СОЛОДИН LIVE

10 ноября 2023 15:04

#ПрямойЭфир #ИнвестГРОГ

Давно не было эфира - решил сегодня посидеть с Вами и грогом конечно ))

Разберём текущее макро и поговорим вот на какую тему: вчера у меня была встреча с коллегами по инвестиционному клубу, была выдвинута версия, что рецессия, которую многие ждут - уже была в 2022 году 🤷‍♂️ Т.е. всё - худшее позади - и можно уже начинать выкупать упавшие на 70%-80% бумаги (коих не мало).

❓Вопрос к Вам: может их и правда пора выкупать? Напишите один тикер компании, которая по вашему мнению хорошо упала и стоит дёшево по фундаменталу, и которую стоит рассмотреть к покупке. Ну и на гроге попробуем их разобрать (тикеры, где будет много лайков).

НАЧАЛО В 20-00 МСК
ССЫЛКА НА ЭФИР

СОЛОДИН LIVE

10 ноября 2023 08:14

#макро #США

👆 Просроченные кредиты на коммерческую недвижимость в банках США достигли самого высокого уровня за десятилетие!

👉 «Это не сбой — это не Covid, а затем выздоровление», — сказал Лео Хуанг, глава отдела долгов по коммерческой недвижимости в Ellington Management Group, управляющей активами. «Цены на недвижимость будут падать, а просрочки по кредитам будут продолжать расти».

⚡️ Данные за третий квартал не отражают последствий заявления о банкротстве WeWork, одного из крупнейших арендаторов офисов от Нью-Йорка до Сан-Франциско.

❗️Wells Fargo, имея непогашенные кредиты на коммерческую недвижимость на сумму более 70 миллиардов долларов, является крупнейшим кредитором страны в этой категории и наиболее подвержен имущественным потерям... Несмотря на рост просрочек, #WFC и другие банки не спешат объявлять займы дефолтами или иным образом объявлять о фактических потерях по растущей куче просроченных кредитов. Wells Fargo списал всего $91 млн по кредитам в третьем квартале.

❗️ Среди региональных банков у #PNC со штаб-квартирой в Питтсбурге был один из самых больших всплесков просроченных кредитов на коммерческую недвижимость: за квартал они выросли более чем вдвое и составили $723 млн.

❗️ В BofA объем модифицированных кредитов на недвижимость, по которым банк либо простил проценты, либо продлил сроки погашения, вырос почти до $1,2 млрд за квартал. За последние шесть месяцев объем реструктурированных кредитов на коммерческую недвижимость в отрасли вырос на $6 млрд до $8,5 млрд.

👉 «Банкиры собираются продлить кредиты, если считают, что актив можно спасти», — сказал Кристофер Уэйлен, опытный банковский аналитик и глава Whalen Global Advisors.

👉 Кевин Фаган, руководитель отдела экономического анализа коммерческой недвижимости в Moody's, заявил, что ожидает роста уровня просрочек по крайней мере в течение следующих 12 месяцев. «Это наверняка будет боль», сказал он, но добавил, что потребуется время, чтобы просрочки превратились в убытки.

Источник

СОЛОДИН LIVE

09 ноября 2023 16:25

#макро

А пока упражнение для математиков нашего сообщества 😁

👆 На графике 1 вы видите данные, которые отражают государственный долг США. По точкам данных создана кривая (синяя линия).

❓ Вопрос: правильно ли я её интерпретирую, как функцию экспонента? Если да - что будет дальше с кривой при продолжении исполнения данной функции? 👇

👆 На втором графике вы видите 2 линии:

🔴 красная - это темпы прироста долга (в %)
🔵 синяя - это темпы прироста ВВП (в %)

Мы видим, что с 1980 года красная линия почти всегда выше синей, что свидетельствует о более быстром росте долга, чем ВВП. Обратите внимание, что во время рецессии (серые зоны на графике) это расхождение усиливается, так как ВВП падает - а долг резко вырастает, так как требуется стимулирование экономики во время кризиса.

