Мои замечания и соображения.

1. Операционно удобно использовать единый ценовой индикатор. Более того, учитывая структуру нашего ИПЦ, где крайне много волатильных компонент, рост этого индикатора и отдаление от таргета вверх увеличивает дисперсию субъективных оценок инфляции. Таким образом, снижение единого показателя должно приводить и к снижению наблюдаемой инфляции + снижать различия между статитистической и персональной инфляцией.

2. Коллектив Простых чисел "оценил" реальную инфляцию в 20,4%, сопроводив свои замечания все теми же вольными трактовками материала ЦБ, которые можно было читать в СМИ. Их оценка - это не оценка. Это данные по динамике изменения стоимости условного минимального набора продуктов питания, которые публикует Росстат. Туда входит всего 33 товара (перечень здесь). Я, конечно, понимаю, что крайне удобно и выгодно выставлять себя борцами за правду™, но это ни академически, ни исследовательски нечестно. Впрочем, ничего нового. В моем понимании изменение цен на минимальную корзину вполне может служить основой для индексации мер социальной поддержки при адресном подходе к социалке. В остальном, средние значения ИПЦ вполне подходят для индексации. В конце концов, можно производить индексацию по региональным индексам применительно к региональным показателям.

3. Считаю, что персональная инфляция важна. И для конкретных д/х только она и важна. Но в плане общефедеральных решений нам необходимо иметь единый индикатор. Возможно, Банку России требуется использование дополнительных индикаторов в процессе коммуникации с населением. Впрочем, и здесь есть проблемы. Подобное дифференцирование ценовых индексов может порождать существенный шум, что плохо повлияет на восприятии сигналов ЦБ. Короче, дискуссионно.

4. Методология и техника сбора данных Росстата не является совершенной. Ее можно и нужно обсуждать. Однако, это должно происходить по линии именно доказанных несоответствий и выявленных перекосов методологии (как, например, в вопросах вмененной или фактической аренды за жилье или отбираемых для наблюдения за ценами товаров и их характеристик, в комментарии приложу файл, который касается смартфонов). Альтернативные ценовые индексы, имеющие огромные недостатки с точки зрения отображения общего движения цен, если применяются не по назначению, только уводят дискуссию в сторону.

5. Я думаю, что в будущем ценовые данные можно будет получать непосредственно через онлайн-кассы. Но это непростая работа, требующая значительных усилий и технологических мощностей. Посмотрим, получится ли перенести опыт анализа ДИП на повседневный. Впрочем, это все равно про цены. Ежеквартальные обследования д/х никуда не денутся, как и опросы касательно наблюдаемой и ожидаемой инфляции. Собирать статистику в большой стране - непростое дело. Если в плане экспортируемых товаров легко себе представить конкуренцию котировок, потому как здесь есть внятный заказчик, то в плане широкого общефедерального наблюдения за ценами на множество товаров и услуг это, увы, не так. За такое никто (возможно, пока) не готов платить. Во всяком случае, мой опыт сбора цен на моторные топлива в рознице именно такой. Это может быть частным запросом под конкретную коммерческую задачу. Но вряд ли в качестве систематического мониторинга.

6. Ну а СМИ - есть СМИ. Погоню за хайповым заголовком в наши дни не изменить. Тут можно говорить лишь в контексте рекомендаций к читателям: ищите первоисточник, смотрите на то, что в действительности было озвучено.

Читать полностью…

5. Конечно, пристальное внимание к ценам со стороны д/х и расхождение личной инфляции с официальной формируют спрос на альтерантивные ценовые индексы. ЦБ выделяет четыре широкие категории таковых: 1. Оценки расходов владельцев больших данных (банки); 2. Оценки коммерческих исследовательских организаций; 3. Оценки по узким потребительским наборам и 4. Оценки отдельных исследователей. Важно, что Банк России не считает подобные оценки вредными в чистом виде. Напротив, их полезность признается. Но при этом эта польза проявляет себя тогда, когда сами по себе подобные индексы используют по своему целевому назначению, а не служат альтернативой в плане подсчетов "реальной инфляции".

Оценки расходов владельцев больших данных (пример - Сбериндекс). Плюсы: оперативность и широта охвата, под наблюдение попадают все траты, оплаченные банковской картой, возможность отслеживания динамики расходов в отдельных городах в течение дня. Минусы: наблюдение не цен, а расходов (нет поправки на качественные характеристики, нет поправки на эффект дохода и т.д.). Помимо прочего отнесение расходов происходит по широкому классу ОКВЭД, потому как ввладельцам больших данных доступна информация только об основном коде деятельности владельца торговой точки: покупка стирального порошка на маркетплейсе будет оценена не в качестве расходов на приобретение стирального порошка, а в качестве расходов на маркетплейсах. Вывод: данные оценки полезны для отображении динамики расходов, но они малоинформативны в качестве понимания ценовой динамики.

Оценки коммерческих исследовательских организаций (примеры: Ромир, индекс базовых продуктов "Платформы ОФД", проект СоциоЛайфа "Котлеты с пюрешкой). Плюсы: полученные первичные данные на возмездной основе для респондентов открывают широкое поле для коммерческих маркетинговых исследований (например, производители товаров с целью принятия решений о расширении сферы своей деятельности могут заказывать себе отчеты о динамике расходов на аналогичные товары конкурентов в конкретной локации). Минусы: подобные организации размещают в открытом доступе агрегированные данные без детального описания методологии (вы не увидите ни первичных данных, ни весов, ни категорий, ни характеристик товаров, входящих в индекс, как и детальной методологии расчета). Вывод: подобные оценки полезны для маркетинговых и коммерческих исследований, но они малоинформативны с точки зрения анализа общей ценовой динамики.

