Газпромбанк Инвестиции

14 августа 2024 14:26

⚙️ Ростехнадзор может временно ограничить добычу Южуралзолота

Согласно информации из СМИ, в ближайшее время работа на некоторых предприятиях Южуралзолото может быть ограничена по решению надзорных органов.

⚠️ Основные моменты

⛔️ Возможное ограничение работы связано с готовящимся предписанием уральского управления Ростехнадзора.

⛔️ В стандартных случаях ограничение работы предусматривается на срок до 90 дней.

☣️ Выявленные нарушения касаются отдельных добывающих активов в уральском кластере группы, в который входят месторождения Светлинское, Кочкарское, Березняковское, Западный Курасан, при этом ограничения не затрагивают фабрики по переработке.

🧐 Наши комментарии

✅ Ожидается, что возможное введение ограничений надзорных органов не отразится на процессе производства золота в компании, так как ограничения не затронут фабрики по переработке и у компании есть запас руды на складах.

✅ Возможные ограничения также не затронут активы компании, находящиеся в Сибири, в том числе месторождение Высокое, на котором ожидается рост добычи золота.

✅ По информации СМИ, часть выявленных нарушений была устранена во время проведения проверки, а остальные нарушения компания рассчитывает урегулировать в короткие сроки.

✅ Учитывая, что ожидаемые ограничения не должны отразиться на производстве золота компанией, акции Южуралзолото, на наш взгляд, остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

#рынки #Южуралзолото $UGLD

Газпромбанк Инвестиции

14 августа 2024 12:11

🐝 Рублевые и замещающие облигации недели

🗺 Подготовили две подборки долговых бумаг с эффективной доходностью на 14 августа к дате погашения или оферты.

В подборке:

🔲 облигации с низким уровнем риска;
🔲 облигации с умеренным уровнем риска.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

▪️ НорНикБ1P2 (ПАО «ГМК „Норильский никель“») с потенциальной доходностью 18,69% и датой оферты 7 октября 2025 года;
▪️ Газпром КР8 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 18,17% и погашением 6 февраля 2026 года;
▪️ Сбер Sb44R (ПАО «Сбербанк») с потенциальной доходностью 18,1% и погашением 27 мая 2026 года;
▪️ ГПБ001P26P (АО «Банк ГПБ») с потенциальной доходностью 18,31% и датой оферты 18 октября 2026 года;
▪️ Газпром КР5 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 18,28% и датой оферты 22 апреля 2027 года;
▪️ ВЭБ2P-33 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью 18,21% и погашением 15 июля 2027 года;
▪️ Газпром КР6 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 18,06% и погашением 23 мая 2028 года;
▪️ ГПБ001P17P (АО «Банк ГПБ») с потенциальной доходностью 17,61% и датой оферты 31 июля 2028 года;
▪️ РЖД 1Р-13R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 16,44% и погашением 19 марта 2029 года;
▪️ Газпнф3P2R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 16,56% и погашением 7 декабря 2029 года.

Среди ликвидных корпоративных бумаг с умеренным уровнем риска с рейтингом от АА− до АА можно выделить:

▪️ Медси1P03 (АО «Группа компаний „Медси“») с потенциальной доходностью 20,56% и датой оферты 13 октября 2025 года;
▪️ ГТЛК 1P-15 (АО «ГТЛК») с потенциальной доходностью 19,98% и погашением 21 октября 2025 года;
▪️ БелугаБП4 (ПАО «НоваБев Групп») с потенциальной доходностью 19,3% и погашением 5 декабря 2025 года;
▪️ Автодор3Р3 (ГК «Российские автомобильные дороги») с потенциальной доходностью 19,26% и погашением 12 февраля 2026 года;
▪️ Медси 1P02 (АО «Группа компаний „Медси‟») с потенциальной доходностью 19,89% и датой оферты 12 марта 2026 года;
▪️ ГТЛК 1P-04 (АО «ГТЛК») с потенциальной доходностью 21,66% и датой оферты 14 апреля 2026 года;
▪️ ТрансмхПБ7 (АО «Трансмашхолдинг») с потенциальной доходностью 19,07% и датой погашения 05 июня 2026 года;
▪️ Новотр 1Р5 (АО «Новотранс») с потенциальной доходностью 19,57% и датой погашения 4 марта 2027 года;
▪️ РЕСОЛиБП25 (ООО «РЕСО-Лизинг») с потенциальной доходностью 19,28% и датой оферты 11 апреля 2027 года;
▪️ Новотр 1Р3 (АО «Новотранс») с потенциальной доходностью 19,46% и датой погашения 26 октября 2027 года.

Газпромбанк Инвестиции

13 августа 2024 16:20

🧯🔥 Стресс-тест российских банков: чем грозит переоценка облигаций из-за роста ставки

Банк России провел стресс-тест, оценив устойчивость российских банков в случае необходимости продажи удерживаемых до погашения облигаций по текущим рыночным ценам.

📝 Рассказываем о результатах и прогнозах на банковский сектор в случае негативного сценария — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

13 августа 2024 14:51

🛢 ОПЕК снизила прогноз роста спроса на нефть

В новом отчете от 12 августа ОПЕК снизила свой прогноз увеличения мирового спроса на нефть.

🔮 Обновленный прогноз ОПЕК

🔹 Организация ожидает, что мировое потребление нефти в 2024 году увеличится на 2,11 млн б/с и составит 104,32 млн б/с. В предыдущем обзоре ОПЕК ожидала рост потребления в 2024 году на 2,25 млн б/с. Таким образом, прогноз роста потребления в 2024 году снижен на 135 тыс. б/с.

🔹 Снижение ожиданий обусловлено пересмотром спроса на энергоресурсы со стороны Китая на фоне замедления темпов роста его экономики: после роста ВВП Китая в первом квартале 2024 года на 5,3% во втором квартале темпы роста китайской экономики замедлились до 4,7%. Тем не менее основной прирост потребления нефти в текущем году ожидается за счет увеличения потребления в Китае, Индии и странах Ближнего Востока, на долю которых придется увеличение потребления нефти на 1,9 млн б/с в 2024 году.