❓Вопрос: что произойдёт с долгом США во время следующей рецессии? 🥴👇

Получается, что функция экспонента тут совершенно закономерна, так как при расширении ВВП - расширение долга происходит большими темпами 🤷‍♂️ Т.е. мы идём к закономерному пizдэцу? 🤷‍♂️

СОЛОДИН LIVE

09 ноября 2023 10:23

#макро

Пугающе выглядит не только состояние экономики США. Есть исследование от Goldman Sachs, согласно которому за последние 120 лет 98% всех стран, где соотношение суверенного долга к ВВП достигло 130%, в конечном итоге объявили дефолт.

👆 Последнее значение долг/ВВП для США составляло 129% и совершенно очевидно, что мы преодолеем порог в 130% очень скоро.

Вряд ли мы увидим стремительный дефолт по гос. облигациям США, так как США является эмиссионным центром и на примере Японии мы видим, что данное соотношение может достигать и 250% и даже 300% от ВВП...

Только в той же Японии, почти весь долг выкупается центральным банком - это по сути "состояние комы" - пациент уже мёртв 🤷‍♂️

США - является лидером этого капиталистического мира и что будет с доверием к системе, когда у них будет долг к ВВП превышать 150%...200%... Когда возрастающий дефицит бюджета потребует всё больших займов, а весь новый долг будет выкупаться ФРС - разве это не будет констатацией смерти системы? 🤷‍♂️👇

СОЛОДИН LIVE

08 ноября 2023 20:03

#макро #США

👆 Ну что, пауза в цикле повышения ставки ФРС уже почти полгода - и рынок уже на декабрьских свопах 2024 года прайсит снижение ставки на 100 базисных пунктов - 1%.

На этих ожиданиях мы и видим отскок на #TLT 🤷‍♂️

СОЛОДИН LIVE

08 ноября 2023 11:13

#жизнь

Вот у кого как проходит утро, а у меня "стратегический завтрак" 🤣 Учусь бандитским набегам...

СОЛОДИН LIVE

07 ноября 2023 17:58

#NDX

👆 NASDAQ немного отстал от своей "сезонной траектории", но, тем не менее, сохраняет пока корреляцию с историческими данными на 93% и у нас есть все шансы увидеть рождественское ралли традиционное.

Как думаете?👇

СОЛОДИН LIVE

07 ноября 2023 09:45

#макро #США

Помните фильм "Приключения итальянцев в России"? Там была фраза: "От Разарио Агрó ещё никто не уходил 😎☝️

☝️ Так вот, не было случая в новейшей истории американского фондового рынка, чтобы он не падал после появления инверсии спреда между среднесрочной и краткосрочной сериями облигаций США.

☝️ Уже прошло достаточно времени после появления инверсии, чтобы могла возникнуть ощутимая коррекция рынка.

Разве мои опасения наступления этого события не имеют основания? 🤷‍♂️

Возможно, зря вы меня критикуете - точный тайминг наступления этого события предсказать можно, но только случайно 😁 Но в целом, у меня есть основания ждать наступления рецессии - тем более, что индекс опережающих экономических индикаторов (LEI) снижается уже 18 месяцев подряд, чего не было с 2008 года...

СОЛОДИН LIVE

06 ноября 2023 21:49

#рынки

Удивлены, почему S&P7 тащат весь широкий индекс?

👆 Ну посмотрите на их свободный денежный поток совокупный 😂

❓ Одному мне кажется, что это и хорошо и плохо? 🤷‍♂️ С одной стороны - они снимают с рынков мировых сливки, но с другой - если так много свободного кеша - развитие всё, капут? Некуда вкладывать баблишко? 🤷‍♂️ Что думаете по этому поводу? 👇

СОЛОДИН LIVE

06 ноября 2023 20:23

#рынки

👆 Сейчас мы видим максимальные короткие позиции хедж-фондов с 2006 года - причём в короткую они стоят по всему диапазону кривой (от 2-леток до 30-леток).

👆 Ещё один интересный факт: такое уже было ранее - в период роста ставки с 2017 по 2019 гг. чистый шорт по этим контрактам достигал 4 млн. штук, но в 2019 году снизили ставку и эти позиции быстро начали закрываться.