Оценки по узким потребительским корзинам (примеры: индекс оливье, индекс шашлыка, индекс окрошки, индекс борща). Подобные частные индексы групп товаров показывают ценовые тренды на узких рынках, дают одностороннее представление о динамике потребительских цен и не могут считаться альтернативой официальному индексу потребительских цен. В целом, они могли бы быть полезны, если бы расчитывались не сезонно, а на регулярной основе, что давало бы информацию потребителям о сезонности цен на товары, входящие в корзину.

Оценки отдельных исследователей (примеры: индекс Мишек А. Абрамова, индекс Сравни.ру, сопоставление цен Росстата с ценами в "Магнолии" у экономиста О. Шибанова в телеграме). Как и оценки на основе узкого потребительского набора, такие оценки могут приносить определенную пользу. Однако множество ограничений (упрощение методологии, нерегулярность расчета, узость географического охвата и прочее) не позволяют считать их более-менее качественной альтернативой официальным данным. Кстати, индекс Сравни.ру и наблюдения О. Шибанова свидетельствуют в пользу корректности данных Росстата (Сравни.ру в 2023, посты Шибанова по теме: раз, два, три).

Читать полностью…

3. Важны помимо прочего субъективные ощущения потребителей. На деле, большинство потребителей не отслеживают цены по широким корзинам, а ориентруются на товары-маркеры. Исследование, проведенное В. Грищенко (Банк России, ДИП), Д. Гасановой, Е. Фоминым (оба - НИУ ВШЭ) и Г. Кореняком (МГУ), посвящено определению таких товаров. В научной литературе в качестве ключевых признаков товаров-маркеров обычно выступают: частота покупок товаров, значительная доля в потребительской корзине, масштаб изменения цен, акцентированность на изменении цен на конкретные товары в СМИ, устойчивая статистическая связь между изменением цен на данные товары и инфляционными ожиданиями. Авторы используют несколько подходов к определению круга товаров-маркеров, чтобы получить надежные оценки (у каждого подхода есть свои преимущества и недостатки). При ручной сортировке в список товаров-маркеров попадают следующие: продукты из мяса и птицы, молоко и молочная продукция, рыба и морепродукты, табак и сигареты, лекарства и медикаменты (в целом наблюдается существенное смещение в пользу продовольствия). При автоматическом переборе (по ссылкам выше вы можете получить представление о методе): поддержанные импортные автомобили, новые российские автомобили и женская одежда, общественное питание, содержание жилья, проезд в ОТ, бензин (последний авторами оценивается в качестве товара, который можно с меньшей, чем в западной литературе, степенью уверенности отнести к маркерам в силу наличия инструментов сглаживания цен с 2019 года, что, впрочем, не означает его значимости для предыдущих лет).

Изменение цен на товары-маркеры оказывают существенное влияние на наблюдаемую инфляцию и инфляционные ожидания, в то время как в действительности рост цен на данные позиции может не отображать общей ценовой ситуации (условно, потребители видят активный рост цен на бензин, из чего делают вывод об активном росте всех цен, в то время, как подобного может и не происходить: в 2018 году по итогам года цены на бензин выросли почти на 10%, в то время как общая инфляция находилась на уровне 4,26%).

4. На восприятие инфляции так же влияют цены на товары, где существенно выражена сезонность. Примером выступает плодоовощная продукция, где цены падают в период выхода на рынок нового урожая и формирования запасов и растут по мере их исчерпания. Дополнительно ЦБ пишет о сезонной одежде (см. Рисунок 2).

Читать полностью…

На прошлой неделе видел много комментариев новости с кричащим заголовком "ЦБ раскритиковал россиян за личные подсчеты роста цен и призвал доверять Росстату". Новость прокомментаривали все, кому не лень (от доблестного коллектива Простых чисел с Олегом Комоловым во главе до разного рода изданий, где не принято читать первоисточники).

Что же на самом деле написал ЦБ?

Идем к первоисточнику. В ежемесячном аналитическом материале "О чем говорят тренды", вышедшем в начале февраля 2025 года, есть отдельная статья "В фокусе. Почему оценка личной инфляции обычно выше официальной". Именно там содержится разъяснение Банка России касательно того, как именно Росстат считает инфляцию, какие именно есть альтернативные данные, в чем их плюсы и минусы, а также почему к ним сейчас проявляется особый интерес.

1. Тема ценовой динамики всегда притягивает внимание общества. Внимание тем более пристальное, чем выше инфляция. Конечно, каждый руководствуtтся собственными представлениями об инфляции. И обычно оценки наблюдаемой инфляции в 1,5-2 раза больше тех, которые декларирует официальная статистика. И это касается не только России, а распространено во многих странах, где подобные опросы проводятся (в США, например, не собираются данные о наблюдаемой инфляции). В качестве аргумента Банк России приводит графики, где представлены динамика инфляции по оценкам официальных статистических служб и динамика наблюдаемой инфляции, полученной из регулярно проводящихся опросов. На первом графике - Россия, на втором - еврозона. Оба графика демонстрируют существенное расхождение между статистической и наблюдаемой инфляцией (см. Рисунок 1).