🔹 Мировой спрос на нефть в 2025 году прогнозируется на уровне 106,11 млн б/с. Таким образом, прогноз роста потребления в 2025 году снижен на 60 тыс. б/с — с 1,85 млн б/с до 1,78 млн б/с.

🧠 Наше мнение

☑️ Зачастую прогнозы ОПЕК в части потребления нефти превышают прочие отраслевые прогнозы. Например, Международное энергетическое агентство (МЭА) в июле ожидало рост мирового спроса в текущем году до 103,06 млн б/с, что на 1,26 млн б/с ниже пересмотренного прогноза ОПЕК, а в Минэнерго США ожидают, что в текущем году спрос достигнет 102,94 млн б/с. Оценки спроса в 2025 году также отличаются: в следующем году общемировой спрос в МЭА и Минэнерго США ожидают на уровне 104,04 млн б/с и 104,55 млн б/с соответственно при прогнозном показателе ОПЕК в 106,11 млн б/с.

☑️ Тем не менее и ОПЕК, и Международное энергетическое агентство, и Минэнерго США ожидают роста потребления нефти в 2024 и 2025 годах, разнится лишь оценка величины данного увеличения. В свою очередь, увеличение общемирового спроса может поддержать нефтяные котировки и, следовательно, финансовые результаты нефтяных компаний.

💼 Среди российских эмитентов нефтегазового сектора нашим фаворитом остаются акции ЛУКОЙЛ, сохраняющие инвестиционную привлекательность для долгосрочного инвестора.

#нефть #рынки #ЛУКОЙЛ $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

12 августа 2024 18:05

💎 АЛРОСА: ожидаемое снижение показателей

АЛРОСА, крупнейшая алмазодобывающая компания и мировой лидер по объему добычи, раскрыла консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2024 года.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка за шесть месяцев 2024 года снизилась на 4,6% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 179,5 млрд рублей.

🔹 На фоне уменьшения выручки наблюдается рост себестоимости на 14,2%, в результате чего валовая прибыль за шесть месяцев 2024 года сократилась г/г на 24,2%, до 67,9 млрд рублей.

🔹 Прибыль от операционной деятельности в первом полугодии текущего года уменьшилась на 48,5%, до 37,8 млрд рублей, вследствие сокращения валовой прибыли, роста административных, коммерческих и прочих расходов.

🔹 Чистая прибыль снизилась на 34,1% и по итогам шести месяцев текущего года составила 36,6 млрд рублей. Основной причиной снижения чистой прибыли меньшими темпами по сравнению с темпами снижения операционной прибыли (–48,5%) является наличие в анализируемом периоде доли в чистой прибыли ассоциированных и совместных предприятиях в сумме 11,7 млрд рублей.

🔹 Свободный денежный поток составил в первом полугодии 2024 года 38,0 млрд рублей, увеличившись на 94,3% за счет роста чистого денежного потока от операционной деятельности на 38,1% (до 60,6 млрд рублей) одновременно с уменьшением капитальных затрат на приобретение основных средств и нематериальных активов на 7,2% (до 22,6 млрд рублей).

🔹 Чистый долг с начала года сократился на 82,4%, до 6,3 млрд рублей, на фоне роста суммы денежных средств и депозитов на 7,2% (до 106,4 млрд рублей) и снижения общего долга на 16,7% (до 112,7 млрд рублей).

👊 Международные ограничения на покупку российских алмазов

С января 2024 года ограничен ввоз в страны G7 российских алмазов и бриллиантов весом от одного карата, а с 1 марта 2024 года запрет распространяется на бриллианты весом от одного карата, ограненные в третьих странах из российских алмазов. С 1 сентября 2024 года эмбарго коснется бриллиантов весом от 0,5 карата.

⛅️ Наше мнение

АЛРОСА раскрыла ожидаемо слабые финансовые показатели за шесть месяцев текущего года, а внешнеторговые риски продолжают давить на отрасль, ставя под угрозу будущие доходы компании. Из позитивных факторов можно отметить низкий уровень долговой нагрузки и рост свободного денежного потока в первом полугодии 2024 года. В июле текущего года компания приступила к бурению скважин для строительства рудника «Мир», работы на котором могут привести к росту капитальных затрат во втором полугодии и оказывать давление на величину свободного денежного потока АЛРОСА.

Учитывая указанные факторы и опубликованную отчетность, мы нейтрально оцениваем текущие перспективы акций АЛРОСА.

#отчет_компании #алмазы #АЛРОСА $ALRS

Газпромбанк Инвестиции

12 августа 2024 10:36

🇷🇺 Размещение облигаций Новосибирской области

Министерство финансов и налоговой политики Новосибирской области размещает облигации в рублях.

▪️ Ориентир по доходности: до 19,37% годовых.
▪️ Срок размещения: 5 лет.
▪️ Купонный период: 1-й купон — 57 дней, 2–19-й купоны — 91 день, 20-й купон — 125 дней.

Минимальная сумма, с которой можно участвовать в размещении, — 1000 рублей. Подать заявку можно до 12:00 мск 20 августа 2024 года прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

11 августа 2024 11:04

🍹 5 советов, чтобы сохранить голову в инвестициях

Инвестиции — это не только фундаментальный анализ. Большую роль в поведении игроков на рынке играет психология. Наши эмоции могут как помочь, так и помешать в ходе реализации собственной инвестиционной стратегии. Мы подготовили пять советов, которые помогут вам сохранить спокойствие и уверенность в любых рыночных условиях.

📝 Подробнее о полезных установках — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

10 августа 2024 11:02

📊 Как устроены индексы на биржах

Индексы фондовых бирж — это показатели, которые отражают общее состояние рынка ценных бумаг. Эти индексы помогают инвесторам и аналитикам отслеживать общее направление рынка и принимать обоснованные инвестиционные решения.

📝 Рассказываем, как устроены индексы и на какие из них стоит обращать внимание на российском рынке.