👆 Сейчас net short примерно 6 млн. контрактов и мы уже знаем - что произойдёт после понижения ставки и сколько у нас топлива 😈

СОЛОДИН LIVE

06 ноября 2023 11:10

#макро

☝️ Почему европейские мусорные облигации (🔴) так оторвались от американских?

❓ Есть идеи? 🧐👇

Потенциальное расширение высокодоходных спредов остаётся одной из наиболее привлекательных макроэкономических сделок пока... Но может есть нюансы какие-то 🤷‍♂️

СОЛОДИН LIVE

05 ноября 2023 19:26

#макро

Последняя мысль про ставки на сегодня - клянусь 🤣

👆 Это график показывает - почему ФРС придётся в скором времени снизить ставку...

👆 Потребительские кредиты сильно выросли после пандемии, а с началом роста ставки в 2022 году - выплаты по этим кредитам выросли с 250 млрд$ до 540 млрд$!!!! В 2 раза!!!

Если ФРС не снизит ставку - США получат крупнейшую за новейшую историю лавину банкротств со стороны физических лиц! Это может смыть нахрен добрую 20-ку банков среднего размера, что неминуемо вызовет финансовый кризис 🤷‍♂️

❓ Вы б что выбрали? Возможную умеренную инфляцию или коллапс банковской системы? 😄👇

СОЛОДИН LIVE

05 ноября 2023 18:16

#NVDA

Пару слов о главном хайпе 2023 года 🙄

Ну что, NVIDIA вышла у меня в ноль 😂 Напомню, что я открывал по ней лонг исключительно как хедж и в случае снижения мой риск составляет примерно 0,1% от торгового депозита 🥴

Но не об этом...

👆 Посмотрите на статистику (выделил красным квадратом и стрелками) - фонды любят NVIDIA. Мало того, что они держат около 40% флоата, так каждый год количество фондов, владеющих этими бумагами - увеличивается.

СОЛОДИН LIVE

05 ноября 2023 13:23

#макро

Мировые центральные банки стали снижать ставки - самыми большими темпами с августа 2020 года. Походу #TLT уже показал дно?

СОЛОДИН LIVE

03 ноября 2023 11:02

#макро #США

☝️ В 👉последнем эфире я уже говорил - текущий подъём может стать последней возможностью сойти с Титаника 🤷‍♂️

☝️ Банковский кредит теперь не просто замедлился - а НАЧАЛ СНИЖАТЬСЯ!

☝️ В последний раз такое происходило только во время рецессии 2008 года...

СОЛОДИН LIVE

10 ноября 2023 13:56

#PLUG

👆 Ранее на гроге делал разметку по Plug Power - пришла к цели досрочно...

👆 Ещё раз обратите внимание на потоки - при росте выручки чистые убытки возрастают, что намекает пока на несостоятельную модель бизнеса 🤷‍♂️

🔴 Акции Plug Power, компании, специализирующейся на водороде и топливных элементах, упали на 30% на премаркете в Нью-Йорке. Такое резкое снижение последовало за отчётом о прибылях компании за третий квартал в четверг вечером, в котором упоминались «беспрецедентные проблемы с поставками водорода в сети Северной Америки».

👉 Plug Power сообщила об убытках в третьем квартале в размере $283,5 млн, что эквивалентно 47 центам на акцию, что больше, чем убыток в $170,8 млн, или 30 центов на акцию, в том же квартале год назад. Выручка компании выросла до $199 млн со $189 млн годом ранее и немного не дотянула до оценки Bloomberg Consensus в $200,2 млн.

🗣 «Мы считаем, что проблема с поставками водорода является временной проблемой, тем более что мы ожидаем, что наши предприятия в Джорджии и Теннесси будут производить продукцию на полную мощность к концу года», — добавили в компании.

❗️ Компания предупредила, что имеющихся денежных средств, ценных бумаг и долевых ценных бумаг будет недостаточно для финансирования операций в течение следующих 12 месяцев. В нем добавили: «Эти условия и события вызывают серьёзные сомнения в способности компании продолжать свою деятельность».

👉 По оценкам аналитика RBC Capital Markets Криса Дендриноса, Plug Power потребуется более $750 млн для повышения ликвидности в течение следующих 12 месяцев.