2. Банк России отмечает, что на расхождение оценок влияют а) принадлежность к той или иной социально-демографической группе, б) материальное положение, в) уровень финансовой грамотности и г) ожидания относительно будущей ситуации в экономике. Кроме того, ни одно домохозяйство в точности не повторяет в своих расходах ту структуру, которая предуссмотрена для расчета ИПЦ Росстатом. Многие д/х ежегодно не приобретают многие товары длительного пользования (от квартир и автомобилей до разного рода крупной бытовой техники). Семьи без детей не несут расходы на подгузники, детское питание, одежду, коляски и т.д. Люди, состоящие в браке, не покупают обручальных колец, другие же, напротив, совершают эту покупку, образовывая новые семьи. В зависимости от региона д/х могут реже или чаще использовать общественный транспорт и т.д. Соответственно, их корзины сильно отличаются от средней, но наблюдение за ценами, входящими в такую корзину и не входящими в конкретные корзины, важно, потому как позволяет лучше отобразить общее движение цен и учесть динамику для тех д/х, которые ориентированы на подобные приобретения. Ну и веса банально могут отличаться: структура расходов же разная.

Читать полностью…

💅🏻 Зарисовка про кредитование

📊 Мало букв - много картинок. По одной смежной задачке нарисовалось много графиков, которые не пригодились, а выкинуть жалко.

🎯 История перекликается с прекрасным разбором от Григория Баженова - Большой и подробный разбор нашумевшего отчета Крейга Кеннеди на Substack. Большое спасибо за него!

🎢 pro_bonds/100_charts_lending">pro_bonds/100_charts_lending" rel="nofollow">https://teletype.in/@pro_bonds/100_charts_lending - тут мы разложили кредитование в разрезе всех ОКВЭД, построили красивые тренды с модным HP-фильтром (могут долго грузиться, терпение 😤).

📉 А прикрепленные к посту графики показывают, что на рефинансирование внешних долгов мы тратили около 3% ВВП ежегодно, что внесло значительный вклад в рост кредита. Если бы не это, то кредит/ВВП был бы в рамках исторической нормы.

@pro_bonds

Читать полностью…

😬😬😬😬😬😬😬😬😬😬😬

Жаль, что далеко не все поймут, в чем же дело)))) действительно тонко)))))

Читать полностью…

31 слон оказался прав! ЦБ - слоняры 🐘

За период с 28 января по 3 февраля больше всего подорожали:

- Проезд в троллейбусе🦄: +2,46% (ФБК 🤝 Росстат)
- ОГУРЦЫ 🥒 СВЕЖИЕ: +2,4% (огурцы пора уже вносить в перечень нежелательных товаров)
- Водка🤨: +1,04% (одобряем, пора переходить на южный тип потребления алкоголя)

В топ-5 еще гостиницы (1 и 3 звезды), но это опустим.

Больше всего помогли Банку России:

- Морковь 🥕: -1,07% (теперь я знаю, кто будет главным антагонистом огурца в 2025)
- Свекла столовая ☺️: -0,52% (Фродо не может без Сэма)
- Яйца куриные🥚: -0,51% (в 2023 году было только и разговоров, что о яйцах и об инфляции по бананам)

А еще подешевели ренгалин, валидол, сухой корм для животных, шампунь, телевизор и еще 22 товара из 107, которые отслеживаются еженедельно (на 7 цены не изменились, остальные подорожали, выше целевой инфляции - 50).

Суммарно цены выросли на 0,16% (близко к цели - 0,13%). Радоваться рано, но все равно приятно.

Читать полностью…

Банк России опубликовал материал "О чем говорят тренды".

Макроэкономист Дмитрий Полевой выделил ключевое:

❄️ Пожалуй, самый важный график

Кредитный импульс к декабрю стал отрицательным (-1% ВВП) - подобное до этого случалось лишь дважды (2013-2016 и пандемия 2020)

На простом языке - политика ЦБ вполне себе работает через рост ставки и жёсткие денежно-кредитные условия, ей помогает сокращение льготных программ и, отчасти, макро-пру

Теперь осталось дождаться реакции спроса и инфляции. Ждём-с...

/channel/dmitrypolevoy/1068

Сегодня, кстати, Росстат отчитается о динамике цен с 28 января по 3 февраля. Ваши ставки:

🐘 - 0,13% - 0,17% - потихоньку выходим на целевые темпы, ЦБ - слоняры!
😬 - 0,18% - 0.23% - жаль, что не все поймут, что это замедление...
❤️‍🔥 - 0,24% - 0,29% - опять огурец все испортил!
🫡 - 0,30% - 0,35% - русские, терпим!
😡- больше 0,35% - да что ж это такое делается, люди добрые!

Читать полностью…

💭 А ведь Яндекс не единственная золотая жила 2024 года. Если бы вы инвестировали всего 100.000р в акции Камаза, когда компанию считали убыточной, сейчас у вас было бы больше 400.000₽

Аналогично с Озоном, ДВМП и ЛСР, которые выросли в 3-6 раз. Фишка в том, что таких компаний сегодня СОТНИ. А чтобы находить их не разбираясь в нюансах читайте канал про трейдинг и инвестиции!

Автор находит акции, с потенциалом роста в 3, 5, а то и 10 раз. Говорит, когда купить и когда нужно продать, чтобы забрать максимальную прибыль.