Газпромбанк Инвестиции

09 августа 2024 13:47

🔦 Россети Ленэнерго наращивает чистую прибыль

ПАО «Россети Ленэнерго», одна из крупнейших распределительных сетевых российских компаний, опубликовало бухгалтерскую отчетность по РСБУ за шесть месяцев 2024 года.

При оценке результатов большинства компаний мы анализируем консолидированные показатели отчетности по МСФО, однако в случае с Ленэнерго необходимо отслеживать результаты компании по российским стандартам бухгалтерской отчетности, так как именно из чистой прибыли по РСБУ Ленэнерго выплачивает дивиденды.

💰 Финансовые результаты по РСБУ

✴️ Выручка компании за шесть месяцев 2024 года увеличилась на 11,8% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 59,9 млрд рублей.

✴️ Рост выручки наблюдается по всем направлениям деятельности: выручка по передаче электроэнергии увеличилась на 6,1% (до 52,7 млрд рублей), выручка по технологическому присоединению выросла в 2,1 раза (до 6,2 млрд рублей), выручка от прочей деятельности увеличилась на 13,5% (до 0,9 млрд рублей).

✴️ Чистая прибыль в первом полугодии 2024 года выросла год к году на 32,9%, до 18,6 млрд рублей. Увеличение чистой прибыли обусловлено опережающими темпами роста выручки (+11,8%) относительно темпов роста себестоимости (+10,1%), увеличением процентов к получению с 0,7 млрд рублей в первом полугодии 2023 года до 1,9 млрд рублей в анализируемом периоде и ростом прочих доходов на 76,2% (до 3,8 млрд рублей) в основном за счет восстановления ранее созданных оценочных резервов по результатам урегулирования разногласий с контрагентами и судебных решений.

✴️ Объем капитальных вложений за шесть месяцев 2024 года вырос на 24,6% относительно аналогичного периода прошлого года и составил 16,3 млрд рублей.

💼 Дивиденды

Согласно уставу, компания направляет на выплату дивидендов по привилегированным акциям 10% чистой прибыли по РСБУ. Таким образом, расчетный дивиденд на одну привилегированную акцию по результатам шести месяцев 2024 года составляет 19,94 рубля, что соответствует текущей полугодовой дивидендной доходности 9,2%.

🧐 Наши комментарии

Ленэнерго является одной из немногих компаний, на деятельности которой повышение ключевой ставки Банка России может оказать положительное воздействие вследствие превышения суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств (26,7 млрд рублей) над суммой заемных средств (15,7 млрд рублей).

На первый взгляд текущая расчетная полугодовая дивидендная доходность привилегированных акций Ленэнерго находится на интересном уровне, однако инвесторам необходимо учитывать, что по итогам года на финансовые результаты компании и дивидендную базу могут повлиять списания и прочие расходы, которые могут быть проведены во втором полугодии, вследствие чего мы нейтрально смотрим на акции Ленэнерго в настоящий момент.

🌟 Смотреть привилегированные акции Ленэнерго в каталоге →

#отчет_компании #LSNG_p

Газпромбанк Инвестиции

08 августа 2024 17:34

🏡 Русагро (наконец-то!) переезжает. Когда ждать дивиденды?

После включения Русагро в список экономически значимых организаций (ЭЗО) появилась возможность переезда Русагро в российскую юрисдикцию, предположительно на остров Русский. Получение компанией статуса ЭЗО позволяет российским бенефициарам, владеющим ею через иностранную холдинговую компанию, получить акции и доли в прямое владение через суд, а также перейти на прямую выплату дивидендов.

📝 Объясняем, как может проходить процесс и чего ждать российским акционерам, в карточках.

🖍 Смотреть расписки Русагро в каталоге →

Газпромбанк Инвестиции

08 августа 2024 15:24

🔮 Индекс гособлигаций: новая надежда

На этой неделе индекс гособлигаций (RGBI) дал инвесторам намек на разворот, перейдя к росту, и достиг уровня в 107 пунктов после нескольких месяцев снижения. Что происходит на рынке облигаций и на что обращать внимание инвесторам, которые ищут оптимальную точку входа в ОФЗ?

❓ Что происходит с индексом гособлигаций

🐋 Рынок государственных облигаций находится в активном поиске «дна» и точки разворота. Любая новость способна вызвать неподдельный оптимизм у инвесторов. Один из основных показателей, за которым наблюдает рынок, — данные по инфляции. Росстат в конце каждой среды публикует недельные данные. Данные не самые наглядные.

🤷‍♂️ Во-первых, они достаточно волатильны. Во-вторых, из-за ограниченности корзины, по которой ведутся недельные расчеты, месячные данные могут существенно отличаться от суммы недельных показателей. Однако некоторым индикатором, особенно после корректировок, недельная инфляция вполне может служить.

📊 Как развивались события

В ожидании решения по ключевой ставке, которое принималось на заседании совета директоров Банка России 26 июля, рынок несколько лихорадило. Явной корреляции между данными по инфляции и движением рынка не наблюдалось. Причем рынок уже принял, что ставка будет повышена до 18%, но перед самим заседанием им овладела надежда на более мягкое решение. Но надежды не оправдались, и рынок отреагировал падением.

🎯 Что происходит сейчас

Сегодня рынок вновь ищет поводы для оптимизма. Последние две недели данные по недельной инфляции существенно ниже, чем те цифры, которые мы наблюдали в последние месяцы. Но не стоит забывать, что исторически в августе нередко наблюдается дефляция. В опубликованном в среду резюме обсуждения ключевой ставки 26 июля регулятор отметил признаки замедления несбалансированного роста российской экономики. При этом отметил, что пока неясно, является ли это следствием торможения спроса или же усиления ограничений со стороны предложения.

🧠 Наше мнение

Пока рано говорить о том, что инфляция перешла к устойчивому замедлению и именно сейчас мы проходим низшую точку. Любая негативная новость может изменить вектор движения котировок ОФЗ. Но стоит отметить, что, когда все станет более определенно, котировки будут существенно выше текущих значений.

