tantor DLH (ранее — «Сатори»).

🧠 Наше мнение

На наш взгляд, стратегия Группы по утроению выручки за два года вполне достижима, основываясь на высоких темпах роста доходов компании. Также в апреле компания провела SPO, в результате чего доля акций в свободном обращении увеличилась с 5 до 15%. Это привело к значительному росту среднедневного объема торгов акциями. А после переводов бумаг в первый котировальный список, акции Астры были добавлены в лист ожидания на включение в базу расчета индексов Московской биржи и РТС.

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Группы Астра и считаем их инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании #Астра $ASTR

Газпромбанк Инвестиции

26 августа 2024 19:03

🔮 Разбор рынка: что дальше?

Стартовавшая в середине мая 2024 года коррекция на российском фондовом рынке стала одной из самых затяжных за последнее время. Однако в последнюю неделю августа индекс Мосбиржи отскочил и вырос сразу на X%. Чего ждать от российского фондового рынка, на какое решение Банка России рассчитывать в сентябре и на какие бумаги стоит обратить внимание в преддверии старта нового делового сезона?

📆 Завтра, 27 августа, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Алексеем Линецким, частным инвестором и автором канала про инвестиции, обсудит:

🔹 макроэкономику: последние данные по инфляции и кредитованию и прогнозы решения Банка России;
🔹 рынок акций и облигаций: конец коррекции или временный отскок;
🔹 актуальные идеи для инвестиций в акциях и облигациях.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы быть в курсе настроений частных инвесторов на российском фондовом рынке.

Газпромбанк Инвестиции

26 августа 2024 16:01

🎯 Элемент: рост бизнеса с господдержкой

Российский производитель микроэлектроники Группа Элемент представила финансовые результаты за первое полугодие 2024 года. Компания нарастила выручку и операционную прибыль, однако на треть подскочила себестоимость.

💯 Главные цифры

🤖 Выручка за первое полугодие 2024 года выросла на 29,3% к аналогичному периоду прошлого года, достигнув 19,8 млрд рублей. Драйвером стал сегмент электронной компонентной базы, который составил 31,7%.

🤖 Себестоимость выросла опережающими темпами по сравнению с выручкой, продемонстрировав рост на 32,5%, главным образом за счет роста расходов на сырье и материалы.

🤖 Операционная прибыль выросла на 22,9%, составив 4,7 млрд рублей. При этом операционная рентабельность составила 23,6% против 24,8% годом ранее. Помимо роста себестоимости, существенное влияние на снижение операционной рентабельности оказал рост коммерческих и административных расходов на 36% — из-за роста трат на затраты сотрудникам.

🤖 Чистая прибыль за первое полугодие 2024 года составила 3,8 млрд рублей, увеличившись на 12,5% к аналогичному периоду прошлого года. Рентабельность чистой прибыли составила 20% против 22,4% годом ранее.

🤖 Капитальные затраты за первое полугодие 2024 года составили 5,2 млрд рублей против 2,8 млрд рублей годом ранее. Инвестпрограмма финансируется льготными займами, субсидиями и собственными средствами компании.

🤖 Средняя стоимость долга находится на уровне 9,2% в связи с тем, что доля долгового портфеля в размере 51% представлена льготными кредитами, что позволяет существенно сгладить негативный эффект от роста ключевой ставки в экономике.

🧐 Наше мнение

Элемент демонстрирует активный рост, сопровождающийся поддержкой государства, вызванной признанием необходимости стратегического развития отечественной сферы микроэлектроники для обеспечения технологической безопасности и суверенитета страны. Компания имеет существенный портфель льготных кредитов с целью финансирования своих инвестиционных проектов. Исходя из текущих рыночных котировок, мы полагаем, что рынок справедливо оценивает акции компании.

#IPO #Элемент $ELMT

Газпромбанк Инвестиции

25 августа 2024 15:02

🎓 5 лучших материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🪜 Как зарабатывают на складах и офисах
По итогам 2023 года объем инвестиций в коммерческую недвижимость России достиг рекордных значений и составил около 833 млрд рублей. Это в 1,5 раза больше по сравнению с 2022 годом. Инвестиции в складскую, торговую и офисную недвижимость выросли более чем в два раза и составили около 515 млрд рублей. Как грамотно инвестировать в коммерческую недвижимость и какую доходность могут принести такие вложения — в видеоэфире с Еленой Михайловой, руководителем направления маркетинговых исследований и аналитики PARUS Asset Management. Смотреть →

🍑 Рублевые и замещающие облигации недели
Две подборки долговых бумаг с эффективной доходностью на 21 августа к дате погашения или оферты. В подборке — облигации с низким уровнем риска и облигации с умеренным уровнем риска, а также карты ОФЗ, квазивалютных и замещающих облигаций. Изучить →

🍁 Топ-3 акции начала осени
Начало сентября — традиционный разогрев перед деловым циклом: сезон отпусков завершается, а торги на фондовом рынке вместе с экономикой набирают новые обороты. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, которые могут получить дополнительную прибыль на старте нового делового сезона. К подборке →

🛡️ Ренессанс Страхование остается интересным на фоне роста премий
По итогам шести месяцев 2024 года компания продемонстрировала высокие темпы роста суммы страховых премий и большой запас прочности в части коэффициента достаточности капитала. На улучшении финансовых показателей может отразиться закрытие до конца текущего года сделок в части страхового портфеля ВСК — Линия жизни и Райффайзен Лайф. Наше мнение о компании →

🛫 Самолет: девелоперы в новых условиях
На экваторе года завершилась одна из самых крупных и амбициозных правительственных программ по поддержке жилищного рынка — льготная ипотека в новостройках, а в конце месяца регулятор вновь повысил ключевую ставку. Как трансформации на рынке жилья отразятся на бизнесе девелоперов — в эфире с Андреем Давыдовым, директором по корпоративным финансам группы Самолет. Слушать →

Легкого понедельника ☀️