🟠 МОЁ ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ ПО НЕЙ: ВНЕ РЫНКА.
*Не является инвест-рекомендацией

СОЛОДИН LIVE

09 ноября 2023 22:44

#Россия #брокеры #IB

СОЛОДИН LIVE

09 ноября 2023 16:07

#рынки

Пока на рынке штиль - индексы чувствуют себя уверенно. Волатильность минимальная - что может пойти не так? 🤷‍♂️😁

Завтра сделаю грог и расскажу про последние сигналы, которые получают макро-инвесторы, ну и также обновлю техническую картину по SPX.

СОЛОДИН LIVE

09 ноября 2023 10:09

#макро #США

По поводу прямого финансового стимулирования американской экономики.

👆 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ РАСХОДЫ НАХОДЯТСЯ НА ИСТОРИЧЕСКИХ МАКСИМУМАХ - как в абсолютном выражении, так и если выразить их в % от ВВП.

Т.е. деньги сообщаются экономике через государственные расходы, которые не покрываются доходами страны - США имеют мощнейший дефицит бюджета, причём хронический.

Можно с уверенностью сказать, что часть американской экономики живёт за чужой счёт, но ... это не новость. Намного важнее подумать над тем - а не вышли эти расходы из под контроля? У современного американского истеблишмента напрочь отсутствует финансовая дисциплина - это может всё плохо кончиться...

СОЛОДИН LIVE

08 ноября 2023 11:45

#макро #США

☝️ Спрос на горюче-смазочные материалы в США упал на минимум за 40 лет. Походу производство в США замедляется? 🤷‍♂️

❓ Чот не совсем похоже на «мягкую посадку»? 😁👇

СОЛОДИН LIVE

08 ноября 2023 08:23

#рынки

👆 Поскольку более 80% компаний из списка S&P 500 уже представили отчётность, можно с уверенностью сказать, что менее половины превзошли прогнозы по выручке за третий квартал — это самый низкий показатель с 2019 года, согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence.

👉 Темпы роста продаж во всем мире также снизились до «нижнего предела допандемического диапазона», заявили стратеги Deutsche Bank Group AG.

СОЛОДИН LIVE

07 ноября 2023 10:30

#Baffett

👆 Интересный график, который показывает философию старины Баффетта.

1️⃣ Он не диверсифицируется. Его девиз - это концентрация небольшого количества акций в портфеле.

2️⃣ Он держит бумаги циклами. Мы видим, что удерживает он акции долго, но периодически меняет своих фаворитов.

3️⃣ Он предпочитает компании с большим FCF. Действительно, все фавориты обладали этим качеством - большим свободным денежным потоком.

СОЛОДИН LIVE

07 ноября 2023 08:12

#макро #рынки

Давайте немного поговорим про ликвидность. Тут, кстати, не всё так просто...

👆 На графике вы видите две линии - индекс SP500 (синяя линия) и чистая ликвидность ФРС (жёлтая линия).

📍«Чистая ликвидность ФРС» - это индикатор, предложенный Максом Андерсоном, служит ценным инструментом для прогнозирования рыночных тенденций. Этот индикатор рассчитывается так: «Федеральный баланс – Общий счёт казначейства – Обратное РЕПО» (Federal Balance Sheet - Treasury General Account - Reverse Repo), что даёт представление о фактических средствах, доступных для обращения в экономике.

👉 Обычно, при росте ликвидности растёт индекс, при падении ликвидности - падает. Это понятно почему: no money, no honey... Но есть нюансы. Давайте разберём 3 интересных эпизода из этого графика:

1️⃣ С 2017 года по 2019 гг. в США росла ставка и сокращался баланс ФРС - всё прям как сейчас, правда масштабы роста ставки и сокращения были скромнее. В любом случае, рынок показывал в данный период разнонаправленную динамику - в итоге почти не изменился.

2️⃣ Во второй половине 2019 года ФРС развернул политику - начал сокращать ставку и вновь перешёл к увеличению баланса. И рынок сначала воспринял это позитивно, а потом завалился на рецессии 2020 года.