#рынки #облигации #ОФЗ

Газпромбанк Инвестиции

07 августа 2024 19:03

💡 Обзор фондовых рынков

Каждую неделю аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции готовят подборку наиболее значимых событий фондового рынка и рейтинг привлекательных инструментов 一 акций, облигаций и первичных размещений.

В свежем ревью рынка:

☑️ Яндекс возвращается с дивидендами; отчеты HENDERSON, ВТБ, Мать и Дитя и Норникеля;
☑️ Все об облигациях: разбираем наиболее привлекательные долговые бумаги в рублях и валюте;
☑️ События недели и актуальные первичные размещений.

☝️ Узнать все о фондовом рынке за последние семь дней

Газпромбанк Инвестиции

07 августа 2024 16:19

⛵️ Как компании возвращаются в родную гавань

Помимо акций российских эмитентов, на Мосбирже торгуется ряд депозитарных расписок — ценных бумаг, подтверждающих право владения акциями компаний, зарегистрированных за рубежом, но ведущих свою деятельность в России. В апреле мы писали о процедуре смены регистрации компаний на российскую или иную «дружественную» юрисдикцию.

🧮 Обновили информацию о переезде эмитентов по состоянию на август 2024 года.

📝 Подробнее о компаниях, которые завершили, планируют или находятся в процессе переезда — в карточках 👇

Газпромбанк Инвестиции

07 августа 2024 10:48

🛫 Инвестировать в российский рынок со 100%-ной защитой от снижения*

Индекс Мосбиржи включает в себя наиболее ликвидные акции крупных компаний, среди которых Газпром, Норникель, Полюс и другие.

Один из способов сделать ставку на рост индекса Мосбиржи — инвестиции в облигации со структурным доходом серии 004Р-10 со 100%-ной защитой капитала*, которые размещает Банк ГПБ (АО) — Газпромбанк.

Если индекс вырастет, инвестор получит доход по облигации, а если роста не случится — не потеряет вложения*.

📝 Читайте карточки и переходите на сайт, чтобы узнать подробности и принять участие в размещении.

👉👉 Подробнее 👈👈

Газпромбанк Инвестиции

06 августа 2024 15:44

📶 Марш «Турецкого»: Европа наращивает закупки российского трубопроводного газа

Согласно последним данным, за первые семь месяцев 2024 года российский экспорт трубопроводного газа в Европу вырос на 23%, до 18,1 млрд куб. м. Рост экспорта связан в том числе с низкой базой аналогичного периода прошлого года, когда страны ЕС снизили закупки газа из-за высоких запасов в подземных хранилищах газа и падения спотовых цен на газ: европейские покупатели предпочитали покупать СПГ по коротким контрактам вместо приобретения трубопроводного газа из России.

📈 Рост поставок по «Турецкому потоку»

▪️ В настоящее время поставки российского трубопроводного газа в Европу осуществляются по двум маршрутам: газопроводом Уренгой — Помары — Ужгород и по газопроводу «Турецкий поток». Последний состоит из двух ниток общей мощностью 31,5 млрд куб. м. в год (мощность каждой нитки — по 15,75 млрд куб. м. в год), по одной нитке газ поставляется в Турцию, по второй — в страны Юго-Восточной Европы.

▪️ Поставки газа в страны ЕС по «Турецкому потоку» за первые семь месяцев 2024 года увеличились на 40,5%, до 9,26 млрд куб. м., превысив общие темпы роста экспорта трубопроводного газа в Европу за тот же период (+23%).

🇹🇷 Турецкий газовый хаб

В июне 2024 года глава Минэнерго Турции Альпарслан Байрактар обозначил ключевые аспекты проекта Турецкого газового хаба:

🔹 одним из наиболее важных вопросов, связанных с организацией газового хаба, является готовность физической инфраструктуры, при этом Турция добилась значительного прогресса в этом отношении, особенно благодаря инвестициям, сделанным в последние годы;

🔹 планируется создать операционную компанию в Стамбульском финансовом центре в партнерстве с BOTAŞ и Газпромом;

🔹 BOTAŞ и Газпром ведут переговоры и в ближайшие месяцы хотят развернуть конкретную работу и реализовать газовый хаб.

🧠 Наше мнение

Мы продолжаем следить за развитием ситуации и перспективами адаптации газовых компаний к новым условиям рынка. При реализации проекта газового хаба в Турции у Газпрома появится возможность частично перенаправить утраченный ранее объем транзита газопровода «Северный поток».

#рынки #газ #Газпром $GAZP

Газпромбанк Инвестиции

14 августа 2024 13:26

💼 Облигации Газпромбанка

Газпромбанк, один из крупнейших универсальных финансовых институтов России, размещает облигации со ставкой купона на дату размещения 18,75% годовых.

Участвовать в размещении можно с суммой от 1000 рублей, а подать поручение — прямо в приложении. Подробнее о выпуске →

Газпромбанк Инвестиции

13 августа 2024 19:03

💡 Обзор фондовых рынков

Каждую неделю аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции готовят подборку наиболее значимых событий фондового рынка и рейтинг привлекательных инструментов 一 акций, облигаций и первичных размещений.

В актуальном ревью рынка:

☑️ Разбор макроэкономики: что происходит с инфляцией; отчеты Сбер, ФосАгро, Ozon, Ленэнерго и Русагро;
☑️ Проверяем статус: разбираем, какие компании вернулись в Россию, а кто готовится к переезду в ближайшее время.
☑️ Наиболее привлекательные по доходности облигации и актуальные первичные размещения.

☝️ Узнать все о фондовом рынке за последние семь дней

Газпромбанк Инвестиции

13 августа 2024 15:43

🛩 Аэрофлот: набирая высоту

Аэрофлот представил операционные результаты за июль и семь месяцев 2024 года.

🛫 Главные цифры

🔹 Объем перевозок пассажиров увеличился на 20,1% г/г, составив 31,2 млн человек за семь месяцев 2024 года. При этом за июль компания перевезла 5,8 млн человек, что на 14,7% выше уровня аналогичного периода прошлого года.