Вступить - /channel/+jqZlySiRyi5jYWQy

#промо

Читать полностью…

Для эффективного решения стоящих перед Аргентиной трудностей, Милею необходимо сосредоточиться на поиске консенсуса внутри страны, чему вполне может способствовать исправление системы социальной поддержки. Сейчас ее можно обозначить в качестве "коворовой", т.е. охватывающей крайне широкие слои населения, а потому недостаточной для тех, кто в ней действительно нуждается (учитвая уровень бедности в почти 50%, эта проблема чрезвычайно важна). Безусловно, экономический рост поднимает все лодки, но а) поднимает неравномерно и б) для устойчивого роста аргентинскую экономику необходимо реформировать, реформировать и еще раз реформировать, а это может стать крайне проблематичным, если не сдвинуть риторику и деятельность несколько в сторону "центра". Именно поэтому необходимо создание адресных социальных программ при упразднении текущей системы.

Если резюмировать:

1. Успехи администрации Милея очевидны. Но они касаются лишь начала процесса стабилизации. Впереди еще очень много работы.

2. Милею необходимо становиться гораздо дипломатичнее и налаживать международные отношения, обращая внимание в большей степени на внутренние проблемы.

3. Требуется политика, направленная на достижение общественного консенсуса, чтобы суметь сохранить рейтинг в 2025 году и заручиться поддержкой на выборах в декабре.

4. Акцент реформ должен касаться: стабилизации экономики, независимости ЦБ, инвестиционного климата и либерализации внешнеторговой и экономической деятельности, эффективной социальной политики и легализации внелегального сектора (Аргентина, как и многие страны региона имеет большую внелегальную занятость, чтобы исправить ситуацию издержки легализации должны стать кратно ниже выгод от нее).

МВФ верит в рост экономики Аргентины в 2025 и 2026 годах, оценивая его в 5% по каждому году. Однако для того, чтобы прогнозы сбылись, а рост стал устойчивым впереди еще много работы: аргентинские авгиевы конюшни еще расчищать и расчищать. Именно поэтому мне представляется текущая похвала излишне оптимистической, хоть и частично заслуженной.

Читать полностью…

Осторожно, оптимизм! Первый год президенства Хавьера Милея.

Эта серия постов была написана для подписчиков платного канала. Т.к. я обещал пост про первый год Милея многим подписчикам до создания Based Economist (подписывайтесь, кстати), публикую свои оценки здесь.

Если вы внимательно читали иностранную околоэкономическую прессу, вы могли видеть множество хвалебных отзывов, посвященных первому году президентства Хавьера Милея. И этому, будем честны, есть основания.

Инфляция значительно замедлилась, и если в 2023 году она в среднем за месяц составляла около 10%, то в 2024 - 6,8% (а если сопоставить апр23-дек23 и апр24-дек24, т.е. временные промежутки, когда нивелирован эффект от отпуска тарифов в 24 году, то 11,1% и 4,1% в среднем соответственно). Годовая инфляция снизилась почти вдвое с 211% до 118%, причем более половины от годовой инфляции за 2024 год пришлась на период январь-март, когда как раз активно отпускали регулируемые цены. Без этих трех месяцев инфляция составляет около 44% (если представить, что в период январь 24 - март 24 инфляция росла бы среднемесячными темпами, то вышло бы 62,3% в год). В 2025 году ожидается, что инфляция составит от 18% до 30%, что по сравнению с 2023 годом - явный прогресс.

На деле такое существенное замедление инфляции сопряжено с масштабной и агрессивной фискальной консолидацией, которую провело правительство Милея. Аргентина после Мирового финансового кризиса не вылезала из бюджетных дефицитов, причем ситуация только усугублялась за исключением короткой передышки в 2018-2019 гг. Безответственная фискальная политика вкупе с институционализированным режимом клиентилизма и протекционизма (то, что можно обозначить просто как "перонизм") - главные разрушительные силы аргентинской экономики, которые принципиально несовместимы с макроэкономической стабилизацией. И надо отдать должное правительству Милея: реструктуризация доходов и сокращение расходов способствовали стабилизации государственных финансов, впервые за десятилетие государственный бюджет вышел в профицитную зону.

И замедление инфляции, и бюджетная консолидация относятся к фазе 1 экономической политики Милея, которую можно обозначить как "шоковая терапия". Но впереди еще 2 и 3 фазы, т.е. полноценная макроэкономическая стабилизация и переход к устойчивому росту. И реализовать указанные меры по-прежнему крайне непросто.

Во-первых, несмотря на агрессивную фискальную консолидацию, которая включала наложение "вето" Милеем на ряд проинфляционных законов, принятых законодательной властью, ситуация может еще измениться. Дело в том, что экономика Аргентины находится в рецессии. И для ее полноценного преодоления необходимы структурные, они же микроэкономические, реформы, которые провести будет значительно сложнее. Если этого не произойдет, общественная поддержка Милея, по-прежнему очень высокая, может начать снижаться. И тренд в части государственных расходов развернется. Тем не менее важно отметить: шоковая терапия была неплохо подготовлена, правительство не скрывало первоначальных негативных эффектов и открыто указывало на то, что для достижения результата придется затянуть пояса (хороший пример эффективной коммуникации с обществом).

Во-вторых, пока рано говорить о полноценной победе над инфляцией. Предвыборное обещание Милея - долларизация и упразднение ЦБ. Но исторический опыт в этой части нельзя назвать по-настоящему успешным. Для полноценной победы требуется переход к операционной, кадровой и финансовой независимости аргентинского ЦБ и режиму инфляционного таргетирования, чего пока в заявлениях не сказать, что проглядывается.