3️⃣ Самый интересный отрезок на графике - последний. Мы видим "боковик" в ликвидности ФРС, при этом рынок на позитиве.

❓Какие выводы можно сделать? Ну во-первых, эта корреляция не абсолютна и бывают искажения. А во-вторых, когда начинается рецессия, то даже на фоне перехода к мягкой политике ФРС - рынок всё равно заваливается.

❗️НЕ ЖДИТЕ СУПЕР-ПОЗИТИВА ОТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ И НОВОГО QE - РЕАКЦИЯ НА РЕЦЕССИЮ МОЖЕТ БЫТЬ СИЛЬНЕЕ СТИМУЛИРУЮЩИХ МЕР ОТ ФРС.

СОЛОДИН LIVE

06 ноября 2023 21:36

#SPY

Уже засветил в чате, что встал в шорт по S&P500 сегодня. Кому интересны подробности - тут:

📌 ЧИТАТЬ СТАТЬЮ (подписка)

СОЛОДИН LIVE

06 ноября 2023 11:50

#макро #США

Меня просили прокомментировать последний позитивный отчёт по ВВП США. Ну, давайте посмотрим 🧐

☝️ Индекс опережающих экономических показателей Conference Board (🔵LEI) предполагает, что ВВП может резко замедлиться.

СОЛОДИН LIVE

05 ноября 2023 19:48

#жизнь

Опять воскресенье? Значит время фото "как я провёл выходные?".

👉 Я только вернулся из мини-отпуска и рад спокойным выходным дома. Вчера вот правда ходил в бар поиграть в настолки с русскоговорящими ребятами. На фото игра 18+ 😂

Комьюнити достаточно большое, любой может найти себе друзей по интересам: спорт, дети, языки, игры и тд. Людей стало ощутимо больше за последние пару лет, но живём мирно, слава Макаронному Монстру.

А вы как проводите выходные? Шлите фотки👇

СОЛОДИН LIVE

05 ноября 2023 18:49

#макро

Появилось ещё одно подтверждение, что мировые центральные банки готовы к снижению ставки.

👆 Ноябрьские данные по свопам на сокращение ставки к сентябрю 2024 года уже предполагают снижение на 0,7% (красные столбики), тогда как в октябре это было 0,4% (синие столбики) 🤷‍♂️

❗️ Т.е. рынок голосует за снижение ставки.

СОЛОДИН LIVE

05 ноября 2023 15:07

#макро #капитализм

Вот не любите вы мой "красный уголок", но хочется высказаться! 🤬

☝️ На графике вы видите самое большое количество бастующих рабочих за всю историю измерения этих данных.

👉 Кто-то скажет - ну рабочие просто обнаглели и требуют слишком много!

Давайте посмотрим.

Норма прибыли корпораций остаётся значительно выше их типичного среднего показателя, оставляя место для покрытия повышенных затрат на рабочую силу - можно просто немного сократить прибыль. 🤷‍♂️

Но нет - компании повышают цены на товары и услуги и все растущие издержки таким образом перекладывают на потребителя - т.е. того самого рабочего - при этом зарплату повышать им не торопятся. И как обычному человеку выживать? 🤷‍♂️🤬

👉 Забастовки могут быть эффективными. Некоторые профсоюзы уже достигли соглашений с работодателями и улучшили свои условия труда.

Желаю удачи всем, кто сейчас борется за свои права ✊

СОЛОДИН LIVE

04 ноября 2023 18:16

#Australia

В рамках товарного супер-цикла меня конечно же интересует рынок Австралии - особенно их горно-добывающий сектор.

👆 На картинке видно, что этот сектор просел на 18% за последние 3 года, но если посмотреть структуру - то окажется, что это только очень мелкие компании просели! Компании "покрупнее" показывают позитивный перформанс.

❓ ВОПРОС: Вам интересен данный рынок? Если да - как Вы инвестируете в австралийский рынок? Через какие инструменты? Если акции - то какие? 👇

СОЛОДИН LIVE

03 ноября 2023 09:58

#технологии

☝️ Небольшое напоминание нам о том, что технология беспилотного такси ещё очень сырая. Я бы поседел 🤣