🔹На внутренние перевозки приходится порядка 80% от всего объема. Так, по внутренним линиям Группа перевезла 24,1 млн человек за семь месяцев (рост +14,7% г/г) и 4,7 млн человек за июль 2024 года (рост +11,6% г/г). Однако международные линии демонстрируют опережающую динамику роста пассажиропотока: +42,8% г/г — 7,2 млн человек за семь месяцев 2024 года и +29,1% г/г — 1,2 млн человек за июль.

🔹 Пассажирооборот и предельный пассажирооборот также продемонстрировали рост, достигнув за семь месяцев 2024 года уровня 84 млрд пассажиро-километров (+26% г/г) и 94,3 млрд кресло-километров (+22,5% г/г) соответственно.

🔹 Процент занятости кресел составил 92,5% за июль 2024 года (рост +1,9 п. п. г/г), а 89% (рост +2,4 п. п. г/г) за семь месяцев 2024 года.

Также наблюдается рост перевозки грузов. Так, грузооборот за семь месяцев 2024 года составил 614,4 млн т км (+19,7%). При этом международный товарооборот вырос опережающими темпами, прибавив 44,9% г/г, и достиг 225,7 млн т км.

Коммерческая загрузка за семь месяцев выросла до 72,6% (+1,5 п. п. г/г), в июле коммерческая загрузка составила 74,5% (+1,5 п. п. г/г).

🧐 Наше мнение

Компания продемонстрировала хорошие операционные результаты за июль. Ранее мы выделяли акции Аэрофлота в качестве бенефициара летнего сезона на август. Мы позитивно оценваем результаты компании, однако нейтрально смотрим на текущую котировку акций, полагая, что текущая рыночная оценка является справедливой.

#отчет_компании #Аэрофлот $AFLT

Газпромбанк Инвестиции

12 августа 2024 19:01

🪜 Инвестиции в коммерческую недвижимость

По итогам 2023 года объем инвестиций в коммерческую недвижимость России достиг рекордных значений и составил около 833 млрд рублей. Это в 1,5 раза больше по сравнению с 2022 годом. Инвестиции в складскую, торговую и офисную недвижимость выросли более чем в два раза и составили около 515 млрд рублей. В отличие от жилой недвижимости, где инвесторы могут вложиться напрямую (приобретя квартиру) или опосредованно (через акции девелоперов), варианты инвестиций в коммерческую недвижимость менее известны на рынке. Как грамотно инвестировать в коммерческую недвижимость и какую доходность могут принести такие вложения?

📆 Завтра в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Еленой Михайловой, руководителем направления маркетинговых исследований и аналитики PARUS Asset Management, обсудят:

🔹 что происходит на рынке коммерческой и офисной недвижимости в России в 2024 году;
🔹 как завершение льготной ипотеки может перенаправить потоки инвестиций из жилья в коммерческую недвижимость;
🔹 что перспективнее: акции застройщиков, квадратные метры или фонды на недвижимость.

🔊 Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, что происходит на рынке коммерческой недвижимости в России в 2024 году.

Газпромбанк Инвестиции

12 августа 2024 15:23

📊 Индексация подстегнула инфляцию

Согласно данным Росстата, инфляция составила 1,14% в июле, что выше уровня июня на 0,64%, а также значений предыдущих месяцев 2024 года.

📝 Объясняем, что происходит с одним из ключевых показателей, на который ориентируется Банк России.

Газпромбанк Инвестиции

11 августа 2024 15:04

🎓 5 аналитических материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте в выходной, если не успели в течение недели.

🏄 Флоатеры снова доступны инвесторам, но есть нюанс
На прошлой неделе широкий список флоатеров (облигации с плавающим купоном) от эмитентов с высоким кредитным рейтингом перешел в категорию бумаг, доступных только для имеющих статус квалифицированных инвесторов, однако после разъяснений Банка России часть бумаг вновь стала доступна для всех розничных инвесторов. Объясняем, какие флоатеры можно покупать всем, а какие — только квалифицированным инвесторам, в карточках →

🔮 Индекс гособлигаций: новая надежда
На этой неделе индекс гособлигаций (RGBI) дал инвесторам намек на разворот, перейдя к росту, и достиг уровня в 107 пунктов после нескольких месяцев снижения. Что происходит на рынке облигаций и на что обращать внимание инвесторам, которые ищут оптимальную точку входа в ОФЗ? Узнать →

🚦 Сбер: сильные результаты за первую половину 2024 года
Сбербанк продолжает показывать сильные финансовые результаты по итогам первого полугодия 2024 года, наращивая кредитный портфель и добиваясь роста чистой прибыли компании. Рассказываем, почему ценные бумаги по-прежнему остаются привлекательными →

⛵️ Как компании возвращаются в родную гавань
Помимо акций российских эмитентов, на Мосбирже торгуется ряд депозитарных расписок — ценных бумаг, подтверждающих право владения акциями компаний, зарегистрированных за рубежом, но ведущих свою деятельность в России. В апреле мы писали о процедуре смены регистрации компаний на российскую или иную «дружественную» юрисдикцию. Обновили информацию о переезде эмитентов по состоянию на август 2024 года — в специальной таблице →

📶 Марш «Турецкого»: Европа наращивает закупки российского трубопроводного газа
Согласно последним данным, за первые семь месяцев 2024 года российский экспорт трубопроводного газа в Европу вырос на 23%, до 18,1 млрд куб. м. Рост экспорта связан в том числе с низкой базой аналогичного периода прошлого года, когда страны ЕС снизили закупки газа из-за высоких запасов в подземных хранилищах и падения спотовых цен на газ: европейские покупатели предпочитали покупать СПГ по коротким контрактам вместо приобретения трубопроводного газа из России. Что можно ждать дальше →

🎁 БОНУС

🚀 Ставка выросла, но вам это понравится
Процент на ежедневный остаток стал еще привлекательнее: теперь это 16% годовых. Начисляем их каждый день просто за то, что вы храните деньги на брокерском счете. Подробнее об условиях и как принять участие в акции →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

10 августа 2024 17:02

🎓 5 вопросов для инвесторов: знаете ли вы, что сейчас происходит на фондовом рынке

Самостоятельные инвестиции на фондовом рынке требуют постоянного внимания к трендам, меняющимся условиям рынка и деталям отчетности компаний.