Читать полностью…

Еще можно почитать статью Курца "Адам Смит о процессе цивилизации и связанных с ним рисках". Там есть любопытное, но местами совершенно лишние душные пассажи и неуместные сторонние сюжеты об идеях Смита с критикой в стиле Пьеро Сраффы (и дело не в Сраффе, дело в их неуместности применительно к проблематике статьи, такой сайд-квест, который уводит вас очень далеко от основного квеста). Если интересуетесь историей рецепции Смита в Российской империи, можно прочесть статью Александра Худокормова "Адам Смит, Семен Десницкий, Иван Третьяков: великий экономист и русские ученики".

К сожалению, статья нобелиата Вернона Смита плохо написана, переводить и редакторировать ее было крайне сложно, как и уловить смысл, который автор пытался вложить в текст. Но простим дедушку, ему в 2023 году было почти 97 лет. Впрочем, дотошным читателям могу отправить оригинал статьи.

Остальные статьи в сборнике мне или нравятся не очень, или не нравятся совсем, но тут вкусовщина. В целом, я рад, что в Вестнике МГУ (Серия 6. Экономика) вышел номер, полностью посвященный великому шотландцу. В процессе работы я, можно сказать, перечитал Смита, открыв его с новых и неожиданных сторон.

Читайте классиков (но и не забывайте про современников).

Читать полностью…

СЕГОДНЯ 3 ФЕВРАЛЯ. КАК И БЫЛО ОБЕЩАНО - открывается доступ для 100 первых счастливчиков, которые получат пропуск в приватный источник информации.

Решено сделать канал с эксклюзивной информацией, поэтому вход в него будет ОГРАНИЧЕН.

Сегодня все бесплатно. Если вы получили эту ссылку - вам повезло (НИКОМУ её не отправляйте)

Подать заявку: /channel/+j0dS-wOLxMVhYWRi

Не благодарите

#промо

Читать полностью…

История тарифной политики США в одном графике от @cogasoline.

Если смотреть на долгое время, эпоха низких тарифов в США - своего рода историческая аномалия. Смут-Хоули и протекционистские игры 30-х закончились, как известно, плачевно. Однако до такого уровня тарифов еще очень далеко.

Читать полностью…

Как говорил Ф.М. Достоевский: «Если б кто доказал мне, что ИА "Панорама" вне истины, и действительно было бы, что истина вне ИА "Панорама", то мне лучше хотелось бы оставаться с ИА "Панорама", нежели со истиной»

/channel/moscowmap/66942

Читать полностью…

6. В заключении Банк России рассказывает о том, как Росстат считает инфляцию. Я не буду пересказывать этот раздел, об этом писал множество раз (1 там же ссылка на ролик, 2), кроме того предлагаю ознакомиться с этой презентацией, где вполне доходчиво описана сама по себе методология. Выделю ключевое.

Во-первых, методология Росстата основана на "Руководстве по индексу потребительских цен: Концепции и Методы", разработанном Межсекретариатской рабочей группой по статистике цен (МРГСЦ), состоящей из множества международных организаций. Во-вторых, в корзину Росстата включено более 500 товаров и услуг, которые собираются в порядка трех сотнях городов и более чем в 81 тысяче торговых точек. В-третьих, веса товаров определяются на основании ежеквартального исследования бюджетов д/х, в котором принимают участие несколько десятков тысяч семей (вы можете изучить результаты и даже микроданные самостоятельно, кроме того, доступны данные по распределению расходов д/х в зависимости от дециля распределения доходов: от самых бедных, к самым богатым). В-четвертых, характеристики товаров и услуг, которые выбраны Росстатом, публичны (здесь есть свои нюансы, есть оправданные замечания, но это в большей степени часть методологического спора, а не попытка в альтернативные индексы). Наконец, Росстат публикует цены, на основании которых рассчитаны индексы. Это позволяет самостоятельно пересчитать ИПЦ, сравнить цены и т.д. (уверен, что вы можете обнаружить несовпадение, но в среднем имеющиеся на сегодняшний день исследования свидетельствуют в пользу достоверности данных, например, здесь). Кроме того, Банк России приводит оценки ДИП (департамент исследований и прогнозирования), основанные на данных крупного онлайн-агрегатора (речь о ККТ). Они показали, что динамика цен на отдельные продовольственные и непродовольственные товары в 2022–2023 гг. была в целом схожа с динамикой, которую показывал Росстат в отчетных данных, а существенные отклонения в те периоды, когда они имели место, были как в одну, так и в другую сторону (само исследование, материал на Econs).

7. В самом конце Банк России отмечает:

Полноценное воспроизводство расчетов ИПЦ по общепризнанной методологии, используемой Росстатом, не представляется возможным. Росстат наблюдает за ценами во всех регионах страны, в торговых точках разных типов. Представленные выше альтернативные оценки по своей сложности и охвату значительно уступают оценкам Росстата. Их использование может быть полезным с учетом их методологических и содержательных ограничений. Однако важно не рассматривать эти оценки в качестве полноценных аналогов официальным данным и не делать на их основе существенных выводов о динамике ИПЦ в России. Неверная трактовка альтернативных индексов несет риски формирования более высоких инфляционных ожиданий у экономических агентов, что может провоцировать дополнительный рост цен.

Конечно, при большом желании здесь можно усмотреть то, что указано в заголовках СМИ, но на деле никаких обвинений тут попросту не содержится.

Читать полностью…

Рисунок 2. Индексы цен на отдельные продовольственные товары и отдельные виды одежды и обуви (янв.19 = 100).

Читать полностью…

Рисунок 1. Наблюдаемая и фактическая инфляция в России и в еврозоне.

Читать полностью…

Криптовалюты — чистый развод

Так думает большинство, ходит каждый день на работу и еле сводит концы с концами.

В то же время, 18-летние ребята делают миллионы буквально из ничего, и если хоть немного разобраться в теме, можно легко получать от 100к рублей в месяц.

Просто начните читать канал инвестора Сергея Романова.

Он по шагам простыми словами объясняет любому новичку, откуда в крипте деньги и как на ней заработать. В канале он по полочкам объясняет, как с нуля создать капитал 3-5-10 млн ₽ и выйти пассивный доход.

Подписывайтесь — всё нужное для старта в закрепе: @romanov_invest

#промо

Читать полностью…

Банковские вклады под 24% годовых имеют один ключевой недостаток — это вклады в рублях

Курс рубля и так обесценивается каждый день, а в новом году мы только и видим подорожание цен.

Куда выгоднее иметь сбережения в долларах или ещё лучше в USDT. На канале Станислава Озимова можно узнать как вложить цифровой доллар под 30% годовых. Посты написаны простым языокм, разберется даже новичок.

Это надежно и безопасно — Станислав объясняет как это сделать на своем примере. В канале прозрачные инструкции, как с нуля создать капитал 3-5-10 млн ₽ и выйти на минимум 100 000₽ пассивного дохода без рисков.

Подписывайтесь и забирайте в закрепе разбор, как получить 53% годовых в долларах: @stanislav_defi

#промо

Читать полностью…

В платном канале делюсь своими соображениями о проблемах системы здравоохранения США. Удивтельно, но при очень высоком уровне доходов на душу населения и при огромных тратах на медицину США с т.з. здравоохранения - это развивающаяся страна. Да, это не шутка. Нет, дело не в том, что рыночек порешал.

Подробнее можете узнать здесь:

/channel/tribute/app?startapp=slyT

Читать полностью…

Как не потерять время на стратегической сессии и получить реальный результат?

Одна из самых частых ошибок в подготовке к стратегическим сессиям — отсутствие четкой структуры.

Вы собрали команду, инвестировали время и ресурсы, а на выходе вместо решений — общий разговор и расплывчатые идеи.

✅ Что делать? Использовать проверенный чек-лист подготовки.

Меня зовут Денис Казановский, я являюсь консультантом и управляющий партнером компании MARGO & PARTNERS. За последние 10 лет под моим руководством реализовано 178 проектов для компаний Европы и СНГ, со средней окупаемостью инвестиций - 756 %
Я собрал в одном документе ключевые этапы, которые помогут:

✔ Как четко определить цели сессии
✔ Сформулировать правильные вопросы для обсуждения
✔ Подготовить данные, которые действительно нужны для решений
✔ Сэкономить время и сосредоточиться на результате

⚠️ Обычно эту информацию я даю на консультациях, стоимостью от 100 000 ₽. Но сейчас вы можете получить её БЕСПЛАТНО

И нет, это не порыв альтруизма — это результат моей многолетней работы, которым я готов делиться, чтобы сэкономить вам время, силы и нервы.

Жми на кнопку ниже, переходи ко мне на канал и забирай чек-лист прямо сейчас🔥

➡️ ЗАБРАТЬ ЧЕК-ЛИСТ

#промо

Читать полностью…

Если вы живете/учитесь в Питере или окажетесь там по воле случая 6 февраля, тогда у вас есть возможность посетить лекцию "Чилийские «чикагские мальчики» и российские младореформаторы: разные страны, разные поколения, один «неолиберализм»?", которую прочтет мой соавтор сценария к ролику про Чили и специалист по истории Латинской Америки Вадим Мусин (@LatAmAShCh).

Чили и Россия — страны, находящиеся на противоположных концах света, с разными культурами и разным историческим опытом. Однако оба государства во второй половине XX века обратились к «неолиберальным» практикам для решения своих экономических проблем.

На лекции вы узнаете:

— Как чилийские и российские реформаторы пришли к своим взглядам;

— Как в Чили делали реформы и с какими проблемами столкнулись «чикагские мальчики»;

— Действительно ли в обеих странах установились «неолиберальные» системы?

⏰ 6 февраля, четверг, 19:30
📝 Регистрация
💰Вход: донейшн (на месте)

📍бар «Фогель», Фонтанка 97

На всякий случай: мои посты про неолиберализм и почему - это вполне нормальный термин (раз, два).

Читать полностью…

Фискальный результат Аргентины ("+" - профицит, "-" - дефицит).

Черный столбики - первичный профицит/дефицит (до платежей по госдолгу)

Синяя линия - итоговый результат (с учетом указанных платежей).

Источник: Milei's economics: The first year and the challenges ahead

Читать полностью…

В-третьих, по-прежнему есть проблемы с адекватностью официального валютного курса. Чтобы перейти к режиму инфляционного таргетирования, способного поддерживать устойчиво низкую инфляцию, валютный курс необходимо освободить (в случае с Аргентиной до полноценной реализации экспортного потенциала параллельно потребуются определенные элементы контроля за движением капитала). Но к этому не готовы. И в целом диспозиция такова, что многие из имеющихся валютных ограничений будут сняты лишь при переходе к фазе 3, но такой переход может оказаться слишком запоздалым.

Из позитивного можно отметить также начало программы по привлечению иностранных инвестиций в энергетический и сырьевые секторы (30-летние налоговые льготы и дерегуляция внешнеторговой деятельности для ряда отраслей) и дерегулирование арендного рынка, который сталкивался в последние годы с явным дефицитом предложения. Но и здесь не без ложки дегтя.