Проверьте себя, насколько внимательно вы следили за главными новостями фондового рынка на минувшей неделе. Включайте уведомления и заглядывайте в наш телеграм-канал чаще, чтобы ничего не пропустить в будущем.

Газпромбанк Инвестиции

09 августа 2024 16:21

🛍 Fix Price: экспансия в условиях неблагоприятной макроэкономической среды

Fix Price представил операционные и финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2024 года.

🛒 Операционные показатели

🔹 За первое полугодие 2024 года количество чистых открытий составило 308 магазинов, включая 287 магазинов под управлением компании и 21 франчайзинговый магазин, что соответствует прогнозу по чистым открытиям на 2024 год. За календарный год, с 30 июня 2023 по 30 июня 2024 года, количество открытий составило 683 магазина. Таким образом количество магазинов выросло на 11,3%.

🔹 Во второй половине года ожидается большее количество открытий магазинов, чем в первом полугодии 2024 года.

🔹 Рост торговой площади по итогу первого полугодия 2024 года составил 11,4% г/г увеличившись до 1,456 млн кв. м

💸 Деньги

▪️ Выручка за первое полугодие 2024 года выросла на 9,4% г/г, достигнув 148,4 млрд рублей. При этом LFL продажи увеличились на 1,9% г/г.

▪️ Валовая прибыль выросла на 9,6% г/г составив 49,5 млрд рублей. Рост валовой прибыли обусловлен более высоким темпом ростом выручки (9,4% г/г/) над себестоимостью (9,3% г/г).

▪️ Операционная прибыль снизилась на 12,5 г/г до уровня 14,3 млрд рублей за счет существенного роста коммерческих и административных расходов на 21,9% г/г составившие 35,5 млрд рублей. Также произошло снижение операционной рентабельности до 9,6% за первое полугодие 2024 года, годом ранее данный показатель был на уровне 12%.

▪️ Чистые процентные расходы снизились на 383 млн рублей. Однако данное снижение компенсировано существенным ростом расходов по курсовым разницам на 1,6 млрд рублей.

▪️ Чистая прибыль снизилась год-к-году на 53,7% до уровня 9,1 млрд рублей. Однако, на данное снижение существенно повлияли налоговые компоненты. Так, в первом полугодии 2023 года компания провела переоценку налоговых обязательств, что оказало положительное влияние на чистую прибыль в размере 6,2 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль компании за 2024 год составила 11,5 млрд рублей снизившись на 10% от аналогичного периода прошлого года.

Наше мнение

✔️ Fix Price продолжает расширять свою розничную и оптовую сеть, несмотря на продолжающееся снижение рентабельности своей деятельности на фоне негативного макроэкономического фона для компании, в рамках которого потребители не готовы увеличивать свои траты на недорогие товары, а также на фоне роста расходов на персонал.

✔️ В перспективе, по мере снижения процентных ставок, потребители могут увеличить свои расходы на товары не первостепенного потребления, что может оказать положительное влияние на финансовые результаты компании с учетом того, что компания активно занимается открытие новых магазинов.

✔️ С начала года котировки акций компании уже скорректировались на 25%. В данный момент мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Fix Price и не рассматриваем их в качестве кандидатов для добавления в наш портфель.

👉 Смотреть акции Fix Price в каталоге →

#отчет_компании $FIXP

Газпромбанк Инвестиции

09 августа 2024 11:21

🚚 Облигации Совкомбанк Лизинг с премией к ключевой ставке Банка России

Дочерняя компания Совкомбанка размещает облигации в рублях.

Почему это может быть интересно

☑️ Премия к ключевой ставке. Согласно предварительным параметрам, купон по облигациям составит до 20,5% годовых — то есть на 2,5% выше ключевой ставки Банка России.

☑️ Ежемесячный купон. Купонный период выпуска — 30 дней. Если реинвестировать полученные выплаты, доходность к погашению может быть выше.

☑️ Короткий срок. Облигации размещаются сроком на три года, а уже через полтора года после размещения эмитент начнет постепенно выплачивать номинал облигации: по 5,5% в даты выплаты 19–35-го купонов и 6,5% — в дату выплаты 36-го купона.

☑️ Поддержка материнской компании. Совкомбанк имеет контрольный пакет в структуре собственности Совкомбанк Лизинг. Рейтинговые агентства отмечают, что наличие такого крупного владельца благоприятно влияет на стабильность компании.

Прочитать подробнее о выпуске можно на нашем сайте. Заявки на участие в размещении принимаются до 13:00 мск 20 августа 2024 года прямо в приложении.

▶️▶️ Подать заявку ◀️◀️

Газпромбанк Инвестиции

08 августа 2024 16:15

🪴 ФосАгро: передышка в тихих водах

ФосАгро представила операционные и финансовые результаты за первое полугодие 2024 года.

Операционные результаты

🌱 Производство агрохимической продукции за первое полугодие 2024 года выросло на 3,6% г/г, составив 5,9 млн тонн. Основной прирост пришелся на увеличение производства фосфорных удобрений и кормовых фосфатов на 4,7%, до 4,4 млн тонн. Тренду способствовала реализация долгосрочной программы развития. По итогам года компания ожидает произвести более 11,5 млрд тонн агрохимической продукции.

🌱 Производство основных сырьевых ресурсов выросло на 1,9% г/г в результате роста объемов выпуска фосфорной и серной кислот на 3,9 и 3,2% соответственно.

🌱 Общие продажи удобрений выросли на 9,3% г/г, достигнув 6,1 млн тонн. При этом рост реализации фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составил 11,7%.

💰 Деньги

▪️ Выручка за первое полугодие 2024 года увеличилась на 13,5%, до 241,6 млрд рублей. Рост выручки обусловлен увеличением объемов производства и продаж фосфорных удобрений (в основном NPK), что стало возможным после завершения реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии долгосрочного развития компании.