Аргентина по-прежнему остается одной из самых экономически несвободных стран в мире. Речь не только о крайне высоких импортных тарифах (а их понижение может привести к фискальной дыре в моменте, поэтому действовать нужно осторожно), но и про множество разного рода чисто регуляторных мер, приводящих к непропорционально высоким ценам на импортную продукцию в регионе (об этом мы с Константином Ватрубой рассказывали в совместном подкасте) и затрудняющих экспорт. Сюда же относятся и множество имеющихся до сих пор валютных ограничений. Такое положение вещей приводит к недоверию иностранных инвесторов, что может серьезно затруднить приток ПИИ несмотря на принятые льготы (и здесь же по-прежнему играет важную роль пока еще не достигнутая макроэкономическая стабильность).

Арендный рынок и правда задышал после дерегулирования. Предыдущее правительство значительно зарегулировало аренду: срок договора аренды должен быть не меньше 3-х лет, корректировка арендных ставок не чаще одного раза в год (что разумно при стабильной инфляции, но абсолютное безумие на фоне трехзначной инфляции), контракты номинированы только и исключительно в песо. Результат предсказуем: владельцы жилья не выставляли его на арендный рынок, предпочитая использовать недвижимый актив в качестве инвестиционного или спекулятивного. Милей снял эти ограничения. Теперь условия договора и валюта могут обсуждаться свободно между сторонами. В итоге арендный рынок наполнился предложением. И тут вопрос баланса эффектов: текущие арендаторы сталкивались с утроением арендных ставок при продлении договора, зато новые арендаторы получили снижение цен. Короче говоря, на фоне выросшей безработицы и высокого уровня бедности есть и "плюсы", и "минусы" от дерегулирования с точки зрения краткосрочных эффектов благосостояния.

Наокнец, перед Аргентиной на сегодняшний день стоят и другие вызовы. Во-первых, Милей слишком много внимания уделяет культурной войне с "международным социализмом", что совсем не способствует налаживанию дипломатических связей, необходимых для нормализации внешнеторговых потоков и повышения инвестиционной привлекательности. В текущей ситуации Милею, напротив, требуется в большей степени обращать внимание на внутренние проблемы, а не красоваться на междунронадной арене с яркими лозунгами. Слишком большая акцентация на культурном дискурсе вполне может подорвать доверие к его политике внутри страны и... Это, во-вторых, вплоть до декабря 2025 года Милей будет точно лишен широкой поддержки законодательных органов власти и провинций.

Читать полностью…

Сегодня в моем платном канале день экономики всего странного!

Подписчики попросили меня рассказать о Питере Лисоне и его исследованиях. Лисон - представитель новой австрийской школы (если более конкретно - хайекианец, работающий в Меркатус центре университета Джорджа Мейсона).

Первая его большая книга - "The Invisible Hook. The Hidden Economics of Pirates" 2009 года выпуска (кстати, переведена на русский язык). Уже интригует. Но как вам относительно недавняя "WTF?! An Economic Tour of the Weird" (2017)? Если в первой Лисон сосредотачивается на изучении взаимоотношений членов команды пиратского корабля и выстроенных ими институтах, то во второй он занимается рационализацией (и экономическим моделированием) разнообразных странных практик, доказывая, что на деле в них хватает "здравого смысла" и вообще они вполне себе играют роль частных институтов. Почему в викторианской Англии проводили аукционы "бывших в употреблении" жен? Зачем в Италии, Франции и Швейцарии на протяжении 250 лет в уголовном порядке преследовали грызынов и насекомых? И как так вышло, что абсолютно безумная с сегодняшних позиций практика "Божьего суда", известная как ордалии, пользовалась популярностью долгое время, причем со стороны не только обвинителей, но и обвиняемых?

Эпатаж, экспрессия, теория игр и задорный слог. Если вы хотите узнать:

- что происходит с австрийской экономической школой в наши дни?

- действительно ли Капитан Крюк встретил Адама Смита, и они нашли множество идейных пересечений?

- можем ли мы назвать средневековые ордалии рациональной социальной практикой?

- почему Католическая церковь на протяжении 250 лет судила по полной судебной процедуре грызунов и насекомых?

- всегда ли полезно применение теории игр и теории рационального выбора? и может ли нам помочь рациональная реконструкция приблизиться к истине?

- в чем Лисон слон? а в чем профан?

переходите по ссылке и отправляйтесь в тур по экономике всего странного!

Билет - 250 рублей. Ищите пост в закрепе!

Осторожно, постов по теме очень много. И они еще не закончились!

/channel/tribute/app?startapp=slyT

Читать полностью…

В сентябре рассказывал о том, что редактирую сборник статей, посвященных 300-летию Адама Смита. Сами статьи - расширенные текстовые версии докладов, озвученных на соответствующей конференции, прошедшей на экономическом факультете в 2023 году. Я редактировал (и частично переводил) все статьи, написанные иностранными авторами (таких 5 штук). Сборник вышел, прочитать аннотации и скачать номер можно здесь.

Какие статьи я бы порекомендовал к прочтению (не в порядке крутости, а в целом).