▪️ Валовая прибыль осталась на уровне предыдущего года, составив 91 млрд рублей. Валовая рентабельность снизилась на 4,9 п. п., до 37,8%, из-за роста себестоимости на 23,1%.

▪️ Прибыль от операционной деятельности продемонстрировала снижение на 30,1%, до уровня 56 млрд рублей. Повлиял рост административных и коммерческих расходов (+31,8% г/г), а также «налогов, кроме налога на прибыль» (+26,2 г/г). Влияние оказали курсовые разницы и прочие расходы. Скорректированная операционная прибыль составила 63,4 млрд рублей против 69,2 млрд рублей годом ранее. Чистая прибыль за первое полугодие 2024 года выросла на 35,1%, до 68,2 млрд рублей, на фоне курсовых разниц.

📆 Перспективы третьего квартала

В третьем квартале 2024 года мировой рынок удобрений традиционно получает поддержку со стороны стран Латинской Америки и Южной Азии, где на этот период приходится пик развития сезонного спроса на фосфорные удобрения, а во второй половине квартала — активизация спроса на азотные удобрения. Однако на баланс спроса и предложения может оказать влияние динамика цен на мировом рынке сельхозпродукции.

💼 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия в размере 117 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 2% от цены закрытия на 7 августа. Датой закрытия реестра предложено 22 сентября 2024 года. Внеочередное собрание акционеров назначено на 11 сентября.

🧐 Наше мнение

ФосАгро демонстрирует уверенный темп роста производственной деятельности в результате эффективной реализации инвестиционных проектов. Однако деятельность компании находится под давлением международной ценовой конъюнктуры на рынках удобрений, а также под давлением государственного регулирования в виде наличия экспортных пошлин в текущем году и пересмотра нормативов налоговых сборов с 2025 года.

С начала года котировки акций компании уже скорректировались более чем на 17%. В данный момент мы сохраняем нейтральный взгляд на акции ФосАгро и не рассматриваем их в качестве кандидатов для добавления в наш портфель.

Смотреть акции ФосАгро в каталоге →

#отчет_компании #удобрения $PHOR

Газпромбанк Инвестиции

08 августа 2024 12:37

🚦 Сбер: сильные результаты за первую половину 2024 года

Сбербанк представил результаты по МСФО за второй квартал и шесть месяцев 2024 года, показав рост по всем направлениям.

👨‍🦰 Клиенты

▪️ Количество розничных клиентов выросло до 109,0 млн человек (+0,5 млн человек с начала года).

▪️ Число активных корпоративных клиентов составило 3,2 млн компаний (на уровне начала текущего года).

💼 Кредитный портфель

Розничный кредитный портфель составил 17,5 трлн рублей на 30 июня 2024 года, увеличившись на 6,3% за второй квартал и на 8,9% с начала года. Ипотечный портфель вырос на 5,8% за второй квартал 2024 года и на 6,7% с начала года, до 10,9 трлн рублей. По итогам второго квартала доля Сбера на рынке ипотеки увеличилась до 55,3%.

Корпоративный кредитный портфель вырос на 4,4% за второй квартал 2024 года (+5,1% без учета валютной переоценки) и на 4,6% с начала года (+5,6% без учета валютной переоценки) и составил 24,4 трлн рублей. Доля Сбера на рынке кредитования корпоративных клиентов во втором квартале сохранилась на уровне 31,5%.

💰 Финансовые результаты

🔹 Чистые процентные доходы за шесть месяцев 2024 года выросли на 21,8%, до 1413,1 млрд рублей, за счет роста бизнеса Сбера, при этом чистая процентная маржа по итогам первого полугодия составила 5,86%, увеличившись год к году на 0,1 п. п.

🔹 Чистые комиссионные доходы в первом полугодии 2024 года составили 393,6 млрд рублей, увеличившись относительно аналогичного периода прошлого года на 9,9% на фоне роста доходов от операций с банковскими картами, расчетно-кассового обслуживания и документарного бизнеса (оформление банковских гарантий, аккредитивов и пр.).

🔹 Операционные доходы до вычета резервов за полгода выросли на 6,1%, до 1657,6 млрд рублей, на фоне роста процентных и комиссионных доходов.

🔹 Операционные расходы за тот же период составили 480,3 млрд рублей, рост показателя по сравнению с первым полугодием 2023 года составил 20,6% преимущественно за счет роста фонда оплаты труда. На фоне превышения темпов роста операционных расходов относительно темпов роста операционных доходов до резервов в первом полугодии 2024 года показатель соотношения операционных расходов к операционным доходам увеличился на 3,5 п. п. год к году, до 29,0%.

🔹 Чистая прибыль по итогам января — июня 2024 года составила 816,1 млрд рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 10,7%.

🧐 Наше мнение

Сбербанк продолжает показывать сильные финансовые результаты по итогам первого полугодия 2024 года, наращивая кредитный портфель и добиваясь роста чистой прибыли компании.

За шесть месяцев текущего года Сбербанк заработал 34,6 рубля на акцию, что соответствует 12,2% текущей полугодовой акционерной доходности.

На наш взгляд, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики Банка России, акции Сбера остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

✅ Смотреть акции Сбербанк в каталоге →

#отчет_компании #Сбербанк $SBER

Газпромбанк Инвестиции

07 августа 2024 17:24

🏄 Флоатеры снова доступны инвесторам, но есть нюанс

На прошлой неделе широкий список флоатеров (облигации с плавающим купоном) от эмитентов с высоким кредитным рейтингом перешел в категорию бумаг, доступных только для имеющих статус квалифицированных инвесторов, однако после разъяснений Банка России часть бумаг вновь стала доступна для всех розничных инвесторов.

📝 Объясняем, какие флоатеры можно покупать всем, а какие — только квалифицированным инвесторам.

Газпромбанк Инвестиции

07 августа 2024 13:49

🛍 Маркетплейсы: рост базы ограничивает темпы роста?

В конце июля и начале августа крупнейший публичный маркетплейс и финтех Ozon и IT-гигант Яндекс, оперирующий одноименной eсom-площадкой, отчитались за второй квартал и первое полугодие 2024 года. Рассказываем, все ли так радужно в сегменте eсom и в чем подводные камни индустрии.

📊 Ozon vs Яндекс

🟦 Ozon. Рост товарооборота площадки (GMV) за второй квартал составил 77%, достигнув 633 млрд рублей. Подъем ниже, чем год назад, когда изменение составило +118% г/г. Маркетплейс продемонстрировал замедление темпов, который компания объясняет наличием высокой базы второго квартала 2023 года.

🟥 Яндекс (речь идет о направлении «Электронная коммерция») показал рост товарооборота GMV за второй квартал 2024 года на 53% год к году, составив 219,5 млрд рублей. По итогам второго квартала 2023 года показатель прибавил 48%. Таким образом, Яндекс продемонстрировал повышение темпов роста GMV.

🍃 Почему темпы роста замедляются

▪️ Срок работы селлеров на платформе сокращается. Возможное замедление роста товарооборота может объясняться достижением у потребителей уровня денежных средств, которые они в текущих условиях готовы тратить. Что касается продавцов на площадках маркетплейсов, генеральный директор «МойСклад» Аскар Рахимбердиев отметил, что продолжительность жизни селлеров на маркетплейсах снижается: среди тех, кто начал торговлю в 2022 году, осталось 60%, среди тех, кто начал торговлю в 2019-м, — 89%.

▪️ Законодательное регулирование и борьба с контрафактом. Маркетплейсы представляют собой молодой сектор, в рамках которого сегодня происходит формирования правил функционирования и выстраивание законодательной базы, призванной обеспечить законные интересы участников торговли, со стороны государственных институтов. Так, Минпромторг получил письмо от Ассоциации торговых компаний и товаропроизводителей электробытовой и компьютерной техники (РАТЭК), в котором предлагается ужесточить методы борьбы с незаконным оборотом товаров на маркетплейсах. Реализация данной инициативы способна снизить объем торговли на маркетплейсе и увеличить издержки торговой площадки. Однако необходимо отметить, что сами компании уже активно развивают и используют собственные меры для контроля и борьбы с контрафактной продукцией.

🧠 Наше мнение

🚀 Отечественный сектор маркетплейсов представляет собой пример быстрорастущего сектора. Оценка компаний из данного сектора также в большей мере опирается на успешность будущего роста, величина которого чувствительна к макроэкономической среде.

🚩 В текущий момент мы сохраняем нейтральный взгляд на дальнейшее развитие данного сектора, включая и Яндекс, и Ozon, и отмечаем наличие у него существенного потенциала роста. При этом мы принимаем во внимание жесткую денежно-кредитную политику, реализуемую Банком России.

👀 Смотреть акции Яндекса в каталоге →
👉 Смотреть расписки Ozon в каталоге →

#рынки #маркетплейсы $YDEX $OZON

Газпромбанк Инвестиции

06 августа 2024 19:03

☕️ Ставка на Arenza

Arenza — российский стартап, который интегрировал IT-разработки в рынок лизинга, создав инфраструктуру для совершения сделок по лизингу полностью в онлайне по всей России. Финтех-компания занимает третью строчку по количеству сделок в сегменте лизинга оборудования в России.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции разобрали бизнес-модель компании и узнали:

🔹 как устроен лизинг оборудования в онлайне;
🔹 где компания аккумулирует прибыль;
🔹 каковы слабые и сильные стороны стратегии Arenza.

👉 Читать →

Газпромбанк Инвестиции

06 августа 2024 13:51

🏙 Коллапс цен на недвижимость или только замедление роста?

Сокращение программ льготной ипотеки в рамках ужесточения денежно-кредитной политики Банка Россия вызвало бурные обсуждения о потенциальном снижении цен на недвижимость, которые проникли даже в Правительстве РФ, — причем звучали цифры вплоть до 40%. Разбираемся, стоит ли ждать дешевых квадратных метров.

🏦 Что говорит Банк России

Риторика регулятора была не столь категорична. Так, Эльвира Набиуллина, комментируя ситуацию с ценообразованием на рынке недвижимости, указала, что Банк России ожидает, что дисбалансы на рынке ипотеке (вызванные программами льготной ипотеки) будут уходить постепенно, а также ожидается дальнейший рост ипотечного портфеля на 7–12%. С позиции спроса на недвижимость ожидается дальнейший рост спроса, но с меньшими темпами роста.

💸 Цена вопроса

Касательно цен на жилье, Банк России ожидает замедление роста цен на жилье. При этом данное замедление может быть меньше темпов роста доходов населения, что повысит степень доступности жилья. Также Банк России ожидает сокращение разрыва между ценами на первичном и вторичном рынке.

🏗 Как дела у девелоперов

▪️ Комментируя ситуацию у крупных застройщиков, Банк России указал, что они сформировали достаточную подушку безопасности и имеют запас прочности для того, чтобы завершить начатые проекты, а также реализовывать новые. Однако в рамках рассмотрения ситуации по каждой отдельной компании необходимо оценивать их текущий уровень долговой нагрузки.

▪️ Данное видение Банка России, по нашему мнению, соответствует позиции застройщиков, которые готовы предлагать покупателям недвижимости финансовые продукты, направленные на поддержание спроса, а также реализуют другие меры с целью регулирования предложения на рынке — например, «придерживая» от предложения покупателям уже готовые проекты.

🧐 Наше мнение

🔹 Сокращение программ льготной ипотеки, несомненно, окажет влияние на компании сектора недвижимости. Однако в текущих условиях мы полагаем, что рынок уже в значительной степени в целом скорректировал котировки акций девелоперов, основываясь на крайне негативном информационном фоне, и сформировал точку входа для долгосрочного инвестора.

🔹 При этом необходимо учитывать, что инвестиции в данный сектор в текущий момент нами видятся с позиции повышенного риска.

🔹 Касательно эмитентов, мы со своей стороны выделяем акции компании Самолет как наиболее интересные для долгосрочного инвестирования.

👉 Смотреть акции Группы Самолет в каталоге →

#рынки #недвижимость #Самолет $SMLT