1. Бенджамин Фридман. Идейные предшественники Адама Смита. Написана просто и понятно. Логичная струкура статьи и интересные рассуждения. Фридман выделяет 4 ключевых фактора, повлиявших на самого Смита и его идеи: коммерция (Смит часто общался с купцами, хорошо понимал, что имено и как они делают, да и в целом провел большую часть своей жизни в важных в то время коммерческих центрах - Эдинбург, Глазко, Париж и Лондон), стоицизм (в частности, идея об естественной гармонии во Вселенной), Ньютон (Смит был воспитан на ньютоновских идеях системы и механистичности, его "Богатство народов" - попытка систематически изложить знания об экономике, описание работы ценового механизма в определенной степени вторит лексике и описательным формам Ньютона, но Смит, конечно, понимал ограничении ньютоновского языка и пошел дальше) и религия (Фридман отмечает, что о религиозных воззрениях Смита известно мало, но общие изменения, произошедшие в религиозном мировоззрении современного Смиту общества, где меньше стало акцентов на порочности человека, исчезло в качестве доминанты учение о предопределенности, и в целом разработан более оптимистичный взгляд на человеческую природу, сказались и на мировоззрении самого великого шотландца). Сам Фридман, насколько я понимаю, часто пишет на тему религии и экономики, поэтому в его статье именно религия рассматривается наиболее подробно.

2. Питер Бёттке. Почему сегодня нужно читать Адама Смита? Не столько статья, сколько эссе хайекианца Бёттке о том, что проблематика, поднятая Смитом в "Богатстве народов", позволила экономистам получить точку опоры в части рассуждений о причинах роста благосостояния, при этом идеи, изложенные почти 250 лет назад, до сих пор актуальны и выступают не просто источником вдохновения для современных исследователей, но и помогают открывать новое. О мудрости и проницательности Смита, который никогда не забывал "шлифовать" чисто прагматичные соображения в области экономики содержательными идеями прямиком из моральной и политической философии. В общем, Смит разглядел "ангелов" и "демонов" нашей натуры, которые воплощают себя и на институциональном уровне, или способствуя мирному процветанию стран, или, напротив, разрушая уже созданное. Наконец, Бёттке находит у Смита множество полезных идей в области разработки правил, которые помогают создать условия, когда "невидимая рука" действительно работает.

3. Мария Паганелли. Адам Смит и нравственное содержание политической экономии: интерпретация с позиций теории общественного выбора. Несмотря на то, что с редактурой этой статьи я мучался очень много, она - одна из любимых в сборнике. Паганелли показывает, что на деле Смит - это не только мыслитель, заложивший основы экономической науки, но и моральный философ, для которого проблематика справедливости - одна из центральных. Содействовать справедливости = выбрать путь увеличения богатства нации. На деле идея справедливости у Смита предшествует идее эффективности. И здесь Смит предстает перед нами во всех ипостасях своей гениальной личности: моральный философ, рассуждающий о справедливости; макроэкономист, отыскивающий ключевые факторы роста; теоретик общественного выбора, предостерегающий о хрупкости системы общего блага из-за лоббизма групп интересов.

Читать полностью…

@longviewecon:

Высокие тарифы, отсутствие / низкий налог на доход = эпоха low state capacity ака протосовременного государства, которое еще просто не умело собирать подоходный и иные налоги, а умело собирать пошлины (это операционно гораздо проще).

Низкие тарифы, более высокий налог на доход = эпоха high state capacity ака современного нам государства, которое научилось собирать не только пошлины.

С этим не спорю. Действительно, начиная с середины 30-х state capacity (способность государства достигать своих целей) сильно выросла.

Но мне представляется, что даже при наличии такого поворота в части дееспособности государства снижение тарифов не следует из этого процесса с необходимостью. Скорее, тут работали больше политические факторы, на которые вполне наслоились доминирующие в то время идеи (тут я про причинно-следственные связи рассуждать не берусь, но полагаю, что идеи - это очень важно, и их часто недооценивают; как говорил г-н Кейнс, идеи по итогу и правят миром).

Сейчас идеи доминируют другие: промполитика, френдшоринг, "умный" протекционизм и все в таком ключе. Сомнительно, что это произошло по причине снижения state capacity. Сам по себе процесс повышения дееспособности государства действительно дает шанс более свободной международной торговле, но вряд ли приводит к ней автоматически.

График "Препятствия для торговли (1870–2000 гг.)" составлен командой CoreEcon на основе статьи "Trade Booms, Trade Busts, and Trade Costs" (David S. Jacks, Christopher M. Meissner, and Dennis Novy, 2011). Можно увидеть, что издержки торговли (рассчитаны как индекс, где 1870 = 1) сильно снижались вплоть до ПМВ. В межвоенный период они только росли, а после ВМВ вплоть до 70-х оставались на достаточно высоком стабильном уровне. Лишь с 70-х начинается спад и выход на уровень, имевший место до ПМВ. И как-то связать это в строгом смысле со state capacity кажется проблематичным, хоть и, повторюсь, конечно, это олегчает подобное перераспределение.

Читать полностью…

Самая лучшая работа сегодня - у Авитолога.

В этом году они получают от 300 000 рублей в месяц, работая из дома, в путешествиях с макбуком на шизлонге или на даче.

Топовые авитологи доходят и до миллионов.

Хотите так же? Сейчас на этом канале, два авитолога запускают аккаунт с нуля и показывают как они зарабатывают. Просто. На спокойном вайбе.

Ребята с нуля сделают 200-300 тысяч рублей под руководством опытного наставника за 3 недели!

Все данные и шаги на пути к деньгам на Avito будут вам открыты, так что вы с легкостью сможете все повторить.

Подписывайтесь. Редко встретишь когда люди не просто рассказывают о бизнесе, а показывают на примере

#промо

Читать полностью…

Дело Асии Несоевой живет.

Читать полностью…